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为国接盘的公社达人
2023-02-20 11:23:07
【国盛计算机】海光信息:稀缺CPU&GPGPU龙头,信创 Chatgpt双重催化加速成长
Chatgpt带来AI落地重大突破,算力需求陡增,GPU算力芯片成为刚需:Chatgpt大模型的特点也带来了陡增的算力需求,仅GPT3模型就需要上千片A100芯片超两个月的训练时间,其中包括1750亿个参数、45TB数据量。 应用广泛:海光GPU产品DCU深算一号指标已达到国际上同类型高端产品的水平,未来随着Chatgpt对算力需求的提升,将广泛应用于AI等领域。且国际局势强化国产替代趋势,互联网等民企自主意识进一步强化。 技术自主:海光3号量产、海光4号流片,证明技术已消化吸收,具备自主迭代能
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海光信息
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为国接盘的公社达人
2023-02-20 11:22:52
【中金有色】电解铝简单的算术
铝在这次云南第二次减产之前,国内实际开工率已经到95%。运行产能4062,建成产能4450,云贵川地区关停产能200,看起来开工率是4062/4450=91.2%,但是实际开工率是4062/(4450-200)=95.6%,已经是历史极高开工率。铝的压倒骆驼的最后一根稻草要么就是云南继续压降产能,要么就是需求起来,这两个事接下来会叠加。周末云南这个逻辑已经出来,看起来实际运行产能压降85万吨,实际开工率(4062-85)/(4450-300)=95.8%,但考虑到实际运行产能被压降,需求可还是对
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南山铝业
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为国接盘的公社达人
2023-02-20 11:22:33
【中金机械|工程机械】海外份额提升延续,零部件厂商横向拓展
近期我们邀请了三一重工、中联重科、恒立液压管理层参与中金专精特新论坛,我们对工程机械行业更新如下: 1月挖机销量偏弱,主机厂对后市需求乐观。根据CME的预测,2023年1月挖掘机销量为1.3万台,同比-16%,其中国内/海外市场预估销量3500/9500台,同比-58%/ 30%。国内销量降幅较多主要由于春节影响,及国三渠道去库存压力导致国内需求透支。主机厂表示2月以来下游客户购机热度边际修复,主机厂预计全年国内挖机销量或为个位数同比降幅。 基数偏低,主机厂对混凝土需求乐观,对塔机保持谨慎。20
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为国接盘的公社达人
2023-02-20 11:22:13
【东北农业周观点更新】
生猪:2月19日外三元生猪价格15.08元/公斤,周环比上涨4.43%。本周发改委宣布将开展今年第一批中央冻猪肉储备收储工作,进一步提振市场信心。养殖端压栏惜售情绪升温,出栏体重止跌回升,二育现象再次出现。屠宰企业冻肉储备意愿明显增加,开工率继续提升,但鲜销率较前期高位有所下滑,冻肉库容率低位上升。我们认为短期在看涨预期推动下,猪价将维持上涨趋势,但若后期消费未能延续复苏态势,猪价仍将面临回调压力。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温
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牧原股份
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为国接盘的公社达人
2023-02-20 11:21:52
钒【金属】钒钛股份调研纪要
1、钒产量及规划:2022年46900吨,2023年大概48000吨,2025年5万吨以上,2026年目标*吨。(1)工艺优化提高收率,大概3000吨,(2)高炉里还有渣,可以高炉渣提钛(低温氯化)和钒,把渣里面钒提出来大概3000吨;(3)做资源联合,把外面钒钛磁铁矿冶炼完的钒渣再收过来;(4)在争取扩大自己高炉产能,高炉产能指标可以买别人的(西昌还有100万吨的钢铁产能,这个极大值可以做到4160吨);(5)PG和SG的合作正在谈,把资源给他们,钒全部返回来;(6)进口一部分。 2、钒钛磁铁
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钒钛股份
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为国接盘的公社达人
2023-02-20 11:21:35
建材周观点:基建强于地产;全国多地水泥价格上调;1月15城房价终结“三连降”
🌹水泥和减水剂:本周水泥价格开启回升,全国价格环比 1.4%。库容比67.5%(环比-2.3);出货率34.4%(环比 13.2)。2月16日左右行业龙头日发货量恢复至旺季的80%,下游基建项目拉力强于地产。23年基建支撑 地产修复 防控放开,需求望弱复苏。板块PB已处于历史较低位(0.95x),望迎业绩修复机会。价值龙头选【海螺、天山】,弹性品种选【上峰、华新】。减水剂板块推荐龙头【苏博特23年17倍】,看好公司受益基建拉动 毛利率抬升 功能性材料打开成长空间。 🌹品牌建材:郑州等15城房
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【东方机械】工程机械大涨点评
工程机械板块整体上涨,三一徐工8 %,建机恒立7 %,其他相关个股合力杭叉也取得较好表现。 ⭐国内需求逐渐改善:22M12我国房屋新开工面积累计同比-39.4%,下滑幅度总体企稳;房地产开发投资完成额累计同比-10%,跌幅略有扩大。房地产“三支箭”,支持力度逐渐加大,房地产需求边际有望改善。2022全国基建投资同比 11.52%,22Q4基建项目密集开工,基建发力明显,2023年基建投资有望继续保持高位,实物工作量加快形成,拉动效应有望逐渐释放。 ⭐信贷数据积极促进需求回暖:23M1新增企业中长
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2023-02-20 11:20:39
【天风通信】三大运营商大涨点评:数字经济发展主力军,AI发展带动未来强劲算力需求
🔥三大运营商今日大涨,我们重申核心逻辑: [太阳]1、此前国务院发布1号文认为数据作为新型生产要素,是数字化、网络化、智能化的基础,数据基础制度建设事关国家发展和安全大局,要激活数据要素潜能,做大做强数字经济,构筑国家竞争新优势。三大运营商积极响应中央号召,是数字经济发展主力军,同时运营商掌握几乎所有C端数据以及大量B端数据,数据要素资产雄厚,是未来发挥数据要素作用的核心环节。近期AiGC/ChatGPT持续火热,未来算力需求旺盛,运营商是算力网络建设主力军未来可期。 [太阳]2、传统通信业务
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2023-02-20 10:24:19
【国君策略|周论-交易通胀】
我们自2月初便与您沟通了股票行情降速,进入震荡的看法。经过调整后,市场又进入了一个分歧较大的时间点,我们最新的看法如下: 第一,宏观风险下降的预期反应的比较充分,目前增长和政策也缺乏新的变化,面对中美重新的紧张,加上短期交易兑现的需求上升,A股还会继续震荡一段时间。 第二,2023年政策发力和经济恢复的大主线并没有破坏,阶段性的宏观波动要注意,但没必要惊弓之鸟,因此“逢低布局”是更好的策略。预计两会后产业政策发力和一季报的窗口有望明确更多的线索与主线,以及市场重振旗鼓。 第三,今年不能忽视名义价
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2023-02-20 10:23:48
【中泰机械】TOPcon重磅深度:剩者为王!
