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低位预期差挖掘
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为国接盘的公社达人
2023-03-03 14:07:13
三维化学调研要点
#储能: 订单角度,目前储能方面新签订单大概1亿,其中氢能回收订单7000万左右,含传统主业在内在手订单可以支撑全年营收。项目角度,目前跟踪的储能项目一共有17个,其中熔盐储热项目有5-6个,氢能领域正在跟进东岳的光伏氢能一体化项目。 #稀土顺丁橡胶: 公司盈利模式包括三种:a)收技术转让费(每单3000万,相当于纯利润);b)做EPC(新建5万吨项目大约4-5亿);c)提供催化剂(5万吨对应1亿元催化剂用量)。市场方面,十四五期间预计可以新增35-40万吨产能,目前正在和东明石化合作(5万吨)
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为国接盘的公社达人
2023-03-03 14:06:53
【财通汽车】继峰股份点评:乘用车座椅再获新车型定点,公司未来可期
据公司公告,公司近期获得某新能源汽车主机厂座椅总成项目定点,将为客户开发、生产座椅总成产品。项目预计从2024年6月开始,项目生命周期4年,预计生命周期总金额为58亿元。 [太阳]不断新增项目定点,公司乘用车座椅业务可期: 公司自2021年10月获得第一个乘用车座椅总成项目定点后,第五次获得客户乘用车座椅总成项目。此次定点项目属于原有客户将新车型定点给到公司,是公司第一次获得原有客户的新订单,体现了客户对公司座椅总成开发实力及过往产品服务能力的认可,有利于公司获得更多订单,公司乘用车座椅业务成长
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继峰股份
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为国接盘的公社达人
2023-03-03 14:06:37
通富微电:算力芯片驱动Chiplet升级!
--先进封测龙头绑定AMD --Chiplet驱动产业再升级 Chiplet驱动封测产业升级! Chiplet将成为后摩尔时代半导体产业最优解决方案之一;Omdia 预测,2035年全球Chiplet市场规模有望达570亿美元。公司目前已建成国内顶级2.5D/3D封装平台(VISionS)及超大尺寸FCBGA研发平台,可为客户提供晶圆级和基板级Chiplet封测解决方案。 绑定AMD高性能运算加速成长! 公司收购 AMD 苏州及 AMD 槟城各 85%股权,充分利用其CPU/GPU量产封测平台,
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通富微电
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为国接盘的公社达人
2023-03-03 14:06:19
恩捷股份2022年度业绩交流会要点-0303
1、 22Q4利润环比下降原因:1)疫情影响,电池生产受到影响,导致发货数量环比有所减少;2)四季度的边角料没有出售,环比就少了这部分收入;3)财务费用环比增加,主要是多提了一些银行贷款;4)能源费用环比增加,主要是各地对天然气、电费、执行了冬季价格。 2、 经营现金流与净利润相差较大:票据的影响。由于我们跟客户结算大部分是使用票据,而根据会计准则,票据是不能视为现金等价物,所不能进到现金流量表。 3、 产能:截止 2022 年底,公司产能约 70 亿平。23年公司新增的产线主要来自重庆恩捷剩余
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恩捷股份
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2023-03-03 14:06:03
【国君电新】硅料边际拐点已现,行业大年趋势明确,重视光伏最佳买点
上游价格边际拐点已现,博弈落地需求启动。上周硅料价格开始企稳,高价区间报价开始缩窄,厂商惜售情绪减弱,批量成交签单规模加大。我们预计本轮硅料价格博弈边际拐点已现,后续继续上涨空间有限;硅片环节库存亦趋近合理水位。预期本轮硅料价格二次见顶已至,后续博弈落地行业将重回需求提升阶段,预计行业装机大规模启动及组件大单签订有望在3-4月到来。 我们认为,此轮产业链价格波动主要系短期环节间库存影响带来价格博弈,进而印证下游需求旺盛;全年看供给侧瓶颈打开,维持此前全年价格下行判断,不改光伏大年预期。本轮价格边
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中信博
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2023-03-03 14:03:27
【华西食饮】金种子继续强推:#1月份阜阳已完成全年任务,静待3月全面铺货新品
基本面总结: #23年有望实现白酒收入从7亿到15亿翻倍,1 2月已完成翻倍任务20%以上进度,其中阜阳1月完成全年任务!3月新品铺货有望进一步增长,从而带来一季度高增! 内部组织多方位调整梳理基本完成;网点快速提升到1万多家。光瓶酒新品口感品质测试反馈很好,预计3月正式上市,馥合香升级款预计3月底发布。 基本面细节: 产品方面:SKU数量从几百个减少到十几个。核心单品光瓶酒预计3月正式上市,馥合香升级款预计3月底发布 新品特色:新光瓶酒加入部分清香白酒,口感品质均有明显提高,测试反馈很好 组织
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2023-03-03 14:03:08
🔥【广发策略】三大预期差把握数字经济投资线索——“数字经济”系列(一)
🌟本文聚焦:数字经济“三大预期差→三大产业趋势→三大投资线索”逻辑链解析—— 1⃣三大预期差:(1)预期差一:数字经济发展驱动力将超市场预期——“政策&技术”双轮驱动;(2)预期差二:数字政策力度(重点是地方政策贯彻)将超市场预期;(3)预期差三:数字经济之于国家安全的战略意义将超市场预期。 2⃣三大产业趋势判断:(1)趋势一:流量与算力需求爆发,核心参与方及底层基础设施率先受益;(2)趋势二:地方政策贯彻将会加速产业数字化;(3)趋势三:全球竞逐数字经济,产业推进方向将更契合国家安全。 3⃣
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中国软件
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2023-03-03 14:02:47
再鼎医药年报电话会速记
核心要点: 1) 目前的重点推进efgar的上市和医保产品的快速推进。未来三年上市至少8款产品,23年实现商业化盈利,25年整体盈利。 2) 对于商业模式: 毛利随着销售额的增长会不断上升,同时再鼎未来产品线有很强的的协同性,未来很多产品会上市,efgar,SUL-DUR都是近期一年,明年可能就会有8个商业化产品,bema,karxt,optune的肺癌胰腺癌,TF-adc等产品很多。都是BIC,FIC,竞争环境好很多,定价能力好很多,销售费用效率会提升。 3)未来毛利率上升,SG&A费用率下降
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再鼎医药
