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2023-02-24 19:10:33

【脱水】慧选脱水研报【第663期】-伊力特(600197)

●伊力特(600197)：新疆地产白酒龙头,，全面改革蓄力发展摘要：伊力特前身于1956年由农四师十团军垦战士创立而成，位于伊犁哈萨克自治州新源县肖尔布拉克境内，兵团背景出身“英雄本色”品牌形象深入人心，经历数十年发展成为“新疆第一酒”，市场地位难以撼动,是新疆市占率第一的地产白酒龙头企业。公司白酒以天山雪水、伊犁河谷优质粮食为原料，采用传统工艺及现代科技精心酿制，被誉为“新疆第一酒”“新疆茅台”。看好短期内公司受益疫后复苏业绩和动销呈现较大弹性，中长期在新疆经济加速发展背景下，公司将受益

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伊力特

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2023-02-23 16:43:48

【脱水】慧选脱水研报【第662期】-雅创电子(301099)

●雅创电子(301099)：专注细分赛道积累丰富，自研芯片贡献第二增长摘要：雅创电子于2008年在上海成立，成立以来始终着力于电子元器件的代理及经销，主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等国际知名电子元器件设计制造商的产品。电子元器件分销：随着汽车电动化、智能化、网联化程度的提高，行业景气度持续提升，公司持续深耕汽车电子领域，打造优良供应链服务，提供差异化的技术服务，预计分销业务将保持高速的成长。预测22-24年营收增速分别为50%、26%、20%，毛利率分别为17.5%、17.9%

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雅创电子

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2023-02-23 12:51:52

纪要跟踪：汉钟精机(002158)交流纪要20230220

Q:真空泵增速略低于前三季度，增速降低的原因，以及制冷和空压增速略好于前三季度的原因制冷压缩机前三季度增长3%，全年是有8%多增长，是因为宏观经济带动了行业。空气压缩机下降了10.45%，是比前三季度下降18%有所收窄的，我们无油空气压缩机单台价值量有提升，所以带动了收入上去。我们真空泵前三季度增速25%，全年是22%，我们出货是有30%增速的，从出货到确认收入是有3-6个月时间差的，我们四季度拿到的验收单比较少，所以确认的收入没有那么多。 2022营收同比增长9.47%，归母净利润同比增长3

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汉钟精机

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2023-02-23 12:49:35

纪要跟踪：东富龙会议纪要20230215

【核心要点总结】 ∙公司客户结构：国内传统药企为主，很多是第二梯队的CDMO。生物类等占营业收入50%以上。 ∙新产品：灌流功能生物反应器，已经供货给苏州至强。 ∙22年销售情况：公司摇床式一次性反应器22年卖了几百台，搅拌式一次性反应器复宏汉霖1.5万订单还没交货；一次性袋子对比2021年下滑，但体量保持在1亿以上；培养基21年成立子公司，22年订单接近2000万，海外多一点（80-90%），国内有100家。 ∙新签订单情况：22年是60-70亿。去年一开始受环境等因素影响，预计今年不会比去年

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东富龙

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2023-02-22 21:12:20

【脱水】慧选脱水研报【第661期】-昱能科技(688348)

●昱能科技(688348);微型逆变器行业龙头光伏组件级电力电子领域开拓者摘要：公司深耕组件级电力电子领域，是国产微型逆变器行业领跑者，持续完善技术、产品和渠道等布局，巩固竞争优势；同时，受益于分布式光伏快速增长和微逆等MLPE产品渗透率加速提升，公司市场份额和盈利能力稳步提升，业绩有望延续高增长。预测公司2022-2024年每股收益分别为4.69、13.07、22.19元，基于2023年可比公司的平均估值为40.71倍，给予估值溢价20%，即给予公司23年49倍PE，对应目标价640.4

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昱能科技

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2023-02-22 20:17:23

纪要跟踪：藏格矿业2022业绩预告会议20230216

一、公司情况介绍藏格矿业2022年年报业绩预告期间为2022年1月1日至12月31日，预计经营业绩为同向上升2022年归属于上市公司股东的净利润盈利56.3亿元至57.8亿元，同比增长294.44%至304.95%。2022年扣除非经常性损益后的净利润盈利56.4亿元至57.9亿元，同比增长315.34%点至326.39%。2022年基本每股收益点能力3.4920元/股至3.5851元/股。签署老挝押盐勘探协议。扩充氧化押产能促进长期发展。2023年2月17日，公司两家全资孙公司成都川泰聚

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藏格矿业

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2023-02-22 20:15:22

纪要跟踪：海澜之家策略会小范围交流纪要要点 20230210

短期: 元旦后终端零售开始回暖，海澜之家作为国民品牌，5000多终端门店，在三年疫情管控期间仍然逆势扩张，终端环境恢复之后迅速回血，因为交流、吃饭、购物、过年前的一些添置、人口流动后社交行为最终要趋于正常化，1月业绩同比增长主要系春节提前，通常而言春节之后是淡季。但1月业绩和21和20年都不能同比，21年系春节错气，20虽然1月末过年但春节后封城。三年疫情导致男装行业快速分化，高端品牌及高质价比品牌逆势增长,中档品牌销售承压,同时中小男装品牌大幅度关店。海澜之家作为国内男装龙头品牌,产品维持

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海澜之家

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2023-02-21 16:42:49

【脱水】慧选脱水研报【第660期】-蓝特光学(688127)

●蓝特光学(688127)：国内领先光学元件供应商，业务多点开花蓄力长期成长摘要：公司目前已成为具有较强市场竞争力的多品类光学元件生产厂商之一，产品包括光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等，已成为AMS集团、康宁集团、麦格纳集团、舜宇集团等国内外知名企业的优质合作伙伴，产品已被应用于苹果、华为等知名企业的终端产品中。手机潜望式镜头和车载领域迎来渗透拐点，公司已精准卡位绑定优质客户。预测公司2022-2024年每股收益分别为0.25、0.53、0.87元，根据可比公司24年28倍市盈率，对应

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蓝特光学

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2023-02-21 10:39:32

纪要跟踪：佳禾食品调研纪要20230218

1、咖啡业务的增长? 一是现有客户的增长，瑞幸的门店7000家，已超过星巴克。连咖啡等一些网络品牌。疫情放开，海外出口业务的恢复。二是新客户，包括国内和海外。目前全国咖啡店超10万家，奶茶超40万家。幸运咖已经突破了2000家。幸运咖还不是公司的前几大客户。 2、咖啡业务客户情况?冷萃和冻干的客户? 连锁占4成，生产企业占2成，经销不到1成，其他是2成左右。瑞幸占到公司咖啡业务的两成左右。冷萃的客户，订做的玻璃瓶的冷萃咖啡液。瑞幸是它在网上卖的冻干产品，还有连咖啡的冻干产品。OEM、ODM

