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为国接盘的公社达人

2022-12-01 15:44:23

【zs电新】POE胶膜、复合集流体更新（12.1）

【POE产业链】 1、需求的问题不用花太多精力预判，因为当前和未来几年主要取决于供应链。N型组件是必要性的使用，特别是TOPCon，不用会有坏的效果，未来几年poe总体供应链紧张，基本是上游供应链决定总出货。 2、 POE的粒子紧张是市场共识，目前是外资主导，国产要后年才能逐步出来，因此粒子供应保障能力确实是重要优势。但POE产品本身也有壁垒，组件公司导入在用的主要是3-4家公司，其他的可能在关键工艺点、配方上差别，除了产品性能的差异，因为回收体系不同，企业之间成本差异可能也比较显著。 3、

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为国接盘的公社达人

2022-12-01 15:43:55

⭕东方电气：资金层面影响，短期略有调整，继续坚定看好电源投资高景气【中信建投新能源】

近况更新： #火电（专指煤电）招标量是去年的3倍以上：预计今年全行业招标80-100GW，去年/前年为20 GW，今年的招标量非常旺盛；订单增速将在2023年体现：今年前三季度火电生效订单83亿，同比小幅下降，主要是受到预付款打款影响，实际中标订单增速可观，预计火电生效订单增速将在2023年有明显体现；产品价格从7-8亿元/GW提升至10亿元/GW：火电三大主设备价值量2020、2021年曾经跌到7-8亿元/GW，今年受需求旺盛影响，逐步攀升，目前已经到10亿元/GW左右，提升幅度大。 #

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东方电气

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2022-12-01 15:43:38

【申万机械】轨交招标已现复苏势头，列控信号助力铁路信创

随着防控政策优化调整，客运恢复带动铁路投资回补。看好轨道交通软硬件自主可控，建议关注核心安全软件器件、率先进入更新周期的列控信号软硬件系统轨交招标复苏势头已现。2022年1-10月动车组、铁路机车招标量均超越21年全年水平，采购处于逐步恢复过程中。随着防控政策优化调整，客运量恢复有望提升拉动车辆采购需求。由于疫情导致停工搁置的固定资产投资，或在“十四五”接下来三年迎来回补型投资。首批投入运营的动车组、城轨电气化设备即将步入替换周期，为实现顺利过渡，国铁集团或提前部署招标采购计划。过去3年高铁

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为国接盘的公社达人

2022-12-01 10:20:56

【中金】中国移动：拟延长增持计划期限，DICT 业务重塑估值定位

11 月 30 日，公司发布公告，收到中国移动集团来函，将原定于 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间的增持计划，延长计划期限 12 个月至 2023 年 12 月 31 日，增持计划其他内容保持不变。评论受静默窗口期等影响，实控人增持期延长。中国移动集团原计划于 2022 年择机增持公司A股股份，累计增持金额不少于 30 亿元且不超过 50 亿元。截至 11 月 30 日，集团累计增持金额约 15.09 亿元。公司表示受定期报告及授予第二期期权静默窗口期影响

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中国移动

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为国接盘的公社达人

2022-12-01 10:17:40

小鹏汽车三季报梳理-1130

🌼经营摘要小鹏三季度共交付29570辆车（YoY 15%，QoQ-14%），包括16776辆P7，8703辆P5，3940辆G3，184辆G9。 🌼财务数据 22Q3总收入68.2亿元（YoY 19%，QoQ-8%），经营亏损21.8亿元（YoY 21%，QoQ 4%），Gaap净亏损23.8亿元（YoY 49%，QoQ-12%），Non-Gaap净亏损22.2亿元（YoY 49%，QoQ-10%），现金储备由Q2的413亿元降至401亿元。单车收入21.11万元，QoQ 5%，单车成本

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2022-12-01 10:17:02

【海通宏观】海外开放的经验——我们做了详细的测算

1、放开后会发生什么？我们之前介绍过，海外大多数经济体疫情一般三个阶段，“纠结”期、“闯关”期和“再通胀”期。在纠结期，理想要求清零，但现实做不到，只能不断收紧防控，人口流动和经济受到影响大，明显下滑。在闯关期，防控大幅优化，但新增病例大幅飙升，医疗资源紧张，人口流动下滑，经济再度探底，但之后再度回归正常，这一阶段一般3-4个月。在再通胀期，人口流动恢复正常，但由于之前需求严重压制、供给端出清较严重，服务业需求端边际改善，就会带来明显的通胀压力。 2、第二阶段医疗资源是否足够？为了尽可能减少

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2022-12-01 10:16:41

【兴证建材】森鹰窗业：产能扩张进军中端产品，长期空间大

1）森鹰为铝包木窗最大企业，市占率低、空间大。窗户行业为大市场、小公司，无外资品牌龙头，行业处于野蛮生长，森鹰是唯一正宗的上市公司。窗户市场规模2100亿元，预计中高端市场735亿元；随着绿色建筑推广、门窗节能标准提升，中高端门窗的市场规模继续增长。森鹰窗业为铝包木窗最大企业，定位高端，21年收入9.6亿元，市占率低，提升空间大。 2）产能持续增长。2021年末哈尔滨南京合计60万平米产能，产量52万平米，借助IPO，产能有望在2024年达到100万平米，2026年产量有望达到150万平米，复

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森鹰窗业

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为国接盘的公社达人

2022-12-01 10:16:16

【安信建筑】安徽建工：受益地产再融资放开，区域基建龙头有望提速

地产再融资政策放开，公司有望率先受益。证监会放开房地产行业并购重组、境外上市等政策，房地产行业迎来了政策“松绑”；建筑业涉房企业参照房地产行业政策执行，支持“同行业、上下游”整合。公司是涉房类建筑上市企业，2021年房地产业务收入71.44亿元，占比10%；毛利15.07亿元，占比18.90%；公司有望率先受益房地产政策放开。 [太阳]优化公司财务结构，增强公司发展动力。截至2022年9月末，公司资产负债率84.83%。为了降低负债率，公司进行了高达40多亿元的债转股，债转股的成本约6.55%，

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为国接盘的公社达人

2022-12-01 10:14:59

【国盛轻工】疫情管控松动，轻工买什么？

我国进入疫情逐步优化阶段，复盘海外放开经验，放松前期（1-2个季度）经济或受影响，存在公司基本面再次探底可能性，但是伴随防控优化、公司基本面将确定性迎来修复。我们认为可选消费弹性将大于必选消费，且需求回补赛道和场景式消费弹性靠前，优质制造明显受益。 [太阳]需求回补场景式消费复苏：推荐家居，关注文具、个护、近视防控等赛道 [庆祝]家居：渠道调研反馈部分城市进店客流下滑30%-40%且出现需求迟滞（成交订单为21年竣工订单），我们认为存在大量未竣工需求及已竣工但未装修需求；此外，23年竣工或乐观

