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2022-11-14 14:28:51

【中信电子】近期核心观点更新1114

消费电子：我们重点看好安卓端市场的底部复苏反弹以及相关的产业链机会。手机领域，安卓端2022年在宏观承压背景下，中低端需求承压更明显，出货低迷，供应链以去库存为主，但我们认为22Q3已是行业历史底部，虽目前仍有部分去库存压力，但2023年伴随宏观边际改善，出货有望迎来底部复苏反弹，建议关注相关产业链投资机会，如芯片设计领域的恒玄科技、韦尔股份、艾为电子、兆易创新、卓胜微、唯捷创芯等，以及零部件/整机领域的传音控股、比亚迪电子、电连技术、长盈精密等。AIoT领域：重点关注高增长的VR/AR及智能手

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2022-11-14 14:28:04

良信股份：低压电器优质标的，地产触底利空出尽，新能源业务爆发，公司困境反转趋势明确

1、良信是低压电器国货之光，在中高端市场与施耐德，ABB等展开直面竞争，在近年来低压电器国产替代市场中脱颖而出。 2、2019年-2021年持续录得双位数收入增长，收入从2018年的15亿，快速增长至2021年的40亿，获得跨越式发展。 3、但2021年中以来公司受到地产行业困难形势的影响较大，地产业务失速拖累收入增速在2022年中报降至个位数。 4、此前公司50%收入来自于地产客户，包括万科、碧桂园、龙湖、保利、中海等知名房地产商。在竣工面积大幅度下滑后，对于低压电器的需求也在不断压缩，不过这

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良信股份

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2022-11-14 14:27:43

【长江交运 | 海运】重视油运回调机会，新增内需品种中谷物流推荐

重视油运回调机会 1、上周油运板块回调8% 主要交易1）俄军撤出赫尔松等事件引起的冲突结束预期；2）临近12.5运价未猛涨的博弈情绪浓厚。 2、实际基本面：运价持续上行，俄乌冲突长期化。 1）本周运价克拉克森VLCC上涨8%至8.7万，中小船分别上涨5%、6%；2）欧盟新一轮制裁将于年底出台，双方仍在拉锯，俄乌冲突有叙利亚化的长期趋势转变。 3、催化关注 1）Kpler数据指向中国成品油出口下周开始大幅增加；2）俄罗斯至欧洲的出口量保持在100万桶/日左右，将在12.5前终止出口（并转向）；3）

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2022-11-14 11:31:48

【东北传媒互联网】分众传媒：梯媒龙头地位稳固，看好公司基本盘韧性及长期价值

🌟2022Q4有望超预期：据我们跟踪，10月分众上海点位刊挂率同比环比均提升，双十一期间刊挂率与去年持平。伴随疫情防控将更加精准化，居民边际消费倾向提高，广告主经营信心以及广告投放意愿有望提升，四季度业绩有望超预期。 🌟龙头地位稳固：独家覆盖上海中心、金茂大厦等高端写字楼，持续聚焦高线城市优质点位，点位规模&质量领先。 🌟广告主增量：新细分赛道成熟化、渗透率提升、行业竞争加剧等特点将驱动品牌转向更大规模的广告投放。如新能源车、智能家电家居、药品等细分赛道存在新增量。 🌟海外布局稳步推进：

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分众传媒

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【中泰电子|洁美科技】离型膜进展顺利，静待行业拐点

被动元件行业景气度拐点将至，带动公司业绩修复：MLCC价格已进入底部区间，预计后续被动元件行业景气度有望企稳修复，从而带动纸质载带、塑料载带、离型膜需求进一步攀升。公司纸质基带增加01005压孔纸带专用设备，提高高附加值打孔纸带、压孔纸带的产销量，扩建安吉梅溪电子专用原纸生产厂区纸质载带后加工车间，以满足生产高端即小型化、车载、半导体类载带产品。塑料载带已实现产业链一体化，部分客户已经开始切换并批量使用公司自产黑色PC粒子及自制片材生产的塑料载带，公司加了0603、0402等精密小尺寸产品生产

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2022-11-14 11:31:11

【国金医药】以岭药业：连花清瘟治疗新冠信息更新

连花清瘟被卫健委和香港指南推荐用于新冠观察期（密接、次密接）、无症状、轻症、普通型患者，覆盖人群广泛，具有临床询证医学证据。除新冠以外，治疗普通感冒和流感的疗效得到广泛认可，且OTC的连花清瘟胶囊具有可及性优势，看好今年秋冬流感季及未来疫情防控中连花清瘟的广泛使用和放量空间。 1. 指南推荐：国家卫健委发布的《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》中，连花清瘟胶囊（颗粒）被推荐用于医学观察期、轻型、普通型患者。香港特别行政区政府新冠专题网站发布的2019冠状病毒病居家使用中成药建议（试行版

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以岭药业

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本轮行情是年内最值得参与的政策博弈（华创地产）

1、行业主要矛盾在于房企是否缩表，而不在于居民端的政策刺激。住宅和土地对居民来说都是资本品，都是基于预期定价，而房企的定价能力远超居民，居民更多的是跟随。决定资产价格和成交量的主要还是房企有没有资金、房企是不是看多。所以，对于行业来说最核心的政策就是能否托底房企缩表，如果想在向上看更高的估值，那就看能否刺激房企扩表。 2、政策博弈需要看政策发力的方向，本次更值得参与。 1）今年两轮博弈行情，基于居民端的政策博弈，持股体验较差；2）金融支持地产的16条政策扭转房企的金融紧缩，更值得参与博弈，预计

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中交地产

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2022-11-14 11:30:30

国君电新甄选：当前市场环境发生积极变化，建议重点配置新能源板块！

我们优选了如下光储车风标的，供领导参考光伏：最确定性的就是辅材环节及电池片环节的盈利改善，逻辑清晰：1⃣硅料瓶颈打开，2023年组件出货超过430GW，同比增长39%；2⃣辅材和电池片环节此前盈利处于较低位置，后续出货量环比逐月增长，单位盈利有提升的可能；3⃣新技术提供估值弹性，比如新电池技术、新辅材技术、与新电池配套的辅材行业趋势等。重点标的：明冠新材（背板新技术，23年20PE）、海优新材（胶膜盈利改善，23年20PE）、爱旭股份（ABC新电池技术，23年估值15PE）、鑫铂股份、福莱特

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逆变器&异质结公司调研跟踪20221113

【固德威】 1. 22Q4出货指引：组串出货20万台（环比 30%），储能10万台（环比 30%）。全年组串出货50万台（同比 16%），储能25万台（同比增长3倍）。 2. 23年出货指引：组串60-80万台，储能60-80万台。 3. 盈利水平：IGBT国产导入之后，成本有望进一步下降，当前国产占比30%左右。短期运费下降带动成本下行。 4. 竞争：组串的竞争逐渐开始；储能格局相对较好，行业增速快。【禾迈股份】 1. 22Q4出货指引：全年微逆出货120万台以上（同比增长近2倍），对应