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2023-03-03 14:02:30
从电解槽设备看电解水制氢投资机会【国盛电新| 行业深度】
太阳]电解槽是什么?未来发展空间? ①从制氢产业链价值分布看电解槽重要性:电解槽是电解水制氢设备中重要一环,#占比整体设备成本50%以上。电极和隔膜为碱性电解槽核心壁垒。 ②从终端用户经济性看电解槽发展潜力:短期电解水制氢经济性低于其他制氢方式。长期该制氢方式性价比有望提升。 ③远期空间:我们测算2030年电解槽规模有望超80GW,对应市场规模约1160亿元。 [太阳]绿氢需求端现状及供给侧技术路径如何演变? ①落地项目看,#绿氢现阶段需求主要为替代灰氢用于工业、能源脱碳减排,少部分用于交通运输
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华光环能
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2023-03-03 14:02:10
【招商电新】氢产业跟踪跟踪
#欧洲氢能已经启航 欧洲倾力扶持氢能,正在构建绿电-氢能-能源燃料与工业原料的产业闭环,其扶持包括:关于氢的碳差价合约,拟创建欧洲氢能银行,绿氢生产试点的固定溢价,直接补贴。同时,美国IRA加大氢能补贴,英国进一步加码,其2030电解氢目标从5GW提升到10GW。 去年12月西班牙、葡萄牙与法国共同公布28亿欧元H2Med管道建造计划,计划由西班牙向法国和葡萄牙输送200万吨绿氢。 #国内高速增长 2022年国内电解槽招标同比翻倍,接近800MW,而2023年前2个月招标合计也已经超700MW,
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2023-03-03 14:01:54
好利科技更新:GPGPU预计9月流片,服务器芯片国产替代正当时!【天风新兴产业】
事件:据路透社消息,服务器制造商浪潮信息等中国企业被加入实体名单,我们认为有望加速国产服务器芯片替代,建议重点关注好利科技即将流片的GPGPU进展。 🎙近期我们访谈上游晶圆专家,总结如下(需要详细纪要可私聊): 量:合肥曲速(好利科技)GPGPU已有订单,首批订单大概是7k片12寸wafer,1片约200-220个die。预计今年Q3-Q4之间流片。 价:一片wafer成本20w【成本摊薄到单片晶圆】;单颗GPGPU售价预计能接近1w元。 性能:曲速算力预计跟英伟达的A100差了大概20%~3
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【华创交运】重视央国企价值重估
年度策略我们提出【国企重估】与【一带一路】是2023年度两大主题方向。 周三我们发布深度《载旗航空的荣耀、周期价值的跃升-中国特色估值体系下如何理解中国国航》,市场较为关注。 1、我们再次强调,央国企重估有望成为重要方向,尤其对于央企的定价体系,传统盈利分析框架外,需要结合产业发展特征、体制机制特色、上市公司可持续发展能力等。 除了中国国航为代表的央企航企, 包括中远海控(寻求“船到链”、“端到端”转型的集运巨头)、 招商轮船/中远海能(能源安全下的能源物流巨头)等传统定义为周期股,都有望迎来体
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2023-03-03 13:59:58
【天风通信】通信行业强call空“天地一体 算力”两大方向!!
事件:虽然6g仍处于技术研发阶段,各国技术研究和专利侧重有所差异。但我国自5g引领后,如若想在下一代通信标准中保持优势,应重点关注各国重合度较高领域,以及国内尚处在短板的环节。总结而言,通信大方向聚焦“天地一体化”和“算力&感知网络”。 [玫瑰]6G和5G的主要区别是更大的范围和更强的网络能力。芬兰奥卢大学发布的全球首个6G白皮书《6G无线智能无处不在的关键驱动与研究挑战》显示,6G的大多数性能指标相比5G将提升10~100倍,比如峰值传输速度将达到100Gbps-1Tbps,而5G仅为10Gb
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【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响
特斯拉降本路径:降低SiC用量 控制芯片自研 架构创新 生产流程优化 特斯拉于北京时间3月2日凌晨5点召开投资者日。特斯拉在本次活动上,明确了下一代车型上降低成本50%的目标,具体降本路径包括:(1)降低高价原材料(碳化硅,电机用稀土材料)用量,(2)提高控制芯片自研率(目标:100%),(3)优化电气架构(低压48V升级),(4)包括未来计划利用人型机器人优化自动化流程等。我们认为以上措施将:1)加速智能电动车行业洗牌,2)降低碳化硅用量体现公司系统设计优势,对碳化硅材料需求预期有负面影响,但
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快递物流龙头,新业务改善速度及时效业务利润率回升均有望超预期,将打开价值空间!
【成长性驱动】: 1)产能利用率提升带动利润率提升,时效业务利润有望高增; 2)快运、经济件等新业务经营大幅改善,开启业务多轮驱动阶段。 【核心预期差】: 市场认为:1)公司利润基本盘时效件业务受经济影响,单量增长难有高弹性;2)快运、经济件等新业务盈利改善艰难,从PE角度出发难以给予估值。 我们认为:1)时效件单量虽难有高弹性增长,但产能利用率提升带动利润率提升将贡献利润的高弹性增长;2)快运提价、经济件业务结构改善,同时配合规模效应,新业务盈利将持续改善,当前应根据业务阶段不同分部估值,可给
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三维化学调研要点
#储能: 订单角度,目前储能方面新签订单大概1亿,其中氢能回收订单7000万左右,含传统主业在内在手订单可以支撑全年营收。项目角度,目前跟踪的储能项目一共有17个,其中熔盐储热项目有5-6个,氢能领域正在跟进东岳的光伏氢能一体化项目。 #稀土顺丁橡胶: 公司盈利模式包括三种:a)收技术转让费(每单3000万,相当于纯利润);b)做EPC(新建5万吨项目大约4-5亿);c)提供催化剂(5万吨对应1亿元催化剂用量)。市场方面,十四五期间预计可以新增35-40万吨产能,目前正在和东明石化合作(5万吨)
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【财通汽车】继峰股份点评:乘用车座椅再获新车型定点,公司未来可期
据公司公告,公司近期获得某新能源汽车主机厂座椅总成项目定点,将为客户开发、生产座椅总成产品。项目预计从2024年6月开始,项目生命周期4年,预计生命周期总金额为58亿元。 [太阳]不断新增项目定点,公司乘用车座椅业务可期: 公司自2021年10月获得第一个乘用车座椅总成项目定点后,第五次获得客户乘用车座椅总成项目。此次定点项目属于原有客户将新车型定点给到公司,是公司第一次获得原有客户的新订单,体现了客户对公司座椅总成开发实力及过往产品服务能力的认可,有利于公司获得更多订单,公司乘用车座椅业务成长
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通富微电:算力芯片驱动Chiplet升级!
