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随峰

2021-02-04 09:14:27

【招商非银】改革深化，负债触底—中国平安2020年报速览

【招商非银】改革深化，负债触底—中国平安2020年报速览 1、NBV 496亿，同比-35%，低于预期，20H1=-24.4%/20H2=-47%。NBV Margin 33.3%（20H1 36.7%），同比降低14PCT； 2、EV 13281亿，同比+10.7%； 3、剩余边际余额9602亿，同比+4.5%； 4、归母净利润1431亿，同比-4.22%（20H1 -29.7%/20H2 +44%），好于预期；归母营运利润1395亿，同比+4.9%（20H1 +1.2%/20H2 +9%）。

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中国平安

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随峰

2021-01-29 08:53:48

【广发电新】磷酸铁锂调研汇总：趋势拉开帷幕，供给瓶颈持续

【广发电新】磷酸铁锂调研汇总：趋势拉开帷幕，工艺百花齐放，供给瓶颈持续三元已经明显过剩，磷酸铁锂供应难题将持续到2022年。磷酸铁锂材料预计2020-2022年需求13、26、45万吨，连续2年翻倍，至2025年158万吨，而当前有效供应高度不足，尤其前驱体磷酸铁偏化工，扩产难度较大，磷酸铁锂企业自给率难以有效提升。磷酸铁锂成本和性能主要取决于磷酸铁，自身主要看电费和碳酸锂，成本非常透明，磷酸铁路线和成本差异大，可以获得更大利润空间。宁德时代投资三种磷酸铁锂工艺——湖南裕能（固相法+磷酸铁）

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西藏珠峰
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天原股份

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随峰

2021-01-27 19:20:40

坚定看好北方稀土+盛和资源，合计市值突破2000亿！

稀土大跌点评 1、短期涨幅较多，叠加市场波动，所以稀土板块出现调整很正常，但是我们认为此次投资机会是历史级别的，调整就是买入机会！ 2、我们再度强调，目前稀土的供需格局改善是前所未有的，和前几次有着本质区别，多年的量变产生质变！不是简单的政策驱动，而是真真切切需求带动的涨价和格局改善！ 3、稀土核心看镨钕，镨钕需求看磁材，磁材需求看新能源汽车，在新能源汽车大浪潮的宏观背景下，稀土板块重估势在必行； 4、行业涨价坚实，龙头公司业绩改善明显。以往市场认为稀土短期炒炒涨价，炒炒政策，主要公司无法看估值

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北方稀土
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盛和资源

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随峰

2021-01-26 14:48:36

【天风通信】️拓邦股份：业绩大超预期！大客户突破&持续高成长

【天风通信】️拓邦股份业绩预告：业绩大超预期！上调盈利预测！大客户突破&全球份额提升推动持续高成长 🔥事件：公司发布业绩预告，2020年归母净利润5.0-5.6亿，同比增长50%-70%，扣非后净利润3.4-4亿，同比增长70%-100%。 🥇业绩增长主要原因： 1、行业上：（1）国产替代趋势明显；（2）国内份额头部集中；（3）新技术新应用打开空间。 2、公司上：（1）作为国内龙头，公司敏捷交付能力获得国际客户认可，原材料/生产/交付等管理到位；（2）头部客户持续突破，市占率稳步在提升，目前

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拓邦股份

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随峰

2021-01-24 22:44:16

【安信电新】储能专家电话会议纪要 20210124

一、专家交流内容：储能在我们电力系统中主要的作用，在电力系统中主要在发电侧、输电侧、发输配用几个领域都有很广泛的应用。主要的应用场景一般就是像我们针对这几个不同的应用场景来判断，比如说发电侧，配到储能，现在其实国内外都有很多的政策在支持，比如说像国内目前有接近20个省市都出台了一些政策，要求在发电侧要求配一些储能，就是因为上光伏的装机比例扩大以后，发电能源的随机性给电网冲击很大。这一块海外的发展会走得更靠前，主要是跟海外电网特性和国内的电网特性有关的，国内的电网是大电网，海外相对来说是比较零散

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派能科技

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随峰

2021-01-24 09:40:56

【国金轻工】悦刻专家会议纪要 20210123

【国金轻工】悦刻专家会议纪要 20210123 时间：01 月 22 日 19：00-20：00 悦刻整体渠道现状&展望 Q：2020 年专卖店和网点发展情况和增速如何？ 1.专卖店：一般是 10-15 平米，一般在购物中心或者是街边的独立门店。专卖店数量 19 年 10 月在 600-700 家，20 年初达到 1000 家，截止 2020 年底突破 1 万家，一年翻了 10 倍。 2、渠道销售：其次是入驻 KA 渠道、连锁商超、烟酒店、便利店。2020 年初 2 万多家网点，年底网点突破

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爱施德

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随峰

2021-01-22 12:53:26

【中信轻工】悦刻投资策略

【中信轻工】悦刻投资策略：市场规模：据RLX招股书披露的CIC数据，2020年中国成年烟民数量近3亿，卷烟销售额达1.6万亿+；而雾化电子烟用户仅340万，销售规模仅达140亿+，整体渗透率仅1%左右。考虑到巨大的渗透空间、多角度验证后确定性的渗透趋势，自然增长状态下预期未来3年行业CAGR可达70%以上。竞争格局：据CIC调研数据，2020Q1-3悦刻市占率达62.6%，消费者心智占有率达67.6%，料2020全年市占率提升至70%左右，而我们推算第二名的品牌市占率不足10%。核心竞争力

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爱施德
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东峰集团

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随峰

2021-01-22 09:17:05

【国君通信】重点推荐爱施德：国内电子烟分销第一股，稀缺性极强

【国君通信】重点推荐爱施德（002416）：国内电子烟分销第一股，稀缺性极强，预计2021年11.43亿净利润，25倍PE前瞻上涨空间100% [闪电]核心逻辑： [太阳]1.受电子烟禁止通过互联网销售政策影响，线下销售是电子烟唯一的销售渠道，改变行业格局的核心的驱动因素是销售渠道建设而不仅仅是品牌；公司在半年多的时间帮助电子烟厂商扩建1000多家门店，让其市场份额大幅提升；从2019年44%的份额，变为2020年超过60%的份额； [太阳]2.市场担心未来份额会下降，我们认为未来不但不会下降反

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随峰

2021-01-19 21:08:46

刷屏了！新基金一天狂卖2398亿，还有近70只基金要发行

2021年的投资圈里流行一句话，叫做“炒股不如炒基金”，尤其是今年的权益类基金，可谓相当火爆！ 12个月三次刷新公募基金的认购纪录 2021年1月19日，易方达竞争优势基金公告显示，该基金发行首日的确认比例为6.253716%，这意味着该基金的累计有效认购申请金额（不包括募集期利息）超过2398亿元。新的公募基金单日认购纪录就此诞生。此前的12个月内，公募基金单日认购纪录已经两次被打破。2020年2月，睿远均衡价值三年发行，单日认购金额超过了1216亿元，打破尘封十二年半的历史纪录。 202

