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一路向北的小韭菜

2021-01-11 22:32:49

最近市场动荡，板块轮动快，很难抓住节奏，稳健的投资者可以关注保险板块，逻辑如下：
（1）2021年开门红保费增速超预期，短期看，疫情对局部地区业务开展有一定影响，中长期看，随着疫苗进度推进，疫情改善仍是大背景和大趋势。保险公司人力触底、效能提升有望助推保费持续改善，负债端改善或被逐步定价。
（2）当下时点看，保险低估值基本反应利率回落、疫情不确定性的影响，负债端持续改善有望助推保险估值修复，高频保费数据和机构调仓或成为催化因素，
推荐低估值且基本面改善较强的S中国太保(sh601601）S ，S新华保险(sh601336）S ，中军S中国平安(sh601318）S 。

@韭菜盒子：1.11-1.15有哪些好逻辑？

欢迎分享市场、板块、题材、个股以及有预期差的一些行业信息。要求写清逻辑和思路，如果能写出与市场不同的看法、前瞻看法就更好了。也欢迎一些长逻辑的分享，跟踪长逻辑也是一门重要的手艺，不一定是非得要求分享完逻辑短期内就大幅上涨，一些优秀的长逻辑或许短期内市场未反应，但这可能正是蓄力上涨的过程。希望这里的回

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-10 19:00:40

蔚来半固态电池点评（长江电新，中信电新，招商）

#固态电池蔚来汽车周六发布了固态电池汽车，刷爆朋友圈。从目前的信息来看，这次发布的是半固态电池，而且量产也是在近两年后。而且新技术还面临循环次数等一些困难，现阶段对行业影响不大。但这事儿进一步提醒我们，电池技术的发展正在提速，固态电池冲击原有竞争格局，一定会带来新的机会，我也会保持高度关注。消息出来的还不多，具体晚上复盘会进一步点评。长江电新观点 https://note.youdao.com/ynoteshare1/mobile.html?id=8dd324bf4dc8035dc53c13

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天赐材料
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赣锋锂业
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天齐锂业
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宁德时代
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格林美

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一路向北的小韭菜

2021-01-10 13:46:47

韦尔股份调研纪要

收购完成后CIS占比收入80%，80%里90%手机构成，手机占比80%左右，利润贡献更多。手机CIS行业2019年180亿美金，2020年回落增速至10%，主要是2019年手机多摄发展快。2021年预计有40%-50%增长，韦尔增速明显高于行业主要是市场份额提升。手机分为旗舰和非旗舰，过去几年摄像头数量越来越多，分辨越来越高，旗舰级5000元包括苹果华为，强调CIS定制化，苹果手机像素1200万，追求拍照效果越来越好，这个和CIS底面积有关系，大底方向发展。非旗舰是性价比方案，今年64M比较多

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韦尔股份

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一路向北的小韭菜

2021-01-10 13:46:05

钴锂产业链涨价情况调研纪要

电池&储能最近两周，行业公司上修出货预测，锂电应用场景不断丰富，每两周数据指引就会上修。调研结果比较乐观，要看得更远 1.电动车销量：蔚来、小鹏、理想12月环比40%+，11月20万辆，12月22-24万辆。电动车峰值是18年12月，目前已经超过历史峰值，产能会更紧张。欧洲销量也大超预期，11月15万辆，12月24万辆。 2.储能少公开信息：从宁德供应商收集信息，进行整理，2020年3-4Gwh，2021年订单有15-20Gwh。Tesla的储能也有3-4倍。三星2021年17Gwh，202

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华友钴业
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永兴材料
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雅化集团
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寒锐钴业
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格林美

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一路向北的小韭菜

2021-01-09 20:15:45

立昂微调研纪要

三个业务板块：第一个板块是集成电路用硅片，主要是子公司金瑞泓在做，从拉单晶做到外延片，从15到19我们连续五年被评为“中国半导体材料硅片第一名”，在硅锭行业，金瑞泓连续五年行业第一，这个业务板块对标的上市公司是沪硅产业。从产能来讲，6英寸的抛光片一个月有40万片，8英寸的有22万片，目前正在扩产至27万片，6英寸加8英寸的外延片月产能37万片，马上扩产至42万片；12英寸硅片每月2万片，明年年底将会是15万片。从硅锭板块来讲我们有六大优势：首先我们有知识产权优势，特别是拉单晶的技术；第二，我们

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立昂微

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一路向北的小韭菜

2021-01-09 20:14:59

宝丰能源电话会议纪要

1.公司聚烯烃成本曲线位于行业最左侧，内蒙装置投产后烯烃板块可贡献利润150亿。单吨聚烯烃成本拆分结构如下：煤炭成本2000、蒸汽成本700、用电成本450、折旧成本500、辅料250、人工250、维修费200，加上C4、C5摊薄10%，煤价较高时聚烯烃完全成本4000元/吨，较低时可降至3600元/吨。满产时聚烯烃年化产量700万吨以上，以单吨2000元净利测算烯烃板块利润140亿+。 2.今明两年是投产高峰期，内蒙项目预计2022年底投产。焦炭300万吨产能预计2021年投产，宁东三期100

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宝丰能源

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一路向北的小韭菜

2021-01-09 20:14:07

玻纤行业“十四五”规划解读

Q：宏观上梳理，玻纤行业发展多年来，各个年份的五年规划的脉络是如何的，目前处于什么阶段？玻纤是小行业，国内玻纤行业从1958年开始，全球从欧文斯康宁成立为标志开始（1938年）。2007年之前的发展是比较曲折的，文革之前发展是比较慢的以探索为主，进入70年代后以坩埚为主。中国玻纤从99年开始自己掌握了万吨池窑装备和技术，实现了突破，开始进入快速发展期。 1）十一五：主导思想是从发展坩埚到大池窑，这段时间有了快速发展，玻纤工业2007年跃居世界第一； 2）十二五：主导思想是从发展池窑到重点提升池

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中国巨石
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正威新材
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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-07 23:18:56

阳光电源合肥现场调研纪要

时间：2021年1月7日地点：合肥出席：董秘、证代逆变器业务其实就是DC到AC到转换组合研究的比较透彻，不存在技术上颠覆，只有模块碳化硅技术的迭代。市场上有占比份额的十来家，比较大份额的就是阳光电源和华为，国内的话后面有正泰等。户用市场存在美国市场、国内固德威，古瑞瓦特。竞争格局比较稳定，现在做一些迭代和延伸式的发展。2021年要比2020年要好很多，2020年后半年比前半年好很多，爆发阶段。2021年新能源发展态势和氛围安全不一样，市场装机量会大幅提升。美国拜登上台重新回到巴黎协定，2

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阳光电源

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2021-01-07 23:17:58

福斯特的投资逻辑——光伏胶膜行业交流纪要

专家：专家2011年加入光伏组件行业，2011年加入阿特斯，之前担任研发主管工程师，2019年至今担任高级技术经理，主要光伏组件材料（包括胶膜、硅胶、背板等）的开发与导入管理；以及材料事业部特固新材料分公司的研发与工艺管理等工作。交流情况：从去年下半年开始，胶膜开始陆陆续续出现紧张，一方面是组件下游的抢装和扩产，另外一方面是去年上半年由于疫情，行业需求不好，导致胶膜生产厂家和原料的石化厂对下半年预期有所打折，这两点的叠加导致下半年胶膜有一定供不应求。从结构上来说，行业的名义产能是可以满足