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【中信证券新材料】2022/11/14行业跟踪点评：交易对估值和利率敏感的新材料标的

【核心观点】 1.为推进合成生物学产品落地，深圳先进院加强对外合作，设立创新中心。2.经济条件出现有利变动，有望率先带动医药、消费等高端制造新材料领域。3.随着原材料价格逐渐稳定，四季度光伏装机或将再提速，组件核心辅材环节受益于放量逻辑被继续看好。4.受下游消费电子需求疲软影响，中芯国际预计Q4收入环比下滑。【聚集主线】 ⭕【生物类材料：深圳先进院对外合作设立创新中心，加速合成生物学产品落地和应用推广】建议关注华恒生物（氨基酸产业链&丙二醇&丁二酸&苹果酸）、嘉必优（ARA&DHA&SA&HM

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2022-11-14 10:56:47

3大拐点级别的信号，反弹还是反转？

倾向于认为：事情正在起变化，短期反弹应可期，全面反转需观察。 ⭕近期有三大“拐点”级别的信号：一是优化疫情防控20条；二是进一步稳地产，重心是盘活民营房企资金流，包括交易商协会支持房企融资的“第二支箭”、央行与银保监会稳地产的金融16条；三是美国10月CPI超预期回落至7.7%，指向美联储加息节奏有望放慢（联邦利率期货隐含的加息概率已大幅下降），也有望打开我国货币政策宽松的更大空间。 ⭕对经济：短期看，这三大政策信号将有助于修复情绪、提振信心，尤其是提振各方对中国经济和全球流动性逐步改善的信心；

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【国君建筑】十六条措施撬动地产链行情,G20/APEC一带一路高铁出海_国君建筑韩其成团队

1⃣️印尼G20（中国中铁雅万高铁）和泰国APEC会议（中国铁建中泰铁路）。(1)国家主席将于11月14日至17日赴印尼出席G20峰会，将于11月17日至19日赴泰国出席APEC会议并对泰国进行访问。(2)中国中铁参建的印尼雅万高铁是中国高铁首次全产业链在海外落地的项目，是“一带一路”倡议和“全球海洋支点”构想对接的重大标志性项目。11月9日雅万高铁试验段接触网热滑试验成功进行。(3)11月7日中泰铁路(中国铁建参建)合作联合委员会第30次会议召开,双方围绕中泰铁路合作项目一期（曼谷—呵叻）工作

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2022-11-14 10:08:37

近期房地产政策梳理1114

1）11月8日，交易商协会发文，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。 2）11月10日，交易商协会公布“第二支箭”相关信息，时隔两日即公告受理龙湖集团的注册发行，额度200亿元。 3）11月11日，央行发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》16条，力促房地产市场平稳健康发展。政策内容来看，边际变化主要有三条： 1）正式提及“可合理展期”，以前未被

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2022-11-14 10:08:13

金融16条，史诗级房地产救市

今天央妈的救市16条金融，堪称史诗级房地产救市，也可以说是政策大转向。 16条措施，密密麻麻的文字，简单总结为两个字：送钱！央妈送钱也是讲究方式的，主要是围绕着四个方面：第一、做好房地产行业的融资；第二、保交楼；第三、处理好暴雷房企；第四，保障购房者的权益。我挑一些新的重点和大家说。第一句话是：对国有、民营等各类房地产企业一视同仁。我们知道之前金融机构输血都是针对国企央企的，即便是民企也只是针对一些示范性房企，比如龙湖美的碧桂园这样的。但其他的高风险民企几乎只能靠自救，现在指

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🔥🔥【中泰电新】储能逆变器专家交流要点1114

🌷全球储能： 1）22年出货：全球储能发货70GWh，户储超10GWh。 2）23年出货：全球储能发货140-150GWh，绝大部分来自于地面大储（其中北美贡献最大），户储发货30-40GWh。 3）光伏逆变器及PCS发货：预计23年达400GW以上，比今年200多GW增长50%以上。 🌷欧洲情况： 1）电价预判：当前电价0.42-0.45欧元，预计23年3-4月上涨至0.6欧元。 2）光伏装机：随着硅料产能释放，有望带动组件价格下降至1.8-1.9元/w，推动欧洲地面电站装机需求上升，同时

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【中信电子】近期核心观点更新1114

消费电子：我们重点看好安卓端市场的底部复苏反弹以及相关的产业链机会。手机领域，安卓端2022年在宏观承压背景下，中低端需求承压更明显，出货低迷，供应链以去库存为主，但我们认为22Q3已是行业历史底部，虽目前仍有部分去库存压力，但2023年伴随宏观边际改善，出货有望迎来底部复苏反弹，建议关注相关产业链投资机会，如芯片设计领域的恒玄科技、韦尔股份、艾为电子、兆易创新、卓胜微、唯捷创芯等，以及零部件/整机领域的传音控股、比亚迪电子、电连技术、长盈精密等。AIoT领域：重点关注高增长的VR/AR及智能手

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良信股份：低压电器优质标的，地产触底利空出尽，新能源业务爆发，公司困境反转趋势明确

1、良信是低压电器国货之光，在中高端市场与施耐德，ABB等展开直面竞争，在近年来低压电器国产替代市场中脱颖而出。 2、2019年-2021年持续录得双位数收入增长，收入从2018年的15亿，快速增长至2021年的40亿，获得跨越式发展。 3、但2021年中以来公司受到地产行业困难形势的影响较大，地产业务失速拖累收入增速在2022年中报降至个位数。 4、此前公司50%收入来自于地产客户，包括万科、碧桂园、龙湖、保利、中海等知名房地产商。在竣工面积大幅度下滑后，对于低压电器的需求也在不断压缩，不过这

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【长江交运 | 海运】重视油运回调机会，新增内需品种中谷物流推荐

重视油运回调机会 1、上周油运板块回调8% 主要交易1）俄军撤出赫尔松等事件引起的冲突结束预期；2）临近12.5运价未猛涨的博弈情绪浓厚。 2、实际基本面：运价持续上行，俄乌冲突长期化。 1）本周运价克拉克森VLCC上涨8%至8.7万，中小船分别上涨5%、6%；2）欧盟新一轮制裁将于年底出台，双方仍在拉锯，俄乌冲突有叙利亚化的长期趋势转变。 3、催化关注 1）Kpler数据指向中国成品油出口下周开始大幅增加；2）俄罗斯至欧洲的出口量保持在100万桶/日左右，将在12.5前终止出口（并转向）；3）

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【东北传媒互联网】分众传媒：梯媒龙头地位稳固，看好公司基本盘韧性及长期价值

