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为国接盘的公社达人

2022-10-20 10:40:45

【德国零部件公司Borgers破产】

简介：150年历史。主营：汽车纺织覆盖物和减震器。规模：员工6000 ，2020年销售约6.6亿欧元。主因猜想：能源价格上升？引发命题：中国企业如何卷海外。【主机厂如何走出去？】 1）从布局看战略： ①比亚迪：携唐、汉、元亮相巴黎车展。 ②蔚来：首站挪威，之后德国、瑞典、丹麦、荷兰等。 ③小鹏，首站挪威，之后瑞典、荷兰、丹麦等。 ④哪吒：主攻东南亚。注：比亚迪大而全，新势力攻欧洲，哪吒东南亚。 2）战术： ①比亚迪：模式稳健。 FE：在欧洲，与瑞典Hedin Mobility和挪威

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为国接盘的公社达人

2022-10-20 10:40:06

【财通策略】英国养老金危机：欧洲政治困局的缩影——欧陆风云系列一

英国面临着央行“加息抗通胀”与特拉斯政府“宽松刺激经济”的跷跷板问题，特拉斯政府的政治目标与财政部和央行目标相左，使得英国经济出现极大的不确定性，影响金融市场稳定。英国新首相上台后于9月23日宣布了450亿英镑的减税计划，但鉴于英国当前的通胀和债务压力高企，投资者对此秉持强烈的怀疑态度，英国市场惨遭“股债汇三杀”。英国央行面临“QE救养老金”与“加息抗通胀”的两难抉择。10月11日至14日，英国央行每天购买100亿英镑的金边债券，但10月14日结束购债支持，回归全球“收水”队列。英国养老金

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2022-10-20 10:39:42

【中信证券前瞻&汽车】特斯拉2022Q3季报&业绩会内容概要

财务表现： Q3业绩：季度收入214.5亿美元（同比 56%，环比 27%），毛利率25.1%（同比-1.5pcts，环比 0.1pcts），其中汽车业务收入186.9亿美元（同比 55%，环比 28%），毛利率27.9%（同比-2.6pcts，环比持平），Non-GAAP净利润36.5亿美元（同比 75%，环比 40%），经营现金流51.0亿美元（同比 62%，环比 117%），自由现金流33.0亿美元（同比 148%，环比 431%）。汽车交付：3Q22共生产36.59万辆（同比 54%，

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2022-10-20 10:39:12

【国金市场热点跟踪221020】之1

📪 货币持续宽松背景下，宏观对明年国内通胀可能性的看法【宏观】明年CPI通胀或呈现前高后低走势、中枢较今年有所抬升，但总体通胀压力相对可控，猪价抬升和核心CPI的修复是明年核心驱动：1季度可能“猪油共振”，导致年初CPI高点可能超过3%，一方面是春节需求遇上猪周期供给约束尚未解除，另一方面欧洲过寒冬带来的全球能源价格支撑等。但总体通胀压力相对可控，核心在于需求修复可能相对温和、同时成本端压力趋于缓解。中性情景下，年初高点可能略超过3%，中枢在2.5%左右；悲观情景下，如果线下活动强势修复

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2022-10-20 10:38:41

【浙商交运丨快递】9月快递价格及日均单量环比进一步提升，依然看好旺季行情

推荐韵达股份/顺丰控股/圆通速递【单量方面】义乌疫情影响改善，日均单量环比回升韵达：9月日均单量5000.0万件，同比-7.9%，环比 4.2%，较8月逐步修复。单量同比下降分析主要为查刷单“挤水分”快件客户优化所致；圆通：9月日均单量5213.3万件，同比 7.6%，环比 6.3%；申通：9月日均单量4086.7万件，同比 22.6%，环比 3.3%；顺丰：9月日均单量3196.7万件，同比 8.7%，环比 5.2%。【单价方面】价格环比进一步回升，旺季仍有催化韵达：9月单价2.

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2022-10-20 10:38:00

【申万宏源电子】ASML评估光刻机出口管制影响十分有限

ASML初步评估，新的出口限制不会修改 ASML 将光刻设备运出荷兰的规则，因此这次的管制对 ASML 2023 年整体出货计划的直接影响十分有限，ASML可以继续将非EUV 光刻机从欧洲运送到中国。 ASML订单及展望均高景气。2022Q3 销售额为 58 亿欧元，毛利率为 51.8%。预计Q4净销售额在 61 亿～66 亿欧元之间，毛利率约为 49%。 2022年全年预计收入为211亿欧元，毛利率接近 50%。第三季度末订单超过 380 亿欧元，85%为EUV 和沉浸式机台。 🌼前道涂胶显

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2022-10-20 10:37:37

华泰固收|深度|日本干预汇率≠抛售美债

今年来，日元成为全球表现最差的货币之一。美日货币政策错位是直接原因，而深层原因则在于日本出口竞争力弱化、能源依赖度高带来外贸上的“通胀-逆差-贬值”螺旋等。财务省时隔24年再次下场干预日元贬值，引发市场对日本官方减持美债的担忧，但日本外储中充裕的现金头寸、美日央行间的流动性互换安排等或缓解美债潜在抛压。汇率干预只是“空间换时间”，日元贬值压力仍存，宽松货币政策或也难以为继，全球低息货币或进一步减少，关注carry trade反转给全球金融市场带来新的潜在扰动。日元贬值原因及影响：货币政策错位，

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2022-10-20 10:37:08

【中金机械】巨星科技：3Q22业绩超预期，汇率带动盈利提升

公司公布1-3Q22业绩：收入98.35亿元，同比增长28.1%，归母净利润12.63亿元，同比增长9.8%，扣非归母净利润12.34亿元，同比增长23.8%。单季度来看，3Q22收入36.01亿元，同比增长11.5%，归母净利润6.22亿元，同比增长47.1%，扣非归母净利润6.10亿元，同比增长46.7%，业绩超出我们预期，主要由于美元升值带动利润率提升。 3Q22收入增速环比回落，毛利率同比略降。1Q22/2Q22收入同比增速为45.2%/36.0%，三季度增速环比回落，主要由于1H22存

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2022-10-20 10:36:51

安信策略最新10家外资重要金融机构对热点议题的核心观点精译（1019）

总结而言，本周各家外资金融机构对整体经济情势抱持悲观看法。美国、欧洲加息周期对经济造成下行压力，另英国通胀、OPEC削减石油供应也成热点议题。富国银行、瑞银、摩根大通等机构认为，美国经济方面，核心通胀率到2024年仍将高于美联储2%的目标，且衰退的风险正在上升。瑞银的模型估计，美国实际中性利率约为零，前提是FOMC在长期内达到通胀目标，或者认为通胀预期与美联储2%的目标保持一致。摩根大通表示，在能源和核心商品价格回落的带动下，美国将出现大规模的反通胀推动力，而此将继续迫使美联储采取更多行动。

