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敛锐藏锋

2021-08-11 21:21:42

2021.8.11复盘

1、盘面综述今天在政策鼓励可再生能源发电企业，自建或购买调峰能力增加并网规模的利好下，储能超越三剑客上位，成为翘楚，其实这份文件昨天早盘就出来了，但是由于市场认知不够导致昨天冲高回落，晚上各大券商赶紧解读，配置比例超预期，将显著抬升国内需求，发酵之后今天就直接高潮了。昨天盘后工信部表示制定氢能发展战略，支持氢气内燃机，然后今天氢能源也高潮了，不过需要注意的是，目前氢能技术仍存在许多技术难题和短板，且不是短时间能解决的，日本倾举国之力都没有走通这条路，本田也宣布终止生产氢燃料电池汽车，所以这个

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盐湖股份
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华菱线缆

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1.96
敛锐藏锋

2021-08-10 19:21:34

如何判断板块强弱及行业走势

判断板块强弱以及行业未来的走势有一个非常重要的观察点，就是中央层面加杠杆的方向，给谁加的杠杆多谁就更赚钱，盈利预期和风格就会更占优，下面对过去几年的风格转换做一个复盘。第一轮是2013-2015年，以移动互联网为代表的新兴产业占优，从2013年开始地方政府去杠杆、清理非标，同时鼓励大众创新、万众创业、鼓励互联网并购，所以相当于以互联网为代表的新兴产业加杠杆，导致2013-2015年偏向新兴产业。第二轮从2016年开始，限制增发，卡的很严，并购的量也在大幅下降，不再提大众创新、万众创业和互联网

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2.09
敛锐藏锋

2021-08-09 19:00:47

2021.8.9复盘

1、盘面综述今天盘面可谓跌宕起伏，一边是yyds锂电、光伏、芯片三剑客被重锤，一边是被黑成三傻的银行、保险、证券强势反弹，消息面央视周五表示缺芯不是炒芯的理由，导致芯片全线大跌，明天盐湖股份上市，有观点认为是利好兑现日，阵眼江特电机早盘直线跌停，光伏没有利空影响，而且储能继续强势，是三者中受影响最小的。食品饮料今日大涨，除了超跌之外，也因为渠道数据逐渐改善，板块有望迎来拐点。虽然在指数大涨的情况下三剑客大跌，低位板块反弹有篡位的意图，不过今天更应该被认为是上涨途中的一次分歧，畏高的情绪资金夺

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上能电气
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盐湖股份

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18.29
敛锐藏锋

2021-08-06 18:13:09

美国计划2030年占据半壁江山，中国电池和材料企业弄潮全球

美国大力发展新能源汽车，其初衷并非扶持中国供应链。但是中国动力电池供应链已经足够强大，综合实力使得美国车企完全无法忽视质优价廉的中国动力电池和电池材料。电动化大趋势不可逆，中国引领全球趋势不可逆，具备全球竞争力的电池和电池材料企业有望长期受益。建议关注亿纬锂能、容百科技、中伟股份、璞泰来、翔丰华、贝特瑞、天赐材料、新宙邦、恩捷股份、星源材质等。

拜登计划2030年美国零排放车辆占据半壁江山，中国电池和材料企业待弄潮全球

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富临精工
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鼎胜新材
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江苏国泰
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天际股份
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多氟多

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2.40
敛锐藏锋

2021-08-06 17:53:26

新能源智能电控产品+磷酸铁锂，富临精工迎来巨变

目前，新能源时代的到来，锂产业链整体的估值重构，锂矿产业成为最大的受益者，同时，碳中和步伐不断加快，消费能源结构将逐渐发生彻底的改变，新能源汽车技术将逐渐取代传统燃油车，进入电动时代，富临精工作为传统精密零部件制造公司，产业逐渐延伸，构建了“传统汽车零部件+新能源智能电控产品+电池正极材料”产业格局，围绕战略路径，公司的业绩正逐渐起飞

传统汽车零部件+新能源智能电控产品+磷酸铁锂，富临精工迎来巨变

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富临精工

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敛锐藏锋

2021-08-06 17:43:25

公司研究：英维克

英维克是精密温控行业龙头，其两大业务（机房、机柜）借助国内IDC数据中心、储能业务、5G基站等行业的大力发展而获得巨大的历史发展机遇。下游温控需求强烈，公司产品质量过硬，业绩在未来几年有望迎来暴发式增长。

公司研究：英维克

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英维克

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4.49
敛锐藏锋

2021-08-06 17:38:34

天风证券-中国宝安-新技术驱动正负极腾飞，新治理有望改善经营

负极看点1：贝特瑞连续多年负极出货全球第一，且产能加速扩张中。客户结构优质，系海外供应链核心标的。负极看点2：手握两大新技术，助力公司增效降本。硅基负极产业化表现优秀，享受较高技术溢价。连续石墨化技术可实现降本，预计比传统工艺低30%左右。正极：产能利用率提升，客户以海外为主，有望实现量利齐升。预计今明年实现收入160、248 亿元，归母净利润12、20 亿元，同比增长85%、62%，对应PE 48、30 倍。采用分部估值法估值，给予贝特瑞明年45X 估值，马应龙20X 估值，对应宝安合计

20210805-天风证券-中国宝安-000009-首次覆盖报告：新技术驱动正负极腾飞，新治理有望改善经营.pdf

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中国宝安

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敛锐藏锋

2021-08-06 14:37:24

联创股份，年内仍有3-4倍以上空间，下一个石大胜华

吹得有点过，大家参考就行，别太上头 1、现有1.27万吨R142b（配额位居全国首位）和3000吨电池级PVDF产能，后续5000吨电池级PVDF产能在2022年投产。同时规划通过技改扩产1.1万吨R142b和6000吨PVDF产能。 2、随着下游新能源国内销量半年超过去年全年，海外新能源车尤其是美国拜登政府的最新规划，可以预见海内外下游产业链将持续扩产，作为锂电池隔膜涂层核心材料PVDF，供不应求。生产PVDF的核心材料R142b价格从年初2万/吨涨价到10元/吨，PVDF从10万/吨涨价到2