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2022-12-01 10:14:20

🧧光伏降价，景气加速【中泰电新】

据pvinfolink，本周光伏产业链价格全面下调： ➤ 多晶硅：致密料均价295元/kg（上周302元/kg），周环比-2.3%； ➤ 硅片：166/182/210每片均价分别6.02/7.11/9.30元，周环比-2.4%/ -2.6%/ -2.6%； ➤ 电池片：166/182/210每瓦均价分别1.31/1.34/1.34元，周环比持平/-0.7%/持平； ➤ 组件：166/182/210单面单玻每瓦均价分别1.91/1.96/1.96元，周环比均-0.5%。 🤔我们的观点 ➤ 供给端

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2022-12-01 10:13:47

【金属是经济晴雨表】1201

浙商（金属汽车） 2020年中国下游需求：铜：电力49%，家电17%，交通运输9%，建筑8%。铝：地产33%，电力16%，交通运输14%。所以，经济一旦向好，金属价格弹性大。【1个人最重要的消费品】全球产值排序（大约量级）：地产40万亿、汽车20万亿、手机3万亿。住和行是经济最重要的2个支撑点。地产要稳，那发展的重心就是车子：电动车。【Benchmark】当前价格：铜6.5万/吨，金400元/克。自有矿单位盈利：铜2.5万/吨，金150元/克。按资源禀赋性，分别给予20和

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2022-12-01 10:13:12

【奥特维】近期交流精华1201

订单：Q4单季新签订单至少20亿元创单季新高，预计2022全年将超70亿元。公司2022Q1-Q3新签订单51.1亿元，Q4订单与客户次年扩产计划紧密相关，一般情况下每年Q4的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的，现阶段鉴于公司客户2023年扩产动力较为强劲，10月订单创单月新高，预计Q4订单极有可能创单季新高，即至少20亿元，则2022年新签订单将超70亿元；2023年新签订单预计同比增长30%，即90亿元左右。 SMBB串焊机：2022年订单占比约20%，未来有望持续提升。

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奥特维

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为国接盘的公社达人

2022-12-01 10:12:02

【招商家电】放开首要重视光峰科技的三点理由

影院业务困境反转，现金牛业务业绩弹性突出。影院业务供给层面迎来《阿凡达2：水之道》12月16日内地上映的重磅消息，需求侧随着广州、上海先后宣布解除管控，疫情防控面临历史转折，截至三季度末光峰在国内激光影厅数量增加至27500个，同时海外布局取得突破，近日全球第四大电影院运营商Cinépolis（墨西哥）宣布将旗下2600块银幕进行ALPD®激光光源升级，截至目前光峰激光光源在全球电影厅安装量突破3.2万套。疫情冲击前2019年公司影院业务业绩贡献占比超过50%，随着春节档优质影片上映，我们认为供

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光峰科技

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为国接盘的公社达人

2022-12-01 10:11:32

现阶段消费品投资的三个阶段

近期疫情防控松与紧之间切换，总体震荡放松节奏比预期要快，股价博弈也更加强烈，预期和基本面背离过于严重，参考预期和基本面走势，我们认为消费品投资分为三个阶段：第一阶段：炒作跌幅足够深的服务业，餐饮、品牌连锁、机场等，比如：【绝味食品、周黑鸭以及其他港股餐饮和机场】等，目前这一阶段从预期角度我们认为已经炒作接近中后期；第二阶段：成长股陆续登场，在疫情放松和基本面恢复之前的空白期，事件驱动和成长股这些与经济相关度低的方向成为重点，这些是重点，比如啤酒：【青啤、燕京；食品类的：宝立食品、千味央厨】等

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2022-12-01 10:10:30

【中信建投计算机】关注数据要素市场化相关投资机会

国家高度重视数据要素及其市场化配置改革。自2019年11月党的十九届四中全会首次将“数据”列为生产要素，到今年6月份中央深改委第二十六次会议强调加快构建数据基础制度和10月底的全国一体化政务大数据体系建设指南，数据要素市场化改革持续加速和深化，政策的陆续出台为后续数据高效流通使用、释放资源价值奠定了制度基础。我国数据要素市场规模在千亿级，未来发展空间大。当前数据要素市场空间计算仅局限于数据采集、数据存储、数据加工等可测量环节，数据交易和数据分析应用环节未被计入，数据交易环节国内市场规模预计在千

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【zs电新】POE胶膜、复合集流体更新（12.1）

【POE产业链】 1、需求的问题不用花太多精力预判，因为当前和未来几年主要取决于供应链。N型组件是必要性的使用，特别是TOPCon，不用会有坏的效果，未来几年poe总体供应链紧张，基本是上游供应链决定总出货。 2、 POE的粒子紧张是市场共识，目前是外资主导，国产要后年才能逐步出来，因此粒子供应保障能力确实是重要优势。但POE产品本身也有壁垒，组件公司导入在用的主要是3-4家公司，其他的可能在关键工艺点、配方上差别，除了产品性能的差异，因为回收体系不同，企业之间成本差异可能也比较显著。 3、

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⭕东方电气：资金层面影响，短期略有调整，继续坚定看好电源投资高景气【中信建投新能源】

近况更新： #火电（专指煤电）招标量是去年的3倍以上：预计今年全行业招标80-100GW，去年/前年为20 GW，今年的招标量非常旺盛；订单增速将在2023年体现：今年前三季度火电生效订单83亿，同比小幅下降，主要是受到预付款打款影响，实际中标订单增速可观，预计火电生效订单增速将在2023年有明显体现；产品价格从7-8亿元/GW提升至10亿元/GW：火电三大主设备价值量2020、2021年曾经跌到7-8亿元/GW，今年受需求旺盛影响，逐步攀升，目前已经到10亿元/GW左右，提升幅度大。 #

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【申万机械】轨交招标已现复苏势头，列控信号助力铁路信创

随着防控政策优化调整，客运恢复带动铁路投资回补。看好轨道交通软硬件自主可控，建议关注核心安全软件器件、率先进入更新周期的列控信号软硬件系统轨交招标复苏势头已现。2022年1-10月动车组、铁路机车招标量均超越21年全年水平，采购处于逐步恢复过程中。随着防控政策优化调整，客运量恢复有望提升拉动车辆采购需求。由于疫情导致停工搁置的固定资产投资，或在“十四五”接下来三年迎来回补型投资。首批投入运营的动车组、城轨电气化设备即将步入替换周期，为实现顺利过渡，国铁集团或提前部署招标采购计划。过去3年高铁

