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2022-11-10 09:55:04

黄金价格走势展望——黄金系列电话会议

1、黄金价格走势节奏：短期我认为是小反弹，美联储的加息在12月份出现小拐点，从12月开始，美联储加息的结构是递减的，跟今年3月份以来的节奏完全不同，3月份以来节奏是递增的。我觉得这一波反弹可能会持续到12月中下旬，国内等到12月之后，也就是说1-3月可能会表现的偏弱一点。之后黄金可能会出现企稳，甚至有反弹。我觉得那个时候是从绝对价格上来说是配置黄金非常好的时机。但是股票市场一般会提前反映，可以做逢低配置的这种节奏。 2、实际利率和金价走势呈现负相关。如果说大家把利率跟通胀叠加起来看，用名义的利率

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山东黄金
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赤峰黄金

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4.32
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2022-11-09 21:49:34

氟化工上涨点评：冬季限产供给紧张带动萤石价格上涨，三代制冷剂配额基期即将结束

三代制冷剂基期即将结束，氟化工行业景气有望底部反转，价格价差开启上涨模式。2016年《蒙特利尔协定书》缔约方达成《基加利修正案》，将逐步限控HFCs（三代制冷剂）。其中发达国家于2019年全面开始第三代制冷剂淘汰进程，海外产能近年来加速退出。中国于2021年4月16日正式决定接受《基加利修正案》并于同年9月15日对我国正式生效。预计三代制冷剂配额选取的基限值为2020-2022年HFCs全行业生产排放的GWP的平均值加部分二代配额的转化，因此这三年持续的扩产以及行业高开工率以便获得更多的配额，同

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巨化股份
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三美股份
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永和股份

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2022-11-09 21:48:48

⭕【孚能科技】跟踪笔记：定增33.18亿完成，引入产业资本，助力成长

🚀事件：公司完成33.18亿定增 [闪电]募集资金总额33.18亿元，发行价23.70元/股（11/9收盘价为27.91元），增发1.4亿股（占增发前股本数的13%，达到此前拟发行股数上限）。 [闪电]认购方均为广州市国有产业资本：广州工业投资控股集团、广州产业投资控股集团、广州创兴新能源投资合伙企业（广汽资本参股10.4%）。 🚀点评：此次定增有望深化与广州政府在电动车、储能产业链的合作 [闪电]广州市有广汽、小鹏、东风日产等多家车企，但配套电池厂较少，未来公司或将补齐这一短板，并加深与广

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孚能科技

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2022-11-09 21:48:30

【天风电新】新风光·深度| SVG逆风凸显阿尔法，储能高压级联放量

【我们在近期推荐新风光，核心逻辑在于：（1）工商业加持下小容量SVG凸显α，SVG业务盈利见底趋稳回升，地面电站放量打开市场空间。（2）储能业务增速高、弹性大，背靠大股东山能集团可享股东资源&地缘红利，22/23年订单目标4-5/8-10亿元放量可期。具体逻辑如下】 🌼1、SVG业务逆风凸显α，行业天花板不断打开（1）盈利见底有望趋稳回升：价格战影响下，22H1公司SVG单价降幅约20%，业务毛利率24.5%，较21年下降2.3pp。对比思源SVG业务22H1毛利率20.7%，较21年下降9

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新风光

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2022-11-09 21:47:35

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口的锂精矿，根据我们梳理，2021年国内锂盐生产对进口锂精矿的依赖程度

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天齐锂业

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2022-11-09 21:46:05

特一药业：40-50%高速增长 18倍估值OTC类品牌中药

【东吴医药】医美为公司战略、医美产品血毒丸快速放量主打产品止咳宝受益于疫情复苏，是具有独特优势的消费级大单品。公司独家产品止咳宝为百年老字号，2019年公司已完成3000万盒销售，出厂价11元，零售价29元。公司21年起搭建了全新销售团队突破空白区域，22年全年销售预计达到3.3亿元，3-5年实现10亿销售，潜在峰值销售额有望达到20亿元。 [玫瑰]二线医美等产品翻倍增长及原料药扩产提供新增长点。皮肤病血毒丸用于治疗青少年痤疮，第二年销售额将突破2000万元（仅广东、浙江），23/24年全国

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特一药业

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2022-11-09 21:45:27

【国金交运×数字未来lab】航空机场高频数据跟踪（2022-11-08）

全民航执行客运航班量4158架次，同比2021年减少29.25%，环比上周同期减少1.38%，航班执飞率为28.9%。国际（含地区）客运航班量173架次，同比增加37.3%，约为2019年同期6.4%，环比上周减少15.6%。全民航宽体机利用率为1.0小时/日，窄体机利用率为2.4小时/日，支线客机利用率1.5小时/日。东方航空飞机利用率居于三大航首位，达2.1小时/日。较2019年同期航班量，国航恢复32%，东航恢复29%，南航恢复30%，春秋恢复42%，吉祥恢复39%，华夏恢复35%。

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春秋航空

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2022-11-09 21:45:10

【安信电子】掩膜板供不应求持续涨价，继续强烈推荐独家赛道掩膜板核心标的

事件：根据韩媒etnews 报导，光罩供给紧张，价格攀升。光罩厂如美商Photronics、日商Toppan、大日本印刷(DNP)、台厂台湾光罩(2338)等目前满手订单，预计和2022年高点相比，2023年光罩价格将再涨10%~25%。半导体掩膜板供不应求，交货周期拉长。掩膜板作为逆周期的半导体材料，订单量增加拉动半导体掩膜板需求端大幅提升。根据台湾Money DJ报导，高规格光罩产品拉长交货周期4~7倍至30~50天，低规格产品的交货时间也较平时增加一倍。同时，电子束光刻机等设备的交付延迟

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北方华创

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2022-11-09 21:44:41

【中泰化工】坚定看好民爆：雷管升级换代进入验证期，重点关注井下用渗透加速

为什么这轮民爆行情不一样？ ①电子雷管政策执行进入验证阶段。2021年12月，国家工信部发布《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，提出全面推广工业数码电子雷管（除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途），2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售普通工业雷管。根据中爆协，9月工业雷管的产量为0.75亿发，同比-22.68%，环比 53.06%，其中电子雷管产量为0.44亿发，同比 156.7%，环比 22.22%，渗透率为58.67%，环比-16.33pct，主要系在9月民爆行业景气

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金奥博
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保利联合
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壶化股份

