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为国接盘的公社达人

2022-10-31 16:09:40

上周市场焦点之一就是消费股的溃败，从茅台到伊利，从海天到美的。

这些市场昔日的小甜甜，转眼之间就成为了牛夫人。消费股所面临的问题前两天刚说过，按下不表，其实不仅仅是消费，而是整个外资重仓板块不断出现趋势走坏式的下跌，连长江电力的走势都近乎断头铡。这背后是外资在最近一个月的仓皇出逃，财通策略首席李美岑整理了北向配置最重的股票，总体上消费龙头和高ROE的制造业为主，可能也是未来一段时间的重灾区。上周HT国际拜访了伦敦、美国和新加坡的 40 多家机构投资者，做了一份有关外资如何看中国市场的报告，内容也不太适合完全公开讨论，悲观预期太浓烈，概括一下就是：海外投资者

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为国接盘的公社达人

2022-10-31 16:08:51

出行板块大跌看法

出行板块大跌看法：今日上午，上海迪士尼官方公众号宣布临时闭园，引发市场对于上海疫情的担忧。又在地方班委换届期，部分人认为代表的是接下来的防疫态度。此外周末的全国新增新冠人数较前期翻倍，达到2000 ，也造成了一定的负面反馈。今年以来，这种市场情绪的大幅波动，我们已经经历了好几轮，之前或由于官媒发言，或由于疫情管控。今天板块的下跌，相比于本身的消息面利空，我们认为是过度反应的。同时，复盘年内的情绪低点，往往都是股票的低点，我们坚定看好出行板块的观点不变。标的：上海机场/白云机场；国航/南航/

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2022-10-31 16:08:13

【天风机械】光伏设备板块调整点评：千磨万击还坚韧，任尔东西南北风！221031

观点：无需担心，调整为长期布局提供关键时点！今日光伏设备板块调整主要系资金及估值原因，基本面不改，业绩无需担忧！其中奥特维调整相对较多，我们认为主要系强势股补跌，公司经营一切正常，22年及长期业绩尚可，基本面无虞，业绩无需担忧，仍坚定看好。 [红包]奥特维：从串焊机龙头向平台型公司进军，形成硅片、电池、组件系统设备一体化方案。 1）光伏领域：公司在组件设备（串焊机、划片机）基础上，不断向硅片（单晶炉-2022年以来单晶炉新签订单已超10亿、硅片分选机、加料机）、电池片（丝网印刷整线-获润阳1

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为国接盘的公社达人

2022-10-31 14:59:57

【长江轻工】造纸行业最新跟踪

今日造纸板块股价波动&分化，大宗纸龙头股价回撤，特种纸龙头股价上涨，或主因市场预期浆价下跌。首先，维持中期浆价下行预期，但短期未见明显波动。中期维度，重点在于海外木浆供给的恢复，需求平淡甚至偏弱。Arauco和UPM的阔叶浆新产能投产跟踪来看，UPM预期23Q1投产（近期跟踪来看，这一预期暂无变化），Arauco新产能已延期多次，最新信息称计划11月试产，但产量释放或到明年。维持此前判断，浆价拐点在23Q1或之后。短期维度，近期跟踪来看，外盘针叶浆价格有小幅松动，但阔叶浆报价基本维持平稳，未见

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2022-10-31 14:27:39

【中信农业】预收款历史新高，生育育种产业化临近，继续推荐种业板块

1. 短期：预收款新高，夯实业绩基础。上周，种业板块主要标的三季报尽出，合同负债（预收款）皆创历史新高，为22Q4和23Q1业绩奠定坚实基础。 2. 中期：转基因产业化渐近，业绩与估值双升。生物育种产业化，作为种业发展主线愈加清晰，推动行业盈利模式升级，同时也打开生物育种公司边界（基因编辑育种等可以精准育种）。随着政策逐步落地，市场规模扩容和格局优化持续推进，收入和业绩曲线进入抬升期。 3. 长期：突出粮食安全、农业强国。地缘政治冲突加剧，全球粮食供应和贸易链不畅通，守住粮食安全的大国战略底线，

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2022-10-31 14:26:31

【西南通信&中小盘】光模块没大家想想的那么差，强烈推荐！

关于行业增速下调传言 LightCounting认为，光模块市场在2020年和2021年分别增长17%和10%之后，2022年有望再次实现收入的强劲增长，预期14%。不过，预计在2023年将放缓至4%，然后在2024-2025年恢复。我们从近期产业招标数据观察到，2023年并没有那么差，我们测算光模块市场增长速度仍有15%左右。关于海外券商研报传言今日有海外研报称Meta最近缩减2023年的服务器订单20-50%。我们进一步了解到，服务器的订单缩减是由于Intel新款至强芯片供货周期的问题导

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2022-10-31 14:25:43

【浙商医药】买医药到底是反弹还是反转，如何把握赛道和节奏？

【事件】 10月份板块中医疗设备、中药、仿制药、CXO轮动上涨。【观点】我们认为医药板块作为前期调整多、政策边际缓和催化下，是稀缺性确定放量的板块，中期维度人口因素下的底层逻辑变化带来结构性机会更值得关注。推荐：药明康德、迈瑞医疗、济川药业、普洛药业、康缘药业、百诚医药、健友股份、森松国际、九洲药业、泰格医药、康龙化成、诺唯赞、心脉医疗、微创医疗等，不一一列示。【与前不同】我们认为医药核心驱动变量：2022年是医保的缴纳退出和老龄化拐点年，放量是核心变量。放量驱动因素边际变化： 1、

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2022-10-31 14:25:15

招商银行三季度业绩会重点内容

1、针对市场关心的市场化、金融服务实体等内容，王良行长做了详细解答，再次强调保持市场化的体制机制不变，继续发展财富管理战略，同时针对近期媒体报道的人事情况进行说明，目前招行人才队伍保持稳定。 2、资产质量方面，前三季度公司房地产不良生成额分别是47亿、27亿、25，生成额呈现下降趋势。理财、代销等表外风险亦有紧密跟踪，相关业务风险可控。 3、三季度信用卡贷款恢复明显，四季度到明年会继续坚持零售为主的信贷投放策略，努力挖掘有效信贷需求。贷款重定价及房贷加点下行将给明年的息差管理带来压力，但9

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招商银行

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2022-10-31 14:24:20

🔮中金固收最新债市调查-2023年债市看法：

1⃣️市场对于明年中国债市走势并不悲观，认为明年中国债市是熊市的投资者比例不超过30%，绝大部分认为是结构性牛市或者震荡市。对全球经济的担忧主要来自地缘政治风险和全球流动性收缩过头以及带来的金融脆弱性。投资者普遍认为美欧经济有较大概率衰退，CPI很难大幅降回到2%-3%水平。10年美国国债收益率最高可能要升到4.5%附近水平，回落空间也相对看好。美元指数可能偏高位震荡，美国股市依然有下跌空间。 2⃣️对于国内经济，投资者普遍认为明年地产依然疲弱，最期待的政策集中在降低疫情扰动、鼓励符合产业导向的