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2022-10-20 10:32:12

【华泰科技】智能驾驶月报：关注需求放缓

行业观点：关注10月蔚小理销量及Q4电动车需求情况 ▸近一个月，智能驾驶各板块大幅下跌，造车新势力美股/港股分别下跌31/35%，国内智能驾驶零部件板块跌9%。主要系市场担心新能源车需求和竞争情况。1）需求或放缓：9月国内新能源车销量70.8万台，环比增长6.3%，汽车总销量环比增长9.5%，新能源车渗透率下降0.8pct至27.1%；2）行业竞争加剧：蔚来ET5/理想L8/小鹏G9主力定位在30-40万元区间，竞品特斯拉开始促销降价，价格段竞争进一步加剧。9月造车势力中比亚迪、埃安继续引领增长

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2022-10-20 10:27:03

特斯拉3Q22纪要要点 20221020

-产能爬坡不及预期，保持50%交付量增长目标 - 营业收入为214.54亿美元，同比/环比分别 55.9%/ 26.7%，低于彭博预期的221.32亿美元，同比增长主要由于汽车交付量、单车ASP与其他业务增长；3Q交付量为343,830辆，同比/环比分别 42.4%/ 35.0%；对应单车ASP为5.4万美元，同比/环比分别 9.7%/-4.4%； - 汽车业务毛利率为27.9%，同比/环比分别-2.6ppt/0ppt；剔除积分收入，汽车业务毛利率为26.8%，同比/环比分别-2.0ppt/ 0

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【锂：Q3业绩解读与Q4行情展望】国君有色电话会议纪要20221018

本文内容来自2022年10月18日国君有色电话会议：【锂：Q3业绩解读与Q4行情展望】前言：目前投资者对锂行业明年的贝塔存在较大疑虑，这也导致目前锂板块的参与度逐渐下降。但从目前电池厂的排产和中游库存来看，至少Q4锂板块的业绩仍是确定性最强的。而供给端澳矿、南美盐湖等都或多或少出现产量指引持续下调、扩产项目进度延后的问题。结合当前供需情况，锂现货仍是偏紧状态。Q4业绩超预期有望提升锂板块估值修复的参与度，我们仍建议关注自身资源扩量的强阿尔法标的，如中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、江特

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2022-10-19 21:42:19

【长江金属丨重点推荐】当前时点如何看待索通发展

一、投建100万吨煅烧焦简评： 1、公司计划投资20.5亿元，于湖北枝江，投建100万吨煅烧焦项目，投建期1年，投建资金自筹。 2、什么是煅烧焦：煅烧是炭素生产工艺中一道重要工序，目的是在隔绝空气的条件下进行高温预热处理，以排除石油焦中挥发分和水分，主要用于1）作为预焙阳极的中间原料，单耗约0.92吨（生焦到熟焦，重量打8折）；2）作为锂电负极石墨化环节，电阻保温材料（非原料），单耗约1-2吨。 3、为什么建煅烧焦：1）煅烧焦盈利包含煅烧焦、副产品蒸汽2部分，其中，受益于锂电负极需求边际增加，煅

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索通发展

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2022-10-19 21:40:17

天齐锂业10月17日股东大会小记

1，公司认为锂价长期紧平衡。电动汽车只是锂需求的一部分，锂需求的更大部分来自储能。随着国家对能源需求的安全更加重视，这个市场未来的空间很大，远超电动汽车。 2，公司最近与多个储能公司已有接触。 3，公司三季报净利不及预期有两个原因。一，二季度有6.2亿的一季度SQM利润结余，3季度没有，4季度可能又会有。除去这个原因，3季度净利与2季度应是持平。二，另外，从七月开始公司连续三月遭遇限电停电和疫情静默。四川工厂有段时间材料和产品无法进出，对公司三季度业绩有较大影响。 4，公司高层换血十分顺利，新团

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天齐锂业

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2022-10-19 21:30:38

谁在接高价碳酸锂？

“我们还是按协议价在拿货，高价货听说是三元材料厂在抢。”某头部铁锂企业上个月表示。 “氢氧化锂一直都很缺，市场价早就不是外面报的那个价了。老订单还好，原料有协议价在维持，新订单都得去外面找原料，高价接也很正常。”三元企业对于高价锂表示很无奈。从三元材料的产量走势上看，今年过的确实憋屈。一直到9月份之前，全球三元材料单月产量都维持在6、7万吨水平，9月份才一把拉高到近9万吨。对于大部分三元企业来说，今年一直都没有“吃饱”过。 “再不满产猛干，今年就过去了，全年目标还要不要完成了？这个时候原料高也

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【德国零部件公司Borgers破产】

简介：150年历史。主营：汽车纺织覆盖物和减震器。规模：员工6000 ，2020年销售约6.6亿欧元。主因猜想：能源价格上升？引发命题：中国企业如何卷海外。【主机厂如何走出去？】 1）从布局看战略： ①比亚迪：携唐、汉、元亮相巴黎车展。 ②蔚来：首站挪威，之后德国、瑞典、丹麦、荷兰等。 ③小鹏，首站挪威，之后瑞典、荷兰、丹麦等。 ④哪吒：主攻东南亚。注：比亚迪大而全，新势力攻欧洲，哪吒东南亚。 2）战术： ①比亚迪：模式稳健。 FE：在欧洲，与瑞典Hedin Mobility和挪威

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【财通策略】英国养老金危机：欧洲政治困局的缩影——欧陆风云系列一

英国面临着央行“加息抗通胀”与特拉斯政府“宽松刺激经济”的跷跷板问题，特拉斯政府的政治目标与财政部和央行目标相左，使得英国经济出现极大的不确定性，影响金融市场稳定。英国新首相上台后于9月23日宣布了450亿英镑的减税计划，但鉴于英国当前的通胀和债务压力高企，投资者对此秉持强烈的怀疑态度，英国市场惨遭“股债汇三杀”。英国央行面临“QE救养老金”与“加息抗通胀”的两难抉择。10月11日至14日，英国央行每天购买100亿英镑的金边债券，但10月14日结束购债支持，回归全球“收水”队列。英国养老金

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【中信证券前瞻&汽车】特斯拉2022Q3季报&业绩会内容概要

财务表现： Q3业绩：季度收入214.5亿美元（同比 56%，环比 27%），毛利率25.1%（同比-1.5pcts，环比 0.1pcts），其中汽车业务收入186.9亿美元（同比 55%，环比 28%），毛利率27.9%（同比-2.6pcts，环比持平），Non-GAAP净利润36.5亿美元（同比 75%，环比 40%），经营现金流51.0亿美元（同比 62%，环比 117%），自由现金流33.0亿美元（同比 148%，环比 431%）。汽车交付：3Q22共生产36.59万辆（同比 54%，

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【国金市场热点跟踪221020】之1

📪 货币持续宽松背景下，宏观对明年国内通胀可能性的看法【宏观】明年CPI通胀或呈现前高后低走势、中枢较今年有所抬升，但总体通胀压力相对可控，猪价抬升和核心CPI的修复是明年核心驱动：1季度可能“猪油共振”，导致年初CPI高点可能超过3%，一方面是春节需求遇上猪周期供给约束尚未解除，另一方面欧洲过寒冬带来的全球能源价格支撑等。但总体通胀压力相对可控，核心在于需求修复可能相对温和、同时成本端压力趋于缓解。中性情景下，年初高点可能略超过3%，中枢在2.5%左右；悲观情景下，如果线下活动强势修复

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【浙商交运丨快递】9月快递价格及日均单量环比进一步提升，依然看好旺季行情

推荐韵达股份/顺丰控股/圆通速递【单量方面】义乌疫情影响改善，日均单量环比回升韵达：9月日均单量5000.0万件，同比-7.9%，环比 4.2%，较8月逐步修复。单量同比下降分析主要为查刷单“挤水分”快件客户优化所致；圆通：9月日均单量5213.3万件，同比 7.6%，环比 6.3%；申通：9月日均单量4086.7万件，同比 22.6%，环比 3.3%；顺丰：9月日均单量3196.7万件，同比 8.7%，环比 5.2%。【单价方面】价格环比进一步回升，旺季仍有催化韵达：9月单价2.

