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为国接盘的公社达人
2023-01-12 11:09:31
嘉友国际:22-25复合增速30.7%,当前估值不到13X【国信交运】
核心投资逻辑:蒙煤供应链量价齐升 非洲路产带来可观收益 23年中蒙煤炭贸易量大概率高增长:蒙古重载铁路的开通将推升蒙古煤炭出口能力至3000-5000吨/年、TT矿坑-蒙古海关段的运价下降约75%,蒙煤的价格优势将进一步巩固,公司重点布局的甘其毛都口岸距离重载铁路最近,有望充分受益;22年中蒙煤炭贸易规模虽已修复,但是Q1受疫情影响较明显,23年Q1高增无虞,全年高增可期。 嘉友煤炭贸易业务从国内段拓展至全程,单吨毛利有望达疫情前5倍:20-21年,中蒙煤炭贸易受疫情影响规模大幅下降,21年中国
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嘉友国际
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为国接盘的公社达人
2023-01-12 11:08:57
【中金军工】中航电测拟收购成飞,行业改革有望加速
中航电测2023/1/11发布公告,公司正在筹划发行股份购买资产事项,标的资产初步确定为成都飞机工业(集团)有限责任公司(“成飞集团”)100%股权。 ️ 航空装备龙头主机厂有望实现整体上市。1)成飞集团是航空工业旗下集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业,是我国航空装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商。2)成飞集团先后研制生产了多型重点特种航空装备,承担C919、ARJ21生产工作,是波音、空客客机的重要零部件供应商。3)2021年成飞集团收入567.33亿元,净利
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中航电测
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为国接盘的公社达人
2023-01-12 11:08:39
【中信建投】1月12日晨会要点
💡【交运】出行链二阶导投资机会(韩军) → 航空板块作为一阶导,A股股价已有明显反应。参考美股航空股价从预期回到现实后,投资者更加看重财务报表情况。 → 高铁、高速公路作为二阶导,当前股价仍未完全反应。 → 春运前两日恢复情况较好,预计2023年高铁、高速公路业绩爬坡速度较快,业绩修复带来的股价提升匹配度或优于航空 → 建议关注 京沪高铁 宁沪高速 深高速 粤高速A 💡【轻纺】#明月镜片 业绩预告点评(魏中泰) → 预计22年归母净利同比 46.3%-74.2% → 扣非净利润同比增长20.
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为国接盘的公社达人
2023-01-12 11:08:06
中际联合最新观点
公司为高空安全作业设备龙头,业务主要包括高空安全升降设备、高空安全防护设备以及高空安全作业服务。产品下游主要应用于风力发电行业,并向建筑、电网塔架等行业拓展。2012-21年公司营收和归母净利润CAGR分别达35%、38%。22年前三季度受疫情及下游整体装机不及预期影响,公司实现营收5.6亿元,同比下降10%,归母净利润1.3亿元,同比下降27%。 亮点一:#风电高景气下公司有望充分收益。新增市场方面,22年我国风电招标达95GW,我们预计23-25年国内新增装机量可达80/88/100GW。公
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中际联合
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为国接盘的公社达人
2023-01-12 11:07:44
【国君电子】硅基OLED作为MR核心显示技术加速渗透,国内拥有深度布局的企业将深度受益
硅基OLED凭借突出的性能优势,是MR眼镜显示技术的首选。MR眼镜对于分辨率、亮度及功耗等要求更高。原有方案Fast-LCD以及LCoS已经无法满足要求,而Micro LED(彩色方案)离量产还有相当长的路要走;硅基OLED以单晶硅芯片为衬底,在CMOS驱动电路顶层制作OLED有机发光二极管,是目前可量产的性能优势最为突出的方案。【快速响应】:硅基OLED像素响应速度为微秒级,高于毫秒级的Fast-LCD与LCoS,可以有效减弱眼镜设备的使用眩晕感。【高分辨率】:硅基OLED分辨率超过3500P
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奥来德
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为国接盘的公社达人
2023-01-12 11:07:06
【东方-电子】芯源微:23年签单确定性强,α属性明显,当前市值低估!
涂胶显影机主要大客户23年需求明确,高单价的ArFi机台进入放量期:前道涂胶显影机市场空间广阔,21年国内市场空间约10亿美金,国产化率仅2%。美国芯片管制新规下验证和国产替代有望加速,公司23年来自几家已有大客户的订单确定性强,个别客户有望拿到100%份额,受行业资本开支波动影响小。同时ArFi机台通过客户验证,放量趋势明确。 [太阳]涂胶显影高产能平台推出巩固龙头地位,带动已有产品单机价值量大幅提升:涂胶显影机验证需要占用光刻机,验证成本高昂,先发优势明显。22年底公司推出全新一代高产能架构
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芯源微
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为国接盘的公社达人
2023-01-06 12:58:43
【招商电新】1.7元/W组件提前到来(1.6)
#组件提前降到1.7/W,主材降价一步到位 光伏各环节降价加速,但三方统计有滞后,产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价(统计均价基本都已低于20万元/吨),相对比较接近实际情况;近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W,如期体现对上游的顺价。 目前各环节报价波动大,组件报价略混乱(之前部分组件未报),未来1个月会逐步清晰,预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价;如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应,组件价可能会到1.5x元/W。总体看,主
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为国接盘的公社达人
2023-01-06 12:58:04
硅料降价利好储能?