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佳禾食品

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2023-02-21 10:35:59

纪要跟踪：恩华药业交流纪要20230210

Q∶经营情况更新疫情22年12月放开到现在，对手术有些影响。但是，新冠相关的机械通气、插管等数量在增加，对麻醉、镇痛药物的消费有促进作用，因为中老年患者肺部感染、重症、基础疾病需要吸氧、上呼吸机，渠道了解到大医院呼吸机爆满，这些患者需要使用力月西。目前，来讲疫情已经逐渐转好，从徐州的各大医院来讲，外科手术已经恢复正常。总体来讲，各种因素叠加，对公司短期经营的影响是正面的，22年4季度，23年1季度，近几个季度环比还是持续向好的。投资逻辑:1 )新品密集上市，业绩加速，2023-25年增长中枢

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恩华药业

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2023-02-20 18:02:31

【脱水】慧选脱水研报【第569期】-领益智造(002600)

●领益智造(002600)：国内精密小件领先企业，重整旗鼓扬帆起航摘要：公司以模切起家，2008年便切入国际智能手机领军客户供应链，借助与核心大客户的深入合作，完成了“高端材料-精密功能件-结构件-功能模组组装-整机组装”的完整产业链条构建，经过多年砥砺深耕，在多个产品领域已实现全球领先。公司预告22年归母净利润达15-17亿元，同比增加27%到44%，扣非净利润达14.1-16.1亿元，同比增加76%到101%，业绩拐点已现，重回稳增长通道。正文：公司简介领益科技成立于 2006

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领益智造

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2023-02-20 17:04:50

纪要跟踪：芳源股份(688148)交流纪要20230216

Q:资产减值情况主要是基于现在的镍价做的计提，如果我们做成产品，是会逐步消除的。 Q:毛利率我们还是大概11-12%。我们规模效应起来，可以降低一些成本，另外我们自己也做了降本措斲，把含钠的废料做成硫酸钠对外销售，降低处理废料的成本。 Q:不同产线之间转换的成本要根据产品不同，一个是要清洗，反应釜和管道要深度清洗，第二是结构件可能要做修改和调整。事项: 22Q3营业收入9.39亿同比+49.59%，环比+73.42%;归母净利润0.19亿，同比增长+ 1.82%,环比+279.45%;扣

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芳源股份

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2023-02-20 17:03:46

纪要跟踪：芯源微交流纪要20230216

Q:资产减值情况主要是基于现在的镍价做的计提，如果我们做成产品，是会逐步消除的。 Q:毛利率我们还是大概11-12%。我们规模效应起来，可以降低一些成本，另外我们自己也做了降本措斲，把含钠的废料做成硫酸钠对外销售，降低处理废料的成本。 Q:不同产线之间转换的成本要根据产品不同，一个是要清洗，反应釜和管道要深度清洗，第二是结构件可能要做修改和调整。芯源微星国内半导体专用光刻工序涂胶显影设备和单片式湿法设备领域的头部企业。公司打破国外厂商涂胶显影设备垄断，实现28nm及以上节点Track设

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芯源微

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2023-02-17 18:05:13

【脱水】慧选脱水研报【第658期】-传智教育(003032)

●传智教育(003032)：国内IT培训机构佼佼者，业务规模和版图不断扩大，未来有望受益于市占率及利润率双提升摘要：传智教育创办于2006年，最初在北京运营针对应届大学毕业生的Java开发线下课程及IT教材出版业务。自成立以来，传智办学规模和业务辐射范围不断扩大。传智所处的IT培训行业市场集中度低，尚未形成稳定行业格局，而传智教育收入规模目前处于行业头部水平。2021年，传智教育在A股成功上市，为在A股上市的首家IT教育培训企业。预计公司22E/23E/24E扣非归母净利润为1.69/2.

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传智教育

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2023-02-17 12:47:15

纪要跟踪：心脉医疗交流纪要20230213

1.行业恢复情况去年行业整体特别是Q2和Q4受疫情影响较大。目前医院端已基本恢复正常。1月部分公司超预期，行业恢复趋势明显。新产业∶年前给的全年国内预期是25%，现在上调到30%。迈瑞:1月同比小幅增长，不像大家以为的一月IVD受疫情影响很大。 TAVI:去年行业增速20%，前年80%。今年一月份数据出来后，全年行业增速上调到80%，扣掉一月全年应该还会有60%。创新类术式:电生理、TAVI、外周介入、PEEK骨板，今年的恢复相对来说比较好。耗材∶今年河南河北有一些集采，包括神经外科、

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心脉医疗

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2023-02-24 19:10:33

【脱水】慧选脱水研报【第663期】-伊力特(600197)

●伊力特(600197)：新疆地产白酒龙头,，全面改革蓄力发展摘要：伊力特前身于1956年由农四师十团军垦战士创立而成，位于伊犁哈萨克自治州新源县肖尔布拉克境内，兵团背景出身“英雄本色”品牌形象深入人心，经历数十年发展成为“新疆第一酒”，市场地位难以撼动,是新疆市占率第一的地产白酒龙头企业。公司白酒以天山雪水、伊犁河谷优质粮食为原料，采用传统工艺及现代科技精心酿制，被誉为“新疆第一酒”“新疆茅台”。看好短期内公司受益疫后复苏业绩和动销呈现较大弹性，中长期在新疆经济加速发展背景下，公司将受益

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2023-02-23 16:43:48

【脱水】慧选脱水研报【第662期】-雅创电子(301099)

●雅创电子(301099)：专注细分赛道积累丰富，自研芯片贡献第二增长摘要：雅创电子于2008年在上海成立，成立以来始终着力于电子元器件的代理及经销，主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等国际知名电子元器件设计制造商的产品。电子元器件分销：随着汽车电动化、智能化、网联化程度的提高，行业景气度持续提升，公司持续深耕汽车电子领域，打造优良供应链服务，提供差异化的技术服务，预计分销业务将保持高速的成长。预测22-24年营收增速分别为50%、26%、20%，毛利率分别为17.5%、17.9%

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纪要跟踪：汉钟精机(002158)交流纪要20230220

Q:真空泵增速略低于前三季度，增速降低的原因，以及制冷和空压增速略好于前三季度的原因制冷压缩机前三季度增长3%，全年是有8%多增长，是因为宏观经济带动了行业。空气压缩机下降了10.45%，是比前三季度下降18%有所收窄的，我们无油空气压缩机单台价值量有提升，所以带动了收入上去。我们真空泵前三季度增速25%，全年是22%，我们出货是有30%增速的，从出货到确认收入是有3-6个月时间差的，我们四季度拿到的验收单比较少，所以确认的收入没有那么多。 2022营收同比增长9.47%，归母净利润同比增长3

