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敛锐藏锋

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敛锐藏锋

2021-08-04 17:45:15

牛市已经两年半，A股也能涨十年吗？

很有深度的一篇文章，对于现在的行情以及市场变化做了深入剖析，值得多读几遍。本轮牛市的形成机制：公募基金因为追求相对收益的特点，在成为市场主导后，放弃了“择时”，采用“深度价值、风格轮动与基金抱团”等投资方式，以风格强化和弱化来适应风险偏好，导致市场的波动性变小，持续性增强，加上宏观经济进入流动性过剩的低利率时代，为市场提供了持续而稳定的增量资金。

牛市已经两年半，A股也能涨十年吗？

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ALTERNATIVEACCESSFIRSTPRIORITYCLOBONDETF

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3.17
敛锐藏锋

2021-08-04 17:32:03

安信证券-福能股份深度分析：坐拥优质风资源，风电龙头扬帆起航

传统发电企业迅速转型新能源运营对标水电，资源至上，台海优质风资源奠定成长基础两大优势支撑福建海风有望率先平价，公司海风装机有望持续增长：1）福建地理位臵优越，海陆风力资源丰富，平均风速高且稳定；2）福建无弃风限电现象传统发电业务经营稳健，碳交易有望增厚业绩预计2021-2023 年营业收入119.79、130.86、132.42 亿元，分别同比增长25.3%、9.2%、1.2%；净利润20.21、26.34、28.39 亿元，分别同比增长35.2%、30.4%、7.8%，PE 分别为10

20210802-安信证券-福能股份-600483-公司深度分析：坐拥台海优质风资源，海上风电龙头扬帆起航.pdf

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福能股份

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敛锐藏锋

2021-08-04 17:28:19

天风证券-中熔电气-电力熔断器龙头，打开成长天花板

下游成长性：新能源相关在业务占比约76%+ASP 有望持续增长未来的空间：5 年时间，收入有望翻14 倍，利润有望翻12 倍从营收结构看，我们预计中熔成长性较强的新能源行业占比更高，带来比宏发、法拉更大的业绩弹性。考虑业绩增速，及可比公司估值，给予2022 年PE 70x，对应股价210.2 元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

20210803-天风证券-中熔电气-301031-电力熔断器龙头，ASP+品类双升打开成长天花板.pdf

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中熔电气

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5.08
敛锐藏锋

2021-08-03 16:25:33

抢六氟大战！

截止目前，多氟多、天赐材料、天际股份、永太科技的六氟基本上快没了，巨头全部抢完了，剩下的二三线锂电池厂商怎么办？去哪里买六氟？如果锂电池板块继续炒的话，市场重点会转向新产能的释放，谁有扩产计划就炒谁

抢六氟大战！

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永太科技
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多氟多
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天赐材料
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天际股份

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敛锐藏锋

2021-08-03 15:59:32

神工股份-严重低估的半导体硅片公司

大直径单晶硅材料和硅零部件是上市公司唯一标的，毛利超60%，高毛利证明高技术含量，现在主要是国外业务，国内主要是刻蚀机占有率太低，随着中微的崛起，神工的此业务占比只会提升，可以给比大硅片更高估值才对；重掺硅片主要做外延片的衬底，毛利底，8英寸轻掺低缺陷抛光片主要用于逻辑芯片，毛利还是可以的，满产后能贡献2亿左右的利润预测2022年业绩，大直径单晶硅材料和硅零部件2021年按2亿计算，2022年增长50%是3亿，2022年8英寸轻掺低缺陷抛光片满产，利润2亿，2022年总利润5亿，按科创版的估值

神工股份-严重低估的半导体硅片公司

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神工股份

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3.94
敛锐藏锋

2021-08-03 15:47:11

英维克--半年报还是那么优秀

未来的增长点：1、5G建设高峰预计在三、四季度，为下半年业绩的增长提供了重要助推；2、2020年四季度密集发货的一些大型项目在2021年二季度完成验收并实现收入确认，但仍有一些跨年度实施的项目将在2021年三季度方能实现验收和确认收入；3、公司在过去几年率先大力推广的间接蒸发冷却技术已获得广泛认同，市场渗透率快速提升，预计在低能耗和高热密度的双重推动下有望加速导入加分项：优质客户，持续的高强度的研发投入，碳中和以及各类政策的加持公司的估值，直接要往50倍PE打了，也就是100亿市值左右

英维克--半年报还是那么优秀

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英维克

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4.95
敛锐藏锋

2021-08-03 15:36:03

电动车电驱系统趋势：扁线、永磁、高压、高转速

驱动电机是新能源车三大核心部件之一，其参数决定了电动车行驶的很多核心性能。近几年，驱动电机的高压化、高转化、永磁同步、扁线化趋势更加清晰。其中，扁线电机相比圆线电机具有高槽满率、优异的散热性能及高功率密度等优点，体积更小、成本更低，渗透率有望迅速提升，头部企业积极布局和扩产，有望率先受益于驱动电机扁线化的产业趋势。同时，永磁同步电机制造工艺逐步成熟，相比交流异步电机有功率密度高等优点，装机量逐步占据优势，未来在乘用车市场占率会继续提升，电动车永磁同步电机需求增长，将带动上游铷铁硼磁材以及更上游稀

电池与电气系统（80）：电动车电驱系统趋势：扁线、永磁、高压、高转速

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精达股份
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金杯电工
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金力永磁
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长城科技
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宁波韵升

