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为国接盘的公社达人
2023-01-17 10:15:20
【国君医药】华东医药:携手科济CAR-T产品,提升肿瘤领域市场竞争力
公司公告全资子公司华东医药(杭州)与科济药业就其BCMA CAR-T细胞产品泽沃基奥仑赛注射液(CT053)达成中国大陆地区独家商业化权力。根据协议约定,公司将支付2亿元首付款,以及最高不超过10.25亿元注册及销售里程碑付款。科济药业将继续负责 CT053 在中国大陆地区的开发、注册和生产。 CT053是一种治疗复发/难治多发性骨髓瘤的全人抗自体细胞候选产品, 2019 年获美国 FDA 再生医学先进疗法(RMAT)及孤儿药资格认定,2020 年获NMPA突破性治疗药物品种。2022年10月,
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华东医药
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为国接盘的公社达人
2023-01-17 10:13:21
【光大电子】风光电储持续高景气,重视磁性元件、薄膜和铝电解电容产业的投资机会
推荐可立克、京泉华、江海股份、法拉电子 一、磁性元件:新能源产业提升“变电”需求,光伏、充电桩、和新能源车对磁性元件需求持续高景气,25年将给磁性元件行业新增近500亿元市场规模,22年市场规模约230亿元,22-25年CAGR约为30%。 1.1、光伏方面,磁性元件1GW价值量在2200-3000万元,22/25年市场规模约60/100亿元。 1.2、充电桩方面,20kw充电模块所需用到的磁性元件价值量约600块钱,按照25年全球累计新增200万个公共直流充电桩(平均按80kw算),对应50亿
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法拉电子
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为国接盘的公社达人
2023-01-17 10:13:03
【粤电力A】2022年业绩预告点评
公司预计2022年归母净利润亏损为26-31亿元,主要系燃料价格高企所致。2022 年公司完成发电量1140.59 亿千瓦时,同比增加2.99%;完成上网电量1076.79亿千瓦时,同比增加2.6% 2022年,公司通过自建及收购新增装机容量147.1万千瓦,其中新增气电 92 万千瓦、新增风电 37.46 万千瓦、新增光伏发电项目 17.64 万千瓦。截止2022年末,公司拥有控股装机 2969.62万千瓦,其中燃煤发电2055万千瓦;气电639.2万千瓦;风&水&光&生物质等可再生275.4
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为国接盘的公社达人
2023-01-17 10:12:46
【国盛证券】周期价值复苏可期,把握POE国产化大机遇
【成长板块观点】 站在当下我们认为化工最值得挖掘的就是成长性公司,特别是未来存在较大预期差的细分标的。具体我们看好的包括: 新能源成长: 1)高端聚烯烃 POE 产业链:POE 用于光伏胶膜受益于 N 型电池渗透空间巨大,产业化存在茂金属催化剂、α-烯烃、聚合工艺等壁垒,竞争格局佳。推荐卫星化学、鼎际得、万华化学、荣盛石化、东方盛虹等; 2)光伏反射膜:增益明显且性价比优势突出,国内推广箭在弦上,看好海利得; 3)萃取提锂:萃取工艺用于盐湖提锂、锂电池回收相比膜法、吸附法具有效率高、投资强度低等
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为国接盘的公社达人
2023-01-17 10:12:21
【浙商电子】如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点?
在我们的半导体研究框架中,短期看库存周期,中期看创新周期,长期看国产替代。 典型库存周期可分为四个阶段:①主动去库存(量价齐跌):晶圆厂产能供过于求,全行业芯片库存达到高点,以手机和家电为代表的下游需求紧缩,于是降价以去库存,呈现出芯片的量价齐跌状态。②被动去库存(量跌价平/升):随需求复苏,库存继续减少,价格保持,随后逐步涨至正常利润线水平。③主动补库存(量价齐升):需求增加的速度高于供给增长,库存持续下行,库存去完后供需平衡,厂商扩大供给,进入补库存阶段,量价齐升,处于盈利最佳状态。④被动补
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为国接盘的公社达人
2023-01-17 10:12:01
泛复苏“低位低估”,推荐制药装备和高校科研端企业
制药装备行业:低位低估,新签订单回暖有望带来估值重塑,推荐东富龙、楚天科技。 制药装备行业复苏逻辑: 2023年新签订单回暖:疫情封控导致销售人员出差不便,下游客户经营承压下固定资产支出相对谨慎等导致新签订单不及预期,预计2023年新签订单同比改善显著。 估值处于低位,随景气度回升有望重塑:2023年东富龙、楚天科技对应PE分别为16X、11X,预计未来3年收入CAGR分别为30%、20% ,估值存在向上修复空间。 制药装备行业已从单一的“GMP”政策驱动的周期性行业转向“需求端 供给端”共振,
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为国接盘的公社达人
2023-01-17 09:57:24
【广发电新】新能源汽车:12月电车销量创新高,2023年全球需求将超预期
中国市场:2023年全面进阶引领全球销量。12月新能源汽车产销量分别为79.5万辆和81.4万辆,环比 3.5%/ 3.5%,同比均 51.8%,新能源乘用车渗透率33.1%。2023年中国市场率先实现进阶:智能化产品力跃升、渠道革新提速、产能全面突破、多元供应链富有韧性,批售口径下新能源汽车销量有望达900万辆(出口80万辆),预计渗透率将提升至33%。 欧洲市场:12月销量超预期,2023年供给修复冲击330万辆。12月欧洲八国新能源汽车注册量34.8万辆,同比 62%,环比 50%,年底政
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【天风电子】底部信号明确!坚定看好存储大周期级别行情!从终端产品向上游传导!