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【核心要点总结】 ∙公司客户结构：国内传统药企为主，很多是第二梯队的CDMO。生物类等占营业收入50%以上。 ∙新产品：灌流功能生物反应器，已经供货给苏州至强。 ∙22年销售情况：公司摇床式一次性反应器22年卖了几百台，搅拌式一次性反应器复宏汉霖1.5万订单还没交货；一次性袋子对比2021年下滑，但体量保持在1亿以上；培养基21年成立子公司，22年订单接近2000万，海外多一点（80-90%），国内有100家。 ∙新签订单情况：22年是60-70亿。去年一开始受环境等因素影响，预计今年不会比去年

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【脱水】慧选脱水研报【第661期】-昱能科技(688348)

●昱能科技(688348);微型逆变器行业龙头光伏组件级电力电子领域开拓者摘要：公司深耕组件级电力电子领域，是国产微型逆变器行业领跑者，持续完善技术、产品和渠道等布局，巩固竞争优势；同时，受益于分布式光伏快速增长和微逆等MLPE产品渗透率加速提升，公司市场份额和盈利能力稳步提升，业绩有望延续高增长。预测公司2022-2024年每股收益分别为4.69、13.07、22.19元，基于2023年可比公司的平均估值为40.71倍，给予估值溢价20%，即给予公司23年49倍PE，对应目标价640.4

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纪要跟踪：藏格矿业2022业绩预告会议20230216

一、公司情况介绍藏格矿业2022年年报业绩预告期间为2022年1月1日至12月31日，预计经营业绩为同向上升2022年归属于上市公司股东的净利润盈利56.3亿元至57.8亿元，同比增长294.44%至304.95%。2022年扣除非经常性损益后的净利润盈利56.4亿元至57.9亿元，同比增长315.34%点至326.39%。2022年基本每股收益点能力3.4920元/股至3.5851元/股。签署老挝押盐勘探协议。扩充氧化押产能促进长期发展。2023年2月17日，公司两家全资孙公司成都川泰聚

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纪要跟踪：海澜之家策略会小范围交流纪要要点 20230210

短期: 元旦后终端零售开始回暖，海澜之家作为国民品牌，5000多终端门店，在三年疫情管控期间仍然逆势扩张，终端环境恢复之后迅速回血，因为交流、吃饭、购物、过年前的一些添置、人口流动后社交行为最终要趋于正常化，1月业绩同比增长主要系春节提前，通常而言春节之后是淡季。但1月业绩和21和20年都不能同比，21年系春节错气，20虽然1月末过年但春节后封城。三年疫情导致男装行业快速分化，高端品牌及高质价比品牌逆势增长,中档品牌销售承压,同时中小男装品牌大幅度关店。海澜之家作为国内男装龙头品牌,产品维持

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【脱水】慧选脱水研报【第660期】-蓝特光学(688127)

●蓝特光学(688127)：国内领先光学元件供应商，业务多点开花蓄力长期成长摘要：公司目前已成为具有较强市场竞争力的多品类光学元件生产厂商之一，产品包括光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等，已成为AMS集团、康宁集团、麦格纳集团、舜宇集团等国内外知名企业的优质合作伙伴，产品已被应用于苹果、华为等知名企业的终端产品中。手机潜望式镜头和车载领域迎来渗透拐点，公司已精准卡位绑定优质客户。预测公司2022-2024年每股收益分别为0.25、0.53、0.87元，根据可比公司24年28倍市盈率，对应

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1、咖啡业务的增长? 一是现有客户的增长，瑞幸的门店7000家，已超过星巴克。连咖啡等一些网络品牌。疫情放开，海外出口业务的恢复。二是新客户，包括国内和海外。目前全国咖啡店超10万家，奶茶超40万家。幸运咖已经突破了2000家。幸运咖还不是公司的前几大客户。 2、咖啡业务客户情况?冷萃和冻干的客户? 连锁占4成，生产企业占2成，经销不到1成，其他是2成左右。瑞幸占到公司咖啡业务的两成左右。冷萃的客户，订做的玻璃瓶的冷萃咖啡液。瑞幸是它在网上卖的冻干产品，还有连咖啡的冻干产品。OEM、ODM

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Q∶经营情况更新疫情22年12月放开到现在，对手术有些影响。但是，新冠相关的机械通气、插管等数量在增加，对麻醉、镇痛药物的消费有促进作用，因为中老年患者肺部感染、重症、基础疾病需要吸氧、上呼吸机，渠道了解到大医院呼吸机爆满，这些患者需要使用力月西。目前，来讲疫情已经逐渐转好，从徐州的各大医院来讲，外科手术已经恢复正常。总体来讲，各种因素叠加，对公司短期经营的影响是正面的，22年4季度，23年1季度，近几个季度环比还是持续向好的。投资逻辑:1 )新品密集上市，业绩加速，2023-25年增长中枢

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2023-02-20 18:02:31

【脱水】慧选脱水研报【第569期】-领益智造(002600)

●领益智造(002600)：国内精密小件领先企业，重整旗鼓扬帆起航摘要：公司以模切起家，2008年便切入国际智能手机领军客户供应链，借助与核心大客户的深入合作，完成了“高端材料-精密功能件-结构件-功能模组组装-整机组装”的完整产业链条构建，经过多年砥砺深耕，在多个产品领域已实现全球领先。公司预告22年归母净利润达15-17亿元，同比增加27%到44%，扣非净利润达14.1-16.1亿元，同比增加76%到101%，业绩拐点已现，重回稳增长通道。正文：公司简介领益科技成立于 2006

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纪要跟踪：芳源股份(688148)交流纪要20230216

Q:资产减值情况主要是基于现在的镍价做的计提，如果我们做成产品，是会逐步消除的。 Q:毛利率我们还是大概11-12%。我们规模效应起来，可以降低一些成本，另外我们自己也做了降本措斲，把含钠的废料做成硫酸钠对外销售，降低处理废料的成本。 Q:不同产线之间转换的成本要根据产品不同，一个是要清洗，反应釜和管道要深度清洗，第二是结构件可能要做修改和调整。事项: 22Q3营业收入9.39亿同比+49.59%，环比+73.42%;归母净利润0.19亿，同比增长+ 1.82%,环比+279.45%;扣

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Q:资产减值情况主要是基于现在的镍价做的计提，如果我们做成产品，是会逐步消除的。 Q:毛利率我们还是大概11-12%。我们规模效应起来，可以降低一些成本，另外我们自己也做了降本措斲，把含钠的废料做成硫酸钠对外销售，降低处理废料的成本。 Q:不同产线之间转换的成本要根据产品不同，一个是要清洗，反应釜和管道要深度清洗，第二是结构件可能要做修改和调整。芯源微星国内半导体专用光刻工序涂胶显影设备和单片式湿法设备领域的头部企业。公司打破国外厂商涂胶显影设备垄断，实现28nm及以上节点Track设

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【脱水】慧选脱水研报【第658期】-传智教育(003032)

●传智教育(003032)：国内IT培训机构佼佼者，业务规模和版图不断扩大，未来有望受益于市占率及利润率双提升摘要：传智教育创办于2006年，最初在北京运营针对应届大学毕业生的Java开发线下课程及IT教材出版业务。自成立以来，传智办学规模和业务辐射范围不断扩大。传智所处的IT培训行业市场集中度低，尚未形成稳定行业格局，而传智教育收入规模目前处于行业头部水平。2021年，传智教育在A股成功上市，为在A股上市的首家IT教育培训企业。预计公司22E/23E/24E扣非归母净利润为1.69/2.

