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天诺玄德

中线波段的老司机

2023-07-11 21:55:56

一旦俄风暴，世界粮食市场会发生什么？

2022年2月24日俄乌战争爆发之后，卢布兑美元汇率暴跌，最大跌幅接近达到了105%。这种走势完全可以理解，战争爆发意味着对外汇和财政的巨大消耗，再加上欧美对俄罗斯经济进行的全面制裁，卢布汇率当然要暴跌，见下图。但此后，卢布兑美元走势迅速反转，4月11日就基本升回到了开战之前的水平，成为一段时间内世界市场上最强势的货币，见下图。就因为这个原因，有些国家的有些人居然说俄罗斯是越打越富有，按照这个逻辑，世界上的所有国家要想致富、要想发展经济，应该立即发动对外战争，反正是越打越有钱，有钱就可以改善人

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0.60
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-07-06 22:56:53

明斯基第二时刻

端午节过后上证指数反弹到3250附近没突破，那么还是定义为弱反弹而已，不是反转！昨天在小圈里强调大A行情还没企稳，时间周期也没到，空间上等3100附近再观察企稳迹象如何。目前是明斯基第二时刻，他不一定是金融危机，是社会危机，心理危机，经济危机，地缘危机，是末法时代。

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0.62
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-07-05 11:17:13

巴菲特进军日本的奥妙是什么？

战后的日本所创造的经济奇迹从下面这张图上可以很明显看出来，高峰时期的九十年代中期日本GDP占全球的比例高达17.51%。下图或有人说，日本GDP占全球GDP比例的绝对数字也并不算高，长期低于美国，也低于今天的中国（2022年约19%），可如果您考虑到日本与美国、中国人口基数的巨大差距，就知道日本的经济奇迹是实实在在的奇迹。但此后，日本开始自己作死。基于人性，在一国经济高速发展时期，注定会形成资产价格泡沫，源于人们的收入快速增长时，谁越早加杠杆购买资产谁就会更早受益。比如，1968年日本的

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0.22
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-07-01 09:47:41

接下来的反弹行情重点关注那个方向？

2023年已过半，接下来大A行情有望迎来一波反弹，仅是反弹不是反转。回顾2023年上半年，在5月9日之前的半年多时间本人是趋势看多大盘指数，自10月底开始就坚定看多，时间节点踩的很好，那会强调主要是看多以人工智能为主的人气很旺的板块。 5月9日那天本人发长文看空当时的行情，结果3400附近成了上半年的顶点，最近6月21日早盘前本人多次提醒要注意调整风险，回避业绩证伪期，尤其是炒的很高的人工智能里没有业绩预期支撑的标的。接下来的反弹行情重点关注那个方向？可私探讨。

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0.68
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-06-21 13:15:12

7月中报披露期，也是业绩证伪期，这个得注意风险

7月中报披露期，也是业绩证伪期，这个也得注意风险，尤其是炒的很高的没有业绩预期支撑，4月19日那会的季报披露行情估计很多人还记忆犹新。早在4月初的时候本人就提前强调过3400附近重压位，几乎是时间和空间都完美预判到了，还有5初的时候在这里也是第一时间提示下跌风险，尤其是那会的中特估，这里的老铁应该都知道。 PPI负值的利好政策传导到实体经济一般得有几个月时间，当大环境很差的时候，上面释放的利好政策是迫不得已，没有多少实质性利好，甚至有些利好政策是为掩护大资金先走，比如5月初各大煤体和流量大V疯

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0.67
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-06-21 09:30:01

本周大盘3277~3287区间压力没有突破

上周末提到，关注3277附近的压力位，本周大盘3277~3287区间压力没有突破，那么指数还有寻求下探的需求，60分钟的调整还没走完，重点还是关注年线3200附近支撑情况如何。

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天诺玄德

中线波段的老司机

2023-06-17 16:40:46

下周短线先关注3277~3287区间压力能否有效突破？

目前几大指标呈现出了一定的底部特征：一是沪深300股债性价比指标超过了2016年以来的90%分位数; 二是万得全A指数月线级别的四连阴很少见（过去20年只在2004.4-2004.8和2018.2-2018.6出现过月线五连阴）; 三是5月份公募“股票+混合”型基金新发份额（117亿）与去年4月（118亿）几乎持平，创出了2018.9以来新低，公募全部新发份额（366亿）更是跌至了2015.9以来的“冰点”。情绪指标依然处在恐惧位置; 四是老美6月暂停加息和中国PPI严重负值等宏观面因素，给了国

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天诺玄德

中线波段的老司机

2023-06-16 10:21:45

人民币汇率已持续贬值趋势了21周

人民币汇率已持续贬值趋势了21周，本周第22周很容易出现变盘周，叠加这几天老美终于暂停加息，虽然是鹰派言论，但从最近美元指数大跌来看，嘴硬没用，短期市场不认鹰派言论。中国PPI已经严重负值4.6，PPI指数负值为央妈实施宽松的货币政策和财政部门的债务扩张提供了条件，这时候，虽然实体经济受到较大影响，但是超量的货币发行支撑了市场，这个逻辑在未来是否会继续起作用，我们不得而知，至少在最近一轮2020年5月的PPI指数增速跌入负值后，沪深300指数反弹了22%左右

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0.36
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-06-15 14:58:56

本周弱反弹也是反弹，行情整体比较鸡肋。

昨晚美联储利率决议没有加息，维持5.25%利率。但是点阵图暗示今年恐再加息两次，到明年底降息4~5次、鲍威尔再次试图覆灭今年降息的预期，并称讨论过在未来几年降息。截至今晨，市场预期联储7月加息的概率为64.5%，隐含利率峰值为5.27，到年底降息一次的概率约为30%。不过点阵图预期，后续也会变化。

