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航行五百年的萌新

2021-05-20 08:56:47

宁德时代交流纪要

收入&毛利：公司2020年境外收入79.1亿元，同比增长295%。 (1) 主要是国内主体出口贡献，包括宁德与邦普。 (2) 主要是由动力电池、储能及锂材料等构成，其中动力电池占主要部分。 (3) 增长原因：欧洲德国、英国、法国等国减少碳排放，出台新能源乘用车鼓励政策，公司海外客户主要是各大国际车企品牌所致。公司的其他业务收入主要是研发服务、材料销售及废料销售等。近年动力电池市场的差异化需求增加，客户定制化研发服务的订单相应增加，向客户收取的研发费等增多。公司20Q4成品库存的减值比例不降反

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宁德时代

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-20 08:55:30

天风证券-汽车-北汽蓝谷电话会议

主持人：今天我们非常荣幸邀请到北汽蓝谷的胡总和大家做简要交流，北汽蓝谷也是华为深度合作伙伴，也是华为智能汽车合作伙伴里最早推出车型的一个企业，我们在车展上也看到北汽蓝谷的阿尔法S也是智能化属于市场上最领先的，甚至是全球领先的一个产品。今天我们先请胡总给大家做一个简要的介绍，大家有感兴趣的问题再向胡总请教，先请胡总。胡总：谢谢余总给组织交流机会，也感谢各位劳累一天牺牲休息时间给我们交流的机会，非常感谢大家。我是北汽蓝谷董秘胡高伟，可能线上好些投资者和朋友还都认识，也有过交流，但今天的机会还是挺难

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比亚迪

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-19 21:48:46

东吴计算机信创产业观点重申：市场存在较大认知差

东吴计算机信创产业观点重申：市场存在较大认知差 2021年党政招标正在进行：2021年党政军信创招标规模预计400万台套，相比去年增长超过40%，因去年部分收入延迟确认，预计今年信创厂商业绩保持高增； 2021年行业信创以金融试点为主：2021年金融领域信创大规模开启，监管部门对于金融企业用于国产化的资本支出有明确比例要求，同比提升三倍，这一比例将继续快速提高；信创产业必然可持续：东西方科技脱钩愈演愈烈，国产化已然不可逆，信创发展与否不仅关系到国家安全，其本质更是在信息产业争夺全球话语权，其过

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诚迈科技

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-19 21:45:33

[海通电新]隔膜供不应求，基膜价格上涨势在必行

[海通电新]隔膜供不应求，基膜价格上涨势在必行 21H2开始隔膜供不应求。从21Q1到Q4，恩捷单月产能从2亿平增加到3亿平，增幅50%，星源维持在0.8-0.9亿平，中锂从0.5到0.8亿平，季度供给增量3.5-4亿平合计，相当于20GW。而光宁德季度排产规划从Q1到Q4就提升了30GW，隔膜供应跟不上。如我们一直判断，未来2-3年隔膜预计会持续供不应求。Q1电解液板块在建工程32亿，隔膜行业不到30亿，而隔膜1GW投资金额为电解液5倍，扩产严重不足，隔膜在建/固定资产比例仅19%，低于锂电

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天赐材料
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恩捷股份
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天际股份
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星源材质

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-19 17:10:21

申万环保：碳中和大会交流

目录龙马环卫0513 光大环境0513 北控水务0513 高能环境0514 华测检测0514 玉禾田0514 浙富控股0514 盈峰环境0514 龙净环保0514 卓越新能0514 谱尼测试0514 龙马环卫0513 Q：客户构成情况？环卫装备业务中，企业客户目前占比约60%，伴随环卫市场化推进，企业客户占比还将不断提高，环卫服务客户则完全为政府。， Q：环卫装备市场发展趋势？一方面是新能源市场机会。2020年新能源环卫车使用占比仅3.3%，距离2018年国家蓝天保卫战规划提出的80%使用

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盈峰环境
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福龙马

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-19 15:37:56

【东吴电新】锂电一季度总结与全年展望20210517

主题：锂电一季度总结与全年展望嘉宾：高工锂电资深专家时间：2021年5月17日以下内容属专家观点，不代表我司意见，仅供内部参考、请勿转发、转发保留追究法律的权利！投资建议销量：1）国内：销量端表现强劲超过预期，21年预期由200-220万辆上修至240-260万辆，其中下半年130-150万辆；2）欧洲：3、4月份出货数据优秀，全年200万没有问题；3）美国：一季度数据向好，21年出货预期由50万辆上修至60万辆；4）整体趋势：电动化进度超预期，五年行业复合增速40%，板块极具成长性。

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宁德时代

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-19 15:34:20

【海通国际深度】锂需求梳理

锂需求：电动车&储能，两条万亿赛道的交叉点。在碳中和政策的大背景下，电池产业面对着电动车和储能两条万亿级别的长坡厚雪；同时两轮车的电动化、智能家居等细分赛道也各有精彩。而锂金属得益于其不可替代的电化学属性，成为了锂电池赛道中无可忽视的资源之星。本文将侧重于分析锂金属下游各版块需求前景，展望25年锂金属完成百万吨级别产销量的跨越。电动车：传统车企与新实力加速入局，全面电动化可期。我们预计2020-2025年全球新能源汽车将会保持37.6%的年均增速，2025年全球新能源汽车销量将会达到1539万

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赣锋锂业
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雅化集团

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-18 21:47:59

【海通国际】对锂市场PE及库存的一点思考

前几轮商品价格上涨峰值PE大概是多少？我们回顾历史，分别对铜、铝、黄金、稀土、锂、钴个股在行业峰值时的当季PE及滚动PE进行分析，希望能对本次锂价上涨时的个股估值有借鉴作用。从前几次金属品种繁荣来看，平均高点对应PE有76倍，考虑到稀土板块价格滞后影响，剔除广晟有色后平均高点PE有36倍。我们认为此次新能源汽车发展确定性高，整体行业格局更加稳定，碳酸锂价格仍有望继续增长并保持高位。此次锂价上涨异于前次上涨的几点原因有：1、行业在低价时经历一波产能出清，供给端恢复速度较慢，短期供给仍紧张。2

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赣锋锂业

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-18 21:44:48

爱普股份交流纪要

我们认为公司进入了加速成长期，值得重点关注。核心要点如下：（1）公司已经从香精香料为主要增长点的公司，成功转型。未来3-5年我们认为工业巧克力以及果酱有望成为公司的核心增长点。公司目前已经从以前的香精香料为依托的技术解决方案型公司，变身为为星巴克、奥利奥、达利提供优质配料的中央工厂，目前已经成功变成到诸多食品龙头企业供应链的重要一环节。（2）工业巧克力进入快速成长期。目前公司年销售工业巧克力近3万吨，随着产能的释放（产能供应很关键），2021-2022年我们预计每年新增销量1-1.5万吨，销

