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2023-03-09 10:10:23

产业转入正循环，2019年行情再现？【中泰食品】

近期我们多地调研，消费复苏趋势确认，随着高档酒一批价的抬升，经销环节利润有望转正；目前处于白酒消费的淡季，我们预计陆续有招商、挺价以及新品发布的动作陆续出台，春糖或是下一个催化。考虑到自上而下产业逻辑梳理顺畅，白酒增长引擎有望加速，部分公司或许要上调盈利预测；从历史的角度来看，2019年一季度白酒行业整体收入端明显回暖，19Q1 白酒板块实现收入 769.15 亿元，同比增长 22.26%，白酒板块估值自2018年底的20.51倍回升至19Q1底的29.50倍，2019Q1开门红验证基本面强劲，

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2023-03-09 09:39:22

【招商电新】钧达股份更新

1、TOPCon电池溢价放大，技术红利如期体现。近期产业反馈N型电池与P型电池的价格趋势有分化，溢价逐步体现，主要系随N型产品进一步降本增效、电站有效验证的形成，TOPCon优势不断验证，下游对N型电池的需求优先级更高，高效电池的议价能力更强，产业链价格回调后也有更大的溢价空间。公司是全球最早、也是当前仅有少数完成TOPCon规模量产的企业，技术红利开始更充分的体现，考虑TOPCon作为一个体系，需要电池企业多维度创新和匹配，领先企业的优势大，新技术红利期持续性也会更强。 2、此外，电池新产能

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2023-03-09 09:38:12

理解低温超导（-200度）和高温超导（-100度）的基本区别；

1、理解低温超导（-200度）和高温超导（-100度）的基本区别； 2、知道了高温超导的诞生原因是它的实现门槛更低； 3、意外的知道了液氦是低温超导的关键原材料，大部分我们之前能拿到的产能都在俄乌，完全自主确实有心无力，国内一度紧缺到只能优先保障医学NMR用途，连科研都有耽误，更吓人的是，美国是世界领先的氦供应国，又一个被卡脖子的； 4、而高温超导用的是液氮，这个生产、储存、使用成本要低很多，也是国内关注高温超导的原因； 5、常温超高压超导从机理上几乎没有商用价值，低温高温超导只需要用液氮液氦包

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永鼎股份

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2023-03-08 16:36:09

我们今日调研了【新里程】，给领导汇报下要点和亮点：

大家比较关心单床产出、床位数注入&扩张医院净利率水平，以及注入医院的质量和运营目标： 1）单床产出：2级以上医院目标2-3年单床产出40-60w；3级以上医院目标2-3年单床产出80-100w；现在医院平均单床产出50-60W。 2）床位数方面：上市公司8K-1W张。体外大概2W张，其中国企医院1W5-1W6张，剩下是孵化的专科。已经承诺解决同业竞争的问题，体外会陆续注入。集团整体现有3W张医疗康养床位，未来2-3年突破5W张床位。 3）单院净利率：12%利润，其中供应链（药耗等）利润占全院收

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2023-03-08 16:35:43

【中邮有色新欧克科技更新：回调充分，首条锂电隔膜设备产线本月交付，新一轮行情徐徐展开！

🎙中国是全球锂电隔膜供应的核心力量，但湿法隔膜设备长期依赖进口。我们认为国内锂电隔膜产业长期受海外设备“卡脖子”，若隔膜设备实现国产化，将对产业链产生革命性影响，【建议重点关注欧克科技与冠力合作的首条产线的进展！】我们访谈了欧克科技董事长及相关产业链专家，总结如下： 1⃣隔膜设备技术来源：锂电隔膜的生产包括挤出、纵拉横拉、萃取、分切、涂布等环节；锂电隔膜设备与公司生活用纸设备相似度较高，只有拉伸与萃取不同。1）拉伸：子公司欧克材料生产薄膜包装材料，有拉伸、吹膜、流延等设备。2）萃取：公司张力

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2023-03-08 16:34:41

凌志软件：被严重低估的AIGC落地场景

⭐公司是对日外包的龙头公司，质地优秀。公司所处的行业是对日外包，因日本人口老龄化，外包需求将持续释放。公司是对日外包龙头，是当之无愧的管理大师，毛利率高于同行可比公司15%。近两年疫情以及汇率对公司短期成长性造成压力，在管控放开以及未来日本新央行行长上任后，上述压制因素都将反转，公司业绩也将得到充分释放。 ⭐AIGC有助于大幅提升公司盈利能力。目前市场已经形成ChatGPT短期无法替代程序员的一致预期，因此对于凌志这类特殊的商业模式没有引起重视。对日外包过程中有大部分工作量集中在设计书编写以及测

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【国盛化工】贝斯美：业绩高速增长，持续看好！

#主业竞争格局好、壁垒高、有望承接海外龙头产能，公司主业二甲戊灵是环保型除草剂，公司占据全球二甲戊灵商品量市占率较高，并且有望承接巴斯夫产能。 ① 行业格局：巴斯夫拥有2万吨/年产能，公司拥有1.2万吨/年产能，印度UPL拥有0.5万吨/年，山东华阳拥有0.3万吨/年，其中巴斯夫和印度UPL均往下游做成制剂，无富余产能外售。 ②壁垒：产品关键中间体涉及硝化反应，行业新入者审批壁垒极高 #C5新材料项目投产在即，预计2023年6月投产，产品大多数属于国产替代，领域涉及香精香料，农药中间体，医药领域

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2023-03-08 15:10:05

【招商电新】观点不变：继续推荐光伏，关注氢能

1、近期，白宫官员对媒体证实，终于开始加速放行中国组件的进口，这和业界反馈是一致和吻合的（大致在去年底这个迹象就开始了）。后续，预计欧洲集中式项目审批可能大幅加速，集中电站有很强的超预期潜力。 2、产业链价格逐步回归：产业反馈，部分公司硅料报价连续几周下降；同时，颗粒硅进一步放量，多家大公司开始批量采购。预计硅料价会逐步回归，盈利回归对硅料长期健康发展是好事。 3、结论：后续硅料价开始向下回归，产业链排产将逐季度走强，各环节盈利分配也会更均衡，组件盈利会回升，部分辅材环节盈利会进一步反转

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2023-03-08 15:09:46

【天风通信】盛路通信（002446）大涨点评：雷达产业核心标的，低估值、高成长

盛路通信为【天风通信团队】核心推荐标的，22年8月起密集报告&调研&专家会议&路演推荐；今年1月6日组织业绩预告交流，重点提示抛开现象看本质，公司实际经营超业绩；1月16日股价回调后，我们多次发声强烈推荐并提示买入机会。今日股价大涨，我们重申推荐逻辑：1）军工板块已从过去强β属性，到22年Q3以来军工信息化多家公司α属性逐渐凸显；2）雷达行业增速较高，表现出较强成长性；3）公司高增速，低估值，22年战略调整计提减值导致业绩表观数据不及预期的利空出尽，而公司实际经营性利润优异。 [玫瑰]军用雷达