--先进封测龙头绑定AMD --Chiplet驱动产业再升级 Chiplet驱动封测产业升级! Chiplet将成为后摩尔时代半导体产业最优解决方案之一;Omdia 预测,2035年全球Chiplet市场规模有望达570亿美元。公司目前已建成国内顶级2.5D/3D封装平台(VISionS)及超大尺寸FCBGA研发平台,可为客户提供晶圆级和基板级Chiplet封测解决方案。 绑定AMD高性能运算加速成长! 公司收购 AMD 苏州及 AMD 槟城各 85%股权,充分利用其CPU/GPU量产封测平台,
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恩捷股份2022年度业绩交流会要点-0303
1、 22Q4利润环比下降原因:1)疫情影响,电池生产受到影响,导致发货数量环比有所减少;2)四季度的边角料没有出售,环比就少了这部分收入;3)财务费用环比增加,主要是多提了一些银行贷款;4)能源费用环比增加,主要是各地对天然气、电费、执行了冬季价格。 2、 经营现金流与净利润相差较大:票据的影响。由于我们跟客户结算大部分是使用票据,而根据会计准则,票据是不能视为现金等价物,所不能进到现金流量表。 3、 产能:截止 2022 年底,公司产能约 70 亿平。23年公司新增的产线主要来自重庆恩捷剩余
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【国君电新】硅料边际拐点已现,行业大年趋势明确,重视光伏最佳买点
上游价格边际拐点已现,博弈落地需求启动。上周硅料价格开始企稳,高价区间报价开始缩窄,厂商惜售情绪减弱,批量成交签单规模加大。我们预计本轮硅料价格博弈边际拐点已现,后续继续上涨空间有限;硅片环节库存亦趋近合理水位。预期本轮硅料价格二次见顶已至,后续博弈落地行业将重回需求提升阶段,预计行业装机大规模启动及组件大单签订有望在3-4月到来。 我们认为,此轮产业链价格波动主要系短期环节间库存影响带来价格博弈,进而印证下游需求旺盛;全年看供给侧瓶颈打开,维持此前全年价格下行判断,不改光伏大年预期。本轮价格边
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【华西食饮】金种子继续强推:#1月份阜阳已完成全年任务,静待3月全面铺货新品
基本面总结: #23年有望实现白酒收入从7亿到15亿翻倍,1 2月已完成翻倍任务20%以上进度,其中阜阳1月完成全年任务!3月新品铺货有望进一步增长,从而带来一季度高增! 内部组织多方位调整梳理基本完成;网点快速提升到1万多家。光瓶酒新品口感品质测试反馈很好,预计3月正式上市,馥合香升级款预计3月底发布。 基本面细节: 产品方面:SKU数量从几百个减少到十几个。核心单品光瓶酒预计3月正式上市,馥合香升级款预计3月底发布 新品特色:新光瓶酒加入部分清香白酒,口感品质均有明显提高,测试反馈很好 组织
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🔥【广发策略】三大预期差把握数字经济投资线索——“数字经济”系列(一)
🌟本文聚焦:数字经济“三大预期差→三大产业趋势→三大投资线索”逻辑链解析—— 1⃣三大预期差:(1)预期差一:数字经济发展驱动力将超市场预期——“政策&技术”双轮驱动;(2)预期差二:数字政策力度(重点是地方政策贯彻)将超市场预期;(3)预期差三:数字经济之于国家安全的战略意义将超市场预期。 2⃣三大产业趋势判断:(1)趋势一:流量与算力需求爆发,核心参与方及底层基础设施率先受益;(2)趋势二:地方政策贯彻将会加速产业数字化;(3)趋势三:全球竞逐数字经济,产业推进方向将更契合国家安全。 3⃣
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再鼎医药年报电话会速记
核心要点: 1) 目前的重点推进efgar的上市和医保产品的快速推进。未来三年上市至少8款产品,23年实现商业化盈利,25年整体盈利。 2) 对于商业模式: 毛利随着销售额的增长会不断上升,同时再鼎未来产品线有很强的的协同性,未来很多产品会上市,efgar,SUL-DUR都是近期一年,明年可能就会有8个商业化产品,bema,karxt,optune的肺癌胰腺癌,TF-adc等产品很多。都是BIC,FIC,竞争环境好很多,定价能力好很多,销售费用效率会提升。 3)未来毛利率上升,SG&A费用率下降
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从电解槽设备看电解水制氢投资机会【国盛电新| 行业深度】
太阳]电解槽是什么?未来发展空间? ①从制氢产业链价值分布看电解槽重要性:电解槽是电解水制氢设备中重要一环,#占比整体设备成本50%以上。电极和隔膜为碱性电解槽核心壁垒。 ②从终端用户经济性看电解槽发展潜力:短期电解水制氢经济性低于其他制氢方式。长期该制氢方式性价比有望提升。 ③远期空间:我们测算2030年电解槽规模有望超80GW,对应市场规模约1160亿元。 [太阳]绿氢需求端现状及供给侧技术路径如何演变? ①落地项目看,#绿氢现阶段需求主要为替代灰氢用于工业、能源脱碳减排,少部分用于交通运输
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【招商电新】氢产业跟踪跟踪
#欧洲氢能已经启航 欧洲倾力扶持氢能,正在构建绿电-氢能-能源燃料与工业原料的产业闭环,其扶持包括:关于氢的碳差价合约,拟创建欧洲氢能银行,绿氢生产试点的固定溢价,直接补贴。同时,美国IRA加大氢能补贴,英国进一步加码,其2030电解氢目标从5GW提升到10GW。 去年12月西班牙、葡萄牙与法国共同公布28亿欧元H2Med管道建造计划,计划由西班牙向法国和葡萄牙输送200万吨绿氢。 #国内高速增长 2022年国内电解槽招标同比翻倍,接近800MW,而2023年前2个月招标合计也已经超700MW,
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好利科技更新:GPGPU预计9月流片,服务器芯片国产替代正当时!【天风新兴产业】
事件:据路透社消息,服务器制造商浪潮信息等中国企业被加入实体名单,我们认为有望加速国产服务器芯片替代,建议重点关注好利科技即将流片的GPGPU进展。 🎙近期我们访谈上游晶圆专家,总结如下(需要详细纪要可私聊): 量:合肥曲速(好利科技)GPGPU已有订单,首批订单大概是7k片12寸wafer,1片约200-220个die。预计今年Q3-Q4之间流片。 价:一片wafer成本20w【成本摊薄到单片晶圆】;单颗GPGPU售价预计能接近1w元。 性能:曲速算力预计跟英伟达的A100差了大概20%~3
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【华创交运】重视央国企价值重估
年度策略我们提出【国企重估】与【一带一路】是2023年度两大主题方向。 周三我们发布深度《载旗航空的荣耀、周期价值的跃升-中国特色估值体系下如何理解中国国航》,市场较为关注。 1、我们再次强调,央国企重估有望成为重要方向,尤其对于央企的定价体系,传统盈利分析框架外,需要结合产业发展特征、体制机制特色、上市公司可持续发展能力等。 除了中国国航为代表的央企航企, 包括中远海控(寻求“船到链”、“端到端”转型的集运巨头)、 招商轮船/中远海能(能源安全下的能源物流巨头)等传统定义为周期股,都有望迎来体
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【天风通信】通信行业强call空“天地一体 算力”两大方向!!
事件:虽然6g仍处于技术研发阶段,各国技术研究和专利侧重有所差异。但我国自5g引领后,如若想在下一代通信标准中保持优势,应重点关注各国重合度较高领域,以及国内尚处在短板的环节。总结而言,通信大方向聚焦“天地一体化”和“算力&感知网络”。 [玫瑰]6G和5G的主要区别是更大的范围和更强的网络能力。芬兰奥卢大学发布的全球首个6G白皮书《6G无线智能无处不在的关键驱动与研究挑战》显示,6G的大多数性能指标相比5G将提升10~100倍,比如峰值传输速度将达到100Gbps-1Tbps,而5G仅为10Gb
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【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响
特斯拉降本路径:降低SiC用量 控制芯片自研 架构创新 生产流程优化 特斯拉于北京时间3月2日凌晨5点召开投资者日。特斯拉在本次活动上,明确了下一代车型上降低成本50%的目标,具体降本路径包括:(1)降低高价原材料(碳化硅,电机用稀土材料)用量,(2)提高控制芯片自研率(目标:100%),(3)优化电气架构(低压48V升级),(4)包括未来计划利用人型机器人优化自动化流程等。我们认为以上措施将:1)加速智能电动车行业洗牌,2)降低碳化硅用量体现公司系统设计优势,对碳化硅材料需求预期有负面影响,但
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快递物流龙头,新业务改善速度及时效业务利润率回升均有望超预期,将打开价值空间!
