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2021-03-16 23:02:04

化妆品系列深度报告

功效护肤品覆盖从高端到大众价格段： 1）海外有专业医学研发背景（修丽可/理肤泉等）； 2）国内有专业医学研发背景（薇诺娜/玉泽等）或主打特定成分、针对性较强（HFP/润百颜等）； 3）“妆”“械”协同发展（可丽金/敷尔佳等）。 19 年欧莱雅集团活性护肤事业部收入已达 27 亿欧元，其中理肤泉全球销售额超 10 亿欧元；20 年 1-11 月 HFP/薇诺娜/玉泽/修丽可天猫旗舰店销售额 12/11/6/4.5 亿。研发实力较强的品牌在专业渠道有学术推广优势。药店多元化经营，医美机构与生活美容相

20201209-华泰证券-社会服务行业化妆品系列深度报告：功效为王、群雄抢滩，龙头东方起[1].pdf

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哈三联

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努力挖掘

2021-03-12 00:50:20

实现碳中和的方法，碳捕捉、森林碳汇

中国如何实现碳中和？一：源头减量——产业升级+节能减排+消费电气化+再生产品。二：供应优化——氢能+零碳能源。三：碳捕捉。四：森林碳汇。碳捕捉目前依然在成本高、成果小的早期阶段。这种技术被认为是未来大规模减少温室气体排放、减缓全球变暖最经济、可行的方法。碳捕捉有望在 2030 年大幅降低成本。

20210305-国金证券-能源行业：碳中和的投资布局全景图[1].pdf

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西子洁能
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远达环保

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2021-03-10 00:15:30

青山转产高冰镍致镍价回落，产业链成本压力缓解

本周镍价大跌 13.2%，新能源汽车高景气度拉动的硫酸镍涨价因为青山集团从镍铁大规模转向高冰镍而告一段落。硫酸镍结构性紧缺缓解，但我们坚持认为衡量三元材料企业盈利高低在于谁拥有更低成本的硫酸镍，从镍铁转来的高冰镍供给增加，但成本不低，湿法工艺的成本优势仍然存在，我们坚定看好华友钴业(603799，买入)、格林美(002340，买入)。

20210307-东方证券-新能源汽车产业链行业周报（3月第1周）：青山转产高冰镍致镍价回落，产业链成本压力缓解[1].pdf

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格林美

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努力挖掘

2021-03-06 01:08:48

极米科技第一份调研纪要

要点： 1、2B端智能投影仪的应用场景：酒店，足浴店，KTV，电梯投影广告，销售携带讲方案，会议办公等； 2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 3、竞争优势：开始靠产品强，品控严；后来靠成本控制好，技术逐渐掌握在自己手上，比如最核心的光机自研；公司下周可能上市，从行业增速和空间，极米的龙头地位和未来的发展策略上看，值得重点关注，后面会出报告。具体纪要 1、专家背景？负责极米线下大客户拓展，商用定制； 2、创始人

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极米科技

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努力挖掘

2021-03-06 00:58:43

极米科技第一份调研纪要

2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 8、空间？酒店，20万家，大部分连锁品牌都有做成影院房纳入其中，100个房间配5-10个影院房；足浴店，刚需，所有都会上；电梯，梯影传媒是最大玩家，分众也在下一步规划中； 9、2B的竞争格局？龙头的份额比2C的高，忠诚度更高；主要是极米和坚果，坚果的产品质量有些问题；极米的产品比坚果的要贵1000-2000元；价格区间比较大； 29、会往AR等方面拓展吗？受制于成像

极米科技调研纪要.doc

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极米科技

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努力挖掘

2021-03-02 21:08:38

国之重器望价值重估，稀土价格或持续上行

再次强调本轮稀土板块长牛的四大核心逻辑：1）流动性合理充裕； 2）新能源等下游需求的中长期驱动，高性能钕铁硼主要稀土原料为轻稀土氧化镨钕、重稀土氧化镝及氧化铽，应用于新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等领域，我们预计 2025 年钕铁硼需求或达 3.6-7.2 万吨，将再造一个高性能钕铁硼市场。3）稀土涨价顺周期配置策略，我们预计 2021 年氧化镨钕价格或将突破60万元/吨，氧化镝价格或将突破300万元/吨，氧化铽价格或将突破1500万元/吨，稀土价格有望开启长牛。4）国家政策的有力支撑

20210302-中信证券-稀土行业半月谈（2月下）：国之重器望价值重估，稀土价格或持续上行[1].pdf

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盛和资源
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包钢股份
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北方稀土
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努力挖掘

2021-03-02 21:06:25

稀土为什么成为国家的战略金属？

中国为什么能够主导全球稀土市场？全球稀土市场之所以形成中国主导的格局主要是两方面因素：1）中国的轻稀土生产拥有绝对的成本优势。国内轻稀土资源主要是分布在内蒙古包头的白云鄂博矿区，稀土总储量 REO 为 3500 万吨，储量超过全国80%。白云鄂博稀土矿与铁共生，企业利用提炼出铁之后的尾矿库资源提炼稀土精矿，再进一步冶炼制得稀土氧化物。独特的资源优势赋予了中国轻稀土生产绝对的成本优势；2）富含中重稀土金属的离子型稀土矿是中国等少数国家独有的资源，在国内主要分布在江西、福建等南方七省，这类资源矿床

20200601-国信证券-稀土行业专题：稀土为什么成为国家的战略金属？[1].pdf

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包钢股份
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广晟有色

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努力挖掘

2021-02-28 23:20:50

“大空头”巴菲特的唱空（转载）

顾子明政事堂2019 20200228 20210228 链接原文：https://mp.weixin.qq.com/s/x9qFjGPqEbAWoyHQM2AHag 今天，“股神”巴菲特按惯例，发布每年一度的致股东信。今年的信中，“股神”痛斥了股市的泡沫，并表达了对美股的看空：这种盛世幻象可以持续很长时间。华尔街喜欢从这些交易中赚到的佣金，媒体也喜欢公司讲得这些五彩斑斓的故事。一只被吹大的股票的价格飙升就是幻象变成现实的证明。当潮水最终褪去，我们会发现许多商业“皇帝”在裸泳。金融史上有

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比亚迪

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努力挖掘

2021-02-28 21:57:50

极米科技不是下一个石头科技，另一个视角辅助理解

作者认为：智能微投产品缺陷很明显，那便是亮度过低，光线较强时显示效果极差，这是投影类产品难以解决的天然缺陷。即便是极米H3，在白天显示效果也很难满足消费者需求；甚至亮度更强、价格更高的激光电视和激光投影，在光线较强时，也难以实现与液晶电视同样的亮度。这个天然缺陷很大程度上制约了投影类产品对传统液晶电视的替代。市场空间小，加之盈利能力弱，极米难成石头科技。