硅料降价利好运营商利好组件利好epc,不会利好储能。 运营商不会把组件降价的额外部分拿去建设储能,因为根本不需要,硅料降价将明确的带来运营商光伏项目IRR的大幅度提升——组件每降低1毛钱,运营商资本净收益率提升0.3pct。 我们看到,现在储能的商业模式已经遍地开花,正走在良性循环的道路上,这才是储能发展的可持续推动力 大储:容量租赁、容量补偿和容量电价、辅助服务收益,电力现货市场套利等 中储:峰谷电价差套利,为工商业用户节省电费 这些都将在2023年全面促进储能的全面爆发,如果储能的发展在20
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去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧,明显的错杀或者过度调整。
我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑,会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下: (1)经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力,从而导致销量低于预期。 我们更应该看到的是,未来电动车的新增车型成为主流,燃油车领域的新增研发近乎枯竭,从产品创新和技术进步角度来说,新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。 (2)产能过剩会不会导致动力电池和光伏产业链大部分环节丧失投资价值。 实际上制造业绝大多数时间都是供过于求的,而优秀制造业龙头
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为国接盘的公社达人
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铜电镀深度报告:图形化 电镀逐个突破,看好铜电镀在HJT BC领域应用普及【天风机械】
电镀铜技术:参考半导体、PCB领域电镀铜工艺,光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极,实现“以铜代银”,制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高,现已达到26.41%,未来仍有提升空间。 [太阳]增效:据ISFH 研究,PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/28.7%/27.5%,HJT电池是未来主流路径之一。而HJT电池的低温银浆为纯银和有机物的混合物,其
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东威科技
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2023-01-06 12:56:04
润建股份涨停点评:硅料组件价格下降推动新能源订单加速转化,逻辑印证迎来大涨
润建股份今日股价大涨,截至午盘收盘上涨9.59%,我们【天风通信团队】一直长期持续深度研究跟踪,坚定推荐润建股份,公司能源网络业务在光伏硅料组件价格下降的背景下,相关风光储订单加速转化,从而推动23年该业务收入有望高速增长,此前逻辑得到印证,迎来持续大涨。未来3年公司维持30%以上营收增速,40%左右业绩增速,对应当前估值23年仅15倍,持续重点推荐! 🏅 1、风光储”在手订单充足,硅料组件价格下行推动加速转化,赋能明年高增 公司已公告光伏epc光伏运维与运营商配套光伏电站订单规模超过135亿
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2023-01-06 12:55:43
【德邦电新】 电动车:立根破岩,蓄势已发
① 景气度:维持高位。1)国内:补贴退坡影响有限,23年有望延续高渗透率,预计销量或达900万辆;2)欧洲:短期承压后渗透率有望维持高位;3)美国:“政策 需求”驱动有望实现高增。23年全球销量或达1500万辆,增速30% 。 ② 材料:上中游材料价格基本进入下行通道,降本增效成行业关键。1)碳酸锂:23年供给增量约为30万吨,目前价格已连续下跌,期货价格稳定在45万左右;2)中游材料:扩产节奏加快,供给紧缺得到缓解,龙头企业有望通过成本及客户优势保持盈利能力;3)电池:受益于原材料降价及成本传
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【中信汽车】0106零部件板块点评——复苏已在路上,预期更为乐观
今日汽车、锂电等板块涨幅显著,我们判断主要系因外资对国内经济修复转向乐观,叠加汇率等因素,推升低位消费相关板块。当前行业基本面数据仍在磨底,预计1/2月销量虽有恢复,但难以回到历史中枢水平;但是,市场对汽车基本面底部的悲观预期已经较为一致,加之部分地区已经开始推动购置税延续政策,市场部分资金已经开始交易汽车消费的复苏逻辑。 板块推荐 首推近期公司业务有重大突破的【保隆科技】(外资空悬)、【继峰股份】(外资座椅)、【嵘泰股份】(T客户新车型) 看2023年全年,我们继续重申推荐框架:寻找穿越周期的
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【东北电新】储能政策持续出台,大储放量空间广阔
共享储能明确租赁价,电站配储比例提升。《河南"十四五"新型储能实施方案》首次提出,共享储能租赁建议价格为200元/kWh/年,以容量而非功率计价更有利于长时储能发展。《内蒙古自治区源网荷储一体化项目实施细则》要求配置新能源规模的15%(4小时)以上,各地强制配储快速推进。 储能项目大量推出,大储空间广阔。2022年7月,南网科技2022-2024年储能电池单体采购总规模 5.56GWh。2022年1-7月国内已备案储能项目已超70GWh,国内投运、拟在建、建设中的新能源储能项目总装机为25.94
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【国海化工】POE行业深度之一:多领域推动需求高增,国内加快产业化进程
POE特殊结构带来优异性能 POE是由乙烯与α-烯烃无规共聚得到的弹性体,具备高弹性、低密度、高拉伸率、高抗冲击性等优异性能。 国内加快POE产业化进程 全球POE产能主要在陶氏等外企手中,近年国内POE产业化加快,万华化学、茂名石化、东方盛虹POE中试已建成,卫星化学α-烯烃中试线积极推进,荣盛石化、惠生工程、鼎际得等也有相关产能建设计划。 多领域带动POE需求高增 近年光伏领域对POE需求快速增长,同时汽车轻量化发展带动改性塑料对POE需求提升,预计2025年POE全球需求达215万吨,PO
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嘉友国际:22-25复合增速30.7%,当前估值不到13X【国信交运】
核心投资逻辑:蒙煤供应链量价齐升 非洲路产带来可观收益 23年中蒙煤炭贸易量大概率高增长:蒙古重载铁路的开通将推升蒙古煤炭出口能力至3000-5000吨/年、TT矿坑-蒙古海关段的运价下降约75%,蒙煤的价格优势将进一步巩固,公司重点布局的甘其毛都口岸距离重载铁路最近,有望充分受益;22年中蒙煤炭贸易规模虽已修复,但是Q1受疫情影响较明显,23年Q1高增无虞,全年高增可期。 嘉友煤炭贸易业务从国内段拓展至全程,单吨毛利有望达疫情前5倍:20-21年,中蒙煤炭贸易受疫情影响规模大幅下降,21年中国
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【中金军工】中航电测拟收购成飞,行业改革有望加速
中航电测2023/1/11发布公告,公司正在筹划发行股份购买资产事项,标的资产初步确定为成都飞机工业(集团)有限责任公司(“成飞集团”)100%股权。 ️ 航空装备龙头主机厂有望实现整体上市。1)成飞集团是航空工业旗下集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业,是我国航空装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商。2)成飞集团先后研制生产了多型重点特种航空装备,承担C919、ARJ21生产工作,是波音、空客客机的重要零部件供应商。3)2021年成飞集团收入567.33亿元,净利
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【中信建投】1月12日晨会要点
💡【交运】出行链二阶导投资机会(韩军) → 航空板块作为一阶导,A股股价已有明显反应。参考美股航空股价从预期回到现实后,投资者更加看重财务报表情况。 → 高铁、高速公路作为二阶导,当前股价仍未完全反应。 → 春运前两日恢复情况较好,预计2023年高铁、高速公路业绩爬坡速度较快,业绩修复带来的股价提升匹配度或优于航空 → 建议关注 京沪高铁 宁沪高速 深高速 粤高速A 💡【轻纺】#明月镜片 业绩预告点评(魏中泰) → 预计22年归母净利同比 46.3%-74.2% → 扣非净利润同比增长20.