【成长性驱动】: 1)产能利用率提升带动利润率提升,时效业务利润有望高增; 2)快运、经济件等新业务经营大幅改善,开启业务多轮驱动阶段。 【核心预期差】: 市场认为:1)公司利润基本盘时效件业务受经济影响,单量增长难有高弹性;2)快运、经济件等新业务盈利改善艰难,从PE角度出发难以给予估值。 我们认为:1)时效件单量虽难有高弹性增长,但产能利用率提升带动利润率提升将贡献利润的高弹性增长;2)快运提价、经济件业务结构改善,同时配合规模效应,新业务盈利将持续改善,当前应根据业务阶段不同分部估值,可给
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为国接盘的公社达人
2023-03-03 14:07:13
三维化学调研要点
#储能: 订单角度,目前储能方面新签订单大概1亿,其中氢能回收订单7000万左右,含传统主业在内在手订单可以支撑全年营收。项目角度,目前跟踪的储能项目一共有17个,其中熔盐储热项目有5-6个,氢能领域正在跟进东岳的光伏氢能一体化项目。 #稀土顺丁橡胶: 公司盈利模式包括三种:a)收技术转让费(每单3000万,相当于纯利润);b)做EPC(新建5万吨项目大约4-5亿);c)提供催化剂(5万吨对应1亿元催化剂用量)。市场方面,十四五期间预计可以新增35-40万吨产能,目前正在和东明石化合作(5万吨)
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2023-03-03 14:06:53
【财通汽车】继峰股份点评:乘用车座椅再获新车型定点,公司未来可期
据公司公告,公司近期获得某新能源汽车主机厂座椅总成项目定点,将为客户开发、生产座椅总成产品。项目预计从2024年6月开始,项目生命周期4年,预计生命周期总金额为58亿元。 [太阳]不断新增项目定点,公司乘用车座椅业务可期: 公司自2021年10月获得第一个乘用车座椅总成项目定点后,第五次获得客户乘用车座椅总成项目。此次定点项目属于原有客户将新车型定点给到公司,是公司第一次获得原有客户的新订单,体现了客户对公司座椅总成开发实力及过往产品服务能力的认可,有利于公司获得更多订单,公司乘用车座椅业务成长
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继峰股份
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2023-03-03 14:06:37
通富微电:算力芯片驱动Chiplet升级!
--先进封测龙头绑定AMD --Chiplet驱动产业再升级 Chiplet驱动封测产业升级! Chiplet将成为后摩尔时代半导体产业最优解决方案之一;Omdia 预测,2035年全球Chiplet市场规模有望达570亿美元。公司目前已建成国内顶级2.5D/3D封装平台(VISionS)及超大尺寸FCBGA研发平台,可为客户提供晶圆级和基板级Chiplet封测解决方案。 绑定AMD高性能运算加速成长! 公司收购 AMD 苏州及 AMD 槟城各 85%股权,充分利用其CPU/GPU量产封测平台,
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通富微电
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2023-03-03 14:06:19
恩捷股份2022年度业绩交流会要点-0303
1、 22Q4利润环比下降原因:1)疫情影响,电池生产受到影响,导致发货数量环比有所减少;2)四季度的边角料没有出售,环比就少了这部分收入;3)财务费用环比增加,主要是多提了一些银行贷款;4)能源费用环比增加,主要是各地对天然气、电费、执行了冬季价格。 2、 经营现金流与净利润相差较大:票据的影响。由于我们跟客户结算大部分是使用票据,而根据会计准则,票据是不能视为现金等价物,所不能进到现金流量表。 3、 产能:截止 2022 年底,公司产能约 70 亿平。23年公司新增的产线主要来自重庆恩捷剩余
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恩捷股份
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2023-03-03 14:06:03
【国君电新】硅料边际拐点已现,行业大年趋势明确,重视光伏最佳买点
上游价格边际拐点已现,博弈落地需求启动。上周硅料价格开始企稳,高价区间报价开始缩窄,厂商惜售情绪减弱,批量成交签单规模加大。我们预计本轮硅料价格博弈边际拐点已现,后续继续上涨空间有限;硅片环节库存亦趋近合理水位。预期本轮硅料价格二次见顶已至,后续博弈落地行业将重回需求提升阶段,预计行业装机大规模启动及组件大单签订有望在3-4月到来。 我们认为,此轮产业链价格波动主要系短期环节间库存影响带来价格博弈,进而印证下游需求旺盛;全年看供给侧瓶颈打开,维持此前全年价格下行判断,不改光伏大年预期。本轮价格边
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2023-03-03 14:03:27
【华西食饮】金种子继续强推:#1月份阜阳已完成全年任务,静待3月全面铺货新品
基本面总结: #23年有望实现白酒收入从7亿到15亿翻倍,1 2月已完成翻倍任务20%以上进度,其中阜阳1月完成全年任务!3月新品铺货有望进一步增长,从而带来一季度高增! 内部组织多方位调整梳理基本完成;网点快速提升到1万多家。光瓶酒新品口感品质测试反馈很好,预计3月正式上市,馥合香升级款预计3月底发布。 基本面细节: 产品方面:SKU数量从几百个减少到十几个。核心单品光瓶酒预计3月正式上市,馥合香升级款预计3月底发布 新品特色:新光瓶酒加入部分清香白酒,口感品质均有明显提高,测试反馈很好 组织
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2023-03-03 14:03:08
🔥【广发策略】三大预期差把握数字经济投资线索——“数字经济”系列(一)
🌟本文聚焦:数字经济“三大预期差→三大产业趋势→三大投资线索”逻辑链解析—— 1⃣三大预期差:(1)预期差一:数字经济发展驱动力将超市场预期——“政策&技术”双轮驱动;(2)预期差二:数字政策力度(重点是地方政策贯彻)将超市场预期;(3)预期差三:数字经济之于国家安全的战略意义将超市场预期。 2⃣三大产业趋势判断:(1)趋势一:流量与算力需求爆发,核心参与方及底层基础设施率先受益;(2)趋势二:地方政策贯彻将会加速产业数字化;(3)趋势三:全球竞逐数字经济,产业推进方向将更契合国家安全。 3⃣
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2023-03-03 14:02:47
再鼎医药年报电话会速记
核心要点: 1) 目前的重点推进efgar的上市和医保产品的快速推进。未来三年上市至少8款产品,23年实现商业化盈利,25年整体盈利。 2) 对于商业模式: 毛利随着销售额的增长会不断上升,同时再鼎未来产品线有很强的的协同性,未来很多产品会上市,efgar,SUL-DUR都是近期一年,明年可能就会有8个商业化产品,bema,karxt,optune的肺癌胰腺癌,TF-adc等产品很多。都是BIC,FIC,竞争环境好很多,定价能力好很多,销售费用效率会提升。 3)未来毛利率上升,SG&A费用率下降
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再鼎医药