极米不是下一个石头科技

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贵州茅台

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努力挖掘

2021-02-26 21:23:06

关注基本面良好的低估值细分龙头公司

短期看 2021 年海内外经济复苏共振，制造业趋势持续向好，中国制造业有望更充分受益，长期看中国制造业逐步崛起，行业内优秀制造企业已经逐步从进口替代走向出口替代，具备全球竞争力。 1）商业模式好、增长空间大的检测服务行业：华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验、国检集团，关注电科院。 2）处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、克来机电、华锐精密、大元泵业； 3）处于成长阶段或高景气度的产品型公司：浙江鼎力、三一重工、科沃斯

20210226-国信证券-机械行业2020年业绩预告前瞻：年报行情展开，关注基本面良好的低估值细分龙头公司[1].pdf

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华锐精密

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努力挖掘

2021-02-26 00:15:57

顺周期是否还有机会？如果有，怎么走？

本文转自复盘哥2月25日复盘文章，觉得写得好，特意转发，标题我取的（冒犯了）。若不让转载，请告知，立即删。 https://mp.weixin.qq.com/s/uTgu4I1bte468VkwXqfLHA 昨天说，这波调整的空间和时间可能要拉长。今天续着这个话题讲，接下来还有什么重点交易机会。回答这个问题之前，我们再仔细想想：核心资产抱团股什么时候开始出现下跌迹象的？是节后吗？其实不是，可以看看几个股票：恒立液压，海螺水泥，闻泰科技，三一重工，贵州茅台。这几个票是抱团票里面，按照最近的强

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努力挖掘

2021-02-24 21:00:37

跨境电商行业深度研究报告：三浪叠加机遇，国货品牌出海

跨境电商行业深度研究报告：三浪叠加机遇，国货品牌出海（转载）精选报告来源：【未来智库官网】。（报告出品方/作者：世纪证券，陈建生、李时樟）报告综述三浪叠加孕育历史机遇，国货出海迎来新格局。国内工程师红利、海外电商渗透率提升以及消费品迭代周期加速，共同构筑了国货出海竞争的三重机遇： 1.建国以来教育资源的不断加速释放，国民受教育程度不断提升，人才红利接力人口红利，使得我国在部分高端制造、科研创新领域人才供给逐步由紧转松； 2.受疫情影响，短期全球商贸线上化进程提速，长期来看，受年轻人

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跨境通

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努力挖掘

2021-02-23 08:54:54

中信证券铜价新高有色板块投资机会电话会议（备份）

从空间上看二线龙头要好于前期龙头，比如说铝板块的云铝，镍板块的盛屯，铜板块的，西部矿业，钨板块的厦门坞业等等啊，100~300亿市值的会有很好的空间，铜价高点1.2万美元每吨，一定会达到的。澳洲锂精矿已经上涨了，国内的这个相关的工业锂也都是在涨价，目前从资源优势上逻辑最顺的应该是天齐锂业。 Q1云南铜业近期涨幅比较小的原因？这个由于合规的关系，我们没有覆盖展会比较小，原因是去年三季度业绩不太好，所以在四季度和一季度业绩释放后面应该还有空间，后续也还有集团资产注入的预期。 Q2怎么看钼的价格走

中信证券铜价新高有色板块投资机会电话会议.doc

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天齐锂业

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努力挖掘

2021-02-23 08:51:31

美股泡沫的持续性和脆弱性

美股当前存在泡沫，但不是最极端的时候。美股结构性的风险要大于整体的风险，美股中占比较高的成长股面临着过于乐观的风险，价值板块还有机会。可能导致当前美股泡沫破裂的最主要原因是流动性收缩。当前的通胀回升并不是股票市场的重要利空因素，实际利率回升才是。对于国内市场，政策上保持了相当的独立性，整体受外部波动的影响较小。高估值压力将大于低估值，消费行业压力将大于成长周期。

20210222-天风证券-宏观点评：美股泡沫的持续性和脆弱性[1].pdf

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2021-02-22 09:12:40

【中金科技】科技企业为什么“造车”？

去年以来，我们看到科技企业造车传言不断，如苹果、华为、百度、小米等，我们乐观看待下一个10年智能汽车市场变革趋势，以及科技企业“造车”带来的机会。近期市场对小米“造车”关注度持续提升，昨晚小米也公告“一直关注电动汽车生态的发展，并就相关行业态势进行持续评估及研究。就电动汽车制造业务的研究还没有到正式立项阶段。”

科技企业为什么“造车”？

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化妆品系列深度报告

功效护肤品覆盖从高端到大众价格段： 1）海外有专业医学研发背景（修丽可/理肤泉等）； 2）国内有专业医学研发背景（薇诺娜/玉泽等）或主打特定成分、针对性较强（HFP/润百颜等）； 3）“妆”“械”协同发展（可丽金/敷尔佳等）。 19 年欧莱雅集团活性护肤事业部收入已达 27 亿欧元，其中理肤泉全球销售额超 10 亿欧元；20 年 1-11 月 HFP/薇诺娜/玉泽/修丽可天猫旗舰店销售额 12/11/6/4.5 亿。研发实力较强的品牌在专业渠道有学术推广优势。药店多元化经营，医美机构与生活美容相

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实现碳中和的方法，碳捕捉、森林碳汇

中国如何实现碳中和？一：源头减量——产业升级+节能减排+消费电气化+再生产品。二：供应优化——氢能+零碳能源。三：碳捕捉。四：森林碳汇。碳捕捉目前依然在成本高、成果小的早期阶段。这种技术被认为是未来大规模减少温室气体排放、减缓全球变暖最经济、可行的方法。碳捕捉有望在 2030 年大幅降低成本。

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青山转产高冰镍致镍价回落，产业链成本压力缓解

本周镍价大跌 13.2%，新能源汽车高景气度拉动的硫酸镍涨价因为青山集团从镍铁大规模转向高冰镍而告一段落。硫酸镍结构性紧缺缓解，但我们坚持认为衡量三元材料企业盈利高低在于谁拥有更低成本的硫酸镍，从镍铁转来的高冰镍供给增加，但成本不低，湿法工艺的成本优势仍然存在，我们坚定看好华友钴业(603799，买入)、格林美(002340，买入)。

