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股市星球
为国接盘的公社达人
2022-11-28 18:03:05
【中信证券传媒】国企价值有望重估,关注国有出版龙头投资机会
近期出版行业市场表现强劲,Wind出版指数近一月涨幅14.1%(同期沪深300涨幅4.1%)。今年我们率先推荐出版业投资机会,看好“业绩稳健 低估值 文化数字化转型”的投资亮点,发布报告包括:1月11日《中原传媒:区域出版龙头,稳健不乏亮点》、10月18日《文化数字化东风渐起,出版产业杨帆再起航》、11月8日《浙版传媒:区域出版发行龙头,立足浙江面向全国》、11月21日《凤凰传媒:出版发行龙头,质地优良稳健增长》、11月20日《新华文轩:四川出版发行龙头,增长稳健不乏亮点》。 基本面方面,前十大
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中原传媒
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股市星球
为国接盘的公社达人
2022-11-28 18:02:00
【广发电新】欧晶科技核心要点
石英坩埚壁垒:①市场和客户:上下游倾向于稳定合作伙伴,源于成本损失降低,验证周期长;②技术壁垒:至今没有出现质量事故,2020年完成40英寸下游大硅片开发已经达到量产状态;③规模壁垒:硅片制造集中度高、规模大;④资金壁垒:尤其高纯石英砂、高清洁度车间等占用资金较大。 公司优势:①质量优势:使用时间平均300h以上,极限时间突破500h;②技术优势:取得96项专利,石英坩埚方面42项,全生产链条覆盖;③成本优势:和TCL中环大客户建立深入合作关系,下游集中度上升,扩产计划实施,形成规模经济,原材料
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欧晶科技
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为国接盘的公社达人
2022-11-28 18:01:41
浙商联席所长特别提醒——中国船舶产业链的投资机会
浙商机械军工——船舶行业1-10月利润同比增长24%,船舶行业进入长周期景气周期。 事件:船舶行业利润同比增长24%。根据协会数据: 我国1-10月造船完工量同比下降4%,新接订单量同比下降39%;手持订单量同比增长7%;1-10月,我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的46%、54%和49%; 1-10月,我国船舶制造企业(75家)实现主营业务收入2388亿元,同比增长9%,利润总额37.5亿元,同比增长24%。 点评: 1、重点推荐:中国船舶、中国海防、亚星锚链。关
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中国船舶
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为国接盘的公社达人
2022-11-28 18:01:17
【则言咨询】锂电材料砍单情况
“听说有一些厂要减量,但是我们供的这家还在催着要货,没有减量的意思。”某二梯队铁锂厂表示。 “头部电池厂对采购的影响大一些。其中一家还在往上爬量,不会减;另一家在调整采购的型号,有的型号减了,但有的型号却增加了。你说到底是减了还是增了?”头部铁锂厂也表示看不懂。 “从我们上半月的交付来看,基本环比是持平的,暂时没看到减量的趋势。不知道其他家影响大不大。”头部三元材料厂目前也暂时平稳。 “可能是采购策略上的变化。库存多一些的产品就减少采购量,库存少的暂时不做大的动作。”电池厂采购对这种现象如此看待
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天赐材料
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为国接盘的公社达人
2022-11-28 18:00:40
【浙商电新】TCL中环:硅片或成成本最陡峭环节,龙头掌握定价权
事件:11月27日,公司公布最新硅片报价,P型150μm 218.2/210/182mm硅片报价分别为10.04/9.30/7.05元/片,较10月31日报价分别下降0.47/0.43/0.33元/片,约合0.04元/W。N型150μm210/182mm硅片报价分别为9.86/7.54元/片,较10月31日报价分别下降0.46/0.36元/片。 【不同品质硅料价差拉大,公司成本端率先受益】中环可以实现较高比例的次级料使用,随着硅料供应逐步起量,次级料与致密料价差进一步拉大,公司在硅料利用端的成本
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TCL中环
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为国接盘的公社达人
2022-11-28 18:00:05
【广发食品饮料,白酒行业23年投资策略】
当前本轮白酒调整或已至尾声,酝酿下一轮白酒牛市! 🌹22年11月宏观面出现三个边际变化,有望推动白酒板块基本面见底。22年三季度以来宏观政策、美联储加息、地缘政治、疫情形势四条线索叠加影响,宏观形势较为复杂。22年11月出现三个边际变化:美国通胀放缓斜率超预期、地产纾困政策升温、优化疫情防控20条措施出台。复盘前三轮白酒调整,08年底/13年底/18年底宏观面出现边际变化,白酒基本面也于不久后见底,体现为高端酒批价企稳和报表增速触底。借鉴历史,22年底宏观面边际变化同样有望推动白酒板块基本面见
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今世缘
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2022-11-28 17:59:41
【台湾九合一选举结果点评】
【国民党大胜,蔡英文引咎辞职,利于两岸关系的短期缓和。民进党失利原因包括在防疫、就业、产业外移等经济民生领域的糟糕表现,以及“抗中保台”牌的失效。】 🚩事件 本次出炉的九合一选举结果是台湾省地方选举,选举直辖市长、直辖市议员等九类公职人员。目前台湾有22个行政区域为最高层级地方自治团体,可以直选地区首长与议员。国民党(蓝营)获14席,赢下桃园、台北、基隆三大关键县市,蒋万安当选台湾政治核心台北市市长,奠定其在蓝营的中生代领袖地位。民进党(绿营)获7席,执政八年的北部三市全部失守,蔡英文开票夜引
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为国接盘的公社达人
2022-11-28 15:15:36
【东吴汽车】爱柯迪观点更新
中小件压铸龙头,压铸吨位向上实现突破! —————————— [太阳]中小压铸件业务的增长从何而来,为何订单开始加速?1)08年金融危机之后,欧洲压铸企业产能扩张减速,中小件新增订单逐步向国内转移,公司每年有3-5亿元新增订单;2)2022年欧洲因为能源危机 战争影响 疫情影响,本地压铸企业难以正常运营,订单加速向国内转移。 [太阳]公司为何要向大吨位压铸件突破?单车中小件价值量约为1000元左右,三电系统单车价值量4000-5000元,全铝合金车身15000元左右,单车价值量提升 新能源渗透率
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爱柯迪
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2022-11-28 14:12:36
阿石创复合铜箔调研要点