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爱普股份

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-18 21:43:00

味知香调研纪要

味知香调研观点：聚焦预制菜高景气赛道，公司收入有望维持高增长 1、预制菜行业景气度高，目前处于导入期，预计未来5年行业收入复合增长15%左右。（1）家庭端便捷化需求；（2）餐饮连锁化率提升和运营成本提升带来的餐饮工业化改革需求。 2、预制菜行业菜系众多，产品差异化明显，有望容纳一批优秀企业。行业具备口味还原度的基础门槛，且行业生产端为半自动化，规模效应相对较弱，预计现有企业受龙头（安井等）冲击相对较小。目前预制菜行业集中度低，20年味知香收入6.22亿元，其他竞争对手好得睐/真滋味/祥泰丰/咀留

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味知香

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-28 16:11:39

【海通计算机】中望软件交流纪要20210428

公司概要：公司定位、使命：解决中国“卡脖子”问题之“工业软件” 同时拥有二、三维CAD、仿真分析CAE自主知识产权和几何内核能力的中国软件企业。碗里的：2DCAD；锅里的：3DCAD；田里的：CAE 核心竞争优势： 1.核心技术，自主知识产权，研发投入占公司营收比超过30% 2.国际化视野与运营，海外营收占比25-30% 3.务实专注的团队如果按照原有会计准则，20年营收增长超30%，净利润增长超40%。营收结构：2D占比75.25%；3D占比24.74%，ZWsim0.01%。国内占比6

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中望软件

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-28 08:55:39

长江电新：宁德时代2020年年报分析

宁德时代年报核心要点概括 1、2020年公司动力电池销售44.45GWh，同比增长10.43%，确认收入的销量预计偏低，一是SNE口径出货50GWh，公司产量51.7GWh，二是20年末的库存、发出商品分别达到53.9、37.8亿（合计较19年底增加11.5亿），库存部分有望在今年完成收入确认。 2、2020年宁德时代海外整体收入79.1亿元，其中主业的海外收入72.4亿元（19年为17亿元），可推算海外动力出货预计在6-7GWh；整体海外业务毛利率32.7%，主业境外毛利率27.6%，考虑运费

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宁德时代

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-21 22:17:55

【东吴电新】隆基股份年报交流纪要210421

摘要 20年业绩：收入545.83亿，同增65.92%，归母85.52亿元，同增61.99%，经营性现金流净额110.15亿元，同增35%，加权ROE达到27.2%，净利率15.6%；组件收入占比65%，硅片占比26%；按区域划分，中国占61%，亚太占14%，美洲和欧洲分别占16%、9%。 21年Q1业绩：Q1收入158.54亿，同增84%，利润25.02亿，同增34% 业务板块组件（1）出货：1）20年出货24.52GW，同增超193%，其中海外11.25GW，同增125%；2）产量2

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隆基绿能

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-19 22:50:22

【国君电新】亿纬锂能2020年年报点评

【国君电新】亿纬锂能2020年年报点评：动力电池全面开花，2021业绩重回高增 ① ️公司2020年收入为81.62亿元，同比增长27.30%，归母净利润为16.52亿元，同比增长8.54%；其中公司参股子公司思摩尔国际净利润为24亿元，同比增长10.4%，给亿纬锂能贡献的投资收益为7.88亿元，剔除掉思摩尔国际非经常性和非现金项目计提的影响，则思摩尔国际调整后净利润为38.93亿元，同比增长72%，对应亿纬锂能的归母净利润为21.91亿元，同比增长44%。 ️② 毛利率同比继续提升。2020年

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亿纬锂能

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-18 17:58:21

海康威视深度报告、业绩点评&交流会纪要

安信计算机：这是市场上第一篇从海康的架构变革为切入点的深度报告，我们认为早在2018年公司同时推出AIcloud平台和事业部架构变革，就已经奠定了海康在组织架构上的先进性：作为全球最先适应AloT时代碎片化特性的科技巨头，将率先享受时代红利。作为A股人工智能第一团队，本篇报告我们采用多维度数据对比海康威视与各大AI独角兽，AI不断解锁各类应用场景日新月异，海康在人工智能的伟大浪潮中究竟将扮演怎样的角色？用数据说话，解读2021智能花开百舸争流的时代全景。海康威视深度报告：最先迈入AIoT时代

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海康威视

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2021-05-20 08:56:47

宁德时代交流纪要

收入&毛利：公司2020年境外收入79.1亿元，同比增长295%。 (1) 主要是国内主体出口贡献，包括宁德与邦普。 (2) 主要是由动力电池、储能及锂材料等构成，其中动力电池占主要部分。 (3) 增长原因：欧洲德国、英国、法国等国减少碳排放，出台新能源乘用车鼓励政策，公司海外客户主要是各大国际车企品牌所致。公司的其他业务收入主要是研发服务、材料销售及废料销售等。近年动力电池市场的差异化需求增加，客户定制化研发服务的订单相应增加，向客户收取的研发费等增多。公司20Q4成品库存的减值比例不降反

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2021-05-20 08:55:30

天风证券-汽车-北汽蓝谷电话会议

主持人：今天我们非常荣幸邀请到北汽蓝谷的胡总和大家做简要交流，北汽蓝谷也是华为深度合作伙伴，也是华为智能汽车合作伙伴里最早推出车型的一个企业，我们在车展上也看到北汽蓝谷的阿尔法S也是智能化属于市场上最领先的，甚至是全球领先的一个产品。今天我们先请胡总给大家做一个简要的介绍，大家有感兴趣的问题再向胡总请教，先请胡总。胡总：谢谢余总给组织交流机会，也感谢各位劳累一天牺牲休息时间给我们交流的机会，非常感谢大家。我是北汽蓝谷董秘胡高伟，可能线上好些投资者和朋友还都认识，也有过交流，但今天的机会还是挺难

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2021-05-19 21:48:46

东吴计算机信创产业观点重申：市场存在较大认知差

东吴计算机信创产业观点重申：市场存在较大认知差 2021年党政招标正在进行：2021年党政军信创招标规模预计400万台套，相比去年增长超过40%，因去年部分收入延迟确认，预计今年信创厂商业绩保持高增； 2021年行业信创以金融试点为主：2021年金融领域信创大规模开启，监管部门对于金融企业用于国产化的资本支出有明确比例要求，同比提升三倍，这一比例将继续快速提高；信创产业必然可持续：东西方科技脱钩愈演愈烈，国产化已然不可逆，信创发展与否不仅关系到国家安全，其本质更是在信息产业争夺全球话语权，其过