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【申万宏源电子】ASML评估光刻机出口管制影响十分有限

ASML初步评估，新的出口限制不会修改 ASML 将光刻设备运出荷兰的规则，因此这次的管制对 ASML 2023 年整体出货计划的直接影响十分有限，ASML可以继续将非EUV 光刻机从欧洲运送到中国。 ASML订单及展望均高景气。2022Q3 销售额为 58 亿欧元，毛利率为 51.8%。预计Q4净销售额在 61 亿～66 亿欧元之间，毛利率约为 49%。 2022年全年预计收入为211亿欧元，毛利率接近 50%。第三季度末订单超过 380 亿欧元，85%为EUV 和沉浸式机台。 🌼前道涂胶显

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华泰固收|深度|日本干预汇率≠抛售美债

今年来，日元成为全球表现最差的货币之一。美日货币政策错位是直接原因，而深层原因则在于日本出口竞争力弱化、能源依赖度高带来外贸上的“通胀-逆差-贬值”螺旋等。财务省时隔24年再次下场干预日元贬值，引发市场对日本官方减持美债的担忧，但日本外储中充裕的现金头寸、美日央行间的流动性互换安排等或缓解美债潜在抛压。汇率干预只是“空间换时间”，日元贬值压力仍存，宽松货币政策或也难以为继，全球低息货币或进一步减少，关注carry trade反转给全球金融市场带来新的潜在扰动。日元贬值原因及影响：货币政策错位，

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【中金机械】巨星科技：3Q22业绩超预期，汇率带动盈利提升

公司公布1-3Q22业绩：收入98.35亿元，同比增长28.1%，归母净利润12.63亿元，同比增长9.8%，扣非归母净利润12.34亿元，同比增长23.8%。单季度来看，3Q22收入36.01亿元，同比增长11.5%，归母净利润6.22亿元，同比增长47.1%，扣非归母净利润6.10亿元，同比增长46.7%，业绩超出我们预期，主要由于美元升值带动利润率提升。 3Q22收入增速环比回落，毛利率同比略降。1Q22/2Q22收入同比增速为45.2%/36.0%，三季度增速环比回落，主要由于1H22存

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安信策略最新10家外资重要金融机构对热点议题的核心观点精译（1019）

总结而言，本周各家外资金融机构对整体经济情势抱持悲观看法。美国、欧洲加息周期对经济造成下行压力，另英国通胀、OPEC削减石油供应也成热点议题。富国银行、瑞银、摩根大通等机构认为，美国经济方面，核心通胀率到2024年仍将高于美联储2%的目标，且衰退的风险正在上升。瑞银的模型估计，美国实际中性利率约为零，前提是FOMC在长期内达到通胀目标，或者认为通胀预期与美联储2%的目标保持一致。摩根大通表示，在能源和核心商品价格回落的带动下，美国将出现大规模的反通胀推动力，而此将继续迫使美联储采取更多行动。

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【华泰科技】智能驾驶月报：关注需求放缓

行业观点：关注10月蔚小理销量及Q4电动车需求情况 ▸近一个月，智能驾驶各板块大幅下跌，造车新势力美股/港股分别下跌31/35%，国内智能驾驶零部件板块跌9%。主要系市场担心新能源车需求和竞争情况。1）需求或放缓：9月国内新能源车销量70.8万台，环比增长6.3%，汽车总销量环比增长9.5%，新能源车渗透率下降0.8pct至27.1%；2）行业竞争加剧：蔚来ET5/理想L8/小鹏G9主力定位在30-40万元区间，竞品特斯拉开始促销降价，价格段竞争进一步加剧。9月造车势力中比亚迪、埃安继续引领增长

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特斯拉3Q22纪要要点 20221020

-产能爬坡不及预期，保持50%交付量增长目标 - 营业收入为214.54亿美元，同比/环比分别 55.9%/ 26.7%，低于彭博预期的221.32亿美元，同比增长主要由于汽车交付量、单车ASP与其他业务增长；3Q交付量为343,830辆，同比/环比分别 42.4%/ 35.0%；对应单车ASP为5.4万美元，同比/环比分别 9.7%/-4.4%； - 汽车业务毛利率为27.9%，同比/环比分别-2.6ppt/0ppt；剔除积分收入，汽车业务毛利率为26.8%，同比/环比分别-2.0ppt/ 0

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本文内容来自2022年10月18日国君有色电话会议：【锂：Q3业绩解读与Q4行情展望】前言：目前投资者对锂行业明年的贝塔存在较大疑虑，这也导致目前锂板块的参与度逐渐下降。但从目前电池厂的排产和中游库存来看，至少Q4锂板块的业绩仍是确定性最强的。而供给端澳矿、南美盐湖等都或多或少出现产量指引持续下调、扩产项目进度延后的问题。结合当前供需情况，锂现货仍是偏紧状态。Q4业绩超预期有望提升锂板块估值修复的参与度，我们仍建议关注自身资源扩量的强阿尔法标的，如中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、江特

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【长江金属丨重点推荐】当前时点如何看待索通发展

一、投建100万吨煅烧焦简评： 1、公司计划投资20.5亿元，于湖北枝江，投建100万吨煅烧焦项目，投建期1年，投建资金自筹。 2、什么是煅烧焦：煅烧是炭素生产工艺中一道重要工序，目的是在隔绝空气的条件下进行高温预热处理，以排除石油焦中挥发分和水分，主要用于1）作为预焙阳极的中间原料，单耗约0.92吨（生焦到熟焦，重量打8折）；2）作为锂电负极石墨化环节，电阻保温材料（非原料），单耗约1-2吨。 3、为什么建煅烧焦：1）煅烧焦盈利包含煅烧焦、副产品蒸汽2部分，其中，受益于锂电负极需求边际增加，煅

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天齐锂业10月17日股东大会小记

1，公司认为锂价长期紧平衡。电动汽车只是锂需求的一部分，锂需求的更大部分来自储能。随着国家对能源需求的安全更加重视，这个市场未来的空间很大，远超电动汽车。 2，公司最近与多个储能公司已有接触。 3，公司三季报净利不及预期有两个原因。一，二季度有6.2亿的一季度SQM利润结余，3季度没有，4季度可能又会有。除去这个原因，3季度净利与2季度应是持平。二，另外，从七月开始公司连续三月遭遇限电停电和疫情静默。四川工厂有段时间材料和产品无法进出，对公司三季度业绩有较大影响。 4，公司高层换血十分顺利，新团

