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2025-02-04 21:23:30
【WestTech】关于DeepSeek
【WestTech】关于DeepSeek 春节前的早餐会,我详细讲了三个核心技术原理(MoE、FP8混合精度、pipeline)和最突出的贡献点(用RL强化学习而不用SFT监督微调来做链式推理COT),感兴趣可以再回听一下。这几天推出了国产卡的R1V3推理版,假期后还有国产卡的R1训练版。 硬件成本的下降会迅速被软件性能的提升消耗掉,这是IT产业的发展规律。现在基模型是一维到二维,以后二维到三维呢,三维到真实世界呢,当然这是长期叙事。 为了应对deepseek,OpenAI推出了o3-mini,
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2025-02-04 21:22:41
Deepseek产业链交流要点(仅供更新参考)
Deepseek产业链交流要点(仅供更新参考): 1️⃣定位目标:打造中国最强的开源大模型,DeepSeek-V3目前参数规模670亿,商业化不是目前激进方向; 2️⃣投入:训练不到2个月,花费不到600万美元,完成DeepSeek-V3的训练,25年整体资本开支5-6亿; 3️⃣同行对比:DeepSeek还是属于大语言模型,跟ChatGPT、豆包的训练本身不在一个量级。现有的豆包或者智谱、KIMI、阿里通义千问,deepseek的逻辑推理能力还是强于它们,但是推理过程中情感化较弱; 4️⃣算力
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2025-02-04 21:21:47
郭明錤:DeepSeek推动生成式AI产业进入新阶段:算力增长新动力与应用多元化
郭明錤:DeepSeek推动生成式AI产业进入新阶段:算力增长新动力与应用多元化 DeepSeek-R1发布后,有以下两个重要的AI产业新趋势值得关注。即便没有DeepSeek-R1,这两个趋势最终也会明显显现,但DeepSeek-R1的出现加速了它们的发生。 1. 在缩放定律(Scaling law)边际效益放缓时,AI算力仍可通过优化训练方式持续增长,并有助于挖掘新应用。 2. API/Token价格显著下降,有利于AI软件/服务以及设备端AI,加速AI应用多元化。 趋势一:缩放定律边际效益
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DeepSeek 的赢家与输家
DeepSeek 的赢家与输家: 昨天我对投资者进行了调查,以获取一份常被提及的 DeepSeek 赢家和输家名单。名单如下,按提及频率从高到低排序: 赢家:META、CRM、SNOW、NOW、MDB、DDOG、NET、DUOL、APP、AAPL、RDDT、AMZN、SHOP、ESTC、GTLB、TTD、AXON、FRSH、FROG 输家:NVDA、ORCL、MSFT、GOOGL、OpenAI、在线旅游代理商(BKNG/EXPE)、EBAY、ESTC 一些观察结果:赢家比输家多。GOOGL 和
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【天风通信】电信运营商重申:业绩稳健确定高的优质红利标的
🔥【天风通信】电信运营商投资逻辑重申:业绩稳健确定高的优质红利标的 [太阳]核心观点:运营商经营稳健,ARPU虽短期承压,但增值、权益的ARPU占比逐步增加同时一次性套餐降档的影响有望消除,移动业务收入明年有望企稳。成本端,运营维护、折旧摊销、人员、网间结算等均有优化空间,因此可保证净利润的稳健增长,建议持续关注。 [烟花]收入端改善:工信部1-11月份电信业务数据显示,1-11月电信业务收入15947亿,同比增长2.6%,其中11月份单月收入为1412亿元,同比增长2.3%,8/9/10月分
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推荐商用车核心龙头的高股息配置机会
【中金汽车】推荐商用车核心龙头的高股息配置机会 根据我们近期发布的2025年展望报告《自主崛起,关注龙头机遇和技术创新》,我们认为: [玫瑰]受益于更新置换支撑、政策催化发力、出口需求稳健,2025年商用车行业景气度有望改善;龙头车企份额稳固、盈利稳健,资金充沛、资本支出放缓,具备较高的现金分红能力与意愿。当下商用车板块估值处于历史中枢偏低水平,股息收益率处于较高水平,后续有望进一步提升分红派息比例、持续改善股东回报。 [玫瑰]宇通客车12月迎来海外新能源批量集中交付,四季报值得期待。展望明年,
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【中泰建材】进口乙烷关税降低,利好卫星化学资源壁垒持续性
🚢进口乙烷关税降低,利好卫星化学资源壁垒持续性【中泰建材&化工孙颖团队】 🌞事件:国务院关税税则委员会公布《2025年关税调整方案》,2025年1月1日起,我国调整部分商品的进口关税税率和税目。其中,为推进绿色低碳发展,降低乙烷进口关税,且乙烷被增列进2025年本国子目。 🌟#降税优化C2原料成本&乙烷战略地位突出。本次对于进出口税率的调整有两个方向,一是降低进口成本,提升国际循环质量和水平;二是提高进口成本,适度保护国内生产,增强国内大循环内生动力和可靠性。本次对乙烷商品的调整属于前者,