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2023-03-08 15:09:29

聊聊金针菇

首先，我们关注的是价格。往年，金针菇的批发价一般都是5元左右，今年受到了2个因素的影响，价格持续维持高位，最新的价格是9.6元左右。首先，去年底的疫情不明朗，很多商家都不敢种了，这东西不好保存，容易坏。所以，今年的消费全面爆发式复苏时，特别是火锅特火，导致金针菇的供不应求。其次，去年的疫情导致很多中小厂家退出，这种固定资产投资巨大的，一旦退出，中期都不会再回来。而且，金针菇的生长周期也就40-50天，大家目前也不敢多种，怕到时产出时价格就掉下去了。最后，去年和今年初的寒冷，也影响了菌类的生长，

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2023-03-08 15:09:03

【德邦通信】德明利：华为产业链复苏回归，主控芯片发力正是左侧布局好时机

1、HW 芯片及服务器强势回归，存储成为又一配套服务器成长的主要配件，主控芯片作为SSD中的“CPU”，重要地位不言而喻。主控芯片在固态硬盘中价值量仅次于flash，成本比例占据SSD 10%~15%，价值量极高。 2、华为自研主控由于14nm制成国内产能有限，台湾及国外迫于美国制裁无法流片。德明利作为老牌主控设计公司，具备优质IC设计能力，同时与台积电以及UMC保持良好合作，流片产品交付有保证，为华为提供主控芯片保质且保量，成为华为产业复苏回归重要一环。 3、华为与SJ semi合作，通过c

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2023-03-08 15:08:41

美债收益率曲线倒挂81年来最悬

昨夜，鲍叔证词。不出所料，他鹰如美国经济数据：过去三个月，美国新增就业约100万人，失业率保持近历史最低；销售数据坚挺，显示美国国内需求依然旺盛，通胀超预期，似乎并没有受到美联储收紧货币政策的影响；消费者信心小幅回升，但制造业继续放缓。美国经济数据显示美国经济还没有像市场共识认为的那样，陷入衰退。连鲍叔昨天晚上也说道，“我们估计不会看到美国出现大规模失业的情况”，并称“如果数据继续显示通胀压力，我们将加快加息节奏”。字里行间，雄鹰展翅翱翔。之前，市场认为，美国经济不会衰退，但是美联储将放缓加

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【中泰电子】设备板块：边际有望改善，重视底部布局机会

#估值底部受外部制裁及周期等因素影响，设备板块估值已回调至近两年甚至近5年低点，股价已充分消化此前负面因素。 #边际改善【海外】美国去年10.7新出口管制影响，已逐步明晰；此外美国准许了长鑫19nm设备的出口许可——外部制裁的边际影响正逐渐减弱。【国内】1）上海、辽宁等地纷纷发布集成电路、半导体装备扶持政策；2）中央层面，国家领导人召开IC企业座谈会，强调IC产业关乎国家安全，充分发挥政府和市场两方面力量——设备为半导体国产化关键环节，有望受到更多重视和扶持。【行业】设备行业自身亦积极采

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【中泰电子】光刻胶断供风波再起，国产替代迫在眉睫

事件: 传海外大厂对国内某存储IDM公司断供KrF光刻胶光刻胶：高壁垒、高价值量的半导体核心材料光刻胶是半导体生产的关键材料，帮助将掩膜版上的图形转移到衬底表面，其分辨率直接决定了特征尺寸的大小，其质量和性能直接影响制造产线的良率，高壁垒和高价值量是典型特征，高端的KrF光刻胶价格在200万元/吨以上。大陆光刻胶市场规模增长迅速，美日垄断市场据国际半导体产业协会（SEMI）统计，2021 年全球半导体光刻胶市场规模达 24.71 亿美元，同比增长 19.49%，其中中国大陆市场依旧保持着最快

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【东北食品】专家交流20230307

1. 开店计划：截止2月陆小馋81家门店，除漳州2家外均集中在南京，预计近期将有70家零食工坊直营店会转型成加盟店上线。今年预计开设160-200家并挑战500家（加盟店350 ），往后公司规划开到1000家。年前有2位招商经理，选址人员7人已增至10人，将快速抢占南京所有门店点位后预计南京开店空间为200家（公司选址以老小区附近为主，一公里覆盖5000户）。 2. 单店情况：直营店面积80平米加仓储面积共达80-90平米，单店总固定投入40万左右。其中员工薪水3500-3800元/人（单店3-

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产业转入正循环，2019年行情再现？【中泰食品】

近期我们多地调研，消费复苏趋势确认，随着高档酒一批价的抬升，经销环节利润有望转正；目前处于白酒消费的淡季，我们预计陆续有招商、挺价以及新品发布的动作陆续出台，春糖或是下一个催化。考虑到自上而下产业逻辑梳理顺畅，白酒增长引擎有望加速，部分公司或许要上调盈利预测；从历史的角度来看，2019年一季度白酒行业整体收入端明显回暖，19Q1 白酒板块实现收入 769.15 亿元，同比增长 22.26%，白酒板块估值自2018年底的20.51倍回升至19Q1底的29.50倍，2019Q1开门红验证基本面强劲，

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【招商电新】钧达股份更新

1、TOPCon电池溢价放大，技术红利如期体现。近期产业反馈N型电池与P型电池的价格趋势有分化，溢价逐步体现，主要系随N型产品进一步降本增效、电站有效验证的形成，TOPCon优势不断验证，下游对N型电池的需求优先级更高，高效电池的议价能力更强，产业链价格回调后也有更大的溢价空间。公司是全球最早、也是当前仅有少数完成TOPCon规模量产的企业，技术红利开始更充分的体现，考虑TOPCon作为一个体系，需要电池企业多维度创新和匹配，领先企业的优势大，新技术红利期持续性也会更强。 2、此外，电池新产能

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理解低温超导（-200度）和高温超导（-100度）的基本区别；

1、理解低温超导（-200度）和高温超导（-100度）的基本区别； 2、知道了高温超导的诞生原因是它的实现门槛更低； 3、意外的知道了液氦是低温超导的关键原材料，大部分我们之前能拿到的产能都在俄乌，完全自主确实有心无力，国内一度紧缺到只能优先保障医学NMR用途，连科研都有耽误，更吓人的是，美国是世界领先的氦供应国，又一个被卡脖子的； 4、而高温超导用的是液氮，这个生产、储存、使用成本要低很多，也是国内关注高温超导的原因； 5、常温超高压超导从机理上几乎没有商用价值，低温高温超导只需要用液氮液氦包

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我们今日调研了【新里程】，给领导汇报下要点和亮点：

大家比较关心单床产出、床位数注入&扩张医院净利率水平，以及注入医院的质量和运营目标： 1）单床产出：2级以上医院目标2-3年单床产出40-60w；3级以上医院目标2-3年单床产出80-100w；现在医院平均单床产出50-60W。 2）床位数方面：上市公司8K-1W张。体外大概2W张，其中国企医院1W5-1W6张，剩下是孵化的专科。已经承诺解决同业竞争的问题，体外会陆续注入。集团整体现有3W张医疗康养床位，未来2-3年突破5W张床位。 3）单院净利率：12%利润，其中供应链（药耗等）利润占全院收