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2023-03-03 14:02:30
从电解槽设备看电解水制氢投资机会【国盛电新| 行业深度】
太阳]电解槽是什么?未来发展空间? ①从制氢产业链价值分布看电解槽重要性:电解槽是电解水制氢设备中重要一环,#占比整体设备成本50%以上。电极和隔膜为碱性电解槽核心壁垒。 ②从终端用户经济性看电解槽发展潜力:短期电解水制氢经济性低于其他制氢方式。长期该制氢方式性价比有望提升。 ③远期空间:我们测算2030年电解槽规模有望超80GW,对应市场规模约1160亿元。 [太阳]绿氢需求端现状及供给侧技术路径如何演变? ①落地项目看,#绿氢现阶段需求主要为替代灰氢用于工业、能源脱碳减排,少部分用于交通运输
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2023-03-03 14:02:10
【招商电新】氢产业跟踪跟踪
#欧洲氢能已经启航 欧洲倾力扶持氢能,正在构建绿电-氢能-能源燃料与工业原料的产业闭环,其扶持包括:关于氢的碳差价合约,拟创建欧洲氢能银行,绿氢生产试点的固定溢价,直接补贴。同时,美国IRA加大氢能补贴,英国进一步加码,其2030电解氢目标从5GW提升到10GW。 去年12月西班牙、葡萄牙与法国共同公布28亿欧元H2Med管道建造计划,计划由西班牙向法国和葡萄牙输送200万吨绿氢。 #国内高速增长 2022年国内电解槽招标同比翻倍,接近800MW,而2023年前2个月招标合计也已经超700MW,
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华电科工
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2023-03-03 14:01:54
好利科技更新:GPGPU预计9月流片,服务器芯片国产替代正当时!【天风新兴产业】
事件:据路透社消息,服务器制造商浪潮信息等中国企业被加入实体名单,我们认为有望加速国产服务器芯片替代,建议重点关注好利科技即将流片的GPGPU进展。 🎙近期我们访谈上游晶圆专家,总结如下(需要详细纪要可私聊): 量:合肥曲速(好利科技)GPGPU已有订单,首批订单大概是7k片12寸wafer,1片约200-220个die。预计今年Q3-Q4之间流片。 价:一片wafer成本20w【成本摊薄到单片晶圆】;单颗GPGPU售价预计能接近1w元。 性能:曲速算力预计跟英伟达的A100差了大概20%~3
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2023-03-03 14:00:20
【华创交运】重视央国企价值重估
年度策略我们提出【国企重估】与【一带一路】是2023年度两大主题方向。 周三我们发布深度《载旗航空的荣耀、周期价值的跃升-中国特色估值体系下如何理解中国国航》,市场较为关注。 1、我们再次强调,央国企重估有望成为重要方向,尤其对于央企的定价体系,传统盈利分析框架外,需要结合产业发展特征、体制机制特色、上市公司可持续发展能力等。 除了中国国航为代表的央企航企, 包括中远海控(寻求“船到链”、“端到端”转型的集运巨头)、 招商轮船/中远海能(能源安全下的能源物流巨头)等传统定义为周期股,都有望迎来体
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2023-03-03 13:59:58
【天风通信】通信行业强call空“天地一体 算力”两大方向!!
事件:虽然6g仍处于技术研发阶段,各国技术研究和专利侧重有所差异。但我国自5g引领后,如若想在下一代通信标准中保持优势,应重点关注各国重合度较高领域,以及国内尚处在短板的环节。总结而言,通信大方向聚焦“天地一体化”和“算力&感知网络”。 [玫瑰]6G和5G的主要区别是更大的范围和更强的网络能力。芬兰奥卢大学发布的全球首个6G白皮书《6G无线智能无处不在的关键驱动与研究挑战》显示,6G的大多数性能指标相比5G将提升10~100倍,比如峰值传输速度将达到100Gbps-1Tbps,而5G仅为10Gb
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2023-03-03 13:59:36
【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响
特斯拉降本路径:降低SiC用量 控制芯片自研 架构创新 生产流程优化 特斯拉于北京时间3月2日凌晨5点召开投资者日。特斯拉在本次活动上,明确了下一代车型上降低成本50%的目标,具体降本路径包括:(1)降低高价原材料(碳化硅,电机用稀土材料)用量,(2)提高控制芯片自研率(目标:100%),(3)优化电气架构(低压48V升级),(4)包括未来计划利用人型机器人优化自动化流程等。我们认为以上措施将:1)加速智能电动车行业洗牌,2)降低碳化硅用量体现公司系统设计优势,对碳化硅材料需求预期有负面影响,但
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2023-03-03 11:05:43
快递物流龙头,新业务改善速度及时效业务利润率回升均有望超预期,将打开价值空间!
【成长性驱动】: 1)产能利用率提升带动利润率提升,时效业务利润有望高增; 2)快运、经济件等新业务经营大幅改善,开启业务多轮驱动阶段。 【核心预期差】: 市场认为:1)公司利润基本盘时效件业务受经济影响,单量增长难有高弹性;2)快运、经济件等新业务盈利改善艰难,从PE角度出发难以给予估值。 我们认为:1)时效件单量虽难有高弹性增长,但产能利用率提升带动利润率提升将贡献利润的高弹性增长;2)快运提价、经济件业务结构改善,同时配合规模效应,新业务盈利将持续改善,当前应根据业务阶段不同分部估值,可给
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三维化学调研要点
#储能: 订单角度,目前储能方面新签订单大概1亿,其中氢能回收订单7000万左右,含传统主业在内在手订单可以支撑全年营收。项目角度,目前跟踪的储能项目一共有17个,其中熔盐储热项目有5-6个,氢能领域正在跟进东岳的光伏氢能一体化项目。 #稀土顺丁橡胶: 公司盈利模式包括三种:a)收技术转让费(每单3000万,相当于纯利润);b)做EPC(新建5万吨项目大约4-5亿);c)提供催化剂(5万吨对应1亿元催化剂用量)。市场方面,十四五期间预计可以新增35-40万吨产能,目前正在和东明石化合作(5万吨)
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【财通汽车】继峰股份点评:乘用车座椅再获新车型定点,公司未来可期
据公司公告,公司近期获得某新能源汽车主机厂座椅总成项目定点,将为客户开发、生产座椅总成产品。项目预计从2024年6月开始,项目生命周期4年,预计生命周期总金额为58亿元。 [太阳]不断新增项目定点,公司乘用车座椅业务可期: 公司自2021年10月获得第一个乘用车座椅总成项目定点后,第五次获得客户乘用车座椅总成项目。此次定点项目属于原有客户将新车型定点给到公司,是公司第一次获得原有客户的新订单,体现了客户对公司座椅总成开发实力及过往产品服务能力的认可,有利于公司获得更多订单,公司乘用车座椅业务成长
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通富微电:算力芯片驱动Chiplet升级!
