甬兴证券表示，大基金一期主要目标是完成产业布局，二期主要成果是提高设备、零部件以及材料的国产化率，随着人工智能迅速发展，为了推动产业升级并提升国家综合竞争力，算力领域或将成为第三期大基金的重点支持领域。高带宽内存HBM作为高算力GPU的重要组成部分，推动其产业能力提升或有助于实现算力与存力共同发展，

半导体材料个人认为可以高看一线，理由有三点：1、麒麟归来直接带来的国产半导体材料需求回升 2、高端制程相关的CPU\GPU等芯片对半导体材料需求的提升。3、材料的特性：耗材的采购与使用更有持续性（长期消耗品）。重点注意两个底层逻辑：1、国产替代（被ZC的因素）2、高端制程（28-45nm及以上\叠加

半导体板块最近走的比较硬，究其原因，一个是政策支持，另一个是行业景气度预期回暖。政策支持提升估值，周期反转提升业绩。 政策支持这里就不多做赘述了，行业景气度预期回暖可以通过几个细分行业的产品涨价来体现： 1） 半导体硅片（最上游）。据产业链调研，金瑞泓（立昂微子公司）硅片价格上涨5%-10%。附

国家大基金三期的注册资本高达3440亿元，超过了前两期的总和，显示了国家在科技创新领域的巨大投入和坚定决心。通过地方政府、社会资本、企业自身现金流和银团信贷的多轮杠杆，有望撬动超过1万亿的投资额，进一步推动国内科技创新和产业升级。国家大基金三期在光刻机等工业母机等关键领域展开了针对性的布局，旨在突破

事件1：大基金三期比前两期总和还高，规模超预期彰显对半导体支持力度事件2：赛迪顾问透露，三期投资会高于最初披露的3440亿元事件3：今天，政协常委集体学习集成电路和芯片，新闻联播专门点题报道事件4：昨天最上游大硅片涨5%。台积电计划涨5%；功率半导体涨5-10%，台积电魏哲家暗示正考虑提高人工智能芯

上证报中国证券网讯（记者 朱妍）5月下旬，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司正式成立，半导体板块也出现反弹。Choice数据显示，6月以来，截至6月6日，半导体ETF整体获得净申购，其中国联安中证全指半导体ETF增量达到3.58亿份，部分相关上市公司更受到资金热捧，个股在市场调整中逆势上涨。不

1、注册资本高达3440亿元的国家大基金三期正式成立，业内预计有望撬动超过1万亿的投资额，无疑为半导体行业注入了一剂强心针。国家大基金一期和二期在半导体领域取得了较为突出成效。统计数据显示，大基金一期主要投向北方华创、沪硅产业、拓荆科技等主营半导体设备公司。国家大基金三期的成立，是对半导体行业的一次

功率半导体，又称电力电子器件或功率电子器件，是电子产业链中最核心的器件之一。中国作为全球最大的功率半导体消费国，贡献了约40%的功率半导体市场。MOSFET和IGBT为功率半导体产品主力。2023年，半导体正式步入下行周期。在下行的背景下，整个行业都面临着前所未有的挑战。功率半导体在瑟瑟的寒风中，却

我们目前对半导体板块的整体思路如下：1，从周期角度看：1）供给端，行业库存见底，不同种类芯片价格开始修复；2）需求端，除AI持续拉动服务器需求外，AIPC、AI手机等有望带动创新和升级需求，叠加下半年为消费电子旺季有望拉动上游芯片需求；3）业绩端，鉴于23年开始行业主动去库存，各个上市公司季度业绩大

一. 半导体硅片概览硅在地壳中占比约27%，是除氧元素之外第二丰富的元素，硅大量存在于岩石、矿物中，储量丰富且易于取得。得益于硅优异的物理性能和丰富的存储量，半导体硅片是目前全球产量最大、应用最广的半导体材料。90%以上的半导体产品使用硅基材料制作，硅片占半导体材料整体成本的35%。&nb

外媒：工信部下属机构赛迪顾问透露，国家集成电路产业投资基金（大基金）三期的投资会高于最初披露的3440亿元，未来可能会有更多国企参与投资。大基金三期投资期限将会比前两期更长，可能会有“大基金 3.5”。