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极米科技第一份调研纪要

要点： 1、2B端智能投影仪的应用场景：酒店，足浴店，KTV，电梯投影广告，销售携带讲方案，会议办公等； 2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 3、竞争优势：开始靠产品强，品控严；后来靠成本控制好，技术逐渐掌握在自己手上，比如最核心的光机自研；公司下周可能上市，从行业增速和空间，极米的龙头地位和未来的发展策略上看，值得重点关注，后面会出报告。具体纪要 1、专家背景？负责极米线下大客户拓展，商用定制； 2、创始人

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极米科技第一份调研纪要

2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 8、空间？酒店，20万家，大部分连锁品牌都有做成影院房纳入其中，100个房间配5-10个影院房；足浴店，刚需，所有都会上；电梯，梯影传媒是最大玩家，分众也在下一步规划中； 9、2B的竞争格局？龙头的份额比2C的高，忠诚度更高；主要是极米和坚果，坚果的产品质量有些问题；极米的产品比坚果的要贵1000-2000元；价格区间比较大； 29、会往AR等方面拓展吗？受制于成像

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国之重器望价值重估，稀土价格或持续上行

再次强调本轮稀土板块长牛的四大核心逻辑：1）流动性合理充裕； 2）新能源等下游需求的中长期驱动，高性能钕铁硼主要稀土原料为轻稀土氧化镨钕、重稀土氧化镝及氧化铽，应用于新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等领域，我们预计 2025 年钕铁硼需求或达 3.6-7.2 万吨，将再造一个高性能钕铁硼市场。3）稀土涨价顺周期配置策略，我们预计 2021 年氧化镨钕价格或将突破60万元/吨，氧化镝价格或将突破300万元/吨，氧化铽价格或将突破1500万元/吨，稀土价格有望开启长牛。4）国家政策的有力支撑

20210302-中信证券-稀土行业半月谈（2月下）：国之重器望价值重估，稀土价格或持续上行[1].pdf

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稀土为什么成为国家的战略金属？

中国为什么能够主导全球稀土市场？全球稀土市场之所以形成中国主导的格局主要是两方面因素：1）中国的轻稀土生产拥有绝对的成本优势。国内轻稀土资源主要是分布在内蒙古包头的白云鄂博矿区，稀土总储量 REO 为 3500 万吨，储量超过全国80%。白云鄂博稀土矿与铁共生，企业利用提炼出铁之后的尾矿库资源提炼稀土精矿，再进一步冶炼制得稀土氧化物。独特的资源优势赋予了中国轻稀土生产绝对的成本优势；2）富含中重稀土金属的离子型稀土矿是中国等少数国家独有的资源，在国内主要分布在江西、福建等南方七省，这类资源矿床

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“大空头”巴菲特的唱空（转载）

顾子明政事堂2019 20200228 20210228 链接原文：https://mp.weixin.qq.com/s/x9qFjGPqEbAWoyHQM2AHag 今天，“股神”巴菲特按惯例，发布每年一度的致股东信。今年的信中，“股神”痛斥了股市的泡沫，并表达了对美股的看空：这种盛世幻象可以持续很长时间。华尔街喜欢从这些交易中赚到的佣金，媒体也喜欢公司讲得这些五彩斑斓的故事。一只被吹大的股票的价格飙升就是幻象变成现实的证明。当潮水最终褪去，我们会发现许多商业“皇帝”在裸泳。金融史上有

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极米科技不是下一个石头科技，另一个视角辅助理解

作者认为：智能微投产品缺陷很明显，那便是亮度过低，光线较强时显示效果极差，这是投影类产品难以解决的天然缺陷。即便是极米H3，在白天显示效果也很难满足消费者需求；甚至亮度更强、价格更高的激光电视和激光投影，在光线较强时，也难以实现与液晶电视同样的亮度。这个天然缺陷很大程度上制约了投影类产品对传统液晶电视的替代。市场空间小，加之盈利能力弱，极米难成石头科技。

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关注基本面良好的低估值细分龙头公司

短期看 2021 年海内外经济复苏共振，制造业趋势持续向好，中国制造业有望更充分受益，长期看中国制造业逐步崛起，行业内优秀制造企业已经逐步从进口替代走向出口替代，具备全球竞争力。 1）商业模式好、增长空间大的检测服务行业：华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验、国检集团，关注电科院。 2）处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、克来机电、华锐精密、大元泵业； 3）处于成长阶段或高景气度的产品型公司：浙江鼎力、三一重工、科沃斯

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顺周期是否还有机会？如果有，怎么走？

本文转自复盘哥2月25日复盘文章，觉得写得好，特意转发，标题我取的（冒犯了）。若不让转载，请告知，立即删。 https://mp.weixin.qq.com/s/uTgu4I1bte468VkwXqfLHA 昨天说，这波调整的空间和时间可能要拉长。今天续着这个话题讲，接下来还有什么重点交易机会。回答这个问题之前，我们再仔细想想：核心资产抱团股什么时候开始出现下跌迹象的？是节后吗？其实不是，可以看看几个股票：恒立液压，海螺水泥，闻泰科技，三一重工，贵州茅台。这几个票是抱团票里面，按照最近的强

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跨境电商行业深度研究报告：三浪叠加机遇，国货品牌出海

跨境电商行业深度研究报告：三浪叠加机遇，国货品牌出海（转载）精选报告来源：【未来智库官网】。（报告出品方/作者：世纪证券，陈建生、李时樟）报告综述三浪叠加孕育历史机遇，国货出海迎来新格局。国内工程师红利、海外电商渗透率提升以及消费品迭代周期加速，共同构筑了国货出海竞争的三重机遇： 1.建国以来教育资源的不断加速释放，国民受教育程度不断提升，人才红利接力人口红利，使得我国在部分高端制造、科研创新领域人才供给逐步由紧转松； 2.受疫情影响，短期全球商贸线上化进程提速，长期来看，受年轻人

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中信证券铜价新高有色板块投资机会电话会议（备份）

从空间上看二线龙头要好于前期龙头，比如说铝板块的云铝，镍板块的盛屯，铜板块的，西部矿业，钨板块的厦门坞业等等啊，100~300亿市值的会有很好的空间，铜价高点1.2万美元每吨，一定会达到的。澳洲锂精矿已经上涨了，国内的这个相关的工业锂也都是在涨价，目前从资源优势上逻辑最顺的应该是天齐锂业。 Q1云南铜业近期涨幅比较小的原因？这个由于合规的关系，我们没有覆盖展会比较小，原因是去年三季度业绩不太好，所以在四季度和一季度业绩释放后面应该还有空间，后续也还有集团资产注入的预期。 Q2怎么看钼的价格走