前言:2021年以来,中泰机械分别基于:设备招标、盈利兑现两大核心指标预判了TOPcon的两波大级别行业。站在当前时点,市场担心:TOPcon扩产的持续性及其高盈利是否能够维持。我们认为无需担忧,逻辑: “股权财政”时代,光伏扩产将远超预期。 “股权财政”背景下,光伏成为招商引资最热门领域之一。其属于清洁能源,且投资成本低、周期短、见效快。 光伏项目模式分析。以光伏电池项目为例,典型模式为政府代建厂商、提供设备补贴。企业仅需7.5-10%的初始投资即可完成建设。 结论:一是光伏扩产将远超预期。二
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中来股份
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2023-02-20 10:23:30
20230220【华福有色】锑矿供给严重不足叠加光伏需求释放,继续看涨锑价
1、极地黄金招标大概率不及预期 参照历史招标情况,本次招标大概率不及预期,如果按照极地黄金最大的年度产量计算,全年在7000吨左右,进入中国的量再打个折扣,因为中国有13%进口税,竞争弱势。有企业去年中标,近期才发货。 2、缅甸或大规模减产 2023年大矿比较固定,有东南亚小矿可能会增加,但量不多。澳大利亚:难有增量;东南亚:缅甸有分歧,根据部分企业描述,缅甸年产1万吨,22年底内战致使采矿场/选矿厂被炸,23H1不会有产量;中东:会有小部分增量,并非规模性开采,而且品位范围广。 3、国内冶炼大
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洛阳钼业
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2023-02-20 10:23:06
泡沫破灭,只是危机的开始——日本失去的20年镜鉴系列之一
1. 围绕债务危机与日本研究,近期市场关注颇多。长江宏观恰巧同时开启了系列深度研究,聚焦日本债务危机的始末、日本债务危机在金融史上的独特性、日本债务危机对产业发展的影响,以期提供更扎实、更有连续性的经验研究。 2. 第一篇深度我们聚焦日本1990年危机前后的经济历史,尝试从宏观债务周期和微观主体行为两个视角剖析危机前后日本经济的变化。 3. 与大多数研究不同的是,我们发现:1)不仅仅是货币政策,财税政策对于泡沫的产生和破灭同样有着决定性作用;2)资产重估所带来的冲击,在企业和居民身上留下不同深度
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2023-02-20 10:22:46
【海通通信】加快信息基础设施建设,赋能数字经济
【海通通信】加快信息基础设施建设,赋能数字经济 总书记强调:加强信息基础设施建设,强化信息资源深度整合,打通经济社会发展的信息‘大动脉’。今年我国将进一步加快信息基础设施建设。 【通信】是算力网络/万物互联的基础,【通信芯片】是难度大壁垒高空间大的核心支撑! 长期看好高毛利率,竞争格局较好的【核心网络设备】、【光器件】、【光芯片】、【电芯片】等细分方向。 【数字化核心标的】:紫光股份(备考18x)、锐捷网络 30x、华工科技 16x、沪电股份 18x、博创科技 21x、中瓷电子(备考40x)、四
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为国接盘的公社达人
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【中信公用环保】虚拟电厂-能源及信息深度融合,虚拟电厂乘风而起
虚拟电厂是一种轻资产模式的协调管理系统,其利用软件及通讯技术整合分布式能源资源,形成可调度单元参与电力市场与电网运行的能力,具有聚集资源、调节流向及提高效率等功能,有助提升风光大规模接入时电力系统稳定性及安全性; 在支持政策密集推进、实际需求日益旺盛、电力现货市场日益发展等助推下,虚拟电厂发展空间正在打开且服务价值正日益通过市场化方式实现; 虚拟电厂具有电厂模式和负荷模式两种业务模式,短期内我国虚拟电厂仍将以参与电网调度为主要盈利方式,未来将伴随电力市场逐步完善通过市场体现调节价值。我们预计虚拟
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为国接盘的公社达人
2023-02-20 10:20:59
【华创电新】宁德时代让利方案后续跟踪-20230219
◆让利前提条件:目前仅对10GWh以上提货主机厂启动返利方案,且得支付10%预付款,及三年以上绑定。 ◆返利比例:分三档,独供、80%和低于80%,返利比例为5x%、4x%和3x%(具体比例私聊)。 ◆主机厂反馈:已有8家主机厂收到返利方案,T公司否了,其他7家还在评估,预计3家国企系主机厂先签署,另4家新势力认为优惠幅度不大,会观望。 ◆观望原因:本次让利并不涉及基线价格谈判(基础价),电池定价是基础价 碳酸锂联动,车企认为这次让利,实际相当于降价4个点左右,而之前宁德报价比二线高10%,让利
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【国盛计算机】海光信息:稀缺CPU&GPGPU龙头,信创 Chatgpt双重催化加速成长
Chatgpt带来AI落地重大突破,算力需求陡增,GPU算力芯片成为刚需:Chatgpt大模型的特点也带来了陡增的算力需求,仅GPT3模型就需要上千片A100芯片超两个月的训练时间,其中包括1750亿个参数、45TB数据量。 应用广泛:海光GPU产品DCU深算一号指标已达到国际上同类型高端产品的水平,未来随着Chatgpt对算力需求的提升,将广泛应用于AI等领域。且国际局势强化国产替代趋势,互联网等民企自主意识进一步强化。 技术自主:海光3号量产、海光4号流片,证明技术已消化吸收,具备自主迭代能
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【中金有色】电解铝简单的算术
铝在这次云南第二次减产之前,国内实际开工率已经到95%。运行产能4062,建成产能4450,云贵川地区关停产能200,看起来开工率是4062/4450=91.2%,但是实际开工率是4062/(4450-200)=95.6%,已经是历史极高开工率。铝的压倒骆驼的最后一根稻草要么就是云南继续压降产能,要么就是需求起来,这两个事接下来会叠加。周末云南这个逻辑已经出来,看起来实际运行产能压降85万吨,实际开工率(4062-85)/(4450-300)=95.8%,但考虑到实际运行产能被压降,需求可还是对
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【中金机械|工程机械】海外份额提升延续,零部件厂商横向拓展
近期我们邀请了三一重工、中联重科、恒立液压管理层参与中金专精特新论坛,我们对工程机械行业更新如下: 1月挖机销量偏弱,主机厂对后市需求乐观。根据CME的预测,2023年1月挖掘机销量为1.3万台,同比-16%,其中国内/海外市场预估销量3500/9500台,同比-58%/ 30%。国内销量降幅较多主要由于春节影响,及国三渠道去库存压力导致国内需求透支。主机厂表示2月以来下游客户购机热度边际修复,主机厂预计全年国内挖机销量或为个位数同比降幅。 基数偏低,主机厂对混凝土需求乐观,对塔机保持谨慎。20
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【东北农业周观点更新】
生猪:2月19日外三元生猪价格15.08元/公斤,周环比上涨4.43%。本周发改委宣布将开展今年第一批中央冻猪肉储备收储工作,进一步提振市场信心。养殖端压栏惜售情绪升温,出栏体重止跌回升,二育现象再次出现。屠宰企业冻肉储备意愿明显增加,开工率继续提升,但鲜销率较前期高位有所下滑,冻肉库容率低位上升。我们认为短期在看涨预期推动下,猪价将维持上涨趋势,但若后期消费未能延续复苏态势,猪价仍将面临回调压力。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温