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敛锐藏锋

2021-08-03 15:28:41

碳酸二甲酯：“基础+高端”供需两旺，新能源赛道前景广阔

碳酸二甲酯：应用广泛的有机溶剂和化学中间体，供给端：新产能逐步投放，格局重塑，需求端：“基础+高端”，双轨拉动，电解液溶剂：碳酸酯类占主导，DMC渗透率最高，DMC整体格局：供需两旺，成本与产品系列为王华鲁恒升（大力布局DMC，30万吨/年DMC项目，己二酸、尼龙产业链项目将相继投产，荆州基地落定再造一个华鲁）；石大胜华（国内DMC龙头，总产能占比约12%，电池级DMC产能超50%）；奥克股份（EO酯交换法工艺，成本优势显著，拥有3万吨/年锂电级产能）；海科新源（拥有6.5万吨DMC总产能和2

深度 | 碳酸二甲酯：“基础+高端”供需两旺，新能源赛道前景广阔

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石大胜华

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敛锐藏锋

2021-08-02 19:23:06

巴比食品，这可能是一只潜在的十倍股

看今天消费基金经理这么努力的挽尊，还是表示一下，转一篇消费的文章吧~

巴比食品，这可能是一只潜在的十倍股

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巴比食品

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3.70
敛锐藏锋

2021-08-02 19:18:34

如何看待百川股份的110亿储能和锂电投资

百川今年中报利润已经开始700%的增长，前期建设的5万吨针状焦和1万吨石墨负极今年下半年开始投产，今年利润预计2亿到2.5亿，明年利润少则6亿，扩产快的话，多则10亿，就算给个30倍估值，按目前股价，能翻个1到3倍，如果给个50倍估值，能翻4到6倍

如何看待百川股份的110亿储能和锂电投资

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百川股份

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敛锐藏锋

2021-08-02 19:01:13

凤凰涅槃，盐湖股份之基本面估值

从历史上看，盐湖钾肥的估值PE都在25倍以上，盐湖龙头的估值保守可以给到25～30，盐湖钾肥这种优质的现金流业务理应抬升估值，保守预估PE给到27～33。钾肥价格低点可以给高估值，高点可以相应给低估值。故盐湖股份钾肥板块的估值在1525.5亿～2121.9亿按照2025年年产10万吨锂电产能，盐湖股份权益比按照5万吨计算,按照碳酸锂8～10万/吨，2025年锂板块预估归母利润达到22.1亿～31.4亿，年复合增长率约45%。按照DCF模型估值，2021当年可给到129，因为远期增长不明确，PE

凤凰涅槃，盐湖股份之基本面估值

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盐湖股份

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敛锐藏锋

2021-08-02 18:36:57

中泰证券-钢铁行业：惊弓之鸟

周五政治局会议提出“纠正运动式减碳，先立后破”，实际上并没有明确指钢铁行业，但是钢铁期货市场周五夜盘依然出现大跌。即便全国限产严格实施，也不一定能支撑钢铁吨利润回到那么高的水平，因为需求也在明显收缩，当前建筑钢日均成交同比-22%，这还是在上周现货涨价的情况下的水平。如果经济景气度降温，小微企业经营压力陡增，政策面自然会有干预的动力，即便这次会议并不一定针对钢铁，后期的政策不确定性也不小。限产预期对于行业盈利影响非常大，限产预期的短期摇摆就可以把钢铁吨盈利1000+迅速打落至6 月末的螺纹现金流

20210731-中泰证券-钢铁行业：惊弓之鸟.pdf

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太钢不锈

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敛锐藏锋

2021-08-02 18:29:44

【国君电新/有色】储能大时代，锂价看新高

储能市场空间广阔，政策直接痛点，将进一步催化行业发展提速，持续看好锂电、逆变器、储能EPC等赛道。重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、阳光电源、锦浪科技、派能科技、永福股份、明阳智能、苏文电能；受益标的：固德威、百川股份、科士达等。下半年锂价看到18w+。未来3-5年，锂价中枢逐步上移。估值依旧合适，整个锂板块继续看50-100%空间。标的：优先资源。天齐锂业、赣锋、江特电机、天华超净、雅化集团、融捷、永兴、西藏矿业、中矿、盛新锂能、科达、藏格。同时看好稀土板块和华友钴业。

【国君电新/有色】储能大时代，锂价看新高

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科华数据
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江特电机
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英维克
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百川股份
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科达制造

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敛锐藏锋

2021-07-31 00:03:02

六氟与股价

2020年底预测六氟磷酸锂的周期高点可能出现在2021年底--2022年，天赐材料2022年有新投产产能，那就是撤离的时候

六氟与股价

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多氟多
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天赐材料

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敛锐藏锋

2021-07-30 23:59:52

钠电池发布会的感想

电池不断降本增效的效果，,就是令电动汽车、储能能够适用于更广阔的范围，进入到更多人的生活中，各种用能场景的小格局，最后就能汇聚成能源替代的大格局

钠电池发布会的感想

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宁德时代

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牛市已经两年半，A股也能涨十年吗？

很有深度的一篇文章，对于现在的行情以及市场变化做了深入剖析，值得多读几遍。本轮牛市的形成机制：公募基金因为追求相对收益的特点，在成为市场主导后，放弃了“择时”，采用“深度价值、风格轮动与基金抱团”等投资方式，以风格强化和弱化来适应风险偏好，导致市场的波动性变小，持续性增强，加上宏观经济进入流动性过剩的低利率时代，为市场提供了持续而稳定的增量资金。

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安信证券-福能股份深度分析：坐拥优质风资源，风电龙头扬帆起航