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联创股份

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82.51
敛锐藏锋

2021-08-05 18:37:00

上调小康估值，储能板块还是强势

小康9月份要开始交付了，HiCar开始预约升级了对标比亚迪，上调小康的估值

上调小康估值，储能板块还是强势

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赛力斯

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5.52
敛锐藏锋

2021-08-05 18:34:23

miniLED行业可能会全面爆发！

机构预估2025年Micro LED电视芯片产值达34亿美元，复合增速可望达250%。光伏行业的复合增速只有20%-30%，电动车行业的增速也只有40%-60%，就已经牛得飞起来了。如果有一个行业在未来5年复合增速高达250%，那我们一定要敏锐的意识到，这里面存在着显著的投资机遇

miniLED行业可能会全面爆发！

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三安光电

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2.31
敛锐藏锋

2021-08-05 18:31:20

为什么机构猛怼英维克

两市唯一业绩上位的储能电池温控产品。20年储能应用的营收1个亿，21年上半年已经达到1.5亿，可谓爆发式增长储能板块的预期差核心，非英维克莫属。毕竟逆变器这种业务，上面阳光电源和固德威把市占率压得死死的，其他小公司想去跟大佬PK，难度还是很大的

为什么机构猛怼英维克

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英维克

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8.76
敛锐藏锋

2021-08-05 18:02:29

兴业电新—全球电动车复盘及展望

http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年1-6月，全球新能源车销量达241万辆，渗透率提升至6%，环比2020年提升2pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下游市场需求强劲，渗透率快速提升。产品端：全球新能源车产品周期开启，国内自主品牌、造车新势力重磅车型上市，海外大众ID系列、福特野马等优质车型持续发力，叠加特斯拉产能提升，全球需求共振。政策端：积分托底，补贴延续。中国、欧洲补贴政策基本延续，退坡节奏平缓；美国当前仍实行原有补

车型大周期爆发，电动车需求蝶变——全球电动车复盘及展望（孙帅、朱玥）

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石大胜华
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恩捷股份
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星源材质
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天赐材料
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宁德时代

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1.07
敛锐藏锋

2021-08-05 17:55:54

招商证券—负极石墨化新工艺推广，一体化布局占得先机

传统的负极石墨化工艺为坩埚法，但坩埚法能耗和成本较高，环保也存在问题，国内头部负极企业开始采用箱式炉工艺，同时一批企业也在开拓成本更低的连续法工艺。箱式法和连续法在单位电耗、单位面积产出均有明显优势，连续法还在产品一致性方面更优，未来两种工艺有望成为主流，不过在应用领域方面，箱式法更适用全品类人造石墨，连续法由于加热温度相对较低导致产品比容量不够高，可能更适用于中低端市场。未来前瞻性做石墨化与造粒的企业，并且在箱式法、连续法工艺布局领先的企业可能逐步拉开与同行的盈利能力差距。

电池与电气系统（81）负极石墨化新工艺开始推广，一体化布局企业占得先机

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中科电气
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璞泰来
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杉杉股份
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中国宝安
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翔丰华

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敛锐藏锋

2021-08-04 18:20:16

【碳中和】【专精特新】等概念加持下的联创光电的近况

联创光电的超导、激光、特种微电子（传感器），都是非常有前景的赛道，公司已经布局完成，只待逻辑的一个个兑现。一旦兑现，赔率就出来了。当然，这3大逻辑，只是在慢慢的兑现，还没完全落地。在没有完全落地前，股价也就始终难以走出大牛的趋势来。过去的一年，对于左侧交易的个人投资者或者私募基金来说，持有联创光电的体验是极差的。尤其是新能源等行业的行情那么好，机会成本太高了。好在，洪智勇教授的这个直播演讲，透露了超导加热设备的重大突破性进展，超导的逻辑即将兑现了

【碳中和】【专精特新】等概念加持下的联创光电的近况

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联创光电

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2.47
敛锐藏锋

2021-08-04 17:57:34

解剖中来业务（电池组件篇）——N型时代开启

（1）中来电池及组件产品在市场上极具竞争力，而且已经得到了验证（2）本篇仅讨论中来的电池及组件业务，该部分由于产能限制 21年的业绩预计不会太亮眼，但是22年之后该部分业绩将会放量增长，估值对比现在市值具有巨大上涨空间保守测算，2021、2022、2023、2025年中来电池及组件业务分别实现净利润2.59亿元、4.86亿元、17.63亿元及30.18亿元，根据隆基等5家同业公司的平均券商预测市盈率，对应21、22、23、25年电池组件市值为95.75亿元、127.46亿元、373.34亿元

解剖中来业务（电池组件篇）——N型时代开启

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中来股份

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1、盘面综述今天在政策鼓励可再生能源发电企业，自建或购买调峰能力增加并网规模的利好下，储能超越三剑客上位，成为翘楚，其实这份文件昨天早盘就出来了，但是由于市场认知不够导致昨天冲高回落，晚上各大券商赶紧解读，配置比例超预期，将显著抬升国内需求，发酵之后今天就直接高潮了。昨天盘后工信部表示制定氢能发展战略，支持氢气内燃机，然后今天氢能源也高潮了，不过需要注意的是，目前氢能技术仍存在许多技术难题和短板，且不是短时间能解决的，日本倾举国之力都没有走通这条路，本田也宣布终止生产氢燃料电池汽车，所以这个

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如何判断板块强弱及行业走势

判断板块强弱以及行业未来的走势有一个非常重要的观察点，就是中央层面加杠杆的方向，给谁加的杠杆多谁就更赚钱，盈利预期和风格就会更占优，下面对过去几年的风格转换做一个复盘。第一轮是2013-2015年，以移动互联网为代表的新兴产业占优，从2013年开始地方政府去杠杆、清理非标，同时鼓励大众创新、万众创业、鼓励互联网并购，所以相当于以互联网为代表的新兴产业加杠杆，导致2013-2015年偏向新兴产业。第二轮从2016年开始，限制增发，卡的很严，并购的量也在大幅下降，不再提大众创新、万众创业和互联网