🌟2022Q4有望超预期：据我们跟踪，10月分众上海点位刊挂率同比环比均提升，双十一期间刊挂率与去年持平。伴随疫情防控将更加精准化，居民边际消费倾向提高，广告主经营信心以及广告投放意愿有望提升，四季度业绩有望超预期。 🌟龙头地位稳固：独家覆盖上海中心、金茂大厦等高端写字楼，持续聚焦高线城市优质点位，点位规模&质量领先。 🌟广告主增量：新细分赛道成熟化、渗透率提升、行业竞争加剧等特点将驱动品牌转向更大规模的广告投放。如新能源车、智能家电家居、药品等细分赛道存在新增量。 🌟海外布局稳步推进：

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【中泰电子|洁美科技】离型膜进展顺利，静待行业拐点

被动元件行业景气度拐点将至，带动公司业绩修复：MLCC价格已进入底部区间，预计后续被动元件行业景气度有望企稳修复，从而带动纸质载带、塑料载带、离型膜需求进一步攀升。公司纸质基带增加01005压孔纸带专用设备，提高高附加值打孔纸带、压孔纸带的产销量，扩建安吉梅溪电子专用原纸生产厂区纸质载带后加工车间，以满足生产高端即小型化、车载、半导体类载带产品。塑料载带已实现产业链一体化，部分客户已经开始切换并批量使用公司自产黑色PC粒子及自制片材生产的塑料载带，公司加了0603、0402等精密小尺寸产品生产

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本轮行情是年内最值得参与的政策博弈（华创地产）

1、行业主要矛盾在于房企是否缩表，而不在于居民端的政策刺激。住宅和土地对居民来说都是资本品，都是基于预期定价，而房企的定价能力远超居民，居民更多的是跟随。决定资产价格和成交量的主要还是房企有没有资金、房企是不是看多。所以，对于行业来说最核心的政策就是能否托底房企缩表，如果想在向上看更高的估值，那就看能否刺激房企扩表。 2、政策博弈需要看政策发力的方向，本次更值得参与。 1）今年两轮博弈行情，基于居民端的政策博弈，持股体验较差；2）金融支持地产的16条政策扭转房企的金融紧缩，更值得参与博弈，预计

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我们优选了如下光储车风标的，供领导参考光伏：最确定性的就是辅材环节及电池片环节的盈利改善，逻辑清晰：1⃣硅料瓶颈打开，2023年组件出货超过430GW，同比增长39%；2⃣辅材和电池片环节此前盈利处于较低位置，后续出货量环比逐月增长，单位盈利有提升的可能；3⃣新技术提供估值弹性，比如新电池技术、新辅材技术、与新电池配套的辅材行业趋势等。重点标的：明冠新材（背板新技术，23年20PE）、海优新材（胶膜盈利改善，23年20PE）、爱旭股份（ABC新电池技术，23年估值15PE）、鑫铂股份、福莱特

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逆变器&异质结公司调研跟踪20221113

【固德威】 1. 22Q4出货指引：组串出货20万台（环比 30%），储能10万台（环比 30%）。全年组串出货50万台（同比 16%），储能25万台（同比增长3倍）。 2. 23年出货指引：组串60-80万台，储能60-80万台。 3. 盈利水平：IGBT国产导入之后，成本有望进一步下降，当前国产占比30%左右。短期运费下降带动成本下行。 4. 竞争：组串的竞争逐渐开始；储能格局相对较好，行业增速快。【禾迈股份】 1. 22Q4出货指引：全年微逆出货120万台以上（同比增长近2倍），对应

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【中信证券新材料】2022/11/14行业跟踪点评：交易对估值和利率敏感的新材料标的

【核心观点】 1.为推进合成生物学产品落地，深圳先进院加强对外合作，设立创新中心。2.经济条件出现有利变动，有望率先带动医药、消费等高端制造新材料领域。3.随着原材料价格逐渐稳定，四季度光伏装机或将再提速，组件核心辅材环节受益于放量逻辑被继续看好。4.受下游消费电子需求疲软影响，中芯国际预计Q4收入环比下滑。【聚集主线】 ⭕【生物类材料：深圳先进院对外合作设立创新中心，加速合成生物学产品落地和应用推广】建议关注华恒生物（氨基酸产业链&丙二醇&丁二酸&苹果酸）、嘉必优（ARA&DHA&SA&HM

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3大拐点级别的信号，反弹还是反转？

倾向于认为：事情正在起变化，短期反弹应可期，全面反转需观察。 ⭕近期有三大“拐点”级别的信号：一是优化疫情防控20条；二是进一步稳地产，重心是盘活民营房企资金流，包括交易商协会支持房企融资的“第二支箭”、央行与银保监会稳地产的金融16条；三是美国10月CPI超预期回落至7.7%，指向美联储加息节奏有望放慢（联邦利率期货隐含的加息概率已大幅下降），也有望打开我国货币政策宽松的更大空间。 ⭕对经济：短期看，这三大政策信号将有助于修复情绪、提振信心，尤其是提振各方对中国经济和全球流动性逐步改善的信心；

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1⃣️印尼G20（中国中铁雅万高铁）和泰国APEC会议（中国铁建中泰铁路）。(1)国家主席将于11月14日至17日赴印尼出席G20峰会，将于11月17日至19日赴泰国出席APEC会议并对泰国进行访问。(2)中国中铁参建的印尼雅万高铁是中国高铁首次全产业链在海外落地的项目，是“一带一路”倡议和“全球海洋支点”构想对接的重大标志性项目。11月9日雅万高铁试验段接触网热滑试验成功进行。(3)11月7日中泰铁路(中国铁建参建)合作联合委员会第30次会议召开,双方围绕中泰铁路合作项目一期（曼谷—呵叻）工作

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近期房地产政策梳理1114

1）11月8日，交易商协会发文，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。 2）11月10日，交易商协会公布“第二支箭”相关信息，时隔两日即公告受理龙湖集团的注册发行，额度200亿元。 3）11月11日，央行发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》16条，力促房地产市场平稳健康发展。政策内容来看，边际变化主要有三条： 1）正式提及“可合理展期”，以前未被

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金融16条，史诗级房地产救市

今天央妈的救市16条金融，堪称史诗级房地产救市，也可以说是政策大转向。 16条措施，密密麻麻的文字，简单总结为两个字：送钱！央妈送钱也是讲究方式的，主要是围绕着四个方面：第一、做好房地产行业的融资；第二、保交楼；第三、处理好暴雷房企；第四，保障购房者的权益。我挑一些新的重点和大家说。第一句话是：对国有、民营等各类房地产企业一视同仁。我们知道之前金融机构输血都是针对国企央企的，即便是民企也只是针对一些示范性房企，比如龙湖美的碧桂园这样的。但其他的高风险民企几乎只能靠自救，现在指