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【中邮有色新欧克科技更新：回调充分，首条锂电隔膜设备产线本月交付，新一轮行情徐徐展开！

🎙中国是全球锂电隔膜供应的核心力量，但湿法隔膜设备长期依赖进口。我们认为国内锂电隔膜产业长期受海外设备“卡脖子”，若隔膜设备实现国产化，将对产业链产生革命性影响，【建议重点关注欧克科技与冠力合作的首条产线的进展！】我们访谈了欧克科技董事长及相关产业链专家，总结如下： 1⃣隔膜设备技术来源：锂电隔膜的生产包括挤出、纵拉横拉、萃取、分切、涂布等环节；锂电隔膜设备与公司生活用纸设备相似度较高，只有拉伸与萃取不同。1）拉伸：子公司欧克材料生产薄膜包装材料，有拉伸、吹膜、流延等设备。2）萃取：公司张力

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凌志软件：被严重低估的AIGC落地场景

⭐公司是对日外包的龙头公司，质地优秀。公司所处的行业是对日外包，因日本人口老龄化，外包需求将持续释放。公司是对日外包龙头，是当之无愧的管理大师，毛利率高于同行可比公司15%。近两年疫情以及汇率对公司短期成长性造成压力，在管控放开以及未来日本新央行行长上任后，上述压制因素都将反转，公司业绩也将得到充分释放。 ⭐AIGC有助于大幅提升公司盈利能力。目前市场已经形成ChatGPT短期无法替代程序员的一致预期，因此对于凌志这类特殊的商业模式没有引起重视。对日外包过程中有大部分工作量集中在设计书编写以及测

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【国盛化工】贝斯美：业绩高速增长，持续看好！

#主业竞争格局好、壁垒高、有望承接海外龙头产能，公司主业二甲戊灵是环保型除草剂，公司占据全球二甲戊灵商品量市占率较高，并且有望承接巴斯夫产能。 ① 行业格局：巴斯夫拥有2万吨/年产能，公司拥有1.2万吨/年产能，印度UPL拥有0.5万吨/年，山东华阳拥有0.3万吨/年，其中巴斯夫和印度UPL均往下游做成制剂，无富余产能外售。 ②壁垒：产品关键中间体涉及硝化反应，行业新入者审批壁垒极高 #C5新材料项目投产在即，预计2023年6月投产，产品大多数属于国产替代，领域涉及香精香料，农药中间体，医药领域

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【招商电新】观点不变：继续推荐光伏，关注氢能

1、近期，白宫官员对媒体证实，终于开始加速放行中国组件的进口，这和业界反馈是一致和吻合的（大致在去年底这个迹象就开始了）。后续，预计欧洲集中式项目审批可能大幅加速，集中电站有很强的超预期潜力。 2、产业链价格逐步回归：产业反馈，部分公司硅料报价连续几周下降；同时，颗粒硅进一步放量，多家大公司开始批量采购。预计硅料价会逐步回归，盈利回归对硅料长期健康发展是好事。 3、结论：后续硅料价开始向下回归，产业链排产将逐季度走强，各环节盈利分配也会更均衡，组件盈利会回升，部分辅材环节盈利会进一步反转

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【天风通信】盛路通信（002446）大涨点评：雷达产业核心标的，低估值、高成长

盛路通信为【天风通信团队】核心推荐标的，22年8月起密集报告&调研&专家会议&路演推荐；今年1月6日组织业绩预告交流，重点提示抛开现象看本质，公司实际经营超业绩；1月16日股价回调后，我们多次发声强烈推荐并提示买入机会。今日股价大涨，我们重申推荐逻辑：1）军工板块已从过去强β属性，到22年Q3以来军工信息化多家公司α属性逐渐凸显；2）雷达行业增速较高，表现出较强成长性；3）公司高增速，低估值，22年战略调整计提减值导致业绩表观数据不及预期的利空出尽，而公司实际经营性利润优异。 [玫瑰]军用雷达

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首先，我们关注的是价格。往年，金针菇的批发价一般都是5元左右，今年受到了2个因素的影响，价格持续维持高位，最新的价格是9.6元左右。首先，去年底的疫情不明朗，很多商家都不敢种了，这东西不好保存，容易坏。所以，今年的消费全面爆发式复苏时，特别是火锅特火，导致金针菇的供不应求。其次，去年的疫情导致很多中小厂家退出，这种固定资产投资巨大的，一旦退出，中期都不会再回来。而且，金针菇的生长周期也就40-50天，大家目前也不敢多种，怕到时产出时价格就掉下去了。最后，去年和今年初的寒冷，也影响了菌类的生长，

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【德邦通信】德明利：华为产业链复苏回归，主控芯片发力正是左侧布局好时机

1、HW 芯片及服务器强势回归，存储成为又一配套服务器成长的主要配件，主控芯片作为SSD中的“CPU”，重要地位不言而喻。主控芯片在固态硬盘中价值量仅次于flash，成本比例占据SSD 10%~15%，价值量极高。 2、华为自研主控由于14nm制成国内产能有限，台湾及国外迫于美国制裁无法流片。德明利作为老牌主控设计公司，具备优质IC设计能力，同时与台积电以及UMC保持良好合作，流片产品交付有保证，为华为提供主控芯片保质且保量，成为华为产业复苏回归重要一环。 3、华为与SJ semi合作，通过c

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美债收益率曲线倒挂81年来最悬

昨夜，鲍叔证词。不出所料，他鹰如美国经济数据：过去三个月，美国新增就业约100万人，失业率保持近历史最低；销售数据坚挺，显示美国国内需求依然旺盛，通胀超预期，似乎并没有受到美联储收紧货币政策的影响；消费者信心小幅回升，但制造业继续放缓。美国经济数据显示美国经济还没有像市场共识认为的那样，陷入衰退。连鲍叔昨天晚上也说道，“我们估计不会看到美国出现大规模失业的情况”，并称“如果数据继续显示通胀压力，我们将加快加息节奏”。字里行间，雄鹰展翅翱翔。之前，市场认为，美国经济不会衰退，但是美联储将放缓加

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【中泰电子】设备板块：边际有望改善，重视底部布局机会

#估值底部受外部制裁及周期等因素影响，设备板块估值已回调至近两年甚至近5年低点，股价已充分消化此前负面因素。 #边际改善【海外】美国去年10.7新出口管制影响，已逐步明晰；此外美国准许了长鑫19nm设备的出口许可——外部制裁的边际影响正逐渐减弱。【国内】1）上海、辽宁等地纷纷发布集成电路、半导体装备扶持政策；2）中央层面，国家领导人召开IC企业座谈会，强调IC产业关乎国家安全，充分发挥政府和市场两方面力量——设备为半导体国产化关键环节，有望受到更多重视和扶持。【行业】设备行业自身亦积极采