【申万宏源电子】华虹公司0606：功率触底回升，有望跟随下游涨价 📈功率部分料号启动涨价，代工环节持续回暖。2024年1月起，功率板块相继调价，三联盛全系列产品上调10-20%、蓝彩电子全系列产品上调10-18%、高格芯微全线产品上调10-20%、捷捷微电Trench MOS上调5-10%等。5

最近太难了，明天该反弹了吧： ---------------------------------------今天PCB板块堪称一枝独秀： 事实上，PCB板块已经趋势走强很久了，板块里的700亿的鹏鼎控股、600亿的沪电股份、500亿的深南电路、400亿的生益科技、270亿的胜宏科

A股核心：张江高科，波长光电，阿为特，蓝英装备 ASML首席财务官罗杰·达森(Roger Dassen)称，将于第二、三季度开始获得台积电“大量”(significant)2nm相关订单。ASML此前曾表示，得益于智能手机和人工智能使用的尖端逻辑芯片的需求旺盛，其2025年销售额目标为30

为什么现在强推芯源微：基本面拐点信号明显，先进封装弹性最大标的【华西机械】 大基金三期落地、大厂招标扩产不断兑现，板块情绪明显回暖，除了持续重点推荐拓荆科技、北方华创、华海清科、中微公司等大市值龙头以外，建议各位领导重点关注当前位置的芯源微，我们认为到了重点布局时点： #1、短期基本面拐点信号明

甬兴证券表示，大基金一期主要目标是完成产业布局，二期主要成果是提高设备、零部件以及材料的国产化率，随着人工智能迅速发展，为了推动产业升级并提升国家综合竞争力，算力领域或将成为第三期大基金的重点支持领域。高带宽内存HBM作为高算力GPU的重要组成部分，推动其产业能力提升或有助于实现算力与存力共同发展，

半导体材料个人认为可以高看一线，理由有三点：1、麒麟归来直接带来的国产半导体材料需求回升 2、高端制程相关的CPU\GPU等芯片对半导体材料需求的提升。3、材料的特性：耗材的采购与使用更有持续性（长期消耗品）。重点注意两个底层逻辑：1、国产替代（被ZC的因素）2、高端制程（28-45nm及以上\叠加

半导体板块最近走的比较硬，究其原因，一个是政策支持，另一个是行业景气度预期回暖。政策支持提升估值，周期反转提升业绩。 政策支持这里就不多做赘述了，行业景气度预期回暖可以通过几个细分行业的产品涨价来体现： 1） 半导体硅片（最上游）。据产业链调研，金瑞泓（立昂微子公司）硅片价格上涨5%-10%。附

国家大基金三期的注册资本高达3440亿元，超过了前两期的总和，显示了国家在科技创新领域的巨大投入和坚定决心。通过地方政府、社会资本、企业自身现金流和银团信贷的多轮杠杆，有望撬动超过1万亿的投资额，进一步推动国内科技创新和产业升级。国家大基金三期在光刻机等工业母机等关键领域展开了针对性的布局，旨在突破

事件1：大基金三期比前两期总和还高，规模超预期彰显对半导体支持力度事件2：赛迪顾问透露，三期投资会高于最初披露的3440亿元事件3：今天，政协常委集体学习集成电路和芯片，新闻联播专门点题报道事件4：昨天最上游大硅片涨5%。台积电计划涨5%；功率半导体涨5-10%，台积电魏哲家暗示正考虑提高人工智能芯

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功率半导体，又称电力电子器件或功率电子器件，是电子产业链中最核心的器件之一。中国作为全球最大的功率半导体消费国，贡献了约40%的功率半导体市场。MOSFET和IGBT为功率半导体产品主力。2023年，半导体正式步入下行周期。在下行的背景下，整个行业都面临着前所未有的挑战。功率半导体在瑟瑟的寒风中，却

我们目前对半导体板块的整体思路如下：1，从周期角度看：1）供给端，行业库存见底，不同种类芯片价格开始修复；2）需求端，除AI持续拉动服务器需求外，AIPC、AI手机等有望带动创新和升级需求，叠加下半年为消费电子旺季有望拉动上游芯片需求；3）业绩端，鉴于23年开始行业主动去库存，各个上市公司季度业绩大