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🔥🔥【中泰电新】储能逆变器专家交流要点1114

🌷全球储能： 1）22年出货：全球储能发货70GWh，户储超10GWh。 2）23年出货：全球储能发货140-150GWh，绝大部分来自于地面大储（其中北美贡献最大），户储发货30-40GWh。 3）光伏逆变器及PCS发货：预计23年达400GW以上，比今年200多GW增长50%以上。 🌷欧洲情况： 1）电价预判：当前电价0.42-0.45欧元，预计23年3-4月上涨至0.6欧元。 2）光伏装机：随着硅料产能释放，有望带动组件价格下降至1.8-1.9元/w，推动欧洲地面电站装机需求上升，同时

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2022-11-14 14:28:51

【中信电子】近期核心观点更新1114

消费电子：我们重点看好安卓端市场的底部复苏反弹以及相关的产业链机会。手机领域，安卓端2022年在宏观承压背景下，中低端需求承压更明显，出货低迷，供应链以去库存为主，但我们认为22Q3已是行业历史底部，虽目前仍有部分去库存压力，但2023年伴随宏观边际改善，出货有望迎来底部复苏反弹，建议关注相关产业链投资机会，如芯片设计领域的恒玄科技、韦尔股份、艾为电子、兆易创新、卓胜微、唯捷创芯等，以及零部件/整机领域的传音控股、比亚迪电子、电连技术、长盈精密等。AIoT领域：重点关注高增长的VR/AR及智能手

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良信股份：低压电器优质标的，地产触底利空出尽，新能源业务爆发，公司困境反转趋势明确

1、良信是低压电器国货之光，在中高端市场与施耐德，ABB等展开直面竞争，在近年来低压电器国产替代市场中脱颖而出。 2、2019年-2021年持续录得双位数收入增长，收入从2018年的15亿，快速增长至2021年的40亿，获得跨越式发展。 3、但2021年中以来公司受到地产行业困难形势的影响较大，地产业务失速拖累收入增速在2022年中报降至个位数。 4、此前公司50%收入来自于地产客户，包括万科、碧桂园、龙湖、保利、中海等知名房地产商。在竣工面积大幅度下滑后，对于低压电器的需求也在不断压缩，不过这

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2022-11-14 14:27:43

【长江交运 | 海运】重视油运回调机会，新增内需品种中谷物流推荐

重视油运回调机会 1、上周油运板块回调8% 主要交易1）俄军撤出赫尔松等事件引起的冲突结束预期；2）临近12.5运价未猛涨的博弈情绪浓厚。 2、实际基本面：运价持续上行，俄乌冲突长期化。 1）本周运价克拉克森VLCC上涨8%至8.7万，中小船分别上涨5%、6%；2）欧盟新一轮制裁将于年底出台，双方仍在拉锯，俄乌冲突有叙利亚化的长期趋势转变。 3、催化关注 1）Kpler数据指向中国成品油出口下周开始大幅增加；2）俄罗斯至欧洲的出口量保持在100万桶/日左右，将在12.5前终止出口（并转向）；3）

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【东北传媒互联网】分众传媒：梯媒龙头地位稳固，看好公司基本盘韧性及长期价值

🌟2022Q4有望超预期：据我们跟踪，10月分众上海点位刊挂率同比环比均提升，双十一期间刊挂率与去年持平。伴随疫情防控将更加精准化，居民边际消费倾向提高，广告主经营信心以及广告投放意愿有望提升，四季度业绩有望超预期。 🌟龙头地位稳固：独家覆盖上海中心、金茂大厦等高端写字楼，持续聚焦高线城市优质点位，点位规模&质量领先。 🌟广告主增量：新细分赛道成熟化、渗透率提升、行业竞争加剧等特点将驱动品牌转向更大规模的广告投放。如新能源车、智能家电家居、药品等细分赛道存在新增量。 🌟海外布局稳步推进：

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【中泰电子|洁美科技】离型膜进展顺利，静待行业拐点

被动元件行业景气度拐点将至，带动公司业绩修复：MLCC价格已进入底部区间，预计后续被动元件行业景气度有望企稳修复，从而带动纸质载带、塑料载带、离型膜需求进一步攀升。公司纸质基带增加01005压孔纸带专用设备，提高高附加值打孔纸带、压孔纸带的产销量，扩建安吉梅溪电子专用原纸生产厂区纸质载带后加工车间，以满足生产高端即小型化、车载、半导体类载带产品。塑料载带已实现产业链一体化，部分客户已经开始切换并批量使用公司自产黑色PC粒子及自制片材生产的塑料载带，公司加了0603、0402等精密小尺寸产品生产

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2022-11-14 11:31:11

【国金医药】以岭药业：连花清瘟治疗新冠信息更新

连花清瘟被卫健委和香港指南推荐用于新冠观察期（密接、次密接）、无症状、轻症、普通型患者，覆盖人群广泛，具有临床询证医学证据。除新冠以外，治疗普通感冒和流感的疗效得到广泛认可，且OTC的连花清瘟胶囊具有可及性优势，看好今年秋冬流感季及未来疫情防控中连花清瘟的广泛使用和放量空间。 1. 指南推荐：国家卫健委发布的《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》中，连花清瘟胶囊（颗粒）被推荐用于医学观察期、轻型、普通型患者。香港特别行政区政府新冠专题网站发布的2019冠状病毒病居家使用中成药建议（试行版

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2022-11-14 11:30:49

本轮行情是年内最值得参与的政策博弈（华创地产）

1、行业主要矛盾在于房企是否缩表，而不在于居民端的政策刺激。住宅和土地对居民来说都是资本品，都是基于预期定价，而房企的定价能力远超居民，居民更多的是跟随。决定资产价格和成交量的主要还是房企有没有资金、房企是不是看多。所以，对于行业来说最核心的政策就是能否托底房企缩表，如果想在向上看更高的估值，那就看能否刺激房企扩表。 2、政策博弈需要看政策发力的方向，本次更值得参与。 1）今年两轮博弈行情，基于居民端的政策博弈，持股体验较差；2）金融支持地产的16条政策扭转房企的金融紧缩，更值得参与博弈，预计

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2022-11-14 11:30:30

国君电新甄选：当前市场环境发生积极变化，建议重点配置新能源板块！

我们优选了如下光储车风标的，供领导参考光伏：最确定性的就是辅材环节及电池片环节的盈利改善，逻辑清晰：1⃣硅料瓶颈打开，2023年组件出货超过430GW，同比增长39%；2⃣辅材和电池片环节此前盈利处于较低位置，后续出货量环比逐月增长，单位盈利有提升的可能；3⃣新技术提供估值弹性，比如新电池技术、新辅材技术、与新电池配套的辅材行业趋势等。重点标的：明冠新材（背板新技术，23年20PE）、海优新材（胶膜盈利改善，23年20PE）、爱旭股份（ABC新电池技术，23年估值15PE）、鑫铂股份、福莱特