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【中金】中国移动：拟延长增持计划期限，DICT 业务重塑估值定位

11 月 30 日，公司发布公告，收到中国移动集团来函，将原定于 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间的增持计划，延长计划期限 12 个月至 2023 年 12 月 31 日，增持计划其他内容保持不变。评论受静默窗口期等影响，实控人增持期延长。中国移动集团原计划于 2022 年择机增持公司A股股份，累计增持金额不少于 30 亿元且不超过 50 亿元。截至 11 月 30 日，集团累计增持金额约 15.09 亿元。公司表示受定期报告及授予第二期期权静默窗口期影响

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小鹏汽车三季报梳理-1130

🌼经营摘要小鹏三季度共交付29570辆车（YoY 15%，QoQ-14%），包括16776辆P7，8703辆P5，3940辆G3，184辆G9。 🌼财务数据 22Q3总收入68.2亿元（YoY 19%，QoQ-8%），经营亏损21.8亿元（YoY 21%，QoQ 4%），Gaap净亏损23.8亿元（YoY 49%，QoQ-12%），Non-Gaap净亏损22.2亿元（YoY 49%，QoQ-10%），现金储备由Q2的413亿元降至401亿元。单车收入21.11万元，QoQ 5%，单车成本

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【海通宏观】海外开放的经验——我们做了详细的测算

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【兴证建材】森鹰窗业：产能扩张进军中端产品，长期空间大

1）森鹰为铝包木窗最大企业，市占率低、空间大。窗户行业为大市场、小公司，无外资品牌龙头，行业处于野蛮生长，森鹰是唯一正宗的上市公司。窗户市场规模2100亿元，预计中高端市场735亿元；随着绿色建筑推广、门窗节能标准提升，中高端门窗的市场规模继续增长。森鹰窗业为铝包木窗最大企业，定位高端，21年收入9.6亿元，市占率低，提升空间大。 2）产能持续增长。2021年末哈尔滨南京合计60万平米产能，产量52万平米，借助IPO，产能有望在2024年达到100万平米，2026年产量有望达到150万平米，复

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【安信建筑】安徽建工：受益地产再融资放开，区域基建龙头有望提速

地产再融资政策放开，公司有望率先受益。证监会放开房地产行业并购重组、境外上市等政策，房地产行业迎来了政策“松绑”；建筑业涉房企业参照房地产行业政策执行，支持“同行业、上下游”整合。公司是涉房类建筑上市企业，2021年房地产业务收入71.44亿元，占比10%；毛利15.07亿元，占比18.90%；公司有望率先受益房地产政策放开。 [太阳]优化公司财务结构，增强公司发展动力。截至2022年9月末，公司资产负债率84.83%。为了降低负债率，公司进行了高达40多亿元的债转股，债转股的成本约6.55%，

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【国盛轻工】疫情管控松动，轻工买什么？

我国进入疫情逐步优化阶段，复盘海外放开经验，放松前期（1-2个季度）经济或受影响，存在公司基本面再次探底可能性，但是伴随防控优化、公司基本面将确定性迎来修复。我们认为可选消费弹性将大于必选消费，且需求回补赛道和场景式消费弹性靠前，优质制造明显受益。 [太阳]需求回补场景式消费复苏：推荐家居，关注文具、个护、近视防控等赛道 [庆祝]家居：渠道调研反馈部分城市进店客流下滑30%-40%且出现需求迟滞（成交订单为21年竣工订单），我们认为存在大量未竣工需求及已竣工但未装修需求；此外，23年竣工或乐观

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🧧光伏降价，景气加速【中泰电新】

据pvinfolink，本周光伏产业链价格全面下调： ➤ 多晶硅：致密料均价295元/kg（上周302元/kg），周环比-2.3%； ➤ 硅片：166/182/210每片均价分别6.02/7.11/9.30元，周环比-2.4%/ -2.6%/ -2.6%； ➤ 电池片：166/182/210每瓦均价分别1.31/1.34/1.34元，周环比持平/-0.7%/持平； ➤ 组件：166/182/210单面单玻每瓦均价分别1.91/1.96/1.96元，周环比均-0.5%。 🤔我们的观点 ➤ 供给端

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【金属是经济晴雨表】1201

浙商（金属汽车） 2020年中国下游需求：铜：电力49%，家电17%，交通运输9%，建筑8%。铝：地产33%，电力16%，交通运输14%。所以，经济一旦向好，金属价格弹性大。【1个人最重要的消费品】全球产值排序（大约量级）：地产40万亿、汽车20万亿、手机3万亿。住和行是经济最重要的2个支撑点。地产要稳，那发展的重心就是车子：电动车。【Benchmark】当前价格：铜6.5万/吨，金400元/克。自有矿单位盈利：铜2.5万/吨，金150元/克。按资源禀赋性，分别给予20和

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订单：Q4单季新签订单至少20亿元创单季新高，预计2022全年将超70亿元。公司2022Q1-Q3新签订单51.1亿元，Q4订单与客户次年扩产计划紧密相关，一般情况下每年Q4的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的，现阶段鉴于公司客户2023年扩产动力较为强劲，10月订单创单月新高，预计Q4订单极有可能创单季新高，即至少20亿元，则2022年新签订单将超70亿元；2023年新签订单预计同比增长30%，即90亿元左右。 SMBB串焊机：2022年订单占比约20%，未来有望持续提升。

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【招商家电】放开首要重视光峰科技的三点理由

影院业务困境反转，现金牛业务业绩弹性突出。影院业务供给层面迎来《阿凡达2：水之道》12月16日内地上映的重磅消息，需求侧随着广州、上海先后宣布解除管控，疫情防控面临历史转折，截至三季度末光峰在国内激光影厅数量增加至27500个，同时海外布局取得突破，近日全球第四大电影院运营商Cinépolis（墨西哥）宣布将旗下2600块银幕进行ALPD®激光光源升级，截至目前光峰激光光源在全球电影厅安装量突破3.2万套。疫情冲击前2019年公司影院业务业绩贡献占比超过50%，随着春节档优质影片上映，我们认为供

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现阶段消费品投资的三个阶段

近期疫情防控松与紧之间切换，总体震荡放松节奏比预期要快，股价博弈也更加强烈，预期和基本面背离过于严重，参考预期和基本面走势，我们认为消费品投资分为三个阶段：第一阶段：炒作跌幅足够深的服务业，餐饮、品牌连锁、机场等，比如：【绝味食品、周黑鸭以及其他港股餐饮和机场】等，目前这一阶段从预期角度我们认为已经炒作接近中后期；第二阶段：成长股陆续登场，在疫情放松和基本面恢复之前的空白期，事件驱动和成长股这些与经济相关度低的方向成为重点，这些是重点，比如啤酒：【青啤、燕京；食品类的：宝立食品、千味央厨】等

