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为国接盘的公社达人

2022-11-10 10:05:32

美国中期选举可能埋下市场风险的种子。

1）共和党拿下众议院，参议院结果待定，拜登成为跛脚总统，类似于2010年中期选举失利后的奥巴马（第二任期依然失利）。 2）跛脚意味着民主党后续的内政措施难以展开，当年减税、医改要么一拖再拖，要么打折通过。 3）不确定性一：对华政策。拜登可能和奥巴马类似，将后半程任期的重心放在外交上。11年奥巴马对华政策变脸，从中美联合声明转为对台军售、会见dl、贸易反倾销、Google对抗网络监管、11年排除中国的TPP、12年实施重返亚太…… 4）不确定性二：财政债务预算失控。2011年奥巴马失去财政预算法案

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宁德时代

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为国接盘的公社达人

2022-11-10 10:04:21

【申万宏源tmt-221109晚计算机软件还会再表现吗？

🎇伴随今天部分“从芯到云”调整，部分领涨（金财互联/税友股份/海光信息等），投资者好奇后续持续性，甚至其他行业小伙伴也关心“信创还能表现多久”。 🎇首先考虑边际变化。边际变化的威胁来自某个景气领域性价比提高。但预计投资者在未来一年，会不断发现宏观状况，恐怕会找不到期待的信号。腾讯新闻指出8日视察军委联合作战指挥中心，标题为”全面加强练兵备战”。新闻联播指出“全军要全部精力向打仗聚焦，全部工作向打仗用劲”，可见另一种信号。 🎇计算机板块内轮动是有机会时常见状态， 2014-15是互联网医

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海光信息
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中国软件
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海量数据

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为国接盘的公社达人

2022-11-10 10:03:31

🎈如何理解盐湖提锂的相关技术公司？ ——写在锂自主可控系列调研之后

✔空间有多大？ 1万吨LCE盐湖开发，收入分两种，①类设备业务：目前拿下全段EPC收入至少5亿，其中单吸附或者膜工段收入约2亿；②吸附剂或膜耗材业务，按照每年更替15%，约0.2-0.3亿。假设某一年，全行业盐湖新增产能10万吨，历史在营盐湖15万吨，则对应行业当期需求（单吸附或膜段，10*2 15*0.3=25亿）至（全工段EPC/BOT，10*5 15*0.3=55亿），按照典型龙头公司的利润率25%测算，则对应利润6.25亿至13.75亿，利润中枢约10亿，预计24/25年左右实现。 ✔提

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万里石
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唯赛勃
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沃顿科技

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为国接盘的公社达人

2022-11-10 09:55:21

【专家解读中期选举及后续影响】核心要点供参考

从大概率的结果来看，共和党赢得众议院，但赢的幅度不及预期。参议院目前两党是49平，后续看内华达和佐治亚两个州的情况，共和党必须全赢才能拿下参议院多数席位，概率不大，如果是50平，考虑到副总统哈里斯是民主党缘故，因此民主党大概率可以赢得参议院。和市场普遍预期以及之前中期选举执政党丢掉席位的数量来看，此次民主党输的不多，一方面，之前关于堕胎的议题刺激了民主党核心选民的投票意愿；另一方面，特朗普的加入导致了中期选举大选化，部分选民因为对特朗普的不满，弱化了因通胀高对民主党的不满。整体而言，后续政治

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为国接盘的公社达人

2022-11-10 09:55:04

黄金价格走势展望——黄金系列电话会议

1、黄金价格走势节奏：短期我认为是小反弹，美联储的加息在12月份出现小拐点，从12月开始，美联储加息的结构是递减的，跟今年3月份以来的节奏完全不同，3月份以来节奏是递增的。我觉得这一波反弹可能会持续到12月中下旬，国内等到12月之后，也就是说1-3月可能会表现的偏弱一点。之后黄金可能会出现企稳，甚至有反弹。我觉得那个时候是从绝对价格上来说是配置黄金非常好的时机。但是股票市场一般会提前反映，可以做逢低配置的这种节奏。 2、实际利率和金价走势呈现负相关。如果说大家把利率跟通胀叠加起来看，用名义的利率

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山东黄金
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为国接盘的公社达人

2022-11-09 21:49:34

氟化工上涨点评：冬季限产供给紧张带动萤石价格上涨，三代制冷剂配额基期即将结束

三代制冷剂基期即将结束，氟化工行业景气有望底部反转，价格价差开启上涨模式。2016年《蒙特利尔协定书》缔约方达成《基加利修正案》，将逐步限控HFCs（三代制冷剂）。其中发达国家于2019年全面开始第三代制冷剂淘汰进程，海外产能近年来加速退出。中国于2021年4月16日正式决定接受《基加利修正案》并于同年9月15日对我国正式生效。预计三代制冷剂配额选取的基限值为2020-2022年HFCs全行业生产排放的GWP的平均值加部分二代配额的转化，因此这三年持续的扩产以及行业高开工率以便获得更多的配额，同

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为国接盘的公社达人

2022-11-09 21:48:48

⭕【孚能科技】跟踪笔记：定增33.18亿完成，引入产业资本，助力成长

🚀事件：公司完成33.18亿定增 [闪电]募集资金总额33.18亿元，发行价23.70元/股（11/9收盘价为27.91元），增发1.4亿股（占增发前股本数的13%，达到此前拟发行股数上限）。 [闪电]认购方均为广州市国有产业资本：广州工业投资控股集团、广州产业投资控股集团、广州创兴新能源投资合伙企业（广汽资本参股10.4%）。 🚀点评：此次定增有望深化与广州政府在电动车、储能产业链的合作 [闪电]广州市有广汽、小鹏、东风日产等多家车企，但配套电池厂较少，未来公司或将补齐这一短板，并加深与广

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孚能科技

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2022-11-09 21:48:30

【天风电新】新风光·深度| SVG逆风凸显阿尔法，储能高压级联放量

【我们在近期推荐新风光，核心逻辑在于：（1）工商业加持下小容量SVG凸显α，SVG业务盈利见底趋稳回升，地面电站放量打开市场空间。（2）储能业务增速高、弹性大，背靠大股东山能集团可享股东资源&地缘红利，22/23年订单目标4-5/8-10亿元放量可期。具体逻辑如下】 🌼1、SVG业务逆风凸显α，行业天花板不断打开（1）盈利见底有望趋稳回升：价格战影响下，22H1公司SVG单价降幅约20%，业务毛利率24.5%，较21年下降2.3pp。对比思源SVG业务22H1毛利率20.7%，较21年下降9

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新风光

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2022-11-09 21:47:35

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口的锂精矿，根据我们梳理，2021年国内锂盐生产对进口锂精矿的依赖程度

