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为国接盘的公社达人
2023-01-12 11:11:55
【中信军工】光威复材2022年业绩快报点评
⭕公司预计2022年实现收入25.18亿元,同比-3.41%;实现归母净利9.32亿元,同比 22.88%;实现扣非净利8.8亿元,同比 23.5%。单Q4公司实现收入5.78亿元,同比-10.30%;实现归母净利1.82亿元,同比 29.58%,收入增速较低主要系风电碳梁业务拖累。2022年因汇率波动产生汇兑收益约0.92亿元,对业绩产生影响(Q4基本无汇兑损益产生)。 ⭕碳纤维交付快速恢复。2022年公司拓展纤维板块实现收入13.94亿元,同比 9.27%;其中22Q4实现收入3.07亿元,
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光威复材
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为国接盘的公社达人
2023-01-12 11:11:36
【天风电子】盈趣科技:复苏与新业务导入,看好公司新年新气象
22年由于受海外需求影响,公司大客户库存积压较多,导致对公司订单下滑较多,公司整体业绩不佳;展望23年,公司经营业绩有望显著改善,主要基于以下几点; 1、大客户库存逐步消化,23年恢复增长。 公司大客户cricut 前三季度下滑较多,但从cricut新增用户数与机器设备下滑数来看,库存去化呈现积极趋势。因此我们认为2023年公司家用雕刻机业务有望基于2022年低基数恢复增长。同时,公司健康环保与水冷业务新年订单复苏显著,有望恢复增长动能 2、公司和海外烟草巨头(PMI)合作多年,在电子烟合作上2
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为国接盘的公社达人
2023-01-12 11:10:48
【国金医药】观点更新:1月医药创新催化不断,继续重点推荐CXO和创新药方向
如我们年度策略前瞻提示,1月份国内外医药创新催化不断,继续重点推荐CXO和创新药方向。 近日海外交流部分更新: 1、近期药明康德、药明生物的交流都有积极进展,新业务、客户需求、新项目、新技术应用都比较乐观,继续坚定看多CXO龙头。 2、受到柬埔寨非人灵长类动物(猴,NHP)进出口中断影响,美国NHP供应1月份开始逐渐显现压力,CRL供应链面临一定挑战,我们继续看好药明康德、昭衍新药等国内CXO龙头在安评领域业务的海外拓展和中长期产业转移进程。 (详情欢迎进一步交流) CXO板块业绩有韧性,成长确
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2023-01-12 11:10:17
风光股份:降本扩量谋新篇,三乙基铝和茂金属催化剂等带来新空间【国君基化】
苯酚等原料降价持续改善成本,单剂等产品翻倍扩产开启新篇章。公司去年及上半年由于上游苯酚等石化原料涨价,以及存在一定的调价周期,因此盈利能力处于历史低位,后续随着原油等石化原料稳步下滑后,毛利率将持续改善。公司现有抗氧化剂单剂产能1.8万吨,募投项目中包含新增抗氧剂产能6.67万吨、烷基酚产能 4.2万吨(上游原料延伸)、开口剂产能0.5万吨、催化剂产品 230 吨、将于年底开始陆续进入投产状态预计2024年全部满产,将为公司持续贡献增量。 三乙基铝是α-烯烃、POE的重要催化助剂。齐格勒-纳塔催
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风光股份
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2023-01-12 11:10:00
【安信建筑】赛福天:光伏电池重大经营合同落地,依托股东资源优势转型铿锵有力
签署日常经营重大合同,光伏电池产业有望发力。近日公司及赛福天新能源与苏州协鑫集成签署电池片采购合同,苏州协鑫集成向公司及赛福天新能源购买182尺寸电池片,合同总金额6亿元,约占2021年营收的66%。公司签署日常经营重大合同,将对2023年业绩产生积极影响,公司光伏电池产业有望发力。 依托股东产业资源,战略转型铿锵有力。公司是吴中经开区旗下上市平台,依托股东产业优势,公司积极谋划战略转型。12月23日赛福天新能源成立,进入P型及新型TOPCon光伏电池等领域;1月3日赛福天产业投资成立,主要围绕
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赛福天
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2023-01-12 11:09:31
嘉友国际:22-25复合增速30.7%,当前估值不到13X【国信交运】
核心投资逻辑:蒙煤供应链量价齐升 非洲路产带来可观收益 23年中蒙煤炭贸易量大概率高增长:蒙古重载铁路的开通将推升蒙古煤炭出口能力至3000-5000吨/年、TT矿坑-蒙古海关段的运价下降约75%,蒙煤的价格优势将进一步巩固,公司重点布局的甘其毛都口岸距离重载铁路最近,有望充分受益;22年中蒙煤炭贸易规模虽已修复,但是Q1受疫情影响较明显,23年Q1高增无虞,全年高增可期。 嘉友煤炭贸易业务从国内段拓展至全程,单吨毛利有望达疫情前5倍:20-21年,中蒙煤炭贸易受疫情影响规模大幅下降,21年中国
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2023-01-12 11:08:57
【中金军工】中航电测拟收购成飞,行业改革有望加速
中航电测2023/1/11发布公告,公司正在筹划发行股份购买资产事项,标的资产初步确定为成都飞机工业(集团)有限责任公司(“成飞集团”)100%股权。 ️ 航空装备龙头主机厂有望实现整体上市。1)成飞集团是航空工业旗下集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业,是我国航空装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商。2)成飞集团先后研制生产了多型重点特种航空装备,承担C919、ARJ21生产工作,是波音、空客客机的重要零部件供应商。3)2021年成飞集团收入567.33亿元,净利
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2023-01-12 11:08:39
【中信建投】1月12日晨会要点
💡【交运】出行链二阶导投资机会(韩军) → 航空板块作为一阶导,A股股价已有明显反应。参考美股航空股价从预期回到现实后,投资者更加看重财务报表情况。 → 高铁、高速公路作为二阶导,当前股价仍未完全反应。 → 春运前两日恢复情况较好,预计2023年高铁、高速公路业绩爬坡速度较快,业绩修复带来的股价提升匹配度或优于航空 → 建议关注 京沪高铁 宁沪高速 深高速 粤高速A 💡【轻纺】#明月镜片 业绩预告点评(魏中泰) → 预计22年归母净利同比 46.3%-74.2% → 扣非净利润同比增长20.