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纪要跟踪：心脉医疗交流纪要20230213

1.行业恢复情况去年行业整体特别是Q2和Q4受疫情影响较大。目前医院端已基本恢复正常。1月部分公司超预期，行业恢复趋势明显。新产业∶年前给的全年国内预期是25%，现在上调到30%。迈瑞:1月同比小幅增长，不像大家以为的一月IVD受疫情影响很大。 TAVI:去年行业增速20%，前年80%。今年一月份数据出来后，全年行业增速上调到80%，扣掉一月全年应该还会有60%。创新类术式:电生理、TAVI、外周介入、PEEK骨板，今年的恢复相对来说比较好。耗材∶今年河南河北有一些集采，包括神经外科、

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心脉医疗

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2023-02-24 19:10:33

【脱水】慧选脱水研报【第663期】-伊力特(600197)

●伊力特(600197)：新疆地产白酒龙头,，全面改革蓄力发展摘要：伊力特前身于1956年由农四师十团军垦战士创立而成，位于伊犁哈萨克自治州新源县肖尔布拉克境内，兵团背景出身“英雄本色”品牌形象深入人心，经历数十年发展成为“新疆第一酒”，市场地位难以撼动,是新疆市占率第一的地产白酒龙头企业。公司白酒以天山雪水、伊犁河谷优质粮食为原料，采用传统工艺及现代科技精心酿制，被誉为“新疆第一酒”“新疆茅台”。看好短期内公司受益疫后复苏业绩和动销呈现较大弹性，中长期在新疆经济加速发展背景下，公司将受益

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伊力特

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2023-02-23 16:43:48

【脱水】慧选脱水研报【第662期】-雅创电子(301099)

●雅创电子(301099)：专注细分赛道积累丰富，自研芯片贡献第二增长摘要：雅创电子于2008年在上海成立，成立以来始终着力于电子元器件的代理及经销，主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等国际知名电子元器件设计制造商的产品。电子元器件分销：随着汽车电动化、智能化、网联化程度的提高，行业景气度持续提升，公司持续深耕汽车电子领域，打造优良供应链服务，提供差异化的技术服务，预计分销业务将保持高速的成长。预测22-24年营收增速分别为50%、26%、20%，毛利率分别为17.5%、17.9%

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雅创电子

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2023-02-23 12:51:52

纪要跟踪：汉钟精机(002158)交流纪要20230220

Q:真空泵增速略低于前三季度，增速降低的原因，以及制冷和空压增速略好于前三季度的原因制冷压缩机前三季度增长3%，全年是有8%多增长，是因为宏观经济带动了行业。空气压缩机下降了10.45%，是比前三季度下降18%有所收窄的，我们无油空气压缩机单台价值量有提升，所以带动了收入上去。我们真空泵前三季度增速25%，全年是22%，我们出货是有30%增速的，从出货到确认收入是有3-6个月时间差的，我们四季度拿到的验收单比较少，所以确认的收入没有那么多。 2022营收同比增长9.47%，归母净利润同比增长3

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汉钟精机

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2023-02-23 12:49:35

纪要跟踪：东富龙会议纪要20230215

【核心要点总结】 ∙公司客户结构：国内传统药企为主，很多是第二梯队的CDMO。生物类等占营业收入50%以上。 ∙新产品：灌流功能生物反应器，已经供货给苏州至强。 ∙22年销售情况：公司摇床式一次性反应器22年卖了几百台，搅拌式一次性反应器复宏汉霖1.5万订单还没交货；一次性袋子对比2021年下滑，但体量保持在1亿以上；培养基21年成立子公司，22年订单接近2000万，海外多一点（80-90%），国内有100家。 ∙新签订单情况：22年是60-70亿。去年一开始受环境等因素影响，预计今年不会比去年

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东富龙

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2023-02-22 21:12:20

【脱水】慧选脱水研报【第661期】-昱能科技(688348)

●昱能科技(688348);微型逆变器行业龙头光伏组件级电力电子领域开拓者摘要：公司深耕组件级电力电子领域，是国产微型逆变器行业领跑者，持续完善技术、产品和渠道等布局，巩固竞争优势；同时，受益于分布式光伏快速增长和微逆等MLPE产品渗透率加速提升，公司市场份额和盈利能力稳步提升，业绩有望延续高增长。预测公司2022-2024年每股收益分别为4.69、13.07、22.19元，基于2023年可比公司的平均估值为40.71倍，给予估值溢价20%，即给予公司23年49倍PE，对应目标价640.4

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昱能科技

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2023-02-22 20:17:23

纪要跟踪：藏格矿业2022业绩预告会议20230216

一、公司情况介绍藏格矿业2022年年报业绩预告期间为2022年1月1日至12月31日，预计经营业绩为同向上升2022年归属于上市公司股东的净利润盈利56.3亿元至57.8亿元，同比增长294.44%至304.95%。2022年扣除非经常性损益后的净利润盈利56.4亿元至57.9亿元，同比增长315.34%点至326.39%。2022年基本每股收益点能力3.4920元/股至3.5851元/股。签署老挝押盐勘探协议。扩充氧化押产能促进长期发展。2023年2月17日，公司两家全资孙公司成都川泰聚

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藏格矿业

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2023-02-22 20:15:22

纪要跟踪：海澜之家策略会小范围交流纪要要点 20230210

短期: 元旦后终端零售开始回暖，海澜之家作为国民品牌，5000多终端门店，在三年疫情管控期间仍然逆势扩张，终端环境恢复之后迅速回血，因为交流、吃饭、购物、过年前的一些添置、人口流动后社交行为最终要趋于正常化，1月业绩同比增长主要系春节提前，通常而言春节之后是淡季。但1月业绩和21和20年都不能同比，21年系春节错气，20虽然1月末过年但春节后封城。三年疫情导致男装行业快速分化，高端品牌及高质价比品牌逆势增长,中档品牌销售承压,同时中小男装品牌大幅度关店。海澜之家作为国内男装龙头品牌,产品维持

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海澜之家

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【脱水】慧选脱水研报【第660期】-蓝特光学(688127)

●蓝特光学(688127)：国内领先光学元件供应商，业务多点开花蓄力长期成长摘要：公司目前已成为具有较强市场竞争力的多品类光学元件生产厂商之一，产品包括光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等，已成为AMS集团、康宁集团、麦格纳集团、舜宇集团等国内外知名企业的优质合作伙伴，产品已被应用于苹果、华为等知名企业的终端产品中。手机潜望式镜头和车载领域迎来渗透拐点，公司已精准卡位绑定优质客户。预测公司2022-2024年每股收益分别为0.25、0.53、0.87元，根据可比公司24年28倍市盈率，对应