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中际联合最新观点
公司为高空安全作业设备龙头,业务主要包括高空安全升降设备、高空安全防护设备以及高空安全作业服务。产品下游主要应用于风力发电行业,并向建筑、电网塔架等行业拓展。2012-21年公司营收和归母净利润CAGR分别达35%、38%。22年前三季度受疫情及下游整体装机不及预期影响,公司实现营收5.6亿元,同比下降10%,归母净利润1.3亿元,同比下降27%。 亮点一:#风电高景气下公司有望充分收益。新增市场方面,22年我国风电招标达95GW,我们预计23-25年国内新增装机量可达80/88/100GW。公
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【国君电子】硅基OLED作为MR核心显示技术加速渗透,国内拥有深度布局的企业将深度受益
硅基OLED凭借突出的性能优势,是MR眼镜显示技术的首选。MR眼镜对于分辨率、亮度及功耗等要求更高。原有方案Fast-LCD以及LCoS已经无法满足要求,而Micro LED(彩色方案)离量产还有相当长的路要走;硅基OLED以单晶硅芯片为衬底,在CMOS驱动电路顶层制作OLED有机发光二极管,是目前可量产的性能优势最为突出的方案。【快速响应】:硅基OLED像素响应速度为微秒级,高于毫秒级的Fast-LCD与LCoS,可以有效减弱眼镜设备的使用眩晕感。【高分辨率】:硅基OLED分辨率超过3500P
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【东方-电子】芯源微:23年签单确定性强,α属性明显,当前市值低估!
涂胶显影机主要大客户23年需求明确,高单价的ArFi机台进入放量期:前道涂胶显影机市场空间广阔,21年国内市场空间约10亿美金,国产化率仅2%。美国芯片管制新规下验证和国产替代有望加速,公司23年来自几家已有大客户的订单确定性强,个别客户有望拿到100%份额,受行业资本开支波动影响小。同时ArFi机台通过客户验证,放量趋势明确。 [太阳]涂胶显影高产能平台推出巩固龙头地位,带动已有产品单机价值量大幅提升:涂胶显影机验证需要占用光刻机,验证成本高昂,先发优势明显。22年底公司推出全新一代高产能架构
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【招商电新】1.7元/W组件提前到来(1.6)
#组件提前降到1.7/W,主材降价一步到位 光伏各环节降价加速,但三方统计有滞后,产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价(统计均价基本都已低于20万元/吨),相对比较接近实际情况;近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W,如期体现对上游的顺价。 目前各环节报价波动大,组件报价略混乱(之前部分组件未报),未来1个月会逐步清晰,预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价;如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应,组件价可能会到1.5x元/W。总体看,主
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硅料降价利好储能?
硅料降价利好运营商利好组件利好epc,不会利好储能。 运营商不会把组件降价的额外部分拿去建设储能,因为根本不需要,硅料降价将明确的带来运营商光伏项目IRR的大幅度提升——组件每降低1毛钱,运营商资本净收益率提升0.3pct。 我们看到,现在储能的商业模式已经遍地开花,正走在良性循环的道路上,这才是储能发展的可持续推动力 大储:容量租赁、容量补偿和容量电价、辅助服务收益,电力现货市场套利等 中储:峰谷电价差套利,为工商业用户节省电费 这些都将在2023年全面促进储能的全面爆发,如果储能的发展在20
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去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧,明显的错杀或者过度调整。
我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑,会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下: (1)经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力,从而导致销量低于预期。 我们更应该看到的是,未来电动车的新增车型成为主流,燃油车领域的新增研发近乎枯竭,从产品创新和技术进步角度来说,新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。 (2)产能过剩会不会导致动力电池和光伏产业链大部分环节丧失投资价值。 实际上制造业绝大多数时间都是供过于求的,而优秀制造业龙头
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铜电镀深度报告:图形化 电镀逐个突破,看好铜电镀在HJT BC领域应用普及【天风机械】
电镀铜技术:参考半导体、PCB领域电镀铜工艺,光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极,实现“以铜代银”,制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高,现已达到26.41%,未来仍有提升空间。 [太阳]增效:据ISFH 研究,PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/28.7%/27.5%,HJT电池是未来主流路径之一。而HJT电池的低温银浆为纯银和有机物的混合物,其
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润建股份涨停点评:硅料组件价格下降推动新能源订单加速转化,逻辑印证迎来大涨
润建股份今日股价大涨,截至午盘收盘上涨9.59%,我们【天风通信团队】一直长期持续深度研究跟踪,坚定推荐润建股份,公司能源网络业务在光伏硅料组件价格下降的背景下,相关风光储订单加速转化,从而推动23年该业务收入有望高速增长,此前逻辑得到印证,迎来持续大涨。未来3年公司维持30%以上营收增速,40%左右业绩增速,对应当前估值23年仅15倍,持续重点推荐! 🏅 1、风光储”在手订单充足,硅料组件价格下行推动加速转化,赋能明年高增 公司已公告光伏epc光伏运维与运营商配套光伏电站订单规模超过135亿
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【德邦电新】 电动车:立根破岩,蓄势已发
① 景气度:维持高位。1)国内:补贴退坡影响有限,23年有望延续高渗透率,预计销量或达900万辆;2)欧洲:短期承压后渗透率有望维持高位;3)美国:“政策 需求”驱动有望实现高增。23年全球销量或达1500万辆,增速30% 。 ② 材料:上中游材料价格基本进入下行通道,降本增效成行业关键。1)碳酸锂:23年供给增量约为30万吨,目前价格已连续下跌,期货价格稳定在45万左右;2)中游材料:扩产节奏加快,供给紧缺得到缓解,龙头企业有望通过成本及客户优势保持盈利能力;3)电池:受益于原材料降价及成本传
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【中信汽车】0106零部件板块点评——复苏已在路上,预期更为乐观
今日汽车、锂电等板块涨幅显著,我们判断主要系因外资对国内经济修复转向乐观,叠加汇率等因素,推升低位消费相关板块。当前行业基本面数据仍在磨底,预计1/2月销量虽有恢复,但难以回到历史中枢水平;但是,市场对汽车基本面底部的悲观预期已经较为一致,加之部分地区已经开始推动购置税延续政策,市场部分资金已经开始交易汽车消费的复苏逻辑。 板块推荐 首推近期公司业务有重大突破的【保隆科技】(外资空悬)、【继峰股份】(外资座椅)、【嵘泰股份】(T客户新车型) 看2023年全年,我们继续重申推荐框架:寻找穿越周期的
