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2021-04-11 23:08:20

【兴证金属】金力永磁2021Q1预告点评

【兴证金属】金力永磁2021Q1预告点评事件：公司预计2021年Q1可实现营业收入7.44亿元-8.26亿元，同比+80%-100%；归母净利润0.93亿元-1.07亿元，同比+160%-200%，连续4个季度实现正增长，业绩超预期。点评： ①核心业务齐发力。公司2021Q1在手订单充足，产能利用充分，在新能源、节能变频空调、3C电子等领域收入均有大幅增长，风力发电领域收入稳中有增，公司Q1实现营收、利润双增长。 ②稳定供应，降低原料价格对业绩的波动。2021Q1公司继续发挥晶界渗透技术产品

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金力永磁

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2021-04-11 22:52:19

【国君医药】通策医疗20年报&21一季报点评

【国君医药】通策医疗20年年报&21年一季报点评：摆脱疫情影响，高增长可期摆脱疫情影响,21Q1恢复高增长。公司2020年实现营业收入20.88亿元（+8.12%，因发生同一控制下企业合并进行追溯调整），归母净利润 4.93亿元（+5.69%），扣非净利润4.73亿元（+3.77%），经营性现金流净额7.08亿元（+7.52%），远高于净利润，整体业绩符合预期，20Q1受疫情影响后恢复高增长，20Q2-Q4收入同比增长26%。21Q1公司实现营业收入6.31亿元(+221.59%），归母净利润

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通策医疗

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2021-04-11 22:30:18

【申万宏源化工】万华化学（600309）一季报点评

【申万宏源化工】万华化学（600309）一季报点评：MDI景气持续叠加大乙烯项目投产贡献重要增量，Q1业绩超预期公司发布2021年一季报：2021Q1实现营业收入313.12亿元（YoY+104.08%，QoQ+29.38%），实现归母净利润66.21亿元（YoY+380.82%，QoQ+41.11%），扣非后归母净利润63.70亿元（YoY+499.72%，QoQ+39.17%），业绩超出市场预期。公司Q1单季度加权平均ROE同比提升9.57pct至12.77%。 MDI景气持续叠加大乙烯项

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万华化学

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2021-04-09 09:06:24

中信证券钢铁：钢铁投资牛市年度行情开启

【中信证券钢铁】钢铁投资牛市年度行情开启，从行业到公司再到产业，一站式为您推荐前期钢铁股迎来快速上涨后的正常回调，但基本面没有任何问题，供给侧改革2.0势不可挡。继续重申需求爆发+产量压缩+原料让利的三大逻辑，今年钢企利润有望创历史新高。当前时点相当关键，坚定提示调整后板材龙头的补仓机会。重点推荐：宝钢股份、南钢股份，重点关注：华菱钢铁、马钢股份、新钢股份近期最新调研跟踪： 1、【中信证券钢铁直击唐山系列合集】长期限产基础已经成立，监管严措施强助力全国实现减产 http://note.yo

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宝钢股份
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华菱钢铁

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2021-04-08 23:21:46

【兴证金属】神火股份：量价齐升正兑现，高盈利或将持续

主要财务指标投资要点 ❀ 事件：公司2021Q1预计可实现利润总额为10.05亿元，同比（重述前）+570.07%，归母净利润5.8亿元，同比（重述前）+1375.47%，基本每股收益为0.26元/股，同比（重述前）+1138.1%，业绩超预期。 ❀ 点评：电解铝业务超预期，煤炭业务或扭亏为盈电解铝业务：量价齐升，利润逐渐释放。①随着云南水电铝一体化项目逐步投产，预计公司Q1可实现电解铝销量34.45万吨，同比+72.25%；（2）预计2021Q1公司电解铝产品不含税售价同比上涨23.72%

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神火股份

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2021-04-08 23:09:29

国君建材:旗滨集团2021年一季度业绩预告简评

旗滨集团2021年一季度业绩预告简评：业绩超预期之序章，宛若2017年初之水泥公司发布2021年一季度业绩预告，预计归母净利8.5-9.1亿元，同增431%-464%；扣非后归母净利8.2-8.8亿元，同增487%-524%，超市场预期，点评如下：预计21Q1公司业绩或落在区间中值偏上限，盈利环比抬升近3亿元，淡季浮法价格之韧性、公司经营之稳健以及公司业绩之弹性皆远超市场预期，为市场注入强心剂。当前时点，社会库存已然快速去化，前期市场对于节后玻璃涨价内生动力的疑虑渐消，预计2021年浮法玻璃

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旗滨集团

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2021-04-08 23:07:34

国君有色：铝创新高际，业绩兑现时：-神火&中铝Q1业绩点评

【铝创新高际，业绩兑现时】-神火&中铝Q1业绩点评事件：神火，中铝陆续发布2021Q1业绩预告，其中神火归母净利5.8亿（同增13.7倍），中铝归母净利9.7亿（同增30倍），两者Q1业绩均超市场预期。我们的分析：（1）Q1超预期或只是序章：业绩大增主要系铝价中枢上扬，2021Q1长江现货铝价约1.62万/吨，同比+19.7%，环比+2.8%，此外云南神火产能陆续投产亦对神火业绩产生正向贡献。考虑到当前铝价已约1.76万/吨，而往后看库存拐点渐行渐近，Q2消费旺季来临铝价仍具备上行动力，

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中国铝业
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2021-04-06 23:43:04

海通交运：中远海控一季报预增点评

【海通交运】中远海控一季报预增点评：二季度或好于一季度，业绩进入爆发之年事件公司发布2021年一季度业绩预增公告，预计公司2021年第一季度实现归母净利润约为154.50亿元，较去年同期增长5191.10%；扣非归母净利润154.06亿元，同比增长20171.05%。点评 l 供给端难言缓解，节后需求阶段回落的背景下创下有史以来单季度最高盈利！集运行业2020年供不应求的局面延续至2021年。供给端，3月全球船舶闲置运力比为1.3%，意味着可用船舶全部投入运营；海外港口拥堵问题仍在，截止3

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中远海控

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2021-03-31 10:55:44

国盛建筑:低估值央企性价比突显，供给侧逻辑驱动价值重估

行业总量平稳，供给侧孕育新机。“十四五”规划纲要对于“十四五”期间固定资产投资提出“优化投资结构，提高投资效率，保持投资合理增长”的要求，我们认为随着我国城镇化进入中后期，固投总量快速增长已不是当前重心，高质量发展、结构优化为新时期投资主要特征，因此未来建筑行业的投资逻辑重点不在需求端的增长，而在于产业的转型升级与行业格局变化。对于大型建筑央企来说，预计未来主要投资机会来自行业供给端。近年来在反腐、营改增、金融监管、原材料价格波动、疫情冲击等诸多因素影响下行业集中度持续提升，供给侧改革已在发生。

