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2023-03-13 16:01:36

【脱水】慧选脱水研报【第674期】-恺英网络(002517）

●恺英网络(002517)：国内传奇奇迹品类游戏龙头，游戏内容研发+硬件投资双轮驱动摘要：公司是国内传奇奇迹品类游戏龙头厂商，2019年以来明确聚焦游戏“研发、发行、投资+IP”三大业务，前瞻布局VR内容领域；另一方面，持续优化治理，董事长金锋成为第一大股东。当下看，传奇奇迹游戏构筑坚实业绩基本盘，创新品类拓展推进。23年游戏行业复苏下，公司有望迎来新一轮产品周期。预计公司22-24年归母净利10.55/13.86/16.99亿元，23年可比公司Wind一致预期PE均值15X，公司基本盘稳

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恺英网络

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2023-03-13 13:38:22

纪要跟踪：中泰股份交流纪要20230307

公司介绍: 公司主要业务是深冷技术的开发及应用。深冷技术主要用于各种大规模的工业气体制取，比如氧、氮、氩、氢、一氧化碳，二氧化碳以及各种稀有气体如氮气、氖气、备气、氦气等，目前全世界大规模的工业气体制取基本都是通过深冷技术。下游主要是对气体有巨量需求的能源化工、电子制造、新能源等行业。公司依托深厚的设备研发和制造基础，致力于各种工业气体的制取、提纯、运营。目前公司的业务模式是设备制造+投资运营。投资运营主要有大宗气体、稀有气体运营以及天然气分销。公司是国内先进的深冷技术厂商。公司主营业务为深冷

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中泰股份

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2023-03-13 13:36:20

纪要跟踪：平安银行调研交流纪要20230309

1、宏观环境展望:机遇+挑战并存。 1)机遇:经济、消费复苏对零售为主股份行是利好（业务、资产质量等)。 -抓住机遇:数字化经营能力、资产负债的管理能力、资本的管理能力、各条线的综合能力均夯实。 2）挑战:行业息差收窄趋势不可逆、国际形势依然严峻。 2、零售:1)发展零售银行3.0;2)大众客群、财富客群差异化经营;3）财富管理强化资产配置。 3、对公:借助集团综合金融+债券生态优势，服务实体经济转型，有“2341战略”∶ 1)2大战略:数字化驱动的新型交易银行、行业化驱动的现代产业金融。 2)

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平安银行

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2023-03-10 22:19:20

【脱水】慧选脱水研报【第673期】-川环科技(300547)

●川环科技(300547)：本土汽车管路龙头，新能源推动ASP提升，2023年有望迎来业绩大摘要：公司深耕汽车胶管行业数十年，产品品类丰富，客户结构良好。公司产品覆盖汽车冷却、动力、进排汽等各系统胶管及总成九大系列。在客户资源方面，公司已与超50家主机厂及上百家配套厂商建立合作，其中与比亚迪、广汽埃安、吉利、长安、哪吒、赛力斯等自主品牌车企有着深度合作关系，并积极调整发展战略规划，重点布局新能源市场。预期2022-2024年公司管路业务营收、利润进入高速增长期，总营收分别为10.55、17

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川环科技

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2023-03-10 17:01:11

纪要跟踪：横店东磁交流纪要20230308

1、欧洲市场:公司在欧洲市场Q1有40-50%同比增加，环比会更好2、2023年营业收入增长30%目标业绩拆分:整体收入和盈利增速贡献主力军是光伏板块，组件为主要方向，组件2023年市场以国外为主，国内也有大幅增长。 3、在十四五末出货量:可能在25-30GW。 4、组件、硅料价格判断:Q3-Q4组件必然会出现1.4-1.5元的价格，硅料Q1垄断行为后续难以再出现，Q4可能在100元/公斤上下。 5、分销溢价:分销的差异化产品如黑组件占比较高，绝对价格在1欧分以上，溢价在0.8欧分-1欧分 6、

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横店东磁

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2023-03-10 16:53:38

纪要跟踪：彩讯股份会议交流纪要20230303

一、介绍环节基本面情况:业绩方面，公司2022年第一季度业绩增长86%，上半年增长60%，前三季度增长58%，全年增长40%-60%，处于计算机行业上市公司前5%水平。资产质量方面，南山区彩讯大厦位于深圳南山区粤海街道办，重置成本30亿以上。且公司目前没有有息负债，多年没有坏账，现金储备充足，闲置资金保持10亿元以上。主营业务：彩讯股份60%左右营收来自中国移动。公司主营业务包括三大类： 1）以信创邮箱为核心的协同办公产品线。2022年前三季度增长40%，预计今年50%增长。公司从139

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彩讯股份

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2023-03-09 16:31:00

【脱水】慧选脱水研报【第672期】-传智教育(003032)

●传智教育(003032)：业务规模和版图不断扩大，有望形成IT“培训职教+学历职教”双轮驱动摘要：传智教育创办于2006年，21年成为首家A股上市的IT培训企业，当年收入规模居行业前列。公司深耕泛IT培训，囊括岗位一线技能的理论到实战内容，依靠严格而优质的课程研发和师训体系在规模扩张中保持了良好的教学质量和口碑。公司正逐步向IT学历教育等新业务拓展，有望打通全流程人才培养体系，建立第二增长极。预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.92/2.38/2.91亿元，对应PE分别为38

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传智教育

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2023-03-09 13:12:22

纪要跟踪：华旺科技交流纪要20230308

Q:四季度的量价分拆我们是三季度部分产品做了价格调整，每吨100-200元。四季度我们新产品发货多一些，所以均价有所上升，是结构的影响。今年2月中下旬我们也有部分产品进行了小幅提价，每吨提价在200-300元。3月份以后我们会看市场情况决定是否还有价格调整。 Q：剔除贸易的利润，四季度我们吨净利润在 2000 元，是这样吗？四季度吨净利润是过 2000 元了。确实比三季度有提升，主要还是和产品结构有关。 Q：钛白粉在四季度价格下降，未来会丌会迚一步贡献？钛白粉价格是逐步下滑状态，虽然目前

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华旺科技

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2023-03-09 13:09:04

纪要跟踪：北路智控调研纪要20230303

Q∶很多业务和行业其他公司有交叉，竞争优势在哪? A∶优势在我们有多重系统，可以实现联动，比如可以用图像监控皮带异常，通过通讯系统进行告警，可以应到客户去做整体解决方案。 Q∶客户每年在智能化有固定的预算吗? A∶首先，安全角度看，大多矿井是国有的，出安全事故要停产整顿，领导免职，对安全重视程度比较高，有采购需求。其次，人员年龄看，年轻人不愿意下井，招工困难，智能化改造可以减人增效。第三，新盘面往前走，主通道延伸，会涉及大量扩容，包括人员定位、有害气体检测、图像监测等，每年扩容相关业务量占收入的