一. 半导体硅片概览硅在地壳中占比约27%，是除氧元素之外第二丰富的元素，硅大量存在于岩石、矿物中，储量丰富且易于取得。得益于硅优异的物理性能和丰富的存储量，半导体硅片是目前全球产量最大、应用最广的半导体材料。90%以上的半导体产品使用硅基材料制作，硅片占半导体材料整体成本的35%。&nb

外媒：工信部下属机构赛迪顾问透露，国家集成电路产业投资基金（大基金）三期的投资会高于最初披露的3440亿元，未来可能会有更多国企参与投资。大基金三期投资期限将会比前两期更长，可能会有“大基金 3.5”。

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最近太难了，明天该反弹了吧： ---------------------------------------今天PCB板块堪称一枝独秀： 事实上，PCB板块已经趋势走强很久了，板块里的700亿的鹏鼎控股、600亿的沪电股份、500亿的深南电路、400亿的生益科技、270亿的胜宏科

A股核心：张江高科，波长光电，阿为特，蓝英装备 ASML首席财务官罗杰·达森(Roger Dassen)称，将于第二、三季度开始获得台积电“大量”(significant)2nm相关订单。ASML此前曾表示，得益于智能手机和人工智能使用的尖端逻辑芯片的需求旺盛，其2025年销售额目标为30

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甬兴证券表示，大基金一期主要目标是完成产业布局，二期主要成果是提高设备、零部件以及材料的国产化率，随着人工智能迅速发展，为了推动产业升级并提升国家综合竞争力，算力领域或将成为第三期大基金的重点支持领域。高带宽内存HBM作为高算力GPU的重要组成部分，推动其产业能力提升或有助于实现算力与存力共同发展，

半导体材料个人认为可以高看一线，理由有三点：1、麒麟归来直接带来的国产半导体材料需求回升 2、高端制程相关的CPU\GPU等芯片对半导体材料需求的提升。3、材料的特性：耗材的采购与使用更有持续性（长期消耗品）。重点注意两个底层逻辑：1、国产替代（被ZC的因素）2、高端制程（28-45nm及以上\叠加

半导体板块最近走的比较硬，究其原因，一个是政策支持，另一个是行业景气度预期回暖。政策支持提升估值，周期反转提升业绩。 政策支持这里就不多做赘述了，行业景气度预期回暖可以通过几个细分行业的产品涨价来体现： 1） 半导体硅片（最上游）。据产业链调研，金瑞泓（立昂微子公司）硅片价格上涨5%-10%。附

国家大基金三期的注册资本高达3440亿元，超过了前两期的总和，显示了国家在科技创新领域的巨大投入和坚定决心。通过地方政府、社会资本、企业自身现金流和银团信贷的多轮杠杆，有望撬动超过1万亿的投资额，进一步推动国内科技创新和产业升级。国家大基金三期在光刻机等工业母机等关键领域展开了针对性的布局，旨在突破

事件1：大基金三期比前两期总和还高，规模超预期彰显对半导体支持力度事件2：赛迪顾问透露，三期投资会高于最初披露的3440亿元事件3：今天，政协常委集体学习集成电路和芯片，新闻联播专门点题报道事件4：昨天最上游大硅片涨5%。台积电计划涨5%；功率半导体涨5-10%，台积电魏哲家暗示正考虑提高人工智能芯

上证报中国证券网讯（记者 朱妍）5月下旬，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司正式成立，半导体板块也出现反弹。Choice数据显示，6月以来，截至6月6日，半导体ETF整体获得净申购，其中国联安中证全指半导体ETF增量达到3.58亿份，部分相关上市公司更受到资金热捧，个股在市场调整中逆势上涨。不

1、注册资本高达3440亿元的国家大基金三期正式成立，业内预计有望撬动超过1万亿的投资额，无疑为半导体行业注入了一剂强心针。国家大基金一期和二期在半导体领域取得了较为突出成效。统计数据显示，大基金一期主要投向北方华创、沪硅产业、拓荆科技等主营半导体设备公司。国家大基金三期的成立，是对半导体行业的一次

功率半导体，又称电力电子器件或功率电子器件，是电子产业链中最核心的器件之一。中国作为全球最大的功率半导体消费国，贡献了约40%的功率半导体市场。MOSFET和IGBT为功率半导体产品主力。2023年，半导体正式步入下行周期。在下行的背景下，整个行业都面临着前所未有的挑战。功率半导体在瑟瑟的寒风中，却