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AI/光模块随笔:GB300光模块用量,CPO行业催化,字节采购70亿美金NV芯片
[礼物]AI/光模块随笔:GB300光模块用量,CPO行业催化,字节采购70亿美金NV芯片 [太阳]【对GB300的光模块用量的分歧】影响光模块用量的因素仅包括网卡的规格&用量、网络架构(网络收敛比,网络层数),#而GB300的网卡从CX-7(400G)升级到CX-8(800G),对应光模块从800G迭代到1.6T,#这对光模块是确定的利好。担忧AI进入推理时代scale-out减少是无意义的,海外大厂英伟达、博通、Marvell均在交流中#强调未来会有百万卡的集群,包括今年#新上的微软和XAI
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【中信电子】闻泰科技拟出售产品集成业务的解读
【中信电子】闻泰科技拟出售产品集成业务的解读 事件:公司计划将产品集成业务相关的子公司股权和相关经营资产出售给立讯有限及其指定方,主要业务范围为非A客户的ODM业务,包括手机、平板、家电、汽车等。当前具体交易对价未定,将以资产基础规模来定价,现金交易。交易完成后,公司将聚焦半导体业务,巩固并提升在全球功率半导体行业第一梯队的优势地位。(而当前公司A客户相关业务仍在正常经营中) 2020年以来,公司产品集成业务盈利持续承压,2020~23年净利润分别为20.1/1.8/-15.7/-4.5亿元,2
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加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日
加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日 ☑结论:1)整体发布会给人感觉比较粗糙,29.2g的镜框重量和1.3天续航让人印象深刻;2)算是国内除闪极外第二款正式开售的AI眼镜,继续加速AI眼镜渗透传统眼镜趋势 ☑愿景:AI眼镜应该是一副能够正常佩戴的普通眼镜,如果消费者不能佩戴或不想佩戴,再多智能功能都没有意义,因此要让消费者使用AI眼镜的迁移成本足够低,要在重量、外形、价格、功能多方面持续优化。同时,中国6亿人佩戴的眼镜目前都不是智能的,因此AI眼镜空间广阔 ☑功能配置: 💡AI差异化
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【申万计算机】25年1月金股:浪潮信息、道通科技
【申万计算机】25年1月金股:浪潮信息、道通科技 [庆祝]今晚7点,申万十大金股电话会 #浪潮信息AI算力核心、互联网开支高增直接受益 [玫瑰]字节在浪潮收入占比24年预计提升至30%,是浪潮最大客户,其次为阿里(20%)、腾讯(10%)。 [玫瑰]24年预计浪潮整体收入1100-1200亿,浪潮在字节、阿里等市占率预计超50%,是互联网资本开支上升的弹性标的。 [玫瑰]25年字节资本开支预计高增,阿里、腾讯等互联网厂商资本开支将陆续公布,成为浪潮高增支撑,目前预计收入1600-1800亿,利润
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【德邦汽车】《北京市自动驾驶汽车条例》将于2025年4月1日施行
【德邦汽车】《北京市自动驾驶汽车条例》将于2025年4月1日施行 [庆祝]12月31日上午,《北京市自动驾驶汽车条例》由市十六届人大常委会第十四次会议表决通过,将于2025年4月1日施行。 [太阳]车端方面,自动驾驶应用场景向"个人乘用车"拓展。相比较最初的征求意见稿,出台后的条例新增了"个人乘用车出行"这一应用场景,个人乘用车自动驾驶有望规范化。 [礼物]路端方面,提出道路建设应与智能化路侧基础设施衔接。条例提出,新建、改建、扩建道路,应当按照相关发展规划要求,与自动驾驶智能化路侧基础设施建设
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【海通医药】中成药第三批集采与首批续约平稳落地,持续推荐关注中药行业底部反转机会
【海通医药】中成药第三批集采与首批续约平稳落地,持续推荐关注中药行业底部反转机会 [礼物]24年12月30日湖北中成药第三批集采与首批集采续约结果发布。 [玫瑰]第三批集采: 本次集采拟中选产品共175个,最高降幅96%(清开灵注射液 山西太行),最低降幅为0%(刺五加注射液,黑龙江格润等),整体看相对第一、二批集采降幅较高,但集采涉及上市公司品种较少,其中羚锐制药参芪降糖降价48%拟中选。 [玫瑰]首批集采续约: 涉及多家上市公司品种,整体续约降幅温和。如昆药集团血塞通冻干(200mg)与 华
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【WestTech】关于DeepSeek
【WestTech】关于DeepSeek 春节前的早餐会,我详细讲了三个核心技术原理(MoE、FP8混合精度、pipeline)和最突出的贡献点(用RL强化学习而不用SFT监督微调来做链式推理COT),感兴趣可以再回听一下。这几天推出了国产卡的R1V3推理版,假期后还有国产卡的R1训练版。 硬件成本的下降会迅速被软件性能的提升消耗掉,这是IT产业的发展规律。现在基模型是一维到二维,以后二维到三维呢,三维到真实世界呢,当然这是长期叙事。 为了应对deepseek,OpenAI推出了o3-mini,