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美股泡沫的持续性和脆弱性

美股当前存在泡沫，但不是最极端的时候。美股结构性的风险要大于整体的风险，美股中占比较高的成长股面临着过于乐观的风险，价值板块还有机会。可能导致当前美股泡沫破裂的最主要原因是流动性收缩。当前的通胀回升并不是股票市场的重要利空因素，实际利率回升才是。对于国内市场，政策上保持了相当的独立性，整体受外部波动的影响较小。高估值压力将大于低估值，消费行业压力将大于成长周期。

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【中金科技】科技企业为什么“造车”？

去年以来，我们看到科技企业造车传言不断，如苹果、华为、百度、小米等，我们乐观看待下一个10年智能汽车市场变革趋势，以及科技企业“造车”带来的机会。近期市场对小米“造车”关注度持续提升，昨晚小米也公告“一直关注电动汽车生态的发展，并就相关行业态势进行持续评估及研究。就电动汽车制造业务的研究还没有到正式立项阶段。”

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化妆品系列深度报告

功效护肤品覆盖从高端到大众价格段： 1）海外有专业医学研发背景（修丽可/理肤泉等）； 2）国内有专业医学研发背景（薇诺娜/玉泽等）或主打特定成分、针对性较强（HFP/润百颜等）； 3）“妆”“械”协同发展（可丽金/敷尔佳等）。 19 年欧莱雅集团活性护肤事业部收入已达 27 亿欧元，其中理肤泉全球销售额超 10 亿欧元；20 年 1-11 月 HFP/薇诺娜/玉泽/修丽可天猫旗舰店销售额 12/11/6/4.5 亿。研发实力较强的品牌在专业渠道有学术推广优势。药店多元化经营，医美机构与生活美容相

20201209-华泰证券-社会服务行业化妆品系列深度报告：功效为王、群雄抢滩，龙头东方起[1].pdf

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实现碳中和的方法，碳捕捉、森林碳汇

中国如何实现碳中和？一：源头减量——产业升级+节能减排+消费电气化+再生产品。二：供应优化——氢能+零碳能源。三：碳捕捉。四：森林碳汇。碳捕捉目前依然在成本高、成果小的早期阶段。这种技术被认为是未来大规模减少温室气体排放、减缓全球变暖最经济、可行的方法。碳捕捉有望在 2030 年大幅降低成本。

20210305-国金证券-能源行业：碳中和的投资布局全景图[1].pdf

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西子洁能
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远达环保

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努力挖掘

2021-03-10 00:15:30

青山转产高冰镍致镍价回落，产业链成本压力缓解

本周镍价大跌 13.2%，新能源汽车高景气度拉动的硫酸镍涨价因为青山集团从镍铁大规模转向高冰镍而告一段落。硫酸镍结构性紧缺缓解，但我们坚持认为衡量三元材料企业盈利高低在于谁拥有更低成本的硫酸镍，从镍铁转来的高冰镍供给增加，但成本不低，湿法工艺的成本优势仍然存在，我们坚定看好华友钴业(603799，买入)、格林美(002340，买入)。

20210307-东方证券-新能源汽车产业链行业周报（3月第1周）：青山转产高冰镍致镍价回落，产业链成本压力缓解[1].pdf

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格林美

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69.01
努力挖掘

2021-03-06 01:08:48

极米科技第一份调研纪要

要点： 1、2B端智能投影仪的应用场景：酒店，足浴店，KTV，电梯投影广告，销售携带讲方案，会议办公等； 2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 3、竞争优势：开始靠产品强，品控严；后来靠成本控制好，技术逐渐掌握在自己手上，比如最核心的光机自研；公司下周可能上市，从行业增速和空间，极米的龙头地位和未来的发展策略上看，值得重点关注，后面会出报告。具体纪要 1、专家背景？负责极米线下大客户拓展，商用定制； 2、创始人

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极米科技

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努力挖掘

2021-03-06 00:58:43

极米科技第一份调研纪要

2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 8、空间？酒店，20万家，大部分连锁品牌都有做成影院房纳入其中，100个房间配5-10个影院房；足浴店，刚需，所有都会上；电梯，梯影传媒是最大玩家，分众也在下一步规划中； 9、2B的竞争格局？龙头的份额比2C的高，忠诚度更高；主要是极米和坚果，坚果的产品质量有些问题；极米的产品比坚果的要贵1000-2000元；价格区间比较大； 29、会往AR等方面拓展吗？受制于成像

极米科技调研纪要.doc

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极米科技

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努力挖掘

2021-03-02 21:08:38

国之重器望价值重估，稀土价格或持续上行

再次强调本轮稀土板块长牛的四大核心逻辑：1）流动性合理充裕； 2）新能源等下游需求的中长期驱动，高性能钕铁硼主要稀土原料为轻稀土氧化镨钕、重稀土氧化镝及氧化铽，应用于新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等领域，我们预计 2025 年钕铁硼需求或达 3.6-7.2 万吨，将再造一个高性能钕铁硼市场。3）稀土涨价顺周期配置策略，我们预计 2021 年氧化镨钕价格或将突破60万元/吨，氧化镝价格或将突破300万元/吨，氧化铽价格或将突破1500万元/吨，稀土价格有望开启长牛。4）国家政策的有力支撑

20210302-中信证券-稀土行业半月谈（2月下）：国之重器望价值重估，稀土价格或持续上行[1].pdf

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盛和资源
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北方稀土
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努力挖掘

2021-03-02 21:06:25

稀土为什么成为国家的战略金属？

中国为什么能够主导全球稀土市场？全球稀土市场之所以形成中国主导的格局主要是两方面因素：1）中国的轻稀土生产拥有绝对的成本优势。国内轻稀土资源主要是分布在内蒙古包头的白云鄂博矿区，稀土总储量 REO 为 3500 万吨，储量超过全国80%。白云鄂博稀土矿与铁共生，企业利用提炼出铁之后的尾矿库资源提炼稀土精矿，再进一步冶炼制得稀土氧化物。独特的资源优势赋予了中国轻稀土生产绝对的成本优势；2）富含中重稀土金属的离子型稀土矿是中国等少数国家独有的资源，在国内主要分布在江西、福建等南方七省，这类资源矿床

20200601-国信证券-稀土行业专题：稀土为什么成为国家的战略金属？[1].pdf

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包钢股份
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广晟有色

