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春风吹又生的站岗小能手

2022-06-18 20:28:12

招商轮船(601872)深度报告：双周期向上的综合航运龙头

1、全球综合航运龙头，弱周期航运平台初具雏形。招商轮船通过不断拓展，形成了原油、LNG、干散、集装箱、滚装船多元布局的综合航运平台，且油轮和干散货船队规模位居世界前列。除了规模领先，公司还通过良好的经营弱化了周期，主要体现在两方面：①多业务板块布局，东方不亮西方亮。②船队主动管理水平优异，各板块利润水平较同行更为稳健。盈利预测和投资评级：招商轮船是全球综合航运龙头，拥有全球规模前五的油轮，散货船队以及第三十名的集装箱船队。受益于集运行业高景气，散货、油运景气度逐步爬坡，我们预计招商轮船2022

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招商轮船

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招商轮船(601872)深度报告：双周期向上的综合航运龙头

1、全球综合航运龙头，弱周期航运平台初具雏形。招商轮船通过不断拓展，形成了原油、LNG、干散、集装箱、滚装船多元布局的综合航运平台，且油轮和干散货船队规模位居世界前列。除了规模领先，公司还通过良好的经营弱化了周期，主要体现在两方面：①多业务板块布局，东方不亮西方亮。②船队主动管理水平优异，各板块利润水平较同行更为稳健。盈利预测和投资评级：招商轮船是全球综合航运龙头，拥有全球规模前五的油轮，散货船队以及第三十名的集装箱船队。受益于集运行业高景气，散货、油运景气度逐步爬坡，我们预计招商轮船2022

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2022-06-18 18:54:34

华策影视(300133)深度报告：行业供给端收缩，剧集业务有望迎来快速发展期

华策影视是国内剧集市场市占率领先的影视制作公司。公司成立于2005年，于2010年登陆深交所创业板。公司作为电视剧制作领域龙头企业，以影视内容为核心，并布局艺人经纪、电影、广告、版权经营、动画等业务。根据弗若斯特沙利文测算，2020年国内剧集授权市场规模418亿元，有超过2.3万家剧集制作公司，其中华策影视的电视剧收入34.2亿元，市占率约8.2%，处于行业领先地位。具备精品剧制作能力，出品多部豆瓣高分作品。近几年，公司紧跟宏观导向，主旋律与现实主义题材成为转型发展重点，并取得不错成果，其中《

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华策影视

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2022-06-18 18:07:21

嘉澳环保(603822)环保增塑剂龙头强势布局生物柴油板块，双线发力步入成长快车道

发力生物柴油优质赛道，公司业绩已见拐点。公司2022年第一季度实现营业收入5.17亿元，同比增长62.09%；归母净利0.28万元，同比增长33.82%。2021年公司经营业绩创历史新高，实现营业收入19.16亿元，同比增长55.77%，归属于母公司股东的净利润1.02亿元，同比增长174.61%。业绩的亮眼表现得益于公司全产业链布局的产能释放与绿色低碳政策下环保增塑剂、生物柴油的需求增长。欧盟政策驱动生物柴油需求快增，行业维持高景气。欧盟政策不断加码，各国的生物柴油强制混合比例接连提高，20

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嘉澳环保

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2022-06-18 18:04:53

科前生物(688526)重申坚定看好养殖后周期，公司新品放量业绩可期

如何看待公司所处的赛道？优质赛道展现竞争优势。生猪的医疗防疫单位消费能力远高于家禽，且猪用疫苗产品毛利率行业平均水平在77%左右，远高于禽用疫苗的50%，因此，所有上市的兽用生物制品企业均布局了猪用产品，而公司毛利率常年稳定在80%以上，稳坐龙头地位。猪价已进入上行通道，动保行业经营边际有望好转。回顾历史，猪价回归成本线即可带动防疫需求的显著恢复，动保板块利润往往在1~2个季度以后兑现增长。目前来看，猪价自今年4月初以来连续上涨，叠加能繁母猪已调减至绿色合理区间，后期猪价大概率继续震荡上行，有望

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2022-06-18 18:03:16

宁德时代(300750)公司深度报告：深度绑定核心客户，宁德时代全球市占率有望持续提升

宁德时代预计在未来仍是多数主流车企的第一电池供应商选择 2021年因需求端快速增长，宁德时代的优质电池产能供不应求，车企加快与宁德时代外的其他电池企业定点。市场担心其他电池企业是否会抢占宁德时代的市场份额，甚至部分车企是否会自己做电池。我们认为从车企的角度出发，定点除宁德时代之外的其他电池供应商可以保障其供应链安全，同时适当加强其产业链议价权，是必要之举。但基于宁德时代的技术能力、产品成本控制能力、和客户多途径深度绑定，宁德时代仍然有望是众多车企的第一电池供应商选择。我们维持此前盈利预测，预计公

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宁德时代

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2022-06-18 18:01:59

宝丰能源(600989)深度报告：煤化工龙头，持续高增长

聚烯烃：看好聚烯烃价格拐点，同时公司烯烃产能大幅扩张 2021年以来，石油、煤炭等能源价格都经历了大幅波动和上涨。目前石油、乙烷和丙烷的价格仍然维持在相对高位；动力煤价格在国家扩大供给的政策调控下，已经回落到能持续保供的位置，进一步提升了煤制烯烃成本优势。据wind数据，截至2022年6月7日，聚乙烯、聚丙烯与动力煤价差分别为2822、2572元/吨，与原油价差分别为1184、934元/吨，油制烯烃盈利能力被明显压缩，成本支撑下烯烃价格有望上涨。俄乌冲突以来，欧洲能源短缺，价格出现暴涨，导致欧

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宝丰能源

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2022-06-18 18:00:40

丽尚国潮(600738)公司深度研究：参股旅投黑虎发力跨境电商，传统主业修复可期

乘海南发展之东风，参股旅投黑虎进军跨境电商。近年来，海南旅游业高速发展，跨境电商增长迅速。公司受让海旅免税子公司旅投黑虎39%股份，成为其第二大股东。黑虎立足海南旅游市场，共享大股东海旅免优质供应链资源并享受国资免税品牌背书，同时获得公司在线下零售门店经营运营赋能。目前黑虎线上线下渠道建设共同发力，已经与海旅免税共同形成多点布局、多点覆盖的态势，未来跨境电商业务动力充足。国资入主战略升级，跨境电商等新零售业务成新看点。公司自2020年丽水国资入主以来着力推进战略转型升级，通过成立产业基金、控股

