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2022-11-08 10:05:47

【中信证券能源化工】三氯氢硅价格开始上涨，看好22Q4价格反弹

三氯氢硅价格开始上涨。据百川盈孚数据，11月7日三氯氢硅价格开始上涨，光伏级从20500元/吨上涨至21500元/吨，普通级均价从11000元/吨上涨至11250元/吨。硅料集中投产拉动三氯氢硅需求。硅料投产需三氯氢硅一次性投入，单耗约0.3。我们预计2022Q4到2023Q2将迎来硅料产能释放密集期，总量预计达到85万吨，中期内三氯氢硅需求提振。中短期光伏级产品供需紧平衡。光伏级三氯氢硅中短期仅三孚股份、晨光新材、宏柏新材等企业有产能释放，新增有限。考虑到硅料季度性投产带来的脉冲式需求，我

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三孚股份
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2022-11-08 10:04:40

十四届珠海航展新闻发布会上披露的多个军工央企具体参展信息如下

①航天科技集团将集中展示135项展品，包括捷龙 -3号(SD-3)运载火箭，A100G、A200、A300火箭武器系统，M20、M20B导弹武器系统等，并首次展出中国空间站组合体展示舱: ②航天科工集团参展规模创新纪录，首次参展展品比例近30%，包括HQ-9BE远程防空导弹等，并将首次推出反无人机体系，首次设置专业技术能力展区等; ③航空工业集团将以“航空强国志，翼起向未来’为主题，突出展示党的十八大以来国产航空装备高质量发展的最新成果，与上届航展相比，参展规模更大、首秀展品更多、展示产品更全

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航天彩虹

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2022-11-08 10:03:56

《车型迭出，维持2023年中国电动车产销同比 40%判断》

我们发布每周观察【中信建投新能源】 #导读：我们认为目前市场对明年销量的一致预期偏悲观，结合车企规划和保守预测，我们认为23年新能源车批售将超950万辆，同比增速约40%，看好23年销量超目前市场一致预期下带来的板块修复的机会，当下是板块切换23年估值的关键时刻。 #报告核心要点：展望22年：9月起受疫情反复、部分主机厂及零部件厂停产，需求端车展延期或取消，终端需求依旧超预期。预计10、11、12月国内新能源车销量（含商用）分别达71.5、78、86万辆，全年合计691万辆，同比翻倍。展望2

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比亚迪

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2022-11-08 10:03:27

【中信证券能源化工】晨光新材：气凝胶一体化，成本优势有望领先

气凝胶业务加速布局，产业一体化发力。公司规划气凝胶总产能约为7.7万吨（以200kg/m3计），通过正硅酸乙酯切入产业链，氯化氢-乙醇双循环降低生产成本。我们预计新能源车用气凝胶单车价值量800-1000元，且渗透率快速提升，公司气凝胶产能2023年释放，有望稳定贡献业绩。 [礼物]三氯氢硅扩产，加码光伏级产能。公司于宁夏布局20万吨光伏级三氯氢硅，靠近硅料主产区，运输成本降低，有望享受行业高景气红利，同时三氯氢硅副产四氯化硅为正硅酸乙酯、气凝胶产品做铺垫。 [庆祝]硅烷业务持续扩容，保持行业领

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晨光新材

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2022-11-08 10:03:10

【太平洋新能源-钠电新技术系列】锂资源供需高峰政策加码，助推钠电池产业链突破

（20221107更新） ]海外锂资源开发对外资监管趋紧，锂价高企催动钠电池加快发展。从中长期看，由于全球大部分锂资源分布在国外，一旦锂资源受限，我国新能源市场发展将掣肘于海外。近期“锂三角欧佩克”、“加拿大命令外资撤出矿物投资”等事件也反映出海外锂资源国家对锂矿出口及外资投资越发谨慎的态度。相比之下，钠资源储备丰富，不必担心资源问题，且钠电池各性能指标已经基本达到一般磷酸铁锂电池的水平，是当前锂资源困境下的最优解。 [玫瑰]政策加码支持钠电池产业化。 2022年以来多项可再生能源新技术相关的

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宁德时代
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维科技术
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美联新材

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2022-11-08 09:52:30

【东北电新】海风调整已至尾声，布局良机已现（国家发改委：鼓励加大风电投资力度）11-08

事件： 1、海缆三季报不及预期 2、江苏军事影响疑云，有人仍担心老竞配2.65GW和新竞配的3.3GW推进速度； 3、单30传闻：离岸30公里或者水深30米以上，扰动市场； 4、亨通转债强赎，形成短期抛压； 5、中天剥离海缆或者储能的传闻点评： 1、业绩：（1）Q3东缆已提前打好预期沟通，亨通不考虑减值基本达到预期，中天由于海工确认推迟等因素低于预期。(2)今年为海风小年，毛利率较抢装后有小幅调整，盈利也合理。(3)今年1-10月海风招标12GW ，明年海风装机预计约12GW。(4

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大金重工

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2022-11-08 09:52:02

【国金公用】火电灵活性改造观点221108

国金公用】火电灵活性改造观点221108 1.参与灵活性改造可配新能源开发指标，五大集团自有火电规模庞大，转型目标明确，改造积极性高 2.当前多种储能路线百花齐放，需要关注时间/区域的配套问题。新能源配套指标的过审需要和灵活性改造在同一年内完成，需要同省份内。 3.灵活性改造通过容量补偿与调峰辅助服务获利，经济性高于强配模式下的电化学储能，促进改造积极性 📌 投资建议：关注核心环节脱硫脱硝设备商青达环保/龙源技术（同时受益于火电新建规模扩大，传统设备的销售扩大） 📌 风险提示：灵活性改造需

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西子洁能

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2022-11-07 18:03:13

10月出口缘何超预期回落？

中国10月出口（以美元计价）同比降0.3%，预期增3.4%，前值增5.7%；进口降0.7%，预期增0.3%，前值增0.3%；贸易顺差851.5亿美元，预期920亿美元，前值847.4亿美元。出口同比增速超预期回落，进口增速持续低迷，衰退式顺差得以延续。环比上，10月出口金额环比-7.5%，是近十年来同期的最差水平，反映除基数效应外、出口仍有额外的下行推力。 1、出口超预期回落的原因？基于基数效应的出口回落已是市场一致预期，但超季节性的环比跌幅反映了额外的下行压力：一是，欧美10月制造业PMI

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2022-11-07 18:02:45

【天风医药】创新药商业化兑现加强，医保谈判趋向宽松，板块全面发力

医保的核心仍是鼓励创新，医保简易续约 DRG除外支付政策，利于加速放量医保谈判首次发布续约规则，新增适应症若因调整支付范围所致医保基金预算增幅不超过 100%的，可参与简易续约并且谈判中最高降幅不超过25%。简易续约 DRG除外支付，简易续约使得创新药价格调整形成合理稳定预期，DRG使得医生用量不受打包费用影响，可以达到较高的使用量，打通了创新药快速放量的链条。 [玫瑰]创新药产业交易频繁，行业加速整合发展近期海内外多项收购、投资相关动态提示从产业发展的角度出发，创新药行业发展已见底，后续有

