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2022-11-24 16:55:20

【脱水】慧选脱水研报【第605期】-时代电气(688187)

●时代电气(688187)：双碳时代下的先行者，向新能源车电驱、工业变流器市场扩张摘要：公司是中国轨道交通行业的领导者和开拓者，50多年来一直致力于发展被誉为列车“心脏”和“大脑”的牵引传动控制系统。同时，公司秉承同心多元化发展战略，依附双碳政策，加速突破功率半导体等新兴业务，目前已具备研发、设计、制造、销售以及服务的一体化IDM模式，形成了“器件+系统+整机”的完整产业链结构。预计公司22-24年收入为183.06亿元、224.88亿元、279.10亿元；实现归母净利润24.07亿元、2

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时代电气

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2022-11-24 13:59:22

纪要跟踪：东方雨虹10月经营情况交流汇总20221121

摘要：10月份公司主要产品出货量表现均较好：防水卷材发货量6，200万平，同增12％；防水涂料同增20％，特种砂浆同增约80％，德爱威涂料同增60％。10月份各个产品线出货量环比9月均有增长。主要原材料价格继续下降，公司10月毛利率环比可能继续改善；防水新规出台预计将给原有的2000亿市场带来25％—30％的增量，市场规模有望达到2500亿；公司坚持C端优先战略，持续扩充品类，明年开始做PPR管。 Q1.10月份公司产品出货量情况如何，同比环比变动幅度如何？ A1：10月份公司产品出货量总体表现

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东方雨虹

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2022-11-24 13:29:34

纪要跟踪：祥生医疗交流纪要20221122

Q：单三季度销售不及预期，归母和扣非又略超预期的原因 A： Q3销售还要再加1490万，主要是基于同一性原则，按照海关报关电子回单时间报关，有1490万元挪到Q4，加回后增长26%。扣非增长原因： 1) 高端产品X90占比提升； 2) 海外市场增长； 3) 内销市场抓住机会。X90上半年销售占彩超比20%，三季度占比超过25%，三季度彩超的分母是2.75-2.8，前三季度 X90 7416万收入，超预期，以XBit为代表的高端产品占比显著提升。X90系列，对标迈瑞

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祥生医疗

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2022-11-23 17:04:33

【脱水】慧选脱水研报【第604期】-大中矿业(001203)

●大中矿业(001203)：铁矿石行业深耕者，产能扩张稳步进行，锂矿贡献远期增量摘要：大中矿业是我国大型铁矿石企业，拥有铁矿石资源保有量4.53亿吨，公司铁矿石的资源禀赋优秀。公司铁矿资源位于内蒙古和安徽地区，在完全达产后原矿生产规模在1500万吨左右。主要产品为铁精粉和球团，所属行业为黑色金属采选行业，主营业务为铁矿石采选，铁精粉和球团生产销售、副产品机制砂石的加工销售。预测公司2022-2024年EPS分别为0.79、1.09、1.32元，对应归母净利润为11.87、16.51、19.

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大中矿业

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2022-11-23 16:17:36

纪要跟踪：国电南瑞投资者交流会20221121

最新观点：国电南瑞是电网龙头公司，在18年我们把他定位成一个能源科技公司，对公司而言并不是简单做电网行业的应用，也涉及到很多发电网，电网端甚至用户端的应用，我们不止一次提到我们对公司定位不仅仅是中国的，更是电网界华为。我们见证了国电从700亿到2500多亿的三大龙头公司。当前，我们对国电南瑞观点非常积极，目前南瑞处于历史发展的重要时期，整个双碳背景下，南瑞不缺订单，而是足够的产能，越来越多公司找到南瑞进行合作，未来5/10年保持15%以上的高增长性非常强。同样跟一家15%的公司相比，南瑞难度较低

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国电南瑞

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2022-11-23 16:14:19

纪要跟踪：中远海能交流纪要20221121

市场近况及展望: 原油轮:近期市场波动较大，阿芙拉部分航线 TCE 涨到 18 万美金，VLCC 上周已经超过 120点。运价上涨原因主要在于贸易结构的变化。中石化今年一季度之前每月从巴西拿货要 3条 VLCC，当前每月从巴西拿货约 10 条 VLCC，从美湾拿货用的 VLCC 数量也翻倍上涨，这些货盘大多是从中东来的。当前即使航速全部上来以后，因运距原因，跑一趟仍需 40 天。去掉运费成本，巴西、美湾的货价格仍优于中东的货。中石化是全球最大的 VLCC 租家，八月开始中石油、中石化开始抢船，这

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中远海能

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2022-11-22 17:00:24

【脱水】慧选脱水研报【第603期】-今世缘(603369)

●今世缘(603369)：苏酒龙头之一，省内精耕有成效，冲击目标增长可期摘要：苏酒龙头之一，产品结构快速升级。今世缘起源于高沟酒厂，具备名酒基因。1996年成立今世缘品牌，定位中国人的喜酒；2004年创立国缘，定位中国高端中度白酒，布局次高端，2019国缘V9上市，跻身高端产品竞争。2021年特A+类同比增长35.7%，营收占比65%，收入向中高端倾斜，产品结构持续升级。预计2022-2024年营收78.3/97.1/122.62亿元，同增22.19%/24.01%/26.28%，归母净利

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今世缘

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2022-11-22 11:01:05

纪要跟踪：恒顺醋业股东大会交流纪要20221118

核心要点： 1）成本展望：农产品有所上涨，其他物料可控，整体通过sku调整及供应链整合，降低制造费用和总成本。 2）费用及利润展望：当前份额优先，费用投放有必要增长，通过降本增效来对冲。 3）规划及布局：渠道上加大线上布局，最新划分南北战区，实行pk制，更加市场化竞争。产品上近两年中式山西陈醋，即将新品上市，加大布局。复调23年18款新品上市。 4）行业空间上：国内人均使用量相比海外还不到一般，国内醋使用以调味为主，海外有10%以保养及健康品形式被消费。未来丰富醋衍生产品，丰富消费场景，提高消费

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恒顺醋业

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2022-11-22 10:59:42

纪要跟踪：倍杰特交流纪要20221108

公司主要财务数据截止到2022年9月31日，公司实现营业收入是5.92亿，同比增长是43%点04，实现净利润1.27亿，同比增长16.94%。公司目前在手的订单情况目前总共在手的订单约为20多亿左右。与盐湖相关订单共有7个（扎布耶盐湖5个、拉果错盐湖2个）公司目前在拉果错盐湖提锂上面采用的技术路线情况拉果错盐湖属于一个低含锂的盐湖，我们选择的工艺路线是吸附+膜法+电渗析+蒸发结晶工艺。公司现在中标的是膜法+电渗析的一部分，由于整个项目分成了20个左右的标段，后续情况还须进一步跟踪。公