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天齐锂业

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2022-10-19 21:30:38

谁在接高价碳酸锂？

“我们还是按协议价在拿货，高价货听说是三元材料厂在抢。”某头部铁锂企业上个月表示。 “氢氧化锂一直都很缺，市场价早就不是外面报的那个价了。老订单还好，原料有协议价在维持，新订单都得去外面找原料，高价接也很正常。”三元企业对于高价锂表示很无奈。从三元材料的产量走势上看，今年过的确实憋屈。一直到9月份之前，全球三元材料单月产量都维持在6、7万吨水平，9月份才一把拉高到近9万吨。对于大部分三元企业来说，今年一直都没有“吃饱”过。 “再不满产猛干，今年就过去了，全年目标还要不要完成了？这个时候原料高也

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2022-10-20 10:40:45

【德国零部件公司Borgers破产】

简介：150年历史。主营：汽车纺织覆盖物和减震器。规模：员工6000 ，2020年销售约6.6亿欧元。主因猜想：能源价格上升？引发命题：中国企业如何卷海外。【主机厂如何走出去？】 1）从布局看战略： ①比亚迪：携唐、汉、元亮相巴黎车展。 ②蔚来：首站挪威，之后德国、瑞典、丹麦、荷兰等。 ③小鹏，首站挪威，之后瑞典、荷兰、丹麦等。 ④哪吒：主攻东南亚。注：比亚迪大而全，新势力攻欧洲，哪吒东南亚。 2）战术： ①比亚迪：模式稳健。 FE：在欧洲，与瑞典Hedin Mobility和挪威

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2022-10-20 10:40:06

【财通策略】英国养老金危机：欧洲政治困局的缩影——欧陆风云系列一

英国面临着央行“加息抗通胀”与特拉斯政府“宽松刺激经济”的跷跷板问题，特拉斯政府的政治目标与财政部和央行目标相左，使得英国经济出现极大的不确定性，影响金融市场稳定。英国新首相上台后于9月23日宣布了450亿英镑的减税计划，但鉴于英国当前的通胀和债务压力高企，投资者对此秉持强烈的怀疑态度，英国市场惨遭“股债汇三杀”。英国央行面临“QE救养老金”与“加息抗通胀”的两难抉择。10月11日至14日，英国央行每天购买100亿英镑的金边债券，但10月14日结束购债支持，回归全球“收水”队列。英国养老金

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2022-10-20 10:39:42

【中信证券前瞻&汽车】特斯拉2022Q3季报&业绩会内容概要

财务表现： Q3业绩：季度收入214.5亿美元（同比 56%，环比 27%），毛利率25.1%（同比-1.5pcts，环比 0.1pcts），其中汽车业务收入186.9亿美元（同比 55%，环比 28%），毛利率27.9%（同比-2.6pcts，环比持平），Non-GAAP净利润36.5亿美元（同比 75%，环比 40%），经营现金流51.0亿美元（同比 62%，环比 117%），自由现金流33.0亿美元（同比 148%，环比 431%）。汽车交付：3Q22共生产36.59万辆（同比 54%，

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2022-10-20 10:39:12

【国金市场热点跟踪221020】之1

📪 货币持续宽松背景下，宏观对明年国内通胀可能性的看法【宏观】明年CPI通胀或呈现前高后低走势、中枢较今年有所抬升，但总体通胀压力相对可控，猪价抬升和核心CPI的修复是明年核心驱动：1季度可能“猪油共振”，导致年初CPI高点可能超过3%，一方面是春节需求遇上猪周期供给约束尚未解除，另一方面欧洲过寒冬带来的全球能源价格支撑等。但总体通胀压力相对可控，核心在于需求修复可能相对温和、同时成本端压力趋于缓解。中性情景下，年初高点可能略超过3%，中枢在2.5%左右；悲观情景下，如果线下活动强势修复

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2022-10-20 10:38:41

【浙商交运丨快递】9月快递价格及日均单量环比进一步提升，依然看好旺季行情

推荐韵达股份/顺丰控股/圆通速递【单量方面】义乌疫情影响改善，日均单量环比回升韵达：9月日均单量5000.0万件，同比-7.9%，环比 4.2%，较8月逐步修复。单量同比下降分析主要为查刷单“挤水分”快件客户优化所致；圆通：9月日均单量5213.3万件，同比 7.6%，环比 6.3%；申通：9月日均单量4086.7万件，同比 22.6%，环比 3.3%；顺丰：9月日均单量3196.7万件，同比 8.7%，环比 5.2%。【单价方面】价格环比进一步回升，旺季仍有催化韵达：9月单价2.

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2022-10-20 10:38:00

【申万宏源电子】ASML评估光刻机出口管制影响十分有限

ASML初步评估，新的出口限制不会修改 ASML 将光刻设备运出荷兰的规则，因此这次的管制对 ASML 2023 年整体出货计划的直接影响十分有限，ASML可以继续将非EUV 光刻机从欧洲运送到中国。 ASML订单及展望均高景气。2022Q3 销售额为 58 亿欧元，毛利率为 51.8%。预计Q4净销售额在 61 亿～66 亿欧元之间，毛利率约为 49%。 2022年全年预计收入为211亿欧元，毛利率接近 50%。第三季度末订单超过 380 亿欧元，85%为EUV 和沉浸式机台。 🌼前道涂胶显

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2022-10-20 10:37:37

华泰固收|深度|日本干预汇率≠抛售美债

今年来，日元成为全球表现最差的货币之一。美日货币政策错位是直接原因，而深层原因则在于日本出口竞争力弱化、能源依赖度高带来外贸上的“通胀-逆差-贬值”螺旋等。财务省时隔24年再次下场干预日元贬值，引发市场对日本官方减持美债的担忧，但日本外储中充裕的现金头寸、美日央行间的流动性互换安排等或缓解美债潜在抛压。汇率干预只是“空间换时间”，日元贬值压力仍存，宽松货币政策或也难以为继，全球低息货币或进一步减少，关注carry trade反转给全球金融市场带来新的潜在扰动。日元贬值原因及影响：货币政策错位，

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2022-10-20 10:37:08

【中金机械】巨星科技：3Q22业绩超预期，汇率带动盈利提升

公司公布1-3Q22业绩：收入98.35亿元，同比增长28.1%，归母净利润12.63亿元，同比增长9.8%，扣非归母净利润12.34亿元，同比增长23.8%。单季度来看，3Q22收入36.01亿元，同比增长11.5%，归母净利润6.22亿元，同比增长47.1%，扣非归母净利润6.10亿元，同比增长46.7%，业绩超出我们预期，主要由于美元升值带动利润率提升。 3Q22收入增速环比回落，毛利率同比略降。1Q22/2Q22收入同比增速为45.2%/36.0%，三季度增速环比回落，主要由于1H22存