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【中泰电子】光刻胶断供风波再起，国产替代迫在眉睫

事件: 传海外大厂对国内某存储IDM公司断供KrF光刻胶光刻胶：高壁垒、高价值量的半导体核心材料光刻胶是半导体生产的关键材料，帮助将掩膜版上的图形转移到衬底表面，其分辨率直接决定了特征尺寸的大小，其质量和性能直接影响制造产线的良率，高壁垒和高价值量是典型特征，高端的KrF光刻胶价格在200万元/吨以上。大陆光刻胶市场规模增长迅速，美日垄断市场据国际半导体产业协会（SEMI）统计，2021 年全球半导体光刻胶市场规模达 24.71 亿美元，同比增长 19.49%，其中中国大陆市场依旧保持着最快

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【东北食品】专家交流20230307

1. 开店计划：截止2月陆小馋81家门店，除漳州2家外均集中在南京，预计近期将有70家零食工坊直营店会转型成加盟店上线。今年预计开设160-200家并挑战500家（加盟店350 ），往后公司规划开到1000家。年前有2位招商经理，选址人员7人已增至10人，将快速抢占南京所有门店点位后预计南京开店空间为200家（公司选址以老小区附近为主，一公里覆盖5000户）。 2. 单店情况：直营店面积80平米加仓储面积共达80-90平米，单店总固定投入40万左右。其中员工薪水3500-3800元/人（单店3-

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产业转入正循环，2019年行情再现？【中泰食品】

近期我们多地调研，消费复苏趋势确认，随着高档酒一批价的抬升，经销环节利润有望转正；目前处于白酒消费的淡季，我们预计陆续有招商、挺价以及新品发布的动作陆续出台，春糖或是下一个催化。考虑到自上而下产业逻辑梳理顺畅，白酒增长引擎有望加速，部分公司或许要上调盈利预测；从历史的角度来看，2019年一季度白酒行业整体收入端明显回暖，19Q1 白酒板块实现收入 769.15 亿元，同比增长 22.26%，白酒板块估值自2018年底的20.51倍回升至19Q1底的29.50倍，2019Q1开门红验证基本面强劲，

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2023-03-09 09:39:22

【招商电新】钧达股份更新

1、TOPCon电池溢价放大，技术红利如期体现。近期产业反馈N型电池与P型电池的价格趋势有分化，溢价逐步体现，主要系随N型产品进一步降本增效、电站有效验证的形成，TOPCon优势不断验证，下游对N型电池的需求优先级更高，高效电池的议价能力更强，产业链价格回调后也有更大的溢价空间。公司是全球最早、也是当前仅有少数完成TOPCon规模量产的企业，技术红利开始更充分的体现，考虑TOPCon作为一个体系，需要电池企业多维度创新和匹配，领先企业的优势大，新技术红利期持续性也会更强。 2、此外，电池新产能

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2023-03-09 09:38:12

理解低温超导（-200度）和高温超导（-100度）的基本区别；

1、理解低温超导（-200度）和高温超导（-100度）的基本区别； 2、知道了高温超导的诞生原因是它的实现门槛更低； 3、意外的知道了液氦是低温超导的关键原材料，大部分我们之前能拿到的产能都在俄乌，完全自主确实有心无力，国内一度紧缺到只能优先保障医学NMR用途，连科研都有耽误，更吓人的是，美国是世界领先的氦供应国，又一个被卡脖子的； 4、而高温超导用的是液氮，这个生产、储存、使用成本要低很多，也是国内关注高温超导的原因； 5、常温超高压超导从机理上几乎没有商用价值，低温高温超导只需要用液氮液氦包

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2023-03-08 16:36:09

我们今日调研了【新里程】，给领导汇报下要点和亮点：

大家比较关心单床产出、床位数注入&扩张医院净利率水平，以及注入医院的质量和运营目标： 1）单床产出：2级以上医院目标2-3年单床产出40-60w；3级以上医院目标2-3年单床产出80-100w；现在医院平均单床产出50-60W。 2）床位数方面：上市公司8K-1W张。体外大概2W张，其中国企医院1W5-1W6张，剩下是孵化的专科。已经承诺解决同业竞争的问题，体外会陆续注入。集团整体现有3W张医疗康养床位，未来2-3年突破5W张床位。 3）单院净利率：12%利润，其中供应链（药耗等）利润占全院收

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【中邮有色新欧克科技更新：回调充分，首条锂电隔膜设备产线本月交付，新一轮行情徐徐展开！

🎙中国是全球锂电隔膜供应的核心力量，但湿法隔膜设备长期依赖进口。我们认为国内锂电隔膜产业长期受海外设备“卡脖子”，若隔膜设备实现国产化，将对产业链产生革命性影响，【建议重点关注欧克科技与冠力合作的首条产线的进展！】我们访谈了欧克科技董事长及相关产业链专家，总结如下： 1⃣隔膜设备技术来源：锂电隔膜的生产包括挤出、纵拉横拉、萃取、分切、涂布等环节；锂电隔膜设备与公司生活用纸设备相似度较高，只有拉伸与萃取不同。1）拉伸：子公司欧克材料生产薄膜包装材料，有拉伸、吹膜、流延等设备。2）萃取：公司张力

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2023-03-08 16:34:41

凌志软件：被严重低估的AIGC落地场景

⭐公司是对日外包的龙头公司，质地优秀。公司所处的行业是对日外包，因日本人口老龄化，外包需求将持续释放。公司是对日外包龙头，是当之无愧的管理大师，毛利率高于同行可比公司15%。近两年疫情以及汇率对公司短期成长性造成压力，在管控放开以及未来日本新央行行长上任后，上述压制因素都将反转，公司业绩也将得到充分释放。 ⭐AIGC有助于大幅提升公司盈利能力。目前市场已经形成ChatGPT短期无法替代程序员的一致预期，因此对于凌志这类特殊的商业模式没有引起重视。对日外包过程中有大部分工作量集中在设计书编写以及测

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【国盛化工】贝斯美：业绩高速增长，持续看好！

#主业竞争格局好、壁垒高、有望承接海外龙头产能，公司主业二甲戊灵是环保型除草剂，公司占据全球二甲戊灵商品量市占率较高，并且有望承接巴斯夫产能。 ① 行业格局：巴斯夫拥有2万吨/年产能，公司拥有1.2万吨/年产能，印度UPL拥有0.5万吨/年，山东华阳拥有0.3万吨/年，其中巴斯夫和印度UPL均往下游做成制剂，无富余产能外售。 ②壁垒：产品关键中间体涉及硝化反应，行业新入者审批壁垒极高 #C5新材料项目投产在即，预计2023年6月投产，产品大多数属于国产替代，领域涉及香精香料，农药中间体，医药领域