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中国建筑
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2021-03-31 10:54:11

国盛军工:军工行业主机厂2020年年报点评

一、中航沈飞 2020年年报：实现营收（273.16亿元，+14.96%），归母净利润（14.80亿元，+68.6%），扣非归母净利润（9.40亿元，+11.3%）。 2021年关联交易额超预期，预示着十四五高景气开始。一方面，2021年公司预计购买原材料等关联交易额（191.63亿元，相对2020年实际额同比增加53.57%），而航发动力公告的2021年向航空工业集团系统内销售商品预计金额为（142.03亿元，相对2020年实际额同比增加42.56%），两者增速趋势一致。另一方面，在关联方的财

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2021-03-31 10:44:55

广发纺服：太平鸟2020年年报业绩交流会纪要0330

时间：2021年3月30日出席：财务总监兼董事会秘书王总，证券事务代表范总公司介绍：营业收入是93.8亿，同比增长是18.4%。需要说明的一点是今年我们执行了新收入准则，把商场扣点的3.5个亿调整到收入了。所以扣除之后营业收入同口径是90.5亿，同比增长是14%。没有18%这么高，主要是会计处理不同口径。归母净利润7.1亿，增长30%左右，这个增长比例和原来业绩预告基本上是一致的。扣非利润5.6亿元，增加60%，增加的主要原因主要是基数比较弱。所以从这个角度来讲，扣非利润率仍然不高，从19年

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太平鸟

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2021-03-30 13:46:52

【国金医药】CXO板块一季报前瞻与策略更新

CXO板块作为国金医药团队重点覆盖和推荐的板块，2021年来看仍是医药行业的最重要主线之一，我们认为目前的年报一季报季应当重点配置。本文主要三个内容：①推票②策略③一季报前瞻。希望对各位投资者有所帮助。组合更新：药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英、泰格医药九洲药业、美迪西、奥翔药业、药石科技、维亚生物、成都先导、昭衍新药、方达控股等。 1、CXO的整体判断与三条投资主线 2021行业高景气。临床CRO：需求端持续旺盛；2020，受到COVID-19影响，入组速度和临床推进偏慢；2021

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2021-03-30 10:35:08

申万化工：鲁西化工点评：Q1业绩超预期

鲁西化工（000830）点评：Q1业绩超预期，丁辛醇、DMF涨价增厚业绩，继续看好21年周期上行弹性投资要点：公司公告：公司发布2021年一季度业绩预告，预计Q1实现归母净利润9~10亿元（YoY +5246%~+5839%，QoQ +153.90%~+182.11%），业绩超市场预期。报告期内公司严抓安全环保，各生产装置保持了平稳运行；公司多年来延伸、补强产业链，优势产品产能不断扩大。受市场供求关系影响，主要化工产品的销售价格同比上升幅度较大，业绩同比大幅上升。 21Q1丁辛醇、DMF价

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2021-03-30 10:32:21

申万化工：扬农化工年报业绩点评

扬农化工（600486）年报点评：业绩符合预期，优嘉四期持续推进延续高成长性公司发布2020年报：2020实现营业收入98.31亿元（YoY+12.98%），实现归母净利润12.10亿元（YoY+3.41%），其中2020Q4实现营收18.75亿元（YoY+14.35%，QoQ-8.07%），Q4归母净利润1.87亿元（YoY+86.18%。QoQ-4.99%）。业绩符合市场预期。2019年中化作物和农研公司实现归母扣非净利润合计为2.99亿元（业绩承诺0.98亿元），超额完成业绩承诺。全年

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2021-03-30 10:12:27

长春高新推荐逻辑+一季报点评汇总

1、【国君医药】长春高新：Q1业绩预告超预期，持续重点推荐公司发布2021年一季度业绩预告，预计实现归母净利润8.41-8.95亿元，同比增长55%-65%，增速超预期。2020年因疫情减少的部分需求有望延后释放在2021年，草根调研部分区域Q1新患入组及纯销增速较快。公司加大了对下沉市场的销售推广，随着疫情逐渐缓解，生长激素新患入组及纯销有望恢复快速增长。鼻喷流感疫苗有望贡献显著业绩增量。百克生物的冻干鼻喷流感疫苗已于2020年2月获批上市，2020年4月开始陆续生产，受到毒种公布时间、生

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2021-04-11 23:08:20

【兴证金属】金力永磁2021Q1预告点评

【兴证金属】金力永磁2021Q1预告点评事件：公司预计2021年Q1可实现营业收入7.44亿元-8.26亿元，同比+80%-100%；归母净利润0.93亿元-1.07亿元，同比+160%-200%，连续4个季度实现正增长，业绩超预期。点评： ①核心业务齐发力。公司2021Q1在手订单充足，产能利用充分，在新能源、节能变频空调、3C电子等领域收入均有大幅增长，风力发电领域收入稳中有增，公司Q1实现营收、利润双增长。 ②稳定供应，降低原料价格对业绩的波动。2021Q1公司继续发挥晶界渗透技术产品

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【国君医药】通策医疗20年报&21一季报点评

【国君医药】通策医疗20年年报&21年一季报点评：摆脱疫情影响，高增长可期摆脱疫情影响,21Q1恢复高增长。公司2020年实现营业收入20.88亿元（+8.12%，因发生同一控制下企业合并进行追溯调整），归母净利润 4.93亿元（+5.69%），扣非净利润4.73亿元（+3.77%），经营性现金流净额7.08亿元（+7.52%），远高于净利润，整体业绩符合预期，20Q1受疫情影响后恢复高增长，20Q2-Q4收入同比增长26%。21Q1公司实现营业收入6.31亿元(+221.59%），归母净利润

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【申万宏源化工】万华化学（600309）一季报点评

【申万宏源化工】万华化学（600309）一季报点评：MDI景气持续叠加大乙烯项目投产贡献重要增量，Q1业绩超预期公司发布2021年一季报：2021Q1实现营业收入313.12亿元（YoY+104.08%，QoQ+29.38%），实现归母净利润66.21亿元（YoY+380.82%，QoQ+41.11%），扣非后归母净利润63.70亿元（YoY+499.72%，QoQ+39.17%），业绩超出市场预期。公司Q1单季度加权平均ROE同比提升9.57pct至12.77%。 MDI景气持续叠加大乙烯项

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中信证券钢铁：钢铁投资牛市年度行情开启

【中信证券钢铁】钢铁投资牛市年度行情开启，从行业到公司再到产业，一站式为您推荐前期钢铁股迎来快速上涨后的正常回调，但基本面没有任何问题，供给侧改革2.0势不可挡。继续重申需求爆发+产量压缩+原料让利的三大逻辑，今年钢企利润有望创历史新高。当前时点相当关键，坚定提示调整后板材龙头的补仓机会。重点推荐：宝钢股份、南钢股份，重点关注：华菱钢铁、马钢股份、新钢股份近期最新调研跟踪： 1、【中信证券钢铁直击唐山系列合集】长期限产基础已经成立，监管严措施强助力全国实现减产 http://note.yo