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随峰

2021-01-15 00:10:51

【安信电子】台积电法说会释半导体景气展望

全球晶圆代工龙头台积电于今日（2021年1月14日）召开法人说明会： 1. 四季度双率优于预期，盈利续写新高 2020年第四季度，台积电实现营收126.8亿美元，季增4.4%，年增22.0%；实现归母净利润1427.7亿新台币（约合51.0亿美元），季增4.0%，年增23.0%；毛利率达54.0%，季增0.6ppt，年增3.8ppts，优于财测预期的51.5%～53.5%；净利率达43.5%，季增1.4ppts，年增4.3ppts，优于财测预期的40.5%～42.5%；EPS达5.51美元，季增

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随峰

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【国盛计算机】中科曙光：海光科创板报会，信创领军或价值重估

事件：据中信证券官网，服务器芯片龙头海光信息技术股份有限公司与中信证券签署IPO辅导协议，拟在科创板上市。海光信息确认科创板报会，国产芯片或迎来加速期。1）前期龙芯已经确认报会，未来随着海光等芯片公司登陆资本市场，将助力CPU设计行业加速发展。2）海光芯片作为x86服务器芯片国产化领军，具备生态、性能方面巨大优势，在行业信创领域潜力巨大。早在2019年10月，中国移动2019年至2020年PC服务器集中采购（第一批次）公布的中标情况显示，第6标包主要为国产芯片服务器，中科系公司份额达到50%，

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中兴通讯
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中科曙光

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随峰

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21年1月券商大涨与20年7月的异同点

21年1月券商大涨与20年7月的异同点： 1、相同点：复盘券商ETF的走势，过去三年低位震荡都是布局券商的极佳机会。元旦后，市场交易量放大（连续多日突破1万亿元）、新发基金大卖（居民财富流入资本市场拐点）、政策利好频出（全面注册制预期），但是券商板块处于滞涨的状态，除了东方财富、中金公司（次新）外，包括华泰证券、国泰君安等头部券商的估值都处于低位。 2、不同点：受益于居民财富流入市场的标的更为受益。20年6-7月的主线是头部券商的整合预期，当时中信建投是龙头。而本轮的龙头变成财富管理有相对优势的

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随峰

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【华泰地产&社服】鲁商发展电话会议纪要-20210111

【华泰地产&社服】鲁商发展电话会议纪要-20210111 李璐-鲁商发展董秘张红阳-福瑞达资产证券部部长公司1月7日发布业绩预增公告，预计2020年归母净利润同比增长60%-90%。根据公告，公司本期的业绩增加主要为：健康地产板块，泰安、临沂、青岛等地区健康地产项目集中交付，结算收入相比同期有所增加，影响归属于上市公司股东的净利润同期相比增加50%以上；化妆品板块，2020年加大了化妆品各渠道促销推广力度，营业收入较同期增幅明显，且公司持有权益增加，影响归属上市公司股东的净利润同期相比增加5

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福瑞达

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随峰

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鲁商发展600223会议纪要食品级玻尿酸获批

董秘介绍公司情况健康地产结算收入增加，利润同比增长50%以上，净利率提高。生物医药板块依托福瑞达和焦点，主要涉及化妆品、药品、原料业务。化妆品今年加大了销售渠道，营收同比增长，同时加大了子公司持股比例。化妆品这块通过并购的形式，参与了新疆伊帕尔汗，产能扩大有投入。焦点受疫情影响国外市场较大，销售团队主抓国内市场，有了较大提升，保持原来状态，焦点更名焦点福瑞达，食品级放开焦点有食品级储备，医药级的生产许可证取得。药品这块主要是一二季度受疫情影响较大，三四季度恢复较大，20年整体持平。健

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华熙生物
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华泰证券长城汽车12月销量分析电话会20210111

欧拉新能源累积销量40万辆出口累积7万辆，同比8% 2021年预测：行业销量增速10%左右的水平，121万辆，好于市场普遍预期，121万辆是股权激励的考核目标，内部会有更高的要求电动化和清洁化：三合一电驱总成已经下线，35kwh-200kwh 一套混动系统，柠檬混动两种动力架构，衍生HEV和PHEV，HEV主打城区路况，动力系统综合效率达到50%以上，百公里4.6L PHEV，多种发动机+DHT的方案首款燃料电池SUV今年量产智能网联：全冗余智能驾驶平台，咖啡智驾驾驶员在驾驶途中

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长城汽车
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【招商非银】改革深化，负债触底—中国平安2020年报速览

【招商非银】改革深化，负债触底—中国平安2020年报速览 1、NBV 496亿，同比-35%，低于预期，20H1=-24.4%/20H2=-47%。NBV Margin 33.3%（20H1 36.7%），同比降低14PCT； 2、EV 13281亿，同比+10.7%； 3、剩余边际余额9602亿，同比+4.5%； 4、归母净利润1431亿，同比-4.22%（20H1 -29.7%/20H2 +44%），好于预期；归母营运利润1395亿，同比+4.9%（20H1 +1.2%/20H2 +9%）。

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【广发电新】磷酸铁锂调研汇总：趋势拉开帷幕，供给瓶颈持续

【广发电新】磷酸铁锂调研汇总：趋势拉开帷幕，工艺百花齐放，供给瓶颈持续三元已经明显过剩，磷酸铁锂供应难题将持续到2022年。磷酸铁锂材料预计2020-2022年需求13、26、45万吨，连续2年翻倍，至2025年158万吨，而当前有效供应高度不足，尤其前驱体磷酸铁偏化工，扩产难度较大，磷酸铁锂企业自给率难以有效提升。磷酸铁锂成本和性能主要取决于磷酸铁，自身主要看电费和碳酸锂，成本非常透明，磷酸铁路线和成本差异大，可以获得更大利润空间。宁德时代投资三种磷酸铁锂工艺——湖南裕能（固相法+磷酸铁）

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坚定看好北方稀土+盛和资源，合计市值突破2000亿！

稀土大跌点评 1、短期涨幅较多，叠加市场波动，所以稀土板块出现调整很正常，但是我们认为此次投资机会是历史级别的，调整就是买入机会！ 2、我们再度强调，目前稀土的供需格局改善是前所未有的，和前几次有着本质区别，多年的量变产生质变！不是简单的政策驱动，而是真真切切需求带动的涨价和格局改善！ 3、稀土核心看镨钕，镨钕需求看磁材，磁材需求看新能源汽车，在新能源汽车大浪潮的宏观背景下，稀土板块重估势在必行； 4、行业涨价坚实，龙头公司业绩改善明显。以往市场认为稀土短期炒炒涨价，炒炒政策，主要公司无法看估值

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【天风通信】️拓邦股份：业绩大超预期！大客户突破&持续高成长