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天齐锂业

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为国接盘的公社达人

2022-11-09 21:46:05

特一药业：40-50%高速增长 18倍估值OTC类品牌中药

【东吴医药】医美为公司战略、医美产品血毒丸快速放量主打产品止咳宝受益于疫情复苏，是具有独特优势的消费级大单品。公司独家产品止咳宝为百年老字号，2019年公司已完成3000万盒销售，出厂价11元，零售价29元。公司21年起搭建了全新销售团队突破空白区域，22年全年销售预计达到3.3亿元，3-5年实现10亿销售，潜在峰值销售额有望达到20亿元。 [玫瑰]二线医美等产品翻倍增长及原料药扩产提供新增长点。皮肤病血毒丸用于治疗青少年痤疮，第二年销售额将突破2000万元（仅广东、浙江），23/24年全国

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特一药业

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2022-11-09 21:45:27

【国金交运×数字未来lab】航空机场高频数据跟踪（2022-11-08）

全民航执行客运航班量4158架次，同比2021年减少29.25%，环比上周同期减少1.38%，航班执飞率为28.9%。国际（含地区）客运航班量173架次，同比增加37.3%，约为2019年同期6.4%，环比上周减少15.6%。全民航宽体机利用率为1.0小时/日，窄体机利用率为2.4小时/日，支线客机利用率1.5小时/日。东方航空飞机利用率居于三大航首位，达2.1小时/日。较2019年同期航班量，国航恢复32%，东航恢复29%，南航恢复30%，春秋恢复42%，吉祥恢复39%，华夏恢复35%。

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春秋航空

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2022-11-09 21:45:10

【安信电子】掩膜板供不应求持续涨价，继续强烈推荐独家赛道掩膜板核心标的

事件：根据韩媒etnews 报导，光罩供给紧张，价格攀升。光罩厂如美商Photronics、日商Toppan、大日本印刷(DNP)、台厂台湾光罩(2338)等目前满手订单，预计和2022年高点相比，2023年光罩价格将再涨10%~25%。半导体掩膜板供不应求，交货周期拉长。掩膜板作为逆周期的半导体材料，订单量增加拉动半导体掩膜板需求端大幅提升。根据台湾Money DJ报导，高规格光罩产品拉长交货周期4~7倍至30~50天，低规格产品的交货时间也较平时增加一倍。同时，电子束光刻机等设备的交付延迟

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北方华创

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2022-11-09 21:44:41

【中泰化工】坚定看好民爆：雷管升级换代进入验证期，重点关注井下用渗透加速

为什么这轮民爆行情不一样？ ①电子雷管政策执行进入验证阶段。2021年12月，国家工信部发布《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，提出全面推广工业数码电子雷管（除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途），2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售普通工业雷管。根据中爆协，9月工业雷管的产量为0.75亿发，同比-22.68%，环比 53.06%，其中电子雷管产量为0.44亿发，同比 156.7%，环比 22.22%，渗透率为58.67%，环比-16.33pct，主要系在9月民爆行业景气

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金奥博
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【财通电新】江西河南扩大电费峰谷价差，用户侧储能收益提升

11月7日，江西省发改委公布《关于完善分时电价机制有关事项的通知》，通知（1）适当扩大电费峰谷价差：高峰时段电价上浮50%，低谷电价时段下浮50%，比现行上下浮动幅度扩大了20%。峰平谷电价比由1.3：1：0.7调整为1.5：1：0.5。11月5日，河南省发改委发布《关于进一步完善分时电价机制有关事项的通知》，明确峰平谷电价比调整为1.64:1:0.41，峰段电价以平段电价为基础上浮64%、谷段电价以平段电价为基础下浮59%。分时电价、拉大峰谷价差将有效鼓励用户侧通过配置储能、开展综合能源利用

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英维克
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申菱环境
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同飞股份

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2022-11-09 21:43:33

【国君汽车】长安汽车10月销量快评：10月销量表现优于行业，新能源延续高增势头

10月销量优于行业，11-12月有望持续走强。长安汽车10月总销量22.5万辆，同比 11.1%，环比 4.7%，主要系产能恢复后积压订单释放，销量表现优于行业整体。1-10月累计销量190.6万辆（规划目标年销量245万辆，完成进度77.8%），同比-1.5%，其中自主品牌销量150.8万辆，同比 0.8%，自主乘用车销量109.9万辆，同比 6.5%，自主品牌海外销量15.6万辆，同比 52.9%。 [太阳]自主销量表现亮眼，合资仍承压。10月长安自主/长安福特/长安马自达分别实现销量13.

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长安汽车

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美国中期选举可能埋下市场风险的种子。

1）共和党拿下众议院，参议院结果待定，拜登成为跛脚总统，类似于2010年中期选举失利后的奥巴马（第二任期依然失利）。 2）跛脚意味着民主党后续的内政措施难以展开，当年减税、医改要么一拖再拖，要么打折通过。 3）不确定性一：对华政策。拜登可能和奥巴马类似，将后半程任期的重心放在外交上。11年奥巴马对华政策变脸，从中美联合声明转为对台军售、会见dl、贸易反倾销、Google对抗网络监管、11年排除中国的TPP、12年实施重返亚太…… 4）不确定性二：财政债务预算失控。2011年奥巴马失去财政预算法案

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【申万宏源tmt-221109晚计算机软件还会再表现吗？

🎇伴随今天部分“从芯到云”调整，部分领涨（金财互联/税友股份/海光信息等），投资者好奇后续持续性，甚至其他行业小伙伴也关心“信创还能表现多久”。 🎇首先考虑边际变化。边际变化的威胁来自某个景气领域性价比提高。但预计投资者在未来一年，会不断发现宏观状况，恐怕会找不到期待的信号。腾讯新闻指出8日视察军委联合作战指挥中心，标题为”全面加强练兵备战”。新闻联播指出“全军要全部精力向打仗聚焦，全部工作向打仗用劲”，可见另一种信号。 🎇计算机板块内轮动是有机会时常见状态， 2014-15是互联网医

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🎈如何理解盐湖提锂的相关技术公司？ ——写在锂自主可控系列调研之后

✔空间有多大？ 1万吨LCE盐湖开发，收入分两种，①类设备业务：目前拿下全段EPC收入至少5亿，其中单吸附或者膜工段收入约2亿；②吸附剂或膜耗材业务，按照每年更替15%，约0.2-0.3亿。假设某一年，全行业盐湖新增产能10万吨，历史在营盐湖15万吨，则对应行业当期需求（单吸附或膜段，10*2 15*0.3=25亿）至（全工段EPC/BOT，10*5 15*0.3=55亿），按照典型龙头公司的利润率25%测算，则对应利润6.25亿至13.75亿，利润中枢约10亿，预计24/25年左右实现。 ✔提