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[海通电新]隔膜供不应求，基膜价格上涨势在必行

[海通电新]隔膜供不应求，基膜价格上涨势在必行 21H2开始隔膜供不应求。从21Q1到Q4，恩捷单月产能从2亿平增加到3亿平，增幅50%，星源维持在0.8-0.9亿平，中锂从0.5到0.8亿平，季度供给增量3.5-4亿平合计，相当于20GW。而光宁德季度排产规划从Q1到Q4就提升了30GW，隔膜供应跟不上。如我们一直判断，未来2-3年隔膜预计会持续供不应求。Q1电解液板块在建工程32亿，隔膜行业不到30亿，而隔膜1GW投资金额为电解液5倍，扩产严重不足，隔膜在建/固定资产比例仅19%，低于锂电

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申万环保：碳中和大会交流

目录龙马环卫0513 光大环境0513 北控水务0513 高能环境0514 华测检测0514 玉禾田0514 浙富控股0514 盈峰环境0514 龙净环保0514 卓越新能0514 谱尼测试0514 龙马环卫0513 Q：客户构成情况？环卫装备业务中，企业客户目前占比约60%，伴随环卫市场化推进，企业客户占比还将不断提高，环卫服务客户则完全为政府。， Q：环卫装备市场发展趋势？一方面是新能源市场机会。2020年新能源环卫车使用占比仅3.3%，距离2018年国家蓝天保卫战规划提出的80%使用

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【东吴电新】锂电一季度总结与全年展望20210517

主题：锂电一季度总结与全年展望嘉宾：高工锂电资深专家时间：2021年5月17日以下内容属专家观点，不代表我司意见，仅供内部参考、请勿转发、转发保留追究法律的权利！投资建议销量：1）国内：销量端表现强劲超过预期，21年预期由200-220万辆上修至240-260万辆，其中下半年130-150万辆；2）欧洲：3、4月份出货数据优秀，全年200万没有问题；3）美国：一季度数据向好，21年出货预期由50万辆上修至60万辆；4）整体趋势：电动化进度超预期，五年行业复合增速40%，板块极具成长性。

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【海通国际深度】锂需求梳理

锂需求：电动车&储能，两条万亿赛道的交叉点。在碳中和政策的大背景下，电池产业面对着电动车和储能两条万亿级别的长坡厚雪；同时两轮车的电动化、智能家居等细分赛道也各有精彩。而锂金属得益于其不可替代的电化学属性，成为了锂电池赛道中无可忽视的资源之星。本文将侧重于分析锂金属下游各版块需求前景，展望25年锂金属完成百万吨级别产销量的跨越。电动车：传统车企与新实力加速入局，全面电动化可期。我们预计2020-2025年全球新能源汽车将会保持37.6%的年均增速，2025年全球新能源汽车销量将会达到1539万

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【海通国际】对锂市场PE及库存的一点思考

前几轮商品价格上涨峰值PE大概是多少？我们回顾历史，分别对铜、铝、黄金、稀土、锂、钴个股在行业峰值时的当季PE及滚动PE进行分析，希望能对本次锂价上涨时的个股估值有借鉴作用。从前几次金属品种繁荣来看，平均高点对应PE有76倍，考虑到稀土板块价格滞后影响，剔除广晟有色后平均高点PE有36倍。我们认为此次新能源汽车发展确定性高，整体行业格局更加稳定，碳酸锂价格仍有望继续增长并保持高位。此次锂价上涨异于前次上涨的几点原因有：1、行业在低价时经历一波产能出清，供给端恢复速度较慢，短期供给仍紧张。2

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爱普股份交流纪要

我们认为公司进入了加速成长期，值得重点关注。核心要点如下：（1）公司已经从香精香料为主要增长点的公司，成功转型。未来3-5年我们认为工业巧克力以及果酱有望成为公司的核心增长点。公司目前已经从以前的香精香料为依托的技术解决方案型公司，变身为为星巴克、奥利奥、达利提供优质配料的中央工厂，目前已经成功变成到诸多食品龙头企业供应链的重要一环节。（2）工业巧克力进入快速成长期。目前公司年销售工业巧克力近3万吨，随着产能的释放（产能供应很关键），2021-2022年我们预计每年新增销量1-1.5万吨，销

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2021-05-18 21:43:00

味知香调研纪要

味知香调研观点：聚焦预制菜高景气赛道，公司收入有望维持高增长 1、预制菜行业景气度高，目前处于导入期，预计未来5年行业收入复合增长15%左右。（1）家庭端便捷化需求；（2）餐饮连锁化率提升和运营成本提升带来的餐饮工业化改革需求。 2、预制菜行业菜系众多，产品差异化明显，有望容纳一批优秀企业。行业具备口味还原度的基础门槛，且行业生产端为半自动化，规模效应相对较弱，预计现有企业受龙头（安井等）冲击相对较小。目前预制菜行业集中度低，20年味知香收入6.22亿元，其他竞争对手好得睐/真滋味/祥泰丰/咀留

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【海通计算机】中望软件交流纪要20210428

公司概要：公司定位、使命：解决中国“卡脖子”问题之“工业软件” 同时拥有二、三维CAD、仿真分析CAE自主知识产权和几何内核能力的中国软件企业。碗里的：2DCAD；锅里的：3DCAD；田里的：CAE 核心竞争优势： 1.核心技术，自主知识产权，研发投入占公司营收比超过30% 2.国际化视野与运营，海外营收占比25-30% 3.务实专注的团队如果按照原有会计准则，20年营收增长超30%，净利润增长超40%。营收结构：2D占比75.25%；3D占比24.74%，ZWsim0.01%。国内占比6

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长江电新：宁德时代2020年年报分析

宁德时代年报核心要点概括 1、2020年公司动力电池销售44.45GWh，同比增长10.43%，确认收入的销量预计偏低，一是SNE口径出货50GWh，公司产量51.7GWh，二是20年末的库存、发出商品分别达到53.9、37.8亿（合计较19年底增加11.5亿），库存部分有望在今年完成收入确认。 2、2020年宁德时代海外整体收入79.1亿元，其中主业的海外收入72.4亿元（19年为17亿元），可推算海外动力出货预计在6-7GWh；整体海外业务毛利率32.7%，主业境外毛利率27.6%，考虑运费

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2021-04-21 22:17:55

【东吴电新】隆基股份年报交流纪要210421

摘要 20年业绩：收入545.83亿，同增65.92%，归母85.52亿元，同增61.99%，经营性现金流净额110.15亿元，同增35%，加权ROE达到27.2%，净利率15.6%；组件收入占比65%，硅片占比26%；按区域划分，中国占61%，亚太占14%，美洲和欧洲分别占16%、9%。 21年Q1业绩：Q1收入158.54亿，同增84%，利润25.02亿，同增34% 业务板块组件（1）出货：1）20年出货24.52GW，同增超193%，其中海外11.25GW，同增125%；2）产量2