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百济神州

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2022-11-07 18:02:27

【天风电新】鼎胜新材调整点评-1107

1、今日，鼎胜新材调整较多，我们认为主要系减持所致。9月2日公司有公告股东江苏沿海减持计划，计划减持不超过9,783,356股，减持方式为集中竞价（故会影响股价），减持期间2022/9/26～2023/3/25。 2、公司经营正常，基本面无较大变化。今日铝价有小幅上涨，但公司定价模式为成本加成且有做套保，公司表示近期铝采购价在1.8万元/吨左右，铝价无明显波动。我们预计公司明年实现归母净利润21亿元，考虑定增后对应当前估值14X，公司龙头地位稳固，吨净利大幅领先同行（背后是良品率领先成本管控

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鼎胜新材

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2022-11-07 18:02:08

【鼎龙股份】钨抛光液产品获得主流晶圆厂客户采购订单

鼎泽新材料的抛光液产品市场推广进展顺利，继基于氧化铝磨料的抛光液进入吨级采购阶段、介电材料抛光液产品持续稳定获得订单之后，公司钨抛光液产品于近期首次收到某国内主流晶圆厂商的采购订单，本次采购数量为20吨。该款抛光液对标某海外竞品，能够完全符合该客户使用要求且部分性能优于海外竞品。该款抛光液用于特殊制程，该制程对多种薄膜的研磨有选择比要求，是一款难度极高的钨抛光液。在被海外供应商“卡脖子”且暂无其他国产替代供应商产品能满足此工艺要求的情况下，公司产品在客户端测试顺利通过，并获得吨级采购订单。目

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2022-11-07 18:01:50

【中信建投农业】当前建议关注农业板块的四条投资线索

生猪数据：上周商品猪出栏价26.05元/公斤，环比-1.47元；15公斤仔猪价832元/头，环比 2元；50kg二元母猪价1856元/头，环比-5元；商品猪出栏均重129.69公斤，环比 0.26公斤。 [玫瑰]白羽鸡：引种受限叠加价格回暖，板块近期迎催化。今年1-9月国内祖代鸡更新量68万套（同比-23%），10月海外引种为0，全年更新量或不超过90万套。根据协会数据，截至10月23日，白鸡在产/后备祖代存栏136.55/32.14万套，同比 9.06%/-40.36%。引种中断传导周期约1年

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登海种业

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2022-11-07 18:01:25

颐海国际经营近况交流核心内容-20221107

业务情况： 1、底料：对老品口味升级，提高消费者的使用场景，没有出爆品前维持平稳增速； 2、复调：在技术方面做更替，没有出爆品前维持平稳增速。未来酸菜鱼、麻辣香锅改良后空间或大于小龙虾； 3、速食：1）冲泡米饭不断改良，今年9月份把米和粉丝进行自产，对毛利率有提升；2）冲泡粉后面可能会简化袋装料包，把成本压到5块钱内，未来可以向方便面想象；3）相比底料、复调，速食空间可能多些，增速可能会比调味品（10-20%）更快一些。 [烟花]盈利情况： 1、22H2成本或环比持平，23年原材料成本或稍涨；

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颐海国际

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2022-11-07 18:01:10

【正帆科技】回调观点更新：基本面未出现变化，大幅回调后重点推荐【东吴机械】

今日公司股价出现明显回调，我们与公司沟通确认，公司无任何问题，未有利空事件。我们推测大幅回调主要是交易层面原因，一方面今日半导体零部件板块出现一定程度调整，另一方面公司股价过去一个月涨幅超过60%，显著强于其他零部件公司，短期较大涨幅致使部分资金获利了结。我们预计公司2023年利润4亿左右，当前市值对应明年业绩不到30倍，公司是半导体零部件板块估值较为便宜标的，考虑到中长期较好成长性，大幅回调建议重点关注。 1、公司是国内领先的工艺介质供应系统商，专业从事电子工艺设备、生物制药设备、电子气体和

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正帆科技

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2022-11-07 18:00:52

京东方重磅规划！投资新型显示—剑指XR领域

近期事件： 10.31-京东方290投资新型显示—剑指XR领域 11.6-京东方20.84亿入住华灿光电—成为第一大股东 11.4-乾照光电公告—海信集团二级增持举牌，叠加之前还行定增一举成为第一大股东三星：2022年全年推动Micro-LED电视，加速剥离传统LCD—聚焦OLED MLED TCL：2021年发布5年MLED品牌战略—力争5年内MLED实现全覆盖—2022年多款终端上市康佳：50亿投资MLED，2022年国内第一个推出Micro-LED—APHAEA电视创维：35亿投资M

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京东方A

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2022-11-08 10:05:47

【中信证券能源化工】三氯氢硅价格开始上涨，看好22Q4价格反弹

三氯氢硅价格开始上涨。据百川盈孚数据，11月7日三氯氢硅价格开始上涨，光伏级从20500元/吨上涨至21500元/吨，普通级均价从11000元/吨上涨至11250元/吨。硅料集中投产拉动三氯氢硅需求。硅料投产需三氯氢硅一次性投入，单耗约0.3。我们预计2022Q4到2023Q2将迎来硅料产能释放密集期，总量预计达到85万吨，中期内三氯氢硅需求提振。中短期光伏级产品供需紧平衡。光伏级三氯氢硅中短期仅三孚股份、晨光新材、宏柏新材等企业有产能释放，新增有限。考虑到硅料季度性投产带来的脉冲式需求，我

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十四届珠海航展新闻发布会上披露的多个军工央企具体参展信息如下

①航天科技集团将集中展示135项展品，包括捷龙 -3号(SD-3)运载火箭，A100G、A200、A300火箭武器系统，M20、M20B导弹武器系统等，并首次展出中国空间站组合体展示舱: ②航天科工集团参展规模创新纪录，首次参展展品比例近30%，包括HQ-9BE远程防空导弹等，并将首次推出反无人机体系，首次设置专业技术能力展区等; ③航空工业集团将以“航空强国志，翼起向未来’为主题，突出展示党的十八大以来国产航空装备高质量发展的最新成果，与上届航展相比，参展规模更大、首秀展品更多、展示产品更全

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《车型迭出，维持2023年中国电动车产销同比 40%判断》

我们发布每周观察【中信建投新能源】 #导读：我们认为目前市场对明年销量的一致预期偏悲观，结合车企规划和保守预测，我们认为23年新能源车批售将超950万辆，同比增速约40%，看好23年销量超目前市场一致预期下带来的板块修复的机会，当下是板块切换23年估值的关键时刻。 #报告核心要点：展望22年：9月起受疫情反复、部分主机厂及零部件厂停产，需求端车展延期或取消，终端需求依旧超预期。预计10、11、12月国内新能源车销量（含商用）分别达71.5、78、86万辆，全年合计691万辆，同比翻倍。展望2

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【中信证券能源化工】晨光新材：气凝胶一体化，成本优势有望领先