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北路智控

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2023-03-08 17:39:16

纪要跟踪：金牌橱柜交流纪要20230301

【摘要】 1.营业情况与目标:房地产市场与疫情影响下仍保持可观增长，今年预期衣柜业务增长40%，橱柜业务增长20%，木门业务翻倍，海外增长50%。计划新开店面500家，预期利润率10%。成都新基地将建成投产。 2.行业竞争格局:头部顶住压力保持增长，中小品牌退出。行业发展方向与渠道趋同，公司跟进同时追求品质差异化优势。 3.整装业务与经销管理:消费需求更新，追求品牌化，整装业务成上升趋势。经销商利润水平预计10%。【Part1】营业情况与目标 Q: 公司收入变化如何？ A: 从2017年这一轮

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金牌家居

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2023-03-08 17:36:38

【脱水】慧选脱水研报【第671期】-达仁堂(600329)

●达仁堂(600329)：中华老字号底蕴深厚，三核九翼开新篇摘要：中华老字号底蕴深厚，混改为公司进一步注能。津药达仁堂集团股份有限公司前身为天津中新药业集团股份有限公司，主营中药产品的研发、生产和销售，拥有一批以速效救心丸为代表的家喻户晓的中成药产品，品牌底蕴深厚。预计22-24年归母净利润为8.6、10.7、13.3亿元，同比+12%、25%、24%，PE分别为32、25、20倍；参考可比公司给予23年35倍目标PE。首次覆盖，给予“推荐”评级。正文：混改落地营销优化，百年品牌蓄势待

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达仁堂

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2023-03-08 17:36:07

纪要跟踪：山鹰国际交流纪要20230301

拐点判断:Q1还是淡季，受春节影响Q1产量较低，预计三月价格筑底后将企稳回升，Q2业绩将有所反弹，Q3、Q4旺季将带来盈利修复。原料端:23年公司将增加美废浆和竹木纤维配比:23年美废浆供应量70~90万吨、竹木纤维落地预计约35万吨;同时降低A类国废占比，成本节降空间较大。产能扩张:广东山鹰100万吨增量将于2023年落地。23年浙江山鹰基地有77万吨的新增产能(2月中旬40+万吨+下半年30+万吨)。东北30万吨预计23Q4投产。宿州180万吨预计2025年投产。包装业务:23年包装业务

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山鹰国际

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2023-03-07 17:11:01

【脱水】慧选脱水研报【第670期】-科前生物(688526)

●科前生物(688526)：科研领军企业，布局非瘟疫苗、宠物动保广阔市场摘要：公司成立于2001年，2020年在上海证券交易所科创板成功上市，是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业，是国家发改委首批授予的“国家高新技术产业化示范工程”重点高新技术企业，主要产品是非国家强制免疫猪用疫苗和禽用疫苗。经过多年的探索，截至2022H1公司可生产49个兽用生物制品类产品，是我国兽用生物制品行业内产品种类最为丰富的企业之一。预计公司2022/23/24年收入为10.0

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科前生物

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2023-03-07 13:01:46

纪要跟踪：神州细胞交流纪要20230227

Q1:安佳因R销售强劲的原因?2023年预计销售增长? A:安佳因R销售强劲主要是两方面原因:一是产品竞争力强，公司生产工艺优势明显，产能充足，上市后满足了国内市场的用药需求，市场不再出现断货问题;二是公司市场销售队伍较强，产品销售策略得当。预计2023安佳因R的销售仍将维持强有力的销售，一是当前成人和青少年市场的持续增长，二是2023年2月份公司获得儿童适应症批文，产品也将进入儿童市场。 Q2: 我国目前甲型血友病患者的整体用药情况、年人均治疗费用情况及未来提升空间? A: 据我们所知，中国目

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神州细胞

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2023-03-07 12:52:43

纪要跟踪：江苏神通交流纪要20230303

问:公司核电阀门业务经营和订单获取情况? 答:2022年获批建设的核电新机组创新高达10台机组，其中上半年获批建设的6台机组的相关核电阀门订单大部分已经完成招标，下半年获批的4台机组的阀门设备需求正在按照既定程序招标过程中。当前公司等待交付的核电阀门订单较多，公司将按照合同约定组织好生产和交付，根据生产制造进度提前做好用户现场的监造和验收准备，确保顺利完成产品交付。问:公司在单台核电机组建设项目中能拿到多少订单? 答:公司是我国核电机组建设项目中核级蝶阀、球阀的主要供应商之，在持续巩固老产品

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江苏神通

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【脱水】慧选脱水研报【第674期】-恺英网络(002517）

●恺英网络(002517)：国内传奇奇迹品类游戏龙头，游戏内容研发+硬件投资双轮驱动摘要：公司是国内传奇奇迹品类游戏龙头厂商，2019年以来明确聚焦游戏“研发、发行、投资+IP”三大业务，前瞻布局VR内容领域；另一方面，持续优化治理，董事长金锋成为第一大股东。当下看，传奇奇迹游戏构筑坚实业绩基本盘，创新品类拓展推进。23年游戏行业复苏下，公司有望迎来新一轮产品周期。预计公司22-24年归母净利10.55/13.86/16.99亿元，23年可比公司Wind一致预期PE均值15X，公司基本盘稳

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2023-03-13 13:38:22

纪要跟踪：中泰股份交流纪要20230307

公司介绍: 公司主要业务是深冷技术的开发及应用。深冷技术主要用于各种大规模的工业气体制取，比如氧、氮、氩、氢、一氧化碳，二氧化碳以及各种稀有气体如氮气、氖气、备气、氦气等，目前全世界大规模的工业气体制取基本都是通过深冷技术。下游主要是对气体有巨量需求的能源化工、电子制造、新能源等行业。公司依托深厚的设备研发和制造基础，致力于各种工业气体的制取、提纯、运营。目前公司的业务模式是设备制造+投资运营。投资运营主要有大宗气体、稀有气体运营以及天然气分销。公司是国内先进的深冷技术厂商。公司主营业务为深冷

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2023-03-13 13:36:20

纪要跟踪：平安银行调研交流纪要20230309

1、宏观环境展望:机遇+挑战并存。 1)机遇:经济、消费复苏对零售为主股份行是利好（业务、资产质量等)。 -抓住机遇:数字化经营能力、资产负债的管理能力、资本的管理能力、各条线的综合能力均夯实。 2）挑战:行业息差收窄趋势不可逆、国际形势依然严峻。 2、零售:1)发展零售银行3.0;2)大众客群、财富客群差异化经营;3）财富管理强化资产配置。 3、对公:借助集团综合金融+债券生态优势，服务实体经济转型，有“2341战略”∶ 1)2大战略:数字化驱动的新型交易银行、行业化驱动的现代产业金融。 2)