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2021-04-19 22:50:22

【国君电新】亿纬锂能2020年年报点评

【国君电新】亿纬锂能2020年年报点评：动力电池全面开花，2021业绩重回高增 ① ️公司2020年收入为81.62亿元，同比增长27.30%，归母净利润为16.52亿元，同比增长8.54%；其中公司参股子公司思摩尔国际净利润为24亿元，同比增长10.4%，给亿纬锂能贡献的投资收益为7.88亿元，剔除掉思摩尔国际非经常性和非现金项目计提的影响，则思摩尔国际调整后净利润为38.93亿元，同比增长72%，对应亿纬锂能的归母净利润为21.91亿元，同比增长44%。 ️② 毛利率同比继续提升。2020年

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海康威视深度报告、业绩点评&交流会纪要

安信计算机：这是市场上第一篇从海康的架构变革为切入点的深度报告，我们认为早在2018年公司同时推出AIcloud平台和事业部架构变革，就已经奠定了海康在组织架构上的先进性：作为全球最先适应AloT时代碎片化特性的科技巨头，将率先享受时代红利。作为A股人工智能第一团队，本篇报告我们采用多维度数据对比海康威视与各大AI独角兽，AI不断解锁各类应用场景日新月异，海康在人工智能的伟大浪潮中究竟将扮演怎样的角色？用数据说话，解读2021智能花开百舸争流的时代全景。海康威视深度报告：最先迈入AIoT时代

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2021-05-20 08:56:47

宁德时代交流纪要

收入&毛利：公司2020年境外收入79.1亿元，同比增长295%。 (1) 主要是国内主体出口贡献，包括宁德与邦普。 (2) 主要是由动力电池、储能及锂材料等构成，其中动力电池占主要部分。 (3) 增长原因：欧洲德国、英国、法国等国减少碳排放，出台新能源乘用车鼓励政策，公司海外客户主要是各大国际车企品牌所致。公司的其他业务收入主要是研发服务、材料销售及废料销售等。近年动力电池市场的差异化需求增加，客户定制化研发服务的订单相应增加，向客户收取的研发费等增多。公司20Q4成品库存的减值比例不降反

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宁德时代

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-20 08:55:30

天风证券-汽车-北汽蓝谷电话会议

主持人：今天我们非常荣幸邀请到北汽蓝谷的胡总和大家做简要交流，北汽蓝谷也是华为深度合作伙伴，也是华为智能汽车合作伙伴里最早推出车型的一个企业，我们在车展上也看到北汽蓝谷的阿尔法S也是智能化属于市场上最领先的，甚至是全球领先的一个产品。今天我们先请胡总给大家做一个简要的介绍，大家有感兴趣的问题再向胡总请教，先请胡总。胡总：谢谢余总给组织交流机会，也感谢各位劳累一天牺牲休息时间给我们交流的机会，非常感谢大家。我是北汽蓝谷董秘胡高伟，可能线上好些投资者和朋友还都认识，也有过交流，但今天的机会还是挺难

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比亚迪

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-19 21:48:46

东吴计算机信创产业观点重申：市场存在较大认知差

东吴计算机信创产业观点重申：市场存在较大认知差 2021年党政招标正在进行：2021年党政军信创招标规模预计400万台套，相比去年增长超过40%，因去年部分收入延迟确认，预计今年信创厂商业绩保持高增； 2021年行业信创以金融试点为主：2021年金融领域信创大规模开启，监管部门对于金融企业用于国产化的资本支出有明确比例要求，同比提升三倍，这一比例将继续快速提高；信创产业必然可持续：东西方科技脱钩愈演愈烈，国产化已然不可逆，信创发展与否不仅关系到国家安全，其本质更是在信息产业争夺全球话语权，其过

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诚迈科技

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-19 21:45:33

[海通电新]隔膜供不应求，基膜价格上涨势在必行

[海通电新]隔膜供不应求，基膜价格上涨势在必行 21H2开始隔膜供不应求。从21Q1到Q4，恩捷单月产能从2亿平增加到3亿平，增幅50%，星源维持在0.8-0.9亿平，中锂从0.5到0.8亿平，季度供给增量3.5-4亿平合计，相当于20GW。而光宁德季度排产规划从Q1到Q4就提升了30GW，隔膜供应跟不上。如我们一直判断，未来2-3年隔膜预计会持续供不应求。Q1电解液板块在建工程32亿，隔膜行业不到30亿，而隔膜1GW投资金额为电解液5倍，扩产严重不足，隔膜在建/固定资产比例仅19%，低于锂电

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天赐材料
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恩捷股份
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天际股份
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星源材质

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-19 17:10:21

申万环保：碳中和大会交流

目录龙马环卫0513 光大环境0513 北控水务0513 高能环境0514 华测检测0514 玉禾田0514 浙富控股0514 盈峰环境0514 龙净环保0514 卓越新能0514 谱尼测试0514 龙马环卫0513 Q：客户构成情况？环卫装备业务中，企业客户目前占比约60%，伴随环卫市场化推进，企业客户占比还将不断提高，环卫服务客户则完全为政府。， Q：环卫装备市场发展趋势？一方面是新能源市场机会。2020年新能源环卫车使用占比仅3.3%，距离2018年国家蓝天保卫战规划提出的80%使用

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盈峰环境
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福龙马

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-19 15:37:56

【东吴电新】锂电一季度总结与全年展望20210517

主题：锂电一季度总结与全年展望嘉宾：高工锂电资深专家时间：2021年5月17日以下内容属专家观点，不代表我司意见，仅供内部参考、请勿转发、转发保留追究法律的权利！投资建议销量：1）国内：销量端表现强劲超过预期，21年预期由200-220万辆上修至240-260万辆，其中下半年130-150万辆；2）欧洲：3、4月份出货数据优秀，全年200万没有问题；3）美国：一季度数据向好，21年出货预期由50万辆上修至60万辆；4）整体趋势：电动化进度超预期，五年行业复合增速40%，板块极具成长性。

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宁德时代

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-19 15:34:20

【海通国际深度】锂需求梳理

锂需求：电动车&储能，两条万亿赛道的交叉点。在碳中和政策的大背景下，电池产业面对着电动车和储能两条万亿级别的长坡厚雪；同时两轮车的电动化、智能家居等细分赛道也各有精彩。而锂金属得益于其不可替代的电化学属性，成为了锂电池赛道中无可忽视的资源之星。本文将侧重于分析锂金属下游各版块需求前景，展望25年锂金属完成百万吨级别产销量的跨越。电动车：传统车企与新实力加速入局，全面电动化可期。我们预计2020-2025年全球新能源汽车将会保持37.6%的年均增速，2025年全球新能源汽车销量将会达到1539万

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赣锋锂业
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雅化集团