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2023-03-08 15:10:05

【招商电新】观点不变：继续推荐光伏，关注氢能

1、近期，白宫官员对媒体证实，终于开始加速放行中国组件的进口，这和业界反馈是一致和吻合的（大致在去年底这个迹象就开始了）。后续，预计欧洲集中式项目审批可能大幅加速，集中电站有很强的超预期潜力。 2、产业链价格逐步回归：产业反馈，部分公司硅料报价连续几周下降；同时，颗粒硅进一步放量，多家大公司开始批量采购。预计硅料价会逐步回归，盈利回归对硅料长期健康发展是好事。 3、结论：后续硅料价开始向下回归，产业链排产将逐季度走强，各环节盈利分配也会更均衡，组件盈利会回升，部分辅材环节盈利会进一步反转

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【天风通信】盛路通信（002446）大涨点评：雷达产业核心标的，低估值、高成长

盛路通信为【天风通信团队】核心推荐标的，22年8月起密集报告&调研&专家会议&路演推荐；今年1月6日组织业绩预告交流，重点提示抛开现象看本质，公司实际经营超业绩；1月16日股价回调后，我们多次发声强烈推荐并提示买入机会。今日股价大涨，我们重申推荐逻辑：1）军工板块已从过去强β属性，到22年Q3以来军工信息化多家公司α属性逐渐凸显；2）雷达行业增速较高，表现出较强成长性；3）公司高增速，低估值，22年战略调整计提减值导致业绩表观数据不及预期的利空出尽，而公司实际经营性利润优异。 [玫瑰]军用雷达

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2023-03-08 15:09:29

聊聊金针菇

首先，我们关注的是价格。往年，金针菇的批发价一般都是5元左右，今年受到了2个因素的影响，价格持续维持高位，最新的价格是9.6元左右。首先，去年底的疫情不明朗，很多商家都不敢种了，这东西不好保存，容易坏。所以，今年的消费全面爆发式复苏时，特别是火锅特火，导致金针菇的供不应求。其次，去年的疫情导致很多中小厂家退出，这种固定资产投资巨大的，一旦退出，中期都不会再回来。而且，金针菇的生长周期也就40-50天，大家目前也不敢多种，怕到时产出时价格就掉下去了。最后，去年和今年初的寒冷，也影响了菌类的生长，

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【德邦通信】德明利：华为产业链复苏回归，主控芯片发力正是左侧布局好时机

1、HW 芯片及服务器强势回归，存储成为又一配套服务器成长的主要配件，主控芯片作为SSD中的“CPU”，重要地位不言而喻。主控芯片在固态硬盘中价值量仅次于flash，成本比例占据SSD 10%~15%，价值量极高。 2、华为自研主控由于14nm制成国内产能有限，台湾及国外迫于美国制裁无法流片。德明利作为老牌主控设计公司，具备优质IC设计能力，同时与台积电以及UMC保持良好合作，流片产品交付有保证，为华为提供主控芯片保质且保量，成为华为产业复苏回归重要一环。 3、华为与SJ semi合作，通过c

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美债收益率曲线倒挂81年来最悬

昨夜，鲍叔证词。不出所料，他鹰如美国经济数据：过去三个月，美国新增就业约100万人，失业率保持近历史最低；销售数据坚挺，显示美国国内需求依然旺盛，通胀超预期，似乎并没有受到美联储收紧货币政策的影响；消费者信心小幅回升，但制造业继续放缓。美国经济数据显示美国经济还没有像市场共识认为的那样，陷入衰退。连鲍叔昨天晚上也说道，“我们估计不会看到美国出现大规模失业的情况”，并称“如果数据继续显示通胀压力，我们将加快加息节奏”。字里行间，雄鹰展翅翱翔。之前，市场认为，美国经济不会衰退，但是美联储将放缓加

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2023-03-08 15:08:24

【中泰电子】设备板块：边际有望改善，重视底部布局机会

#估值底部受外部制裁及周期等因素影响，设备板块估值已回调至近两年甚至近5年低点，股价已充分消化此前负面因素。 #边际改善【海外】美国去年10.7新出口管制影响，已逐步明晰；此外美国准许了长鑫19nm设备的出口许可——外部制裁的边际影响正逐渐减弱。【国内】1）上海、辽宁等地纷纷发布集成电路、半导体装备扶持政策；2）中央层面，国家领导人召开IC企业座谈会，强调IC产业关乎国家安全，充分发挥政府和市场两方面力量——设备为半导体国产化关键环节，有望受到更多重视和扶持。【行业】设备行业自身亦积极采

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【中泰电子】光刻胶断供风波再起，国产替代迫在眉睫

事件: 传海外大厂对国内某存储IDM公司断供KrF光刻胶光刻胶：高壁垒、高价值量的半导体核心材料光刻胶是半导体生产的关键材料，帮助将掩膜版上的图形转移到衬底表面，其分辨率直接决定了特征尺寸的大小，其质量和性能直接影响制造产线的良率，高壁垒和高价值量是典型特征，高端的KrF光刻胶价格在200万元/吨以上。大陆光刻胶市场规模增长迅速，美日垄断市场据国际半导体产业协会（SEMI）统计，2021 年全球半导体光刻胶市场规模达 24.71 亿美元，同比增长 19.49%，其中中国大陆市场依旧保持着最快

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【东北食品】专家交流20230307

1. 开店计划：截止2月陆小馋81家门店，除漳州2家外均集中在南京，预计近期将有70家零食工坊直营店会转型成加盟店上线。今年预计开设160-200家并挑战500家（加盟店350 ），往后公司规划开到1000家。年前有2位招商经理，选址人员7人已增至10人，将快速抢占南京所有门店点位后预计南京开店空间为200家（公司选址以老小区附近为主，一公里覆盖5000户）。 2. 单店情况：直营店面积80平米加仓储面积共达80-90平米，单店总固定投入40万左右。其中员工薪水3500-3800元/人（单店3-

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产业转入正循环，2019年行情再现？【中泰食品】

近期我们多地调研，消费复苏趋势确认，随着高档酒一批价的抬升，经销环节利润有望转正；目前处于白酒消费的淡季，我们预计陆续有招商、挺价以及新品发布的动作陆续出台，春糖或是下一个催化。考虑到自上而下产业逻辑梳理顺畅，白酒增长引擎有望加速，部分公司或许要上调盈利预测；从历史的角度来看，2019年一季度白酒行业整体收入端明显回暖，19Q1 白酒板块实现收入 769.15 亿元，同比增长 22.26%，白酒板块估值自2018年底的20.51倍回升至19Q1底的29.50倍，2019Q1开门红验证基本面强劲，

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1、TOPCon电池溢价放大，技术红利如期体现。近期产业反馈N型电池与P型电池的价格趋势有分化，溢价逐步体现，主要系随N型产品进一步降本增效、电站有效验证的形成，TOPCon优势不断验证，下游对N型电池的需求优先级更高，高效电池的议价能力更强，产业链价格回调后也有更大的溢价空间。公司是全球最早、也是当前仅有少数完成TOPCon规模量产的企业，技术红利开始更充分的体现，考虑TOPCon作为一个体系，需要电池企业多维度创新和匹配，领先企业的优势大，新技术红利期持续性也会更强。 2、此外，电池新产能

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理解低温超导（-200度）和高温超导（-100度）的基本区别；