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2022-10-31 14:23:18

【国金电新】天合光能三季报点评：组件盈利显著提升，多业务持续向好

0月30日，公司发布2022三季报，前三季度实现归母净利润24.02亿元，同增107.7%。其中Q3实现归母净利润11.33亿元，同增151.4%、环比增长56%；扣非归母净利润10.9亿元，同增180.7%、环增65.2%，处于业绩预告上限，符合预期。 1）组件盈利显著提升，产业链纵向布局提升成本竞争力：预计公司Q3组件出货10~10.5GW，测算三季度组件单位盈利约0.075~0.08元/W，环比提升0.01~0.015元/W，预计主要受益于海运费下降及持续降本。7月公司公告规划30万吨工业

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天合光能

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2022-10-31 14:23:00

【德邦电子|芯源微】Q3营收快速增长，高研发投入巩固涂胶显影龙头地位

事件：公司Q3实现营收3.92亿元，同比增长100%；归母净利润0.74亿元，同比增长309%；实现扣非归母净利润0.33亿元，同比增长104%。 [太阳]公司营收高速成长，合同负债保持较高水平公司Q3毛利率达40.1%，环比表现稳定。公司继续保持高强度研发，Q3研发费用率为13.3%。受益于行业景气度向好及前期订单的交付，公司营收取得高速增长。Q3为新签订单淡季，由于收入确认高于新签订单，公司Q3合同负债环比有小幅下降，但仍保持在较高水平。 [太阳]前道涂胶显影设备技术领先目前，公司的of

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2022-10-31 14:22:39

金橙子：从微加工到宏观加工，成长性优异的激光控制系统龙头！【长江机械】

1、公司主要产品包括激光加工控制系统、激光系统集成硬件和激光精密加工设备，其中，激光控制系统为基本盘（营收占比76%）也是毛利最高（70% ）产品。产品下游覆盖打标、切割、焊接等多个领域，同时，公司目前产品主要集中于微加工领域，如3C（占比62%）、电气仪表（占比12%）等。 2、激光微加工领域发展迅速。与柏楚、维宏等主要业务在宏观加工领域不同，金橙子的下游主要集中于激光的精细加工领域。下游来看，激光在微加工领域的发展更为迅速，行业向高精度发展。近几年主要应用于微加工的紫外、超快激光器出货量保持

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为国接盘的公社达人

2022-10-31 14:22:16

【优宁维】三季报核心要点小结

1.自研产品：1）自研产品订单一部分来自原有业务导流过来，一部分是新拓展客户；2）国内市场自研产品采用公司原来的销售体系，国际市场正在建立新体系。 2.客户相关：1）前三季度科研客户收入（包括大学、医院、科研院所等）占比30% ，工业客户占比50%，还有一部分经销商客户，工业客户占比相比去年同期有所提升；2）目前工业客户大概有3000-5000家。 3.自主品牌和代理品牌的竞合关系：1）自研产品主要是针对工业客户，涉及体外诊断、药物研发等领域，自主品牌爱必信的产品主要用于实验室；2）代理产品大部

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为国接盘的公社达人

2022-10-31 14:21:17

【华泰宏观】2023年中国宏观展望

🔔我们预计2022年4季度实际GDP同比增长大体持平于约4%，2023全年GDP实际增速回升至5.8%，同比增长高点可能在2季度达到约7%。 ⭕增长动能可能出现由外需向内需的明显切换，对增长最大的正贡献项或转为消费，预计社零同比增速可能回升至10%左右、其中大众消费和体验式消费增长的弹性更大。同时，疫情影响减弱及政策持续托举或促使地产销售、投资温和回升。预计地产销售增长2023年回升至5-10%，投资在下半年恢复至10-20%的同比正增长。 ⭕预计2023年CPI与PPI均回落，不对政策形

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2022-10-31 14:21:00

今日地产板块大幅调整原因

龙湖集团发布公告，创始人、董事长吴亚军辞去公司董事长等职务。受此影响，今日地产板块大幅调整点评： 1.如何理解今日下跌？阴云密布下的情绪释放对于今天地产板块的整体调整，吴亚军的辞职只是导火索。实际上，10月地产板块已经跑输大盘。原因在于本年“930新政”几乎未起到提振作用，楼市延续低迷（甚至恶化），资本市场对基本面越发悲观。吴亚军是中国地产行业的标志性人物之一，龙湖是优质稳健民企的典型代表（没有之一）。在此时点，吴亚军的辞职不仅会被解读为龙湖自身经营可能存在困难，更容易被解读为行业面临更大的

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龙湖集团
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上周市场焦点之一就是消费股的溃败，从茅台到伊利，从海天到美的。

这些市场昔日的小甜甜，转眼之间就成为了牛夫人。消费股所面临的问题前两天刚说过，按下不表，其实不仅仅是消费，而是整个外资重仓板块不断出现趋势走坏式的下跌，连长江电力的走势都近乎断头铡。这背后是外资在最近一个月的仓皇出逃，财通策略首席李美岑整理了北向配置最重的股票，总体上消费龙头和高ROE的制造业为主，可能也是未来一段时间的重灾区。上周HT国际拜访了伦敦、美国和新加坡的 40 多家机构投资者，做了一份有关外资如何看中国市场的报告，内容也不太适合完全公开讨论，悲观预期太浓烈，概括一下就是：海外投资者

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出行板块大跌看法

出行板块大跌看法：今日上午，上海迪士尼官方公众号宣布临时闭园，引发市场对于上海疫情的担忧。又在地方班委换届期，部分人认为代表的是接下来的防疫态度。此外周末的全国新增新冠人数较前期翻倍，达到2000 ，也造成了一定的负面反馈。今年以来，这种市场情绪的大幅波动，我们已经经历了好几轮，之前或由于官媒发言，或由于疫情管控。今天板块的下跌，相比于本身的消息面利空，我们认为是过度反应的。同时，复盘年内的情绪低点，往往都是股票的低点，我们坚定看好出行板块的观点不变。标的：上海机场/白云机场；国航/南航/

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【天风机械】光伏设备板块调整点评：千磨万击还坚韧，任尔东西南北风！221031

观点：无需担心，调整为长期布局提供关键时点！今日光伏设备板块调整主要系资金及估值原因，基本面不改，业绩无需担忧！其中奥特维调整相对较多，我们认为主要系强势股补跌，公司经营一切正常，22年及长期业绩尚可，基本面无虞，业绩无需担忧，仍坚定看好。 [红包]奥特维：从串焊机龙头向平台型公司进军，形成硅片、电池、组件系统设备一体化方案。 1）光伏领域：公司在组件设备（串焊机、划片机）基础上，不断向硅片（单晶炉-2022年以来单晶炉新签订单已超10亿、硅片分选机、加料机）、电池片（丝网印刷整线-获润阳1