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天诺玄德

中线波段的老司机

2023-06-11 12:25:32

下周暂看一波指数反弹行情，重点关注6月15日美联储不加息后，

宏观面，市场已开始交易6月15日凌晨美联储暂停加息的预期，关注下周二公布美国5月的CPI，预期只有4.1%，低于前值4.9%，CPI低预期，让市场对6月暂停加息的预期更高。另外一个关注点是:美联储6月15日凌晨宣布不加息之后，很可能会有鹰派言论，比如发表7月加息或通胀压力大需要进一步提高利率等鹰派言论，鹰派言论会对全球市场形成利空。老美暂停加息预期，叠加最近中国各大银行降低存款利率的利好，和领导在陆家嘴论坛上对资本市场信心满满的打气，也对市场构成短期利好，仅短期利好而已。技术面，日线级别已震

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天诺玄德

中线波段的老司机

2023-06-10 16:15:14

大萧条中的“明灯”，返贫大潮中的“馅饼”

全球化是什么？从资本和贸易流动的角度来观察，其核心就是美国输出资本、发展中国家向美国和发达国家输出商品的过程。当发展中国家得到资本、又有了出口市场之后，自然而然就会开启基础设施和工业化建设过程，这就是城镇化（房地产）的过程，可统称为发展中国家的“大建设”过程。所以自从二战结束开启贸易全球化进程之后，带来的就是发展中国家的建设浪潮。这其中，亚太地区是这个全球建设浪潮的核心地区，吸收了最大量的美欧资本，出口快速增长，基础设施建设和工业化建设获得了蓬勃发展。但如今，这个趋势已经逆转，亚洲地区输

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0.49
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-05-19 14:47:26

美债违约，帝国玩完，全球海啸

二战之后美国主导建立了布雷顿森林体系，在这个体系中美元与黄金挂钩，1盎司黄金等于35美元，这也是美元被称呼为美金的由来，在当时全球70%的黄金都流入了美国，美国就有能力维持这一比价关系，而其他非美货币则与美元挂钩，这就相当于美元与黄金是一字并肩王，而非美货币属于美元之下的二级货币。在历史上，黄金一直都是所有纸币发行的保证金，纸币本质是银行券，黄金是王，银行卷代替黄金在市场上流通。布雷顿森林体系之后美元与黄金并肩，美元就与黄金一样成了国际市场上的价值基准、即共同成为非美货币的发行保证金，此时非美

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山东黄金

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1.09
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-05-17 12:02:32

因行情原因，这里暂时停止更新，悲观的观点若说多了容易掉粉！

@天诺玄德：尾部风险来临？

本轮行情，中字头，包括金融、石油、电信、高速个股轮番上场，他们的共同表现是，稳定的现金流水平和盈利能力，高股息，低PE，低PB，尤其是在一季度业绩公布结束后，垃圾公司见光死，优质现金流公司自然受到追捧。显然，我们并不奢望这种行情可以持续很长时间。相反，已经是时候，我们需要为极端尾部风险做准备！目前的

2 赞同-2 评论

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天诺玄德

中线波段的老司机

2023-05-09 22:48:46

尾部风险来临？

本轮行情，中字头，包括金融、石油、电信、高速个股轮番上场，他们的共同表现是，稳定的现金流水平和盈利能力，高股息，低PE，低PB，尤其是在一季度业绩公布结束后，垃圾公司见光死，优质现金流公司自然受到追捧。显然，我们并不奢望这种行情可以持续很长时间。相反，已经是时候，我们需要为极端尾部风险做准备！目前的市场定价是基于这样一种的普遍假设：即美联储在完成最后一次加息（至5.25%）后，市场预期利率下降，或者至少不再上升，资本市场风险偏好上升。显然，这样的假设完全基于通胀水平沿着市场预期的方向前进，即

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0.71
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-05-09 19:26:57

重要的技术图形

今天这行情，上午指数牛市，下午个股股灾。每天都大金融、中特估、AI在表演，其它资金不干了！下午疯狂的砸盘，最终一起玩完。个股仅814家上涨，4036家下跌，涨停24只，跌停72只（包括了ST），吃大面的一天。不得不说，今年大A太极端了，可以单日4000多家下跌，上证却是涨的；可以沪指创新高，创业板创新低；可以1000家天天涨，4000家天天跌！真是神*病啊。一个健康的市场，不应该只是指数好看，但多数参与者不赚钱。否则是不持续的，慢牛也无从谈起！市场这么极端，归根到底是量化、抱团太盛行，这种事村

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2023-07-11 21:55:56

一旦俄风暴，世界粮食市场会发生什么？

2022年2月24日俄乌战争爆发之后，卢布兑美元汇率暴跌，最大跌幅接近达到了105%。这种走势完全可以理解，战争爆发意味着对外汇和财政的巨大消耗，再加上欧美对俄罗斯经济进行的全面制裁，卢布汇率当然要暴跌，见下图。但此后，卢布兑美元走势迅速反转，4月11日就基本升回到了开战之前的水平，成为一段时间内世界市场上最强势的货币，见下图。就因为这个原因，有些国家的有些人居然说俄罗斯是越打越富有，按照这个逻辑，世界上的所有国家要想致富、要想发展经济，应该立即发动对外战争，反正是越打越有钱，有钱就可以改善人

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明斯基第二时刻

端午节过后上证指数反弹到3250附近没突破，那么还是定义为弱反弹而已，不是反转！昨天在小圈里强调大A行情还没企稳，时间周期也没到，空间上等3100附近再观察企稳迹象如何。目前是明斯基第二时刻，他不一定是金融危机，是社会危机，心理危机，经济危机，地缘危机，是末法时代。

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巴菲特进军日本的奥妙是什么？

战后的日本所创造的经济奇迹从下面这张图上可以很明显看出来，高峰时期的九十年代中期日本GDP占全球的比例高达17.51%。下图或有人说，日本GDP占全球GDP比例的绝对数字也并不算高，长期低于美国，也低于今天的中国（2022年约19%），可如果您考虑到日本与美国、中国人口基数的巨大差距，就知道日本的经济奇迹是实实在在的奇迹。但此后，日本开始自己作死。基于人性，在一国经济高速发展时期，注定会形成资产价格泡沫，源于人们的收入快速增长时，谁越早加杠杆购买资产谁就会更早受益。比如，1968年日本的