1、理解低温超导（-200度）和高温超导（-100度）的基本区别； 2、知道了高温超导的诞生原因是它的实现门槛更低； 3、意外的知道了液氦是低温超导的关键原材料，大部分我们之前能拿到的产能都在俄乌，完全自主确实有心无力，国内一度紧缺到只能优先保障医学NMR用途，连科研都有耽误，更吓人的是，美国是世界领先的氦供应国，又一个被卡脖子的； 4、而高温超导用的是液氮，这个生产、储存、使用成本要低很多，也是国内关注高温超导的原因； 5、常温超高压超导从机理上几乎没有商用价值，低温高温超导只需要用液氮液氦包

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我们今日调研了【新里程】，给领导汇报下要点和亮点：

大家比较关心单床产出、床位数注入&扩张医院净利率水平，以及注入医院的质量和运营目标： 1）单床产出：2级以上医院目标2-3年单床产出40-60w；3级以上医院目标2-3年单床产出80-100w；现在医院平均单床产出50-60W。 2）床位数方面：上市公司8K-1W张。体外大概2W张，其中国企医院1W5-1W6张，剩下是孵化的专科。已经承诺解决同业竞争的问题，体外会陆续注入。集团整体现有3W张医疗康养床位，未来2-3年突破5W张床位。 3）单院净利率：12%利润，其中供应链（药耗等）利润占全院收

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【中邮有色新欧克科技更新：回调充分，首条锂电隔膜设备产线本月交付，新一轮行情徐徐展开！

🎙中国是全球锂电隔膜供应的核心力量，但湿法隔膜设备长期依赖进口。我们认为国内锂电隔膜产业长期受海外设备“卡脖子”，若隔膜设备实现国产化，将对产业链产生革命性影响，【建议重点关注欧克科技与冠力合作的首条产线的进展！】我们访谈了欧克科技董事长及相关产业链专家，总结如下： 1⃣隔膜设备技术来源：锂电隔膜的生产包括挤出、纵拉横拉、萃取、分切、涂布等环节；锂电隔膜设备与公司生活用纸设备相似度较高，只有拉伸与萃取不同。1）拉伸：子公司欧克材料生产薄膜包装材料，有拉伸、吹膜、流延等设备。2）萃取：公司张力

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凌志软件：被严重低估的AIGC落地场景

⭐公司是对日外包的龙头公司，质地优秀。公司所处的行业是对日外包，因日本人口老龄化，外包需求将持续释放。公司是对日外包龙头，是当之无愧的管理大师，毛利率高于同行可比公司15%。近两年疫情以及汇率对公司短期成长性造成压力，在管控放开以及未来日本新央行行长上任后，上述压制因素都将反转，公司业绩也将得到充分释放。 ⭐AIGC有助于大幅提升公司盈利能力。目前市场已经形成ChatGPT短期无法替代程序员的一致预期，因此对于凌志这类特殊的商业模式没有引起重视。对日外包过程中有大部分工作量集中在设计书编写以及测

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【国盛化工】贝斯美：业绩高速增长，持续看好！

#主业竞争格局好、壁垒高、有望承接海外龙头产能，公司主业二甲戊灵是环保型除草剂，公司占据全球二甲戊灵商品量市占率较高，并且有望承接巴斯夫产能。 ① 行业格局：巴斯夫拥有2万吨/年产能，公司拥有1.2万吨/年产能，印度UPL拥有0.5万吨/年，山东华阳拥有0.3万吨/年，其中巴斯夫和印度UPL均往下游做成制剂，无富余产能外售。 ②壁垒：产品关键中间体涉及硝化反应，行业新入者审批壁垒极高 #C5新材料项目投产在即，预计2023年6月投产，产品大多数属于国产替代，领域涉及香精香料，农药中间体，医药领域

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【招商电新】观点不变：继续推荐光伏，关注氢能

1、近期，白宫官员对媒体证实，终于开始加速放行中国组件的进口，这和业界反馈是一致和吻合的（大致在去年底这个迹象就开始了）。后续，预计欧洲集中式项目审批可能大幅加速，集中电站有很强的超预期潜力。 2、产业链价格逐步回归：产业反馈，部分公司硅料报价连续几周下降；同时，颗粒硅进一步放量，多家大公司开始批量采购。预计硅料价会逐步回归，盈利回归对硅料长期健康发展是好事。 3、结论：后续硅料价开始向下回归，产业链排产将逐季度走强，各环节盈利分配也会更均衡，组件盈利会回升，部分辅材环节盈利会进一步反转

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【天风通信】盛路通信（002446）大涨点评：雷达产业核心标的，低估值、高成长

盛路通信为【天风通信团队】核心推荐标的，22年8月起密集报告&调研&专家会议&路演推荐；今年1月6日组织业绩预告交流，重点提示抛开现象看本质，公司实际经营超业绩；1月16日股价回调后，我们多次发声强烈推荐并提示买入机会。今日股价大涨，我们重申推荐逻辑：1）军工板块已从过去强β属性，到22年Q3以来军工信息化多家公司α属性逐渐凸显；2）雷达行业增速较高，表现出较强成长性；3）公司高增速，低估值，22年战略调整计提减值导致业绩表观数据不及预期的利空出尽，而公司实际经营性利润优异。 [玫瑰]军用雷达

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首先，我们关注的是价格。往年，金针菇的批发价一般都是5元左右，今年受到了2个因素的影响，价格持续维持高位，最新的价格是9.6元左右。首先，去年底的疫情不明朗，很多商家都不敢种了，这东西不好保存，容易坏。所以，今年的消费全面爆发式复苏时，特别是火锅特火，导致金针菇的供不应求。其次，去年的疫情导致很多中小厂家退出，这种固定资产投资巨大的，一旦退出，中期都不会再回来。而且，金针菇的生长周期也就40-50天，大家目前也不敢多种，怕到时产出时价格就掉下去了。最后，去年和今年初的寒冷，也影响了菌类的生长，

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【德邦通信】德明利：华为产业链复苏回归，主控芯片发力正是左侧布局好时机

1、HW 芯片及服务器强势回归，存储成为又一配套服务器成长的主要配件，主控芯片作为SSD中的“CPU”，重要地位不言而喻。主控芯片在固态硬盘中价值量仅次于flash，成本比例占据SSD 10%~15%，价值量极高。 2、华为自研主控由于14nm制成国内产能有限，台湾及国外迫于美国制裁无法流片。德明利作为老牌主控设计公司，具备优质IC设计能力，同时与台积电以及UMC保持良好合作，流片产品交付有保证，为华为提供主控芯片保质且保量，成为华为产业复苏回归重要一环。 3、华为与SJ semi合作，通过c