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2023-01-12 11:08:06
中际联合最新观点
公司为高空安全作业设备龙头,业务主要包括高空安全升降设备、高空安全防护设备以及高空安全作业服务。产品下游主要应用于风力发电行业,并向建筑、电网塔架等行业拓展。2012-21年公司营收和归母净利润CAGR分别达35%、38%。22年前三季度受疫情及下游整体装机不及预期影响,公司实现营收5.6亿元,同比下降10%,归母净利润1.3亿元,同比下降27%。 亮点一:#风电高景气下公司有望充分收益。新增市场方面,22年我国风电招标达95GW,我们预计23-25年国内新增装机量可达80/88/100GW。公
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2023-01-12 11:07:44
【国君电子】硅基OLED作为MR核心显示技术加速渗透,国内拥有深度布局的企业将深度受益
硅基OLED凭借突出的性能优势,是MR眼镜显示技术的首选。MR眼镜对于分辨率、亮度及功耗等要求更高。原有方案Fast-LCD以及LCoS已经无法满足要求,而Micro LED(彩色方案)离量产还有相当长的路要走;硅基OLED以单晶硅芯片为衬底,在CMOS驱动电路顶层制作OLED有机发光二极管,是目前可量产的性能优势最为突出的方案。【快速响应】:硅基OLED像素响应速度为微秒级,高于毫秒级的Fast-LCD与LCoS,可以有效减弱眼镜设备的使用眩晕感。【高分辨率】:硅基OLED分辨率超过3500P
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【东方-电子】芯源微:23年签单确定性强,α属性明显,当前市值低估!
涂胶显影机主要大客户23年需求明确,高单价的ArFi机台进入放量期:前道涂胶显影机市场空间广阔,21年国内市场空间约10亿美金,国产化率仅2%。美国芯片管制新规下验证和国产替代有望加速,公司23年来自几家已有大客户的订单确定性强,个别客户有望拿到100%份额,受行业资本开支波动影响小。同时ArFi机台通过客户验证,放量趋势明确。 [太阳]涂胶显影高产能平台推出巩固龙头地位,带动已有产品单机价值量大幅提升:涂胶显影机验证需要占用光刻机,验证成本高昂,先发优势明显。22年底公司推出全新一代高产能架构
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为国接盘的公社达人
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【招商电新】1.7元/W组件提前到来(1.6)
#组件提前降到1.7/W,主材降价一步到位 光伏各环节降价加速,但三方统计有滞后,产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价(统计均价基本都已低于20万元/吨),相对比较接近实际情况;近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W,如期体现对上游的顺价。 目前各环节报价波动大,组件报价略混乱(之前部分组件未报),未来1个月会逐步清晰,预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价;如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应,组件价可能会到1.5x元/W。总体看,主
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硅料降价利好储能?
硅料降价利好运营商利好组件利好epc,不会利好储能。 运营商不会把组件降价的额外部分拿去建设储能,因为根本不需要,硅料降价将明确的带来运营商光伏项目IRR的大幅度提升——组件每降低1毛钱,运营商资本净收益率提升0.3pct。 我们看到,现在储能的商业模式已经遍地开花,正走在良性循环的道路上,这才是储能发展的可持续推动力 大储:容量租赁、容量补偿和容量电价、辅助服务收益,电力现货市场套利等 中储:峰谷电价差套利,为工商业用户节省电费 这些都将在2023年全面促进储能的全面爆发,如果储能的发展在20
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去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧,明显的错杀或者过度调整。
我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑,会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下: (1)经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力,从而导致销量低于预期。 我们更应该看到的是,未来电动车的新增车型成为主流,燃油车领域的新增研发近乎枯竭,从产品创新和技术进步角度来说,新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。 (2)产能过剩会不会导致动力电池和光伏产业链大部分环节丧失投资价值。 实际上制造业绝大多数时间都是供过于求的,而优秀制造业龙头
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铜电镀深度报告:图形化 电镀逐个突破,看好铜电镀在HJT BC领域应用普及【天风机械】
电镀铜技术:参考半导体、PCB领域电镀铜工艺,光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极,实现“以铜代银”,制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高,现已达到26.41%,未来仍有提升空间。 [太阳]增效:据ISFH 研究,PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/28.7%/27.5%,HJT电池是未来主流路径之一。而HJT电池的低温银浆为纯银和有机物的混合物,其
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东威科技
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【中信军工】光威复材2022年业绩快报点评
⭕公司预计2022年实现收入25.18亿元,同比-3.41%;实现归母净利9.32亿元,同比 22.88%;实现扣非净利8.8亿元,同比 23.5%。单Q4公司实现收入5.78亿元,同比-10.30%;实现归母净利1.82亿元,同比 29.58%,收入增速较低主要系风电碳梁业务拖累。2022年因汇率波动产生汇兑收益约0.92亿元,对业绩产生影响(Q4基本无汇兑损益产生)。 ⭕碳纤维交付快速恢复。2022年公司拓展纤维板块实现收入13.94亿元,同比 9.27%;其中22Q4实现收入3.07亿元,
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【天风电子】盈趣科技:复苏与新业务导入,看好公司新年新气象
22年由于受海外需求影响,公司大客户库存积压较多,导致对公司订单下滑较多,公司整体业绩不佳;展望23年,公司经营业绩有望显著改善,主要基于以下几点; 1、大客户库存逐步消化,23年恢复增长。 公司大客户cricut 前三季度下滑较多,但从cricut新增用户数与机器设备下滑数来看,库存去化呈现积极趋势。因此我们认为2023年公司家用雕刻机业务有望基于2022年低基数恢复增长。同时,公司健康环保与水冷业务新年订单复苏显著,有望恢复增长动能 2、公司和海外烟草巨头(PMI)合作多年,在电子烟合作上2
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【国金医药】观点更新:1月医药创新催化不断,继续重点推荐CXO和创新药方向
