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2021-04-26 13:33:53

【中金化工】江苏国泰-锂电电解液持续景气

【中金化工】江苏国泰-锂电电解液持续景气，看好子公司发展潜力-210425 2020年业绩超过我们预期公司公布2020年业绩：收入301.37亿元，同比下降23.4%；归母净利润9.78亿元，对应每股盈利0.63元，同比增长3.5%，超出我们预期，主要由于原材料价格下降，以及公司积极调整策略，实现了外贸业务质量效益的提升。发展趋势电解液排产向好，行业持续高景气。据中汽协，2021年3月，国内电动车产销量分别为21.6/22.6万辆，同比增长336.3%/327.1%（主要由于去年疫情影响下

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【东北轻工】奥瑞金一季报点评

【东北轻工】奥瑞金一季报点评事件公司发布2021年一季报：公司2021年一季度实现营业收入30.72亿元，同比增长64.00%，实现归母净利润2.96亿元，同比增长572.51%。点评金属包装业务延续高景气。2020年一季度公司受新冠疫情影响较大，基数相对较低，2021年一季度公司营业收入同比增长64%。2021年啤酒罐化率继续提升，带动金属包装需求增长，龙头产能利用率快速提升。同时下游高端产品将开始放量，预计公司2021年营业收入将保持高增长。单罐价格上涨有效覆盖原料成本上涨，期间费

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【东北轻工】英科医疗一季报点评

【东北轻工】英科医疗一季报点评：一季度业绩高增，投资上游原材料提升竞争力事件：公司4月22日晚发布一季报，实现营收67.35亿元，同比增长771%，实现归母净利润37.36亿元，同比增长2792%，实现扣非净利润37.29亿元，同比增长2882%；业绩基本落在预告中枢。点评： 1）一季度业绩高增，疫情反复一次性手套需求保持旺盛。受益于国内外一次性手套需求旺盛，以及公司安徽生产基地新增产能释放，公司21Q1收入和利润环比分别增长38%/ 42%。据WHO数据，上周全球新增新冠确诊病例超450

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【东北轻工】仙鹤股份一季报点评

【东北轻工】仙鹤股份一季报点评：一季度业绩高增，产能释放&提价将释放利润弹性事件：公司4月22日晚发布一季报，实现营收15.26亿元，同比增长68.89%，实现归母净利润2.80亿元，同比增长167.49%，实现扣非净利润2.73亿元，同比增长198.90%；业绩落在预告中枢。点评：一季度提价落地，业绩加速增长。公司21Q1收入和利润同比增速为69%/ 167%，较20Q4的18%/ 30%大幅提升。一季度受2月春节物流发货影响，预计公司实现销量约18万吨，环比小幅回落，但提价落地使得均

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【民生食饮】三只松鼠（300783）2021年一季报点评

一、事件概述 4月21日，公司发布2021年一季报，报告期内公司实现营业收入36.71亿元，同比+7.58%；实现归母净利润3.15亿元，同比+67.57%；基本EPS为0.79元。二、分析与判断收入较快增长，线下市场拓张值得期待 2021年一季度公司实现营业收入36.71亿元，同比+7.58%。一季度营收端受益于：（1）春节后置，坚果零食消费旺季集中于一季度，以及“就地过年”政策推动，居家消费场景增加，进一步推升坚果等年货销售。（2）线上市场优势巩固，保持线上休闲零食行业第一，天猫、京东等

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【民生食饮】惠泉啤酒（600573）2021年一季报点评

一、事件概述 4月22日公司发布2021年一季报，报告期内实现收入1.21亿元，同比+10.54%；实现归母净利润-396.85万元，同比+43.93%，实现扣非归母净利润-510.57万元，同比+30.83%。二、分析与判断销量提速至双位数增长，省内、省外市场表现良好从销量看，21Q1公司啤酒销量4.43万千升，同比+10.87%，较2020年略有提速，但低于一季度全国规上企业啤酒产量增速（同比+50.66%），我们认为主要系全国规上企业产量低基数效应更加明显。实际上，公司21Q1啤酒销

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【中泰电新&汽车苏晨团队】中核汇能发布5GW逆变器采购招标

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：中核汇能发布5GW逆变器采购招标，继续重点推荐近日，中核汇能发布2021年度第一次5GW逆变器集中采购招标，是继2月4日公布5GW组件招标一直未开标和定标之后的配套部件采购，预示着上下游博弈即将结束。我们观点如下：（1）大项目招标启动一定程度缓解关于短期产业链开工率担忧：市场担忧短期产业链开工率问题，我们了解是运营商和组件企业存在价格博弈，导致短期小幅压缩开工率，本次中核汇能5GW逆变器招标是继2月4日公布5GW组件招标一直未开标和定标之后的配套部件采购，预

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海通电新【亿纬锂能】Q1业绩高增，动力业务亮眼

海通电新【亿纬锂能】Q1业绩高增，动力业务亮眼 1、Q1公司收入29.6亿元，同比+126%，环比+4.8%，超预期；归母利润6.5亿元，同比+156%，环比-8.4%；毛利率26.9%，维持较高水平，略受原料涨价的影响； 2、Q1思摩尔净利润11.8亿元，业绩亮眼，对应亿纬投资收益合计3.7亿元，由此亿纬本部亿纬利润2.7亿元，环比持平，同比增长88%，体现了公司较高的盈利持续性。Q1公司计提资产减值损失、信用减值损失、汇率等影响合计0.58亿元，另外SkI对亿纬集能实现债转股，少数股东损益0

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【招商电新】国电南瑞年报点评

【招商电新】国电南瑞年报点评公司公告：2020年公司实现营收、归上净利、扣非净利约385、48.5、46.4亿元，同比增长18.7%、11.7%、11.8%，毛利率为26.8%，同比下降1.98%。其中Q4实现营收、归上净利、扣非净利约184、23、22.2亿元，同比增长20.7%、4.8%、3.9%，毛利率为24.9%，同比下降3.74%。 1、费用和减值分析：a、财务费用从2019年-2690万元增加至2020年4516万元，主要是汇率变动导致汇兑损失增加；b、信用减值损失从2019年-