【天风通信】️拓邦股份业绩预告：业绩大超预期！上调盈利预测！大客户突破&全球份额提升推动持续高成长 🔥事件：公司发布业绩预告，2020年归母净利润5.0-5.6亿，同比增长50%-70%，扣非后净利润3.4-4亿，同比增长70%-100%。 🥇业绩增长主要原因： 1、行业上：（1）国产替代趋势明显；（2）国内份额头部集中；（3）新技术新应用打开空间。 2、公司上：（1）作为国内龙头，公司敏捷交付能力获得国际客户认可，原材料/生产/交付等管理到位；（2）头部客户持续突破，市占率稳步在提升，目前

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【安信电新】储能专家电话会议纪要 20210124

一、专家交流内容：储能在我们电力系统中主要的作用，在电力系统中主要在发电侧、输电侧、发输配用几个领域都有很广泛的应用。主要的应用场景一般就是像我们针对这几个不同的应用场景来判断，比如说发电侧，配到储能，现在其实国内外都有很多的政策在支持，比如说像国内目前有接近20个省市都出台了一些政策，要求在发电侧要求配一些储能，就是因为上光伏的装机比例扩大以后，发电能源的随机性给电网冲击很大。这一块海外的发展会走得更靠前，主要是跟海外电网特性和国内的电网特性有关的，国内的电网是大电网，海外相对来说是比较零散

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【国金轻工】悦刻专家会议纪要 20210123

【国金轻工】悦刻专家会议纪要 20210123 时间：01 月 22 日 19：00-20：00 悦刻整体渠道现状&展望 Q：2020 年专卖店和网点发展情况和增速如何？ 1.专卖店：一般是 10-15 平米，一般在购物中心或者是街边的独立门店。专卖店数量 19 年 10 月在 600-700 家，20 年初达到 1000 家，截止 2020 年底突破 1 万家，一年翻了 10 倍。 2、渠道销售：其次是入驻 KA 渠道、连锁商超、烟酒店、便利店。2020 年初 2 万多家网点，年底网点突破

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【中信轻工】悦刻投资策略

【中信轻工】悦刻投资策略：市场规模：据RLX招股书披露的CIC数据，2020年中国成年烟民数量近3亿，卷烟销售额达1.6万亿+；而雾化电子烟用户仅340万，销售规模仅达140亿+，整体渗透率仅1%左右。考虑到巨大的渗透空间、多角度验证后确定性的渗透趋势，自然增长状态下预期未来3年行业CAGR可达70%以上。竞争格局：据CIC调研数据，2020Q1-3悦刻市占率达62.6%，消费者心智占有率达67.6%，料2020全年市占率提升至70%左右，而我们推算第二名的品牌市占率不足10%。核心竞争力

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【国君通信】重点推荐爱施德：国内电子烟分销第一股，稀缺性极强

【国君通信】重点推荐爱施德（002416）：国内电子烟分销第一股，稀缺性极强，预计2021年11.43亿净利润，25倍PE前瞻上涨空间100% [闪电]核心逻辑： [太阳]1.受电子烟禁止通过互联网销售政策影响，线下销售是电子烟唯一的销售渠道，改变行业格局的核心的驱动因素是销售渠道建设而不仅仅是品牌；公司在半年多的时间帮助电子烟厂商扩建1000多家门店，让其市场份额大幅提升；从2019年44%的份额，变为2020年超过60%的份额； [太阳]2.市场担心未来份额会下降，我们认为未来不但不会下降反

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刷屏了！新基金一天狂卖2398亿，还有近70只基金要发行

2021年的投资圈里流行一句话，叫做“炒股不如炒基金”，尤其是今年的权益类基金，可谓相当火爆！ 12个月三次刷新公募基金的认购纪录 2021年1月19日，易方达竞争优势基金公告显示，该基金发行首日的确认比例为6.253716%，这意味着该基金的累计有效认购申请金额（不包括募集期利息）超过2398亿元。新的公募基金单日认购纪录就此诞生。此前的12个月内，公募基金单日认购纪录已经两次被打破。2020年2月，睿远均衡价值三年发行，单日认购金额超过了1216亿元，打破尘封十二年半的历史纪录。 202

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【安信电子】台积电法说会释半导体景气展望

全球晶圆代工龙头台积电于今日（2021年1月14日）召开法人说明会： 1. 四季度双率优于预期，盈利续写新高 2020年第四季度，台积电实现营收126.8亿美元，季增4.4%，年增22.0%；实现归母净利润1427.7亿新台币（约合51.0亿美元），季增4.0%，年增23.0%；毛利率达54.0%，季增0.6ppt，年增3.8ppts，优于财测预期的51.5%～53.5%；净利率达43.5%，季增1.4ppts，年增4.3ppts，优于财测预期的40.5%～42.5%；EPS达5.51美元，季增

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【国盛计算机】中科曙光：海光科创板报会，信创领军或价值重估

事件：据中信证券官网，服务器芯片龙头海光信息技术股份有限公司与中信证券签署IPO辅导协议，拟在科创板上市。海光信息确认科创板报会，国产芯片或迎来加速期。1）前期龙芯已经确认报会，未来随着海光等芯片公司登陆资本市场，将助力CPU设计行业加速发展。2）海光芯片作为x86服务器芯片国产化领军，具备生态、性能方面巨大优势，在行业信创领域潜力巨大。早在2019年10月，中国移动2019年至2020年PC服务器集中采购（第一批次）公布的中标情况显示，第6标包主要为国产芯片服务器，中科系公司份额达到50%，

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21年1月券商大涨与20年7月的异同点

21年1月券商大涨与20年7月的异同点： 1、相同点：复盘券商ETF的走势，过去三年低位震荡都是布局券商的极佳机会。元旦后，市场交易量放大（连续多日突破1万亿元）、新发基金大卖（居民财富流入资本市场拐点）、政策利好频出（全面注册制预期），但是券商板块处于滞涨的状态，除了东方财富、中金公司（次新）外，包括华泰证券、国泰君安等头部券商的估值都处于低位。 2、不同点：受益于居民财富流入市场的标的更为受益。20年6-7月的主线是头部券商的整合预期，当时中信建投是龙头。而本轮的龙头变成财富管理有相对优势的

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【华泰地产&社服】鲁商发展电话会议纪要-20210111

【华泰地产&社服】鲁商发展电话会议纪要-20210111 李璐-鲁商发展董秘张红阳-福瑞达资产证券部部长公司1月7日发布业绩预增公告，预计2020年归母净利润同比增长60%-90%。根据公告，公司本期的业绩增加主要为：健康地产板块，泰安、临沂、青岛等地区健康地产项目集中交付，结算收入相比同期有所增加，影响归属于上市公司股东的净利润同期相比增加50%以上；化妆品板块，2020年加大了化妆品各渠道促销推广力度，营业收入较同期增幅明显，且公司持有权益增加，影响归属上市公司股东的净利润同期相比增加5