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接下来的反弹行情重点关注那个方向？

2023年已过半，接下来大A行情有望迎来一波反弹，仅是反弹不是反转。回顾2023年上半年，在5月9日之前的半年多时间本人是趋势看多大盘指数，自10月底开始就坚定看多，时间节点踩的很好，那会强调主要是看多以人工智能为主的人气很旺的板块。 5月9日那天本人发长文看空当时的行情，结果3400附近成了上半年的顶点，最近6月21日早盘前本人多次提醒要注意调整风险，回避业绩证伪期，尤其是炒的很高的人工智能里没有业绩预期支撑的标的。接下来的反弹行情重点关注那个方向？可私探讨。

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7月中报披露期，也是业绩证伪期，这个得注意风险

7月中报披露期，也是业绩证伪期，这个也得注意风险，尤其是炒的很高的没有业绩预期支撑，4月19日那会的季报披露行情估计很多人还记忆犹新。早在4月初的时候本人就提前强调过3400附近重压位，几乎是时间和空间都完美预判到了，还有5初的时候在这里也是第一时间提示下跌风险，尤其是那会的中特估，这里的老铁应该都知道。 PPI负值的利好政策传导到实体经济一般得有几个月时间，当大环境很差的时候，上面释放的利好政策是迫不得已，没有多少实质性利好，甚至有些利好政策是为掩护大资金先走，比如5月初各大煤体和流量大V疯

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本周大盘3277~3287区间压力没有突破

上周末提到，关注3277附近的压力位，本周大盘3277~3287区间压力没有突破，那么指数还有寻求下探的需求，60分钟的调整还没走完，重点还是关注年线3200附近支撑情况如何。

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下周短线先关注3277~3287区间压力能否有效突破？

目前几大指标呈现出了一定的底部特征：一是沪深300股债性价比指标超过了2016年以来的90%分位数; 二是万得全A指数月线级别的四连阴很少见（过去20年只在2004.4-2004.8和2018.2-2018.6出现过月线五连阴）; 三是5月份公募“股票+混合”型基金新发份额（117亿）与去年4月（118亿）几乎持平，创出了2018.9以来新低，公募全部新发份额（366亿）更是跌至了2015.9以来的“冰点”。情绪指标依然处在恐惧位置; 四是老美6月暂停加息和中国PPI严重负值等宏观面因素，给了国

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人民币汇率已持续贬值趋势了21周

人民币汇率已持续贬值趋势了21周，本周第22周很容易出现变盘周，叠加这几天老美终于暂停加息，虽然是鹰派言论，但从最近美元指数大跌来看，嘴硬没用，短期市场不认鹰派言论。中国PPI已经严重负值4.6，PPI指数负值为央妈实施宽松的货币政策和财政部门的债务扩张提供了条件，这时候，虽然实体经济受到较大影响，但是超量的货币发行支撑了市场，这个逻辑在未来是否会继续起作用，我们不得而知，至少在最近一轮2020年5月的PPI指数增速跌入负值后，沪深300指数反弹了22%左右

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本周弱反弹也是反弹，行情整体比较鸡肋。

昨晚美联储利率决议没有加息，维持5.25%利率。但是点阵图暗示今年恐再加息两次，到明年底降息4~5次、鲍威尔再次试图覆灭今年降息的预期，并称讨论过在未来几年降息。截至今晨，市场预期联储7月加息的概率为64.5%，隐含利率峰值为5.27，到年底降息一次的概率约为30%。不过点阵图预期，后续也会变化。

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下周暂看一波指数反弹行情，重点关注6月15日美联储不加息后，

宏观面，市场已开始交易6月15日凌晨美联储暂停加息的预期，关注下周二公布美国5月的CPI，预期只有4.1%，低于前值4.9%，CPI低预期，让市场对6月暂停加息的预期更高。另外一个关注点是:美联储6月15日凌晨宣布不加息之后，很可能会有鹰派言论，比如发表7月加息或通胀压力大需要进一步提高利率等鹰派言论，鹰派言论会对全球市场形成利空。老美暂停加息预期，叠加最近中国各大银行降低存款利率的利好，和领导在陆家嘴论坛上对资本市场信心满满的打气，也对市场构成短期利好，仅短期利好而已。技术面，日线级别已震

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大萧条中的“明灯”，返贫大潮中的“馅饼”

全球化是什么？从资本和贸易流动的角度来观察，其核心就是美国输出资本、发展中国家向美国和发达国家输出商品的过程。当发展中国家得到资本、又有了出口市场之后，自然而然就会开启基础设施和工业化建设过程，这就是城镇化（房地产）的过程，可统称为发展中国家的“大建设”过程。所以自从二战结束开启贸易全球化进程之后，带来的就是发展中国家的建设浪潮。这其中，亚太地区是这个全球建设浪潮的核心地区，吸收了最大量的美欧资本，出口快速增长，基础设施建设和工业化建设获得了蓬勃发展。但如今，这个趋势已经逆转，亚洲地区输

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美债违约，帝国玩完，全球海啸

二战之后美国主导建立了布雷顿森林体系，在这个体系中美元与黄金挂钩，1盎司黄金等于35美元，这也是美元被称呼为美金的由来，在当时全球70%的黄金都流入了美国，美国就有能力维持这一比价关系，而其他非美货币则与美元挂钩，这就相当于美元与黄金是一字并肩王，而非美货币属于美元之下的二级货币。在历史上，黄金一直都是所有纸币发行的保证金，纸币本质是银行券，黄金是王，银行卷代替黄金在市场上流通。布雷顿森林体系之后美元与黄金并肩，美元就与黄金一样成了国际市场上的价值基准、即共同成为非美货币的发行保证金，此时非美

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因行情原因，这里暂时停止更新，悲观的观点若说多了容易掉粉！