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蓝特光学

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纪要跟踪：佳禾食品调研纪要20230218

1、咖啡业务的增长? 一是现有客户的增长，瑞幸的门店7000家，已超过星巴克。连咖啡等一些网络品牌。疫情放开，海外出口业务的恢复。二是新客户，包括国内和海外。目前全国咖啡店超10万家，奶茶超40万家。幸运咖已经突破了2000家。幸运咖还不是公司的前几大客户。 2、咖啡业务客户情况?冷萃和冻干的客户? 连锁占4成，生产企业占2成，经销不到1成，其他是2成左右。瑞幸占到公司咖啡业务的两成左右。冷萃的客户，订做的玻璃瓶的冷萃咖啡液。瑞幸是它在网上卖的冻干产品，还有连咖啡的冻干产品。OEM、ODM

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佳禾食品

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2023-02-21 10:35:59

纪要跟踪：恩华药业交流纪要20230210

Q∶经营情况更新疫情22年12月放开到现在，对手术有些影响。但是，新冠相关的机械通气、插管等数量在增加，对麻醉、镇痛药物的消费有促进作用，因为中老年患者肺部感染、重症、基础疾病需要吸氧、上呼吸机，渠道了解到大医院呼吸机爆满，这些患者需要使用力月西。目前，来讲疫情已经逐渐转好，从徐州的各大医院来讲，外科手术已经恢复正常。总体来讲，各种因素叠加，对公司短期经营的影响是正面的，22年4季度，23年1季度，近几个季度环比还是持续向好的。投资逻辑:1 )新品密集上市，业绩加速，2023-25年增长中枢

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恩华药业

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2023-02-20 18:02:31

【脱水】慧选脱水研报【第569期】-领益智造(002600)

●领益智造(002600)：国内精密小件领先企业，重整旗鼓扬帆起航摘要：公司以模切起家，2008年便切入国际智能手机领军客户供应链，借助与核心大客户的深入合作，完成了“高端材料-精密功能件-结构件-功能模组组装-整机组装”的完整产业链条构建，经过多年砥砺深耕，在多个产品领域已实现全球领先。公司预告22年归母净利润达15-17亿元，同比增加27%到44%，扣非净利润达14.1-16.1亿元，同比增加76%到101%，业绩拐点已现，重回稳增长通道。正文：公司简介领益科技成立于 2006

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领益智造

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2023-02-20 17:04:50

纪要跟踪：芳源股份(688148)交流纪要20230216

Q:资产减值情况主要是基于现在的镍价做的计提，如果我们做成产品，是会逐步消除的。 Q:毛利率我们还是大概11-12%。我们规模效应起来，可以降低一些成本，另外我们自己也做了降本措斲，把含钠的废料做成硫酸钠对外销售，降低处理废料的成本。 Q:不同产线之间转换的成本要根据产品不同，一个是要清洗，反应釜和管道要深度清洗，第二是结构件可能要做修改和调整。事项: 22Q3营业收入9.39亿同比+49.59%，环比+73.42%;归母净利润0.19亿，同比增长+ 1.82%,环比+279.45%;扣

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芳源股份

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2023-02-20 17:03:46

纪要跟踪：芯源微交流纪要20230216

Q:资产减值情况主要是基于现在的镍价做的计提，如果我们做成产品，是会逐步消除的。 Q:毛利率我们还是大概11-12%。我们规模效应起来，可以降低一些成本，另外我们自己也做了降本措斲，把含钠的废料做成硫酸钠对外销售，降低处理废料的成本。 Q:不同产线之间转换的成本要根据产品不同，一个是要清洗，反应釜和管道要深度清洗，第二是结构件可能要做修改和调整。芯源微星国内半导体专用光刻工序涂胶显影设备和单片式湿法设备领域的头部企业。公司打破国外厂商涂胶显影设备垄断，实现28nm及以上节点Track设

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【脱水】慧选脱水研报【第658期】-传智教育(003032)

●传智教育(003032)：国内IT培训机构佼佼者，业务规模和版图不断扩大，未来有望受益于市占率及利润率双提升摘要：传智教育创办于2006年，最初在北京运营针对应届大学毕业生的Java开发线下课程及IT教材出版业务。自成立以来，传智办学规模和业务辐射范围不断扩大。传智所处的IT培训行业市场集中度低，尚未形成稳定行业格局，而传智教育收入规模目前处于行业头部水平。2021年，传智教育在A股成功上市，为在A股上市的首家IT教育培训企业。预计公司22E/23E/24E扣非归母净利润为1.69/2.

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传智教育

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2023-02-17 12:47:15

纪要跟踪：心脉医疗交流纪要20230213

1.行业恢复情况去年行业整体特别是Q2和Q4受疫情影响较大。目前医院端已基本恢复正常。1月部分公司超预期，行业恢复趋势明显。新产业∶年前给的全年国内预期是25%，现在上调到30%。迈瑞:1月同比小幅增长，不像大家以为的一月IVD受疫情影响很大。 TAVI:去年行业增速20%，前年80%。今年一月份数据出来后，全年行业增速上调到80%，扣掉一月全年应该还会有60%。创新类术式:电生理、TAVI、外周介入、PEEK骨板，今年的恢复相对来说比较好。耗材∶今年河南河北有一些集采，包括神经外科、

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【脱水】慧选脱水研报【第663期】-伊力特(600197)

●伊力特(600197)：新疆地产白酒龙头,，全面改革蓄力发展摘要：伊力特前身于1956年由农四师十团军垦战士创立而成，位于伊犁哈萨克自治州新源县肖尔布拉克境内，兵团背景出身“英雄本色”品牌形象深入人心，经历数十年发展成为“新疆第一酒”，市场地位难以撼动,是新疆市占率第一的地产白酒龙头企业。公司白酒以天山雪水、伊犁河谷优质粮食为原料，采用传统工艺及现代科技精心酿制，被誉为“新疆第一酒”“新疆茅台”。看好短期内公司受益疫后复苏业绩和动销呈现较大弹性，中长期在新疆经济加速发展背景下，公司将受益

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2023-02-23 16:43:48

【脱水】慧选脱水研报【第662期】-雅创电子(301099)

●雅创电子(301099)：专注细分赛道积累丰富，自研芯片贡献第二增长摘要：雅创电子于2008年在上海成立，成立以来始终着力于电子元器件的代理及经销，主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等国际知名电子元器件设计制造商的产品。电子元器件分销：随着汽车电动化、智能化、网联化程度的提高，行业景气度持续提升，公司持续深耕汽车电子领域，打造优良供应链服务，提供差异化的技术服务，预计分销业务将保持高速的成长。预测22-24年营收增速分别为50%、26%、20%，毛利率分别为17.5%、17.9%