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鲁商发展600223会议纪要食品级玻尿酸获批

董秘介绍公司情况健康地产结算收入增加，利润同比增长50%以上，净利率提高。生物医药板块依托福瑞达和焦点，主要涉及化妆品、药品、原料业务。化妆品今年加大了销售渠道，营收同比增长，同时加大了子公司持股比例。化妆品这块通过并购的形式，参与了新疆伊帕尔汗，产能扩大有投入。焦点受疫情影响国外市场较大，销售团队主抓国内市场，有了较大提升，保持原来状态，焦点更名焦点福瑞达，食品级放开焦点有食品级储备，医药级的生产许可证取得。药品这块主要是一二季度受疫情影响较大，三四季度恢复较大，20年整体持平。健

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华泰证券长城汽车12月销量分析电话会20210111

欧拉新能源累积销量40万辆出口累积7万辆，同比8% 2021年预测：行业销量增速10%左右的水平，121万辆，好于市场普遍预期，121万辆是股权激励的考核目标，内部会有更高的要求电动化和清洁化：三合一电驱总成已经下线，35kwh-200kwh 一套混动系统，柠檬混动两种动力架构，衍生HEV和PHEV，HEV主打城区路况，动力系统综合效率达到50%以上，百公里4.6L PHEV，多种发动机+DHT的方案首款燃料电池SUV今年量产智能网联：全冗余智能驾驶平台，咖啡智驾驾驶员在驾驶途中

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随峰

2021-02-04 09:14:27

【招商非银】改革深化，负债触底—中国平安2020年报速览

【招商非银】改革深化，负债触底—中国平安2020年报速览 1、NBV 496亿，同比-35%，低于预期，20H1=-24.4%/20H2=-47%。NBV Margin 33.3%（20H1 36.7%），同比降低14PCT； 2、EV 13281亿，同比+10.7%； 3、剩余边际余额9602亿，同比+4.5%； 4、归母净利润1431亿，同比-4.22%（20H1 -29.7%/20H2 +44%），好于预期；归母营运利润1395亿，同比+4.9%（20H1 +1.2%/20H2 +9%）。

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中国平安

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随峰

2021-01-29 08:53:48

【广发电新】磷酸铁锂调研汇总：趋势拉开帷幕，供给瓶颈持续

【广发电新】磷酸铁锂调研汇总：趋势拉开帷幕，工艺百花齐放，供给瓶颈持续三元已经明显过剩，磷酸铁锂供应难题将持续到2022年。磷酸铁锂材料预计2020-2022年需求13、26、45万吨，连续2年翻倍，至2025年158万吨，而当前有效供应高度不足，尤其前驱体磷酸铁偏化工，扩产难度较大，磷酸铁锂企业自给率难以有效提升。磷酸铁锂成本和性能主要取决于磷酸铁，自身主要看电费和碳酸锂，成本非常透明，磷酸铁路线和成本差异大，可以获得更大利润空间。宁德时代投资三种磷酸铁锂工艺——湖南裕能（固相法+磷酸铁）

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随峰

2021-01-27 19:20:40

坚定看好北方稀土+盛和资源，合计市值突破2000亿！

稀土大跌点评 1、短期涨幅较多，叠加市场波动，所以稀土板块出现调整很正常，但是我们认为此次投资机会是历史级别的，调整就是买入机会！ 2、我们再度强调，目前稀土的供需格局改善是前所未有的，和前几次有着本质区别，多年的量变产生质变！不是简单的政策驱动，而是真真切切需求带动的涨价和格局改善！ 3、稀土核心看镨钕，镨钕需求看磁材，磁材需求看新能源汽车，在新能源汽车大浪潮的宏观背景下，稀土板块重估势在必行； 4、行业涨价坚实，龙头公司业绩改善明显。以往市场认为稀土短期炒炒涨价，炒炒政策，主要公司无法看估值

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北方稀土
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盛和资源

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随峰

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【天风通信】️拓邦股份：业绩大超预期！大客户突破&持续高成长

【天风通信】️拓邦股份业绩预告：业绩大超预期！上调盈利预测！大客户突破&全球份额提升推动持续高成长 🔥事件：公司发布业绩预告，2020年归母净利润5.0-5.6亿，同比增长50%-70%，扣非后净利润3.4-4亿，同比增长70%-100%。 🥇业绩增长主要原因： 1、行业上：（1）国产替代趋势明显；（2）国内份额头部集中；（3）新技术新应用打开空间。 2、公司上：（1）作为国内龙头，公司敏捷交付能力获得国际客户认可，原材料/生产/交付等管理到位；（2）头部客户持续突破，市占率稳步在提升，目前

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随峰

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【安信电新】储能专家电话会议纪要 20210124

一、专家交流内容：储能在我们电力系统中主要的作用，在电力系统中主要在发电侧、输电侧、发输配用几个领域都有很广泛的应用。主要的应用场景一般就是像我们针对这几个不同的应用场景来判断，比如说发电侧，配到储能，现在其实国内外都有很多的政策在支持，比如说像国内目前有接近20个省市都出台了一些政策，要求在发电侧要求配一些储能，就是因为上光伏的装机比例扩大以后，发电能源的随机性给电网冲击很大。这一块海外的发展会走得更靠前，主要是跟海外电网特性和国内的电网特性有关的，国内的电网是大电网，海外相对来说是比较零散

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派能科技

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随峰

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【国金轻工】悦刻专家会议纪要 20210123

【国金轻工】悦刻专家会议纪要 20210123 时间：01 月 22 日 19：00-20：00 悦刻整体渠道现状&展望 Q：2020 年专卖店和网点发展情况和增速如何？ 1.专卖店：一般是 10-15 平米，一般在购物中心或者是街边的独立门店。专卖店数量 19 年 10 月在 600-700 家，20 年初达到 1000 家，截止 2020 年底突破 1 万家，一年翻了 10 倍。 2、渠道销售：其次是入驻 KA 渠道、连锁商超、烟酒店、便利店。2020 年初 2 万多家网点，年底网点突破

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随峰

2021-01-22 12:53:26

【中信轻工】悦刻投资策略

【中信轻工】悦刻投资策略：市场规模：据RLX招股书披露的CIC数据，2020年中国成年烟民数量近3亿，卷烟销售额达1.6万亿+；而雾化电子烟用户仅340万，销售规模仅达140亿+，整体渗透率仅1%左右。考虑到巨大的渗透空间、多角度验证后确定性的渗透趋势，自然增长状态下预期未来3年行业CAGR可达70%以上。竞争格局：据CIC调研数据，2020Q1-3悦刻市占率达62.6%，消费者心智占有率达67.6%，料2020全年市占率提升至70%左右，而我们推算第二名的品牌市占率不足10%。核心竞争力