进展:目前通过实验室外协的方式进行样品生产和送样交流,主要为前道工序,幅宽1米多,溅射厚度30-40纳米,外协阶段靶材使用铜管;23年3月底腾胜和东威的设备到位,调试优化后进行完全产品生产和送样。 设备和产线:目前定的PVD设备为12靶位,5米/分钟,6000米连续性,通过自身调试优化希望达到8米/分钟,10000米连续性。由此单条产线年产能约400万平米。受水电镀建厂审批严格影响,预计复合铜箔生产线将设立在三明,后续考虑龙岩,将落实到相关文件上。 工艺和优势:公司基膜首先基于PET,采用磁控溅
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阿石创
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为国接盘的公社达人
2022-11-28 14:12:12
【电力板块投资机遇】再次强调关注布局
1. 高发电成本背景下成本疏导机制逐步建立完善:无论是实行两部制电价、上调基准电价、提高交易电价上浮比例、扩大居民阶梯电价等市场预期,还是电力现货市场、辅助服务市场、广东一次能源价格传导机制、山东容量电价机制、蒙西居民农业用户纳入现货市场等当前具体措施,本质上都是将上游高煤价向下传导至用户侧,电力运营商疏导成本压力的能力不断增强 2. 电力紧缺背景下保电力重要性大于保电价,用户侧电价不能涨的逻辑被打破,制约电力板块估值提升最大短板逐步补齐,估值中枢有望持续提升 3. 当前煤价、光伏产业链价格均处
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为国接盘的公社达人
2022-11-28 14:10:57
【银轮股份】深度报告
1)战略转型新能源业务,深度绑定头部新能源客户。公司新能源业务营收快速增长,公司当前扩展了蔚来、小鹏、理想等造车新势力以及特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部新能源客户。往前看,2023-2025期间新能源营收占比分别达到35%/45%/55%,新能源转型明确。 2)产品矩阵向模块化方向升级,赋能产品附加值与单车价值量提升。公司从单一产品零部件的技术优势的积累,迈向模块化产品升级以进一步提升产品附加值和市场份额。公司在新能源产品方面“1 4 N”产品布局,热泵集成模块逐步获取小鹏等新势力定点,水冷板产
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银轮股份
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2022-11-28 11:03:40
🌀【天风电新】科士达:数据中心龙头企业,光储充快速发展有望打开增长空间-1127
公司经过多年发展,目前已成长为国内数据中心行业龙头,连续21年蝉联中国UPS销量市场本土品牌第一。往未来看,我们看好公司进军欧美户储市场、充电桩持续推进,带来的公司成长空间。 🌼储能业务 行业层面, 22年以来欧洲 美国电价高增长,考虑电价及补贴的边际变化,我们测算德国、美国加州户用光储回本时间仅6、7年,高经济性有望驱动行业高增长。【美国ITC SGIP对户储的支持政策 近期欧洲电价政策好于预期,预计户储板块增长确定性将进一步增加】。 公司层面:产品主要面向表后市场,产品涵盖电池PACK、储
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科士达
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【华泰电子】小米3Q22: “2023仍然充满挑战
3Q22业绩:收入/非GAAP口径下净利润同比下降10/59% 小米发布3Q22业绩:智能手机销售额同比下降9%,互联网服务同比下降6%,物联网服务下降10%。非GAAP口径下净利润下降59%。我们看到本季度1)小米总体存货水平环比下降8%,公司存货1Q23回归正常水平,2)公司成本控制初见成效,公司营业费用率环比跌0.3pp,但2023年智能手机市场仍具有挑战,整体手机市场出货量或同比持平。 [太阳]智能手机:2023年需求疲软持续 小米3Q22成品库存环比下降16%至人民币273亿元,确认存
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【长江电新】20221127-储能景气跟踪丨国内中标、国内装机、欧洲电价
1、国内大储中标量,根据北极星储能网统计,11月前4周国内储能EPC中标4.9GWh、储能系统中标0.9GWh、系统框架采购3.7GWh,年末项目落地依然旺盛;年内累计EPC中标达到28.1GWh。行业爆发趋势得到进一步印证。 2、CNESA发布国内储能数据,2022Q3国内新型储能新增装机344MW/568MWh,功率同比增长41%;2022Q1-Q3国内新型储能新增装机934MW/1911MWh,功率同比增长113%。分应用场景来看,2022Q1-Q3装机中,电网侧占到55%(其中独立储能占
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【天风电新】光伏背板专家交流要点-1127
🌼背板产品情况 明冠:BO-L3背板(PET M膜),明年无氟背板出货目标2.5-3亿平。 中来:CPC背板(氟涂料,氟含量比较少)。 赛伍:主推KPF背板,但因为原材料的价格原因,现在做PPF背板。 还有一些其他无氟背板,性能还存在差异,在户用市场,量不多,需要长期跟踪。 🌼各背板盈利方面 BO背板:成本6-7元/平。后续降本空间在聚烯烃膜,1)耗量-原来厚度是185,现在可以下降至165;2)原来单层挤出,以后可以多层挤出。 成本7元/平到6元/平是在量产中不断优化,可以做的很快。 CP
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【中信证券传媒】国企价值有望重估,关注国有出版龙头投资机会
近期出版行业市场表现强劲,Wind出版指数近一月涨幅14.1%(同期沪深300涨幅4.1%)。今年我们率先推荐出版业投资机会,看好“业绩稳健 低估值 文化数字化转型”的投资亮点,发布报告包括:1月11日《中原传媒:区域出版龙头,稳健不乏亮点》、10月18日《文化数字化东风渐起,出版产业杨帆再起航》、11月8日《浙版传媒:区域出版发行龙头,立足浙江面向全国》、11月21日《凤凰传媒:出版发行龙头,质地优良稳健增长》、11月20日《新华文轩:四川出版发行龙头,增长稳健不乏亮点》。 基本面方面,前十大
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【广发电新】欧晶科技核心要点
石英坩埚壁垒:①市场和客户:上下游倾向于稳定合作伙伴,源于成本损失降低,验证周期长;②技术壁垒:至今没有出现质量事故,2020年完成40英寸下游大硅片开发已经达到量产状态;③规模壁垒:硅片制造集中度高、规模大;④资金壁垒:尤其高纯石英砂、高清洁度车间等占用资金较大。 公司优势:①质量优势:使用时间平均300h以上,极限时间突破500h;②技术优势:取得96项专利,石英坩埚方面42项,全生产链条覆盖;③成本优势:和TCL中环大客户建立深入合作关系,下游集中度上升,扩产计划实施,形成规模经济,原材料
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浙商联席所长特别提醒——中国船舶产业链的投资机会
浙商机械军工——船舶行业1-10月利润同比增长24%,船舶行业进入长周期景气周期。 事件:船舶行业利润同比增长24%。根据协会数据: 我国1-10月造船完工量同比下降4%,新接订单量同比下降39%;手持订单量同比增长7%;1-10月,我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的46%、54%和49%; 1-10月,我国船舶制造企业(75家)实现主营业务收入2388亿元,同比增长9%,利润总额37.5亿元,同比增长24%。 点评: 1、重点推荐:中国船舶、中国海防、亚星锚链。关