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1、盘面综述今天盘面可谓跌宕起伏，一边是yyds锂电、光伏、芯片三剑客被重锤，一边是被黑成三傻的银行、保险、证券强势反弹，消息面央视周五表示缺芯不是炒芯的理由，导致芯片全线大跌，明天盐湖股份上市，有观点认为是利好兑现日，阵眼江特电机早盘直线跌停，光伏没有利空影响，而且储能继续强势，是三者中受影响最小的。食品饮料今日大涨，除了超跌之外，也因为渠道数据逐渐改善，板块有望迎来拐点。虽然在指数大涨的情况下三剑客大跌，低位板块反弹有篡位的意图，不过今天更应该被认为是上涨途中的一次分歧，畏高的情绪资金夺

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美国计划2030年占据半壁江山，中国电池和材料企业弄潮全球

美国大力发展新能源汽车，其初衷并非扶持中国供应链。但是中国动力电池供应链已经足够强大，综合实力使得美国车企完全无法忽视质优价廉的中国动力电池和电池材料。电动化大趋势不可逆，中国引领全球趋势不可逆，具备全球竞争力的电池和电池材料企业有望长期受益。建议关注亿纬锂能、容百科技、中伟股份、璞泰来、翔丰华、贝特瑞、天赐材料、新宙邦、恩捷股份、星源材质等。

拜登计划2030年美国零排放车辆占据半壁江山，中国电池和材料企业待弄潮全球

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富临精工
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新能源智能电控产品+磷酸铁锂，富临精工迎来巨变

目前，新能源时代的到来，锂产业链整体的估值重构，锂矿产业成为最大的受益者，同时，碳中和步伐不断加快，消费能源结构将逐渐发生彻底的改变，新能源汽车技术将逐渐取代传统燃油车，进入电动时代，富临精工作为传统精密零部件制造公司，产业逐渐延伸，构建了“传统汽车零部件+新能源智能电控产品+电池正极材料”产业格局，围绕战略路径，公司的业绩正逐渐起飞

传统汽车零部件+新能源智能电控产品+磷酸铁锂，富临精工迎来巨变

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公司研究：英维克

英维克是精密温控行业龙头，其两大业务（机房、机柜）借助国内IDC数据中心、储能业务、5G基站等行业的大力发展而获得巨大的历史发展机遇。下游温控需求强烈，公司产品质量过硬，业绩在未来几年有望迎来暴发式增长。

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天风证券-中国宝安-新技术驱动正负极腾飞，新治理有望改善经营

负极看点1：贝特瑞连续多年负极出货全球第一，且产能加速扩张中。客户结构优质，系海外供应链核心标的。负极看点2：手握两大新技术，助力公司增效降本。硅基负极产业化表现优秀，享受较高技术溢价。连续石墨化技术可实现降本，预计比传统工艺低30%左右。正极：产能利用率提升，客户以海外为主，有望实现量利齐升。预计今明年实现收入160、248 亿元，归母净利润12、20 亿元，同比增长85%、62%，对应PE 48、30 倍。采用分部估值法估值，给予贝特瑞明年45X 估值，马应龙20X 估值，对应宝安合计

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联创股份，年内仍有3-4倍以上空间，下一个石大胜华

吹得有点过，大家参考就行，别太上头 1、现有1.27万吨R142b（配额位居全国首位）和3000吨电池级PVDF产能，后续5000吨电池级PVDF产能在2022年投产。同时规划通过技改扩产1.1万吨R142b和6000吨PVDF产能。 2、随着下游新能源国内销量半年超过去年全年，海外新能源车尤其是美国拜登政府的最新规划，可以预见海内外下游产业链将持续扩产，作为锂电池隔膜涂层核心材料PVDF，供不应求。生产PVDF的核心材料R142b价格从年初2万/吨涨价到10元/吨，PVDF从10万/吨涨价到2

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miniLED行业可能会全面爆发！

机构预估2025年Micro LED电视芯片产值达34亿美元，复合增速可望达250%。光伏行业的复合增速只有20%-30%，电动车行业的增速也只有40%-60%，就已经牛得飞起来了。如果有一个行业在未来5年复合增速高达250%，那我们一定要敏锐的意识到，这里面存在着显著的投资机遇

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为什么机构猛怼英维克

两市唯一业绩上位的储能电池温控产品。20年储能应用的营收1个亿，21年上半年已经达到1.5亿，可谓爆发式增长储能板块的预期差核心，非英维克莫属。毕竟逆变器这种业务，上面阳光电源和固德威把市占率压得死死的，其他小公司想去跟大佬PK，难度还是很大的

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兴业电新—全球电动车复盘及展望

http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年1-6月，全球新能源车销量达241万辆，渗透率提升至6%，环比2020年提升2pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下游市场需求强劲，渗透率快速提升。产品端：全球新能源车产品周期开启，国内自主品牌、造车新势力重磅车型上市，海外大众ID系列、福特野马等优质车型持续发力，叠加特斯拉产能提升，全球需求共振。政策端：积分托底，补贴延续。中国、欧洲补贴政策基本延续，退坡节奏平缓；美国当前仍实行原有补

车型大周期爆发，电动车需求蝶变——全球电动车复盘及展望（孙帅、朱玥）

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招商证券—负极石墨化新工艺推广，一体化布局占得先机

传统的负极石墨化工艺为坩埚法，但坩埚法能耗和成本较高，环保也存在问题，国内头部负极企业开始采用箱式炉工艺，同时一批企业也在开拓成本更低的连续法工艺。箱式法和连续法在单位电耗、单位面积产出均有明显优势，连续法还在产品一致性方面更优，未来两种工艺有望成为主流，不过在应用领域方面，箱式法更适用全品类人造石墨，连续法由于加热温度相对较低导致产品比容量不够高，可能更适用于中低端市场。未来前瞻性做石墨化与造粒的企业，并且在箱式法、连续法工艺布局领先的企业可能逐步拉开与同行的盈利能力差距。

电池与电气系统（81）负极石墨化新工艺开始推广，一体化布局企业占得先机

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【碳中和】【专精特新】等概念加持下的联创光电的近况

联创光电的超导、激光、特种微电子（传感器），都是非常有前景的赛道，公司已经布局完成，只待逻辑的一个个兑现。一旦兑现，赔率就出来了。当然，这3大逻辑，只是在慢慢的兑现，还没完全落地。在没有完全落地前，股价也就始终难以走出大牛的趋势来。过去的一年，对于左侧交易的个人投资者或者私募基金来说，持有联创光电的体验是极差的。尤其是新能源等行业的行情那么好，机会成本太高了。好在，洪智勇教授的这个直播演讲，透露了超导加热设备的重大突破性进展，超导的逻辑即将兑现了