--先进封测龙头绑定AMD --Chiplet驱动产业再升级 Chiplet驱动封测产业升级! Chiplet将成为后摩尔时代半导体产业最优解决方案之一;Omdia 预测,2035年全球Chiplet市场规模有望达570亿美元。公司目前已建成国内顶级2.5D/3D封装平台(VISionS)及超大尺寸FCBGA研发平台,可为客户提供晶圆级和基板级Chiplet封测解决方案。 绑定AMD高性能运算加速成长! 公司收购 AMD 苏州及 AMD 槟城各 85%股权,充分利用其CPU/GPU量产封测平台,
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恩捷股份2022年度业绩交流会要点-0303
1、 22Q4利润环比下降原因:1)疫情影响,电池生产受到影响,导致发货数量环比有所减少;2)四季度的边角料没有出售,环比就少了这部分收入;3)财务费用环比增加,主要是多提了一些银行贷款;4)能源费用环比增加,主要是各地对天然气、电费、执行了冬季价格。 2、 经营现金流与净利润相差较大:票据的影响。由于我们跟客户结算大部分是使用票据,而根据会计准则,票据是不能视为现金等价物,所不能进到现金流量表。 3、 产能:截止 2022 年底,公司产能约 70 亿平。23年公司新增的产线主要来自重庆恩捷剩余
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【国君电新】硅料边际拐点已现,行业大年趋势明确,重视光伏最佳买点
上游价格边际拐点已现,博弈落地需求启动。上周硅料价格开始企稳,高价区间报价开始缩窄,厂商惜售情绪减弱,批量成交签单规模加大。我们预计本轮硅料价格博弈边际拐点已现,后续继续上涨空间有限;硅片环节库存亦趋近合理水位。预期本轮硅料价格二次见顶已至,后续博弈落地行业将重回需求提升阶段,预计行业装机大规模启动及组件大单签订有望在3-4月到来。 我们认为,此轮产业链价格波动主要系短期环节间库存影响带来价格博弈,进而印证下游需求旺盛;全年看供给侧瓶颈打开,维持此前全年价格下行判断,不改光伏大年预期。本轮价格边
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【华西食饮】金种子继续强推:#1月份阜阳已完成全年任务,静待3月全面铺货新品
基本面总结: #23年有望实现白酒收入从7亿到15亿翻倍,1 2月已完成翻倍任务20%以上进度,其中阜阳1月完成全年任务!3月新品铺货有望进一步增长,从而带来一季度高增! 内部组织多方位调整梳理基本完成;网点快速提升到1万多家。光瓶酒新品口感品质测试反馈很好,预计3月正式上市,馥合香升级款预计3月底发布。 基本面细节: 产品方面:SKU数量从几百个减少到十几个。核心单品光瓶酒预计3月正式上市,馥合香升级款预计3月底发布 新品特色:新光瓶酒加入部分清香白酒,口感品质均有明显提高,测试反馈很好 组织
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🔥【广发策略】三大预期差把握数字经济投资线索——“数字经济”系列(一)
🌟本文聚焦:数字经济“三大预期差→三大产业趋势→三大投资线索”逻辑链解析—— 1⃣三大预期差:(1)预期差一:数字经济发展驱动力将超市场预期——“政策&技术”双轮驱动;(2)预期差二:数字政策力度(重点是地方政策贯彻)将超市场预期;(3)预期差三:数字经济之于国家安全的战略意义将超市场预期。 2⃣三大产业趋势判断:(1)趋势一:流量与算力需求爆发,核心参与方及底层基础设施率先受益;(2)趋势二:地方政策贯彻将会加速产业数字化;(3)趋势三:全球竞逐数字经济,产业推进方向将更契合国家安全。 3⃣
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再鼎医药年报电话会速记
核心要点: 1) 目前的重点推进efgar的上市和医保产品的快速推进。未来三年上市至少8款产品,23年实现商业化盈利,25年整体盈利。 2) 对于商业模式: 毛利随着销售额的增长会不断上升,同时再鼎未来产品线有很强的的协同性,未来很多产品会上市,efgar,SUL-DUR都是近期一年,明年可能就会有8个商业化产品,bema,karxt,optune的肺癌胰腺癌,TF-adc等产品很多。都是BIC,FIC,竞争环境好很多,定价能力好很多,销售费用效率会提升。 3)未来毛利率上升,SG&A费用率下降
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从电解槽设备看电解水制氢投资机会【国盛电新| 行业深度】
太阳]电解槽是什么?未来发展空间? ①从制氢产业链价值分布看电解槽重要性:电解槽是电解水制氢设备中重要一环,#占比整体设备成本50%以上。电极和隔膜为碱性电解槽核心壁垒。 ②从终端用户经济性看电解槽发展潜力:短期电解水制氢经济性低于其他制氢方式。长期该制氢方式性价比有望提升。 ③远期空间:我们测算2030年电解槽规模有望超80GW,对应市场规模约1160亿元。 [太阳]绿氢需求端现状及供给侧技术路径如何演变? ①落地项目看,#绿氢现阶段需求主要为替代灰氢用于工业、能源脱碳减排,少部分用于交通运输
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【招商电新】氢产业跟踪跟踪
#欧洲氢能已经启航 欧洲倾力扶持氢能,正在构建绿电-氢能-能源燃料与工业原料的产业闭环,其扶持包括:关于氢的碳差价合约,拟创建欧洲氢能银行,绿氢生产试点的固定溢价,直接补贴。同时,美国IRA加大氢能补贴,英国进一步加码,其2030电解氢目标从5GW提升到10GW。 去年12月西班牙、葡萄牙与法国共同公布28亿欧元H2Med管道建造计划,计划由西班牙向法国和葡萄牙输送200万吨绿氢。 #国内高速增长 2022年国内电解槽招标同比翻倍,接近800MW,而2023年前2个月招标合计也已经超700MW,
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好利科技更新:GPGPU预计9月流片,服务器芯片国产替代正当时!【天风新兴产业】
事件:据路透社消息,服务器制造商浪潮信息等中国企业被加入实体名单,我们认为有望加速国产服务器芯片替代,建议重点关注好利科技即将流片的GPGPU进展。 🎙近期我们访谈上游晶圆专家,总结如下(需要详细纪要可私聊): 量:合肥曲速(好利科技)GPGPU已有订单,首批订单大概是7k片12寸wafer,1片约200-220个die。预计今年Q3-Q4之间流片。 价:一片wafer成本20w【成本摊薄到单片晶圆】;单颗GPGPU售价预计能接近1w元。 性能:曲速算力预计跟英伟达的A100差了大概20%~3
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【华创交运】重视央国企价值重估
年度策略我们提出【国企重估】与【一带一路】是2023年度两大主题方向。 周三我们发布深度《载旗航空的荣耀、周期价值的跃升-中国特色估值体系下如何理解中国国航》,市场较为关注。 1、我们再次强调,央国企重估有望成为重要方向,尤其对于央企的定价体系,传统盈利分析框架外,需要结合产业发展特征、体制机制特色、上市公司可持续发展能力等。 除了中国国航为代表的央企航企, 包括中远海控(寻求“船到链”、“端到端”转型的集运巨头)、 招商轮船/中远海能(能源安全下的能源物流巨头)等传统定义为周期股,都有望迎来体
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【天风通信】通信行业强call空“天地一体 算力”两大方向!!