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丽尚国潮

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2022-06-18 17:59:38

华海清科(688120)12时CMP国内唯一量产厂商，国产化替代提升公司业绩

国内唯一量产12英寸CMP设备的厂商，产品进驻国内多条大生产线，在手订单丰富，业绩稳定快速增长。公司主要产品为化学机械抛光设备CMP设备，产品目前已进驻中芯国际、长江存储、华虹集团等集成电路制造商的多条大生产线，公司待验收设备及在手订单丰富，截至2021年底，公司已发出未验收结算的CMP设备69台，未发出产品的在手订单超过70台，远超公司2019-2021年累计确认收入设备总数。受益于半导体行业景气度持续提升、半导体特别是半导体设备国产化推进、下游晶圆制造厂资本开支不断扩大，作为国内唯一可量产1

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华海清科(688120)设备、耗材、服务三大逻辑看好CMP龙头高成长性

本土CMP设备龙头，业绩持续高速增长公司是本土CMP设备龙头，12英寸CMP设备唯一国产供应商，供货中芯国际、长江存储、华虹集团、英特尔等海内外半导体头部客户，业绩持续大幅增长。1）收入端：2021年公司营业收入达到8.05亿元，2017-2021年CAGR高达155%，2022Q1同比+193%。2021年末公司未发出产品的在手订单超过70台，将保障短期收入端延续高速增长。2）利润端：2020年公司扭亏为盈，2021年实现归母净利润1.98亿元，同比+103%，2022Q1达到0.91亿元，

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华海清科

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中际联合(605305)风电高空安全作业设备龙头，海外拓展+产品延伸打开成长空间

风电高空安全作业设备龙头，业绩实现快速增长公司是风电高空安全作业设备龙头，风电塔筒升降机和免爬器市占率第一，产品已获诸多国际权威资质认证，客户涵盖2021年全球新增装机前十大风机制造商以及五大发电集团。受益风电行业发展，公司业绩快速增长：①收入端：2012-2021年公司营收CAGR达35.5%，2021年营收达到8.8亿元，其中高空安全升降设备营收占比达72.4%，是公司收入的主要来源；②利润端：2012-2021公司归母净利润CAGR达38.1%，2021年归母净利润达2.3亿元。2016

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中际联合

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2022-06-18 17:55:16

时代电气(HK3898)港股公司首次覆盖报告：传统轨交设备龙头复苏，IGBT新兴持续

以传统轨交设备业务为基石，积极拓展新能源市场时代电气是国内轨交牵引设备龙头，传统轨交业务复苏，IGBT新兴业务放量提振整体业绩表现，我们预计2022-2024年公司营收为163/180/214亿元，同比增速为8%/10%/19%；预计2022-2024年归母净利润为22/26/30亿元，同比增速为8%/18%/15%，对应EPS为1.54/1.82/2.09元。公司港股股价32.65港元对应2022-2024年18.1/15.4/13.3倍PE及2.4/2.2/1.8倍PS，首次覆盖给予“买入

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时代电气

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振华科技:预计2022H1 归母净利润同比增长 128.96%～158.06%

事件：公司发布2022年半年报业绩预告。预计2022H1公司归母净利润11.80亿元~13.30亿元，同比+128.96%~+158.06%；扣非归母净利润11.50亿元~13.00亿元，同比+133.25%~+163.67%。单季度来看，预计2022Q2公司归母净利润5.73亿元~7.23亿元，同比+113.12%~+168.93%，环比-5.71%~+18.99%；扣非归母净利润5.60亿元~7.10亿元，同比+117.17%~+175.40%，环比-5.25%~+20.15%。公司作为国

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振华科技

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2022-05-29 21:36:42

周末要闻及操作思路

1、5月29日14:30，上海市新冠肺炎疫情防控工作第199场新闻发布会在线上举行。上海市委常委、常务副市长吴清在会上表示，6月1日以后，取消企业复工复产白名单。上海全面复工复产标志着国内疫情控制的阶段性胜利，也是经济大幕重启的信号，接下来则是稳经济大干特干的时候，加上即将进入上半年的最后一个月，想要稳经济的动作会更加急切，这也是各项促销费要赶在6月底前出来的原因。 2、在错综复杂的国际局势下，多国打响粮食保卫战。截至5月28日，包括阿根廷、印度、印度尼西亚、马来西亚、土耳其在内，全球已有20

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中通客车
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2022-05-29 12:03:40

2022年是国企改革三年行动的收官之年，打好收官战刻不容缓。

国企改革三年行动有序推进，阶段性成果显著国企改革三年行动开展以来，我国国有经济发展取得了明显成效。2021年，我国国有经济占全国经济总量比重达到66.06%，中央企业实现营业收入36.3万亿元，净利润1.8万亿元，效益增长创下历史最好水平。国有资产监管体制改革取得新进展，公司治理结构不断优化。一方面，国资监管体制改革持续推进。通过改革做到了管资本与管党建结合、履行出资人职责和履行国资监管职责相结合、党内监督与出资人监督相结合“三个结合”，构筑了专业化监管、体系化监管、法制化监管“三化监管”。

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宝塔实业
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招商轮船(601872)深度报告：双周期向上的综合航运龙头

1、全球综合航运龙头，弱周期航运平台初具雏形。招商轮船通过不断拓展，形成了原油、LNG、干散、集装箱、滚装船多元布局的综合航运平台，且油轮和干散货船队规模位居世界前列。除了规模领先，公司还通过良好的经营弱化了周期，主要体现在两方面：①多业务板块布局，东方不亮西方亮。②船队主动管理水平优异，各板块利润水平较同行更为稳健。盈利预测和投资评级：招商轮船是全球综合航运龙头，拥有全球规模前五的油轮，散货船队以及第三十名的集装箱船队。受益于集运行业高景气，散货、油运景气度逐步爬坡，我们预计招商轮船2022

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招商轮船(601872)深度报告：双周期向上的综合航运龙头

1、全球综合航运龙头，弱周期航运平台初具雏形。招商轮船通过不断拓展，形成了原油、LNG、干散、集装箱、滚装船多元布局的综合航运平台，且油轮和干散货船队规模位居世界前列。除了规模领先，公司还通过良好的经营弱化了周期，主要体现在两方面：①多业务板块布局，东方不亮西方亮。②船队主动管理水平优异，各板块利润水平较同行更为稳健。盈利预测和投资评级：招商轮船是全球综合航运龙头，拥有全球规模前五的油轮，散货船队以及第三十名的集装箱船队。受益于集运行业高景气，散货、油运景气度逐步爬坡，我们预计招商轮船2022

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华策影视(300133)深度报告：行业供给端收缩，剧集业务有望迎来快速发展期

华策影视是国内剧集市场市占率领先的影视制作公司。公司成立于2005年，于2010年登陆深交所创业板。公司作为电视剧制作领域龙头企业，以影视内容为核心，并布局艺人经纪、电影、广告、版权经营、动画等业务。根据弗若斯特沙利文测算，2020年国内剧集授权市场规模418亿元，有超过2.3万家剧集制作公司，其中华策影视的电视剧收入34.2亿元，市占率约8.2%，处于行业领先地位。具备精品剧制作能力，出品多部豆瓣高分作品。近几年，公司紧跟宏观导向，主旋律与现实主义题材成为转型发展重点，并取得不错成果，其中《