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随峰

2021-01-22 09:17:05

【国君通信】重点推荐爱施德：国内电子烟分销第一股，稀缺性极强

【国君通信】重点推荐爱施德（002416）：国内电子烟分销第一股，稀缺性极强，预计2021年11.43亿净利润，25倍PE前瞻上涨空间100% [闪电]核心逻辑： [太阳]1.受电子烟禁止通过互联网销售政策影响，线下销售是电子烟唯一的销售渠道，改变行业格局的核心的驱动因素是销售渠道建设而不仅仅是品牌；公司在半年多的时间帮助电子烟厂商扩建1000多家门店，让其市场份额大幅提升；从2019年44%的份额，变为2020年超过60%的份额； [太阳]2.市场担心未来份额会下降，我们认为未来不但不会下降反

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刷屏了！新基金一天狂卖2398亿，还有近70只基金要发行

2021年的投资圈里流行一句话，叫做“炒股不如炒基金”，尤其是今年的权益类基金，可谓相当火爆！ 12个月三次刷新公募基金的认购纪录 2021年1月19日，易方达竞争优势基金公告显示，该基金发行首日的确认比例为6.253716%，这意味着该基金的累计有效认购申请金额（不包括募集期利息）超过2398亿元。新的公募基金单日认购纪录就此诞生。此前的12个月内，公募基金单日认购纪录已经两次被打破。2020年2月，睿远均衡价值三年发行，单日认购金额超过了1216亿元，打破尘封十二年半的历史纪录。 202

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【安信电子】台积电法说会释半导体景气展望

全球晶圆代工龙头台积电于今日（2021年1月14日）召开法人说明会： 1. 四季度双率优于预期，盈利续写新高 2020年第四季度，台积电实现营收126.8亿美元，季增4.4%，年增22.0%；实现归母净利润1427.7亿新台币（约合51.0亿美元），季增4.0%，年增23.0%；毛利率达54.0%，季增0.6ppt，年增3.8ppts，优于财测预期的51.5%～53.5%；净利率达43.5%，季增1.4ppts，年增4.3ppts，优于财测预期的40.5%～42.5%；EPS达5.51美元，季增

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【国盛计算机】中科曙光：海光科创板报会，信创领军或价值重估

事件：据中信证券官网，服务器芯片龙头海光信息技术股份有限公司与中信证券签署IPO辅导协议，拟在科创板上市。海光信息确认科创板报会，国产芯片或迎来加速期。1）前期龙芯已经确认报会，未来随着海光等芯片公司登陆资本市场，将助力CPU设计行业加速发展。2）海光芯片作为x86服务器芯片国产化领军，具备生态、性能方面巨大优势，在行业信创领域潜力巨大。早在2019年10月，中国移动2019年至2020年PC服务器集中采购（第一批次）公布的中标情况显示，第6标包主要为国产芯片服务器，中科系公司份额达到50%，

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中兴通讯
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中科曙光

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随峰

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21年1月券商大涨与20年7月的异同点

21年1月券商大涨与20年7月的异同点： 1、相同点：复盘券商ETF的走势，过去三年低位震荡都是布局券商的极佳机会。元旦后，市场交易量放大（连续多日突破1万亿元）、新发基金大卖（居民财富流入资本市场拐点）、政策利好频出（全面注册制预期），但是券商板块处于滞涨的状态，除了东方财富、中金公司（次新）外，包括华泰证券、国泰君安等头部券商的估值都处于低位。 2、不同点：受益于居民财富流入市场的标的更为受益。20年6-7月的主线是头部券商的整合预期，当时中信建投是龙头。而本轮的龙头变成财富管理有相对优势的

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【华泰地产&社服】鲁商发展电话会议纪要-20210111

【华泰地产&社服】鲁商发展电话会议纪要-20210111 李璐-鲁商发展董秘张红阳-福瑞达资产证券部部长公司1月7日发布业绩预增公告，预计2020年归母净利润同比增长60%-90%。根据公告，公司本期的业绩增加主要为：健康地产板块，泰安、临沂、青岛等地区健康地产项目集中交付，结算收入相比同期有所增加，影响归属于上市公司股东的净利润同期相比增加50%以上；化妆品板块，2020年加大了化妆品各渠道促销推广力度，营业收入较同期增幅明显，且公司持有权益增加，影响归属上市公司股东的净利润同期相比增加5

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福瑞达

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随峰

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鲁商发展600223会议纪要食品级玻尿酸获批

董秘介绍公司情况健康地产结算收入增加，利润同比增长50%以上，净利率提高。生物医药板块依托福瑞达和焦点，主要涉及化妆品、药品、原料业务。化妆品今年加大了销售渠道，营收同比增长，同时加大了子公司持股比例。化妆品这块通过并购的形式，参与了新疆伊帕尔汗，产能扩大有投入。焦点受疫情影响国外市场较大，销售团队主抓国内市场，有了较大提升，保持原来状态，焦点更名焦点福瑞达，食品级放开焦点有食品级储备，医药级的生产许可证取得。药品这块主要是一二季度受疫情影响较大，三四季度恢复较大，20年整体持平。健

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华泰证券长城汽车12月销量分析电话会20210111

欧拉新能源累积销量40万辆出口累积7万辆，同比8% 2021年预测：行业销量增速10%左右的水平，121万辆，好于市场普遍预期，121万辆是股权激励的考核目标，内部会有更高的要求电动化和清洁化：三合一电驱总成已经下线，35kwh-200kwh 一套混动系统，柠檬混动两种动力架构，衍生HEV和PHEV，HEV主打城区路况，动力系统综合效率达到50%以上，百公里4.6L PHEV，多种发动机+DHT的方案首款燃料电池SUV今年量产智能网联：全冗余智能驾驶平台，咖啡智驾驾驶员在驾驶途中

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【招商非银】改革深化，负债触底—中国平安2020年报速览

【招商非银】改革深化，负债触底—中国平安2020年报速览 1、NBV 496亿，同比-35%，低于预期，20H1=-24.4%/20H2=-47%。NBV Margin 33.3%（20H1 36.7%），同比降低14PCT； 2、EV 13281亿，同比+10.7%； 3、剩余边际余额9602亿，同比+4.5%； 4、归母净利润1431亿，同比-4.22%（20H1 -29.7%/20H2 +44%），好于预期；归母营运利润1395亿，同比+4.9%（20H1 +1.2%/20H2 +9%）。

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【广发电新】磷酸铁锂调研汇总：趋势拉开帷幕，供给瓶颈持续

【广发电新】磷酸铁锂调研汇总：趋势拉开帷幕，工艺百花齐放，供给瓶颈持续三元已经明显过剩，磷酸铁锂供应难题将持续到2022年。磷酸铁锂材料预计2020-2022年需求13、26、45万吨，连续2年翻倍，至2025年158万吨，而当前有效供应高度不足，尤其前驱体磷酸铁偏化工，扩产难度较大，磷酸铁锂企业自给率难以有效提升。磷酸铁锂成本和性能主要取决于磷酸铁，自身主要看电费和碳酸锂，成本非常透明，磷酸铁路线和成本差异大，可以获得更大利润空间。宁德时代投资三种磷酸铁锂工艺——湖南裕能（固相法+磷酸铁）