重点推荐江波龙 兆易创新! 预计2022Q3 库存接近最高点,部分上涨还有汇率贬值原因导致,部分公司已开始做库存减值,预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月,约滞后于销售周期2个季度,本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2,按40月周期市场推算,预计销售(景气)拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期(并大幅领先于库存周期),通常可提前两个季度关注。 海外大厂陆续公告修正资本支出,供需有望持续改善,市场预计在周期顶部减产
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兆易创新
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江波龙
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2023-01-17 09:56:38
【申万传媒&海外教育】公考培训:疫后复苏 行业经营改善,重点关注中公教育、粉笔等
公考培训行业2023是复苏之年。 1)职业教育政策暖风,公考培训需求仍然强烈:2023年国考扩招18.8%至3.7万人次,报考过审人数增5.3%至223.6万人。 2)疫后复苏,省考招录恢复,线下培训机构经营恢复:2023年随着招录节奏恢复正常和线下培训逐步恢复,招录考试、考研、技能培训等有望逐步恢复正常经营; 3)机构竞争趋缓,经营改善。主要公司的战略从激进扩张转向重视利润率和现金流,降本增效,降低协议班占比是重点。 【中公教育】筑底信号明显,将迎改善。取消全收全退班型,降低协议班占比;调整优
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2023-01-17 09:56:17
上海人工晶体集采点评:上海新发布《人工晶体集中带量采购文件》,规则制定合理,预期降价有限
【采购量与采购周期】:约定采购量为填报需求的90%,首年为93416 个(和2020年首轮集采相当),采购周期2年; 【种类和分组】:非散光-球面-非预装,非散光-球面-预装,非散光-非球面-非预装,非散光-非球面-预装,散光,共5组; 【最高申报价】:5组分别为989元,1090元,1700元,2298元和3191元,最高限价近似为2022年4月京津冀联盟集采时各组最高中标价; 【中标规则】:申报价由低到高的顺序确定排名,满足以下条件拟中选:(1)不高于所在分组的最高有效申报价;(2)不高于该
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明月镜片
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2023-01-17 09:55:36
【国盛服饰】特步国际:Q4流水下滑,库存去化持续推进
点评链接:
公司发布2022Q4经营情况公告,具体分析如下: 🏃Q4流水同比下滑高单位数(全年流水同比增长中双位数),线上表现仍优于线下,我们预计Q4线上流水增速或在双位数,特步儿童业务或延续前三季度的高速增长势头。 🏃折扣清理力度加大,Q4终端折扣为7折,同比环比均有加深;截止Q4末零售存货周转约为5.5个月,我们判断存货有望在2023H1逐
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为国接盘的公社达人
2023-01-17 09:55:12
🌈泛复苏“低位低估”,推荐制药装备和高校科研端企业
1⃣制药装备行业:低位低估,新签订单回暖有望带来估值重塑,推荐东富龙、楚天科技。 🌟制药装备行业复苏逻辑: 2023年新签订单回暖:疫情封控导致销售人员出差不便,下游客户经营承压下固定资产支出相对谨慎等导致新签订单不及预期,预计2023年新签订单同比改善显著。 估值处于低位,随景气度回升有望重塑:2023年东富龙、楚天科技对应PE分别为16X、11X,预计未来3年收入CAGR分别为30%、20% ,估值存在向上修复空间。 制药装备行业已从单一的“GMP”政策驱动的周期性行业转向“需求端 供给端
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2023-01-17 09:54:48
【银河汽车】2023年部分新能源及传统整车集团销量目标规划
新能源车企的销量目标: 1、广汽埃安: 50万~60万辆,对比22年的27万销量,同比增长85%; 2、极氪:14万辆,对比22年的7万辆,同比增长100%; 3、深蓝:40万辆,22年3.3万辆; 4、奇瑞新能源:45万辆,其中国内30万辆,对比22年同比增长超50%。 5、比亚迪350~400万辆,对比2022年的186.85万辆,同比增长87%~140%;其中23年出口规划预期为50万辆; 6、理想汽车 30万辆,对比2022年的13.3万辆,同比增长126%; 传统车企销量目标: 1、吉
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为国接盘的公社达人
2023-01-17 09:54:18
【浙商医药】药械上游观点更新:2023年上游公司增长节奏&变化?
【观点】 ①2023年边际变化:预期投融资边际修复、研发&临床推进正常化,随着pharma型公司耗材变更&临床管线推进,我们预期研发&量产环节公司增长逻辑边际改善。 ②新冠后的变化:大单品贡献现金流、SKU&人员扩张。中短期看,我们预计主要公司非新冠业务收入端维持较高速增长,新冠收入可能下降,进而影响表观收入&利润增速;中长期看,我们认为上游公司的创新产品布局和管理半径是下个阶段竞争力的核心要素,我们更强调平台型布局公司的稀缺性。 ③估值性价比:Wind一致预期看,2023年平均估值:装备公司1
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为国接盘的公社达人
2023-01-16 17:21:24
【三个白酒重镇调研结论】
🌹上周我们对南京、合肥、郑州三个白酒重镇进行了调研:1、南京。终端动销恢复70%~80%,中档产品增速较快。400~500元价格带恢复到同期8成以上,茅五等产品基本渠道备货基本恢复正常,零售端仍在恢复。2、合肥。终端动销恢复至80%~90%,高端白酒恢复较快,150~200元大众价位段备货积极。3、郑州。终端动销恢复至70%左右,价格企稳回升,批发市场走货量提升明显。价位段两端增长较快,次高端弱复苏。 🌹“预期差”在那里?我们认为白酒消费的迅速复苏,超出了资本市场的预期。从终端动销来看,三地
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【国君医药】华东医药:携手科济CAR-T产品,提升肿瘤领域市场竞争力
公司公告全资子公司华东医药(杭州)与科济药业就其BCMA CAR-T细胞产品泽沃基奥仑赛注射液(CT053)达成中国大陆地区独家商业化权力。根据协议约定,公司将支付2亿元首付款,以及最高不超过10.25亿元注册及销售里程碑付款。科济药业将继续负责 CT053 在中国大陆地区的开发、注册和生产。 CT053是一种治疗复发/难治多发性骨髓瘤的全人抗自体细胞候选产品, 2019 年获美国 FDA 再生医学先进疗法(RMAT)及孤儿药资格认定,2020 年获NMPA突破性治疗药物品种。2022年10月,
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【光大电子】风光电储持续高景气,重视磁性元件、薄膜和铝电解电容产业的投资机会
推荐可立克、京泉华、江海股份、法拉电子 一、磁性元件:新能源产业提升“变电”需求,光伏、充电桩、和新能源车对磁性元件需求持续高景气,25年将给磁性元件行业新增近500亿元市场规模,22年市场规模约230亿元,22-25年CAGR约为30%。 1.1、光伏方面,磁性元件1GW价值量在2200-3000万元,22/25年市场规模约60/100亿元。 1.2、充电桩方面,20kw充电模块所需用到的磁性元件价值量约600块钱,按照25年全球累计新增200万个公共直流充电桩(平均按80kw算),对应50亿
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【粤电力A】2022年业绩预告点评
公司预计2022年归母净利润亏损为26-31亿元,主要系燃料价格高企所致。2022 年公司完成发电量1140.59 亿千瓦时,同比增加2.99%;完成上网电量1076.79亿千瓦时,同比增加2.6% 2022年,公司通过自建及收购新增装机容量147.1万千瓦,其中新增气电 92 万千瓦、新增风电 37.46 万千瓦、新增光伏发电项目 17.64 万千瓦。截止2022年末,公司拥有控股装机 2969.62万千瓦,其中燃煤发电2055万千瓦;气电639.2万千瓦;风&水&光&生物质等可再生275.4
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【国盛证券】周期价值复苏可期,把握POE国产化大机遇
【成长板块观点】 站在当下我们认为化工最值得挖掘的就是成长性公司,特别是未来存在较大预期差的细分标的。具体我们看好的包括: 新能源成长: 1)高端聚烯烃 POE 产业链:POE 用于光伏胶膜受益于 N 型电池渗透空间巨大,产业化存在茂金属催化剂、α-烯烃、聚合工艺等壁垒,竞争格局佳。推荐卫星化学、鼎际得、万华化学、荣盛石化、东方盛虹等; 2)光伏反射膜:增益明显且性价比优势突出,国内推广箭在弦上,看好海利得; 3)萃取提锂:萃取工艺用于盐湖提锂、锂电池回收相比膜法、吸附法具有效率高、投资强度低等
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【浙商电子】如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点?