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钒【金属】钒钛股份调研纪要
1、钒产量及规划:2022年46900吨,2023年大概48000吨,2025年5万吨以上,2026年目标*吨。(1)工艺优化提高收率,大概3000吨,(2)高炉里还有渣,可以高炉渣提钛(低温氯化)和钒,把渣里面钒提出来大概3000吨;(3)做资源联合,把外面钒钛磁铁矿冶炼完的钒渣再收过来;(4)在争取扩大自己高炉产能,高炉产能指标可以买别人的(西昌还有100万吨的钢铁产能,这个极大值可以做到4160吨);(5)PG和SG的合作正在谈,把资源给他们,钒全部返回来;(6)进口一部分。 2、钒钛磁铁
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建材周观点:基建强于地产;全国多地水泥价格上调;1月15城房价终结“三连降”
🌹水泥和减水剂:本周水泥价格开启回升,全国价格环比 1.4%。库容比67.5%(环比-2.3);出货率34.4%(环比 13.2)。2月16日左右行业龙头日发货量恢复至旺季的80%,下游基建项目拉力强于地产。23年基建支撑 地产修复 防控放开,需求望弱复苏。板块PB已处于历史较低位(0.95x),望迎业绩修复机会。价值龙头选【海螺、天山】,弹性品种选【上峰、华新】。减水剂板块推荐龙头【苏博特23年17倍】,看好公司受益基建拉动 毛利率抬升 功能性材料打开成长空间。 🌹品牌建材:郑州等15城房
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【东方机械】工程机械大涨点评
工程机械板块整体上涨,三一徐工8 %,建机恒立7 %,其他相关个股合力杭叉也取得较好表现。 ⭐国内需求逐渐改善:22M12我国房屋新开工面积累计同比-39.4%,下滑幅度总体企稳;房地产开发投资完成额累计同比-10%,跌幅略有扩大。房地产“三支箭”,支持力度逐渐加大,房地产需求边际有望改善。2022全国基建投资同比 11.52%,22Q4基建项目密集开工,基建发力明显,2023年基建投资有望继续保持高位,实物工作量加快形成,拉动效应有望逐渐释放。 ⭐信贷数据积极促进需求回暖:23M1新增企业中长
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【天风通信】三大运营商大涨点评:数字经济发展主力军,AI发展带动未来强劲算力需求
🔥三大运营商今日大涨,我们重申核心逻辑: [太阳]1、此前国务院发布1号文认为数据作为新型生产要素,是数字化、网络化、智能化的基础,数据基础制度建设事关国家发展和安全大局,要激活数据要素潜能,做大做强数字经济,构筑国家竞争新优势。三大运营商积极响应中央号召,是数字经济发展主力军,同时运营商掌握几乎所有C端数据以及大量B端数据,数据要素资产雄厚,是未来发挥数据要素作用的核心环节。近期AiGC/ChatGPT持续火热,未来算力需求旺盛,运营商是算力网络建设主力军未来可期。 [太阳]2、传统通信业务
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【国君策略|周论-交易通胀】
我们自2月初便与您沟通了股票行情降速,进入震荡的看法。经过调整后,市场又进入了一个分歧较大的时间点,我们最新的看法如下: 第一,宏观风险下降的预期反应的比较充分,目前增长和政策也缺乏新的变化,面对中美重新的紧张,加上短期交易兑现的需求上升,A股还会继续震荡一段时间。 第二,2023年政策发力和经济恢复的大主线并没有破坏,阶段性的宏观波动要注意,但没必要惊弓之鸟,因此“逢低布局”是更好的策略。预计两会后产业政策发力和一季报的窗口有望明确更多的线索与主线,以及市场重振旗鼓。 第三,今年不能忽视名义价
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【中泰机械】TOPcon重磅深度:剩者为王!
前言:2021年以来,中泰机械分别基于:设备招标、盈利兑现两大核心指标预判了TOPcon的两波大级别行业。站在当前时点,市场担心:TOPcon扩产的持续性及其高盈利是否能够维持。我们认为无需担忧,逻辑: “股权财政”时代,光伏扩产将远超预期。 “股权财政”背景下,光伏成为招商引资最热门领域之一。其属于清洁能源,且投资成本低、周期短、见效快。 光伏项目模式分析。以光伏电池项目为例,典型模式为政府代建厂商、提供设备补贴。企业仅需7.5-10%的初始投资即可完成建设。 结论:一是光伏扩产将远超预期。二
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20230220【华福有色】锑矿供给严重不足叠加光伏需求释放,继续看涨锑价
1、极地黄金招标大概率不及预期 参照历史招标情况,本次招标大概率不及预期,如果按照极地黄金最大的年度产量计算,全年在7000吨左右,进入中国的量再打个折扣,因为中国有13%进口税,竞争弱势。有企业去年中标,近期才发货。 2、缅甸或大规模减产 2023年大矿比较固定,有东南亚小矿可能会增加,但量不多。澳大利亚:难有增量;东南亚:缅甸有分歧,根据部分企业描述,缅甸年产1万吨,22年底内战致使采矿场/选矿厂被炸,23H1不会有产量;中东:会有小部分增量,并非规模性开采,而且品位范围广。 3、国内冶炼大
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泡沫破灭,只是危机的开始——日本失去的20年镜鉴系列之一
1. 围绕债务危机与日本研究,近期市场关注颇多。长江宏观恰巧同时开启了系列深度研究,聚焦日本债务危机的始末、日本债务危机在金融史上的独特性、日本债务危机对产业发展的影响,以期提供更扎实、更有连续性的经验研究。 2. 第一篇深度我们聚焦日本1990年危机前后的经济历史,尝试从宏观债务周期和微观主体行为两个视角剖析危机前后日本经济的变化。 3. 与大多数研究不同的是,我们发现:1)不仅仅是货币政策,财税政策对于泡沫的产生和破灭同样有着决定性作用;2)资产重估所带来的冲击,在企业和居民身上留下不同深度
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【海通通信】加快信息基础设施建设,赋能数字经济
【海通通信】加快信息基础设施建设,赋能数字经济 总书记强调:加强信息基础设施建设,强化信息资源深度整合,打通经济社会发展的信息‘大动脉’。今年我国将进一步加快信息基础设施建设。 【通信】是算力网络/万物互联的基础,【通信芯片】是难度大壁垒高空间大的核心支撑! 长期看好高毛利率,竞争格局较好的【核心网络设备】、【光器件】、【光芯片】、【电芯片】等细分方向。 【数字化核心标的】:紫光股份(备考18x)、锐捷网络 30x、华工科技 16x、沪电股份 18x、博创科技 21x、中瓷电子(备考40x)、四
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【中信公用环保】虚拟电厂-能源及信息深度融合,虚拟电厂乘风而起
虚拟电厂是一种轻资产模式的协调管理系统,其利用软件及通讯技术整合分布式能源资源,形成可调度单元参与电力市场与电网运行的能力,具有聚集资源、调节流向及提高效率等功能,有助提升风光大规模接入时电力系统稳定性及安全性; 在支持政策密集推进、实际需求日益旺盛、电力现货市场日益发展等助推下,虚拟电厂发展空间正在打开且服务价值正日益通过市场化方式实现; 虚拟电厂具有电厂模式和负荷模式两种业务模式,短期内我国虚拟电厂仍将以参与电网调度为主要盈利方式,未来将伴随电力市场逐步完善通过市场体现调节价值。我们预计虚拟
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【华创电新】宁德时代让利方案后续跟踪-20230219