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【兴证金属】神火股份：量价齐升正兑现，高盈利或将持续

主要财务指标投资要点 ❀ 事件：公司2021Q1预计可实现利润总额为10.05亿元，同比（重述前）+570.07%，归母净利润5.8亿元，同比（重述前）+1375.47%，基本每股收益为0.26元/股，同比（重述前）+1138.1%，业绩超预期。 ❀ 点评：电解铝业务超预期，煤炭业务或扭亏为盈电解铝业务：量价齐升，利润逐渐释放。①随着云南水电铝一体化项目逐步投产，预计公司Q1可实现电解铝销量34.45万吨，同比+72.25%；（2）预计2021Q1公司电解铝产品不含税售价同比上涨23.72%

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国君建材:旗滨集团2021年一季度业绩预告简评

旗滨集团2021年一季度业绩预告简评：业绩超预期之序章，宛若2017年初之水泥公司发布2021年一季度业绩预告，预计归母净利8.5-9.1亿元，同增431%-464%；扣非后归母净利8.2-8.8亿元，同增487%-524%，超市场预期，点评如下：预计21Q1公司业绩或落在区间中值偏上限，盈利环比抬升近3亿元，淡季浮法价格之韧性、公司经营之稳健以及公司业绩之弹性皆远超市场预期，为市场注入强心剂。当前时点，社会库存已然快速去化，前期市场对于节后玻璃涨价内生动力的疑虑渐消，预计2021年浮法玻璃

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国君有色：铝创新高际，业绩兑现时：-神火&中铝Q1业绩点评

【铝创新高际，业绩兑现时】-神火&中铝Q1业绩点评事件：神火，中铝陆续发布2021Q1业绩预告，其中神火归母净利5.8亿（同增13.7倍），中铝归母净利9.7亿（同增30倍），两者Q1业绩均超市场预期。我们的分析：（1）Q1超预期或只是序章：业绩大增主要系铝价中枢上扬，2021Q1长江现货铝价约1.62万/吨，同比+19.7%，环比+2.8%，此外云南神火产能陆续投产亦对神火业绩产生正向贡献。考虑到当前铝价已约1.76万/吨，而往后看库存拐点渐行渐近，Q2消费旺季来临铝价仍具备上行动力，

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海通交运：中远海控一季报预增点评

【海通交运】中远海控一季报预增点评：二季度或好于一季度，业绩进入爆发之年事件公司发布2021年一季度业绩预增公告，预计公司2021年第一季度实现归母净利润约为154.50亿元，较去年同期增长5191.10%；扣非归母净利润154.06亿元，同比增长20171.05%。点评 l 供给端难言缓解，节后需求阶段回落的背景下创下有史以来单季度最高盈利！集运行业2020年供不应求的局面延续至2021年。供给端，3月全球船舶闲置运力比为1.3%，意味着可用船舶全部投入运营；海外港口拥堵问题仍在，截止3

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国盛建筑:低估值央企性价比突显，供给侧逻辑驱动价值重估

行业总量平稳，供给侧孕育新机。“十四五”规划纲要对于“十四五”期间固定资产投资提出“优化投资结构，提高投资效率，保持投资合理增长”的要求，我们认为随着我国城镇化进入中后期，固投总量快速增长已不是当前重心，高质量发展、结构优化为新时期投资主要特征，因此未来建筑行业的投资逻辑重点不在需求端的增长，而在于产业的转型升级与行业格局变化。对于大型建筑央企来说，预计未来主要投资机会来自行业供给端。近年来在反腐、营改增、金融监管、原材料价格波动、疫情冲击等诸多因素影响下行业集中度持续提升，供给侧改革已在发生。

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国盛军工:军工行业主机厂2020年年报点评

一、中航沈飞 2020年年报：实现营收（273.16亿元，+14.96%），归母净利润（14.80亿元，+68.6%），扣非归母净利润（9.40亿元，+11.3%）。 2021年关联交易额超预期，预示着十四五高景气开始。一方面，2021年公司预计购买原材料等关联交易额（191.63亿元，相对2020年实际额同比增加53.57%），而航发动力公告的2021年向航空工业集团系统内销售商品预计金额为（142.03亿元，相对2020年实际额同比增加42.56%），两者增速趋势一致。另一方面，在关联方的财

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广发纺服：太平鸟2020年年报业绩交流会纪要0330

时间：2021年3月30日出席：财务总监兼董事会秘书王总，证券事务代表范总公司介绍：营业收入是93.8亿，同比增长是18.4%。需要说明的一点是今年我们执行了新收入准则，把商场扣点的3.5个亿调整到收入了。所以扣除之后营业收入同口径是90.5亿，同比增长是14%。没有18%这么高，主要是会计处理不同口径。归母净利润7.1亿，增长30%左右，这个增长比例和原来业绩预告基本上是一致的。扣非利润5.6亿元，增加60%，增加的主要原因主要是基数比较弱。所以从这个角度来讲，扣非利润率仍然不高，从19年

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【国金医药】CXO板块一季报前瞻与策略更新

CXO板块作为国金医药团队重点覆盖和推荐的板块，2021年来看仍是医药行业的最重要主线之一，我们认为目前的年报一季报季应当重点配置。本文主要三个内容：①推票②策略③一季报前瞻。希望对各位投资者有所帮助。组合更新：药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英、泰格医药九洲药业、美迪西、奥翔药业、药石科技、维亚生物、成都先导、昭衍新药、方达控股等。 1、CXO的整体判断与三条投资主线 2021行业高景气。临床CRO：需求端持续旺盛；2020，受到COVID-19影响，入组速度和临床推进偏慢；2021

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申万化工：鲁西化工点评：Q1业绩超预期

鲁西化工（000830）点评：Q1业绩超预期，丁辛醇、DMF涨价增厚业绩，继续看好21年周期上行弹性投资要点：公司公告：公司发布2021年一季度业绩预告，预计Q1实现归母净利润9~10亿元（YoY +5246%~+5839%，QoQ +153.90%~+182.11%），业绩超市场预期。报告期内公司严抓安全环保，各生产装置保持了平稳运行；公司多年来延伸、补强产业链，优势产品产能不断扩大。受市场供求关系影响，主要化工产品的销售价格同比上升幅度较大，业绩同比大幅上升。 21Q1丁辛醇、DMF价

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申万化工：扬农化工年报业绩点评

扬农化工（600486）年报点评：业绩符合预期，优嘉四期持续推进延续高成长性公司发布2020年报：2020实现营业收入98.31亿元（YoY+12.98%），实现归母净利润12.10亿元（YoY+3.41%），其中2020Q4实现营收18.75亿元（YoY+14.35%，QoQ-8.07%），Q4归母净利润1.87亿元（YoY+86.18%。QoQ-4.99%）。业绩符合市场预期。2019年中化作物和农研公司实现归母扣非净利润合计为2.99亿元（业绩承诺0.98亿元），超额完成业绩承诺。全年