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嘉澳环保(603822)环保增塑剂龙头强势布局生物柴油板块，双线发力步入成长快车道

发力生物柴油优质赛道，公司业绩已见拐点。公司2022年第一季度实现营业收入5.17亿元，同比增长62.09%；归母净利0.28万元，同比增长33.82%。2021年公司经营业绩创历史新高，实现营业收入19.16亿元，同比增长55.77%，归属于母公司股东的净利润1.02亿元，同比增长174.61%。业绩的亮眼表现得益于公司全产业链布局的产能释放与绿色低碳政策下环保增塑剂、生物柴油的需求增长。欧盟政策驱动生物柴油需求快增，行业维持高景气。欧盟政策不断加码，各国的生物柴油强制混合比例接连提高，20

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如何看待公司所处的赛道？优质赛道展现竞争优势。生猪的医疗防疫单位消费能力远高于家禽，且猪用疫苗产品毛利率行业平均水平在77%左右，远高于禽用疫苗的50%，因此，所有上市的兽用生物制品企业均布局了猪用产品，而公司毛利率常年稳定在80%以上，稳坐龙头地位。猪价已进入上行通道，动保行业经营边际有望好转。回顾历史，猪价回归成本线即可带动防疫需求的显著恢复，动保板块利润往往在1~2个季度以后兑现增长。目前来看，猪价自今年4月初以来连续上涨，叠加能繁母猪已调减至绿色合理区间，后期猪价大概率继续震荡上行，有望

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宁德时代(300750)公司深度报告：深度绑定核心客户，宁德时代全球市占率有望持续提升

宁德时代预计在未来仍是多数主流车企的第一电池供应商选择 2021年因需求端快速增长，宁德时代的优质电池产能供不应求，车企加快与宁德时代外的其他电池企业定点。市场担心其他电池企业是否会抢占宁德时代的市场份额，甚至部分车企是否会自己做电池。我们认为从车企的角度出发，定点除宁德时代之外的其他电池供应商可以保障其供应链安全，同时适当加强其产业链议价权，是必要之举。但基于宁德时代的技术能力、产品成本控制能力、和客户多途径深度绑定，宁德时代仍然有望是众多车企的第一电池供应商选择。我们维持此前盈利预测，预计公

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宝丰能源(600989)深度报告：煤化工龙头，持续高增长

聚烯烃：看好聚烯烃价格拐点，同时公司烯烃产能大幅扩张 2021年以来，石油、煤炭等能源价格都经历了大幅波动和上涨。目前石油、乙烷和丙烷的价格仍然维持在相对高位；动力煤价格在国家扩大供给的政策调控下，已经回落到能持续保供的位置，进一步提升了煤制烯烃成本优势。据wind数据，截至2022年6月7日，聚乙烯、聚丙烯与动力煤价差分别为2822、2572元/吨，与原油价差分别为1184、934元/吨，油制烯烃盈利能力被明显压缩，成本支撑下烯烃价格有望上涨。俄乌冲突以来，欧洲能源短缺，价格出现暴涨，导致欧

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乘海南发展之东风，参股旅投黑虎进军跨境电商。近年来，海南旅游业高速发展，跨境电商增长迅速。公司受让海旅免税子公司旅投黑虎39%股份，成为其第二大股东。黑虎立足海南旅游市场，共享大股东海旅免优质供应链资源并享受国资免税品牌背书，同时获得公司在线下零售门店经营运营赋能。目前黑虎线上线下渠道建设共同发力，已经与海旅免税共同形成多点布局、多点覆盖的态势，未来跨境电商业务动力充足。国资入主战略升级，跨境电商等新零售业务成新看点。公司自2020年丽水国资入主以来着力推进战略转型升级，通过成立产业基金、控股

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国内唯一量产12英寸CMP设备的厂商，产品进驻国内多条大生产线，在手订单丰富，业绩稳定快速增长。公司主要产品为化学机械抛光设备CMP设备，产品目前已进驻中芯国际、长江存储、华虹集团等集成电路制造商的多条大生产线，公司待验收设备及在手订单丰富，截至2021年底，公司已发出未验收结算的CMP设备69台，未发出产品的在手订单超过70台，远超公司2019-2021年累计确认收入设备总数。受益于半导体行业景气度持续提升、半导体特别是半导体设备国产化推进、下游晶圆制造厂资本开支不断扩大，作为国内唯一可量产1

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本土CMP设备龙头，业绩持续高速增长公司是本土CMP设备龙头，12英寸CMP设备唯一国产供应商，供货中芯国际、长江存储、华虹集团、英特尔等海内外半导体头部客户，业绩持续大幅增长。1）收入端：2021年公司营业收入达到8.05亿元，2017-2021年CAGR高达155%，2022Q1同比+193%。2021年末公司未发出产品的在手订单超过70台，将保障短期收入端延续高速增长。2）利润端：2020年公司扭亏为盈，2021年实现归母净利润1.98亿元，同比+103%，2022Q1达到0.91亿元，

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风电高空安全作业设备龙头，业绩实现快速增长公司是风电高空安全作业设备龙头，风电塔筒升降机和免爬器市占率第一，产品已获诸多国际权威资质认证，客户涵盖2021年全球新增装机前十大风机制造商以及五大发电集团。受益风电行业发展，公司业绩快速增长：①收入端：2012-2021年公司营收CAGR达35.5%，2021年营收达到8.8亿元，其中高空安全升降设备营收占比达72.4%，是公司收入的主要来源；②利润端：2012-2021公司归母净利润CAGR达38.1%，2021年归母净利润达2.3亿元。2016

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时代电气(HK3898)港股公司首次覆盖报告：传统轨交设备龙头复苏，IGBT新兴持续

以传统轨交设备业务为基石，积极拓展新能源市场时代电气是国内轨交牵引设备龙头，传统轨交业务复苏，IGBT新兴业务放量提振整体业绩表现，我们预计2022-2024年公司营收为163/180/214亿元，同比增速为8%/10%/19%；预计2022-2024年归母净利润为22/26/30亿元，同比增速为8%/18%/15%，对应EPS为1.54/1.82/2.09元。公司港股股价32.65港元对应2022-2024年18.1/15.4/13.3倍PE及2.4/2.2/1.8倍PS，首次覆盖给予“买入

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振华科技:预计2022H1 归母净利润同比增长 128.96%～158.06%

事件：公司发布2022年半年报业绩预告。预计2022H1公司归母净利润11.80亿元~13.30亿元，同比+128.96%~+158.06%；扣非归母净利润11.50亿元~13.00亿元，同比+133.25%~+163.67%。单季度来看，预计2022Q2公司归母净利润5.73亿元~7.23亿元，同比+113.12%~+168.93%，环比-5.71%~+18.99%；扣非归母净利润5.60亿元~7.10亿元，同比+117.17%~+175.40%，环比-5.25%~+20.15%。公司作为国