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【则言咨询】锂电材料砍单情况
“听说有一些厂要减量,但是我们供的这家还在催着要货,没有减量的意思。”某二梯队铁锂厂表示。 “头部电池厂对采购的影响大一些。其中一家还在往上爬量,不会减;另一家在调整采购的型号,有的型号减了,但有的型号却增加了。你说到底是减了还是增了?”头部铁锂厂也表示看不懂。 “从我们上半月的交付来看,基本环比是持平的,暂时没看到减量的趋势。不知道其他家影响大不大。”头部三元材料厂目前也暂时平稳。 “可能是采购策略上的变化。库存多一些的产品就减少采购量,库存少的暂时不做大的动作。”电池厂采购对这种现象如此看待
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【浙商电新】TCL中环:硅片或成成本最陡峭环节,龙头掌握定价权
事件:11月27日,公司公布最新硅片报价,P型150μm 218.2/210/182mm硅片报价分别为10.04/9.30/7.05元/片,较10月31日报价分别下降0.47/0.43/0.33元/片,约合0.04元/W。N型150μm210/182mm硅片报价分别为9.86/7.54元/片,较10月31日报价分别下降0.46/0.36元/片。 【不同品质硅料价差拉大,公司成本端率先受益】中环可以实现较高比例的次级料使用,随着硅料供应逐步起量,次级料与致密料价差进一步拉大,公司在硅料利用端的成本
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【广发食品饮料,白酒行业23年投资策略】
当前本轮白酒调整或已至尾声,酝酿下一轮白酒牛市! 🌹22年11月宏观面出现三个边际变化,有望推动白酒板块基本面见底。22年三季度以来宏观政策、美联储加息、地缘政治、疫情形势四条线索叠加影响,宏观形势较为复杂。22年11月出现三个边际变化:美国通胀放缓斜率超预期、地产纾困政策升温、优化疫情防控20条措施出台。复盘前三轮白酒调整,08年底/13年底/18年底宏观面出现边际变化,白酒基本面也于不久后见底,体现为高端酒批价企稳和报表增速触底。借鉴历史,22年底宏观面边际变化同样有望推动白酒板块基本面见
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【台湾九合一选举结果点评】
【国民党大胜,蔡英文引咎辞职,利于两岸关系的短期缓和。民进党失利原因包括在防疫、就业、产业外移等经济民生领域的糟糕表现,以及“抗中保台”牌的失效。】 🚩事件 本次出炉的九合一选举结果是台湾省地方选举,选举直辖市长、直辖市议员等九类公职人员。目前台湾有22个行政区域为最高层级地方自治团体,可以直选地区首长与议员。国民党(蓝营)获14席,赢下桃园、台北、基隆三大关键县市,蒋万安当选台湾政治核心台北市市长,奠定其在蓝营的中生代领袖地位。民进党(绿营)获7席,执政八年的北部三市全部失守,蔡英文开票夜引
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【东吴汽车】爱柯迪观点更新
中小件压铸龙头,压铸吨位向上实现突破! —————————— [太阳]中小压铸件业务的增长从何而来,为何订单开始加速?1)08年金融危机之后,欧洲压铸企业产能扩张减速,中小件新增订单逐步向国内转移,公司每年有3-5亿元新增订单;2)2022年欧洲因为能源危机 战争影响 疫情影响,本地压铸企业难以正常运营,订单加速向国内转移。 [太阳]公司为何要向大吨位压铸件突破?单车中小件价值量约为1000元左右,三电系统单车价值量4000-5000元,全铝合金车身15000元左右,单车价值量提升 新能源渗透率
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阿石创复合铜箔调研要点
进展:目前通过实验室外协的方式进行样品生产和送样交流,主要为前道工序,幅宽1米多,溅射厚度30-40纳米,外协阶段靶材使用铜管;23年3月底腾胜和东威的设备到位,调试优化后进行完全产品生产和送样。 设备和产线:目前定的PVD设备为12靶位,5米/分钟,6000米连续性,通过自身调试优化希望达到8米/分钟,10000米连续性。由此单条产线年产能约400万平米。受水电镀建厂审批严格影响,预计复合铜箔生产线将设立在三明,后续考虑龙岩,将落实到相关文件上。 工艺和优势:公司基膜首先基于PET,采用磁控溅
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【电力板块投资机遇】再次强调关注布局
1. 高发电成本背景下成本疏导机制逐步建立完善:无论是实行两部制电价、上调基准电价、提高交易电价上浮比例、扩大居民阶梯电价等市场预期,还是电力现货市场、辅助服务市场、广东一次能源价格传导机制、山东容量电价机制、蒙西居民农业用户纳入现货市场等当前具体措施,本质上都是将上游高煤价向下传导至用户侧,电力运营商疏导成本压力的能力不断增强 2. 电力紧缺背景下保电力重要性大于保电价,用户侧电价不能涨的逻辑被打破,制约电力板块估值提升最大短板逐步补齐,估值中枢有望持续提升 3. 当前煤价、光伏产业链价格均处
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【银轮股份】深度报告
1)战略转型新能源业务,深度绑定头部新能源客户。公司新能源业务营收快速增长,公司当前扩展了蔚来、小鹏、理想等造车新势力以及特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部新能源客户。往前看,2023-2025期间新能源营收占比分别达到35%/45%/55%,新能源转型明确。 2)产品矩阵向模块化方向升级,赋能产品附加值与单车价值量提升。公司从单一产品零部件的技术优势的积累,迈向模块化产品升级以进一步提升产品附加值和市场份额。公司在新能源产品方面“1 4 N”产品布局,热泵集成模块逐步获取小鹏等新势力定点,水冷板产
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🌀【天风电新】科士达:数据中心龙头企业,光储充快速发展有望打开增长空间-1127
公司经过多年发展,目前已成长为国内数据中心行业龙头,连续21年蝉联中国UPS销量市场本土品牌第一。往未来看,我们看好公司进军欧美户储市场、充电桩持续推进,带来的公司成长空间。 🌼储能业务 行业层面, 22年以来欧洲 美国电价高增长,考虑电价及补贴的边际变化,我们测算德国、美国加州户用光储回本时间仅6、7年,高经济性有望驱动行业高增长。【美国ITC SGIP对户储的支持政策 近期欧洲电价政策好于预期,预计户储板块增长确定性将进一步增加】。 公司层面:产品主要面向表后市场,产品涵盖电池PACK、储
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【华泰电子】小米3Q22: “2023仍然充满挑战
3Q22业绩:收入/非GAAP口径下净利润同比下降10/59% 小米发布3Q22业绩:智能手机销售额同比下降9%,互联网服务同比下降6%,物联网服务下降10%。非GAAP口径下净利润下降59%。我们看到本季度1)小米总体存货水平环比下降8%,公司存货1Q23回归正常水平,2)公司成本控制初见成效,公司营业费用率环比跌0.3pp,但2023年智能手机市场仍具有挑战,整体手机市场出货量或同比持平。 [太阳]智能手机:2023年需求疲软持续 小米3Q22成品库存环比下降16%至人民币273亿元,确认存
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【长江电新】20221127-储能景气跟踪丨国内中标、国内装机、欧洲电价