【碳中和】【专精特新】等概念加持下的联创光电的近况

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解剖中来业务（电池组件篇）——N型时代开启

（1）中来电池及组件产品在市场上极具竞争力，而且已经得到了验证（2）本篇仅讨论中来的电池及组件业务，该部分由于产能限制 21年的业绩预计不会太亮眼，但是22年之后该部分业绩将会放量增长，估值对比现在市值具有巨大上涨空间保守测算，2021、2022、2023、2025年中来电池及组件业务分别实现净利润2.59亿元、4.86亿元、17.63亿元及30.18亿元，根据隆基等5家同业公司的平均券商预测市盈率，对应21、22、23、25年电池组件市值为95.75亿元、127.46亿元、373.34亿元

解剖中来业务（电池组件篇）——N型时代开启

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1、盘面综述今天在政策鼓励可再生能源发电企业，自建或购买调峰能力增加并网规模的利好下，储能超越三剑客上位，成为翘楚，其实这份文件昨天早盘就出来了，但是由于市场认知不够导致昨天冲高回落，晚上各大券商赶紧解读，配置比例超预期，将显著抬升国内需求，发酵之后今天就直接高潮了。昨天盘后工信部表示制定氢能发展战略，支持氢气内燃机，然后今天氢能源也高潮了，不过需要注意的是，目前氢能技术仍存在许多技术难题和短板，且不是短时间能解决的，日本倾举国之力都没有走通这条路，本田也宣布终止生产氢燃料电池汽车，所以这个

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如何判断板块强弱及行业走势

判断板块强弱以及行业未来的走势有一个非常重要的观察点，就是中央层面加杠杆的方向，给谁加的杠杆多谁就更赚钱，盈利预期和风格就会更占优，下面对过去几年的风格转换做一个复盘。第一轮是2013-2015年，以移动互联网为代表的新兴产业占优，从2013年开始地方政府去杠杆、清理非标，同时鼓励大众创新、万众创业、鼓励互联网并购，所以相当于以互联网为代表的新兴产业加杠杆，导致2013-2015年偏向新兴产业。第二轮从2016年开始，限制增发，卡的很严，并购的量也在大幅下降，不再提大众创新、万众创业和互联网

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1、盘面综述今天盘面可谓跌宕起伏，一边是yyds锂电、光伏、芯片三剑客被重锤，一边是被黑成三傻的银行、保险、证券强势反弹，消息面央视周五表示缺芯不是炒芯的理由，导致芯片全线大跌，明天盐湖股份上市，有观点认为是利好兑现日，阵眼江特电机早盘直线跌停，光伏没有利空影响，而且储能继续强势，是三者中受影响最小的。食品饮料今日大涨，除了超跌之外，也因为渠道数据逐渐改善，板块有望迎来拐点。虽然在指数大涨的情况下三剑客大跌，低位板块反弹有篡位的意图，不过今天更应该被认为是上涨途中的一次分歧，畏高的情绪资金夺

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美国计划2030年占据半壁江山，中国电池和材料企业弄潮全球

美国大力发展新能源汽车，其初衷并非扶持中国供应链。但是中国动力电池供应链已经足够强大，综合实力使得美国车企完全无法忽视质优价廉的中国动力电池和电池材料。电动化大趋势不可逆，中国引领全球趋势不可逆，具备全球竞争力的电池和电池材料企业有望长期受益。建议关注亿纬锂能、容百科技、中伟股份、璞泰来、翔丰华、贝特瑞、天赐材料、新宙邦、恩捷股份、星源材质等。

拜登计划2030年美国零排放车辆占据半壁江山，中国电池和材料企业待弄潮全球

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富临精工
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鼎胜新材
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江苏国泰
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天际股份
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多氟多

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敛锐藏锋

2021-08-06 17:53:26

新能源智能电控产品+磷酸铁锂，富临精工迎来巨变

目前，新能源时代的到来，锂产业链整体的估值重构，锂矿产业成为最大的受益者，同时，碳中和步伐不断加快，消费能源结构将逐渐发生彻底的改变，新能源汽车技术将逐渐取代传统燃油车，进入电动时代，富临精工作为传统精密零部件制造公司，产业逐渐延伸，构建了“传统汽车零部件+新能源智能电控产品+电池正极材料”产业格局，围绕战略路径，公司的业绩正逐渐起飞

传统汽车零部件+新能源智能电控产品+磷酸铁锂，富临精工迎来巨变

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富临精工

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1.13
敛锐藏锋

2021-08-06 17:43:25

公司研究：英维克

英维克是精密温控行业龙头，其两大业务（机房、机柜）借助国内IDC数据中心、储能业务、5G基站等行业的大力发展而获得巨大的历史发展机遇。下游温控需求强烈，公司产品质量过硬，业绩在未来几年有望迎来暴发式增长。

公司研究：英维克

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英维克

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4.49
敛锐藏锋

2021-08-06 17:38:34

天风证券-中国宝安-新技术驱动正负极腾飞，新治理有望改善经营

负极看点1：贝特瑞连续多年负极出货全球第一，且产能加速扩张中。客户结构优质，系海外供应链核心标的。负极看点2：手握两大新技术，助力公司增效降本。硅基负极产业化表现优秀，享受较高技术溢价。连续石墨化技术可实现降本，预计比传统工艺低30%左右。正极：产能利用率提升，客户以海外为主，有望实现量利齐升。预计今明年实现收入160、248 亿元，归母净利润12、20 亿元，同比增长85%、62%，对应PE 48、30 倍。采用分部估值法估值，给予贝特瑞明年45X 估值，马应龙20X 估值，对应宝安合计