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2022-05-29 21:36:42

周末要闻及操作思路

1、5月29日14:30，上海市新冠肺炎疫情防控工作第199场新闻发布会在线上举行。上海市委常委、常务副市长吴清在会上表示，6月1日以后，取消企业复工复产白名单。上海全面复工复产标志着国内疫情控制的阶段性胜利，也是经济大幕重启的信号，接下来则是稳经济大干特干的时候，加上即将进入上半年的最后一个月，想要稳经济的动作会更加急切，这也是各项促销费要赶在6月底前出来的原因。 2、在错综复杂的国际局势下，多国打响粮食保卫战。截至5月28日，包括阿根廷、印度、印度尼西亚、马来西亚、土耳其在内，全球已有20

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2022年是国企改革三年行动的收官之年，打好收官战刻不容缓。

国企改革三年行动有序推进，阶段性成果显著国企改革三年行动开展以来，我国国有经济发展取得了明显成效。2021年，我国国有经济占全国经济总量比重达到66.06%，中央企业实现营业收入36.3万亿元，净利润1.8万亿元，效益增长创下历史最好水平。国有资产监管体制改革取得新进展，公司治理结构不断优化。一方面，国资监管体制改革持续推进。通过改革做到了管资本与管党建结合、履行出资人职责和履行国资监管职责相结合、党内监督与出资人监督相结合“三个结合”，构筑了专业化监管、体系化监管、法制化监管“三化监管”。

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2022-06-18 20:28:12

招商轮船(601872)深度报告：双周期向上的综合航运龙头

1、全球综合航运龙头，弱周期航运平台初具雏形。招商轮船通过不断拓展，形成了原油、LNG、干散、集装箱、滚装船多元布局的综合航运平台，且油轮和干散货船队规模位居世界前列。除了规模领先，公司还通过良好的经营弱化了周期，主要体现在两方面：①多业务板块布局，东方不亮西方亮。②船队主动管理水平优异，各板块利润水平较同行更为稳健。盈利预测和投资评级：招商轮船是全球综合航运龙头，拥有全球规模前五的油轮，散货船队以及第三十名的集装箱船队。受益于集运行业高景气，散货、油运景气度逐步爬坡，我们预计招商轮船2022

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招商轮船(601872)深度报告：双周期向上的综合航运龙头

1、全球综合航运龙头，弱周期航运平台初具雏形。招商轮船通过不断拓展，形成了原油、LNG、干散、集装箱、滚装船多元布局的综合航运平台，且油轮和干散货船队规模位居世界前列。除了规模领先，公司还通过良好的经营弱化了周期，主要体现在两方面：①多业务板块布局，东方不亮西方亮。②船队主动管理水平优异，各板块利润水平较同行更为稳健。盈利预测和投资评级：招商轮船是全球综合航运龙头，拥有全球规模前五的油轮，散货船队以及第三十名的集装箱船队。受益于集运行业高景气，散货、油运景气度逐步爬坡，我们预计招商轮船2022

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华策影视(300133)深度报告：行业供给端收缩，剧集业务有望迎来快速发展期

华策影视是国内剧集市场市占率领先的影视制作公司。公司成立于2005年，于2010年登陆深交所创业板。公司作为电视剧制作领域龙头企业，以影视内容为核心，并布局艺人经纪、电影、广告、版权经营、动画等业务。根据弗若斯特沙利文测算，2020年国内剧集授权市场规模418亿元，有超过2.3万家剧集制作公司，其中华策影视的电视剧收入34.2亿元，市占率约8.2%，处于行业领先地位。具备精品剧制作能力，出品多部豆瓣高分作品。近几年，公司紧跟宏观导向，主旋律与现实主义题材成为转型发展重点，并取得不错成果，其中《

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嘉澳环保(603822)环保增塑剂龙头强势布局生物柴油板块，双线发力步入成长快车道

发力生物柴油优质赛道，公司业绩已见拐点。公司2022年第一季度实现营业收入5.17亿元，同比增长62.09%；归母净利0.28万元，同比增长33.82%。2021年公司经营业绩创历史新高，实现营业收入19.16亿元，同比增长55.77%，归属于母公司股东的净利润1.02亿元，同比增长174.61%。业绩的亮眼表现得益于公司全产业链布局的产能释放与绿色低碳政策下环保增塑剂、生物柴油的需求增长。欧盟政策驱动生物柴油需求快增，行业维持高景气。欧盟政策不断加码，各国的生物柴油强制混合比例接连提高，20

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2022-06-18 18:04:53

科前生物(688526)重申坚定看好养殖后周期，公司新品放量业绩可期

如何看待公司所处的赛道？优质赛道展现竞争优势。生猪的医疗防疫单位消费能力远高于家禽，且猪用疫苗产品毛利率行业平均水平在77%左右，远高于禽用疫苗的50%，因此，所有上市的兽用生物制品企业均布局了猪用产品，而公司毛利率常年稳定在80%以上，稳坐龙头地位。猪价已进入上行通道，动保行业经营边际有望好转。回顾历史，猪价回归成本线即可带动防疫需求的显著恢复，动保板块利润往往在1~2个季度以后兑现增长。目前来看，猪价自今年4月初以来连续上涨，叠加能繁母猪已调减至绿色合理区间，后期猪价大概率继续震荡上行，有望

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2022-06-18 18:03:16

宁德时代(300750)公司深度报告：深度绑定核心客户，宁德时代全球市占率有望持续提升

宁德时代预计在未来仍是多数主流车企的第一电池供应商选择 2021年因需求端快速增长，宁德时代的优质电池产能供不应求，车企加快与宁德时代外的其他电池企业定点。市场担心其他电池企业是否会抢占宁德时代的市场份额，甚至部分车企是否会自己做电池。我们认为从车企的角度出发，定点除宁德时代之外的其他电池供应商可以保障其供应链安全，同时适当加强其产业链议价权，是必要之举。但基于宁德时代的技术能力、产品成本控制能力、和客户多途径深度绑定，宁德时代仍然有望是众多车企的第一电池供应商选择。我们维持此前盈利预测，预计公

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宝丰能源(600989)深度报告：煤化工龙头，持续高增长

聚烯烃：看好聚烯烃价格拐点，同时公司烯烃产能大幅扩张 2021年以来，石油、煤炭等能源价格都经历了大幅波动和上涨。目前石油、乙烷和丙烷的价格仍然维持在相对高位；动力煤价格在国家扩大供给的政策调控下，已经回落到能持续保供的位置，进一步提升了煤制烯烃成本优势。据wind数据，截至2022年6月7日，聚乙烯、聚丙烯与动力煤价差分别为2822、2572元/吨，与原油价差分别为1184、934元/吨，油制烯烃盈利能力被明显压缩，成本支撑下烯烃价格有望上涨。俄乌冲突以来，欧洲能源短缺，价格出现暴涨，导致欧