如我们年度策略前瞻提示,1月份国内外医药创新催化不断,继续重点推荐CXO和创新药方向。 近日海外交流部分更新: 1、近期药明康德、药明生物的交流都有积极进展,新业务、客户需求、新项目、新技术应用都比较乐观,继续坚定看多CXO龙头。 2、受到柬埔寨非人灵长类动物(猴,NHP)进出口中断影响,美国NHP供应1月份开始逐渐显现压力,CRL供应链面临一定挑战,我们继续看好药明康德、昭衍新药等国内CXO龙头在安评领域业务的海外拓展和中长期产业转移进程。 (详情欢迎进一步交流) CXO板块业绩有韧性,成长确
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风光股份:降本扩量谋新篇,三乙基铝和茂金属催化剂等带来新空间【国君基化】
苯酚等原料降价持续改善成本,单剂等产品翻倍扩产开启新篇章。公司去年及上半年由于上游苯酚等石化原料涨价,以及存在一定的调价周期,因此盈利能力处于历史低位,后续随着原油等石化原料稳步下滑后,毛利率将持续改善。公司现有抗氧化剂单剂产能1.8万吨,募投项目中包含新增抗氧剂产能6.67万吨、烷基酚产能 4.2万吨(上游原料延伸)、开口剂产能0.5万吨、催化剂产品 230 吨、将于年底开始陆续进入投产状态预计2024年全部满产,将为公司持续贡献增量。 三乙基铝是α-烯烃、POE的重要催化助剂。齐格勒-纳塔催
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【安信建筑】赛福天:光伏电池重大经营合同落地,依托股东资源优势转型铿锵有力
签署日常经营重大合同,光伏电池产业有望发力。近日公司及赛福天新能源与苏州协鑫集成签署电池片采购合同,苏州协鑫集成向公司及赛福天新能源购买182尺寸电池片,合同总金额6亿元,约占2021年营收的66%。公司签署日常经营重大合同,将对2023年业绩产生积极影响,公司光伏电池产业有望发力。 依托股东产业资源,战略转型铿锵有力。公司是吴中经开区旗下上市平台,依托股东产业优势,公司积极谋划战略转型。12月23日赛福天新能源成立,进入P型及新型TOPCon光伏电池等领域;1月3日赛福天产业投资成立,主要围绕
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嘉友国际:22-25复合增速30.7%,当前估值不到13X【国信交运】
核心投资逻辑:蒙煤供应链量价齐升 非洲路产带来可观收益 23年中蒙煤炭贸易量大概率高增长:蒙古重载铁路的开通将推升蒙古煤炭出口能力至3000-5000吨/年、TT矿坑-蒙古海关段的运价下降约75%,蒙煤的价格优势将进一步巩固,公司重点布局的甘其毛都口岸距离重载铁路最近,有望充分受益;22年中蒙煤炭贸易规模虽已修复,但是Q1受疫情影响较明显,23年Q1高增无虞,全年高增可期。 嘉友煤炭贸易业务从国内段拓展至全程,单吨毛利有望达疫情前5倍:20-21年,中蒙煤炭贸易受疫情影响规模大幅下降,21年中国
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【中金军工】中航电测拟收购成飞,行业改革有望加速
中航电测2023/1/11发布公告,公司正在筹划发行股份购买资产事项,标的资产初步确定为成都飞机工业(集团)有限责任公司(“成飞集团”)100%股权。 ️ 航空装备龙头主机厂有望实现整体上市。1)成飞集团是航空工业旗下集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业,是我国航空装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商。2)成飞集团先后研制生产了多型重点特种航空装备,承担C919、ARJ21生产工作,是波音、空客客机的重要零部件供应商。3)2021年成飞集团收入567.33亿元,净利
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【中信建投】1月12日晨会要点
💡【交运】出行链二阶导投资机会(韩军) → 航空板块作为一阶导,A股股价已有明显反应。参考美股航空股价从预期回到现实后,投资者更加看重财务报表情况。 → 高铁、高速公路作为二阶导,当前股价仍未完全反应。 → 春运前两日恢复情况较好,预计2023年高铁、高速公路业绩爬坡速度较快,业绩修复带来的股价提升匹配度或优于航空 → 建议关注 京沪高铁 宁沪高速 深高速 粤高速A 💡【轻纺】#明月镜片 业绩预告点评(魏中泰) → 预计22年归母净利同比 46.3%-74.2% → 扣非净利润同比增长20.
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中际联合最新观点
公司为高空安全作业设备龙头,业务主要包括高空安全升降设备、高空安全防护设备以及高空安全作业服务。产品下游主要应用于风力发电行业,并向建筑、电网塔架等行业拓展。2012-21年公司营收和归母净利润CAGR分别达35%、38%。22年前三季度受疫情及下游整体装机不及预期影响,公司实现营收5.6亿元,同比下降10%,归母净利润1.3亿元,同比下降27%。 亮点一:#风电高景气下公司有望充分收益。新增市场方面,22年我国风电招标达95GW,我们预计23-25年国内新增装机量可达80/88/100GW。公
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【国君电子】硅基OLED作为MR核心显示技术加速渗透,国内拥有深度布局的企业将深度受益
硅基OLED凭借突出的性能优势,是MR眼镜显示技术的首选。MR眼镜对于分辨率、亮度及功耗等要求更高。原有方案Fast-LCD以及LCoS已经无法满足要求,而Micro LED(彩色方案)离量产还有相当长的路要走;硅基OLED以单晶硅芯片为衬底,在CMOS驱动电路顶层制作OLED有机发光二极管,是目前可量产的性能优势最为突出的方案。【快速响应】:硅基OLED像素响应速度为微秒级,高于毫秒级的Fast-LCD与LCoS,可以有效减弱眼镜设备的使用眩晕感。【高分辨率】:硅基OLED分辨率超过3500P
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【东方-电子】芯源微:23年签单确定性强,α属性明显,当前市值低估!
涂胶显影机主要大客户23年需求明确,高单价的ArFi机台进入放量期:前道涂胶显影机市场空间广阔,21年国内市场空间约10亿美金,国产化率仅2%。美国芯片管制新规下验证和国产替代有望加速,公司23年来自几家已有大客户的订单确定性强,个别客户有望拿到100%份额,受行业资本开支波动影响小。同时ArFi机台通过客户验证,放量趋势明确。 [太阳]涂胶显影高产能平台推出巩固龙头地位,带动已有产品单机价值量大幅提升:涂胶显影机验证需要占用光刻机,验证成本高昂,先发优势明显。22年底公司推出全新一代高产能架构
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【招商电新】1.7元/W组件提前到来(1.6)
#组件提前降到1.7/W,主材降价一步到位 光伏各环节降价加速,但三方统计有滞后,产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价(统计均价基本都已低于20万元/吨),相对比较接近实际情况;近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W,如期体现对上游的顺价。 目前各环节报价波动大,组件报价略混乱(之前部分组件未报),未来1个月会逐步清晰,预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价;如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应,组件价可能会到1.5x元/W。总体看,主
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硅料降价利好储能?