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2022-11-09 21:44:11

【财通电新】江西河南扩大电费峰谷价差，用户侧储能收益提升

11月7日，江西省发改委公布《关于完善分时电价机制有关事项的通知》，通知（1）适当扩大电费峰谷价差：高峰时段电价上浮50%，低谷电价时段下浮50%，比现行上下浮动幅度扩大了20%。峰平谷电价比由1.3：1：0.7调整为1.5：1：0.5。11月5日，河南省发改委发布《关于进一步完善分时电价机制有关事项的通知》，明确峰平谷电价比调整为1.64:1:0.41，峰段电价以平段电价为基础上浮64%、谷段电价以平段电价为基础下浮59%。分时电价、拉大峰谷价差将有效鼓励用户侧通过配置储能、开展综合能源利用

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英维克
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申菱环境
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同飞股份

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2022-11-09 21:43:33

【国君汽车】长安汽车10月销量快评：10月销量表现优于行业，新能源延续高增势头

10月销量优于行业，11-12月有望持续走强。长安汽车10月总销量22.5万辆，同比 11.1%，环比 4.7%，主要系产能恢复后积压订单释放，销量表现优于行业整体。1-10月累计销量190.6万辆（规划目标年销量245万辆，完成进度77.8%），同比-1.5%，其中自主品牌销量150.8万辆，同比 0.8%，自主乘用车销量109.9万辆，同比 6.5%，自主品牌海外销量15.6万辆，同比 52.9%。 [太阳]自主销量表现亮眼，合资仍承压。10月长安自主/长安福特/长安马自达分别实现销量13.

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长安汽车

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2022-11-09 21:43:07

【国金美妆】金价上涨，关注受益标的中国黄金/菜百股份！

📈美国衰退预期升温，近期金价波动，截至11.9收盘，上海金交所黄金现货价格403.27元/克，较昨日上涨2%（上涨8.3元/克），11月以来累计上涨3%（上涨12.2元/克）。伦敦金现11.8收盘价1712.19美元/盎司，较上一日上涨2%、11月以来累计上涨5%。建议关注后续金价走势。金价持续上涨背景下，建议关注品牌商黄金毛利率、收入双升带来的投资机会。根据弹性测算，在其他条件不变假设下，直营占比高、克重黄金占比高、每克黄金加工费低、黄金周转慢、套保比例低的标的，金价上涨对其业绩正弹性越大

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中国黄金

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2022-11-09 21:42:42

白羽鸡近期观点更新

白羽鸡产业链：祖代鸡-父母代鸡-商品代鸡。其中祖代鸡大部分靠进口，2021年数据显示，我国祖代白羽肉雏鸡海外引种占69.6%，其中美国、新西兰分别占56.8%、42.9%。祖代鸡供给决定产业链整体供给，而在祖代鸡供给方面，今年以来持续减少：今年5-7月受国内疫情影响，海外引种为零，8、9月恢复海外引种但是量依然很少，今年1-9月，国内祖代鸡更新量68万套（同降23%），然后10月份由于海外禽流感因素，最新引种数据再次归零。因此今年以来国内白羽鸡祖代鸡引种量是持续受限的，全年更新量可能不超过

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益生股份

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2022-11-09 21:42:17

【中金电新】光伏辅材产业链重点公司及行业动态日报1109

行业动态：逆变器招标：11月9日，正泰电源中标长源电力钟祥新能源300MW组串式逆变器采购项目，中标金额3645万元。逆变一体化招标：11月9日，中核集团发布新华水电莎车县20万千瓦（80万千瓦时）配套储能和80万千瓦市场化并网光伏发电项目和新华发电奥依塔克120万千瓦新能源市场化并网项目（一期40万千瓦）箱逆变一体机采购结果，阳光电源、株洲变流技术国家工程研究中心成功中标。 EVA价格：11月9日，EVA出厂价格较昨日持平，EVA发泡料出厂价格为17600~18500 元/吨；EVA电缆料

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海优新材
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锦浪科技

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2022-11-09 21:41:33

【国信电新】中电联建议提高全国平均燃煤基准价，建议关注绿电运营火电设备&EPC相关标的

中电联11月8日发布《适应新型电力系统的电价机制研究报告》。中电联认为，电价的合理构成应包括六个部分，即电能量价格容量价格辅助服务费用绿色环境价格输配电价格政府性基金和附加，有序将全国平均煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时的水平。 [烟花]当前全国平均煤电基准价为0.374元/kWh，若建议落地，则增长幅度约16%。 [玫瑰]建议关注绿电运营火电设备&EPC相关标的： ①东方电气：预计22-24年盈利23.9/32.2/39.3亿，22-24年动态PE=21/16/13倍。 ②华

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东方电气
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华电科工
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节能风电

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2022-11-10 09:55:04

黄金价格走势展望——黄金系列电话会议

1、黄金价格走势节奏：短期我认为是小反弹，美联储的加息在12月份出现小拐点，从12月开始，美联储加息的结构是递减的，跟今年3月份以来的节奏完全不同，3月份以来节奏是递增的。我觉得这一波反弹可能会持续到12月中下旬，国内等到12月之后，也就是说1-3月可能会表现的偏弱一点。之后黄金可能会出现企稳，甚至有反弹。我觉得那个时候是从绝对价格上来说是配置黄金非常好的时机。但是股票市场一般会提前反映，可以做逢低配置的这种节奏。 2、实际利率和金价走势呈现负相关。如果说大家把利率跟通胀叠加起来看，用名义的利率

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氟化工上涨点评：冬季限产供给紧张带动萤石价格上涨，三代制冷剂配额基期即将结束

三代制冷剂基期即将结束，氟化工行业景气有望底部反转，价格价差开启上涨模式。2016年《蒙特利尔协定书》缔约方达成《基加利修正案》，将逐步限控HFCs（三代制冷剂）。其中发达国家于2019年全面开始第三代制冷剂淘汰进程，海外产能近年来加速退出。中国于2021年4月16日正式决定接受《基加利修正案》并于同年9月15日对我国正式生效。预计三代制冷剂配额选取的基限值为2020-2022年HFCs全行业生产排放的GWP的平均值加部分二代配额的转化，因此这三年持续的扩产以及行业高开工率以便获得更多的配额，同

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⭕【孚能科技】跟踪笔记：定增33.18亿完成，引入产业资本，助力成长

🚀事件：公司完成33.18亿定增 [闪电]募集资金总额33.18亿元，发行价23.70元/股（11/9收盘价为27.91元），增发1.4亿股（占增发前股本数的13%，达到此前拟发行股数上限）。 [闪电]认购方均为广州市国有产业资本：广州工业投资控股集团、广州产业投资控股集团、广州创兴新能源投资合伙企业（广汽资本参股10.4%）。 🚀点评：此次定增有望深化与广州政府在电动车、储能产业链的合作 [闪电]广州市有广汽、小鹏、东风日产等多家车企，但配套电池厂较少，未来公司或将补齐这一短板，并加深与广

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【天风电新】新风光·深度| SVG逆风凸显阿尔法，储能高压级联放量