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纪要跟踪：汉钟精机(002158)交流纪要20230220

Q:真空泵增速略低于前三季度，增速降低的原因，以及制冷和空压增速略好于前三季度的原因制冷压缩机前三季度增长3%，全年是有8%多增长，是因为宏观经济带动了行业。空气压缩机下降了10.45%，是比前三季度下降18%有所收窄的，我们无油空气压缩机单台价值量有提升，所以带动了收入上去。我们真空泵前三季度增速25%，全年是22%，我们出货是有30%增速的，从出货到确认收入是有3-6个月时间差的，我们四季度拿到的验收单比较少，所以确认的收入没有那么多。 2022营收同比增长9.47%，归母净利润同比增长3

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纪要跟踪：东富龙会议纪要20230215

【核心要点总结】 ∙公司客户结构：国内传统药企为主，很多是第二梯队的CDMO。生物类等占营业收入50%以上。 ∙新产品：灌流功能生物反应器，已经供货给苏州至强。 ∙22年销售情况：公司摇床式一次性反应器22年卖了几百台，搅拌式一次性反应器复宏汉霖1.5万订单还没交货；一次性袋子对比2021年下滑，但体量保持在1亿以上；培养基21年成立子公司，22年订单接近2000万，海外多一点（80-90%），国内有100家。 ∙新签订单情况：22年是60-70亿。去年一开始受环境等因素影响，预计今年不会比去年

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【脱水】慧选脱水研报【第661期】-昱能科技(688348)

●昱能科技(688348);微型逆变器行业龙头光伏组件级电力电子领域开拓者摘要：公司深耕组件级电力电子领域，是国产微型逆变器行业领跑者，持续完善技术、产品和渠道等布局，巩固竞争优势；同时，受益于分布式光伏快速增长和微逆等MLPE产品渗透率加速提升，公司市场份额和盈利能力稳步提升，业绩有望延续高增长。预测公司2022-2024年每股收益分别为4.69、13.07、22.19元，基于2023年可比公司的平均估值为40.71倍，给予估值溢价20%，即给予公司23年49倍PE，对应目标价640.4

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纪要跟踪：藏格矿业2022业绩预告会议20230216

一、公司情况介绍藏格矿业2022年年报业绩预告期间为2022年1月1日至12月31日，预计经营业绩为同向上升2022年归属于上市公司股东的净利润盈利56.3亿元至57.8亿元，同比增长294.44%至304.95%。2022年扣除非经常性损益后的净利润盈利56.4亿元至57.9亿元，同比增长315.34%点至326.39%。2022年基本每股收益点能力3.4920元/股至3.5851元/股。签署老挝押盐勘探协议。扩充氧化押产能促进长期发展。2023年2月17日，公司两家全资孙公司成都川泰聚

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纪要跟踪：海澜之家策略会小范围交流纪要要点 20230210

短期: 元旦后终端零售开始回暖，海澜之家作为国民品牌，5000多终端门店，在三年疫情管控期间仍然逆势扩张，终端环境恢复之后迅速回血，因为交流、吃饭、购物、过年前的一些添置、人口流动后社交行为最终要趋于正常化，1月业绩同比增长主要系春节提前，通常而言春节之后是淡季。但1月业绩和21和20年都不能同比，21年系春节错气，20虽然1月末过年但春节后封城。三年疫情导致男装行业快速分化，高端品牌及高质价比品牌逆势增长,中档品牌销售承压,同时中小男装品牌大幅度关店。海澜之家作为国内男装龙头品牌,产品维持

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【脱水】慧选脱水研报【第660期】-蓝特光学(688127)

●蓝特光学(688127)：国内领先光学元件供应商，业务多点开花蓄力长期成长摘要：公司目前已成为具有较强市场竞争力的多品类光学元件生产厂商之一，产品包括光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等，已成为AMS集团、康宁集团、麦格纳集团、舜宇集团等国内外知名企业的优质合作伙伴，产品已被应用于苹果、华为等知名企业的终端产品中。手机潜望式镜头和车载领域迎来渗透拐点，公司已精准卡位绑定优质客户。预测公司2022-2024年每股收益分别为0.25、0.53、0.87元，根据可比公司24年28倍市盈率，对应

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纪要跟踪：佳禾食品调研纪要20230218

1、咖啡业务的增长? 一是现有客户的增长，瑞幸的门店7000家，已超过星巴克。连咖啡等一些网络品牌。疫情放开，海外出口业务的恢复。二是新客户，包括国内和海外。目前全国咖啡店超10万家，奶茶超40万家。幸运咖已经突破了2000家。幸运咖还不是公司的前几大客户。 2、咖啡业务客户情况?冷萃和冻干的客户? 连锁占4成，生产企业占2成，经销不到1成，其他是2成左右。瑞幸占到公司咖啡业务的两成左右。冷萃的客户，订做的玻璃瓶的冷萃咖啡液。瑞幸是它在网上卖的冻干产品，还有连咖啡的冻干产品。OEM、ODM

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Q∶经营情况更新疫情22年12月放开到现在，对手术有些影响。但是，新冠相关的机械通气、插管等数量在增加，对麻醉、镇痛药物的消费有促进作用，因为中老年患者肺部感染、重症、基础疾病需要吸氧、上呼吸机，渠道了解到大医院呼吸机爆满，这些患者需要使用力月西。目前，来讲疫情已经逐渐转好，从徐州的各大医院来讲，外科手术已经恢复正常。总体来讲，各种因素叠加，对公司短期经营的影响是正面的，22年4季度，23年1季度，近几个季度环比还是持续向好的。投资逻辑:1 )新品密集上市，业绩加速，2023-25年增长中枢

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2023-02-20 18:02:31

【脱水】慧选脱水研报【第569期】-领益智造(002600)

●领益智造(002600)：国内精密小件领先企业，重整旗鼓扬帆起航摘要：公司以模切起家，2008年便切入国际智能手机领军客户供应链，借助与核心大客户的深入合作，完成了“高端材料-精密功能件-结构件-功能模组组装-整机组装”的完整产业链条构建，经过多年砥砺深耕，在多个产品领域已实现全球领先。公司预告22年归母净利润达15-17亿元，同比增加27%到44%，扣非净利润达14.1-16.1亿元，同比增加76%到101%，业绩拐点已现，重回稳增长通道。正文：公司简介领益科技成立于 2006

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纪要跟踪：芳源股份(688148)交流纪要20230216

Q:资产减值情况主要是基于现在的镍价做的计提，如果我们做成产品，是会逐步消除的。 Q:毛利率我们还是大概11-12%。我们规模效应起来，可以降低一些成本，另外我们自己也做了降本措斲，把含钠的废料做成硫酸钠对外销售，降低处理废料的成本。 Q:不同产线之间转换的成本要根据产品不同，一个是要清洗，反应釜和管道要深度清洗，第二是结构件可能要做修改和调整。事项: 22Q3营业收入9.39亿同比+49.59%，环比+73.42%;归母净利润0.19亿，同比增长+ 1.82%,环比+279.45%;扣