硅料降价利好运营商利好组件利好epc,不会利好储能。 运营商不会把组件降价的额外部分拿去建设储能,因为根本不需要,硅料降价将明确的带来运营商光伏项目IRR的大幅度提升——组件每降低1毛钱,运营商资本净收益率提升0.3pct。 我们看到,现在储能的商业模式已经遍地开花,正走在良性循环的道路上,这才是储能发展的可持续推动力 大储:容量租赁、容量补偿和容量电价、辅助服务收益,电力现货市场套利等 中储:峰谷电价差套利,为工商业用户节省电费 这些都将在2023年全面促进储能的全面爆发,如果储能的发展在20
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去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧,明显的错杀或者过度调整。
我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑,会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下: (1)经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力,从而导致销量低于预期。 我们更应该看到的是,未来电动车的新增车型成为主流,燃油车领域的新增研发近乎枯竭,从产品创新和技术进步角度来说,新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。 (2)产能过剩会不会导致动力电池和光伏产业链大部分环节丧失投资价值。 实际上制造业绝大多数时间都是供过于求的,而优秀制造业龙头
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2023-01-06 12:56:27
铜电镀深度报告:图形化 电镀逐个突破,看好铜电镀在HJT BC领域应用普及【天风机械】
电镀铜技术:参考半导体、PCB领域电镀铜工艺,光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极,实现“以铜代银”,制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高,现已达到26.41%,未来仍有提升空间。 [太阳]增效:据ISFH 研究,PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/28.7%/27.5%,HJT电池是未来主流路径之一。而HJT电池的低温银浆为纯银和有机物的混合物,其
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2023-01-12 11:11:55
【中信军工】光威复材2022年业绩快报点评
⭕公司预计2022年实现收入25.18亿元,同比-3.41%;实现归母净利9.32亿元,同比 22.88%;实现扣非净利8.8亿元,同比 23.5%。单Q4公司实现收入5.78亿元,同比-10.30%;实现归母净利1.82亿元,同比 29.58%,收入增速较低主要系风电碳梁业务拖累。2022年因汇率波动产生汇兑收益约0.92亿元,对业绩产生影响(Q4基本无汇兑损益产生)。 ⭕碳纤维交付快速恢复。2022年公司拓展纤维板块实现收入13.94亿元,同比 9.27%;其中22Q4实现收入3.07亿元,
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光威复材
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2023-01-12 11:11:36
【天风电子】盈趣科技:复苏与新业务导入,看好公司新年新气象
22年由于受海外需求影响,公司大客户库存积压较多,导致对公司订单下滑较多,公司整体业绩不佳;展望23年,公司经营业绩有望显著改善,主要基于以下几点; 1、大客户库存逐步消化,23年恢复增长。 公司大客户cricut 前三季度下滑较多,但从cricut新增用户数与机器设备下滑数来看,库存去化呈现积极趋势。因此我们认为2023年公司家用雕刻机业务有望基于2022年低基数恢复增长。同时,公司健康环保与水冷业务新年订单复苏显著,有望恢复增长动能 2、公司和海外烟草巨头(PMI)合作多年,在电子烟合作上2
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2023-01-12 11:10:48
【国金医药】观点更新:1月医药创新催化不断,继续重点推荐CXO和创新药方向
如我们年度策略前瞻提示,1月份国内外医药创新催化不断,继续重点推荐CXO和创新药方向。 近日海外交流部分更新: 1、近期药明康德、药明生物的交流都有积极进展,新业务、客户需求、新项目、新技术应用都比较乐观,继续坚定看多CXO龙头。 2、受到柬埔寨非人灵长类动物(猴,NHP)进出口中断影响,美国NHP供应1月份开始逐渐显现压力,CRL供应链面临一定挑战,我们继续看好药明康德、昭衍新药等国内CXO龙头在安评领域业务的海外拓展和中长期产业转移进程。 (详情欢迎进一步交流) CXO板块业绩有韧性,成长确
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2023-01-12 11:10:17
风光股份:降本扩量谋新篇,三乙基铝和茂金属催化剂等带来新空间【国君基化】
苯酚等原料降价持续改善成本,单剂等产品翻倍扩产开启新篇章。公司去年及上半年由于上游苯酚等石化原料涨价,以及存在一定的调价周期,因此盈利能力处于历史低位,后续随着原油等石化原料稳步下滑后,毛利率将持续改善。公司现有抗氧化剂单剂产能1.8万吨,募投项目中包含新增抗氧剂产能6.67万吨、烷基酚产能 4.2万吨(上游原料延伸)、开口剂产能0.5万吨、催化剂产品 230 吨、将于年底开始陆续进入投产状态预计2024年全部满产,将为公司持续贡献增量。 三乙基铝是α-烯烃、POE的重要催化助剂。齐格勒-纳塔催
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风光股份
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2023-01-12 11:10:00
【安信建筑】赛福天:光伏电池重大经营合同落地,依托股东资源优势转型铿锵有力
签署日常经营重大合同,光伏电池产业有望发力。近日公司及赛福天新能源与苏州协鑫集成签署电池片采购合同,苏州协鑫集成向公司及赛福天新能源购买182尺寸电池片,合同总金额6亿元,约占2021年营收的66%。公司签署日常经营重大合同,将对2023年业绩产生积极影响,公司光伏电池产业有望发力。 依托股东产业资源,战略转型铿锵有力。公司是吴中经开区旗下上市平台,依托股东产业优势,公司积极谋划战略转型。12月23日赛福天新能源成立,进入P型及新型TOPCon光伏电池等领域;1月3日赛福天产业投资成立,主要围绕
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2023-01-12 11:09:31
嘉友国际:22-25复合增速30.7%,当前估值不到13X【国信交运】
核心投资逻辑:蒙煤供应链量价齐升 非洲路产带来可观收益 23年中蒙煤炭贸易量大概率高增长:蒙古重载铁路的开通将推升蒙古煤炭出口能力至3000-5000吨/年、TT矿坑-蒙古海关段的运价下降约75%,蒙煤的价格优势将进一步巩固,公司重点布局的甘其毛都口岸距离重载铁路最近,有望充分受益;22年中蒙煤炭贸易规模虽已修复,但是Q1受疫情影响较明显,23年Q1高增无虞,全年高增可期。 嘉友煤炭贸易业务从国内段拓展至全程,单吨毛利有望达疫情前5倍:20-21年,中蒙煤炭贸易受疫情影响规模大幅下降,21年中国
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嘉友国际
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2023-01-12 11:08:57
【中金军工】中航电测拟收购成飞,行业改革有望加速
中航电测2023/1/11发布公告,公司正在筹划发行股份购买资产事项,标的资产初步确定为成都飞机工业(集团)有限责任公司(“成飞集团”)100%股权。 ️ 航空装备龙头主机厂有望实现整体上市。1)成飞集团是航空工业旗下集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业,是我国航空装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商。2)成飞集团先后研制生产了多型重点特种航空装备,承担C919、ARJ21生产工作,是波音、空客客机的重要零部件供应商。3)2021年成飞集团收入567.33亿元,净利
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2023-01-12 11:08:39
【中信建投】1月12日晨会要点
💡【交运】出行链二阶导投资机会(韩军) → 航空板块作为一阶导,A股股价已有明显反应。参考美股航空股价从预期回到现实后,投资者更加看重财务报表情况。 → 高铁、高速公路作为二阶导,当前股价仍未完全反应。 → 春运前两日恢复情况较好,预计2023年高铁、高速公路业绩爬坡速度较快,业绩修复带来的股价提升匹配度或优于航空 → 建议关注 京沪高铁 宁沪高速 深高速 粤高速A 💡【轻纺】#明月镜片 业绩预告点评(魏中泰) → 预计22年归母净利同比 46.3%-74.2% → 扣非净利润同比增长20.