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倍杰特

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2022-11-21 16:48:45

纪要跟踪：海正生材交流纪要20221116

1、公司三季度恢复到去年同期水平，扣费净利润是有所下滑的，想问下主要原因是什么? 公司三季度同比无论从销售额还是整个利润情况，其实跟同比差异不大的，主要是利润率的下降，主要是因为产品销售价格有所下调，为了进一步抢占市场。 2、公司现在的价格水平? 公司现在的产品分好几种牌号，每种牌号的价格是不一致的，比如高光纯因为它生产成本会高一些，它的价值会高一些，因为它的结晶成型性会更好，所以它售价也更高一些。像一般现在市场上销售比较多的，像中光纯的，那现在价格大概在23,000左右。主要受影响的是整个受

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海正生材

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2022-11-21 16:39:52

时间轴整理总表11.21-11.28

慧选牛牛——投资日历，影响板块，热度标签，为你投资打开全新日历，历历在目，举重若轻。值得关注的事件：第十三届中国钢铁年会暂定22日至24日举行。荣耀MagicVs折叠屏系列新品发布会官宣11月23日举行。中国国际信息通信展览会将于23-25日在北京举办。第十届中药材基地共建共享交流大会将于11月23日在武汉召开。 2022中国(南京)国际软博会11月底举办。第四届物流展23-25日将在成都西博城举办。 2022世界智能制造大会将于23日至25日在南京举行。欧盟能源部长将在11月2

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横店影视

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2022-11-21 15:54:55

【脱水】慧选脱水研报【第602期】-四方光电(688665)

●四方光电(688665)：国内气体传感器龙头，下游应用多点开花，多元需求驱动成长摘要：公司专注气体传感器及分析仪业务，是国内稀缺的光学技术平台型企业，下游广泛应用于智家、汽车电子、工业过程等多个领域。同时公司向上游延伸，提升激光管、风扇、探测器等核心部件自产率，逐步实现供应链可控、有效降本。2017-21年公司实现营收、归母净利润CAGR 51%、86%，业绩增长态势良好。预计公司2022-2024年实现收入6.04、9.85、13.26亿元；实现归母净利润1.68、2.85、3.78亿

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四方光电

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2022-11-18 16:59:34

【脱水】慧选脱水研报【第601期】-沪电股份(002463)

●沪电股份(002463)：PCB 领军企业聚焦通讯+汽车板，汽车业务快速发展摘要：沪电股份成立于1992年，已深耕PCB行业30年。产品广泛应用于通讯设备、汽车、工业设备等领域，其中“通讯+汽车”业务占收入比例近90%。公司持续稳健经营，2021年受5G基站业务影响营收下滑，实现营业收入74.19亿元，同比下滑0.55%，归母净利润受原材料影响，同比下滑20.80%。 2022Q1，公司经营情况回暖，实现营业收入19.17亿元，同比增长9.77%；实现归母净利润2.50亿元，同比增长13.

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沪电股份

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2022-11-18 13:59:49

纪要跟踪：禾丰股份深度报告会议纪要20221116

信息提要 1、当下正好是一轮大周期的起点，禾丰会有非常大的被价值重估的可能：禾丰股份已发展为北方农牧企业龙头，饲料、生猪以及其他业务可以支撑当下的市值，盈利质量最高、规模全国最大的白羽鸡业务却是没有被定价的，公司整体市值空间较大。 2、公司的白羽鸡板块最具看点：1）超大规模：公司白羽鸡板块的规模大概是7-8亿只，归母规模大概相当于2个仙坛和0.5个民和，这块业务市值空间巨大。2）养殖成本相对同行更为优秀：三季度显示禾丰的单羽盈利要比行业高出1元/只左右。3）公司东北白羽鸡产业龙头，未来有望发展成

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禾丰股份

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2022-11-18 13:58:11

纪要跟踪：兴业银行策略会纪要20221115

Q：近期地产政策密集出台，如何解读？ A：近期监管针对房地产行业密集出台了相关的政策，我们也相信后续还会有对应的政策的出台，这些政策与疫情管控略微放开有一定的联系。会议后，为了稳定市场以及明年经济发展的预期，出台的一系列的政策，能够来为下一阶段的政策的发展的趋势打下重要的基础。这些政策的出台，对于我们下一阶段的策略性的安排，也提供了比较明晰的政策性的指引。 16条、前段时间4000亿的贷款以及昨天的保函，不同的部门目前肯定是针对房地产行业的一些风险化解、资金的盘活以及保交楼在出台相关的政策。

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兴业银行

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【脱水】慧选脱水研报【第605期】-时代电气(688187)

●时代电气(688187)：双碳时代下的先行者，向新能源车电驱、工业变流器市场扩张摘要：公司是中国轨道交通行业的领导者和开拓者，50多年来一直致力于发展被誉为列车“心脏”和“大脑”的牵引传动控制系统。同时，公司秉承同心多元化发展战略，依附双碳政策，加速突破功率半导体等新兴业务，目前已具备研发、设计、制造、销售以及服务的一体化IDM模式，形成了“器件+系统+整机”的完整产业链结构。预计公司22-24年收入为183.06亿元、224.88亿元、279.10亿元；实现归母净利润24.07亿元、2

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纪要跟踪：东方雨虹10月经营情况交流汇总20221121

摘要：10月份公司主要产品出货量表现均较好：防水卷材发货量6，200万平，同增12％；防水涂料同增20％，特种砂浆同增约80％，德爱威涂料同增60％。10月份各个产品线出货量环比9月均有增长。主要原材料价格继续下降，公司10月毛利率环比可能继续改善；防水新规出台预计将给原有的2000亿市场带来25％—30％的增量，市场规模有望达到2500亿；公司坚持C端优先战略，持续扩充品类，明年开始做PPR管。 Q1.10月份公司产品出货量情况如何，同比环比变动幅度如何？ A1：10月份公司产品出货量总体表现

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Q：单三季度销售不及预期，归母和扣非又略超预期的原因 A： Q3销售还要再加1490万，主要是基于同一性原则，按照海关报关电子回单时间报关，有1490万元挪到Q4，加回后增长26%。扣非增长原因： 1) 高端产品X90占比提升； 2) 海外市场增长； 3) 内销市场抓住机会。X90上半年销售占彩超比20%，三季度占比超过25%，三季度彩超的分母是2.75-2.8，前三季度 X90 7416万收入，超预期，以XBit为代表的高端产品占比显著提升。X90系列，对标迈瑞

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【脱水】慧选脱水研报【第604期】-大中矿业(001203)

●大中矿业(001203)：铁矿石行业深耕者，产能扩张稳步进行，锂矿贡献远期增量摘要：大中矿业是我国大型铁矿石企业，拥有铁矿石资源保有量4.53亿吨，公司铁矿石的资源禀赋优秀。公司铁矿资源位于内蒙古和安徽地区，在完全达产后原矿生产规模在1500万吨左右。主要产品为铁精粉和球团，所属行业为黑色金属采选行业，主营业务为铁矿石采选，铁精粉和球团生产销售、副产品机制砂石的加工销售。预测公司2022-2024年EPS分别为0.79、1.09、1.32元，对应归母净利润为11.87、16.51、19.