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【长江轻工】造纸行业最新跟踪

今日造纸板块股价波动&分化，大宗纸龙头股价回撤，特种纸龙头股价上涨，或主因市场预期浆价下跌。首先，维持中期浆价下行预期，但短期未见明显波动。中期维度，重点在于海外木浆供给的恢复，需求平淡甚至偏弱。Arauco和UPM的阔叶浆新产能投产跟踪来看，UPM预期23Q1投产（近期跟踪来看，这一预期暂无变化），Arauco新产能已延期多次，最新信息称计划11月试产，但产量释放或到明年。维持此前判断，浆价拐点在23Q1或之后。短期维度，近期跟踪来看，外盘针叶浆价格有小幅松动，但阔叶浆报价基本维持平稳，未见

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【中信农业】预收款历史新高，生育育种产业化临近，继续推荐种业板块

1. 短期：预收款新高，夯实业绩基础。上周，种业板块主要标的三季报尽出，合同负债（预收款）皆创历史新高，为22Q4和23Q1业绩奠定坚实基础。 2. 中期：转基因产业化渐近，业绩与估值双升。生物育种产业化，作为种业发展主线愈加清晰，推动行业盈利模式升级，同时也打开生物育种公司边界（基因编辑育种等可以精准育种）。随着政策逐步落地，市场规模扩容和格局优化持续推进，收入和业绩曲线进入抬升期。 3. 长期：突出粮食安全、农业强国。地缘政治冲突加剧，全球粮食供应和贸易链不畅通，守住粮食安全的大国战略底线，

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关于行业增速下调传言 LightCounting认为，光模块市场在2020年和2021年分别增长17%和10%之后，2022年有望再次实现收入的强劲增长，预期14%。不过，预计在2023年将放缓至4%，然后在2024-2025年恢复。我们从近期产业招标数据观察到，2023年并没有那么差，我们测算光模块市场增长速度仍有15%左右。关于海外券商研报传言今日有海外研报称Meta最近缩减2023年的服务器订单20-50%。我们进一步了解到，服务器的订单缩减是由于Intel新款至强芯片供货周期的问题导

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【浙商医药】买医药到底是反弹还是反转，如何把握赛道和节奏？

【事件】 10月份板块中医疗设备、中药、仿制药、CXO轮动上涨。【观点】我们认为医药板块作为前期调整多、政策边际缓和催化下，是稀缺性确定放量的板块，中期维度人口因素下的底层逻辑变化带来结构性机会更值得关注。推荐：药明康德、迈瑞医疗、济川药业、普洛药业、康缘药业、百诚医药、健友股份、森松国际、九洲药业、泰格医药、康龙化成、诺唯赞、心脉医疗、微创医疗等，不一一列示。【与前不同】我们认为医药核心驱动变量：2022年是医保的缴纳退出和老龄化拐点年，放量是核心变量。放量驱动因素边际变化： 1、

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招商银行三季度业绩会重点内容

1、针对市场关心的市场化、金融服务实体等内容，王良行长做了详细解答，再次强调保持市场化的体制机制不变，继续发展财富管理战略，同时针对近期媒体报道的人事情况进行说明，目前招行人才队伍保持稳定。 2、资产质量方面，前三季度公司房地产不良生成额分别是47亿、27亿、25，生成额呈现下降趋势。理财、代销等表外风险亦有紧密跟踪，相关业务风险可控。 3、三季度信用卡贷款恢复明显，四季度到明年会继续坚持零售为主的信贷投放策略，努力挖掘有效信贷需求。贷款重定价及房贷加点下行将给明年的息差管理带来压力，但9

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🔮中金固收最新债市调查-2023年债市看法：

1⃣️市场对于明年中国债市走势并不悲观，认为明年中国债市是熊市的投资者比例不超过30%，绝大部分认为是结构性牛市或者震荡市。对全球经济的担忧主要来自地缘政治风险和全球流动性收缩过头以及带来的金融脆弱性。投资者普遍认为美欧经济有较大概率衰退，CPI很难大幅降回到2%-3%水平。10年美国国债收益率最高可能要升到4.5%附近水平，回落空间也相对看好。美元指数可能偏高位震荡，美国股市依然有下跌空间。 2⃣️对于国内经济，投资者普遍认为明年地产依然疲弱，最期待的政策集中在降低疫情扰动、鼓励符合产业导向的

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【国金电新】天合光能三季报点评：组件盈利显著提升，多业务持续向好

0月30日，公司发布2022三季报，前三季度实现归母净利润24.02亿元，同增107.7%。其中Q3实现归母净利润11.33亿元，同增151.4%、环比增长56%；扣非归母净利润10.9亿元，同增180.7%、环增65.2%，处于业绩预告上限，符合预期。 1）组件盈利显著提升，产业链纵向布局提升成本竞争力：预计公司Q3组件出货10~10.5GW，测算三季度组件单位盈利约0.075~0.08元/W，环比提升0.01~0.015元/W，预计主要受益于海运费下降及持续降本。7月公司公告规划30万吨工业

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【德邦电子|芯源微】Q3营收快速增长，高研发投入巩固涂胶显影龙头地位

事件：公司Q3实现营收3.92亿元，同比增长100%；归母净利润0.74亿元，同比增长309%；实现扣非归母净利润0.33亿元，同比增长104%。 [太阳]公司营收高速成长，合同负债保持较高水平公司Q3毛利率达40.1%，环比表现稳定。公司继续保持高强度研发，Q3研发费用率为13.3%。受益于行业景气度向好及前期订单的交付，公司营收取得高速增长。Q3为新签订单淡季，由于收入确认高于新签订单，公司Q3合同负债环比有小幅下降，但仍保持在较高水平。 [太阳]前道涂胶显影设备技术领先目前，公司的of

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金橙子：从微加工到宏观加工，成长性优异的激光控制系统龙头！【长江机械】

1、公司主要产品包括激光加工控制系统、激光系统集成硬件和激光精密加工设备，其中，激光控制系统为基本盘（营收占比76%）也是毛利最高（70% ）产品。产品下游覆盖打标、切割、焊接等多个领域，同时，公司目前产品主要集中于微加工领域，如3C（占比62%）、电气仪表（占比12%）等。 2、激光微加工领域发展迅速。与柏楚、维宏等主要业务在宏观加工领域不同，金橙子的下游主要集中于激光的精细加工领域。下游来看，激光在微加工领域的发展更为迅速，行业向高精度发展。近几年主要应用于微加工的紫外、超快激光器出货量保持

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1.自研产品：1）自研产品订单一部分来自原有业务导流过来，一部分是新拓展客户；2）国内市场自研产品采用公司原来的销售体系，国际市场正在建立新体系。 2.客户相关：1）前三季度科研客户收入（包括大学、医院、科研院所等）占比30% ，工业客户占比50%，还有一部分经销商客户，工业客户占比相比去年同期有所提升；2）目前工业客户大概有3000-5000家。 3.自主品牌和代理品牌的竞合关系：1）自研产品主要是针对工业客户，涉及体外诊断、药物研发等领域，自主品牌爱必信的产品主要用于实验室；2）代理产品大部