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【脱水】慧选脱水研报【第673期】-川环科技(300547)

●川环科技(300547)：本土汽车管路龙头，新能源推动ASP提升，2023年有望迎来业绩大摘要：公司深耕汽车胶管行业数十年，产品品类丰富，客户结构良好。公司产品覆盖汽车冷却、动力、进排汽等各系统胶管及总成九大系列。在客户资源方面，公司已与超50家主机厂及上百家配套厂商建立合作，其中与比亚迪、广汽埃安、吉利、长安、哪吒、赛力斯等自主品牌车企有着深度合作关系，并积极调整发展战略规划，重点布局新能源市场。预期2022-2024年公司管路业务营收、利润进入高速增长期，总营收分别为10.55、17

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1、欧洲市场:公司在欧洲市场Q1有40-50%同比增加，环比会更好2、2023年营业收入增长30%目标业绩拆分:整体收入和盈利增速贡献主力军是光伏板块，组件为主要方向，组件2023年市场以国外为主，国内也有大幅增长。 3、在十四五末出货量:可能在25-30GW。 4、组件、硅料价格判断:Q3-Q4组件必然会出现1.4-1.5元的价格，硅料Q1垄断行为后续难以再出现，Q4可能在100元/公斤上下。 5、分销溢价:分销的差异化产品如黑组件占比较高，绝对价格在1欧分以上，溢价在0.8欧分-1欧分 6、

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一、介绍环节基本面情况:业绩方面，公司2022年第一季度业绩增长86%，上半年增长60%，前三季度增长58%，全年增长40%-60%，处于计算机行业上市公司前5%水平。资产质量方面，南山区彩讯大厦位于深圳南山区粤海街道办，重置成本30亿以上。且公司目前没有有息负债，多年没有坏账，现金储备充足，闲置资金保持10亿元以上。主营业务：彩讯股份60%左右营收来自中国移动。公司主营业务包括三大类： 1）以信创邮箱为核心的协同办公产品线。2022年前三季度增长40%，预计今年50%增长。公司从139

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【脱水】慧选脱水研报【第672期】-传智教育(003032)

●传智教育(003032)：业务规模和版图不断扩大，有望形成IT“培训职教+学历职教”双轮驱动摘要：传智教育创办于2006年，21年成为首家A股上市的IT培训企业，当年收入规模居行业前列。公司深耕泛IT培训，囊括岗位一线技能的理论到实战内容，依靠严格而优质的课程研发和师训体系在规模扩张中保持了良好的教学质量和口碑。公司正逐步向IT学历教育等新业务拓展，有望打通全流程人才培养体系，建立第二增长极。预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.92/2.38/2.91亿元，对应PE分别为38

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Q:四季度的量价分拆我们是三季度部分产品做了价格调整，每吨100-200元。四季度我们新产品发货多一些，所以均价有所上升，是结构的影响。今年2月中下旬我们也有部分产品进行了小幅提价，每吨提价在200-300元。3月份以后我们会看市场情况决定是否还有价格调整。 Q：剔除贸易的利润，四季度我们吨净利润在 2000 元，是这样吗？四季度吨净利润是过 2000 元了。确实比三季度有提升，主要还是和产品结构有关。 Q：钛白粉在四季度价格下降，未来会丌会迚一步贡献？钛白粉价格是逐步下滑状态，虽然目前

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Q∶很多业务和行业其他公司有交叉，竞争优势在哪? A∶优势在我们有多重系统，可以实现联动，比如可以用图像监控皮带异常，通过通讯系统进行告警，可以应到客户去做整体解决方案。 Q∶客户每年在智能化有固定的预算吗? A∶首先，安全角度看，大多矿井是国有的，出安全事故要停产整顿，领导免职，对安全重视程度比较高，有采购需求。其次，人员年龄看，年轻人不愿意下井，招工困难，智能化改造可以减人增效。第三，新盘面往前走，主通道延伸，会涉及大量扩容，包括人员定位、有害气体检测、图像监测等，每年扩容相关业务量占收入的

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【摘要】 1.营业情况与目标:房地产市场与疫情影响下仍保持可观增长，今年预期衣柜业务增长40%，橱柜业务增长20%，木门业务翻倍，海外增长50%。计划新开店面500家，预期利润率10%。成都新基地将建成投产。 2.行业竞争格局:头部顶住压力保持增长，中小品牌退出。行业发展方向与渠道趋同，公司跟进同时追求品质差异化优势。 3.整装业务与经销管理:消费需求更新，追求品牌化，整装业务成上升趋势。经销商利润水平预计10%。【Part1】营业情况与目标 Q: 公司收入变化如何？ A: 从2017年这一轮

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【脱水】慧选脱水研报【第671期】-达仁堂(600329)

●达仁堂(600329)：中华老字号底蕴深厚，三核九翼开新篇摘要：中华老字号底蕴深厚，混改为公司进一步注能。津药达仁堂集团股份有限公司前身为天津中新药业集团股份有限公司，主营中药产品的研发、生产和销售，拥有一批以速效救心丸为代表的家喻户晓的中成药产品，品牌底蕴深厚。预计22-24年归母净利润为8.6、10.7、13.3亿元，同比+12%、25%、24%，PE分别为32、25、20倍；参考可比公司给予23年35倍目标PE。首次覆盖，给予“推荐”评级。正文：混改落地营销优化，百年品牌蓄势待

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拐点判断:Q1还是淡季，受春节影响Q1产量较低，预计三月价格筑底后将企稳回升，Q2业绩将有所反弹，Q3、Q4旺季将带来盈利修复。原料端:23年公司将增加美废浆和竹木纤维配比:23年美废浆供应量70~90万吨、竹木纤维落地预计约35万吨;同时降低A类国废占比，成本节降空间较大。产能扩张:广东山鹰100万吨增量将于2023年落地。23年浙江山鹰基地有77万吨的新增产能(2月中旬40+万吨+下半年30+万吨)。东北30万吨预计23Q4投产。宿州180万吨预计2025年投产。包装业务:23年包装业务

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【脱水】慧选脱水研报【第670期】-科前生物(688526)

●科前生物(688526)：科研领军企业，布局非瘟疫苗、宠物动保广阔市场摘要：公司成立于2001年，2020年在上海证券交易所科创板成功上市，是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业，是国家发改委首批授予的“国家高新技术产业化示范工程”重点高新技术企业，主要产品是非国家强制免疫猪用疫苗和禽用疫苗。经过多年的探索，截至2022H1公司可生产49个兽用生物制品类产品，是我国兽用生物制品行业内产品种类最为丰富的企业之一。预计公司2022/23/24年收入为10.0