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最新观点：国电南瑞是电网龙头公司，在18年我们把他定位成一个能源科技公司，对公司而言并不是简单做电网行业的应用，也涉及到很多发电网，电网端甚至用户端的应用，我们不止一次提到我们对公司定位不仅仅是中国的，更是电网界华为。我们见证了国电从700亿到2500多亿的三大龙头公司。当前，我们对国电南瑞观点非常积极，目前南瑞处于历史发展的重要时期，整个双碳背景下，南瑞不缺订单，而是足够的产能，越来越多公司找到南瑞进行合作，未来5/10年保持15%以上的高增长性非常强。同样跟一家15%的公司相比，南瑞难度较低

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纪要跟踪：中远海能交流纪要20221121

市场近况及展望: 原油轮:近期市场波动较大，阿芙拉部分航线 TCE 涨到 18 万美金，VLCC 上周已经超过 120点。运价上涨原因主要在于贸易结构的变化。中石化今年一季度之前每月从巴西拿货要 3条 VLCC，当前每月从巴西拿货约 10 条 VLCC，从美湾拿货用的 VLCC 数量也翻倍上涨，这些货盘大多是从中东来的。当前即使航速全部上来以后，因运距原因，跑一趟仍需 40 天。去掉运费成本，巴西、美湾的货价格仍优于中东的货。中石化是全球最大的 VLCC 租家，八月开始中石油、中石化开始抢船，这

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【脱水】慧选脱水研报【第603期】-今世缘(603369)

●今世缘(603369)：苏酒龙头之一，省内精耕有成效，冲击目标增长可期摘要：苏酒龙头之一，产品结构快速升级。今世缘起源于高沟酒厂，具备名酒基因。1996年成立今世缘品牌，定位中国人的喜酒；2004年创立国缘，定位中国高端中度白酒，布局次高端，2019国缘V9上市，跻身高端产品竞争。2021年特A+类同比增长35.7%，营收占比65%，收入向中高端倾斜，产品结构持续升级。预计2022-2024年营收78.3/97.1/122.62亿元，同增22.19%/24.01%/26.28%，归母净利

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核心要点： 1）成本展望：农产品有所上涨，其他物料可控，整体通过sku调整及供应链整合，降低制造费用和总成本。 2）费用及利润展望：当前份额优先，费用投放有必要增长，通过降本增效来对冲。 3）规划及布局：渠道上加大线上布局，最新划分南北战区，实行pk制，更加市场化竞争。产品上近两年中式山西陈醋，即将新品上市，加大布局。复调23年18款新品上市。 4）行业空间上：国内人均使用量相比海外还不到一般，国内醋使用以调味为主，海外有10%以保养及健康品形式被消费。未来丰富醋衍生产品，丰富消费场景，提高消费

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公司主要财务数据截止到2022年9月31日，公司实现营业收入是5.92亿，同比增长是43%点04，实现净利润1.27亿，同比增长16.94%。公司目前在手的订单情况目前总共在手的订单约为20多亿左右。与盐湖相关订单共有7个（扎布耶盐湖5个、拉果错盐湖2个）公司目前在拉果错盐湖提锂上面采用的技术路线情况拉果错盐湖属于一个低含锂的盐湖，我们选择的工艺路线是吸附+膜法+电渗析+蒸发结晶工艺。公司现在中标的是膜法+电渗析的一部分，由于整个项目分成了20个左右的标段，后续情况还须进一步跟踪。公

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1、公司三季度恢复到去年同期水平，扣费净利润是有所下滑的，想问下主要原因是什么? 公司三季度同比无论从销售额还是整个利润情况，其实跟同比差异不大的，主要是利润率的下降，主要是因为产品销售价格有所下调，为了进一步抢占市场。 2、公司现在的价格水平? 公司现在的产品分好几种牌号，每种牌号的价格是不一致的，比如高光纯因为它生产成本会高一些，它的价值会高一些，因为它的结晶成型性会更好，所以它售价也更高一些。像一般现在市场上销售比较多的，像中光纯的，那现在价格大概在23,000左右。主要受影响的是整个受

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慧选牛牛——投资日历，影响板块，热度标签，为你投资打开全新日历，历历在目，举重若轻。值得关注的事件：第十三届中国钢铁年会暂定22日至24日举行。荣耀MagicVs折叠屏系列新品发布会官宣11月23日举行。中国国际信息通信展览会将于23-25日在北京举办。第十届中药材基地共建共享交流大会将于11月23日在武汉召开。 2022中国(南京)国际软博会11月底举办。第四届物流展23-25日将在成都西博城举办。 2022世界智能制造大会将于23日至25日在南京举行。欧盟能源部长将在11月2

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●四方光电(688665)：国内气体传感器龙头，下游应用多点开花，多元需求驱动成长摘要：公司专注气体传感器及分析仪业务，是国内稀缺的光学技术平台型企业，下游广泛应用于智家、汽车电子、工业过程等多个领域。同时公司向上游延伸，提升激光管、风扇、探测器等核心部件自产率，逐步实现供应链可控、有效降本。2017-21年公司实现营收、归母净利润CAGR 51%、86%，业绩增长态势良好。预计公司2022-2024年实现收入6.04、9.85、13.26亿元；实现归母净利润1.68、2.85、3.78亿

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●沪电股份(002463)：PCB 领军企业聚焦通讯+汽车板，汽车业务快速发展摘要：沪电股份成立于1992年，已深耕PCB行业30年。产品广泛应用于通讯设备、汽车、工业设备等领域，其中“通讯+汽车”业务占收入比例近90%。公司持续稳健经营，2021年受5G基站业务影响营收下滑，实现营业收入74.19亿元，同比下滑0.55%，归母净利润受原材料影响，同比下滑20.80%。 2022Q1，公司经营情况回暖，实现营业收入19.17亿元，同比增长9.77%；实现归母净利润2.50亿元，同比增长13.