在我们的半导体研究框架中,短期看库存周期,中期看创新周期,长期看国产替代。 典型库存周期可分为四个阶段:①主动去库存(量价齐跌):晶圆厂产能供过于求,全行业芯片库存达到高点,以手机和家电为代表的下游需求紧缩,于是降价以去库存,呈现出芯片的量价齐跌状态。②被动去库存(量跌价平/升):随需求复苏,库存继续减少,价格保持,随后逐步涨至正常利润线水平。③主动补库存(量价齐升):需求增加的速度高于供给增长,库存持续下行,库存去完后供需平衡,厂商扩大供给,进入补库存阶段,量价齐升,处于盈利最佳状态。④被动补
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泛复苏“低位低估”,推荐制药装备和高校科研端企业
制药装备行业:低位低估,新签订单回暖有望带来估值重塑,推荐东富龙、楚天科技。 制药装备行业复苏逻辑: 2023年新签订单回暖:疫情封控导致销售人员出差不便,下游客户经营承压下固定资产支出相对谨慎等导致新签订单不及预期,预计2023年新签订单同比改善显著。 估值处于低位,随景气度回升有望重塑:2023年东富龙、楚天科技对应PE分别为16X、11X,预计未来3年收入CAGR分别为30%、20% ,估值存在向上修复空间。 制药装备行业已从单一的“GMP”政策驱动的周期性行业转向“需求端 供给端”共振,
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【广发电新】新能源汽车:12月电车销量创新高,2023年全球需求将超预期
中国市场:2023年全面进阶引领全球销量。12月新能源汽车产销量分别为79.5万辆和81.4万辆,环比 3.5%/ 3.5%,同比均 51.8%,新能源乘用车渗透率33.1%。2023年中国市场率先实现进阶:智能化产品力跃升、渠道革新提速、产能全面突破、多元供应链富有韧性,批售口径下新能源汽车销量有望达900万辆(出口80万辆),预计渗透率将提升至33%。 欧洲市场:12月销量超预期,2023年供给修复冲击330万辆。12月欧洲八国新能源汽车注册量34.8万辆,同比 62%,环比 50%,年底政
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【天风电子】底部信号明确!坚定看好存储大周期级别行情!从终端产品向上游传导!
重点推荐江波龙 兆易创新! 预计2022Q3 库存接近最高点,部分上涨还有汇率贬值原因导致,部分公司已开始做库存减值,预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月,约滞后于销售周期2个季度,本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2,按40月周期市场推算,预计销售(景气)拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期(并大幅领先于库存周期),通常可提前两个季度关注。 海外大厂陆续公告修正资本支出,供需有望持续改善,市场预计在周期顶部减产
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【申万传媒&海外教育】公考培训:疫后复苏 行业经营改善,重点关注中公教育、粉笔等
公考培训行业2023是复苏之年。 1)职业教育政策暖风,公考培训需求仍然强烈:2023年国考扩招18.8%至3.7万人次,报考过审人数增5.3%至223.6万人。 2)疫后复苏,省考招录恢复,线下培训机构经营恢复:2023年随着招录节奏恢复正常和线下培训逐步恢复,招录考试、考研、技能培训等有望逐步恢复正常经营; 3)机构竞争趋缓,经营改善。主要公司的战略从激进扩张转向重视利润率和现金流,降本增效,降低协议班占比是重点。 【中公教育】筑底信号明显,将迎改善。取消全收全退班型,降低协议班占比;调整优
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上海人工晶体集采点评:上海新发布《人工晶体集中带量采购文件》,规则制定合理,预期降价有限
【采购量与采购周期】:约定采购量为填报需求的90%,首年为93416 个(和2020年首轮集采相当),采购周期2年; 【种类和分组】:非散光-球面-非预装,非散光-球面-预装,非散光-非球面-非预装,非散光-非球面-预装,散光,共5组; 【最高申报价】:5组分别为989元,1090元,1700元,2298元和3191元,最高限价近似为2022年4月京津冀联盟集采时各组最高中标价; 【中标规则】:申报价由低到高的顺序确定排名,满足以下条件拟中选:(1)不高于所在分组的最高有效申报价;(2)不高于该
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【国盛服饰】特步国际:Q4流水下滑,库存去化持续推进
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公司发布2022Q4经营情况公告,具体分析如下: 🏃Q4流水同比下滑高单位数(全年流水同比增长中双位数),线上表现仍优于线下,我们预计Q4线上流水增速或在双位数,特步儿童业务或延续前三季度的高速增长势头。 🏃折扣清理力度加大,Q4终端折扣为7折,同比环比均有加深;截止Q4末零售存货周转约为5.5个月,我们判断存货有望在2023H1逐
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1⃣制药装备行业:低位低估,新签订单回暖有望带来估值重塑,推荐东富龙、楚天科技。 🌟制药装备行业复苏逻辑: 2023年新签订单回暖:疫情封控导致销售人员出差不便,下游客户经营承压下固定资产支出相对谨慎等导致新签订单不及预期,预计2023年新签订单同比改善显著。 估值处于低位,随景气度回升有望重塑:2023年东富龙、楚天科技对应PE分别为16X、11X,预计未来3年收入CAGR分别为30%、20% ,估值存在向上修复空间。 制药装备行业已从单一的“GMP”政策驱动的周期性行业转向“需求端 供给端
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【银河汽车】2023年部分新能源及传统整车集团销量目标规划
新能源车企的销量目标: 1、广汽埃安: 50万~60万辆,对比22年的27万销量,同比增长85%; 2、极氪:14万辆,对比22年的7万辆,同比增长100%; 3、深蓝:40万辆,22年3.3万辆; 4、奇瑞新能源:45万辆,其中国内30万辆,对比22年同比增长超50%。 5、比亚迪350~400万辆,对比2022年的186.85万辆,同比增长87%~140%;其中23年出口规划预期为50万辆; 6、理想汽车 30万辆,对比2022年的13.3万辆,同比增长126%; 传统车企销量目标: 1、吉
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2023-01-17 09:54:18
【浙商医药】药械上游观点更新:2023年上游公司增长节奏&变化?