20210805-天风证券-中国宝安-000009-首次覆盖报告：新技术驱动正负极腾飞，新治理有望改善经营.pdf

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中国宝安

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敛锐藏锋

2021-08-06 14:37:24

联创股份，年内仍有3-4倍以上空间，下一个石大胜华

吹得有点过，大家参考就行，别太上头 1、现有1.27万吨R142b（配额位居全国首位）和3000吨电池级PVDF产能，后续5000吨电池级PVDF产能在2022年投产。同时规划通过技改扩产1.1万吨R142b和6000吨PVDF产能。 2、随着下游新能源国内销量半年超过去年全年，海外新能源车尤其是美国拜登政府的最新规划，可以预见海内外下游产业链将持续扩产，作为锂电池隔膜涂层核心材料PVDF，供不应求。生产PVDF的核心材料R142b价格从年初2万/吨涨价到10元/吨，PVDF从10万/吨涨价到2

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联创股份

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敛锐藏锋

2021-08-05 18:37:00

上调小康估值，储能板块还是强势

小康9月份要开始交付了，HiCar开始预约升级了对标比亚迪，上调小康的估值

上调小康估值，储能板块还是强势

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赛力斯

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5.52
敛锐藏锋

2021-08-05 18:34:23

miniLED行业可能会全面爆发！

机构预估2025年Micro LED电视芯片产值达34亿美元，复合增速可望达250%。光伏行业的复合增速只有20%-30%，电动车行业的增速也只有40%-60%，就已经牛得飞起来了。如果有一个行业在未来5年复合增速高达250%，那我们一定要敏锐的意识到，这里面存在着显著的投资机遇

miniLED行业可能会全面爆发！

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三安光电

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2.31
敛锐藏锋

2021-08-05 18:31:20

为什么机构猛怼英维克

两市唯一业绩上位的储能电池温控产品。20年储能应用的营收1个亿，21年上半年已经达到1.5亿，可谓爆发式增长储能板块的预期差核心，非英维克莫属。毕竟逆变器这种业务，上面阳光电源和固德威把市占率压得死死的，其他小公司想去跟大佬PK，难度还是很大的

为什么机构猛怼英维克

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英维克

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敛锐藏锋

2021-08-05 18:02:29

兴业电新—全球电动车复盘及展望

http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年1-6月，全球新能源车销量达241万辆，渗透率提升至6%，环比2020年提升2pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下游市场需求强劲，渗透率快速提升。产品端：全球新能源车产品周期开启，国内自主品牌、造车新势力重磅车型上市，海外大众ID系列、福特野马等优质车型持续发力，叠加特斯拉产能提升，全球需求共振。政策端：积分托底，补贴延续。中国、欧洲补贴政策基本延续，退坡节奏平缓；美国当前仍实行原有补

车型大周期爆发，电动车需求蝶变——全球电动车复盘及展望（孙帅、朱玥）

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石大胜华
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恩捷股份
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星源材质
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天赐材料
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宁德时代

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敛锐藏锋

2021-08-05 17:55:54

招商证券—负极石墨化新工艺推广，一体化布局占得先机

传统的负极石墨化工艺为坩埚法，但坩埚法能耗和成本较高，环保也存在问题，国内头部负极企业开始采用箱式炉工艺，同时一批企业也在开拓成本更低的连续法工艺。箱式法和连续法在单位电耗、单位面积产出均有明显优势，连续法还在产品一致性方面更优，未来两种工艺有望成为主流，不过在应用领域方面，箱式法更适用全品类人造石墨，连续法由于加热温度相对较低导致产品比容量不够高，可能更适用于中低端市场。未来前瞻性做石墨化与造粒的企业，并且在箱式法、连续法工艺布局领先的企业可能逐步拉开与同行的盈利能力差距。

电池与电气系统（81）负极石墨化新工艺开始推广，一体化布局企业占得先机

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中科电气
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璞泰来
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杉杉股份
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中国宝安
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翔丰华

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敛锐藏锋

2021-08-04 18:20:16

【碳中和】【专精特新】等概念加持下的联创光电的近况

联创光电的超导、激光、特种微电子（传感器），都是非常有前景的赛道，公司已经布局完成，只待逻辑的一个个兑现。一旦兑现，赔率就出来了。当然，这3大逻辑，只是在慢慢的兑现，还没完全落地。在没有完全落地前，股价也就始终难以走出大牛的趋势来。过去的一年，对于左侧交易的个人投资者或者私募基金来说，持有联创光电的体验是极差的。尤其是新能源等行业的行情那么好，机会成本太高了。好在，洪智勇教授的这个直播演讲，透露了超导加热设备的重大突破性进展，超导的逻辑即将兑现了

【碳中和】【专精特新】等概念加持下的联创光电的近况

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联创光电

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敛锐藏锋

2021-08-04 17:57:34

解剖中来业务（电池组件篇）——N型时代开启

（1）中来电池及组件产品在市场上极具竞争力，而且已经得到了验证（2）本篇仅讨论中来的电池及组件业务，该部分由于产能限制 21年的业绩预计不会太亮眼，但是22年之后该部分业绩将会放量增长，估值对比现在市值具有巨大上涨空间保守测算，2021、2022、2023、2025年中来电池及组件业务分别实现净利润2.59亿元、4.86亿元、17.63亿元及30.18亿元，根据隆基等5家同业公司的平均券商预测市盈率，对应21、22、23、25年电池组件市值为95.75亿元、127.46亿元、373.34亿元

解剖中来业务（电池组件篇）——N型时代开启

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中来股份

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敛锐藏锋

2021-08-11 21:21:42

2021.8.11复盘

1、盘面综述今天在政策鼓励可再生能源发电企业，自建或购买调峰能力增加并网规模的利好下，储能超越三剑客上位，成为翘楚，其实这份文件昨天早盘就出来了，但是由于市场认知不够导致昨天冲高回落，晚上各大券商赶紧解读，配置比例超预期，将显著抬升国内需求，发酵之后今天就直接高潮了。昨天盘后工信部表示制定氢能发展战略，支持氢气内燃机，然后今天氢能源也高潮了，不过需要注意的是，目前氢能技术仍存在许多技术难题和短板，且不是短时间能解决的，日本倾举国之力都没有走通这条路，本田也宣布终止生产氢燃料电池汽车，所以这个

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盐湖股份
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华菱线缆