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信息提要 1、当下正好是一轮大周期的起点，禾丰会有非常大的被价值重估的可能：禾丰股份已发展为北方农牧企业龙头，饲料、生猪以及其他业务可以支撑当下的市值，盈利质量最高、规模全国最大的白羽鸡业务却是没有被定价的，公司整体市值空间较大。 2、公司的白羽鸡板块最具看点：1）超大规模：公司白羽鸡板块的规模大概是7-8亿只，归母规模大概相当于2个仙坛和0.5个民和，这块业务市值空间巨大。2）养殖成本相对同行更为优秀：三季度显示禾丰的单羽盈利要比行业高出1元/只左右。3）公司东北白羽鸡产业龙头，未来有望发展成

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Q：近期地产政策密集出台，如何解读？ A：近期监管针对房地产行业密集出台了相关的政策，我们也相信后续还会有对应的政策的出台，这些政策与疫情管控略微放开有一定的联系。会议后，为了稳定市场以及明年经济发展的预期，出台的一系列的政策，能够来为下一阶段的政策的发展的趋势打下重要的基础。这些政策的出台，对于我们下一阶段的策略性的安排，也提供了比较明晰的政策性的指引。 16条、前段时间4000亿的贷款以及昨天的保函，不同的部门目前肯定是针对房地产行业的一些风险化解、资金的盘活以及保交楼在出台相关的政策。

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慧选牛牛

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2022-11-24 16:55:20

【脱水】慧选脱水研报【第605期】-时代电气(688187)

●时代电气(688187)：双碳时代下的先行者，向新能源车电驱、工业变流器市场扩张摘要：公司是中国轨道交通行业的领导者和开拓者，50多年来一直致力于发展被誉为列车“心脏”和“大脑”的牵引传动控制系统。同时，公司秉承同心多元化发展战略，依附双碳政策，加速突破功率半导体等新兴业务，目前已具备研发、设计、制造、销售以及服务的一体化IDM模式，形成了“器件+系统+整机”的完整产业链结构。预计公司22-24年收入为183.06亿元、224.88亿元、279.10亿元；实现归母净利润24.07亿元、2

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时代电气

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2022-11-24 13:59:22

纪要跟踪：东方雨虹10月经营情况交流汇总20221121

摘要：10月份公司主要产品出货量表现均较好：防水卷材发货量6，200万平，同增12％；防水涂料同增20％，特种砂浆同增约80％，德爱威涂料同增60％。10月份各个产品线出货量环比9月均有增长。主要原材料价格继续下降，公司10月毛利率环比可能继续改善；防水新规出台预计将给原有的2000亿市场带来25％—30％的增量，市场规模有望达到2500亿；公司坚持C端优先战略，持续扩充品类，明年开始做PPR管。 Q1.10月份公司产品出货量情况如何，同比环比变动幅度如何？ A1：10月份公司产品出货量总体表现

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东方雨虹

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2022-11-24 13:29:34

纪要跟踪：祥生医疗交流纪要20221122

Q：单三季度销售不及预期，归母和扣非又略超预期的原因 A： Q3销售还要再加1490万，主要是基于同一性原则，按照海关报关电子回单时间报关，有1490万元挪到Q4，加回后增长26%。扣非增长原因： 1) 高端产品X90占比提升； 2) 海外市场增长； 3) 内销市场抓住机会。X90上半年销售占彩超比20%，三季度占比超过25%，三季度彩超的分母是2.75-2.8，前三季度 X90 7416万收入，超预期，以XBit为代表的高端产品占比显著提升。X90系列，对标迈瑞

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祥生医疗

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2022-11-23 17:04:33

【脱水】慧选脱水研报【第604期】-大中矿业(001203)

●大中矿业(001203)：铁矿石行业深耕者，产能扩张稳步进行，锂矿贡献远期增量摘要：大中矿业是我国大型铁矿石企业，拥有铁矿石资源保有量4.53亿吨，公司铁矿石的资源禀赋优秀。公司铁矿资源位于内蒙古和安徽地区，在完全达产后原矿生产规模在1500万吨左右。主要产品为铁精粉和球团，所属行业为黑色金属采选行业，主营业务为铁矿石采选，铁精粉和球团生产销售、副产品机制砂石的加工销售。预测公司2022-2024年EPS分别为0.79、1.09、1.32元，对应归母净利润为11.87、16.51、19.

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大中矿业

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2022-11-23 16:17:36

纪要跟踪：国电南瑞投资者交流会20221121

最新观点：国电南瑞是电网龙头公司，在18年我们把他定位成一个能源科技公司，对公司而言并不是简单做电网行业的应用，也涉及到很多发电网，电网端甚至用户端的应用，我们不止一次提到我们对公司定位不仅仅是中国的，更是电网界华为。我们见证了国电从700亿到2500多亿的三大龙头公司。当前，我们对国电南瑞观点非常积极，目前南瑞处于历史发展的重要时期，整个双碳背景下，南瑞不缺订单，而是足够的产能，越来越多公司找到南瑞进行合作，未来5/10年保持15%以上的高增长性非常强。同样跟一家15%的公司相比，南瑞难度较低

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国电南瑞

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2022-11-23 16:14:19

纪要跟踪：中远海能交流纪要20221121

市场近况及展望: 原油轮:近期市场波动较大，阿芙拉部分航线 TCE 涨到 18 万美金，VLCC 上周已经超过 120点。运价上涨原因主要在于贸易结构的变化。中石化今年一季度之前每月从巴西拿货要 3条 VLCC，当前每月从巴西拿货约 10 条 VLCC，从美湾拿货用的 VLCC 数量也翻倍上涨，这些货盘大多是从中东来的。当前即使航速全部上来以后，因运距原因，跑一趟仍需 40 天。去掉运费成本，巴西、美湾的货价格仍优于中东的货。中石化是全球最大的 VLCC 租家，八月开始中石油、中石化开始抢船，这

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中远海能

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2022-11-22 17:00:24

【脱水】慧选脱水研报【第603期】-今世缘(603369)

●今世缘(603369)：苏酒龙头之一，省内精耕有成效，冲击目标增长可期摘要：苏酒龙头之一，产品结构快速升级。今世缘起源于高沟酒厂，具备名酒基因。1996年成立今世缘品牌，定位中国人的喜酒；2004年创立国缘，定位中国高端中度白酒，布局次高端，2019国缘V9上市，跻身高端产品竞争。2021年特A+类同比增长35.7%，营收占比65%，收入向中高端倾斜，产品结构持续升级。预计2022-2024年营收78.3/97.1/122.62亿元，同增22.19%/24.01%/26.28%，归母净利

