[长江宏观于博团队深度报告]从居民资产负债表看消费复苏高储蓄的特点:1)居民部门存款增速高 于企业。2)存款定期化，2022 上半年存款增速较高、占比提升较多的期限主要集中于3个月-1年。3)偏高收入群体贡献较多存款，2022年贡献新增储蓄的70%。高储蓄的成因: 1)财政货币发力是存款高增的源头。

科大讯飞调研更新 调研更新： 1、ChatGPT属于通用大模型，公司在未来场景化落地上有专业优势，教育、医疗等；认知智能领域公司是国家队。 2、实体清单后，公司基本上把算力放到了国产化平台； 3、23Q1预计地方财政估计恢复性增长，之后估计会越来越乐观； 4、22E，教育业务GBC比例433左右，

1. 军品龙头，稳增长压舱石。公司主营图显雷达业务，毛利与净利率高，2021年，图显与雷达业务毛利率均高达 72% ，净利率 30% ，装备需求稳定，公司增长基本盘；2. 民品突破，GPU 打开广阔市场。公司先后发布JM5/7/9系独立显卡产品，性能不断迭代，在国内占有龙头地位，借信创之势，2021

储能技术提供商排名2021年，中国新增投运的新型储能项目中，装机规模排名前十位的储能技术提供商，依次为：宁德时代、中储国能、亿纬动力、鹏辉能源、南都电源、海基新能源、力神、远景动力、中创新航和中天科技。 2021年度国内新增投运装机量排行榜数据来源：CNESA全球储能项目库2021年度，全

1、低估的信创 公司是金融领域的信创标的，公司目前业务其实80%左右集中在下游金融行业（银行），正在积极拓展证券行业。 当前市值40亿元不到，上市募集现金7亿元，根据开源证券的研究报告预测预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.50、2.01、2.73亿元，对应2023年估计20倍左右估

英方软件 云灾备+信息安全+数字经济 数字经济这么强，各种数据资源就显得价值连城，云灾备的英方软件不该跌这么根大阴线呀，数字类低吸感觉都有大肉 公司软件产品通常部署于客户的数据服务器，最为经典的应用场景为容灾备份，用于保障用户数据的安全性、信息系统运行的连续性。公司是国内数据复制与保护的纯软件市场前

周末丰立智能接受结构调研时表示：谐波减速器部分型号经实险室综合测试比对，已经达到同行 业水准。根据采购设备逐步到位并形成一定产能。谐波减速器公司中的稀缺标的：谐波减速器目前绿的谐波一家独大，谐波减速器是未来机器人领域的重要构件，因此丰立智能谐波减速器的快速发展，将为公司发展提供新的增长点。 

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电接触材料是制备电力、电器电路中通、断控制及负载电流电器(如开关、继电器、起动器及仪器仪表等)的关键材料。电接触材料是电器开关的核心组件和关键材料，负担接通、断开电路及负载电流的任务，材料性能决定了电器开关的开断能力和接触可靠性。由于这类温控器要求技术含量高，此前中国这类电接触复合材料主要依赖进口。

[太阳]夏季持续高温推动欧洲的制冷需求，加之天然气成本价格上涨、核电等产量降低，欧洲各国电价出现连续多日飙升。欧洲近期能源电力供需失衡加剧主要受以下因素影响： ① 挪威海上油气田减产：挪威国家石油公司关闭北海的三个油田，产量总计89000桶油当量/天，主要原因是海上工人罢工。欧洲的天然气本就因俄罗斯

问：公司未来营销是否有侧重？ 答：“鱼极”品牌是行业中最高端的产品品类代表，在业内享有较高品牌认 可度，是公司走差异化蓝海战略的重要拳头产品。公司通过自主研发、配方改良， 在同质化竞争中形成差异化的优势。近几年持续进行产品结构调整，并加大高端 新品研发投入，鱼极等高端系列产品占比不断提高，拉动整体品