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【招商电新】日月股份年报与一季报简评

【招商电新】日月股份年报与一季报简评 1、业绩简析公司发布2020年报及2021年一季报，2020年收入同比增长47%至51.1亿元，归母净利润同比增长94%至9.8亿元；2021Q1收入同比增长51%至12.6亿元，归母公司净利润同比增长109%至272亿元。 2、业绩拆分 2020年公司出货45.95万吨，单吨收入1.11万元，单吨毛利3162元，单吨净利2131元；2021年Q1预计出货11万吨，单吨收入1.14万元，单吨毛利3288元，单吨净利2477元/吨。 3、2021年Q2、Q3

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【国君医药丁丹团队】凯莱英21年一季报点评

【国君医药丁丹团队】凯莱英21年一季报点评：符合预期，看好全年高增长公司公告2021年一季报，实现营业收入7.78亿元，扣非归母净利1.29亿元，经营净现金流1.01亿元，分别同比增长63.45%、38.67%、104.56%，以疫情前2019Q1为基数，两年CAGR分别为27.71%、27.01%、27.72%。若剔除汇兑波动损益、股权激励摊销费用等影响，21Q1归母净利润同比增长55.93%。符合预期。报告期内毛利率42.87%，较去年同比-4.83pp，主要由于人民币升值造成，较20

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融捷股份基本面分析——弹性极大，翻倍可能

融捷股份看点： 1、矿质地优秀，复工后产能释放叠加价格高位，弹性较大； 2、成本低；全产业链布局； 3、澳洲锂矿收紧后的国内矿资源价值凸显； 4、摘帽后，部分受限资金重新配置；融捷股份持续强推！【华创有色】融捷股份（002192）继续强推国内锂矿真龙头，未来两年业绩有望连续翻倍增长基本情况： 1、锂精矿（融达锂业100%） 1.1历史：2009年收购融达锂业51%股权，2010年建成投产，2013年收购融达锂业剩余49%股权。2014年停产。2019年初复产。 1.2资源：位于亚洲最大

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【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：3月组件出口同增10%

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：3月组件出口同增10%，单月出口量创历史新高，海外需求持续向好，继续重点推荐更多纪要后续请关注公众号“市场派交易者” 海关出口数据显示，3月组件出口8.23GW，同增9.9%（由于20年1-2月国内疫情严重，20年3月出口量大，基数高），较2019年3月出口同增36.5%，环增15.6%；1-3月累计出口21.14GW，同增43.2%，较2019年同期新增22.5%，显示海外需求持续向好。我们观点如下：（1）紧缺环节价格是实际需求的表征，出口数据进行佐证：产

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【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：福斯特胶膜出货同比高增

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：福斯特胶膜出货同比高增，一季度行业景气较高，继续重点推荐福斯特公布2021年一季报，1Q21光伏EVA胶膜出货2.22亿平，同增29.65%，环降17.46%，较2019年一季度增加11.81%。我们观点如下：（1）福斯特一季度出货高增说明行业景气较高：我们分析框架中一直将紧缺环节价格作为实际产业链需求的表征，因为产业链价格由供给、需求和库存三者决定，紧缺环节供给没有变化，其价格直接反映需求和库存，而紧缺环节——硅料的价格自20年12月16日以来连续上涨，同

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【国海食饮】舍得小范围电话会议

Q：简单介绍您这边的基本情况？以及春糖会的感受。 A：16年到现在公司发展变化很大，最开始是沱牌，后来开发舍得品牌，这一步步走来天洋也是有功劳的，把舍得提到主要位置来发展，在消费者认知到舍得是高端品牌，这是好事，但沱牌已植入消费者认知中，完全放弃沱牌是天洋的失误，通过这几年讲老酒的故事，这是支撑沱牌舍得发展的核心。 Q：今年销售目标？一季度完成情况？ A：全年必须达成目标是50亿（含税收入），2020年也是50亿，销售收入含税大概30-32亿。第一季度回款大概16亿（含税），季报大概在12亿（不

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【中金化工】江苏国泰-锂电电解液持续景气

【中金化工】江苏国泰-锂电电解液持续景气，看好子公司发展潜力-210425 2020年业绩超过我们预期公司公布2020年业绩：收入301.37亿元，同比下降23.4%；归母净利润9.78亿元，对应每股盈利0.63元，同比增长3.5%，超出我们预期，主要由于原材料价格下降，以及公司积极调整策略，实现了外贸业务质量效益的提升。发展趋势电解液排产向好，行业持续高景气。据中汽协，2021年3月，国内电动车产销量分别为21.6/22.6万辆，同比增长336.3%/327.1%（主要由于去年疫情影响下

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【东北轻工】奥瑞金一季报点评

【东北轻工】奥瑞金一季报点评事件公司发布2021年一季报：公司2021年一季度实现营业收入30.72亿元，同比增长64.00%，实现归母净利润2.96亿元，同比增长572.51%。点评金属包装业务延续高景气。2020年一季度公司受新冠疫情影响较大，基数相对较低，2021年一季度公司营业收入同比增长64%。2021年啤酒罐化率继续提升，带动金属包装需求增长，龙头产能利用率快速提升。同时下游高端产品将开始放量，预计公司2021年营业收入将保持高增长。单罐价格上涨有效覆盖原料成本上涨，期间费

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【东北轻工】英科医疗一季报点评

【东北轻工】英科医疗一季报点评：一季度业绩高增，投资上游原材料提升竞争力事件：公司4月22日晚发布一季报，实现营收67.35亿元，同比增长771%，实现归母净利润37.36亿元，同比增长2792%，实现扣非净利润37.29亿元，同比增长2882%；业绩基本落在预告中枢。点评： 1）一季度业绩高增，疫情反复一次性手套需求保持旺盛。受益于国内外一次性手套需求旺盛，以及公司安徽生产基地新增产能释放，公司21Q1收入和利润环比分别增长38%/ 42%。据WHO数据，上周全球新增新冠确诊病例超450

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【东北轻工】仙鹤股份一季报点评

【东北轻工】仙鹤股份一季报点评：一季度业绩高增，产能释放&提价将释放利润弹性事件：公司4月22日晚发布一季报，实现营收15.26亿元，同比增长68.89%，实现归母净利润2.80亿元，同比增长167.49%，实现扣非净利润2.73亿元，同比增长198.90%；业绩落在预告中枢。点评：一季度提价落地，业绩加速增长。公司21Q1收入和利润同比增速为69%/ 167%，较20Q4的18%/ 30%大幅提升。一季度受2月春节物流发货影响，预计公司实现销量约18万吨，环比小幅回落，但提价落地使得均