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-18 21:47:59

【海通国际】对锂市场PE及库存的一点思考

前几轮商品价格上涨峰值PE大概是多少？我们回顾历史，分别对铜、铝、黄金、稀土、锂、钴个股在行业峰值时的当季PE及滚动PE进行分析，希望能对本次锂价上涨时的个股估值有借鉴作用。从前几次金属品种繁荣来看，平均高点对应PE有76倍，考虑到稀土板块价格滞后影响，剔除广晟有色后平均高点PE有36倍。我们认为此次新能源汽车发展确定性高，整体行业格局更加稳定，碳酸锂价格仍有望继续增长并保持高位。此次锂价上涨异于前次上涨的几点原因有：1、行业在低价时经历一波产能出清，供给端恢复速度较慢，短期供给仍紧张。2

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赣锋锂业

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-18 21:44:48

爱普股份交流纪要

我们认为公司进入了加速成长期，值得重点关注。核心要点如下：（1）公司已经从香精香料为主要增长点的公司，成功转型。未来3-5年我们认为工业巧克力以及果酱有望成为公司的核心增长点。公司目前已经从以前的香精香料为依托的技术解决方案型公司，变身为为星巴克、奥利奥、达利提供优质配料的中央工厂，目前已经成功变成到诸多食品龙头企业供应链的重要一环节。（2）工业巧克力进入快速成长期。目前公司年销售工业巧克力近3万吨，随着产能的释放（产能供应很关键），2021-2022年我们预计每年新增销量1-1.5万吨，销

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爱普股份

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-18 21:43:00

味知香调研纪要

味知香调研观点：聚焦预制菜高景气赛道，公司收入有望维持高增长 1、预制菜行业景气度高，目前处于导入期，预计未来5年行业收入复合增长15%左右。（1）家庭端便捷化需求；（2）餐饮连锁化率提升和运营成本提升带来的餐饮工业化改革需求。 2、预制菜行业菜系众多，产品差异化明显，有望容纳一批优秀企业。行业具备口味还原度的基础门槛，且行业生产端为半自动化，规模效应相对较弱，预计现有企业受龙头（安井等）冲击相对较小。目前预制菜行业集中度低，20年味知香收入6.22亿元，其他竞争对手好得睐/真滋味/祥泰丰/咀留

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味知香

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-28 16:11:39

【海通计算机】中望软件交流纪要20210428

公司概要：公司定位、使命：解决中国“卡脖子”问题之“工业软件” 同时拥有二、三维CAD、仿真分析CAE自主知识产权和几何内核能力的中国软件企业。碗里的：2DCAD；锅里的：3DCAD；田里的：CAE 核心竞争优势： 1.核心技术，自主知识产权，研发投入占公司营收比超过30% 2.国际化视野与运营，海外营收占比25-30% 3.务实专注的团队如果按照原有会计准则，20年营收增长超30%，净利润增长超40%。营收结构：2D占比75.25%；3D占比24.74%，ZWsim0.01%。国内占比6

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中望软件

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-28 08:55:39

长江电新：宁德时代2020年年报分析

宁德时代年报核心要点概括 1、2020年公司动力电池销售44.45GWh，同比增长10.43%，确认收入的销量预计偏低，一是SNE口径出货50GWh，公司产量51.7GWh，二是20年末的库存、发出商品分别达到53.9、37.8亿（合计较19年底增加11.5亿），库存部分有望在今年完成收入确认。 2、2020年宁德时代海外整体收入79.1亿元，其中主业的海外收入72.4亿元（19年为17亿元），可推算海外动力出货预计在6-7GWh；整体海外业务毛利率32.7%，主业境外毛利率27.6%，考虑运费

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宁德时代

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-21 22:17:55

【东吴电新】隆基股份年报交流纪要210421

摘要 20年业绩：收入545.83亿，同增65.92%，归母85.52亿元，同增61.99%，经营性现金流净额110.15亿元，同增35%，加权ROE达到27.2%，净利率15.6%；组件收入占比65%，硅片占比26%；按区域划分，中国占61%，亚太占14%，美洲和欧洲分别占16%、9%。 21年Q1业绩：Q1收入158.54亿，同增84%，利润25.02亿，同增34% 业务板块组件（1）出货：1）20年出货24.52GW，同增超193%，其中海外11.25GW，同增125%；2）产量2

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隆基绿能

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-19 22:50:22

【国君电新】亿纬锂能2020年年报点评

【国君电新】亿纬锂能2020年年报点评：动力电池全面开花，2021业绩重回高增 ① ️公司2020年收入为81.62亿元，同比增长27.30%，归母净利润为16.52亿元，同比增长8.54%；其中公司参股子公司思摩尔国际净利润为24亿元，同比增长10.4%，给亿纬锂能贡献的投资收益为7.88亿元，剔除掉思摩尔国际非经常性和非现金项目计提的影响，则思摩尔国际调整后净利润为38.93亿元，同比增长72%，对应亿纬锂能的归母净利润为21.91亿元，同比增长44%。 ️② 毛利率同比继续提升。2020年

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亿纬锂能

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-18 17:58:21

海康威视深度报告、业绩点评&交流会纪要

安信计算机：这是市场上第一篇从海康的架构变革为切入点的深度报告，我们认为早在2018年公司同时推出AIcloud平台和事业部架构变革，就已经奠定了海康在组织架构上的先进性：作为全球最先适应AloT时代碎片化特性的科技巨头，将率先享受时代红利。作为A股人工智能第一团队，本篇报告我们采用多维度数据对比海康威视与各大AI独角兽，AI不断解锁各类应用场景日新月异，海康在人工智能的伟大浪潮中究竟将扮演怎样的角色？用数据说话，解读2021智能花开百舸争流的时代全景。海康威视深度报告：最先迈入AIoT时代

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海康威视

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2021-05-20 08:56:47

宁德时代交流纪要

收入&毛利：公司2020年境外收入79.1亿元，同比增长295%。 (1) 主要是国内主体出口贡献，包括宁德与邦普。 (2) 主要是由动力电池、储能及锂材料等构成，其中动力电池占主要部分。 (3) 增长原因：欧洲德国、英国、法国等国减少碳排放，出台新能源乘用车鼓励政策，公司海外客户主要是各大国际车企品牌所致。公司的其他业务收入主要是研发服务、材料销售及废料销售等。近年动力电池市场的差异化需求增加，客户定制化研发服务的订单相应增加，向客户收取的研发费等增多。公司20Q4成品库存的减值比例不降反

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水若冰

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2021-05-20 08:55:30

天风证券-汽车-北汽蓝谷电话会议

主持人：今天我们非常荣幸邀请到北汽蓝谷的胡总和大家做简要交流，北汽蓝谷也是华为深度合作伙伴，也是华为智能汽车合作伙伴里最早推出车型的一个企业，我们在车展上也看到北汽蓝谷的阿尔法S也是智能化属于市场上最领先的，甚至是全球领先的一个产品。今天我们先请胡总给大家做一个简要的介绍，大家有感兴趣的问题再向胡总请教，先请胡总。胡总：谢谢余总给组织交流机会，也感谢各位劳累一天牺牲休息时间给我们交流的机会，非常感谢大家。我是北汽蓝谷董秘胡高伟，可能线上好些投资者和朋友还都认识，也有过交流，但今天的机会还是挺难