@天诺玄德：尾部风险来临？

本轮行情，中字头，包括金融、石油、电信、高速个股轮番上场，他们的共同表现是，稳定的现金流水平和盈利能力，高股息，低PE，低PB，尤其是在一季度业绩公布结束后，垃圾公司见光死，优质现金流公司自然受到追捧。显然，我们并不奢望这种行情可以持续很长时间。相反，已经是时候，我们需要为极端尾部风险做准备！目前的

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本轮行情，中字头，包括金融、石油、电信、高速个股轮番上场，他们的共同表现是，稳定的现金流水平和盈利能力，高股息，低PE，低PB，尤其是在一季度业绩公布结束后，垃圾公司见光死，优质现金流公司自然受到追捧。显然，我们并不奢望这种行情可以持续很长时间。相反，已经是时候，我们需要为极端尾部风险做准备！目前的市场定价是基于这样一种的普遍假设：即美联储在完成最后一次加息（至5.25%）后，市场预期利率下降，或者至少不再上升，资本市场风险偏好上升。显然，这样的假设完全基于通胀水平沿着市场预期的方向前进，即

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今天这行情，上午指数牛市，下午个股股灾。每天都大金融、中特估、AI在表演，其它资金不干了！下午疯狂的砸盘，最终一起玩完。个股仅814家上涨，4036家下跌，涨停24只，跌停72只（包括了ST），吃大面的一天。不得不说，今年大A太极端了，可以单日4000多家下跌，上证却是涨的；可以沪指创新高，创业板创新低；可以1000家天天涨，4000家天天跌！真是神*病啊。一个健康的市场，不应该只是指数好看，但多数参与者不赚钱。否则是不持续的，慢牛也无从谈起！市场这么极端，归根到底是量化、抱团太盛行，这种事村

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一旦俄风暴，世界粮食市场会发生什么？

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端午节过后上证指数反弹到3250附近没突破，那么还是定义为弱反弹而已，不是反转！昨天在小圈里强调大A行情还没企稳，时间周期也没到，空间上等3100附近再观察企稳迹象如何。目前是明斯基第二时刻，他不一定是金融危机，是社会危机，心理危机，经济危机，地缘危机，是末法时代。

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巴菲特进军日本的奥妙是什么？

战后的日本所创造的经济奇迹从下面这张图上可以很明显看出来，高峰时期的九十年代中期日本GDP占全球的比例高达17.51%。下图或有人说，日本GDP占全球GDP比例的绝对数字也并不算高，长期低于美国，也低于今天的中国（2022年约19%），可如果您考虑到日本与美国、中国人口基数的巨大差距，就知道日本的经济奇迹是实实在在的奇迹。但此后，日本开始自己作死。基于人性，在一国经济高速发展时期，注定会形成资产价格泡沫，源于人们的收入快速增长时，谁越早加杠杆购买资产谁就会更早受益。比如，1968年日本的

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接下来的反弹行情重点关注那个方向？

2023年已过半，接下来大A行情有望迎来一波反弹，仅是反弹不是反转。回顾2023年上半年，在5月9日之前的半年多时间本人是趋势看多大盘指数，自10月底开始就坚定看多，时间节点踩的很好，那会强调主要是看多以人工智能为主的人气很旺的板块。 5月9日那天本人发长文看空当时的行情，结果3400附近成了上半年的顶点，最近6月21日早盘前本人多次提醒要注意调整风险，回避业绩证伪期，尤其是炒的很高的人工智能里没有业绩预期支撑的标的。接下来的反弹行情重点关注那个方向？可私探讨。

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7月中报披露期，也是业绩证伪期，这个得注意风险

7月中报披露期，也是业绩证伪期，这个也得注意风险，尤其是炒的很高的没有业绩预期支撑，4月19日那会的季报披露行情估计很多人还记忆犹新。早在4月初的时候本人就提前强调过3400附近重压位，几乎是时间和空间都完美预判到了，还有5初的时候在这里也是第一时间提示下跌风险，尤其是那会的中特估，这里的老铁应该都知道。 PPI负值的利好政策传导到实体经济一般得有几个月时间，当大环境很差的时候，上面释放的利好政策是迫不得已，没有多少实质性利好，甚至有些利好政策是为掩护大资金先走，比如5月初各大煤体和流量大V疯

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本周大盘3277~3287区间压力没有突破

上周末提到，关注3277附近的压力位，本周大盘3277~3287区间压力没有突破，那么指数还有寻求下探的需求，60分钟的调整还没走完，重点还是关注年线3200附近支撑情况如何。

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2023-06-17 16:40:46

下周短线先关注3277~3287区间压力能否有效突破？

目前几大指标呈现出了一定的底部特征：一是沪深300股债性价比指标超过了2016年以来的90%分位数; 二是万得全A指数月线级别的四连阴很少见（过去20年只在2004.4-2004.8和2018.2-2018.6出现过月线五连阴）; 三是5月份公募“股票+混合”型基金新发份额（117亿）与去年4月（118亿）几乎持平，创出了2018.9以来新低，公募全部新发份额（366亿）更是跌至了2015.9以来的“冰点”。情绪指标依然处在恐惧位置; 四是老美6月暂停加息和中国PPI严重负值等宏观面因素，给了国

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0.55
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-06-16 10:21:45

人民币汇率已持续贬值趋势了21周

人民币汇率已持续贬值趋势了21周，本周第22周很容易出现变盘周，叠加这几天老美终于暂停加息，虽然是鹰派言论，但从最近美元指数大跌来看，嘴硬没用，短期市场不认鹰派言论。中国PPI已经严重负值4.6，PPI指数负值为央妈实施宽松的货币政策和财政部门的债务扩张提供了条件，这时候，虽然实体经济受到较大影响，但是超量的货币发行支撑了市场，这个逻辑在未来是否会继续起作用，我们不得而知，至少在最近一轮2020年5月的PPI指数增速跌入负值后，沪深300指数反弹了22%左右

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0.36
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-06-15 14:58:56

本周弱反弹也是反弹，行情整体比较鸡肋。

昨晚美联储利率决议没有加息，维持5.25%利率。但是点阵图暗示今年恐再加息两次，到明年底降息4~5次、鲍威尔再次试图覆灭今年降息的预期，并称讨论过在未来几年降息。截至今晨，市场预期联储7月加息的概率为64.5%，隐含利率峰值为5.27，到年底降息一次的概率约为30%。不过点阵图预期，后续也会变化。