1、国内大储中标量,根据北极星储能网统计,11月前4周国内储能EPC中标4.9GWh、储能系统中标0.9GWh、系统框架采购3.7GWh,年末项目落地依然旺盛;年内累计EPC中标达到28.1GWh。行业爆发趋势得到进一步印证。 2、CNESA发布国内储能数据,2022Q3国内新型储能新增装机344MW/568MWh,功率同比增长41%;2022Q1-Q3国内新型储能新增装机934MW/1911MWh,功率同比增长113%。分应用场景来看,2022Q1-Q3装机中,电网侧占到55%(其中独立储能占
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【天风电新】光伏背板专家交流要点-1127
🌼背板产品情况 明冠:BO-L3背板(PET M膜),明年无氟背板出货目标2.5-3亿平。 中来:CPC背板(氟涂料,氟含量比较少)。 赛伍:主推KPF背板,但因为原材料的价格原因,现在做PPF背板。 还有一些其他无氟背板,性能还存在差异,在户用市场,量不多,需要长期跟踪。 🌼各背板盈利方面 BO背板:成本6-7元/平。后续降本空间在聚烯烃膜,1)耗量-原来厚度是185,现在可以下降至165;2)原来单层挤出,以后可以多层挤出。 成本7元/平到6元/平是在量产中不断优化,可以做的很快。 CP
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股市星球
为国接盘的公社达人
2022-11-28 18:03:05
【中信证券传媒】国企价值有望重估,关注国有出版龙头投资机会
近期出版行业市场表现强劲,Wind出版指数近一月涨幅14.1%(同期沪深300涨幅4.1%)。今年我们率先推荐出版业投资机会,看好“业绩稳健 低估值 文化数字化转型”的投资亮点,发布报告包括:1月11日《中原传媒:区域出版龙头,稳健不乏亮点》、10月18日《文化数字化东风渐起,出版产业杨帆再起航》、11月8日《浙版传媒:区域出版发行龙头,立足浙江面向全国》、11月21日《凤凰传媒:出版发行龙头,质地优良稳健增长》、11月20日《新华文轩:四川出版发行龙头,增长稳健不乏亮点》。 基本面方面,前十大
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中原传媒
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为国接盘的公社达人
2022-11-28 18:02:00
【广发电新】欧晶科技核心要点
石英坩埚壁垒:①市场和客户:上下游倾向于稳定合作伙伴,源于成本损失降低,验证周期长;②技术壁垒:至今没有出现质量事故,2020年完成40英寸下游大硅片开发已经达到量产状态;③规模壁垒:硅片制造集中度高、规模大;④资金壁垒:尤其高纯石英砂、高清洁度车间等占用资金较大。 公司优势:①质量优势:使用时间平均300h以上,极限时间突破500h;②技术优势:取得96项专利,石英坩埚方面42项,全生产链条覆盖;③成本优势:和TCL中环大客户建立深入合作关系,下游集中度上升,扩产计划实施,形成规模经济,原材料
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欧晶科技
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2022-11-28 18:01:41
浙商联席所长特别提醒——中国船舶产业链的投资机会
浙商机械军工——船舶行业1-10月利润同比增长24%,船舶行业进入长周期景气周期。 事件:船舶行业利润同比增长24%。根据协会数据: 我国1-10月造船完工量同比下降4%,新接订单量同比下降39%;手持订单量同比增长7%;1-10月,我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的46%、54%和49%; 1-10月,我国船舶制造企业(75家)实现主营业务收入2388亿元,同比增长9%,利润总额37.5亿元,同比增长24%。 点评: 1、重点推荐:中国船舶、中国海防、亚星锚链。关
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中国船舶
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2022-11-28 18:01:17
【则言咨询】锂电材料砍单情况
“听说有一些厂要减量,但是我们供的这家还在催着要货,没有减量的意思。”某二梯队铁锂厂表示。 “头部电池厂对采购的影响大一些。其中一家还在往上爬量,不会减;另一家在调整采购的型号,有的型号减了,但有的型号却增加了。你说到底是减了还是增了?”头部铁锂厂也表示看不懂。 “从我们上半月的交付来看,基本环比是持平的,暂时没看到减量的趋势。不知道其他家影响大不大。”头部三元材料厂目前也暂时平稳。 “可能是采购策略上的变化。库存多一些的产品就减少采购量,库存少的暂时不做大的动作。”电池厂采购对这种现象如此看待
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天赐材料
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2022-11-28 18:00:40
【浙商电新】TCL中环:硅片或成成本最陡峭环节,龙头掌握定价权
事件:11月27日,公司公布最新硅片报价,P型150μm 218.2/210/182mm硅片报价分别为10.04/9.30/7.05元/片,较10月31日报价分别下降0.47/0.43/0.33元/片,约合0.04元/W。N型150μm210/182mm硅片报价分别为9.86/7.54元/片,较10月31日报价分别下降0.46/0.36元/片。 【不同品质硅料价差拉大,公司成本端率先受益】中环可以实现较高比例的次级料使用,随着硅料供应逐步起量,次级料与致密料价差进一步拉大,公司在硅料利用端的成本
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TCL中环
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2022-11-28 18:00:05
【广发食品饮料,白酒行业23年投资策略】
当前本轮白酒调整或已至尾声,酝酿下一轮白酒牛市! 🌹22年11月宏观面出现三个边际变化,有望推动白酒板块基本面见底。22年三季度以来宏观政策、美联储加息、地缘政治、疫情形势四条线索叠加影响,宏观形势较为复杂。22年11月出现三个边际变化:美国通胀放缓斜率超预期、地产纾困政策升温、优化疫情防控20条措施出台。复盘前三轮白酒调整,08年底/13年底/18年底宏观面出现边际变化,白酒基本面也于不久后见底,体现为高端酒批价企稳和报表增速触底。借鉴历史,22年底宏观面边际变化同样有望推动白酒板块基本面见
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2022-11-28 17:59:41
【台湾九合一选举结果点评】
【国民党大胜,蔡英文引咎辞职,利于两岸关系的短期缓和。民进党失利原因包括在防疫、就业、产业外移等经济民生领域的糟糕表现,以及“抗中保台”牌的失效。】 🚩事件 本次出炉的九合一选举结果是台湾省地方选举,选举直辖市长、直辖市议员等九类公职人员。目前台湾有22个行政区域为最高层级地方自治团体,可以直选地区首长与议员。国民党(蓝营)获14席,赢下桃园、台北、基隆三大关键县市,蒋万安当选台湾政治核心台北市市长,奠定其在蓝营的中生代领袖地位。民进党(绿营)获7席,执政八年的北部三市全部失守,蔡英文开票夜引
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2022-11-28 15:15:36
【东吴汽车】爱柯迪观点更新
中小件压铸龙头,压铸吨位向上实现突破! —————————— [太阳]中小压铸件业务的增长从何而来,为何订单开始加速?1)08年金融危机之后,欧洲压铸企业产能扩张减速,中小件新增订单逐步向国内转移,公司每年有3-5亿元新增订单;2)2022年欧洲因为能源危机 战争影响 疫情影响,本地压铸企业难以正常运营,订单加速向国内转移。 [太阳]公司为何要向大吨位压铸件突破?单车中小件价值量约为1000元左右,三电系统单车价值量4000-5000元,全铝合金车身15000元左右,单车价值量提升 新能源渗透率