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逆变器&异质结公司调研跟踪20221113

【固德威】 1. 22Q4出货指引：组串出货20万台（环比 30%），储能10万台（环比 30%）。全年组串出货50万台（同比 16%），储能25万台（同比增长3倍）。 2. 23年出货指引：组串60-80万台，储能60-80万台。 3. 盈利水平：IGBT国产导入之后，成本有望进一步下降，当前国产占比30%左右。短期运费下降带动成本下行。 4. 竞争：组串的竞争逐渐开始；储能格局相对较好，行业增速快。【禾迈股份】 1. 22Q4出货指引：全年微逆出货120万台以上（同比增长近2倍），对应

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【中信证券新材料】2022/11/14行业跟踪点评：交易对估值和利率敏感的新材料标的

【核心观点】 1.为推进合成生物学产品落地，深圳先进院加强对外合作，设立创新中心。2.经济条件出现有利变动，有望率先带动医药、消费等高端制造新材料领域。3.随着原材料价格逐渐稳定，四季度光伏装机或将再提速，组件核心辅材环节受益于放量逻辑被继续看好。4.受下游消费电子需求疲软影响，中芯国际预计Q4收入环比下滑。【聚集主线】 ⭕【生物类材料：深圳先进院对外合作设立创新中心，加速合成生物学产品落地和应用推广】建议关注华恒生物（氨基酸产业链&丙二醇&丁二酸&苹果酸）、嘉必优（ARA&DHA&SA&HM

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2022-11-14 10:56:47

3大拐点级别的信号，反弹还是反转？

倾向于认为：事情正在起变化，短期反弹应可期，全面反转需观察。 ⭕近期有三大“拐点”级别的信号：一是优化疫情防控20条；二是进一步稳地产，重心是盘活民营房企资金流，包括交易商协会支持房企融资的“第二支箭”、央行与银保监会稳地产的金融16条；三是美国10月CPI超预期回落至7.7%，指向美联储加息节奏有望放慢（联邦利率期货隐含的加息概率已大幅下降），也有望打开我国货币政策宽松的更大空间。 ⭕对经济：短期看，这三大政策信号将有助于修复情绪、提振信心，尤其是提振各方对中国经济和全球流动性逐步改善的信心；

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2022-11-14 10:09:19

【国君建筑】十六条措施撬动地产链行情,G20/APEC一带一路高铁出海_国君建筑韩其成团队

1⃣️印尼G20（中国中铁雅万高铁）和泰国APEC会议（中国铁建中泰铁路）。(1)国家主席将于11月14日至17日赴印尼出席G20峰会，将于11月17日至19日赴泰国出席APEC会议并对泰国进行访问。(2)中国中铁参建的印尼雅万高铁是中国高铁首次全产业链在海外落地的项目，是“一带一路”倡议和“全球海洋支点”构想对接的重大标志性项目。11月9日雅万高铁试验段接触网热滑试验成功进行。(3)11月7日中泰铁路(中国铁建参建)合作联合委员会第30次会议召开,双方围绕中泰铁路合作项目一期（曼谷—呵叻）工作

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2022-11-14 10:08:37

近期房地产政策梳理1114

1）11月8日，交易商协会发文，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。 2）11月10日，交易商协会公布“第二支箭”相关信息，时隔两日即公告受理龙湖集团的注册发行，额度200亿元。 3）11月11日，央行发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》16条，力促房地产市场平稳健康发展。政策内容来看，边际变化主要有三条： 1）正式提及“可合理展期”，以前未被

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2022-11-14 10:08:13

金融16条，史诗级房地产救市

今天央妈的救市16条金融，堪称史诗级房地产救市，也可以说是政策大转向。 16条措施，密密麻麻的文字，简单总结为两个字：送钱！央妈送钱也是讲究方式的，主要是围绕着四个方面：第一、做好房地产行业的融资；第二、保交楼；第三、处理好暴雷房企；第四，保障购房者的权益。我挑一些新的重点和大家说。第一句话是：对国有、民营等各类房地产企业一视同仁。我们知道之前金融机构输血都是针对国企央企的，即便是民企也只是针对一些示范性房企，比如龙湖美的碧桂园这样的。但其他的高风险民企几乎只能靠自救，现在指

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2022-11-14 10:07:20

🔥🔥【中泰电新】储能逆变器专家交流要点1114

🌷全球储能： 1）22年出货：全球储能发货70GWh，户储超10GWh。 2）23年出货：全球储能发货140-150GWh，绝大部分来自于地面大储（其中北美贡献最大），户储发货30-40GWh。 3）光伏逆变器及PCS发货：预计23年达400GW以上，比今年200多GW增长50%以上。 🌷欧洲情况： 1）电价预判：当前电价0.42-0.45欧元，预计23年3-4月上涨至0.6欧元。 2）光伏装机：随着硅料产能释放，有望带动组件价格下降至1.8-1.9元/w，推动欧洲地面电站装机需求上升，同时

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【中信电子】近期核心观点更新1114

消费电子：我们重点看好安卓端市场的底部复苏反弹以及相关的产业链机会。手机领域，安卓端2022年在宏观承压背景下，中低端需求承压更明显，出货低迷，供应链以去库存为主，但我们认为22Q3已是行业历史底部，虽目前仍有部分去库存压力，但2023年伴随宏观边际改善，出货有望迎来底部复苏反弹，建议关注相关产业链投资机会，如芯片设计领域的恒玄科技、韦尔股份、艾为电子、兆易创新、卓胜微、唯捷创芯等，以及零部件/整机领域的传音控股、比亚迪电子、电连技术、长盈精密等。AIoT领域：重点关注高增长的VR/AR及智能手

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良信股份：低压电器优质标的，地产触底利空出尽，新能源业务爆发，公司困境反转趋势明确

1、良信是低压电器国货之光，在中高端市场与施耐德，ABB等展开直面竞争，在近年来低压电器国产替代市场中脱颖而出。 2、2019年-2021年持续录得双位数收入增长，收入从2018年的15亿，快速增长至2021年的40亿，获得跨越式发展。 3、但2021年中以来公司受到地产行业困难形势的影响较大，地产业务失速拖累收入增速在2022年中报降至个位数。 4、此前公司50%收入来自于地产客户，包括万科、碧桂园、龙湖、保利、中海等知名房地产商。在竣工面积大幅度下滑后，对于低压电器的需求也在不断压缩，不过这

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【长江交运 | 海运】重视油运回调机会，新增内需品种中谷物流推荐

重视油运回调机会 1、上周油运板块回调8% 主要交易1）俄军撤出赫尔松等事件引起的冲突结束预期；2）临近12.5运价未猛涨的博弈情绪浓厚。 2、实际基本面：运价持续上行，俄乌冲突长期化。 1）本周运价克拉克森VLCC上涨8%至8.7万，中小船分别上涨5%、6%；2）欧盟新一轮制裁将于年底出台，双方仍在拉锯，俄乌冲突有叙利亚化的长期趋势转变。 3、催化关注 1）Kpler数据指向中国成品油出口下周开始大幅增加；2）俄罗斯至欧洲的出口量保持在100万桶/日左右，将在12.5前终止出口（并转向）；3）

