【开源金属】博威合金：关注高端铜合金龙头价值重估！宽赛道搭上新能源汽车及半导体芯片快车道：公司是国内领先的铜合金材料企业，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、半导体芯片等领域，2020年下半年以来新能源汽车以及国产芯片大爆发推动公司订单快速增长：（1）新能源汽车相较于传统燃油车电压提升导致高强高导材料

【天境生物】【济川药业】合作电话会议核心要点小结1、伊坦战略合作：-财务金额：总体20.16亿人民币，2.24亿首付款+17.92亿临床开发、注册和销售里程碑款；50：50共享伊坦在国内市场商业化收益，且天境有权获得年度净销售额低双位数百分比授权提成。>分工：天境将继续主导PGHD三期，未来生

【鼎胜新材】pet复合铝箔？ 1、pet铝箔采用蒸镀工艺，制造工艺较铝箔复杂很多，优势有电池安全性较好和能量密度提升。但劣势也比较突出：（1）存在箔材穿孔问题，在电池生产过程中引发断带，降低电池生产效率；（2）因为金属层减薄，内阻较大，导致电池功率下降和发热。2、pet铝箔，采用pet材料替代铝材，

【天风医药杨松团队】2021年医保谈判简评：两个确定和一个期待最近几天2021年国家医保目录谈判正在持续进行中，昨天已完成了多个市场高度关注的包括PD-1在内的多个品种的谈判，尽管目前品种具体价格尚未公布（今年的价格保密工作做的是相当严格），但从谈判现场和各方了解的情况看，我们觉得可以初步得到两个相

 【宝钛股份】：优质军工材料公司+海绵钛涨价期权 军品钛材龙头。因军品需求步入发展快车道，公司高端钛材产销量高速增长，带动公司业绩爆发式增长，在军品行业估值较低，具备充足安全边际。 海绵钛处于长期上涨通道初期：（1）今年成本推动海绵钛涨价，但宝钛股份成本不变；（2）明年供不应求。 宝钛股份业绩弹性大

【安信电子】汽车电子部分值得关注的中小型标的我们近期观点是关注长久期的半导体设备材料、功率半导体（IGBT、SiC）、汽车电子等相关领域，研究布局来看，前两个领域我们提示相对充分。汽车电子领域最近关注度非常高，我们上半年推荐的两个新股菱电电控和四方光电近期创出新高，显示出市场对于汽车电子细分市场的关

中芯国际：蒋尚义博士因希望有更多时间陪伴家人，辞任本公司副董事长、执行董事及董事会战略委员会成员职务。公司执行董事兼联合首席执行官梁孟松博士为了专注于履行其作为本公司联合首席执行官的职责，辞任执行董事职务，继续担任本公司联合首席执行官。中芯国际：第三季度年净利润20.77亿元，同比增长22.6%，前

双象股份走出3连板。主讲的逻辑是PMMA替代PVDF。PVDF由于价格长期高企，市场逐步形成完整的替代产业链。根据11月份的涂覆材料专家会议纪要显示目前水性PVDF为7毛/平（25W/吨，不考虑未来继续涨价），而PMMA仅仅4.5毛/平基于目前两者巨大的价差，PMMA已经开始逐步替代水性PVDF了，

原材料情况 煤炭：9月采购价格1800左右，目前价格降到1200元，预计降到1000元/吨左右。现在的煤炭价格还是有盈利的。 供应：现在已经好转。9月底10月初的时候煤炭主要给电厂，所以采购有点问题。煤炭现在10-15天（30吨）的库存量，还算比较高的水平。 供应商：神华集团（70%），陕能，

认购结构中，1线20%，2线50%，剩余三线城市。 十一期间认购低于20年同期，好于19年，其余时间和9月没有太大的变化，10月主要是假期拉动。 来访和认购及签约一致，假日效应明显，假期来访是之后的2-3倍。 53%新推去化率，假期影响和部分项目有1-2手价格倒挂，和上月实际去化率持平，属于偏

奥翔董事长：郑总 限电的情况： 医药行业今年还是比较烦人，一方面是限电导致的一系列问题，公司和工信部沟通过要电，但地方政府考核需要限电。本来10月28到11月4号，临海源？这边说要限电。奥翔停了一点电，现在有电但还不能敞开用。因为公司现在手头有新冠口服药物，承担着国家工信部的使命，所以现在也在和