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坚定看好北方稀土+盛和资源，合计市值突破2000亿！

稀土大跌点评 1、短期涨幅较多，叠加市场波动，所以稀土板块出现调整很正常，但是我们认为此次投资机会是历史级别的，调整就是买入机会！ 2、我们再度强调，目前稀土的供需格局改善是前所未有的，和前几次有着本质区别，多年的量变产生质变！不是简单的政策驱动，而是真真切切需求带动的涨价和格局改善！ 3、稀土核心看镨钕，镨钕需求看磁材，磁材需求看新能源汽车，在新能源汽车大浪潮的宏观背景下，稀土板块重估势在必行； 4、行业涨价坚实，龙头公司业绩改善明显。以往市场认为稀土短期炒炒涨价，炒炒政策，主要公司无法看估值

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【天风通信】️拓邦股份：业绩大超预期！大客户突破&持续高成长

【天风通信】️拓邦股份业绩预告：业绩大超预期！上调盈利预测！大客户突破&全球份额提升推动持续高成长 🔥事件：公司发布业绩预告，2020年归母净利润5.0-5.6亿，同比增长50%-70%，扣非后净利润3.4-4亿，同比增长70%-100%。 🥇业绩增长主要原因： 1、行业上：（1）国产替代趋势明显；（2）国内份额头部集中；（3）新技术新应用打开空间。 2、公司上：（1）作为国内龙头，公司敏捷交付能力获得国际客户认可，原材料/生产/交付等管理到位；（2）头部客户持续突破，市占率稳步在提升，目前

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【安信电新】储能专家电话会议纪要 20210124

一、专家交流内容：储能在我们电力系统中主要的作用，在电力系统中主要在发电侧、输电侧、发输配用几个领域都有很广泛的应用。主要的应用场景一般就是像我们针对这几个不同的应用场景来判断，比如说发电侧，配到储能，现在其实国内外都有很多的政策在支持，比如说像国内目前有接近20个省市都出台了一些政策，要求在发电侧要求配一些储能，就是因为上光伏的装机比例扩大以后，发电能源的随机性给电网冲击很大。这一块海外的发展会走得更靠前，主要是跟海外电网特性和国内的电网特性有关的，国内的电网是大电网，海外相对来说是比较零散

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【国金轻工】悦刻专家会议纪要 20210123

【国金轻工】悦刻专家会议纪要 20210123 时间：01 月 22 日 19：00-20：00 悦刻整体渠道现状&展望 Q：2020 年专卖店和网点发展情况和增速如何？ 1.专卖店：一般是 10-15 平米，一般在购物中心或者是街边的独立门店。专卖店数量 19 年 10 月在 600-700 家，20 年初达到 1000 家，截止 2020 年底突破 1 万家，一年翻了 10 倍。 2、渠道销售：其次是入驻 KA 渠道、连锁商超、烟酒店、便利店。2020 年初 2 万多家网点，年底网点突破

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【中信轻工】悦刻投资策略

【中信轻工】悦刻投资策略：市场规模：据RLX招股书披露的CIC数据，2020年中国成年烟民数量近3亿，卷烟销售额达1.6万亿+；而雾化电子烟用户仅340万，销售规模仅达140亿+，整体渗透率仅1%左右。考虑到巨大的渗透空间、多角度验证后确定性的渗透趋势，自然增长状态下预期未来3年行业CAGR可达70%以上。竞争格局：据CIC调研数据，2020Q1-3悦刻市占率达62.6%，消费者心智占有率达67.6%，料2020全年市占率提升至70%左右，而我们推算第二名的品牌市占率不足10%。核心竞争力

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【国君通信】重点推荐爱施德：国内电子烟分销第一股，稀缺性极强

【国君通信】重点推荐爱施德（002416）：国内电子烟分销第一股，稀缺性极强，预计2021年11.43亿净利润，25倍PE前瞻上涨空间100% [闪电]核心逻辑： [太阳]1.受电子烟禁止通过互联网销售政策影响，线下销售是电子烟唯一的销售渠道，改变行业格局的核心的驱动因素是销售渠道建设而不仅仅是品牌；公司在半年多的时间帮助电子烟厂商扩建1000多家门店，让其市场份额大幅提升；从2019年44%的份额，变为2020年超过60%的份额； [太阳]2.市场担心未来份额会下降，我们认为未来不但不会下降反

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刷屏了！新基金一天狂卖2398亿，还有近70只基金要发行

2021年的投资圈里流行一句话，叫做“炒股不如炒基金”，尤其是今年的权益类基金，可谓相当火爆！ 12个月三次刷新公募基金的认购纪录 2021年1月19日，易方达竞争优势基金公告显示，该基金发行首日的确认比例为6.253716%，这意味着该基金的累计有效认购申请金额（不包括募集期利息）超过2398亿元。新的公募基金单日认购纪录就此诞生。此前的12个月内，公募基金单日认购纪录已经两次被打破。2020年2月，睿远均衡价值三年发行，单日认购金额超过了1216亿元，打破尘封十二年半的历史纪录。 202

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【安信电子】台积电法说会释半导体景气展望

全球晶圆代工龙头台积电于今日（2021年1月14日）召开法人说明会： 1. 四季度双率优于预期，盈利续写新高 2020年第四季度，台积电实现营收126.8亿美元，季增4.4%，年增22.0%；实现归母净利润1427.7亿新台币（约合51.0亿美元），季增4.0%，年增23.0%；毛利率达54.0%，季增0.6ppt，年增3.8ppts，优于财测预期的51.5%～53.5%；净利率达43.5%，季增1.4ppts，年增4.3ppts，优于财测预期的40.5%～42.5%；EPS达5.51美元，季增

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【国盛计算机】中科曙光：海光科创板报会，信创领军或价值重估

事件：据中信证券官网，服务器芯片龙头海光信息技术股份有限公司与中信证券签署IPO辅导协议，拟在科创板上市。海光信息确认科创板报会，国产芯片或迎来加速期。1）前期龙芯已经确认报会，未来随着海光等芯片公司登陆资本市场，将助力CPU设计行业加速发展。2）海光芯片作为x86服务器芯片国产化领军，具备生态、性能方面巨大优势，在行业信创领域潜力巨大。早在2019年10月，中国移动2019年至2020年PC服务器集中采购（第一批次）公布的中标情况显示，第6标包主要为国产芯片服务器，中科系公司份额达到50%，

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21年1月券商大涨与20年7月的异同点

21年1月券商大涨与20年7月的异同点： 1、相同点：复盘券商ETF的走势，过去三年低位震荡都是布局券商的极佳机会。元旦后，市场交易量放大（连续多日突破1万亿元）、新发基金大卖（居民财富流入资本市场拐点）、政策利好频出（全面注册制预期），但是券商板块处于滞涨的状态，除了东方财富、中金公司（次新）外，包括华泰证券、国泰君安等头部券商的估值都处于低位。 2、不同点：受益于居民财富流入市场的标的更为受益。20年6-7月的主线是头部券商的整合预期，当时中信建投是龙头。而本轮的龙头变成财富管理有相对优势的