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Q1:安佳因R销售强劲的原因?2023年预计销售增长? A:安佳因R销售强劲主要是两方面原因:一是产品竞争力强，公司生产工艺优势明显，产能充足，上市后满足了国内市场的用药需求，市场不再出现断货问题;二是公司市场销售队伍较强，产品销售策略得当。预计2023安佳因R的销售仍将维持强有力的销售，一是当前成人和青少年市场的持续增长，二是2023年2月份公司获得儿童适应症批文，产品也将进入儿童市场。 Q2: 我国目前甲型血友病患者的整体用药情况、年人均治疗费用情况及未来提升空间? A: 据我们所知，中国目

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问:公司核电阀门业务经营和订单获取情况? 答:2022年获批建设的核电新机组创新高达10台机组，其中上半年获批建设的6台机组的相关核电阀门订单大部分已经完成招标，下半年获批的4台机组的阀门设备需求正在按照既定程序招标过程中。当前公司等待交付的核电阀门订单较多，公司将按照合同约定组织好生产和交付，根据生产制造进度提前做好用户现场的监造和验收准备，确保顺利完成产品交付。问:公司在单台核电机组建设项目中能拿到多少订单? 答:公司是我国核电机组建设项目中核级蝶阀、球阀的主要供应商之，在持续巩固老产品

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【脱水】慧选脱水研报【第674期】-恺英网络(002517）

●恺英网络(002517)：国内传奇奇迹品类游戏龙头，游戏内容研发+硬件投资双轮驱动摘要：公司是国内传奇奇迹品类游戏龙头厂商，2019年以来明确聚焦游戏“研发、发行、投资+IP”三大业务，前瞻布局VR内容领域；另一方面，持续优化治理，董事长金锋成为第一大股东。当下看，传奇奇迹游戏构筑坚实业绩基本盘，创新品类拓展推进。23年游戏行业复苏下，公司有望迎来新一轮产品周期。预计公司22-24年归母净利10.55/13.86/16.99亿元，23年可比公司Wind一致预期PE均值15X，公司基本盘稳

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恺英网络

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2023-03-13 13:38:22

纪要跟踪：中泰股份交流纪要20230307

公司介绍: 公司主要业务是深冷技术的开发及应用。深冷技术主要用于各种大规模的工业气体制取，比如氧、氮、氩、氢、一氧化碳，二氧化碳以及各种稀有气体如氮气、氖气、备气、氦气等，目前全世界大规模的工业气体制取基本都是通过深冷技术。下游主要是对气体有巨量需求的能源化工、电子制造、新能源等行业。公司依托深厚的设备研发和制造基础，致力于各种工业气体的制取、提纯、运营。目前公司的业务模式是设备制造+投资运营。投资运营主要有大宗气体、稀有气体运营以及天然气分销。公司是国内先进的深冷技术厂商。公司主营业务为深冷

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中泰股份

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2023-03-13 13:36:20

纪要跟踪：平安银行调研交流纪要20230309

1、宏观环境展望:机遇+挑战并存。 1)机遇:经济、消费复苏对零售为主股份行是利好（业务、资产质量等)。 -抓住机遇:数字化经营能力、资产负债的管理能力、资本的管理能力、各条线的综合能力均夯实。 2）挑战:行业息差收窄趋势不可逆、国际形势依然严峻。 2、零售:1)发展零售银行3.0;2)大众客群、财富客群差异化经营;3）财富管理强化资产配置。 3、对公:借助集团综合金融+债券生态优势，服务实体经济转型，有“2341战略”∶ 1)2大战略:数字化驱动的新型交易银行、行业化驱动的现代产业金融。 2)

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平安银行

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2023-03-10 22:19:20

【脱水】慧选脱水研报【第673期】-川环科技(300547)

●川环科技(300547)：本土汽车管路龙头，新能源推动ASP提升，2023年有望迎来业绩大摘要：公司深耕汽车胶管行业数十年，产品品类丰富，客户结构良好。公司产品覆盖汽车冷却、动力、进排汽等各系统胶管及总成九大系列。在客户资源方面，公司已与超50家主机厂及上百家配套厂商建立合作，其中与比亚迪、广汽埃安、吉利、长安、哪吒、赛力斯等自主品牌车企有着深度合作关系，并积极调整发展战略规划，重点布局新能源市场。预期2022-2024年公司管路业务营收、利润进入高速增长期，总营收分别为10.55、17

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川环科技

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2023-03-10 17:01:11

纪要跟踪：横店东磁交流纪要20230308

1、欧洲市场:公司在欧洲市场Q1有40-50%同比增加，环比会更好2、2023年营业收入增长30%目标业绩拆分:整体收入和盈利增速贡献主力军是光伏板块，组件为主要方向，组件2023年市场以国外为主，国内也有大幅增长。 3、在十四五末出货量:可能在25-30GW。 4、组件、硅料价格判断:Q3-Q4组件必然会出现1.4-1.5元的价格，硅料Q1垄断行为后续难以再出现，Q4可能在100元/公斤上下。 5、分销溢价:分销的差异化产品如黑组件占比较高，绝对价格在1欧分以上，溢价在0.8欧分-1欧分 6、

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横店东磁

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2023-03-10 16:53:38

纪要跟踪：彩讯股份会议交流纪要20230303

一、介绍环节基本面情况:业绩方面，公司2022年第一季度业绩增长86%，上半年增长60%，前三季度增长58%，全年增长40%-60%，处于计算机行业上市公司前5%水平。资产质量方面，南山区彩讯大厦位于深圳南山区粤海街道办，重置成本30亿以上。且公司目前没有有息负债，多年没有坏账，现金储备充足，闲置资金保持10亿元以上。主营业务：彩讯股份60%左右营收来自中国移动。公司主营业务包括三大类： 1）以信创邮箱为核心的协同办公产品线。2022年前三季度增长40%，预计今年50%增长。公司从139

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彩讯股份

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2023-03-09 16:31:00

【脱水】慧选脱水研报【第672期】-传智教育(003032)

●传智教育(003032)：业务规模和版图不断扩大，有望形成IT“培训职教+学历职教”双轮驱动摘要：传智教育创办于2006年，21年成为首家A股上市的IT培训企业，当年收入规模居行业前列。公司深耕泛IT培训，囊括岗位一线技能的理论到实战内容，依靠严格而优质的课程研发和师训体系在规模扩张中保持了良好的教学质量和口碑。公司正逐步向IT学历教育等新业务拓展，有望打通全流程人才培养体系，建立第二增长极。预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.92/2.38/2.91亿元，对应PE分别为38