限电影响： 今年整体原材料上涨，Q4开始要限电以来，上游原材料进一步上涨。从企业经营上对公司生产经营效率有影响。公司在浙江，江苏和山东都有生产基地。受影响最大的在山东基地。江苏10月份之前有一些影响，10月后正常了。新基地受影响还没有恢复正常。 限电对山东影响比较大。总部受影响不大。山东这几个月

半导体产业链往中国的迁移是时代的趋势，因为中国发展到如今，有巨大基础建设的优势、产业链优势、工程师红利优势、消费市场的优势。尤其在消费市场上，在绝大部分产品的产业链上，尤其像消费电子，谁掌握了最下游的消费者，谁就掌握了整个产业链的话语权，整个产业链随着你的变动而变动，比如苹果手机、比如微软的wind

产能搬迁： 1.产能搬迁情况？ 搬迁节奏比之前想的慢一些，主要是电的原因，一期的电分3期送。现在老厂区电不停，但新厂区的电力流程上40多个节点，每个节点给点都都拖到了最后再加一天。第三阶段的电估计12月中旬后才能送，现在老产区设备之前拆掉了现在又说不能用，而新厂区的电是拖延的。  

（关注原因：短期，11月11日消息，中国和美国在格拉斯发布联合宣言，认为加大行动控制和减少甲烷排放是21世纪20年代的必要事项，我国表示争取在此期间取得控制和减少甲烷排放的显著效果） 1、事件刺激： 11月11日消息，中国和美国发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》，其

【开源金属】博威合金：关注高端铜合金龙头价值重估！宽赛道搭上新能源汽车及半导体芯片快车道：公司是国内领先的铜合金材料企业，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、半导体芯片等领域，2020年下半年以来新能源汽车以及国产芯片大爆发推动公司订单快速增长：（1）新能源汽车相较于传统燃油车电压提升导致高强高导材料

【天境生物】【济川药业】合作电话会议核心要点小结1、伊坦战略合作：-财务金额：总体20.16亿人民币，2.24亿首付款+17.92亿临床开发、注册和销售里程碑款；50：50共享伊坦在国内市场商业化收益，且天境有权获得年度净销售额低双位数百分比授权提成。>分工：天境将继续主导PGHD三期，未来生

【鼎胜新材】pet复合铝箔？ 1、pet铝箔采用蒸镀工艺，制造工艺较铝箔复杂很多，优势有电池安全性较好和能量密度提升。但劣势也比较突出：（1）存在箔材穿孔问题，在电池生产过程中引发断带，降低电池生产效率；（2）因为金属层减薄，内阻较大，导致电池功率下降和发热。2、pet铝箔，采用pet材料替代铝材，

【天风医药杨松团队】2021年医保谈判简评：两个确定和一个期待最近几天2021年国家医保目录谈判正在持续进行中，昨天已完成了多个市场高度关注的包括PD-1在内的多个品种的谈判，尽管目前品种具体价格尚未公布（今年的价格保密工作做的是相当严格），但从谈判现场和各方了解的情况看，我们觉得可以初步得到两个相

 【宝钛股份】：优质军工材料公司+海绵钛涨价期权 军品钛材龙头。因军品需求步入发展快车道，公司高端钛材产销量高速增长，带动公司业绩爆发式增长，在军品行业估值较低，具备充足安全边际。 海绵钛处于长期上涨通道初期：（1）今年成本推动海绵钛涨价，但宝钛股份成本不变；（2）明年供不应求。 宝钛股份业绩弹性大

【安信电子】汽车电子部分值得关注的中小型标的我们近期观点是关注长久期的半导体设备材料、功率半导体（IGBT、SiC）、汽车电子等相关领域，研究布局来看，前两个领域我们提示相对充分。汽车电子领域最近关注度非常高，我们上半年推荐的两个新股菱电电控和四方光电近期创出新高，显示出市场对于汽车电子细分市场的关

