最近市场的赛道股强到没朋友，汽车整车，汽车零部件，包括新能源汽车电池，光伏，风电等等全面开花，我自己周末最大的感悟就是，人类的每一次重大技术革命都将会伴随着巨大的财富机会，人类从农耕时代，进入到蒸汽时代，带动了经济的大发展，很多资本也凭借于此大赚一笔，然后从蒸汽时代有进入工业时代，从而诞生了当时的美

1、科信为通信企业，过去主要做海外通信无线设备以及通信电源领域，主要覆盖欧洲、美国、中国地区；过去两年因大宗产品价格提升，成本上升，通信业务盈利下滑，22年收入保持增长，业绩扭亏。21年公司转向户用储能，培育第二增长业务。2、公司新建1.2Gwh铁锂电芯产线，生产100Ah铁锂电芯，推出96毫米厚度

 在科创板红利、国产化、缺芯的推动下，过去三年中国半导体行业取得长足发展。2021年A股半导体公司总收入已占到全球半导体上市公司的10.36%。科创板开板至7月26日，A股半导体公司总数量增加2.1倍到105家，总市值上升2.25倍到2.7万亿元，成为全球重要资产类别。经过多年的发展，我国

【天风商社】巨星科技五问五答：绑定美国大型连锁渠道拓展储能品类，开辟新成长曲线1.美国家储体量多大？预计目前美国家用储能（包括便携储能、备电、绿电）市场规模600亿人民币，CAGR达30%。其中，便携储能约400亿人民币，备电约140亿人民币。2.公司绑定的美国大连锁渠道家得宝、劳氏是什么样的业态，

近日，由广东国鸿氢能科技股份有限公司牵头制定的《质子交换膜燃料电池产品碳足迹评价导则》（T/DZJN98-2022）和《质子交换膜燃料电池行业绿色工厂评价要求》（T/DZJN99-2022）两项标准正式发布，将于2022年8月1日正式实施。 　《质子交换膜燃料电池产品碳足迹评价导则》（T/

氢能产业已初步迈入商业化阶段发展氢能产业有其必要性，有助于促成我国顺利达成双碳目标、降低能源对外依存度、增强能源体系的灵活性。当前中央和地方政府密集出台氢能产业支持政策，“制、储、运、用”成为氢能产业发展的四大环节。从全球来看，发展氢能产业也已成为众多国家的发力方向，部分欧美国家走在发展前列。展望未

氢能产业已初步迈入商业化阶段发展氢能产业有其必要性，有助于促成我国顺利达成双碳目标、降低能源对外依存度、增强能源体系的灵活性。当前中央和地方政府密集出台氢能产业支持政策，“制、储、运、用”成为氢能产业发展的四大环节。从全球来看，发展氢能产业也已成为众多国家的发力方向，部分欧美国家走在发展前列。展望未

江淮汽车-汽车工业新模式！ 【方正电子】-智能电车研究 基于智能手机产业链演化，未来竞争优势将加速向四大方向倾斜： 1） 智能电车的Tier 0（品牌商）：以长城汽车/比亚迪/江淮为例，他们是中国自主品牌商，整合Tier 0.5 和 Tier 1 还有代工厂，2C的商业模式对品牌力、产品力、渠道力都

和户外储能一样，这一波空气源热泵的行情，也和欧洲能源危机有关。热泵类家电产品最大的需求市场为中国、北美及欧洲，其中欧盟是全球最主要的热泵产品进口国；欧洲能源危机发酵至今，空气源热泵成为最热销的家电产品之一。欧盟多国鼓励部署热泵2019年，德国提出将在2050年实现气候中和，并在2021年5月将此目标

一、欧洲热泵市场据统计，2021年国内热泵出口额约50亿元，同比增长超过100%。其中：法国出口额约1.5亿美元，同比增长约80%；意大利出口额约0.98亿美元，同比增长约207%；澳大利亚出口额约0.8亿美元，同比增长约103%；德国出口额约0.61亿美元，同比增长约213%；荷兰出口额约0.5亿