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【专家解读中期选举及后续影响】核心要点供参考

从大概率的结果来看，共和党赢得众议院，但赢的幅度不及预期。参议院目前两党是49平，后续看内华达和佐治亚两个州的情况，共和党必须全赢才能拿下参议院多数席位，概率不大，如果是50平，考虑到副总统哈里斯是民主党缘故，因此民主党大概率可以赢得参议院。和市场普遍预期以及之前中期选举执政党丢掉席位的数量来看，此次民主党输的不多，一方面，之前关于堕胎的议题刺激了民主党核心选民的投票意愿；另一方面，特朗普的加入导致了中期选举大选化，部分选民因为对特朗普的不满，弱化了因通胀高对民主党的不满。整体而言，后续政治

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黄金价格走势展望——黄金系列电话会议

1、黄金价格走势节奏：短期我认为是小反弹，美联储的加息在12月份出现小拐点，从12月开始，美联储加息的结构是递减的，跟今年3月份以来的节奏完全不同，3月份以来节奏是递增的。我觉得这一波反弹可能会持续到12月中下旬，国内等到12月之后，也就是说1-3月可能会表现的偏弱一点。之后黄金可能会出现企稳，甚至有反弹。我觉得那个时候是从绝对价格上来说是配置黄金非常好的时机。但是股票市场一般会提前反映，可以做逢低配置的这种节奏。 2、实际利率和金价走势呈现负相关。如果说大家把利率跟通胀叠加起来看，用名义的利率

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氟化工上涨点评：冬季限产供给紧张带动萤石价格上涨，三代制冷剂配额基期即将结束

三代制冷剂基期即将结束，氟化工行业景气有望底部反转，价格价差开启上涨模式。2016年《蒙特利尔协定书》缔约方达成《基加利修正案》，将逐步限控HFCs（三代制冷剂）。其中发达国家于2019年全面开始第三代制冷剂淘汰进程，海外产能近年来加速退出。中国于2021年4月16日正式决定接受《基加利修正案》并于同年9月15日对我国正式生效。预计三代制冷剂配额选取的基限值为2020-2022年HFCs全行业生产排放的GWP的平均值加部分二代配额的转化，因此这三年持续的扩产以及行业高开工率以便获得更多的配额，同

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⭕【孚能科技】跟踪笔记：定增33.18亿完成，引入产业资本，助力成长

🚀事件：公司完成33.18亿定增 [闪电]募集资金总额33.18亿元，发行价23.70元/股（11/9收盘价为27.91元），增发1.4亿股（占增发前股本数的13%，达到此前拟发行股数上限）。 [闪电]认购方均为广州市国有产业资本：广州工业投资控股集团、广州产业投资控股集团、广州创兴新能源投资合伙企业（广汽资本参股10.4%）。 🚀点评：此次定增有望深化与广州政府在电动车、储能产业链的合作 [闪电]广州市有广汽、小鹏、东风日产等多家车企，但配套电池厂较少，未来公司或将补齐这一短板，并加深与广

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【天风电新】新风光·深度| SVG逆风凸显阿尔法，储能高压级联放量

【我们在近期推荐新风光，核心逻辑在于：（1）工商业加持下小容量SVG凸显α，SVG业务盈利见底趋稳回升，地面电站放量打开市场空间。（2）储能业务增速高、弹性大，背靠大股东山能集团可享股东资源&地缘红利，22/23年订单目标4-5/8-10亿元放量可期。具体逻辑如下】 🌼1、SVG业务逆风凸显α，行业天花板不断打开（1）盈利见底有望趋稳回升：价格战影响下，22H1公司SVG单价降幅约20%，业务毛利率24.5%，较21年下降2.3pp。对比思源SVG业务22H1毛利率20.7%，较21年下降9

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【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口的锂精矿，根据我们梳理，2021年国内锂盐生产对进口锂精矿的依赖程度

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特一药业：40-50%高速增长 18倍估值OTC类品牌中药

【东吴医药】医美为公司战略、医美产品血毒丸快速放量主打产品止咳宝受益于疫情复苏，是具有独特优势的消费级大单品。公司独家产品止咳宝为百年老字号，2019年公司已完成3000万盒销售，出厂价11元，零售价29元。公司21年起搭建了全新销售团队突破空白区域，22年全年销售预计达到3.3亿元，3-5年实现10亿销售，潜在峰值销售额有望达到20亿元。 [玫瑰]二线医美等产品翻倍增长及原料药扩产提供新增长点。皮肤病血毒丸用于治疗青少年痤疮，第二年销售额将突破2000万元（仅广东、浙江），23/24年全国

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【国金交运×数字未来lab】航空机场高频数据跟踪（2022-11-08）

全民航执行客运航班量4158架次，同比2021年减少29.25%，环比上周同期减少1.38%，航班执飞率为28.9%。国际（含地区）客运航班量173架次，同比增加37.3%，约为2019年同期6.4%，环比上周减少15.6%。全民航宽体机利用率为1.0小时/日，窄体机利用率为2.4小时/日，支线客机利用率1.5小时/日。东方航空飞机利用率居于三大航首位，达2.1小时/日。较2019年同期航班量，国航恢复32%，东航恢复29%，南航恢复30%，春秋恢复42%，吉祥恢复39%，华夏恢复35%。

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【安信电子】掩膜板供不应求持续涨价，继续强烈推荐独家赛道掩膜板核心标的

事件：根据韩媒etnews 报导，光罩供给紧张，价格攀升。光罩厂如美商Photronics、日商Toppan、大日本印刷(DNP)、台厂台湾光罩(2338)等目前满手订单，预计和2022年高点相比，2023年光罩价格将再涨10%~25%。半导体掩膜板供不应求，交货周期拉长。掩膜板作为逆周期的半导体材料，订单量增加拉动半导体掩膜板需求端大幅提升。根据台湾Money DJ报导，高规格光罩产品拉长交货周期4~7倍至30~50天，低规格产品的交货时间也较平时增加一倍。同时，电子束光刻机等设备的交付延迟

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【中泰化工】坚定看好民爆：雷管升级换代进入验证期，重点关注井下用渗透加速

为什么这轮民爆行情不一样？ ①电子雷管政策执行进入验证阶段。2021年12月，国家工信部发布《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，提出全面推广工业数码电子雷管（除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途），2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售普通工业雷管。根据中爆协，9月工业雷管的产量为0.75亿发，同比-22.68%，环比 53.06%，其中电子雷管产量为0.44亿发，同比 156.7%，环比 22.22%，渗透率为58.67%，环比-16.33pct，主要系在9月民爆行业景气

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【财通电新】江西河南扩大电费峰谷价差，用户侧储能收益提升