事件:虽然6g仍处于技术研发阶段,各国技术研究和专利侧重有所差异。但我国自5g引领后,如若想在下一代通信标准中保持优势,应重点关注各国重合度较高领域,以及国内尚处在短板的环节。总结而言,通信大方向聚焦“天地一体化”和“算力&感知网络”。 [玫瑰]6G和5G的主要区别是更大的范围和更强的网络能力。芬兰奥卢大学发布的全球首个6G白皮书《6G无线智能无处不在的关键驱动与研究挑战》显示,6G的大多数性能指标相比5G将提升10~100倍,比如峰值传输速度将达到100Gbps-1Tbps,而5G仅为10Gb
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【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响
特斯拉降本路径:降低SiC用量 控制芯片自研 架构创新 生产流程优化 特斯拉于北京时间3月2日凌晨5点召开投资者日。特斯拉在本次活动上,明确了下一代车型上降低成本50%的目标,具体降本路径包括:(1)降低高价原材料(碳化硅,电机用稀土材料)用量,(2)提高控制芯片自研率(目标:100%),(3)优化电气架构(低压48V升级),(4)包括未来计划利用人型机器人优化自动化流程等。我们认为以上措施将:1)加速智能电动车行业洗牌,2)降低碳化硅用量体现公司系统设计优势,对碳化硅材料需求预期有负面影响,但
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快递物流龙头,新业务改善速度及时效业务利润率回升均有望超预期,将打开价值空间!
【成长性驱动】: 1)产能利用率提升带动利润率提升,时效业务利润有望高增; 2)快运、经济件等新业务经营大幅改善,开启业务多轮驱动阶段。 【核心预期差】: 市场认为:1)公司利润基本盘时效件业务受经济影响,单量增长难有高弹性;2)快运、经济件等新业务盈利改善艰难,从PE角度出发难以给予估值。 我们认为:1)时效件单量虽难有高弹性增长,但产能利用率提升带动利润率提升将贡献利润的高弹性增长;2)快运提价、经济件业务结构改善,同时配合规模效应,新业务盈利将持续改善,当前应根据业务阶段不同分部估值,可给
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2023-03-03 14:07:13
三维化学调研要点
#储能: 订单角度,目前储能方面新签订单大概1亿,其中氢能回收订单7000万左右,含传统主业在内在手订单可以支撑全年营收。项目角度,目前跟踪的储能项目一共有17个,其中熔盐储热项目有5-6个,氢能领域正在跟进东岳的光伏氢能一体化项目。 #稀土顺丁橡胶: 公司盈利模式包括三种:a)收技术转让费(每单3000万,相当于纯利润);b)做EPC(新建5万吨项目大约4-5亿);c)提供催化剂(5万吨对应1亿元催化剂用量)。市场方面,十四五期间预计可以新增35-40万吨产能,目前正在和东明石化合作(5万吨)
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三维化学
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2023-03-03 14:06:53
【财通汽车】继峰股份点评:乘用车座椅再获新车型定点,公司未来可期
据公司公告,公司近期获得某新能源汽车主机厂座椅总成项目定点,将为客户开发、生产座椅总成产品。项目预计从2024年6月开始,项目生命周期4年,预计生命周期总金额为58亿元。 [太阳]不断新增项目定点,公司乘用车座椅业务可期: 公司自2021年10月获得第一个乘用车座椅总成项目定点后,第五次获得客户乘用车座椅总成项目。此次定点项目属于原有客户将新车型定点给到公司,是公司第一次获得原有客户的新订单,体现了客户对公司座椅总成开发实力及过往产品服务能力的认可,有利于公司获得更多订单,公司乘用车座椅业务成长
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继峰股份
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2023-03-03 14:06:37
通富微电:算力芯片驱动Chiplet升级!
--先进封测龙头绑定AMD --Chiplet驱动产业再升级 Chiplet驱动封测产业升级! Chiplet将成为后摩尔时代半导体产业最优解决方案之一;Omdia 预测,2035年全球Chiplet市场规模有望达570亿美元。公司目前已建成国内顶级2.5D/3D封装平台(VISionS)及超大尺寸FCBGA研发平台,可为客户提供晶圆级和基板级Chiplet封测解决方案。 绑定AMD高性能运算加速成长! 公司收购 AMD 苏州及 AMD 槟城各 85%股权,充分利用其CPU/GPU量产封测平台,
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通富微电
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2023-03-03 14:06:19
恩捷股份2022年度业绩交流会要点-0303
1、 22Q4利润环比下降原因:1)疫情影响,电池生产受到影响,导致发货数量环比有所减少;2)四季度的边角料没有出售,环比就少了这部分收入;3)财务费用环比增加,主要是多提了一些银行贷款;4)能源费用环比增加,主要是各地对天然气、电费、执行了冬季价格。 2、 经营现金流与净利润相差较大:票据的影响。由于我们跟客户结算大部分是使用票据,而根据会计准则,票据是不能视为现金等价物,所不能进到现金流量表。 3、 产能:截止 2022 年底,公司产能约 70 亿平。23年公司新增的产线主要来自重庆恩捷剩余
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恩捷股份
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2023-03-03 14:06:03
【国君电新】硅料边际拐点已现,行业大年趋势明确,重视光伏最佳买点
上游价格边际拐点已现,博弈落地需求启动。上周硅料价格开始企稳,高价区间报价开始缩窄,厂商惜售情绪减弱,批量成交签单规模加大。我们预计本轮硅料价格博弈边际拐点已现,后续继续上涨空间有限;硅片环节库存亦趋近合理水位。预期本轮硅料价格二次见顶已至,后续博弈落地行业将重回需求提升阶段,预计行业装机大规模启动及组件大单签订有望在3-4月到来。 我们认为,此轮产业链价格波动主要系短期环节间库存影响带来价格博弈,进而印证下游需求旺盛;全年看供给侧瓶颈打开,维持此前全年价格下行判断,不改光伏大年预期。本轮价格边
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中信博
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2023-03-03 14:03:27
【华西食饮】金种子继续强推:#1月份阜阳已完成全年任务,静待3月全面铺货新品
基本面总结: #23年有望实现白酒收入从7亿到15亿翻倍,1 2月已完成翻倍任务20%以上进度,其中阜阳1月完成全年任务!3月新品铺货有望进一步增长,从而带来一季度高增! 内部组织多方位调整梳理基本完成;网点快速提升到1万多家。光瓶酒新品口感品质测试反馈很好,预计3月正式上市,馥合香升级款预计3月底发布。 基本面细节: 产品方面:SKU数量从几百个减少到十几个。核心单品光瓶酒预计3月正式上市,馥合香升级款预计3月底发布 新品特色:新光瓶酒加入部分清香白酒,口感品质均有明显提高,测试反馈很好 组织
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2023-03-03 14:03:08
🔥【广发策略】三大预期差把握数字经济投资线索——“数字经济”系列(一)
🌟本文聚焦:数字经济“三大预期差→三大产业趋势→三大投资线索”逻辑链解析—— 1⃣三大预期差:(1)预期差一:数字经济发展驱动力将超市场预期——“政策&技术”双轮驱动;(2)预期差二:数字政策力度(重点是地方政策贯彻)将超市场预期;(3)预期差三:数字经济之于国家安全的战略意义将超市场预期。 2⃣三大产业趋势判断:(1)趋势一:流量与算力需求爆发,核心参与方及底层基础设施率先受益;(2)趋势二:地方政策贯彻将会加速产业数字化;(3)趋势三:全球竞逐数字经济,产业推进方向将更契合国家安全。 3⃣