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【中信建投计算机】关注数据要素市场化相关投资机会

国家高度重视数据要素及其市场化配置改革。自2019年11月党的十九届四中全会首次将“数据”列为生产要素，到今年6月份中央深改委第二十六次会议强调加快构建数据基础制度和10月底的全国一体化政务大数据体系建设指南，数据要素市场化改革持续加速和深化，政策的陆续出台为后续数据高效流通使用、释放资源价值奠定了制度基础。我国数据要素市场规模在千亿级，未来发展空间大。当前数据要素市场空间计算仅局限于数据采集、数据存储、数据加工等可测量环节，数据交易和数据分析应用环节未被计入，数据交易环节国内市场规模预计在千

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为国接盘的公社达人

2022-12-01 15:44:23

【zs电新】POE胶膜、复合集流体更新（12.1）

【POE产业链】 1、需求的问题不用花太多精力预判，因为当前和未来几年主要取决于供应链。N型组件是必要性的使用，特别是TOPCon，不用会有坏的效果，未来几年poe总体供应链紧张，基本是上游供应链决定总出货。 2、 POE的粒子紧张是市场共识，目前是外资主导，国产要后年才能逐步出来，因此粒子供应保障能力确实是重要优势。但POE产品本身也有壁垒，组件公司导入在用的主要是3-4家公司，其他的可能在关键工艺点、配方上差别，除了产品性能的差异，因为回收体系不同，企业之间成本差异可能也比较显著。 3、

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2022-12-01 15:43:55

⭕东方电气：资金层面影响，短期略有调整，继续坚定看好电源投资高景气【中信建投新能源】

近况更新： #火电（专指煤电）招标量是去年的3倍以上：预计今年全行业招标80-100GW，去年/前年为20 GW，今年的招标量非常旺盛；订单增速将在2023年体现：今年前三季度火电生效订单83亿，同比小幅下降，主要是受到预付款打款影响，实际中标订单增速可观，预计火电生效订单增速将在2023年有明显体现；产品价格从7-8亿元/GW提升至10亿元/GW：火电三大主设备价值量2020、2021年曾经跌到7-8亿元/GW，今年受需求旺盛影响，逐步攀升，目前已经到10亿元/GW左右，提升幅度大。 #

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2022-12-01 15:43:38

【申万机械】轨交招标已现复苏势头，列控信号助力铁路信创

随着防控政策优化调整，客运恢复带动铁路投资回补。看好轨道交通软硬件自主可控，建议关注核心安全软件器件、率先进入更新周期的列控信号软硬件系统轨交招标复苏势头已现。2022年1-10月动车组、铁路机车招标量均超越21年全年水平，采购处于逐步恢复过程中。随着防控政策优化调整，客运量恢复有望提升拉动车辆采购需求。由于疫情导致停工搁置的固定资产投资，或在“十四五”接下来三年迎来回补型投资。首批投入运营的动车组、城轨电气化设备即将步入替换周期，为实现顺利过渡，国铁集团或提前部署招标采购计划。过去3年高铁

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2022-12-01 10:20:56

【中金】中国移动：拟延长增持计划期限，DICT 业务重塑估值定位

11 月 30 日，公司发布公告，收到中国移动集团来函，将原定于 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间的增持计划，延长计划期限 12 个月至 2023 年 12 月 31 日，增持计划其他内容保持不变。评论受静默窗口期等影响，实控人增持期延长。中国移动集团原计划于 2022 年择机增持公司A股股份，累计增持金额不少于 30 亿元且不超过 50 亿元。截至 11 月 30 日，集团累计增持金额约 15.09 亿元。公司表示受定期报告及授予第二期期权静默窗口期影响

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2022-12-01 10:17:40

小鹏汽车三季报梳理-1130

🌼经营摘要小鹏三季度共交付29570辆车（YoY 15%，QoQ-14%），包括16776辆P7，8703辆P5，3940辆G3，184辆G9。 🌼财务数据 22Q3总收入68.2亿元（YoY 19%，QoQ-8%），经营亏损21.8亿元（YoY 21%，QoQ 4%），Gaap净亏损23.8亿元（YoY 49%，QoQ-12%），Non-Gaap净亏损22.2亿元（YoY 49%，QoQ-10%），现金储备由Q2的413亿元降至401亿元。单车收入21.11万元，QoQ 5%，单车成本

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2022-12-01 10:17:02

【海通宏观】海外开放的经验——我们做了详细的测算

1、放开后会发生什么？我们之前介绍过，海外大多数经济体疫情一般三个阶段，“纠结”期、“闯关”期和“再通胀”期。在纠结期，理想要求清零，但现实做不到，只能不断收紧防控，人口流动和经济受到影响大，明显下滑。在闯关期，防控大幅优化，但新增病例大幅飙升，医疗资源紧张，人口流动下滑，经济再度探底，但之后再度回归正常，这一阶段一般3-4个月。在再通胀期，人口流动恢复正常，但由于之前需求严重压制、供给端出清较严重，服务业需求端边际改善，就会带来明显的通胀压力。 2、第二阶段医疗资源是否足够？为了尽可能减少

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2022-12-01 10:16:41

【兴证建材】森鹰窗业：产能扩张进军中端产品，长期空间大

1）森鹰为铝包木窗最大企业，市占率低、空间大。窗户行业为大市场、小公司，无外资品牌龙头，行业处于野蛮生长，森鹰是唯一正宗的上市公司。窗户市场规模2100亿元，预计中高端市场735亿元；随着绿色建筑推广、门窗节能标准提升，中高端门窗的市场规模继续增长。森鹰窗业为铝包木窗最大企业，定位高端，21年收入9.6亿元，市占率低，提升空间大。 2）产能持续增长。2021年末哈尔滨南京合计60万平米产能，产量52万平米，借助IPO，产能有望在2024年达到100万平米，2026年产量有望达到150万平米，复

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2022-12-01 10:16:16

【安信建筑】安徽建工：受益地产再融资放开，区域基建龙头有望提速

地产再融资政策放开，公司有望率先受益。证监会放开房地产行业并购重组、境外上市等政策，房地产行业迎来了政策“松绑”；建筑业涉房企业参照房地产行业政策执行，支持“同行业、上下游”整合。公司是涉房类建筑上市企业，2021年房地产业务收入71.44亿元，占比10%；毛利15.07亿元，占比18.90%；公司有望率先受益房地产政策放开。 [太阳]优化公司财务结构，增强公司发展动力。截至2022年9月末，公司资产负债率84.83%。为了降低负债率，公司进行了高达40多亿元的债转股，债转股的成本约6.55%，