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2021-05-19 21:48:46

东吴计算机信创产业观点重申：市场存在较大认知差

东吴计算机信创产业观点重申：市场存在较大认知差 2021年党政招标正在进行：2021年党政军信创招标规模预计400万台套，相比去年增长超过40%，因去年部分收入延迟确认，预计今年信创厂商业绩保持高增； 2021年行业信创以金融试点为主：2021年金融领域信创大规模开启，监管部门对于金融企业用于国产化的资本支出有明确比例要求，同比提升三倍，这一比例将继续快速提高；信创产业必然可持续：东西方科技脱钩愈演愈烈，国产化已然不可逆，信创发展与否不仅关系到国家安全，其本质更是在信息产业争夺全球话语权，其过

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诚迈科技

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[海通电新]隔膜供不应求，基膜价格上涨势在必行

[海通电新]隔膜供不应求，基膜价格上涨势在必行 21H2开始隔膜供不应求。从21Q1到Q4，恩捷单月产能从2亿平增加到3亿平，增幅50%，星源维持在0.8-0.9亿平，中锂从0.5到0.8亿平，季度供给增量3.5-4亿平合计，相当于20GW。而光宁德季度排产规划从Q1到Q4就提升了30GW，隔膜供应跟不上。如我们一直判断，未来2-3年隔膜预计会持续供不应求。Q1电解液板块在建工程32亿，隔膜行业不到30亿，而隔膜1GW投资金额为电解液5倍，扩产严重不足，隔膜在建/固定资产比例仅19%，低于锂电

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申万环保：碳中和大会交流

目录龙马环卫0513 光大环境0513 北控水务0513 高能环境0514 华测检测0514 玉禾田0514 浙富控股0514 盈峰环境0514 龙净环保0514 卓越新能0514 谱尼测试0514 龙马环卫0513 Q：客户构成情况？环卫装备业务中，企业客户目前占比约60%，伴随环卫市场化推进，企业客户占比还将不断提高，环卫服务客户则完全为政府。， Q：环卫装备市场发展趋势？一方面是新能源市场机会。2020年新能源环卫车使用占比仅3.3%，距离2018年国家蓝天保卫战规划提出的80%使用

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2021-05-19 15:37:56

【东吴电新】锂电一季度总结与全年展望20210517

主题：锂电一季度总结与全年展望嘉宾：高工锂电资深专家时间：2021年5月17日以下内容属专家观点，不代表我司意见，仅供内部参考、请勿转发、转发保留追究法律的权利！投资建议销量：1）国内：销量端表现强劲超过预期，21年预期由200-220万辆上修至240-260万辆，其中下半年130-150万辆；2）欧洲：3、4月份出货数据优秀，全年200万没有问题；3）美国：一季度数据向好，21年出货预期由50万辆上修至60万辆；4）整体趋势：电动化进度超预期，五年行业复合增速40%，板块极具成长性。

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【海通国际深度】锂需求梳理

锂需求：电动车&储能，两条万亿赛道的交叉点。在碳中和政策的大背景下，电池产业面对着电动车和储能两条万亿级别的长坡厚雪；同时两轮车的电动化、智能家居等细分赛道也各有精彩。而锂金属得益于其不可替代的电化学属性，成为了锂电池赛道中无可忽视的资源之星。本文将侧重于分析锂金属下游各版块需求前景，展望25年锂金属完成百万吨级别产销量的跨越。电动车：传统车企与新实力加速入局，全面电动化可期。我们预计2020-2025年全球新能源汽车将会保持37.6%的年均增速，2025年全球新能源汽车销量将会达到1539万

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【海通国际】对锂市场PE及库存的一点思考

前几轮商品价格上涨峰值PE大概是多少？我们回顾历史，分别对铜、铝、黄金、稀土、锂、钴个股在行业峰值时的当季PE及滚动PE进行分析，希望能对本次锂价上涨时的个股估值有借鉴作用。从前几次金属品种繁荣来看，平均高点对应PE有76倍，考虑到稀土板块价格滞后影响，剔除广晟有色后平均高点PE有36倍。我们认为此次新能源汽车发展确定性高，整体行业格局更加稳定，碳酸锂价格仍有望继续增长并保持高位。此次锂价上涨异于前次上涨的几点原因有：1、行业在低价时经历一波产能出清，供给端恢复速度较慢，短期供给仍紧张。2

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赣锋锂业

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2021-05-18 21:44:48

爱普股份交流纪要

我们认为公司进入了加速成长期，值得重点关注。核心要点如下：（1）公司已经从香精香料为主要增长点的公司，成功转型。未来3-5年我们认为工业巧克力以及果酱有望成为公司的核心增长点。公司目前已经从以前的香精香料为依托的技术解决方案型公司，变身为为星巴克、奥利奥、达利提供优质配料的中央工厂，目前已经成功变成到诸多食品龙头企业供应链的重要一环节。（2）工业巧克力进入快速成长期。目前公司年销售工业巧克力近3万吨，随着产能的释放（产能供应很关键），2021-2022年我们预计每年新增销量1-1.5万吨，销

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2021-05-18 21:43:00

味知香调研纪要

味知香调研观点：聚焦预制菜高景气赛道，公司收入有望维持高增长 1、预制菜行业景气度高，目前处于导入期，预计未来5年行业收入复合增长15%左右。（1）家庭端便捷化需求；（2）餐饮连锁化率提升和运营成本提升带来的餐饮工业化改革需求。 2、预制菜行业菜系众多，产品差异化明显，有望容纳一批优秀企业。行业具备口味还原度的基础门槛，且行业生产端为半自动化，规模效应相对较弱，预计现有企业受龙头（安井等）冲击相对较小。目前预制菜行业集中度低，20年味知香收入6.22亿元，其他竞争对手好得睐/真滋味/祥泰丰/咀留

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【海通计算机】中望软件交流纪要20210428

公司概要：公司定位、使命：解决中国“卡脖子”问题之“工业软件” 同时拥有二、三维CAD、仿真分析CAE自主知识产权和几何内核能力的中国软件企业。碗里的：2DCAD；锅里的：3DCAD；田里的：CAE 核心竞争优势： 1.核心技术，自主知识产权，研发投入占公司营收比超过30% 2.国际化视野与运营，海外营收占比25-30% 3.务实专注的团队如果按照原有会计准则，20年营收增长超30%，净利润增长超40%。营收结构：2D占比75.25%；3D占比24.74%，ZWsim0.01%。国内占比6