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【民生食饮】三只松鼠（300783）2021年一季报点评

一、事件概述 4月21日，公司发布2021年一季报，报告期内公司实现营业收入36.71亿元，同比+7.58%；实现归母净利润3.15亿元，同比+67.57%；基本EPS为0.79元。二、分析与判断收入较快增长，线下市场拓张值得期待 2021年一季度公司实现营业收入36.71亿元，同比+7.58%。一季度营收端受益于：（1）春节后置，坚果零食消费旺季集中于一季度，以及“就地过年”政策推动，居家消费场景增加，进一步推升坚果等年货销售。（2）线上市场优势巩固，保持线上休闲零食行业第一，天猫、京东等

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【民生食饮】惠泉啤酒（600573）2021年一季报点评

一、事件概述 4月22日公司发布2021年一季报，报告期内实现收入1.21亿元，同比+10.54%；实现归母净利润-396.85万元，同比+43.93%，实现扣非归母净利润-510.57万元，同比+30.83%。二、分析与判断销量提速至双位数增长，省内、省外市场表现良好从销量看，21Q1公司啤酒销量4.43万千升，同比+10.87%，较2020年略有提速，但低于一季度全国规上企业啤酒产量增速（同比+50.66%），我们认为主要系全国规上企业产量低基数效应更加明显。实际上，公司21Q1啤酒销

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【中泰电新&汽车苏晨团队】中核汇能发布5GW逆变器采购招标

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：中核汇能发布5GW逆变器采购招标，继续重点推荐近日，中核汇能发布2021年度第一次5GW逆变器集中采购招标，是继2月4日公布5GW组件招标一直未开标和定标之后的配套部件采购，预示着上下游博弈即将结束。我们观点如下：（1）大项目招标启动一定程度缓解关于短期产业链开工率担忧：市场担忧短期产业链开工率问题，我们了解是运营商和组件企业存在价格博弈，导致短期小幅压缩开工率，本次中核汇能5GW逆变器招标是继2月4日公布5GW组件招标一直未开标和定标之后的配套部件采购，预

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海通电新【亿纬锂能】Q1业绩高增，动力业务亮眼

海通电新【亿纬锂能】Q1业绩高增，动力业务亮眼 1、Q1公司收入29.6亿元，同比+126%，环比+4.8%，超预期；归母利润6.5亿元，同比+156%，环比-8.4%；毛利率26.9%，维持较高水平，略受原料涨价的影响； 2、Q1思摩尔净利润11.8亿元，业绩亮眼，对应亿纬投资收益合计3.7亿元，由此亿纬本部亿纬利润2.7亿元，环比持平，同比增长88%，体现了公司较高的盈利持续性。Q1公司计提资产减值损失、信用减值损失、汇率等影响合计0.58亿元，另外SkI对亿纬集能实现债转股，少数股东损益0

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【招商电新】国电南瑞年报点评

【招商电新】国电南瑞年报点评公司公告：2020年公司实现营收、归上净利、扣非净利约385、48.5、46.4亿元，同比增长18.7%、11.7%、11.8%，毛利率为26.8%，同比下降1.98%。其中Q4实现营收、归上净利、扣非净利约184、23、22.2亿元，同比增长20.7%、4.8%、3.9%，毛利率为24.9%，同比下降3.74%。 1、费用和减值分析：a、财务费用从2019年-2690万元增加至2020年4516万元，主要是汇率变动导致汇兑损失增加；b、信用减值损失从2019年-

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【招商电新】日月股份年报与一季报简评

【招商电新】日月股份年报与一季报简评 1、业绩简析公司发布2020年报及2021年一季报，2020年收入同比增长47%至51.1亿元，归母净利润同比增长94%至9.8亿元；2021Q1收入同比增长51%至12.6亿元，归母公司净利润同比增长109%至272亿元。 2、业绩拆分 2020年公司出货45.95万吨，单吨收入1.11万元，单吨毛利3162元，单吨净利2131元；2021年Q1预计出货11万吨，单吨收入1.14万元，单吨毛利3288元，单吨净利2477元/吨。 3、2021年Q2、Q3

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【国君医药丁丹团队】凯莱英21年一季报点评

【国君医药丁丹团队】凯莱英21年一季报点评：符合预期，看好全年高增长公司公告2021年一季报，实现营业收入7.78亿元，扣非归母净利1.29亿元，经营净现金流1.01亿元，分别同比增长63.45%、38.67%、104.56%，以疫情前2019Q1为基数，两年CAGR分别为27.71%、27.01%、27.72%。若剔除汇兑波动损益、股权激励摊销费用等影响，21Q1归母净利润同比增长55.93%。符合预期。报告期内毛利率42.87%，较去年同比-4.83pp，主要由于人民币升值造成，较20

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融捷股份基本面分析——弹性极大，翻倍可能

融捷股份看点： 1、矿质地优秀，复工后产能释放叠加价格高位，弹性较大； 2、成本低；全产业链布局； 3、澳洲锂矿收紧后的国内矿资源价值凸显； 4、摘帽后，部分受限资金重新配置；融捷股份持续强推！【华创有色】融捷股份（002192）继续强推国内锂矿真龙头，未来两年业绩有望连续翻倍增长基本情况： 1、锂精矿（融达锂业100%） 1.1历史：2009年收购融达锂业51%股权，2010年建成投产，2013年收购融达锂业剩余49%股权。2014年停产。2019年初复产。 1.2资源：位于亚洲最大

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【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：3月组件出口同增10%

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：3月组件出口同增10%，单月出口量创历史新高，海外需求持续向好，继续重点推荐更多纪要后续请关注公众号“市场派交易者” 海关出口数据显示，3月组件出口8.23GW，同增9.9%（由于20年1-2月国内疫情严重，20年3月出口量大，基数高），较2019年3月出口同增36.5%，环增15.6%；1-3月累计出口21.14GW，同增43.2%，较2019年同期新增22.5%，显示海外需求持续向好。我们观点如下：（1）紧缺环节价格是实际需求的表征，出口数据进行佐证：产

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【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：福斯特胶膜出货同比高增

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：福斯特胶膜出货同比高增，一季度行业景气较高，继续重点推荐福斯特公布2021年一季报，1Q21光伏EVA胶膜出货2.22亿平，同增29.65%，环降17.46%，较2019年一季度增加11.81%。我们观点如下：（1）福斯特一季度出货高增说明行业景气较高：我们分析框架中一直将紧缺环节价格作为实际产业链需求的表征，因为产业链价格由供给、需求和库存三者决定，紧缺环节供给没有变化，其价格直接反映需求和库存，而紧缺环节——硅料的价格自20年12月16日以来连续上涨，同