◆让利前提条件:目前仅对10GWh以上提货主机厂启动返利方案,且得支付10%预付款,及三年以上绑定。 ◆返利比例:分三档,独供、80%和低于80%,返利比例为5x%、4x%和3x%(具体比例私聊)。 ◆主机厂反馈:已有8家主机厂收到返利方案,T公司否了,其他7家还在评估,预计3家国企系主机厂先签署,另4家新势力认为优惠幅度不大,会观望。 ◆观望原因:本次让利并不涉及基线价格谈判(基础价),电池定价是基础价 碳酸锂联动,车企认为这次让利,实际相当于降价4个点左右,而之前宁德报价比二线高10%,让利
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2023-02-20 11:23:07
【国盛计算机】海光信息:稀缺CPU&GPGPU龙头,信创 Chatgpt双重催化加速成长
Chatgpt带来AI落地重大突破,算力需求陡增,GPU算力芯片成为刚需:Chatgpt大模型的特点也带来了陡增的算力需求,仅GPT3模型就需要上千片A100芯片超两个月的训练时间,其中包括1750亿个参数、45TB数据量。 应用广泛:海光GPU产品DCU深算一号指标已达到国际上同类型高端产品的水平,未来随着Chatgpt对算力需求的提升,将广泛应用于AI等领域。且国际局势强化国产替代趋势,互联网等民企自主意识进一步强化。 技术自主:海光3号量产、海光4号流片,证明技术已消化吸收,具备自主迭代能
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海光信息
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2023-02-20 11:22:52
【中金有色】电解铝简单的算术
铝在这次云南第二次减产之前,国内实际开工率已经到95%。运行产能4062,建成产能4450,云贵川地区关停产能200,看起来开工率是4062/4450=91.2%,但是实际开工率是4062/(4450-200)=95.6%,已经是历史极高开工率。铝的压倒骆驼的最后一根稻草要么就是云南继续压降产能,要么就是需求起来,这两个事接下来会叠加。周末云南这个逻辑已经出来,看起来实际运行产能压降85万吨,实际开工率(4062-85)/(4450-300)=95.8%,但考虑到实际运行产能被压降,需求可还是对
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2023-02-20 11:22:33
【中金机械|工程机械】海外份额提升延续,零部件厂商横向拓展
近期我们邀请了三一重工、中联重科、恒立液压管理层参与中金专精特新论坛,我们对工程机械行业更新如下: 1月挖机销量偏弱,主机厂对后市需求乐观。根据CME的预测,2023年1月挖掘机销量为1.3万台,同比-16%,其中国内/海外市场预估销量3500/9500台,同比-58%/ 30%。国内销量降幅较多主要由于春节影响,及国三渠道去库存压力导致国内需求透支。主机厂表示2月以来下游客户购机热度边际修复,主机厂预计全年国内挖机销量或为个位数同比降幅。 基数偏低,主机厂对混凝土需求乐观,对塔机保持谨慎。20
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2023-02-20 11:22:13
【东北农业周观点更新】
生猪:2月19日外三元生猪价格15.08元/公斤,周环比上涨4.43%。本周发改委宣布将开展今年第一批中央冻猪肉储备收储工作,进一步提振市场信心。养殖端压栏惜售情绪升温,出栏体重止跌回升,二育现象再次出现。屠宰企业冻肉储备意愿明显增加,开工率继续提升,但鲜销率较前期高位有所下滑,冻肉库容率低位上升。我们认为短期在看涨预期推动下,猪价将维持上涨趋势,但若后期消费未能延续复苏态势,猪价仍将面临回调压力。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温
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2023-02-20 11:21:52
钒【金属】钒钛股份调研纪要
1、钒产量及规划:2022年46900吨,2023年大概48000吨,2025年5万吨以上,2026年目标*吨。(1)工艺优化提高收率,大概3000吨,(2)高炉里还有渣,可以高炉渣提钛(低温氯化)和钒,把渣里面钒提出来大概3000吨;(3)做资源联合,把外面钒钛磁铁矿冶炼完的钒渣再收过来;(4)在争取扩大自己高炉产能,高炉产能指标可以买别人的(西昌还有100万吨的钢铁产能,这个极大值可以做到4160吨);(5)PG和SG的合作正在谈,把资源给他们,钒全部返回来;(6)进口一部分。 2、钒钛磁铁
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建材周观点:基建强于地产;全国多地水泥价格上调;1月15城房价终结“三连降”
🌹水泥和减水剂:本周水泥价格开启回升,全国价格环比 1.4%。库容比67.5%(环比-2.3);出货率34.4%(环比 13.2)。2月16日左右行业龙头日发货量恢复至旺季的80%,下游基建项目拉力强于地产。23年基建支撑 地产修复 防控放开,需求望弱复苏。板块PB已处于历史较低位(0.95x),望迎业绩修复机会。价值龙头选【海螺、天山】,弹性品种选【上峰、华新】。减水剂板块推荐龙头【苏博特23年17倍】,看好公司受益基建拉动 毛利率抬升 功能性材料打开成长空间。 🌹品牌建材:郑州等15城房
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【东方机械】工程机械大涨点评
工程机械板块整体上涨,三一徐工8 %,建机恒立7 %,其他相关个股合力杭叉也取得较好表现。 ⭐国内需求逐渐改善:22M12我国房屋新开工面积累计同比-39.4%,下滑幅度总体企稳;房地产开发投资完成额累计同比-10%,跌幅略有扩大。房地产“三支箭”,支持力度逐渐加大,房地产需求边际有望改善。2022全国基建投资同比 11.52%,22Q4基建项目密集开工,基建发力明显,2023年基建投资有望继续保持高位,实物工作量加快形成,拉动效应有望逐渐释放。 ⭐信贷数据积极促进需求回暖:23M1新增企业中长
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【天风通信】三大运营商大涨点评:数字经济发展主力军,AI发展带动未来强劲算力需求
🔥三大运营商今日大涨,我们重申核心逻辑: [太阳]1、此前国务院发布1号文认为数据作为新型生产要素,是数字化、网络化、智能化的基础,数据基础制度建设事关国家发展和安全大局,要激活数据要素潜能,做大做强数字经济,构筑国家竞争新优势。三大运营商积极响应中央号召,是数字经济发展主力军,同时运营商掌握几乎所有C端数据以及大量B端数据,数据要素资产雄厚,是未来发挥数据要素作用的核心环节。近期AiGC/ChatGPT持续火热,未来算力需求旺盛,运营商是算力网络建设主力军未来可期。 [太阳]2、传统通信业务
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【国君策略|周论-交易通胀】
我们自2月初便与您沟通了股票行情降速,进入震荡的看法。经过调整后,市场又进入了一个分歧较大的时间点,我们最新的看法如下: 第一,宏观风险下降的预期反应的比较充分,目前增长和政策也缺乏新的变化,面对中美重新的紧张,加上短期交易兑现的需求上升,A股还会继续震荡一段时间。 第二,2023年政策发力和经济恢复的大主线并没有破坏,阶段性的宏观波动要注意,但没必要惊弓之鸟,因此“逢低布局”是更好的策略。预计两会后产业政策发力和一季报的窗口有望明确更多的线索与主线,以及市场重振旗鼓。 第三,今年不能忽视名义价
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2023-02-20 10:23:48
【中泰机械】TOPcon重磅深度:剩者为王!