【观点】 ①2023年边际变化:预期投融资边际修复、研发&临床推进正常化,随着pharma型公司耗材变更&临床管线推进,我们预期研发&量产环节公司增长逻辑边际改善。 ②新冠后的变化:大单品贡献现金流、SKU&人员扩张。中短期看,我们预计主要公司非新冠业务收入端维持较高速增长,新冠收入可能下降,进而影响表观收入&利润增速;中长期看,我们认为上游公司的创新产品布局和管理半径是下个阶段竞争力的核心要素,我们更强调平台型布局公司的稀缺性。 ③估值性价比:Wind一致预期看,2023年平均估值:装备公司1
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2023-01-16 17:21:24
【三个白酒重镇调研结论】
🌹上周我们对南京、合肥、郑州三个白酒重镇进行了调研:1、南京。终端动销恢复70%~80%,中档产品增速较快。400~500元价格带恢复到同期8成以上,茅五等产品基本渠道备货基本恢复正常,零售端仍在恢复。2、合肥。终端动销恢复至80%~90%,高端白酒恢复较快,150~200元大众价位段备货积极。3、郑州。终端动销恢复至70%左右,价格企稳回升,批发市场走货量提升明显。价位段两端增长较快,次高端弱复苏。 🌹“预期差”在那里?我们认为白酒消费的迅速复苏,超出了资本市场的预期。从终端动销来看,三地
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2023-01-17 10:15:20
【国君医药】华东医药:携手科济CAR-T产品,提升肿瘤领域市场竞争力
公司公告全资子公司华东医药(杭州)与科济药业就其BCMA CAR-T细胞产品泽沃基奥仑赛注射液(CT053)达成中国大陆地区独家商业化权力。根据协议约定,公司将支付2亿元首付款,以及最高不超过10.25亿元注册及销售里程碑付款。科济药业将继续负责 CT053 在中国大陆地区的开发、注册和生产。 CT053是一种治疗复发/难治多发性骨髓瘤的全人抗自体细胞候选产品, 2019 年获美国 FDA 再生医学先进疗法(RMAT)及孤儿药资格认定,2020 年获NMPA突破性治疗药物品种。2022年10月,
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2023-01-17 10:13:21
【光大电子】风光电储持续高景气,重视磁性元件、薄膜和铝电解电容产业的投资机会
推荐可立克、京泉华、江海股份、法拉电子 一、磁性元件:新能源产业提升“变电”需求,光伏、充电桩、和新能源车对磁性元件需求持续高景气,25年将给磁性元件行业新增近500亿元市场规模,22年市场规模约230亿元,22-25年CAGR约为30%。 1.1、光伏方面,磁性元件1GW价值量在2200-3000万元,22/25年市场规模约60/100亿元。 1.2、充电桩方面,20kw充电模块所需用到的磁性元件价值量约600块钱,按照25年全球累计新增200万个公共直流充电桩(平均按80kw算),对应50亿
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2023-01-17 10:13:03
【粤电力A】2022年业绩预告点评
公司预计2022年归母净利润亏损为26-31亿元,主要系燃料价格高企所致。2022 年公司完成发电量1140.59 亿千瓦时,同比增加2.99%;完成上网电量1076.79亿千瓦时,同比增加2.6% 2022年,公司通过自建及收购新增装机容量147.1万千瓦,其中新增气电 92 万千瓦、新增风电 37.46 万千瓦、新增光伏发电项目 17.64 万千瓦。截止2022年末,公司拥有控股装机 2969.62万千瓦,其中燃煤发电2055万千瓦;气电639.2万千瓦;风&水&光&生物质等可再生275.4
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2023-01-17 10:12:46
【国盛证券】周期价值复苏可期,把握POE国产化大机遇
【成长板块观点】 站在当下我们认为化工最值得挖掘的就是成长性公司,特别是未来存在较大预期差的细分标的。具体我们看好的包括: 新能源成长: 1)高端聚烯烃 POE 产业链:POE 用于光伏胶膜受益于 N 型电池渗透空间巨大,产业化存在茂金属催化剂、α-烯烃、聚合工艺等壁垒,竞争格局佳。推荐卫星化学、鼎际得、万华化学、荣盛石化、东方盛虹等; 2)光伏反射膜:增益明显且性价比优势突出,国内推广箭在弦上,看好海利得; 3)萃取提锂:萃取工艺用于盐湖提锂、锂电池回收相比膜法、吸附法具有效率高、投资强度低等
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2023-01-17 10:12:21
【浙商电子】如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点?
在我们的半导体研究框架中,短期看库存周期,中期看创新周期,长期看国产替代。 典型库存周期可分为四个阶段:①主动去库存(量价齐跌):晶圆厂产能供过于求,全行业芯片库存达到高点,以手机和家电为代表的下游需求紧缩,于是降价以去库存,呈现出芯片的量价齐跌状态。②被动去库存(量跌价平/升):随需求复苏,库存继续减少,价格保持,随后逐步涨至正常利润线水平。③主动补库存(量价齐升):需求增加的速度高于供给增长,库存持续下行,库存去完后供需平衡,厂商扩大供给,进入补库存阶段,量价齐升,处于盈利最佳状态。④被动补
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2023-01-17 10:12:01
泛复苏“低位低估”,推荐制药装备和高校科研端企业
制药装备行业:低位低估,新签订单回暖有望带来估值重塑,推荐东富龙、楚天科技。 制药装备行业复苏逻辑: 2023年新签订单回暖:疫情封控导致销售人员出差不便,下游客户经营承压下固定资产支出相对谨慎等导致新签订单不及预期,预计2023年新签订单同比改善显著。 估值处于低位,随景气度回升有望重塑:2023年东富龙、楚天科技对应PE分别为16X、11X,预计未来3年收入CAGR分别为30%、20% ,估值存在向上修复空间。 制药装备行业已从单一的“GMP”政策驱动的周期性行业转向“需求端 供给端”共振,
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2023-01-17 09:57:24
【广发电新】新能源汽车:12月电车销量创新高,2023年全球需求将超预期
中国市场:2023年全面进阶引领全球销量。12月新能源汽车产销量分别为79.5万辆和81.4万辆,环比 3.5%/ 3.5%,同比均 51.8%,新能源乘用车渗透率33.1%。2023年中国市场率先实现进阶:智能化产品力跃升、渠道革新提速、产能全面突破、多元供应链富有韧性,批售口径下新能源汽车销量有望达900万辆(出口80万辆),预计渗透率将提升至33%。 欧洲市场:12月销量超预期,2023年供给修复冲击330万辆。12月欧洲八国新能源汽车注册量34.8万辆,同比 62%,环比 50%,年底政
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【天风电子】底部信号明确!坚定看好存储大周期级别行情!从终端产品向上游传导!