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福莱特

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一路向北的小韭菜

2021-01-07 21:17:08

航天发展：1号命令强调加强实战化训练，电子蓝军有望持续受益

■电子蓝军业务有望充分受益实战化训练提升，将持续贡献稳定业绩来源根据财联社，1号命令中提出深化实战实训，再次强调加强实战化训练，并提出要深化科技强训，加强模拟化、网络化、对抗性手段建设，探索“科技+”及“网络+”等训练方法，大幅提高训练科技含量。我们认为，航天发展的电子蓝军以射频仿真、光学仿真等技术为手段，通过环境模拟满足实战对抗需求，而网络化也为模拟对抗提供了更为丰富的基础条件以及技术支撑，有望推进内场对抗、外场对抗及内外结合对抗的共同发展。电子蓝军龙头，实战化训练增加有望带来业绩高速增长

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航天发展

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-05 22:33:02

【国盛计算机重磅深度】海康威视：“脱钩”安防，腾飞在即

海康威视：“脱钩”安防，腾飞在即--20210105 点上面的链接就能看到新鲜出炉的，国盛刘高畅老师刚刚发表的海康威视的看法和具体研究，老师们自取吧！公司以视频为核心，不断延伸业务领域，连续九年全球视频监控市占率稳居第一。公司产品已涵盖视频监控系统的所有主要硬件设备，基于统一软件架构平台的60余款行业应用软件和AI Cloud平台，以及智能家居、机器人、汽车电子等创新业务。根据HIS和A&S数据，公司连续9年位列全球视频监控行业市占率第一，行业马太效应明显，公司有望持续提升份额。三大护城河

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海康威视

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-05 22:25:54

安信策略会高善文演讲纪要

1、疫情冲击下人类经济行为的重要变化，主要讨论对理解宏观经济变化有关的重要经济行为变化，简言之，就是人类在面对重大不确定性的情境下，人们的预防性储蓄会大幅度上升，即人们也许会提升储蓄水平，从另一个角度看，就是消费水平的下降，进而导致宏观经济的下降，这可能是经济下滑最重要的原因。 1）2003年，由于受到非典的影响，从2002年开始，北京城镇居民储蓄率有明显的上升趋势，且在非典冲击的时期，储蓄率明显高于其长期趋势水平，2003年Q4开始，逐步回到长期趋势线上，到2004年夏季，北京城镇居民的储蓄率

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中信证券
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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-05 22:23:16

用友网络：高管变动说明电话会议纪要

首先要澄清这个决定不是临时的，是公司的一个重大决策。公司对强兵总近年来的工作是肯定的，对云业务转型也做了很多工作，公司文化建设等方面也做了很多贡献，强兵总还会在用友集团发展，继续做出贡献。干部能上能下，干部轮岗是用友近几年为了发展做的决定。王总是董事长，实际控制人，兼任公司总裁目前来说是对公司最有利的。当前我们看到国产化的替代在加快，对用友来说是一个机会，时间窗口不会太长，数字化也是一个大机遇，王总兼任之后他会更好的协调股东的资源。资本市场已经对于公司发展给了很大支持，现在需要决策更快的执行，

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用友网络

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-04 23:12:02

储能开始商业化，有何投资机会？

1. 储能商业化启动储能行业喊了多年也没有企业做规模，主要原因是过去是示范性项目主导，但尽管国内电网侧储能遭受挫折，行业今年却突然出现了新的景气，一线企业的业务量都大幅增长，甚至供不应求。推测其核心驱动因素，一方面是铁锂成本快速下降、循环次数大幅提升、政策支持，让海外的家用储能经济性有了大提升，二是国内部分省市今年开始强制光伏风电配套，推动风光伏储能配套起来了。 2. 空间较大，仅以国内计，如果按每小时发电量10-20%配储能，国内十四五期间发电侧新增市场需求每年15-30Wh左右，存量市场60

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亿纬锂能
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盛弘股份
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阳光电源
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派能科技

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-04 23:10:41

派能科技交流纪要

1、毛利率从18%提升到36%的原因？ 2019年产能翻番，产能利用率上升。毛利率提升原因主要是成本下降比价格下降更快。 2019-2020H1，销售结构变化：1）自主品牌占比提升 2）客户结构变化。 2、营收中非洲市场占比提高的原因？长远看，非洲微网有前景，因为没有成熟的电网。只有首都、大城市有电网，农村没有。光伏作为主力电源，就需要配套微网储能。南非为代表的相对富裕的非洲国家，对家用储能有诉求高：南非可以看作欧洲殖民地，发达国家的架构，白人数量达到千万级别。但维护电网在过去三四年做的不好

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派能科技

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2021-01-11 22:32:49

最近市场动荡，板块轮动快，很难抓住节奏，稳健的投资者可以关注保险板块，逻辑如下：
（1）2021年开门红保费增速超预期，短期看，疫情对局部地区业务开展有一定影响，中长期看，随着疫苗进度推进，疫情改善仍是大背景和大趋势。保险公司人力触底、效能提升有望助推保费持续改善，负债端改善或被逐步定价。
（2）当下时点看，保险低估值基本反应利率回落、疫情不确定性的影响，负债端持续改善有望助推保险估值修复，高频保费数据和机构调仓或成为催化因素，
推荐低估值且基本面改善较强的S中国太保(sh601601）S ，S新华保险(sh601336）S ，中军S中国平安(sh601318）S 。

@韭菜盒子：1.11-1.15有哪些好逻辑？

欢迎分享市场、板块、题材、个股以及有预期差的一些行业信息。要求写清逻辑和思路，如果能写出与市场不同的看法、前瞻看法就更好了。也欢迎一些长逻辑的分享，跟踪长逻辑也是一门重要的手艺，不一定是非得要求分享完逻辑短期内就大幅上涨，一些优秀的长逻辑或许短期内市场未反应，但这可能正是蓄力上涨的过程。希望这里的回

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蔚来半固态电池点评（长江电新，中信电新，招商）

#固态电池蔚来汽车周六发布了固态电池汽车，刷爆朋友圈。从目前的信息来看，这次发布的是半固态电池，而且量产也是在近两年后。而且新技术还面临循环次数等一些困难，现阶段对行业影响不大。但这事儿进一步提醒我们，电池技术的发展正在提速，固态电池冲击原有竞争格局，一定会带来新的机会，我也会保持高度关注。消息出来的还不多，具体晚上复盘会进一步点评。长江电新观点 https://note.youdao.com/ynoteshare1/mobile.html?id=8dd324bf4dc8035dc53c13

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韦尔股份调研纪要

收购完成后CIS占比收入80%，80%里90%手机构成，手机占比80%左右，利润贡献更多。手机CIS行业2019年180亿美金，2020年回落增速至10%，主要是2019年手机多摄发展快。2021年预计有40%-50%增长，韦尔增速明显高于行业主要是市场份额提升。手机分为旗舰和非旗舰，过去几年摄像头数量越来越多，分辨越来越高，旗舰级5000元包括苹果华为，强调CIS定制化，苹果手机像素1200万，追求拍照效果越来越好，这个和CIS底面积有关系，大底方向发展。非旗舰是性价比方案，今年64M比较多