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传智教育

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2023-03-09 13:12:22

纪要跟踪：华旺科技交流纪要20230308

Q:四季度的量价分拆我们是三季度部分产品做了价格调整，每吨100-200元。四季度我们新产品发货多一些，所以均价有所上升，是结构的影响。今年2月中下旬我们也有部分产品进行了小幅提价，每吨提价在200-300元。3月份以后我们会看市场情况决定是否还有价格调整。 Q：剔除贸易的利润，四季度我们吨净利润在 2000 元，是这样吗？四季度吨净利润是过 2000 元了。确实比三季度有提升，主要还是和产品结构有关。 Q：钛白粉在四季度价格下降，未来会丌会迚一步贡献？钛白粉价格是逐步下滑状态，虽然目前

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华旺科技

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2023-03-09 13:09:04

纪要跟踪：北路智控调研纪要20230303

Q∶很多业务和行业其他公司有交叉，竞争优势在哪? A∶优势在我们有多重系统，可以实现联动，比如可以用图像监控皮带异常，通过通讯系统进行告警，可以应到客户去做整体解决方案。 Q∶客户每年在智能化有固定的预算吗? A∶首先，安全角度看，大多矿井是国有的，出安全事故要停产整顿，领导免职，对安全重视程度比较高，有采购需求。其次，人员年龄看，年轻人不愿意下井，招工困难，智能化改造可以减人增效。第三，新盘面往前走，主通道延伸，会涉及大量扩容，包括人员定位、有害气体检测、图像监测等，每年扩容相关业务量占收入的

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北路智控

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2023-03-08 17:39:16

纪要跟踪：金牌橱柜交流纪要20230301

【摘要】 1.营业情况与目标:房地产市场与疫情影响下仍保持可观增长，今年预期衣柜业务增长40%，橱柜业务增长20%，木门业务翻倍，海外增长50%。计划新开店面500家，预期利润率10%。成都新基地将建成投产。 2.行业竞争格局:头部顶住压力保持增长，中小品牌退出。行业发展方向与渠道趋同，公司跟进同时追求品质差异化优势。 3.整装业务与经销管理:消费需求更新，追求品牌化，整装业务成上升趋势。经销商利润水平预计10%。【Part1】营业情况与目标 Q: 公司收入变化如何？ A: 从2017年这一轮

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金牌家居

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2023-03-08 17:36:38

【脱水】慧选脱水研报【第671期】-达仁堂(600329)

●达仁堂(600329)：中华老字号底蕴深厚，三核九翼开新篇摘要：中华老字号底蕴深厚，混改为公司进一步注能。津药达仁堂集团股份有限公司前身为天津中新药业集团股份有限公司，主营中药产品的研发、生产和销售，拥有一批以速效救心丸为代表的家喻户晓的中成药产品，品牌底蕴深厚。预计22-24年归母净利润为8.6、10.7、13.3亿元，同比+12%、25%、24%，PE分别为32、25、20倍；参考可比公司给予23年35倍目标PE。首次覆盖，给予“推荐”评级。正文：混改落地营销优化，百年品牌蓄势待

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达仁堂

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2023-03-08 17:36:07

纪要跟踪：山鹰国际交流纪要20230301

拐点判断:Q1还是淡季，受春节影响Q1产量较低，预计三月价格筑底后将企稳回升，Q2业绩将有所反弹，Q3、Q4旺季将带来盈利修复。原料端:23年公司将增加美废浆和竹木纤维配比:23年美废浆供应量70~90万吨、竹木纤维落地预计约35万吨;同时降低A类国废占比，成本节降空间较大。产能扩张:广东山鹰100万吨增量将于2023年落地。23年浙江山鹰基地有77万吨的新增产能(2月中旬40+万吨+下半年30+万吨)。东北30万吨预计23Q4投产。宿州180万吨预计2025年投产。包装业务:23年包装业务

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山鹰国际

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2023-03-07 17:11:01

【脱水】慧选脱水研报【第670期】-科前生物(688526)

●科前生物(688526)：科研领军企业，布局非瘟疫苗、宠物动保广阔市场摘要：公司成立于2001年，2020年在上海证券交易所科创板成功上市，是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业，是国家发改委首批授予的“国家高新技术产业化示范工程”重点高新技术企业，主要产品是非国家强制免疫猪用疫苗和禽用疫苗。经过多年的探索，截至2022H1公司可生产49个兽用生物制品类产品，是我国兽用生物制品行业内产品种类最为丰富的企业之一。预计公司2022/23/24年收入为10.0

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科前生物

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2023-03-07 13:01:46

纪要跟踪：神州细胞交流纪要20230227

Q1:安佳因R销售强劲的原因?2023年预计销售增长? A:安佳因R销售强劲主要是两方面原因:一是产品竞争力强，公司生产工艺优势明显，产能充足，上市后满足了国内市场的用药需求，市场不再出现断货问题;二是公司市场销售队伍较强，产品销售策略得当。预计2023安佳因R的销售仍将维持强有力的销售，一是当前成人和青少年市场的持续增长，二是2023年2月份公司获得儿童适应症批文，产品也将进入儿童市场。 Q2: 我国目前甲型血友病患者的整体用药情况、年人均治疗费用情况及未来提升空间? A: 据我们所知，中国目

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神州细胞

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2023-03-07 12:52:43

纪要跟踪：江苏神通交流纪要20230303

问:公司核电阀门业务经营和订单获取情况? 答:2022年获批建设的核电新机组创新高达10台机组，其中上半年获批建设的6台机组的相关核电阀门订单大部分已经完成招标，下半年获批的4台机组的阀门设备需求正在按照既定程序招标过程中。当前公司等待交付的核电阀门订单较多，公司将按照合同约定组织好生产和交付，根据生产制造进度提前做好用户现场的监造和验收准备，确保顺利完成产品交付。问:公司在单台核电机组建设项目中能拿到多少订单? 答:公司是我国核电机组建设项目中核级蝶阀、球阀的主要供应商之，在持续巩固老产品

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江苏神通

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【脱水】慧选脱水研报【第674期】-恺英网络(002517）

●恺英网络(002517)：国内传奇奇迹品类游戏龙头，游戏内容研发+硬件投资双轮驱动摘要：公司是国内传奇奇迹品类游戏龙头厂商，2019年以来明确聚焦游戏“研发、发行、投资+IP”三大业务，前瞻布局VR内容领域；另一方面，持续优化治理，董事长金锋成为第一大股东。当下看，传奇奇迹游戏构筑坚实业绩基本盘，创新品类拓展推进。23年游戏行业复苏下，公司有望迎来新一轮产品周期。预计公司22-24年归母净利10.55/13.86/16.99亿元，23年可比公司Wind一致预期PE均值15X，公司基本盘稳