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1.96
敛锐藏锋

2021-08-10 19:21:34

如何判断板块强弱及行业走势

判断板块强弱以及行业未来的走势有一个非常重要的观察点，就是中央层面加杠杆的方向，给谁加的杠杆多谁就更赚钱，盈利预期和风格就会更占优，下面对过去几年的风格转换做一个复盘。第一轮是2013-2015年，以移动互联网为代表的新兴产业占优，从2013年开始地方政府去杠杆、清理非标，同时鼓励大众创新、万众创业、鼓励互联网并购，所以相当于以互联网为代表的新兴产业加杠杆，导致2013-2015年偏向新兴产业。第二轮从2016年开始，限制增发，卡的很严，并购的量也在大幅下降，不再提大众创新、万众创业和互联网

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敛锐藏锋

2021-08-09 19:00:47

2021.8.9复盘

1、盘面综述今天盘面可谓跌宕起伏，一边是yyds锂电、光伏、芯片三剑客被重锤，一边是被黑成三傻的银行、保险、证券强势反弹，消息面央视周五表示缺芯不是炒芯的理由，导致芯片全线大跌，明天盐湖股份上市，有观点认为是利好兑现日，阵眼江特电机早盘直线跌停，光伏没有利空影响，而且储能继续强势，是三者中受影响最小的。食品饮料今日大涨，除了超跌之外，也因为渠道数据逐渐改善，板块有望迎来拐点。虽然在指数大涨的情况下三剑客大跌，低位板块反弹有篡位的意图，不过今天更应该被认为是上涨途中的一次分歧，畏高的情绪资金夺

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上能电气
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盐湖股份

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敛锐藏锋

2021-08-06 18:13:09

美国计划2030年占据半壁江山，中国电池和材料企业弄潮全球

美国大力发展新能源汽车，其初衷并非扶持中国供应链。但是中国动力电池供应链已经足够强大，综合实力使得美国车企完全无法忽视质优价廉的中国动力电池和电池材料。电动化大趋势不可逆，中国引领全球趋势不可逆，具备全球竞争力的电池和电池材料企业有望长期受益。建议关注亿纬锂能、容百科技、中伟股份、璞泰来、翔丰华、贝特瑞、天赐材料、新宙邦、恩捷股份、星源材质等。

拜登计划2030年美国零排放车辆占据半壁江山，中国电池和材料企业待弄潮全球

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富临精工
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新能源智能电控产品+磷酸铁锂，富临精工迎来巨变

目前，新能源时代的到来，锂产业链整体的估值重构，锂矿产业成为最大的受益者，同时，碳中和步伐不断加快，消费能源结构将逐渐发生彻底的改变，新能源汽车技术将逐渐取代传统燃油车，进入电动时代，富临精工作为传统精密零部件制造公司，产业逐渐延伸，构建了“传统汽车零部件+新能源智能电控产品+电池正极材料”产业格局，围绕战略路径，公司的业绩正逐渐起飞

传统汽车零部件+新能源智能电控产品+磷酸铁锂，富临精工迎来巨变

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敛锐藏锋

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公司研究：英维克

英维克是精密温控行业龙头，其两大业务（机房、机柜）借助国内IDC数据中心、储能业务、5G基站等行业的大力发展而获得巨大的历史发展机遇。下游温控需求强烈，公司产品质量过硬，业绩在未来几年有望迎来暴发式增长。

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天风证券-中国宝安-新技术驱动正负极腾飞，新治理有望改善经营

负极看点1：贝特瑞连续多年负极出货全球第一，且产能加速扩张中。客户结构优质，系海外供应链核心标的。负极看点2：手握两大新技术，助力公司增效降本。硅基负极产业化表现优秀，享受较高技术溢价。连续石墨化技术可实现降本，预计比传统工艺低30%左右。正极：产能利用率提升，客户以海外为主，有望实现量利齐升。预计今明年实现收入160、248 亿元，归母净利润12、20 亿元，同比增长85%、62%，对应PE 48、30 倍。采用分部估值法估值，给予贝特瑞明年45X 估值，马应龙20X 估值，对应宝安合计

20210805-天风证券-中国宝安-000009-首次覆盖报告：新技术驱动正负极腾飞，新治理有望改善经营.pdf

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联创股份，年内仍有3-4倍以上空间，下一个石大胜华

吹得有点过，大家参考就行，别太上头 1、现有1.27万吨R142b（配额位居全国首位）和3000吨电池级PVDF产能，后续5000吨电池级PVDF产能在2022年投产。同时规划通过技改扩产1.1万吨R142b和6000吨PVDF产能。 2、随着下游新能源国内销量半年超过去年全年，海外新能源车尤其是美国拜登政府的最新规划，可以预见海内外下游产业链将持续扩产，作为锂电池隔膜涂层核心材料PVDF，供不应求。生产PVDF的核心材料R142b价格从年初2万/吨涨价到10元/吨，PVDF从10万/吨涨价到2

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上调小康估值，储能板块还是强势

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miniLED行业可能会全面爆发！

机构预估2025年Micro LED电视芯片产值达34亿美元，复合增速可望达250%。光伏行业的复合增速只有20%-30%，电动车行业的增速也只有40%-60%，就已经牛得飞起来了。如果有一个行业在未来5年复合增速高达250%，那我们一定要敏锐的意识到，这里面存在着显著的投资机遇

miniLED行业可能会全面爆发！

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为什么机构猛怼英维克

两市唯一业绩上位的储能电池温控产品。20年储能应用的营收1个亿，21年上半年已经达到1.5亿，可谓爆发式增长储能板块的预期差核心，非英维克莫属。毕竟逆变器这种业务，上面阳光电源和固德威把市占率压得死死的，其他小公司想去跟大佬PK，难度还是很大的

为什么机构猛怼英维克

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兴业电新—全球电动车复盘及展望

http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年1-6月，全球新能源车销量达241万辆，渗透率提升至6%，环比2020年提升2pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下游市场需求强劲，渗透率快速提升。产品端：全球新能源车产品周期开启，国内自主品牌、造车新势力重磅车型上市，海外大众ID系列、福特野马等优质车型持续发力，叠加特斯拉产能提升，全球需求共振。政策端：积分托底，补贴延续。中国、欧洲补贴政策基本延续，退坡节奏平缓；美国当前仍实行原有补