气凝胶业务加速布局，产业一体化发力。公司规划气凝胶总产能约为7.7万吨（以200kg/m3计），通过正硅酸乙酯切入产业链，氯化氢-乙醇双循环降低生产成本。我们预计新能源车用气凝胶单车价值量800-1000元，且渗透率快速提升，公司气凝胶产能2023年释放，有望稳定贡献业绩。 [礼物]三氯氢硅扩产，加码光伏级产能。公司于宁夏布局20万吨光伏级三氯氢硅，靠近硅料主产区，运输成本降低，有望享受行业高景气红利，同时三氯氢硅副产四氯化硅为正硅酸乙酯、气凝胶产品做铺垫。 [庆祝]硅烷业务持续扩容，保持行业领

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【太平洋新能源-钠电新技术系列】锂资源供需高峰政策加码，助推钠电池产业链突破

（20221107更新） ]海外锂资源开发对外资监管趋紧，锂价高企催动钠电池加快发展。从中长期看，由于全球大部分锂资源分布在国外，一旦锂资源受限，我国新能源市场发展将掣肘于海外。近期“锂三角欧佩克”、“加拿大命令外资撤出矿物投资”等事件也反映出海外锂资源国家对锂矿出口及外资投资越发谨慎的态度。相比之下，钠资源储备丰富，不必担心资源问题，且钠电池各性能指标已经基本达到一般磷酸铁锂电池的水平，是当前锂资源困境下的最优解。 [玫瑰]政策加码支持钠电池产业化。 2022年以来多项可再生能源新技术相关的

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【东北电新】海风调整已至尾声，布局良机已现（国家发改委：鼓励加大风电投资力度）11-08

事件： 1、海缆三季报不及预期 2、江苏军事影响疑云，有人仍担心老竞配2.65GW和新竞配的3.3GW推进速度； 3、单30传闻：离岸30公里或者水深30米以上，扰动市场； 4、亨通转债强赎，形成短期抛压； 5、中天剥离海缆或者储能的传闻点评： 1、业绩：（1）Q3东缆已提前打好预期沟通，亨通不考虑减值基本达到预期，中天由于海工确认推迟等因素低于预期。(2)今年为海风小年，毛利率较抢装后有小幅调整，盈利也合理。(3)今年1-10月海风招标12GW ，明年海风装机预计约12GW。(4

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【国金公用】火电灵活性改造观点221108

国金公用】火电灵活性改造观点221108 1.参与灵活性改造可配新能源开发指标，五大集团自有火电规模庞大，转型目标明确，改造积极性高 2.当前多种储能路线百花齐放，需要关注时间/区域的配套问题。新能源配套指标的过审需要和灵活性改造在同一年内完成，需要同省份内。 3.灵活性改造通过容量补偿与调峰辅助服务获利，经济性高于强配模式下的电化学储能，促进改造积极性 📌 投资建议：关注核心环节脱硫脱硝设备商青达环保/龙源技术（同时受益于火电新建规模扩大，传统设备的销售扩大） 📌 风险提示：灵活性改造需

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10月出口缘何超预期回落？

中国10月出口（以美元计价）同比降0.3%，预期增3.4%，前值增5.7%；进口降0.7%，预期增0.3%，前值增0.3%；贸易顺差851.5亿美元，预期920亿美元，前值847.4亿美元。出口同比增速超预期回落，进口增速持续低迷，衰退式顺差得以延续。环比上，10月出口金额环比-7.5%，是近十年来同期的最差水平，反映除基数效应外、出口仍有额外的下行推力。 1、出口超预期回落的原因？基于基数效应的出口回落已是市场一致预期，但超季节性的环比跌幅反映了额外的下行压力：一是，欧美10月制造业PMI

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【天风医药】创新药商业化兑现加强，医保谈判趋向宽松，板块全面发力

医保的核心仍是鼓励创新，医保简易续约 DRG除外支付政策，利于加速放量医保谈判首次发布续约规则，新增适应症若因调整支付范围所致医保基金预算增幅不超过 100%的，可参与简易续约并且谈判中最高降幅不超过25%。简易续约 DRG除外支付，简易续约使得创新药价格调整形成合理稳定预期，DRG使得医生用量不受打包费用影响，可以达到较高的使用量，打通了创新药快速放量的链条。 [玫瑰]创新药产业交易频繁，行业加速整合发展近期海内外多项收购、投资相关动态提示从产业发展的角度出发，创新药行业发展已见底，后续有

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【天风电新】鼎胜新材调整点评-1107

1、今日，鼎胜新材调整较多，我们认为主要系减持所致。9月2日公司有公告股东江苏沿海减持计划，计划减持不超过9,783,356股，减持方式为集中竞价（故会影响股价），减持期间2022/9/26～2023/3/25。 2、公司经营正常，基本面无较大变化。今日铝价有小幅上涨，但公司定价模式为成本加成且有做套保，公司表示近期铝采购价在1.8万元/吨左右，铝价无明显波动。我们预计公司明年实现归母净利润21亿元，考虑定增后对应当前估值14X，公司龙头地位稳固，吨净利大幅领先同行（背后是良品率领先成本管控

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【鼎龙股份】钨抛光液产品获得主流晶圆厂客户采购订单

鼎泽新材料的抛光液产品市场推广进展顺利，继基于氧化铝磨料的抛光液进入吨级采购阶段、介电材料抛光液产品持续稳定获得订单之后，公司钨抛光液产品于近期首次收到某国内主流晶圆厂商的采购订单，本次采购数量为20吨。该款抛光液对标某海外竞品，能够完全符合该客户使用要求且部分性能优于海外竞品。该款抛光液用于特殊制程，该制程对多种薄膜的研磨有选择比要求，是一款难度极高的钨抛光液。在被海外供应商“卡脖子”且暂无其他国产替代供应商产品能满足此工艺要求的情况下，公司产品在客户端测试顺利通过，并获得吨级采购订单。目

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【中信建投农业】当前建议关注农业板块的四条投资线索

生猪数据：上周商品猪出栏价26.05元/公斤，环比-1.47元；15公斤仔猪价832元/头，环比 2元；50kg二元母猪价1856元/头，环比-5元；商品猪出栏均重129.69公斤，环比 0.26公斤。 [玫瑰]白羽鸡：引种受限叠加价格回暖，板块近期迎催化。今年1-9月国内祖代鸡更新量68万套（同比-23%），10月海外引种为0，全年更新量或不超过90万套。根据协会数据，截至10月23日，白鸡在产/后备祖代存栏136.55/32.14万套，同比 9.06%/-40.36%。引种中断传导周期约1年

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业务情况： 1、底料：对老品口味升级，提高消费者的使用场景，没有出爆品前维持平稳增速； 2、复调：在技术方面做更替，没有出爆品前维持平稳增速。未来酸菜鱼、麻辣香锅改良后空间或大于小龙虾； 3、速食：1）冲泡米饭不断改良，今年9月份把米和粉丝进行自产，对毛利率有提升；2）冲泡粉后面可能会简化袋装料包，把成本压到5块钱内，未来可以向方便面想象；3）相比底料、复调，速食空间可能多些，增速可能会比调味品（10-20%）更快一些。 [烟花]盈利情况： 1、22H2成本或环比持平，23年原材料成本或稍涨；