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2022-12-01 10:14:59

【国盛轻工】疫情管控松动，轻工买什么？

我国进入疫情逐步优化阶段，复盘海外放开经验，放松前期（1-2个季度）经济或受影响，存在公司基本面再次探底可能性，但是伴随防控优化、公司基本面将确定性迎来修复。我们认为可选消费弹性将大于必选消费，且需求回补赛道和场景式消费弹性靠前，优质制造明显受益。 [太阳]需求回补场景式消费复苏：推荐家居，关注文具、个护、近视防控等赛道 [庆祝]家居：渠道调研反馈部分城市进店客流下滑30%-40%且出现需求迟滞（成交订单为21年竣工订单），我们认为存在大量未竣工需求及已竣工但未装修需求；此外，23年竣工或乐观

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2022-12-01 10:14:20

🧧光伏降价，景气加速【中泰电新】

据pvinfolink，本周光伏产业链价格全面下调： ➤ 多晶硅：致密料均价295元/kg（上周302元/kg），周环比-2.3%； ➤ 硅片：166/182/210每片均价分别6.02/7.11/9.30元，周环比-2.4%/ -2.6%/ -2.6%； ➤ 电池片：166/182/210每瓦均价分别1.31/1.34/1.34元，周环比持平/-0.7%/持平； ➤ 组件：166/182/210单面单玻每瓦均价分别1.91/1.96/1.96元，周环比均-0.5%。 🤔我们的观点 ➤ 供给端

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2022-12-01 10:13:47

【金属是经济晴雨表】1201

浙商（金属汽车） 2020年中国下游需求：铜：电力49%，家电17%，交通运输9%，建筑8%。铝：地产33%，电力16%，交通运输14%。所以，经济一旦向好，金属价格弹性大。【1个人最重要的消费品】全球产值排序（大约量级）：地产40万亿、汽车20万亿、手机3万亿。住和行是经济最重要的2个支撑点。地产要稳，那发展的重心就是车子：电动车。【Benchmark】当前价格：铜6.5万/吨，金400元/克。自有矿单位盈利：铜2.5万/吨，金150元/克。按资源禀赋性，分别给予20和

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2022-12-01 10:13:12

【奥特维】近期交流精华1201

订单：Q4单季新签订单至少20亿元创单季新高，预计2022全年将超70亿元。公司2022Q1-Q3新签订单51.1亿元，Q4订单与客户次年扩产计划紧密相关，一般情况下每年Q4的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的，现阶段鉴于公司客户2023年扩产动力较为强劲，10月订单创单月新高，预计Q4订单极有可能创单季新高，即至少20亿元，则2022年新签订单将超70亿元；2023年新签订单预计同比增长30%，即90亿元左右。 SMBB串焊机：2022年订单占比约20%，未来有望持续提升。

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奥特维

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2022-12-01 10:12:02

【招商家电】放开首要重视光峰科技的三点理由

影院业务困境反转，现金牛业务业绩弹性突出。影院业务供给层面迎来《阿凡达2：水之道》12月16日内地上映的重磅消息，需求侧随着广州、上海先后宣布解除管控，疫情防控面临历史转折，截至三季度末光峰在国内激光影厅数量增加至27500个，同时海外布局取得突破，近日全球第四大电影院运营商Cinépolis（墨西哥）宣布将旗下2600块银幕进行ALPD®激光光源升级，截至目前光峰激光光源在全球电影厅安装量突破3.2万套。疫情冲击前2019年公司影院业务业绩贡献占比超过50%，随着春节档优质影片上映，我们认为供

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2022-12-01 10:11:32

现阶段消费品投资的三个阶段

近期疫情防控松与紧之间切换，总体震荡放松节奏比预期要快，股价博弈也更加强烈，预期和基本面背离过于严重，参考预期和基本面走势，我们认为消费品投资分为三个阶段：第一阶段：炒作跌幅足够深的服务业，餐饮、品牌连锁、机场等，比如：【绝味食品、周黑鸭以及其他港股餐饮和机场】等，目前这一阶段从预期角度我们认为已经炒作接近中后期；第二阶段：成长股陆续登场，在疫情放松和基本面恢复之前的空白期，事件驱动和成长股这些与经济相关度低的方向成为重点，这些是重点，比如啤酒：【青啤、燕京；食品类的：宝立食品、千味央厨】等

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2022-12-01 10:10:30

【中信建投计算机】关注数据要素市场化相关投资机会

国家高度重视数据要素及其市场化配置改革。自2019年11月党的十九届四中全会首次将“数据”列为生产要素，到今年6月份中央深改委第二十六次会议强调加快构建数据基础制度和10月底的全国一体化政务大数据体系建设指南，数据要素市场化改革持续加速和深化，政策的陆续出台为后续数据高效流通使用、释放资源价值奠定了制度基础。我国数据要素市场规模在千亿级，未来发展空间大。当前数据要素市场空间计算仅局限于数据采集、数据存储、数据加工等可测量环节，数据交易和数据分析应用环节未被计入，数据交易环节国内市场规模预计在千

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【zs电新】POE胶膜、复合集流体更新（12.1）

【POE产业链】 1、需求的问题不用花太多精力预判，因为当前和未来几年主要取决于供应链。N型组件是必要性的使用，特别是TOPCon，不用会有坏的效果，未来几年poe总体供应链紧张，基本是上游供应链决定总出货。 2、 POE的粒子紧张是市场共识，目前是外资主导，国产要后年才能逐步出来，因此粒子供应保障能力确实是重要优势。但POE产品本身也有壁垒，组件公司导入在用的主要是3-4家公司，其他的可能在关键工艺点、配方上差别，除了产品性能的差异，因为回收体系不同，企业之间成本差异可能也比较显著。 3、

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⭕东方电气：资金层面影响，短期略有调整，继续坚定看好电源投资高景气【中信建投新能源】

近况更新： #火电（专指煤电）招标量是去年的3倍以上：预计今年全行业招标80-100GW，去年/前年为20 GW，今年的招标量非常旺盛；订单增速将在2023年体现：今年前三季度火电生效订单83亿，同比小幅下降，主要是受到预付款打款影响，实际中标订单增速可观，预计火电生效订单增速将在2023年有明显体现；产品价格从7-8亿元/GW提升至10亿元/GW：火电三大主设备价值量2020、2021年曾经跌到7-8亿元/GW，今年受需求旺盛影响，逐步攀升，目前已经到10亿元/GW左右，提升幅度大。 #