重点推荐江波龙 兆易创新! 预计2022Q3 库存接近最高点,部分上涨还有汇率贬值原因导致,部分公司已开始做库存减值,预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月,约滞后于销售周期2个季度,本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2,按40月周期市场推算,预计销售(景气)拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期(并大幅领先于库存周期),通常可提前两个季度关注。 海外大厂陆续公告修正资本支出,供需有望持续改善,市场预计在周期顶部减产
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2023-01-17 09:56:38
【申万传媒&海外教育】公考培训:疫后复苏 行业经营改善,重点关注中公教育、粉笔等
公考培训行业2023是复苏之年。 1)职业教育政策暖风,公考培训需求仍然强烈:2023年国考扩招18.8%至3.7万人次,报考过审人数增5.3%至223.6万人。 2)疫后复苏,省考招录恢复,线下培训机构经营恢复:2023年随着招录节奏恢复正常和线下培训逐步恢复,招录考试、考研、技能培训等有望逐步恢复正常经营; 3)机构竞争趋缓,经营改善。主要公司的战略从激进扩张转向重视利润率和现金流,降本增效,降低协议班占比是重点。 【中公教育】筑底信号明显,将迎改善。取消全收全退班型,降低协议班占比;调整优
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2023-01-17 09:56:17
上海人工晶体集采点评:上海新发布《人工晶体集中带量采购文件》,规则制定合理,预期降价有限
【采购量与采购周期】:约定采购量为填报需求的90%,首年为93416 个(和2020年首轮集采相当),采购周期2年; 【种类和分组】:非散光-球面-非预装,非散光-球面-预装,非散光-非球面-非预装,非散光-非球面-预装,散光,共5组; 【最高申报价】:5组分别为989元,1090元,1700元,2298元和3191元,最高限价近似为2022年4月京津冀联盟集采时各组最高中标价; 【中标规则】:申报价由低到高的顺序确定排名,满足以下条件拟中选:(1)不高于所在分组的最高有效申报价;(2)不高于该
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2023-01-17 09:55:36
【国盛服饰】特步国际:Q4流水下滑,库存去化持续推进
点评链接:
公司发布2022Q4经营情况公告,具体分析如下: 🏃Q4流水同比下滑高单位数(全年流水同比增长中双位数),线上表现仍优于线下,我们预计Q4线上流水增速或在双位数,特步儿童业务或延续前三季度的高速增长势头。 🏃折扣清理力度加大,Q4终端折扣为7折,同比环比均有加深;截止Q4末零售存货周转约为5.5个月,我们判断存货有望在2023H1逐
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特步国际
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2023-01-17 09:55:12
🌈泛复苏“低位低估”,推荐制药装备和高校科研端企业
1⃣制药装备行业:低位低估,新签订单回暖有望带来估值重塑,推荐东富龙、楚天科技。 🌟制药装备行业复苏逻辑: 2023年新签订单回暖:疫情封控导致销售人员出差不便,下游客户经营承压下固定资产支出相对谨慎等导致新签订单不及预期,预计2023年新签订单同比改善显著。 估值处于低位,随景气度回升有望重塑:2023年东富龙、楚天科技对应PE分别为16X、11X,预计未来3年收入CAGR分别为30%、20% ,估值存在向上修复空间。 制药装备行业已从单一的“GMP”政策驱动的周期性行业转向“需求端 供给端
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2023-01-17 09:54:48
【银河汽车】2023年部分新能源及传统整车集团销量目标规划
新能源车企的销量目标: 1、广汽埃安: 50万~60万辆,对比22年的27万销量,同比增长85%; 2、极氪:14万辆,对比22年的7万辆,同比增长100%; 3、深蓝:40万辆,22年3.3万辆; 4、奇瑞新能源:45万辆,其中国内30万辆,对比22年同比增长超50%。 5、比亚迪350~400万辆,对比2022年的186.85万辆,同比增长87%~140%;其中23年出口规划预期为50万辆; 6、理想汽车 30万辆,对比2022年的13.3万辆,同比增长126%; 传统车企销量目标: 1、吉
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【浙商医药】药械上游观点更新:2023年上游公司增长节奏&变化?