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【正帆科技】回调观点更新：基本面未出现变化，大幅回调后重点推荐【东吴机械】

今日公司股价出现明显回调，我们与公司沟通确认，公司无任何问题，未有利空事件。我们推测大幅回调主要是交易层面原因，一方面今日半导体零部件板块出现一定程度调整，另一方面公司股价过去一个月涨幅超过60%，显著强于其他零部件公司，短期较大涨幅致使部分资金获利了结。我们预计公司2023年利润4亿左右，当前市值对应明年业绩不到30倍，公司是半导体零部件板块估值较为便宜标的，考虑到中长期较好成长性，大幅回调建议重点关注。 1、公司是国内领先的工艺介质供应系统商，专业从事电子工艺设备、生物制药设备、电子气体和

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2022-11-07 18:00:52

京东方重磅规划！投资新型显示—剑指XR领域

近期事件： 10.31-京东方290投资新型显示—剑指XR领域 11.6-京东方20.84亿入住华灿光电—成为第一大股东 11.4-乾照光电公告—海信集团二级增持举牌，叠加之前还行定增一举成为第一大股东三星：2022年全年推动Micro-LED电视，加速剥离传统LCD—聚焦OLED MLED TCL：2021年发布5年MLED品牌战略—力争5年内MLED实现全覆盖—2022年多款终端上市康佳：50亿投资MLED，2022年国内第一个推出Micro-LED—APHAEA电视创维：35亿投资M

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2022-11-08 10:05:47

【中信证券能源化工】三氯氢硅价格开始上涨，看好22Q4价格反弹

三氯氢硅价格开始上涨。据百川盈孚数据，11月7日三氯氢硅价格开始上涨，光伏级从20500元/吨上涨至21500元/吨，普通级均价从11000元/吨上涨至11250元/吨。硅料集中投产拉动三氯氢硅需求。硅料投产需三氯氢硅一次性投入，单耗约0.3。我们预计2022Q4到2023Q2将迎来硅料产能释放密集期，总量预计达到85万吨，中期内三氯氢硅需求提振。中短期光伏级产品供需紧平衡。光伏级三氯氢硅中短期仅三孚股份、晨光新材、宏柏新材等企业有产能释放，新增有限。考虑到硅料季度性投产带来的脉冲式需求，我

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2022-11-08 10:04:40

十四届珠海航展新闻发布会上披露的多个军工央企具体参展信息如下

①航天科技集团将集中展示135项展品，包括捷龙 -3号(SD-3)运载火箭，A100G、A200、A300火箭武器系统，M20、M20B导弹武器系统等，并首次展出中国空间站组合体展示舱: ②航天科工集团参展规模创新纪录，首次参展展品比例近30%，包括HQ-9BE远程防空导弹等，并将首次推出反无人机体系，首次设置专业技术能力展区等; ③航空工业集团将以“航空强国志，翼起向未来’为主题，突出展示党的十八大以来国产航空装备高质量发展的最新成果，与上届航展相比，参展规模更大、首秀展品更多、展示产品更全

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2022-11-08 10:03:56

《车型迭出，维持2023年中国电动车产销同比 40%判断》

我们发布每周观察【中信建投新能源】 #导读：我们认为目前市场对明年销量的一致预期偏悲观，结合车企规划和保守预测，我们认为23年新能源车批售将超950万辆，同比增速约40%，看好23年销量超目前市场一致预期下带来的板块修复的机会，当下是板块切换23年估值的关键时刻。 #报告核心要点：展望22年：9月起受疫情反复、部分主机厂及零部件厂停产，需求端车展延期或取消，终端需求依旧超预期。预计10、11、12月国内新能源车销量（含商用）分别达71.5、78、86万辆，全年合计691万辆，同比翻倍。展望2

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2022-11-08 10:03:27

【中信证券能源化工】晨光新材：气凝胶一体化，成本优势有望领先

气凝胶业务加速布局，产业一体化发力。公司规划气凝胶总产能约为7.7万吨（以200kg/m3计），通过正硅酸乙酯切入产业链，氯化氢-乙醇双循环降低生产成本。我们预计新能源车用气凝胶单车价值量800-1000元，且渗透率快速提升，公司气凝胶产能2023年释放，有望稳定贡献业绩。 [礼物]三氯氢硅扩产，加码光伏级产能。公司于宁夏布局20万吨光伏级三氯氢硅，靠近硅料主产区，运输成本降低，有望享受行业高景气红利，同时三氯氢硅副产四氯化硅为正硅酸乙酯、气凝胶产品做铺垫。 [庆祝]硅烷业务持续扩容，保持行业领

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2022-11-08 10:03:10

【太平洋新能源-钠电新技术系列】锂资源供需高峰政策加码，助推钠电池产业链突破

（20221107更新） ]海外锂资源开发对外资监管趋紧，锂价高企催动钠电池加快发展。从中长期看，由于全球大部分锂资源分布在国外，一旦锂资源受限，我国新能源市场发展将掣肘于海外。近期“锂三角欧佩克”、“加拿大命令外资撤出矿物投资”等事件也反映出海外锂资源国家对锂矿出口及外资投资越发谨慎的态度。相比之下，钠资源储备丰富，不必担心资源问题，且钠电池各性能指标已经基本达到一般磷酸铁锂电池的水平，是当前锂资源困境下的最优解。 [玫瑰]政策加码支持钠电池产业化。 2022年以来多项可再生能源新技术相关的

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2022-11-08 09:52:30

【东北电新】海风调整已至尾声，布局良机已现（国家发改委：鼓励加大风电投资力度）11-08

事件： 1、海缆三季报不及预期 2、江苏军事影响疑云，有人仍担心老竞配2.65GW和新竞配的3.3GW推进速度； 3、单30传闻：离岸30公里或者水深30米以上，扰动市场； 4、亨通转债强赎，形成短期抛压； 5、中天剥离海缆或者储能的传闻点评： 1、业绩：（1）Q3东缆已提前打好预期沟通，亨通不考虑减值基本达到预期，中天由于海工确认推迟等因素低于预期。(2)今年为海风小年，毛利率较抢装后有小幅调整，盈利也合理。(3)今年1-10月海风招标12GW ，明年海风装机预计约12GW。(4

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2022-11-08 09:52:02

【国金公用】火电灵活性改造观点221108

国金公用】火电灵活性改造观点221108 1.参与灵活性改造可配新能源开发指标，五大集团自有火电规模庞大，转型目标明确，改造积极性高 2.当前多种储能路线百花齐放，需要关注时间/区域的配套问题。新能源配套指标的过审需要和灵活性改造在同一年内完成，需要同省份内。 3.灵活性改造通过容量补偿与调峰辅助服务获利，经济性高于强配模式下的电化学储能，促进改造积极性 📌 投资建议：关注核心环节脱硫脱硝设备商青达环保/龙源技术（同时受益于火电新建规模扩大，传统设备的销售扩大） 📌 风险提示：灵活性改造需