11月7日，江西省发改委公布《关于完善分时电价机制有关事项的通知》，通知（1）适当扩大电费峰谷价差：高峰时段电价上浮50%，低谷电价时段下浮50%，比现行上下浮动幅度扩大了20%。峰平谷电价比由1.3：1：0.7调整为1.5：1：0.5。11月5日，河南省发改委发布《关于进一步完善分时电价机制有关事项的通知》，明确峰平谷电价比调整为1.64:1:0.41，峰段电价以平段电价为基础上浮64%、谷段电价以平段电价为基础下浮59%。分时电价、拉大峰谷价差将有效鼓励用户侧通过配置储能、开展综合能源利用

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2022-11-09 21:43:33

【国君汽车】长安汽车10月销量快评：10月销量表现优于行业，新能源延续高增势头

10月销量优于行业，11-12月有望持续走强。长安汽车10月总销量22.5万辆，同比 11.1%，环比 4.7%，主要系产能恢复后积压订单释放，销量表现优于行业整体。1-10月累计销量190.6万辆（规划目标年销量245万辆，完成进度77.8%），同比-1.5%，其中自主品牌销量150.8万辆，同比 0.8%，自主乘用车销量109.9万辆，同比 6.5%，自主品牌海外销量15.6万辆，同比 52.9%。 [太阳]自主销量表现亮眼，合资仍承压。10月长安自主/长安福特/长安马自达分别实现销量13.

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2022-11-10 10:05:32

美国中期选举可能埋下市场风险的种子。

1）共和党拿下众议院，参议院结果待定，拜登成为跛脚总统，类似于2010年中期选举失利后的奥巴马（第二任期依然失利）。 2）跛脚意味着民主党后续的内政措施难以展开，当年减税、医改要么一拖再拖，要么打折通过。 3）不确定性一：对华政策。拜登可能和奥巴马类似，将后半程任期的重心放在外交上。11年奥巴马对华政策变脸，从中美联合声明转为对台军售、会见dl、贸易反倾销、Google对抗网络监管、11年排除中国的TPP、12年实施重返亚太…… 4）不确定性二：财政债务预算失控。2011年奥巴马失去财政预算法案

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2022-11-10 10:04:21

【申万宏源tmt-221109晚计算机软件还会再表现吗？

🎇伴随今天部分“从芯到云”调整，部分领涨（金财互联/税友股份/海光信息等），投资者好奇后续持续性，甚至其他行业小伙伴也关心“信创还能表现多久”。 🎇首先考虑边际变化。边际变化的威胁来自某个景气领域性价比提高。但预计投资者在未来一年，会不断发现宏观状况，恐怕会找不到期待的信号。腾讯新闻指出8日视察军委联合作战指挥中心，标题为”全面加强练兵备战”。新闻联播指出“全军要全部精力向打仗聚焦，全部工作向打仗用劲”，可见另一种信号。 🎇计算机板块内轮动是有机会时常见状态， 2014-15是互联网医

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2022-11-10 10:03:31

🎈如何理解盐湖提锂的相关技术公司？ ——写在锂自主可控系列调研之后

✔空间有多大？ 1万吨LCE盐湖开发，收入分两种，①类设备业务：目前拿下全段EPC收入至少5亿，其中单吸附或者膜工段收入约2亿；②吸附剂或膜耗材业务，按照每年更替15%，约0.2-0.3亿。假设某一年，全行业盐湖新增产能10万吨，历史在营盐湖15万吨，则对应行业当期需求（单吸附或膜段，10*2 15*0.3=25亿）至（全工段EPC/BOT，10*5 15*0.3=55亿），按照典型龙头公司的利润率25%测算，则对应利润6.25亿至13.75亿，利润中枢约10亿，预计24/25年左右实现。 ✔提

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2022-11-10 09:55:21

【专家解读中期选举及后续影响】核心要点供参考

从大概率的结果来看，共和党赢得众议院，但赢的幅度不及预期。参议院目前两党是49平，后续看内华达和佐治亚两个州的情况，共和党必须全赢才能拿下参议院多数席位，概率不大，如果是50平，考虑到副总统哈里斯是民主党缘故，因此民主党大概率可以赢得参议院。和市场普遍预期以及之前中期选举执政党丢掉席位的数量来看，此次民主党输的不多，一方面，之前关于堕胎的议题刺激了民主党核心选民的投票意愿；另一方面，特朗普的加入导致了中期选举大选化，部分选民因为对特朗普的不满，弱化了因通胀高对民主党的不满。整体而言，后续政治

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2022-11-10 09:55:04

黄金价格走势展望——黄金系列电话会议

1、黄金价格走势节奏：短期我认为是小反弹，美联储的加息在12月份出现小拐点，从12月开始，美联储加息的结构是递减的，跟今年3月份以来的节奏完全不同，3月份以来节奏是递增的。我觉得这一波反弹可能会持续到12月中下旬，国内等到12月之后，也就是说1-3月可能会表现的偏弱一点。之后黄金可能会出现企稳，甚至有反弹。我觉得那个时候是从绝对价格上来说是配置黄金非常好的时机。但是股票市场一般会提前反映，可以做逢低配置的这种节奏。 2、实际利率和金价走势呈现负相关。如果说大家把利率跟通胀叠加起来看，用名义的利率

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2022-11-09 21:49:34

氟化工上涨点评：冬季限产供给紧张带动萤石价格上涨，三代制冷剂配额基期即将结束

三代制冷剂基期即将结束，氟化工行业景气有望底部反转，价格价差开启上涨模式。2016年《蒙特利尔协定书》缔约方达成《基加利修正案》，将逐步限控HFCs（三代制冷剂）。其中发达国家于2019年全面开始第三代制冷剂淘汰进程，海外产能近年来加速退出。中国于2021年4月16日正式决定接受《基加利修正案》并于同年9月15日对我国正式生效。预计三代制冷剂配额选取的基限值为2020-2022年HFCs全行业生产排放的GWP的平均值加部分二代配额的转化，因此这三年持续的扩产以及行业高开工率以便获得更多的配额，同

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⭕【孚能科技】跟踪笔记：定增33.18亿完成，引入产业资本，助力成长

🚀事件：公司完成33.18亿定增 [闪电]募集资金总额33.18亿元，发行价23.70元/股（11/9收盘价为27.91元），增发1.4亿股（占增发前股本数的13%，达到此前拟发行股数上限）。 [闪电]认购方均为广州市国有产业资本：广州工业投资控股集团、广州产业投资控股集团、广州创兴新能源投资合伙企业（广汽资本参股10.4%）。 🚀点评：此次定增有望深化与广州政府在电动车、储能产业链的合作 [闪电]广州市有广汽、小鹏、东风日产等多家车企，但配套电池厂较少，未来公司或将补齐这一短板，并加深与广