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中国软件
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再鼎医药年报电话会速记
核心要点: 1) 目前的重点推进efgar的上市和医保产品的快速推进。未来三年上市至少8款产品,23年实现商业化盈利,25年整体盈利。 2) 对于商业模式: 毛利随着销售额的增长会不断上升,同时再鼎未来产品线有很强的的协同性,未来很多产品会上市,efgar,SUL-DUR都是近期一年,明年可能就会有8个商业化产品,bema,karxt,optune的肺癌胰腺癌,TF-adc等产品很多。都是BIC,FIC,竞争环境好很多,定价能力好很多,销售费用效率会提升。 3)未来毛利率上升,SG&A费用率下降
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再鼎医药
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2023-03-03 14:02:30
从电解槽设备看电解水制氢投资机会【国盛电新| 行业深度】
太阳]电解槽是什么?未来发展空间? ①从制氢产业链价值分布看电解槽重要性:电解槽是电解水制氢设备中重要一环,#占比整体设备成本50%以上。电极和隔膜为碱性电解槽核心壁垒。 ②从终端用户经济性看电解槽发展潜力:短期电解水制氢经济性低于其他制氢方式。长期该制氢方式性价比有望提升。 ③远期空间:我们测算2030年电解槽规模有望超80GW,对应市场规模约1160亿元。 [太阳]绿氢需求端现状及供给侧技术路径如何演变? ①落地项目看,#绿氢现阶段需求主要为替代灰氢用于工业、能源脱碳减排,少部分用于交通运输
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华光环能
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2023-03-03 14:02:10
【招商电新】氢产业跟踪跟踪
#欧洲氢能已经启航 欧洲倾力扶持氢能,正在构建绿电-氢能-能源燃料与工业原料的产业闭环,其扶持包括:关于氢的碳差价合约,拟创建欧洲氢能银行,绿氢生产试点的固定溢价,直接补贴。同时,美国IRA加大氢能补贴,英国进一步加码,其2030电解氢目标从5GW提升到10GW。 去年12月西班牙、葡萄牙与法国共同公布28亿欧元H2Med管道建造计划,计划由西班牙向法国和葡萄牙输送200万吨绿氢。 #国内高速增长 2022年国内电解槽招标同比翻倍,接近800MW,而2023年前2个月招标合计也已经超700MW,
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华电科工
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2023-03-03 14:01:54
好利科技更新:GPGPU预计9月流片,服务器芯片国产替代正当时!【天风新兴产业】
事件:据路透社消息,服务器制造商浪潮信息等中国企业被加入实体名单,我们认为有望加速国产服务器芯片替代,建议重点关注好利科技即将流片的GPGPU进展。 🎙近期我们访谈上游晶圆专家,总结如下(需要详细纪要可私聊): 量:合肥曲速(好利科技)GPGPU已有订单,首批订单大概是7k片12寸wafer,1片约200-220个die。预计今年Q3-Q4之间流片。 价:一片wafer成本20w【成本摊薄到单片晶圆】;单颗GPGPU售价预计能接近1w元。 性能:曲速算力预计跟英伟达的A100差了大概20%~3
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好利科技
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2023-03-03 14:00:20
【华创交运】重视央国企价值重估
年度策略我们提出【国企重估】与【一带一路】是2023年度两大主题方向。 周三我们发布深度《载旗航空的荣耀、周期价值的跃升-中国特色估值体系下如何理解中国国航》,市场较为关注。 1、我们再次强调,央国企重估有望成为重要方向,尤其对于央企的定价体系,传统盈利分析框架外,需要结合产业发展特征、体制机制特色、上市公司可持续发展能力等。 除了中国国航为代表的央企航企, 包括中远海控(寻求“船到链”、“端到端”转型的集运巨头)、 招商轮船/中远海能(能源安全下的能源物流巨头)等传统定义为周期股,都有望迎来体
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中国电建
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2023-03-03 13:59:58
【天风通信】通信行业强call空“天地一体 算力”两大方向!!
事件:虽然6g仍处于技术研发阶段,各国技术研究和专利侧重有所差异。但我国自5g引领后,如若想在下一代通信标准中保持优势,应重点关注各国重合度较高领域,以及国内尚处在短板的环节。总结而言,通信大方向聚焦“天地一体化”和“算力&感知网络”。 [玫瑰]6G和5G的主要区别是更大的范围和更强的网络能力。芬兰奥卢大学发布的全球首个6G白皮书《6G无线智能无处不在的关键驱动与研究挑战》显示,6G的大多数性能指标相比5G将提升10~100倍,比如峰值传输速度将达到100Gbps-1Tbps,而5G仅为10Gb
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信科移动
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铖昌科技
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2023-03-03 13:59:36
【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响
特斯拉降本路径:降低SiC用量 控制芯片自研 架构创新 生产流程优化 特斯拉于北京时间3月2日凌晨5点召开投资者日。特斯拉在本次活动上,明确了下一代车型上降低成本50%的目标,具体降本路径包括:(1)降低高价原材料(碳化硅,电机用稀土材料)用量,(2)提高控制芯片自研率(目标:100%),(3)优化电气架构(低压48V升级),(4)包括未来计划利用人型机器人优化自动化流程等。我们认为以上措施将:1)加速智能电动车行业洗牌,2)降低碳化硅用量体现公司系统设计优势,对碳化硅材料需求预期有负面影响,但
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新朋股份
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长安汽车
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比亚迪
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2023-03-03 11:05:43
快递物流龙头,新业务改善速度及时效业务利润率回升均有望超预期,将打开价值空间!
【成长性驱动】: 1)产能利用率提升带动利润率提升,时效业务利润有望高增; 2)快运、经济件等新业务经营大幅改善,开启业务多轮驱动阶段。 【核心预期差】: 市场认为:1)公司利润基本盘时效件业务受经济影响,单量增长难有高弹性;2)快运、经济件等新业务盈利改善艰难,从PE角度出发难以给予估值。 我们认为:1)时效件单量虽难有高弹性增长,但产能利用率提升带动利润率提升将贡献利润的高弹性增长;2)快运提价、经济件业务结构改善,同时配合规模效应,新业务盈利将持续改善,当前应根据业务阶段不同分部估值,可给
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顺丰控股
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