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丽尚国潮(600738)公司深度研究：参股旅投黑虎发力跨境电商，传统主业修复可期

乘海南发展之东风，参股旅投黑虎进军跨境电商。近年来，海南旅游业高速发展，跨境电商增长迅速。公司受让海旅免税子公司旅投黑虎39%股份，成为其第二大股东。黑虎立足海南旅游市场，共享大股东海旅免优质供应链资源并享受国资免税品牌背书，同时获得公司在线下零售门店经营运营赋能。目前黑虎线上线下渠道建设共同发力，已经与海旅免税共同形成多点布局、多点覆盖的态势，未来跨境电商业务动力充足。国资入主战略升级，跨境电商等新零售业务成新看点。公司自2020年丽水国资入主以来着力推进战略转型升级，通过成立产业基金、控股

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华海清科(688120)12时CMP国内唯一量产厂商，国产化替代提升公司业绩

国内唯一量产12英寸CMP设备的厂商，产品进驻国内多条大生产线，在手订单丰富，业绩稳定快速增长。公司主要产品为化学机械抛光设备CMP设备，产品目前已进驻中芯国际、长江存储、华虹集团等集成电路制造商的多条大生产线，公司待验收设备及在手订单丰富，截至2021年底，公司已发出未验收结算的CMP设备69台，未发出产品的在手订单超过70台，远超公司2019-2021年累计确认收入设备总数。受益于半导体行业景气度持续提升、半导体特别是半导体设备国产化推进、下游晶圆制造厂资本开支不断扩大，作为国内唯一可量产1

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华海清科(688120)设备、耗材、服务三大逻辑看好CMP龙头高成长性

本土CMP设备龙头，业绩持续高速增长公司是本土CMP设备龙头，12英寸CMP设备唯一国产供应商，供货中芯国际、长江存储、华虹集团、英特尔等海内外半导体头部客户，业绩持续大幅增长。1）收入端：2021年公司营业收入达到8.05亿元，2017-2021年CAGR高达155%，2022Q1同比+193%。2021年末公司未发出产品的在手订单超过70台，将保障短期收入端延续高速增长。2）利润端：2020年公司扭亏为盈，2021年实现归母净利润1.98亿元，同比+103%，2022Q1达到0.91亿元，

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中际联合(605305)风电高空安全作业设备龙头，海外拓展+产品延伸打开成长空间

风电高空安全作业设备龙头，业绩实现快速增长公司是风电高空安全作业设备龙头，风电塔筒升降机和免爬器市占率第一，产品已获诸多国际权威资质认证，客户涵盖2021年全球新增装机前十大风机制造商以及五大发电集团。受益风电行业发展，公司业绩快速增长：①收入端：2012-2021年公司营收CAGR达35.5%，2021年营收达到8.8亿元，其中高空安全升降设备营收占比达72.4%，是公司收入的主要来源；②利润端：2012-2021公司归母净利润CAGR达38.1%，2021年归母净利润达2.3亿元。2016

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时代电气(HK3898)港股公司首次覆盖报告：传统轨交设备龙头复苏，IGBT新兴持续

以传统轨交设备业务为基石，积极拓展新能源市场时代电气是国内轨交牵引设备龙头，传统轨交业务复苏，IGBT新兴业务放量提振整体业绩表现，我们预计2022-2024年公司营收为163/180/214亿元，同比增速为8%/10%/19%；预计2022-2024年归母净利润为22/26/30亿元，同比增速为8%/18%/15%，对应EPS为1.54/1.82/2.09元。公司港股股价32.65港元对应2022-2024年18.1/15.4/13.3倍PE及2.4/2.2/1.8倍PS，首次覆盖给予“买入

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振华科技:预计2022H1 归母净利润同比增长 128.96%～158.06%

事件：公司发布2022年半年报业绩预告。预计2022H1公司归母净利润11.80亿元~13.30亿元，同比+128.96%~+158.06%；扣非归母净利润11.50亿元~13.00亿元，同比+133.25%~+163.67%。单季度来看，预计2022Q2公司归母净利润5.73亿元~7.23亿元，同比+113.12%~+168.93%，环比-5.71%~+18.99%；扣非归母净利润5.60亿元~7.10亿元，同比+117.17%~+175.40%，环比-5.25%~+20.15%。公司作为国

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周末要闻及操作思路

1、5月29日14:30，上海市新冠肺炎疫情防控工作第199场新闻发布会在线上举行。上海市委常委、常务副市长吴清在会上表示，6月1日以后，取消企业复工复产白名单。上海全面复工复产标志着国内疫情控制的阶段性胜利，也是经济大幕重启的信号，接下来则是稳经济大干特干的时候，加上即将进入上半年的最后一个月，想要稳经济的动作会更加急切，这也是各项促销费要赶在6月底前出来的原因。 2、在错综复杂的国际局势下，多国打响粮食保卫战。截至5月28日，包括阿根廷、印度、印度尼西亚、马来西亚、土耳其在内，全球已有20

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2022年是国企改革三年行动的收官之年，打好收官战刻不容缓。

国企改革三年行动有序推进，阶段性成果显著国企改革三年行动开展以来，我国国有经济发展取得了明显成效。2021年，我国国有经济占全国经济总量比重达到66.06%，中央企业实现营业收入36.3万亿元，净利润1.8万亿元，效益增长创下历史最好水平。国有资产监管体制改革取得新进展，公司治理结构不断优化。一方面，国资监管体制改革持续推进。通过改革做到了管资本与管党建结合、履行出资人职责和履行国资监管职责相结合、党内监督与出资人监督相结合“三个结合”，构筑了专业化监管、体系化监管、法制化监管“三化监管”。

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招商轮船(601872)深度报告：双周期向上的综合航运龙头

1、全球综合航运龙头，弱周期航运平台初具雏形。招商轮船通过不断拓展，形成了原油、LNG、干散、集装箱、滚装船多元布局的综合航运平台，且油轮和干散货船队规模位居世界前列。除了规模领先，公司还通过良好的经营弱化了周期，主要体现在两方面：①多业务板块布局，东方不亮西方亮。②船队主动管理水平优异，各板块利润水平较同行更为稳健。盈利预测和投资评级：招商轮船是全球综合航运龙头，拥有全球规模前五的油轮，散货船队以及第三十名的集装箱船队。受益于集运行业高景气，散货、油运景气度逐步爬坡，我们预计招商轮船2022

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招商轮船(601872)深度报告：双周期向上的综合航运龙头