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【东北电新】储能政策持续出台,大储放量空间广阔
共享储能明确租赁价,电站配储比例提升。《河南"十四五"新型储能实施方案》首次提出,共享储能租赁建议价格为200元/kWh/年,以容量而非功率计价更有利于长时储能发展。《内蒙古自治区源网荷储一体化项目实施细则》要求配置新能源规模的15%(4小时)以上,各地强制配储快速推进。 储能项目大量推出,大储空间广阔。2022年7月,南网科技2022-2024年储能电池单体采购总规模 5.56GWh。2022年1-7月国内已备案储能项目已超70GWh,国内投运、拟在建、建设中的新能源储能项目总装机为25.94
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【国海化工】POE行业深度之一:多领域推动需求高增,国内加快产业化进程
POE特殊结构带来优异性能 POE是由乙烯与α-烯烃无规共聚得到的弹性体,具备高弹性、低密度、高拉伸率、高抗冲击性等优异性能。 国内加快POE产业化进程 全球POE产能主要在陶氏等外企手中,近年国内POE产业化加快,万华化学、茂名石化、东方盛虹POE中试已建成,卫星化学α-烯烃中试线积极推进,荣盛石化、惠生工程、鼎际得等也有相关产能建设计划。 多领域带动POE需求高增 近年光伏领域对POE需求快速增长,同时汽车轻量化发展带动改性塑料对POE需求提升,预计2025年POE全球需求达215万吨,PO
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2023-01-12 11:09:31
嘉友国际:22-25复合增速30.7%,当前估值不到13X【国信交运】
核心投资逻辑:蒙煤供应链量价齐升 非洲路产带来可观收益 23年中蒙煤炭贸易量大概率高增长:蒙古重载铁路的开通将推升蒙古煤炭出口能力至3000-5000吨/年、TT矿坑-蒙古海关段的运价下降约75%,蒙煤的价格优势将进一步巩固,公司重点布局的甘其毛都口岸距离重载铁路最近,有望充分受益;22年中蒙煤炭贸易规模虽已修复,但是Q1受疫情影响较明显,23年Q1高增无虞,全年高增可期。 嘉友煤炭贸易业务从国内段拓展至全程,单吨毛利有望达疫情前5倍:20-21年,中蒙煤炭贸易受疫情影响规模大幅下降,21年中国
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2023-01-12 11:08:57
【中金军工】中航电测拟收购成飞,行业改革有望加速
中航电测2023/1/11发布公告,公司正在筹划发行股份购买资产事项,标的资产初步确定为成都飞机工业(集团)有限责任公司(“成飞集团”)100%股权。 ️ 航空装备龙头主机厂有望实现整体上市。1)成飞集团是航空工业旗下集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业,是我国航空装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商。2)成飞集团先后研制生产了多型重点特种航空装备,承担C919、ARJ21生产工作,是波音、空客客机的重要零部件供应商。3)2021年成飞集团收入567.33亿元,净利
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中航电测
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2023-01-12 11:08:39
【中信建投】1月12日晨会要点
💡【交运】出行链二阶导投资机会(韩军) → 航空板块作为一阶导,A股股价已有明显反应。参考美股航空股价从预期回到现实后,投资者更加看重财务报表情况。 → 高铁、高速公路作为二阶导,当前股价仍未完全反应。 → 春运前两日恢复情况较好,预计2023年高铁、高速公路业绩爬坡速度较快,业绩修复带来的股价提升匹配度或优于航空 → 建议关注 京沪高铁 宁沪高速 深高速 粤高速A 💡【轻纺】#明月镜片 业绩预告点评(魏中泰) → 预计22年归母净利同比 46.3%-74.2% → 扣非净利润同比增长20.
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2023-01-12 11:08:06
中际联合最新观点
公司为高空安全作业设备龙头,业务主要包括高空安全升降设备、高空安全防护设备以及高空安全作业服务。产品下游主要应用于风力发电行业,并向建筑、电网塔架等行业拓展。2012-21年公司营收和归母净利润CAGR分别达35%、38%。22年前三季度受疫情及下游整体装机不及预期影响,公司实现营收5.6亿元,同比下降10%,归母净利润1.3亿元,同比下降27%。 亮点一:#风电高景气下公司有望充分收益。新增市场方面,22年我国风电招标达95GW,我们预计23-25年国内新增装机量可达80/88/100GW。公
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中际联合
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2023-01-12 11:07:44
【国君电子】硅基OLED作为MR核心显示技术加速渗透,国内拥有深度布局的企业将深度受益
硅基OLED凭借突出的性能优势,是MR眼镜显示技术的首选。MR眼镜对于分辨率、亮度及功耗等要求更高。原有方案Fast-LCD以及LCoS已经无法满足要求,而Micro LED(彩色方案)离量产还有相当长的路要走;硅基OLED以单晶硅芯片为衬底,在CMOS驱动电路顶层制作OLED有机发光二极管,是目前可量产的性能优势最为突出的方案。【快速响应】:硅基OLED像素响应速度为微秒级,高于毫秒级的Fast-LCD与LCoS,可以有效减弱眼镜设备的使用眩晕感。【高分辨率】:硅基OLED分辨率超过3500P
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【东方-电子】芯源微:23年签单确定性强,α属性明显,当前市值低估!
涂胶显影机主要大客户23年需求明确,高单价的ArFi机台进入放量期:前道涂胶显影机市场空间广阔,21年国内市场空间约10亿美金,国产化率仅2%。美国芯片管制新规下验证和国产替代有望加速,公司23年来自几家已有大客户的订单确定性强,个别客户有望拿到100%份额,受行业资本开支波动影响小。同时ArFi机台通过客户验证,放量趋势明确。 [太阳]涂胶显影高产能平台推出巩固龙头地位,带动已有产品单机价值量大幅提升:涂胶显影机验证需要占用光刻机,验证成本高昂,先发优势明显。22年底公司推出全新一代高产能架构
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2023-01-06 12:58:43
【招商电新】1.7元/W组件提前到来(1.6)
#组件提前降到1.7/W,主材降价一步到位 光伏各环节降价加速,但三方统计有滞后,产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价(统计均价基本都已低于20万元/吨),相对比较接近实际情况;近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W,如期体现对上游的顺价。 目前各环节报价波动大,组件报价略混乱(之前部分组件未报),未来1个月会逐步清晰,预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价;如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应,组件价可能会到1.5x元/W。总体看,主
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2023-01-06 12:58:04
硅料降价利好储能?