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努力挖掘

2021-02-28 23:20:50

“大空头”巴菲特的唱空（转载）

顾子明政事堂2019 20200228 20210228 链接原文：https://mp.weixin.qq.com/s/x9qFjGPqEbAWoyHQM2AHag 今天，“股神”巴菲特按惯例，发布每年一度的致股东信。今年的信中，“股神”痛斥了股市的泡沫，并表达了对美股的看空：这种盛世幻象可以持续很长时间。华尔街喜欢从这些交易中赚到的佣金，媒体也喜欢公司讲得这些五彩斑斓的故事。一只被吹大的股票的价格飙升就是幻象变成现实的证明。当潮水最终褪去，我们会发现许多商业“皇帝”在裸泳。金融史上有

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比亚迪

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努力挖掘

2021-02-28 21:57:50

极米科技不是下一个石头科技，另一个视角辅助理解

作者认为：智能微投产品缺陷很明显，那便是亮度过低，光线较强时显示效果极差，这是投影类产品难以解决的天然缺陷。即便是极米H3，在白天显示效果也很难满足消费者需求；甚至亮度更强、价格更高的激光电视和激光投影，在光线较强时，也难以实现与液晶电视同样的亮度。这个天然缺陷很大程度上制约了投影类产品对传统液晶电视的替代。市场空间小，加之盈利能力弱，极米难成石头科技。

极米不是下一个石头科技

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贵州茅台

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努力挖掘

2021-02-26 21:23:06

关注基本面良好的低估值细分龙头公司

短期看 2021 年海内外经济复苏共振，制造业趋势持续向好，中国制造业有望更充分受益，长期看中国制造业逐步崛起，行业内优秀制造企业已经逐步从进口替代走向出口替代，具备全球竞争力。 1）商业模式好、增长空间大的检测服务行业：华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验、国检集团，关注电科院。 2）处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、克来机电、华锐精密、大元泵业； 3）处于成长阶段或高景气度的产品型公司：浙江鼎力、三一重工、科沃斯

20210226-国信证券-机械行业2020年业绩预告前瞻：年报行情展开，关注基本面良好的低估值细分龙头公司[1].pdf

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华锐精密

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努力挖掘

2021-02-26 00:15:57

顺周期是否还有机会？如果有，怎么走？

本文转自复盘哥2月25日复盘文章，觉得写得好，特意转发，标题我取的（冒犯了）。若不让转载，请告知，立即删。 https://mp.weixin.qq.com/s/uTgu4I1bte468VkwXqfLHA 昨天说，这波调整的空间和时间可能要拉长。今天续着这个话题讲，接下来还有什么重点交易机会。回答这个问题之前，我们再仔细想想：核心资产抱团股什么时候开始出现下跌迹象的？是节后吗？其实不是，可以看看几个股票：恒立液压，海螺水泥，闻泰科技，三一重工，贵州茅台。这几个票是抱团票里面，按照最近的强

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2021-02-24 21:00:37

跨境电商行业深度研究报告：三浪叠加机遇，国货品牌出海

跨境电商行业深度研究报告：三浪叠加机遇，国货品牌出海（转载）精选报告来源：【未来智库官网】。（报告出品方/作者：世纪证券，陈建生、李时樟）报告综述三浪叠加孕育历史机遇，国货出海迎来新格局。国内工程师红利、海外电商渗透率提升以及消费品迭代周期加速，共同构筑了国货出海竞争的三重机遇： 1.建国以来教育资源的不断加速释放，国民受教育程度不断提升，人才红利接力人口红利，使得我国在部分高端制造、科研创新领域人才供给逐步由紧转松； 2.受疫情影响，短期全球商贸线上化进程提速，长期来看，受年轻人

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跨境通

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努力挖掘

2021-02-23 08:54:54

中信证券铜价新高有色板块投资机会电话会议（备份）

从空间上看二线龙头要好于前期龙头，比如说铝板块的云铝，镍板块的盛屯，铜板块的，西部矿业，钨板块的厦门坞业等等啊，100~300亿市值的会有很好的空间，铜价高点1.2万美元每吨，一定会达到的。澳洲锂精矿已经上涨了，国内的这个相关的工业锂也都是在涨价，目前从资源优势上逻辑最顺的应该是天齐锂业。 Q1云南铜业近期涨幅比较小的原因？这个由于合规的关系，我们没有覆盖展会比较小，原因是去年三季度业绩不太好，所以在四季度和一季度业绩释放后面应该还有空间，后续也还有集团资产注入的预期。 Q2怎么看钼的价格走

中信证券铜价新高有色板块投资机会电话会议.doc

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天齐锂业

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2021-02-23 08:51:31

美股泡沫的持续性和脆弱性

美股当前存在泡沫，但不是最极端的时候。美股结构性的风险要大于整体的风险，美股中占比较高的成长股面临着过于乐观的风险，价值板块还有机会。可能导致当前美股泡沫破裂的最主要原因是流动性收缩。当前的通胀回升并不是股票市场的重要利空因素，实际利率回升才是。对于国内市场，政策上保持了相当的独立性，整体受外部波动的影响较小。高估值压力将大于低估值，消费行业压力将大于成长周期。

20210222-天风证券-宏观点评：美股泡沫的持续性和脆弱性[1].pdf

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2021-02-22 09:12:40

【中金科技】科技企业为什么“造车”？

去年以来，我们看到科技企业造车传言不断，如苹果、华为、百度、小米等，我们乐观看待下一个10年智能汽车市场变革趋势，以及科技企业“造车”带来的机会。近期市场对小米“造车”关注度持续提升，昨晚小米也公告“一直关注电动汽车生态的发展，并就相关行业态势进行持续评估及研究。就电动汽车制造业务的研究还没有到正式立项阶段。”

科技企业为什么“造车”？

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2021-03-16 23:02:04

化妆品系列深度报告

功效护肤品覆盖从高端到大众价格段： 1）海外有专业医学研发背景（修丽可/理肤泉等）； 2）国内有专业医学研发背景（薇诺娜/玉泽等）或主打特定成分、针对性较强（HFP/润百颜等）； 3）“妆”“械”协同发展（可丽金/敷尔佳等）。 19 年欧莱雅集团活性护肤事业部收入已达 27 亿欧元，其中理肤泉全球销售额超 10 亿欧元；20 年 1-11 月 HFP/薇诺娜/玉泽/修丽可天猫旗舰店销售额 12/11/6/4.5 亿。研发实力较强的品牌在专业渠道有学术推广优势。药店多元化经营，医美机构与生活美容相

20201209-华泰证券-社会服务行业化妆品系列深度报告：功效为王、群雄抢滩，龙头东方起[1].pdf

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实现碳中和的方法，碳捕捉、森林碳汇

中国如何实现碳中和？一：源头减量——产业升级+节能减排+消费电气化+再生产品。二：供应优化——氢能+零碳能源。三：碳捕捉。四：森林碳汇。碳捕捉目前依然在成本高、成果小的早期阶段。这种技术被认为是未来大规模减少温室气体排放、减缓全球变暖最经济、可行的方法。碳捕捉有望在 2030 年大幅降低成本。