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天诺玄德

中线波段的老司机

2023-06-11 12:25:32

下周暂看一波指数反弹行情，重点关注6月15日美联储不加息后，

宏观面，市场已开始交易6月15日凌晨美联储暂停加息的预期，关注下周二公布美国5月的CPI，预期只有4.1%，低于前值4.9%，CPI低预期，让市场对6月暂停加息的预期更高。另外一个关注点是:美联储6月15日凌晨宣布不加息之后，很可能会有鹰派言论，比如发表7月加息或通胀压力大需要进一步提高利率等鹰派言论，鹰派言论会对全球市场形成利空。老美暂停加息预期，叠加最近中国各大银行降低存款利率的利好，和领导在陆家嘴论坛上对资本市场信心满满的打气，也对市场构成短期利好，仅短期利好而已。技术面，日线级别已震

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天诺玄德

中线波段的老司机

2023-06-10 16:15:14

大萧条中的“明灯”，返贫大潮中的“馅饼”

全球化是什么？从资本和贸易流动的角度来观察，其核心就是美国输出资本、发展中国家向美国和发达国家输出商品的过程。当发展中国家得到资本、又有了出口市场之后，自然而然就会开启基础设施和工业化建设过程，这就是城镇化（房地产）的过程，可统称为发展中国家的“大建设”过程。所以自从二战结束开启贸易全球化进程之后，带来的就是发展中国家的建设浪潮。这其中，亚太地区是这个全球建设浪潮的核心地区，吸收了最大量的美欧资本，出口快速增长，基础设施建设和工业化建设获得了蓬勃发展。但如今，这个趋势已经逆转，亚洲地区输

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3

0.49
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-05-19 14:47:26

美债违约，帝国玩完，全球海啸

二战之后美国主导建立了布雷顿森林体系，在这个体系中美元与黄金挂钩，1盎司黄金等于35美元，这也是美元被称呼为美金的由来，在当时全球70%的黄金都流入了美国，美国就有能力维持这一比价关系，而其他非美货币则与美元挂钩，这就相当于美元与黄金是一字并肩王，而非美货币属于美元之下的二级货币。在历史上，黄金一直都是所有纸币发行的保证金，纸币本质是银行券，黄金是王，银行卷代替黄金在市场上流通。布雷顿森林体系之后美元与黄金并肩，美元就与黄金一样成了国际市场上的价值基准、即共同成为非美货币的发行保证金，此时非美

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山东黄金

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1.09
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-05-17 12:02:32

因行情原因，这里暂时停止更新，悲观的观点若说多了容易掉粉！

@天诺玄德：尾部风险来临？

本轮行情，中字头，包括金融、石油、电信、高速个股轮番上场，他们的共同表现是，稳定的现金流水平和盈利能力，高股息，低PE，低PB，尤其是在一季度业绩公布结束后，垃圾公司见光死，优质现金流公司自然受到追捧。显然，我们并不奢望这种行情可以持续很长时间。相反，已经是时候，我们需要为极端尾部风险做准备！目前的

2 赞同-2 评论

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天诺玄德

中线波段的老司机

2023-05-09 22:48:46

尾部风险来临？

本轮行情，中字头，包括金融、石油、电信、高速个股轮番上场，他们的共同表现是，稳定的现金流水平和盈利能力，高股息，低PE，低PB，尤其是在一季度业绩公布结束后，垃圾公司见光死，优质现金流公司自然受到追捧。显然，我们并不奢望这种行情可以持续很长时间。相反，已经是时候，我们需要为极端尾部风险做准备！目前的市场定价是基于这样一种的普遍假设：即美联储在完成最后一次加息（至5.25%）后，市场预期利率下降，或者至少不再上升，资本市场风险偏好上升。显然，这样的假设完全基于通胀水平沿着市场预期的方向前进，即

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0.71
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-05-09 19:26:57

重要的技术图形

今天这行情，上午指数牛市，下午个股股灾。每天都大金融、中特估、AI在表演，其它资金不干了！下午疯狂的砸盘，最终一起玩完。个股仅814家上涨，4036家下跌，涨停24只，跌停72只（包括了ST），吃大面的一天。不得不说，今年大A太极端了，可以单日4000多家下跌，上证却是涨的；可以沪指创新高，创业板创新低；可以1000家天天涨，4000家天天跌！真是神*病啊。一个健康的市场，不应该只是指数好看，但多数参与者不赚钱。否则是不持续的，慢牛也无从谈起！市场这么极端，归根到底是量化、抱团太盛行，这种事村

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前往

页

天诺玄德

中线波段的老司机

2023-07-11 21:55:56

一旦俄风暴，世界粮食市场会发生什么？

2022年2月24日俄乌战争爆发之后，卢布兑美元汇率暴跌，最大跌幅接近达到了105%。这种走势完全可以理解，战争爆发意味着对外汇和财政的巨大消耗，再加上欧美对俄罗斯经济进行的全面制裁，卢布汇率当然要暴跌，见下图。但此后，卢布兑美元走势迅速反转，4月11日就基本升回到了开战之前的水平，成为一段时间内世界市场上最强势的货币，见下图。就因为这个原因，有些国家的有些人居然说俄罗斯是越打越富有，按照这个逻辑，世界上的所有国家要想致富、要想发展经济，应该立即发动对外战争，反正是越打越有钱，有钱就可以改善人

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0.60
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-07-06 22:56:53

明斯基第二时刻

端午节过后上证指数反弹到3250附近没突破，那么还是定义为弱反弹而已，不是反转！昨天在小圈里强调大A行情还没企稳，时间周期也没到，空间上等3100附近再观察企稳迹象如何。目前是明斯基第二时刻，他不一定是金融危机，是社会危机，心理危机，经济危机，地缘危机，是末法时代。

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0.62
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-07-05 11:17:13