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巨星科技

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2022-10-20 10:36:51

安信策略最新10家外资重要金融机构对热点议题的核心观点精译（1019）

总结而言，本周各家外资金融机构对整体经济情势抱持悲观看法。美国、欧洲加息周期对经济造成下行压力，另英国通胀、OPEC削减石油供应也成热点议题。富国银行、瑞银、摩根大通等机构认为，美国经济方面，核心通胀率到2024年仍将高于美联储2%的目标，且衰退的风险正在上升。瑞银的模型估计，美国实际中性利率约为零，前提是FOMC在长期内达到通胀目标，或者认为通胀预期与美联储2%的目标保持一致。摩根大通表示，在能源和核心商品价格回落的带动下，美国将出现大规模的反通胀推动力，而此将继续迫使美联储采取更多行动。

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2022-10-20 10:32:12

【华泰科技】智能驾驶月报：关注需求放缓

行业观点：关注10月蔚小理销量及Q4电动车需求情况 ▸近一个月，智能驾驶各板块大幅下跌，造车新势力美股/港股分别下跌31/35%，国内智能驾驶零部件板块跌9%。主要系市场担心新能源车需求和竞争情况。1）需求或放缓：9月国内新能源车销量70.8万台，环比增长6.3%，汽车总销量环比增长9.5%，新能源车渗透率下降0.8pct至27.1%；2）行业竞争加剧：蔚来ET5/理想L8/小鹏G9主力定位在30-40万元区间，竞品特斯拉开始促销降价，价格段竞争进一步加剧。9月造车势力中比亚迪、埃安继续引领增长

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2022-10-20 10:27:03

特斯拉3Q22纪要要点 20221020

-产能爬坡不及预期，保持50%交付量增长目标 - 营业收入为214.54亿美元，同比/环比分别 55.9%/ 26.7%，低于彭博预期的221.32亿美元，同比增长主要由于汽车交付量、单车ASP与其他业务增长；3Q交付量为343,830辆，同比/环比分别 42.4%/ 35.0%；对应单车ASP为5.4万美元，同比/环比分别 9.7%/-4.4%； - 汽车业务毛利率为27.9%，同比/环比分别-2.6ppt/0ppt；剔除积分收入，汽车业务毛利率为26.8%，同比/环比分别-2.0ppt/ 0

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天士力

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2022-10-19 22:02:25

【锂：Q3业绩解读与Q4行情展望】国君有色电话会议纪要20221018

本文内容来自2022年10月18日国君有色电话会议：【锂：Q3业绩解读与Q4行情展望】前言：目前投资者对锂行业明年的贝塔存在较大疑虑，这也导致目前锂板块的参与度逐渐下降。但从目前电池厂的排产和中游库存来看，至少Q4锂板块的业绩仍是确定性最强的。而供给端澳矿、南美盐湖等都或多或少出现产量指引持续下调、扩产项目进度延后的问题。结合当前供需情况，锂现货仍是偏紧状态。Q4业绩超预期有望提升锂板块估值修复的参与度，我们仍建议关注自身资源扩量的强阿尔法标的，如中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、江特

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天齐锂业
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中矿资源
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融捷股份
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盛新锂能

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2022-10-19 21:42:19

【长江金属丨重点推荐】当前时点如何看待索通发展

一、投建100万吨煅烧焦简评： 1、公司计划投资20.5亿元，于湖北枝江，投建100万吨煅烧焦项目，投建期1年，投建资金自筹。 2、什么是煅烧焦：煅烧是炭素生产工艺中一道重要工序，目的是在隔绝空气的条件下进行高温预热处理，以排除石油焦中挥发分和水分，主要用于1）作为预焙阳极的中间原料，单耗约0.92吨（生焦到熟焦，重量打8折）；2）作为锂电负极石墨化环节，电阻保温材料（非原料），单耗约1-2吨。 3、为什么建煅烧焦：1）煅烧焦盈利包含煅烧焦、副产品蒸汽2部分，其中，受益于锂电负极需求边际增加，煅

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索通发展

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2022-10-19 21:40:17

天齐锂业10月17日股东大会小记

1，公司认为锂价长期紧平衡。电动汽车只是锂需求的一部分，锂需求的更大部分来自储能。随着国家对能源需求的安全更加重视，这个市场未来的空间很大，远超电动汽车。 2，公司最近与多个储能公司已有接触。 3，公司三季报净利不及预期有两个原因。一，二季度有6.2亿的一季度SQM利润结余，3季度没有，4季度可能又会有。除去这个原因，3季度净利与2季度应是持平。二，另外，从七月开始公司连续三月遭遇限电停电和疫情静默。四川工厂有段时间材料和产品无法进出，对公司三季度业绩有较大影响。 4，公司高层换血十分顺利，新团

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谁在接高价碳酸锂？

“我们还是按协议价在拿货，高价货听说是三元材料厂在抢。”某头部铁锂企业上个月表示。 “氢氧化锂一直都很缺，市场价早就不是外面报的那个价了。老订单还好，原料有协议价在维持，新订单都得去外面找原料，高价接也很正常。”三元企业对于高价锂表示很无奈。从三元材料的产量走势上看，今年过的确实憋屈。一直到9月份之前，全球三元材料单月产量都维持在6、7万吨水平，9月份才一把拉高到近9万吨。对于大部分三元企业来说，今年一直都没有“吃饱”过。 “再不满产猛干，今年就过去了，全年目标还要不要完成了？这个时候原料高也

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【德国零部件公司Borgers破产】

简介：150年历史。主营：汽车纺织覆盖物和减震器。规模：员工6000 ，2020年销售约6.6亿欧元。主因猜想：能源价格上升？引发命题：中国企业如何卷海外。【主机厂如何走出去？】 1）从布局看战略： ①比亚迪：携唐、汉、元亮相巴黎车展。 ②蔚来：首站挪威，之后德国、瑞典、丹麦、荷兰等。 ③小鹏，首站挪威，之后瑞典、荷兰、丹麦等。 ④哪吒：主攻东南亚。注：比亚迪大而全，新势力攻欧洲，哪吒东南亚。 2）战术： ①比亚迪：模式稳健。 FE：在欧洲，与瑞典Hedin Mobility和挪威

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【财通策略】英国养老金危机：欧洲政治困局的缩影——欧陆风云系列一

英国面临着央行“加息抗通胀”与特拉斯政府“宽松刺激经济”的跷跷板问题，特拉斯政府的政治目标与财政部和央行目标相左，使得英国经济出现极大的不确定性，影响金融市场稳定。英国新首相上台后于9月23日宣布了450亿英镑的减税计划，但鉴于英国当前的通胀和债务压力高企，投资者对此秉持强烈的怀疑态度，英国市场惨遭“股债汇三杀”。英国央行面临“QE救养老金”与“加息抗通胀”的两难抉择。10月11日至14日，英国央行每天购买100亿英镑的金边债券，但10月14日结束购债支持，回归全球“收水”队列。英国养老金