车型大周期爆发，电动车需求蝶变——全球电动车复盘及展望（孙帅、朱玥）

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招商证券—负极石墨化新工艺推广，一体化布局占得先机

传统的负极石墨化工艺为坩埚法，但坩埚法能耗和成本较高，环保也存在问题，国内头部负极企业开始采用箱式炉工艺，同时一批企业也在开拓成本更低的连续法工艺。箱式法和连续法在单位电耗、单位面积产出均有明显优势，连续法还在产品一致性方面更优，未来两种工艺有望成为主流，不过在应用领域方面，箱式法更适用全品类人造石墨，连续法由于加热温度相对较低导致产品比容量不够高，可能更适用于中低端市场。未来前瞻性做石墨化与造粒的企业，并且在箱式法、连续法工艺布局领先的企业可能逐步拉开与同行的盈利能力差距。

电池与电气系统（81）负极石墨化新工艺开始推广，一体化布局企业占得先机

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【碳中和】【专精特新】等概念加持下的联创光电的近况

联创光电的超导、激光、特种微电子（传感器），都是非常有前景的赛道，公司已经布局完成，只待逻辑的一个个兑现。一旦兑现，赔率就出来了。当然，这3大逻辑，只是在慢慢的兑现，还没完全落地。在没有完全落地前，股价也就始终难以走出大牛的趋势来。过去的一年，对于左侧交易的个人投资者或者私募基金来说，持有联创光电的体验是极差的。尤其是新能源等行业的行情那么好，机会成本太高了。好在，洪智勇教授的这个直播演讲，透露了超导加热设备的重大突破性进展，超导的逻辑即将兑现了

【碳中和】【专精特新】等概念加持下的联创光电的近况

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解剖中来业务（电池组件篇）——N型时代开启

（1）中来电池及组件产品在市场上极具竞争力，而且已经得到了验证（2）本篇仅讨论中来的电池及组件业务，该部分由于产能限制 21年的业绩预计不会太亮眼，但是22年之后该部分业绩将会放量增长，估值对比现在市值具有巨大上涨空间保守测算，2021、2022、2023、2025年中来电池及组件业务分别实现净利润2.59亿元、4.86亿元、17.63亿元及30.18亿元，根据隆基等5家同业公司的平均券商预测市盈率，对应21、22、23、25年电池组件市值为95.75亿元、127.46亿元、373.34亿元

解剖中来业务（电池组件篇）——N型时代开启

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1、盘面综述今天在政策鼓励可再生能源发电企业，自建或购买调峰能力增加并网规模的利好下，储能超越三剑客上位，成为翘楚，其实这份文件昨天早盘就出来了，但是由于市场认知不够导致昨天冲高回落，晚上各大券商赶紧解读，配置比例超预期，将显著抬升国内需求，发酵之后今天就直接高潮了。昨天盘后工信部表示制定氢能发展战略，支持氢气内燃机，然后今天氢能源也高潮了，不过需要注意的是，目前氢能技术仍存在许多技术难题和短板，且不是短时间能解决的，日本倾举国之力都没有走通这条路，本田也宣布终止生产氢燃料电池汽车，所以这个

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如何判断板块强弱及行业走势

判断板块强弱以及行业未来的走势有一个非常重要的观察点，就是中央层面加杠杆的方向，给谁加的杠杆多谁就更赚钱，盈利预期和风格就会更占优，下面对过去几年的风格转换做一个复盘。第一轮是2013-2015年，以移动互联网为代表的新兴产业占优，从2013年开始地方政府去杠杆、清理非标，同时鼓励大众创新、万众创业、鼓励互联网并购，所以相当于以互联网为代表的新兴产业加杠杆，导致2013-2015年偏向新兴产业。第二轮从2016年开始，限制增发，卡的很严，并购的量也在大幅下降，不再提大众创新、万众创业和互联网

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1、盘面综述今天盘面可谓跌宕起伏，一边是yyds锂电、光伏、芯片三剑客被重锤，一边是被黑成三傻的银行、保险、证券强势反弹，消息面央视周五表示缺芯不是炒芯的理由，导致芯片全线大跌，明天盐湖股份上市，有观点认为是利好兑现日，阵眼江特电机早盘直线跌停，光伏没有利空影响，而且储能继续强势，是三者中受影响最小的。食品饮料今日大涨，除了超跌之外，也因为渠道数据逐渐改善，板块有望迎来拐点。虽然在指数大涨的情况下三剑客大跌，低位板块反弹有篡位的意图，不过今天更应该被认为是上涨途中的一次分歧，畏高的情绪资金夺

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美国计划2030年占据半壁江山，中国电池和材料企业弄潮全球

美国大力发展新能源汽车，其初衷并非扶持中国供应链。但是中国动力电池供应链已经足够强大，综合实力使得美国车企完全无法忽视质优价廉的中国动力电池和电池材料。电动化大趋势不可逆，中国引领全球趋势不可逆，具备全球竞争力的电池和电池材料企业有望长期受益。建议关注亿纬锂能、容百科技、中伟股份、璞泰来、翔丰华、贝特瑞、天赐材料、新宙邦、恩捷股份、星源材质等。

拜登计划2030年美国零排放车辆占据半壁江山，中国电池和材料企业待弄潮全球

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新能源智能电控产品+磷酸铁锂，富临精工迎来巨变

目前，新能源时代的到来，锂产业链整体的估值重构，锂矿产业成为最大的受益者，同时，碳中和步伐不断加快，消费能源结构将逐渐发生彻底的改变，新能源汽车技术将逐渐取代传统燃油车，进入电动时代，富临精工作为传统精密零部件制造公司，产业逐渐延伸，构建了“传统汽车零部件+新能源智能电控产品+电池正极材料”产业格局，围绕战略路径，公司的业绩正逐渐起飞

传统汽车零部件+新能源智能电控产品+磷酸铁锂，富临精工迎来巨变

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公司研究：英维克

英维克是精密温控行业龙头，其两大业务（机房、机柜）借助国内IDC数据中心、储能业务、5G基站等行业的大力发展而获得巨大的历史发展机遇。下游温控需求强烈，公司产品质量过硬，业绩在未来几年有望迎来暴发式增长。

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天风证券-中国宝安-新技术驱动正负极腾飞，新治理有望改善经营