传统发电企业迅速转型新能源运营对标水电，资源至上，台海优质风资源奠定成长基础两大优势支撑福建海风有望率先平价，公司海风装机有望持续增长：1）福建地理位臵优越，海陆风力资源丰富，平均风速高且稳定；2）福建无弃风限电现象传统发电业务经营稳健，碳交易有望增厚业绩预计2021-2023 年营业收入119.79、130.86、132.42 亿元，分别同比增长25.3%、9.2%、1.2%；净利润20.21、26.34、28.39 亿元，分别同比增长35.2%、30.4%、7.8%，PE 分别为10

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天风证券-中熔电气-电力熔断器龙头，打开成长天花板

下游成长性：新能源相关在业务占比约76%+ASP 有望持续增长未来的空间：5 年时间，收入有望翻14 倍，利润有望翻12 倍从营收结构看，我们预计中熔成长性较强的新能源行业占比更高，带来比宏发、法拉更大的业绩弹性。考虑业绩增速，及可比公司估值，给予2022 年PE 70x，对应股价210.2 元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

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抢六氟大战！

截止目前，多氟多、天赐材料、天际股份、永太科技的六氟基本上快没了，巨头全部抢完了，剩下的二三线锂电池厂商怎么办？去哪里买六氟？如果锂电池板块继续炒的话，市场重点会转向新产能的释放，谁有扩产计划就炒谁

抢六氟大战！

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神工股份-严重低估的半导体硅片公司

大直径单晶硅材料和硅零部件是上市公司唯一标的，毛利超60%，高毛利证明高技术含量，现在主要是国外业务，国内主要是刻蚀机占有率太低，随着中微的崛起，神工的此业务占比只会提升，可以给比大硅片更高估值才对；重掺硅片主要做外延片的衬底，毛利底，8英寸轻掺低缺陷抛光片主要用于逻辑芯片，毛利还是可以的，满产后能贡献2亿左右的利润预测2022年业绩，大直径单晶硅材料和硅零部件2021年按2亿计算，2022年增长50%是3亿，2022年8英寸轻掺低缺陷抛光片满产，利润2亿，2022年总利润5亿，按科创版的估值

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未来的增长点：1、5G建设高峰预计在三、四季度，为下半年业绩的增长提供了重要助推；2、2020年四季度密集发货的一些大型项目在2021年二季度完成验收并实现收入确认，但仍有一些跨年度实施的项目将在2021年三季度方能实现验收和确认收入；3、公司在过去几年率先大力推广的间接蒸发冷却技术已获得广泛认同，市场渗透率快速提升，预计在低能耗和高热密度的双重推动下有望加速导入加分项：优质客户，持续的高强度的研发投入，碳中和以及各类政策的加持公司的估值，直接要往50倍PE打了，也就是100亿市值左右

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电动车电驱系统趋势：扁线、永磁、高压、高转速

驱动电机是新能源车三大核心部件之一，其参数决定了电动车行驶的很多核心性能。近几年，驱动电机的高压化、高转化、永磁同步、扁线化趋势更加清晰。其中，扁线电机相比圆线电机具有高槽满率、优异的散热性能及高功率密度等优点，体积更小、成本更低，渗透率有望迅速提升，头部企业积极布局和扩产，有望率先受益于驱动电机扁线化的产业趋势。同时，永磁同步电机制造工艺逐步成熟，相比交流异步电机有功率密度高等优点，装机量逐步占据优势，未来在乘用车市场占率会继续提升，电动车永磁同步电机需求增长，将带动上游铷铁硼磁材以及更上游稀

电池与电气系统（80）：电动车电驱系统趋势：扁线、永磁、高压、高转速

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碳酸二甲酯：“基础+高端”供需两旺，新能源赛道前景广阔

碳酸二甲酯：应用广泛的有机溶剂和化学中间体，供给端：新产能逐步投放，格局重塑，需求端：“基础+高端”，双轨拉动，电解液溶剂：碳酸酯类占主导，DMC渗透率最高，DMC整体格局：供需两旺，成本与产品系列为王华鲁恒升（大力布局DMC，30万吨/年DMC项目，己二酸、尼龙产业链项目将相继投产，荆州基地落定再造一个华鲁）；石大胜华（国内DMC龙头，总产能占比约12%，电池级DMC产能超50%）；奥克股份（EO酯交换法工艺，成本优势显著，拥有3万吨/年锂电级产能）；海科新源（拥有6.5万吨DMC总产能和2

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如何看待百川股份的110亿储能和锂电投资

百川今年中报利润已经开始700%的增长，前期建设的5万吨针状焦和1万吨石墨负极今年下半年开始投产，今年利润预计2亿到2.5亿，明年利润少则6亿，扩产快的话，多则10亿，就算给个30倍估值，按目前股价，能翻个1到3倍，如果给个50倍估值，能翻4到6倍

如何看待百川股份的110亿储能和锂电投资

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凤凰涅槃，盐湖股份之基本面估值

从历史上看，盐湖钾肥的估值PE都在25倍以上，盐湖龙头的估值保守可以给到25～30，盐湖钾肥这种优质的现金流业务理应抬升估值，保守预估PE给到27～33。钾肥价格低点可以给高估值，高点可以相应给低估值。故盐湖股份钾肥板块的估值在1525.5亿～2121.9亿按照2025年年产10万吨锂电产能，盐湖股份权益比按照5万吨计算,按照碳酸锂8～10万/吨，2025年锂板块预估归母利润达到22.1亿～31.4亿，年复合增长率约45%。按照DCF模型估值，2021当年可给到129，因为远期增长不明确，PE