【我们在近期推荐新风光，核心逻辑在于：（1）工商业加持下小容量SVG凸显α，SVG业务盈利见底趋稳回升，地面电站放量打开市场空间。（2）储能业务增速高、弹性大，背靠大股东山能集团可享股东资源&地缘红利，22/23年订单目标4-5/8-10亿元放量可期。具体逻辑如下】 🌼1、SVG业务逆风凸显α，行业天花板不断打开（1）盈利见底有望趋稳回升：价格战影响下，22H1公司SVG单价降幅约20%，业务毛利率24.5%，较21年下降2.3pp。对比思源SVG业务22H1毛利率20.7%，较21年下降9

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【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口的锂精矿，根据我们梳理，2021年国内锂盐生产对进口锂精矿的依赖程度

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特一药业：40-50%高速增长 18倍估值OTC类品牌中药

【东吴医药】医美为公司战略、医美产品血毒丸快速放量主打产品止咳宝受益于疫情复苏，是具有独特优势的消费级大单品。公司独家产品止咳宝为百年老字号，2019年公司已完成3000万盒销售，出厂价11元，零售价29元。公司21年起搭建了全新销售团队突破空白区域，22年全年销售预计达到3.3亿元，3-5年实现10亿销售，潜在峰值销售额有望达到20亿元。 [玫瑰]二线医美等产品翻倍增长及原料药扩产提供新增长点。皮肤病血毒丸用于治疗青少年痤疮，第二年销售额将突破2000万元（仅广东、浙江），23/24年全国

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【国金交运×数字未来lab】航空机场高频数据跟踪（2022-11-08）

全民航执行客运航班量4158架次，同比2021年减少29.25%，环比上周同期减少1.38%，航班执飞率为28.9%。国际（含地区）客运航班量173架次，同比增加37.3%，约为2019年同期6.4%，环比上周减少15.6%。全民航宽体机利用率为1.0小时/日，窄体机利用率为2.4小时/日，支线客机利用率1.5小时/日。东方航空飞机利用率居于三大航首位，达2.1小时/日。较2019年同期航班量，国航恢复32%，东航恢复29%，南航恢复30%，春秋恢复42%，吉祥恢复39%，华夏恢复35%。

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【安信电子】掩膜板供不应求持续涨价，继续强烈推荐独家赛道掩膜板核心标的

事件：根据韩媒etnews 报导，光罩供给紧张，价格攀升。光罩厂如美商Photronics、日商Toppan、大日本印刷(DNP)、台厂台湾光罩(2338)等目前满手订单，预计和2022年高点相比，2023年光罩价格将再涨10%~25%。半导体掩膜板供不应求，交货周期拉长。掩膜板作为逆周期的半导体材料，订单量增加拉动半导体掩膜板需求端大幅提升。根据台湾Money DJ报导，高规格光罩产品拉长交货周期4~7倍至30~50天，低规格产品的交货时间也较平时增加一倍。同时，电子束光刻机等设备的交付延迟

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【中泰化工】坚定看好民爆：雷管升级换代进入验证期，重点关注井下用渗透加速

为什么这轮民爆行情不一样？ ①电子雷管政策执行进入验证阶段。2021年12月，国家工信部发布《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，提出全面推广工业数码电子雷管（除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途），2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售普通工业雷管。根据中爆协，9月工业雷管的产量为0.75亿发，同比-22.68%，环比 53.06%，其中电子雷管产量为0.44亿发，同比 156.7%，环比 22.22%，渗透率为58.67%，环比-16.33pct，主要系在9月民爆行业景气

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【财通电新】江西河南扩大电费峰谷价差，用户侧储能收益提升

11月7日，江西省发改委公布《关于完善分时电价机制有关事项的通知》，通知（1）适当扩大电费峰谷价差：高峰时段电价上浮50%，低谷电价时段下浮50%，比现行上下浮动幅度扩大了20%。峰平谷电价比由1.3：1：0.7调整为1.5：1：0.5。11月5日，河南省发改委发布《关于进一步完善分时电价机制有关事项的通知》，明确峰平谷电价比调整为1.64:1:0.41，峰段电价以平段电价为基础上浮64%、谷段电价以平段电价为基础下浮59%。分时电价、拉大峰谷价差将有效鼓励用户侧通过配置储能、开展综合能源利用

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【国君汽车】长安汽车10月销量快评：10月销量表现优于行业，新能源延续高增势头

10月销量优于行业，11-12月有望持续走强。长安汽车10月总销量22.5万辆，同比 11.1%，环比 4.7%，主要系产能恢复后积压订单释放，销量表现优于行业整体。1-10月累计销量190.6万辆（规划目标年销量245万辆，完成进度77.8%），同比-1.5%，其中自主品牌销量150.8万辆，同比 0.8%，自主乘用车销量109.9万辆，同比 6.5%，自主品牌海外销量15.6万辆，同比 52.9%。 [太阳]自主销量表现亮眼，合资仍承压。10月长安自主/长安福特/长安马自达分别实现销量13.

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【国金美妆】金价上涨，关注受益标的中国黄金/菜百股份！

📈美国衰退预期升温，近期金价波动，截至11.9收盘，上海金交所黄金现货价格403.27元/克，较昨日上涨2%（上涨8.3元/克），11月以来累计上涨3%（上涨12.2元/克）。伦敦金现11.8收盘价1712.19美元/盎司，较上一日上涨2%、11月以来累计上涨5%。建议关注后续金价走势。金价持续上涨背景下，建议关注品牌商黄金毛利率、收入双升带来的投资机会。根据弹性测算，在其他条件不变假设下，直营占比高、克重黄金占比高、每克黄金加工费低、黄金周转慢、套保比例低的标的，金价上涨对其业绩正弹性越大

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白羽鸡近期观点更新

白羽鸡产业链：祖代鸡-父母代鸡-商品代鸡。其中祖代鸡大部分靠进口，2021年数据显示，我国祖代白羽肉雏鸡海外引种占69.6%，其中美国、新西兰分别占56.8%、42.9%。祖代鸡供给决定产业链整体供给，而在祖代鸡供给方面，今年以来持续减少：今年5-7月受国内疫情影响，海外引种为零，8、9月恢复海外引种但是量依然很少，今年1-9月，国内祖代鸡更新量68万套（同降23%），然后10月份由于海外禽流感因素，最新引种数据再次归零。因此今年以来国内白羽鸡祖代鸡引种量是持续受限的，全年更新量可能不超过