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西子洁能

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2022-11-07 18:03:13

10月出口缘何超预期回落？

中国10月出口（以美元计价）同比降0.3%，预期增3.4%，前值增5.7%；进口降0.7%，预期增0.3%，前值增0.3%；贸易顺差851.5亿美元，预期920亿美元，前值847.4亿美元。出口同比增速超预期回落，进口增速持续低迷，衰退式顺差得以延续。环比上，10月出口金额环比-7.5%，是近十年来同期的最差水平，反映除基数效应外、出口仍有额外的下行推力。 1、出口超预期回落的原因？基于基数效应的出口回落已是市场一致预期，但超季节性的环比跌幅反映了额外的下行压力：一是，欧美10月制造业PMI

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2022-11-07 18:02:45

【天风医药】创新药商业化兑现加强，医保谈判趋向宽松，板块全面发力

医保的核心仍是鼓励创新，医保简易续约 DRG除外支付政策，利于加速放量医保谈判首次发布续约规则，新增适应症若因调整支付范围所致医保基金预算增幅不超过 100%的，可参与简易续约并且谈判中最高降幅不超过25%。简易续约 DRG除外支付，简易续约使得创新药价格调整形成合理稳定预期，DRG使得医生用量不受打包费用影响，可以达到较高的使用量，打通了创新药快速放量的链条。 [玫瑰]创新药产业交易频繁，行业加速整合发展近期海内外多项收购、投资相关动态提示从产业发展的角度出发，创新药行业发展已见底，后续有

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2022-11-07 18:02:27

【天风电新】鼎胜新材调整点评-1107

1、今日，鼎胜新材调整较多，我们认为主要系减持所致。9月2日公司有公告股东江苏沿海减持计划，计划减持不超过9,783,356股，减持方式为集中竞价（故会影响股价），减持期间2022/9/26～2023/3/25。 2、公司经营正常，基本面无较大变化。今日铝价有小幅上涨，但公司定价模式为成本加成且有做套保，公司表示近期铝采购价在1.8万元/吨左右，铝价无明显波动。我们预计公司明年实现归母净利润21亿元，考虑定增后对应当前估值14X，公司龙头地位稳固，吨净利大幅领先同行（背后是良品率领先成本管控

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鼎胜新材

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2022-11-07 18:02:08

【鼎龙股份】钨抛光液产品获得主流晶圆厂客户采购订单

鼎泽新材料的抛光液产品市场推广进展顺利，继基于氧化铝磨料的抛光液进入吨级采购阶段、介电材料抛光液产品持续稳定获得订单之后，公司钨抛光液产品于近期首次收到某国内主流晶圆厂商的采购订单，本次采购数量为20吨。该款抛光液对标某海外竞品，能够完全符合该客户使用要求且部分性能优于海外竞品。该款抛光液用于特殊制程，该制程对多种薄膜的研磨有选择比要求，是一款难度极高的钨抛光液。在被海外供应商“卡脖子”且暂无其他国产替代供应商产品能满足此工艺要求的情况下，公司产品在客户端测试顺利通过，并获得吨级采购订单。目

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2022-11-07 18:01:50

【中信建投农业】当前建议关注农业板块的四条投资线索

生猪数据：上周商品猪出栏价26.05元/公斤，环比-1.47元；15公斤仔猪价832元/头，环比 2元；50kg二元母猪价1856元/头，环比-5元；商品猪出栏均重129.69公斤，环比 0.26公斤。 [玫瑰]白羽鸡：引种受限叠加价格回暖，板块近期迎催化。今年1-9月国内祖代鸡更新量68万套（同比-23%），10月海外引种为0，全年更新量或不超过90万套。根据协会数据，截至10月23日，白鸡在产/后备祖代存栏136.55/32.14万套，同比 9.06%/-40.36%。引种中断传导周期约1年

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2022-11-07 18:01:25

颐海国际经营近况交流核心内容-20221107

业务情况： 1、底料：对老品口味升级，提高消费者的使用场景，没有出爆品前维持平稳增速； 2、复调：在技术方面做更替，没有出爆品前维持平稳增速。未来酸菜鱼、麻辣香锅改良后空间或大于小龙虾； 3、速食：1）冲泡米饭不断改良，今年9月份把米和粉丝进行自产，对毛利率有提升；2）冲泡粉后面可能会简化袋装料包，把成本压到5块钱内，未来可以向方便面想象；3）相比底料、复调，速食空间可能多些，增速可能会比调味品（10-20%）更快一些。 [烟花]盈利情况： 1、22H2成本或环比持平，23年原材料成本或稍涨；

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颐海国际

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2022-11-07 18:01:10

【正帆科技】回调观点更新：基本面未出现变化，大幅回调后重点推荐【东吴机械】

今日公司股价出现明显回调，我们与公司沟通确认，公司无任何问题，未有利空事件。我们推测大幅回调主要是交易层面原因，一方面今日半导体零部件板块出现一定程度调整，另一方面公司股价过去一个月涨幅超过60%，显著强于其他零部件公司，短期较大涨幅致使部分资金获利了结。我们预计公司2023年利润4亿左右，当前市值对应明年业绩不到30倍，公司是半导体零部件板块估值较为便宜标的，考虑到中长期较好成长性，大幅回调建议重点关注。 1、公司是国内领先的工艺介质供应系统商，专业从事电子工艺设备、生物制药设备、电子气体和

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正帆科技

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京东方重磅规划！投资新型显示—剑指XR领域

近期事件： 10.31-京东方290投资新型显示—剑指XR领域 11.6-京东方20.84亿入住华灿光电—成为第一大股东 11.4-乾照光电公告—海信集团二级增持举牌，叠加之前还行定增一举成为第一大股东三星：2022年全年推动Micro-LED电视，加速剥离传统LCD—聚焦OLED MLED TCL：2021年发布5年MLED品牌战略—力争5年内MLED实现全覆盖—2022年多款终端上市康佳：50亿投资MLED，2022年国内第一个推出Micro-LED—APHAEA电视创维：35亿投资M

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【中信证券能源化工】三氯氢硅价格开始上涨，看好22Q4价格反弹

三氯氢硅价格开始上涨。据百川盈孚数据，11月7日三氯氢硅价格开始上涨，光伏级从20500元/吨上涨至21500元/吨，普通级均价从11000元/吨上涨至11250元/吨。硅料集中投产拉动三氯氢硅需求。硅料投产需三氯氢硅一次性投入，单耗约0.3。我们预计2022Q4到2023Q2将迎来硅料产能释放密集期，总量预计达到85万吨，中期内三氯氢硅需求提振。中短期光伏级产品供需紧平衡。光伏级三氯氢硅中短期仅三孚股份、晨光新材、宏柏新材等企业有产能释放，新增有限。考虑到硅料季度性投产带来的脉冲式需求，我

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十四届珠海航展新闻发布会上披露的多个军工央企具体参展信息如下

①航天科技集团将集中展示135项展品，包括捷龙 -3号(SD-3)运载火箭，A100G、A200、A300火箭武器系统，M20、M20B导弹武器系统等，并首次展出中国空间站组合体展示舱: ②航天科工集团参展规模创新纪录，首次参展展品比例近30%，包括HQ-9BE远程防空导弹等，并将首次推出反无人机体系，首次设置专业技术能力展区等; ③航空工业集团将以“航空强国志，翼起向未来’为主题，突出展示党的十八大以来国产航空装备高质量发展的最新成果，与上届航展相比，参展规模更大、首秀展品更多、展示产品更全