前言:2021年以来,中泰机械分别基于:设备招标、盈利兑现两大核心指标预判了TOPcon的两波大级别行业。站在当前时点,市场担心:TOPcon扩产的持续性及其高盈利是否能够维持。我们认为无需担忧,逻辑: “股权财政”时代,光伏扩产将远超预期。 “股权财政”背景下,光伏成为招商引资最热门领域之一。其属于清洁能源,且投资成本低、周期短、见效快。 光伏项目模式分析。以光伏电池项目为例,典型模式为政府代建厂商、提供设备补贴。企业仅需7.5-10%的初始投资即可完成建设。 结论:一是光伏扩产将远超预期。二
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2023-02-20 10:23:30
20230220【华福有色】锑矿供给严重不足叠加光伏需求释放,继续看涨锑价
1、极地黄金招标大概率不及预期 参照历史招标情况,本次招标大概率不及预期,如果按照极地黄金最大的年度产量计算,全年在7000吨左右,进入中国的量再打个折扣,因为中国有13%进口税,竞争弱势。有企业去年中标,近期才发货。 2、缅甸或大规模减产 2023年大矿比较固定,有东南亚小矿可能会增加,但量不多。澳大利亚:难有增量;东南亚:缅甸有分歧,根据部分企业描述,缅甸年产1万吨,22年底内战致使采矿场/选矿厂被炸,23H1不会有产量;中东:会有小部分增量,并非规模性开采,而且品位范围广。 3、国内冶炼大
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洛阳钼业
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2023-02-20 10:23:06
泡沫破灭,只是危机的开始——日本失去的20年镜鉴系列之一
1. 围绕债务危机与日本研究,近期市场关注颇多。长江宏观恰巧同时开启了系列深度研究,聚焦日本债务危机的始末、日本债务危机在金融史上的独特性、日本债务危机对产业发展的影响,以期提供更扎实、更有连续性的经验研究。 2. 第一篇深度我们聚焦日本1990年危机前后的经济历史,尝试从宏观债务周期和微观主体行为两个视角剖析危机前后日本经济的变化。 3. 与大多数研究不同的是,我们发现:1)不仅仅是货币政策,财税政策对于泡沫的产生和破灭同样有着决定性作用;2)资产重估所带来的冲击,在企业和居民身上留下不同深度
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2023-02-20 10:22:46
【海通通信】加快信息基础设施建设,赋能数字经济
【海通通信】加快信息基础设施建设,赋能数字经济 总书记强调:加强信息基础设施建设,强化信息资源深度整合,打通经济社会发展的信息‘大动脉’。今年我国将进一步加快信息基础设施建设。 【通信】是算力网络/万物互联的基础,【通信芯片】是难度大壁垒高空间大的核心支撑! 长期看好高毛利率,竞争格局较好的【核心网络设备】、【光器件】、【光芯片】、【电芯片】等细分方向。 【数字化核心标的】:紫光股份(备考18x)、锐捷网络 30x、华工科技 16x、沪电股份 18x、博创科技 21x、中瓷电子(备考40x)、四
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2023-02-20 10:21:16
【中信公用环保】虚拟电厂-能源及信息深度融合,虚拟电厂乘风而起
虚拟电厂是一种轻资产模式的协调管理系统,其利用软件及通讯技术整合分布式能源资源,形成可调度单元参与电力市场与电网运行的能力,具有聚集资源、调节流向及提高效率等功能,有助提升风光大规模接入时电力系统稳定性及安全性; 在支持政策密集推进、实际需求日益旺盛、电力现货市场日益发展等助推下,虚拟电厂发展空间正在打开且服务价值正日益通过市场化方式实现; 虚拟电厂具有电厂模式和负荷模式两种业务模式,短期内我国虚拟电厂仍将以参与电网调度为主要盈利方式,未来将伴随电力市场逐步完善通过市场体现调节价值。我们预计虚拟
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南网储能
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【华创电新】宁德时代让利方案后续跟踪-20230219
◆让利前提条件:目前仅对10GWh以上提货主机厂启动返利方案,且得支付10%预付款,及三年以上绑定。 ◆返利比例:分三档,独供、80%和低于80%,返利比例为5x%、4x%和3x%(具体比例私聊)。 ◆主机厂反馈:已有8家主机厂收到返利方案,T公司否了,其他7家还在评估,预计3家国企系主机厂先签署,另4家新势力认为优惠幅度不大,会观望。 ◆观望原因:本次让利并不涉及基线价格谈判(基础价),电池定价是基础价 碳酸锂联动,车企认为这次让利,实际相当于降价4个点左右,而之前宁德报价比二线高10%,让利
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【国盛计算机】海光信息:稀缺CPU&GPGPU龙头,信创 Chatgpt双重催化加速成长
Chatgpt带来AI落地重大突破,算力需求陡增,GPU算力芯片成为刚需:Chatgpt大模型的特点也带来了陡增的算力需求,仅GPT3模型就需要上千片A100芯片超两个月的训练时间,其中包括1750亿个参数、45TB数据量。 应用广泛:海光GPU产品DCU深算一号指标已达到国际上同类型高端产品的水平,未来随着Chatgpt对算力需求的提升,将广泛应用于AI等领域。且国际局势强化国产替代趋势,互联网等民企自主意识进一步强化。 技术自主:海光3号量产、海光4号流片,证明技术已消化吸收,具备自主迭代能
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【中金有色】电解铝简单的算术
铝在这次云南第二次减产之前,国内实际开工率已经到95%。运行产能4062,建成产能4450,云贵川地区关停产能200,看起来开工率是4062/4450=91.2%,但是实际开工率是4062/(4450-200)=95.6%,已经是历史极高开工率。铝的压倒骆驼的最后一根稻草要么就是云南继续压降产能,要么就是需求起来,这两个事接下来会叠加。周末云南这个逻辑已经出来,看起来实际运行产能压降85万吨,实际开工率(4062-85)/(4450-300)=95.8%,但考虑到实际运行产能被压降,需求可还是对
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【中金机械|工程机械】海外份额提升延续,零部件厂商横向拓展
近期我们邀请了三一重工、中联重科、恒立液压管理层参与中金专精特新论坛,我们对工程机械行业更新如下: 1月挖机销量偏弱,主机厂对后市需求乐观。根据CME的预测,2023年1月挖掘机销量为1.3万台,同比-16%,其中国内/海外市场预估销量3500/9500台,同比-58%/ 30%。国内销量降幅较多主要由于春节影响,及国三渠道去库存压力导致国内需求透支。主机厂表示2月以来下游客户购机热度边际修复,主机厂预计全年国内挖机销量或为个位数同比降幅。 基数偏低,主机厂对混凝土需求乐观,对塔机保持谨慎。20
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【东北农业周观点更新】