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今世缘

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2022-11-22 11:01:05

纪要跟踪：恒顺醋业股东大会交流纪要20221118

核心要点： 1）成本展望：农产品有所上涨，其他物料可控，整体通过sku调整及供应链整合，降低制造费用和总成本。 2）费用及利润展望：当前份额优先，费用投放有必要增长，通过降本增效来对冲。 3）规划及布局：渠道上加大线上布局，最新划分南北战区，实行pk制，更加市场化竞争。产品上近两年中式山西陈醋，即将新品上市，加大布局。复调23年18款新品上市。 4）行业空间上：国内人均使用量相比海外还不到一般，国内醋使用以调味为主，海外有10%以保养及健康品形式被消费。未来丰富醋衍生产品，丰富消费场景，提高消费

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恒顺醋业

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2022-11-22 10:59:42

纪要跟踪：倍杰特交流纪要20221108

公司主要财务数据截止到2022年9月31日，公司实现营业收入是5.92亿，同比增长是43%点04，实现净利润1.27亿，同比增长16.94%。公司目前在手的订单情况目前总共在手的订单约为20多亿左右。与盐湖相关订单共有7个（扎布耶盐湖5个、拉果错盐湖2个）公司目前在拉果错盐湖提锂上面采用的技术路线情况拉果错盐湖属于一个低含锂的盐湖，我们选择的工艺路线是吸附+膜法+电渗析+蒸发结晶工艺。公司现在中标的是膜法+电渗析的一部分，由于整个项目分成了20个左右的标段，后续情况还须进一步跟踪。公

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倍杰特

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2022-11-21 16:48:45

纪要跟踪：海正生材交流纪要20221116

1、公司三季度恢复到去年同期水平，扣费净利润是有所下滑的，想问下主要原因是什么? 公司三季度同比无论从销售额还是整个利润情况，其实跟同比差异不大的，主要是利润率的下降，主要是因为产品销售价格有所下调，为了进一步抢占市场。 2、公司现在的价格水平? 公司现在的产品分好几种牌号，每种牌号的价格是不一致的，比如高光纯因为它生产成本会高一些，它的价值会高一些，因为它的结晶成型性会更好，所以它售价也更高一些。像一般现在市场上销售比较多的，像中光纯的，那现在价格大概在23,000左右。主要受影响的是整个受

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海正生材

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2022-11-21 16:39:52

时间轴整理总表11.21-11.28

慧选牛牛——投资日历，影响板块，热度标签，为你投资打开全新日历，历历在目，举重若轻。值得关注的事件：第十三届中国钢铁年会暂定22日至24日举行。荣耀MagicVs折叠屏系列新品发布会官宣11月23日举行。中国国际信息通信展览会将于23-25日在北京举办。第十届中药材基地共建共享交流大会将于11月23日在武汉召开。 2022中国(南京)国际软博会11月底举办。第四届物流展23-25日将在成都西博城举办。 2022世界智能制造大会将于23日至25日在南京举行。欧盟能源部长将在11月2

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横店影视

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2022-11-21 15:54:55

【脱水】慧选脱水研报【第602期】-四方光电(688665)

●四方光电(688665)：国内气体传感器龙头，下游应用多点开花，多元需求驱动成长摘要：公司专注气体传感器及分析仪业务，是国内稀缺的光学技术平台型企业，下游广泛应用于智家、汽车电子、工业过程等多个领域。同时公司向上游延伸，提升激光管、风扇、探测器等核心部件自产率，逐步实现供应链可控、有效降本。2017-21年公司实现营收、归母净利润CAGR 51%、86%，业绩增长态势良好。预计公司2022-2024年实现收入6.04、9.85、13.26亿元；实现归母净利润1.68、2.85、3.78亿

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四方光电

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2022-11-18 16:59:34

【脱水】慧选脱水研报【第601期】-沪电股份(002463)

●沪电股份(002463)：PCB 领军企业聚焦通讯+汽车板，汽车业务快速发展摘要：沪电股份成立于1992年，已深耕PCB行业30年。产品广泛应用于通讯设备、汽车、工业设备等领域，其中“通讯+汽车”业务占收入比例近90%。公司持续稳健经营，2021年受5G基站业务影响营收下滑，实现营业收入74.19亿元，同比下滑0.55%，归母净利润受原材料影响，同比下滑20.80%。 2022Q1，公司经营情况回暖，实现营业收入19.17亿元，同比增长9.77%；实现归母净利润2.50亿元，同比增长13.

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沪电股份

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2022-11-18 13:59:49

纪要跟踪：禾丰股份深度报告会议纪要20221116

信息提要 1、当下正好是一轮大周期的起点，禾丰会有非常大的被价值重估的可能：禾丰股份已发展为北方农牧企业龙头，饲料、生猪以及其他业务可以支撑当下的市值，盈利质量最高、规模全国最大的白羽鸡业务却是没有被定价的，公司整体市值空间较大。 2、公司的白羽鸡板块最具看点：1）超大规模：公司白羽鸡板块的规模大概是7-8亿只，归母规模大概相当于2个仙坛和0.5个民和，这块业务市值空间巨大。2）养殖成本相对同行更为优秀：三季度显示禾丰的单羽盈利要比行业高出1元/只左右。3）公司东北白羽鸡产业龙头，未来有望发展成

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禾丰股份

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2022-11-18 13:58:11

纪要跟踪：兴业银行策略会纪要20221115

Q：近期地产政策密集出台，如何解读？ A：近期监管针对房地产行业密集出台了相关的政策，我们也相信后续还会有对应的政策的出台，这些政策与疫情管控略微放开有一定的联系。会议后，为了稳定市场以及明年经济发展的预期，出台的一系列的政策，能够来为下一阶段的政策的发展的趋势打下重要的基础。这些政策的出台，对于我们下一阶段的策略性的安排，也提供了比较明晰的政策性的指引。 16条、前段时间4000亿的贷款以及昨天的保函，不同的部门目前肯定是针对房地产行业的一些风险化解、资金的盘活以及保交楼在出台相关的政策。

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兴业银行

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【脱水】慧选脱水研报【第605期】-时代电气(688187)

●时代电气(688187)：双碳时代下的先行者，向新能源车电驱、工业变流器市场扩张摘要：公司是中国轨道交通行业的领导者和开拓者，50多年来一直致力于发展被誉为列车“心脏”和“大脑”的牵引传动控制系统。同时，公司秉承同心多元化发展战略，依附双碳政策，加速突破功率半导体等新兴业务，目前已具备研发、设计、制造、销售以及服务的一体化IDM模式，形成了“器件+系统+整机”的完整产业链结构。预计公司22-24年收入为183.06亿元、224.88亿元、279.10亿元；实现归母净利润24.07亿元、2