负极看点1：贝特瑞连续多年负极出货全球第一，且产能加速扩张中。客户结构优质，系海外供应链核心标的。负极看点2：手握两大新技术，助力公司增效降本。硅基负极产业化表现优秀，享受较高技术溢价。连续石墨化技术可实现降本，预计比传统工艺低30%左右。正极：产能利用率提升，客户以海外为主，有望实现量利齐升。预计今明年实现收入160、248 亿元，归母净利润12、20 亿元，同比增长85%、62%，对应PE 48、30 倍。采用分部估值法估值，给予贝特瑞明年45X 估值，马应龙20X 估值，对应宝安合计

20210805-天风证券-中国宝安-000009-首次覆盖报告：新技术驱动正负极腾飞，新治理有望改善经营.pdf

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1.69
敛锐藏锋

2021-08-06 14:37:24

联创股份，年内仍有3-4倍以上空间，下一个石大胜华

吹得有点过，大家参考就行，别太上头 1、现有1.27万吨R142b（配额位居全国首位）和3000吨电池级PVDF产能，后续5000吨电池级PVDF产能在2022年投产。同时规划通过技改扩产1.1万吨R142b和6000吨PVDF产能。 2、随着下游新能源国内销量半年超过去年全年，海外新能源车尤其是美国拜登政府的最新规划，可以预见海内外下游产业链将持续扩产，作为锂电池隔膜涂层核心材料PVDF，供不应求。生产PVDF的核心材料R142b价格从年初2万/吨涨价到10元/吨，PVDF从10万/吨涨价到2

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联创股份

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82.51
敛锐藏锋

2021-08-05 18:37:00

上调小康估值，储能板块还是强势

小康9月份要开始交付了，HiCar开始预约升级了对标比亚迪，上调小康的估值

上调小康估值，储能板块还是强势

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赛力斯

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5.52
敛锐藏锋

2021-08-05 18:34:23

miniLED行业可能会全面爆发！

机构预估2025年Micro LED电视芯片产值达34亿美元，复合增速可望达250%。光伏行业的复合增速只有20%-30%，电动车行业的增速也只有40%-60%，就已经牛得飞起来了。如果有一个行业在未来5年复合增速高达250%，那我们一定要敏锐的意识到，这里面存在着显著的投资机遇

miniLED行业可能会全面爆发！

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三安光电

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2.31
敛锐藏锋

2021-08-05 18:31:20

为什么机构猛怼英维克

两市唯一业绩上位的储能电池温控产品。20年储能应用的营收1个亿，21年上半年已经达到1.5亿，可谓爆发式增长储能板块的预期差核心，非英维克莫属。毕竟逆变器这种业务，上面阳光电源和固德威把市占率压得死死的，其他小公司想去跟大佬PK，难度还是很大的

为什么机构猛怼英维克

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英维克

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8.76
敛锐藏锋

2021-08-05 18:02:29

兴业电新—全球电动车复盘及展望

http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年1-6月，全球新能源车销量达241万辆，渗透率提升至6%，环比2020年提升2pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下游市场需求强劲，渗透率快速提升。产品端：全球新能源车产品周期开启，国内自主品牌、造车新势力重磅车型上市，海外大众ID系列、福特野马等优质车型持续发力，叠加特斯拉产能提升，全球需求共振。政策端：积分托底，补贴延续。中国、欧洲补贴政策基本延续，退坡节奏平缓；美国当前仍实行原有补

车型大周期爆发，电动车需求蝶变——全球电动车复盘及展望（孙帅、朱玥）

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石大胜华
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恩捷股份
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星源材质
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天赐材料
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宁德时代

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1.07
敛锐藏锋

2021-08-05 17:55:54

招商证券—负极石墨化新工艺推广，一体化布局占得先机

传统的负极石墨化工艺为坩埚法，但坩埚法能耗和成本较高，环保也存在问题，国内头部负极企业开始采用箱式炉工艺，同时一批企业也在开拓成本更低的连续法工艺。箱式法和连续法在单位电耗、单位面积产出均有明显优势，连续法还在产品一致性方面更优，未来两种工艺有望成为主流，不过在应用领域方面，箱式法更适用全品类人造石墨，连续法由于加热温度相对较低导致产品比容量不够高，可能更适用于中低端市场。未来前瞻性做石墨化与造粒的企业，并且在箱式法、连续法工艺布局领先的企业可能逐步拉开与同行的盈利能力差距。

电池与电气系统（81）负极石墨化新工艺开始推广，一体化布局企业占得先机

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中科电气
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璞泰来
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杉杉股份
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中国宝安
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翔丰华

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敛锐藏锋

2021-08-04 18:20:16

【碳中和】【专精特新】等概念加持下的联创光电的近况

联创光电的超导、激光、特种微电子（传感器），都是非常有前景的赛道，公司已经布局完成，只待逻辑的一个个兑现。一旦兑现，赔率就出来了。当然，这3大逻辑，只是在慢慢的兑现，还没完全落地。在没有完全落地前，股价也就始终难以走出大牛的趋势来。过去的一年，对于左侧交易的个人投资者或者私募基金来说，持有联创光电的体验是极差的。尤其是新能源等行业的行情那么好，机会成本太高了。好在，洪智勇教授的这个直播演讲，透露了超导加热设备的重大突破性进展，超导的逻辑即将兑现了

【碳中和】【专精特新】等概念加持下的联创光电的近况

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联创光电

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敛锐藏锋

2021-08-04 17:57:34

解剖中来业务（电池组件篇）——N型时代开启

（1）中来电池及组件产品在市场上极具竞争力，而且已经得到了验证（2）本篇仅讨论中来的电池及组件业务，该部分由于产能限制 21年的业绩预计不会太亮眼，但是22年之后该部分业绩将会放量增长，估值对比现在市值具有巨大上涨空间保守测算，2021、2022、2023、2025年中来电池及组件业务分别实现净利润2.59亿元、4.86亿元、17.63亿元及30.18亿元，根据隆基等5家同业公司的平均券商预测市盈率，对应21、22、23、25年电池组件市值为95.75亿元、127.46亿元、373.34亿元

解剖中来业务（电池组件篇）——N型时代开启

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中来股份

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