核心结论:我们认为电池降本增效仍是当前行业发展重心，那么在体积能量密度以及度电成本等方面我们依然看到继续发挥的空间: 1)结构创新: 2019年 宁德时代CTP电池、20年比亚迪刀片电池以及22年比亚迪海豹的CTB、宁德时代CTP3.0麒麟电池，以及下半年即将装车特斯拉CTC电池包结构，CTX的变化

减速器格局： 1，最高级，谐波减速器： 绿的谐波，2021年国内市占率约四分之一，30万台产能； 同川科技（汉宇集团持股60%），2021占绿的谐波的约1/3，10万台产能； 大族激光，2021占绿的谐波的约1/5； 昊志机电有谐波减速器，一季报与其他几类相关收入合计1800万左右收入，此外还有海外

电池片是光伏主产业链中除硅料外供需最为紧张的环节，两方面原因：1）电池片过去盈利能力太差，没什么新玩家进入，行业扩产欲望低；2）今年是电池片技术变革年，基本没人再扩老的perc产能，而新技术投产进度较慢，导致电池片供给出现短缺。根据钧达和爱旭的财报、电话会交流，Q1单瓦盈利在3-4分，Q2单瓦盈利5

最近市场的赛道股强到没朋友，汽车整车，汽车零部件，包括新能源汽车电池，光伏，风电等等全面开花，我自己周末最大的感悟就是，人类的每一次重大技术革命都将会伴随着巨大的财富机会，人类从农耕时代，进入到蒸汽时代，带动了经济的大发展，很多资本也凭借于此大赚一笔，然后从蒸汽时代有进入工业时代，从而诞生了当时的美

事件催化 ①世界机器人大会即将于8月18日在北京举办 ②马斯克将于9月30日特斯拉第二个人工智能日(AI Day)推出人型机器人optimus擎天柱，并表示这是2022年最重要的产品开发项目，甚至可能比汽车业务更加重要。 特斯拉bot是未来3-5年内最大的产业浪潮，马斯克已经在新能源汽车，space

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1、科信为通信企业，过去主要做海外通信无线设备以及通信电源领域，主要覆盖欧洲、美国、中国地区；过去两年因大宗产品价格提升，成本上升，通信业务盈利下滑，22年收入保持增长，业绩扭亏。21年公司转向户用储能，培育第二增长业务。2、公司新建1.2Gwh铁锂电芯产线，生产100Ah铁锂电芯，推出96毫米厚度

 在科创板红利、国产化、缺芯的推动下，过去三年中国半导体行业取得长足发展。2021年A股半导体公司总收入已占到全球半导体上市公司的10.36%。科创板开板至7月26日，A股半导体公司总数量增加2.1倍到105家，总市值上升2.25倍到2.7万亿元，成为全球重要资产类别。经过多年的发展，我国

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近日，由广东国鸿氢能科技股份有限公司牵头制定的《质子交换膜燃料电池产品碳足迹评价导则》（T/DZJN98-2022）和《质子交换膜燃料电池行业绿色工厂评价要求》（T/DZJN99-2022）两项标准正式发布，将于2022年8月1日正式实施。 　《质子交换膜燃料电池产品碳足迹评价导则》（T/

氢能产业已初步迈入商业化阶段发展氢能产业有其必要性，有助于促成我国顺利达成双碳目标、降低能源对外依存度、增强能源体系的灵活性。当前中央和地方政府密集出台氢能产业支持政策，“制、储、运、用”成为氢能产业发展的四大环节。从全球来看，发展氢能产业也已成为众多国家的发力方向，部分欧美国家走在发展前列。展望未

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江淮汽车-汽车工业新模式！ 【方正电子】-智能电车研究 基于智能手机产业链演化，未来竞争优势将加速向四大方向倾斜： 1） 智能电车的Tier 0（品牌商）：以长城汽车/比亚迪/江淮为例，他们是中国自主品牌商，整合Tier 0.5 和 Tier 1 还有代工厂，2C的商业模式对品牌力、产品力、渠道力都

和户外储能一样，这一波空气源热泵的行情，也和欧洲能源危机有关。热泵类家电产品最大的需求市场为中国、北美及欧洲，其中欧盟是全球最主要的热泵产品进口国；欧洲能源危机发酵至今，空气源热泵成为最热销的家电产品之一。欧盟多国鼓励部署热泵2019年，德国提出将在2050年实现气候中和，并在2021年5月将此目标