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【申万机械】轨交招标已现复苏势头，列控信号助力铁路信创

随着防控政策优化调整，客运恢复带动铁路投资回补。看好轨道交通软硬件自主可控，建议关注核心安全软件器件、率先进入更新周期的列控信号软硬件系统轨交招标复苏势头已现。2022年1-10月动车组、铁路机车招标量均超越21年全年水平，采购处于逐步恢复过程中。随着防控政策优化调整，客运量恢复有望提升拉动车辆采购需求。由于疫情导致停工搁置的固定资产投资，或在“十四五”接下来三年迎来回补型投资。首批投入运营的动车组、城轨电气化设备即将步入替换周期，为实现顺利过渡，国铁集团或提前部署招标采购计划。过去3年高铁

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【中金】中国移动：拟延长增持计划期限，DICT 业务重塑估值定位

11 月 30 日，公司发布公告，收到中国移动集团来函，将原定于 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间的增持计划，延长计划期限 12 个月至 2023 年 12 月 31 日，增持计划其他内容保持不变。评论受静默窗口期等影响，实控人增持期延长。中国移动集团原计划于 2022 年择机增持公司A股股份，累计增持金额不少于 30 亿元且不超过 50 亿元。截至 11 月 30 日，集团累计增持金额约 15.09 亿元。公司表示受定期报告及授予第二期期权静默窗口期影响

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🌼经营摘要小鹏三季度共交付29570辆车（YoY 15%，QoQ-14%），包括16776辆P7，8703辆P5，3940辆G3，184辆G9。 🌼财务数据 22Q3总收入68.2亿元（YoY 19%，QoQ-8%），经营亏损21.8亿元（YoY 21%，QoQ 4%），Gaap净亏损23.8亿元（YoY 49%，QoQ-12%），Non-Gaap净亏损22.2亿元（YoY 49%，QoQ-10%），现金储备由Q2的413亿元降至401亿元。单车收入21.11万元，QoQ 5%，单车成本

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【海通宏观】海外开放的经验——我们做了详细的测算

1、放开后会发生什么？我们之前介绍过，海外大多数经济体疫情一般三个阶段，“纠结”期、“闯关”期和“再通胀”期。在纠结期，理想要求清零，但现实做不到，只能不断收紧防控，人口流动和经济受到影响大，明显下滑。在闯关期，防控大幅优化，但新增病例大幅飙升，医疗资源紧张，人口流动下滑，经济再度探底，但之后再度回归正常，这一阶段一般3-4个月。在再通胀期，人口流动恢复正常，但由于之前需求严重压制、供给端出清较严重，服务业需求端边际改善，就会带来明显的通胀压力。 2、第二阶段医疗资源是否足够？为了尽可能减少

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【兴证建材】森鹰窗业：产能扩张进军中端产品，长期空间大

1）森鹰为铝包木窗最大企业，市占率低、空间大。窗户行业为大市场、小公司，无外资品牌龙头，行业处于野蛮生长，森鹰是唯一正宗的上市公司。窗户市场规模2100亿元，预计中高端市场735亿元；随着绿色建筑推广、门窗节能标准提升，中高端门窗的市场规模继续增长。森鹰窗业为铝包木窗最大企业，定位高端，21年收入9.6亿元，市占率低，提升空间大。 2）产能持续增长。2021年末哈尔滨南京合计60万平米产能，产量52万平米，借助IPO，产能有望在2024年达到100万平米，2026年产量有望达到150万平米，复

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【安信建筑】安徽建工：受益地产再融资放开，区域基建龙头有望提速

地产再融资政策放开，公司有望率先受益。证监会放开房地产行业并购重组、境外上市等政策，房地产行业迎来了政策“松绑”；建筑业涉房企业参照房地产行业政策执行，支持“同行业、上下游”整合。公司是涉房类建筑上市企业，2021年房地产业务收入71.44亿元，占比10%；毛利15.07亿元，占比18.90%；公司有望率先受益房地产政策放开。 [太阳]优化公司财务结构，增强公司发展动力。截至2022年9月末，公司资产负债率84.83%。为了降低负债率，公司进行了高达40多亿元的债转股，债转股的成本约6.55%，

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【国盛轻工】疫情管控松动，轻工买什么？

我国进入疫情逐步优化阶段，复盘海外放开经验，放松前期（1-2个季度）经济或受影响，存在公司基本面再次探底可能性，但是伴随防控优化、公司基本面将确定性迎来修复。我们认为可选消费弹性将大于必选消费，且需求回补赛道和场景式消费弹性靠前，优质制造明显受益。 [太阳]需求回补场景式消费复苏：推荐家居，关注文具、个护、近视防控等赛道 [庆祝]家居：渠道调研反馈部分城市进店客流下滑30%-40%且出现需求迟滞（成交订单为21年竣工订单），我们认为存在大量未竣工需求及已竣工但未装修需求；此外，23年竣工或乐观

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🧧光伏降价，景气加速【中泰电新】

据pvinfolink，本周光伏产业链价格全面下调： ➤ 多晶硅：致密料均价295元/kg（上周302元/kg），周环比-2.3%； ➤ 硅片：166/182/210每片均价分别6.02/7.11/9.30元，周环比-2.4%/ -2.6%/ -2.6%； ➤ 电池片：166/182/210每瓦均价分别1.31/1.34/1.34元，周环比持平/-0.7%/持平； ➤ 组件：166/182/210单面单玻每瓦均价分别1.91/1.96/1.96元，周环比均-0.5%。 🤔我们的观点 ➤ 供给端

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【金属是经济晴雨表】1201

浙商（金属汽车） 2020年中国下游需求：铜：电力49%，家电17%，交通运输9%，建筑8%。铝：地产33%，电力16%，交通运输14%。所以，经济一旦向好，金属价格弹性大。【1个人最重要的消费品】全球产值排序（大约量级）：地产40万亿、汽车20万亿、手机3万亿。住和行是经济最重要的2个支撑点。地产要稳，那发展的重心就是车子：电动车。【Benchmark】当前价格：铜6.5万/吨，金400元/克。自有矿单位盈利：铜2.5万/吨，金150元/克。按资源禀赋性，分别给予20和

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【奥特维】近期交流精华1201

订单：Q4单季新签订单至少20亿元创单季新高，预计2022全年将超70亿元。公司2022Q1-Q3新签订单51.1亿元，Q4订单与客户次年扩产计划紧密相关，一般情况下每年Q4的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的，现阶段鉴于公司客户2023年扩产动力较为强劲，10月订单创单月新高，预计Q4订单极有可能创单季新高，即至少20亿元，则2022年新签订单将超70亿元；2023年新签订单预计同比增长30%，即90亿元左右。 SMBB串焊机：2022年订单占比约20%，未来有望持续提升。