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纪要跟踪：芯源微交流纪要20230216

Q:资产减值情况主要是基于现在的镍价做的计提，如果我们做成产品，是会逐步消除的。 Q:毛利率我们还是大概11-12%。我们规模效应起来，可以降低一些成本，另外我们自己也做了降本措斲，把含钠的废料做成硫酸钠对外销售，降低处理废料的成本。 Q:不同产线之间转换的成本要根据产品不同，一个是要清洗，反应釜和管道要深度清洗，第二是结构件可能要做修改和调整。芯源微星国内半导体专用光刻工序涂胶显影设备和单片式湿法设备领域的头部企业。公司打破国外厂商涂胶显影设备垄断，实现28nm及以上节点Track设

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【脱水】慧选脱水研报【第658期】-传智教育(003032)

●传智教育(003032)：国内IT培训机构佼佼者，业务规模和版图不断扩大，未来有望受益于市占率及利润率双提升摘要：传智教育创办于2006年，最初在北京运营针对应届大学毕业生的Java开发线下课程及IT教材出版业务。自成立以来，传智办学规模和业务辐射范围不断扩大。传智所处的IT培训行业市场集中度低，尚未形成稳定行业格局，而传智教育收入规模目前处于行业头部水平。2021年，传智教育在A股成功上市，为在A股上市的首家IT教育培训企业。预计公司22E/23E/24E扣非归母净利润为1.69/2.

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2023-02-17 12:47:15

纪要跟踪：心脉医疗交流纪要20230213

1.行业恢复情况去年行业整体特别是Q2和Q4受疫情影响较大。目前医院端已基本恢复正常。1月部分公司超预期，行业恢复趋势明显。新产业∶年前给的全年国内预期是25%，现在上调到30%。迈瑞:1月同比小幅增长，不像大家以为的一月IVD受疫情影响很大。 TAVI:去年行业增速20%，前年80%。今年一月份数据出来后，全年行业增速上调到80%，扣掉一月全年应该还会有60%。创新类术式:电生理、TAVI、外周介入、PEEK骨板，今年的恢复相对来说比较好。耗材∶今年河南河北有一些集采，包括神经外科、

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心脉医疗

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2023-02-24 19:10:33

【脱水】慧选脱水研报【第663期】-伊力特(600197)

●伊力特(600197)：新疆地产白酒龙头,，全面改革蓄力发展摘要：伊力特前身于1956年由农四师十团军垦战士创立而成，位于伊犁哈萨克自治州新源县肖尔布拉克境内，兵团背景出身“英雄本色”品牌形象深入人心，经历数十年发展成为“新疆第一酒”，市场地位难以撼动,是新疆市占率第一的地产白酒龙头企业。公司白酒以天山雪水、伊犁河谷优质粮食为原料，采用传统工艺及现代科技精心酿制，被誉为“新疆第一酒”“新疆茅台”。看好短期内公司受益疫后复苏业绩和动销呈现较大弹性，中长期在新疆经济加速发展背景下，公司将受益

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伊力特

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2023-02-23 16:43:48

【脱水】慧选脱水研报【第662期】-雅创电子(301099)

●雅创电子(301099)：专注细分赛道积累丰富，自研芯片贡献第二增长摘要：雅创电子于2008年在上海成立，成立以来始终着力于电子元器件的代理及经销，主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等国际知名电子元器件设计制造商的产品。电子元器件分销：随着汽车电动化、智能化、网联化程度的提高，行业景气度持续提升，公司持续深耕汽车电子领域，打造优良供应链服务，提供差异化的技术服务，预计分销业务将保持高速的成长。预测22-24年营收增速分别为50%、26%、20%，毛利率分别为17.5%、17.9%

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雅创电子

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2023-02-23 12:51:52

纪要跟踪：汉钟精机(002158)交流纪要20230220

Q:真空泵增速略低于前三季度，增速降低的原因，以及制冷和空压增速略好于前三季度的原因制冷压缩机前三季度增长3%，全年是有8%多增长，是因为宏观经济带动了行业。空气压缩机下降了10.45%，是比前三季度下降18%有所收窄的，我们无油空气压缩机单台价值量有提升，所以带动了收入上去。我们真空泵前三季度增速25%，全年是22%，我们出货是有30%增速的，从出货到确认收入是有3-6个月时间差的，我们四季度拿到的验收单比较少，所以确认的收入没有那么多。 2022营收同比增长9.47%，归母净利润同比增长3

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汉钟精机

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2023-02-23 12:49:35

纪要跟踪：东富龙会议纪要20230215

【核心要点总结】 ∙公司客户结构：国内传统药企为主，很多是第二梯队的CDMO。生物类等占营业收入50%以上。 ∙新产品：灌流功能生物反应器，已经供货给苏州至强。 ∙22年销售情况：公司摇床式一次性反应器22年卖了几百台，搅拌式一次性反应器复宏汉霖1.5万订单还没交货；一次性袋子对比2021年下滑，但体量保持在1亿以上；培养基21年成立子公司，22年订单接近2000万，海外多一点（80-90%），国内有100家。 ∙新签订单情况：22年是60-70亿。去年一开始受环境等因素影响，预计今年不会比去年

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东富龙

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2023-02-22 21:12:20

【脱水】慧选脱水研报【第661期】-昱能科技(688348)

●昱能科技(688348);微型逆变器行业龙头光伏组件级电力电子领域开拓者摘要：公司深耕组件级电力电子领域，是国产微型逆变器行业领跑者，持续完善技术、产品和渠道等布局，巩固竞争优势；同时，受益于分布式光伏快速增长和微逆等MLPE产品渗透率加速提升，公司市场份额和盈利能力稳步提升，业绩有望延续高增长。预测公司2022-2024年每股收益分别为4.69、13.07、22.19元，基于2023年可比公司的平均估值为40.71倍，给予估值溢价20%，即给予公司23年49倍PE，对应目标价640.4

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昱能科技

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2023-02-22 20:17:23

纪要跟踪：藏格矿业2022业绩预告会议20230216

一、公司情况介绍藏格矿业2022年年报业绩预告期间为2022年1月1日至12月31日，预计经营业绩为同向上升2022年归属于上市公司股东的净利润盈利56.3亿元至57.8亿元，同比增长294.44%至304.95%。2022年扣除非经常性损益后的净利润盈利56.4亿元至57.9亿元，同比增长315.34%点至326.39%。2022年基本每股收益点能力3.4920元/股至3.5851元/股。签署老挝押盐勘探协议。扩充氧化押产能促进长期发展。2023年2月17日，公司两家全资孙公司成都川泰聚