1、全球综合航运龙头，弱周期航运平台初具雏形。招商轮船通过不断拓展，形成了原油、LNG、干散、集装箱、滚装船多元布局的综合航运平台，且油轮和干散货船队规模位居世界前列。除了规模领先，公司还通过良好的经营弱化了周期，主要体现在两方面：①多业务板块布局，东方不亮西方亮。②船队主动管理水平优异，各板块利润水平较同行更为稳健。盈利预测和投资评级：招商轮船是全球综合航运龙头，拥有全球规模前五的油轮，散货船队以及第三十名的集装箱船队。受益于集运行业高景气，散货、油运景气度逐步爬坡，我们预计招商轮船2022

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华策影视是国内剧集市场市占率领先的影视制作公司。公司成立于2005年，于2010年登陆深交所创业板。公司作为电视剧制作领域龙头企业，以影视内容为核心，并布局艺人经纪、电影、广告、版权经营、动画等业务。根据弗若斯特沙利文测算，2020年国内剧集授权市场规模418亿元，有超过2.3万家剧集制作公司，其中华策影视的电视剧收入34.2亿元，市占率约8.2%，处于行业领先地位。具备精品剧制作能力，出品多部豆瓣高分作品。近几年，公司紧跟宏观导向，主旋律与现实主义题材成为转型发展重点，并取得不错成果，其中《

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嘉澳环保(603822)环保增塑剂龙头强势布局生物柴油板块，双线发力步入成长快车道

发力生物柴油优质赛道，公司业绩已见拐点。公司2022年第一季度实现营业收入5.17亿元，同比增长62.09%；归母净利0.28万元，同比增长33.82%。2021年公司经营业绩创历史新高，实现营业收入19.16亿元，同比增长55.77%，归属于母公司股东的净利润1.02亿元，同比增长174.61%。业绩的亮眼表现得益于公司全产业链布局的产能释放与绿色低碳政策下环保增塑剂、生物柴油的需求增长。欧盟政策驱动生物柴油需求快增，行业维持高景气。欧盟政策不断加码，各国的生物柴油强制混合比例接连提高，20

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如何看待公司所处的赛道？优质赛道展现竞争优势。生猪的医疗防疫单位消费能力远高于家禽，且猪用疫苗产品毛利率行业平均水平在77%左右，远高于禽用疫苗的50%，因此，所有上市的兽用生物制品企业均布局了猪用产品，而公司毛利率常年稳定在80%以上，稳坐龙头地位。猪价已进入上行通道，动保行业经营边际有望好转。回顾历史，猪价回归成本线即可带动防疫需求的显著恢复，动保板块利润往往在1~2个季度以后兑现增长。目前来看，猪价自今年4月初以来连续上涨，叠加能繁母猪已调减至绿色合理区间，后期猪价大概率继续震荡上行，有望

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宁德时代预计在未来仍是多数主流车企的第一电池供应商选择 2021年因需求端快速增长，宁德时代的优质电池产能供不应求，车企加快与宁德时代外的其他电池企业定点。市场担心其他电池企业是否会抢占宁德时代的市场份额，甚至部分车企是否会自己做电池。我们认为从车企的角度出发，定点除宁德时代之外的其他电池供应商可以保障其供应链安全，同时适当加强其产业链议价权，是必要之举。但基于宁德时代的技术能力、产品成本控制能力、和客户多途径深度绑定，宁德时代仍然有望是众多车企的第一电池供应商选择。我们维持此前盈利预测，预计公

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聚烯烃：看好聚烯烃价格拐点，同时公司烯烃产能大幅扩张 2021年以来，石油、煤炭等能源价格都经历了大幅波动和上涨。目前石油、乙烷和丙烷的价格仍然维持在相对高位；动力煤价格在国家扩大供给的政策调控下，已经回落到能持续保供的位置，进一步提升了煤制烯烃成本优势。据wind数据，截至2022年6月7日，聚乙烯、聚丙烯与动力煤价差分别为2822、2572元/吨，与原油价差分别为1184、934元/吨，油制烯烃盈利能力被明显压缩，成本支撑下烯烃价格有望上涨。俄乌冲突以来，欧洲能源短缺，价格出现暴涨，导致欧

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乘海南发展之东风，参股旅投黑虎进军跨境电商。近年来，海南旅游业高速发展，跨境电商增长迅速。公司受让海旅免税子公司旅投黑虎39%股份，成为其第二大股东。黑虎立足海南旅游市场，共享大股东海旅免优质供应链资源并享受国资免税品牌背书，同时获得公司在线下零售门店经营运营赋能。目前黑虎线上线下渠道建设共同发力，已经与海旅免税共同形成多点布局、多点覆盖的态势，未来跨境电商业务动力充足。国资入主战略升级，跨境电商等新零售业务成新看点。公司自2020年丽水国资入主以来着力推进战略转型升级，通过成立产业基金、控股

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国内唯一量产12英寸CMP设备的厂商，产品进驻国内多条大生产线，在手订单丰富，业绩稳定快速增长。公司主要产品为化学机械抛光设备CMP设备，产品目前已进驻中芯国际、长江存储、华虹集团等集成电路制造商的多条大生产线，公司待验收设备及在手订单丰富，截至2021年底，公司已发出未验收结算的CMP设备69台，未发出产品的在手订单超过70台，远超公司2019-2021年累计确认收入设备总数。受益于半导体行业景气度持续提升、半导体特别是半导体设备国产化推进、下游晶圆制造厂资本开支不断扩大，作为国内唯一可量产1

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本土CMP设备龙头，业绩持续高速增长公司是本土CMP设备龙头，12英寸CMP设备唯一国产供应商，供货中芯国际、长江存储、华虹集团、英特尔等海内外半导体头部客户，业绩持续大幅增长。1）收入端：2021年公司营业收入达到8.05亿元，2017-2021年CAGR高达155%，2022Q1同比+193%。2021年末公司未发出产品的在手订单超过70台，将保障短期收入端延续高速增长。2）利润端：2020年公司扭亏为盈，2021年实现归母净利润1.98亿元，同比+103%，2022Q1达到0.91亿元，

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中际联合(605305)风电高空安全作业设备龙头，海外拓展+产品延伸打开成长空间

风电高空安全作业设备龙头，业绩实现快速增长公司是风电高空安全作业设备龙头，风电塔筒升降机和免爬器市占率第一，产品已获诸多国际权威资质认证，客户涵盖2021年全球新增装机前十大风机制造商以及五大发电集团。受益风电行业发展，公司业绩快速增长：①收入端：2012-2021年公司营收CAGR达35.5%，2021年营收达到8.8亿元，其中高空安全升降设备营收占比达72.4%，是公司收入的主要来源；②利润端：2012-2021公司归母净利润CAGR达38.1%，2021年归母净利润达2.3亿元。2016

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时代电气(HK3898)港股公司首次覆盖报告：传统轨交设备龙头复苏，IGBT新兴持续