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爱柯迪
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2022-11-28 14:12:36
阿石创复合铜箔调研要点
进展:目前通过实验室外协的方式进行样品生产和送样交流,主要为前道工序,幅宽1米多,溅射厚度30-40纳米,外协阶段靶材使用铜管;23年3月底腾胜和东威的设备到位,调试优化后进行完全产品生产和送样。 设备和产线:目前定的PVD设备为12靶位,5米/分钟,6000米连续性,通过自身调试优化希望达到8米/分钟,10000米连续性。由此单条产线年产能约400万平米。受水电镀建厂审批严格影响,预计复合铜箔生产线将设立在三明,后续考虑龙岩,将落实到相关文件上。 工艺和优势:公司基膜首先基于PET,采用磁控溅
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阿石创
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2022-11-28 14:12:12
【电力板块投资机遇】再次强调关注布局
1. 高发电成本背景下成本疏导机制逐步建立完善:无论是实行两部制电价、上调基准电价、提高交易电价上浮比例、扩大居民阶梯电价等市场预期,还是电力现货市场、辅助服务市场、广东一次能源价格传导机制、山东容量电价机制、蒙西居民农业用户纳入现货市场等当前具体措施,本质上都是将上游高煤价向下传导至用户侧,电力运营商疏导成本压力的能力不断增强 2. 电力紧缺背景下保电力重要性大于保电价,用户侧电价不能涨的逻辑被打破,制约电力板块估值提升最大短板逐步补齐,估值中枢有望持续提升 3. 当前煤价、光伏产业链价格均处
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2022-11-28 14:10:57
【银轮股份】深度报告
1)战略转型新能源业务,深度绑定头部新能源客户。公司新能源业务营收快速增长,公司当前扩展了蔚来、小鹏、理想等造车新势力以及特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部新能源客户。往前看,2023-2025期间新能源营收占比分别达到35%/45%/55%,新能源转型明确。 2)产品矩阵向模块化方向升级,赋能产品附加值与单车价值量提升。公司从单一产品零部件的技术优势的积累,迈向模块化产品升级以进一步提升产品附加值和市场份额。公司在新能源产品方面“1 4 N”产品布局,热泵集成模块逐步获取小鹏等新势力定点,水冷板产
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银轮股份
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2022-11-28 11:03:40
🌀【天风电新】科士达:数据中心龙头企业,光储充快速发展有望打开增长空间-1127
公司经过多年发展,目前已成长为国内数据中心行业龙头,连续21年蝉联中国UPS销量市场本土品牌第一。往未来看,我们看好公司进军欧美户储市场、充电桩持续推进,带来的公司成长空间。 🌼储能业务 行业层面, 22年以来欧洲 美国电价高增长,考虑电价及补贴的边际变化,我们测算德国、美国加州户用光储回本时间仅6、7年,高经济性有望驱动行业高增长。【美国ITC SGIP对户储的支持政策 近期欧洲电价政策好于预期,预计户储板块增长确定性将进一步增加】。 公司层面:产品主要面向表后市场,产品涵盖电池PACK、储
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科士达
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2022-11-28 10:55:59
【华泰电子】小米3Q22: “2023仍然充满挑战
3Q22业绩:收入/非GAAP口径下净利润同比下降10/59% 小米发布3Q22业绩:智能手机销售额同比下降9%,互联网服务同比下降6%,物联网服务下降10%。非GAAP口径下净利润下降59%。我们看到本季度1)小米总体存货水平环比下降8%,公司存货1Q23回归正常水平,2)公司成本控制初见成效,公司营业费用率环比跌0.3pp,但2023年智能手机市场仍具有挑战,整体手机市场出货量或同比持平。 [太阳]智能手机:2023年需求疲软持续 小米3Q22成品库存环比下降16%至人民币273亿元,确认存
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2022-11-28 10:55:22
【长江电新】20221127-储能景气跟踪丨国内中标、国内装机、欧洲电价
1、国内大储中标量,根据北极星储能网统计,11月前4周国内储能EPC中标4.9GWh、储能系统中标0.9GWh、系统框架采购3.7GWh,年末项目落地依然旺盛;年内累计EPC中标达到28.1GWh。行业爆发趋势得到进一步印证。 2、CNESA发布国内储能数据,2022Q3国内新型储能新增装机344MW/568MWh,功率同比增长41%;2022Q1-Q3国内新型储能新增装机934MW/1911MWh,功率同比增长113%。分应用场景来看,2022Q1-Q3装机中,电网侧占到55%(其中独立储能占
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阳光电源
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【天风电新】光伏背板专家交流要点-1127
🌼背板产品情况 明冠:BO-L3背板(PET M膜),明年无氟背板出货目标2.5-3亿平。 中来:CPC背板(氟涂料,氟含量比较少)。 赛伍:主推KPF背板,但因为原材料的价格原因,现在做PPF背板。 还有一些其他无氟背板,性能还存在差异,在户用市场,量不多,需要长期跟踪。 🌼各背板盈利方面 BO背板:成本6-7元/平。后续降本空间在聚烯烃膜,1)耗量-原来厚度是185,现在可以下降至165;2)原来单层挤出,以后可以多层挤出。 成本7元/平到6元/平是在量产中不断优化,可以做的很快。 CP
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【中信证券传媒】国企价值有望重估,关注国有出版龙头投资机会
近期出版行业市场表现强劲,Wind出版指数近一月涨幅14.1%(同期沪深300涨幅4.1%)。今年我们率先推荐出版业投资机会,看好“业绩稳健 低估值 文化数字化转型”的投资亮点,发布报告包括:1月11日《中原传媒:区域出版龙头,稳健不乏亮点》、10月18日《文化数字化东风渐起,出版产业杨帆再起航》、11月8日《浙版传媒:区域出版发行龙头,立足浙江面向全国》、11月21日《凤凰传媒:出版发行龙头,质地优良稳健增长》、11月20日《新华文轩:四川出版发行龙头,增长稳健不乏亮点》。 基本面方面,前十大
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【广发电新】欧晶科技核心要点
石英坩埚壁垒:①市场和客户:上下游倾向于稳定合作伙伴,源于成本损失降低,验证周期长;②技术壁垒:至今没有出现质量事故,2020年完成40英寸下游大硅片开发已经达到量产状态;③规模壁垒:硅片制造集中度高、规模大;④资金壁垒:尤其高纯石英砂、高清洁度车间等占用资金较大。 公司优势:①质量优势:使用时间平均300h以上,极限时间突破500h;②技术优势:取得96项专利,石英坩埚方面42项,全生产链条覆盖;③成本优势:和TCL中环大客户建立深入合作关系,下游集中度上升,扩产计划实施,形成规模经济,原材料