中芯国际：蒋尚义博士因希望有更多时间陪伴家人，辞任本公司副董事长、执行董事及董事会战略委员会成员职务。公司执行董事兼联合首席执行官梁孟松博士为了专注于履行其作为本公司联合首席执行官的职责，辞任执行董事职务，继续担任本公司联合首席执行官。中芯国际：第三季度年净利润20.77亿元，同比增长22.6%，前

双象股份走出3连板。主讲的逻辑是PMMA替代PVDF。PVDF由于价格长期高企，市场逐步形成完整的替代产业链。根据11月份的涂覆材料专家会议纪要显示目前水性PVDF为7毛/平（25W/吨，不考虑未来继续涨价），而PMMA仅仅4.5毛/平基于目前两者巨大的价差，PMMA已经开始逐步替代水性PVDF了，

原材料情况 煤炭：9月采购价格1800左右，目前价格降到1200元，预计降到1000元/吨左右。现在的煤炭价格还是有盈利的。 供应：现在已经好转。9月底10月初的时候煤炭主要给电厂，所以采购有点问题。煤炭现在10-15天（30吨）的库存量，还算比较高的水平。 供应商：神华集团（70%），陕能，

认购结构中，1线20%，2线50%，剩余三线城市。 十一期间认购低于20年同期，好于19年，其余时间和9月没有太大的变化，10月主要是假期拉动。 来访和认购及签约一致，假日效应明显，假期来访是之后的2-3倍。 53%新推去化率，假期影响和部分项目有1-2手价格倒挂，和上月实际去化率持平，属于偏

奥翔董事长：郑总 限电的情况： 医药行业今年还是比较烦人，一方面是限电导致的一系列问题，公司和工信部沟通过要电，但地方政府考核需要限电。本来10月28到11月4号，临海源？这边说要限电。奥翔停了一点电，现在有电但还不能敞开用。因为公司现在手头有新冠口服药物，承担着国家工信部的使命，所以现在也在和

限电影响： 今年整体原材料上涨，Q4开始要限电以来，上游原材料进一步上涨。从企业经营上对公司生产经营效率有影响。公司在浙江，江苏和山东都有生产基地。受影响最大的在山东基地。江苏10月份之前有一些影响，10月后正常了。新基地受影响还没有恢复正常。 限电对山东影响比较大。总部受影响不大。山东这几个月

半导体产业链往中国的迁移是时代的趋势，因为中国发展到如今，有巨大基础建设的优势、产业链优势、工程师红利优势、消费市场的优势。尤其在消费市场上，在绝大部分产品的产业链上，尤其像消费电子，谁掌握了最下游的消费者，谁就掌握了整个产业链的话语权，整个产业链随着你的变动而变动，比如苹果手机、比如微软的wind

产能搬迁： 1.产能搬迁情况？ 搬迁节奏比之前想的慢一些，主要是电的原因，一期的电分3期送。现在老厂区电不停，但新厂区的电力流程上40多个节点，每个节点给点都都拖到了最后再加一天。第三阶段的电估计12月中旬后才能送，现在老产区设备之前拆掉了现在又说不能用，而新厂区的电是拖延的。  

（关注原因：短期，11月11日消息，中国和美国在格拉斯发布联合宣言，认为加大行动控制和减少甲烷排放是21世纪20年代的必要事项，我国表示争取在此期间取得控制和减少甲烷排放的显著效果） 1、事件刺激： 11月11日消息，中国和美国发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》，其

【开源金属】博威合金：关注高端铜合金龙头价值重估！宽赛道搭上新能源汽车及半导体芯片快车道：公司是国内领先的铜合金材料企业，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、半导体芯片等领域，2020年下半年以来新能源汽车以及国产芯片大爆发推动公司订单快速增长：（1）新能源汽车相较于传统燃油车电压提升导致高强高导材料

【天境生物】【济川药业】合作电话会议核心要点小结1、伊坦战略合作：-财务金额：总体20.16亿人民币，2.24亿首付款+17.92亿临床开发、注册和销售里程碑款；50：50共享伊坦在国内市场商业化收益，且天境有权获得年度净销售额低双位数百分比授权提成。>分工：天境将继续主导PGHD三期，未来生