【观点】 ①2023年边际变化:预期投融资边际修复、研发&临床推进正常化,随着pharma型公司耗材变更&临床管线推进,我们预期研发&量产环节公司增长逻辑边际改善。 ②新冠后的变化:大单品贡献现金流、SKU&人员扩张。中短期看,我们预计主要公司非新冠业务收入端维持较高速增长,新冠收入可能下降,进而影响表观收入&利润增速;中长期看,我们认为上游公司的创新产品布局和管理半径是下个阶段竞争力的核心要素,我们更强调平台型布局公司的稀缺性。 ③估值性价比:Wind一致预期看,2023年平均估值:装备公司1
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【三个白酒重镇调研结论】
🌹上周我们对南京、合肥、郑州三个白酒重镇进行了调研:1、南京。终端动销恢复70%~80%,中档产品增速较快。400~500元价格带恢复到同期8成以上,茅五等产品基本渠道备货基本恢复正常,零售端仍在恢复。2、合肥。终端动销恢复至80%~90%,高端白酒恢复较快,150~200元大众价位段备货积极。3、郑州。终端动销恢复至70%左右,价格企稳回升,批发市场走货量提升明显。价位段两端增长较快,次高端弱复苏。 🌹“预期差”在那里?我们认为白酒消费的迅速复苏,超出了资本市场的预期。从终端动销来看,三地
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公司公告全资子公司华东医药(杭州)与科济药业就其BCMA CAR-T细胞产品泽沃基奥仑赛注射液(CT053)达成中国大陆地区独家商业化权力。根据协议约定,公司将支付2亿元首付款,以及最高不超过10.25亿元注册及销售里程碑付款。科济药业将继续负责 CT053 在中国大陆地区的开发、注册和生产。 CT053是一种治疗复发/难治多发性骨髓瘤的全人抗自体细胞候选产品, 2019 年获美国 FDA 再生医学先进疗法(RMAT)及孤儿药资格认定,2020 年获NMPA突破性治疗药物品种。2022年10月,
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【光大电子】风光电储持续高景气,重视磁性元件、薄膜和铝电解电容产业的投资机会
推荐可立克、京泉华、江海股份、法拉电子 一、磁性元件:新能源产业提升“变电”需求,光伏、充电桩、和新能源车对磁性元件需求持续高景气,25年将给磁性元件行业新增近500亿元市场规模,22年市场规模约230亿元,22-25年CAGR约为30%。 1.1、光伏方面,磁性元件1GW价值量在2200-3000万元,22/25年市场规模约60/100亿元。 1.2、充电桩方面,20kw充电模块所需用到的磁性元件价值量约600块钱,按照25年全球累计新增200万个公共直流充电桩(平均按80kw算),对应50亿
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【粤电力A】2022年业绩预告点评
公司预计2022年归母净利润亏损为26-31亿元,主要系燃料价格高企所致。2022 年公司完成发电量1140.59 亿千瓦时,同比增加2.99%;完成上网电量1076.79亿千瓦时,同比增加2.6% 2022年,公司通过自建及收购新增装机容量147.1万千瓦,其中新增气电 92 万千瓦、新增风电 37.46 万千瓦、新增光伏发电项目 17.64 万千瓦。截止2022年末,公司拥有控股装机 2969.62万千瓦,其中燃煤发电2055万千瓦;气电639.2万千瓦;风&水&光&生物质等可再生275.4
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【国盛证券】周期价值复苏可期,把握POE国产化大机遇
【成长板块观点】 站在当下我们认为化工最值得挖掘的就是成长性公司,特别是未来存在较大预期差的细分标的。具体我们看好的包括: 新能源成长: 1)高端聚烯烃 POE 产业链:POE 用于光伏胶膜受益于 N 型电池渗透空间巨大,产业化存在茂金属催化剂、α-烯烃、聚合工艺等壁垒,竞争格局佳。推荐卫星化学、鼎际得、万华化学、荣盛石化、东方盛虹等; 2)光伏反射膜:增益明显且性价比优势突出,国内推广箭在弦上,看好海利得; 3)萃取提锂:萃取工艺用于盐湖提锂、锂电池回收相比膜法、吸附法具有效率高、投资强度低等
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泛复苏“低位低估”,推荐制药装备和高校科研端企业
制药装备行业:低位低估,新签订单回暖有望带来估值重塑,推荐东富龙、楚天科技。 制药装备行业复苏逻辑: 2023年新签订单回暖:疫情封控导致销售人员出差不便,下游客户经营承压下固定资产支出相对谨慎等导致新签订单不及预期,预计2023年新签订单同比改善显著。 估值处于低位,随景气度回升有望重塑:2023年东富龙、楚天科技对应PE分别为16X、11X,预计未来3年收入CAGR分别为30%、20% ,估值存在向上修复空间。 制药装备行业已从单一的“GMP”政策驱动的周期性行业转向“需求端 供给端”共振,
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【广发电新】新能源汽车:12月电车销量创新高,2023年全球需求将超预期
中国市场:2023年全面进阶引领全球销量。12月新能源汽车产销量分别为79.5万辆和81.4万辆,环比 3.5%/ 3.5%,同比均 51.8%,新能源乘用车渗透率33.1%。2023年中国市场率先实现进阶:智能化产品力跃升、渠道革新提速、产能全面突破、多元供应链富有韧性,批售口径下新能源汽车销量有望达900万辆(出口80万辆),预计渗透率将提升至33%。 欧洲市场:12月销量超预期,2023年供给修复冲击330万辆。12月欧洲八国新能源汽车注册量34.8万辆,同比 62%,环比 50%,年底政
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重点推荐江波龙 兆易创新! 预计2022Q3 库存接近最高点,部分上涨还有汇率贬值原因导致,部分公司已开始做库存减值,预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月,约滞后于销售周期2个季度,本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2,按40月周期市场推算,预计销售(景气)拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期(并大幅领先于库存周期),通常可提前两个季度关注。 海外大厂陆续公告修正资本支出,供需有望持续改善,市场预计在周期顶部减产
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公考培训行业2023是复苏之年。 1)职业教育政策暖风,公考培训需求仍然强烈:2023年国考扩招18.8%至3.7万人次,报考过审人数增5.3%至223.6万人。 2)疫后复苏,省考招录恢复,线下培训机构经营恢复:2023年随着招录节奏恢复正常和线下培训逐步恢复,招录考试、考研、技能培训等有望逐步恢复正常经营; 3)机构竞争趋缓,经营改善。主要公司的战略从激进扩张转向重视利润率和现金流,降本增效,降低协议班占比是重点。 【中公教育】筑底信号明显,将迎改善。取消全收全退班型,降低协议班占比;调整优
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上海人工晶体集采点评:上海新发布《人工晶体集中带量采购文件》,规则制定合理,预期降价有限
【采购量与采购周期】:约定采购量为填报需求的90%,首年为93416 个(和2020年首轮集采相当),采购周期2年; 【种类和分组】:非散光-球面-非预装,非散光-球面-预装,非散光-非球面-非预装,非散光-非球面-预装,散光,共5组; 【最高申报价】:5组分别为989元,1090元,1700元,2298元和3191元,最高限价近似为2022年4月京津冀联盟集采时各组最高中标价; 【中标规则】:申报价由低到高的顺序确定排名,满足以下条件拟中选:(1)不高于所在分组的最高有效申报价;(2)不高于该
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【国盛服饰】特步国际:Q4流水下滑,库存去化持续推进
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公司发布2022Q4经营情况公告,具体分析如下: 🏃Q4流水同比下滑高单位数(全年流水同比增长中双位数),线上表现仍优于线下,我们预计Q4线上流水增速或在双位数,特步儿童业务或延续前三季度的高速增长势头。 🏃折扣清理力度加大,Q4终端折扣为7折,同比环比均有加深;截止Q4末零售存货周转约为5.5个月,我们判断存货有望在2023H1逐
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🌈泛复苏“低位低估”,推荐制药装备和高校科研端企业
1⃣制药装备行业:低位低估,新签订单回暖有望带来估值重塑,推荐东富龙、楚天科技。 🌟制药装备行业复苏逻辑: 2023年新签订单回暖:疫情封控导致销售人员出差不便,下游客户经营承压下固定资产支出相对谨慎等导致新签订单不及预期,预计2023年新签订单同比改善显著。 估值处于低位,随景气度回升有望重塑:2023年东富龙、楚天科技对应PE分别为16X、11X,预计未来3年收入CAGR分别为30%、20% ,估值存在向上修复空间。 制药装备行业已从单一的“GMP”政策驱动的周期性行业转向“需求端 供给端
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2023-01-17 09:54:48
【银河汽车】2023年部分新能源及传统整车集团销量目标规划
新能源车企的销量目标: 1、广汽埃安: 50万~60万辆,对比22年的27万销量,同比增长85%; 2、极氪:14万辆,对比22年的7万辆,同比增长100%; 3、深蓝:40万辆,22年3.3万辆; 4、奇瑞新能源:45万辆,其中国内30万辆,对比22年同比增长超50%。 5、比亚迪350~400万辆,对比2022年的186.85万辆,同比增长87%~140%;其中23年出口规划预期为50万辆; 6、理想汽车 30万辆,对比2022年的13.3万辆,同比增长126%; 传统车企销量目标: 1、吉
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2023-01-17 09:54:18
【浙商医药】药械上游观点更新:2023年上游公司增长节奏&变化?