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2021-04-19 16:21:02

【国海食饮】舍得小范围电话会议

Q：简单介绍您这边的基本情况？以及春糖会的感受。 A：16年到现在公司发展变化很大，最开始是沱牌，后来开发舍得品牌，这一步步走来天洋也是有功劳的，把舍得提到主要位置来发展，在消费者认知到舍得是高端品牌，这是好事，但沱牌已植入消费者认知中，完全放弃沱牌是天洋的失误，通过这几年讲老酒的故事，这是支撑沱牌舍得发展的核心。 Q：今年销售目标？一季度完成情况？ A：全年必须达成目标是50亿（含税收入），2020年也是50亿，销售收入含税大概30-32亿。第一季度回款大概16亿（含税），季报大概在12亿（不

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2021-04-26 13:33:53

【中金化工】江苏国泰-锂电电解液持续景气

【中金化工】江苏国泰-锂电电解液持续景气，看好子公司发展潜力-210425 2020年业绩超过我们预期公司公布2020年业绩：收入301.37亿元，同比下降23.4%；归母净利润9.78亿元，对应每股盈利0.63元，同比增长3.5%，超出我们预期，主要由于原材料价格下降，以及公司积极调整策略，实现了外贸业务质量效益的提升。发展趋势电解液排产向好，行业持续高景气。据中汽协，2021年3月，国内电动车产销量分别为21.6/22.6万辆，同比增长336.3%/327.1%（主要由于去年疫情影响下

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2021-04-23 08:44:27

【东北轻工】奥瑞金一季报点评

【东北轻工】奥瑞金一季报点评事件公司发布2021年一季报：公司2021年一季度实现营业收入30.72亿元，同比增长64.00%，实现归母净利润2.96亿元，同比增长572.51%。点评金属包装业务延续高景气。2020年一季度公司受新冠疫情影响较大，基数相对较低，2021年一季度公司营业收入同比增长64%。2021年啤酒罐化率继续提升，带动金属包装需求增长，龙头产能利用率快速提升。同时下游高端产品将开始放量，预计公司2021年营业收入将保持高增长。单罐价格上涨有效覆盖原料成本上涨，期间费

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【东北轻工】英科医疗一季报点评

【东北轻工】英科医疗一季报点评：一季度业绩高增，投资上游原材料提升竞争力事件：公司4月22日晚发布一季报，实现营收67.35亿元，同比增长771%，实现归母净利润37.36亿元，同比增长2792%，实现扣非净利润37.29亿元，同比增长2882%；业绩基本落在预告中枢。点评： 1）一季度业绩高增，疫情反复一次性手套需求保持旺盛。受益于国内外一次性手套需求旺盛，以及公司安徽生产基地新增产能释放，公司21Q1收入和利润环比分别增长38%/ 42%。据WHO数据，上周全球新增新冠确诊病例超450

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2021-04-23 08:43:13

【东北轻工】仙鹤股份一季报点评

【东北轻工】仙鹤股份一季报点评：一季度业绩高增，产能释放&提价将释放利润弹性事件：公司4月22日晚发布一季报，实现营收15.26亿元，同比增长68.89%，实现归母净利润2.80亿元，同比增长167.49%，实现扣非净利润2.73亿元，同比增长198.90%；业绩落在预告中枢。点评：一季度提价落地，业绩加速增长。公司21Q1收入和利润同比增速为69%/ 167%，较20Q4的18%/ 30%大幅提升。一季度受2月春节物流发货影响，预计公司实现销量约18万吨，环比小幅回落，但提价落地使得均

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【民生食饮】三只松鼠（300783）2021年一季报点评

一、事件概述 4月21日，公司发布2021年一季报，报告期内公司实现营业收入36.71亿元，同比+7.58%；实现归母净利润3.15亿元，同比+67.57%；基本EPS为0.79元。二、分析与判断收入较快增长，线下市场拓张值得期待 2021年一季度公司实现营业收入36.71亿元，同比+7.58%。一季度营收端受益于：（1）春节后置，坚果零食消费旺季集中于一季度，以及“就地过年”政策推动，居家消费场景增加，进一步推升坚果等年货销售。（2）线上市场优势巩固，保持线上休闲零食行业第一，天猫、京东等

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2021-04-23 08:40:59

【民生食饮】惠泉啤酒（600573）2021年一季报点评

一、事件概述 4月22日公司发布2021年一季报，报告期内实现收入1.21亿元，同比+10.54%；实现归母净利润-396.85万元，同比+43.93%，实现扣非归母净利润-510.57万元，同比+30.83%。二、分析与判断销量提速至双位数增长，省内、省外市场表现良好从销量看，21Q1公司啤酒销量4.43万千升，同比+10.87%，较2020年略有提速，但低于一季度全国规上企业啤酒产量增速（同比+50.66%），我们认为主要系全国规上企业产量低基数效应更加明显。实际上，公司21Q1啤酒销

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【中泰电新&汽车苏晨团队】中核汇能发布5GW逆变器采购招标

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：中核汇能发布5GW逆变器采购招标，继续重点推荐近日，中核汇能发布2021年度第一次5GW逆变器集中采购招标，是继2月4日公布5GW组件招标一直未开标和定标之后的配套部件采购，预示着上下游博弈即将结束。我们观点如下：（1）大项目招标启动一定程度缓解关于短期产业链开工率担忧：市场担忧短期产业链开工率问题，我们了解是运营商和组件企业存在价格博弈，导致短期小幅压缩开工率，本次中核汇能5GW逆变器招标是继2月4日公布5GW组件招标一直未开标和定标之后的配套部件采购，预

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海通电新【亿纬锂能】Q1业绩高增，动力业务亮眼

海通电新【亿纬锂能】Q1业绩高增，动力业务亮眼 1、Q1公司收入29.6亿元，同比+126%，环比+4.8%，超预期；归母利润6.5亿元，同比+156%，环比-8.4%；毛利率26.9%，维持较高水平，略受原料涨价的影响； 2、Q1思摩尔净利润11.8亿元，业绩亮眼，对应亿纬投资收益合计3.7亿元，由此亿纬本部亿纬利润2.7亿元，环比持平，同比增长88%，体现了公司较高的盈利持续性。Q1公司计提资产减值损失、信用减值损失、汇率等影响合计0.58亿元，另外SkI对亿纬集能实现债转股，少数股东损益0