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昨夜，鲍叔证词。不出所料，他鹰如美国经济数据：过去三个月，美国新增就业约100万人，失业率保持近历史最低；销售数据坚挺，显示美国国内需求依然旺盛，通胀超预期，似乎并没有受到美联储收紧货币政策的影响；消费者信心小幅回升，但制造业继续放缓。美国经济数据显示美国经济还没有像市场共识认为的那样，陷入衰退。连鲍叔昨天晚上也说道，“我们估计不会看到美国出现大规模失业的情况”，并称“如果数据继续显示通胀压力，我们将加快加息节奏”。字里行间，雄鹰展翅翱翔。之前，市场认为，美国经济不会衰退，但是美联储将放缓加

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#估值底部受外部制裁及周期等因素影响，设备板块估值已回调至近两年甚至近5年低点，股价已充分消化此前负面因素。 #边际改善【海外】美国去年10.7新出口管制影响，已逐步明晰；此外美国准许了长鑫19nm设备的出口许可——外部制裁的边际影响正逐渐减弱。【国内】1）上海、辽宁等地纷纷发布集成电路、半导体装备扶持政策；2）中央层面，国家领导人召开IC企业座谈会，强调IC产业关乎国家安全，充分发挥政府和市场两方面力量——设备为半导体国产化关键环节，有望受到更多重视和扶持。【行业】设备行业自身亦积极采

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事件: 传海外大厂对国内某存储IDM公司断供KrF光刻胶光刻胶：高壁垒、高价值量的半导体核心材料光刻胶是半导体生产的关键材料，帮助将掩膜版上的图形转移到衬底表面，其分辨率直接决定了特征尺寸的大小，其质量和性能直接影响制造产线的良率，高壁垒和高价值量是典型特征，高端的KrF光刻胶价格在200万元/吨以上。大陆光刻胶市场规模增长迅速，美日垄断市场据国际半导体产业协会（SEMI）统计，2021 年全球半导体光刻胶市场规模达 24.71 亿美元，同比增长 19.49%，其中中国大陆市场依旧保持着最快

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1. 开店计划：截止2月陆小馋81家门店，除漳州2家外均集中在南京，预计近期将有70家零食工坊直营店会转型成加盟店上线。今年预计开设160-200家并挑战500家（加盟店350 ），往后公司规划开到1000家。年前有2位招商经理，选址人员7人已增至10人，将快速抢占南京所有门店点位后预计南京开店空间为200家（公司选址以老小区附近为主，一公里覆盖5000户）。 2. 单店情况：直营店面积80平米加仓储面积共达80-90平米，单店总固定投入40万左右。其中员工薪水3500-3800元/人（单店3-

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产业转入正循环，2019年行情再现？【中泰食品】

近期我们多地调研，消费复苏趋势确认，随着高档酒一批价的抬升，经销环节利润有望转正；目前处于白酒消费的淡季，我们预计陆续有招商、挺价以及新品发布的动作陆续出台，春糖或是下一个催化。考虑到自上而下产业逻辑梳理顺畅，白酒增长引擎有望加速，部分公司或许要上调盈利预测；从历史的角度来看，2019年一季度白酒行业整体收入端明显回暖，19Q1 白酒板块实现收入 769.15 亿元，同比增长 22.26%，白酒板块估值自2018年底的20.51倍回升至19Q1底的29.50倍，2019Q1开门红验证基本面强劲，

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贵州茅台

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2023-03-09 09:39:22

【招商电新】钧达股份更新

1、TOPCon电池溢价放大，技术红利如期体现。近期产业反馈N型电池与P型电池的价格趋势有分化，溢价逐步体现，主要系随N型产品进一步降本增效、电站有效验证的形成，TOPCon优势不断验证，下游对N型电池的需求优先级更高，高效电池的议价能力更强，产业链价格回调后也有更大的溢价空间。公司是全球最早、也是当前仅有少数完成TOPCon规模量产的企业，技术红利开始更充分的体现，考虑TOPCon作为一个体系，需要电池企业多维度创新和匹配，领先企业的优势大，新技术红利期持续性也会更强。 2、此外，电池新产能

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钧达股份

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2023-03-09 09:38:12

理解低温超导（-200度）和高温超导（-100度）的基本区别；

1、理解低温超导（-200度）和高温超导（-100度）的基本区别； 2、知道了高温超导的诞生原因是它的实现门槛更低； 3、意外的知道了液氦是低温超导的关键原材料，大部分我们之前能拿到的产能都在俄乌，完全自主确实有心无力，国内一度紧缺到只能优先保障医学NMR用途，连科研都有耽误，更吓人的是，美国是世界领先的氦供应国，又一个被卡脖子的； 4、而高温超导用的是液氮，这个生产、储存、使用成本要低很多，也是国内关注高温超导的原因； 5、常温超高压超导从机理上几乎没有商用价值，低温高温超导只需要用液氮液氦包

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永鼎股份

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2023-03-08 16:36:09

我们今日调研了【新里程】，给领导汇报下要点和亮点：

大家比较关心单床产出、床位数注入&扩张医院净利率水平，以及注入医院的质量和运营目标： 1）单床产出：2级以上医院目标2-3年单床产出40-60w；3级以上医院目标2-3年单床产出80-100w；现在医院平均单床产出50-60W。 2）床位数方面：上市公司8K-1W张。体外大概2W张，其中国企医院1W5-1W6张，剩下是孵化的专科。已经承诺解决同业竞争的问题，体外会陆续注入。集团整体现有3W张医疗康养床位，未来2-3年突破5W张床位。 3）单院净利率：12%利润，其中供应链（药耗等）利润占全院收

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新里程

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2023-03-08 16:35:43

【中邮有色新欧克科技更新：回调充分，首条锂电隔膜设备产线本月交付，新一轮行情徐徐展开！

🎙中国是全球锂电隔膜供应的核心力量，但湿法隔膜设备长期依赖进口。我们认为国内锂电隔膜产业长期受海外设备“卡脖子”，若隔膜设备实现国产化，将对产业链产生革命性影响，【建议重点关注欧克科技与冠力合作的首条产线的进展！】我们访谈了欧克科技董事长及相关产业链专家，总结如下： 1⃣隔膜设备技术来源：锂电隔膜的生产包括挤出、纵拉横拉、萃取、分切、涂布等环节；锂电隔膜设备与公司生活用纸设备相似度较高，只有拉伸与萃取不同。1）拉伸：子公司欧克材料生产薄膜包装材料，有拉伸、吹膜、流延等设备。2）萃取：公司张力

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欧克科技

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2023-03-08 16:34:41

凌志软件：被严重低估的AIGC落地场景

⭐公司是对日外包的龙头公司，质地优秀。公司所处的行业是对日外包，因日本人口老龄化，外包需求将持续释放。公司是对日外包龙头，是当之无愧的管理大师，毛利率高于同行可比公司15%。近两年疫情以及汇率对公司短期成长性造成压力，在管控放开以及未来日本新央行行长上任后，上述压制因素都将反转，公司业绩也将得到充分释放。 ⭐AIGC有助于大幅提升公司盈利能力。目前市场已经形成ChatGPT短期无法替代程序员的一致预期，因此对于凌志这类特殊的商业模式没有引起重视。对日外包过程中有大部分工作量集中在设计书编写以及测