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2022-11-09 21:42:17

【中金电新】光伏辅材产业链重点公司及行业动态日报1109

行业动态：逆变器招标：11月9日，正泰电源中标长源电力钟祥新能源300MW组串式逆变器采购项目，中标金额3645万元。逆变一体化招标：11月9日，中核集团发布新华水电莎车县20万千瓦（80万千瓦时）配套储能和80万千瓦市场化并网光伏发电项目和新华发电奥依塔克120万千瓦新能源市场化并网项目（一期40万千瓦）箱逆变一体机采购结果，阳光电源、株洲变流技术国家工程研究中心成功中标。 EVA价格：11月9日，EVA出厂价格较昨日持平，EVA发泡料出厂价格为17600~18500 元/吨；EVA电缆料

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海优新材
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锦浪科技

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4.11
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2022-11-09 21:41:33

【国信电新】中电联建议提高全国平均燃煤基准价，建议关注绿电运营火电设备&EPC相关标的

中电联11月8日发布《适应新型电力系统的电价机制研究报告》。中电联认为，电价的合理构成应包括六个部分，即电能量价格容量价格辅助服务费用绿色环境价格输配电价格政府性基金和附加，有序将全国平均煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时的水平。 [烟花]当前全国平均煤电基准价为0.374元/kWh，若建议落地，则增长幅度约16%。 [玫瑰]建议关注绿电运营火电设备&EPC相关标的： ①东方电气：预计22-24年盈利23.9/32.2/39.3亿，22-24年动态PE=21/16/13倍。 ②华

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东方电气
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节能风电

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2022-11-10 09:55:04

黄金价格走势展望——黄金系列电话会议

1、黄金价格走势节奏：短期我认为是小反弹，美联储的加息在12月份出现小拐点，从12月开始，美联储加息的结构是递减的，跟今年3月份以来的节奏完全不同，3月份以来节奏是递增的。我觉得这一波反弹可能会持续到12月中下旬，国内等到12月之后，也就是说1-3月可能会表现的偏弱一点。之后黄金可能会出现企稳，甚至有反弹。我觉得那个时候是从绝对价格上来说是配置黄金非常好的时机。但是股票市场一般会提前反映，可以做逢低配置的这种节奏。 2、实际利率和金价走势呈现负相关。如果说大家把利率跟通胀叠加起来看，用名义的利率

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山东黄金
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2022-11-09 21:49:34

氟化工上涨点评：冬季限产供给紧张带动萤石价格上涨，三代制冷剂配额基期即将结束

三代制冷剂基期即将结束，氟化工行业景气有望底部反转，价格价差开启上涨模式。2016年《蒙特利尔协定书》缔约方达成《基加利修正案》，将逐步限控HFCs（三代制冷剂）。其中发达国家于2019年全面开始第三代制冷剂淘汰进程，海外产能近年来加速退出。中国于2021年4月16日正式决定接受《基加利修正案》并于同年9月15日对我国正式生效。预计三代制冷剂配额选取的基限值为2020-2022年HFCs全行业生产排放的GWP的平均值加部分二代配额的转化，因此这三年持续的扩产以及行业高开工率以便获得更多的配额，同

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巨化股份
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三美股份
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永和股份

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2022-11-09 21:48:48

⭕【孚能科技】跟踪笔记：定增33.18亿完成，引入产业资本，助力成长

🚀事件：公司完成33.18亿定增 [闪电]募集资金总额33.18亿元，发行价23.70元/股（11/9收盘价为27.91元），增发1.4亿股（占增发前股本数的13%，达到此前拟发行股数上限）。 [闪电]认购方均为广州市国有产业资本：广州工业投资控股集团、广州产业投资控股集团、广州创兴新能源投资合伙企业（广汽资本参股10.4%）。 🚀点评：此次定增有望深化与广州政府在电动车、储能产业链的合作 [闪电]广州市有广汽、小鹏、东风日产等多家车企，但配套电池厂较少，未来公司或将补齐这一短板，并加深与广

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孚能科技

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2022-11-09 21:48:30

【天风电新】新风光·深度| SVG逆风凸显阿尔法，储能高压级联放量

【我们在近期推荐新风光，核心逻辑在于：（1）工商业加持下小容量SVG凸显α，SVG业务盈利见底趋稳回升，地面电站放量打开市场空间。（2）储能业务增速高、弹性大，背靠大股东山能集团可享股东资源&地缘红利，22/23年订单目标4-5/8-10亿元放量可期。具体逻辑如下】 🌼1、SVG业务逆风凸显α，行业天花板不断打开（1）盈利见底有望趋稳回升：价格战影响下，22H1公司SVG单价降幅约20%，业务毛利率24.5%，较21年下降2.3pp。对比思源SVG业务22H1毛利率20.7%，较21年下降9

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新风光

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2022-11-09 21:47:35

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口的锂精矿，根据我们梳理，2021年国内锂盐生产对进口锂精矿的依赖程度

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天齐锂业

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2022-11-09 21:46:05

特一药业：40-50%高速增长 18倍估值OTC类品牌中药

【东吴医药】医美为公司战略、医美产品血毒丸快速放量主打产品止咳宝受益于疫情复苏，是具有独特优势的消费级大单品。公司独家产品止咳宝为百年老字号，2019年公司已完成3000万盒销售，出厂价11元，零售价29元。公司21年起搭建了全新销售团队突破空白区域，22年全年销售预计达到3.3亿元，3-5年实现10亿销售，潜在峰值销售额有望达到20亿元。 [玫瑰]二线医美等产品翻倍增长及原料药扩产提供新增长点。皮肤病血毒丸用于治疗青少年痤疮，第二年销售额将突破2000万元（仅广东、浙江），23/24年全国

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特一药业

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2022-11-09 21:45:27

【国金交运×数字未来lab】航空机场高频数据跟踪（2022-11-08）

全民航执行客运航班量4158架次，同比2021年减少29.25%，环比上周同期减少1.38%，航班执飞率为28.9%。国际（含地区）客运航班量173架次，同比增加37.3%，约为2019年同期6.4%，环比上周减少15.6%。全民航宽体机利用率为1.0小时/日，窄体机利用率为2.4小时/日，支线客机利用率1.5小时/日。东方航空飞机利用率居于三大航首位，达2.1小时/日。较2019年同期航班量，国航恢复32%，东航恢复29%，南航恢复30%，春秋恢复42%，吉祥恢复39%，华夏恢复35%。

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春秋航空

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2022-11-09 21:45:10

【安信电子】掩膜板供不应求持续涨价，继续强烈推荐独家赛道掩膜板核心标的

事件：根据韩媒etnews 报导，光罩供给紧张，价格攀升。光罩厂如美商Photronics、日商Toppan、大日本印刷(DNP)、台厂台湾光罩(2338)等目前满手订单，预计和2022年高点相比，2023年光罩价格将再涨10%~25%。半导体掩膜板供不应求，交货周期拉长。掩膜板作为逆周期的半导体材料，订单量增加拉动半导体掩膜板需求端大幅提升。根据台湾Money DJ报导，高规格光罩产品拉长交货周期4~7倍至30~50天，低规格产品的交货时间也较平时增加一倍。同时，电子束光刻机等设备的交付延迟