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【东北传媒互联网】分众传媒：梯媒龙头地位稳固，看好公司基本盘韧性及长期价值

🌟2022Q4有望超预期：据我们跟踪，10月分众上海点位刊挂率同比环比均提升，双十一期间刊挂率与去年持平。伴随疫情防控将更加精准化，居民边际消费倾向提高，广告主经营信心以及广告投放意愿有望提升，四季度业绩有望超预期。 🌟龙头地位稳固：独家覆盖上海中心、金茂大厦等高端写字楼，持续聚焦高线城市优质点位，点位规模&质量领先。 🌟广告主增量：新细分赛道成熟化、渗透率提升、行业竞争加剧等特点将驱动品牌转向更大规模的广告投放。如新能源车、智能家电家居、药品等细分赛道存在新增量。 🌟海外布局稳步推进：

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【中泰电子|洁美科技】离型膜进展顺利，静待行业拐点

被动元件行业景气度拐点将至，带动公司业绩修复：MLCC价格已进入底部区间，预计后续被动元件行业景气度有望企稳修复，从而带动纸质载带、塑料载带、离型膜需求进一步攀升。公司纸质基带增加01005压孔纸带专用设备，提高高附加值打孔纸带、压孔纸带的产销量，扩建安吉梅溪电子专用原纸生产厂区纸质载带后加工车间，以满足生产高端即小型化、车载、半导体类载带产品。塑料载带已实现产业链一体化，部分客户已经开始切换并批量使用公司自产黑色PC粒子及自制片材生产的塑料载带，公司加了0603、0402等精密小尺寸产品生产

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【国金医药】以岭药业：连花清瘟治疗新冠信息更新

连花清瘟被卫健委和香港指南推荐用于新冠观察期（密接、次密接）、无症状、轻症、普通型患者，覆盖人群广泛，具有临床询证医学证据。除新冠以外，治疗普通感冒和流感的疗效得到广泛认可，且OTC的连花清瘟胶囊具有可及性优势，看好今年秋冬流感季及未来疫情防控中连花清瘟的广泛使用和放量空间。 1. 指南推荐：国家卫健委发布的《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》中，连花清瘟胶囊（颗粒）被推荐用于医学观察期、轻型、普通型患者。香港特别行政区政府新冠专题网站发布的2019冠状病毒病居家使用中成药建议（试行版

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本轮行情是年内最值得参与的政策博弈（华创地产）

1、行业主要矛盾在于房企是否缩表，而不在于居民端的政策刺激。住宅和土地对居民来说都是资本品，都是基于预期定价，而房企的定价能力远超居民，居民更多的是跟随。决定资产价格和成交量的主要还是房企有没有资金、房企是不是看多。所以，对于行业来说最核心的政策就是能否托底房企缩表，如果想在向上看更高的估值，那就看能否刺激房企扩表。 2、政策博弈需要看政策发力的方向，本次更值得参与。 1）今年两轮博弈行情，基于居民端的政策博弈，持股体验较差；2）金融支持地产的16条政策扭转房企的金融紧缩，更值得参与博弈，预计

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国君电新甄选：当前市场环境发生积极变化，建议重点配置新能源板块！

我们优选了如下光储车风标的，供领导参考光伏：最确定性的就是辅材环节及电池片环节的盈利改善，逻辑清晰：1⃣硅料瓶颈打开，2023年组件出货超过430GW，同比增长39%；2⃣辅材和电池片环节此前盈利处于较低位置，后续出货量环比逐月增长，单位盈利有提升的可能；3⃣新技术提供估值弹性，比如新电池技术、新辅材技术、与新电池配套的辅材行业趋势等。重点标的：明冠新材（背板新技术，23年20PE）、海优新材（胶膜盈利改善，23年20PE）、爱旭股份（ABC新电池技术，23年估值15PE）、鑫铂股份、福莱特

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【固德威】 1. 22Q4出货指引：组串出货20万台（环比 30%），储能10万台（环比 30%）。全年组串出货50万台（同比 16%），储能25万台（同比增长3倍）。 2. 23年出货指引：组串60-80万台，储能60-80万台。 3. 盈利水平：IGBT国产导入之后，成本有望进一步下降，当前国产占比30%左右。短期运费下降带动成本下行。 4. 竞争：组串的竞争逐渐开始；储能格局相对较好，行业增速快。【禾迈股份】 1. 22Q4出货指引：全年微逆出货120万台以上（同比增长近2倍），对应

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【中信证券新材料】2022/11/14行业跟踪点评：交易对估值和利率敏感的新材料标的

【核心观点】 1.为推进合成生物学产品落地，深圳先进院加强对外合作，设立创新中心。2.经济条件出现有利变动，有望率先带动医药、消费等高端制造新材料领域。3.随着原材料价格逐渐稳定，四季度光伏装机或将再提速，组件核心辅材环节受益于放量逻辑被继续看好。4.受下游消费电子需求疲软影响，中芯国际预计Q4收入环比下滑。【聚集主线】 ⭕【生物类材料：深圳先进院对外合作设立创新中心，加速合成生物学产品落地和应用推广】建议关注华恒生物（氨基酸产业链&丙二醇&丁二酸&苹果酸）、嘉必优（ARA&DHA&SA&HM

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3大拐点级别的信号，反弹还是反转？

倾向于认为：事情正在起变化，短期反弹应可期，全面反转需观察。 ⭕近期有三大“拐点”级别的信号：一是优化疫情防控20条；二是进一步稳地产，重心是盘活民营房企资金流，包括交易商协会支持房企融资的“第二支箭”、央行与银保监会稳地产的金融16条；三是美国10月CPI超预期回落至7.7%，指向美联储加息节奏有望放慢（联邦利率期货隐含的加息概率已大幅下降），也有望打开我国货币政策宽松的更大空间。 ⭕对经济：短期看，这三大政策信号将有助于修复情绪、提振信心，尤其是提振各方对中国经济和全球流动性逐步改善的信心；

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【国君建筑】十六条措施撬动地产链行情,G20/APEC一带一路高铁出海_国君建筑韩其成团队

1⃣️印尼G20（中国中铁雅万高铁）和泰国APEC会议（中国铁建中泰铁路）。(1)国家主席将于11月14日至17日赴印尼出席G20峰会，将于11月17日至19日赴泰国出席APEC会议并对泰国进行访问。(2)中国中铁参建的印尼雅万高铁是中国高铁首次全产业链在海外落地的项目，是“一带一路”倡议和“全球海洋支点”构想对接的重大标志性项目。11月9日雅万高铁试验段接触网热滑试验成功进行。(3)11月7日中泰铁路(中国铁建参建)合作联合委员会第30次会议召开,双方围绕中泰铁路合作项目一期（曼谷—呵叻）工作