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-03-30 10:12:27

长春高新推荐逻辑+一季报点评汇总

1、【国君医药】长春高新：Q1业绩预告超预期，持续重点推荐公司发布2021年一季度业绩预告，预计实现归母净利润8.41-8.95亿元，同比增长55%-65%，增速超预期。2020年因疫情减少的部分需求有望延后释放在2021年，草根调研部分区域Q1新患入组及纯销增速较快。公司加大了对下沉市场的销售推广，随着疫情逐渐缓解，生长激素新患入组及纯销有望恢复快速增长。鼻喷流感疫苗有望贡献显著业绩增量。百克生物的冻干鼻喷流感疫苗已于2020年2月获批上市，2020年4月开始陆续生产，受到毒种公布时间、生

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长春高新

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-11 23:08:20

【兴证金属】金力永磁2021Q1预告点评

【兴证金属】金力永磁2021Q1预告点评事件：公司预计2021年Q1可实现营业收入7.44亿元-8.26亿元，同比+80%-100%；归母净利润0.93亿元-1.07亿元，同比+160%-200%，连续4个季度实现正增长，业绩超预期。点评： ①核心业务齐发力。公司2021Q1在手订单充足，产能利用充分，在新能源、节能变频空调、3C电子等领域收入均有大幅增长，风力发电领域收入稳中有增，公司Q1实现营收、利润双增长。 ②稳定供应，降低原料价格对业绩的波动。2021Q1公司继续发挥晶界渗透技术产品

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金力永磁

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-11 22:52:19

【国君医药】通策医疗20年报&21一季报点评

【国君医药】通策医疗20年年报&21年一季报点评：摆脱疫情影响，高增长可期摆脱疫情影响,21Q1恢复高增长。公司2020年实现营业收入20.88亿元（+8.12%，因发生同一控制下企业合并进行追溯调整），归母净利润 4.93亿元（+5.69%），扣非净利润4.73亿元（+3.77%），经营性现金流净额7.08亿元（+7.52%），远高于净利润，整体业绩符合预期，20Q1受疫情影响后恢复高增长，20Q2-Q4收入同比增长26%。21Q1公司实现营业收入6.31亿元(+221.59%），归母净利润

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通策医疗

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-11 22:30:18

【申万宏源化工】万华化学（600309）一季报点评

【申万宏源化工】万华化学（600309）一季报点评：MDI景气持续叠加大乙烯项目投产贡献重要增量，Q1业绩超预期公司发布2021年一季报：2021Q1实现营业收入313.12亿元（YoY+104.08%，QoQ+29.38%），实现归母净利润66.21亿元（YoY+380.82%，QoQ+41.11%），扣非后归母净利润63.70亿元（YoY+499.72%，QoQ+39.17%），业绩超出市场预期。公司Q1单季度加权平均ROE同比提升9.57pct至12.77%。 MDI景气持续叠加大乙烯项

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万华化学

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-09 09:06:24

中信证券钢铁：钢铁投资牛市年度行情开启

【中信证券钢铁】钢铁投资牛市年度行情开启，从行业到公司再到产业，一站式为您推荐前期钢铁股迎来快速上涨后的正常回调，但基本面没有任何问题，供给侧改革2.0势不可挡。继续重申需求爆发+产量压缩+原料让利的三大逻辑，今年钢企利润有望创历史新高。当前时点相当关键，坚定提示调整后板材龙头的补仓机会。重点推荐：宝钢股份、南钢股份，重点关注：华菱钢铁、马钢股份、新钢股份近期最新调研跟踪： 1、【中信证券钢铁直击唐山系列合集】长期限产基础已经成立，监管严措施强助力全国实现减产 http://note.yo

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宝钢股份
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华菱钢铁

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水若冰

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2021-04-08 23:21:46

【兴证金属】神火股份：量价齐升正兑现，高盈利或将持续

主要财务指标投资要点 ❀ 事件：公司2021Q1预计可实现利润总额为10.05亿元，同比（重述前）+570.07%，归母净利润5.8亿元，同比（重述前）+1375.47%，基本每股收益为0.26元/股，同比（重述前）+1138.1%，业绩超预期。 ❀ 点评：电解铝业务超预期，煤炭业务或扭亏为盈电解铝业务：量价齐升，利润逐渐释放。①随着云南水电铝一体化项目逐步投产，预计公司Q1可实现电解铝销量34.45万吨，同比+72.25%；（2）预计2021Q1公司电解铝产品不含税售价同比上涨23.72%

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神火股份

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-04-08 23:09:29

国君建材:旗滨集团2021年一季度业绩预告简评

旗滨集团2021年一季度业绩预告简评：业绩超预期之序章，宛若2017年初之水泥公司发布2021年一季度业绩预告，预计归母净利8.5-9.1亿元，同增431%-464%；扣非后归母净利8.2-8.8亿元，同增487%-524%，超市场预期，点评如下：预计21Q1公司业绩或落在区间中值偏上限，盈利环比抬升近3亿元，淡季浮法价格之韧性、公司经营之稳健以及公司业绩之弹性皆远超市场预期，为市场注入强心剂。当前时点，社会库存已然快速去化，前期市场对于节后玻璃涨价内生动力的疑虑渐消，预计2021年浮法玻璃

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旗滨集团

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水若冰

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2021-04-08 23:07:34

国君有色：铝创新高际，业绩兑现时：-神火&中铝Q1业绩点评

【铝创新高际，业绩兑现时】-神火&中铝Q1业绩点评事件：神火，中铝陆续发布2021Q1业绩预告，其中神火归母净利5.8亿（同增13.7倍），中铝归母净利9.7亿（同增30倍），两者Q1业绩均超市场预期。我们的分析：（1）Q1超预期或只是序章：业绩大增主要系铝价中枢上扬，2021Q1长江现货铝价约1.62万/吨，同比+19.7%，环比+2.8%，此外云南神火产能陆续投产亦对神火业绩产生正向贡献。考虑到当前铝价已约1.76万/吨，而往后看库存拐点渐行渐近，Q2消费旺季来临铝价仍具备上行动力，

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中国铝业
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水若冰

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2021-04-06 23:43:04

海通交运：中远海控一季报预增点评

【海通交运】中远海控一季报预增点评：二季度或好于一季度，业绩进入爆发之年事件公司发布2021年一季度业绩预增公告，预计公司2021年第一季度实现归母净利润约为154.50亿元，较去年同期增长5191.10%；扣非归母净利润154.06亿元，同比增长20171.05%。点评 l 供给端难言缓解，节后需求阶段回落的背景下创下有史以来单季度最高盈利！集运行业2020年供不应求的局面延续至2021年。供给端，3月全球船舶闲置运力比为1.3%，意味着可用船舶全部投入运营；海外港口拥堵问题仍在，截止3