一、欧洲热泵市场据统计，2021年国内热泵出口额约50亿元，同比增长超过100%。其中：法国出口额约1.5亿美元，同比增长约80%；意大利出口额约0.98亿美元，同比增长约207%；澳大利亚出口额约0.8亿美元，同比增长约103%；德国出口额约0.61亿美元，同比增长约213%；荷兰出口额约0.5亿

核心结论:我们认为电池降本增效仍是当前行业发展重心，那么在体积能量密度以及度电成本等方面我们依然看到继续发挥的空间: 1)结构创新: 2019年 宁德时代CTP电池、20年比亚迪刀片电池以及22年比亚迪海豹的CTB、宁德时代CTP3.0麒麟电池，以及下半年即将装车特斯拉CTC电池包结构，CTX的变化

减速器格局： 1，最高级，谐波减速器： 绿的谐波，2021年国内市占率约四分之一，30万台产能； 同川科技（汉宇集团持股60%），2021占绿的谐波的约1/3，10万台产能； 大族激光，2021占绿的谐波的约1/5； 昊志机电有谐波减速器，一季报与其他几类相关收入合计1800万左右收入，此外还有海外

电池片是光伏主产业链中除硅料外供需最为紧张的环节，两方面原因：1）电池片过去盈利能力太差，没什么新玩家进入，行业扩产欲望低；2）今年是电池片技术变革年，基本没人再扩老的perc产能，而新技术投产进度较慢，导致电池片供给出现短缺。根据钧达和爱旭的财报、电话会交流，Q1单瓦盈利在3-4分，Q2单瓦盈利5

最近市场的赛道股强到没朋友，汽车整车，汽车零部件，包括新能源汽车电池，光伏，风电等等全面开花，我自己周末最大的感悟就是，人类的每一次重大技术革命都将会伴随着巨大的财富机会，人类从农耕时代，进入到蒸汽时代，带动了经济的大发展，很多资本也凭借于此大赚一笔，然后从蒸汽时代有进入工业时代，从而诞生了当时的美

事件催化 ①世界机器人大会即将于8月18日在北京举办 ②马斯克将于9月30日特斯拉第二个人工智能日(AI Day)推出人型机器人optimus擎天柱，并表示这是2022年最重要的产品开发项目，甚至可能比汽车业务更加重要。 特斯拉bot是未来3-5年内最大的产业浪潮，马斯克已经在新能源汽车，space

最近市场的赛道股强到没朋友，汽车整车，汽车零部件，包括新能源汽车电池，光伏，风电等等全面开花，我自己周末最大的感悟就是，人类的每一次重大技术革命都将会伴随着巨大的财富机会，人类从农耕时代，进入到蒸汽时代，带动了经济的大发展，很多资本也凭借于此大赚一笔，然后从蒸汽时代有进入工业时代，从而诞生了当时的美

1、科信为通信企业，过去主要做海外通信无线设备以及通信电源领域，主要覆盖欧洲、美国、中国地区；过去两年因大宗产品价格提升，成本上升，通信业务盈利下滑，22年收入保持增长，业绩扭亏。21年公司转向户用储能，培育第二增长业务。2、公司新建1.2Gwh铁锂电芯产线，生产100Ah铁锂电芯，推出96毫米厚度

 在科创板红利、国产化、缺芯的推动下，过去三年中国半导体行业取得长足发展。2021年A股半导体公司总收入已占到全球半导体上市公司的10.36%。科创板开板至7月26日，A股半导体公司总数量增加2.1倍到105家，总市值上升2.25倍到2.7万亿元，成为全球重要资产类别。经过多年的发展，我国

【天风商社】巨星科技五问五答：绑定美国大型连锁渠道拓展储能品类，开辟新成长曲线1.美国家储体量多大？预计目前美国家用储能（包括便携储能、备电、绿电）市场规模600亿人民币，CAGR达30%。其中，便携储能约400亿人民币，备电约140亿人民币。2.公司绑定的美国大连锁渠道家得宝、劳氏是什么样的业态，