以传统轨交设备业务为基石，积极拓展新能源市场时代电气是国内轨交牵引设备龙头，传统轨交业务复苏，IGBT新兴业务放量提振整体业绩表现，我们预计2022-2024年公司营收为163/180/214亿元，同比增速为8%/10%/19%；预计2022-2024年归母净利润为22/26/30亿元，同比增速为8%/18%/15%，对应EPS为1.54/1.82/2.09元。公司港股股价32.65港元对应2022-2024年18.1/15.4/13.3倍PE及2.4/2.2/1.8倍PS，首次覆盖给予“买入

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振华科技:预计2022H1 归母净利润同比增长 128.96%～158.06%

事件：公司发布2022年半年报业绩预告。预计2022H1公司归母净利润11.80亿元~13.30亿元，同比+128.96%~+158.06%；扣非归母净利润11.50亿元~13.00亿元，同比+133.25%~+163.67%。单季度来看，预计2022Q2公司归母净利润5.73亿元~7.23亿元，同比+113.12%~+168.93%，环比-5.71%~+18.99%；扣非归母净利润5.60亿元~7.10亿元，同比+117.17%~+175.40%，环比-5.25%~+20.15%。公司作为国

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周末要闻及操作思路

1、5月29日14:30，上海市新冠肺炎疫情防控工作第199场新闻发布会在线上举行。上海市委常委、常务副市长吴清在会上表示，6月1日以后，取消企业复工复产白名单。上海全面复工复产标志着国内疫情控制的阶段性胜利，也是经济大幕重启的信号，接下来则是稳经济大干特干的时候，加上即将进入上半年的最后一个月，想要稳经济的动作会更加急切，这也是各项促销费要赶在6月底前出来的原因。 2、在错综复杂的国际局势下，多国打响粮食保卫战。截至5月28日，包括阿根廷、印度、印度尼西亚、马来西亚、土耳其在内，全球已有20

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2022年是国企改革三年行动的收官之年，打好收官战刻不容缓。

国企改革三年行动有序推进，阶段性成果显著国企改革三年行动开展以来，我国国有经济发展取得了明显成效。2021年，我国国有经济占全国经济总量比重达到66.06%，中央企业实现营业收入36.3万亿元，净利润1.8万亿元，效益增长创下历史最好水平。国有资产监管体制改革取得新进展，公司治理结构不断优化。一方面，国资监管体制改革持续推进。通过改革做到了管资本与管党建结合、履行出资人职责和履行国资监管职责相结合、党内监督与出资人监督相结合“三个结合”，构筑了专业化监管、体系化监管、法制化监管“三化监管”。

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2022-06-18 20:28:12

招商轮船(601872)深度报告：双周期向上的综合航运龙头

1、全球综合航运龙头，弱周期航运平台初具雏形。招商轮船通过不断拓展，形成了原油、LNG、干散、集装箱、滚装船多元布局的综合航运平台，且油轮和干散货船队规模位居世界前列。除了规模领先，公司还通过良好的经营弱化了周期，主要体现在两方面：①多业务板块布局，东方不亮西方亮。②船队主动管理水平优异，各板块利润水平较同行更为稳健。盈利预测和投资评级：招商轮船是全球综合航运龙头，拥有全球规模前五的油轮，散货船队以及第三十名的集装箱船队。受益于集运行业高景气，散货、油运景气度逐步爬坡，我们预计招商轮船2022

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招商轮船(601872)深度报告：双周期向上的综合航运龙头

1、全球综合航运龙头，弱周期航运平台初具雏形。招商轮船通过不断拓展，形成了原油、LNG、干散、集装箱、滚装船多元布局的综合航运平台，且油轮和干散货船队规模位居世界前列。除了规模领先，公司还通过良好的经营弱化了周期，主要体现在两方面：①多业务板块布局，东方不亮西方亮。②船队主动管理水平优异，各板块利润水平较同行更为稳健。盈利预测和投资评级：招商轮船是全球综合航运龙头，拥有全球规模前五的油轮，散货船队以及第三十名的集装箱船队。受益于集运行业高景气，散货、油运景气度逐步爬坡，我们预计招商轮船2022

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2022-06-18 18:54:34

华策影视(300133)深度报告：行业供给端收缩，剧集业务有望迎来快速发展期

华策影视是国内剧集市场市占率领先的影视制作公司。公司成立于2005年，于2010年登陆深交所创业板。公司作为电视剧制作领域龙头企业，以影视内容为核心，并布局艺人经纪、电影、广告、版权经营、动画等业务。根据弗若斯特沙利文测算，2020年国内剧集授权市场规模418亿元，有超过2.3万家剧集制作公司，其中华策影视的电视剧收入34.2亿元，市占率约8.2%，处于行业领先地位。具备精品剧制作能力，出品多部豆瓣高分作品。近几年，公司紧跟宏观导向，主旋律与现实主义题材成为转型发展重点，并取得不错成果，其中《

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2022-06-18 18:07:21

嘉澳环保(603822)环保增塑剂龙头强势布局生物柴油板块，双线发力步入成长快车道

发力生物柴油优质赛道，公司业绩已见拐点。公司2022年第一季度实现营业收入5.17亿元，同比增长62.09%；归母净利0.28万元，同比增长33.82%。2021年公司经营业绩创历史新高，实现营业收入19.16亿元，同比增长55.77%，归属于母公司股东的净利润1.02亿元，同比增长174.61%。业绩的亮眼表现得益于公司全产业链布局的产能释放与绿色低碳政策下环保增塑剂、生物柴油的需求增长。欧盟政策驱动生物柴油需求快增，行业维持高景气。欧盟政策不断加码，各国的生物柴油强制混合比例接连提高，20

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2022-06-18 18:04:53

科前生物(688526)重申坚定看好养殖后周期，公司新品放量业绩可期

如何看待公司所处的赛道？优质赛道展现竞争优势。生猪的医疗防疫单位消费能力远高于家禽，且猪用疫苗产品毛利率行业平均水平在77%左右，远高于禽用疫苗的50%，因此，所有上市的兽用生物制品企业均布局了猪用产品，而公司毛利率常年稳定在80%以上，稳坐龙头地位。猪价已进入上行通道，动保行业经营边际有望好转。回顾历史，猪价回归成本线即可带动防疫需求的显著恢复，动保板块利润往往在1~2个季度以后兑现增长。目前来看，猪价自今年4月初以来连续上涨，叠加能繁母猪已调减至绿色合理区间，后期猪价大概率继续震荡上行，有望