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孚能科技

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【天风电新】新风光·深度| SVG逆风凸显阿尔法，储能高压级联放量

【我们在近期推荐新风光，核心逻辑在于：（1）工商业加持下小容量SVG凸显α，SVG业务盈利见底趋稳回升，地面电站放量打开市场空间。（2）储能业务增速高、弹性大，背靠大股东山能集团可享股东资源&地缘红利，22/23年订单目标4-5/8-10亿元放量可期。具体逻辑如下】 🌼1、SVG业务逆风凸显α，行业天花板不断打开（1）盈利见底有望趋稳回升：价格战影响下，22H1公司SVG单价降幅约20%，业务毛利率24.5%，较21年下降2.3pp。对比思源SVG业务22H1毛利率20.7%，较21年下降9

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新风光

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2022-11-09 21:47:35

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口的锂精矿，根据我们梳理，2021年国内锂盐生产对进口锂精矿的依赖程度

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天齐锂业

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2022-11-09 21:46:05

特一药业：40-50%高速增长 18倍估值OTC类品牌中药

【东吴医药】医美为公司战略、医美产品血毒丸快速放量主打产品止咳宝受益于疫情复苏，是具有独特优势的消费级大单品。公司独家产品止咳宝为百年老字号，2019年公司已完成3000万盒销售，出厂价11元，零售价29元。公司21年起搭建了全新销售团队突破空白区域，22年全年销售预计达到3.3亿元，3-5年实现10亿销售，潜在峰值销售额有望达到20亿元。 [玫瑰]二线医美等产品翻倍增长及原料药扩产提供新增长点。皮肤病血毒丸用于治疗青少年痤疮，第二年销售额将突破2000万元（仅广东、浙江），23/24年全国

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特一药业

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2022-11-09 21:45:27

【国金交运×数字未来lab】航空机场高频数据跟踪（2022-11-08）

全民航执行客运航班量4158架次，同比2021年减少29.25%，环比上周同期减少1.38%，航班执飞率为28.9%。国际（含地区）客运航班量173架次，同比增加37.3%，约为2019年同期6.4%，环比上周减少15.6%。全民航宽体机利用率为1.0小时/日，窄体机利用率为2.4小时/日，支线客机利用率1.5小时/日。东方航空飞机利用率居于三大航首位，达2.1小时/日。较2019年同期航班量，国航恢复32%，东航恢复29%，南航恢复30%，春秋恢复42%，吉祥恢复39%，华夏恢复35%。

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春秋航空

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2022-11-09 21:45:10

【安信电子】掩膜板供不应求持续涨价，继续强烈推荐独家赛道掩膜板核心标的

事件：根据韩媒etnews 报导，光罩供给紧张，价格攀升。光罩厂如美商Photronics、日商Toppan、大日本印刷(DNP)、台厂台湾光罩(2338)等目前满手订单，预计和2022年高点相比，2023年光罩价格将再涨10%~25%。半导体掩膜板供不应求，交货周期拉长。掩膜板作为逆周期的半导体材料，订单量增加拉动半导体掩膜板需求端大幅提升。根据台湾Money DJ报导，高规格光罩产品拉长交货周期4~7倍至30~50天，低规格产品的交货时间也较平时增加一倍。同时，电子束光刻机等设备的交付延迟

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北方华创

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2022-11-09 21:44:41

【中泰化工】坚定看好民爆：雷管升级换代进入验证期，重点关注井下用渗透加速

为什么这轮民爆行情不一样？ ①电子雷管政策执行进入验证阶段。2021年12月，国家工信部发布《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，提出全面推广工业数码电子雷管（除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途），2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售普通工业雷管。根据中爆协，9月工业雷管的产量为0.75亿发，同比-22.68%，环比 53.06%，其中电子雷管产量为0.44亿发，同比 156.7%，环比 22.22%，渗透率为58.67%，环比-16.33pct，主要系在9月民爆行业景气

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金奥博
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保利联合
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【财通电新】江西河南扩大电费峰谷价差，用户侧储能收益提升

11月7日，江西省发改委公布《关于完善分时电价机制有关事项的通知》，通知（1）适当扩大电费峰谷价差：高峰时段电价上浮50%，低谷电价时段下浮50%，比现行上下浮动幅度扩大了20%。峰平谷电价比由1.3：1：0.7调整为1.5：1：0.5。11月5日，河南省发改委发布《关于进一步完善分时电价机制有关事项的通知》，明确峰平谷电价比调整为1.64:1:0.41，峰段电价以平段电价为基础上浮64%、谷段电价以平段电价为基础下浮59%。分时电价、拉大峰谷价差将有效鼓励用户侧通过配置储能、开展综合能源利用

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【国君汽车】长安汽车10月销量快评：10月销量表现优于行业，新能源延续高增势头

10月销量优于行业，11-12月有望持续走强。长安汽车10月总销量22.5万辆，同比 11.1%，环比 4.7%，主要系产能恢复后积压订单释放，销量表现优于行业整体。1-10月累计销量190.6万辆（规划目标年销量245万辆，完成进度77.8%），同比-1.5%，其中自主品牌销量150.8万辆，同比 0.8%，自主乘用车销量109.9万辆，同比 6.5%，自主品牌海外销量15.6万辆，同比 52.9%。 [太阳]自主销量表现亮眼，合资仍承压。10月长安自主/长安福特/长安马自达分别实现销量13.

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美国中期选举可能埋下市场风险的种子。

1）共和党拿下众议院，参议院结果待定，拜登成为跛脚总统，类似于2010年中期选举失利后的奥巴马（第二任期依然失利）。 2）跛脚意味着民主党后续的内政措施难以展开，当年减税、医改要么一拖再拖，要么打折通过。 3）不确定性一：对华政策。拜登可能和奥巴马类似，将后半程任期的重心放在外交上。11年奥巴马对华政策变脸，从中美联合声明转为对台军售、会见dl、贸易反倾销、Google对抗网络监管、11年排除中国的TPP、12年实施重返亚太…… 4）不确定性二：财政债务预算失控。2011年奥巴马失去财政预算法案

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【申万宏源tmt-221109晚计算机软件还会再表现吗？

🎇伴随今天部分“从芯到云”调整，部分领涨（金财互联/税友股份/海光信息等），投资者好奇后续持续性，甚至其他行业小伙伴也关心“信创还能表现多久”。 🎇首先考虑边际变化。边际变化的威胁来自某个景气领域性价比提高。但预计投资者在未来一年，会不断发现宏观状况，恐怕会找不到期待的信号。腾讯新闻指出8日视察军委联合作战指挥中心，标题为”全面加强练兵备战”。新闻联播指出“全军要全部精力向打仗聚焦，全部工作向打仗用劲”，可见另一种信号。 🎇计算机板块内轮动是有机会时常见状态， 2014-15是互联网医