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中远海控

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-03-31 10:55:44

国盛建筑:低估值央企性价比突显，供给侧逻辑驱动价值重估

行业总量平稳，供给侧孕育新机。“十四五”规划纲要对于“十四五”期间固定资产投资提出“优化投资结构，提高投资效率，保持投资合理增长”的要求，我们认为随着我国城镇化进入中后期，固投总量快速增长已不是当前重心，高质量发展、结构优化为新时期投资主要特征，因此未来建筑行业的投资逻辑重点不在需求端的增长，而在于产业的转型升级与行业格局变化。对于大型建筑央企来说，预计未来主要投资机会来自行业供给端。近年来在反腐、营改增、金融监管、原材料价格波动、疫情冲击等诸多因素影响下行业集中度持续提升，供给侧改革已在发生。

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水若冰

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2021-03-31 10:54:11

国盛军工:军工行业主机厂2020年年报点评

一、中航沈飞 2020年年报：实现营收（273.16亿元，+14.96%），归母净利润（14.80亿元，+68.6%），扣非归母净利润（9.40亿元，+11.3%）。 2021年关联交易额超预期，预示着十四五高景气开始。一方面，2021年公司预计购买原材料等关联交易额（191.63亿元，相对2020年实际额同比增加53.57%），而航发动力公告的2021年向航空工业集团系统内销售商品预计金额为（142.03亿元，相对2020年实际额同比增加42.56%），两者增速趋势一致。另一方面，在关联方的财

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2021-03-31 10:44:55

广发纺服：太平鸟2020年年报业绩交流会纪要0330

时间：2021年3月30日出席：财务总监兼董事会秘书王总，证券事务代表范总公司介绍：营业收入是93.8亿，同比增长是18.4%。需要说明的一点是今年我们执行了新收入准则，把商场扣点的3.5个亿调整到收入了。所以扣除之后营业收入同口径是90.5亿，同比增长是14%。没有18%这么高，主要是会计处理不同口径。归母净利润7.1亿，增长30%左右，这个增长比例和原来业绩预告基本上是一致的。扣非利润5.6亿元，增加60%，增加的主要原因主要是基数比较弱。所以从这个角度来讲，扣非利润率仍然不高，从19年

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太平鸟

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-03-30 13:46:52

【国金医药】CXO板块一季报前瞻与策略更新

CXO板块作为国金医药团队重点覆盖和推荐的板块，2021年来看仍是医药行业的最重要主线之一，我们认为目前的年报一季报季应当重点配置。本文主要三个内容：①推票②策略③一季报前瞻。希望对各位投资者有所帮助。组合更新：药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英、泰格医药九洲药业、美迪西、奥翔药业、药石科技、维亚生物、成都先导、昭衍新药、方达控股等。 1、CXO的整体判断与三条投资主线 2021行业高景气。临床CRO：需求端持续旺盛；2020，受到COVID-19影响，入组速度和临床推进偏慢；2021

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-03-30 10:35:08

申万化工：鲁西化工点评：Q1业绩超预期

鲁西化工（000830）点评：Q1业绩超预期，丁辛醇、DMF涨价增厚业绩，继续看好21年周期上行弹性投资要点：公司公告：公司发布2021年一季度业绩预告，预计Q1实现归母净利润9~10亿元（YoY +5246%~+5839%，QoQ +153.90%~+182.11%），业绩超市场预期。报告期内公司严抓安全环保，各生产装置保持了平稳运行；公司多年来延伸、补强产业链，优势产品产能不断扩大。受市场供求关系影响，主要化工产品的销售价格同比上升幅度较大，业绩同比大幅上升。 21Q1丁辛醇、DMF价

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鲁西化工

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水若冰

航行五百年的萌新

2021-03-30 10:32:21

申万化工：扬农化工年报业绩点评

扬农化工（600486）年报点评：业绩符合预期，优嘉四期持续推进延续高成长性公司发布2020年报：2020实现营业收入98.31亿元（YoY+12.98%），实现归母净利润12.10亿元（YoY+3.41%），其中2020Q4实现营收18.75亿元（YoY+14.35%，QoQ-8.07%），Q4归母净利润1.87亿元（YoY+86.18%。QoQ-4.99%）。业绩符合市场预期。2019年中化作物和农研公司实现归母扣非净利润合计为2.99亿元（业绩承诺0.98亿元），超额完成业绩承诺。全年

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扬农化工

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水若冰

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2021-03-30 10:12:27

长春高新推荐逻辑+一季报点评汇总

1、【国君医药】长春高新：Q1业绩预告超预期，持续重点推荐公司发布2021年一季度业绩预告，预计实现归母净利润8.41-8.95亿元，同比增长55%-65%，增速超预期。2020年因疫情减少的部分需求有望延后释放在2021年，草根调研部分区域Q1新患入组及纯销增速较快。公司加大了对下沉市场的销售推广，随着疫情逐渐缓解，生长激素新患入组及纯销有望恢复快速增长。鼻喷流感疫苗有望贡献显著业绩增量。百克生物的冻干鼻喷流感疫苗已于2020年2月获批上市，2020年4月开始陆续生产，受到毒种公布时间、生

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2021-04-11 23:08:20

【兴证金属】金力永磁2021Q1预告点评

【兴证金属】金力永磁2021Q1预告点评事件：公司预计2021年Q1可实现营业收入7.44亿元-8.26亿元，同比+80%-100%；归母净利润0.93亿元-1.07亿元，同比+160%-200%，连续4个季度实现正增长，业绩超预期。点评： ①核心业务齐发力。公司2021Q1在手订单充足，产能利用充分，在新能源、节能变频空调、3C电子等领域收入均有大幅增长，风力发电领域收入稳中有增，公司Q1实现营收、利润双增长。 ②稳定供应，降低原料价格对业绩的波动。2021Q1公司继续发挥晶界渗透技术产品

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金力永磁

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水若冰

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2021-04-11 22:52:19

【国君医药】通策医疗20年报&21一季报点评

【国君医药】通策医疗20年年报&21年一季报点评：摆脱疫情影响，高增长可期摆脱疫情影响,21Q1恢复高增长。公司2020年实现营业收入20.88亿元（+8.12%，因发生同一控制下企业合并进行追溯调整），归母净利润 4.93亿元（+5.69%），扣非净利润4.73亿元（+3.77%），经营性现金流净额7.08亿元（+7.52%），远高于净利润，整体业绩符合预期，20Q1受疫情影响后恢复高增长，20Q2-Q4收入同比增长26%。21Q1公司实现营业收入6.31亿元(+221.59%），归母净利润