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2023-01-12 11:08:06
中际联合最新观点
公司为高空安全作业设备龙头,业务主要包括高空安全升降设备、高空安全防护设备以及高空安全作业服务。产品下游主要应用于风力发电行业,并向建筑、电网塔架等行业拓展。2012-21年公司营收和归母净利润CAGR分别达35%、38%。22年前三季度受疫情及下游整体装机不及预期影响,公司实现营收5.6亿元,同比下降10%,归母净利润1.3亿元,同比下降27%。 亮点一:#风电高景气下公司有望充分收益。新增市场方面,22年我国风电招标达95GW,我们预计23-25年国内新增装机量可达80/88/100GW。公
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中际联合
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2023-01-12 11:07:44
【国君电子】硅基OLED作为MR核心显示技术加速渗透,国内拥有深度布局的企业将深度受益
硅基OLED凭借突出的性能优势,是MR眼镜显示技术的首选。MR眼镜对于分辨率、亮度及功耗等要求更高。原有方案Fast-LCD以及LCoS已经无法满足要求,而Micro LED(彩色方案)离量产还有相当长的路要走;硅基OLED以单晶硅芯片为衬底,在CMOS驱动电路顶层制作OLED有机发光二极管,是目前可量产的性能优势最为突出的方案。【快速响应】:硅基OLED像素响应速度为微秒级,高于毫秒级的Fast-LCD与LCoS,可以有效减弱眼镜设备的使用眩晕感。【高分辨率】:硅基OLED分辨率超过3500P
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2023-01-12 11:07:06
【东方-电子】芯源微:23年签单确定性强,α属性明显,当前市值低估!
涂胶显影机主要大客户23年需求明确,高单价的ArFi机台进入放量期:前道涂胶显影机市场空间广阔,21年国内市场空间约10亿美金,国产化率仅2%。美国芯片管制新规下验证和国产替代有望加速,公司23年来自几家已有大客户的订单确定性强,个别客户有望拿到100%份额,受行业资本开支波动影响小。同时ArFi机台通过客户验证,放量趋势明确。 [太阳]涂胶显影高产能平台推出巩固龙头地位,带动已有产品单机价值量大幅提升:涂胶显影机验证需要占用光刻机,验证成本高昂,先发优势明显。22年底公司推出全新一代高产能架构
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2023-01-06 12:58:43
【招商电新】1.7元/W组件提前到来(1.6)
#组件提前降到1.7/W,主材降价一步到位 光伏各环节降价加速,但三方统计有滞后,产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价(统计均价基本都已低于20万元/吨),相对比较接近实际情况;近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W,如期体现对上游的顺价。 目前各环节报价波动大,组件报价略混乱(之前部分组件未报),未来1个月会逐步清晰,预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价;如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应,组件价可能会到1.5x元/W。总体看,主
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2023-01-06 12:58:04
硅料降价利好储能?
硅料降价利好运营商利好组件利好epc,不会利好储能。 运营商不会把组件降价的额外部分拿去建设储能,因为根本不需要,硅料降价将明确的带来运营商光伏项目IRR的大幅度提升——组件每降低1毛钱,运营商资本净收益率提升0.3pct。 我们看到,现在储能的商业模式已经遍地开花,正走在良性循环的道路上,这才是储能发展的可持续推动力 大储:容量租赁、容量补偿和容量电价、辅助服务收益,电力现货市场套利等 中储:峰谷电价差套利,为工商业用户节省电费 这些都将在2023年全面促进储能的全面爆发,如果储能的发展在20
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宁德时代
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2023-01-06 12:57:09
去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧,明显的错杀或者过度调整。
我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑,会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下: (1)经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力,从而导致销量低于预期。 我们更应该看到的是,未来电动车的新增车型成为主流,燃油车领域的新增研发近乎枯竭,从产品创新和技术进步角度来说,新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。 (2)产能过剩会不会导致动力电池和光伏产业链大部分环节丧失投资价值。 实际上制造业绝大多数时间都是供过于求的,而优秀制造业龙头
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2023-01-06 12:56:27
铜电镀深度报告:图形化 电镀逐个突破,看好铜电镀在HJT BC领域应用普及【天风机械】
电镀铜技术:参考半导体、PCB领域电镀铜工艺,光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极,实现“以铜代银”,制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高,现已达到26.41%,未来仍有提升空间。 [太阳]增效:据ISFH 研究,PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/28.7%/27.5%,HJT电池是未来主流路径之一。而HJT电池的低温银浆为纯银和有机物的混合物,其
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【中信军工】光威复材2022年业绩快报点评
⭕公司预计2022年实现收入25.18亿元,同比-3.41%;实现归母净利9.32亿元,同比 22.88%;实现扣非净利8.8亿元,同比 23.5%。单Q4公司实现收入5.78亿元,同比-10.30%;实现归母净利1.82亿元,同比 29.58%,收入增速较低主要系风电碳梁业务拖累。2022年因汇率波动产生汇兑收益约0.92亿元,对业绩产生影响(Q4基本无汇兑损益产生)。 ⭕碳纤维交付快速恢复。2022年公司拓展纤维板块实现收入13.94亿元,同比 9.27%;其中22Q4实现收入3.07亿元,
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【天风电子】盈趣科技:复苏与新业务导入,看好公司新年新气象
22年由于受海外需求影响,公司大客户库存积压较多,导致对公司订单下滑较多,公司整体业绩不佳;展望23年,公司经营业绩有望显著改善,主要基于以下几点; 1、大客户库存逐步消化,23年恢复增长。 公司大客户cricut 前三季度下滑较多,但从cricut新增用户数与机器设备下滑数来看,库存去化呈现积极趋势。因此我们认为2023年公司家用雕刻机业务有望基于2022年低基数恢复增长。同时,公司健康环保与水冷业务新年订单复苏显著,有望恢复增长动能 2、公司和海外烟草巨头(PMI)合作多年,在电子烟合作上2