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近期房地产政策梳理1114

1）11月8日，交易商协会发文，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。 2）11月10日，交易商协会公布“第二支箭”相关信息，时隔两日即公告受理龙湖集团的注册发行，额度200亿元。 3）11月11日，央行发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》16条，力促房地产市场平稳健康发展。政策内容来看，边际变化主要有三条： 1）正式提及“可合理展期”，以前未被

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金融16条，史诗级房地产救市

今天央妈的救市16条金融，堪称史诗级房地产救市，也可以说是政策大转向。 16条措施，密密麻麻的文字，简单总结为两个字：送钱！央妈送钱也是讲究方式的，主要是围绕着四个方面：第一、做好房地产行业的融资；第二、保交楼；第三、处理好暴雷房企；第四，保障购房者的权益。我挑一些新的重点和大家说。第一句话是：对国有、民营等各类房地产企业一视同仁。我们知道之前金融机构输血都是针对国企央企的，即便是民企也只是针对一些示范性房企，比如龙湖美的碧桂园这样的。但其他的高风险民企几乎只能靠自救，现在指

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万科A

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2022-11-14 10:07:20

🔥🔥【中泰电新】储能逆变器专家交流要点1114

🌷全球储能： 1）22年出货：全球储能发货70GWh，户储超10GWh。 2）23年出货：全球储能发货140-150GWh，绝大部分来自于地面大储（其中北美贡献最大），户储发货30-40GWh。 3）光伏逆变器及PCS发货：预计23年达400GW以上，比今年200多GW增长50%以上。 🌷欧洲情况： 1）电价预判：当前电价0.42-0.45欧元，预计23年3-4月上涨至0.6欧元。 2）光伏装机：随着硅料产能释放，有望带动组件价格下降至1.8-1.9元/w，推动欧洲地面电站装机需求上升，同时

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阳光电源

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2022-11-14 14:28:51

【中信电子】近期核心观点更新1114

消费电子：我们重点看好安卓端市场的底部复苏反弹以及相关的产业链机会。手机领域，安卓端2022年在宏观承压背景下，中低端需求承压更明显，出货低迷，供应链以去库存为主，但我们认为22Q3已是行业历史底部，虽目前仍有部分去库存压力，但2023年伴随宏观边际改善，出货有望迎来底部复苏反弹，建议关注相关产业链投资机会，如芯片设计领域的恒玄科技、韦尔股份、艾为电子、兆易创新、卓胜微、唯捷创芯等，以及零部件/整机领域的传音控股、比亚迪电子、电连技术、长盈精密等。AIoT领域：重点关注高增长的VR/AR及智能手

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北方华创
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中微公司
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盛美上海

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2022-11-14 14:28:04

良信股份：低压电器优质标的，地产触底利空出尽，新能源业务爆发，公司困境反转趋势明确

1、良信是低压电器国货之光，在中高端市场与施耐德，ABB等展开直面竞争，在近年来低压电器国产替代市场中脱颖而出。 2、2019年-2021年持续录得双位数收入增长，收入从2018年的15亿，快速增长至2021年的40亿，获得跨越式发展。 3、但2021年中以来公司受到地产行业困难形势的影响较大，地产业务失速拖累收入增速在2022年中报降至个位数。 4、此前公司50%收入来自于地产客户，包括万科、碧桂园、龙湖、保利、中海等知名房地产商。在竣工面积大幅度下滑后，对于低压电器的需求也在不断压缩，不过这

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良信股份

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2022-11-14 14:27:43

【长江交运 | 海运】重视油运回调机会，新增内需品种中谷物流推荐

重视油运回调机会 1、上周油运板块回调8% 主要交易1）俄军撤出赫尔松等事件引起的冲突结束预期；2）临近12.5运价未猛涨的博弈情绪浓厚。 2、实际基本面：运价持续上行，俄乌冲突长期化。 1）本周运价克拉克森VLCC上涨8%至8.7万，中小船分别上涨5%、6%；2）欧盟新一轮制裁将于年底出台，双方仍在拉锯，俄乌冲突有叙利亚化的长期趋势转变。 3、催化关注 1）Kpler数据指向中国成品油出口下周开始大幅增加；2）俄罗斯至欧洲的出口量保持在100万桶/日左右，将在12.5前终止出口（并转向）；3）

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招商南油

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2022-11-14 11:31:48

【东北传媒互联网】分众传媒：梯媒龙头地位稳固，看好公司基本盘韧性及长期价值

🌟2022Q4有望超预期：据我们跟踪，10月分众上海点位刊挂率同比环比均提升，双十一期间刊挂率与去年持平。伴随疫情防控将更加精准化，居民边际消费倾向提高，广告主经营信心以及广告投放意愿有望提升，四季度业绩有望超预期。 🌟龙头地位稳固：独家覆盖上海中心、金茂大厦等高端写字楼，持续聚焦高线城市优质点位，点位规模&质量领先。 🌟广告主增量：新细分赛道成熟化、渗透率提升、行业竞争加剧等特点将驱动品牌转向更大规模的广告投放。如新能源车、智能家电家居、药品等细分赛道存在新增量。 🌟海外布局稳步推进：

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分众传媒

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2022-11-14 11:31:28

【中泰电子|洁美科技】离型膜进展顺利，静待行业拐点

被动元件行业景气度拐点将至，带动公司业绩修复：MLCC价格已进入底部区间，预计后续被动元件行业景气度有望企稳修复，从而带动纸质载带、塑料载带、离型膜需求进一步攀升。公司纸质基带增加01005压孔纸带专用设备，提高高附加值打孔纸带、压孔纸带的产销量，扩建安吉梅溪电子专用原纸生产厂区纸质载带后加工车间，以满足生产高端即小型化、车载、半导体类载带产品。塑料载带已实现产业链一体化，部分客户已经开始切换并批量使用公司自产黑色PC粒子及自制片材生产的塑料载带，公司加了0603、0402等精密小尺寸产品生产

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洁美科技

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2022-11-14 11:31:11

【国金医药】以岭药业：连花清瘟治疗新冠信息更新

连花清瘟被卫健委和香港指南推荐用于新冠观察期（密接、次密接）、无症状、轻症、普通型患者，覆盖人群广泛，具有临床询证医学证据。除新冠以外，治疗普通感冒和流感的疗效得到广泛认可，且OTC的连花清瘟胶囊具有可及性优势，看好今年秋冬流感季及未来疫情防控中连花清瘟的广泛使用和放量空间。 1. 指南推荐：国家卫健委发布的《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》中，连花清瘟胶囊（颗粒）被推荐用于医学观察期、轻型、普通型患者。香港特别行政区政府新冠专题网站发布的2019冠状病毒病居家使用中成药建议（试行版