【鼎胜新材】pet复合铝箔？ 1、pet铝箔采用蒸镀工艺，制造工艺较铝箔复杂很多，优势有电池安全性较好和能量密度提升。但劣势也比较突出：（1）存在箔材穿孔问题，在电池生产过程中引发断带，降低电池生产效率；（2）因为金属层减薄，内阻较大，导致电池功率下降和发热。2、pet铝箔，采用pet材料替代铝材，

【天风医药杨松团队】2021年医保谈判简评：两个确定和一个期待最近几天2021年国家医保目录谈判正在持续进行中，昨天已完成了多个市场高度关注的包括PD-1在内的多个品种的谈判，尽管目前品种具体价格尚未公布（今年的价格保密工作做的是相当严格），但从谈判现场和各方了解的情况看，我们觉得可以初步得到两个相

 【宝钛股份】：优质军工材料公司+海绵钛涨价期权 军品钛材龙头。因军品需求步入发展快车道，公司高端钛材产销量高速增长，带动公司业绩爆发式增长，在军品行业估值较低，具备充足安全边际。 海绵钛处于长期上涨通道初期：（1）今年成本推动海绵钛涨价，但宝钛股份成本不变；（2）明年供不应求。 宝钛股份业绩弹性大

【安信电子】汽车电子部分值得关注的中小型标的我们近期观点是关注长久期的半导体设备材料、功率半导体（IGBT、SiC）、汽车电子等相关领域，研究布局来看，前两个领域我们提示相对充分。汽车电子领域最近关注度非常高，我们上半年推荐的两个新股菱电电控和四方光电近期创出新高，显示出市场对于汽车电子细分市场的关

中芯国际：蒋尚义博士因希望有更多时间陪伴家人，辞任本公司副董事长、执行董事及董事会战略委员会成员职务。公司执行董事兼联合首席执行官梁孟松博士为了专注于履行其作为本公司联合首席执行官的职责，辞任执行董事职务，继续担任本公司联合首席执行官。中芯国际：第三季度年净利润20.77亿元，同比增长22.6%，前

双象股份走出3连板。主讲的逻辑是PMMA替代PVDF。PVDF由于价格长期高企，市场逐步形成完整的替代产业链。根据11月份的涂覆材料专家会议纪要显示目前水性PVDF为7毛/平（25W/吨，不考虑未来继续涨价），而PMMA仅仅4.5毛/平基于目前两者巨大的价差，PMMA已经开始逐步替代水性PVDF了，

原材料情况 煤炭：9月采购价格1800左右，目前价格降到1200元，预计降到1000元/吨左右。现在的煤炭价格还是有盈利的。 供应：现在已经好转。9月底10月初的时候煤炭主要给电厂，所以采购有点问题。煤炭现在10-15天（30吨）的库存量，还算比较高的水平。 供应商：神华集团（70%），陕能，

认购结构中，1线20%，2线50%，剩余三线城市。 十一期间认购低于20年同期，好于19年，其余时间和9月没有太大的变化，10月主要是假期拉动。 来访和认购及签约一致，假日效应明显，假期来访是之后的2-3倍。 53%新推去化率，假期影响和部分项目有1-2手价格倒挂，和上月实际去化率持平，属于偏

奥翔董事长：郑总 限电的情况： 医药行业今年还是比较烦人，一方面是限电导致的一系列问题，公司和工信部沟通过要电，但地方政府考核需要限电。本来10月28到11月4号，临海源？这边说要限电。奥翔停了一点电，现在有电但还不能敞开用。因为公司现在手头有新冠口服药物，承担着国家工信部的使命，所以现在也在和

限电影响： 今年整体原材料上涨，Q4开始要限电以来，上游原材料进一步上涨。从企业经营上对公司生产经营效率有影响。公司在浙江，江苏和山东都有生产基地。受影响最大的在山东基地。江苏10月份之前有一些影响，10月后正常了。新基地受影响还没有恢复正常。 限电对山东影响比较大。总部受影响不大。山东这几个月

半导体产业链往中国的迁移是时代的趋势，因为中国发展到如今，有巨大基础建设的优势、产业链优势、工程师红利优势、消费市场的优势。尤其在消费市场上，在绝大部分产品的产业链上，尤其像消费电子，谁掌握了最下游的消费者，谁就掌握了整个产业链的话语权，整个产业链随着你的变动而变动，比如苹果手机、比如微软的wind