我们目前对半导体板块的整体思路如下：1，从周期角度看：1）供给端，行业库存见底，不同种类芯片价格开始修复；2）需求端，除AI持续拉动服务器需求外，AIPC、AI手机等有望带动创新和升级需求，叠加下半年为消费电子旺季有望拉动上游芯片需求；3）业绩端，鉴于23年开始行业主动去库存，各个上市公司季度业绩大

一. 半导体硅片概览硅在地壳中占比约27%，是除氧元素之外第二丰富的元素，硅大量存在于岩石、矿物中，储量丰富且易于取得。得益于硅优异的物理性能和丰富的存储量，半导体硅片是目前全球产量最大、应用最广的半导体材料。90%以上的半导体产品使用硅基材料制作，硅片占半导体材料整体成本的35%。&nb

外媒：工信部下属机构赛迪顾问透露，国家集成电路产业投资基金（大基金）三期的投资会高于最初披露的3440亿元，未来可能会有更多国企参与投资。大基金三期投资期限将会比前两期更长，可能会有“大基金 3.5”。

【申万宏源电子】华虹公司0606：功率触底回升，有望跟随下游涨价 📈功率部分料号启动涨价，代工环节持续回暖。2024年1月起，功率板块相继调价，三联盛全系列产品上调10-20%、蓝彩电子全系列产品上调10-18%、高格芯微全线产品上调10-20%、捷捷微电Trench MOS上调5-10%等。5

最近太难了，明天该反弹了吧： ---------------------------------------今天PCB板块堪称一枝独秀： 事实上，PCB板块已经趋势走强很久了，板块里的700亿的鹏鼎控股、600亿的沪电股份、500亿的深南电路、400亿的生益科技、270亿的胜宏科

A股核心：张江高科，波长光电，阿为特，蓝英装备 ASML首席财务官罗杰·达森(Roger Dassen)称，将于第二、三季度开始获得台积电“大量”(significant)2nm相关订单。ASML此前曾表示，得益于智能手机和人工智能使用的尖端逻辑芯片的需求旺盛，其2025年销售额目标为30

为什么现在强推芯源微：基本面拐点信号明显，先进封装弹性最大标的【华西机械】 大基金三期落地、大厂招标扩产不断兑现，板块情绪明显回暖，除了持续重点推荐拓荆科技、北方华创、华海清科、中微公司等大市值龙头以外，建议各位领导重点关注当前位置的芯源微，我们认为到了重点布局时点： #1、短期基本面拐点信号明

甬兴证券表示，大基金一期主要目标是完成产业布局，二期主要成果是提高设备、零部件以及材料的国产化率，随着人工智能迅速发展，为了推动产业升级并提升国家综合竞争力，算力领域或将成为第三期大基金的重点支持领域。高带宽内存HBM作为高算力GPU的重要组成部分，推动其产业能力提升或有助于实现算力与存力共同发展，

半导体材料个人认为可以高看一线，理由有三点：1、麒麟归来直接带来的国产半导体材料需求回升 2、高端制程相关的CPU\GPU等芯片对半导体材料需求的提升。3、材料的特性：耗材的采购与使用更有持续性（长期消耗品）。重点注意两个底层逻辑：1、国产替代（被ZC的因素）2、高端制程（28-45nm及以上\叠加

半导体板块最近走的比较硬，究其原因，一个是政策支持，另一个是行业景气度预期回暖。政策支持提升估值，周期反转提升业绩。 政策支持这里就不多做赘述了，行业景气度预期回暖可以通过几个细分行业的产品涨价来体现： 1） 半导体硅片（最上游）。据产业链调研，金瑞泓（立昂微子公司）硅片价格上涨5%-10%。附

国家大基金三期的注册资本高达3440亿元，超过了前两期的总和，显示了国家在科技创新领域的巨大投入和坚定决心。通过地方政府、社会资本、企业自身现金流和银团信贷的多轮杠杆，有望撬动超过1万亿的投资额，进一步推动国内科技创新和产业升级。国家大基金三期在光刻机等工业母机等关键领域展开了针对性的布局，旨在突破