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浙商联席所长特别提醒——中国船舶产业链的投资机会
浙商机械军工——船舶行业1-10月利润同比增长24%,船舶行业进入长周期景气周期。 事件:船舶行业利润同比增长24%。根据协会数据: 我国1-10月造船完工量同比下降4%,新接订单量同比下降39%;手持订单量同比增长7%;1-10月,我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的46%、54%和49%; 1-10月,我国船舶制造企业(75家)实现主营业务收入2388亿元,同比增长9%,利润总额37.5亿元,同比增长24%。 点评: 1、重点推荐:中国船舶、中国海防、亚星锚链。关
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【则言咨询】锂电材料砍单情况
“听说有一些厂要减量,但是我们供的这家还在催着要货,没有减量的意思。”某二梯队铁锂厂表示。 “头部电池厂对采购的影响大一些。其中一家还在往上爬量,不会减;另一家在调整采购的型号,有的型号减了,但有的型号却增加了。你说到底是减了还是增了?”头部铁锂厂也表示看不懂。 “从我们上半月的交付来看,基本环比是持平的,暂时没看到减量的趋势。不知道其他家影响大不大。”头部三元材料厂目前也暂时平稳。 “可能是采购策略上的变化。库存多一些的产品就减少采购量,库存少的暂时不做大的动作。”电池厂采购对这种现象如此看待
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【浙商电新】TCL中环:硅片或成成本最陡峭环节,龙头掌握定价权
事件:11月27日,公司公布最新硅片报价,P型150μm 218.2/210/182mm硅片报价分别为10.04/9.30/7.05元/片,较10月31日报价分别下降0.47/0.43/0.33元/片,约合0.04元/W。N型150μm210/182mm硅片报价分别为9.86/7.54元/片,较10月31日报价分别下降0.46/0.36元/片。 【不同品质硅料价差拉大,公司成本端率先受益】中环可以实现较高比例的次级料使用,随着硅料供应逐步起量,次级料与致密料价差进一步拉大,公司在硅料利用端的成本
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【广发食品饮料,白酒行业23年投资策略】
当前本轮白酒调整或已至尾声,酝酿下一轮白酒牛市! 🌹22年11月宏观面出现三个边际变化,有望推动白酒板块基本面见底。22年三季度以来宏观政策、美联储加息、地缘政治、疫情形势四条线索叠加影响,宏观形势较为复杂。22年11月出现三个边际变化:美国通胀放缓斜率超预期、地产纾困政策升温、优化疫情防控20条措施出台。复盘前三轮白酒调整,08年底/13年底/18年底宏观面出现边际变化,白酒基本面也于不久后见底,体现为高端酒批价企稳和报表增速触底。借鉴历史,22年底宏观面边际变化同样有望推动白酒板块基本面见
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【台湾九合一选举结果点评】
【国民党大胜,蔡英文引咎辞职,利于两岸关系的短期缓和。民进党失利原因包括在防疫、就业、产业外移等经济民生领域的糟糕表现,以及“抗中保台”牌的失效。】 🚩事件 本次出炉的九合一选举结果是台湾省地方选举,选举直辖市长、直辖市议员等九类公职人员。目前台湾有22个行政区域为最高层级地方自治团体,可以直选地区首长与议员。国民党(蓝营)获14席,赢下桃园、台北、基隆三大关键县市,蒋万安当选台湾政治核心台北市市长,奠定其在蓝营的中生代领袖地位。民进党(绿营)获7席,执政八年的北部三市全部失守,蔡英文开票夜引
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【东吴汽车】爱柯迪观点更新
中小件压铸龙头,压铸吨位向上实现突破! —————————— [太阳]中小压铸件业务的增长从何而来,为何订单开始加速?1)08年金融危机之后,欧洲压铸企业产能扩张减速,中小件新增订单逐步向国内转移,公司每年有3-5亿元新增订单;2)2022年欧洲因为能源危机 战争影响 疫情影响,本地压铸企业难以正常运营,订单加速向国内转移。 [太阳]公司为何要向大吨位压铸件突破?单车中小件价值量约为1000元左右,三电系统单车价值量4000-5000元,全铝合金车身15000元左右,单车价值量提升 新能源渗透率
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阿石创复合铜箔调研要点
进展:目前通过实验室外协的方式进行样品生产和送样交流,主要为前道工序,幅宽1米多,溅射厚度30-40纳米,外协阶段靶材使用铜管;23年3月底腾胜和东威的设备到位,调试优化后进行完全产品生产和送样。 设备和产线:目前定的PVD设备为12靶位,5米/分钟,6000米连续性,通过自身调试优化希望达到8米/分钟,10000米连续性。由此单条产线年产能约400万平米。受水电镀建厂审批严格影响,预计复合铜箔生产线将设立在三明,后续考虑龙岩,将落实到相关文件上。 工艺和优势:公司基膜首先基于PET,采用磁控溅
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【电力板块投资机遇】再次强调关注布局
1. 高发电成本背景下成本疏导机制逐步建立完善:无论是实行两部制电价、上调基准电价、提高交易电价上浮比例、扩大居民阶梯电价等市场预期,还是电力现货市场、辅助服务市场、广东一次能源价格传导机制、山东容量电价机制、蒙西居民农业用户纳入现货市场等当前具体措施,本质上都是将上游高煤价向下传导至用户侧,电力运营商疏导成本压力的能力不断增强 2. 电力紧缺背景下保电力重要性大于保电价,用户侧电价不能涨的逻辑被打破,制约电力板块估值提升最大短板逐步补齐,估值中枢有望持续提升 3. 当前煤价、光伏产业链价格均处
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【银轮股份】深度报告
1)战略转型新能源业务,深度绑定头部新能源客户。公司新能源业务营收快速增长,公司当前扩展了蔚来、小鹏、理想等造车新势力以及特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部新能源客户。往前看,2023-2025期间新能源营收占比分别达到35%/45%/55%,新能源转型明确。 2)产品矩阵向模块化方向升级,赋能产品附加值与单车价值量提升。公司从单一产品零部件的技术优势的积累,迈向模块化产品升级以进一步提升产品附加值和市场份额。公司在新能源产品方面“1 4 N”产品布局,热泵集成模块逐步获取小鹏等新势力定点,水冷板产
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🌀【天风电新】科士达:数据中心龙头企业,光储充快速发展有望打开增长空间-1127
公司经过多年发展,目前已成长为国内数据中心行业龙头,连续21年蝉联中国UPS销量市场本土品牌第一。往未来看,我们看好公司进军欧美户储市场、充电桩持续推进,带来的公司成长空间。 🌼储能业务 行业层面, 22年以来欧洲 美国电价高增长,考虑电价及补贴的边际变化,我们测算德国、美国加州户用光储回本时间仅6、7年,高经济性有望驱动行业高增长。【美国ITC SGIP对户储的支持政策 近期欧洲电价政策好于预期,预计户储板块增长确定性将进一步增加】。 公司层面:产品主要面向表后市场,产品涵盖电池PACK、储
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【华泰电子】小米3Q22: “2023仍然充满挑战