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北方华创

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2022-11-09 21:44:41

【中泰化工】坚定看好民爆：雷管升级换代进入验证期，重点关注井下用渗透加速

为什么这轮民爆行情不一样？ ①电子雷管政策执行进入验证阶段。2021年12月，国家工信部发布《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，提出全面推广工业数码电子雷管（除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途），2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售普通工业雷管。根据中爆协，9月工业雷管的产量为0.75亿发，同比-22.68%，环比 53.06%，其中电子雷管产量为0.44亿发，同比 156.7%，环比 22.22%，渗透率为58.67%，环比-16.33pct，主要系在9月民爆行业景气

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金奥博
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保利联合
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2022-11-09 21:44:11

【财通电新】江西河南扩大电费峰谷价差，用户侧储能收益提升

11月7日，江西省发改委公布《关于完善分时电价机制有关事项的通知》，通知（1）适当扩大电费峰谷价差：高峰时段电价上浮50%，低谷电价时段下浮50%，比现行上下浮动幅度扩大了20%。峰平谷电价比由1.3：1：0.7调整为1.5：1：0.5。11月5日，河南省发改委发布《关于进一步完善分时电价机制有关事项的通知》，明确峰平谷电价比调整为1.64:1:0.41，峰段电价以平段电价为基础上浮64%、谷段电价以平段电价为基础下浮59%。分时电价、拉大峰谷价差将有效鼓励用户侧通过配置储能、开展综合能源利用

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英维克
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申菱环境
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同飞股份

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2022-11-09 21:43:33

【国君汽车】长安汽车10月销量快评：10月销量表现优于行业，新能源延续高增势头

10月销量优于行业，11-12月有望持续走强。长安汽车10月总销量22.5万辆，同比 11.1%，环比 4.7%，主要系产能恢复后积压订单释放，销量表现优于行业整体。1-10月累计销量190.6万辆（规划目标年销量245万辆，完成进度77.8%），同比-1.5%，其中自主品牌销量150.8万辆，同比 0.8%，自主乘用车销量109.9万辆，同比 6.5%，自主品牌海外销量15.6万辆，同比 52.9%。 [太阳]自主销量表现亮眼，合资仍承压。10月长安自主/长安福特/长安马自达分别实现销量13.

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长安汽车

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2022-11-09 21:43:07

【国金美妆】金价上涨，关注受益标的中国黄金/菜百股份！

📈美国衰退预期升温，近期金价波动，截至11.9收盘，上海金交所黄金现货价格403.27元/克，较昨日上涨2%（上涨8.3元/克），11月以来累计上涨3%（上涨12.2元/克）。伦敦金现11.8收盘价1712.19美元/盎司，较上一日上涨2%、11月以来累计上涨5%。建议关注后续金价走势。金价持续上涨背景下，建议关注品牌商黄金毛利率、收入双升带来的投资机会。根据弹性测算，在其他条件不变假设下，直营占比高、克重黄金占比高、每克黄金加工费低、黄金周转慢、套保比例低的标的，金价上涨对其业绩正弹性越大

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中国黄金

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2022-11-09 21:42:42

白羽鸡近期观点更新

白羽鸡产业链：祖代鸡-父母代鸡-商品代鸡。其中祖代鸡大部分靠进口，2021年数据显示，我国祖代白羽肉雏鸡海外引种占69.6%，其中美国、新西兰分别占56.8%、42.9%。祖代鸡供给决定产业链整体供给，而在祖代鸡供给方面，今年以来持续减少：今年5-7月受国内疫情影响，海外引种为零，8、9月恢复海外引种但是量依然很少，今年1-9月，国内祖代鸡更新量68万套（同降23%），然后10月份由于海外禽流感因素，最新引种数据再次归零。因此今年以来国内白羽鸡祖代鸡引种量是持续受限的，全年更新量可能不超过

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益生股份

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2022-11-09 21:42:17

【中金电新】光伏辅材产业链重点公司及行业动态日报1109

行业动态：逆变器招标：11月9日，正泰电源中标长源电力钟祥新能源300MW组串式逆变器采购项目，中标金额3645万元。逆变一体化招标：11月9日，中核集团发布新华水电莎车县20万千瓦（80万千瓦时）配套储能和80万千瓦市场化并网光伏发电项目和新华发电奥依塔克120万千瓦新能源市场化并网项目（一期40万千瓦）箱逆变一体机采购结果，阳光电源、株洲变流技术国家工程研究中心成功中标。 EVA价格：11月9日，EVA出厂价格较昨日持平，EVA发泡料出厂价格为17600~18500 元/吨；EVA电缆料

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【国信电新】中电联建议提高全国平均燃煤基准价，建议关注绿电运营火电设备&EPC相关标的

中电联11月8日发布《适应新型电力系统的电价机制研究报告》。中电联认为，电价的合理构成应包括六个部分，即电能量价格容量价格辅助服务费用绿色环境价格输配电价格政府性基金和附加，有序将全国平均煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时的水平。 [烟花]当前全国平均煤电基准价为0.374元/kWh，若建议落地，则增长幅度约16%。 [玫瑰]建议关注绿电运营火电设备&EPC相关标的： ①东方电气：预计22-24年盈利23.9/32.2/39.3亿，22-24年动态PE=21/16/13倍。 ②华

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黄金价格走势展望——黄金系列电话会议

1、黄金价格走势节奏：短期我认为是小反弹，美联储的加息在12月份出现小拐点，从12月开始，美联储加息的结构是递减的，跟今年3月份以来的节奏完全不同，3月份以来节奏是递增的。我觉得这一波反弹可能会持续到12月中下旬，国内等到12月之后，也就是说1-3月可能会表现的偏弱一点。之后黄金可能会出现企稳，甚至有反弹。我觉得那个时候是从绝对价格上来说是配置黄金非常好的时机。但是股票市场一般会提前反映，可以做逢低配置的这种节奏。 2、实际利率和金价走势呈现负相关。如果说大家把利率跟通胀叠加起来看，用名义的利率

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氟化工上涨点评：冬季限产供给紧张带动萤石价格上涨，三代制冷剂配额基期即将结束

三代制冷剂基期即将结束，氟化工行业景气有望底部反转，价格价差开启上涨模式。2016年《蒙特利尔协定书》缔约方达成《基加利修正案》，将逐步限控HFCs（三代制冷剂）。其中发达国家于2019年全面开始第三代制冷剂淘汰进程，海外产能近年来加速退出。中国于2021年4月16日正式决定接受《基加利修正案》并于同年9月15日对我国正式生效。预计三代制冷剂配额选取的基限值为2020-2022年HFCs全行业生产排放的GWP的平均值加部分二代配额的转化，因此这三年持续的扩产以及行业高开工率以便获得更多的配额，同