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钴锂产业链涨价情况调研纪要

电池&储能最近两周，行业公司上修出货预测，锂电应用场景不断丰富，每两周数据指引就会上修。调研结果比较乐观，要看得更远 1.电动车销量：蔚来、小鹏、理想12月环比40%+，11月20万辆，12月22-24万辆。电动车峰值是18年12月，目前已经超过历史峰值，产能会更紧张。欧洲销量也大超预期，11月15万辆，12月24万辆。 2.储能少公开信息：从宁德供应商收集信息，进行整理，2020年3-4Gwh，2021年订单有15-20Gwh。Tesla的储能也有3-4倍。三星2021年17Gwh，202

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三个业务板块：第一个板块是集成电路用硅片，主要是子公司金瑞泓在做，从拉单晶做到外延片，从15到19我们连续五年被评为“中国半导体材料硅片第一名”，在硅锭行业，金瑞泓连续五年行业第一，这个业务板块对标的上市公司是沪硅产业。从产能来讲，6英寸的抛光片一个月有40万片，8英寸的有22万片，目前正在扩产至27万片，6英寸加8英寸的外延片月产能37万片，马上扩产至42万片；12英寸硅片每月2万片，明年年底将会是15万片。从硅锭板块来讲我们有六大优势：首先我们有知识产权优势，特别是拉单晶的技术；第二，我们

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1.公司聚烯烃成本曲线位于行业最左侧，内蒙装置投产后烯烃板块可贡献利润150亿。单吨聚烯烃成本拆分结构如下：煤炭成本2000、蒸汽成本700、用电成本450、折旧成本500、辅料250、人工250、维修费200，加上C4、C5摊薄10%，煤价较高时聚烯烃完全成本4000元/吨，较低时可降至3600元/吨。满产时聚烯烃年化产量700万吨以上，以单吨2000元净利测算烯烃板块利润140亿+。 2.今明两年是投产高峰期，内蒙项目预计2022年底投产。焦炭300万吨产能预计2021年投产，宁东三期100

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玻纤行业“十四五”规划解读

Q：宏观上梳理，玻纤行业发展多年来，各个年份的五年规划的脉络是如何的，目前处于什么阶段？玻纤是小行业，国内玻纤行业从1958年开始，全球从欧文斯康宁成立为标志开始（1938年）。2007年之前的发展是比较曲折的，文革之前发展是比较慢的以探索为主，进入70年代后以坩埚为主。中国玻纤从99年开始自己掌握了万吨池窑装备和技术，实现了突破，开始进入快速发展期。 1）十一五：主导思想是从发展坩埚到大池窑，这段时间有了快速发展，玻纤工业2007年跃居世界第一； 2）十二五：主导思想是从发展池窑到重点提升池

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阳光电源合肥现场调研纪要

时间：2021年1月7日地点：合肥出席：董秘、证代逆变器业务其实就是DC到AC到转换组合研究的比较透彻，不存在技术上颠覆，只有模块碳化硅技术的迭代。市场上有占比份额的十来家，比较大份额的就是阳光电源和华为，国内的话后面有正泰等。户用市场存在美国市场、国内固德威，古瑞瓦特。竞争格局比较稳定，现在做一些迭代和延伸式的发展。2021年要比2020年要好很多，2020年后半年比前半年好很多，爆发阶段。2021年新能源发展态势和氛围安全不一样，市场装机量会大幅提升。美国拜登上台重新回到巴黎协定，2

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福斯特的投资逻辑——光伏胶膜行业交流纪要

专家：专家2011年加入光伏组件行业，2011年加入阿特斯，之前担任研发主管工程师，2019年至今担任高级技术经理，主要光伏组件材料（包括胶膜、硅胶、背板等）的开发与导入管理；以及材料事业部特固新材料分公司的研发与工艺管理等工作。交流情况：从去年下半年开始，胶膜开始陆陆续续出现紧张，一方面是组件下游的抢装和扩产，另外一方面是去年上半年由于疫情，行业需求不好，导致胶膜生产厂家和原料的石化厂对下半年预期有所打折，这两点的叠加导致下半年胶膜有一定供不应求。从结构上来说，行业的名义产能是可以满足

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■电子蓝军业务有望充分受益实战化训练提升，将持续贡献稳定业绩来源根据财联社，1号命令中提出深化实战实训，再次强调加强实战化训练，并提出要深化科技强训，加强模拟化、网络化、对抗性手段建设，探索“科技+”及“网络+”等训练方法，大幅提高训练科技含量。我们认为，航天发展的电子蓝军以射频仿真、光学仿真等技术为手段，通过环境模拟满足实战对抗需求，而网络化也为模拟对抗提供了更为丰富的基础条件以及技术支撑，有望推进内场对抗、外场对抗及内外结合对抗的共同发展。电子蓝军龙头，实战化训练增加有望带来业绩高速增长

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海康威视：“脱钩”安防，腾飞在即--20210105 点上面的链接就能看到新鲜出炉的，国盛刘高畅老师刚刚发表的海康威视的看法和具体研究，老师们自取吧！公司以视频为核心，不断延伸业务领域，连续九年全球视频监控市占率稳居第一。公司产品已涵盖视频监控系统的所有主要硬件设备，基于统一软件架构平台的60余款行业应用软件和AI Cloud平台，以及智能家居、机器人、汽车电子等创新业务。根据HIS和A&S数据，公司连续9年位列全球视频监控行业市占率第一，行业马太效应明显，公司有望持续提升份额。三大护城河

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安信策略会高善文演讲纪要

1、疫情冲击下人类经济行为的重要变化，主要讨论对理解宏观经济变化有关的重要经济行为变化，简言之，就是人类在面对重大不确定性的情境下，人们的预防性储蓄会大幅度上升，即人们也许会提升储蓄水平，从另一个角度看，就是消费水平的下降，进而导致宏观经济的下降，这可能是经济下滑最重要的原因。 1）2003年，由于受到非典的影响，从2002年开始，北京城镇居民储蓄率有明显的上升趋势，且在非典冲击的时期，储蓄率明显高于其长期趋势水平，2003年Q4开始，逐步回到长期趋势线上，到2004年夏季，北京城镇居民的储蓄率

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用友网络：高管变动说明电话会议纪要

首先要澄清这个决定不是临时的，是公司的一个重大决策。公司对强兵总近年来的工作是肯定的，对云业务转型也做了很多工作，公司文化建设等方面也做了很多贡献，强兵总还会在用友集团发展，继续做出贡献。干部能上能下，干部轮岗是用友近几年为了发展做的决定。王总是董事长，实际控制人，兼任公司总裁目前来说是对公司最有利的。当前我们看到国产化的替代在加快，对用友来说是一个机会，时间窗口不会太长，数字化也是一个大机遇，王总兼任之后他会更好的协调股东的资源。资本市场已经对于公司发展给了很大支持，现在需要决策更快的执行，