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🎈如何理解盐湖提锂的相关技术公司？ ——写在锂自主可控系列调研之后

✔空间有多大？ 1万吨LCE盐湖开发，收入分两种，①类设备业务：目前拿下全段EPC收入至少5亿，其中单吸附或者膜工段收入约2亿；②吸附剂或膜耗材业务，按照每年更替15%，约0.2-0.3亿。假设某一年，全行业盐湖新增产能10万吨，历史在营盐湖15万吨，则对应行业当期需求（单吸附或膜段，10*2 15*0.3=25亿）至（全工段EPC/BOT，10*5 15*0.3=55亿），按照典型龙头公司的利润率25%测算，则对应利润6.25亿至13.75亿，利润中枢约10亿，预计24/25年左右实现。 ✔提

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【专家解读中期选举及后续影响】核心要点供参考

从大概率的结果来看，共和党赢得众议院，但赢的幅度不及预期。参议院目前两党是49平，后续看内华达和佐治亚两个州的情况，共和党必须全赢才能拿下参议院多数席位，概率不大，如果是50平，考虑到副总统哈里斯是民主党缘故，因此民主党大概率可以赢得参议院。和市场普遍预期以及之前中期选举执政党丢掉席位的数量来看，此次民主党输的不多，一方面，之前关于堕胎的议题刺激了民主党核心选民的投票意愿；另一方面，特朗普的加入导致了中期选举大选化，部分选民因为对特朗普的不满，弱化了因通胀高对民主党的不满。整体而言，后续政治

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黄金价格走势展望——黄金系列电话会议

1、黄金价格走势节奏：短期我认为是小反弹，美联储的加息在12月份出现小拐点，从12月开始，美联储加息的结构是递减的，跟今年3月份以来的节奏完全不同，3月份以来节奏是递增的。我觉得这一波反弹可能会持续到12月中下旬，国内等到12月之后，也就是说1-3月可能会表现的偏弱一点。之后黄金可能会出现企稳，甚至有反弹。我觉得那个时候是从绝对价格上来说是配置黄金非常好的时机。但是股票市场一般会提前反映，可以做逢低配置的这种节奏。 2、实际利率和金价走势呈现负相关。如果说大家把利率跟通胀叠加起来看，用名义的利率

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氟化工上涨点评：冬季限产供给紧张带动萤石价格上涨，三代制冷剂配额基期即将结束

三代制冷剂基期即将结束，氟化工行业景气有望底部反转，价格价差开启上涨模式。2016年《蒙特利尔协定书》缔约方达成《基加利修正案》，将逐步限控HFCs（三代制冷剂）。其中发达国家于2019年全面开始第三代制冷剂淘汰进程，海外产能近年来加速退出。中国于2021年4月16日正式决定接受《基加利修正案》并于同年9月15日对我国正式生效。预计三代制冷剂配额选取的基限值为2020-2022年HFCs全行业生产排放的GWP的平均值加部分二代配额的转化，因此这三年持续的扩产以及行业高开工率以便获得更多的配额，同

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⭕【孚能科技】跟踪笔记：定增33.18亿完成，引入产业资本，助力成长

🚀事件：公司完成33.18亿定增 [闪电]募集资金总额33.18亿元，发行价23.70元/股（11/9收盘价为27.91元），增发1.4亿股（占增发前股本数的13%，达到此前拟发行股数上限）。 [闪电]认购方均为广州市国有产业资本：广州工业投资控股集团、广州产业投资控股集团、广州创兴新能源投资合伙企业（广汽资本参股10.4%）。 🚀点评：此次定增有望深化与广州政府在电动车、储能产业链的合作 [闪电]广州市有广汽、小鹏、东风日产等多家车企，但配套电池厂较少，未来公司或将补齐这一短板，并加深与广

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【天风电新】新风光·深度| SVG逆风凸显阿尔法，储能高压级联放量

【我们在近期推荐新风光，核心逻辑在于：（1）工商业加持下小容量SVG凸显α，SVG业务盈利见底趋稳回升，地面电站放量打开市场空间。（2）储能业务增速高、弹性大，背靠大股东山能集团可享股东资源&地缘红利，22/23年订单目标4-5/8-10亿元放量可期。具体逻辑如下】 🌼1、SVG业务逆风凸显α，行业天花板不断打开（1）盈利见底有望趋稳回升：价格战影响下，22H1公司SVG单价降幅约20%，业务毛利率24.5%，较21年下降2.3pp。对比思源SVG业务22H1毛利率20.7%，较21年下降9

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【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口的锂精矿，根据我们梳理，2021年国内锂盐生产对进口锂精矿的依赖程度

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特一药业：40-50%高速增长 18倍估值OTC类品牌中药

【东吴医药】医美为公司战略、医美产品血毒丸快速放量主打产品止咳宝受益于疫情复苏，是具有独特优势的消费级大单品。公司独家产品止咳宝为百年老字号，2019年公司已完成3000万盒销售，出厂价11元，零售价29元。公司21年起搭建了全新销售团队突破空白区域，22年全年销售预计达到3.3亿元，3-5年实现10亿销售，潜在峰值销售额有望达到20亿元。 [玫瑰]二线医美等产品翻倍增长及原料药扩产提供新增长点。皮肤病血毒丸用于治疗青少年痤疮，第二年销售额将突破2000万元（仅广东、浙江），23/24年全国

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【国金交运×数字未来lab】航空机场高频数据跟踪（2022-11-08）

全民航执行客运航班量4158架次，同比2021年减少29.25%，环比上周同期减少1.38%，航班执飞率为28.9%。国际（含地区）客运航班量173架次，同比增加37.3%，约为2019年同期6.4%，环比上周减少15.6%。全民航宽体机利用率为1.0小时/日，窄体机利用率为2.4小时/日，支线客机利用率1.5小时/日。东方航空飞机利用率居于三大航首位，达2.1小时/日。较2019年同期航班量，国航恢复32%，东航恢复29%，南航恢复30%，春秋恢复42%，吉祥恢复39%，华夏恢复35%。

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【安信电子】掩膜板供不应求持续涨价，继续强烈推荐独家赛道掩膜板核心标的

事件：根据韩媒etnews 报导，光罩供给紧张，价格攀升。光罩厂如美商Photronics、日商Toppan、大日本印刷(DNP)、台厂台湾光罩(2338)等目前满手订单，预计和2022年高点相比，2023年光罩价格将再涨10%~25%。半导体掩膜板供不应求，交货周期拉长。掩膜板作为逆周期的半导体材料，订单量增加拉动半导体掩膜板需求端大幅提升。根据台湾Money DJ报导，高规格光罩产品拉长交货周期4~7倍至30~50天，低规格产品的交货时间也较平时增加一倍。同时，电子束光刻机等设备的交付延迟