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【华泰宏观】2023年中国宏观展望

🔔我们预计2022年4季度实际GDP同比增长大体持平于约4%，2023全年GDP实际增速回升至5.8%，同比增长高点可能在2季度达到约7%。 ⭕增长动能可能出现由外需向内需的明显切换，对增长最大的正贡献项或转为消费，预计社零同比增速可能回升至10%左右、其中大众消费和体验式消费增长的弹性更大。同时，疫情影响减弱及政策持续托举或促使地产销售、投资温和回升。预计地产销售增长2023年回升至5-10%，投资在下半年恢复至10-20%的同比正增长。 ⭕预计2023年CPI与PPI均回落，不对政策形

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今日地产板块大幅调整原因

龙湖集团发布公告，创始人、董事长吴亚军辞去公司董事长等职务。受此影响，今日地产板块大幅调整点评： 1.如何理解今日下跌？阴云密布下的情绪释放对于今天地产板块的整体调整，吴亚军的辞职只是导火索。实际上，10月地产板块已经跑输大盘。原因在于本年“930新政”几乎未起到提振作用，楼市延续低迷（甚至恶化），资本市场对基本面越发悲观。吴亚军是中国地产行业的标志性人物之一，龙湖是优质稳健民企的典型代表（没有之一）。在此时点，吴亚军的辞职不仅会被解读为龙湖自身经营可能存在困难，更容易被解读为行业面临更大的

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2022-10-31 16:09:40

上周市场焦点之一就是消费股的溃败，从茅台到伊利，从海天到美的。

这些市场昔日的小甜甜，转眼之间就成为了牛夫人。消费股所面临的问题前两天刚说过，按下不表，其实不仅仅是消费，而是整个外资重仓板块不断出现趋势走坏式的下跌，连长江电力的走势都近乎断头铡。这背后是外资在最近一个月的仓皇出逃，财通策略首席李美岑整理了北向配置最重的股票，总体上消费龙头和高ROE的制造业为主，可能也是未来一段时间的重灾区。上周HT国际拜访了伦敦、美国和新加坡的 40 多家机构投资者，做了一份有关外资如何看中国市场的报告，内容也不太适合完全公开讨论，悲观预期太浓烈，概括一下就是：海外投资者

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2022-10-31 16:08:51

出行板块大跌看法

出行板块大跌看法：今日上午，上海迪士尼官方公众号宣布临时闭园，引发市场对于上海疫情的担忧。又在地方班委换届期，部分人认为代表的是接下来的防疫态度。此外周末的全国新增新冠人数较前期翻倍，达到2000 ，也造成了一定的负面反馈。今年以来，这种市场情绪的大幅波动，我们已经经历了好几轮，之前或由于官媒发言，或由于疫情管控。今天板块的下跌，相比于本身的消息面利空，我们认为是过度反应的。同时，复盘年内的情绪低点，往往都是股票的低点，我们坚定看好出行板块的观点不变。标的：上海机场/白云机场；国航/南航/

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2022-10-31 16:08:13

【天风机械】光伏设备板块调整点评：千磨万击还坚韧，任尔东西南北风！221031

观点：无需担心，调整为长期布局提供关键时点！今日光伏设备板块调整主要系资金及估值原因，基本面不改，业绩无需担忧！其中奥特维调整相对较多，我们认为主要系强势股补跌，公司经营一切正常，22年及长期业绩尚可，基本面无虞，业绩无需担忧，仍坚定看好。 [红包]奥特维：从串焊机龙头向平台型公司进军，形成硅片、电池、组件系统设备一体化方案。 1）光伏领域：公司在组件设备（串焊机、划片机）基础上，不断向硅片（单晶炉-2022年以来单晶炉新签订单已超10亿、硅片分选机、加料机）、电池片（丝网印刷整线-获润阳1

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2022-10-31 14:59:57

【长江轻工】造纸行业最新跟踪

今日造纸板块股价波动&分化，大宗纸龙头股价回撤，特种纸龙头股价上涨，或主因市场预期浆价下跌。首先，维持中期浆价下行预期，但短期未见明显波动。中期维度，重点在于海外木浆供给的恢复，需求平淡甚至偏弱。Arauco和UPM的阔叶浆新产能投产跟踪来看，UPM预期23Q1投产（近期跟踪来看，这一预期暂无变化），Arauco新产能已延期多次，最新信息称计划11月试产，但产量释放或到明年。维持此前判断，浆价拐点在23Q1或之后。短期维度，近期跟踪来看，外盘针叶浆价格有小幅松动，但阔叶浆报价基本维持平稳，未见

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2022-10-31 14:27:39

【中信农业】预收款历史新高，生育育种产业化临近，继续推荐种业板块

1. 短期：预收款新高，夯实业绩基础。上周，种业板块主要标的三季报尽出，合同负债（预收款）皆创历史新高，为22Q4和23Q1业绩奠定坚实基础。 2. 中期：转基因产业化渐近，业绩与估值双升。生物育种产业化，作为种业发展主线愈加清晰，推动行业盈利模式升级，同时也打开生物育种公司边界（基因编辑育种等可以精准育种）。随着政策逐步落地，市场规模扩容和格局优化持续推进，收入和业绩曲线进入抬升期。 3. 长期：突出粮食安全、农业强国。地缘政治冲突加剧，全球粮食供应和贸易链不畅通，守住粮食安全的大国战略底线，

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2022-10-31 14:26:31

【西南通信&中小盘】光模块没大家想想的那么差，强烈推荐！

关于行业增速下调传言 LightCounting认为，光模块市场在2020年和2021年分别增长17%和10%之后，2022年有望再次实现收入的强劲增长，预期14%。不过，预计在2023年将放缓至4%，然后在2024-2025年恢复。我们从近期产业招标数据观察到，2023年并没有那么差，我们测算光模块市场增长速度仍有15%左右。关于海外券商研报传言今日有海外研报称Meta最近缩减2023年的服务器订单20-50%。我们进一步了解到，服务器的订单缩减是由于Intel新款至强芯片供货周期的问题导

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2022-10-31 14:25:43

【浙商医药】买医药到底是反弹还是反转，如何把握赛道和节奏？

【事件】 10月份板块中医疗设备、中药、仿制药、CXO轮动上涨。【观点】我们认为医药板块作为前期调整多、政策边际缓和催化下，是稀缺性确定放量的板块，中期维度人口因素下的底层逻辑变化带来结构性机会更值得关注。推荐：药明康德、迈瑞医疗、济川药业、普洛药业、康缘药业、百诚医药、健友股份、森松国际、九洲药业、泰格医药、康龙化成、诺唯赞、心脉医疗、微创医疗等，不一一列示。【与前不同】我们认为医药核心驱动变量：2022年是医保的缴纳退出和老龄化拐点年，放量是核心变量。放量驱动因素边际变化： 1、