【东北社服】免税1月月报：离岛免税销售回暖，机场免税复苏在即 ☀️春节已过但海南旅游热度不减，海口美兰/三亚凤凰机场假期结束至今日均客流分别为8/7万人次，较春节假期日均客流分别+8%/+2%，均接近2019年同期水平。 ☀️22Q4离岛免税购物金额77亿元/同比-44%/环比+29%，购物人次86

一、我们看好泛科技类股票。1. 宏观政策利好资本市场，提高市场风险偏好。年初各地方召开了新年第一会，一系列政策喊话，鼓励“四个敢”，政策上特别鼓励微观主体活力。积极的政策信号对于企业、资本市场非常友好，可以提高市场风险偏好。但鼓励微观主体可能意味缺少总量宏观刺激。2. 经济回升需要相对宽松的货币环境

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1、低估的信创 公司是金融领域的信创标的，公司目前业务其实80%左右集中在下游金融行业（银行），正在积极拓展证券行业。 当前市值40亿元不到，上市募集现金7亿元，根据开源证券的研究报告预测预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.50、2.01、2.73亿元，对应2023年估计20倍左右估

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电接触材料是制备电力、电器电路中通、断控制及负载电流电器(如开关、继电器、起动器及仪器仪表等)的关键材料。电接触材料是电器开关的核心组件和关键材料，负担接通、断开电路及负载电流的任务，材料性能决定了电器开关的开断能力和接触可靠性。由于这类温控器要求技术含量高，此前中国这类电接触复合材料主要依赖进口。

[太阳]夏季持续高温推动欧洲的制冷需求，加之天然气成本价格上涨、核电等产量降低，欧洲各国电价出现连续多日飙升。欧洲近期能源电力供需失衡加剧主要受以下因素影响： ① 挪威海上油气田减产：挪威国家石油公司关闭北海的三个油田，产量总计89000桶油当量/天，主要原因是海上工人罢工。欧洲的天然气本就因俄罗斯

问：公司未来营销是否有侧重？ 答：“鱼极”品牌是行业中最高端的产品品类代表，在业内享有较高品牌认 可度，是公司走差异化蓝海战略的重要拳头产品。公司通过自主研发、配方改良， 在同质化竞争中形成差异化的优势。近几年持续进行产品结构调整，并加大高端 新品研发投入，鱼极等高端系列产品占比不断提高，拉动整体品

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一、我们看好泛科技类股票。1. 宏观政策利好资本市场，提高市场风险偏好。年初各地方召开了新年第一会，一系列政策喊话，鼓励“四个敢”，政策上特别鼓励微观主体活力。积极的政策信号对于企业、资本市场非常友好，可以提高市场风险偏好。但鼓励微观主体可能意味缺少总量宏观刺激。2. 经济回升需要相对宽松的货币环境

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科大讯飞调研更新 调研更新： 1、ChatGPT属于通用大模型，公司在未来场景化落地上有专业优势，教育、医疗等；认知智能领域公司是国家队。 2、实体清单后，公司基本上把算力放到了国产化平台； 3、23Q1预计地方财政估计恢复性增长，之后估计会越来越乐观； 4、22E，教育业务GBC比例433左右，

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电接触材料是制备电力、电器电路中通、断控制及负载电流电器(如开关、继电器、起动器及仪器仪表等)的关键材料。电接触材料是电器开关的核心组件和关键材料，负担接通、断开电路及负载电流的任务，材料性能决定了电器开关的开断能力和接触可靠性。由于这类温控器要求技术含量高，此前中国这类电接触复合材料主要依赖进口。

[太阳]夏季持续高温推动欧洲的制冷需求，加之天然气成本价格上涨、核电等产量降低，欧洲各国电价出现连续多日飙升。欧洲近期能源电力供需失衡加剧主要受以下因素影响： ① 挪威海上油气田减产：挪威国家石油公司关闭北海的三个油田，产量总计89000桶油当量/天，主要原因是海上工人罢工。欧洲的天然气本就因俄罗斯

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