生猪:2月19日外三元生猪价格15.08元/公斤,周环比上涨4.43%。本周发改委宣布将开展今年第一批中央冻猪肉储备收储工作,进一步提振市场信心。养殖端压栏惜售情绪升温,出栏体重止跌回升,二育现象再次出现。屠宰企业冻肉储备意愿明显增加,开工率继续提升,但鲜销率较前期高位有所下滑,冻肉库容率低位上升。我们认为短期在看涨预期推动下,猪价将维持上涨趋势,但若后期消费未能延续复苏态势,猪价仍将面临回调压力。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温
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钒【金属】钒钛股份调研纪要
1、钒产量及规划:2022年46900吨,2023年大概48000吨,2025年5万吨以上,2026年目标*吨。(1)工艺优化提高收率,大概3000吨,(2)高炉里还有渣,可以高炉渣提钛(低温氯化)和钒,把渣里面钒提出来大概3000吨;(3)做资源联合,把外面钒钛磁铁矿冶炼完的钒渣再收过来;(4)在争取扩大自己高炉产能,高炉产能指标可以买别人的(西昌还有100万吨的钢铁产能,这个极大值可以做到4160吨);(5)PG和SG的合作正在谈,把资源给他们,钒全部返回来;(6)进口一部分。 2、钒钛磁铁
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建材周观点:基建强于地产;全国多地水泥价格上调;1月15城房价终结“三连降”
🌹水泥和减水剂:本周水泥价格开启回升,全国价格环比 1.4%。库容比67.5%(环比-2.3);出货率34.4%(环比 13.2)。2月16日左右行业龙头日发货量恢复至旺季的80%,下游基建项目拉力强于地产。23年基建支撑 地产修复 防控放开,需求望弱复苏。板块PB已处于历史较低位(0.95x),望迎业绩修复机会。价值龙头选【海螺、天山】,弹性品种选【上峰、华新】。减水剂板块推荐龙头【苏博特23年17倍】,看好公司受益基建拉动 毛利率抬升 功能性材料打开成长空间。 🌹品牌建材:郑州等15城房
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【东方机械】工程机械大涨点评
工程机械板块整体上涨,三一徐工8 %,建机恒立7 %,其他相关个股合力杭叉也取得较好表现。 ⭐国内需求逐渐改善:22M12我国房屋新开工面积累计同比-39.4%,下滑幅度总体企稳;房地产开发投资完成额累计同比-10%,跌幅略有扩大。房地产“三支箭”,支持力度逐渐加大,房地产需求边际有望改善。2022全国基建投资同比 11.52%,22Q4基建项目密集开工,基建发力明显,2023年基建投资有望继续保持高位,实物工作量加快形成,拉动效应有望逐渐释放。 ⭐信贷数据积极促进需求回暖:23M1新增企业中长
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【天风通信】三大运营商大涨点评:数字经济发展主力军,AI发展带动未来强劲算力需求
🔥三大运营商今日大涨,我们重申核心逻辑: [太阳]1、此前国务院发布1号文认为数据作为新型生产要素,是数字化、网络化、智能化的基础,数据基础制度建设事关国家发展和安全大局,要激活数据要素潜能,做大做强数字经济,构筑国家竞争新优势。三大运营商积极响应中央号召,是数字经济发展主力军,同时运营商掌握几乎所有C端数据以及大量B端数据,数据要素资产雄厚,是未来发挥数据要素作用的核心环节。近期AiGC/ChatGPT持续火热,未来算力需求旺盛,运营商是算力网络建设主力军未来可期。 [太阳]2、传统通信业务
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我们自2月初便与您沟通了股票行情降速,进入震荡的看法。经过调整后,市场又进入了一个分歧较大的时间点,我们最新的看法如下: 第一,宏观风险下降的预期反应的比较充分,目前增长和政策也缺乏新的变化,面对中美重新的紧张,加上短期交易兑现的需求上升,A股还会继续震荡一段时间。 第二,2023年政策发力和经济恢复的大主线并没有破坏,阶段性的宏观波动要注意,但没必要惊弓之鸟,因此“逢低布局”是更好的策略。预计两会后产业政策发力和一季报的窗口有望明确更多的线索与主线,以及市场重振旗鼓。 第三,今年不能忽视名义价
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1、极地黄金招标大概率不及预期 参照历史招标情况,本次招标大概率不及预期,如果按照极地黄金最大的年度产量计算,全年在7000吨左右,进入中国的量再打个折扣,因为中国有13%进口税,竞争弱势。有企业去年中标,近期才发货。 2、缅甸或大规模减产 2023年大矿比较固定,有东南亚小矿可能会增加,但量不多。澳大利亚:难有增量;东南亚:缅甸有分歧,根据部分企业描述,缅甸年产1万吨,22年底内战致使采矿场/选矿厂被炸,23H1不会有产量;中东:会有小部分增量,并非规模性开采,而且品位范围广。 3、国内冶炼大
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泡沫破灭,只是危机的开始——日本失去的20年镜鉴系列之一
1. 围绕债务危机与日本研究,近期市场关注颇多。长江宏观恰巧同时开启了系列深度研究,聚焦日本债务危机的始末、日本债务危机在金融史上的独特性、日本债务危机对产业发展的影响,以期提供更扎实、更有连续性的经验研究。 2. 第一篇深度我们聚焦日本1990年危机前后的经济历史,尝试从宏观债务周期和微观主体行为两个视角剖析危机前后日本经济的变化。 3. 与大多数研究不同的是,我们发现:1)不仅仅是货币政策,财税政策对于泡沫的产生和破灭同样有着决定性作用;2)资产重估所带来的冲击,在企业和居民身上留下不同深度
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【海通通信】加快信息基础设施建设,赋能数字经济
【海通通信】加快信息基础设施建设,赋能数字经济 总书记强调:加强信息基础设施建设,强化信息资源深度整合,打通经济社会发展的信息‘大动脉’。今年我国将进一步加快信息基础设施建设。 【通信】是算力网络/万物互联的基础,【通信芯片】是难度大壁垒高空间大的核心支撑! 长期看好高毛利率,竞争格局较好的【核心网络设备】、【光器件】、【光芯片】、【电芯片】等细分方向。 【数字化核心标的】:紫光股份(备考18x)、锐捷网络 30x、华工科技 16x、沪电股份 18x、博创科技 21x、中瓷电子(备考40x)、四
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【中信公用环保】虚拟电厂-能源及信息深度融合,虚拟电厂乘风而起
虚拟电厂是一种轻资产模式的协调管理系统,其利用软件及通讯技术整合分布式能源资源,形成可调度单元参与电力市场与电网运行的能力,具有聚集资源、调节流向及提高效率等功能,有助提升风光大规模接入时电力系统稳定性及安全性; 在支持政策密集推进、实际需求日益旺盛、电力现货市场日益发展等助推下,虚拟电厂发展空间正在打开且服务价值正日益通过市场化方式实现; 虚拟电厂具有电厂模式和负荷模式两种业务模式,短期内我国虚拟电厂仍将以参与电网调度为主要盈利方式,未来将伴随电力市场逐步完善通过市场体现调节价值。我们预计虚拟
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2023-02-20 10:20:59