【观点】 ①2023年边际变化:预期投融资边际修复、研发&临床推进正常化,随着pharma型公司耗材变更&临床管线推进,我们预期研发&量产环节公司增长逻辑边际改善。 ②新冠后的变化:大单品贡献现金流、SKU&人员扩张。中短期看,我们预计主要公司非新冠业务收入端维持较高速增长,新冠收入可能下降,进而影响表观收入&利润增速;中长期看,我们认为上游公司的创新产品布局和管理半径是下个阶段竞争力的核心要素,我们更强调平台型布局公司的稀缺性。 ③估值性价比:Wind一致预期看,2023年平均估值:装备公司1
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2023-01-16 17:21:24
【三个白酒重镇调研结论】
🌹上周我们对南京、合肥、郑州三个白酒重镇进行了调研:1、南京。终端动销恢复70%~80%,中档产品增速较快。400~500元价格带恢复到同期8成以上,茅五等产品基本渠道备货基本恢复正常,零售端仍在恢复。2、合肥。终端动销恢复至80%~90%,高端白酒恢复较快,150~200元大众价位段备货积极。3、郑州。终端动销恢复至70%左右,价格企稳回升,批发市场走货量提升明显。价位段两端增长较快,次高端弱复苏。 🌹“预期差”在那里?我们认为白酒消费的迅速复苏,超出了资本市场的预期。从终端动销来看,三地
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贵州茅台
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2023-01-17 10:15:20
【国君医药】华东医药:携手科济CAR-T产品,提升肿瘤领域市场竞争力
公司公告全资子公司华东医药(杭州)与科济药业就其BCMA CAR-T细胞产品泽沃基奥仑赛注射液(CT053)达成中国大陆地区独家商业化权力。根据协议约定,公司将支付2亿元首付款,以及最高不超过10.25亿元注册及销售里程碑付款。科济药业将继续负责 CT053 在中国大陆地区的开发、注册和生产。 CT053是一种治疗复发/难治多发性骨髓瘤的全人抗自体细胞候选产品, 2019 年获美国 FDA 再生医学先进疗法(RMAT)及孤儿药资格认定,2020 年获NMPA突破性治疗药物品种。2022年10月,
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2023-01-17 10:13:21
【光大电子】风光电储持续高景气,重视磁性元件、薄膜和铝电解电容产业的投资机会
推荐可立克、京泉华、江海股份、法拉电子 一、磁性元件:新能源产业提升“变电”需求,光伏、充电桩、和新能源车对磁性元件需求持续高景气,25年将给磁性元件行业新增近500亿元市场规模,22年市场规模约230亿元,22-25年CAGR约为30%。 1.1、光伏方面,磁性元件1GW价值量在2200-3000万元,22/25年市场规模约60/100亿元。 1.2、充电桩方面,20kw充电模块所需用到的磁性元件价值量约600块钱,按照25年全球累计新增200万个公共直流充电桩(平均按80kw算),对应50亿
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2023-01-17 10:13:03
【粤电力A】2022年业绩预告点评
公司预计2022年归母净利润亏损为26-31亿元,主要系燃料价格高企所致。2022 年公司完成发电量1140.59 亿千瓦时,同比增加2.99%;完成上网电量1076.79亿千瓦时,同比增加2.6% 2022年,公司通过自建及收购新增装机容量147.1万千瓦,其中新增气电 92 万千瓦、新增风电 37.46 万千瓦、新增光伏发电项目 17.64 万千瓦。截止2022年末,公司拥有控股装机 2969.62万千瓦,其中燃煤发电2055万千瓦;气电639.2万千瓦;风&水&光&生物质等可再生275.4
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粤电力A
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2023-01-17 10:12:46
【国盛证券】周期价值复苏可期,把握POE国产化大机遇
【成长板块观点】 站在当下我们认为化工最值得挖掘的就是成长性公司,特别是未来存在较大预期差的细分标的。具体我们看好的包括: 新能源成长: 1)高端聚烯烃 POE 产业链:POE 用于光伏胶膜受益于 N 型电池渗透空间巨大,产业化存在茂金属催化剂、α-烯烃、聚合工艺等壁垒,竞争格局佳。推荐卫星化学、鼎际得、万华化学、荣盛石化、东方盛虹等; 2)光伏反射膜:增益明显且性价比优势突出,国内推广箭在弦上,看好海利得; 3)萃取提锂:萃取工艺用于盐湖提锂、锂电池回收相比膜法、吸附法具有效率高、投资强度低等
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万华化学
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2023-01-17 10:12:21
【浙商电子】如何判断本轮消费类芯片的库存周期拐点?
在我们的半导体研究框架中,短期看库存周期,中期看创新周期,长期看国产替代。 典型库存周期可分为四个阶段:①主动去库存(量价齐跌):晶圆厂产能供过于求,全行业芯片库存达到高点,以手机和家电为代表的下游需求紧缩,于是降价以去库存,呈现出芯片的量价齐跌状态。②被动去库存(量跌价平/升):随需求复苏,库存继续减少,价格保持,随后逐步涨至正常利润线水平。③主动补库存(量价齐升):需求增加的速度高于供给增长,库存持续下行,库存去完后供需平衡,厂商扩大供给,进入补库存阶段,量价齐升,处于盈利最佳状态。④被动补
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士兰微
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2023-01-17 10:12:01
泛复苏“低位低估”,推荐制药装备和高校科研端企业
制药装备行业:低位低估,新签订单回暖有望带来估值重塑,推荐东富龙、楚天科技。 制药装备行业复苏逻辑: 2023年新签订单回暖:疫情封控导致销售人员出差不便,下游客户经营承压下固定资产支出相对谨慎等导致新签订单不及预期,预计2023年新签订单同比改善显著。 估值处于低位,随景气度回升有望重塑:2023年东富龙、楚天科技对应PE分别为16X、11X,预计未来3年收入CAGR分别为30%、20% ,估值存在向上修复空间。 制药装备行业已从单一的“GMP”政策驱动的周期性行业转向“需求端 供给端”共振,
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2023-01-17 09:57:24
【广发电新】新能源汽车:12月电车销量创新高,2023年全球需求将超预期
中国市场:2023年全面进阶引领全球销量。12月新能源汽车产销量分别为79.5万辆和81.4万辆,环比 3.5%/ 3.5%,同比均 51.8%,新能源乘用车渗透率33.1%。2023年中国市场率先实现进阶:智能化产品力跃升、渠道革新提速、产能全面突破、多元供应链富有韧性,批售口径下新能源汽车销量有望达900万辆(出口80万辆),预计渗透率将提升至33%。 欧洲市场:12月销量超预期,2023年供给修复冲击330万辆。12月欧洲八国新能源汽车注册量34.8万辆,同比 62%,环比 50%,年底政
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【天风电子】底部信号明确!坚定看好存储大周期级别行情!从终端产品向上游传导!