产能搬迁： 1.产能搬迁情况？ 搬迁节奏比之前想的慢一些，主要是电的原因，一期的电分3期送。现在老厂区电不停，但新厂区的电力流程上40多个节点，每个节点给点都都拖到了最后再加一天。第三阶段的电估计12月中旬后才能送，现在老产区设备之前拆掉了现在又说不能用，而新厂区的电是拖延的。  

（关注原因：短期，11月11日消息，中国和美国在格拉斯发布联合宣言，认为加大行动控制和减少甲烷排放是21世纪20年代的必要事项，我国表示争取在此期间取得控制和减少甲烷排放的显著效果） 1、事件刺激： 11月11日消息，中国和美国发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》，其

【开源金属】博威合金：关注高端铜合金龙头价值重估！宽赛道搭上新能源汽车及半导体芯片快车道：公司是国内领先的铜合金材料企业，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、半导体芯片等领域，2020年下半年以来新能源汽车以及国产芯片大爆发推动公司订单快速增长：（1）新能源汽车相较于传统燃油车电压提升导致高强高导材料

【天境生物】【济川药业】合作电话会议核心要点小结1、伊坦战略合作：-财务金额：总体20.16亿人民币，2.24亿首付款+17.92亿临床开发、注册和销售里程碑款；50：50共享伊坦在国内市场商业化收益，且天境有权获得年度净销售额低双位数百分比授权提成。>分工：天境将继续主导PGHD三期，未来生

【鼎胜新材】pet复合铝箔？ 1、pet铝箔采用蒸镀工艺，制造工艺较铝箔复杂很多，优势有电池安全性较好和能量密度提升。但劣势也比较突出：（1）存在箔材穿孔问题，在电池生产过程中引发断带，降低电池生产效率；（2）因为金属层减薄，内阻较大，导致电池功率下降和发热。2、pet铝箔，采用pet材料替代铝材，

【天风医药杨松团队】2021年医保谈判简评：两个确定和一个期待最近几天2021年国家医保目录谈判正在持续进行中，昨天已完成了多个市场高度关注的包括PD-1在内的多个品种的谈判，尽管目前品种具体价格尚未公布（今年的价格保密工作做的是相当严格），但从谈判现场和各方了解的情况看，我们觉得可以初步得到两个相

 【宝钛股份】：优质军工材料公司+海绵钛涨价期权 军品钛材龙头。因军品需求步入发展快车道，公司高端钛材产销量高速增长，带动公司业绩爆发式增长，在军品行业估值较低，具备充足安全边际。 海绵钛处于长期上涨通道初期：（1）今年成本推动海绵钛涨价，但宝钛股份成本不变；（2）明年供不应求。 宝钛股份业绩弹性大

【安信电子】汽车电子部分值得关注的中小型标的我们近期观点是关注长久期的半导体设备材料、功率半导体（IGBT、SiC）、汽车电子等相关领域，研究布局来看，前两个领域我们提示相对充分。汽车电子领域最近关注度非常高，我们上半年推荐的两个新股菱电电控和四方光电近期创出新高，显示出市场对于汽车电子细分市场的关

中芯国际：蒋尚义博士因希望有更多时间陪伴家人，辞任本公司副董事长、执行董事及董事会战略委员会成员职务。公司执行董事兼联合首席执行官梁孟松博士为了专注于履行其作为本公司联合首席执行官的职责，辞任执行董事职务，继续担任本公司联合首席执行官。中芯国际：第三季度年净利润20.77亿元，同比增长22.6%，前

双象股份走出3连板。主讲的逻辑是PMMA替代PVDF。PVDF由于价格长期高企，市场逐步形成完整的替代产业链。根据11月份的涂覆材料专家会议纪要显示目前水性PVDF为7毛/平（25W/吨，不考虑未来继续涨价），而PMMA仅仅4.5毛/平基于目前两者巨大的价差，PMMA已经开始逐步替代水性PVDF了，