事件1：大基金三期比前两期总和还高，规模超预期彰显对半导体支持力度事件2：赛迪顾问透露，三期投资会高于最初披露的3440亿元事件3：今天，政协常委集体学习集成电路和芯片，新闻联播专门点题报道事件4：昨天最上游大硅片涨5%。台积电计划涨5%；功率半导体涨5-10%，台积电魏哲家暗示正考虑提高人工智能芯

上证报中国证券网讯（记者 朱妍）5月下旬，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司正式成立，半导体板块也出现反弹。Choice数据显示，6月以来，截至6月6日，半导体ETF整体获得净申购，其中国联安中证全指半导体ETF增量达到3.58亿份，部分相关上市公司更受到资金热捧，个股在市场调整中逆势上涨。不

1、注册资本高达3440亿元的国家大基金三期正式成立，业内预计有望撬动超过1万亿的投资额，无疑为半导体行业注入了一剂强心针。国家大基金一期和二期在半导体领域取得了较为突出成效。统计数据显示，大基金一期主要投向北方华创、沪硅产业、拓荆科技等主营半导体设备公司。国家大基金三期的成立，是对半导体行业的一次

功率半导体，又称电力电子器件或功率电子器件，是电子产业链中最核心的器件之一。中国作为全球最大的功率半导体消费国，贡献了约40%的功率半导体市场。MOSFET和IGBT为功率半导体产品主力。2023年，半导体正式步入下行周期。在下行的背景下，整个行业都面临着前所未有的挑战。功率半导体在瑟瑟的寒风中，却

我们目前对半导体板块的整体思路如下：1，从周期角度看：1）供给端，行业库存见底，不同种类芯片价格开始修复；2）需求端，除AI持续拉动服务器需求外，AIPC、AI手机等有望带动创新和升级需求，叠加下半年为消费电子旺季有望拉动上游芯片需求；3）业绩端，鉴于23年开始行业主动去库存，各个上市公司季度业绩大

一. 半导体硅片概览硅在地壳中占比约27%，是除氧元素之外第二丰富的元素，硅大量存在于岩石、矿物中，储量丰富且易于取得。得益于硅优异的物理性能和丰富的存储量，半导体硅片是目前全球产量最大、应用最广的半导体材料。90%以上的半导体产品使用硅基材料制作，硅片占半导体材料整体成本的35%。&nb

外媒：工信部下属机构赛迪顾问透露，国家集成电路产业投资基金（大基金）三期的投资会高于最初披露的3440亿元，未来可能会有更多国企参与投资。大基金三期投资期限将会比前两期更长，可能会有“大基金 3.5”。

【申万宏源电子】华虹公司0606：功率触底回升，有望跟随下游涨价 📈功率部分料号启动涨价，代工环节持续回暖。2024年1月起，功率板块相继调价，三联盛全系列产品上调10-20%、蓝彩电子全系列产品上调10-18%、高格芯微全线产品上调10-20%、捷捷微电Trench MOS上调5-10%等。5

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为什么现在强推芯源微：基本面拐点信号明显，先进封装弹性最大标的【华西机械】 大基金三期落地、大厂招标扩产不断兑现，板块情绪明显回暖，除了持续重点推荐拓荆科技、北方华创、华海清科、中微公司等大市值龙头以外，建议各位领导重点关注当前位置的芯源微，我们认为到了重点布局时点： #1、短期基本面拐点信号明

甬兴证券表示，大基金一期主要目标是完成产业布局，二期主要成果是提高设备、零部件以及材料的国产化率，随着人工智能迅速发展，为了推动产业升级并提升国家综合竞争力，算力领域或将成为第三期大基金的重点支持领域。高带宽内存HBM作为高算力GPU的重要组成部分，推动其产业能力提升或有助于实现算力与存力共同发展，

半导体材料个人认为可以高看一线，理由有三点：1、麒麟归来直接带来的国产半导体材料需求回升 2、高端制程相关的CPU\GPU等芯片对半导体材料需求的提升。3、材料的特性：耗材的采购与使用更有持续性（长期消耗品）。重点注意两个底层逻辑：1、国产替代（被ZC的因素）2、高端制程（28-45nm及以上\叠加