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2021-04-11 22:30:18

【申万宏源化工】万华化学（600309）一季报点评

【申万宏源化工】万华化学（600309）一季报点评：MDI景气持续叠加大乙烯项目投产贡献重要增量，Q1业绩超预期公司发布2021年一季报：2021Q1实现营业收入313.12亿元（YoY+104.08%，QoQ+29.38%），实现归母净利润66.21亿元（YoY+380.82%，QoQ+41.11%），扣非后归母净利润63.70亿元（YoY+499.72%，QoQ+39.17%），业绩超出市场预期。公司Q1单季度加权平均ROE同比提升9.57pct至12.77%。 MDI景气持续叠加大乙烯项

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2021-04-09 09:06:24

中信证券钢铁：钢铁投资牛市年度行情开启

【中信证券钢铁】钢铁投资牛市年度行情开启，从行业到公司再到产业，一站式为您推荐前期钢铁股迎来快速上涨后的正常回调，但基本面没有任何问题，供给侧改革2.0势不可挡。继续重申需求爆发+产量压缩+原料让利的三大逻辑，今年钢企利润有望创历史新高。当前时点相当关键，坚定提示调整后板材龙头的补仓机会。重点推荐：宝钢股份、南钢股份，重点关注：华菱钢铁、马钢股份、新钢股份近期最新调研跟踪： 1、【中信证券钢铁直击唐山系列合集】长期限产基础已经成立，监管严措施强助力全国实现减产 http://note.yo

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【兴证金属】神火股份：量价齐升正兑现，高盈利或将持续

主要财务指标投资要点 ❀ 事件：公司2021Q1预计可实现利润总额为10.05亿元，同比（重述前）+570.07%，归母净利润5.8亿元，同比（重述前）+1375.47%，基本每股收益为0.26元/股，同比（重述前）+1138.1%，业绩超预期。 ❀ 点评：电解铝业务超预期，煤炭业务或扭亏为盈电解铝业务：量价齐升，利润逐渐释放。①随着云南水电铝一体化项目逐步投产，预计公司Q1可实现电解铝销量34.45万吨，同比+72.25%；（2）预计2021Q1公司电解铝产品不含税售价同比上涨23.72%

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神火股份

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2021-04-08 23:09:29

国君建材:旗滨集团2021年一季度业绩预告简评

旗滨集团2021年一季度业绩预告简评：业绩超预期之序章，宛若2017年初之水泥公司发布2021年一季度业绩预告，预计归母净利8.5-9.1亿元，同增431%-464%；扣非后归母净利8.2-8.8亿元，同增487%-524%，超市场预期，点评如下：预计21Q1公司业绩或落在区间中值偏上限，盈利环比抬升近3亿元，淡季浮法价格之韧性、公司经营之稳健以及公司业绩之弹性皆远超市场预期，为市场注入强心剂。当前时点，社会库存已然快速去化，前期市场对于节后玻璃涨价内生动力的疑虑渐消，预计2021年浮法玻璃

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2021-04-08 23:07:34

国君有色：铝创新高际，业绩兑现时：-神火&中铝Q1业绩点评

【铝创新高际，业绩兑现时】-神火&中铝Q1业绩点评事件：神火，中铝陆续发布2021Q1业绩预告，其中神火归母净利5.8亿（同增13.7倍），中铝归母净利9.7亿（同增30倍），两者Q1业绩均超市场预期。我们的分析：（1）Q1超预期或只是序章：业绩大增主要系铝价中枢上扬，2021Q1长江现货铝价约1.62万/吨，同比+19.7%，环比+2.8%，此外云南神火产能陆续投产亦对神火业绩产生正向贡献。考虑到当前铝价已约1.76万/吨，而往后看库存拐点渐行渐近，Q2消费旺季来临铝价仍具备上行动力，

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海通交运：中远海控一季报预增点评

【海通交运】中远海控一季报预增点评：二季度或好于一季度，业绩进入爆发之年事件公司发布2021年一季度业绩预增公告，预计公司2021年第一季度实现归母净利润约为154.50亿元，较去年同期增长5191.10%；扣非归母净利润154.06亿元，同比增长20171.05%。点评 l 供给端难言缓解，节后需求阶段回落的背景下创下有史以来单季度最高盈利！集运行业2020年供不应求的局面延续至2021年。供给端，3月全球船舶闲置运力比为1.3%，意味着可用船舶全部投入运营；海外港口拥堵问题仍在，截止3

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2021-03-31 10:55:44

国盛建筑:低估值央企性价比突显，供给侧逻辑驱动价值重估

行业总量平稳，供给侧孕育新机。“十四五”规划纲要对于“十四五”期间固定资产投资提出“优化投资结构，提高投资效率，保持投资合理增长”的要求，我们认为随着我国城镇化进入中后期，固投总量快速增长已不是当前重心，高质量发展、结构优化为新时期投资主要特征，因此未来建筑行业的投资逻辑重点不在需求端的增长，而在于产业的转型升级与行业格局变化。对于大型建筑央企来说，预计未来主要投资机会来自行业供给端。近年来在反腐、营改增、金融监管、原材料价格波动、疫情冲击等诸多因素影响下行业集中度持续提升，供给侧改革已在发生。

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国盛军工:军工行业主机厂2020年年报点评

一、中航沈飞 2020年年报：实现营收（273.16亿元，+14.96%），归母净利润（14.80亿元，+68.6%），扣非归母净利润（9.40亿元，+11.3%）。 2021年关联交易额超预期，预示着十四五高景气开始。一方面，2021年公司预计购买原材料等关联交易额（191.63亿元，相对2020年实际额同比增加53.57%），而航发动力公告的2021年向航空工业集团系统内销售商品预计金额为（142.03亿元，相对2020年实际额同比增加42.56%），两者增速趋势一致。另一方面，在关联方的财

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2021-03-31 10:44:55

广发纺服：太平鸟2020年年报业绩交流会纪要0330

时间：2021年3月30日出席：财务总监兼董事会秘书王总，证券事务代表范总公司介绍：营业收入是93.8亿，同比增长是18.4%。需要说明的一点是今年我们执行了新收入准则，把商场扣点的3.5个亿调整到收入了。所以扣除之后营业收入同口径是90.5亿，同比增长是14%。没有18%这么高，主要是会计处理不同口径。归母净利润7.1亿，增长30%左右，这个增长比例和原来业绩预告基本上是一致的。扣非利润5.6亿元，增加60%，增加的主要原因主要是基数比较弱。所以从这个角度来讲，扣非利润率仍然不高，从19年

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【国金医药】CXO板块一季报前瞻与策略更新

CXO板块作为国金医药团队重点覆盖和推荐的板块，2021年来看仍是医药行业的最重要主线之一，我们认为目前的年报一季报季应当重点配置。本文主要三个内容：①推票②策略③一季报前瞻。希望对各位投资者有所帮助。组合更新：药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英、泰格医药九洲药业、美迪西、奥翔药业、药石科技、维亚生物、成都先导、昭衍新药、方达控股等。 1、CXO的整体判断与三条投资主线 2021行业高景气。临床CRO：需求端持续旺盛；2020，受到COVID-19影响，入组速度和临床推进偏慢；2021