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【国金医药】观点更新:1月医药创新催化不断,继续重点推荐CXO和创新药方向
如我们年度策略前瞻提示,1月份国内外医药创新催化不断,继续重点推荐CXO和创新药方向。 近日海外交流部分更新: 1、近期药明康德、药明生物的交流都有积极进展,新业务、客户需求、新项目、新技术应用都比较乐观,继续坚定看多CXO龙头。 2、受到柬埔寨非人灵长类动物(猴,NHP)进出口中断影响,美国NHP供应1月份开始逐渐显现压力,CRL供应链面临一定挑战,我们继续看好药明康德、昭衍新药等国内CXO龙头在安评领域业务的海外拓展和中长期产业转移进程。 (详情欢迎进一步交流) CXO板块业绩有韧性,成长确
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风光股份:降本扩量谋新篇,三乙基铝和茂金属催化剂等带来新空间【国君基化】
苯酚等原料降价持续改善成本,单剂等产品翻倍扩产开启新篇章。公司去年及上半年由于上游苯酚等石化原料涨价,以及存在一定的调价周期,因此盈利能力处于历史低位,后续随着原油等石化原料稳步下滑后,毛利率将持续改善。公司现有抗氧化剂单剂产能1.8万吨,募投项目中包含新增抗氧剂产能6.67万吨、烷基酚产能 4.2万吨(上游原料延伸)、开口剂产能0.5万吨、催化剂产品 230 吨、将于年底开始陆续进入投产状态预计2024年全部满产,将为公司持续贡献增量。 三乙基铝是α-烯烃、POE的重要催化助剂。齐格勒-纳塔催
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【安信建筑】赛福天:光伏电池重大经营合同落地,依托股东资源优势转型铿锵有力
签署日常经营重大合同,光伏电池产业有望发力。近日公司及赛福天新能源与苏州协鑫集成签署电池片采购合同,苏州协鑫集成向公司及赛福天新能源购买182尺寸电池片,合同总金额6亿元,约占2021年营收的66%。公司签署日常经营重大合同,将对2023年业绩产生积极影响,公司光伏电池产业有望发力。 依托股东产业资源,战略转型铿锵有力。公司是吴中经开区旗下上市平台,依托股东产业优势,公司积极谋划战略转型。12月23日赛福天新能源成立,进入P型及新型TOPCon光伏电池等领域;1月3日赛福天产业投资成立,主要围绕
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嘉友国际:22-25复合增速30.7%,当前估值不到13X【国信交运】
核心投资逻辑:蒙煤供应链量价齐升 非洲路产带来可观收益 23年中蒙煤炭贸易量大概率高增长:蒙古重载铁路的开通将推升蒙古煤炭出口能力至3000-5000吨/年、TT矿坑-蒙古海关段的运价下降约75%,蒙煤的价格优势将进一步巩固,公司重点布局的甘其毛都口岸距离重载铁路最近,有望充分受益;22年中蒙煤炭贸易规模虽已修复,但是Q1受疫情影响较明显,23年Q1高增无虞,全年高增可期。 嘉友煤炭贸易业务从国内段拓展至全程,单吨毛利有望达疫情前5倍:20-21年,中蒙煤炭贸易受疫情影响规模大幅下降,21年中国
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【中金军工】中航电测拟收购成飞,行业改革有望加速
中航电测2023/1/11发布公告,公司正在筹划发行股份购买资产事项,标的资产初步确定为成都飞机工业(集团)有限责任公司(“成飞集团”)100%股权。 ️ 航空装备龙头主机厂有望实现整体上市。1)成飞集团是航空工业旗下集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业,是我国航空装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商。2)成飞集团先后研制生产了多型重点特种航空装备,承担C919、ARJ21生产工作,是波音、空客客机的重要零部件供应商。3)2021年成飞集团收入567.33亿元,净利
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【中信建投】1月12日晨会要点
💡【交运】出行链二阶导投资机会(韩军) → 航空板块作为一阶导,A股股价已有明显反应。参考美股航空股价从预期回到现实后,投资者更加看重财务报表情况。 → 高铁、高速公路作为二阶导,当前股价仍未完全反应。 → 春运前两日恢复情况较好,预计2023年高铁、高速公路业绩爬坡速度较快,业绩修复带来的股价提升匹配度或优于航空 → 建议关注 京沪高铁 宁沪高速 深高速 粤高速A 💡【轻纺】#明月镜片 业绩预告点评(魏中泰) → 预计22年归母净利同比 46.3%-74.2% → 扣非净利润同比增长20.
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中际联合最新观点
公司为高空安全作业设备龙头,业务主要包括高空安全升降设备、高空安全防护设备以及高空安全作业服务。产品下游主要应用于风力发电行业,并向建筑、电网塔架等行业拓展。2012-21年公司营收和归母净利润CAGR分别达35%、38%。22年前三季度受疫情及下游整体装机不及预期影响,公司实现营收5.6亿元,同比下降10%,归母净利润1.3亿元,同比下降27%。 亮点一:#风电高景气下公司有望充分收益。新增市场方面,22年我国风电招标达95GW,我们预计23-25年国内新增装机量可达80/88/100GW。公
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【国君电子】硅基OLED作为MR核心显示技术加速渗透,国内拥有深度布局的企业将深度受益
硅基OLED凭借突出的性能优势,是MR眼镜显示技术的首选。MR眼镜对于分辨率、亮度及功耗等要求更高。原有方案Fast-LCD以及LCoS已经无法满足要求,而Micro LED(彩色方案)离量产还有相当长的路要走;硅基OLED以单晶硅芯片为衬底,在CMOS驱动电路顶层制作OLED有机发光二极管,是目前可量产的性能优势最为突出的方案。【快速响应】:硅基OLED像素响应速度为微秒级,高于毫秒级的Fast-LCD与LCoS,可以有效减弱眼镜设备的使用眩晕感。【高分辨率】:硅基OLED分辨率超过3500P
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【东方-电子】芯源微:23年签单确定性强,α属性明显,当前市值低估!
涂胶显影机主要大客户23年需求明确,高单价的ArFi机台进入放量期:前道涂胶显影机市场空间广阔,21年国内市场空间约10亿美金,国产化率仅2%。美国芯片管制新规下验证和国产替代有望加速,公司23年来自几家已有大客户的订单确定性强,个别客户有望拿到100%份额,受行业资本开支波动影响小。同时ArFi机台通过客户验证,放量趋势明确。 [太阳]涂胶显影高产能平台推出巩固龙头地位,带动已有产品单机价值量大幅提升:涂胶显影机验证需要占用光刻机,验证成本高昂,先发优势明显。22年底公司推出全新一代高产能架构
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【招商电新】1.7元/W组件提前到来(1.6)
#组件提前降到1.7/W,主材降价一步到位 光伏各环节降价加速,但三方统计有滞后,产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价(统计均价基本都已低于20万元/吨),相对比较接近实际情况;近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W,如期体现对上游的顺价。 目前各环节报价波动大,组件报价略混乱(之前部分组件未报),未来1个月会逐步清晰,预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价;如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应,组件价可能会到1.5x元/W。总体看,主
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硅料降价利好储能?