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纪要跟踪：中泰股份交流纪要20230307

公司介绍: 公司主要业务是深冷技术的开发及应用。深冷技术主要用于各种大规模的工业气体制取，比如氧、氮、氩、氢、一氧化碳，二氧化碳以及各种稀有气体如氮气、氖气、备气、氦气等，目前全世界大规模的工业气体制取基本都是通过深冷技术。下游主要是对气体有巨量需求的能源化工、电子制造、新能源等行业。公司依托深厚的设备研发和制造基础，致力于各种工业气体的制取、提纯、运营。目前公司的业务模式是设备制造+投资运营。投资运营主要有大宗气体、稀有气体运营以及天然气分销。公司是国内先进的深冷技术厂商。公司主营业务为深冷

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纪要跟踪：平安银行调研交流纪要20230309

1、宏观环境展望:机遇+挑战并存。 1)机遇:经济、消费复苏对零售为主股份行是利好（业务、资产质量等)。 -抓住机遇:数字化经营能力、资产负债的管理能力、资本的管理能力、各条线的综合能力均夯实。 2）挑战:行业息差收窄趋势不可逆、国际形势依然严峻。 2、零售:1)发展零售银行3.0;2)大众客群、财富客群差异化经营;3）财富管理强化资产配置。 3、对公:借助集团综合金融+债券生态优势，服务实体经济转型，有“2341战略”∶ 1)2大战略:数字化驱动的新型交易银行、行业化驱动的现代产业金融。 2)

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【脱水】慧选脱水研报【第673期】-川环科技(300547)

●川环科技(300547)：本土汽车管路龙头，新能源推动ASP提升，2023年有望迎来业绩大摘要：公司深耕汽车胶管行业数十年，产品品类丰富，客户结构良好。公司产品覆盖汽车冷却、动力、进排汽等各系统胶管及总成九大系列。在客户资源方面，公司已与超50家主机厂及上百家配套厂商建立合作，其中与比亚迪、广汽埃安、吉利、长安、哪吒、赛力斯等自主品牌车企有着深度合作关系，并积极调整发展战略规划，重点布局新能源市场。预期2022-2024年公司管路业务营收、利润进入高速增长期，总营收分别为10.55、17

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1、欧洲市场:公司在欧洲市场Q1有40-50%同比增加，环比会更好2、2023年营业收入增长30%目标业绩拆分:整体收入和盈利增速贡献主力军是光伏板块，组件为主要方向，组件2023年市场以国外为主，国内也有大幅增长。 3、在十四五末出货量:可能在25-30GW。 4、组件、硅料价格判断:Q3-Q4组件必然会出现1.4-1.5元的价格，硅料Q1垄断行为后续难以再出现，Q4可能在100元/公斤上下。 5、分销溢价:分销的差异化产品如黑组件占比较高，绝对价格在1欧分以上，溢价在0.8欧分-1欧分 6、

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一、介绍环节基本面情况:业绩方面，公司2022年第一季度业绩增长86%，上半年增长60%，前三季度增长58%，全年增长40%-60%，处于计算机行业上市公司前5%水平。资产质量方面，南山区彩讯大厦位于深圳南山区粤海街道办，重置成本30亿以上。且公司目前没有有息负债，多年没有坏账，现金储备充足，闲置资金保持10亿元以上。主营业务：彩讯股份60%左右营收来自中国移动。公司主营业务包括三大类： 1）以信创邮箱为核心的协同办公产品线。2022年前三季度增长40%，预计今年50%增长。公司从139

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【脱水】慧选脱水研报【第672期】-传智教育(003032)

●传智教育(003032)：业务规模和版图不断扩大，有望形成IT“培训职教+学历职教”双轮驱动摘要：传智教育创办于2006年，21年成为首家A股上市的IT培训企业，当年收入规模居行业前列。公司深耕泛IT培训，囊括岗位一线技能的理论到实战内容，依靠严格而优质的课程研发和师训体系在规模扩张中保持了良好的教学质量和口碑。公司正逐步向IT学历教育等新业务拓展，有望打通全流程人才培养体系，建立第二增长极。预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.92/2.38/2.91亿元，对应PE分别为38

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Q:四季度的量价分拆我们是三季度部分产品做了价格调整，每吨100-200元。四季度我们新产品发货多一些，所以均价有所上升，是结构的影响。今年2月中下旬我们也有部分产品进行了小幅提价，每吨提价在200-300元。3月份以后我们会看市场情况决定是否还有价格调整。 Q：剔除贸易的利润，四季度我们吨净利润在 2000 元，是这样吗？四季度吨净利润是过 2000 元了。确实比三季度有提升，主要还是和产品结构有关。 Q：钛白粉在四季度价格下降，未来会丌会迚一步贡献？钛白粉价格是逐步下滑状态，虽然目前

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Q∶很多业务和行业其他公司有交叉，竞争优势在哪? A∶优势在我们有多重系统，可以实现联动，比如可以用图像监控皮带异常，通过通讯系统进行告警，可以应到客户去做整体解决方案。 Q∶客户每年在智能化有固定的预算吗? A∶首先，安全角度看，大多矿井是国有的，出安全事故要停产整顿，领导免职，对安全重视程度比较高，有采购需求。其次，人员年龄看，年轻人不愿意下井，招工困难，智能化改造可以减人增效。第三，新盘面往前走，主通道延伸，会涉及大量扩容，包括人员定位、有害气体检测、图像监测等，每年扩容相关业务量占收入的

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【摘要】 1.营业情况与目标:房地产市场与疫情影响下仍保持可观增长，今年预期衣柜业务增长40%，橱柜业务增长20%，木门业务翻倍，海外增长50%。计划新开店面500家，预期利润率10%。成都新基地将建成投产。 2.行业竞争格局:头部顶住压力保持增长，中小品牌退出。行业发展方向与渠道趋同，公司跟进同时追求品质差异化优势。 3.整装业务与经销管理:消费需求更新，追求品牌化，整装业务成上升趋势。经销商利润水平预计10%。【Part1】营业情况与目标 Q: 公司收入变化如何？ A: 从2017年这一轮

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【脱水】慧选脱水研报【第671期】-达仁堂(600329)

●达仁堂(600329)：中华老字号底蕴深厚，三核九翼开新篇摘要：中华老字号底蕴深厚，混改为公司进一步注能。津药达仁堂集团股份有限公司前身为天津中新药业集团股份有限公司，主营中药产品的研发、生产和销售，拥有一批以速效救心丸为代表的家喻户晓的中成药产品，品牌底蕴深厚。预计22-24年归母净利润为8.6、10.7、13.3亿元，同比+12%、25%、24%，PE分别为32、25、20倍；参考可比公司给予23年35倍目标PE。首次覆盖，给予“推荐”评级。正文：混改落地营销优化，百年品牌蓄势待