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以岭药业

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2022-11-14 11:30:49

本轮行情是年内最值得参与的政策博弈（华创地产）

1、行业主要矛盾在于房企是否缩表，而不在于居民端的政策刺激。住宅和土地对居民来说都是资本品，都是基于预期定价，而房企的定价能力远超居民，居民更多的是跟随。决定资产价格和成交量的主要还是房企有没有资金、房企是不是看多。所以，对于行业来说最核心的政策就是能否托底房企缩表，如果想在向上看更高的估值，那就看能否刺激房企扩表。 2、政策博弈需要看政策发力的方向，本次更值得参与。 1）今年两轮博弈行情，基于居民端的政策博弈，持股体验较差；2）金融支持地产的16条政策扭转房企的金融紧缩，更值得参与博弈，预计

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中交地产

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2022-11-14 11:30:30

国君电新甄选：当前市场环境发生积极变化，建议重点配置新能源板块！

我们优选了如下光储车风标的，供领导参考光伏：最确定性的就是辅材环节及电池片环节的盈利改善，逻辑清晰：1⃣硅料瓶颈打开，2023年组件出货超过430GW，同比增长39%；2⃣辅材和电池片环节此前盈利处于较低位置，后续出货量环比逐月增长，单位盈利有提升的可能；3⃣新技术提供估值弹性，比如新电池技术、新辅材技术、与新电池配套的辅材行业趋势等。重点标的：明冠新材（背板新技术，23年20PE）、海优新材（胶膜盈利改善，23年20PE）、爱旭股份（ABC新电池技术，23年估值15PE）、鑫铂股份、福莱特

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长盛轴承
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维科技术
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亿纬锂能

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2022-11-14 11:30:04

逆变器&异质结公司调研跟踪20221113

【固德威】 1. 22Q4出货指引：组串出货20万台（环比 30%），储能10万台（环比 30%）。全年组串出货50万台（同比 16%），储能25万台（同比增长3倍）。 2. 23年出货指引：组串60-80万台，储能60-80万台。 3. 盈利水平：IGBT国产导入之后，成本有望进一步下降，当前国产占比30%左右。短期运费下降带动成本下行。 4. 竞争：组串的竞争逐渐开始；储能格局相对较好，行业增速快。【禾迈股份】 1. 22Q4出货指引：全年微逆出货120万台以上（同比增长近2倍），对应

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禾迈股份

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2022-11-14 11:29:40

【中信证券新材料】2022/11/14行业跟踪点评：交易对估值和利率敏感的新材料标的

【核心观点】 1.为推进合成生物学产品落地，深圳先进院加强对外合作，设立创新中心。2.经济条件出现有利变动，有望率先带动医药、消费等高端制造新材料领域。3.随着原材料价格逐渐稳定，四季度光伏装机或将再提速，组件核心辅材环节受益于放量逻辑被继续看好。4.受下游消费电子需求疲软影响，中芯国际预计Q4收入环比下滑。【聚集主线】 ⭕【生物类材料：深圳先进院对外合作设立创新中心，加速合成生物学产品落地和应用推广】建议关注华恒生物（氨基酸产业链&丙二醇&丁二酸&苹果酸）、嘉必优（ARA&DHA&SA&HM

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凯赛生物
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鼎龙股份

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2022-11-14 10:56:47

3大拐点级别的信号，反弹还是反转？

倾向于认为：事情正在起变化，短期反弹应可期，全面反转需观察。 ⭕近期有三大“拐点”级别的信号：一是优化疫情防控20条；二是进一步稳地产，重心是盘活民营房企资金流，包括交易商协会支持房企融资的“第二支箭”、央行与银保监会稳地产的金融16条；三是美国10月CPI超预期回落至7.7%，指向美联储加息节奏有望放慢（联邦利率期货隐含的加息概率已大幅下降），也有望打开我国货币政策宽松的更大空间。 ⭕对经济：短期看，这三大政策信号将有助于修复情绪、提振信心，尤其是提振各方对中国经济和全球流动性逐步改善的信心；

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宁德时代

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2022-11-14 10:09:19

【国君建筑】十六条措施撬动地产链行情,G20/APEC一带一路高铁出海_国君建筑韩其成团队

1⃣️印尼G20（中国中铁雅万高铁）和泰国APEC会议（中国铁建中泰铁路）。(1)国家主席将于11月14日至17日赴印尼出席G20峰会，将于11月17日至19日赴泰国出席APEC会议并对泰国进行访问。(2)中国中铁参建的印尼雅万高铁是中国高铁首次全产业链在海外落地的项目，是“一带一路”倡议和“全球海洋支点”构想对接的重大标志性项目。11月9日雅万高铁试验段接触网热滑试验成功进行。(3)11月7日中泰铁路(中国铁建参建)合作联合委员会第30次会议召开,双方围绕中泰铁路合作项目一期（曼谷—呵叻）工作

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东方雨虹
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亚厦股份
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金螳螂

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2022-11-14 10:08:37

近期房地产政策梳理1114

1）11月8日，交易商协会发文，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。 2）11月10日，交易商协会公布“第二支箭”相关信息，时隔两日即公告受理龙湖集团的注册发行，额度200亿元。 3）11月11日，央行发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》16条，力促房地产市场平稳健康发展。政策内容来看，边际变化主要有三条： 1）正式提及“可合理展期”，以前未被

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万科A
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新城控股

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金融16条，史诗级房地产救市

今天央妈的救市16条金融，堪称史诗级房地产救市，也可以说是政策大转向。 16条措施，密密麻麻的文字，简单总结为两个字：送钱！央妈送钱也是讲究方式的，主要是围绕着四个方面：第一、做好房地产行业的融资；第二、保交楼；第三、处理好暴雷房企；第四，保障购房者的权益。我挑一些新的重点和大家说。第一句话是：对国有、民营等各类房地产企业一视同仁。我们知道之前金融机构输血都是针对国企央企的，即便是民企也只是针对一些示范性房企，比如龙湖美的碧桂园这样的。但其他的高风险民企几乎只能靠自救，现在指

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🔥🔥【中泰电新】储能逆变器专家交流要点1114

🌷全球储能： 1）22年出货：全球储能发货70GWh，户储超10GWh。 2）23年出货：全球储能发货140-150GWh，绝大部分来自于地面大储（其中北美贡献最大），户储发货30-40GWh。 3）光伏逆变器及PCS发货：预计23年达400GW以上，比今年200多GW增长50%以上。 🌷欧洲情况： 1）电价预判：当前电价0.42-0.45欧元，预计23年3-4月上涨至0.6欧元。 2）光伏装机：随着硅料产能释放，有望带动组件价格下降至1.8-1.9元/w，推动欧洲地面电站装机需求上升，同时

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