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⭕【孚能科技】跟踪笔记：定增33.18亿完成，引入产业资本，助力成长

🚀事件：公司完成33.18亿定增 [闪电]募集资金总额33.18亿元，发行价23.70元/股（11/9收盘价为27.91元），增发1.4亿股（占增发前股本数的13%，达到此前拟发行股数上限）。 [闪电]认购方均为广州市国有产业资本：广州工业投资控股集团、广州产业投资控股集团、广州创兴新能源投资合伙企业（广汽资本参股10.4%）。 🚀点评：此次定增有望深化与广州政府在电动车、储能产业链的合作 [闪电]广州市有广汽、小鹏、东风日产等多家车企，但配套电池厂较少，未来公司或将补齐这一短板，并加深与广

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【天风电新】新风光·深度| SVG逆风凸显阿尔法，储能高压级联放量

【我们在近期推荐新风光，核心逻辑在于：（1）工商业加持下小容量SVG凸显α，SVG业务盈利见底趋稳回升，地面电站放量打开市场空间。（2）储能业务增速高、弹性大，背靠大股东山能集团可享股东资源&地缘红利，22/23年订单目标4-5/8-10亿元放量可期。具体逻辑如下】 🌼1、SVG业务逆风凸显α，行业天花板不断打开（1）盈利见底有望趋稳回升：价格战影响下，22H1公司SVG单价降幅约20%，业务毛利率24.5%，较21年下降2.3pp。对比思源SVG业务22H1毛利率20.7%，较21年下降9

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【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口的锂精矿，根据我们梳理，2021年国内锂盐生产对进口锂精矿的依赖程度

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特一药业：40-50%高速增长 18倍估值OTC类品牌中药

【东吴医药】医美为公司战略、医美产品血毒丸快速放量主打产品止咳宝受益于疫情复苏，是具有独特优势的消费级大单品。公司独家产品止咳宝为百年老字号，2019年公司已完成3000万盒销售，出厂价11元，零售价29元。公司21年起搭建了全新销售团队突破空白区域，22年全年销售预计达到3.3亿元，3-5年实现10亿销售，潜在峰值销售额有望达到20亿元。 [玫瑰]二线医美等产品翻倍增长及原料药扩产提供新增长点。皮肤病血毒丸用于治疗青少年痤疮，第二年销售额将突破2000万元（仅广东、浙江），23/24年全国

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【国金交运×数字未来lab】航空机场高频数据跟踪（2022-11-08）

全民航执行客运航班量4158架次，同比2021年减少29.25%，环比上周同期减少1.38%，航班执飞率为28.9%。国际（含地区）客运航班量173架次，同比增加37.3%，约为2019年同期6.4%，环比上周减少15.6%。全民航宽体机利用率为1.0小时/日，窄体机利用率为2.4小时/日，支线客机利用率1.5小时/日。东方航空飞机利用率居于三大航首位，达2.1小时/日。较2019年同期航班量，国航恢复32%，东航恢复29%，南航恢复30%，春秋恢复42%，吉祥恢复39%，华夏恢复35%。

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【安信电子】掩膜板供不应求持续涨价，继续强烈推荐独家赛道掩膜板核心标的

事件：根据韩媒etnews 报导，光罩供给紧张，价格攀升。光罩厂如美商Photronics、日商Toppan、大日本印刷(DNP)、台厂台湾光罩(2338)等目前满手订单，预计和2022年高点相比，2023年光罩价格将再涨10%~25%。半导体掩膜板供不应求，交货周期拉长。掩膜板作为逆周期的半导体材料，订单量增加拉动半导体掩膜板需求端大幅提升。根据台湾Money DJ报导，高规格光罩产品拉长交货周期4~7倍至30~50天，低规格产品的交货时间也较平时增加一倍。同时，电子束光刻机等设备的交付延迟

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【中泰化工】坚定看好民爆：雷管升级换代进入验证期，重点关注井下用渗透加速

为什么这轮民爆行情不一样？ ①电子雷管政策执行进入验证阶段。2021年12月，国家工信部发布《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，提出全面推广工业数码电子雷管（除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途），2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售普通工业雷管。根据中爆协，9月工业雷管的产量为0.75亿发，同比-22.68%，环比 53.06%，其中电子雷管产量为0.44亿发，同比 156.7%，环比 22.22%，渗透率为58.67%，环比-16.33pct，主要系在9月民爆行业景气

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【财通电新】江西河南扩大电费峰谷价差，用户侧储能收益提升

11月7日，江西省发改委公布《关于完善分时电价机制有关事项的通知》，通知（1）适当扩大电费峰谷价差：高峰时段电价上浮50%，低谷电价时段下浮50%，比现行上下浮动幅度扩大了20%。峰平谷电价比由1.3：1：0.7调整为1.5：1：0.5。11月5日，河南省发改委发布《关于进一步完善分时电价机制有关事项的通知》，明确峰平谷电价比调整为1.64:1:0.41，峰段电价以平段电价为基础上浮64%、谷段电价以平段电价为基础下浮59%。分时电价、拉大峰谷价差将有效鼓励用户侧通过配置储能、开展综合能源利用

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【国君汽车】长安汽车10月销量快评：10月销量表现优于行业，新能源延续高增势头

10月销量优于行业，11-12月有望持续走强。长安汽车10月总销量22.5万辆，同比 11.1%，环比 4.7%，主要系产能恢复后积压订单释放，销量表现优于行业整体。1-10月累计销量190.6万辆（规划目标年销量245万辆，完成进度77.8%），同比-1.5%，其中自主品牌销量150.8万辆，同比 0.8%，自主乘用车销量109.9万辆，同比 6.5%，自主品牌海外销量15.6万辆，同比 52.9%。 [太阳]自主销量表现亮眼，合资仍承压。10月长安自主/长安福特/长安马自达分别实现销量13.