原材料情况 煤炭：9月采购价格1800左右，目前价格降到1200元，预计降到1000元/吨左右。现在的煤炭价格还是有盈利的。 供应：现在已经好转。9月底10月初的时候煤炭主要给电厂，所以采购有点问题。煤炭现在10-15天（30吨）的库存量，还算比较高的水平。 供应商：神华集团（70%），陕能，

认购结构中，1线20%，2线50%，剩余三线城市。 十一期间认购低于20年同期，好于19年，其余时间和9月没有太大的变化，10月主要是假期拉动。 来访和认购及签约一致，假日效应明显，假期来访是之后的2-3倍。 53%新推去化率，假期影响和部分项目有1-2手价格倒挂，和上月实际去化率持平，属于偏

奥翔董事长：郑总 限电的情况： 医药行业今年还是比较烦人，一方面是限电导致的一系列问题，公司和工信部沟通过要电，但地方政府考核需要限电。本来10月28到11月4号，临海源？这边说要限电。奥翔停了一点电，现在有电但还不能敞开用。因为公司现在手头有新冠口服药物，承担着国家工信部的使命，所以现在也在和

限电影响： 今年整体原材料上涨，Q4开始要限电以来，上游原材料进一步上涨。从企业经营上对公司生产经营效率有影响。公司在浙江，江苏和山东都有生产基地。受影响最大的在山东基地。江苏10月份之前有一些影响，10月后正常了。新基地受影响还没有恢复正常。 限电对山东影响比较大。总部受影响不大。山东这几个月

半导体产业链往中国的迁移是时代的趋势，因为中国发展到如今，有巨大基础建设的优势、产业链优势、工程师红利优势、消费市场的优势。尤其在消费市场上，在绝大部分产品的产业链上，尤其像消费电子，谁掌握了最下游的消费者，谁就掌握了整个产业链的话语权，整个产业链随着你的变动而变动，比如苹果手机、比如微软的wind

产能搬迁： 1.产能搬迁情况？ 搬迁节奏比之前想的慢一些，主要是电的原因，一期的电分3期送。现在老厂区电不停，但新厂区的电力流程上40多个节点，每个节点给点都都拖到了最后再加一天。第三阶段的电估计12月中旬后才能送，现在老产区设备之前拆掉了现在又说不能用，而新厂区的电是拖延的。  

（关注原因：短期，11月11日消息，中国和美国在格拉斯发布联合宣言，认为加大行动控制和减少甲烷排放是21世纪20年代的必要事项，我国表示争取在此期间取得控制和减少甲烷排放的显著效果） 1、事件刺激： 11月11日消息，中国和美国发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》，其

【开源金属】博威合金：关注高端铜合金龙头价值重估！宽赛道搭上新能源汽车及半导体芯片快车道：公司是国内领先的铜合金材料企业，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、半导体芯片等领域，2020年下半年以来新能源汽车以及国产芯片大爆发推动公司订单快速增长：（1）新能源汽车相较于传统燃油车电压提升导致高强高导材料

【天境生物】【济川药业】合作电话会议核心要点小结1、伊坦战略合作：-财务金额：总体20.16亿人民币，2.24亿首付款+17.92亿临床开发、注册和销售里程碑款；50：50共享伊坦在国内市场商业化收益，且天境有权获得年度净销售额低双位数百分比授权提成。>分工：天境将继续主导PGHD三期，未来生

【鼎胜新材】pet复合铝箔？ 1、pet铝箔采用蒸镀工艺，制造工艺较铝箔复杂很多，优势有电池安全性较好和能量密度提升。但劣势也比较突出：（1）存在箔材穿孔问题，在电池生产过程中引发断带，降低电池生产效率；（2）因为金属层减薄，内阻较大，导致电池功率下降和发热。2、pet铝箔，采用pet材料替代铝材，

【天风医药杨松团队】2021年医保谈判简评：两个确定和一个期待最近几天2021年国家医保目录谈判正在持续进行中，昨天已完成了多个市场高度关注的包括PD-1在内的多个品种的谈判，尽管目前品种具体价格尚未公布（今年的价格保密工作做的是相当严格），但从谈判现场和各方了解的情况看，我们觉得可以初步得到两个相