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【中信证券前瞻&汽车】特斯拉2022Q3季报&业绩会内容概要

财务表现： Q3业绩：季度收入214.5亿美元（同比 56%，环比 27%），毛利率25.1%（同比-1.5pcts，环比 0.1pcts），其中汽车业务收入186.9亿美元（同比 55%，环比 28%），毛利率27.9%（同比-2.6pcts，环比持平），Non-GAAP净利润36.5亿美元（同比 75%，环比 40%），经营现金流51.0亿美元（同比 62%，环比 117%），自由现金流33.0亿美元（同比 148%，环比 431%）。汽车交付：3Q22共生产36.59万辆（同比 54%，

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【国金市场热点跟踪221020】之1

📪 货币持续宽松背景下，宏观对明年国内通胀可能性的看法【宏观】明年CPI通胀或呈现前高后低走势、中枢较今年有所抬升，但总体通胀压力相对可控，猪价抬升和核心CPI的修复是明年核心驱动：1季度可能“猪油共振”，导致年初CPI高点可能超过3%，一方面是春节需求遇上猪周期供给约束尚未解除，另一方面欧洲过寒冬带来的全球能源价格支撑等。但总体通胀压力相对可控，核心在于需求修复可能相对温和、同时成本端压力趋于缓解。中性情景下，年初高点可能略超过3%，中枢在2.5%左右；悲观情景下，如果线下活动强势修复

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【浙商交运丨快递】9月快递价格及日均单量环比进一步提升，依然看好旺季行情

推荐韵达股份/顺丰控股/圆通速递【单量方面】义乌疫情影响改善，日均单量环比回升韵达：9月日均单量5000.0万件，同比-7.9%，环比 4.2%，较8月逐步修复。单量同比下降分析主要为查刷单“挤水分”快件客户优化所致；圆通：9月日均单量5213.3万件，同比 7.6%，环比 6.3%；申通：9月日均单量4086.7万件，同比 22.6%，环比 3.3%；顺丰：9月日均单量3196.7万件，同比 8.7%，环比 5.2%。【单价方面】价格环比进一步回升，旺季仍有催化韵达：9月单价2.

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【申万宏源电子】ASML评估光刻机出口管制影响十分有限

ASML初步评估，新的出口限制不会修改 ASML 将光刻设备运出荷兰的规则，因此这次的管制对 ASML 2023 年整体出货计划的直接影响十分有限，ASML可以继续将非EUV 光刻机从欧洲运送到中国。 ASML订单及展望均高景气。2022Q3 销售额为 58 亿欧元，毛利率为 51.8%。预计Q4净销售额在 61 亿～66 亿欧元之间，毛利率约为 49%。 2022年全年预计收入为211亿欧元，毛利率接近 50%。第三季度末订单超过 380 亿欧元，85%为EUV 和沉浸式机台。 🌼前道涂胶显

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华泰固收|深度|日本干预汇率≠抛售美债

今年来，日元成为全球表现最差的货币之一。美日货币政策错位是直接原因，而深层原因则在于日本出口竞争力弱化、能源依赖度高带来外贸上的“通胀-逆差-贬值”螺旋等。财务省时隔24年再次下场干预日元贬值，引发市场对日本官方减持美债的担忧，但日本外储中充裕的现金头寸、美日央行间的流动性互换安排等或缓解美债潜在抛压。汇率干预只是“空间换时间”，日元贬值压力仍存，宽松货币政策或也难以为继，全球低息货币或进一步减少，关注carry trade反转给全球金融市场带来新的潜在扰动。日元贬值原因及影响：货币政策错位，

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【中金机械】巨星科技：3Q22业绩超预期，汇率带动盈利提升

公司公布1-3Q22业绩：收入98.35亿元，同比增长28.1%，归母净利润12.63亿元，同比增长9.8%，扣非归母净利润12.34亿元，同比增长23.8%。单季度来看，3Q22收入36.01亿元，同比增长11.5%，归母净利润6.22亿元，同比增长47.1%，扣非归母净利润6.10亿元，同比增长46.7%，业绩超出我们预期，主要由于美元升值带动利润率提升。 3Q22收入增速环比回落，毛利率同比略降。1Q22/2Q22收入同比增速为45.2%/36.0%，三季度增速环比回落，主要由于1H22存

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安信策略最新10家外资重要金融机构对热点议题的核心观点精译（1019）

总结而言，本周各家外资金融机构对整体经济情势抱持悲观看法。美国、欧洲加息周期对经济造成下行压力，另英国通胀、OPEC削减石油供应也成热点议题。富国银行、瑞银、摩根大通等机构认为，美国经济方面，核心通胀率到2024年仍将高于美联储2%的目标，且衰退的风险正在上升。瑞银的模型估计，美国实际中性利率约为零，前提是FOMC在长期内达到通胀目标，或者认为通胀预期与美联储2%的目标保持一致。摩根大通表示，在能源和核心商品价格回落的带动下，美国将出现大规模的反通胀推动力，而此将继续迫使美联储采取更多行动。

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【华泰科技】智能驾驶月报：关注需求放缓

行业观点：关注10月蔚小理销量及Q4电动车需求情况 ▸近一个月，智能驾驶各板块大幅下跌，造车新势力美股/港股分别下跌31/35%，国内智能驾驶零部件板块跌9%。主要系市场担心新能源车需求和竞争情况。1）需求或放缓：9月国内新能源车销量70.8万台，环比增长6.3%，汽车总销量环比增长9.5%，新能源车渗透率下降0.8pct至27.1%；2）行业竞争加剧：蔚来ET5/理想L8/小鹏G9主力定位在30-40万元区间，竞品特斯拉开始促销降价，价格段竞争进一步加剧。9月造车势力中比亚迪、埃安继续引领增长

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-产能爬坡不及预期，保持50%交付量增长目标 - 营业收入为214.54亿美元，同比/环比分别 55.9%/ 26.7%，低于彭博预期的221.32亿美元，同比增长主要由于汽车交付量、单车ASP与其他业务增长；3Q交付量为343,830辆，同比/环比分别 42.4%/ 35.0%；对应单车ASP为5.4万美元，同比/环比分别 9.7%/-4.4%； - 汽车业务毛利率为27.9%，同比/环比分别-2.6ppt/0ppt；剔除积分收入，汽车业务毛利率为26.8%，同比/环比分别-2.0ppt/ 0

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【锂：Q3业绩解读与Q4行情展望】国君有色电话会议纪要20221018

本文内容来自2022年10月18日国君有色电话会议：【锂：Q3业绩解读与Q4行情展望】前言：目前投资者对锂行业明年的贝塔存在较大疑虑，这也导致目前锂板块的参与度逐渐下降。但从目前电池厂的排产和中游库存来看，至少Q4锂板块的业绩仍是确定性最强的。而供给端澳矿、南美盐湖等都或多或少出现产量指引持续下调、扩产项目进度延后的问题。结合当前供需情况，锂现货仍是偏紧状态。Q4业绩超预期有望提升锂板块估值修复的参与度，我们仍建议关注自身资源扩量的强阿尔法标的，如中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、江特