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中泰证券-钢铁行业：惊弓之鸟

周五政治局会议提出“纠正运动式减碳，先立后破”，实际上并没有明确指钢铁行业，但是钢铁期货市场周五夜盘依然出现大跌。即便全国限产严格实施，也不一定能支撑钢铁吨利润回到那么高的水平，因为需求也在明显收缩，当前建筑钢日均成交同比-22%，这还是在上周现货涨价的情况下的水平。如果经济景气度降温，小微企业经营压力陡增，政策面自然会有干预的动力，即便这次会议并不一定针对钢铁，后期的政策不确定性也不小。限产预期对于行业盈利影响非常大，限产预期的短期摇摆就可以把钢铁吨盈利1000+迅速打落至6 月末的螺纹现金流

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【国君电新/有色】储能大时代，锂价看新高

储能市场空间广阔，政策直接痛点，将进一步催化行业发展提速，持续看好锂电、逆变器、储能EPC等赛道。重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、阳光电源、锦浪科技、派能科技、永福股份、明阳智能、苏文电能；受益标的：固德威、百川股份、科士达等。下半年锂价看到18w+。未来3-5年，锂价中枢逐步上移。估值依旧合适，整个锂板块继续看50-100%空间。标的：优先资源。天齐锂业、赣锋、江特电机、天华超净、雅化集团、融捷、永兴、西藏矿业、中矿、盛新锂能、科达、藏格。同时看好稀土板块和华友钴业。

【国君电新/有色】储能大时代，锂价看新高

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安信证券-福能股份深度分析：坐拥优质风资源，风电龙头扬帆起航

传统发电企业迅速转型新能源运营对标水电，资源至上，台海优质风资源奠定成长基础两大优势支撑福建海风有望率先平价，公司海风装机有望持续增长：1）福建地理位臵优越，海陆风力资源丰富，平均风速高且稳定；2）福建无弃风限电现象传统发电业务经营稳健，碳交易有望增厚业绩预计2021-2023 年营业收入119.79、130.86、132.42 亿元，分别同比增长25.3%、9.2%、1.2%；净利润20.21、26.34、28.39 亿元，分别同比增长35.2%、30.4%、7.8%，PE 分别为10

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下游成长性：新能源相关在业务占比约76%+ASP 有望持续增长未来的空间：5 年时间，收入有望翻14 倍，利润有望翻12 倍从营收结构看，我们预计中熔成长性较强的新能源行业占比更高，带来比宏发、法拉更大的业绩弹性。考虑业绩增速，及可比公司估值，给予2022 年PE 70x，对应股价210.2 元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

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抢六氟大战！

截止目前，多氟多、天赐材料、天际股份、永太科技的六氟基本上快没了，巨头全部抢完了，剩下的二三线锂电池厂商怎么办？去哪里买六氟？如果锂电池板块继续炒的话，市场重点会转向新产能的释放，谁有扩产计划就炒谁

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13.39
敛锐藏锋

2021-08-03 15:59:32

神工股份-严重低估的半导体硅片公司

大直径单晶硅材料和硅零部件是上市公司唯一标的，毛利超60%，高毛利证明高技术含量，现在主要是国外业务，国内主要是刻蚀机占有率太低，随着中微的崛起，神工的此业务占比只会提升，可以给比大硅片更高估值才对；重掺硅片主要做外延片的衬底，毛利底，8英寸轻掺低缺陷抛光片主要用于逻辑芯片，毛利还是可以的，满产后能贡献2亿左右的利润预测2022年业绩，大直径单晶硅材料和硅零部件2021年按2亿计算，2022年增长50%是3亿，2022年8英寸轻掺低缺陷抛光片满产，利润2亿，2022年总利润5亿，按科创版的估值

神工股份-严重低估的半导体硅片公司

S
神工股份

0

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3.94
敛锐藏锋

2021-08-03 15:47:11

英维克--半年报还是那么优秀

未来的增长点：1、5G建设高峰预计在三、四季度，为下半年业绩的增长提供了重要助推；2、2020年四季度密集发货的一些大型项目在2021年二季度完成验收并实现收入确认，但仍有一些跨年度实施的项目将在2021年三季度方能实现验收和确认收入；3、公司在过去几年率先大力推广的间接蒸发冷却技术已获得广泛认同，市场渗透率快速提升，预计在低能耗和高热密度的双重推动下有望加速导入加分项：优质客户，持续的高强度的研发投入，碳中和以及各类政策的加持公司的估值，直接要往50倍PE打了，也就是100亿市值左右

英维克--半年报还是那么优秀

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英维克

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4.95
敛锐藏锋

2021-08-03 15:36:03

电动车电驱系统趋势：扁线、永磁、高压、高转速

驱动电机是新能源车三大核心部件之一，其参数决定了电动车行驶的很多核心性能。近几年，驱动电机的高压化、高转化、永磁同步、扁线化趋势更加清晰。其中，扁线电机相比圆线电机具有高槽满率、优异的散热性能及高功率密度等优点，体积更小、成本更低，渗透率有望迅速提升，头部企业积极布局和扩产，有望率先受益于驱动电机扁线化的产业趋势。同时，永磁同步电机制造工艺逐步成熟，相比交流异步电机有功率密度高等优点，装机量逐步占据优势，未来在乘用车市场占率会继续提升，电动车永磁同步电机需求增长，将带动上游铷铁硼磁材以及更上游稀

电池与电气系统（80）：电动车电驱系统趋势：扁线、永磁、高压、高转速

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精达股份
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金杯电工
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金力永磁
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长城科技
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宁波韵升

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7.23
敛锐藏锋

2021-08-03 15:28:41

碳酸二甲酯：“基础+高端”供需两旺，新能源赛道前景广阔

碳酸二甲酯：应用广泛的有机溶剂和化学中间体，供给端：新产能逐步投放，格局重塑，需求端：“基础+高端”，双轨拉动，电解液溶剂：碳酸酯类占主导，DMC渗透率最高，DMC整体格局：供需两旺，成本与产品系列为王华鲁恒升（大力布局DMC，30万吨/年DMC项目，己二酸、尼龙产业链项目将相继投产，荆州基地落定再造一个华鲁）；石大胜华（国内DMC龙头，总产能占比约12%，电池级DMC产能超50%）；奥克股份（EO酯交换法工艺，成本优势显著，拥有3万吨/年锂电级产能）；海科新源（拥有6.5万吨DMC总产能和2