硅料降价利好运营商利好组件利好epc,不会利好储能。 运营商不会把组件降价的额外部分拿去建设储能,因为根本不需要,硅料降价将明确的带来运营商光伏项目IRR的大幅度提升——组件每降低1毛钱,运营商资本净收益率提升0.3pct。 我们看到,现在储能的商业模式已经遍地开花,正走在良性循环的道路上,这才是储能发展的可持续推动力 大储:容量租赁、容量补偿和容量电价、辅助服务收益,电力现货市场套利等 中储:峰谷电价差套利,为工商业用户节省电费 这些都将在2023年全面促进储能的全面爆发,如果储能的发展在20
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去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧,明显的错杀或者过度调整。
我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑,会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下: (1)经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力,从而导致销量低于预期。 我们更应该看到的是,未来电动车的新增车型成为主流,燃油车领域的新增研发近乎枯竭,从产品创新和技术进步角度来说,新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。 (2)产能过剩会不会导致动力电池和光伏产业链大部分环节丧失投资价值。 实际上制造业绝大多数时间都是供过于求的,而优秀制造业龙头
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铜电镀深度报告:图形化 电镀逐个突破,看好铜电镀在HJT BC领域应用普及【天风机械】
电镀铜技术:参考半导体、PCB领域电镀铜工艺,光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极,实现“以铜代银”,制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高,现已达到26.41%,未来仍有提升空间。 [太阳]增效:据ISFH 研究,PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/28.7%/27.5%,HJT电池是未来主流路径之一。而HJT电池的低温银浆为纯银和有机物的混合物,其
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东威科技
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2023-01-06 12:56:04
润建股份涨停点评:硅料组件价格下降推动新能源订单加速转化,逻辑印证迎来大涨
润建股份今日股价大涨,截至午盘收盘上涨9.59%,我们【天风通信团队】一直长期持续深度研究跟踪,坚定推荐润建股份,公司能源网络业务在光伏硅料组件价格下降的背景下,相关风光储订单加速转化,从而推动23年该业务收入有望高速增长,此前逻辑得到印证,迎来持续大涨。未来3年公司维持30%以上营收增速,40%左右业绩增速,对应当前估值23年仅15倍,持续重点推荐! 🏅 1、风光储”在手订单充足,硅料组件价格下行推动加速转化,赋能明年高增 公司已公告光伏epc光伏运维与运营商配套光伏电站订单规模超过135亿
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2023-01-06 12:55:43
【德邦电新】 电动车:立根破岩,蓄势已发
① 景气度:维持高位。1)国内:补贴退坡影响有限,23年有望延续高渗透率,预计销量或达900万辆;2)欧洲:短期承压后渗透率有望维持高位;3)美国:“政策 需求”驱动有望实现高增。23年全球销量或达1500万辆,增速30% 。 ② 材料:上中游材料价格基本进入下行通道,降本增效成行业关键。1)碳酸锂:23年供给增量约为30万吨,目前价格已连续下跌,期货价格稳定在45万左右;2)中游材料:扩产节奏加快,供给紧缺得到缓解,龙头企业有望通过成本及客户优势保持盈利能力;3)电池:受益于原材料降价及成本传
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2023-01-06 12:55:23
【中信汽车】0106零部件板块点评——复苏已在路上,预期更为乐观
今日汽车、锂电等板块涨幅显著,我们判断主要系因外资对国内经济修复转向乐观,叠加汇率等因素,推升低位消费相关板块。当前行业基本面数据仍在磨底,预计1/2月销量虽有恢复,但难以回到历史中枢水平;但是,市场对汽车基本面底部的悲观预期已经较为一致,加之部分地区已经开始推动购置税延续政策,市场部分资金已经开始交易汽车消费的复苏逻辑。 板块推荐 首推近期公司业务有重大突破的【保隆科技】(外资空悬)、【继峰股份】(外资座椅)、【嵘泰股份】(T客户新车型) 看2023年全年,我们继续重申推荐框架:寻找穿越周期的
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保隆科技
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2023-01-06 12:54:51
【东北电新】储能政策持续出台,大储放量空间广阔
共享储能明确租赁价,电站配储比例提升。《河南"十四五"新型储能实施方案》首次提出,共享储能租赁建议价格为200元/kWh/年,以容量而非功率计价更有利于长时储能发展。《内蒙古自治区源网荷储一体化项目实施细则》要求配置新能源规模的15%(4小时)以上,各地强制配储快速推进。 储能项目大量推出,大储空间广阔。2022年7月,南网科技2022-2024年储能电池单体采购总规模 5.56GWh。2022年1-7月国内已备案储能项目已超70GWh,国内投运、拟在建、建设中的新能源储能项目总装机为25.94
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金盘科技
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【国海化工】POE行业深度之一:多领域推动需求高增,国内加快产业化进程
POE特殊结构带来优异性能 POE是由乙烯与α-烯烃无规共聚得到的弹性体,具备高弹性、低密度、高拉伸率、高抗冲击性等优异性能。 国内加快POE产业化进程 全球POE产能主要在陶氏等外企手中,近年国内POE产业化加快,万华化学、茂名石化、东方盛虹POE中试已建成,卫星化学α-烯烃中试线积极推进,荣盛石化、惠生工程、鼎际得等也有相关产能建设计划。 多领域带动POE需求高增 近年光伏领域对POE需求快速增长,同时汽车轻量化发展带动改性塑料对POE需求提升,预计2025年POE全球需求达215万吨,PO
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嘉友国际:22-25复合增速30.7%,当前估值不到13X【国信交运】
核心投资逻辑:蒙煤供应链量价齐升 非洲路产带来可观收益 23年中蒙煤炭贸易量大概率高增长:蒙古重载铁路的开通将推升蒙古煤炭出口能力至3000-5000吨/年、TT矿坑-蒙古海关段的运价下降约75%,蒙煤的价格优势将进一步巩固,公司重点布局的甘其毛都口岸距离重载铁路最近,有望充分受益;22年中蒙煤炭贸易规模虽已修复,但是Q1受疫情影响较明显,23年Q1高增无虞,全年高增可期。 嘉友煤炭贸易业务从国内段拓展至全程,单吨毛利有望达疫情前5倍:20-21年,中蒙煤炭贸易受疫情影响规模大幅下降,21年中国
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【中金军工】中航电测拟收购成飞,行业改革有望加速
中航电测2023/1/11发布公告,公司正在筹划发行股份购买资产事项,标的资产初步确定为成都飞机工业(集团)有限责任公司(“成飞集团”)100%股权。 ️ 航空装备龙头主机厂有望实现整体上市。1)成飞集团是航空工业旗下集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业,是我国航空装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商。2)成飞集团先后研制生产了多型重点特种航空装备,承担C919、ARJ21生产工作,是波音、空客客机的重要零部件供应商。3)2021年成飞集团收入567.33亿元,净利
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【中信建投】1月12日晨会要点
💡【交运】出行链二阶导投资机会(韩军) → 航空板块作为一阶导,A股股价已有明显反应。参考美股航空股价从预期回到现实后,投资者更加看重财务报表情况。 → 高铁、高速公路作为二阶导,当前股价仍未完全反应。 → 春运前两日恢复情况较好,预计2023年高铁、高速公路业绩爬坡速度较快,业绩修复带来的股价提升匹配度或优于航空 → 建议关注 京沪高铁 宁沪高速 深高速 粤高速A 💡【轻纺】#明月镜片 业绩预告点评(魏中泰) → 预计22年归母净利同比 46.3%-74.2% → 扣非净利润同比增长20.