【华创电新】宁德时代让利方案后续跟踪-20230219
◆让利前提条件:目前仅对10GWh以上提货主机厂启动返利方案,且得支付10%预付款,及三年以上绑定。 ◆返利比例:分三档,独供、80%和低于80%,返利比例为5x%、4x%和3x%(具体比例私聊)。 ◆主机厂反馈:已有8家主机厂收到返利方案,T公司否了,其他7家还在评估,预计3家国企系主机厂先签署,另4家新势力认为优惠幅度不大,会观望。 ◆观望原因:本次让利并不涉及基线价格谈判(基础价),电池定价是基础价 碳酸锂联动,车企认为这次让利,实际相当于降价4个点左右,而之前宁德报价比二线高10%,让利
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宁德时代
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为国接盘的公社达人
2023-02-20 11:23:07
【国盛计算机】海光信息:稀缺CPU&GPGPU龙头,信创 Chatgpt双重催化加速成长
Chatgpt带来AI落地重大突破,算力需求陡增,GPU算力芯片成为刚需:Chatgpt大模型的特点也带来了陡增的算力需求,仅GPT3模型就需要上千片A100芯片超两个月的训练时间,其中包括1750亿个参数、45TB数据量。 应用广泛:海光GPU产品DCU深算一号指标已达到国际上同类型高端产品的水平,未来随着Chatgpt对算力需求的提升,将广泛应用于AI等领域。且国际局势强化国产替代趋势,互联网等民企自主意识进一步强化。 技术自主:海光3号量产、海光4号流片,证明技术已消化吸收,具备自主迭代能
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海光信息
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2023-02-20 11:22:52
【中金有色】电解铝简单的算术
铝在这次云南第二次减产之前,国内实际开工率已经到95%。运行产能4062,建成产能4450,云贵川地区关停产能200,看起来开工率是4062/4450=91.2%,但是实际开工率是4062/(4450-200)=95.6%,已经是历史极高开工率。铝的压倒骆驼的最后一根稻草要么就是云南继续压降产能,要么就是需求起来,这两个事接下来会叠加。周末云南这个逻辑已经出来,看起来实际运行产能压降85万吨,实际开工率(4062-85)/(4450-300)=95.8%,但考虑到实际运行产能被压降,需求可还是对
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南山铝业
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为国接盘的公社达人
2023-02-20 11:22:33
【中金机械|工程机械】海外份额提升延续,零部件厂商横向拓展
近期我们邀请了三一重工、中联重科、恒立液压管理层参与中金专精特新论坛,我们对工程机械行业更新如下: 1月挖机销量偏弱,主机厂对后市需求乐观。根据CME的预测,2023年1月挖掘机销量为1.3万台,同比-16%,其中国内/海外市场预估销量3500/9500台,同比-58%/ 30%。国内销量降幅较多主要由于春节影响,及国三渠道去库存压力导致国内需求透支。主机厂表示2月以来下游客户购机热度边际修复,主机厂预计全年国内挖机销量或为个位数同比降幅。 基数偏低,主机厂对混凝土需求乐观,对塔机保持谨慎。20
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三一重工
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为国接盘的公社达人
2023-02-20 11:22:13
【东北农业周观点更新】
生猪:2月19日外三元生猪价格15.08元/公斤,周环比上涨4.43%。本周发改委宣布将开展今年第一批中央冻猪肉储备收储工作,进一步提振市场信心。养殖端压栏惜售情绪升温,出栏体重止跌回升,二育现象再次出现。屠宰企业冻肉储备意愿明显增加,开工率继续提升,但鲜销率较前期高位有所下滑,冻肉库容率低位上升。我们认为短期在看涨预期推动下,猪价将维持上涨趋势,但若后期消费未能延续复苏态势,猪价仍将面临回调压力。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温
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牧原股份
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2023-02-20 11:21:52
钒【金属】钒钛股份调研纪要
1、钒产量及规划:2022年46900吨,2023年大概48000吨,2025年5万吨以上,2026年目标*吨。(1)工艺优化提高收率,大概3000吨,(2)高炉里还有渣,可以高炉渣提钛(低温氯化)和钒,把渣里面钒提出来大概3000吨;(3)做资源联合,把外面钒钛磁铁矿冶炼完的钒渣再收过来;(4)在争取扩大自己高炉产能,高炉产能指标可以买别人的(西昌还有100万吨的钢铁产能,这个极大值可以做到4160吨);(5)PG和SG的合作正在谈,把资源给他们,钒全部返回来;(6)进口一部分。 2、钒钛磁铁
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钒钛股份
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为国接盘的公社达人
2023-02-20 11:21:35
建材周观点:基建强于地产;全国多地水泥价格上调;1月15城房价终结“三连降”
🌹水泥和减水剂:本周水泥价格开启回升,全国价格环比 1.4%。库容比67.5%(环比-2.3);出货率34.4%(环比 13.2)。2月16日左右行业龙头日发货量恢复至旺季的80%,下游基建项目拉力强于地产。23年基建支撑 地产修复 防控放开,需求望弱复苏。板块PB已处于历史较低位(0.95x),望迎业绩修复机会。价值龙头选【海螺、天山】,弹性品种选【上峰、华新】。减水剂板块推荐龙头【苏博特23年17倍】,看好公司受益基建拉动 毛利率抬升 功能性材料打开成长空间。 🌹品牌建材:郑州等15城房
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中国巨石
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【东方机械】工程机械大涨点评
工程机械板块整体上涨,三一徐工8 %,建机恒立7 %,其他相关个股合力杭叉也取得较好表现。 ⭐国内需求逐渐改善:22M12我国房屋新开工面积累计同比-39.4%,下滑幅度总体企稳;房地产开发投资完成额累计同比-10%,跌幅略有扩大。房地产“三支箭”,支持力度逐渐加大,房地产需求边际有望改善。2022全国基建投资同比 11.52%,22Q4基建项目密集开工,基建发力明显,2023年基建投资有望继续保持高位,实物工作量加快形成,拉动效应有望逐渐释放。 ⭐信贷数据积极促进需求回暖:23M1新增企业中长
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三一重工