深度 | 碳酸二甲酯：“基础+高端”供需两旺，新能源赛道前景广阔

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石大胜华

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4.30
敛锐藏锋

2021-08-02 19:23:06

巴比食品，这可能是一只潜在的十倍股

看今天消费基金经理这么努力的挽尊，还是表示一下，转一篇消费的文章吧~

巴比食品，这可能是一只潜在的十倍股

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巴比食品

0

6

3

3.70
敛锐藏锋

2021-08-02 19:18:34

如何看待百川股份的110亿储能和锂电投资

百川今年中报利润已经开始700%的增长，前期建设的5万吨针状焦和1万吨石墨负极今年下半年开始投产，今年利润预计2亿到2.5亿，明年利润少则6亿，扩产快的话，多则10亿，就算给个30倍估值，按目前股价，能翻个1到3倍，如果给个50倍估值，能翻4到6倍

如何看待百川股份的110亿储能和锂电投资

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百川股份

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5.44
敛锐藏锋

2021-08-02 19:01:13

凤凰涅槃，盐湖股份之基本面估值

从历史上看，盐湖钾肥的估值PE都在25倍以上，盐湖龙头的估值保守可以给到25～30，盐湖钾肥这种优质的现金流业务理应抬升估值，保守预估PE给到27～33。钾肥价格低点可以给高估值，高点可以相应给低估值。故盐湖股份钾肥板块的估值在1525.5亿～2121.9亿按照2025年年产10万吨锂电产能，盐湖股份权益比按照5万吨计算,按照碳酸锂8～10万/吨，2025年锂板块预估归母利润达到22.1亿～31.4亿，年复合增长率约45%。按照DCF模型估值，2021当年可给到129，因为远期增长不明确，PE

凤凰涅槃，盐湖股份之基本面估值

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盐湖股份

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6.30
敛锐藏锋

2021-08-02 18:36:57

中泰证券-钢铁行业：惊弓之鸟

周五政治局会议提出“纠正运动式减碳，先立后破”，实际上并没有明确指钢铁行业，但是钢铁期货市场周五夜盘依然出现大跌。即便全国限产严格实施，也不一定能支撑钢铁吨利润回到那么高的水平，因为需求也在明显收缩，当前建筑钢日均成交同比-22%，这还是在上周现货涨价的情况下的水平。如果经济景气度降温，小微企业经营压力陡增，政策面自然会有干预的动力，即便这次会议并不一定针对钢铁，后期的政策不确定性也不小。限产预期对于行业盈利影响非常大，限产预期的短期摇摆就可以把钢铁吨盈利1000+迅速打落至6 月末的螺纹现金流

20210731-中泰证券-钢铁行业：惊弓之鸟.pdf

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太钢不锈

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2.60
敛锐藏锋

2021-08-02 18:29:44

【国君电新/有色】储能大时代，锂价看新高

储能市场空间广阔，政策直接痛点，将进一步催化行业发展提速，持续看好锂电、逆变器、储能EPC等赛道。重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、阳光电源、锦浪科技、派能科技、永福股份、明阳智能、苏文电能；受益标的：固德威、百川股份、科士达等。下半年锂价看到18w+。未来3-5年，锂价中枢逐步上移。估值依旧合适，整个锂板块继续看50-100%空间。标的：优先资源。天齐锂业、赣锋、江特电机、天华超净、雅化集团、融捷、永兴、西藏矿业、中矿、盛新锂能、科达、藏格。同时看好稀土板块和华友钴业。

【国君电新/有色】储能大时代，锂价看新高

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科华数据
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江特电机
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英维克
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百川股份
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科达制造

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2.61
敛锐藏锋

2021-07-31 00:03:02

六氟与股价

2020年底预测六氟磷酸锂的周期高点可能出现在2021年底--2022年，天赐材料2022年有新投产产能，那就是撤离的时候

六氟与股价

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多氟多
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天赐材料

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8.81
敛锐藏锋

2021-07-30 23:59:52

钠电池发布会的感想

电池不断降本增效的效果，,就是令电动汽车、储能能够适用于更广阔的范围，进入到更多人的生活中，各种用能场景的小格局，最后就能汇聚成能源替代的大格局

钠电池发布会的感想

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宁德时代

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前往

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敛锐藏锋

2021-08-04 17:45:15

牛市已经两年半，A股也能涨十年吗？

很有深度的一篇文章，对于现在的行情以及市场变化做了深入剖析，值得多读几遍。本轮牛市的形成机制：公募基金因为追求相对收益的特点，在成为市场主导后，放弃了“择时”，采用“深度价值、风格轮动与基金抱团”等投资方式，以风格强化和弱化来适应风险偏好，导致市场的波动性变小，持续性增强，加上宏观经济进入流动性过剩的低利率时代，为市场提供了持续而稳定的增量资金。

牛市已经两年半，A股也能涨十年吗？

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ALTERNATIVEACCESSFIRSTPRIORITYCLOBONDETF

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3.17
敛锐藏锋

2021-08-04 17:32:03

安信证券-福能股份深度分析：坐拥优质风资源，风电龙头扬帆起航

传统发电企业迅速转型新能源运营对标水电，资源至上，台海优质风资源奠定成长基础两大优势支撑福建海风有望率先平价，公司海风装机有望持续增长：1）福建地理位臵优越，海陆风力资源丰富，平均风速高且稳定；2）福建无弃风限电现象传统发电业务经营稳健，碳交易有望增厚业绩预计2021-2023 年营业收入119.79、130.86、132.42 亿元，分别同比增长25.3%、9.2%、1.2%；净利润20.21、26.34、28.39 亿元，分别同比增长35.2%、30.4%、7.8%，PE 分别为10