重点推荐江波龙 兆易创新! 预计2022Q3 库存接近最高点,部分上涨还有汇率贬值原因导致,部分公司已开始做库存减值,预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月,约滞后于销售周期2个季度,本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2,按40月周期市场推算,预计销售(景气)拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期(并大幅领先于库存周期),通常可提前两个季度关注。 海外大厂陆续公告修正资本支出,供需有望持续改善,市场预计在周期顶部减产
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兆易创新
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2023-01-17 09:56:38
【申万传媒&海外教育】公考培训:疫后复苏 行业经营改善,重点关注中公教育、粉笔等
公考培训行业2023是复苏之年。 1)职业教育政策暖风,公考培训需求仍然强烈:2023年国考扩招18.8%至3.7万人次,报考过审人数增5.3%至223.6万人。 2)疫后复苏,省考招录恢复,线下培训机构经营恢复:2023年随着招录节奏恢复正常和线下培训逐步恢复,招录考试、考研、技能培训等有望逐步恢复正常经营; 3)机构竞争趋缓,经营改善。主要公司的战略从激进扩张转向重视利润率和现金流,降本增效,降低协议班占比是重点。 【中公教育】筑底信号明显,将迎改善。取消全收全退班型,降低协议班占比;调整优
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华图山鼎
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2023-01-17 09:56:17
上海人工晶体集采点评:上海新发布《人工晶体集中带量采购文件》,规则制定合理,预期降价有限
【采购量与采购周期】:约定采购量为填报需求的90%,首年为93416 个(和2020年首轮集采相当),采购周期2年; 【种类和分组】:非散光-球面-非预装,非散光-球面-预装,非散光-非球面-非预装,非散光-非球面-预装,散光,共5组; 【最高申报价】:5组分别为989元,1090元,1700元,2298元和3191元,最高限价近似为2022年4月京津冀联盟集采时各组最高中标价; 【中标规则】:申报价由低到高的顺序确定排名,满足以下条件拟中选:(1)不高于所在分组的最高有效申报价;(2)不高于该
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明月镜片
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博士眼镜
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2023-01-17 09:55:36
【国盛服饰】特步国际:Q4流水下滑,库存去化持续推进
点评链接:
公司发布2022Q4经营情况公告,具体分析如下: 🏃Q4流水同比下滑高单位数(全年流水同比增长中双位数),线上表现仍优于线下,我们预计Q4线上流水增速或在双位数,特步儿童业务或延续前三季度的高速增长势头。 🏃折扣清理力度加大,Q4终端折扣为7折,同比环比均有加深;截止Q4末零售存货周转约为5.5个月,我们判断存货有望在2023H1逐
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特步国际
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2023-01-17 09:55:12
🌈泛复苏“低位低估”,推荐制药装备和高校科研端企业
1⃣制药装备行业:低位低估,新签订单回暖有望带来估值重塑,推荐东富龙、楚天科技。 🌟制药装备行业复苏逻辑: 2023年新签订单回暖:疫情封控导致销售人员出差不便,下游客户经营承压下固定资产支出相对谨慎等导致新签订单不及预期,预计2023年新签订单同比改善显著。 估值处于低位,随景气度回升有望重塑:2023年东富龙、楚天科技对应PE分别为16X、11X,预计未来3年收入CAGR分别为30%、20% ,估值存在向上修复空间。 制药装备行业已从单一的“GMP”政策驱动的周期性行业转向“需求端 供给端
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【银河汽车】2023年部分新能源及传统整车集团销量目标规划
新能源车企的销量目标: 1、广汽埃安: 50万~60万辆,对比22年的27万销量,同比增长85%; 2、极氪:14万辆,对比22年的7万辆,同比增长100%; 3、深蓝:40万辆,22年3.3万辆; 4、奇瑞新能源:45万辆,其中国内30万辆,对比22年同比增长超50%。 5、比亚迪350~400万辆,对比2022年的186.85万辆,同比增长87%~140%;其中23年出口规划预期为50万辆; 6、理想汽车 30万辆,对比2022年的13.3万辆,同比增长126%; 传统车企销量目标: 1、吉
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【浙商医药】药械上游观点更新:2023年上游公司增长节奏&变化?
【观点】 ①2023年边际变化:预期投融资边际修复、研发&临床推进正常化,随着pharma型公司耗材变更&临床管线推进,我们预期研发&量产环节公司增长逻辑边际改善。 ②新冠后的变化:大单品贡献现金流、SKU&人员扩张。中短期看,我们预计主要公司非新冠业务收入端维持较高速增长,新冠收入可能下降,进而影响表观收入&利润增速;中长期看,我们认为上游公司的创新产品布局和管理半径是下个阶段竞争力的核心要素,我们更强调平台型布局公司的稀缺性。 ③估值性价比:Wind一致预期看,2023年平均估值:装备公司1
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【三个白酒重镇调研结论】
🌹上周我们对南京、合肥、郑州三个白酒重镇进行了调研:1、南京。终端动销恢复70%~80%,中档产品增速较快。400~500元价格带恢复到同期8成以上,茅五等产品基本渠道备货基本恢复正常,零售端仍在恢复。2、合肥。终端动销恢复至80%~90%,高端白酒恢复较快,150~200元大众价位段备货积极。3、郑州。终端动销恢复至70%左右,价格企稳回升,批发市场走货量提升明显。价位段两端增长较快,次高端弱复苏。 🌹“预期差”在那里?我们认为白酒消费的迅速复苏,超出了资本市场的预期。从终端动销来看,三地
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