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申万化工：鲁西化工点评：Q1业绩超预期

鲁西化工（000830）点评：Q1业绩超预期，丁辛醇、DMF涨价增厚业绩，继续看好21年周期上行弹性投资要点：公司公告：公司发布2021年一季度业绩预告，预计Q1实现归母净利润9~10亿元（YoY +5246%~+5839%，QoQ +153.90%~+182.11%），业绩超市场预期。报告期内公司严抓安全环保，各生产装置保持了平稳运行；公司多年来延伸、补强产业链，优势产品产能不断扩大。受市场供求关系影响，主要化工产品的销售价格同比上升幅度较大，业绩同比大幅上升。 21Q1丁辛醇、DMF价

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2021-03-30 10:32:21

申万化工：扬农化工年报业绩点评

扬农化工（600486）年报点评：业绩符合预期，优嘉四期持续推进延续高成长性公司发布2020年报：2020实现营业收入98.31亿元（YoY+12.98%），实现归母净利润12.10亿元（YoY+3.41%），其中2020Q4实现营收18.75亿元（YoY+14.35%，QoQ-8.07%），Q4归母净利润1.87亿元（YoY+86.18%。QoQ-4.99%）。业绩符合市场预期。2019年中化作物和农研公司实现归母扣非净利润合计为2.99亿元（业绩承诺0.98亿元），超额完成业绩承诺。全年

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扬农化工

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2021-03-30 10:12:27

长春高新推荐逻辑+一季报点评汇总

1、【国君医药】长春高新：Q1业绩预告超预期，持续重点推荐公司发布2021年一季度业绩预告，预计实现归母净利润8.41-8.95亿元，同比增长55%-65%，增速超预期。2020年因疫情减少的部分需求有望延后释放在2021年，草根调研部分区域Q1新患入组及纯销增速较快。公司加大了对下沉市场的销售推广，随着疫情逐渐缓解，生长激素新患入组及纯销有望恢复快速增长。鼻喷流感疫苗有望贡献显著业绩增量。百克生物的冻干鼻喷流感疫苗已于2020年2月获批上市，2020年4月开始陆续生产，受到毒种公布时间、生

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长春高新

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2021-04-11 23:08:20

【兴证金属】金力永磁2021Q1预告点评

【兴证金属】金力永磁2021Q1预告点评事件：公司预计2021年Q1可实现营业收入7.44亿元-8.26亿元，同比+80%-100%；归母净利润0.93亿元-1.07亿元，同比+160%-200%，连续4个季度实现正增长，业绩超预期。点评： ①核心业务齐发力。公司2021Q1在手订单充足，产能利用充分，在新能源、节能变频空调、3C电子等领域收入均有大幅增长，风力发电领域收入稳中有增，公司Q1实现营收、利润双增长。 ②稳定供应，降低原料价格对业绩的波动。2021Q1公司继续发挥晶界渗透技术产品

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金力永磁

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2021-04-11 22:52:19

【国君医药】通策医疗20年报&21一季报点评

【国君医药】通策医疗20年年报&21年一季报点评：摆脱疫情影响，高增长可期摆脱疫情影响,21Q1恢复高增长。公司2020年实现营业收入20.88亿元（+8.12%，因发生同一控制下企业合并进行追溯调整），归母净利润 4.93亿元（+5.69%），扣非净利润4.73亿元（+3.77%），经营性现金流净额7.08亿元（+7.52%），远高于净利润，整体业绩符合预期，20Q1受疫情影响后恢复高增长，20Q2-Q4收入同比增长26%。21Q1公司实现营业收入6.31亿元(+221.59%），归母净利润

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通策医疗

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2021-04-11 22:30:18

【申万宏源化工】万华化学（600309）一季报点评

【申万宏源化工】万华化学（600309）一季报点评：MDI景气持续叠加大乙烯项目投产贡献重要增量，Q1业绩超预期公司发布2021年一季报：2021Q1实现营业收入313.12亿元（YoY+104.08%，QoQ+29.38%），实现归母净利润66.21亿元（YoY+380.82%，QoQ+41.11%），扣非后归母净利润63.70亿元（YoY+499.72%，QoQ+39.17%），业绩超出市场预期。公司Q1单季度加权平均ROE同比提升9.57pct至12.77%。 MDI景气持续叠加大乙烯项

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万华化学

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2021-04-09 09:06:24

中信证券钢铁：钢铁投资牛市年度行情开启

【中信证券钢铁】钢铁投资牛市年度行情开启，从行业到公司再到产业，一站式为您推荐前期钢铁股迎来快速上涨后的正常回调，但基本面没有任何问题，供给侧改革2.0势不可挡。继续重申需求爆发+产量压缩+原料让利的三大逻辑，今年钢企利润有望创历史新高。当前时点相当关键，坚定提示调整后板材龙头的补仓机会。重点推荐：宝钢股份、南钢股份，重点关注：华菱钢铁、马钢股份、新钢股份近期最新调研跟踪： 1、【中信证券钢铁直击唐山系列合集】长期限产基础已经成立，监管严措施强助力全国实现减产 http://note.yo

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宝钢股份
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南钢股份
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华菱钢铁

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2021-04-08 23:21:46

【兴证金属】神火股份：量价齐升正兑现，高盈利或将持续

主要财务指标投资要点 ❀ 事件：公司2021Q1预计可实现利润总额为10.05亿元，同比（重述前）+570.07%，归母净利润5.8亿元，同比（重述前）+1375.47%，基本每股收益为0.26元/股，同比（重述前）+1138.1%，业绩超预期。 ❀ 点评：电解铝业务超预期，煤炭业务或扭亏为盈电解铝业务：量价齐升，利润逐渐释放。①随着云南水电铝一体化项目逐步投产，预计公司Q1可实现电解铝销量34.45万吨，同比+72.25%；（2）预计2021Q1公司电解铝产品不含税售价同比上涨23.72%

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神火股份

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2021-04-08 23:09:29

国君建材:旗滨集团2021年一季度业绩预告简评

旗滨集团2021年一季度业绩预告简评：业绩超预期之序章，宛若2017年初之水泥公司发布2021年一季度业绩预告，预计归母净利8.5-9.1亿元，同增431%-464%；扣非后归母净利8.2-8.8亿元，同增487%-524%，超市场预期，点评如下：预计21Q1公司业绩或落在区间中值偏上限，盈利环比抬升近3亿元，淡季浮法价格之韧性、公司经营之稳健以及公司业绩之弹性皆远超市场预期，为市场注入强心剂。当前时点，社会库存已然快速去化，前期市场对于节后玻璃涨价内生动力的疑虑渐消，预计2021年浮法玻璃