20210802-安信证券-福能股份-600483-公司深度分析：坐拥台海优质风资源，海上风电龙头扬帆起航.pdf

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福能股份

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7.15
敛锐藏锋

2021-08-04 17:28:19

天风证券-中熔电气-电力熔断器龙头，打开成长天花板

下游成长性：新能源相关在业务占比约76%+ASP 有望持续增长未来的空间：5 年时间，收入有望翻14 倍，利润有望翻12 倍从营收结构看，我们预计中熔成长性较强的新能源行业占比更高，带来比宏发、法拉更大的业绩弹性。考虑业绩增速，及可比公司估值，给予2022 年PE 70x，对应股价210.2 元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

20210803-天风证券-中熔电气-301031-电力熔断器龙头，ASP+品类双升打开成长天花板.pdf

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中熔电气

1

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5.08
敛锐藏锋

2021-08-03 16:25:33

抢六氟大战！

截止目前，多氟多、天赐材料、天际股份、永太科技的六氟基本上快没了，巨头全部抢完了，剩下的二三线锂电池厂商怎么办？去哪里买六氟？如果锂电池板块继续炒的话，市场重点会转向新产能的释放，谁有扩产计划就炒谁

抢六氟大战！

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永太科技
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多氟多
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天赐材料
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天际股份

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敛锐藏锋

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神工股份-严重低估的半导体硅片公司

大直径单晶硅材料和硅零部件是上市公司唯一标的，毛利超60%，高毛利证明高技术含量，现在主要是国外业务，国内主要是刻蚀机占有率太低，随着中微的崛起，神工的此业务占比只会提升，可以给比大硅片更高估值才对；重掺硅片主要做外延片的衬底，毛利底，8英寸轻掺低缺陷抛光片主要用于逻辑芯片，毛利还是可以的，满产后能贡献2亿左右的利润预测2022年业绩，大直径单晶硅材料和硅零部件2021年按2亿计算，2022年增长50%是3亿，2022年8英寸轻掺低缺陷抛光片满产，利润2亿，2022年总利润5亿，按科创版的估值

神工股份-严重低估的半导体硅片公司

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英维克--半年报还是那么优秀

未来的增长点：1、5G建设高峰预计在三、四季度，为下半年业绩的增长提供了重要助推；2、2020年四季度密集发货的一些大型项目在2021年二季度完成验收并实现收入确认，但仍有一些跨年度实施的项目将在2021年三季度方能实现验收和确认收入；3、公司在过去几年率先大力推广的间接蒸发冷却技术已获得广泛认同，市场渗透率快速提升，预计在低能耗和高热密度的双重推动下有望加速导入加分项：优质客户，持续的高强度的研发投入，碳中和以及各类政策的加持公司的估值，直接要往50倍PE打了，也就是100亿市值左右

英维克--半年报还是那么优秀

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英维克

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电动车电驱系统趋势：扁线、永磁、高压、高转速

驱动电机是新能源车三大核心部件之一，其参数决定了电动车行驶的很多核心性能。近几年，驱动电机的高压化、高转化、永磁同步、扁线化趋势更加清晰。其中，扁线电机相比圆线电机具有高槽满率、优异的散热性能及高功率密度等优点，体积更小、成本更低，渗透率有望迅速提升，头部企业积极布局和扩产，有望率先受益于驱动电机扁线化的产业趋势。同时，永磁同步电机制造工艺逐步成熟，相比交流异步电机有功率密度高等优点，装机量逐步占据优势，未来在乘用车市场占率会继续提升，电动车永磁同步电机需求增长，将带动上游铷铁硼磁材以及更上游稀

电池与电气系统（80）：电动车电驱系统趋势：扁线、永磁、高压、高转速

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精达股份
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金杯电工
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长城科技
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碳酸二甲酯：“基础+高端”供需两旺，新能源赛道前景广阔

碳酸二甲酯：应用广泛的有机溶剂和化学中间体，供给端：新产能逐步投放，格局重塑，需求端：“基础+高端”，双轨拉动，电解液溶剂：碳酸酯类占主导，DMC渗透率最高，DMC整体格局：供需两旺，成本与产品系列为王华鲁恒升（大力布局DMC，30万吨/年DMC项目，己二酸、尼龙产业链项目将相继投产，荆州基地落定再造一个华鲁）；石大胜华（国内DMC龙头，总产能占比约12%，电池级DMC产能超50%）；奥克股份（EO酯交换法工艺，成本优势显著，拥有3万吨/年锂电级产能）；海科新源（拥有6.5万吨DMC总产能和2

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如何看待百川股份的110亿储能和锂电投资

百川今年中报利润已经开始700%的增长，前期建设的5万吨针状焦和1万吨石墨负极今年下半年开始投产，今年利润预计2亿到2.5亿，明年利润少则6亿，扩产快的话，多则10亿，就算给个30倍估值，按目前股价，能翻个1到3倍，如果给个50倍估值，能翻4到6倍