巴菲特进军日本的奥妙是什么？

战后的日本所创造的经济奇迹从下面这张图上可以很明显看出来，高峰时期的九十年代中期日本GDP占全球的比例高达17.51%。下图或有人说，日本GDP占全球GDP比例的绝对数字也并不算高，长期低于美国，也低于今天的中国（2022年约19%），可如果您考虑到日本与美国、中国人口基数的巨大差距，就知道日本的经济奇迹是实实在在的奇迹。但此后，日本开始自己作死。基于人性，在一国经济高速发展时期，注定会形成资产价格泡沫，源于人们的收入快速增长时，谁越早加杠杆购买资产谁就会更早受益。比如，1968年日本的

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0.22
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-07-01 09:47:41

接下来的反弹行情重点关注那个方向？

2023年已过半，接下来大A行情有望迎来一波反弹，仅是反弹不是反转。回顾2023年上半年，在5月9日之前的半年多时间本人是趋势看多大盘指数，自10月底开始就坚定看多，时间节点踩的很好，那会强调主要是看多以人工智能为主的人气很旺的板块。 5月9日那天本人发长文看空当时的行情，结果3400附近成了上半年的顶点，最近6月21日早盘前本人多次提醒要注意调整风险，回避业绩证伪期，尤其是炒的很高的人工智能里没有业绩预期支撑的标的。接下来的反弹行情重点关注那个方向？可私探讨。

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0.68
天诺玄德

中线波段的老司机

2023-06-21 13:15:12

7月中报披露期，也是业绩证伪期，这个得注意风险

7月中报披露期，也是业绩证伪期，这个也得注意风险，尤其是炒的很高的没有业绩预期支撑，4月19日那会的季报披露行情估计很多人还记忆犹新。早在4月初的时候本人就提前强调过3400附近重压位，几乎是时间和空间都完美预判到了，还有5初的时候在这里也是第一时间提示下跌风险，尤其是那会的中特估，这里的老铁应该都知道。 PPI负值的利好政策传导到实体经济一般得有几个月时间，当大环境很差的时候，上面释放的利好政策是迫不得已，没有多少实质性利好，甚至有些利好政策是为掩护大资金先走，比如5月初各大煤体和流量大V疯

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天诺玄德

中线波段的老司机

2023-06-21 09:30:01

本周大盘3277~3287区间压力没有突破

上周末提到，关注3277附近的压力位，本周大盘3277~3287区间压力没有突破，那么指数还有寻求下探的需求，60分钟的调整还没走完，重点还是关注年线3200附近支撑情况如何。

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天诺玄德

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2023-06-17 16:40:46

下周短线先关注3277~3287区间压力能否有效突破？

目前几大指标呈现出了一定的底部特征：一是沪深300股债性价比指标超过了2016年以来的90%分位数; 二是万得全A指数月线级别的四连阴很少见（过去20年只在2004.4-2004.8和2018.2-2018.6出现过月线五连阴）; 三是5月份公募“股票+混合”型基金新发份额（117亿）与去年4月（118亿）几乎持平，创出了2018.9以来新低，公募全部新发份额（366亿）更是跌至了2015.9以来的“冰点”。情绪指标依然处在恐惧位置; 四是老美6月暂停加息和中国PPI严重负值等宏观面因素，给了国

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2023-06-16 10:21:45

人民币汇率已持续贬值趋势了21周

人民币汇率已持续贬值趋势了21周，本周第22周很容易出现变盘周，叠加这几天老美终于暂停加息，虽然是鹰派言论，但从最近美元指数大跌来看，嘴硬没用，短期市场不认鹰派言论。中国PPI已经严重负值4.6，PPI指数负值为央妈实施宽松的货币政策和财政部门的债务扩张提供了条件，这时候，虽然实体经济受到较大影响，但是超量的货币发行支撑了市场，这个逻辑在未来是否会继续起作用，我们不得而知，至少在最近一轮2020年5月的PPI指数增速跌入负值后，沪深300指数反弹了22%左右

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本周弱反弹也是反弹，行情整体比较鸡肋。

昨晚美联储利率决议没有加息，维持5.25%利率。但是点阵图暗示今年恐再加息两次，到明年底降息4~5次、鲍威尔再次试图覆灭今年降息的预期，并称讨论过在未来几年降息。截至今晨，市场预期联储7月加息的概率为64.5%，隐含利率峰值为5.27，到年底降息一次的概率约为30%。不过点阵图预期，后续也会变化。

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下周暂看一波指数反弹行情，重点关注6月15日美联储不加息后，

宏观面，市场已开始交易6月15日凌晨美联储暂停加息的预期，关注下周二公布美国5月的CPI，预期只有4.1%，低于前值4.9%，CPI低预期，让市场对6月暂停加息的预期更高。另外一个关注点是:美联储6月15日凌晨宣布不加息之后，很可能会有鹰派言论，比如发表7月加息或通胀压力大需要进一步提高利率等鹰派言论，鹰派言论会对全球市场形成利空。老美暂停加息预期，叠加最近中国各大银行降低存款利率的利好，和领导在陆家嘴论坛上对资本市场信心满满的打气，也对市场构成短期利好，仅短期利好而已。技术面，日线级别已震

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大萧条中的“明灯”，返贫大潮中的“馅饼”

全球化是什么？从资本和贸易流动的角度来观察，其核心就是美国输出资本、发展中国家向美国和发达国家输出商品的过程。当发展中国家得到资本、又有了出口市场之后，自然而然就会开启基础设施和工业化建设过程，这就是城镇化（房地产）的过程，可统称为发展中国家的“大建设”过程。所以自从二战结束开启贸易全球化进程之后，带来的就是发展中国家的建设浪潮。这其中，亚太地区是这个全球建设浪潮的核心地区，吸收了最大量的美欧资本，出口快速增长，基础设施建设和工业化建设获得了蓬勃发展。但如今，这个趋势已经逆转，亚洲地区输