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北方华创

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2022-11-09 21:44:41

【中泰化工】坚定看好民爆：雷管升级换代进入验证期，重点关注井下用渗透加速

为什么这轮民爆行情不一样？ ①电子雷管政策执行进入验证阶段。2021年12月，国家工信部发布《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，提出全面推广工业数码电子雷管（除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途），2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售普通工业雷管。根据中爆协，9月工业雷管的产量为0.75亿发，同比-22.68%，环比 53.06%，其中电子雷管产量为0.44亿发，同比 156.7%，环比 22.22%，渗透率为58.67%，环比-16.33pct，主要系在9月民爆行业景气

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金奥博
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保利联合
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壶化股份

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2022-11-09 21:44:11

【财通电新】江西河南扩大电费峰谷价差，用户侧储能收益提升

11月7日，江西省发改委公布《关于完善分时电价机制有关事项的通知》，通知（1）适当扩大电费峰谷价差：高峰时段电价上浮50%，低谷电价时段下浮50%，比现行上下浮动幅度扩大了20%。峰平谷电价比由1.3：1：0.7调整为1.5：1：0.5。11月5日，河南省发改委发布《关于进一步完善分时电价机制有关事项的通知》，明确峰平谷电价比调整为1.64:1:0.41，峰段电价以平段电价为基础上浮64%、谷段电价以平段电价为基础下浮59%。分时电价、拉大峰谷价差将有效鼓励用户侧通过配置储能、开展综合能源利用

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英维克
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申菱环境
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同飞股份

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2022-11-09 21:43:33

【国君汽车】长安汽车10月销量快评：10月销量表现优于行业，新能源延续高增势头

10月销量优于行业，11-12月有望持续走强。长安汽车10月总销量22.5万辆，同比 11.1%，环比 4.7%，主要系产能恢复后积压订单释放，销量表现优于行业整体。1-10月累计销量190.6万辆（规划目标年销量245万辆，完成进度77.8%），同比-1.5%，其中自主品牌销量150.8万辆，同比 0.8%，自主乘用车销量109.9万辆，同比 6.5%，自主品牌海外销量15.6万辆，同比 52.9%。 [太阳]自主销量表现亮眼，合资仍承压。10月长安自主/长安福特/长安马自达分别实现销量13.

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长安汽车

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2022-11-10 10:05:32

美国中期选举可能埋下市场风险的种子。

1）共和党拿下众议院，参议院结果待定，拜登成为跛脚总统，类似于2010年中期选举失利后的奥巴马（第二任期依然失利）。 2）跛脚意味着民主党后续的内政措施难以展开，当年减税、医改要么一拖再拖，要么打折通过。 3）不确定性一：对华政策。拜登可能和奥巴马类似，将后半程任期的重心放在外交上。11年奥巴马对华政策变脸，从中美联合声明转为对台军售、会见dl、贸易反倾销、Google对抗网络监管、11年排除中国的TPP、12年实施重返亚太…… 4）不确定性二：财政债务预算失控。2011年奥巴马失去财政预算法案

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宁德时代

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2022-11-10 10:04:21

【申万宏源tmt-221109晚计算机软件还会再表现吗？

🎇伴随今天部分“从芯到云”调整，部分领涨（金财互联/税友股份/海光信息等），投资者好奇后续持续性，甚至其他行业小伙伴也关心“信创还能表现多久”。 🎇首先考虑边际变化。边际变化的威胁来自某个景气领域性价比提高。但预计投资者在未来一年，会不断发现宏观状况，恐怕会找不到期待的信号。腾讯新闻指出8日视察军委联合作战指挥中心，标题为”全面加强练兵备战”。新闻联播指出“全军要全部精力向打仗聚焦，全部工作向打仗用劲”，可见另一种信号。 🎇计算机板块内轮动是有机会时常见状态， 2014-15是互联网医

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海光信息
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中国软件
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海量数据

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2022-11-10 10:03:31

🎈如何理解盐湖提锂的相关技术公司？ ——写在锂自主可控系列调研之后

✔空间有多大？ 1万吨LCE盐湖开发，收入分两种，①类设备业务：目前拿下全段EPC收入至少5亿，其中单吸附或者膜工段收入约2亿；②吸附剂或膜耗材业务，按照每年更替15%，约0.2-0.3亿。假设某一年，全行业盐湖新增产能10万吨，历史在营盐湖15万吨，则对应行业当期需求（单吸附或膜段，10*2 15*0.3=25亿）至（全工段EPC/BOT，10*5 15*0.3=55亿），按照典型龙头公司的利润率25%测算，则对应利润6.25亿至13.75亿，利润中枢约10亿，预计24/25年左右实现。 ✔提

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万里石
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唯赛勃
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沃顿科技

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2022-11-10 09:55:21

【专家解读中期选举及后续影响】核心要点供参考

从大概率的结果来看，共和党赢得众议院，但赢的幅度不及预期。参议院目前两党是49平，后续看内华达和佐治亚两个州的情况，共和党必须全赢才能拿下参议院多数席位，概率不大，如果是50平，考虑到副总统哈里斯是民主党缘故，因此民主党大概率可以赢得参议院。和市场普遍预期以及之前中期选举执政党丢掉席位的数量来看，此次民主党输的不多，一方面，之前关于堕胎的议题刺激了民主党核心选民的投票意愿；另一方面，特朗普的加入导致了中期选举大选化，部分选民因为对特朗普的不满，弱化了因通胀高对民主党的不满。整体而言，后续政治

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隆基绿能

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2022-11-10 09:55:04

黄金价格走势展望——黄金系列电话会议

1、黄金价格走势节奏：短期我认为是小反弹，美联储的加息在12月份出现小拐点，从12月开始，美联储加息的结构是递减的，跟今年3月份以来的节奏完全不同，3月份以来节奏是递增的。我觉得这一波反弹可能会持续到12月中下旬，国内等到12月之后，也就是说1-3月可能会表现的偏弱一点。之后黄金可能会出现企稳，甚至有反弹。我觉得那个时候是从绝对价格上来说是配置黄金非常好的时机。但是股票市场一般会提前反映，可以做逢低配置的这种节奏。 2、实际利率和金价走势呈现负相关。如果说大家把利率跟通胀叠加起来看，用名义的利率

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山东黄金
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赤峰黄金