20210305-国金证券-能源行业：碳中和的投资布局全景图[1].pdf

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青山转产高冰镍致镍价回落，产业链成本压力缓解

本周镍价大跌 13.2%，新能源汽车高景气度拉动的硫酸镍涨价因为青山集团从镍铁大规模转向高冰镍而告一段落。硫酸镍结构性紧缺缓解，但我们坚持认为衡量三元材料企业盈利高低在于谁拥有更低成本的硫酸镍，从镍铁转来的高冰镍供给增加，但成本不低，湿法工艺的成本优势仍然存在，我们坚定看好华友钴业(603799，买入)、格林美(002340，买入)。

20210307-东方证券-新能源汽车产业链行业周报（3月第1周）：青山转产高冰镍致镍价回落，产业链成本压力缓解[1].pdf

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极米科技第一份调研纪要

要点： 1、2B端智能投影仪的应用场景：酒店，足浴店，KTV，电梯投影广告，销售携带讲方案，会议办公等； 2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 3、竞争优势：开始靠产品强，品控严；后来靠成本控制好，技术逐渐掌握在自己手上，比如最核心的光机自研；公司下周可能上市，从行业增速和空间，极米的龙头地位和未来的发展策略上看，值得重点关注，后面会出报告。具体纪要 1、专家背景？负责极米线下大客户拓展，商用定制； 2、创始人

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极米科技第一份调研纪要

2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 8、空间？酒店，20万家，大部分连锁品牌都有做成影院房纳入其中，100个房间配5-10个影院房；足浴店，刚需，所有都会上；电梯，梯影传媒是最大玩家，分众也在下一步规划中； 9、2B的竞争格局？龙头的份额比2C的高，忠诚度更高；主要是极米和坚果，坚果的产品质量有些问题；极米的产品比坚果的要贵1000-2000元；价格区间比较大； 29、会往AR等方面拓展吗？受制于成像

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国之重器望价值重估，稀土价格或持续上行

再次强调本轮稀土板块长牛的四大核心逻辑：1）流动性合理充裕； 2）新能源等下游需求的中长期驱动，高性能钕铁硼主要稀土原料为轻稀土氧化镨钕、重稀土氧化镝及氧化铽，应用于新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等领域，我们预计 2025 年钕铁硼需求或达 3.6-7.2 万吨，将再造一个高性能钕铁硼市场。3）稀土涨价顺周期配置策略，我们预计 2021 年氧化镨钕价格或将突破60万元/吨，氧化镝价格或将突破300万元/吨，氧化铽价格或将突破1500万元/吨，稀土价格有望开启长牛。4）国家政策的有力支撑

20210302-中信证券-稀土行业半月谈（2月下）：国之重器望价值重估，稀土价格或持续上行[1].pdf

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稀土为什么成为国家的战略金属？

中国为什么能够主导全球稀土市场？全球稀土市场之所以形成中国主导的格局主要是两方面因素：1）中国的轻稀土生产拥有绝对的成本优势。国内轻稀土资源主要是分布在内蒙古包头的白云鄂博矿区，稀土总储量 REO 为 3500 万吨，储量超过全国80%。白云鄂博稀土矿与铁共生，企业利用提炼出铁之后的尾矿库资源提炼稀土精矿，再进一步冶炼制得稀土氧化物。独特的资源优势赋予了中国轻稀土生产绝对的成本优势；2）富含中重稀土金属的离子型稀土矿是中国等少数国家独有的资源，在国内主要分布在江西、福建等南方七省，这类资源矿床

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“大空头”巴菲特的唱空（转载）

顾子明政事堂2019 20200228 20210228 链接原文：https://mp.weixin.qq.com/s/x9qFjGPqEbAWoyHQM2AHag 今天，“股神”巴菲特按惯例，发布每年一度的致股东信。今年的信中，“股神”痛斥了股市的泡沫，并表达了对美股的看空：这种盛世幻象可以持续很长时间。华尔街喜欢从这些交易中赚到的佣金，媒体也喜欢公司讲得这些五彩斑斓的故事。一只被吹大的股票的价格飙升就是幻象变成现实的证明。当潮水最终褪去，我们会发现许多商业“皇帝”在裸泳。金融史上有

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极米科技不是下一个石头科技，另一个视角辅助理解

作者认为：智能微投产品缺陷很明显，那便是亮度过低，光线较强时显示效果极差，这是投影类产品难以解决的天然缺陷。即便是极米H3，在白天显示效果也很难满足消费者需求；甚至亮度更强、价格更高的激光电视和激光投影，在光线较强时，也难以实现与液晶电视同样的亮度。这个天然缺陷很大程度上制约了投影类产品对传统液晶电视的替代。市场空间小，加之盈利能力弱，极米难成石头科技。

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关注基本面良好的低估值细分龙头公司

短期看 2021 年海内外经济复苏共振，制造业趋势持续向好，中国制造业有望更充分受益，长期看中国制造业逐步崛起，行业内优秀制造企业已经逐步从进口替代走向出口替代，具备全球竞争力。 1）商业模式好、增长空间大的检测服务行业：华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验、国检集团，关注电科院。 2）处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、克来机电、华锐精密、大元泵业； 3）处于成长阶段或高景气度的产品型公司：浙江鼎力、三一重工、科沃斯

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顺周期是否还有机会？如果有，怎么走？

本文转自复盘哥2月25日复盘文章，觉得写得好，特意转发，标题我取的（冒犯了）。若不让转载，请告知，立即删。 https://mp.weixin.qq.com/s/uTgu4I1bte468VkwXqfLHA 昨天说，这波调整的空间和时间可能要拉长。今天续着这个话题讲，接下来还有什么重点交易机会。回答这个问题之前，我们再仔细想想：核心资产抱团股什么时候开始出现下跌迹象的？是节后吗？其实不是，可以看看几个股票：恒立液压，海螺水泥，闻泰科技，三一重工，贵州茅台。这几个票是抱团票里面，按照最近的强