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中际联合最新观点
公司为高空安全作业设备龙头,业务主要包括高空安全升降设备、高空安全防护设备以及高空安全作业服务。产品下游主要应用于风力发电行业,并向建筑、电网塔架等行业拓展。2012-21年公司营收和归母净利润CAGR分别达35%、38%。22年前三季度受疫情及下游整体装机不及预期影响,公司实现营收5.6亿元,同比下降10%,归母净利润1.3亿元,同比下降27%。 亮点一:#风电高景气下公司有望充分收益。新增市场方面,22年我国风电招标达95GW,我们预计23-25年国内新增装机量可达80/88/100GW。公
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【国君电子】硅基OLED作为MR核心显示技术加速渗透,国内拥有深度布局的企业将深度受益
硅基OLED凭借突出的性能优势,是MR眼镜显示技术的首选。MR眼镜对于分辨率、亮度及功耗等要求更高。原有方案Fast-LCD以及LCoS已经无法满足要求,而Micro LED(彩色方案)离量产还有相当长的路要走;硅基OLED以单晶硅芯片为衬底,在CMOS驱动电路顶层制作OLED有机发光二极管,是目前可量产的性能优势最为突出的方案。【快速响应】:硅基OLED像素响应速度为微秒级,高于毫秒级的Fast-LCD与LCoS,可以有效减弱眼镜设备的使用眩晕感。【高分辨率】:硅基OLED分辨率超过3500P
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【东方-电子】芯源微:23年签单确定性强,α属性明显,当前市值低估!
涂胶显影机主要大客户23年需求明确,高单价的ArFi机台进入放量期:前道涂胶显影机市场空间广阔,21年国内市场空间约10亿美金,国产化率仅2%。美国芯片管制新规下验证和国产替代有望加速,公司23年来自几家已有大客户的订单确定性强,个别客户有望拿到100%份额,受行业资本开支波动影响小。同时ArFi机台通过客户验证,放量趋势明确。 [太阳]涂胶显影高产能平台推出巩固龙头地位,带动已有产品单机价值量大幅提升:涂胶显影机验证需要占用光刻机,验证成本高昂,先发优势明显。22年底公司推出全新一代高产能架构
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#组件提前降到1.7/W,主材降价一步到位 光伏各环节降价加速,但三方统计有滞后,产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价(统计均价基本都已低于20万元/吨),相对比较接近实际情况;近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W,如期体现对上游的顺价。 目前各环节报价波动大,组件报价略混乱(之前部分组件未报),未来1个月会逐步清晰,预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价;如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应,组件价可能会到1.5x元/W。总体看,主
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硅料降价利好储能?
硅料降价利好运营商利好组件利好epc,不会利好储能。 运营商不会把组件降价的额外部分拿去建设储能,因为根本不需要,硅料降价将明确的带来运营商光伏项目IRR的大幅度提升——组件每降低1毛钱,运营商资本净收益率提升0.3pct。 我们看到,现在储能的商业模式已经遍地开花,正走在良性循环的道路上,这才是储能发展的可持续推动力 大储:容量租赁、容量补偿和容量电价、辅助服务收益,电力现货市场套利等 中储:峰谷电价差套利,为工商业用户节省电费 这些都将在2023年全面促进储能的全面爆发,如果储能的发展在20
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去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧,明显的错杀或者过度调整。
我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑,会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下: (1)经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力,从而导致销量低于预期。 我们更应该看到的是,未来电动车的新增车型成为主流,燃油车领域的新增研发近乎枯竭,从产品创新和技术进步角度来说,新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。 (2)产能过剩会不会导致动力电池和光伏产业链大部分环节丧失投资价值。 实际上制造业绝大多数时间都是供过于求的,而优秀制造业龙头
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铜电镀深度报告:图形化 电镀逐个突破,看好铜电镀在HJT BC领域应用普及【天风机械】
电镀铜技术:参考半导体、PCB领域电镀铜工艺,光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极,实现“以铜代银”,制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高,现已达到26.41%,未来仍有提升空间。 [太阳]增效:据ISFH 研究,PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/28.7%/27.5%,HJT电池是未来主流路径之一。而HJT电池的低温银浆为纯银和有机物的混合物,其
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润建股份涨停点评:硅料组件价格下降推动新能源订单加速转化,逻辑印证迎来大涨
润建股份今日股价大涨,截至午盘收盘上涨9.59%,我们【天风通信团队】一直长期持续深度研究跟踪,坚定推荐润建股份,公司能源网络业务在光伏硅料组件价格下降的背景下,相关风光储订单加速转化,从而推动23年该业务收入有望高速增长,此前逻辑得到印证,迎来持续大涨。未来3年公司维持30%以上营收增速,40%左右业绩增速,对应当前估值23年仅15倍,持续重点推荐! 🏅 1、风光储”在手订单充足,硅料组件价格下行推动加速转化,赋能明年高增 公司已公告光伏epc光伏运维与运营商配套光伏电站订单规模超过135亿
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【德邦电新】 电动车:立根破岩,蓄势已发
① 景气度:维持高位。1)国内:补贴退坡影响有限,23年有望延续高渗透率,预计销量或达900万辆;2)欧洲:短期承压后渗透率有望维持高位;3)美国:“政策 需求”驱动有望实现高增。23年全球销量或达1500万辆,增速30% 。 ② 材料:上中游材料价格基本进入下行通道,降本增效成行业关键。1)碳酸锂:23年供给增量约为30万吨,目前价格已连续下跌,期货价格稳定在45万左右;2)中游材料:扩产节奏加快,供给紧缺得到缓解,龙头企业有望通过成本及客户优势保持盈利能力;3)电池:受益于原材料降价及成本传