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纪要跟踪：东方雨虹10月经营情况交流汇总20221121

摘要：10月份公司主要产品出货量表现均较好：防水卷材发货量6，200万平，同增12％；防水涂料同增20％，特种砂浆同增约80％，德爱威涂料同增60％。10月份各个产品线出货量环比9月均有增长。主要原材料价格继续下降，公司10月毛利率环比可能继续改善；防水新规出台预计将给原有的2000亿市场带来25％—30％的增量，市场规模有望达到2500亿；公司坚持C端优先战略，持续扩充品类，明年开始做PPR管。 Q1.10月份公司产品出货量情况如何，同比环比变动幅度如何？ A1：10月份公司产品出货量总体表现

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纪要跟踪：祥生医疗交流纪要20221122

Q：单三季度销售不及预期，归母和扣非又略超预期的原因 A： Q3销售还要再加1490万，主要是基于同一性原则，按照海关报关电子回单时间报关，有1490万元挪到Q4，加回后增长26%。扣非增长原因： 1) 高端产品X90占比提升； 2) 海外市场增长； 3) 内销市场抓住机会。X90上半年销售占彩超比20%，三季度占比超过25%，三季度彩超的分母是2.75-2.8，前三季度 X90 7416万收入，超预期，以XBit为代表的高端产品占比显著提升。X90系列，对标迈瑞

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【脱水】慧选脱水研报【第604期】-大中矿业(001203)

●大中矿业(001203)：铁矿石行业深耕者，产能扩张稳步进行，锂矿贡献远期增量摘要：大中矿业是我国大型铁矿石企业，拥有铁矿石资源保有量4.53亿吨，公司铁矿石的资源禀赋优秀。公司铁矿资源位于内蒙古和安徽地区，在完全达产后原矿生产规模在1500万吨左右。主要产品为铁精粉和球团，所属行业为黑色金属采选行业，主营业务为铁矿石采选，铁精粉和球团生产销售、副产品机制砂石的加工销售。预测公司2022-2024年EPS分别为0.79、1.09、1.32元，对应归母净利润为11.87、16.51、19.

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大中矿业

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最新观点：国电南瑞是电网龙头公司，在18年我们把他定位成一个能源科技公司，对公司而言并不是简单做电网行业的应用，也涉及到很多发电网，电网端甚至用户端的应用，我们不止一次提到我们对公司定位不仅仅是中国的，更是电网界华为。我们见证了国电从700亿到2500多亿的三大龙头公司。当前，我们对国电南瑞观点非常积极，目前南瑞处于历史发展的重要时期，整个双碳背景下，南瑞不缺订单，而是足够的产能，越来越多公司找到南瑞进行合作，未来5/10年保持15%以上的高增长性非常强。同样跟一家15%的公司相比，南瑞难度较低

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市场近况及展望: 原油轮:近期市场波动较大，阿芙拉部分航线 TCE 涨到 18 万美金，VLCC 上周已经超过 120点。运价上涨原因主要在于贸易结构的变化。中石化今年一季度之前每月从巴西拿货要 3条 VLCC，当前每月从巴西拿货约 10 条 VLCC，从美湾拿货用的 VLCC 数量也翻倍上涨，这些货盘大多是从中东来的。当前即使航速全部上来以后，因运距原因，跑一趟仍需 40 天。去掉运费成本，巴西、美湾的货价格仍优于中东的货。中石化是全球最大的 VLCC 租家，八月开始中石油、中石化开始抢船，这

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【脱水】慧选脱水研报【第603期】-今世缘(603369)

●今世缘(603369)：苏酒龙头之一，省内精耕有成效，冲击目标增长可期摘要：苏酒龙头之一，产品结构快速升级。今世缘起源于高沟酒厂，具备名酒基因。1996年成立今世缘品牌，定位中国人的喜酒；2004年创立国缘，定位中国高端中度白酒，布局次高端，2019国缘V9上市，跻身高端产品竞争。2021年特A+类同比增长35.7%，营收占比65%，收入向中高端倾斜，产品结构持续升级。预计2022-2024年营收78.3/97.1/122.62亿元，同增22.19%/24.01%/26.28%，归母净利

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核心要点： 1）成本展望：农产品有所上涨，其他物料可控，整体通过sku调整及供应链整合，降低制造费用和总成本。 2）费用及利润展望：当前份额优先，费用投放有必要增长，通过降本增效来对冲。 3）规划及布局：渠道上加大线上布局，最新划分南北战区，实行pk制，更加市场化竞争。产品上近两年中式山西陈醋，即将新品上市，加大布局。复调23年18款新品上市。 4）行业空间上：国内人均使用量相比海外还不到一般，国内醋使用以调味为主，海外有10%以保养及健康品形式被消费。未来丰富醋衍生产品，丰富消费场景，提高消费

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公司主要财务数据截止到2022年9月31日，公司实现营业收入是5.92亿，同比增长是43%点04，实现净利润1.27亿，同比增长16.94%。公司目前在手的订单情况目前总共在手的订单约为20多亿左右。与盐湖相关订单共有7个（扎布耶盐湖5个、拉果错盐湖2个）公司目前在拉果错盐湖提锂上面采用的技术路线情况拉果错盐湖属于一个低含锂的盐湖，我们选择的工艺路线是吸附+膜法+电渗析+蒸发结晶工艺。公司现在中标的是膜法+电渗析的一部分，由于整个项目分成了20个左右的标段，后续情况还须进一步跟踪。公

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1、公司三季度恢复到去年同期水平，扣费净利润是有所下滑的，想问下主要原因是什么? 公司三季度同比无论从销售额还是整个利润情况，其实跟同比差异不大的，主要是利润率的下降，主要是因为产品销售价格有所下调，为了进一步抢占市场。 2、公司现在的价格水平? 公司现在的产品分好几种牌号，每种牌号的价格是不一致的，比如高光纯因为它生产成本会高一些，它的价值会高一些，因为它的结晶成型性会更好，所以它售价也更高一些。像一般现在市场上销售比较多的，像中光纯的，那现在价格大概在23,000左右。主要受影响的是整个受

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●四方光电(688665)：国内气体传感器龙头，下游应用多点开花，多元需求驱动成长摘要：公司专注气体传感器及分析仪业务，是国内稀缺的光学技术平台型企业，下游广泛应用于智家、汽车电子、工业过程等多个领域。同时公司向上游延伸，提升激光管、风扇、探测器等核心部件自产率，逐步实现供应链可控、有效降本。2017-21年公司实现营收、归母净利润CAGR 51%、86%，业绩增长态势良好。预计公司2022-2024年实现收入6.04、9.85、13.26亿元；实现归母净利润1.68、2.85、3.78亿

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●沪电股份(002463)：PCB 领军企业聚焦通讯+汽车板，汽车业务快速发展摘要：沪电股份成立于1992年，已深耕PCB行业30年。产品广泛应用于通讯设备、汽车、工业设备等领域，其中“通讯+汽车”业务占收入比例近90%。公司持续稳健经营，2021年受5G基站业务影响营收下滑，实现营业收入74.19亿元，同比下滑0.55%，归母净利润受原材料影响，同比下滑20.80%。 2022Q1，公司经营情况回暖，实现营业收入19.17亿元，同比增长9.77%；实现归母净利润2.50亿元，同比增长13.