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旗滨集团

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2021-04-08 23:07:34

国君有色：铝创新高际，业绩兑现时：-神火&中铝Q1业绩点评

【铝创新高际，业绩兑现时】-神火&中铝Q1业绩点评事件：神火，中铝陆续发布2021Q1业绩预告，其中神火归母净利5.8亿（同增13.7倍），中铝归母净利9.7亿（同增30倍），两者Q1业绩均超市场预期。我们的分析：（1）Q1超预期或只是序章：业绩大增主要系铝价中枢上扬，2021Q1长江现货铝价约1.62万/吨，同比+19.7%，环比+2.8%，此外云南神火产能陆续投产亦对神火业绩产生正向贡献。考虑到当前铝价已约1.76万/吨，而往后看库存拐点渐行渐近，Q2消费旺季来临铝价仍具备上行动力，

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中国铝业
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神火股份

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2021-04-06 23:43:04

海通交运：中远海控一季报预增点评

【海通交运】中远海控一季报预增点评：二季度或好于一季度，业绩进入爆发之年事件公司发布2021年一季度业绩预增公告，预计公司2021年第一季度实现归母净利润约为154.50亿元，较去年同期增长5191.10%；扣非归母净利润154.06亿元，同比增长20171.05%。点评 l 供给端难言缓解，节后需求阶段回落的背景下创下有史以来单季度最高盈利！集运行业2020年供不应求的局面延续至2021年。供给端，3月全球船舶闲置运力比为1.3%，意味着可用船舶全部投入运营；海外港口拥堵问题仍在，截止3

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中远海控

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2021-03-31 10:55:44

国盛建筑:低估值央企性价比突显，供给侧逻辑驱动价值重估

行业总量平稳，供给侧孕育新机。“十四五”规划纲要对于“十四五”期间固定资产投资提出“优化投资结构，提高投资效率，保持投资合理增长”的要求，我们认为随着我国城镇化进入中后期，固投总量快速增长已不是当前重心，高质量发展、结构优化为新时期投资主要特征，因此未来建筑行业的投资逻辑重点不在需求端的增长，而在于产业的转型升级与行业格局变化。对于大型建筑央企来说，预计未来主要投资机会来自行业供给端。近年来在反腐、营改增、金融监管、原材料价格波动、疫情冲击等诸多因素影响下行业集中度持续提升，供给侧改革已在发生。

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中国建筑
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中国中铁

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2021-03-31 10:54:11

国盛军工:军工行业主机厂2020年年报点评

一、中航沈飞 2020年年报：实现营收（273.16亿元，+14.96%），归母净利润（14.80亿元，+68.6%），扣非归母净利润（9.40亿元，+11.3%）。 2021年关联交易额超预期，预示着十四五高景气开始。一方面，2021年公司预计购买原材料等关联交易额（191.63亿元，相对2020年实际额同比增加53.57%），而航发动力公告的2021年向航空工业集团系统内销售商品预计金额为（142.03亿元，相对2020年实际额同比增加42.56%），两者增速趋势一致。另一方面，在关联方的财

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中航沈飞
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中直股份
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洪都航空

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2021-03-31 10:44:55

广发纺服：太平鸟2020年年报业绩交流会纪要0330

时间：2021年3月30日出席：财务总监兼董事会秘书王总，证券事务代表范总公司介绍：营业收入是93.8亿，同比增长是18.4%。需要说明的一点是今年我们执行了新收入准则，把商场扣点的3.5个亿调整到收入了。所以扣除之后营业收入同口径是90.5亿，同比增长是14%。没有18%这么高，主要是会计处理不同口径。归母净利润7.1亿，增长30%左右，这个增长比例和原来业绩预告基本上是一致的。扣非利润5.6亿元，增加60%，增加的主要原因主要是基数比较弱。所以从这个角度来讲，扣非利润率仍然不高，从19年

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太平鸟

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2021-03-30 13:46:52

【国金医药】CXO板块一季报前瞻与策略更新

CXO板块作为国金医药团队重点覆盖和推荐的板块，2021年来看仍是医药行业的最重要主线之一，我们认为目前的年报一季报季应当重点配置。本文主要三个内容：①推票②策略③一季报前瞻。希望对各位投资者有所帮助。组合更新：药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英、泰格医药九洲药业、美迪西、奥翔药业、药石科技、维亚生物、成都先导、昭衍新药、方达控股等。 1、CXO的整体判断与三条投资主线 2021行业高景气。临床CRO：需求端持续旺盛；2020，受到COVID-19影响，入组速度和临床推进偏慢；2021

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凯莱英
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泰格医药

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2021-03-30 10:35:08

申万化工：鲁西化工点评：Q1业绩超预期

鲁西化工（000830）点评：Q1业绩超预期，丁辛醇、DMF涨价增厚业绩，继续看好21年周期上行弹性投资要点：公司公告：公司发布2021年一季度业绩预告，预计Q1实现归母净利润9~10亿元（YoY +5246%~+5839%，QoQ +153.90%~+182.11%），业绩超市场预期。报告期内公司严抓安全环保，各生产装置保持了平稳运行；公司多年来延伸、补强产业链，优势产品产能不断扩大。受市场供求关系影响，主要化工产品的销售价格同比上升幅度较大，业绩同比大幅上升。 21Q1丁辛醇、DMF价

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鲁西化工

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2021-03-30 10:32:21

申万化工：扬农化工年报业绩点评

扬农化工（600486）年报点评：业绩符合预期，优嘉四期持续推进延续高成长性公司发布2020年报：2020实现营业收入98.31亿元（YoY+12.98%），实现归母净利润12.10亿元（YoY+3.41%），其中2020Q4实现营收18.75亿元（YoY+14.35%，QoQ-8.07%），Q4归母净利润1.87亿元（YoY+86.18%。QoQ-4.99%）。业绩符合市场预期。2019年中化作物和农研公司实现归母扣非净利润合计为2.99亿元（业绩承诺0.98亿元），超额完成业绩承诺。全年

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扬农化工

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2021-03-30 10:12:27

长春高新推荐逻辑+一季报点评汇总

1、【国君医药】长春高新：Q1业绩预告超预期，持续重点推荐公司发布2021年一季度业绩预告，预计实现归母净利润8.41-8.95亿元，同比增长55%-65%，增速超预期。2020年因疫情减少的部分需求有望延后释放在2021年，草根调研部分区域Q1新患入组及纯销增速较快。公司加大了对下沉市场的销售推广，随着疫情逐渐缓解，生长激素新患入组及纯销有望恢复快速增长。鼻喷流感疫苗有望贡献显著业绩增量。百克生物的冻干鼻喷流感疫苗已于2020年2月获批上市，2020年4月开始陆续生产，受到毒种公布时间、生

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