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【中信汽车】0106零部件板块点评——复苏已在路上,预期更为乐观
今日汽车、锂电等板块涨幅显著,我们判断主要系因外资对国内经济修复转向乐观,叠加汇率等因素,推升低位消费相关板块。当前行业基本面数据仍在磨底,预计1/2月销量虽有恢复,但难以回到历史中枢水平;但是,市场对汽车基本面底部的悲观预期已经较为一致,加之部分地区已经开始推动购置税延续政策,市场部分资金已经开始交易汽车消费的复苏逻辑。 板块推荐 首推近期公司业务有重大突破的【保隆科技】(外资空悬)、【继峰股份】(外资座椅)、【嵘泰股份】(T客户新车型) 看2023年全年,我们继续重申推荐框架:寻找穿越周期的
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【东北电新】储能政策持续出台,大储放量空间广阔
共享储能明确租赁价,电站配储比例提升。《河南"十四五"新型储能实施方案》首次提出,共享储能租赁建议价格为200元/kWh/年,以容量而非功率计价更有利于长时储能发展。《内蒙古自治区源网荷储一体化项目实施细则》要求配置新能源规模的15%(4小时)以上,各地强制配储快速推进。 储能项目大量推出,大储空间广阔。2022年7月,南网科技2022-2024年储能电池单体采购总规模 5.56GWh。2022年1-7月国内已备案储能项目已超70GWh,国内投运、拟在建、建设中的新能源储能项目总装机为25.94
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【国海化工】POE行业深度之一:多领域推动需求高增,国内加快产业化进程
POE特殊结构带来优异性能 POE是由乙烯与α-烯烃无规共聚得到的弹性体,具备高弹性、低密度、高拉伸率、高抗冲击性等优异性能。 国内加快POE产业化进程 全球POE产能主要在陶氏等外企手中,近年国内POE产业化加快,万华化学、茂名石化、东方盛虹POE中试已建成,卫星化学α-烯烃中试线积极推进,荣盛石化、惠生工程、鼎际得等也有相关产能建设计划。 多领域带动POE需求高增 近年光伏领域对POE需求快速增长,同时汽车轻量化发展带动改性塑料对POE需求提升,预计2025年POE全球需求达215万吨,PO
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2023-01-12 11:09:31
嘉友国际:22-25复合增速30.7%,当前估值不到13X【国信交运】
核心投资逻辑:蒙煤供应链量价齐升 非洲路产带来可观收益 23年中蒙煤炭贸易量大概率高增长:蒙古重载铁路的开通将推升蒙古煤炭出口能力至3000-5000吨/年、TT矿坑-蒙古海关段的运价下降约75%,蒙煤的价格优势将进一步巩固,公司重点布局的甘其毛都口岸距离重载铁路最近,有望充分受益;22年中蒙煤炭贸易规模虽已修复,但是Q1受疫情影响较明显,23年Q1高增无虞,全年高增可期。 嘉友煤炭贸易业务从国内段拓展至全程,单吨毛利有望达疫情前5倍:20-21年,中蒙煤炭贸易受疫情影响规模大幅下降,21年中国
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2023-01-12 11:08:57
【中金军工】中航电测拟收购成飞,行业改革有望加速
中航电测2023/1/11发布公告,公司正在筹划发行股份购买资产事项,标的资产初步确定为成都飞机工业(集团)有限责任公司(“成飞集团”)100%股权。 ️ 航空装备龙头主机厂有望实现整体上市。1)成飞集团是航空工业旗下集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业,是我国航空装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商。2)成飞集团先后研制生产了多型重点特种航空装备,承担C919、ARJ21生产工作,是波音、空客客机的重要零部件供应商。3)2021年成飞集团收入567.33亿元,净利
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中航电测
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2023-01-12 11:08:39
【中信建投】1月12日晨会要点
💡【交运】出行链二阶导投资机会(韩军) → 航空板块作为一阶导,A股股价已有明显反应。参考美股航空股价从预期回到现实后,投资者更加看重财务报表情况。 → 高铁、高速公路作为二阶导,当前股价仍未完全反应。 → 春运前两日恢复情况较好,预计2023年高铁、高速公路业绩爬坡速度较快,业绩修复带来的股价提升匹配度或优于航空 → 建议关注 京沪高铁 宁沪高速 深高速 粤高速A 💡【轻纺】#明月镜片 业绩预告点评(魏中泰) → 预计22年归母净利同比 46.3%-74.2% → 扣非净利润同比增长20.
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广汇能源
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2023-01-12 11:08:06
中际联合最新观点
公司为高空安全作业设备龙头,业务主要包括高空安全升降设备、高空安全防护设备以及高空安全作业服务。产品下游主要应用于风力发电行业,并向建筑、电网塔架等行业拓展。2012-21年公司营收和归母净利润CAGR分别达35%、38%。22年前三季度受疫情及下游整体装机不及预期影响,公司实现营收5.6亿元,同比下降10%,归母净利润1.3亿元,同比下降27%。 亮点一:#风电高景气下公司有望充分收益。新增市场方面,22年我国风电招标达95GW,我们预计23-25年国内新增装机量可达80/88/100GW。公
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中际联合
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2023-01-12 11:07:44
【国君电子】硅基OLED作为MR核心显示技术加速渗透,国内拥有深度布局的企业将深度受益
硅基OLED凭借突出的性能优势,是MR眼镜显示技术的首选。MR眼镜对于分辨率、亮度及功耗等要求更高。原有方案Fast-LCD以及LCoS已经无法满足要求,而Micro LED(彩色方案)离量产还有相当长的路要走;硅基OLED以单晶硅芯片为衬底,在CMOS驱动电路顶层制作OLED有机发光二极管,是目前可量产的性能优势最为突出的方案。【快速响应】:硅基OLED像素响应速度为微秒级,高于毫秒级的Fast-LCD与LCoS,可以有效减弱眼镜设备的使用眩晕感。【高分辨率】:硅基OLED分辨率超过3500P
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2023-01-12 11:07:06
【东方-电子】芯源微:23年签单确定性强,α属性明显,当前市值低估!