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2022-10-31 14:25:15

招商银行三季度业绩会重点内容

1、针对市场关心的市场化、金融服务实体等内容，王良行长做了详细解答，再次强调保持市场化的体制机制不变，继续发展财富管理战略，同时针对近期媒体报道的人事情况进行说明，目前招行人才队伍保持稳定。 2、资产质量方面，前三季度公司房地产不良生成额分别是47亿、27亿、25，生成额呈现下降趋势。理财、代销等表外风险亦有紧密跟踪，相关业务风险可控。 3、三季度信用卡贷款恢复明显，四季度到明年会继续坚持零售为主的信贷投放策略，努力挖掘有效信贷需求。贷款重定价及房贷加点下行将给明年的息差管理带来压力，但9

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2022-10-31 14:24:20

🔮中金固收最新债市调查-2023年债市看法：

1⃣️市场对于明年中国债市走势并不悲观，认为明年中国债市是熊市的投资者比例不超过30%，绝大部分认为是结构性牛市或者震荡市。对全球经济的担忧主要来自地缘政治风险和全球流动性收缩过头以及带来的金融脆弱性。投资者普遍认为美欧经济有较大概率衰退，CPI很难大幅降回到2%-3%水平。10年美国国债收益率最高可能要升到4.5%附近水平，回落空间也相对看好。美元指数可能偏高位震荡，美国股市依然有下跌空间。 2⃣️对于国内经济，投资者普遍认为明年地产依然疲弱，最期待的政策集中在降低疫情扰动、鼓励符合产业导向的

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2022-10-31 14:23:18

【国金电新】天合光能三季报点评：组件盈利显著提升，多业务持续向好

0月30日，公司发布2022三季报，前三季度实现归母净利润24.02亿元，同增107.7%。其中Q3实现归母净利润11.33亿元，同增151.4%、环比增长56%；扣非归母净利润10.9亿元，同增180.7%、环增65.2%，处于业绩预告上限，符合预期。 1）组件盈利显著提升，产业链纵向布局提升成本竞争力：预计公司Q3组件出货10~10.5GW，测算三季度组件单位盈利约0.075~0.08元/W，环比提升0.01~0.015元/W，预计主要受益于海运费下降及持续降本。7月公司公告规划30万吨工业

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2022-10-31 14:23:00

【德邦电子|芯源微】Q3营收快速增长，高研发投入巩固涂胶显影龙头地位

事件：公司Q3实现营收3.92亿元，同比增长100%；归母净利润0.74亿元，同比增长309%；实现扣非归母净利润0.33亿元，同比增长104%。 [太阳]公司营收高速成长，合同负债保持较高水平公司Q3毛利率达40.1%，环比表现稳定。公司继续保持高强度研发，Q3研发费用率为13.3%。受益于行业景气度向好及前期订单的交付，公司营收取得高速增长。Q3为新签订单淡季，由于收入确认高于新签订单，公司Q3合同负债环比有小幅下降，但仍保持在较高水平。 [太阳]前道涂胶显影设备技术领先目前，公司的of

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2022-10-31 14:22:39

金橙子：从微加工到宏观加工，成长性优异的激光控制系统龙头！【长江机械】

1、公司主要产品包括激光加工控制系统、激光系统集成硬件和激光精密加工设备，其中，激光控制系统为基本盘（营收占比76%）也是毛利最高（70% ）产品。产品下游覆盖打标、切割、焊接等多个领域，同时，公司目前产品主要集中于微加工领域，如3C（占比62%）、电气仪表（占比12%）等。 2、激光微加工领域发展迅速。与柏楚、维宏等主要业务在宏观加工领域不同，金橙子的下游主要集中于激光的精细加工领域。下游来看，激光在微加工领域的发展更为迅速，行业向高精度发展。近几年主要应用于微加工的紫外、超快激光器出货量保持

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2022-10-31 14:22:16

【优宁维】三季报核心要点小结

1.自研产品：1）自研产品订单一部分来自原有业务导流过来，一部分是新拓展客户；2）国内市场自研产品采用公司原来的销售体系，国际市场正在建立新体系。 2.客户相关：1）前三季度科研客户收入（包括大学、医院、科研院所等）占比30% ，工业客户占比50%，还有一部分经销商客户，工业客户占比相比去年同期有所提升；2）目前工业客户大概有3000-5000家。 3.自主品牌和代理品牌的竞合关系：1）自研产品主要是针对工业客户，涉及体外诊断、药物研发等领域，自主品牌爱必信的产品主要用于实验室；2）代理产品大部

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2022-10-31 14:21:17

【华泰宏观】2023年中国宏观展望

🔔我们预计2022年4季度实际GDP同比增长大体持平于约4%，2023全年GDP实际增速回升至5.8%，同比增长高点可能在2季度达到约7%。 ⭕增长动能可能出现由外需向内需的明显切换，对增长最大的正贡献项或转为消费，预计社零同比增速可能回升至10%左右、其中大众消费和体验式消费增长的弹性更大。同时，疫情影响减弱及政策持续托举或促使地产销售、投资温和回升。预计地产销售增长2023年回升至5-10%，投资在下半年恢复至10-20%的同比正增长。 ⭕预计2023年CPI与PPI均回落，不对政策形

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2022-10-31 14:21:00

今日地产板块大幅调整原因

龙湖集团发布公告，创始人、董事长吴亚军辞去公司董事长等职务。受此影响，今日地产板块大幅调整点评： 1.如何理解今日下跌？阴云密布下的情绪释放对于今天地产板块的整体调整，吴亚军的辞职只是导火索。实际上，10月地产板块已经跑输大盘。原因在于本年“930新政”几乎未起到提振作用，楼市延续低迷（甚至恶化），资本市场对基本面越发悲观。吴亚军是中国地产行业的标志性人物之一，龙湖是优质稳健民企的典型代表（没有之一）。在此时点，吴亚军的辞职不仅会被解读为龙湖自身经营可能存在困难，更容易被解读为行业面临更大的

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上周市场焦点之一就是消费股的溃败，从茅台到伊利，从海天到美的。

这些市场昔日的小甜甜，转眼之间就成为了牛夫人。消费股所面临的问题前两天刚说过，按下不表，其实不仅仅是消费，而是整个外资重仓板块不断出现趋势走坏式的下跌，连长江电力的走势都近乎断头铡。这背后是外资在最近一个月的仓皇出逃，财通策略首席李美岑整理了北向配置最重的股票，总体上消费龙头和高ROE的制造业为主，可能也是未来一段时间的重灾区。上周HT国际拜访了伦敦、美国和新加坡的 40 多家机构投资者，做了一份有关外资如何看中国市场的报告，内容也不太适合完全公开讨论，悲观预期太浓烈，概括一下就是：海外投资者

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出行板块大跌看法：今日上午，上海迪士尼官方公众号宣布临时闭园，引发市场对于上海疫情的担忧。又在地方班委换届期，部分人认为代表的是接下来的防疫态度。此外周末的全国新增新冠人数较前期翻倍，达到2000 ，也造成了一定的负面反馈。今年以来，这种市场情绪的大幅波动，我们已经经历了好几轮，之前或由于官媒发言，或由于疫情管控。今天板块的下跌，相比于本身的消息面利空，我们认为是过度反应的。同时，复盘年内的情绪低点，往往都是股票的低点，我们坚定看好出行板块的观点不变。标的：上海机场/白云机场；国航/南航/