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2022-11-09 21:49:34

氟化工上涨点评：冬季限产供给紧张带动萤石价格上涨，三代制冷剂配额基期即将结束

三代制冷剂基期即将结束，氟化工行业景气有望底部反转，价格价差开启上涨模式。2016年《蒙特利尔协定书》缔约方达成《基加利修正案》，将逐步限控HFCs（三代制冷剂）。其中发达国家于2019年全面开始第三代制冷剂淘汰进程，海外产能近年来加速退出。中国于2021年4月16日正式决定接受《基加利修正案》并于同年9月15日对我国正式生效。预计三代制冷剂配额选取的基限值为2020-2022年HFCs全行业生产排放的GWP的平均值加部分二代配额的转化，因此这三年持续的扩产以及行业高开工率以便获得更多的配额，同

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巨化股份
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永和股份

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2022-11-09 21:48:48

⭕【孚能科技】跟踪笔记：定增33.18亿完成，引入产业资本，助力成长

🚀事件：公司完成33.18亿定增 [闪电]募集资金总额33.18亿元，发行价23.70元/股（11/9收盘价为27.91元），增发1.4亿股（占增发前股本数的13%，达到此前拟发行股数上限）。 [闪电]认购方均为广州市国有产业资本：广州工业投资控股集团、广州产业投资控股集团、广州创兴新能源投资合伙企业（广汽资本参股10.4%）。 🚀点评：此次定增有望深化与广州政府在电动车、储能产业链的合作 [闪电]广州市有广汽、小鹏、东风日产等多家车企，但配套电池厂较少，未来公司或将补齐这一短板，并加深与广

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孚能科技

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2022-11-09 21:48:30

【天风电新】新风光·深度| SVG逆风凸显阿尔法，储能高压级联放量

【我们在近期推荐新风光，核心逻辑在于：（1）工商业加持下小容量SVG凸显α，SVG业务盈利见底趋稳回升，地面电站放量打开市场空间。（2）储能业务增速高、弹性大，背靠大股东山能集团可享股东资源&地缘红利，22/23年订单目标4-5/8-10亿元放量可期。具体逻辑如下】 🌼1、SVG业务逆风凸显α，行业天花板不断打开（1）盈利见底有望趋稳回升：价格战影响下，22H1公司SVG单价降幅约20%，业务毛利率24.5%，较21年下降2.3pp。对比思源SVG业务22H1毛利率20.7%，较21年下降9

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新风光

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2022-11-09 21:47:35

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口的锂精矿，根据我们梳理，2021年国内锂盐生产对进口锂精矿的依赖程度

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天齐锂业

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2022-11-09 21:46:05

特一药业：40-50%高速增长 18倍估值OTC类品牌中药

【东吴医药】医美为公司战略、医美产品血毒丸快速放量主打产品止咳宝受益于疫情复苏，是具有独特优势的消费级大单品。公司独家产品止咳宝为百年老字号，2019年公司已完成3000万盒销售，出厂价11元，零售价29元。公司21年起搭建了全新销售团队突破空白区域，22年全年销售预计达到3.3亿元，3-5年实现10亿销售，潜在峰值销售额有望达到20亿元。 [玫瑰]二线医美等产品翻倍增长及原料药扩产提供新增长点。皮肤病血毒丸用于治疗青少年痤疮，第二年销售额将突破2000万元（仅广东、浙江），23/24年全国

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特一药业

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2022-11-09 21:45:27

【国金交运×数字未来lab】航空机场高频数据跟踪（2022-11-08）

全民航执行客运航班量4158架次，同比2021年减少29.25%，环比上周同期减少1.38%，航班执飞率为28.9%。国际（含地区）客运航班量173架次，同比增加37.3%，约为2019年同期6.4%，环比上周减少15.6%。全民航宽体机利用率为1.0小时/日，窄体机利用率为2.4小时/日，支线客机利用率1.5小时/日。东方航空飞机利用率居于三大航首位，达2.1小时/日。较2019年同期航班量，国航恢复32%，东航恢复29%，南航恢复30%，春秋恢复42%，吉祥恢复39%，华夏恢复35%。

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春秋航空

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【安信电子】掩膜板供不应求持续涨价，继续强烈推荐独家赛道掩膜板核心标的

事件：根据韩媒etnews 报导，光罩供给紧张，价格攀升。光罩厂如美商Photronics、日商Toppan、大日本印刷(DNP)、台厂台湾光罩(2338)等目前满手订单，预计和2022年高点相比，2023年光罩价格将再涨10%~25%。半导体掩膜板供不应求，交货周期拉长。掩膜板作为逆周期的半导体材料，订单量增加拉动半导体掩膜板需求端大幅提升。根据台湾Money DJ报导，高规格光罩产品拉长交货周期4~7倍至30~50天，低规格产品的交货时间也较平时增加一倍。同时，电子束光刻机等设备的交付延迟

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【中泰化工】坚定看好民爆：雷管升级换代进入验证期，重点关注井下用渗透加速

为什么这轮民爆行情不一样？ ①电子雷管政策执行进入验证阶段。2021年12月，国家工信部发布《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，提出全面推广工业数码电子雷管（除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途），2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售普通工业雷管。根据中爆协，9月工业雷管的产量为0.75亿发，同比-22.68%，环比 53.06%，其中电子雷管产量为0.44亿发，同比 156.7%，环比 22.22%，渗透率为58.67%，环比-16.33pct，主要系在9月民爆行业景气

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【财通电新】江西河南扩大电费峰谷价差，用户侧储能收益提升

11月7日，江西省发改委公布《关于完善分时电价机制有关事项的通知》，通知（1）适当扩大电费峰谷价差：高峰时段电价上浮50%，低谷电价时段下浮50%，比现行上下浮动幅度扩大了20%。峰平谷电价比由1.3：1：0.7调整为1.5：1：0.5。11月5日，河南省发改委发布《关于进一步完善分时电价机制有关事项的通知》，明确峰平谷电价比调整为1.64:1:0.41，峰段电价以平段电价为基础上浮64%、谷段电价以平段电价为基础下浮59%。分时电价、拉大峰谷价差将有效鼓励用户侧通过配置储能、开展综合能源利用

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【国君汽车】长安汽车10月销量快评：10月销量表现优于行业，新能源延续高增势头

10月销量优于行业，11-12月有望持续走强。长安汽车10月总销量22.5万辆，同比 11.1%，环比 4.7%，主要系产能恢复后积压订单释放，销量表现优于行业整体。1-10月累计销量190.6万辆（规划目标年销量245万辆，完成进度77.8%），同比-1.5%，其中自主品牌销量150.8万辆，同比 0.8%，自主乘用车销量109.9万辆，同比 6.5%，自主品牌海外销量15.6万辆，同比 52.9%。 [太阳]自主销量表现亮眼，合资仍承压。10月长安自主/长安福特/长安马自达分别实现销量13.

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长安汽车

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