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储能开始商业化，有何投资机会？

1. 储能商业化启动储能行业喊了多年也没有企业做规模，主要原因是过去是示范性项目主导，但尽管国内电网侧储能遭受挫折，行业今年却突然出现了新的景气，一线企业的业务量都大幅增长，甚至供不应求。推测其核心驱动因素，一方面是铁锂成本快速下降、循环次数大幅提升、政策支持，让海外的家用储能经济性有了大提升，二是国内部分省市今年开始强制光伏风电配套，推动风光伏储能配套起来了。 2. 空间较大，仅以国内计，如果按每小时发电量10-20%配储能，国内十四五期间发电侧新增市场需求每年15-30Wh左右，存量市场60

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派能科技交流纪要

1、毛利率从18%提升到36%的原因？ 2019年产能翻番，产能利用率上升。毛利率提升原因主要是成本下降比价格下降更快。 2019-2020H1，销售结构变化：1）自主品牌占比提升 2）客户结构变化。 2、营收中非洲市场占比提高的原因？长远看，非洲微网有前景，因为没有成熟的电网。只有首都、大城市有电网，农村没有。光伏作为主力电源，就需要配套微网储能。南非为代表的相对富裕的非洲国家，对家用储能有诉求高：南非可以看作欧洲殖民地，发达国家的架构，白人数量达到千万级别。但维护电网在过去三四年做的不好

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派能科技

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前往

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-11 22:32:49

最近市场动荡，板块轮动快，很难抓住节奏，稳健的投资者可以关注保险板块，逻辑如下：
（1）2021年开门红保费增速超预期，短期看，疫情对局部地区业务开展有一定影响，中长期看，随着疫苗进度推进，疫情改善仍是大背景和大趋势。保险公司人力触底、效能提升有望助推保费持续改善，负债端改善或被逐步定价。
（2）当下时点看，保险低估值基本反应利率回落、疫情不确定性的影响，负债端持续改善有望助推保险估值修复，高频保费数据和机构调仓或成为催化因素，
推荐低估值且基本面改善较强的S中国太保(sh601601）S ，S新华保险(sh601336）S ，中军S中国平安(sh601318）S 。

@韭菜盒子：1.11-1.15有哪些好逻辑？

欢迎分享市场、板块、题材、个股以及有预期差的一些行业信息。要求写清逻辑和思路，如果能写出与市场不同的看法、前瞻看法就更好了。也欢迎一些长逻辑的分享，跟踪长逻辑也是一门重要的手艺，不一定是非得要求分享完逻辑短期内就大幅上涨，一些优秀的长逻辑或许短期内市场未反应，但这可能正是蓄力上涨的过程。希望这里的回

70 赞同-296 评论

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-10 19:00:40

蔚来半固态电池点评（长江电新，中信电新，招商）

#固态电池蔚来汽车周六发布了固态电池汽车，刷爆朋友圈。从目前的信息来看，这次发布的是半固态电池，而且量产也是在近两年后。而且新技术还面临循环次数等一些困难，现阶段对行业影响不大。但这事儿进一步提醒我们，电池技术的发展正在提速，固态电池冲击原有竞争格局，一定会带来新的机会，我也会保持高度关注。消息出来的还不多，具体晚上复盘会进一步点评。长江电新观点 https://note.youdao.com/ynoteshare1/mobile.html?id=8dd324bf4dc8035dc53c13

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天赐材料
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赣锋锂业
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天齐锂业
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宁德时代
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格林美

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16.80
无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-10 13:46:47

韦尔股份调研纪要

收购完成后CIS占比收入80%，80%里90%手机构成，手机占比80%左右，利润贡献更多。手机CIS行业2019年180亿美金，2020年回落增速至10%，主要是2019年手机多摄发展快。2021年预计有40%-50%增长，韦尔增速明显高于行业主要是市场份额提升。手机分为旗舰和非旗舰，过去几年摄像头数量越来越多，分辨越来越高，旗舰级5000元包括苹果华为，强调CIS定制化，苹果手机像素1200万，追求拍照效果越来越好，这个和CIS底面积有关系，大底方向发展。非旗舰是性价比方案，今年64M比较多

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韦尔股份

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27.24
无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-10 13:46:05

钴锂产业链涨价情况调研纪要

电池&储能最近两周，行业公司上修出货预测，锂电应用场景不断丰富，每两周数据指引就会上修。调研结果比较乐观，要看得更远 1.电动车销量：蔚来、小鹏、理想12月环比40%+，11月20万辆，12月22-24万辆。电动车峰值是18年12月，目前已经超过历史峰值，产能会更紧张。欧洲销量也大超预期，11月15万辆，12月24万辆。 2.储能少公开信息：从宁德供应商收集信息，进行整理，2020年3-4Gwh，2021年订单有15-20Gwh。Tesla的储能也有3-4倍。三星2021年17Gwh，202

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华友钴业
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永兴材料
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雅化集团
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寒锐钴业
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格林美

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-09 20:15:45

立昂微调研纪要

三个业务板块：第一个板块是集成电路用硅片，主要是子公司金瑞泓在做，从拉单晶做到外延片，从15到19我们连续五年被评为“中国半导体材料硅片第一名”，在硅锭行业，金瑞泓连续五年行业第一，这个业务板块对标的上市公司是沪硅产业。从产能来讲，6英寸的抛光片一个月有40万片，8英寸的有22万片，目前正在扩产至27万片，6英寸加8英寸的外延片月产能37万片，马上扩产至42万片；12英寸硅片每月2万片，明年年底将会是15万片。从硅锭板块来讲我们有六大优势：首先我们有知识产权优势，特别是拉单晶的技术；第二，我们

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立昂微

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27.27
无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-09 20:14:59

宝丰能源电话会议纪要

1.公司聚烯烃成本曲线位于行业最左侧，内蒙装置投产后烯烃板块可贡献利润150亿。单吨聚烯烃成本拆分结构如下：煤炭成本2000、蒸汽成本700、用电成本450、折旧成本500、辅料250、人工250、维修费200，加上C4、C5摊薄10%，煤价较高时聚烯烃完全成本4000元/吨，较低时可降至3600元/吨。满产时聚烯烃年化产量700万吨以上，以单吨2000元净利测算烯烃板块利润140亿+。 2.今明两年是投产高峰期，内蒙项目预计2022年底投产。焦炭300万吨产能预计2021年投产，宁东三期100

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宝丰能源

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2.14
无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-09 20:14:07

玻纤行业“十四五”规划解读

Q：宏观上梳理，玻纤行业发展多年来，各个年份的五年规划的脉络是如何的，目前处于什么阶段？玻纤是小行业，国内玻纤行业从1958年开始，全球从欧文斯康宁成立为标志开始（1938年）。2007年之前的发展是比较曲折的，文革之前发展是比较慢的以探索为主，进入70年代后以坩埚为主。中国玻纤从99年开始自己掌握了万吨池窑装备和技术，实现了突破，开始进入快速发展期。 1）十一五：主导思想是从发展坩埚到大池窑，这段时间有了快速发展，玻纤工业2007年跃居世界第一； 2）十二五：主导思想是从发展池窑到重点提升池

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中国巨石
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长海股份
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正威新材
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华建集团
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中材科技