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【天风机械】光伏设备板块调整点评：千磨万击还坚韧，任尔东西南北风！221031

观点：无需担心，调整为长期布局提供关键时点！今日光伏设备板块调整主要系资金及估值原因，基本面不改，业绩无需担忧！其中奥特维调整相对较多，我们认为主要系强势股补跌，公司经营一切正常，22年及长期业绩尚可，基本面无虞，业绩无需担忧，仍坚定看好。 [红包]奥特维：从串焊机龙头向平台型公司进军，形成硅片、电池、组件系统设备一体化方案。 1）光伏领域：公司在组件设备（串焊机、划片机）基础上，不断向硅片（单晶炉-2022年以来单晶炉新签订单已超10亿、硅片分选机、加料机）、电池片（丝网印刷整线-获润阳1

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【长江轻工】造纸行业最新跟踪

今日造纸板块股价波动&分化，大宗纸龙头股价回撤，特种纸龙头股价上涨，或主因市场预期浆价下跌。首先，维持中期浆价下行预期，但短期未见明显波动。中期维度，重点在于海外木浆供给的恢复，需求平淡甚至偏弱。Arauco和UPM的阔叶浆新产能投产跟踪来看，UPM预期23Q1投产（近期跟踪来看，这一预期暂无变化），Arauco新产能已延期多次，最新信息称计划11月试产，但产量释放或到明年。维持此前判断，浆价拐点在23Q1或之后。短期维度，近期跟踪来看，外盘针叶浆价格有小幅松动，但阔叶浆报价基本维持平稳，未见

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【中信农业】预收款历史新高，生育育种产业化临近，继续推荐种业板块

1. 短期：预收款新高，夯实业绩基础。上周，种业板块主要标的三季报尽出，合同负债（预收款）皆创历史新高，为22Q4和23Q1业绩奠定坚实基础。 2. 中期：转基因产业化渐近，业绩与估值双升。生物育种产业化，作为种业发展主线愈加清晰，推动行业盈利模式升级，同时也打开生物育种公司边界（基因编辑育种等可以精准育种）。随着政策逐步落地，市场规模扩容和格局优化持续推进，收入和业绩曲线进入抬升期。 3. 长期：突出粮食安全、农业强国。地缘政治冲突加剧，全球粮食供应和贸易链不畅通，守住粮食安全的大国战略底线，

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关于行业增速下调传言 LightCounting认为，光模块市场在2020年和2021年分别增长17%和10%之后，2022年有望再次实现收入的强劲增长，预期14%。不过，预计在2023年将放缓至4%，然后在2024-2025年恢复。我们从近期产业招标数据观察到，2023年并没有那么差，我们测算光模块市场增长速度仍有15%左右。关于海外券商研报传言今日有海外研报称Meta最近缩减2023年的服务器订单20-50%。我们进一步了解到，服务器的订单缩减是由于Intel新款至强芯片供货周期的问题导

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【浙商医药】买医药到底是反弹还是反转，如何把握赛道和节奏？

【事件】 10月份板块中医疗设备、中药、仿制药、CXO轮动上涨。【观点】我们认为医药板块作为前期调整多、政策边际缓和催化下，是稀缺性确定放量的板块，中期维度人口因素下的底层逻辑变化带来结构性机会更值得关注。推荐：药明康德、迈瑞医疗、济川药业、普洛药业、康缘药业、百诚医药、健友股份、森松国际、九洲药业、泰格医药、康龙化成、诺唯赞、心脉医疗、微创医疗等，不一一列示。【与前不同】我们认为医药核心驱动变量：2022年是医保的缴纳退出和老龄化拐点年，放量是核心变量。放量驱动因素边际变化： 1、

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招商银行三季度业绩会重点内容

1、针对市场关心的市场化、金融服务实体等内容，王良行长做了详细解答，再次强调保持市场化的体制机制不变，继续发展财富管理战略，同时针对近期媒体报道的人事情况进行说明，目前招行人才队伍保持稳定。 2、资产质量方面，前三季度公司房地产不良生成额分别是47亿、27亿、25，生成额呈现下降趋势。理财、代销等表外风险亦有紧密跟踪，相关业务风险可控。 3、三季度信用卡贷款恢复明显，四季度到明年会继续坚持零售为主的信贷投放策略，努力挖掘有效信贷需求。贷款重定价及房贷加点下行将给明年的息差管理带来压力，但9

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1⃣️市场对于明年中国债市走势并不悲观，认为明年中国债市是熊市的投资者比例不超过30%，绝大部分认为是结构性牛市或者震荡市。对全球经济的担忧主要来自地缘政治风险和全球流动性收缩过头以及带来的金融脆弱性。投资者普遍认为美欧经济有较大概率衰退，CPI很难大幅降回到2%-3%水平。10年美国国债收益率最高可能要升到4.5%附近水平，回落空间也相对看好。美元指数可能偏高位震荡，美国股市依然有下跌空间。 2⃣️对于国内经济，投资者普遍认为明年地产依然疲弱，最期待的政策集中在降低疫情扰动、鼓励符合产业导向的

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0月30日，公司发布2022三季报，前三季度实现归母净利润24.02亿元，同增107.7%。其中Q3实现归母净利润11.33亿元，同增151.4%、环比增长56%；扣非归母净利润10.9亿元，同增180.7%、环增65.2%，处于业绩预告上限，符合预期。 1）组件盈利显著提升，产业链纵向布局提升成本竞争力：预计公司Q3组件出货10~10.5GW，测算三季度组件单位盈利约0.075~0.08元/W，环比提升0.01~0.015元/W，预计主要受益于海运费下降及持续降本。7月公司公告规划30万吨工业

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【德邦电子|芯源微】Q3营收快速增长，高研发投入巩固涂胶显影龙头地位

事件：公司Q3实现营收3.92亿元，同比增长100%；归母净利润0.74亿元，同比增长309%；实现扣非归母净利润0.33亿元，同比增长104%。 [太阳]公司营收高速成长，合同负债保持较高水平公司Q3毛利率达40.1%，环比表现稳定。公司继续保持高强度研发，Q3研发费用率为13.3%。受益于行业景气度向好及前期订单的交付，公司营收取得高速增长。Q3为新签订单淡季，由于收入确认高于新签订单，公司Q3合同负债环比有小幅下降，但仍保持在较高水平。 [太阳]前道涂胶显影设备技术领先目前，公司的of

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金橙子：从微加工到宏观加工，成长性优异的激光控制系统龙头！【长江机械】

1、公司主要产品包括激光加工控制系统、激光系统集成硬件和激光精密加工设备，其中，激光控制系统为基本盘（营收占比76%）也是毛利最高（70% ）产品。产品下游覆盖打标、切割、焊接等多个领域，同时，公司目前产品主要集中于微加工领域，如3C（占比62%）、电气仪表（占比12%）等。 2、激光微加工领域发展迅速。与柏楚、维宏等主要业务在宏观加工领域不同，金橙子的下游主要集中于激光的精细加工领域。下游来看，激光在微加工领域的发展更为迅速，行业向高精度发展。近几年主要应用于微加工的紫外、超快激光器出货量保持