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【招商家电】放开首要重视光峰科技的三点理由

影院业务困境反转，现金牛业务业绩弹性突出。影院业务供给层面迎来《阿凡达2：水之道》12月16日内地上映的重磅消息，需求侧随着广州、上海先后宣布解除管控，疫情防控面临历史转折，截至三季度末光峰在国内激光影厅数量增加至27500个，同时海外布局取得突破，近日全球第四大电影院运营商Cinépolis（墨西哥）宣布将旗下2600块银幕进行ALPD®激光光源升级，截至目前光峰激光光源在全球电影厅安装量突破3.2万套。疫情冲击前2019年公司影院业务业绩贡献占比超过50%，随着春节档优质影片上映，我们认为供

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2022-12-01 10:11:32

现阶段消费品投资的三个阶段

近期疫情防控松与紧之间切换，总体震荡放松节奏比预期要快，股价博弈也更加强烈，预期和基本面背离过于严重，参考预期和基本面走势，我们认为消费品投资分为三个阶段：第一阶段：炒作跌幅足够深的服务业，餐饮、品牌连锁、机场等，比如：【绝味食品、周黑鸭以及其他港股餐饮和机场】等，目前这一阶段从预期角度我们认为已经炒作接近中后期；第二阶段：成长股陆续登场，在疫情放松和基本面恢复之前的空白期，事件驱动和成长股这些与经济相关度低的方向成为重点，这些是重点，比如啤酒：【青啤、燕京；食品类的：宝立食品、千味央厨】等

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2022-12-01 10:10:30

【中信建投计算机】关注数据要素市场化相关投资机会

国家高度重视数据要素及其市场化配置改革。自2019年11月党的十九届四中全会首次将“数据”列为生产要素，到今年6月份中央深改委第二十六次会议强调加快构建数据基础制度和10月底的全国一体化政务大数据体系建设指南，数据要素市场化改革持续加速和深化，政策的陆续出台为后续数据高效流通使用、释放资源价值奠定了制度基础。我国数据要素市场规模在千亿级，未来发展空间大。当前数据要素市场空间计算仅局限于数据采集、数据存储、数据加工等可测量环节，数据交易和数据分析应用环节未被计入，数据交易环节国内市场规模预计在千

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安恒信息
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信安世纪

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2022-12-01 15:44:23

【zs电新】POE胶膜、复合集流体更新（12.1）

【POE产业链】 1、需求的问题不用花太多精力预判，因为当前和未来几年主要取决于供应链。N型组件是必要性的使用，特别是TOPCon，不用会有坏的效果，未来几年poe总体供应链紧张，基本是上游供应链决定总出货。 2、 POE的粒子紧张是市场共识，目前是外资主导，国产要后年才能逐步出来，因此粒子供应保障能力确实是重要优势。但POE产品本身也有壁垒，组件公司导入在用的主要是3-4家公司，其他的可能在关键工艺点、配方上差别，除了产品性能的差异，因为回收体系不同，企业之间成本差异可能也比较显著。 3、

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海优新材
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鹿山新材
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赛伍技术

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2022-12-01 15:43:55

⭕东方电气：资金层面影响，短期略有调整，继续坚定看好电源投资高景气【中信建投新能源】

近况更新： #火电（专指煤电）招标量是去年的3倍以上：预计今年全行业招标80-100GW，去年/前年为20 GW，今年的招标量非常旺盛；订单增速将在2023年体现：今年前三季度火电生效订单83亿，同比小幅下降，主要是受到预付款打款影响，实际中标订单增速可观，预计火电生效订单增速将在2023年有明显体现；产品价格从7-8亿元/GW提升至10亿元/GW：火电三大主设备价值量2020、2021年曾经跌到7-8亿元/GW，今年受需求旺盛影响，逐步攀升，目前已经到10亿元/GW左右，提升幅度大。 #

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东方电气

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2022-12-01 15:43:38

【申万机械】轨交招标已现复苏势头，列控信号助力铁路信创

随着防控政策优化调整，客运恢复带动铁路投资回补。看好轨道交通软硬件自主可控，建议关注核心安全软件器件、率先进入更新周期的列控信号软硬件系统轨交招标复苏势头已现。2022年1-10月动车组、铁路机车招标量均超越21年全年水平，采购处于逐步恢复过程中。随着防控政策优化调整，客运量恢复有望提升拉动车辆采购需求。由于疫情导致停工搁置的固定资产投资，或在“十四五”接下来三年迎来回补型投资。首批投入运营的动车组、城轨电气化设备即将步入替换周期，为实现顺利过渡，国铁集团或提前部署招标采购计划。过去3年高铁

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中国通号
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交大思诺
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交控科技

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2022-12-01 10:20:56

【中金】中国移动：拟延长增持计划期限，DICT 业务重塑估值定位

11 月 30 日，公司发布公告，收到中国移动集团来函，将原定于 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间的增持计划，延长计划期限 12 个月至 2023 年 12 月 31 日，增持计划其他内容保持不变。评论受静默窗口期等影响，实控人增持期延长。中国移动集团原计划于 2022 年择机增持公司A股股份，累计增持金额不少于 30 亿元且不超过 50 亿元。截至 11 月 30 日，集团累计增持金额约 15.09 亿元。公司表示受定期报告及授予第二期期权静默窗口期影响

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中国移动

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2022-12-01 10:17:40

小鹏汽车三季报梳理-1130

🌼经营摘要小鹏三季度共交付29570辆车（YoY 15%，QoQ-14%），包括16776辆P7，8703辆P5，3940辆G3，184辆G9。 🌼财务数据 22Q3总收入68.2亿元（YoY 19%，QoQ-8%），经营亏损21.8亿元（YoY 21%，QoQ 4%），Gaap净亏损23.8亿元（YoY 49%，QoQ-12%），Non-Gaap净亏损22.2亿元（YoY 49%，QoQ-10%），现金储备由Q2的413亿元降至401亿元。单车收入21.11万元，QoQ 5%，单车成本

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小鹏汽车-W

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2022-12-01 10:17:02

【海通宏观】海外开放的经验——我们做了详细的测算

1、放开后会发生什么？我们之前介绍过，海外大多数经济体疫情一般三个阶段，“纠结”期、“闯关”期和“再通胀”期。在纠结期，理想要求清零，但现实做不到，只能不断收紧防控，人口流动和经济受到影响大，明显下滑。在闯关期，防控大幅优化，但新增病例大幅飙升，医疗资源紧张，人口流动下滑，经济再度探底，但之后再度回归正常，这一阶段一般3-4个月。在再通胀期，人口流动恢复正常，但由于之前需求严重压制、供给端出清较严重，服务业需求端边际改善，就会带来明显的通胀压力。 2、第二阶段医疗资源是否足够？为了尽可能减少