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长江电新：宁德时代2020年年报分析

宁德时代年报核心要点概括 1、2020年公司动力电池销售44.45GWh，同比增长10.43%，确认收入的销量预计偏低，一是SNE口径出货50GWh，公司产量51.7GWh，二是20年末的库存、发出商品分别达到53.9、37.8亿（合计较19年底增加11.5亿），库存部分有望在今年完成收入确认。 2、2020年宁德时代海外整体收入79.1亿元，其中主业的海外收入72.4亿元（19年为17亿元），可推算海外动力出货预计在6-7GWh；整体海外业务毛利率32.7%，主业境外毛利率27.6%，考虑运费

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2021-04-21 22:17:55

【东吴电新】隆基股份年报交流纪要210421

摘要 20年业绩：收入545.83亿，同增65.92%，归母85.52亿元，同增61.99%，经营性现金流净额110.15亿元，同增35%，加权ROE达到27.2%，净利率15.6%；组件收入占比65%，硅片占比26%；按区域划分，中国占61%，亚太占14%，美洲和欧洲分别占16%、9%。 21年Q1业绩：Q1收入158.54亿，同增84%，利润25.02亿，同增34% 业务板块组件（1）出货：1）20年出货24.52GW，同增超193%，其中海外11.25GW，同增125%；2）产量2

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2021-04-19 22:50:22

【国君电新】亿纬锂能2020年年报点评

【国君电新】亿纬锂能2020年年报点评：动力电池全面开花，2021业绩重回高增 ① ️公司2020年收入为81.62亿元，同比增长27.30%，归母净利润为16.52亿元，同比增长8.54%；其中公司参股子公司思摩尔国际净利润为24亿元，同比增长10.4%，给亿纬锂能贡献的投资收益为7.88亿元，剔除掉思摩尔国际非经常性和非现金项目计提的影响，则思摩尔国际调整后净利润为38.93亿元，同比增长72%，对应亿纬锂能的归母净利润为21.91亿元，同比增长44%。 ️② 毛利率同比继续提升。2020年

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海康威视深度报告、业绩点评&交流会纪要

安信计算机：这是市场上第一篇从海康的架构变革为切入点的深度报告，我们认为早在2018年公司同时推出AIcloud平台和事业部架构变革，就已经奠定了海康在组织架构上的先进性：作为全球最先适应AloT时代碎片化特性的科技巨头，将率先享受时代红利。作为A股人工智能第一团队，本篇报告我们采用多维度数据对比海康威视与各大AI独角兽，AI不断解锁各类应用场景日新月异，海康在人工智能的伟大浪潮中究竟将扮演怎样的角色？用数据说话，解读2021智能花开百舸争流的时代全景。海康威视深度报告：最先迈入AIoT时代

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2021-05-20 08:56:47

宁德时代交流纪要

收入&毛利：公司2020年境外收入79.1亿元，同比增长295%。 (1) 主要是国内主体出口贡献，包括宁德与邦普。 (2) 主要是由动力电池、储能及锂材料等构成，其中动力电池占主要部分。 (3) 增长原因：欧洲德国、英国、法国等国减少碳排放，出台新能源乘用车鼓励政策，公司海外客户主要是各大国际车企品牌所致。公司的其他业务收入主要是研发服务、材料销售及废料销售等。近年动力电池市场的差异化需求增加，客户定制化研发服务的订单相应增加，向客户收取的研发费等增多。公司20Q4成品库存的减值比例不降反

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宁德时代

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-20 08:55:30

天风证券-汽车-北汽蓝谷电话会议

主持人：今天我们非常荣幸邀请到北汽蓝谷的胡总和大家做简要交流，北汽蓝谷也是华为深度合作伙伴，也是华为智能汽车合作伙伴里最早推出车型的一个企业，我们在车展上也看到北汽蓝谷的阿尔法S也是智能化属于市场上最领先的，甚至是全球领先的一个产品。今天我们先请胡总给大家做一个简要的介绍，大家有感兴趣的问题再向胡总请教，先请胡总。胡总：谢谢余总给组织交流机会，也感谢各位劳累一天牺牲休息时间给我们交流的机会，非常感谢大家。我是北汽蓝谷董秘胡高伟，可能线上好些投资者和朋友还都认识，也有过交流，但今天的机会还是挺难

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比亚迪

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-19 21:48:46

东吴计算机信创产业观点重申：市场存在较大认知差

东吴计算机信创产业观点重申：市场存在较大认知差 2021年党政招标正在进行：2021年党政军信创招标规模预计400万台套，相比去年增长超过40%，因去年部分收入延迟确认，预计今年信创厂商业绩保持高增； 2021年行业信创以金融试点为主：2021年金融领域信创大规模开启，监管部门对于金融企业用于国产化的资本支出有明确比例要求，同比提升三倍，这一比例将继续快速提高；信创产业必然可持续：东西方科技脱钩愈演愈烈，国产化已然不可逆，信创发展与否不仅关系到国家安全，其本质更是在信息产业争夺全球话语权，其过

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诚迈科技

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-19 21:45:33

[海通电新]隔膜供不应求，基膜价格上涨势在必行

[海通电新]隔膜供不应求，基膜价格上涨势在必行 21H2开始隔膜供不应求。从21Q1到Q4，恩捷单月产能从2亿平增加到3亿平，增幅50%，星源维持在0.8-0.9亿平，中锂从0.5到0.8亿平，季度供给增量3.5-4亿平合计，相当于20GW。而光宁德季度排产规划从Q1到Q4就提升了30GW，隔膜供应跟不上。如我们一直判断，未来2-3年隔膜预计会持续供不应求。Q1电解液板块在建工程32亿，隔膜行业不到30亿，而隔膜1GW投资金额为电解液5倍，扩产严重不足，隔膜在建/固定资产比例仅19%，低于锂电

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天赐材料
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恩捷股份
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天际股份
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星源材质

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-05-19 17:10:21

申万环保：碳中和大会交流

目录龙马环卫0513 光大环境0513 北控水务0513 高能环境0514 华测检测0514 玉禾田0514 浙富控股0514 盈峰环境0514 龙净环保0514 卓越新能0514 谱尼测试0514 龙马环卫0513 Q：客户构成情况？环卫装备业务中，企业客户目前占比约60%，伴随环卫市场化推进，企业客户占比还将不断提高，环卫服务客户则完全为政府。， Q：环卫装备市场发展趋势？一方面是新能源市场机会。2020年新能源环卫车使用占比仅3.3%，距离2018年国家蓝天保卫战规划提出的80%使用

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盈峰环境
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福龙马

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水若冰

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2021-05-19 15:37:56

【东吴电新】锂电一季度总结与全年展望20210517

主题：锂电一季度总结与全年展望嘉宾：高工锂电资深专家时间：2021年5月17日以下内容属专家观点，不代表我司意见，仅供内部参考、请勿转发、转发保留追究法律的权利！投资建议销量：1）国内：销量端表现强劲超过预期，21年预期由200-220万辆上修至240-260万辆，其中下半年130-150万辆；2）欧洲：3、4月份出货数据优秀，全年200万没有问题；3）美国：一季度数据向好，21年出货预期由50万辆上修至60万辆；4）整体趋势：电动化进度超预期，五年行业复合增速40%，板块极具成长性。