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【优宁维】三季报核心要点小结

1.自研产品：1）自研产品订单一部分来自原有业务导流过来，一部分是新拓展客户；2）国内市场自研产品采用公司原来的销售体系，国际市场正在建立新体系。 2.客户相关：1）前三季度科研客户收入（包括大学、医院、科研院所等）占比30% ，工业客户占比50%，还有一部分经销商客户，工业客户占比相比去年同期有所提升；2）目前工业客户大概有3000-5000家。 3.自主品牌和代理品牌的竞合关系：1）自研产品主要是针对工业客户，涉及体外诊断、药物研发等领域，自主品牌爱必信的产品主要用于实验室；2）代理产品大部

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【华泰宏观】2023年中国宏观展望

🔔我们预计2022年4季度实际GDP同比增长大体持平于约4%，2023全年GDP实际增速回升至5.8%，同比增长高点可能在2季度达到约7%。 ⭕增长动能可能出现由外需向内需的明显切换，对增长最大的正贡献项或转为消费，预计社零同比增速可能回升至10%左右、其中大众消费和体验式消费增长的弹性更大。同时，疫情影响减弱及政策持续托举或促使地产销售、投资温和回升。预计地产销售增长2023年回升至5-10%，投资在下半年恢复至10-20%的同比正增长。 ⭕预计2023年CPI与PPI均回落，不对政策形

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2022-10-31 14:21:00

今日地产板块大幅调整原因

龙湖集团发布公告，创始人、董事长吴亚军辞去公司董事长等职务。受此影响，今日地产板块大幅调整点评： 1.如何理解今日下跌？阴云密布下的情绪释放对于今天地产板块的整体调整，吴亚军的辞职只是导火索。实际上，10月地产板块已经跑输大盘。原因在于本年“930新政”几乎未起到提振作用，楼市延续低迷（甚至恶化），资本市场对基本面越发悲观。吴亚军是中国地产行业的标志性人物之一，龙湖是优质稳健民企的典型代表（没有之一）。在此时点，吴亚军的辞职不仅会被解读为龙湖自身经营可能存在困难，更容易被解读为行业面临更大的

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龙湖集团
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万科A

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2022-10-31 16:09:40

上周市场焦点之一就是消费股的溃败，从茅台到伊利，从海天到美的。

这些市场昔日的小甜甜，转眼之间就成为了牛夫人。消费股所面临的问题前两天刚说过，按下不表，其实不仅仅是消费，而是整个外资重仓板块不断出现趋势走坏式的下跌，连长江电力的走势都近乎断头铡。这背后是外资在最近一个月的仓皇出逃，财通策略首席李美岑整理了北向配置最重的股票，总体上消费龙头和高ROE的制造业为主，可能也是未来一段时间的重灾区。上周HT国际拜访了伦敦、美国和新加坡的 40 多家机构投资者，做了一份有关外资如何看中国市场的报告，内容也不太适合完全公开讨论，悲观预期太浓烈，概括一下就是：海外投资者

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贵州茅台
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伊利股份

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2022-10-31 16:08:51

出行板块大跌看法

出行板块大跌看法：今日上午，上海迪士尼官方公众号宣布临时闭园，引发市场对于上海疫情的担忧。又在地方班委换届期，部分人认为代表的是接下来的防疫态度。此外周末的全国新增新冠人数较前期翻倍，达到2000 ，也造成了一定的负面反馈。今年以来，这种市场情绪的大幅波动，我们已经经历了好几轮，之前或由于官媒发言，或由于疫情管控。今天板块的下跌，相比于本身的消息面利空，我们认为是过度反应的。同时，复盘年内的情绪低点，往往都是股票的低点，我们坚定看好出行板块的观点不变。标的：上海机场/白云机场；国航/南航/

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上海机场
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中国国航
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锦江酒店

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2022-10-31 16:08:13

【天风机械】光伏设备板块调整点评：千磨万击还坚韧，任尔东西南北风！221031

观点：无需担心，调整为长期布局提供关键时点！今日光伏设备板块调整主要系资金及估值原因，基本面不改，业绩无需担忧！其中奥特维调整相对较多，我们认为主要系强势股补跌，公司经营一切正常，22年及长期业绩尚可，基本面无虞，业绩无需担忧，仍坚定看好。 [红包]奥特维：从串焊机龙头向平台型公司进军，形成硅片、电池、组件系统设备一体化方案。 1）光伏领域：公司在组件设备（串焊机、划片机）基础上，不断向硅片（单晶炉-2022年以来单晶炉新签订单已超10亿、硅片分选机、加料机）、电池片（丝网印刷整线-获润阳1

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高测股份
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迈为股份
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奥特维
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帝尔激光

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2022-10-31 14:59:57

【长江轻工】造纸行业最新跟踪

今日造纸板块股价波动&分化，大宗纸龙头股价回撤，特种纸龙头股价上涨，或主因市场预期浆价下跌。首先，维持中期浆价下行预期，但短期未见明显波动。中期维度，重点在于海外木浆供给的恢复，需求平淡甚至偏弱。Arauco和UPM的阔叶浆新产能投产跟踪来看，UPM预期23Q1投产（近期跟踪来看，这一预期暂无变化），Arauco新产能已延期多次，最新信息称计划11月试产，但产量释放或到明年。维持此前判断，浆价拐点在23Q1或之后。短期维度，近期跟踪来看，外盘针叶浆价格有小幅松动，但阔叶浆报价基本维持平稳，未见

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太阳纸业

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2022-10-31 14:27:39

【中信农业】预收款历史新高，生育育种产业化临近，继续推荐种业板块

1. 短期：预收款新高，夯实业绩基础。上周，种业板块主要标的三季报尽出，合同负债（预收款）皆创历史新高，为22Q4和23Q1业绩奠定坚实基础。 2. 中期：转基因产业化渐近，业绩与估值双升。生物育种产业化，作为种业发展主线愈加清晰，推动行业盈利模式升级，同时也打开生物育种公司边界（基因编辑育种等可以精准育种）。随着政策逐步落地，市场规模扩容和格局优化持续推进，收入和业绩曲线进入抬升期。 3. 长期：突出粮食安全、农业强国。地缘政治冲突加剧，全球粮食供应和贸易链不畅通，守住粮食安全的大国战略底线，

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隆平高科
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荃银高科
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登海种业
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大北农

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2022-10-31 14:26:31

【西南通信&中小盘】光模块没大家想想的那么差，强烈推荐！

关于行业增速下调传言 LightCounting认为，光模块市场在2020年和2021年分别增长17%和10%之后，2022年有望再次实现收入的强劲增长，预期14%。不过，预计在2023年将放缓至4%，然后在2024-2025年恢复。我们从近期产业招标数据观察到，2023年并没有那么差，我们测算光模块市场增长速度仍有15%左右。关于海外券商研报传言今日有海外研报称Meta最近缩减2023年的服务器订单20-50%。我们进一步了解到，服务器的订单缩减是由于Intel新款至强芯片供货周期的问题导