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2022-11-09 21:43:07

【国金美妆】金价上涨，关注受益标的中国黄金/菜百股份！

📈美国衰退预期升温，近期金价波动，截至11.9收盘，上海金交所黄金现货价格403.27元/克，较昨日上涨2%（上涨8.3元/克），11月以来累计上涨3%（上涨12.2元/克）。伦敦金现11.8收盘价1712.19美元/盎司，较上一日上涨2%、11月以来累计上涨5%。建议关注后续金价走势。金价持续上涨背景下，建议关注品牌商黄金毛利率、收入双升带来的投资机会。根据弹性测算，在其他条件不变假设下，直营占比高、克重黄金占比高、每克黄金加工费低、黄金周转慢、套保比例低的标的，金价上涨对其业绩正弹性越大

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中国黄金

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2022-11-09 21:42:42

白羽鸡近期观点更新

白羽鸡产业链：祖代鸡-父母代鸡-商品代鸡。其中祖代鸡大部分靠进口，2021年数据显示，我国祖代白羽肉雏鸡海外引种占69.6%，其中美国、新西兰分别占56.8%、42.9%。祖代鸡供给决定产业链整体供给，而在祖代鸡供给方面，今年以来持续减少：今年5-7月受国内疫情影响，海外引种为零，8、9月恢复海外引种但是量依然很少，今年1-9月，国内祖代鸡更新量68万套（同降23%），然后10月份由于海外禽流感因素，最新引种数据再次归零。因此今年以来国内白羽鸡祖代鸡引种量是持续受限的，全年更新量可能不超过

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益生股份

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2022-11-09 21:42:17

【中金电新】光伏辅材产业链重点公司及行业动态日报1109

行业动态：逆变器招标：11月9日，正泰电源中标长源电力钟祥新能源300MW组串式逆变器采购项目，中标金额3645万元。逆变一体化招标：11月9日，中核集团发布新华水电莎车县20万千瓦（80万千瓦时）配套储能和80万千瓦市场化并网光伏发电项目和新华发电奥依塔克120万千瓦新能源市场化并网项目（一期40万千瓦）箱逆变一体机采购结果，阳光电源、株洲变流技术国家工程研究中心成功中标。 EVA价格：11月9日，EVA出厂价格较昨日持平，EVA发泡料出厂价格为17600~18500 元/吨；EVA电缆料

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海优新材
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锦浪科技

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2022-11-09 21:41:33

【国信电新】中电联建议提高全国平均燃煤基准价，建议关注绿电运营火电设备&EPC相关标的

中电联11月8日发布《适应新型电力系统的电价机制研究报告》。中电联认为，电价的合理构成应包括六个部分，即电能量价格容量价格辅助服务费用绿色环境价格输配电价格政府性基金和附加，有序将全国平均煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时的水平。 [烟花]当前全国平均煤电基准价为0.374元/kWh，若建议落地，则增长幅度约16%。 [玫瑰]建议关注绿电运营火电设备&EPC相关标的： ①东方电气：预计22-24年盈利23.9/32.2/39.3亿，22-24年动态PE=21/16/13倍。 ②华

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东方电气
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节能风电

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2022-11-10 09:55:04

黄金价格走势展望——黄金系列电话会议

1、黄金价格走势节奏：短期我认为是小反弹，美联储的加息在12月份出现小拐点，从12月开始，美联储加息的结构是递减的，跟今年3月份以来的节奏完全不同，3月份以来节奏是递增的。我觉得这一波反弹可能会持续到12月中下旬，国内等到12月之后，也就是说1-3月可能会表现的偏弱一点。之后黄金可能会出现企稳，甚至有反弹。我觉得那个时候是从绝对价格上来说是配置黄金非常好的时机。但是股票市场一般会提前反映，可以做逢低配置的这种节奏。 2、实际利率和金价走势呈现负相关。如果说大家把利率跟通胀叠加起来看，用名义的利率

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山东黄金
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赤峰黄金

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2022-11-09 21:49:34

氟化工上涨点评：冬季限产供给紧张带动萤石价格上涨，三代制冷剂配额基期即将结束

三代制冷剂基期即将结束，氟化工行业景气有望底部反转，价格价差开启上涨模式。2016年《蒙特利尔协定书》缔约方达成《基加利修正案》，将逐步限控HFCs（三代制冷剂）。其中发达国家于2019年全面开始第三代制冷剂淘汰进程，海外产能近年来加速退出。中国于2021年4月16日正式决定接受《基加利修正案》并于同年9月15日对我国正式生效。预计三代制冷剂配额选取的基限值为2020-2022年HFCs全行业生产排放的GWP的平均值加部分二代配额的转化，因此这三年持续的扩产以及行业高开工率以便获得更多的配额，同

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巨化股份
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三美股份
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永和股份

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2022-11-09 21:48:48

⭕【孚能科技】跟踪笔记：定增33.18亿完成，引入产业资本，助力成长

🚀事件：公司完成33.18亿定增 [闪电]募集资金总额33.18亿元，发行价23.70元/股（11/9收盘价为27.91元），增发1.4亿股（占增发前股本数的13%，达到此前拟发行股数上限）。 [闪电]认购方均为广州市国有产业资本：广州工业投资控股集团、广州产业投资控股集团、广州创兴新能源投资合伙企业（广汽资本参股10.4%）。 🚀点评：此次定增有望深化与广州政府在电动车、储能产业链的合作 [闪电]广州市有广汽、小鹏、东风日产等多家车企，但配套电池厂较少，未来公司或将补齐这一短板，并加深与广

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孚能科技

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2022-11-09 21:48:30

【天风电新】新风光·深度| SVG逆风凸显阿尔法，储能高压级联放量

【我们在近期推荐新风光，核心逻辑在于：（1）工商业加持下小容量SVG凸显α，SVG业务盈利见底趋稳回升，地面电站放量打开市场空间。（2）储能业务增速高、弹性大，背靠大股东山能集团可享股东资源&地缘红利，22/23年订单目标4-5/8-10亿元放量可期。具体逻辑如下】 🌼1、SVG业务逆风凸显α，行业天花板不断打开（1）盈利见底有望趋稳回升：价格战影响下，22H1公司SVG单价降幅约20%，业务毛利率24.5%，较21年下降2.3pp。对比思源SVG业务22H1毛利率20.7%，较21年下降9

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新风光

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2022-11-09 21:47:35

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口的锂精矿，根据我们梳理，2021年国内锂盐生产对进口锂精矿的依赖程度

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天齐锂业

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2022-11-09 21:46:05

特一药业：40-50%高速增长 18倍估值OTC类品牌中药

【东吴医药】医美为公司战略、医美产品血毒丸快速放量主打产品止咳宝受益于疫情复苏，是具有独特优势的消费级大单品。公司独家产品止咳宝为百年老字号，2019年公司已完成3000万盒销售，出厂价11元，零售价29元。公司21年起搭建了全新销售团队突破空白区域，22年全年销售预计达到3.3亿元，3-5年实现10亿销售，潜在峰值销售额有望达到20亿元。 [玫瑰]二线医美等产品翻倍增长及原料药扩产提供新增长点。皮肤病血毒丸用于治疗青少年痤疮，第二年销售额将突破2000万元（仅广东、浙江），23/24年全国