半导体板块最近走的比较硬，究其原因，一个是政策支持，另一个是行业景气度预期回暖。政策支持提升估值，周期反转提升业绩。 政策支持这里就不多做赘述了，行业景气度预期回暖可以通过几个细分行业的产品涨价来体现： 1） 半导体硅片（最上游）。据产业链调研，金瑞泓（立昂微子公司）硅片价格上涨5%-10%。附

国家大基金三期的注册资本高达3440亿元，超过了前两期的总和，显示了国家在科技创新领域的巨大投入和坚定决心。通过地方政府、社会资本、企业自身现金流和银团信贷的多轮杠杆，有望撬动超过1万亿的投资额，进一步推动国内科技创新和产业升级。国家大基金三期在光刻机等工业母机等关键领域展开了针对性的布局，旨在突破

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上证报中国证券网讯（记者 朱妍）5月下旬，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司正式成立，半导体板块也出现反弹。Choice数据显示，6月以来，截至6月6日，半导体ETF整体获得净申购，其中国联安中证全指半导体ETF增量达到3.58亿份，部分相关上市公司更受到资金热捧，个股在市场调整中逆势上涨。不

1、注册资本高达3440亿元的国家大基金三期正式成立，业内预计有望撬动超过1万亿的投资额，无疑为半导体行业注入了一剂强心针。国家大基金一期和二期在半导体领域取得了较为突出成效。统计数据显示，大基金一期主要投向北方华创、沪硅产业、拓荆科技等主营半导体设备公司。国家大基金三期的成立，是对半导体行业的一次

功率半导体，又称电力电子器件或功率电子器件，是电子产业链中最核心的器件之一。中国作为全球最大的功率半导体消费国，贡献了约40%的功率半导体市场。MOSFET和IGBT为功率半导体产品主力。2023年，半导体正式步入下行周期。在下行的背景下，整个行业都面临着前所未有的挑战。功率半导体在瑟瑟的寒风中，却

我们目前对半导体板块的整体思路如下：1，从周期角度看：1）供给端，行业库存见底，不同种类芯片价格开始修复；2）需求端，除AI持续拉动服务器需求外，AIPC、AI手机等有望带动创新和升级需求，叠加下半年为消费电子旺季有望拉动上游芯片需求；3）业绩端，鉴于23年开始行业主动去库存，各个上市公司季度业绩大

一. 半导体硅片概览硅在地壳中占比约27%，是除氧元素之外第二丰富的元素，硅大量存在于岩石、矿物中，储量丰富且易于取得。得益于硅优异的物理性能和丰富的存储量，半导体硅片是目前全球产量最大、应用最广的半导体材料。90%以上的半导体产品使用硅基材料制作，硅片占半导体材料整体成本的35%。&nb

外媒：工信部下属机构赛迪顾问透露，国家集成电路产业投资基金（大基金）三期的投资会高于最初披露的3440亿元，未来可能会有更多国企参与投资。大基金三期投资期限将会比前两期更长，可能会有“大基金 3.5”。

【申万宏源电子】华虹公司0606：功率触底回升，有望跟随下游涨价 📈功率部分料号启动涨价，代工环节持续回暖。2024年1月起，功率板块相继调价，三联盛全系列产品上调10-20%、蓝彩电子全系列产品上调10-18%、高格芯微全线产品上调10-20%、捷捷微电Trench MOS上调5-10%等。5

最近太难了，明天该反弹了吧： ---------------------------------------今天PCB板块堪称一枝独秀： 事实上，PCB板块已经趋势走强很久了，板块里的700亿的鹏鼎控股、600亿的沪电股份、500亿的深南电路、400亿的生益科技、270亿的胜宏科

A股核心：张江高科，波长光电，阿为特，蓝英装备 ASML首席财务官罗杰·达森(Roger Dassen)称，将于第二、三季度开始获得台积电“大量”(significant)2nm相关订单。ASML此前曾表示，得益于智能手机和人工智能使用的尖端逻辑芯片的需求旺盛，其2025年销售额目标为30

为什么现在强推芯源微：基本面拐点信号明显，先进封装弹性最大标的【华西机械】 大基金三期落地、大厂招标扩产不断兑现，板块情绪明显回暖，除了持续重点推荐拓荆科技、北方华创、华海清科、中微公司等大市值龙头以外，建议各位领导重点关注当前位置的芯源微，我们认为到了重点布局时点： #1、短期基本面拐点信号明