 【宝钛股份】：优质军工材料公司+海绵钛涨价期权 军品钛材龙头。因军品需求步入发展快车道，公司高端钛材产销量高速增长，带动公司业绩爆发式增长，在军品行业估值较低，具备充足安全边际。 海绵钛处于长期上涨通道初期：（1）今年成本推动海绵钛涨价，但宝钛股份成本不变；（2）明年供不应求。 宝钛股份业绩弹性大

【安信电子】汽车电子部分值得关注的中小型标的我们近期观点是关注长久期的半导体设备材料、功率半导体（IGBT、SiC）、汽车电子等相关领域，研究布局来看，前两个领域我们提示相对充分。汽车电子领域最近关注度非常高，我们上半年推荐的两个新股菱电电控和四方光电近期创出新高，显示出市场对于汽车电子细分市场的关

中芯国际：蒋尚义博士因希望有更多时间陪伴家人，辞任本公司副董事长、执行董事及董事会战略委员会成员职务。公司执行董事兼联合首席执行官梁孟松博士为了专注于履行其作为本公司联合首席执行官的职责，辞任执行董事职务，继续担任本公司联合首席执行官。中芯国际：第三季度年净利润20.77亿元，同比增长22.6%，前

双象股份走出3连板。主讲的逻辑是PMMA替代PVDF。PVDF由于价格长期高企，市场逐步形成完整的替代产业链。根据11月份的涂覆材料专家会议纪要显示目前水性PVDF为7毛/平（25W/吨，不考虑未来继续涨价），而PMMA仅仅4.5毛/平基于目前两者巨大的价差，PMMA已经开始逐步替代水性PVDF了，

原材料情况 煤炭：9月采购价格1800左右，目前价格降到1200元，预计降到1000元/吨左右。现在的煤炭价格还是有盈利的。 供应：现在已经好转。9月底10月初的时候煤炭主要给电厂，所以采购有点问题。煤炭现在10-15天（30吨）的库存量，还算比较高的水平。 供应商：神华集团（70%），陕能，

认购结构中，1线20%，2线50%，剩余三线城市。 十一期间认购低于20年同期，好于19年，其余时间和9月没有太大的变化，10月主要是假期拉动。 来访和认购及签约一致，假日效应明显，假期来访是之后的2-3倍。 53%新推去化率，假期影响和部分项目有1-2手价格倒挂，和上月实际去化率持平，属于偏

奥翔董事长：郑总 限电的情况： 医药行业今年还是比较烦人，一方面是限电导致的一系列问题，公司和工信部沟通过要电，但地方政府考核需要限电。本来10月28到11月4号，临海源？这边说要限电。奥翔停了一点电，现在有电但还不能敞开用。因为公司现在手头有新冠口服药物，承担着国家工信部的使命，所以现在也在和

限电影响： 今年整体原材料上涨，Q4开始要限电以来，上游原材料进一步上涨。从企业经营上对公司生产经营效率有影响。公司在浙江，江苏和山东都有生产基地。受影响最大的在山东基地。江苏10月份之前有一些影响，10月后正常了。新基地受影响还没有恢复正常。 限电对山东影响比较大。总部受影响不大。山东这几个月

半导体产业链往中国的迁移是时代的趋势，因为中国发展到如今，有巨大基础建设的优势、产业链优势、工程师红利优势、消费市场的优势。尤其在消费市场上，在绝大部分产品的产业链上，尤其像消费电子，谁掌握了最下游的消费者，谁就掌握了整个产业链的话语权，整个产业链随着你的变动而变动，比如苹果手机、比如微软的wind

产能搬迁： 1.产能搬迁情况？ 搬迁节奏比之前想的慢一些，主要是电的原因，一期的电分3期送。现在老厂区电不停，但新厂区的电力流程上40多个节点，每个节点给点都都拖到了最后再加一天。第三阶段的电估计12月中旬后才能送，现在老产区设备之前拆掉了现在又说不能用，而新厂区的电是拖延的。  

（关注原因：短期，11月11日消息，中国和美国在格拉斯发布联合宣言，认为加大行动控制和减少甲烷排放是21世纪20年代的必要事项，我国表示争取在此期间取得控制和减少甲烷排放的显著效果） 1、事件刺激： 11月11日消息，中国和美国发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》，其