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中矿资源
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融捷股份
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盛新锂能

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为国接盘的公社达人

2022-10-19 21:42:19

【长江金属丨重点推荐】当前时点如何看待索通发展

一、投建100万吨煅烧焦简评： 1、公司计划投资20.5亿元，于湖北枝江，投建100万吨煅烧焦项目，投建期1年，投建资金自筹。 2、什么是煅烧焦：煅烧是炭素生产工艺中一道重要工序，目的是在隔绝空气的条件下进行高温预热处理，以排除石油焦中挥发分和水分，主要用于1）作为预焙阳极的中间原料，单耗约0.92吨（生焦到熟焦，重量打8折）；2）作为锂电负极石墨化环节，电阻保温材料（非原料），单耗约1-2吨。 3、为什么建煅烧焦：1）煅烧焦盈利包含煅烧焦、副产品蒸汽2部分，其中，受益于锂电负极需求边际增加，煅

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索通发展

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为国接盘的公社达人

2022-10-19 21:40:17

天齐锂业10月17日股东大会小记

1，公司认为锂价长期紧平衡。电动汽车只是锂需求的一部分，锂需求的更大部分来自储能。随着国家对能源需求的安全更加重视，这个市场未来的空间很大，远超电动汽车。 2，公司最近与多个储能公司已有接触。 3，公司三季报净利不及预期有两个原因。一，二季度有6.2亿的一季度SQM利润结余，3季度没有，4季度可能又会有。除去这个原因，3季度净利与2季度应是持平。二，另外，从七月开始公司连续三月遭遇限电停电和疫情静默。四川工厂有段时间材料和产品无法进出，对公司三季度业绩有较大影响。 4，公司高层换血十分顺利，新团

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天齐锂业

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2022-10-19 21:30:38

谁在接高价碳酸锂？

“我们还是按协议价在拿货，高价货听说是三元材料厂在抢。”某头部铁锂企业上个月表示。 “氢氧化锂一直都很缺，市场价早就不是外面报的那个价了。老订单还好，原料有协议价在维持，新订单都得去外面找原料，高价接也很正常。”三元企业对于高价锂表示很无奈。从三元材料的产量走势上看，今年过的确实憋屈。一直到9月份之前，全球三元材料单月产量都维持在6、7万吨水平，9月份才一把拉高到近9万吨。对于大部分三元企业来说，今年一直都没有“吃饱”过。 “再不满产猛干，今年就过去了，全年目标还要不要完成了？这个时候原料高也

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天齐锂业
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赣锋锂业

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为国接盘的公社达人

2022-10-20 10:40:45

【德国零部件公司Borgers破产】

简介：150年历史。主营：汽车纺织覆盖物和减震器。规模：员工6000 ，2020年销售约6.6亿欧元。主因猜想：能源价格上升？引发命题：中国企业如何卷海外。【主机厂如何走出去？】 1）从布局看战略： ①比亚迪：携唐、汉、元亮相巴黎车展。 ②蔚来：首站挪威，之后德国、瑞典、丹麦、荷兰等。 ③小鹏，首站挪威，之后瑞典、荷兰、丹麦等。 ④哪吒：主攻东南亚。注：比亚迪大而全，新势力攻欧洲，哪吒东南亚。 2）战术： ①比亚迪：模式稳健。 FE：在欧洲，与瑞典Hedin Mobility和挪威

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比亚迪
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立中集团
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拓普集团

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2022-10-20 10:40:06

【财通策略】英国养老金危机：欧洲政治困局的缩影——欧陆风云系列一

英国面临着央行“加息抗通胀”与特拉斯政府“宽松刺激经济”的跷跷板问题，特拉斯政府的政治目标与财政部和央行目标相左，使得英国经济出现极大的不确定性，影响金融市场稳定。英国新首相上台后于9月23日宣布了450亿英镑的减税计划，但鉴于英国当前的通胀和债务压力高企，投资者对此秉持强烈的怀疑态度，英国市场惨遭“股债汇三杀”。英国央行面临“QE救养老金”与“加息抗通胀”的两难抉择。10月11日至14日，英国央行每天购买100亿英镑的金边债券，但10月14日结束购债支持，回归全球“收水”队列。英国养老金

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中国平安

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2022-10-20 10:39:42

【中信证券前瞻&汽车】特斯拉2022Q3季报&业绩会内容概要

财务表现： Q3业绩：季度收入214.5亿美元（同比 56%，环比 27%），毛利率25.1%（同比-1.5pcts，环比 0.1pcts），其中汽车业务收入186.9亿美元（同比 55%，环比 28%），毛利率27.9%（同比-2.6pcts，环比持平），Non-GAAP净利润36.5亿美元（同比 75%，环比 40%），经营现金流51.0亿美元（同比 62%，环比 117%），自由现金流33.0亿美元（同比 148%，环比 431%）。汽车交付：3Q22共生产36.59万辆（同比 54%，

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比亚迪

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2022-10-20 10:39:12

【国金市场热点跟踪221020】之1

📪 货币持续宽松背景下，宏观对明年国内通胀可能性的看法【宏观】明年CPI通胀或呈现前高后低走势、中枢较今年有所抬升，但总体通胀压力相对可控，猪价抬升和核心CPI的修复是明年核心驱动：1季度可能“猪油共振”，导致年初CPI高点可能超过3%，一方面是春节需求遇上猪周期供给约束尚未解除，另一方面欧洲过寒冬带来的全球能源价格支撑等。但总体通胀压力相对可控，核心在于需求修复可能相对温和、同时成本端压力趋于缓解。中性情景下，年初高点可能略超过3%，中枢在2.5%左右；悲观情景下，如果线下活动强势修复

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泸州老窖
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贵州茅台
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山西汾酒

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2022-10-20 10:38:41

【浙商交运丨快递】9月快递价格及日均单量环比进一步提升，依然看好旺季行情

推荐韵达股份/顺丰控股/圆通速递【单量方面】义乌疫情影响改善，日均单量环比回升韵达：9月日均单量5000.0万件，同比-7.9%，环比 4.2%，较8月逐步修复。单量同比下降分析主要为查刷单“挤水分”快件客户优化所致；圆通：9月日均单量5213.3万件，同比 7.6%，环比 6.3%；申通：9月日均单量4086.7万件，同比 22.6%，环比 3.3%；顺丰：9月日均单量3196.7万件，同比 8.7%，环比 5.2%。【单价方面】价格环比进一步回升，旺季仍有催化韵达：9月单价2.