硅料降价利好运营商利好组件利好epc,不会利好储能。 运营商不会把组件降价的额外部分拿去建设储能,因为根本不需要,硅料降价将明确的带来运营商光伏项目IRR的大幅度提升——组件每降低1毛钱,运营商资本净收益率提升0.3pct。 我们看到,现在储能的商业模式已经遍地开花,正走在良性循环的道路上,这才是储能发展的可持续推动力 大储:容量租赁、容量补偿和容量电价、辅助服务收益,电力现货市场套利等 中储:峰谷电价差套利,为工商业用户节省电费 这些都将在2023年全面促进储能的全面爆发,如果储能的发展在20
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2023-01-06 12:57:09
去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧,明显的错杀或者过度调整。
我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑,会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下: (1)经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力,从而导致销量低于预期。 我们更应该看到的是,未来电动车的新增车型成为主流,燃油车领域的新增研发近乎枯竭,从产品创新和技术进步角度来说,新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。 (2)产能过剩会不会导致动力电池和光伏产业链大部分环节丧失投资价值。 实际上制造业绝大多数时间都是供过于求的,而优秀制造业龙头
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2023-01-06 12:56:27
铜电镀深度报告:图形化 电镀逐个突破,看好铜电镀在HJT BC领域应用普及【天风机械】
电镀铜技术:参考半导体、PCB领域电镀铜工艺,光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极,实现“以铜代银”,制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高,现已达到26.41%,未来仍有提升空间。 [太阳]增效:据ISFH 研究,PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/28.7%/27.5%,HJT电池是未来主流路径之一。而HJT电池的低温银浆为纯银和有机物的混合物,其
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东威科技
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2023-01-12 11:11:55
【中信军工】光威复材2022年业绩快报点评
⭕公司预计2022年实现收入25.18亿元,同比-3.41%;实现归母净利9.32亿元,同比 22.88%;实现扣非净利8.8亿元,同比 23.5%。单Q4公司实现收入5.78亿元,同比-10.30%;实现归母净利1.82亿元,同比 29.58%,收入增速较低主要系风电碳梁业务拖累。2022年因汇率波动产生汇兑收益约0.92亿元,对业绩产生影响(Q4基本无汇兑损益产生)。 ⭕碳纤维交付快速恢复。2022年公司拓展纤维板块实现收入13.94亿元,同比 9.27%;其中22Q4实现收入3.07亿元,
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光威复材
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2023-01-12 11:11:36
【天风电子】盈趣科技:复苏与新业务导入,看好公司新年新气象
22年由于受海外需求影响,公司大客户库存积压较多,导致对公司订单下滑较多,公司整体业绩不佳;展望23年,公司经营业绩有望显著改善,主要基于以下几点; 1、大客户库存逐步消化,23年恢复增长。 公司大客户cricut 前三季度下滑较多,但从cricut新增用户数与机器设备下滑数来看,库存去化呈现积极趋势。因此我们认为2023年公司家用雕刻机业务有望基于2022年低基数恢复增长。同时,公司健康环保与水冷业务新年订单复苏显著,有望恢复增长动能 2、公司和海外烟草巨头(PMI)合作多年,在电子烟合作上2
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泰和新材
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盈趣科技
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2023-01-12 11:10:48
【国金医药】观点更新:1月医药创新催化不断,继续重点推荐CXO和创新药方向
如我们年度策略前瞻提示,1月份国内外医药创新催化不断,继续重点推荐CXO和创新药方向。 近日海外交流部分更新: 1、近期药明康德、药明生物的交流都有积极进展,新业务、客户需求、新项目、新技术应用都比较乐观,继续坚定看多CXO龙头。 2、受到柬埔寨非人灵长类动物(猴,NHP)进出口中断影响,美国NHP供应1月份开始逐渐显现压力,CRL供应链面临一定挑战,我们继续看好药明康德、昭衍新药等国内CXO龙头在安评领域业务的海外拓展和中长期产业转移进程。 (详情欢迎进一步交流) CXO板块业绩有韧性,成长确
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昭衍新药
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科济药业-B
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2023-01-12 11:10:17
风光股份:降本扩量谋新篇,三乙基铝和茂金属催化剂等带来新空间【国君基化】
苯酚等原料降价持续改善成本,单剂等产品翻倍扩产开启新篇章。公司去年及上半年由于上游苯酚等石化原料涨价,以及存在一定的调价周期,因此盈利能力处于历史低位,后续随着原油等石化原料稳步下滑后,毛利率将持续改善。公司现有抗氧化剂单剂产能1.8万吨,募投项目中包含新增抗氧剂产能6.67万吨、烷基酚产能 4.2万吨(上游原料延伸)、开口剂产能0.5万吨、催化剂产品 230 吨、将于年底开始陆续进入投产状态预计2024年全部满产,将为公司持续贡献增量。 三乙基铝是α-烯烃、POE的重要催化助剂。齐格勒-纳塔催
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风光股份
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2023-01-12 11:10:00
【安信建筑】赛福天:光伏电池重大经营合同落地,依托股东资源优势转型铿锵有力
签署日常经营重大合同,光伏电池产业有望发力。近日公司及赛福天新能源与苏州协鑫集成签署电池片采购合同,苏州协鑫集成向公司及赛福天新能源购买182尺寸电池片,合同总金额6亿元,约占2021年营收的66%。公司签署日常经营重大合同,将对2023年业绩产生积极影响,公司光伏电池产业有望发力。 依托股东产业资源,战略转型铿锵有力。公司是吴中经开区旗下上市平台,依托股东产业优势,公司积极谋划战略转型。12月23日赛福天新能源成立,进入P型及新型TOPCon光伏电池等领域;1月3日赛福天产业投资成立,主要围绕
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赛福天
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2023-01-12 11:09:31
嘉友国际:22-25复合增速30.7%,当前估值不到13X【国信交运】
核心投资逻辑:蒙煤供应链量价齐升 非洲路产带来可观收益 23年中蒙煤炭贸易量大概率高增长:蒙古重载铁路的开通将推升蒙古煤炭出口能力至3000-5000吨/年、TT矿坑-蒙古海关段的运价下降约75%,蒙煤的价格优势将进一步巩固,公司重点布局的甘其毛都口岸距离重载铁路最近,有望充分受益;22年中蒙煤炭贸易规模虽已修复,但是Q1受疫情影响较明显,23年Q1高增无虞,全年高增可期。 嘉友煤炭贸易业务从国内段拓展至全程,单吨毛利有望达疫情前5倍:20-21年,中蒙煤炭贸易受疫情影响规模大幅下降,21年中国
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嘉友国际
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2023-01-12 11:08:57
【中金军工】中航电测拟收购成飞,行业改革有望加速
中航电测2023/1/11发布公告,公司正在筹划发行股份购买资产事项,标的资产初步确定为成都飞机工业(集团)有限责任公司(“成飞集团”)100%股权。 ️ 航空装备龙头主机厂有望实现整体上市。1)成飞集团是航空工业旗下集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业,是我国航空装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商。2)成飞集团先后研制生产了多型重点特种航空装备,承担C919、ARJ21生产工作,是波音、空客客机的重要零部件供应商。3)2021年成飞集团收入567.33亿元,净利
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中航电测
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2023-01-12 11:08:39
【中信建投】1月12日晨会要点
💡【交运】出行链二阶导投资机会(韩军) → 航空板块作为一阶导,A股股价已有明显反应。参考美股航空股价从预期回到现实后,投资者更加看重财务报表情况。 → 高铁、高速公路作为二阶导,当前股价仍未完全反应。 → 春运前两日恢复情况较好,预计2023年高铁、高速公路业绩爬坡速度较快,业绩修复带来的股价提升匹配度或优于航空 → 建议关注 京沪高铁 宁沪高速 深高速 粤高速A 💡【轻纺】#明月镜片 业绩预告点评(魏中泰) → 预计22年归母净利同比 46.3%-74.2% → 扣非净利润同比增长20.