近日，由广东国鸿氢能科技股份有限公司牵头制定的《质子交换膜燃料电池产品碳足迹评价导则》（T/DZJN98-2022）和《质子交换膜燃料电池行业绿色工厂评价要求》（T/DZJN99-2022）两项标准正式发布，将于2022年8月1日正式实施。 　《质子交换膜燃料电池产品碳足迹评价导则》（T/

氢能产业已初步迈入商业化阶段发展氢能产业有其必要性，有助于促成我国顺利达成双碳目标、降低能源对外依存度、增强能源体系的灵活性。当前中央和地方政府密集出台氢能产业支持政策，“制、储、运、用”成为氢能产业发展的四大环节。从全球来看，发展氢能产业也已成为众多国家的发力方向，部分欧美国家走在发展前列。展望未

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和户外储能一样，这一波空气源热泵的行情，也和欧洲能源危机有关。热泵类家电产品最大的需求市场为中国、北美及欧洲，其中欧盟是全球最主要的热泵产品进口国；欧洲能源危机发酵至今，空气源热泵成为最热销的家电产品之一。欧盟多国鼓励部署热泵2019年，德国提出将在2050年实现气候中和，并在2021年5月将此目标

一、欧洲热泵市场据统计，2021年国内热泵出口额约50亿元，同比增长超过100%。其中：法国出口额约1.5亿美元，同比增长约80%；意大利出口额约0.98亿美元，同比增长约207%；澳大利亚出口额约0.8亿美元，同比增长约103%；德国出口额约0.61亿美元，同比增长约213%；荷兰出口额约0.5亿

核心结论:我们认为电池降本增效仍是当前行业发展重心，那么在体积能量密度以及度电成本等方面我们依然看到继续发挥的空间: 1)结构创新: 2019年 宁德时代CTP电池、20年比亚迪刀片电池以及22年比亚迪海豹的CTB、宁德时代CTP3.0麒麟电池，以及下半年即将装车特斯拉CTC电池包结构，CTX的变化

减速器格局： 1，最高级，谐波减速器： 绿的谐波，2021年国内市占率约四分之一，30万台产能； 同川科技（汉宇集团持股60%），2021占绿的谐波的约1/3，10万台产能； 大族激光，2021占绿的谐波的约1/5； 昊志机电有谐波减速器，一季报与其他几类相关收入合计1800万左右收入，此外还有海外

电池片是光伏主产业链中除硅料外供需最为紧张的环节，两方面原因：1）电池片过去盈利能力太差，没什么新玩家进入，行业扩产欲望低；2）今年是电池片技术变革年，基本没人再扩老的perc产能，而新技术投产进度较慢，导致电池片供给出现短缺。根据钧达和爱旭的财报、电话会交流，Q1单瓦盈利在3-4分，Q2单瓦盈利5

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事件催化 ①世界机器人大会即将于8月18日在北京举办 ②马斯克将于9月30日特斯拉第二个人工智能日(AI Day)推出人型机器人optimus擎天柱，并表示这是2022年最重要的产品开发项目，甚至可能比汽车业务更加重要。 特斯拉bot是未来3-5年内最大的产业浪潮，马斯克已经在新能源汽车，space

最近市场的赛道股强到没朋友，汽车整车，汽车零部件，包括新能源汽车电池，光伏，风电等等全面开花，我自己周末最大的感悟就是，人类的每一次重大技术革命都将会伴随着巨大的财富机会，人类从农耕时代，进入到蒸汽时代，带动了经济的大发展，很多资本也凭借于此大赚一笔，然后从蒸汽时代有进入工业时代，从而诞生了当时的美

1、科信为通信企业，过去主要做海外通信无线设备以及通信电源领域，主要覆盖欧洲、美国、中国地区；过去两年因大宗产品价格提升，成本上升，通信业务盈利下滑，22年收入保持增长，业绩扭亏。21年公司转向户用储能，培育第二增长业务。2、公司新建1.2Gwh铁锂电芯产线，生产100Ah铁锂电芯，推出96毫米厚度

 在科创板红利、国产化、缺芯的推动下，过去三年中国半导体行业取得长足发展。2021年A股半导体公司总收入已占到全球半导体上市公司的10.36%。科创板开板至7月26日，A股半导体公司总数量增加2.1倍到105家，总市值上升2.25倍到2.7万亿元，成为全球重要资产类别。经过多年的发展，我国