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圆通速递

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2022-10-20 10:38:00

【申万宏源电子】ASML评估光刻机出口管制影响十分有限

ASML初步评估，新的出口限制不会修改 ASML 将光刻设备运出荷兰的规则，因此这次的管制对 ASML 2023 年整体出货计划的直接影响十分有限，ASML可以继续将非EUV 光刻机从欧洲运送到中国。 ASML订单及展望均高景气。2022Q3 销售额为 58 亿欧元，毛利率为 51.8%。预计Q4净销售额在 61 亿～66 亿欧元之间，毛利率约为 49%。 2022年全年预计收入为211亿欧元，毛利率接近 50%。第三季度末订单超过 380 亿欧元，85%为EUV 和沉浸式机台。 🌼前道涂胶显

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芯源微

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2022-10-20 10:37:37

华泰固收|深度|日本干预汇率≠抛售美债

今年来，日元成为全球表现最差的货币之一。美日货币政策错位是直接原因，而深层原因则在于日本出口竞争力弱化、能源依赖度高带来外贸上的“通胀-逆差-贬值”螺旋等。财务省时隔24年再次下场干预日元贬值，引发市场对日本官方减持美债的担忧，但日本外储中充裕的现金头寸、美日央行间的流动性互换安排等或缓解美债潜在抛压。汇率干预只是“空间换时间”，日元贬值压力仍存，宽松货币政策或也难以为继，全球低息货币或进一步减少，关注carry trade反转给全球金融市场带来新的潜在扰动。日元贬值原因及影响：货币政策错位，

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宁德时代

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2022-10-20 10:37:08

【中金机械】巨星科技：3Q22业绩超预期，汇率带动盈利提升

公司公布1-3Q22业绩：收入98.35亿元，同比增长28.1%，归母净利润12.63亿元，同比增长9.8%，扣非归母净利润12.34亿元，同比增长23.8%。单季度来看，3Q22收入36.01亿元，同比增长11.5%，归母净利润6.22亿元，同比增长47.1%，扣非归母净利润6.10亿元，同比增长46.7%，业绩超出我们预期，主要由于美元升值带动利润率提升。 3Q22收入增速环比回落，毛利率同比略降。1Q22/2Q22收入同比增速为45.2%/36.0%，三季度增速环比回落，主要由于1H22存

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巨星科技

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2022-10-20 10:36:51

安信策略最新10家外资重要金融机构对热点议题的核心观点精译（1019）

总结而言，本周各家外资金融机构对整体经济情势抱持悲观看法。美国、欧洲加息周期对经济造成下行压力，另英国通胀、OPEC削减石油供应也成热点议题。富国银行、瑞银、摩根大通等机构认为，美国经济方面，核心通胀率到2024年仍将高于美联储2%的目标，且衰退的风险正在上升。瑞银的模型估计，美国实际中性利率约为零，前提是FOMC在长期内达到通胀目标，或者认为通胀预期与美联储2%的目标保持一致。摩根大通表示，在能源和核心商品价格回落的带动下，美国将出现大规模的反通胀推动力，而此将继续迫使美联储采取更多行动。

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宁德时代

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2022-10-20 10:32:12

【华泰科技】智能驾驶月报：关注需求放缓

行业观点：关注10月蔚小理销量及Q4电动车需求情况 ▸近一个月，智能驾驶各板块大幅下跌，造车新势力美股/港股分别下跌31/35%，国内智能驾驶零部件板块跌9%。主要系市场担心新能源车需求和竞争情况。1）需求或放缓：9月国内新能源车销量70.8万台，环比增长6.3%，汽车总销量环比增长9.5%，新能源车渗透率下降0.8pct至27.1%；2）行业竞争加剧：蔚来ET5/理想L8/小鹏G9主力定位在30-40万元区间，竞品特斯拉开始促销降价，价格段竞争进一步加剧。9月造车势力中比亚迪、埃安继续引领增长

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中科创达
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德赛西威

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2022-10-20 10:27:03

特斯拉3Q22纪要要点 20221020

-产能爬坡不及预期，保持50%交付量增长目标 - 营业收入为214.54亿美元，同比/环比分别 55.9%/ 26.7%，低于彭博预期的221.32亿美元，同比增长主要由于汽车交付量、单车ASP与其他业务增长；3Q交付量为343,830辆，同比/环比分别 42.4%/ 35.0%；对应单车ASP为5.4万美元，同比/环比分别 9.7%/-4.4%； - 汽车业务毛利率为27.9%，同比/环比分别-2.6ppt/0ppt；剔除积分收入，汽车业务毛利率为26.8%，同比/环比分别-2.0ppt/ 0

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天士力

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2022-10-19 22:02:25

【锂：Q3业绩解读与Q4行情展望】国君有色电话会议纪要20221018

本文内容来自2022年10月18日国君有色电话会议：【锂：Q3业绩解读与Q4行情展望】前言：目前投资者对锂行业明年的贝塔存在较大疑虑，这也导致目前锂板块的参与度逐渐下降。但从目前电池厂的排产和中游库存来看，至少Q4锂板块的业绩仍是确定性最强的。而供给端澳矿、南美盐湖等都或多或少出现产量指引持续下调、扩产项目进度延后的问题。结合当前供需情况，锂现货仍是偏紧状态。Q4业绩超预期有望提升锂板块估值修复的参与度，我们仍建议关注自身资源扩量的强阿尔法标的，如中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、江特

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天齐锂业
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【长江金属丨重点推荐】当前时点如何看待索通发展

一、投建100万吨煅烧焦简评： 1、公司计划投资20.5亿元，于湖北枝江，投建100万吨煅烧焦项目，投建期1年，投建资金自筹。 2、什么是煅烧焦：煅烧是炭素生产工艺中一道重要工序，目的是在隔绝空气的条件下进行高温预热处理，以排除石油焦中挥发分和水分，主要用于1）作为预焙阳极的中间原料，单耗约0.92吨（生焦到熟焦，重量打8折）；2）作为锂电负极石墨化环节，电阻保温材料（非原料），单耗约1-2吨。 3、为什么建煅烧焦：1）煅烧焦盈利包含煅烧焦、副产品蒸汽2部分，其中，受益于锂电负极需求边际增加，煅

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2022-10-19 21:40:17

天齐锂业10月17日股东大会小记

1，公司认为锂价长期紧平衡。电动汽车只是锂需求的一部分，锂需求的更大部分来自储能。随着国家对能源需求的安全更加重视，这个市场未来的空间很大，远超电动汽车。 2，公司最近与多个储能公司已有接触。 3，公司三季报净利不及预期有两个原因。一，二季度有6.2亿的一季度SQM利润结余，3季度没有，4季度可能又会有。除去这个原因，3季度净利与2季度应是持平。二，另外，从七月开始公司连续三月遭遇限电停电和疫情静默。四川工厂有段时间材料和产品无法进出，对公司三季度业绩有较大影响。 4，公司高层换血十分顺利，新团

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谁在接高价碳酸锂？

“我们还是按协议价在拿货，高价货听说是三元材料厂在抢。”某头部铁锂企业上个月表示。 “氢氧化锂一直都很缺，市场价早就不是外面报的那个价了。老订单还好，原料有协议价在维持，新订单都得去外面找原料，高价接也很正常。”三元企业对于高价锂表示很无奈。从三元材料的产量走势上看，今年过的确实憋屈。一直到9月份之前，全球三元材料单月产量都维持在6、7万吨水平，9月份才一把拉高到近9万吨。对于大部分三元企业来说，今年一直都没有“吃饱”过。 “再不满产猛干，今年就过去了，全年目标还要不要完成了？这个时候原料高也

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