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【招商电新】国电南瑞年报点评

【招商电新】国电南瑞年报点评公司公告：2020年公司实现营收、归上净利、扣非净利约385、48.5、46.4亿元，同比增长18.7%、11.7%、11.8%，毛利率为26.8%，同比下降1.98%。其中Q4实现营收、归上净利、扣非净利约184、23、22.2亿元，同比增长20.7%、4.8%、3.9%，毛利率为24.9%，同比下降3.74%。 1、费用和减值分析：a、财务费用从2019年-2690万元增加至2020年4516万元，主要是汇率变动导致汇兑损失增加；b、信用减值损失从2019年-

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【招商电新】日月股份年报与一季报简评

【招商电新】日月股份年报与一季报简评 1、业绩简析公司发布2020年报及2021年一季报，2020年收入同比增长47%至51.1亿元，归母净利润同比增长94%至9.8亿元；2021Q1收入同比增长51%至12.6亿元，归母公司净利润同比增长109%至272亿元。 2、业绩拆分 2020年公司出货45.95万吨，单吨收入1.11万元，单吨毛利3162元，单吨净利2131元；2021年Q1预计出货11万吨，单吨收入1.14万元，单吨毛利3288元，单吨净利2477元/吨。 3、2021年Q2、Q3

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【国君医药丁丹团队】凯莱英21年一季报点评

【国君医药丁丹团队】凯莱英21年一季报点评：符合预期，看好全年高增长公司公告2021年一季报，实现营业收入7.78亿元，扣非归母净利1.29亿元，经营净现金流1.01亿元，分别同比增长63.45%、38.67%、104.56%，以疫情前2019Q1为基数，两年CAGR分别为27.71%、27.01%、27.72%。若剔除汇兑波动损益、股权激励摊销费用等影响，21Q1归母净利润同比增长55.93%。符合预期。报告期内毛利率42.87%，较去年同比-4.83pp，主要由于人民币升值造成，较20

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融捷股份基本面分析——弹性极大，翻倍可能

融捷股份看点： 1、矿质地优秀，复工后产能释放叠加价格高位，弹性较大； 2、成本低；全产业链布局； 3、澳洲锂矿收紧后的国内矿资源价值凸显； 4、摘帽后，部分受限资金重新配置；融捷股份持续强推！【华创有色】融捷股份（002192）继续强推国内锂矿真龙头，未来两年业绩有望连续翻倍增长基本情况： 1、锂精矿（融达锂业100%） 1.1历史：2009年收购融达锂业51%股权，2010年建成投产，2013年收购融达锂业剩余49%股权。2014年停产。2019年初复产。 1.2资源：位于亚洲最大

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【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：3月组件出口同增10%

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：3月组件出口同增10%，单月出口量创历史新高，海外需求持续向好，继续重点推荐更多纪要后续请关注公众号“市场派交易者” 海关出口数据显示，3月组件出口8.23GW，同增9.9%（由于20年1-2月国内疫情严重，20年3月出口量大，基数高），较2019年3月出口同增36.5%，环增15.6%；1-3月累计出口21.14GW，同增43.2%，较2019年同期新增22.5%，显示海外需求持续向好。我们观点如下：（1）紧缺环节价格是实际需求的表征，出口数据进行佐证：产

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【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：福斯特胶膜出货同比高增

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：福斯特胶膜出货同比高增，一季度行业景气较高，继续重点推荐福斯特公布2021年一季报，1Q21光伏EVA胶膜出货2.22亿平，同增29.65%，环降17.46%，较2019年一季度增加11.81%。我们观点如下：（1）福斯特一季度出货高增说明行业景气较高：我们分析框架中一直将紧缺环节价格作为实际产业链需求的表征，因为产业链价格由供给、需求和库存三者决定，紧缺环节供给没有变化，其价格直接反映需求和库存，而紧缺环节——硅料的价格自20年12月16日以来连续上涨，同

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2021-04-19 16:21:02

【国海食饮】舍得小范围电话会议

Q：简单介绍您这边的基本情况？以及春糖会的感受。 A：16年到现在公司发展变化很大，最开始是沱牌，后来开发舍得品牌，这一步步走来天洋也是有功劳的，把舍得提到主要位置来发展，在消费者认知到舍得是高端品牌，这是好事，但沱牌已植入消费者认知中，完全放弃沱牌是天洋的失误，通过这几年讲老酒的故事，这是支撑沱牌舍得发展的核心。 Q：今年销售目标？一季度完成情况？ A：全年必须达成目标是50亿（含税收入），2020年也是50亿，销售收入含税大概30-32亿。第一季度回款大概16亿（含税），季报大概在12亿（不

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【中金化工】江苏国泰-锂电电解液持续景气

【中金化工】江苏国泰-锂电电解液持续景气，看好子公司发展潜力-210425 2020年业绩超过我们预期公司公布2020年业绩：收入301.37亿元，同比下降23.4%；归母净利润9.78亿元，对应每股盈利0.63元，同比增长3.5%，超出我们预期，主要由于原材料价格下降，以及公司积极调整策略，实现了外贸业务质量效益的提升。发展趋势电解液排产向好，行业持续高景气。据中汽协，2021年3月，国内电动车产销量分别为21.6/22.6万辆，同比增长336.3%/327.1%（主要由于去年疫情影响下

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【东北轻工】奥瑞金一季报点评

【东北轻工】奥瑞金一季报点评事件公司发布2021年一季报：公司2021年一季度实现营业收入30.72亿元，同比增长64.00%，实现归母净利润2.96亿元，同比增长572.51%。点评金属包装业务延续高景气。2020年一季度公司受新冠疫情影响较大，基数相对较低，2021年一季度公司营业收入同比增长64%。2021年啤酒罐化率继续提升，带动金属包装需求增长，龙头产能利用率快速提升。同时下游高端产品将开始放量，预计公司2021年营业收入将保持高增长。单罐价格上涨有效覆盖原料成本上涨，期间费