【天风商社】巨星科技五问五答：绑定美国大型连锁渠道拓展储能品类，开辟新成长曲线1.美国家储体量多大？预计目前美国家用储能（包括便携储能、备电、绿电）市场规模600亿人民币，CAGR达30%。其中，便携储能约400亿人民币，备电约140亿人民币。2.公司绑定的美国大连锁渠道家得宝、劳氏是什么样的业态，

近日，由广东国鸿氢能科技股份有限公司牵头制定的《质子交换膜燃料电池产品碳足迹评价导则》（T/DZJN98-2022）和《质子交换膜燃料电池行业绿色工厂评价要求》（T/DZJN99-2022）两项标准正式发布，将于2022年8月1日正式实施。 　《质子交换膜燃料电池产品碳足迹评价导则》（T/

氢能产业已初步迈入商业化阶段发展氢能产业有其必要性，有助于促成我国顺利达成双碳目标、降低能源对外依存度、增强能源体系的灵活性。当前中央和地方政府密集出台氢能产业支持政策，“制、储、运、用”成为氢能产业发展的四大环节。从全球来看，发展氢能产业也已成为众多国家的发力方向，部分欧美国家走在发展前列。展望未

氢能产业已初步迈入商业化阶段发展氢能产业有其必要性，有助于促成我国顺利达成双碳目标、降低能源对外依存度、增强能源体系的灵活性。当前中央和地方政府密集出台氢能产业支持政策，“制、储、运、用”成为氢能产业发展的四大环节。从全球来看，发展氢能产业也已成为众多国家的发力方向，部分欧美国家走在发展前列。展望未

江淮汽车-汽车工业新模式！ 【方正电子】-智能电车研究 基于智能手机产业链演化，未来竞争优势将加速向四大方向倾斜： 1） 智能电车的Tier 0（品牌商）：以长城汽车/比亚迪/江淮为例，他们是中国自主品牌商，整合Tier 0.5 和 Tier 1 还有代工厂，2C的商业模式对品牌力、产品力、渠道力都

和户外储能一样，这一波空气源热泵的行情，也和欧洲能源危机有关。热泵类家电产品最大的需求市场为中国、北美及欧洲，其中欧盟是全球最主要的热泵产品进口国；欧洲能源危机发酵至今，空气源热泵成为最热销的家电产品之一。欧盟多国鼓励部署热泵2019年，德国提出将在2050年实现气候中和，并在2021年5月将此目标

一、欧洲热泵市场据统计，2021年国内热泵出口额约50亿元，同比增长超过100%。其中：法国出口额约1.5亿美元，同比增长约80%；意大利出口额约0.98亿美元，同比增长约207%；澳大利亚出口额约0.8亿美元，同比增长约103%；德国出口额约0.61亿美元，同比增长约213%；荷兰出口额约0.5亿

核心结论:我们认为电池降本增效仍是当前行业发展重心，那么在体积能量密度以及度电成本等方面我们依然看到继续发挥的空间: 1)结构创新: 2019年 宁德时代CTP电池、20年比亚迪刀片电池以及22年比亚迪海豹的CTB、宁德时代CTP3.0麒麟电池，以及下半年即将装车特斯拉CTC电池包结构，CTX的变化

减速器格局： 1，最高级，谐波减速器： 绿的谐波，2021年国内市占率约四分之一，30万台产能； 同川科技（汉宇集团持股60%），2021占绿的谐波的约1/3，10万台产能； 大族激光，2021占绿的谐波的约1/5； 昊志机电有谐波减速器，一季报与其他几类相关收入合计1800万左右收入，此外还有海外

电池片是光伏主产业链中除硅料外供需最为紧张的环节，两方面原因：1）电池片过去盈利能力太差，没什么新玩家进入，行业扩产欲望低；2）今年是电池片技术变革年，基本没人再扩老的perc产能，而新技术投产进度较慢，导致电池片供给出现短缺。根据钧达和爱旭的财报、电话会交流，Q1单瓦盈利在3-4分，Q2单瓦盈利5