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跨境电商行业深度研究报告：三浪叠加机遇，国货品牌出海

跨境电商行业深度研究报告：三浪叠加机遇，国货品牌出海（转载）精选报告来源：【未来智库官网】。（报告出品方/作者：世纪证券，陈建生、李时樟）报告综述三浪叠加孕育历史机遇，国货出海迎来新格局。国内工程师红利、海外电商渗透率提升以及消费品迭代周期加速，共同构筑了国货出海竞争的三重机遇： 1.建国以来教育资源的不断加速释放，国民受教育程度不断提升，人才红利接力人口红利，使得我国在部分高端制造、科研创新领域人才供给逐步由紧转松； 2.受疫情影响，短期全球商贸线上化进程提速，长期来看，受年轻人

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中信证券铜价新高有色板块投资机会电话会议（备份）

从空间上看二线龙头要好于前期龙头，比如说铝板块的云铝，镍板块的盛屯，铜板块的，西部矿业，钨板块的厦门坞业等等啊，100~300亿市值的会有很好的空间，铜价高点1.2万美元每吨，一定会达到的。澳洲锂精矿已经上涨了，国内的这个相关的工业锂也都是在涨价，目前从资源优势上逻辑最顺的应该是天齐锂业。 Q1云南铜业近期涨幅比较小的原因？这个由于合规的关系，我们没有覆盖展会比较小，原因是去年三季度业绩不太好，所以在四季度和一季度业绩释放后面应该还有空间，后续也还有集团资产注入的预期。 Q2怎么看钼的价格走

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美股泡沫的持续性和脆弱性

美股当前存在泡沫，但不是最极端的时候。美股结构性的风险要大于整体的风险，美股中占比较高的成长股面临着过于乐观的风险，价值板块还有机会。可能导致当前美股泡沫破裂的最主要原因是流动性收缩。当前的通胀回升并不是股票市场的重要利空因素，实际利率回升才是。对于国内市场，政策上保持了相当的独立性，整体受外部波动的影响较小。高估值压力将大于低估值，消费行业压力将大于成长周期。

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【中金科技】科技企业为什么“造车”？

去年以来，我们看到科技企业造车传言不断，如苹果、华为、百度、小米等，我们乐观看待下一个10年智能汽车市场变革趋势，以及科技企业“造车”带来的机会。近期市场对小米“造车”关注度持续提升，昨晚小米也公告“一直关注电动汽车生态的发展，并就相关行业态势进行持续评估及研究。就电动汽车制造业务的研究还没有到正式立项阶段。”

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化妆品系列深度报告

功效护肤品覆盖从高端到大众价格段： 1）海外有专业医学研发背景（修丽可/理肤泉等）； 2）国内有专业医学研发背景（薇诺娜/玉泽等）或主打特定成分、针对性较强（HFP/润百颜等）； 3）“妆”“械”协同发展（可丽金/敷尔佳等）。 19 年欧莱雅集团活性护肤事业部收入已达 27 亿欧元，其中理肤泉全球销售额超 10 亿欧元；20 年 1-11 月 HFP/薇诺娜/玉泽/修丽可天猫旗舰店销售额 12/11/6/4.5 亿。研发实力较强的品牌在专业渠道有学术推广优势。药店多元化经营，医美机构与生活美容相

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实现碳中和的方法，碳捕捉、森林碳汇

中国如何实现碳中和？一：源头减量——产业升级+节能减排+消费电气化+再生产品。二：供应优化——氢能+零碳能源。三：碳捕捉。四：森林碳汇。碳捕捉目前依然在成本高、成果小的早期阶段。这种技术被认为是未来大规模减少温室气体排放、减缓全球变暖最经济、可行的方法。碳捕捉有望在 2030 年大幅降低成本。

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青山转产高冰镍致镍价回落，产业链成本压力缓解

本周镍价大跌 13.2%，新能源汽车高景气度拉动的硫酸镍涨价因为青山集团从镍铁大规模转向高冰镍而告一段落。硫酸镍结构性紧缺缓解，但我们坚持认为衡量三元材料企业盈利高低在于谁拥有更低成本的硫酸镍，从镍铁转来的高冰镍供给增加，但成本不低，湿法工艺的成本优势仍然存在，我们坚定看好华友钴业(603799，买入)、格林美(002340，买入)。

20210307-东方证券-新能源汽车产业链行业周报（3月第1周）：青山转产高冰镍致镍价回落，产业链成本压力缓解[1].pdf

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格林美

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2021-03-06 01:08:48

极米科技第一份调研纪要

要点： 1、2B端智能投影仪的应用场景：酒店，足浴店，KTV，电梯投影广告，销售携带讲方案，会议办公等； 2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 3、竞争优势：开始靠产品强，品控严；后来靠成本控制好，技术逐渐掌握在自己手上，比如最核心的光机自研；公司下周可能上市，从行业增速和空间，极米的龙头地位和未来的发展策略上看，值得重点关注，后面会出报告。具体纪要 1、专家背景？负责极米线下大客户拓展，商用定制； 2、创始人

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极米科技

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2021-03-06 00:58:43

极米科技第一份调研纪要

2、2C端和电视的关系：不是2选1，投影仪介于手机平板等消费电子和家电之间，产品力足够强的创新可以实现2-3年复购； 8、空间？酒店，20万家，大部分连锁品牌都有做成影院房纳入其中，100个房间配5-10个影院房；足浴店，刚需，所有都会上；电梯，梯影传媒是最大玩家，分众也在下一步规划中； 9、2B的竞争格局？龙头的份额比2C的高，忠诚度更高；主要是极米和坚果，坚果的产品质量有些问题；极米的产品比坚果的要贵1000-2000元；价格区间比较大； 29、会往AR等方面拓展吗？受制于成像

极米科技调研纪要.doc

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极米科技

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2021-03-02 21:08:38

国之重器望价值重估，稀土价格或持续上行

再次强调本轮稀土板块长牛的四大核心逻辑：1）流动性合理充裕； 2）新能源等下游需求的中长期驱动，高性能钕铁硼主要稀土原料为轻稀土氧化镨钕、重稀土氧化镝及氧化铽，应用于新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等领域，我们预计 2025 年钕铁硼需求或达 3.6-7.2 万吨，将再造一个高性能钕铁硼市场。3）稀土涨价顺周期配置策略，我们预计 2021 年氧化镨钕价格或将突破60万元/吨，氧化镝价格或将突破300万元/吨，氧化铽价格或将突破1500万元/吨，稀土价格有望开启长牛。4）国家政策的有力支撑

20210302-中信证券-稀土行业半月谈（2月下）：国之重器望价值重估，稀土价格或持续上行[1].pdf

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盛和资源
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包钢股份
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北方稀土
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广晟有色