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为国接盘的公社达人
2023-02-20 11:20:39
【天风通信】三大运营商大涨点评:数字经济发展主力军,AI发展带动未来强劲算力需求
🔥三大运营商今日大涨,我们重申核心逻辑: [太阳]1、此前国务院发布1号文认为数据作为新型生产要素,是数字化、网络化、智能化的基础,数据基础制度建设事关国家发展和安全大局,要激活数据要素潜能,做大做强数字经济,构筑国家竞争新优势。三大运营商积极响应中央号召,是数字经济发展主力军,同时运营商掌握几乎所有C端数据以及大量B端数据,数据要素资产雄厚,是未来发挥数据要素作用的核心环节。近期AiGC/ChatGPT持续火热,未来算力需求旺盛,运营商是算力网络建设主力军未来可期。 [太阳]2、传统通信业务
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中国电信
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为国接盘的公社达人
2023-02-20 10:24:19
【国君策略|周论-交易通胀】
我们自2月初便与您沟通了股票行情降速,进入震荡的看法。经过调整后,市场又进入了一个分歧较大的时间点,我们最新的看法如下: 第一,宏观风险下降的预期反应的比较充分,目前增长和政策也缺乏新的变化,面对中美重新的紧张,加上短期交易兑现的需求上升,A股还会继续震荡一段时间。 第二,2023年政策发力和经济恢复的大主线并没有破坏,阶段性的宏观波动要注意,但没必要惊弓之鸟,因此“逢低布局”是更好的策略。预计两会后产业政策发力和一季报的窗口有望明确更多的线索与主线,以及市场重振旗鼓。 第三,今年不能忽视名义价
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贵州茅台
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2023-02-20 10:23:48
【中泰机械】TOPcon重磅深度:剩者为王!
前言:2021年以来,中泰机械分别基于:设备招标、盈利兑现两大核心指标预判了TOPcon的两波大级别行业。站在当前时点,市场担心:TOPcon扩产的持续性及其高盈利是否能够维持。我们认为无需担忧,逻辑: “股权财政”时代,光伏扩产将远超预期。 “股权财政”背景下,光伏成为招商引资最热门领域之一。其属于清洁能源,且投资成本低、周期短、见效快。 光伏项目模式分析。以光伏电池项目为例,典型模式为政府代建厂商、提供设备补贴。企业仅需7.5-10%的初始投资即可完成建设。 结论:一是光伏扩产将远超预期。二
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中来股份
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2023-02-20 10:23:30
20230220【华福有色】锑矿供给严重不足叠加光伏需求释放,继续看涨锑价
1、极地黄金招标大概率不及预期 参照历史招标情况,本次招标大概率不及预期,如果按照极地黄金最大的年度产量计算,全年在7000吨左右,进入中国的量再打个折扣,因为中国有13%进口税,竞争弱势。有企业去年中标,近期才发货。 2、缅甸或大规模减产 2023年大矿比较固定,有东南亚小矿可能会增加,但量不多。澳大利亚:难有增量;东南亚:缅甸有分歧,根据部分企业描述,缅甸年产1万吨,22年底内战致使采矿场/选矿厂被炸,23H1不会有产量;中东:会有小部分增量,并非规模性开采,而且品位范围广。 3、国内冶炼大
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洛阳钼业
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2023-02-20 10:23:06
泡沫破灭,只是危机的开始——日本失去的20年镜鉴系列之一
1. 围绕债务危机与日本研究,近期市场关注颇多。长江宏观恰巧同时开启了系列深度研究,聚焦日本债务危机的始末、日本债务危机在金融史上的独特性、日本债务危机对产业发展的影响,以期提供更扎实、更有连续性的经验研究。 2. 第一篇深度我们聚焦日本1990年危机前后的经济历史,尝试从宏观债务周期和微观主体行为两个视角剖析危机前后日本经济的变化。 3. 与大多数研究不同的是,我们发现:1)不仅仅是货币政策,财税政策对于泡沫的产生和破灭同样有着决定性作用;2)资产重估所带来的冲击,在企业和居民身上留下不同深度
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宁德时代
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2023-02-20 10:22:46
【海通通信】加快信息基础设施建设,赋能数字经济
【海通通信】加快信息基础设施建设,赋能数字经济 总书记强调:加强信息基础设施建设,强化信息资源深度整合,打通经济社会发展的信息‘大动脉’。今年我国将进一步加快信息基础设施建设。 【通信】是算力网络/万物互联的基础,【通信芯片】是难度大壁垒高空间大的核心支撑! 长期看好高毛利率,竞争格局较好的【核心网络设备】、【光器件】、【光芯片】、【电芯片】等细分方向。 【数字化核心标的】:紫光股份(备考18x)、锐捷网络 30x、华工科技 16x、沪电股份 18x、博创科技 21x、中瓷电子(备考40x)、四
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起帆电缆
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2023-02-20 10:21:16
【中信公用环保】虚拟电厂-能源及信息深度融合,虚拟电厂乘风而起
虚拟电厂是一种轻资产模式的协调管理系统,其利用软件及通讯技术整合分布式能源资源,形成可调度单元参与电力市场与电网运行的能力,具有聚集资源、调节流向及提高效率等功能,有助提升风光大规模接入时电力系统稳定性及安全性; 在支持政策密集推进、实际需求日益旺盛、电力现货市场日益发展等助推下,虚拟电厂发展空间正在打开且服务价值正日益通过市场化方式实现; 虚拟电厂具有电厂模式和负荷模式两种业务模式,短期内我国虚拟电厂仍将以参与电网调度为主要盈利方式,未来将伴随电力市场逐步完善通过市场体现调节价值。我们预计虚拟
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2023-02-20 10:20:59
【华创电新】宁德时代让利方案后续跟踪-20230219
◆让利前提条件:目前仅对10GWh以上提货主机厂启动返利方案,且得支付10%预付款,及三年以上绑定。 ◆返利比例:分三档,独供、80%和低于80%,返利比例为5x%、4x%和3x%(具体比例私聊)。 ◆主机厂反馈:已有8家主机厂收到返利方案,T公司否了,其他7家还在评估,预计3家国企系主机厂先签署,另4家新势力认为优惠幅度不大,会观望。 ◆观望原因:本次让利并不涉及基线价格谈判(基础价),电池定价是基础价 碳酸锂联动,车企认为这次让利,实际相当于降价4个点左右,而之前宁德报价比二线高10%,让利
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