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美债违约，帝国玩完，全球海啸

二战之后美国主导建立了布雷顿森林体系，在这个体系中美元与黄金挂钩，1盎司黄金等于35美元，这也是美元被称呼为美金的由来，在当时全球70%的黄金都流入了美国，美国就有能力维持这一比价关系，而其他非美货币则与美元挂钩，这就相当于美元与黄金是一字并肩王，而非美货币属于美元之下的二级货币。在历史上，黄金一直都是所有纸币发行的保证金，纸币本质是银行券，黄金是王，银行卷代替黄金在市场上流通。布雷顿森林体系之后美元与黄金并肩，美元就与黄金一样成了国际市场上的价值基准、即共同成为非美货币的发行保证金，此时非美

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因行情原因，这里暂时停止更新，悲观的观点若说多了容易掉粉！

@天诺玄德：尾部风险来临？

本轮行情，中字头，包括金融、石油、电信、高速个股轮番上场，他们的共同表现是，稳定的现金流水平和盈利能力，高股息，低PE，低PB，尤其是在一季度业绩公布结束后，垃圾公司见光死，优质现金流公司自然受到追捧。显然，我们并不奢望这种行情可以持续很长时间。相反，已经是时候，我们需要为极端尾部风险做准备！目前的

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尾部风险来临？

本轮行情，中字头，包括金融、石油、电信、高速个股轮番上场，他们的共同表现是，稳定的现金流水平和盈利能力，高股息，低PE，低PB，尤其是在一季度业绩公布结束后，垃圾公司见光死，优质现金流公司自然受到追捧。显然，我们并不奢望这种行情可以持续很长时间。相反，已经是时候，我们需要为极端尾部风险做准备！目前的市场定价是基于这样一种的普遍假设：即美联储在完成最后一次加息（至5.25%）后，市场预期利率下降，或者至少不再上升，资本市场风险偏好上升。显然，这样的假设完全基于通胀水平沿着市场预期的方向前进，即

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重要的技术图形

今天这行情，上午指数牛市，下午个股股灾。每天都大金融、中特估、AI在表演，其它资金不干了！下午疯狂的砸盘，最终一起玩完。个股仅814家上涨，4036家下跌，涨停24只，跌停72只（包括了ST），吃大面的一天。不得不说，今年大A太极端了，可以单日4000多家下跌，上证却是涨的；可以沪指创新高，创业板创新低；可以1000家天天涨，4000家天天跌！真是神*病啊。一个健康的市场，不应该只是指数好看，但多数参与者不赚钱。否则是不持续的，慢牛也无从谈起！市场这么极端，归根到底是量化、抱团太盛行，这种事村

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一旦俄风暴，世界粮食市场会发生什么？

2022年2月24日俄乌战争爆发之后，卢布兑美元汇率暴跌，最大跌幅接近达到了105%。这种走势完全可以理解，战争爆发意味着对外汇和财政的巨大消耗，再加上欧美对俄罗斯经济进行的全面制裁，卢布汇率当然要暴跌，见下图。但此后，卢布兑美元走势迅速反转，4月11日就基本升回到了开战之前的水平，成为一段时间内世界市场上最强势的货币，见下图。就因为这个原因，有些国家的有些人居然说俄罗斯是越打越富有，按照这个逻辑，世界上的所有国家要想致富、要想发展经济，应该立即发动对外战争，反正是越打越有钱，有钱就可以改善人

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明斯基第二时刻

端午节过后上证指数反弹到3250附近没突破，那么还是定义为弱反弹而已，不是反转！昨天在小圈里强调大A行情还没企稳，时间周期也没到，空间上等3100附近再观察企稳迹象如何。目前是明斯基第二时刻，他不一定是金融危机，是社会危机，心理危机，经济危机，地缘危机，是末法时代。

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巴菲特进军日本的奥妙是什么？

战后的日本所创造的经济奇迹从下面这张图上可以很明显看出来，高峰时期的九十年代中期日本GDP占全球的比例高达17.51%。下图或有人说，日本GDP占全球GDP比例的绝对数字也并不算高，长期低于美国，也低于今天的中国（2022年约19%），可如果您考虑到日本与美国、中国人口基数的巨大差距，就知道日本的经济奇迹是实实在在的奇迹。但此后，日本开始自己作死。基于人性，在一国经济高速发展时期，注定会形成资产价格泡沫，源于人们的收入快速增长时，谁越早加杠杆购买资产谁就会更早受益。比如，1968年日本的

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接下来的反弹行情重点关注那个方向？

2023年已过半，接下来大A行情有望迎来一波反弹，仅是反弹不是反转。回顾2023年上半年，在5月9日之前的半年多时间本人是趋势看多大盘指数，自10月底开始就坚定看多，时间节点踩的很好，那会强调主要是看多以人工智能为主的人气很旺的板块。 5月9日那天本人发长文看空当时的行情，结果3400附近成了上半年的顶点，最近6月21日早盘前本人多次提醒要注意调整风险，回避业绩证伪期，尤其是炒的很高的人工智能里没有业绩预期支撑的标的。接下来的反弹行情重点关注那个方向？可私探讨。

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7月中报披露期，也是业绩证伪期，这个得注意风险

7月中报披露期，也是业绩证伪期，这个也得注意风险，尤其是炒的很高的没有业绩预期支撑，4月19日那会的季报披露行情估计很多人还记忆犹新。早在4月初的时候本人就提前强调过3400附近重压位，几乎是时间和空间都完美预判到了，还有5初的时候在这里也是第一时间提示下跌风险，尤其是那会的中特估，这里的老铁应该都知道。 PPI负值的利好政策传导到实体经济一般得有几个月时间，当大环境很差的时候，上面释放的利好政策是迫不得已，没有多少实质性利好，甚至有些利好政策是为掩护大资金先走，比如5月初各大煤体和流量大V疯

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本周大盘3277~3287区间压力没有突破

上周末提到，关注3277附近的压力位，本周大盘3277~3287区间压力没有突破，那么指数还有寻求下探的需求，60分钟的调整还没走完，重点还是关注年线3200附近支撑情况如何。