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2022-06-18 18:03:16

宁德时代(300750)公司深度报告：深度绑定核心客户，宁德时代全球市占率有望持续提升

宁德时代预计在未来仍是多数主流车企的第一电池供应商选择 2021年因需求端快速增长，宁德时代的优质电池产能供不应求，车企加快与宁德时代外的其他电池企业定点。市场担心其他电池企业是否会抢占宁德时代的市场份额，甚至部分车企是否会自己做电池。我们认为从车企的角度出发，定点除宁德时代之外的其他电池供应商可以保障其供应链安全，同时适当加强其产业链议价权，是必要之举。但基于宁德时代的技术能力、产品成本控制能力、和客户多途径深度绑定，宁德时代仍然有望是众多车企的第一电池供应商选择。我们维持此前盈利预测，预计公

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2022-06-18 18:01:59

宝丰能源(600989)深度报告：煤化工龙头，持续高增长

聚烯烃：看好聚烯烃价格拐点，同时公司烯烃产能大幅扩张 2021年以来，石油、煤炭等能源价格都经历了大幅波动和上涨。目前石油、乙烷和丙烷的价格仍然维持在相对高位；动力煤价格在国家扩大供给的政策调控下，已经回落到能持续保供的位置，进一步提升了煤制烯烃成本优势。据wind数据，截至2022年6月7日，聚乙烯、聚丙烯与动力煤价差分别为2822、2572元/吨，与原油价差分别为1184、934元/吨，油制烯烃盈利能力被明显压缩，成本支撑下烯烃价格有望上涨。俄乌冲突以来，欧洲能源短缺，价格出现暴涨，导致欧

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2022-06-18 18:00:40

丽尚国潮(600738)公司深度研究：参股旅投黑虎发力跨境电商，传统主业修复可期

乘海南发展之东风，参股旅投黑虎进军跨境电商。近年来，海南旅游业高速发展，跨境电商增长迅速。公司受让海旅免税子公司旅投黑虎39%股份，成为其第二大股东。黑虎立足海南旅游市场，共享大股东海旅免优质供应链资源并享受国资免税品牌背书，同时获得公司在线下零售门店经营运营赋能。目前黑虎线上线下渠道建设共同发力，已经与海旅免税共同形成多点布局、多点覆盖的态势，未来跨境电商业务动力充足。国资入主战略升级，跨境电商等新零售业务成新看点。公司自2020年丽水国资入主以来着力推进战略转型升级，通过成立产业基金、控股

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2022-06-18 17:59:38

华海清科(688120)12时CMP国内唯一量产厂商，国产化替代提升公司业绩

国内唯一量产12英寸CMP设备的厂商，产品进驻国内多条大生产线，在手订单丰富，业绩稳定快速增长。公司主要产品为化学机械抛光设备CMP设备，产品目前已进驻中芯国际、长江存储、华虹集团等集成电路制造商的多条大生产线，公司待验收设备及在手订单丰富，截至2021年底，公司已发出未验收结算的CMP设备69台，未发出产品的在手订单超过70台，远超公司2019-2021年累计确认收入设备总数。受益于半导体行业景气度持续提升、半导体特别是半导体设备国产化推进、下游晶圆制造厂资本开支不断扩大，作为国内唯一可量产1

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2022-06-18 17:58:36

华海清科(688120)设备、耗材、服务三大逻辑看好CMP龙头高成长性

本土CMP设备龙头，业绩持续高速增长公司是本土CMP设备龙头，12英寸CMP设备唯一国产供应商，供货中芯国际、长江存储、华虹集团、英特尔等海内外半导体头部客户，业绩持续大幅增长。1）收入端：2021年公司营业收入达到8.05亿元，2017-2021年CAGR高达155%，2022Q1同比+193%。2021年末公司未发出产品的在手订单超过70台，将保障短期收入端延续高速增长。2）利润端：2020年公司扭亏为盈，2021年实现归母净利润1.98亿元，同比+103%，2022Q1达到0.91亿元，

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华海清科

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中际联合(605305)风电高空安全作业设备龙头，海外拓展+产品延伸打开成长空间

风电高空安全作业设备龙头，业绩实现快速增长公司是风电高空安全作业设备龙头，风电塔筒升降机和免爬器市占率第一，产品已获诸多国际权威资质认证，客户涵盖2021年全球新增装机前十大风机制造商以及五大发电集团。受益风电行业发展，公司业绩快速增长：①收入端：2012-2021年公司营收CAGR达35.5%，2021年营收达到8.8亿元，其中高空安全升降设备营收占比达72.4%，是公司收入的主要来源；②利润端：2012-2021公司归母净利润CAGR达38.1%，2021年归母净利润达2.3亿元。2016

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以传统轨交设备业务为基石，积极拓展新能源市场时代电气是国内轨交牵引设备龙头，传统轨交业务复苏，IGBT新兴业务放量提振整体业绩表现，我们预计2022-2024年公司营收为163/180/214亿元，同比增速为8%/10%/19%；预计2022-2024年归母净利润为22/26/30亿元，同比增速为8%/18%/15%，对应EPS为1.54/1.82/2.09元。公司港股股价32.65港元对应2022-2024年18.1/15.4/13.3倍PE及2.4/2.2/1.8倍PS，首次覆盖给予“买入

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振华科技:预计2022H1 归母净利润同比增长 128.96%～158.06%

事件：公司发布2022年半年报业绩预告。预计2022H1公司归母净利润11.80亿元~13.30亿元，同比+128.96%~+158.06%；扣非归母净利润11.50亿元~13.00亿元，同比+133.25%~+163.67%。单季度来看，预计2022Q2公司归母净利润5.73亿元~7.23亿元，同比+113.12%~+168.93%，环比-5.71%~+18.99%；扣非归母净利润5.60亿元~7.10亿元，同比+117.17%~+175.40%，环比-5.25%~+20.15%。公司作为国

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1、5月29日14:30，上海市新冠肺炎疫情防控工作第199场新闻发布会在线上举行。上海市委常委、常务副市长吴清在会上表示，6月1日以后，取消企业复工复产白名单。上海全面复工复产标志着国内疫情控制的阶段性胜利，也是经济大幕重启的信号，接下来则是稳经济大干特干的时候，加上即将进入上半年的最后一个月，想要稳经济的动作会更加急切，这也是各项促销费要赶在6月底前出来的原因。 2、在错综复杂的国际局势下，多国打响粮食保卫战。截至5月28日，包括阿根廷、印度、印度尼西亚、马来西亚、土耳其在内，全球已有20

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国企改革三年行动有序推进，阶段性成果显著国企改革三年行动开展以来，我国国有经济发展取得了明显成效。2021年，我国国有经济占全国经济总量比重达到66.06%，中央企业实现营业收入36.3万亿元，净利润1.8万亿元，效益增长创下历史最好水平。国有资产监管体制改革取得新进展，公司治理结构不断优化。一方面，国资监管体制改革持续推进。通过改革做到了管资本与管党建结合、履行出资人职责和履行国资监管职责相结合、党内监督与出资人监督相结合“三个结合”，构筑了专业化监管、体系化监管、法制化监管“三化监管”。

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