如何看待百川股份的110亿储能和锂电投资

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凤凰涅槃，盐湖股份之基本面估值

从历史上看，盐湖钾肥的估值PE都在25倍以上，盐湖龙头的估值保守可以给到25～30，盐湖钾肥这种优质的现金流业务理应抬升估值，保守预估PE给到27～33。钾肥价格低点可以给高估值，高点可以相应给低估值。故盐湖股份钾肥板块的估值在1525.5亿～2121.9亿按照2025年年产10万吨锂电产能，盐湖股份权益比按照5万吨计算,按照碳酸锂8～10万/吨，2025年锂板块预估归母利润达到22.1亿～31.4亿，年复合增长率约45%。按照DCF模型估值，2021当年可给到129，因为远期增长不明确，PE

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中泰证券-钢铁行业：惊弓之鸟

周五政治局会议提出“纠正运动式减碳，先立后破”，实际上并没有明确指钢铁行业，但是钢铁期货市场周五夜盘依然出现大跌。即便全国限产严格实施，也不一定能支撑钢铁吨利润回到那么高的水平，因为需求也在明显收缩，当前建筑钢日均成交同比-22%，这还是在上周现货涨价的情况下的水平。如果经济景气度降温，小微企业经营压力陡增，政策面自然会有干预的动力，即便这次会议并不一定针对钢铁，后期的政策不确定性也不小。限产预期对于行业盈利影响非常大，限产预期的短期摇摆就可以把钢铁吨盈利1000+迅速打落至6 月末的螺纹现金流

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【国君电新/有色】储能大时代，锂价看新高

储能市场空间广阔，政策直接痛点，将进一步催化行业发展提速，持续看好锂电、逆变器、储能EPC等赛道。重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、阳光电源、锦浪科技、派能科技、永福股份、明阳智能、苏文电能；受益标的：固德威、百川股份、科士达等。下半年锂价看到18w+。未来3-5年，锂价中枢逐步上移。估值依旧合适，整个锂板块继续看50-100%空间。标的：优先资源。天齐锂业、赣锋、江特电机、天华超净、雅化集团、融捷、永兴、西藏矿业、中矿、盛新锂能、科达、藏格。同时看好稀土板块和华友钴业。

【国君电新/有色】储能大时代，锂价看新高

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钠电池发布会的感想

电池不断降本增效的效果，,就是令电动汽车、储能能够适用于更广阔的范围，进入到更多人的生活中，各种用能场景的小格局，最后就能汇聚成能源替代的大格局

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牛市已经两年半，A股也能涨十年吗？

很有深度的一篇文章，对于现在的行情以及市场变化做了深入剖析，值得多读几遍。本轮牛市的形成机制：公募基金因为追求相对收益的特点，在成为市场主导后，放弃了“择时”，采用“深度价值、风格轮动与基金抱团”等投资方式，以风格强化和弱化来适应风险偏好，导致市场的波动性变小，持续性增强，加上宏观经济进入流动性过剩的低利率时代，为市场提供了持续而稳定的增量资金。

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安信证券-福能股份深度分析：坐拥优质风资源，风电龙头扬帆起航

传统发电企业迅速转型新能源运营对标水电，资源至上，台海优质风资源奠定成长基础两大优势支撑福建海风有望率先平价，公司海风装机有望持续增长：1）福建地理位臵优越，海陆风力资源丰富，平均风速高且稳定；2）福建无弃风限电现象传统发电业务经营稳健，碳交易有望增厚业绩预计2021-2023 年营业收入119.79、130.86、132.42 亿元，分别同比增长25.3%、9.2%、1.2%；净利润20.21、26.34、28.39 亿元，分别同比增长35.2%、30.4%、7.8%，PE 分别为10

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下游成长性：新能源相关在业务占比约76%+ASP 有望持续增长未来的空间：5 年时间，收入有望翻14 倍，利润有望翻12 倍从营收结构看，我们预计中熔成长性较强的新能源行业占比更高，带来比宏发、法拉更大的业绩弹性。考虑业绩增速，及可比公司估值，给予2022 年PE 70x，对应股价210.2 元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

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截止目前，多氟多、天赐材料、天际股份、永太科技的六氟基本上快没了，巨头全部抢完了，剩下的二三线锂电池厂商怎么办？去哪里买六氟？如果锂电池板块继续炒的话，市场重点会转向新产能的释放，谁有扩产计划就炒谁

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神工股份-严重低估的半导体硅片公司

大直径单晶硅材料和硅零部件是上市公司唯一标的，毛利超60%，高毛利证明高技术含量，现在主要是国外业务，国内主要是刻蚀机占有率太低，随着中微的崛起，神工的此业务占比只会提升，可以给比大硅片更高估值才对；重掺硅片主要做外延片的衬底，毛利底，8英寸轻掺低缺陷抛光片主要用于逻辑芯片，毛利还是可以的，满产后能贡献2亿左右的利润预测2022年业绩，大直径单晶硅材料和硅零部件2021年按2亿计算，2022年增长50%是3亿，2022年8英寸轻掺低缺陷抛光片满产，利润2亿，2022年总利润5亿，按科创版的估值

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英维克--半年报还是那么优秀

未来的增长点：1、5G建设高峰预计在三、四季度，为下半年业绩的增长提供了重要助推；2、2020年四季度密集发货的一些大型项目在2021年二季度完成验收并实现收入确认，但仍有一些跨年度实施的项目将在2021年三季度方能实现验收和确认收入；3、公司在过去几年率先大力推广的间接蒸发冷却技术已获得广泛认同，市场渗透率快速提升，预计在低能耗和高热密度的双重推动下有望加速导入加分项：优质客户，持续的高强度的研发投入，碳中和以及各类政策的加持公司的估值，直接要往50倍PE打了，也就是100亿市值左右