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信息提要 1、当下正好是一轮大周期的起点，禾丰会有非常大的被价值重估的可能：禾丰股份已发展为北方农牧企业龙头，饲料、生猪以及其他业务可以支撑当下的市值，盈利质量最高、规模全国最大的白羽鸡业务却是没有被定价的，公司整体市值空间较大。 2、公司的白羽鸡板块最具看点：1）超大规模：公司白羽鸡板块的规模大概是7-8亿只，归母规模大概相当于2个仙坛和0.5个民和，这块业务市值空间巨大。2）养殖成本相对同行更为优秀：三季度显示禾丰的单羽盈利要比行业高出1元/只左右。3）公司东北白羽鸡产业龙头，未来有望发展成

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Q：近期地产政策密集出台，如何解读？ A：近期监管针对房地产行业密集出台了相关的政策，我们也相信后续还会有对应的政策的出台，这些政策与疫情管控略微放开有一定的联系。会议后，为了稳定市场以及明年经济发展的预期，出台的一系列的政策，能够来为下一阶段的政策的发展的趋势打下重要的基础。这些政策的出台，对于我们下一阶段的策略性的安排，也提供了比较明晰的政策性的指引。 16条、前段时间4000亿的贷款以及昨天的保函，不同的部门目前肯定是针对房地产行业的一些风险化解、资金的盘活以及保交楼在出台相关的政策。

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2022-11-24 16:55:20

【脱水】慧选脱水研报【第605期】-时代电气(688187)

●时代电气(688187)：双碳时代下的先行者，向新能源车电驱、工业变流器市场扩张摘要：公司是中国轨道交通行业的领导者和开拓者，50多年来一直致力于发展被誉为列车“心脏”和“大脑”的牵引传动控制系统。同时，公司秉承同心多元化发展战略，依附双碳政策，加速突破功率半导体等新兴业务，目前已具备研发、设计、制造、销售以及服务的一体化IDM模式，形成了“器件+系统+整机”的完整产业链结构。预计公司22-24年收入为183.06亿元、224.88亿元、279.10亿元；实现归母净利润24.07亿元、2

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时代电气

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2022-11-24 13:59:22

纪要跟踪：东方雨虹10月经营情况交流汇总20221121

摘要：10月份公司主要产品出货量表现均较好：防水卷材发货量6，200万平，同增12％；防水涂料同增20％，特种砂浆同增约80％，德爱威涂料同增60％。10月份各个产品线出货量环比9月均有增长。主要原材料价格继续下降，公司10月毛利率环比可能继续改善；防水新规出台预计将给原有的2000亿市场带来25％—30％的增量，市场规模有望达到2500亿；公司坚持C端优先战略，持续扩充品类，明年开始做PPR管。 Q1.10月份公司产品出货量情况如何，同比环比变动幅度如何？ A1：10月份公司产品出货量总体表现

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东方雨虹

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2022-11-24 13:29:34

纪要跟踪：祥生医疗交流纪要20221122

Q：单三季度销售不及预期，归母和扣非又略超预期的原因 A： Q3销售还要再加1490万，主要是基于同一性原则，按照海关报关电子回单时间报关，有1490万元挪到Q4，加回后增长26%。扣非增长原因： 1) 高端产品X90占比提升； 2) 海外市场增长； 3) 内销市场抓住机会。X90上半年销售占彩超比20%，三季度占比超过25%，三季度彩超的分母是2.75-2.8，前三季度 X90 7416万收入，超预期，以XBit为代表的高端产品占比显著提升。X90系列，对标迈瑞

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祥生医疗

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2022-11-23 17:04:33

【脱水】慧选脱水研报【第604期】-大中矿业(001203)

●大中矿业(001203)：铁矿石行业深耕者，产能扩张稳步进行，锂矿贡献远期增量摘要：大中矿业是我国大型铁矿石企业，拥有铁矿石资源保有量4.53亿吨，公司铁矿石的资源禀赋优秀。公司铁矿资源位于内蒙古和安徽地区，在完全达产后原矿生产规模在1500万吨左右。主要产品为铁精粉和球团，所属行业为黑色金属采选行业，主营业务为铁矿石采选，铁精粉和球团生产销售、副产品机制砂石的加工销售。预测公司2022-2024年EPS分别为0.79、1.09、1.32元，对应归母净利润为11.87、16.51、19.

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大中矿业

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2022-11-23 16:17:36

纪要跟踪：国电南瑞投资者交流会20221121

最新观点：国电南瑞是电网龙头公司，在18年我们把他定位成一个能源科技公司，对公司而言并不是简单做电网行业的应用，也涉及到很多发电网，电网端甚至用户端的应用，我们不止一次提到我们对公司定位不仅仅是中国的，更是电网界华为。我们见证了国电从700亿到2500多亿的三大龙头公司。当前，我们对国电南瑞观点非常积极，目前南瑞处于历史发展的重要时期，整个双碳背景下，南瑞不缺订单，而是足够的产能，越来越多公司找到南瑞进行合作，未来5/10年保持15%以上的高增长性非常强。同样跟一家15%的公司相比，南瑞难度较低

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国电南瑞

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2022-11-23 16:14:19

纪要跟踪：中远海能交流纪要20221121

市场近况及展望: 原油轮:近期市场波动较大，阿芙拉部分航线 TCE 涨到 18 万美金，VLCC 上周已经超过 120点。运价上涨原因主要在于贸易结构的变化。中石化今年一季度之前每月从巴西拿货要 3条 VLCC，当前每月从巴西拿货约 10 条 VLCC，从美湾拿货用的 VLCC 数量也翻倍上涨，这些货盘大多是从中东来的。当前即使航速全部上来以后，因运距原因，跑一趟仍需 40 天。去掉运费成本，巴西、美湾的货价格仍优于中东的货。中石化是全球最大的 VLCC 租家，八月开始中石油、中石化开始抢船，这

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中远海能

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2022-11-22 17:00:24

【脱水】慧选脱水研报【第603期】-今世缘(603369)