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【华泰地产&社服】鲁商发展电话会议纪要-20210111

【华泰地产&社服】鲁商发展电话会议纪要-20210111 李璐-鲁商发展董秘张红阳-福瑞达资产证券部部长公司1月7日发布业绩预增公告，预计2020年归母净利润同比增长60%-90%。根据公告，公司本期的业绩增加主要为：健康地产板块，泰安、临沂、青岛等地区健康地产项目集中交付，结算收入相比同期有所增加，影响归属于上市公司股东的净利润同期相比增加50%以上；化妆品板块，2020年加大了化妆品各渠道促销推广力度，营业收入较同期增幅明显，且公司持有权益增加，影响归属上市公司股东的净利润同期相比增加5

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鲁商发展600223会议纪要食品级玻尿酸获批

董秘介绍公司情况健康地产结算收入增加，利润同比增长50%以上，净利率提高。生物医药板块依托福瑞达和焦点，主要涉及化妆品、药品、原料业务。化妆品今年加大了销售渠道，营收同比增长，同时加大了子公司持股比例。化妆品这块通过并购的形式，参与了新疆伊帕尔汗，产能扩大有投入。焦点受疫情影响国外市场较大，销售团队主抓国内市场，有了较大提升，保持原来状态，焦点更名焦点福瑞达，食品级放开焦点有食品级储备，医药级的生产许可证取得。药品这块主要是一二季度受疫情影响较大，三四季度恢复较大，20年整体持平。健

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华熙生物
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福瑞达

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随峰

2021-01-11 13:14:45

华泰证券长城汽车12月销量分析电话会20210111

欧拉新能源累积销量40万辆出口累积7万辆，同比8% 2021年预测：行业销量增速10%左右的水平，121万辆，好于市场普遍预期，121万辆是股权激励的考核目标，内部会有更高的要求电动化和清洁化：三合一电驱总成已经下线，35kwh-200kwh 一套混动系统，柠檬混动两种动力架构，衍生HEV和PHEV，HEV主打城区路况，动力系统综合效率达到50%以上，百公里4.6L PHEV，多种发动机+DHT的方案首款燃料电池SUV今年量产智能网联：全冗余智能驾驶平台，咖啡智驾驾驶员在驾驶途中

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长城汽车
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赛力斯

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随峰

2021-02-04 09:14:27

【招商非银】改革深化，负债触底—中国平安2020年报速览

【招商非银】改革深化，负债触底—中国平安2020年报速览 1、NBV 496亿，同比-35%，低于预期，20H1=-24.4%/20H2=-47%。NBV Margin 33.3%（20H1 36.7%），同比降低14PCT； 2、EV 13281亿，同比+10.7%； 3、剩余边际余额9602亿，同比+4.5%； 4、归母净利润1431亿，同比-4.22%（20H1 -29.7%/20H2 +44%），好于预期；归母营运利润1395亿，同比+4.9%（20H1 +1.2%/20H2 +9%）。

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中国平安

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随峰

2021-01-29 08:53:48

【广发电新】磷酸铁锂调研汇总：趋势拉开帷幕，供给瓶颈持续

【广发电新】磷酸铁锂调研汇总：趋势拉开帷幕，工艺百花齐放，供给瓶颈持续三元已经明显过剩，磷酸铁锂供应难题将持续到2022年。磷酸铁锂材料预计2020-2022年需求13、26、45万吨，连续2年翻倍，至2025年158万吨，而当前有效供应高度不足，尤其前驱体磷酸铁偏化工，扩产难度较大，磷酸铁锂企业自给率难以有效提升。磷酸铁锂成本和性能主要取决于磷酸铁，自身主要看电费和碳酸锂，成本非常透明，磷酸铁路线和成本差异大，可以获得更大利润空间。宁德时代投资三种磷酸铁锂工艺——湖南裕能（固相法+磷酸铁）

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西藏珠峰
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天原股份

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随峰

2021-01-27 19:20:40

坚定看好北方稀土+盛和资源，合计市值突破2000亿！

稀土大跌点评 1、短期涨幅较多，叠加市场波动，所以稀土板块出现调整很正常，但是我们认为此次投资机会是历史级别的，调整就是买入机会！ 2、我们再度强调，目前稀土的供需格局改善是前所未有的，和前几次有着本质区别，多年的量变产生质变！不是简单的政策驱动，而是真真切切需求带动的涨价和格局改善！ 3、稀土核心看镨钕，镨钕需求看磁材，磁材需求看新能源汽车，在新能源汽车大浪潮的宏观背景下，稀土板块重估势在必行； 4、行业涨价坚实，龙头公司业绩改善明显。以往市场认为稀土短期炒炒涨价，炒炒政策，主要公司无法看估值

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北方稀土
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盛和资源

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随峰

2021-01-26 14:48:36

【天风通信】️拓邦股份：业绩大超预期！大客户突破&持续高成长

【天风通信】️拓邦股份业绩预告：业绩大超预期！上调盈利预测！大客户突破&全球份额提升推动持续高成长 🔥事件：公司发布业绩预告，2020年归母净利润5.0-5.6亿，同比增长50%-70%，扣非后净利润3.4-4亿，同比增长70%-100%。 🥇业绩增长主要原因： 1、行业上：（1）国产替代趋势明显；（2）国内份额头部集中；（3）新技术新应用打开空间。 2、公司上：（1）作为国内龙头，公司敏捷交付能力获得国际客户认可，原材料/生产/交付等管理到位；（2）头部客户持续突破，市占率稳步在提升，目前

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拓邦股份

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随峰

2021-01-24 22:44:16

【安信电新】储能专家电话会议纪要 20210124

一、专家交流内容：储能在我们电力系统中主要的作用，在电力系统中主要在发电侧、输电侧、发输配用几个领域都有很广泛的应用。主要的应用场景一般就是像我们针对这几个不同的应用场景来判断，比如说发电侧，配到储能，现在其实国内外都有很多的政策在支持，比如说像国内目前有接近20个省市都出台了一些政策，要求在发电侧要求配一些储能，就是因为上光伏的装机比例扩大以后，发电能源的随机性给电网冲击很大。这一块海外的发展会走得更靠前，主要是跟海外电网特性和国内的电网特性有关的，国内的电网是大电网，海外相对来说是比较零散

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派能科技

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随峰

2021-01-24 09:40:56

【国金轻工】悦刻专家会议纪要 20210123

【国金轻工】悦刻专家会议纪要 20210123 时间：01 月 22 日 19：00-20：00 悦刻整体渠道现状&展望 Q：2020 年专卖店和网点发展情况和增速如何？ 1.专卖店：一般是 10-15 平米，一般在购物中心或者是街边的独立门店。专卖店数量 19 年 10 月在 600-700 家，20 年初达到 1000 家，截止 2020 年底突破 1 万家，一年翻了 10 倍。 2、渠道销售：其次是入驻 KA 渠道、连锁商超、烟酒店、便利店。2020 年初 2 万多家网点，年底网点突破