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下周短线先关注3277~3287区间压力能否有效突破？

目前几大指标呈现出了一定的底部特征：一是沪深300股债性价比指标超过了2016年以来的90%分位数; 二是万得全A指数月线级别的四连阴很少见（过去20年只在2004.4-2004.8和2018.2-2018.6出现过月线五连阴）; 三是5月份公募“股票+混合”型基金新发份额（117亿）与去年4月（118亿）几乎持平，创出了2018.9以来新低，公募全部新发份额（366亿）更是跌至了2015.9以来的“冰点”。情绪指标依然处在恐惧位置; 四是老美6月暂停加息和中国PPI严重负值等宏观面因素，给了国

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人民币汇率已持续贬值趋势了21周

人民币汇率已持续贬值趋势了21周，本周第22周很容易出现变盘周，叠加这几天老美终于暂停加息，虽然是鹰派言论，但从最近美元指数大跌来看，嘴硬没用，短期市场不认鹰派言论。中国PPI已经严重负值4.6，PPI指数负值为央妈实施宽松的货币政策和财政部门的债务扩张提供了条件，这时候，虽然实体经济受到较大影响，但是超量的货币发行支撑了市场，这个逻辑在未来是否会继续起作用，我们不得而知，至少在最近一轮2020年5月的PPI指数增速跌入负值后，沪深300指数反弹了22%左右

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昨晚美联储利率决议没有加息，维持5.25%利率。但是点阵图暗示今年恐再加息两次，到明年底降息4~5次、鲍威尔再次试图覆灭今年降息的预期，并称讨论过在未来几年降息。截至今晨，市场预期联储7月加息的概率为64.5%，隐含利率峰值为5.27，到年底降息一次的概率约为30%。不过点阵图预期，后续也会变化。

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宏观面，市场已开始交易6月15日凌晨美联储暂停加息的预期，关注下周二公布美国5月的CPI，预期只有4.1%，低于前值4.9%，CPI低预期，让市场对6月暂停加息的预期更高。另外一个关注点是:美联储6月15日凌晨宣布不加息之后，很可能会有鹰派言论，比如发表7月加息或通胀压力大需要进一步提高利率等鹰派言论，鹰派言论会对全球市场形成利空。老美暂停加息预期，叠加最近中国各大银行降低存款利率的利好，和领导在陆家嘴论坛上对资本市场信心满满的打气，也对市场构成短期利好，仅短期利好而已。技术面，日线级别已震

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大萧条中的“明灯”，返贫大潮中的“馅饼”

全球化是什么？从资本和贸易流动的角度来观察，其核心就是美国输出资本、发展中国家向美国和发达国家输出商品的过程。当发展中国家得到资本、又有了出口市场之后，自然而然就会开启基础设施和工业化建设过程，这就是城镇化（房地产）的过程，可统称为发展中国家的“大建设”过程。所以自从二战结束开启贸易全球化进程之后，带来的就是发展中国家的建设浪潮。这其中，亚太地区是这个全球建设浪潮的核心地区，吸收了最大量的美欧资本，出口快速增长，基础设施建设和工业化建设获得了蓬勃发展。但如今，这个趋势已经逆转，亚洲地区输

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2023-05-19 14:47:26

美债违约，帝国玩完，全球海啸

二战之后美国主导建立了布雷顿森林体系，在这个体系中美元与黄金挂钩，1盎司黄金等于35美元，这也是美元被称呼为美金的由来，在当时全球70%的黄金都流入了美国，美国就有能力维持这一比价关系，而其他非美货币则与美元挂钩，这就相当于美元与黄金是一字并肩王，而非美货币属于美元之下的二级货币。在历史上，黄金一直都是所有纸币发行的保证金，纸币本质是银行券，黄金是王，银行卷代替黄金在市场上流通。布雷顿森林体系之后美元与黄金并肩，美元就与黄金一样成了国际市场上的价值基准、即共同成为非美货币的发行保证金，此时非美

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山东黄金

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天诺玄德

中线波段的老司机

2023-05-17 12:02:32

因行情原因，这里暂时停止更新，悲观的观点若说多了容易掉粉！

@天诺玄德：尾部风险来临？

本轮行情，中字头，包括金融、石油、电信、高速个股轮番上场，他们的共同表现是，稳定的现金流水平和盈利能力，高股息，低PE，低PB，尤其是在一季度业绩公布结束后，垃圾公司见光死，优质现金流公司自然受到追捧。显然，我们并不奢望这种行情可以持续很长时间。相反，已经是时候，我们需要为极端尾部风险做准备！目前的

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天诺玄德

中线波段的老司机

2023-05-09 22:48:46

尾部风险来临？

本轮行情，中字头，包括金融、石油、电信、高速个股轮番上场，他们的共同表现是，稳定的现金流水平和盈利能力，高股息，低PE，低PB，尤其是在一季度业绩公布结束后，垃圾公司见光死，优质现金流公司自然受到追捧。显然，我们并不奢望这种行情可以持续很长时间。相反，已经是时候，我们需要为极端尾部风险做准备！目前的市场定价是基于这样一种的普遍假设：即美联储在完成最后一次加息（至5.25%）后，市场预期利率下降，或者至少不再上升，资本市场风险偏好上升。显然，这样的假设完全基于通胀水平沿着市场预期的方向前进，即

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天诺玄德

中线波段的老司机

2023-05-09 19:26:57

重要的技术图形

今天这行情，上午指数牛市，下午个股股灾。每天都大金融、中特估、AI在表演，其它资金不干了！下午疯狂的砸盘，最终一起玩完。个股仅814家上涨，4036家下跌，涨停24只，跌停72只（包括了ST），吃大面的一天。不得不说，今年大A太极端了，可以单日4000多家下跌，上证却是涨的；可以沪指创新高，创业板创新低；可以1000家天天涨，4000家天天跌！真是神*病啊。一个健康的市场，不应该只是指数好看，但多数参与者不赚钱。否则是不持续的，慢牛也无从谈起！市场这么极端，归根到底是量化、抱团太盛行，这种事村

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