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《车型迭出，维持2023年中国电动车产销同比 40%判断》

我们发布每周观察【中信建投新能源】 #导读：我们认为目前市场对明年销量的一致预期偏悲观，结合车企规划和保守预测，我们认为23年新能源车批售将超950万辆，同比增速约40%，看好23年销量超目前市场一致预期下带来的板块修复的机会，当下是板块切换23年估值的关键时刻。 #报告核心要点：展望22年：9月起受疫情反复、部分主机厂及零部件厂停产，需求端车展延期或取消，终端需求依旧超预期。预计10、11、12月国内新能源车销量（含商用）分别达71.5、78、86万辆，全年合计691万辆，同比翻倍。展望2

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【中信证券能源化工】晨光新材：气凝胶一体化，成本优势有望领先

气凝胶业务加速布局，产业一体化发力。公司规划气凝胶总产能约为7.7万吨（以200kg/m3计），通过正硅酸乙酯切入产业链，氯化氢-乙醇双循环降低生产成本。我们预计新能源车用气凝胶单车价值量800-1000元，且渗透率快速提升，公司气凝胶产能2023年释放，有望稳定贡献业绩。 [礼物]三氯氢硅扩产，加码光伏级产能。公司于宁夏布局20万吨光伏级三氯氢硅，靠近硅料主产区，运输成本降低，有望享受行业高景气红利，同时三氯氢硅副产四氯化硅为正硅酸乙酯、气凝胶产品做铺垫。 [庆祝]硅烷业务持续扩容，保持行业领

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【太平洋新能源-钠电新技术系列】锂资源供需高峰政策加码，助推钠电池产业链突破

（20221107更新） ]海外锂资源开发对外资监管趋紧，锂价高企催动钠电池加快发展。从中长期看，由于全球大部分锂资源分布在国外，一旦锂资源受限，我国新能源市场发展将掣肘于海外。近期“锂三角欧佩克”、“加拿大命令外资撤出矿物投资”等事件也反映出海外锂资源国家对锂矿出口及外资投资越发谨慎的态度。相比之下，钠资源储备丰富，不必担心资源问题，且钠电池各性能指标已经基本达到一般磷酸铁锂电池的水平，是当前锂资源困境下的最优解。 [玫瑰]政策加码支持钠电池产业化。 2022年以来多项可再生能源新技术相关的

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【东北电新】海风调整已至尾声，布局良机已现（国家发改委：鼓励加大风电投资力度）11-08

事件： 1、海缆三季报不及预期 2、江苏军事影响疑云，有人仍担心老竞配2.65GW和新竞配的3.3GW推进速度； 3、单30传闻：离岸30公里或者水深30米以上，扰动市场； 4、亨通转债强赎，形成短期抛压； 5、中天剥离海缆或者储能的传闻点评： 1、业绩：（1）Q3东缆已提前打好预期沟通，亨通不考虑减值基本达到预期，中天由于海工确认推迟等因素低于预期。(2)今年为海风小年，毛利率较抢装后有小幅调整，盈利也合理。(3)今年1-10月海风招标12GW ，明年海风装机预计约12GW。(4

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【国金公用】火电灵活性改造观点221108

国金公用】火电灵活性改造观点221108 1.参与灵活性改造可配新能源开发指标，五大集团自有火电规模庞大，转型目标明确，改造积极性高 2.当前多种储能路线百花齐放，需要关注时间/区域的配套问题。新能源配套指标的过审需要和灵活性改造在同一年内完成，需要同省份内。 3.灵活性改造通过容量补偿与调峰辅助服务获利，经济性高于强配模式下的电化学储能，促进改造积极性 📌 投资建议：关注核心环节脱硫脱硝设备商青达环保/龙源技术（同时受益于火电新建规模扩大，传统设备的销售扩大） 📌 风险提示：灵活性改造需

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10月出口缘何超预期回落？

中国10月出口（以美元计价）同比降0.3%，预期增3.4%，前值增5.7%；进口降0.7%，预期增0.3%，前值增0.3%；贸易顺差851.5亿美元，预期920亿美元，前值847.4亿美元。出口同比增速超预期回落，进口增速持续低迷，衰退式顺差得以延续。环比上，10月出口金额环比-7.5%，是近十年来同期的最差水平，反映除基数效应外、出口仍有额外的下行推力。 1、出口超预期回落的原因？基于基数效应的出口回落已是市场一致预期，但超季节性的环比跌幅反映了额外的下行压力：一是，欧美10月制造业PMI

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【天风医药】创新药商业化兑现加强，医保谈判趋向宽松，板块全面发力

医保的核心仍是鼓励创新，医保简易续约 DRG除外支付政策，利于加速放量医保谈判首次发布续约规则，新增适应症若因调整支付范围所致医保基金预算增幅不超过 100%的，可参与简易续约并且谈判中最高降幅不超过25%。简易续约 DRG除外支付，简易续约使得创新药价格调整形成合理稳定预期，DRG使得医生用量不受打包费用影响，可以达到较高的使用量，打通了创新药快速放量的链条。 [玫瑰]创新药产业交易频繁，行业加速整合发展近期海内外多项收购、投资相关动态提示从产业发展的角度出发，创新药行业发展已见底，后续有

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【天风电新】鼎胜新材调整点评-1107

1、今日，鼎胜新材调整较多，我们认为主要系减持所致。9月2日公司有公告股东江苏沿海减持计划，计划减持不超过9,783,356股，减持方式为集中竞价（故会影响股价），减持期间2022/9/26～2023/3/25。 2、公司经营正常，基本面无较大变化。今日铝价有小幅上涨，但公司定价模式为成本加成且有做套保，公司表示近期铝采购价在1.8万元/吨左右，铝价无明显波动。我们预计公司明年实现归母净利润21亿元，考虑定增后对应当前估值14X，公司龙头地位稳固，吨净利大幅领先同行（背后是良品率领先成本管控

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【鼎龙股份】钨抛光液产品获得主流晶圆厂客户采购订单

鼎泽新材料的抛光液产品市场推广进展顺利，继基于氧化铝磨料的抛光液进入吨级采购阶段、介电材料抛光液产品持续稳定获得订单之后，公司钨抛光液产品于近期首次收到某国内主流晶圆厂商的采购订单，本次采购数量为20吨。该款抛光液对标某海外竞品，能够完全符合该客户使用要求且部分性能优于海外竞品。该款抛光液用于特殊制程，该制程对多种薄膜的研磨有选择比要求，是一款难度极高的钨抛光液。在被海外供应商“卡脖子”且暂无其他国产替代供应商产品能满足此工艺要求的情况下，公司产品在客户端测试顺利通过，并获得吨级采购订单。目