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爱施德

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随峰

2021-01-22 12:53:26

【中信轻工】悦刻投资策略

【中信轻工】悦刻投资策略：市场规模：据RLX招股书披露的CIC数据，2020年中国成年烟民数量近3亿，卷烟销售额达1.6万亿+；而雾化电子烟用户仅340万，销售规模仅达140亿+，整体渗透率仅1%左右。考虑到巨大的渗透空间、多角度验证后确定性的渗透趋势，自然增长状态下预期未来3年行业CAGR可达70%以上。竞争格局：据CIC调研数据，2020Q1-3悦刻市占率达62.6%，消费者心智占有率达67.6%，料2020全年市占率提升至70%左右，而我们推算第二名的品牌市占率不足10%。核心竞争力

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爱施德
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东峰集团

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随峰

2021-01-22 09:17:05

【国君通信】重点推荐爱施德：国内电子烟分销第一股，稀缺性极强

【国君通信】重点推荐爱施德（002416）：国内电子烟分销第一股，稀缺性极强，预计2021年11.43亿净利润，25倍PE前瞻上涨空间100% [闪电]核心逻辑： [太阳]1.受电子烟禁止通过互联网销售政策影响，线下销售是电子烟唯一的销售渠道，改变行业格局的核心的驱动因素是销售渠道建设而不仅仅是品牌；公司在半年多的时间帮助电子烟厂商扩建1000多家门店，让其市场份额大幅提升；从2019年44%的份额，变为2020年超过60%的份额； [太阳]2.市场担心未来份额会下降，我们认为未来不但不会下降反

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亿纬锂能
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随峰

2021-01-19 21:08:46

刷屏了！新基金一天狂卖2398亿，还有近70只基金要发行

2021年的投资圈里流行一句话，叫做“炒股不如炒基金”，尤其是今年的权益类基金，可谓相当火爆！ 12个月三次刷新公募基金的认购纪录 2021年1月19日，易方达竞争优势基金公告显示，该基金发行首日的确认比例为6.253716%，这意味着该基金的累计有效认购申请金额（不包括募集期利息）超过2398亿元。新的公募基金单日认购纪录就此诞生。此前的12个月内，公募基金单日认购纪录已经两次被打破。2020年2月，睿远均衡价值三年发行，单日认购金额超过了1216亿元，打破尘封十二年半的历史纪录。 202

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湘财股份
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天晟新材
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国际实业
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海欣股份

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2021-01-15 00:10:51

【安信电子】台积电法说会释半导体景气展望

全球晶圆代工龙头台积电于今日（2021年1月14日）召开法人说明会： 1. 四季度双率优于预期，盈利续写新高 2020年第四季度，台积电实现营收126.8亿美元，季增4.4%，年增22.0%；实现归母净利润1427.7亿新台币（约合51.0亿美元），季增4.0%，年增23.0%；毛利率达54.0%，季增0.6ppt，年增3.8ppts，优于财测预期的51.5%～53.5%；净利率达43.5%，季增1.4ppts，年增4.3ppts，优于财测预期的40.5%～42.5%；EPS达5.51美元，季增

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中晶科技
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2021-01-14 13:08:47

【国盛计算机】中科曙光：海光科创板报会，信创领军或价值重估

事件：据中信证券官网，服务器芯片龙头海光信息技术股份有限公司与中信证券签署IPO辅导协议，拟在科创板上市。海光信息确认科创板报会，国产芯片或迎来加速期。1）前期龙芯已经确认报会，未来随着海光等芯片公司登陆资本市场，将助力CPU设计行业加速发展。2）海光芯片作为x86服务器芯片国产化领军，具备生态、性能方面巨大优势，在行业信创领域潜力巨大。早在2019年10月，中国移动2019年至2020年PC服务器集中采购（第一批次）公布的中标情况显示，第6标包主要为国产芯片服务器，中科系公司份额达到50%，

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中兴通讯
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蓝思科技
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中科曙光

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随峰

2021-01-12 23:44:37

21年1月券商大涨与20年7月的异同点

21年1月券商大涨与20年7月的异同点： 1、相同点：复盘券商ETF的走势，过去三年低位震荡都是布局券商的极佳机会。元旦后，市场交易量放大（连续多日突破1万亿元）、新发基金大卖（居民财富流入资本市场拐点）、政策利好频出（全面注册制预期），但是券商板块处于滞涨的状态，除了东方财富、中金公司（次新）外，包括华泰证券、国泰君安等头部券商的估值都处于低位。 2、不同点：受益于居民财富流入市场的标的更为受益。20年6-7月的主线是头部券商的整合预期，当时中信建投是龙头。而本轮的龙头变成财富管理有相对优势的

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东方财富
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随峰

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【华泰地产&社服】鲁商发展电话会议纪要-20210111

【华泰地产&社服】鲁商发展电话会议纪要-20210111 李璐-鲁商发展董秘张红阳-福瑞达资产证券部部长公司1月7日发布业绩预增公告，预计2020年归母净利润同比增长60%-90%。根据公告，公司本期的业绩增加主要为：健康地产板块，泰安、临沂、青岛等地区健康地产项目集中交付，结算收入相比同期有所增加，影响归属于上市公司股东的净利润同期相比增加50%以上；化妆品板块，2020年加大了化妆品各渠道促销推广力度，营业收入较同期增幅明显，且公司持有权益增加，影响归属上市公司股东的净利润同期相比增加5

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福瑞达

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鲁商发展600223会议纪要食品级玻尿酸获批

董秘介绍公司情况健康地产结算收入增加，利润同比增长50%以上，净利率提高。生物医药板块依托福瑞达和焦点，主要涉及化妆品、药品、原料业务。化妆品今年加大了销售渠道，营收同比增长，同时加大了子公司持股比例。化妆品这块通过并购的形式，参与了新疆伊帕尔汗，产能扩大有投入。焦点受疫情影响国外市场较大，销售团队主抓国内市场，有了较大提升，保持原来状态，焦点更名焦点福瑞达，食品级放开焦点有食品级储备，医药级的生产许可证取得。药品这块主要是一二季度受疫情影响较大，三四季度恢复较大，20年整体持平。健

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福瑞达

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随峰

2021-01-11 13:14:45

华泰证券长城汽车12月销量分析电话会20210111

欧拉新能源累积销量40万辆出口累积7万辆，同比8% 2021年预测：行业销量增速10%左右的水平，121万辆，好于市场普遍预期，121万辆是股权激励的考核目标，内部会有更高的要求电动化和清洁化：三合一电驱总成已经下线，35kwh-200kwh 一套混动系统，柠檬混动两种动力架构，衍生HEV和PHEV，HEV主打城区路况，动力系统综合效率达到50%以上，百公里4.6L PHEV，多种发动机+DHT的方案首款燃料电池SUV今年量产智能网联：全冗余智能驾驶平台，咖啡智驾驾驶员在驾驶途中

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