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2021-03-02 21:06:25

稀土为什么成为国家的战略金属？

中国为什么能够主导全球稀土市场？全球稀土市场之所以形成中国主导的格局主要是两方面因素：1）中国的轻稀土生产拥有绝对的成本优势。国内轻稀土资源主要是分布在内蒙古包头的白云鄂博矿区，稀土总储量 REO 为 3500 万吨，储量超过全国80%。白云鄂博稀土矿与铁共生，企业利用提炼出铁之后的尾矿库资源提炼稀土精矿，再进一步冶炼制得稀土氧化物。独特的资源优势赋予了中国轻稀土生产绝对的成本优势；2）富含中重稀土金属的离子型稀土矿是中国等少数国家独有的资源，在国内主要分布在江西、福建等南方七省，这类资源矿床

20200601-国信证券-稀土行业专题：稀土为什么成为国家的战略金属？[1].pdf

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包钢股份
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广晟有色

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2021-02-28 23:20:50

“大空头”巴菲特的唱空（转载）

顾子明政事堂2019 20200228 20210228 链接原文：https://mp.weixin.qq.com/s/x9qFjGPqEbAWoyHQM2AHag 今天，“股神”巴菲特按惯例，发布每年一度的致股东信。今年的信中，“股神”痛斥了股市的泡沫，并表达了对美股的看空：这种盛世幻象可以持续很长时间。华尔街喜欢从这些交易中赚到的佣金，媒体也喜欢公司讲得这些五彩斑斓的故事。一只被吹大的股票的价格飙升就是幻象变成现实的证明。当潮水最终褪去，我们会发现许多商业“皇帝”在裸泳。金融史上有

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比亚迪

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2021-02-28 21:57:50

极米科技不是下一个石头科技，另一个视角辅助理解

作者认为：智能微投产品缺陷很明显，那便是亮度过低，光线较强时显示效果极差，这是投影类产品难以解决的天然缺陷。即便是极米H3，在白天显示效果也很难满足消费者需求；甚至亮度更强、价格更高的激光电视和激光投影，在光线较强时，也难以实现与液晶电视同样的亮度。这个天然缺陷很大程度上制约了投影类产品对传统液晶电视的替代。市场空间小，加之盈利能力弱，极米难成石头科技。

极米不是下一个石头科技

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贵州茅台

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2021-02-26 21:23:06

关注基本面良好的低估值细分龙头公司

短期看 2021 年海内外经济复苏共振，制造业趋势持续向好，中国制造业有望更充分受益，长期看中国制造业逐步崛起，行业内优秀制造企业已经逐步从进口替代走向出口替代，具备全球竞争力。 1）商业模式好、增长空间大的检测服务行业：华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验、国检集团，关注电科院。 2）处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司：奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、克来机电、华锐精密、大元泵业； 3）处于成长阶段或高景气度的产品型公司：浙江鼎力、三一重工、科沃斯

20210226-国信证券-机械行业2020年业绩预告前瞻：年报行情展开，关注基本面良好的低估值细分龙头公司[1].pdf

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华锐精密

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2021-02-26 00:15:57

顺周期是否还有机会？如果有，怎么走？

本文转自复盘哥2月25日复盘文章，觉得写得好，特意转发，标题我取的（冒犯了）。若不让转载，请告知，立即删。 https://mp.weixin.qq.com/s/uTgu4I1bte468VkwXqfLHA 昨天说，这波调整的空间和时间可能要拉长。今天续着这个话题讲，接下来还有什么重点交易机会。回答这个问题之前，我们再仔细想想：核心资产抱团股什么时候开始出现下跌迹象的？是节后吗？其实不是，可以看看几个股票：恒立液压，海螺水泥，闻泰科技，三一重工，贵州茅台。这几个票是抱团票里面，按照最近的强

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锡业股份
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章源钨业
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晨鸣纸业
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紫金矿业

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2021-02-24 21:00:37

跨境电商行业深度研究报告：三浪叠加机遇，国货品牌出海

跨境电商行业深度研究报告：三浪叠加机遇，国货品牌出海（转载）精选报告来源：【未来智库官网】。（报告出品方/作者：世纪证券，陈建生、李时樟）报告综述三浪叠加孕育历史机遇，国货出海迎来新格局。国内工程师红利、海外电商渗透率提升以及消费品迭代周期加速，共同构筑了国货出海竞争的三重机遇： 1.建国以来教育资源的不断加速释放，国民受教育程度不断提升，人才红利接力人口红利，使得我国在部分高端制造、科研创新领域人才供给逐步由紧转松； 2.受疫情影响，短期全球商贸线上化进程提速，长期来看，受年轻人

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跨境通

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2021-02-23 08:54:54

中信证券铜价新高有色板块投资机会电话会议（备份）

从空间上看二线龙头要好于前期龙头，比如说铝板块的云铝，镍板块的盛屯，铜板块的，西部矿业，钨板块的厦门坞业等等啊，100~300亿市值的会有很好的空间，铜价高点1.2万美元每吨，一定会达到的。澳洲锂精矿已经上涨了，国内的这个相关的工业锂也都是在涨价，目前从资源优势上逻辑最顺的应该是天齐锂业。 Q1云南铜业近期涨幅比较小的原因？这个由于合规的关系，我们没有覆盖展会比较小，原因是去年三季度业绩不太好，所以在四季度和一季度业绩释放后面应该还有空间，后续也还有集团资产注入的预期。 Q2怎么看钼的价格走

中信证券铜价新高有色板块投资机会电话会议.doc

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天齐锂业

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10.23
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2021-02-23 08:51:31

美股泡沫的持续性和脆弱性

美股当前存在泡沫，但不是最极端的时候。美股结构性的风险要大于整体的风险，美股中占比较高的成长股面临着过于乐观的风险，价值板块还有机会。可能导致当前美股泡沫破裂的最主要原因是流动性收缩。当前的通胀回升并不是股票市场的重要利空因素，实际利率回升才是。对于国内市场，政策上保持了相当的独立性，整体受外部波动的影响较小。高估值压力将大于低估值，消费行业压力将大于成长周期。

20210222-天风证券-宏观点评：美股泡沫的持续性和脆弱性[1].pdf

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贵州茅台

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2021-02-22 09:12:40

【中金科技】科技企业为什么“造车”？

去年以来，我们看到科技企业造车传言不断，如苹果、华为、百度、小米等，我们乐观看待下一个10年智能汽车市场变革趋势，以及科技企业“造车”带来的机会。近期市场对小米“造车”关注度持续提升，昨晚小米也公告“一直关注电动汽车生态的发展，并就相关行业态势进行持续评估及研究。就电动汽车制造业务的研究还没有到正式立项阶段。”

科技企业为什么“造车”？

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比亚迪

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