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【中信建投农业】当前建议关注农业板块的四条投资线索

生猪数据：上周商品猪出栏价26.05元/公斤，环比-1.47元；15公斤仔猪价832元/头，环比 2元；50kg二元母猪价1856元/头，环比-5元；商品猪出栏均重129.69公斤，环比 0.26公斤。 [玫瑰]白羽鸡：引种受限叠加价格回暖，板块近期迎催化。今年1-9月国内祖代鸡更新量68万套（同比-23%），10月海外引种为0，全年更新量或不超过90万套。根据协会数据，截至10月23日，白鸡在产/后备祖代存栏136.55/32.14万套，同比 9.06%/-40.36%。引种中断传导周期约1年

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业务情况： 1、底料：对老品口味升级，提高消费者的使用场景，没有出爆品前维持平稳增速； 2、复调：在技术方面做更替，没有出爆品前维持平稳增速。未来酸菜鱼、麻辣香锅改良后空间或大于小龙虾； 3、速食：1）冲泡米饭不断改良，今年9月份把米和粉丝进行自产，对毛利率有提升；2）冲泡粉后面可能会简化袋装料包，把成本压到5块钱内，未来可以向方便面想象；3）相比底料、复调，速食空间可能多些，增速可能会比调味品（10-20%）更快一些。 [烟花]盈利情况： 1、22H2成本或环比持平，23年原材料成本或稍涨；

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【正帆科技】回调观点更新：基本面未出现变化，大幅回调后重点推荐【东吴机械】

今日公司股价出现明显回调，我们与公司沟通确认，公司无任何问题，未有利空事件。我们推测大幅回调主要是交易层面原因，一方面今日半导体零部件板块出现一定程度调整，另一方面公司股价过去一个月涨幅超过60%，显著强于其他零部件公司，短期较大涨幅致使部分资金获利了结。我们预计公司2023年利润4亿左右，当前市值对应明年业绩不到30倍，公司是半导体零部件板块估值较为便宜标的，考虑到中长期较好成长性，大幅回调建议重点关注。 1、公司是国内领先的工艺介质供应系统商，专业从事电子工艺设备、生物制药设备、电子气体和

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正帆科技

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2022-11-07 18:00:52

京东方重磅规划！投资新型显示—剑指XR领域

近期事件： 10.31-京东方290投资新型显示—剑指XR领域 11.6-京东方20.84亿入住华灿光电—成为第一大股东 11.4-乾照光电公告—海信集团二级增持举牌，叠加之前还行定增一举成为第一大股东三星：2022年全年推动Micro-LED电视，加速剥离传统LCD—聚焦OLED MLED TCL：2021年发布5年MLED品牌战略—力争5年内MLED实现全覆盖—2022年多款终端上市康佳：50亿投资MLED，2022年国内第一个推出Micro-LED—APHAEA电视创维：35亿投资M

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京东方A

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2022-11-08 10:05:47

【中信证券能源化工】三氯氢硅价格开始上涨，看好22Q4价格反弹

三氯氢硅价格开始上涨。据百川盈孚数据，11月7日三氯氢硅价格开始上涨，光伏级从20500元/吨上涨至21500元/吨，普通级均价从11000元/吨上涨至11250元/吨。硅料集中投产拉动三氯氢硅需求。硅料投产需三氯氢硅一次性投入，单耗约0.3。我们预计2022Q4到2023Q2将迎来硅料产能释放密集期，总量预计达到85万吨，中期内三氯氢硅需求提振。中短期光伏级产品供需紧平衡。光伏级三氯氢硅中短期仅三孚股份、晨光新材、宏柏新材等企业有产能释放，新增有限。考虑到硅料季度性投产带来的脉冲式需求，我

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三孚股份
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晨光新材

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2022-11-08 10:04:40

十四届珠海航展新闻发布会上披露的多个军工央企具体参展信息如下

①航天科技集团将集中展示135项展品，包括捷龙 -3号(SD-3)运载火箭，A100G、A200、A300火箭武器系统，M20、M20B导弹武器系统等，并首次展出中国空间站组合体展示舱: ②航天科工集团参展规模创新纪录，首次参展展品比例近30%，包括HQ-9BE远程防空导弹等，并将首次推出反无人机体系，首次设置专业技术能力展区等; ③航空工业集团将以“航空强国志，翼起向未来’为主题，突出展示党的十八大以来国产航空装备高质量发展的最新成果，与上届航展相比，参展规模更大、首秀展品更多、展示产品更全

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航天彩虹

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2022-11-08 10:03:56

《车型迭出，维持2023年中国电动车产销同比 40%判断》

我们发布每周观察【中信建投新能源】 #导读：我们认为目前市场对明年销量的一致预期偏悲观，结合车企规划和保守预测，我们认为23年新能源车批售将超950万辆，同比增速约40%，看好23年销量超目前市场一致预期下带来的板块修复的机会，当下是板块切换23年估值的关键时刻。 #报告核心要点：展望22年：9月起受疫情反复、部分主机厂及零部件厂停产，需求端车展延期或取消，终端需求依旧超预期。预计10、11、12月国内新能源车销量（含商用）分别达71.5、78、86万辆，全年合计691万辆，同比翻倍。展望2

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比亚迪

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2022-11-08 10:03:27

【中信证券能源化工】晨光新材：气凝胶一体化，成本优势有望领先

气凝胶业务加速布局，产业一体化发力。公司规划气凝胶总产能约为7.7万吨（以200kg/m3计），通过正硅酸乙酯切入产业链，氯化氢-乙醇双循环降低生产成本。我们预计新能源车用气凝胶单车价值量800-1000元，且渗透率快速提升，公司气凝胶产能2023年释放，有望稳定贡献业绩。 [礼物]三氯氢硅扩产，加码光伏级产能。公司于宁夏布局20万吨光伏级三氯氢硅，靠近硅料主产区，运输成本降低，有望享受行业高景气红利，同时三氯氢硅副产四氯化硅为正硅酸乙酯、气凝胶产品做铺垫。 [庆祝]硅烷业务持续扩容，保持行业领

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晨光新材

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2022-11-08 10:03:10

【太平洋新能源-钠电新技术系列】锂资源供需高峰政策加码，助推钠电池产业链突破

（20221107更新） ]海外锂资源开发对外资监管趋紧，锂价高企催动钠电池加快发展。从中长期看，由于全球大部分锂资源分布在国外，一旦锂资源受限，我国新能源市场发展将掣肘于海外。近期“锂三角欧佩克”、“加拿大命令外资撤出矿物投资”等事件也反映出海外锂资源国家对锂矿出口及外资投资越发谨慎的态度。相比之下，钠资源储备丰富，不必担心资源问题，且钠电池各性能指标已经基本达到一般磷酸铁锂电池的水平，是当前锂资源困境下的最优解。 [玫瑰]政策加码支持钠电池产业化。 2022年以来多项可再生能源新技术相关的

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宁德时代
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维科技术
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美联新材

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2022-11-08 09:52:30

【东北电新】海风调整已至尾声，布局良机已现（国家发改委：鼓励加大风电投资力度）11-08

事件： 1、海缆三季报不及预期 2、江苏军事影响疑云，有人仍担心老竞配2.65GW和新竞配的3.3GW推进速度； 3、单30传闻：离岸30公里或者水深30米以上，扰动市场； 4、亨通转债强赎，形成短期抛压； 5、中天剥离海缆或者储能的传闻点评： 1、业绩：（1）Q3东缆已提前打好预期沟通，亨通不考虑减值基本达到预期，中天由于海工确认推迟等因素低于预期。(2)今年为海风小年，毛利率较抢装后有小幅调整，盈利也合理。(3)今年1-10月海风招标12GW ，明年海风装机预计约12GW。(4