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2023-01-12 11:08:06
中际联合最新观点
公司为高空安全作业设备龙头,业务主要包括高空安全升降设备、高空安全防护设备以及高空安全作业服务。产品下游主要应用于风力发电行业,并向建筑、电网塔架等行业拓展。2012-21年公司营收和归母净利润CAGR分别达35%、38%。22年前三季度受疫情及下游整体装机不及预期影响,公司实现营收5.6亿元,同比下降10%,归母净利润1.3亿元,同比下降27%。 亮点一:#风电高景气下公司有望充分收益。新增市场方面,22年我国风电招标达95GW,我们预计23-25年国内新增装机量可达80/88/100GW。公
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中际联合
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2023-01-12 11:07:44
【国君电子】硅基OLED作为MR核心显示技术加速渗透,国内拥有深度布局的企业将深度受益
硅基OLED凭借突出的性能优势,是MR眼镜显示技术的首选。MR眼镜对于分辨率、亮度及功耗等要求更高。原有方案Fast-LCD以及LCoS已经无法满足要求,而Micro LED(彩色方案)离量产还有相当长的路要走;硅基OLED以单晶硅芯片为衬底,在CMOS驱动电路顶层制作OLED有机发光二极管,是目前可量产的性能优势最为突出的方案。【快速响应】:硅基OLED像素响应速度为微秒级,高于毫秒级的Fast-LCD与LCoS,可以有效减弱眼镜设备的使用眩晕感。【高分辨率】:硅基OLED分辨率超过3500P
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奥来德
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华兴源创
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2023-01-12 11:07:06
【东方-电子】芯源微:23年签单确定性强,α属性明显,当前市值低估!
涂胶显影机主要大客户23年需求明确,高单价的ArFi机台进入放量期:前道涂胶显影机市场空间广阔,21年国内市场空间约10亿美金,国产化率仅2%。美国芯片管制新规下验证和国产替代有望加速,公司23年来自几家已有大客户的订单确定性强,个别客户有望拿到100%份额,受行业资本开支波动影响小。同时ArFi机台通过客户验证,放量趋势明确。 [太阳]涂胶显影高产能平台推出巩固龙头地位,带动已有产品单机价值量大幅提升:涂胶显影机验证需要占用光刻机,验证成本高昂,先发优势明显。22年底公司推出全新一代高产能架构
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芯源微
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2023-01-06 12:58:43
【招商电新】1.7元/W组件提前到来(1.6)
#组件提前降到1.7/W,主材降价一步到位 光伏各环节降价加速,但三方统计有滞后,产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价(统计均价基本都已低于20万元/吨),相对比较接近实际情况;近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W,如期体现对上游的顺价。 目前各环节报价波动大,组件报价略混乱(之前部分组件未报),未来1个月会逐步清晰,预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价;如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应,组件价可能会到1.5x元/W。总体看,主
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晶澳科技
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天合光能
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东方日升
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2023-01-06 12:58:04
硅料降价利好储能?
硅料降价利好运营商利好组件利好epc,不会利好储能。 运营商不会把组件降价的额外部分拿去建设储能,因为根本不需要,硅料降价将明确的带来运营商光伏项目IRR的大幅度提升——组件每降低1毛钱,运营商资本净收益率提升0.3pct。 我们看到,现在储能的商业模式已经遍地开花,正走在良性循环的道路上,这才是储能发展的可持续推动力 大储:容量租赁、容量补偿和容量电价、辅助服务收益,电力现货市场套利等 中储:峰谷电价差套利,为工商业用户节省电费 这些都将在2023年全面促进储能的全面爆发,如果储能的发展在20
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宁德时代
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去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧,明显的错杀或者过度调整。
我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑,会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下: (1)经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力,从而导致销量低于预期。 我们更应该看到的是,未来电动车的新增车型成为主流,燃油车领域的新增研发近乎枯竭,从产品创新和技术进步角度来说,新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。 (2)产能过剩会不会导致动力电池和光伏产业链大部分环节丧失投资价值。 实际上制造业绝大多数时间都是供过于求的,而优秀制造业龙头
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铜电镀深度报告:图形化 电镀逐个突破,看好铜电镀在HJT BC领域应用普及【天风机械】
电镀铜技术:参考半导体、PCB领域电镀铜工艺,光伏电池通过制备种子层、图形化环节、电镀、后处理四大环节制作铜的非接触式金属化电极,实现“以铜代银”,制成包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电极。迈为股份联合SunDrive研制的铜电镀HJT电池转化效率屡创新高,现已达到26.41%,未来仍有提升空间。 [太阳]增效:据ISFH 研究,PERC/TOPCon/HJT电池理论效率极限为 24.5%/28.7%/27.5%,HJT电池是未来主流路径之一。而HJT电池的低温银浆为纯银和有机物的混合物,其
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