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凌志软件

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2023-03-08 16:34:16

【国盛化工】贝斯美：业绩高速增长，持续看好！

#主业竞争格局好、壁垒高、有望承接海外龙头产能，公司主业二甲戊灵是环保型除草剂，公司占据全球二甲戊灵商品量市占率较高，并且有望承接巴斯夫产能。 ① 行业格局：巴斯夫拥有2万吨/年产能，公司拥有1.2万吨/年产能，印度UPL拥有0.5万吨/年，山东华阳拥有0.3万吨/年，其中巴斯夫和印度UPL均往下游做成制剂，无富余产能外售。 ②壁垒：产品关键中间体涉及硝化反应，行业新入者审批壁垒极高 #C5新材料项目投产在即，预计2023年6月投产，产品大多数属于国产替代，领域涉及香精香料，农药中间体，医药领域

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贝斯美

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2023-03-08 15:10:05

【招商电新】观点不变：继续推荐光伏，关注氢能

1、近期，白宫官员对媒体证实，终于开始加速放行中国组件的进口，这和业界反馈是一致和吻合的（大致在去年底这个迹象就开始了）。后续，预计欧洲集中式项目审批可能大幅加速，集中电站有很强的超预期潜力。 2、产业链价格逐步回归：产业反馈，部分公司硅料报价连续几周下降；同时，颗粒硅进一步放量，多家大公司开始批量采购。预计硅料价会逐步回归，盈利回归对硅料长期健康发展是好事。 3、结论：后续硅料价开始向下回归，产业链排产将逐季度走强，各环节盈利分配也会更均衡，组件盈利会回升，部分辅材环节盈利会进一步反转

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TCL中环

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2023-03-08 15:09:46

【天风通信】盛路通信（002446）大涨点评：雷达产业核心标的，低估值、高成长

盛路通信为【天风通信团队】核心推荐标的，22年8月起密集报告&调研&专家会议&路演推荐；今年1月6日组织业绩预告交流，重点提示抛开现象看本质，公司实际经营超业绩；1月16日股价回调后，我们多次发声强烈推荐并提示买入机会。今日股价大涨，我们重申推荐逻辑：1）军工板块已从过去强β属性，到22年Q3以来军工信息化多家公司α属性逐渐凸显；2）雷达行业增速较高，表现出较强成长性；3）公司高增速，低估值，22年战略调整计提减值导致业绩表观数据不及预期的利空出尽，而公司实际经营性利润优异。 [玫瑰]军用雷达

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盛路通信

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2023-03-08 15:09:29

聊聊金针菇

首先，我们关注的是价格。往年，金针菇的批发价一般都是5元左右，今年受到了2个因素的影响，价格持续维持高位，最新的价格是9.6元左右。首先，去年底的疫情不明朗，很多商家都不敢种了，这东西不好保存，容易坏。所以，今年的消费全面爆发式复苏时，特别是火锅特火，导致金针菇的供不应求。其次，去年的疫情导致很多中小厂家退出，这种固定资产投资巨大的，一旦退出，中期都不会再回来。而且，金针菇的生长周期也就40-50天，大家目前也不敢多种，怕到时产出时价格就掉下去了。最后，去年和今年初的寒冷，也影响了菌类的生长，

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雪榕生物

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2023-03-08 15:09:03

【德邦通信】德明利：华为产业链复苏回归，主控芯片发力正是左侧布局好时机

1、HW 芯片及服务器强势回归，存储成为又一配套服务器成长的主要配件，主控芯片作为SSD中的“CPU”，重要地位不言而喻。主控芯片在固态硬盘中价值量仅次于flash，成本比例占据SSD 10%~15%，价值量极高。 2、华为自研主控由于14nm制成国内产能有限，台湾及国外迫于美国制裁无法流片。德明利作为老牌主控设计公司，具备优质IC设计能力，同时与台积电以及UMC保持良好合作，流片产品交付有保证，为华为提供主控芯片保质且保量，成为华为产业复苏回归重要一环。 3、华为与SJ semi合作，通过c

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德明利

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2023-03-08 15:08:41

美债收益率曲线倒挂81年来最悬

昨夜，鲍叔证词。不出所料，他鹰如美国经济数据：过去三个月，美国新增就业约100万人，失业率保持近历史最低；销售数据坚挺，显示美国国内需求依然旺盛，通胀超预期，似乎并没有受到美联储收紧货币政策的影响；消费者信心小幅回升，但制造业继续放缓。美国经济数据显示美国经济还没有像市场共识认为的那样，陷入衰退。连鲍叔昨天晚上也说道，“我们估计不会看到美国出现大规模失业的情况”，并称“如果数据继续显示通胀压力，我们将加快加息节奏”。字里行间，雄鹰展翅翱翔。之前，市场认为，美国经济不会衰退，但是美联储将放缓加

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宁德时代

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2023-03-08 15:08:24

【中泰电子】设备板块：边际有望改善，重视底部布局机会

#估值底部受外部制裁及周期等因素影响，设备板块估值已回调至近两年甚至近5年低点，股价已充分消化此前负面因素。 #边际改善【海外】美国去年10.7新出口管制影响，已逐步明晰；此外美国准许了长鑫19nm设备的出口许可——外部制裁的边际影响正逐渐减弱。【国内】1）上海、辽宁等地纷纷发布集成电路、半导体装备扶持政策；2）中央层面，国家领导人召开IC企业座谈会，强调IC产业关乎国家安全，充分发挥政府和市场两方面力量——设备为半导体国产化关键环节，有望受到更多重视和扶持。【行业】设备行业自身亦积极采

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华海清科
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中微公司

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2023-03-08 13:44:26

【中泰电子】光刻胶断供风波再起，国产替代迫在眉睫

事件: 传海外大厂对国内某存储IDM公司断供KrF光刻胶光刻胶：高壁垒、高价值量的半导体核心材料光刻胶是半导体生产的关键材料，帮助将掩膜版上的图形转移到衬底表面，其分辨率直接决定了特征尺寸的大小，其质量和性能直接影响制造产线的良率，高壁垒和高价值量是典型特征，高端的KrF光刻胶价格在200万元/吨以上。大陆光刻胶市场规模增长迅速，美日垄断市场据国际半导体产业协会（SEMI）统计，2021 年全球半导体光刻胶市场规模达 24.71 亿美元，同比增长 19.49%，其中中国大陆市场依旧保持着最快

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容大感光
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南大光电

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2023-03-08 11:36:36

【东北食品】专家交流20230307

1. 开店计划：截止2月陆小馋81家门店，除漳州2家外均集中在南京，预计近期将有70家零食工坊直营店会转型成加盟店上线。今年预计开设160-200家并挑战500家（加盟店350 ），往后公司规划开到1000家。年前有2位招商经理，选址人员7人已增至10人，将快速抢占南京所有门店点位后预计南京开店空间为200家（公司选址以老小区附近为主，一公里覆盖5000户）。 2. 单店情况：直营店面积80平米加仓储面积共达80-90平米，单店总固定投入40万左右。其中员工薪水3500-3800元/人（单店3-

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