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-07 23:18:56

阳光电源合肥现场调研纪要

时间：2021年1月7日地点：合肥出席：董秘、证代逆变器业务其实就是DC到AC到转换组合研究的比较透彻，不存在技术上颠覆，只有模块碳化硅技术的迭代。市场上有占比份额的十来家，比较大份额的就是阳光电源和华为，国内的话后面有正泰等。户用市场存在美国市场、国内固德威，古瑞瓦特。竞争格局比较稳定，现在做一些迭代和延伸式的发展。2021年要比2020年要好很多，2020年后半年比前半年好很多，爆发阶段。2021年新能源发展态势和氛围安全不一样，市场装机量会大幅提升。美国拜登上台重新回到巴黎协定，2

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阳光电源

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-07 23:17:58

福斯特的投资逻辑——光伏胶膜行业交流纪要

专家：专家2011年加入光伏组件行业，2011年加入阿特斯，之前担任研发主管工程师，2019年至今担任高级技术经理，主要光伏组件材料（包括胶膜、硅胶、背板等）的开发与导入管理；以及材料事业部特固新材料分公司的研发与工艺管理等工作。交流情况：从去年下半年开始，胶膜开始陆陆续续出现紧张，一方面是组件下游的抢装和扩产，另外一方面是去年上半年由于疫情，行业需求不好，导致胶膜生产厂家和原料的石化厂对下半年预期有所打折，这两点的叠加导致下半年胶膜有一定供不应求。从结构上来说，行业的名义产能是可以满足

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福莱特

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-07 21:17:08

航天发展：1号命令强调加强实战化训练，电子蓝军有望持续受益

■电子蓝军业务有望充分受益实战化训练提升，将持续贡献稳定业绩来源根据财联社，1号命令中提出深化实战实训，再次强调加强实战化训练，并提出要深化科技强训，加强模拟化、网络化、对抗性手段建设，探索“科技+”及“网络+”等训练方法，大幅提高训练科技含量。我们认为，航天发展的电子蓝军以射频仿真、光学仿真等技术为手段，通过环境模拟满足实战对抗需求，而网络化也为模拟对抗提供了更为丰富的基础条件以及技术支撑，有望推进内场对抗、外场对抗及内外结合对抗的共同发展。电子蓝军龙头，实战化训练增加有望带来业绩高速增长

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航天发展

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-05 22:33:02

【国盛计算机重磅深度】海康威视：“脱钩”安防，腾飞在即

海康威视：“脱钩”安防，腾飞在即--20210105 点上面的链接就能看到新鲜出炉的，国盛刘高畅老师刚刚发表的海康威视的看法和具体研究，老师们自取吧！公司以视频为核心，不断延伸业务领域，连续九年全球视频监控市占率稳居第一。公司产品已涵盖视频监控系统的所有主要硬件设备，基于统一软件架构平台的60余款行业应用软件和AI Cloud平台，以及智能家居、机器人、汽车电子等创新业务。根据HIS和A&S数据，公司连续9年位列全球视频监控行业市占率第一，行业马太效应明显，公司有望持续提升份额。三大护城河

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海康威视

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-05 22:25:54

安信策略会高善文演讲纪要

1、疫情冲击下人类经济行为的重要变化，主要讨论对理解宏观经济变化有关的重要经济行为变化，简言之，就是人类在面对重大不确定性的情境下，人们的预防性储蓄会大幅度上升，即人们也许会提升储蓄水平，从另一个角度看，就是消费水平的下降，进而导致宏观经济的下降，这可能是经济下滑最重要的原因。 1）2003年，由于受到非典的影响，从2002年开始，北京城镇居民储蓄率有明显的上升趋势，且在非典冲击的时期，储蓄率明显高于其长期趋势水平，2003年Q4开始，逐步回到长期趋势线上，到2004年夏季，北京城镇居民的储蓄率

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中信证券
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东方财富
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中国平安

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-05 22:23:16

用友网络：高管变动说明电话会议纪要

首先要澄清这个决定不是临时的，是公司的一个重大决策。公司对强兵总近年来的工作是肯定的，对云业务转型也做了很多工作，公司文化建设等方面也做了很多贡献，强兵总还会在用友集团发展，继续做出贡献。干部能上能下，干部轮岗是用友近几年为了发展做的决定。王总是董事长，实际控制人，兼任公司总裁目前来说是对公司最有利的。当前我们看到国产化的替代在加快，对用友来说是一个机会，时间窗口不会太长，数字化也是一个大机遇，王总兼任之后他会更好的协调股东的资源。资本市场已经对于公司发展给了很大支持，现在需要决策更快的执行，

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用友网络

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-04 23:12:02

储能开始商业化，有何投资机会？

1. 储能商业化启动储能行业喊了多年也没有企业做规模，主要原因是过去是示范性项目主导，但尽管国内电网侧储能遭受挫折，行业今年却突然出现了新的景气，一线企业的业务量都大幅增长，甚至供不应求。推测其核心驱动因素，一方面是铁锂成本快速下降、循环次数大幅提升、政策支持，让海外的家用储能经济性有了大提升，二是国内部分省市今年开始强制光伏风电配套，推动风光伏储能配套起来了。 2. 空间较大，仅以国内计，如果按每小时发电量10-20%配储能，国内十四五期间发电侧新增市场需求每年15-30Wh左右，存量市场60

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宁德时代
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亿纬锂能
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盛弘股份
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阳光电源
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派能科技

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一路向北的小韭菜

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派能科技交流纪要

1、毛利率从18%提升到36%的原因？ 2019年产能翻番，产能利用率上升。毛利率提升原因主要是成本下降比价格下降更快。 2019-2020H1，销售结构变化：1）自主品牌占比提升 2）客户结构变化。 2、营收中非洲市场占比提高的原因？长远看，非洲微网有前景，因为没有成熟的电网。只有首都、大城市有电网，农村没有。光伏作为主力电源，就需要配套微网储能。南非为代表的相对富裕的非洲国家，对家用储能有诉求高：南非可以看作欧洲殖民地，发达国家的架构，白人数量达到千万级别。但维护电网在过去三四年做的不好

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派能科技

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最近市场动荡，板块轮动快，很难抓住节奏，稳健的投资者可以关注保险板块，逻辑如下：
（1）2021年开门红保费增速超预期，短期看，疫情对局部地区业务开展有一定影响，中长期看，随着疫苗进度推进，疫情改善仍是大背景和大趋势。保险公司人力触底、效能提升有望助推保费持续改善，负债端改善或被逐步定价。
（2）当下时点看，保险低估值基本反应利率回落、疫情不确定性的影响，负债端持续改善有望助推保险估值修复，高频保费数据和机构调仓或成为催化因素，
推荐低估值且基本面改善较强的S中国太保(sh601601）S ，S新华保险(sh601336）S ，中军S中国平安(sh601318）S 。

@韭菜盒子：1.11-1.15有哪些好逻辑？

欢迎分享市场、板块、题材、个股以及有预期差的一些行业信息。要求写清逻辑和思路，如果能写出与市场不同的看法、前瞻看法就更好了。也欢迎一些长逻辑的分享，跟踪长逻辑也是一门重要的手艺，不一定是非得要求分享完逻辑短期内就大幅上涨，一些优秀的长逻辑或许短期内市场未反应，但这可能正是蓄力上涨的过程。希望这里的回