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拐点判断:Q1还是淡季，受春节影响Q1产量较低，预计三月价格筑底后将企稳回升，Q2业绩将有所反弹，Q3、Q4旺季将带来盈利修复。原料端:23年公司将增加美废浆和竹木纤维配比:23年美废浆供应量70~90万吨、竹木纤维落地预计约35万吨;同时降低A类国废占比，成本节降空间较大。产能扩张:广东山鹰100万吨增量将于2023年落地。23年浙江山鹰基地有77万吨的新增产能(2月中旬40+万吨+下半年30+万吨)。东北30万吨预计23Q4投产。宿州180万吨预计2025年投产。包装业务:23年包装业务

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【脱水】慧选脱水研报【第670期】-科前生物(688526)

●科前生物(688526)：科研领军企业，布局非瘟疫苗、宠物动保广阔市场摘要：公司成立于2001年，2020年在上海证券交易所科创板成功上市，是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业，是国家发改委首批授予的“国家高新技术产业化示范工程”重点高新技术企业，主要产品是非国家强制免疫猪用疫苗和禽用疫苗。经过多年的探索，截至2022H1公司可生产49个兽用生物制品类产品，是我国兽用生物制品行业内产品种类最为丰富的企业之一。预计公司2022/23/24年收入为10.0

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Q1:安佳因R销售强劲的原因?2023年预计销售增长? A:安佳因R销售强劲主要是两方面原因:一是产品竞争力强，公司生产工艺优势明显，产能充足，上市后满足了国内市场的用药需求，市场不再出现断货问题;二是公司市场销售队伍较强，产品销售策略得当。预计2023安佳因R的销售仍将维持强有力的销售，一是当前成人和青少年市场的持续增长，二是2023年2月份公司获得儿童适应症批文，产品也将进入儿童市场。 Q2: 我国目前甲型血友病患者的整体用药情况、年人均治疗费用情况及未来提升空间? A: 据我们所知，中国目

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问:公司核电阀门业务经营和订单获取情况? 答:2022年获批建设的核电新机组创新高达10台机组，其中上半年获批建设的6台机组的相关核电阀门订单大部分已经完成招标，下半年获批的4台机组的阀门设备需求正在按照既定程序招标过程中。当前公司等待交付的核电阀门订单较多，公司将按照合同约定组织好生产和交付，根据生产制造进度提前做好用户现场的监造和验收准备，确保顺利完成产品交付。问:公司在单台核电机组建设项目中能拿到多少订单? 答:公司是我国核电机组建设项目中核级蝶阀、球阀的主要供应商之，在持续巩固老产品

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2023-03-13 16:01:36

【脱水】慧选脱水研报【第674期】-恺英网络(002517）

●恺英网络(002517)：国内传奇奇迹品类游戏龙头，游戏内容研发+硬件投资双轮驱动摘要：公司是国内传奇奇迹品类游戏龙头厂商，2019年以来明确聚焦游戏“研发、发行、投资+IP”三大业务，前瞻布局VR内容领域；另一方面，持续优化治理，董事长金锋成为第一大股东。当下看，传奇奇迹游戏构筑坚实业绩基本盘，创新品类拓展推进。23年游戏行业复苏下，公司有望迎来新一轮产品周期。预计公司22-24年归母净利10.55/13.86/16.99亿元，23年可比公司Wind一致预期PE均值15X，公司基本盘稳

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恺英网络

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2023-03-13 13:38:22

纪要跟踪：中泰股份交流纪要20230307

公司介绍: 公司主要业务是深冷技术的开发及应用。深冷技术主要用于各种大规模的工业气体制取，比如氧、氮、氩、氢、一氧化碳，二氧化碳以及各种稀有气体如氮气、氖气、备气、氦气等，目前全世界大规模的工业气体制取基本都是通过深冷技术。下游主要是对气体有巨量需求的能源化工、电子制造、新能源等行业。公司依托深厚的设备研发和制造基础，致力于各种工业气体的制取、提纯、运营。目前公司的业务模式是设备制造+投资运营。投资运营主要有大宗气体、稀有气体运营以及天然气分销。公司是国内先进的深冷技术厂商。公司主营业务为深冷

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中泰股份

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2023-03-13 13:36:20

纪要跟踪：平安银行调研交流纪要20230309

1、宏观环境展望:机遇+挑战并存。 1)机遇:经济、消费复苏对零售为主股份行是利好（业务、资产质量等)。 -抓住机遇:数字化经营能力、资产负债的管理能力、资本的管理能力、各条线的综合能力均夯实。 2）挑战:行业息差收窄趋势不可逆、国际形势依然严峻。 2、零售:1)发展零售银行3.0;2)大众客群、财富客群差异化经营;3）财富管理强化资产配置。 3、对公:借助集团综合金融+债券生态优势，服务实体经济转型，有“2341战略”∶ 1)2大战略:数字化驱动的新型交易银行、行业化驱动的现代产业金融。 2)

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平安银行

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2023-03-10 22:19:20

【脱水】慧选脱水研报【第673期】-川环科技(300547)

●川环科技(300547)：本土汽车管路龙头，新能源推动ASP提升，2023年有望迎来业绩大摘要：公司深耕汽车胶管行业数十年，产品品类丰富，客户结构良好。公司产品覆盖汽车冷却、动力、进排汽等各系统胶管及总成九大系列。在客户资源方面，公司已与超50家主机厂及上百家配套厂商建立合作，其中与比亚迪、广汽埃安、吉利、长安、哪吒、赛力斯等自主品牌车企有着深度合作关系，并积极调整发展战略规划，重点布局新能源市场。预期2022-2024年公司管路业务营收、利润进入高速增长期，总营收分别为10.55、17

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川环科技

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2023-03-10 17:01:11

纪要跟踪：横店东磁交流纪要20230308

1、欧洲市场:公司在欧洲市场Q1有40-50%同比增加，环比会更好2、2023年营业收入增长30%目标业绩拆分:整体收入和盈利增速贡献主力军是光伏板块，组件为主要方向，组件2023年市场以国外为主，国内也有大幅增长。 3、在十四五末出货量:可能在25-30GW。 4、组件、硅料价格判断:Q3-Q4组件必然会出现1.4-1.5元的价格，硅料Q1垄断行为后续难以再出现，Q4可能在100元/公斤上下。 5、分销溢价:分销的差异化产品如黑组件占比较高，绝对价格在1欧分以上，溢价在0.8欧分-1欧分 6、

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横店东磁

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2023-03-10 16:53:38

纪要跟踪：彩讯股份会议交流纪要20230303

一、介绍环节基本面情况:业绩方面，公司2022年第一季度业绩增长86%，上半年增长60%，前三季度增长58%，全年增长40%-60%，处于计算机行业上市公司前5%水平。资产质量方面，南山区彩讯大厦位于深圳南山区粤海街道办，重置成本30亿以上。且公司目前没有有息负债，多年没有坏账，现金储备充足，闲置资金保持10亿元以上。主营业务：彩讯股份60%左右营收来自中国移动。公司主营业务包括三大类： 1）以信创邮箱为核心的协同办公产品线。2022年前三季度增长40%，预计今年50%增长。公司从139