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电动车电驱系统趋势：扁线、永磁、高压、高转速

驱动电机是新能源车三大核心部件之一，其参数决定了电动车行驶的很多核心性能。近几年，驱动电机的高压化、高转化、永磁同步、扁线化趋势更加清晰。其中，扁线电机相比圆线电机具有高槽满率、优异的散热性能及高功率密度等优点，体积更小、成本更低，渗透率有望迅速提升，头部企业积极布局和扩产，有望率先受益于驱动电机扁线化的产业趋势。同时，永磁同步电机制造工艺逐步成熟，相比交流异步电机有功率密度高等优点，装机量逐步占据优势，未来在乘用车市场占率会继续提升，电动车永磁同步电机需求增长，将带动上游铷铁硼磁材以及更上游稀

电池与电气系统（80）：电动车电驱系统趋势：扁线、永磁、高压、高转速

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2021-08-03 15:28:41

碳酸二甲酯：“基础+高端”供需两旺，新能源赛道前景广阔

碳酸二甲酯：应用广泛的有机溶剂和化学中间体，供给端：新产能逐步投放，格局重塑，需求端：“基础+高端”，双轨拉动，电解液溶剂：碳酸酯类占主导，DMC渗透率最高，DMC整体格局：供需两旺，成本与产品系列为王华鲁恒升（大力布局DMC，30万吨/年DMC项目，己二酸、尼龙产业链项目将相继投产，荆州基地落定再造一个华鲁）；石大胜华（国内DMC龙头，总产能占比约12%，电池级DMC产能超50%）；奥克股份（EO酯交换法工艺，成本优势显著，拥有3万吨/年锂电级产能）；海科新源（拥有6.5万吨DMC总产能和2

深度 | 碳酸二甲酯：“基础+高端”供需两旺，新能源赛道前景广阔

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石大胜华

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敛锐藏锋

2021-08-02 19:23:06

巴比食品，这可能是一只潜在的十倍股

看今天消费基金经理这么努力的挽尊，还是表示一下，转一篇消费的文章吧~

巴比食品，这可能是一只潜在的十倍股

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巴比食品

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敛锐藏锋

2021-08-02 19:18:34

如何看待百川股份的110亿储能和锂电投资

百川今年中报利润已经开始700%的增长，前期建设的5万吨针状焦和1万吨石墨负极今年下半年开始投产，今年利润预计2亿到2.5亿，明年利润少则6亿，扩产快的话，多则10亿，就算给个30倍估值，按目前股价，能翻个1到3倍，如果给个50倍估值，能翻4到6倍

如何看待百川股份的110亿储能和锂电投资

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百川股份

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敛锐藏锋

2021-08-02 19:01:13

凤凰涅槃，盐湖股份之基本面估值

从历史上看，盐湖钾肥的估值PE都在25倍以上，盐湖龙头的估值保守可以给到25～30，盐湖钾肥这种优质的现金流业务理应抬升估值，保守预估PE给到27～33。钾肥价格低点可以给高估值，高点可以相应给低估值。故盐湖股份钾肥板块的估值在1525.5亿～2121.9亿按照2025年年产10万吨锂电产能，盐湖股份权益比按照5万吨计算,按照碳酸锂8～10万/吨，2025年锂板块预估归母利润达到22.1亿～31.4亿，年复合增长率约45%。按照DCF模型估值，2021当年可给到129，因为远期增长不明确，PE

凤凰涅槃，盐湖股份之基本面估值

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盐湖股份

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敛锐藏锋

2021-08-02 18:36:57

中泰证券-钢铁行业：惊弓之鸟

周五政治局会议提出“纠正运动式减碳，先立后破”，实际上并没有明确指钢铁行业，但是钢铁期货市场周五夜盘依然出现大跌。即便全国限产严格实施，也不一定能支撑钢铁吨利润回到那么高的水平，因为需求也在明显收缩，当前建筑钢日均成交同比-22%，这还是在上周现货涨价的情况下的水平。如果经济景气度降温，小微企业经营压力陡增，政策面自然会有干预的动力，即便这次会议并不一定针对钢铁，后期的政策不确定性也不小。限产预期对于行业盈利影响非常大，限产预期的短期摇摆就可以把钢铁吨盈利1000+迅速打落至6 月末的螺纹现金流

20210731-中泰证券-钢铁行业：惊弓之鸟.pdf

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太钢不锈

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敛锐藏锋

2021-08-02 18:29:44

【国君电新/有色】储能大时代，锂价看新高

储能市场空间广阔，政策直接痛点，将进一步催化行业发展提速，持续看好锂电、逆变器、储能EPC等赛道。重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、阳光电源、锦浪科技、派能科技、永福股份、明阳智能、苏文电能；受益标的：固德威、百川股份、科士达等。下半年锂价看到18w+。未来3-5年，锂价中枢逐步上移。估值依旧合适，整个锂板块继续看50-100%空间。标的：优先资源。天齐锂业、赣锋、江特电机、天华超净、雅化集团、融捷、永兴、西藏矿业、中矿、盛新锂能、科达、藏格。同时看好稀土板块和华友钴业。

【国君电新/有色】储能大时代，锂价看新高

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科华数据
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江特电机
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英维克
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百川股份
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科达制造

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敛锐藏锋

2021-07-31 00:03:02

六氟与股价

2020年底预测六氟磷酸锂的周期高点可能出现在2021年底--2022年，天赐材料2022年有新投产产能，那就是撤离的时候

六氟与股价

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多氟多
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天赐材料

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敛锐藏锋

2021-07-30 23:59:52

钠电池发布会的感想

电池不断降本增效的效果，,就是令电动汽车、储能能够适用于更广阔的范围，进入到更多人的生活中，各种用能场景的小格局，最后就能汇聚成能源替代的大格局

钠电池发布会的感想

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宁德时代

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