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最近市场的赛道股强到没朋友，汽车整车，汽车零部件，包括新能源汽车电池，光伏，风电等等全面开花，我自己周末最大的感悟就是，人类的每一次重大技术革命都将会伴随着巨大的财富机会，人类从农耕时代，进入到蒸汽时代，带动了经济的大发展，很多资本也凭借于此大赚一笔，然后从蒸汽时代有进入工业时代，从而诞生了当时的美

1、科信为通信企业，过去主要做海外通信无线设备以及通信电源领域，主要覆盖欧洲、美国、中国地区；过去两年因大宗产品价格提升，成本上升，通信业务盈利下滑，22年收入保持增长，业绩扭亏。21年公司转向户用储能，培育第二增长业务。2、公司新建1.2Gwh铁锂电芯产线，生产100Ah铁锂电芯，推出96毫米厚度

 在科创板红利、国产化、缺芯的推动下，过去三年中国半导体行业取得长足发展。2021年A股半导体公司总收入已占到全球半导体上市公司的10.36%。科创板开板至7月26日，A股半导体公司总数量增加2.1倍到105家，总市值上升2.25倍到2.7万亿元，成为全球重要资产类别。经过多年的发展，我国

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氢能产业已初步迈入商业化阶段发展氢能产业有其必要性，有助于促成我国顺利达成双碳目标、降低能源对外依存度、增强能源体系的灵活性。当前中央和地方政府密集出台氢能产业支持政策，“制、储、运、用”成为氢能产业发展的四大环节。从全球来看，发展氢能产业也已成为众多国家的发力方向，部分欧美国家走在发展前列。展望未

氢能产业已初步迈入商业化阶段发展氢能产业有其必要性，有助于促成我国顺利达成双碳目标、降低能源对外依存度、增强能源体系的灵活性。当前中央和地方政府密集出台氢能产业支持政策，“制、储、运、用”成为氢能产业发展的四大环节。从全球来看，发展氢能产业也已成为众多国家的发力方向，部分欧美国家走在发展前列。展望未

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和户外储能一样，这一波空气源热泵的行情，也和欧洲能源危机有关。热泵类家电产品最大的需求市场为中国、北美及欧洲，其中欧盟是全球最主要的热泵产品进口国；欧洲能源危机发酵至今，空气源热泵成为最热销的家电产品之一。欧盟多国鼓励部署热泵2019年，德国提出将在2050年实现气候中和，并在2021年5月将此目标

一、欧洲热泵市场据统计，2021年国内热泵出口额约50亿元，同比增长超过100%。其中：法国出口额约1.5亿美元，同比增长约80%；意大利出口额约0.98亿美元，同比增长约207%；澳大利亚出口额约0.8亿美元，同比增长约103%；德国出口额约0.61亿美元，同比增长约213%；荷兰出口额约0.5亿

核心结论:我们认为电池降本增效仍是当前行业发展重心，那么在体积能量密度以及度电成本等方面我们依然看到继续发挥的空间: 1)结构创新: 2019年 宁德时代CTP电池、20年比亚迪刀片电池以及22年比亚迪海豹的CTB、宁德时代CTP3.0麒麟电池，以及下半年即将装车特斯拉CTC电池包结构，CTX的变化

减速器格局： 1，最高级，谐波减速器： 绿的谐波，2021年国内市占率约四分之一，30万台产能； 同川科技（汉宇集团持股60%），2021占绿的谐波的约1/3，10万台产能； 大族激光，2021占绿的谐波的约1/5； 昊志机电有谐波减速器，一季报与其他几类相关收入合计1800万左右收入，此外还有海外

电池片是光伏主产业链中除硅料外供需最为紧张的环节，两方面原因：1）电池片过去盈利能力太差，没什么新玩家进入，行业扩产欲望低；2）今年是电池片技术变革年，基本没人再扩老的perc产能，而新技术投产进度较慢，导致电池片供给出现短缺。根据钧达和爱旭的财报、电话会交流，Q1单瓦盈利在3-4分，Q2单瓦盈利5

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事件催化 ①世界机器人大会即将于8月18日在北京举办 ②马斯克将于9月30日特斯拉第二个人工智能日(AI Day)推出人型机器人optimus擎天柱，并表示这是2022年最重要的产品开发项目，甚至可能比汽车业务更加重要。 特斯拉bot是未来3-5年内最大的产业浪潮，马斯克已经在新能源汽车，space