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特一药业

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2022-11-09 21:45:27

【国金交运×数字未来lab】航空机场高频数据跟踪（2022-11-08）

全民航执行客运航班量4158架次，同比2021年减少29.25%，环比上周同期减少1.38%，航班执飞率为28.9%。国际（含地区）客运航班量173架次，同比增加37.3%，约为2019年同期6.4%，环比上周减少15.6%。全民航宽体机利用率为1.0小时/日，窄体机利用率为2.4小时/日，支线客机利用率1.5小时/日。东方航空飞机利用率居于三大航首位，达2.1小时/日。较2019年同期航班量，国航恢复32%，东航恢复29%，南航恢复30%，春秋恢复42%，吉祥恢复39%，华夏恢复35%。

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春秋航空

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2022-11-09 21:45:10

【安信电子】掩膜板供不应求持续涨价，继续强烈推荐独家赛道掩膜板核心标的

事件：根据韩媒etnews 报导，光罩供给紧张，价格攀升。光罩厂如美商Photronics、日商Toppan、大日本印刷(DNP)、台厂台湾光罩(2338)等目前满手订单，预计和2022年高点相比，2023年光罩价格将再涨10%~25%。半导体掩膜板供不应求，交货周期拉长。掩膜板作为逆周期的半导体材料，订单量增加拉动半导体掩膜板需求端大幅提升。根据台湾Money DJ报导，高规格光罩产品拉长交货周期4~7倍至30~50天，低规格产品的交货时间也较平时增加一倍。同时，电子束光刻机等设备的交付延迟

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北方华创

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2022-11-09 21:44:41

【中泰化工】坚定看好民爆：雷管升级换代进入验证期，重点关注井下用渗透加速

为什么这轮民爆行情不一样？ ①电子雷管政策执行进入验证阶段。2021年12月，国家工信部发布《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，提出全面推广工业数码电子雷管（除保留少量产能用于出口或其它经许可的特殊用途），2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售普通工业雷管。根据中爆协，9月工业雷管的产量为0.75亿发，同比-22.68%，环比 53.06%，其中电子雷管产量为0.44亿发，同比 156.7%，环比 22.22%，渗透率为58.67%，环比-16.33pct，主要系在9月民爆行业景气

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金奥博
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保利联合
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壶化股份

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2022-11-09 21:44:11

【财通电新】江西河南扩大电费峰谷价差，用户侧储能收益提升

11月7日，江西省发改委公布《关于完善分时电价机制有关事项的通知》，通知（1）适当扩大电费峰谷价差：高峰时段电价上浮50%，低谷电价时段下浮50%，比现行上下浮动幅度扩大了20%。峰平谷电价比由1.3：1：0.7调整为1.5：1：0.5。11月5日，河南省发改委发布《关于进一步完善分时电价机制有关事项的通知》，明确峰平谷电价比调整为1.64:1:0.41，峰段电价以平段电价为基础上浮64%、谷段电价以平段电价为基础下浮59%。分时电价、拉大峰谷价差将有效鼓励用户侧通过配置储能、开展综合能源利用

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英维克
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申菱环境
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同飞股份

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2022-11-09 21:43:33

【国君汽车】长安汽车10月销量快评：10月销量表现优于行业，新能源延续高增势头

10月销量优于行业，11-12月有望持续走强。长安汽车10月总销量22.5万辆，同比 11.1%，环比 4.7%，主要系产能恢复后积压订单释放，销量表现优于行业整体。1-10月累计销量190.6万辆（规划目标年销量245万辆，完成进度77.8%），同比-1.5%，其中自主品牌销量150.8万辆，同比 0.8%，自主乘用车销量109.9万辆，同比 6.5%，自主品牌海外销量15.6万辆，同比 52.9%。 [太阳]自主销量表现亮眼，合资仍承压。10月长安自主/长安福特/长安马自达分别实现销量13.

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长安汽车

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【国金美妆】金价上涨，关注受益标的中国黄金/菜百股份！

📈美国衰退预期升温，近期金价波动，截至11.9收盘，上海金交所黄金现货价格403.27元/克，较昨日上涨2%（上涨8.3元/克），11月以来累计上涨3%（上涨12.2元/克）。伦敦金现11.8收盘价1712.19美元/盎司，较上一日上涨2%、11月以来累计上涨5%。建议关注后续金价走势。金价持续上涨背景下，建议关注品牌商黄金毛利率、收入双升带来的投资机会。根据弹性测算，在其他条件不变假设下，直营占比高、克重黄金占比高、每克黄金加工费低、黄金周转慢、套保比例低的标的，金价上涨对其业绩正弹性越大

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白羽鸡产业链：祖代鸡-父母代鸡-商品代鸡。其中祖代鸡大部分靠进口，2021年数据显示，我国祖代白羽肉雏鸡海外引种占69.6%，其中美国、新西兰分别占56.8%、42.9%。祖代鸡供给决定产业链整体供给，而在祖代鸡供给方面，今年以来持续减少：今年5-7月受国内疫情影响，海外引种为零，8、9月恢复海外引种但是量依然很少，今年1-9月，国内祖代鸡更新量68万套（同降23%），然后10月份由于海外禽流感因素，最新引种数据再次归零。因此今年以来国内白羽鸡祖代鸡引种量是持续受限的，全年更新量可能不超过

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【中金电新】光伏辅材产业链重点公司及行业动态日报1109

行业动态：逆变器招标：11月9日，正泰电源中标长源电力钟祥新能源300MW组串式逆变器采购项目，中标金额3645万元。逆变一体化招标：11月9日，中核集团发布新华水电莎车县20万千瓦（80万千瓦时）配套储能和80万千瓦市场化并网光伏发电项目和新华发电奥依塔克120万千瓦新能源市场化并网项目（一期40万千瓦）箱逆变一体机采购结果，阳光电源、株洲变流技术国家工程研究中心成功中标。 EVA价格：11月9日，EVA出厂价格较昨日持平，EVA发泡料出厂价格为17600~18500 元/吨；EVA电缆料

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【国信电新】中电联建议提高全国平均燃煤基准价，建议关注绿电运营火电设备&EPC相关标的

中电联11月8日发布《适应新型电力系统的电价机制研究报告》。中电联认为，电价的合理构成应包括六个部分，即电能量价格容量价格辅助服务费用绿色环境价格输配电价格政府性基金和附加，有序将全国平均煤电基准价调整到0.4335元/千瓦时的水平。 [烟花]当前全国平均煤电基准价为0.374元/kWh，若建议落地，则增长幅度约16%。 [玫瑰]建议关注绿电运营火电设备&EPC相关标的： ①东方电气：预计22-24年盈利23.9/32.2/39.3亿，22-24年动态PE=21/16/13倍。 ②华

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