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中际旭创

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2022-10-31 14:25:43

【浙商医药】买医药到底是反弹还是反转，如何把握赛道和节奏？

【事件】 10月份板块中医疗设备、中药、仿制药、CXO轮动上涨。【观点】我们认为医药板块作为前期调整多、政策边际缓和催化下，是稀缺性确定放量的板块，中期维度人口因素下的底层逻辑变化带来结构性机会更值得关注。推荐：药明康德、迈瑞医疗、济川药业、普洛药业、康缘药业、百诚医药、健友股份、森松国际、九洲药业、泰格医药、康龙化成、诺唯赞、心脉医疗、微创医疗等，不一一列示。【与前不同】我们认为医药核心驱动变量：2022年是医保的缴纳退出和老龄化拐点年，放量是核心变量。放量驱动因素边际变化： 1、

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药明康德
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迈瑞医疗

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2022-10-31 14:25:15

招商银行三季度业绩会重点内容

1、针对市场关心的市场化、金融服务实体等内容，王良行长做了详细解答，再次强调保持市场化的体制机制不变，继续发展财富管理战略，同时针对近期媒体报道的人事情况进行说明，目前招行人才队伍保持稳定。 2、资产质量方面，前三季度公司房地产不良生成额分别是47亿、27亿、25，生成额呈现下降趋势。理财、代销等表外风险亦有紧密跟踪，相关业务风险可控。 3、三季度信用卡贷款恢复明显，四季度到明年会继续坚持零售为主的信贷投放策略，努力挖掘有效信贷需求。贷款重定价及房贷加点下行将给明年的息差管理带来压力，但9

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招商银行

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2022-10-31 14:24:20

🔮中金固收最新债市调查-2023年债市看法：

1⃣️市场对于明年中国债市走势并不悲观，认为明年中国债市是熊市的投资者比例不超过30%，绝大部分认为是结构性牛市或者震荡市。对全球经济的担忧主要来自地缘政治风险和全球流动性收缩过头以及带来的金融脆弱性。投资者普遍认为美欧经济有较大概率衰退，CPI很难大幅降回到2%-3%水平。10年美国国债收益率最高可能要升到4.5%附近水平，回落空间也相对看好。美元指数可能偏高位震荡，美国股市依然有下跌空间。 2⃣️对于国内经济，投资者普遍认为明年地产依然疲弱，最期待的政策集中在降低疫情扰动、鼓励符合产业导向的

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宁德时代

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2022-10-31 14:23:18

【国金电新】天合光能三季报点评：组件盈利显著提升，多业务持续向好

0月30日，公司发布2022三季报，前三季度实现归母净利润24.02亿元，同增107.7%。其中Q3实现归母净利润11.33亿元，同增151.4%、环比增长56%；扣非归母净利润10.9亿元，同增180.7%、环增65.2%，处于业绩预告上限，符合预期。 1）组件盈利显著提升，产业链纵向布局提升成本竞争力：预计公司Q3组件出货10~10.5GW，测算三季度组件单位盈利约0.075~0.08元/W，环比提升0.01~0.015元/W，预计主要受益于海运费下降及持续降本。7月公司公告规划30万吨工业

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天合光能

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2022-10-31 14:23:00

【德邦电子|芯源微】Q3营收快速增长，高研发投入巩固涂胶显影龙头地位

事件：公司Q3实现营收3.92亿元，同比增长100%；归母净利润0.74亿元，同比增长309%；实现扣非归母净利润0.33亿元，同比增长104%。 [太阳]公司营收高速成长，合同负债保持较高水平公司Q3毛利率达40.1%，环比表现稳定。公司继续保持高强度研发，Q3研发费用率为13.3%。受益于行业景气度向好及前期订单的交付，公司营收取得高速增长。Q3为新签订单淡季，由于收入确认高于新签订单，公司Q3合同负债环比有小幅下降，但仍保持在较高水平。 [太阳]前道涂胶显影设备技术领先目前，公司的of

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芯源微

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2022-10-31 14:22:39

金橙子：从微加工到宏观加工，成长性优异的激光控制系统龙头！【长江机械】

1、公司主要产品包括激光加工控制系统、激光系统集成硬件和激光精密加工设备，其中，激光控制系统为基本盘（营收占比76%）也是毛利最高（70% ）产品。产品下游覆盖打标、切割、焊接等多个领域，同时，公司目前产品主要集中于微加工领域，如3C（占比62%）、电气仪表（占比12%）等。 2、激光微加工领域发展迅速。与柏楚、维宏等主要业务在宏观加工领域不同，金橙子的下游主要集中于激光的精细加工领域。下游来看，激光在微加工领域的发展更为迅速，行业向高精度发展。近几年主要应用于微加工的紫外、超快激光器出货量保持

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金橙子

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2022-10-31 14:22:16

【优宁维】三季报核心要点小结

1.自研产品：1）自研产品订单一部分来自原有业务导流过来，一部分是新拓展客户；2）国内市场自研产品采用公司原来的销售体系，国际市场正在建立新体系。 2.客户相关：1）前三季度科研客户收入（包括大学、医院、科研院所等）占比30% ，工业客户占比50%，还有一部分经销商客户，工业客户占比相比去年同期有所提升；2）目前工业客户大概有3000-5000家。 3.自主品牌和代理品牌的竞合关系：1）自研产品主要是针对工业客户，涉及体外诊断、药物研发等领域，自主品牌爱必信的产品主要用于实验室；2）代理产品大部

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优宁维

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2022-10-31 14:21:17

【华泰宏观】2023年中国宏观展望

🔔我们预计2022年4季度实际GDP同比增长大体持平于约4%，2023全年GDP实际增速回升至5.8%，同比增长高点可能在2季度达到约7%。 ⭕增长动能可能出现由外需向内需的明显切换，对增长最大的正贡献项或转为消费，预计社零同比增速可能回升至10%左右、其中大众消费和体验式消费增长的弹性更大。同时，疫情影响减弱及政策持续托举或促使地产销售、投资温和回升。预计地产销售增长2023年回升至5-10%，投资在下半年恢复至10-20%的同比正增长。 ⭕预计2023年CPI与PPI均回落，不对政策形

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2022-10-31 14:21:00

今日地产板块大幅调整原因

龙湖集团发布公告，创始人、董事长吴亚军辞去公司董事长等职务。受此影响，今日地产板块大幅调整点评： 1.如何理解今日下跌？阴云密布下的情绪释放对于今天地产板块的整体调整，吴亚军的辞职只是导火索。实际上，10月地产板块已经跑输大盘。原因在于本年“930新政”几乎未起到提振作用，楼市延续低迷（甚至恶化），资本市场对基本面越发悲观。吴亚军是中国地产行业的标志性人物之一，龙湖是优质稳健民企的典型代表（没有之一）。在此时点，吴亚军的辞职不仅会被解读为龙湖自身经营可能存在困难，更容易被解读为行业面临更大的

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