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蔚来半固态电池点评（长江电新，中信电新，招商）

#固态电池蔚来汽车周六发布了固态电池汽车，刷爆朋友圈。从目前的信息来看，这次发布的是半固态电池，而且量产也是在近两年后。而且新技术还面临循环次数等一些困难，现阶段对行业影响不大。但这事儿进一步提醒我们，电池技术的发展正在提速，固态电池冲击原有竞争格局，一定会带来新的机会，我也会保持高度关注。消息出来的还不多，具体晚上复盘会进一步点评。长江电新观点 https://note.youdao.com/ynoteshare1/mobile.html?id=8dd324bf4dc8035dc53c13

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韦尔股份调研纪要

收购完成后CIS占比收入80%，80%里90%手机构成，手机占比80%左右，利润贡献更多。手机CIS行业2019年180亿美金，2020年回落增速至10%，主要是2019年手机多摄发展快。2021年预计有40%-50%增长，韦尔增速明显高于行业主要是市场份额提升。手机分为旗舰和非旗舰，过去几年摄像头数量越来越多，分辨越来越高，旗舰级5000元包括苹果华为，强调CIS定制化，苹果手机像素1200万，追求拍照效果越来越好，这个和CIS底面积有关系，大底方向发展。非旗舰是性价比方案，今年64M比较多

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钴锂产业链涨价情况调研纪要

电池&储能最近两周，行业公司上修出货预测，锂电应用场景不断丰富，每两周数据指引就会上修。调研结果比较乐观，要看得更远 1.电动车销量：蔚来、小鹏、理想12月环比40%+，11月20万辆，12月22-24万辆。电动车峰值是18年12月，目前已经超过历史峰值，产能会更紧张。欧洲销量也大超预期，11月15万辆，12月24万辆。 2.储能少公开信息：从宁德供应商收集信息，进行整理，2020年3-4Gwh，2021年订单有15-20Gwh。Tesla的储能也有3-4倍。三星2021年17Gwh，202

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立昂微调研纪要

三个业务板块：第一个板块是集成电路用硅片，主要是子公司金瑞泓在做，从拉单晶做到外延片，从15到19我们连续五年被评为“中国半导体材料硅片第一名”，在硅锭行业，金瑞泓连续五年行业第一，这个业务板块对标的上市公司是沪硅产业。从产能来讲，6英寸的抛光片一个月有40万片，8英寸的有22万片，目前正在扩产至27万片，6英寸加8英寸的外延片月产能37万片，马上扩产至42万片；12英寸硅片每月2万片，明年年底将会是15万片。从硅锭板块来讲我们有六大优势：首先我们有知识产权优势，特别是拉单晶的技术；第二，我们

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宝丰能源电话会议纪要

1.公司聚烯烃成本曲线位于行业最左侧，内蒙装置投产后烯烃板块可贡献利润150亿。单吨聚烯烃成本拆分结构如下：煤炭成本2000、蒸汽成本700、用电成本450、折旧成本500、辅料250、人工250、维修费200，加上C4、C5摊薄10%，煤价较高时聚烯烃完全成本4000元/吨，较低时可降至3600元/吨。满产时聚烯烃年化产量700万吨以上，以单吨2000元净利测算烯烃板块利润140亿+。 2.今明两年是投产高峰期，内蒙项目预计2022年底投产。焦炭300万吨产能预计2021年投产，宁东三期100

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玻纤行业“十四五”规划解读

Q：宏观上梳理，玻纤行业发展多年来，各个年份的五年规划的脉络是如何的，目前处于什么阶段？玻纤是小行业，国内玻纤行业从1958年开始，全球从欧文斯康宁成立为标志开始（1938年）。2007年之前的发展是比较曲折的，文革之前发展是比较慢的以探索为主，进入70年代后以坩埚为主。中国玻纤从99年开始自己掌握了万吨池窑装备和技术，实现了突破，开始进入快速发展期。 1）十一五：主导思想是从发展坩埚到大池窑，这段时间有了快速发展，玻纤工业2007年跃居世界第一； 2）十二五：主导思想是从发展池窑到重点提升池

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阳光电源合肥现场调研纪要

时间：2021年1月7日地点：合肥出席：董秘、证代逆变器业务其实就是DC到AC到转换组合研究的比较透彻，不存在技术上颠覆，只有模块碳化硅技术的迭代。市场上有占比份额的十来家，比较大份额的就是阳光电源和华为，国内的话后面有正泰等。户用市场存在美国市场、国内固德威，古瑞瓦特。竞争格局比较稳定，现在做一些迭代和延伸式的发展。2021年要比2020年要好很多，2020年后半年比前半年好很多，爆发阶段。2021年新能源发展态势和氛围安全不一样，市场装机量会大幅提升。美国拜登上台重新回到巴黎协定，2

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福斯特的投资逻辑——光伏胶膜行业交流纪要

专家：专家2011年加入光伏组件行业，2011年加入阿特斯，之前担任研发主管工程师，2019年至今担任高级技术经理，主要光伏组件材料（包括胶膜、硅胶、背板等）的开发与导入管理；以及材料事业部特固新材料分公司的研发与工艺管理等工作。交流情况：从去年下半年开始，胶膜开始陆陆续续出现紧张，一方面是组件下游的抢装和扩产，另外一方面是去年上半年由于疫情，行业需求不好，导致胶膜生产厂家和原料的石化厂对下半年预期有所打折，这两点的叠加导致下半年胶膜有一定供不应求。从结构上来说，行业的名义产能是可以满足

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航天发展：1号命令强调加强实战化训练，电子蓝军有望持续受益

■电子蓝军业务有望充分受益实战化训练提升，将持续贡献稳定业绩来源根据财联社，1号命令中提出深化实战实训，再次强调加强实战化训练，并提出要深化科技强训，加强模拟化、网络化、对抗性手段建设，探索“科技+”及“网络+”等训练方法，大幅提高训练科技含量。我们认为，航天发展的电子蓝军以射频仿真、光学仿真等技术为手段，通过环境模拟满足实战对抗需求，而网络化也为模拟对抗提供了更为丰富的基础条件以及技术支撑，有望推进内场对抗、外场对抗及内外结合对抗的共同发展。电子蓝军龙头，实战化训练增加有望带来业绩高速增长

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【国盛计算机重磅深度】海康威视：“脱钩”安防，腾飞在即

海康威视：“脱钩”安防，腾飞在即--20210105 点上面的链接就能看到新鲜出炉的，国盛刘高畅老师刚刚发表的海康威视的看法和具体研究，老师们自取吧！公司以视频为核心，不断延伸业务领域，连续九年全球视频监控市占率稳居第一。公司产品已涵盖视频监控系统的所有主要硬件设备，基于统一软件架构平台的60余款行业应用软件和AI Cloud平台，以及智能家居、机器人、汽车电子等创新业务。根据HIS和A&S数据，公司连续9年位列全球视频监控行业市占率第一，行业马太效应明显，公司有望持续提升份额。三大护城河