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【东北轻工】英科医疗一季报点评

【东北轻工】英科医疗一季报点评：一季度业绩高增，投资上游原材料提升竞争力事件：公司4月22日晚发布一季报，实现营收67.35亿元，同比增长771%，实现归母净利润37.36亿元，同比增长2792%，实现扣非净利润37.29亿元，同比增长2882%；业绩基本落在预告中枢。点评： 1）一季度业绩高增，疫情反复一次性手套需求保持旺盛。受益于国内外一次性手套需求旺盛，以及公司安徽生产基地新增产能释放，公司21Q1收入和利润环比分别增长38%/ 42%。据WHO数据，上周全球新增新冠确诊病例超450

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【东北轻工】仙鹤股份一季报点评

【东北轻工】仙鹤股份一季报点评：一季度业绩高增，产能释放&提价将释放利润弹性事件：公司4月22日晚发布一季报，实现营收15.26亿元，同比增长68.89%，实现归母净利润2.80亿元，同比增长167.49%，实现扣非净利润2.73亿元，同比增长198.90%；业绩落在预告中枢。点评：一季度提价落地，业绩加速增长。公司21Q1收入和利润同比增速为69%/ 167%，较20Q4的18%/ 30%大幅提升。一季度受2月春节物流发货影响，预计公司实现销量约18万吨，环比小幅回落，但提价落地使得均

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【民生食饮】三只松鼠（300783）2021年一季报点评

一、事件概述 4月21日，公司发布2021年一季报，报告期内公司实现营业收入36.71亿元，同比+7.58%；实现归母净利润3.15亿元，同比+67.57%；基本EPS为0.79元。二、分析与判断收入较快增长，线下市场拓张值得期待 2021年一季度公司实现营业收入36.71亿元，同比+7.58%。一季度营收端受益于：（1）春节后置，坚果零食消费旺季集中于一季度，以及“就地过年”政策推动，居家消费场景增加，进一步推升坚果等年货销售。（2）线上市场优势巩固，保持线上休闲零食行业第一，天猫、京东等

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【民生食饮】惠泉啤酒（600573）2021年一季报点评

一、事件概述 4月22日公司发布2021年一季报，报告期内实现收入1.21亿元，同比+10.54%；实现归母净利润-396.85万元，同比+43.93%，实现扣非归母净利润-510.57万元，同比+30.83%。二、分析与判断销量提速至双位数增长，省内、省外市场表现良好从销量看，21Q1公司啤酒销量4.43万千升，同比+10.87%，较2020年略有提速，但低于一季度全国规上企业啤酒产量增速（同比+50.66%），我们认为主要系全国规上企业产量低基数效应更加明显。实际上，公司21Q1啤酒销

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【中泰电新&汽车苏晨团队】中核汇能发布5GW逆变器采购招标

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：中核汇能发布5GW逆变器采购招标，继续重点推荐近日，中核汇能发布2021年度第一次5GW逆变器集中采购招标，是继2月4日公布5GW组件招标一直未开标和定标之后的配套部件采购，预示着上下游博弈即将结束。我们观点如下：（1）大项目招标启动一定程度缓解关于短期产业链开工率担忧：市场担忧短期产业链开工率问题，我们了解是运营商和组件企业存在价格博弈，导致短期小幅压缩开工率，本次中核汇能5GW逆变器招标是继2月4日公布5GW组件招标一直未开标和定标之后的配套部件采购，预

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海通电新【亿纬锂能】Q1业绩高增，动力业务亮眼

海通电新【亿纬锂能】Q1业绩高增，动力业务亮眼 1、Q1公司收入29.6亿元，同比+126%，环比+4.8%，超预期；归母利润6.5亿元，同比+156%，环比-8.4%；毛利率26.9%，维持较高水平，略受原料涨价的影响； 2、Q1思摩尔净利润11.8亿元，业绩亮眼，对应亿纬投资收益合计3.7亿元，由此亿纬本部亿纬利润2.7亿元，环比持平，同比增长88%，体现了公司较高的盈利持续性。Q1公司计提资产减值损失、信用减值损失、汇率等影响合计0.58亿元，另外SkI对亿纬集能实现债转股，少数股东损益0

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【招商电新】国电南瑞年报点评

【招商电新】国电南瑞年报点评公司公告：2020年公司实现营收、归上净利、扣非净利约385、48.5、46.4亿元，同比增长18.7%、11.7%、11.8%，毛利率为26.8%，同比下降1.98%。其中Q4实现营收、归上净利、扣非净利约184、23、22.2亿元，同比增长20.7%、4.8%、3.9%，毛利率为24.9%，同比下降3.74%。 1、费用和减值分析：a、财务费用从2019年-2690万元增加至2020年4516万元，主要是汇率变动导致汇兑损失增加；b、信用减值损失从2019年-

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【招商电新】日月股份年报与一季报简评

【招商电新】日月股份年报与一季报简评 1、业绩简析公司发布2020年报及2021年一季报，2020年收入同比增长47%至51.1亿元，归母净利润同比增长94%至9.8亿元；2021Q1收入同比增长51%至12.6亿元，归母公司净利润同比增长109%至272亿元。 2、业绩拆分 2020年公司出货45.95万吨，单吨收入1.11万元，单吨毛利3162元，单吨净利2131元；2021年Q1预计出货11万吨，单吨收入1.14万元，单吨毛利3288元，单吨净利2477元/吨。 3、2021年Q2、Q3

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【国君医药丁丹团队】凯莱英21年一季报点评

【国君医药丁丹团队】凯莱英21年一季报点评：符合预期，看好全年高增长公司公告2021年一季报，实现营业收入7.78亿元，扣非归母净利1.29亿元，经营净现金流1.01亿元，分别同比增长63.45%、38.67%、104.56%，以疫情前2019Q1为基数，两年CAGR分别为27.71%、27.01%、27.72%。若剔除汇兑波动损益、股权激励摊销费用等影响，21Q1归母净利润同比增长55.93%。符合预期。报告期内毛利率42.87%，较去年同比-4.83pp，主要由于人民币升值造成，较20

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融捷股份基本面分析——弹性极大，翻倍可能

融捷股份看点： 1、矿质地优秀，复工后产能释放叠加价格高位，弹性较大； 2、成本低；全产业链布局； 3、澳洲锂矿收紧后的国内矿资源价值凸显； 4、摘帽后，部分受限资金重新配置；融捷股份持续强推！【华创有色】融捷股份（002192）继续强推国内锂矿真龙头，未来两年业绩有望连续翻倍增长基本情况： 1、锂精矿（融达锂业100%） 1.1历史：2009年收购融达锂业51%股权，2010年建成投产，2013年收购融达锂业剩余49%股权。2014年停产。2019年初复产。 1.2资源：位于亚洲最大