●今世缘(603369)：苏酒龙头之一，省内精耕有成效，冲击目标增长可期摘要：苏酒龙头之一，产品结构快速升级。今世缘起源于高沟酒厂，具备名酒基因。1996年成立今世缘品牌，定位中国人的喜酒；2004年创立国缘，定位中国高端中度白酒，布局次高端，2019国缘V9上市，跻身高端产品竞争。2021年特A+类同比增长35.7%，营收占比65%，收入向中高端倾斜，产品结构持续升级。预计2022-2024年营收78.3/97.1/122.62亿元，同增22.19%/24.01%/26.28%，归母净利

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今世缘

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2022-11-22 11:01:05

纪要跟踪：恒顺醋业股东大会交流纪要20221118

核心要点： 1）成本展望：农产品有所上涨，其他物料可控，整体通过sku调整及供应链整合，降低制造费用和总成本。 2）费用及利润展望：当前份额优先，费用投放有必要增长，通过降本增效来对冲。 3）规划及布局：渠道上加大线上布局，最新划分南北战区，实行pk制，更加市场化竞争。产品上近两年中式山西陈醋，即将新品上市，加大布局。复调23年18款新品上市。 4）行业空间上：国内人均使用量相比海外还不到一般，国内醋使用以调味为主，海外有10%以保养及健康品形式被消费。未来丰富醋衍生产品，丰富消费场景，提高消费

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恒顺醋业

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2022-11-22 10:59:42

纪要跟踪：倍杰特交流纪要20221108

公司主要财务数据截止到2022年9月31日，公司实现营业收入是5.92亿，同比增长是43%点04，实现净利润1.27亿，同比增长16.94%。公司目前在手的订单情况目前总共在手的订单约为20多亿左右。与盐湖相关订单共有7个（扎布耶盐湖5个、拉果错盐湖2个）公司目前在拉果错盐湖提锂上面采用的技术路线情况拉果错盐湖属于一个低含锂的盐湖，我们选择的工艺路线是吸附+膜法+电渗析+蒸发结晶工艺。公司现在中标的是膜法+电渗析的一部分，由于整个项目分成了20个左右的标段，后续情况还须进一步跟踪。公

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倍杰特

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2022-11-21 16:48:45

纪要跟踪：海正生材交流纪要20221116

1、公司三季度恢复到去年同期水平，扣费净利润是有所下滑的，想问下主要原因是什么? 公司三季度同比无论从销售额还是整个利润情况，其实跟同比差异不大的，主要是利润率的下降，主要是因为产品销售价格有所下调，为了进一步抢占市场。 2、公司现在的价格水平? 公司现在的产品分好几种牌号，每种牌号的价格是不一致的，比如高光纯因为它生产成本会高一些，它的价值会高一些，因为它的结晶成型性会更好，所以它售价也更高一些。像一般现在市场上销售比较多的，像中光纯的，那现在价格大概在23,000左右。主要受影响的是整个受

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海正生材

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2022-11-21 16:39:52

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慧选牛牛——投资日历，影响板块，热度标签，为你投资打开全新日历，历历在目，举重若轻。值得关注的事件：第十三届中国钢铁年会暂定22日至24日举行。荣耀MagicVs折叠屏系列新品发布会官宣11月23日举行。中国国际信息通信展览会将于23-25日在北京举办。第十届中药材基地共建共享交流大会将于11月23日在武汉召开。 2022中国(南京)国际软博会11月底举办。第四届物流展23-25日将在成都西博城举办。 2022世界智能制造大会将于23日至25日在南京举行。欧盟能源部长将在11月2

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横店影视

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2022-11-21 15:54:55

【脱水】慧选脱水研报【第602期】-四方光电(688665)

●四方光电(688665)：国内气体传感器龙头，下游应用多点开花，多元需求驱动成长摘要：公司专注气体传感器及分析仪业务，是国内稀缺的光学技术平台型企业，下游广泛应用于智家、汽车电子、工业过程等多个领域。同时公司向上游延伸，提升激光管、风扇、探测器等核心部件自产率，逐步实现供应链可控、有效降本。2017-21年公司实现营收、归母净利润CAGR 51%、86%，业绩增长态势良好。预计公司2022-2024年实现收入6.04、9.85、13.26亿元；实现归母净利润1.68、2.85、3.78亿

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四方光电

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2022-11-18 16:59:34

【脱水】慧选脱水研报【第601期】-沪电股份(002463)

●沪电股份(002463)：PCB 领军企业聚焦通讯+汽车板，汽车业务快速发展摘要：沪电股份成立于1992年，已深耕PCB行业30年。产品广泛应用于通讯设备、汽车、工业设备等领域，其中“通讯+汽车”业务占收入比例近90%。公司持续稳健经营，2021年受5G基站业务影响营收下滑，实现营业收入74.19亿元，同比下滑0.55%，归母净利润受原材料影响，同比下滑20.80%。 2022Q1，公司经营情况回暖，实现营业收入19.17亿元，同比增长9.77%；实现归母净利润2.50亿元，同比增长13.

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2022-11-18 13:59:49

纪要跟踪：禾丰股份深度报告会议纪要20221116

信息提要 1、当下正好是一轮大周期的起点，禾丰会有非常大的被价值重估的可能：禾丰股份已发展为北方农牧企业龙头，饲料、生猪以及其他业务可以支撑当下的市值，盈利质量最高、规模全国最大的白羽鸡业务却是没有被定价的，公司整体市值空间较大。 2、公司的白羽鸡板块最具看点：1）超大规模：公司白羽鸡板块的规模大概是7-8亿只，归母规模大概相当于2个仙坛和0.5个民和，这块业务市值空间巨大。2）养殖成本相对同行更为优秀：三季度显示禾丰的单羽盈利要比行业高出1元/只左右。3）公司东北白羽鸡产业龙头，未来有望发展成

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禾丰股份

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2022-11-18 13:58:11

纪要跟踪：兴业银行策略会纪要20221115

Q：近期地产政策密集出台，如何解读？ A：近期监管针对房地产行业密集出台了相关的政策，我们也相信后续还会有对应的政策的出台，这些政策与疫情管控略微放开有一定的联系。会议后，为了稳定市场以及明年经济发展的预期，出台的一系列的政策，能够来为下一阶段的政策的发展的趋势打下重要的基础。这些政策的出台，对于我们下一阶段的策略性的安排，也提供了比较明晰的政策性的指引。 16条、前段时间4000亿的贷款以及昨天的保函，不同的部门目前肯定是针对房地产行业的一些风险化解、资金的盘活以及保交楼在出台相关的政策。

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