3Q22业绩:收入/非GAAP口径下净利润同比下降10/59% 小米发布3Q22业绩:智能手机销售额同比下降9%,互联网服务同比下降6%,物联网服务下降10%。非GAAP口径下净利润下降59%。我们看到本季度1)小米总体存货水平环比下降8%,公司存货1Q23回归正常水平,2)公司成本控制初见成效,公司营业费用率环比跌0.3pp,但2023年智能手机市场仍具有挑战,整体手机市场出货量或同比持平。 [太阳]智能手机:2023年需求疲软持续 小米3Q22成品库存环比下降16%至人民币273亿元,确认存
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【长江电新】20221127-储能景气跟踪丨国内中标、国内装机、欧洲电价
1、国内大储中标量,根据北极星储能网统计,11月前4周国内储能EPC中标4.9GWh、储能系统中标0.9GWh、系统框架采购3.7GWh,年末项目落地依然旺盛;年内累计EPC中标达到28.1GWh。行业爆发趋势得到进一步印证。 2、CNESA发布国内储能数据,2022Q3国内新型储能新增装机344MW/568MWh,功率同比增长41%;2022Q1-Q3国内新型储能新增装机934MW/1911MWh,功率同比增长113%。分应用场景来看,2022Q1-Q3装机中,电网侧占到55%(其中独立储能占
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【天风电新】光伏背板专家交流要点-1127
🌼背板产品情况 明冠:BO-L3背板(PET M膜),明年无氟背板出货目标2.5-3亿平。 中来:CPC背板(氟涂料,氟含量比较少)。 赛伍:主推KPF背板,但因为原材料的价格原因,现在做PPF背板。 还有一些其他无氟背板,性能还存在差异,在户用市场,量不多,需要长期跟踪。 🌼各背板盈利方面 BO背板:成本6-7元/平。后续降本空间在聚烯烃膜,1)耗量-原来厚度是185,现在可以下降至165;2)原来单层挤出,以后可以多层挤出。 成本7元/平到6元/平是在量产中不断优化,可以做的很快。 CP
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明冠新材
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2022-11-28 18:03:05
【中信证券传媒】国企价值有望重估,关注国有出版龙头投资机会
近期出版行业市场表现强劲,Wind出版指数近一月涨幅14.1%(同期沪深300涨幅4.1%)。今年我们率先推荐出版业投资机会,看好“业绩稳健 低估值 文化数字化转型”的投资亮点,发布报告包括:1月11日《中原传媒:区域出版龙头,稳健不乏亮点》、10月18日《文化数字化东风渐起,出版产业杨帆再起航》、11月8日《浙版传媒:区域出版发行龙头,立足浙江面向全国》、11月21日《凤凰传媒:出版发行龙头,质地优良稳健增长》、11月20日《新华文轩:四川出版发行龙头,增长稳健不乏亮点》。 基本面方面,前十大
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中原传媒
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2022-11-28 18:02:00
【广发电新】欧晶科技核心要点
石英坩埚壁垒:①市场和客户:上下游倾向于稳定合作伙伴,源于成本损失降低,验证周期长;②技术壁垒:至今没有出现质量事故,2020年完成40英寸下游大硅片开发已经达到量产状态;③规模壁垒:硅片制造集中度高、规模大;④资金壁垒:尤其高纯石英砂、高清洁度车间等占用资金较大。 公司优势:①质量优势:使用时间平均300h以上,极限时间突破500h;②技术优势:取得96项专利,石英坩埚方面42项,全生产链条覆盖;③成本优势:和TCL中环大客户建立深入合作关系,下游集中度上升,扩产计划实施,形成规模经济,原材料
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欧晶科技
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2022-11-28 18:01:41
浙商联席所长特别提醒——中国船舶产业链的投资机会
浙商机械军工——船舶行业1-10月利润同比增长24%,船舶行业进入长周期景气周期。 事件:船舶行业利润同比增长24%。根据协会数据: 我国1-10月造船完工量同比下降4%,新接订单量同比下降39%;手持订单量同比增长7%;1-10月,我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的46%、54%和49%; 1-10月,我国船舶制造企业(75家)实现主营业务收入2388亿元,同比增长9%,利润总额37.5亿元,同比增长24%。 点评: 1、重点推荐:中国船舶、中国海防、亚星锚链。关
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中国船舶
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2022-11-28 18:01:17
【则言咨询】锂电材料砍单情况
“听说有一些厂要减量,但是我们供的这家还在催着要货,没有减量的意思。”某二梯队铁锂厂表示。 “头部电池厂对采购的影响大一些。其中一家还在往上爬量,不会减;另一家在调整采购的型号,有的型号减了,但有的型号却增加了。你说到底是减了还是增了?”头部铁锂厂也表示看不懂。 “从我们上半月的交付来看,基本环比是持平的,暂时没看到减量的趋势。不知道其他家影响大不大。”头部三元材料厂目前也暂时平稳。 “可能是采购策略上的变化。库存多一些的产品就减少采购量,库存少的暂时不做大的动作。”电池厂采购对这种现象如此看待
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天赐材料
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2022-11-28 18:00:40
【浙商电新】TCL中环:硅片或成成本最陡峭环节,龙头掌握定价权
事件:11月27日,公司公布最新硅片报价,P型150μm 218.2/210/182mm硅片报价分别为10.04/9.30/7.05元/片,较10月31日报价分别下降0.47/0.43/0.33元/片,约合0.04元/W。N型150μm210/182mm硅片报价分别为9.86/7.54元/片,较10月31日报价分别下降0.46/0.36元/片。 【不同品质硅料价差拉大,公司成本端率先受益】中环可以实现较高比例的次级料使用,随着硅料供应逐步起量,次级料与致密料价差进一步拉大,公司在硅料利用端的成本
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TCL中环
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2022-11-28 18:00:05
【广发食品饮料,白酒行业23年投资策略】
当前本轮白酒调整或已至尾声,酝酿下一轮白酒牛市! 🌹22年11月宏观面出现三个边际变化,有望推动白酒板块基本面见底。22年三季度以来宏观政策、美联储加息、地缘政治、疫情形势四条线索叠加影响,宏观形势较为复杂。22年11月出现三个边际变化:美国通胀放缓斜率超预期、地产纾困政策升温、优化疫情防控20条措施出台。复盘前三轮白酒调整,08年底/13年底/18年底宏观面出现边际变化,白酒基本面也于不久后见底,体现为高端酒批价企稳和报表增速触底。借鉴历史,22年底宏观面边际变化同样有望推动白酒板块基本面见
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今世缘
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【台湾九合一选举结果点评】