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【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：3月组件出口同增10%

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：3月组件出口同增10%，单月出口量创历史新高，海外需求持续向好，继续重点推荐更多纪要后续请关注公众号“市场派交易者” 海关出口数据显示，3月组件出口8.23GW，同增9.9%（由于20年1-2月国内疫情严重，20年3月出口量大，基数高），较2019年3月出口同增36.5%，环增15.6%；1-3月累计出口21.14GW，同增43.2%，较2019年同期新增22.5%，显示海外需求持续向好。我们观点如下：（1）紧缺环节价格是实际需求的表征，出口数据进行佐证：产

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2021-04-20 16:04:52

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：福斯特胶膜出货同比高增

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：福斯特胶膜出货同比高增，一季度行业景气较高，继续重点推荐福斯特公布2021年一季报，1Q21光伏EVA胶膜出货2.22亿平，同增29.65%，环降17.46%，较2019年一季度增加11.81%。我们观点如下：（1）福斯特一季度出货高增说明行业景气较高：我们分析框架中一直将紧缺环节价格作为实际产业链需求的表征，因为产业链价格由供给、需求和库存三者决定，紧缺环节供给没有变化，其价格直接反映需求和库存，而紧缺环节——硅料的价格自20年12月16日以来连续上涨，同

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福斯特

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2021-04-19 16:21:02

【国海食饮】舍得小范围电话会议

Q：简单介绍您这边的基本情况？以及春糖会的感受。 A：16年到现在公司发展变化很大，最开始是沱牌，后来开发舍得品牌，这一步步走来天洋也是有功劳的，把舍得提到主要位置来发展，在消费者认知到舍得是高端品牌，这是好事，但沱牌已植入消费者认知中，完全放弃沱牌是天洋的失误，通过这几年讲老酒的故事，这是支撑沱牌舍得发展的核心。 Q：今年销售目标？一季度完成情况？ A：全年必须达成目标是50亿（含税收入），2020年也是50亿，销售收入含税大概30-32亿。第一季度回款大概16亿（含税），季报大概在12亿（不

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舍得酒业

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2021-04-26 13:33:53

【中金化工】江苏国泰-锂电电解液持续景气

【中金化工】江苏国泰-锂电电解液持续景气，看好子公司发展潜力-210425 2020年业绩超过我们预期公司公布2020年业绩：收入301.37亿元，同比下降23.4%；归母净利润9.78亿元，对应每股盈利0.63元，同比增长3.5%，超出我们预期，主要由于原材料价格下降，以及公司积极调整策略，实现了外贸业务质量效益的提升。发展趋势电解液排产向好，行业持续高景气。据中汽协，2021年3月，国内电动车产销量分别为21.6/22.6万辆，同比增长336.3%/327.1%（主要由于去年疫情影响下

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江苏国泰

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2021-04-23 08:44:27

【东北轻工】奥瑞金一季报点评

【东北轻工】奥瑞金一季报点评事件公司发布2021年一季报：公司2021年一季度实现营业收入30.72亿元，同比增长64.00%，实现归母净利润2.96亿元，同比增长572.51%。点评金属包装业务延续高景气。2020年一季度公司受新冠疫情影响较大，基数相对较低，2021年一季度公司营业收入同比增长64%。2021年啤酒罐化率继续提升，带动金属包装需求增长，龙头产能利用率快速提升。同时下游高端产品将开始放量，预计公司2021年营业收入将保持高增长。单罐价格上涨有效覆盖原料成本上涨，期间费

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奥瑞金

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2021-04-23 08:44:02

【东北轻工】英科医疗一季报点评

【东北轻工】英科医疗一季报点评：一季度业绩高增，投资上游原材料提升竞争力事件：公司4月22日晚发布一季报，实现营收67.35亿元，同比增长771%，实现归母净利润37.36亿元，同比增长2792%，实现扣非净利润37.29亿元，同比增长2882%；业绩基本落在预告中枢。点评： 1）一季度业绩高增，疫情反复一次性手套需求保持旺盛。受益于国内外一次性手套需求旺盛，以及公司安徽生产基地新增产能释放，公司21Q1收入和利润环比分别增长38%/ 42%。据WHO数据，上周全球新增新冠确诊病例超450

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英科医疗

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2021-04-23 08:43:13

【东北轻工】仙鹤股份一季报点评

【东北轻工】仙鹤股份一季报点评：一季度业绩高增，产能释放&提价将释放利润弹性事件：公司4月22日晚发布一季报，实现营收15.26亿元，同比增长68.89%，实现归母净利润2.80亿元，同比增长167.49%，实现扣非净利润2.73亿元，同比增长198.90%；业绩落在预告中枢。点评：一季度提价落地，业绩加速增长。公司21Q1收入和利润同比增速为69%/ 167%，较20Q4的18%/ 30%大幅提升。一季度受2月春节物流发货影响，预计公司实现销量约18万吨，环比小幅回落，但提价落地使得均

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仙鹤股份

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2021-04-23 08:42:35

【民生食饮】三只松鼠（300783）2021年一季报点评

一、事件概述 4月21日，公司发布2021年一季报，报告期内公司实现营业收入36.71亿元，同比+7.58%；实现归母净利润3.15亿元，同比+67.57%；基本EPS为0.79元。二、分析与判断收入较快增长，线下市场拓张值得期待 2021年一季度公司实现营业收入36.71亿元，同比+7.58%。一季度营收端受益于：（1）春节后置，坚果零食消费旺季集中于一季度，以及“就地过年”政策推动，居家消费场景增加，进一步推升坚果等年货销售。（2）线上市场优势巩固，保持线上休闲零食行业第一，天猫、京东等

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三只松鼠

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【民生食饮】惠泉啤酒（600573）2021年一季报点评

一、事件概述 4月22日公司发布2021年一季报，报告期内实现收入1.21亿元，同比+10.54%；实现归母净利润-396.85万元，同比+43.93%，实现扣非归母净利润-510.57万元，同比+30.83%。二、分析与判断销量提速至双位数增长，省内、省外市场表现良好从销量看，21Q1公司啤酒销量4.43万千升，同比+10.87%，较2020年略有提速，但低于一季度全国规上企业啤酒产量增速（同比+50.66%），我们认为主要系全国规上企业产量低基数效应更加明显。实际上，公司21Q1啤酒销