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比亚迪

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2022-12-01 10:16:41

【兴证建材】森鹰窗业：产能扩张进军中端产品，长期空间大

1）森鹰为铝包木窗最大企业，市占率低、空间大。窗户行业为大市场、小公司，无外资品牌龙头，行业处于野蛮生长，森鹰是唯一正宗的上市公司。窗户市场规模2100亿元，预计中高端市场735亿元；随着绿色建筑推广、门窗节能标准提升，中高端门窗的市场规模继续增长。森鹰窗业为铝包木窗最大企业，定位高端，21年收入9.6亿元，市占率低，提升空间大。 2）产能持续增长。2021年末哈尔滨南京合计60万平米产能，产量52万平米，借助IPO，产能有望在2024年达到100万平米，2026年产量有望达到150万平米，复

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森鹰窗业

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2022-12-01 10:16:16

【安信建筑】安徽建工：受益地产再融资放开，区域基建龙头有望提速

地产再融资政策放开，公司有望率先受益。证监会放开房地产行业并购重组、境外上市等政策，房地产行业迎来了政策“松绑”；建筑业涉房企业参照房地产行业政策执行，支持“同行业、上下游”整合。公司是涉房类建筑上市企业，2021年房地产业务收入71.44亿元，占比10%；毛利15.07亿元，占比18.90%；公司有望率先受益房地产政策放开。 [太阳]优化公司财务结构，增强公司发展动力。截至2022年9月末，公司资产负债率84.83%。为了降低负债率，公司进行了高达40多亿元的债转股，债转股的成本约6.55%，

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安徽建工

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2022-12-01 10:14:59

【国盛轻工】疫情管控松动，轻工买什么？

我国进入疫情逐步优化阶段，复盘海外放开经验，放松前期（1-2个季度）经济或受影响，存在公司基本面再次探底可能性，但是伴随防控优化、公司基本面将确定性迎来修复。我们认为可选消费弹性将大于必选消费，且需求回补赛道和场景式消费弹性靠前，优质制造明显受益。 [太阳]需求回补场景式消费复苏：推荐家居，关注文具、个护、近视防控等赛道 [庆祝]家居：渠道调研反馈部分城市进店客流下滑30%-40%且出现需求迟滞（成交订单为21年竣工订单），我们认为存在大量未竣工需求及已竣工但未装修需求；此外，23年竣工或乐观

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合兴包装
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2022-12-01 10:14:20

🧧光伏降价，景气加速【中泰电新】

据pvinfolink，本周光伏产业链价格全面下调： ➤ 多晶硅：致密料均价295元/kg（上周302元/kg），周环比-2.3%； ➤ 硅片：166/182/210每片均价分别6.02/7.11/9.30元，周环比-2.4%/ -2.6%/ -2.6%； ➤ 电池片：166/182/210每瓦均价分别1.31/1.34/1.34元，周环比持平/-0.7%/持平； ➤ 组件：166/182/210单面单玻每瓦均价分别1.91/1.96/1.96元，周环比均-0.5%。 🤔我们的观点 ➤ 供给端

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TCL中环
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隆基绿能

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2022-12-01 10:13:47

【金属是经济晴雨表】1201

浙商（金属汽车） 2020年中国下游需求：铜：电力49%，家电17%，交通运输9%，建筑8%。铝：地产33%，电力16%，交通运输14%。所以，经济一旦向好，金属价格弹性大。【1个人最重要的消费品】全球产值排序（大约量级）：地产40万亿、汽车20万亿、手机3万亿。住和行是经济最重要的2个支撑点。地产要稳，那发展的重心就是车子：电动车。【Benchmark】当前价格：铜6.5万/吨，金400元/克。自有矿单位盈利：铜2.5万/吨，金150元/克。按资源禀赋性，分别给予20和

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紫金矿业

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2022-12-01 10:13:12

【奥特维】近期交流精华1201

订单：Q4单季新签订单至少20亿元创单季新高，预计2022全年将超70亿元。公司2022Q1-Q3新签订单51.1亿元，Q4订单与客户次年扩产计划紧密相关，一般情况下每年Q4的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的，现阶段鉴于公司客户2023年扩产动力较为强劲，10月订单创单月新高，预计Q4订单极有可能创单季新高，即至少20亿元，则2022年新签订单将超70亿元；2023年新签订单预计同比增长30%，即90亿元左右。 SMBB串焊机：2022年订单占比约20%，未来有望持续提升。

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奥特维

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2022-12-01 10:12:02

【招商家电】放开首要重视光峰科技的三点理由

影院业务困境反转，现金牛业务业绩弹性突出。影院业务供给层面迎来《阿凡达2：水之道》12月16日内地上映的重磅消息，需求侧随着广州、上海先后宣布解除管控，疫情防控面临历史转折，截至三季度末光峰在国内激光影厅数量增加至27500个，同时海外布局取得突破，近日全球第四大电影院运营商Cinépolis（墨西哥）宣布将旗下2600块银幕进行ALPD®激光光源升级，截至目前光峰激光光源在全球电影厅安装量突破3.2万套。疫情冲击前2019年公司影院业务业绩贡献占比超过50%，随着春节档优质影片上映，我们认为供

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现阶段消费品投资的三个阶段

近期疫情防控松与紧之间切换，总体震荡放松节奏比预期要快，股价博弈也更加强烈，预期和基本面背离过于严重，参考预期和基本面走势，我们认为消费品投资分为三个阶段：第一阶段：炒作跌幅足够深的服务业，餐饮、品牌连锁、机场等，比如：【绝味食品、周黑鸭以及其他港股餐饮和机场】等，目前这一阶段从预期角度我们认为已经炒作接近中后期；第二阶段：成长股陆续登场，在疫情放松和基本面恢复之前的空白期，事件驱动和成长股这些与经济相关度低的方向成为重点，这些是重点，比如啤酒：【青啤、燕京；食品类的：宝立食品、千味央厨】等

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【中信建投计算机】关注数据要素市场化相关投资机会

国家高度重视数据要素及其市场化配置改革。自2019年11月党的十九届四中全会首次将“数据”列为生产要素，到今年6月份中央深改委第二十六次会议强调加快构建数据基础制度和10月底的全国一体化政务大数据体系建设指南，数据要素市场化改革持续加速和深化，政策的陆续出台为后续数据高效流通使用、释放资源价值奠定了制度基础。我国数据要素市场规模在千亿级，未来发展空间大。当前数据要素市场空间计算仅局限于数据采集、数据存储、数据加工等可测量环节，数据交易和数据分析应用环节未被计入，数据交易环节国内市场规模预计在千

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