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宁德时代

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水若冰

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2021-05-19 15:34:20

【海通国际深度】锂需求梳理

锂需求：电动车&储能，两条万亿赛道的交叉点。在碳中和政策的大背景下，电池产业面对着电动车和储能两条万亿级别的长坡厚雪；同时两轮车的电动化、智能家居等细分赛道也各有精彩。而锂金属得益于其不可替代的电化学属性，成为了锂电池赛道中无可忽视的资源之星。本文将侧重于分析锂金属下游各版块需求前景，展望25年锂金属完成百万吨级别产销量的跨越。电动车：传统车企与新实力加速入局，全面电动化可期。我们预计2020-2025年全球新能源汽车将会保持37.6%的年均增速，2025年全球新能源汽车销量将会达到1539万

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赣锋锂业
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雅化集团

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水若冰

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2021-05-18 21:47:59

【海通国际】对锂市场PE及库存的一点思考

前几轮商品价格上涨峰值PE大概是多少？我们回顾历史，分别对铜、铝、黄金、稀土、锂、钴个股在行业峰值时的当季PE及滚动PE进行分析，希望能对本次锂价上涨时的个股估值有借鉴作用。从前几次金属品种繁荣来看，平均高点对应PE有76倍，考虑到稀土板块价格滞后影响，剔除广晟有色后平均高点PE有36倍。我们认为此次新能源汽车发展确定性高，整体行业格局更加稳定，碳酸锂价格仍有望继续增长并保持高位。此次锂价上涨异于前次上涨的几点原因有：1、行业在低价时经历一波产能出清，供给端恢复速度较慢，短期供给仍紧张。2

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赣锋锂业

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水若冰

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2021-05-18 21:44:48

爱普股份交流纪要

我们认为公司进入了加速成长期，值得重点关注。核心要点如下：（1）公司已经从香精香料为主要增长点的公司，成功转型。未来3-5年我们认为工业巧克力以及果酱有望成为公司的核心增长点。公司目前已经从以前的香精香料为依托的技术解决方案型公司，变身为为星巴克、奥利奥、达利提供优质配料的中央工厂，目前已经成功变成到诸多食品龙头企业供应链的重要一环节。（2）工业巧克力进入快速成长期。目前公司年销售工业巧克力近3万吨，随着产能的释放（产能供应很关键），2021-2022年我们预计每年新增销量1-1.5万吨，销

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爱普股份

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水若冰

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2021-05-18 21:43:00

味知香调研纪要

味知香调研观点：聚焦预制菜高景气赛道，公司收入有望维持高增长 1、预制菜行业景气度高，目前处于导入期，预计未来5年行业收入复合增长15%左右。（1）家庭端便捷化需求；（2）餐饮连锁化率提升和运营成本提升带来的餐饮工业化改革需求。 2、预制菜行业菜系众多，产品差异化明显，有望容纳一批优秀企业。行业具备口味还原度的基础门槛，且行业生产端为半自动化，规模效应相对较弱，预计现有企业受龙头（安井等）冲击相对较小。目前预制菜行业集中度低，20年味知香收入6.22亿元，其他竞争对手好得睐/真滋味/祥泰丰/咀留

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味知香

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水若冰

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2021-04-28 16:11:39

【海通计算机】中望软件交流纪要20210428

公司概要：公司定位、使命：解决中国“卡脖子”问题之“工业软件” 同时拥有二、三维CAD、仿真分析CAE自主知识产权和几何内核能力的中国软件企业。碗里的：2DCAD；锅里的：3DCAD；田里的：CAE 核心竞争优势： 1.核心技术，自主知识产权，研发投入占公司营收比超过30% 2.国际化视野与运营，海外营收占比25-30% 3.务实专注的团队如果按照原有会计准则，20年营收增长超30%，净利润增长超40%。营收结构：2D占比75.25%；3D占比24.74%，ZWsim0.01%。国内占比6

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中望软件

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水若冰

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2021-04-28 08:55:39

长江电新：宁德时代2020年年报分析

宁德时代年报核心要点概括 1、2020年公司动力电池销售44.45GWh，同比增长10.43%，确认收入的销量预计偏低，一是SNE口径出货50GWh，公司产量51.7GWh，二是20年末的库存、发出商品分别达到53.9、37.8亿（合计较19年底增加11.5亿），库存部分有望在今年完成收入确认。 2、2020年宁德时代海外整体收入79.1亿元，其中主业的海外收入72.4亿元（19年为17亿元），可推算海外动力出货预计在6-7GWh；整体海外业务毛利率32.7%，主业境外毛利率27.6%，考虑运费

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宁德时代

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-21 22:17:55

【东吴电新】隆基股份年报交流纪要210421

摘要 20年业绩：收入545.83亿，同增65.92%，归母85.52亿元，同增61.99%，经营性现金流净额110.15亿元，同增35%，加权ROE达到27.2%，净利率15.6%；组件收入占比65%，硅片占比26%；按区域划分，中国占61%，亚太占14%，美洲和欧洲分别占16%、9%。 21年Q1业绩：Q1收入158.54亿，同增84%，利润25.02亿，同增34% 业务板块组件（1）出货：1）20年出货24.52GW，同增超193%，其中海外11.25GW，同增125%；2）产量2

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隆基绿能

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-19 22:50:22

【国君电新】亿纬锂能2020年年报点评

【国君电新】亿纬锂能2020年年报点评：动力电池全面开花，2021业绩重回高增 ① ️公司2020年收入为81.62亿元，同比增长27.30%，归母净利润为16.52亿元，同比增长8.54%；其中公司参股子公司思摩尔国际净利润为24亿元，同比增长10.4%，给亿纬锂能贡献的投资收益为7.88亿元，剔除掉思摩尔国际非经常性和非现金项目计提的影响，则思摩尔国际调整后净利润为38.93亿元，同比增长72%，对应亿纬锂能的归母净利润为21.91亿元，同比增长44%。 ️② 毛利率同比继续提升。2020年

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亿纬锂能

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-18 17:58:21

海康威视深度报告、业绩点评&交流会纪要

安信计算机：这是市场上第一篇从海康的架构变革为切入点的深度报告，我们认为早在2018年公司同时推出AIcloud平台和事业部架构变革，就已经奠定了海康在组织架构上的先进性：作为全球最先适应AloT时代碎片化特性的科技巨头，将率先享受时代红利。作为A股人工智能第一团队，本篇报告我们采用多维度数据对比海康威视与各大AI独角兽，AI不断解锁各类应用场景日新月异，海康在人工智能的伟大浪潮中究竟将扮演怎样的角色？用数据说话，解读2021智能花开百舸争流的时代全景。海康威视深度报告：最先迈入AIoT时代

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海康威视

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