【国民党大胜,蔡英文引咎辞职,利于两岸关系的短期缓和。民进党失利原因包括在防疫、就业、产业外移等经济民生领域的糟糕表现,以及“抗中保台”牌的失效。】 🚩事件 本次出炉的九合一选举结果是台湾省地方选举,选举直辖市长、直辖市议员等九类公职人员。目前台湾有22个行政区域为最高层级地方自治团体,可以直选地区首长与议员。国民党(蓝营)获14席,赢下桃园、台北、基隆三大关键县市,蒋万安当选台湾政治核心台北市市长,奠定其在蓝营的中生代领袖地位。民进党(绿营)获7席,执政八年的北部三市全部失守,蔡英文开票夜引
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宁德时代
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2022-11-28 15:15:36
【东吴汽车】爱柯迪观点更新
中小件压铸龙头,压铸吨位向上实现突破! —————————— [太阳]中小压铸件业务的增长从何而来,为何订单开始加速?1)08年金融危机之后,欧洲压铸企业产能扩张减速,中小件新增订单逐步向国内转移,公司每年有3-5亿元新增订单;2)2022年欧洲因为能源危机 战争影响 疫情影响,本地压铸企业难以正常运营,订单加速向国内转移。 [太阳]公司为何要向大吨位压铸件突破?单车中小件价值量约为1000元左右,三电系统单车价值量4000-5000元,全铝合金车身15000元左右,单车价值量提升 新能源渗透率
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爱柯迪
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2022-11-28 14:12:36
阿石创复合铜箔调研要点
进展:目前通过实验室外协的方式进行样品生产和送样交流,主要为前道工序,幅宽1米多,溅射厚度30-40纳米,外协阶段靶材使用铜管;23年3月底腾胜和东威的设备到位,调试优化后进行完全产品生产和送样。 设备和产线:目前定的PVD设备为12靶位,5米/分钟,6000米连续性,通过自身调试优化希望达到8米/分钟,10000米连续性。由此单条产线年产能约400万平米。受水电镀建厂审批严格影响,预计复合铜箔生产线将设立在三明,后续考虑龙岩,将落实到相关文件上。 工艺和优势:公司基膜首先基于PET,采用磁控溅
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阿石创
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2022-11-28 14:12:12
【电力板块投资机遇】再次强调关注布局
1. 高发电成本背景下成本疏导机制逐步建立完善:无论是实行两部制电价、上调基准电价、提高交易电价上浮比例、扩大居民阶梯电价等市场预期,还是电力现货市场、辅助服务市场、广东一次能源价格传导机制、山东容量电价机制、蒙西居民农业用户纳入现货市场等当前具体措施,本质上都是将上游高煤价向下传导至用户侧,电力运营商疏导成本压力的能力不断增强 2. 电力紧缺背景下保电力重要性大于保电价,用户侧电价不能涨的逻辑被打破,制约电力板块估值提升最大短板逐步补齐,估值中枢有望持续提升 3. 当前煤价、光伏产业链价格均处
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华能国际
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2022-11-28 14:10:57
【银轮股份】深度报告
1)战略转型新能源业务,深度绑定头部新能源客户。公司新能源业务营收快速增长,公司当前扩展了蔚来、小鹏、理想等造车新势力以及特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部新能源客户。往前看,2023-2025期间新能源营收占比分别达到35%/45%/55%,新能源转型明确。 2)产品矩阵向模块化方向升级,赋能产品附加值与单车价值量提升。公司从单一产品零部件的技术优势的积累,迈向模块化产品升级以进一步提升产品附加值和市场份额。公司在新能源产品方面“1 4 N”产品布局,热泵集成模块逐步获取小鹏等新势力定点,水冷板产
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银轮股份
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2022-11-28 11:03:40
🌀【天风电新】科士达:数据中心龙头企业,光储充快速发展有望打开增长空间-1127
公司经过多年发展,目前已成长为国内数据中心行业龙头,连续21年蝉联中国UPS销量市场本土品牌第一。往未来看,我们看好公司进军欧美户储市场、充电桩持续推进,带来的公司成长空间。 🌼储能业务 行业层面, 22年以来欧洲 美国电价高增长,考虑电价及补贴的边际变化,我们测算德国、美国加州户用光储回本时间仅6、7年,高经济性有望驱动行业高增长。【美国ITC SGIP对户储的支持政策 近期欧洲电价政策好于预期,预计户储板块增长确定性将进一步增加】。 公司层面:产品主要面向表后市场,产品涵盖电池PACK、储
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科士达
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2022-11-28 10:55:59
【华泰电子】小米3Q22: “2023仍然充满挑战
3Q22业绩:收入/非GAAP口径下净利润同比下降10/59% 小米发布3Q22业绩:智能手机销售额同比下降9%,互联网服务同比下降6%,物联网服务下降10%。非GAAP口径下净利润下降59%。我们看到本季度1)小米总体存货水平环比下降8%,公司存货1Q23回归正常水平,2)公司成本控制初见成效,公司营业费用率环比跌0.3pp,但2023年智能手机市场仍具有挑战,整体手机市场出货量或同比持平。 [太阳]智能手机:2023年需求疲软持续 小米3Q22成品库存环比下降16%至人民币273亿元,确认存
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2022-11-28 10:55:22
【长江电新】20221127-储能景气跟踪丨国内中标、国内装机、欧洲电价
1、国内大储中标量,根据北极星储能网统计,11月前4周国内储能EPC中标4.9GWh、储能系统中标0.9GWh、系统框架采购3.7GWh,年末项目落地依然旺盛;年内累计EPC中标达到28.1GWh。行业爆发趋势得到进一步印证。 2、CNESA发布国内储能数据,2022Q3国内新型储能新增装机344MW/568MWh,功率同比增长41%;2022Q1-Q3国内新型储能新增装机934MW/1911MWh,功率同比增长113%。分应用场景来看,2022Q1-Q3装机中,电网侧占到55%(其中独立储能占
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【天风电新】光伏背板专家交流要点-1127
🌼背板产品情况 明冠:BO-L3背板(PET M膜),明年无氟背板出货目标2.5-3亿平。 中来:CPC背板(氟涂料,氟含量比较少)。 赛伍:主推KPF背板,但因为原材料的价格原因,现在做PPF背板。 还有一些其他无氟背板,性能还存在差异,在户用市场,量不多,需要长期跟踪。 🌼各背板盈利方面 BO背板:成本6-7元/平。后续降本空间在聚烯烃膜,1)耗量-原来厚度是185,现在可以下降至165;2)原来单层挤出,以后可以多层挤出。 成本7元/平到6元/平是在量产中不断优化,可以做的很快。 CP
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