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彩讯股份

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2023-03-09 16:31:00

【脱水】慧选脱水研报【第672期】-传智教育(003032)

●传智教育(003032)：业务规模和版图不断扩大，有望形成IT“培训职教+学历职教”双轮驱动摘要：传智教育创办于2006年，21年成为首家A股上市的IT培训企业，当年收入规模居行业前列。公司深耕泛IT培训，囊括岗位一线技能的理论到实战内容，依靠严格而优质的课程研发和师训体系在规模扩张中保持了良好的教学质量和口碑。公司正逐步向IT学历教育等新业务拓展，有望打通全流程人才培养体系，建立第二增长极。预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.92/2.38/2.91亿元，对应PE分别为38

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传智教育

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2023-03-09 13:12:22

纪要跟踪：华旺科技交流纪要20230308

Q:四季度的量价分拆我们是三季度部分产品做了价格调整，每吨100-200元。四季度我们新产品发货多一些，所以均价有所上升，是结构的影响。今年2月中下旬我们也有部分产品进行了小幅提价，每吨提价在200-300元。3月份以后我们会看市场情况决定是否还有价格调整。 Q：剔除贸易的利润，四季度我们吨净利润在 2000 元，是这样吗？四季度吨净利润是过 2000 元了。确实比三季度有提升，主要还是和产品结构有关。 Q：钛白粉在四季度价格下降，未来会丌会迚一步贡献？钛白粉价格是逐步下滑状态，虽然目前

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华旺科技

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2023-03-09 13:09:04

纪要跟踪：北路智控调研纪要20230303

Q∶很多业务和行业其他公司有交叉，竞争优势在哪? A∶优势在我们有多重系统，可以实现联动，比如可以用图像监控皮带异常，通过通讯系统进行告警，可以应到客户去做整体解决方案。 Q∶客户每年在智能化有固定的预算吗? A∶首先，安全角度看，大多矿井是国有的，出安全事故要停产整顿，领导免职，对安全重视程度比较高，有采购需求。其次，人员年龄看，年轻人不愿意下井，招工困难，智能化改造可以减人增效。第三，新盘面往前走，主通道延伸，会涉及大量扩容，包括人员定位、有害气体检测、图像监测等，每年扩容相关业务量占收入的

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北路智控

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2023-03-08 17:39:16

纪要跟踪：金牌橱柜交流纪要20230301

【摘要】 1.营业情况与目标:房地产市场与疫情影响下仍保持可观增长，今年预期衣柜业务增长40%，橱柜业务增长20%，木门业务翻倍，海外增长50%。计划新开店面500家，预期利润率10%。成都新基地将建成投产。 2.行业竞争格局:头部顶住压力保持增长，中小品牌退出。行业发展方向与渠道趋同，公司跟进同时追求品质差异化优势。 3.整装业务与经销管理:消费需求更新，追求品牌化，整装业务成上升趋势。经销商利润水平预计10%。【Part1】营业情况与目标 Q: 公司收入变化如何？ A: 从2017年这一轮

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金牌家居

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2023-03-08 17:36:38

【脱水】慧选脱水研报【第671期】-达仁堂(600329)

●达仁堂(600329)：中华老字号底蕴深厚，三核九翼开新篇摘要：中华老字号底蕴深厚，混改为公司进一步注能。津药达仁堂集团股份有限公司前身为天津中新药业集团股份有限公司，主营中药产品的研发、生产和销售，拥有一批以速效救心丸为代表的家喻户晓的中成药产品，品牌底蕴深厚。预计22-24年归母净利润为8.6、10.7、13.3亿元，同比+12%、25%、24%，PE分别为32、25、20倍；参考可比公司给予23年35倍目标PE。首次覆盖，给予“推荐”评级。正文：混改落地营销优化，百年品牌蓄势待

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达仁堂

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2023-03-08 17:36:07

纪要跟踪：山鹰国际交流纪要20230301

拐点判断:Q1还是淡季，受春节影响Q1产量较低，预计三月价格筑底后将企稳回升，Q2业绩将有所反弹，Q3、Q4旺季将带来盈利修复。原料端:23年公司将增加美废浆和竹木纤维配比:23年美废浆供应量70~90万吨、竹木纤维落地预计约35万吨;同时降低A类国废占比，成本节降空间较大。产能扩张:广东山鹰100万吨增量将于2023年落地。23年浙江山鹰基地有77万吨的新增产能(2月中旬40+万吨+下半年30+万吨)。东北30万吨预计23Q4投产。宿州180万吨预计2025年投产。包装业务:23年包装业务

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山鹰国际

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2023-03-07 17:11:01

【脱水】慧选脱水研报【第670期】-科前生物(688526)

●科前生物(688526)：科研领军企业，布局非瘟疫苗、宠物动保广阔市场摘要：公司成立于2001年，2020年在上海证券交易所科创板成功上市，是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业，是国家发改委首批授予的“国家高新技术产业化示范工程”重点高新技术企业，主要产品是非国家强制免疫猪用疫苗和禽用疫苗。经过多年的探索，截至2022H1公司可生产49个兽用生物制品类产品，是我国兽用生物制品行业内产品种类最为丰富的企业之一。预计公司2022/23/24年收入为10.0

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科前生物

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2023-03-07 13:01:46

纪要跟踪：神州细胞交流纪要20230227

Q1:安佳因R销售强劲的原因?2023年预计销售增长? A:安佳因R销售强劲主要是两方面原因:一是产品竞争力强，公司生产工艺优势明显，产能充足，上市后满足了国内市场的用药需求，市场不再出现断货问题;二是公司市场销售队伍较强，产品销售策略得当。预计2023安佳因R的销售仍将维持强有力的销售，一是当前成人和青少年市场的持续增长，二是2023年2月份公司获得儿童适应症批文，产品也将进入儿童市场。 Q2: 我国目前甲型血友病患者的整体用药情况、年人均治疗费用情况及未来提升空间? A: 据我们所知，中国目

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神州细胞

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2023-03-07 12:52:43

纪要跟踪：江苏神通交流纪要20230303

问:公司核电阀门业务经营和订单获取情况? 答:2022年获批建设的核电新机组创新高达10台机组，其中上半年获批建设的6台机组的相关核电阀门订单大部分已经完成招标，下半年获批的4台机组的阀门设备需求正在按照既定程序招标过程中。当前公司等待交付的核电阀门订单较多，公司将按照合同约定组织好生产和交付，根据生产制造进度提前做好用户现场的监造和验收准备，确保顺利完成产品交付。问:公司在单台核电机组建设项目中能拿到多少订单? 答:公司是我国核电机组建设项目中核级蝶阀、球阀的主要供应商之，在持续巩固老产品

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江苏神通

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