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大金重工

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2022-11-08 09:52:02

【国金公用】火电灵活性改造观点221108

国金公用】火电灵活性改造观点221108 1.参与灵活性改造可配新能源开发指标，五大集团自有火电规模庞大，转型目标明确，改造积极性高 2.当前多种储能路线百花齐放，需要关注时间/区域的配套问题。新能源配套指标的过审需要和灵活性改造在同一年内完成，需要同省份内。 3.灵活性改造通过容量补偿与调峰辅助服务获利，经济性高于强配模式下的电化学储能，促进改造积极性 📌 投资建议：关注核心环节脱硫脱硝设备商青达环保/龙源技术（同时受益于火电新建规模扩大，传统设备的销售扩大） 📌 风险提示：灵活性改造需

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西子洁能

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2022-11-07 18:03:13

10月出口缘何超预期回落？

中国10月出口（以美元计价）同比降0.3%，预期增3.4%，前值增5.7%；进口降0.7%，预期增0.3%，前值增0.3%；贸易顺差851.5亿美元，预期920亿美元，前值847.4亿美元。出口同比增速超预期回落，进口增速持续低迷，衰退式顺差得以延续。环比上，10月出口金额环比-7.5%，是近十年来同期的最差水平，反映除基数效应外、出口仍有额外的下行推力。 1、出口超预期回落的原因？基于基数效应的出口回落已是市场一致预期，但超季节性的环比跌幅反映了额外的下行压力：一是，欧美10月制造业PMI

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宁德时代

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2022-11-07 18:02:45

【天风医药】创新药商业化兑现加强，医保谈判趋向宽松，板块全面发力

医保的核心仍是鼓励创新，医保简易续约 DRG除外支付政策，利于加速放量医保谈判首次发布续约规则，新增适应症若因调整支付范围所致医保基金预算增幅不超过 100%的，可参与简易续约并且谈判中最高降幅不超过25%。简易续约 DRG除外支付，简易续约使得创新药价格调整形成合理稳定预期，DRG使得医生用量不受打包费用影响，可以达到较高的使用量，打通了创新药快速放量的链条。 [玫瑰]创新药产业交易频繁，行业加速整合发展近期海内外多项收购、投资相关动态提示从产业发展的角度出发，创新药行业发展已见底，后续有

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百济神州

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2022-11-07 18:02:27

【天风电新】鼎胜新材调整点评-1107

1、今日，鼎胜新材调整较多，我们认为主要系减持所致。9月2日公司有公告股东江苏沿海减持计划，计划减持不超过9,783,356股，减持方式为集中竞价（故会影响股价），减持期间2022/9/26～2023/3/25。 2、公司经营正常，基本面无较大变化。今日铝价有小幅上涨，但公司定价模式为成本加成且有做套保，公司表示近期铝采购价在1.8万元/吨左右，铝价无明显波动。我们预计公司明年实现归母净利润21亿元，考虑定增后对应当前估值14X，公司龙头地位稳固，吨净利大幅领先同行（背后是良品率领先成本管控

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鼎胜新材

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2022-11-07 18:02:08

【鼎龙股份】钨抛光液产品获得主流晶圆厂客户采购订单

鼎泽新材料的抛光液产品市场推广进展顺利，继基于氧化铝磨料的抛光液进入吨级采购阶段、介电材料抛光液产品持续稳定获得订单之后，公司钨抛光液产品于近期首次收到某国内主流晶圆厂商的采购订单，本次采购数量为20吨。该款抛光液对标某海外竞品，能够完全符合该客户使用要求且部分性能优于海外竞品。该款抛光液用于特殊制程，该制程对多种薄膜的研磨有选择比要求，是一款难度极高的钨抛光液。在被海外供应商“卡脖子”且暂无其他国产替代供应商产品能满足此工艺要求的情况下，公司产品在客户端测试顺利通过，并获得吨级采购订单。目

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鼎龙股份

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2022-11-07 18:01:50

【中信建投农业】当前建议关注农业板块的四条投资线索

生猪数据：上周商品猪出栏价26.05元/公斤，环比-1.47元；15公斤仔猪价832元/头，环比 2元；50kg二元母猪价1856元/头，环比-5元；商品猪出栏均重129.69公斤，环比 0.26公斤。 [玫瑰]白羽鸡：引种受限叠加价格回暖，板块近期迎催化。今年1-9月国内祖代鸡更新量68万套（同比-23%），10月海外引种为0，全年更新量或不超过90万套。根据协会数据，截至10月23日，白鸡在产/后备祖代存栏136.55/32.14万套，同比 9.06%/-40.36%。引种中断传导周期约1年

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登海种业

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2022-11-07 18:01:25

颐海国际经营近况交流核心内容-20221107

业务情况： 1、底料：对老品口味升级，提高消费者的使用场景，没有出爆品前维持平稳增速； 2、复调：在技术方面做更替，没有出爆品前维持平稳增速。未来酸菜鱼、麻辣香锅改良后空间或大于小龙虾； 3、速食：1）冲泡米饭不断改良，今年9月份把米和粉丝进行自产，对毛利率有提升；2）冲泡粉后面可能会简化袋装料包，把成本压到5块钱内，未来可以向方便面想象；3）相比底料、复调，速食空间可能多些，增速可能会比调味品（10-20%）更快一些。 [烟花]盈利情况： 1、22H2成本或环比持平，23年原材料成本或稍涨；

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颐海国际

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【正帆科技】回调观点更新：基本面未出现变化，大幅回调后重点推荐【东吴机械】

今日公司股价出现明显回调，我们与公司沟通确认，公司无任何问题，未有利空事件。我们推测大幅回调主要是交易层面原因，一方面今日半导体零部件板块出现一定程度调整，另一方面公司股价过去一个月涨幅超过60%，显著强于其他零部件公司，短期较大涨幅致使部分资金获利了结。我们预计公司2023年利润4亿左右，当前市值对应明年业绩不到30倍，公司是半导体零部件板块估值较为便宜标的，考虑到中长期较好成长性，大幅回调建议重点关注。 1、公司是国内领先的工艺介质供应系统商，专业从事电子工艺设备、生物制药设备、电子气体和

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京东方重磅规划！投资新型显示—剑指XR领域

近期事件： 10.31-京东方290投资新型显示—剑指XR领域 11.6-京东方20.84亿入住华灿光电—成为第一大股东 11.4-乾照光电公告—海信集团二级增持举牌，叠加之前还行定增一举成为第一大股东三星：2022年全年推动Micro-LED电视，加速剥离传统LCD—聚焦OLED MLED TCL：2021年发布5年MLED品牌战略—力争5年内MLED实现全覆盖—2022年多款终端上市康佳：50亿投资MLED，2022年国内第一个推出Micro-LED—APHAEA电视创维：35亿投资M

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