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安信策略会高善文演讲纪要

1、疫情冲击下人类经济行为的重要变化，主要讨论对理解宏观经济变化有关的重要经济行为变化，简言之，就是人类在面对重大不确定性的情境下，人们的预防性储蓄会大幅度上升，即人们也许会提升储蓄水平，从另一个角度看，就是消费水平的下降，进而导致宏观经济的下降，这可能是经济下滑最重要的原因。 1）2003年，由于受到非典的影响，从2002年开始，北京城镇居民储蓄率有明显的上升趋势，且在非典冲击的时期，储蓄率明显高于其长期趋势水平，2003年Q4开始，逐步回到长期趋势线上，到2004年夏季，北京城镇居民的储蓄率

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用友网络：高管变动说明电话会议纪要

首先要澄清这个决定不是临时的，是公司的一个重大决策。公司对强兵总近年来的工作是肯定的，对云业务转型也做了很多工作，公司文化建设等方面也做了很多贡献，强兵总还会在用友集团发展，继续做出贡献。干部能上能下，干部轮岗是用友近几年为了发展做的决定。王总是董事长，实际控制人，兼任公司总裁目前来说是对公司最有利的。当前我们看到国产化的替代在加快，对用友来说是一个机会，时间窗口不会太长，数字化也是一个大机遇，王总兼任之后他会更好的协调股东的资源。资本市场已经对于公司发展给了很大支持，现在需要决策更快的执行，

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2021-01-04 23:12:02

储能开始商业化，有何投资机会？

1. 储能商业化启动储能行业喊了多年也没有企业做规模，主要原因是过去是示范性项目主导，但尽管国内电网侧储能遭受挫折，行业今年却突然出现了新的景气，一线企业的业务量都大幅增长，甚至供不应求。推测其核心驱动因素，一方面是铁锂成本快速下降、循环次数大幅提升、政策支持，让海外的家用储能经济性有了大提升，二是国内部分省市今年开始强制光伏风电配套，推动风光伏储能配套起来了。 2. 空间较大，仅以国内计，如果按每小时发电量10-20%配储能，国内十四五期间发电侧新增市场需求每年15-30Wh左右，存量市场60

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宁德时代
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派能科技

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-04 23:10:41

派能科技交流纪要

1、毛利率从18%提升到36%的原因？ 2019年产能翻番，产能利用率上升。毛利率提升原因主要是成本下降比价格下降更快。 2019-2020H1，销售结构变化：1）自主品牌占比提升 2）客户结构变化。 2、营收中非洲市场占比提高的原因？长远看，非洲微网有前景，因为没有成熟的电网。只有首都、大城市有电网，农村没有。光伏作为主力电源，就需要配套微网储能。南非为代表的相对富裕的非洲国家，对家用储能有诉求高：南非可以看作欧洲殖民地，发达国家的架构，白人数量达到千万级别。但维护电网在过去三四年做的不好

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派能科技

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-11 22:32:49

最近市场动荡，板块轮动快，很难抓住节奏，稳健的投资者可以关注保险板块，逻辑如下：
（1）2021年开门红保费增速超预期，短期看，疫情对局部地区业务开展有一定影响，中长期看，随着疫苗进度推进，疫情改善仍是大背景和大趋势。保险公司人力触底、效能提升有望助推保费持续改善，负债端改善或被逐步定价。
（2）当下时点看，保险低估值基本反应利率回落、疫情不确定性的影响，负债端持续改善有望助推保险估值修复，高频保费数据和机构调仓或成为催化因素，
推荐低估值且基本面改善较强的S中国太保(sh601601）S ，S新华保险(sh601336）S ，中军S中国平安(sh601318）S 。

@韭菜盒子：1.11-1.15有哪些好逻辑？

欢迎分享市场、板块、题材、个股以及有预期差的一些行业信息。要求写清逻辑和思路，如果能写出与市场不同的看法、前瞻看法就更好了。也欢迎一些长逻辑的分享，跟踪长逻辑也是一门重要的手艺，不一定是非得要求分享完逻辑短期内就大幅上涨，一些优秀的长逻辑或许短期内市场未反应，但这可能正是蓄力上涨的过程。希望这里的回

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-10 19:00:40

蔚来半固态电池点评（长江电新，中信电新，招商）

#固态电池蔚来汽车周六发布了固态电池汽车，刷爆朋友圈。从目前的信息来看，这次发布的是半固态电池，而且量产也是在近两年后。而且新技术还面临循环次数等一些困难，现阶段对行业影响不大。但这事儿进一步提醒我们，电池技术的发展正在提速，固态电池冲击原有竞争格局，一定会带来新的机会，我也会保持高度关注。消息出来的还不多，具体晚上复盘会进一步点评。长江电新观点 https://note.youdao.com/ynoteshare1/mobile.html?id=8dd324bf4dc8035dc53c13

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天赐材料
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赣锋锂业
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天齐锂业
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宁德时代
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格林美

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-10 13:46:47

韦尔股份调研纪要

收购完成后CIS占比收入80%，80%里90%手机构成，手机占比80%左右，利润贡献更多。手机CIS行业2019年180亿美金，2020年回落增速至10%，主要是2019年手机多摄发展快。2021年预计有40%-50%增长，韦尔增速明显高于行业主要是市场份额提升。手机分为旗舰和非旗舰，过去几年摄像头数量越来越多，分辨越来越高，旗舰级5000元包括苹果华为，强调CIS定制化，苹果手机像素1200万，追求拍照效果越来越好，这个和CIS底面积有关系，大底方向发展。非旗舰是性价比方案，今年64M比较多

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韦尔股份

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-10 13:46:05

钴锂产业链涨价情况调研纪要

电池&储能最近两周，行业公司上修出货预测，锂电应用场景不断丰富，每两周数据指引就会上修。调研结果比较乐观，要看得更远 1.电动车销量：蔚来、小鹏、理想12月环比40%+，11月20万辆，12月22-24万辆。电动车峰值是18年12月，目前已经超过历史峰值，产能会更紧张。欧洲销量也大超预期，11月15万辆，12月24万辆。 2.储能少公开信息：从宁德供应商收集信息，进行整理，2020年3-4Gwh，2021年订单有15-20Gwh。Tesla的储能也有3-4倍。三星2021年17Gwh，202

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华友钴业
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永兴材料
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雅化集团
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寒锐钴业
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格林美

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-09 20:15:45

立昂微调研纪要

三个业务板块：第一个板块是集成电路用硅片，主要是子公司金瑞泓在做，从拉单晶做到外延片，从15到19我们连续五年被评为“中国半导体材料硅片第一名”，在硅锭行业，金瑞泓连续五年行业第一，这个业务板块对标的上市公司是沪硅产业。从产能来讲，6英寸的抛光片一个月有40万片，8英寸的有22万片，目前正在扩产至27万片，6英寸加8英寸的外延片月产能37万片，马上扩产至42万片；12英寸硅片每月2万片，明年年底将会是15万片。从硅锭板块来讲我们有六大优势：首先我们有知识产权优势，特别是拉单晶的技术；第二，我们

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立昂微

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-09 20:14:59

宝丰能源电话会议纪要

1.公司聚烯烃成本曲线位于行业最左侧，内蒙装置投产后烯烃板块可贡献利润150亿。单吨聚烯烃成本拆分结构如下：煤炭成本2000、蒸汽成本700、用电成本450、折旧成本500、辅料250、人工250、维修费200，加上C4、C5摊薄10%，煤价较高时聚烯烃完全成本4000元/吨，较低时可降至3600元/吨。满产时聚烯烃年化产量700万吨以上，以单吨2000元净利测算烯烃板块利润140亿+。 2.今明两年是投产高峰期，内蒙项目预计2022年底投产。焦炭300万吨产能预计2021年投产，宁东三期100