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藏格矿业

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2023-02-22 20:15:22

纪要跟踪：海澜之家策略会小范围交流纪要要点 20230210

短期: 元旦后终端零售开始回暖，海澜之家作为国民品牌，5000多终端门店，在三年疫情管控期间仍然逆势扩张，终端环境恢复之后迅速回血，因为交流、吃饭、购物、过年前的一些添置、人口流动后社交行为最终要趋于正常化，1月业绩同比增长主要系春节提前，通常而言春节之后是淡季。但1月业绩和21和20年都不能同比，21年系春节错气，20虽然1月末过年但春节后封城。三年疫情导致男装行业快速分化，高端品牌及高质价比品牌逆势增长,中档品牌销售承压,同时中小男装品牌大幅度关店。海澜之家作为国内男装龙头品牌,产品维持

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海澜之家

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2023-02-21 16:42:49

【脱水】慧选脱水研报【第660期】-蓝特光学(688127)

●蓝特光学(688127)：国内领先光学元件供应商，业务多点开花蓄力长期成长摘要：公司目前已成为具有较强市场竞争力的多品类光学元件生产厂商之一，产品包括光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆等，已成为AMS集团、康宁集团、麦格纳集团、舜宇集团等国内外知名企业的优质合作伙伴，产品已被应用于苹果、华为等知名企业的终端产品中。手机潜望式镜头和车载领域迎来渗透拐点，公司已精准卡位绑定优质客户。预测公司2022-2024年每股收益分别为0.25、0.53、0.87元，根据可比公司24年28倍市盈率，对应

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蓝特光学

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2023-02-21 10:39:32

纪要跟踪：佳禾食品调研纪要20230218

1、咖啡业务的增长? 一是现有客户的增长，瑞幸的门店7000家，已超过星巴克。连咖啡等一些网络品牌。疫情放开，海外出口业务的恢复。二是新客户，包括国内和海外。目前全国咖啡店超10万家，奶茶超40万家。幸运咖已经突破了2000家。幸运咖还不是公司的前几大客户。 2、咖啡业务客户情况?冷萃和冻干的客户? 连锁占4成，生产企业占2成，经销不到1成，其他是2成左右。瑞幸占到公司咖啡业务的两成左右。冷萃的客户，订做的玻璃瓶的冷萃咖啡液。瑞幸是它在网上卖的冻干产品，还有连咖啡的冻干产品。OEM、ODM

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佳禾食品

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2023-02-21 10:35:59

纪要跟踪：恩华药业交流纪要20230210

Q∶经营情况更新疫情22年12月放开到现在，对手术有些影响。但是，新冠相关的机械通气、插管等数量在增加，对麻醉、镇痛药物的消费有促进作用，因为中老年患者肺部感染、重症、基础疾病需要吸氧、上呼吸机，渠道了解到大医院呼吸机爆满，这些患者需要使用力月西。目前，来讲疫情已经逐渐转好，从徐州的各大医院来讲，外科手术已经恢复正常。总体来讲，各种因素叠加，对公司短期经营的影响是正面的，22年4季度，23年1季度，近几个季度环比还是持续向好的。投资逻辑:1 )新品密集上市，业绩加速，2023-25年增长中枢

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恩华药业

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2023-02-20 18:02:31

【脱水】慧选脱水研报【第569期】-领益智造(002600)

●领益智造(002600)：国内精密小件领先企业，重整旗鼓扬帆起航摘要：公司以模切起家，2008年便切入国际智能手机领军客户供应链，借助与核心大客户的深入合作，完成了“高端材料-精密功能件-结构件-功能模组组装-整机组装”的完整产业链条构建，经过多年砥砺深耕，在多个产品领域已实现全球领先。公司预告22年归母净利润达15-17亿元，同比增加27%到44%，扣非净利润达14.1-16.1亿元，同比增加76%到101%，业绩拐点已现，重回稳增长通道。正文：公司简介领益科技成立于 2006

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领益智造

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2023-02-20 17:04:50

纪要跟踪：芳源股份(688148)交流纪要20230216

Q:资产减值情况主要是基于现在的镍价做的计提，如果我们做成产品，是会逐步消除的。 Q:毛利率我们还是大概11-12%。我们规模效应起来，可以降低一些成本，另外我们自己也做了降本措斲，把含钠的废料做成硫酸钠对外销售，降低处理废料的成本。 Q:不同产线之间转换的成本要根据产品不同，一个是要清洗，反应釜和管道要深度清洗，第二是结构件可能要做修改和调整。事项: 22Q3营业收入9.39亿同比+49.59%，环比+73.42%;归母净利润0.19亿，同比增长+ 1.82%,环比+279.45%;扣

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芳源股份

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2023-02-20 17:03:46

纪要跟踪：芯源微交流纪要20230216

Q:资产减值情况主要是基于现在的镍价做的计提，如果我们做成产品，是会逐步消除的。 Q:毛利率我们还是大概11-12%。我们规模效应起来，可以降低一些成本，另外我们自己也做了降本措斲，把含钠的废料做成硫酸钠对外销售，降低处理废料的成本。 Q:不同产线之间转换的成本要根据产品不同，一个是要清洗，反应釜和管道要深度清洗，第二是结构件可能要做修改和调整。芯源微星国内半导体专用光刻工序涂胶显影设备和单片式湿法设备领域的头部企业。公司打破国外厂商涂胶显影设备垄断，实现28nm及以上节点Track设

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2023-02-17 18:05:13

【脱水】慧选脱水研报【第658期】-传智教育(003032)

●传智教育(003032)：国内IT培训机构佼佼者，业务规模和版图不断扩大，未来有望受益于市占率及利润率双提升摘要：传智教育创办于2006年，最初在北京运营针对应届大学毕业生的Java开发线下课程及IT教材出版业务。自成立以来，传智办学规模和业务辐射范围不断扩大。传智所处的IT培训行业市场集中度低，尚未形成稳定行业格局，而传智教育收入规模目前处于行业头部水平。2021年，传智教育在A股成功上市，为在A股上市的首家IT教育培训企业。预计公司22E/23E/24E扣非归母净利润为1.69/2.

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传智教育

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2023-02-17 12:47:15

纪要跟踪：心脉医疗交流纪要20230213

1.行业恢复情况去年行业整体特别是Q2和Q4受疫情影响较大。目前医院端已基本恢复正常。1月部分公司超预期，行业恢复趋势明显。新产业∶年前给的全年国内预期是25%，现在上调到30%。迈瑞:1月同比小幅增长，不像大家以为的一月IVD受疫情影响很大。 TAVI:去年行业增速20%，前年80%。今年一月份数据出来后，全年行业增速上调到80%，扣掉一月全年应该还会有60%。创新类术式:电生理、TAVI、外周介入、PEEK骨板，今年的恢复相对来说比较好。耗材∶今年河南河北有一些集采，包括神经外科、

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