涂胶显影机主要大客户23年需求明确,高单价的ArFi机台进入放量期:前道涂胶显影机市场空间广阔,21年国内市场空间约10亿美金,国产化率仅2%。美国芯片管制新规下验证和国产替代有望加速,公司23年来自几家已有大客户的订单确定性强,个别客户有望拿到100%份额,受行业资本开支波动影响小。同时ArFi机台通过客户验证,放量趋势明确。 [太阳]涂胶显影高产能平台推出巩固龙头地位,带动已有产品单机价值量大幅提升:涂胶显影机验证需要占用光刻机,验证成本高昂,先发优势明显。22年底公司推出全新一代高产能架构
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2023-01-06 12:58:43
【招商电新】1.7元/W组件提前到来(1.6)
#组件提前降到1.7/W,主材降价一步到位 光伏各环节降价加速,但三方统计有滞后,产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价(统计均价基本都已低于20万元/吨),相对比较接近实际情况;近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W,如期体现对上游的顺价。 目前各环节报价波动大,组件报价略混乱(之前部分组件未报),未来1个月会逐步清晰,预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价;如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应,组件价可能会到1.5x元/W。总体看,主
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晶澳科技
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天合光能
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东方日升
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2023-01-06 12:58:04
硅料降价利好储能?
硅料降价利好运营商利好组件利好epc,不会利好储能。 运营商不会把组件降价的额外部分拿去建设储能,因为根本不需要,硅料降价将明确的带来运营商光伏项目IRR的大幅度提升——组件每降低1毛钱,运营商资本净收益率提升0.3pct。 我们看到,现在储能的商业模式已经遍地开花,正走在良性循环的道路上,这才是储能发展的可持续推动力 大储:容量租赁、容量补偿和容量电价、辅助服务收益,电力现货市场套利等 中储:峰谷电价差套利,为工商业用户节省电费 这些都将在2023年全面促进储能的全面爆发,如果储能的发展在20
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宁德时代
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2023-01-06 12:57:09
去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧,明显的错杀或者过度调整。
我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑,会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下: (1)经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力,从而导致销量低于预期。 我们更应该看到的是,未来电动车的新增车型成为主流,燃油车领域的新增研发近乎枯竭,从产品创新和技术进步角度来说,新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。 (2)产能过剩会不会导致动力电池和光伏产业链大部分环节丧失投资价值。 实际上制造业绝大多数时间都是供过于求的,而优秀制造业龙头
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宁德时代
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2023-01-06 12:56:27
铜电镀深度报告:图形化 电镀逐个突破,看好铜电镀在HJT BC领域应用普及【天风机械】
电镀铜技术:参考半导体、PCB领域电镀铜工艺,光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极,实现“以铜代银”,制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高,现已达到26.41%,未来仍有提升空间。 [太阳]增效:据ISFH 研究,PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/28.7%/27.5%,HJT电池是未来主流路径之一。而HJT电池的低温银浆为纯银和有机物的混合物,其
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东威科技
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2023-01-06 12:56:04
润建股份涨停点评:硅料组件价格下降推动新能源订单加速转化,逻辑印证迎来大涨
润建股份今日股价大涨,截至午盘收盘上涨9.59%,我们【天风通信团队】一直长期持续深度研究跟踪,坚定推荐润建股份,公司能源网络业务在光伏硅料组件价格下降的背景下,相关风光储订单加速转化,从而推动23年该业务收入有望高速增长,此前逻辑得到印证,迎来持续大涨。未来3年公司维持30%以上营收增速,40%左右业绩增速,对应当前估值23年仅15倍,持续重点推荐! 🏅 1、风光储”在手订单充足,硅料组件价格下行推动加速转化,赋能明年高增 公司已公告光伏epc光伏运维与运营商配套光伏电站订单规模超过135亿
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润建股份
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2023-01-06 12:55:43
【德邦电新】 电动车:立根破岩,蓄势已发
① 景气度:维持高位。1)国内:补贴退坡影响有限,23年有望延续高渗透率,预计销量或达900万辆;2)欧洲:短期承压后渗透率有望维持高位;3)美国:“政策 需求”驱动有望实现高增。23年全球销量或达1500万辆,增速30% 。 ② 材料:上中游材料价格基本进入下行通道,降本增效成行业关键。1)碳酸锂:23年供给增量约为30万吨,目前价格已连续下跌,期货价格稳定在45万左右;2)中游材料:扩产节奏加快,供给紧缺得到缓解,龙头企业有望通过成本及客户优势保持盈利能力;3)电池:受益于原材料降价及成本传
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长安汽车
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2023-01-06 12:55:23
【中信汽车】0106零部件板块点评——复苏已在路上,预期更为乐观
今日汽车、锂电等板块涨幅显著,我们判断主要系因外资对国内经济修复转向乐观,叠加汇率等因素,推升低位消费相关板块。当前行业基本面数据仍在磨底,预计1/2月销量虽有恢复,但难以回到历史中枢水平;但是,市场对汽车基本面底部的悲观预期已经较为一致,加之部分地区已经开始推动购置税延续政策,市场部分资金已经开始交易汽车消费的复苏逻辑。 板块推荐 首推近期公司业务有重大突破的【保隆科技】(外资空悬)、【继峰股份】(外资座椅)、【嵘泰股份】(T客户新车型) 看2023年全年,我们继续重申推荐框架:寻找穿越周期的
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保隆科技
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【东北电新】储能政策持续出台,大储放量空间广阔
共享储能明确租赁价,电站配储比例提升。《河南"十四五"新型储能实施方案》首次提出,共享储能租赁建议价格为200元/kWh/年,以容量而非功率计价更有利于长时储能发展。《内蒙古自治区源网荷储一体化项目实施细则》要求配置新能源规模的15%(4小时)以上,各地强制配储快速推进。 储能项目大量推出,大储空间广阔。2022年7月,南网科技2022-2024年储能电池单体采购总规模 5.56GWh。2022年1-7月国内已备案储能项目已超70GWh,国内投运、拟在建、建设中的新能源储能项目总装机为25.94
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【国海化工】POE行业深度之一:多领域推动需求高增,国内加快产业化进程
POE特殊结构带来优异性能 POE是由乙烯与α-烯烃无规共聚得到的弹性体,具备高弹性、低密度、高拉伸率、高抗冲击性等优异性能。 国内加快POE产业化进程 全球POE产能主要在陶氏等外企手中,近年国内POE产业化加快,万华化学、茂名石化、东方盛虹POE中试已建成,卫星化学α-烯烃中试线积极推进,荣盛石化、惠生工程、鼎际得等也有相关产能建设计划。 多领域带动POE需求高增 近年光伏领域对POE需求快速增长,同时汽车轻量化发展带动改性塑料对POE需求提升,预计2025年POE全球需求达215万吨,PO
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