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惠泉啤酒

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2021-04-23 08:40:19

【中泰电新&汽车苏晨团队】中核汇能发布5GW逆变器采购招标

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：中核汇能发布5GW逆变器采购招标，继续重点推荐近日，中核汇能发布2021年度第一次5GW逆变器集中采购招标，是继2月4日公布5GW组件招标一直未开标和定标之后的配套部件采购，预示着上下游博弈即将结束。我们观点如下：（1）大项目招标启动一定程度缓解关于短期产业链开工率担忧：市场担忧短期产业链开工率问题，我们了解是运营商和组件企业存在价格博弈，导致短期小幅压缩开工率，本次中核汇能5GW逆变器招标是继2月4日公布5GW组件招标一直未开标和定标之后的配套部件采购，预

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海通电新【亿纬锂能】Q1业绩高增，动力业务亮眼

海通电新【亿纬锂能】Q1业绩高增，动力业务亮眼 1、Q1公司收入29.6亿元，同比+126%，环比+4.8%，超预期；归母利润6.5亿元，同比+156%，环比-8.4%；毛利率26.9%，维持较高水平，略受原料涨价的影响； 2、Q1思摩尔净利润11.8亿元，业绩亮眼，对应亿纬投资收益合计3.7亿元，由此亿纬本部亿纬利润2.7亿元，环比持平，同比增长88%，体现了公司较高的盈利持续性。Q1公司计提资产减值损失、信用减值损失、汇率等影响合计0.58亿元，另外SkI对亿纬集能实现债转股，少数股东损益0

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亿纬锂能

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【招商电新】国电南瑞年报点评

【招商电新】国电南瑞年报点评公司公告：2020年公司实现营收、归上净利、扣非净利约385、48.5、46.4亿元，同比增长18.7%、11.7%、11.8%，毛利率为26.8%，同比下降1.98%。其中Q4实现营收、归上净利、扣非净利约184、23、22.2亿元，同比增长20.7%、4.8%、3.9%，毛利率为24.9%，同比下降3.74%。 1、费用和减值分析：a、财务费用从2019年-2690万元增加至2020年4516万元，主要是汇率变动导致汇兑损失增加；b、信用减值损失从2019年-

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国电南瑞

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【招商电新】日月股份年报与一季报简评

【招商电新】日月股份年报与一季报简评 1、业绩简析公司发布2020年报及2021年一季报，2020年收入同比增长47%至51.1亿元，归母净利润同比增长94%至9.8亿元；2021Q1收入同比增长51%至12.6亿元，归母公司净利润同比增长109%至272亿元。 2、业绩拆分 2020年公司出货45.95万吨，单吨收入1.11万元，单吨毛利3162元，单吨净利2131元；2021年Q1预计出货11万吨，单吨收入1.14万元，单吨毛利3288元，单吨净利2477元/吨。 3、2021年Q2、Q3

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日月股份

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2021-04-23 08:36:33

【国君医药丁丹团队】凯莱英21年一季报点评

【国君医药丁丹团队】凯莱英21年一季报点评：符合预期，看好全年高增长公司公告2021年一季报，实现营业收入7.78亿元，扣非归母净利1.29亿元，经营净现金流1.01亿元，分别同比增长63.45%、38.67%、104.56%，以疫情前2019Q1为基数，两年CAGR分别为27.71%、27.01%、27.72%。若剔除汇兑波动损益、股权激励摊销费用等影响，21Q1归母净利润同比增长55.93%。符合预期。报告期内毛利率42.87%，较去年同比-4.83pp，主要由于人民币升值造成，较20

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2021-04-20 17:31:44

融捷股份基本面分析——弹性极大，翻倍可能

融捷股份看点： 1、矿质地优秀，复工后产能释放叠加价格高位，弹性较大； 2、成本低；全产业链布局； 3、澳洲锂矿收紧后的国内矿资源价值凸显； 4、摘帽后，部分受限资金重新配置；融捷股份持续强推！【华创有色】融捷股份（002192）继续强推国内锂矿真龙头，未来两年业绩有望连续翻倍增长基本情况： 1、锂精矿（融达锂业100%） 1.1历史：2009年收购融达锂业51%股权，2010年建成投产，2013年收购融达锂业剩余49%股权。2014年停产。2019年初复产。 1.2资源：位于亚洲最大

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融捷股份

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【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：3月组件出口同增10%

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：3月组件出口同增10%，单月出口量创历史新高，海外需求持续向好，继续重点推荐更多纪要后续请关注公众号“市场派交易者” 海关出口数据显示，3月组件出口8.23GW，同增9.9%（由于20年1-2月国内疫情严重，20年3月出口量大，基数高），较2019年3月出口同增36.5%，环增15.6%；1-3月累计出口21.14GW，同增43.2%，较2019年同期新增22.5%，显示海外需求持续向好。我们观点如下：（1）紧缺环节价格是实际需求的表征，出口数据进行佐证：产

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【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：福斯特胶膜出货同比高增

【中泰电新&汽车苏晨团队】光伏：福斯特胶膜出货同比高增，一季度行业景气较高，继续重点推荐福斯特公布2021年一季报，1Q21光伏EVA胶膜出货2.22亿平，同增29.65%，环降17.46%，较2019年一季度增加11.81%。我们观点如下：（1）福斯特一季度出货高增说明行业景气较高：我们分析框架中一直将紧缺环节价格作为实际产业链需求的表征，因为产业链价格由供给、需求和库存三者决定，紧缺环节供给没有变化，其价格直接反映需求和库存，而紧缺环节——硅料的价格自20年12月16日以来连续上涨，同

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【国海食饮】舍得小范围电话会议

Q：简单介绍您这边的基本情况？以及春糖会的感受。 A：16年到现在公司发展变化很大，最开始是沱牌，后来开发舍得品牌，这一步步走来天洋也是有功劳的，把舍得提到主要位置来发展，在消费者认知到舍得是高端品牌，这是好事，但沱牌已植入消费者认知中，完全放弃沱牌是天洋的失误，通过这几年讲老酒的故事，这是支撑沱牌舍得发展的核心。 Q：今年销售目标？一季度完成情况？ A：全年必须达成目标是50亿（含税收入），2020年也是50亿，销售收入含税大概30-32亿。第一季度回款大概16亿（含税），季报大概在12亿（不

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