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宝丰能源

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-09 20:14:07

玻纤行业“十四五”规划解读

Q：宏观上梳理，玻纤行业发展多年来，各个年份的五年规划的脉络是如何的，目前处于什么阶段？玻纤是小行业，国内玻纤行业从1958年开始，全球从欧文斯康宁成立为标志开始（1938年）。2007年之前的发展是比较曲折的，文革之前发展是比较慢的以探索为主，进入70年代后以坩埚为主。中国玻纤从99年开始自己掌握了万吨池窑装备和技术，实现了突破，开始进入快速发展期。 1）十一五：主导思想是从发展坩埚到大池窑，这段时间有了快速发展，玻纤工业2007年跃居世界第一； 2）十二五：主导思想是从发展池窑到重点提升池

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中国巨石
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长海股份
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正威新材
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中材科技

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-07 23:18:56

阳光电源合肥现场调研纪要

时间：2021年1月7日地点：合肥出席：董秘、证代逆变器业务其实就是DC到AC到转换组合研究的比较透彻，不存在技术上颠覆，只有模块碳化硅技术的迭代。市场上有占比份额的十来家，比较大份额的就是阳光电源和华为，国内的话后面有正泰等。户用市场存在美国市场、国内固德威，古瑞瓦特。竞争格局比较稳定，现在做一些迭代和延伸式的发展。2021年要比2020年要好很多，2020年后半年比前半年好很多，爆发阶段。2021年新能源发展态势和氛围安全不一样，市场装机量会大幅提升。美国拜登上台重新回到巴黎协定，2

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阳光电源

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-07 23:17:58

福斯特的投资逻辑——光伏胶膜行业交流纪要

专家：专家2011年加入光伏组件行业，2011年加入阿特斯，之前担任研发主管工程师，2019年至今担任高级技术经理，主要光伏组件材料（包括胶膜、硅胶、背板等）的开发与导入管理；以及材料事业部特固新材料分公司的研发与工艺管理等工作。交流情况：从去年下半年开始，胶膜开始陆陆续续出现紧张，一方面是组件下游的抢装和扩产，另外一方面是去年上半年由于疫情，行业需求不好，导致胶膜生产厂家和原料的石化厂对下半年预期有所打折，这两点的叠加导致下半年胶膜有一定供不应求。从结构上来说，行业的名义产能是可以满足

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福莱特

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-07 21:17:08

航天发展：1号命令强调加强实战化训练，电子蓝军有望持续受益

■电子蓝军业务有望充分受益实战化训练提升，将持续贡献稳定业绩来源根据财联社，1号命令中提出深化实战实训，再次强调加强实战化训练，并提出要深化科技强训，加强模拟化、网络化、对抗性手段建设，探索“科技+”及“网络+”等训练方法，大幅提高训练科技含量。我们认为，航天发展的电子蓝军以射频仿真、光学仿真等技术为手段，通过环境模拟满足实战对抗需求，而网络化也为模拟对抗提供了更为丰富的基础条件以及技术支撑，有望推进内场对抗、外场对抗及内外结合对抗的共同发展。电子蓝军龙头，实战化训练增加有望带来业绩高速增长

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航天发展

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-05 22:33:02

【国盛计算机重磅深度】海康威视：“脱钩”安防，腾飞在即

海康威视：“脱钩”安防，腾飞在即--20210105 点上面的链接就能看到新鲜出炉的，国盛刘高畅老师刚刚发表的海康威视的看法和具体研究，老师们自取吧！公司以视频为核心，不断延伸业务领域，连续九年全球视频监控市占率稳居第一。公司产品已涵盖视频监控系统的所有主要硬件设备，基于统一软件架构平台的60余款行业应用软件和AI Cloud平台，以及智能家居、机器人、汽车电子等创新业务。根据HIS和A&S数据，公司连续9年位列全球视频监控行业市占率第一，行业马太效应明显，公司有望持续提升份额。三大护城河

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海康威视

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-05 22:25:54

安信策略会高善文演讲纪要

1、疫情冲击下人类经济行为的重要变化，主要讨论对理解宏观经济变化有关的重要经济行为变化，简言之，就是人类在面对重大不确定性的情境下，人们的预防性储蓄会大幅度上升，即人们也许会提升储蓄水平，从另一个角度看，就是消费水平的下降，进而导致宏观经济的下降，这可能是经济下滑最重要的原因。 1）2003年，由于受到非典的影响，从2002年开始，北京城镇居民储蓄率有明显的上升趋势，且在非典冲击的时期，储蓄率明显高于其长期趋势水平，2003年Q4开始，逐步回到长期趋势线上，到2004年夏季，北京城镇居民的储蓄率

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中信证券
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东方财富
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中国平安

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-05 22:23:16

用友网络：高管变动说明电话会议纪要

首先要澄清这个决定不是临时的，是公司的一个重大决策。公司对强兵总近年来的工作是肯定的，对云业务转型也做了很多工作，公司文化建设等方面也做了很多贡献，强兵总还会在用友集团发展，继续做出贡献。干部能上能下，干部轮岗是用友近几年为了发展做的决定。王总是董事长，实际控制人，兼任公司总裁目前来说是对公司最有利的。当前我们看到国产化的替代在加快，对用友来说是一个机会，时间窗口不会太长，数字化也是一个大机遇，王总兼任之后他会更好的协调股东的资源。资本市场已经对于公司发展给了很大支持，现在需要决策更快的执行，

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用友网络

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无忧

一路向北的小韭菜

2021-01-04 23:12:02

储能开始商业化，有何投资机会？

1. 储能商业化启动储能行业喊了多年也没有企业做规模，主要原因是过去是示范性项目主导，但尽管国内电网侧储能遭受挫折，行业今年却突然出现了新的景气，一线企业的业务量都大幅增长，甚至供不应求。推测其核心驱动因素，一方面是铁锂成本快速下降、循环次数大幅提升、政策支持，让海外的家用储能经济性有了大提升，二是国内部分省市今年开始强制光伏风电配套，推动风光伏储能配套起来了。 2. 空间较大，仅以国内计，如果按每小时发电量10-20%配储能，国内十四五期间发电侧新增市场需求每年15-30Wh左右，存量市场60

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一路向北的小韭菜

2021-01-04 23:10:41

派能科技交流纪要

1、毛利率从18%提升到36%的原因？ 2019年产能翻番，产能利用率上升。毛利率提升原因主要是成本下降比价格下降更快。 2019-2020H1，销售结构变化：1）自主品牌占比提升 2）客户结构变化。 2、营收中非洲市场占比提高的原因？长远看，非洲微网有前景，因为没有成熟的电网。只有首都、大城市有电网，农村没有。光伏作为主力电源，就需要配套微网储能。南非为代表的相对富裕的非洲国家，对家用储能有诉求高：南非可以看作欧洲殖民地，发达国家的架构，白人数量达到千万级别。但维护电网在过去三四年做的不好

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派能科技

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