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Deepseek产业链交流要点(仅供更新参考)
Deepseek产业链交流要点(仅供更新参考): 1️⃣定位目标:打造中国最强的开源大模型,DeepSeek-V3目前参数规模670亿,商业化不是目前激进方向; 2️⃣投入:训练不到2个月,花费不到600万美元,完成DeepSeek-V3的训练,25年整体资本开支5-6亿; 3️⃣同行对比:DeepSeek还是属于大语言模型,跟ChatGPT、豆包的训练本身不在一个量级。现有的豆包或者智谱、KIMI、阿里通义千问,deepseek的逻辑推理能力还是强于它们,但是推理过程中情感化较弱; 4️⃣算力
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郭明錤:DeepSeek推动生成式AI产业进入新阶段:算力增长新动力与应用多元化
郭明錤:DeepSeek推动生成式AI产业进入新阶段:算力增长新动力与应用多元化 DeepSeek-R1发布后,有以下两个重要的AI产业新趋势值得关注。即便没有DeepSeek-R1,这两个趋势最终也会明显显现,但DeepSeek-R1的出现加速了它们的发生。 1. 在缩放定律(Scaling law)边际效益放缓时,AI算力仍可通过优化训练方式持续增长,并有助于挖掘新应用。 2. API/Token价格显著下降,有利于AI软件/服务以及设备端AI,加速AI应用多元化。 趋势一:缩放定律边际效益
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DeepSeek 的赢家与输家
DeepSeek 的赢家与输家: 昨天我对投资者进行了调查,以获取一份常被提及的 DeepSeek 赢家和输家名单。名单如下,按提及频率从高到低排序: 赢家:META、CRM、SNOW、NOW、MDB、DDOG、NET、DUOL、APP、AAPL、RDDT、AMZN、SHOP、ESTC、GTLB、TTD、AXON、FRSH、FROG 输家:NVDA、ORCL、MSFT、GOOGL、OpenAI、在线旅游代理商(BKNG/EXPE)、EBAY、ESTC 一些观察结果:赢家比输家多。GOOGL 和
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【天风通信】电信运营商重申:业绩稳健确定高的优质红利标的
🔥【天风通信】电信运营商投资逻辑重申:业绩稳健确定高的优质红利标的 [太阳]核心观点:运营商经营稳健,ARPU虽短期承压,但增值、权益的ARPU占比逐步增加同时一次性套餐降档的影响有望消除,移动业务收入明年有望企稳。成本端,运营维护、折旧摊销、人员、网间结算等均有优化空间,因此可保证净利润的稳健增长,建议持续关注。 [烟花]收入端改善:工信部1-11月份电信业务数据显示,1-11月电信业务收入15947亿,同比增长2.6%,其中11月份单月收入为1412亿元,同比增长2.3%,8/9/10月分
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推荐商用车核心龙头的高股息配置机会
【中金汽车】推荐商用车核心龙头的高股息配置机会 根据我们近期发布的2025年展望报告《自主崛起,关注龙头机遇和技术创新》,我们认为: [玫瑰]受益于更新置换支撑、政策催化发力、出口需求稳健,2025年商用车行业景气度有望改善;龙头车企份额稳固、盈利稳健,资金充沛、资本支出放缓,具备较高的现金分红能力与意愿。当下商用车板块估值处于历史中枢偏低水平,股息收益率处于较高水平,后续有望进一步提升分红派息比例、持续改善股东回报。 [玫瑰]宇通客车12月迎来海外新能源批量集中交付,四季报值得期待。展望明年,
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【中泰建材】进口乙烷关税降低,利好卫星化学资源壁垒持续性
🚢进口乙烷关税降低,利好卫星化学资源壁垒持续性【中泰建材&化工孙颖团队】 🌞事件:国务院关税税则委员会公布《2025年关税调整方案》,2025年1月1日起,我国调整部分商品的进口关税税率和税目。其中,为推进绿色低碳发展,降低乙烷进口关税,且乙烷被增列进2025年本国子目。 🌟#降税优化C2原料成本&乙烷战略地位突出。本次对于进出口税率的调整有两个方向,一是降低进口成本,提升国际循环质量和水平;二是提高进口成本,适度保护国内生产,增强国内大循环内生动力和可靠性。本次对乙烷商品的调整属于前者,
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AI/光模块随笔:GB300光模块用量,CPO行业催化,字节采购70亿美金NV芯片
[礼物]AI/光模块随笔:GB300光模块用量,CPO行业催化,字节采购70亿美金NV芯片 [太阳]【对GB300的光模块用量的分歧】影响光模块用量的因素仅包括网卡的规格&用量、网络架构(网络收敛比,网络层数),#而GB300的网卡从CX-7(400G)升级到CX-8(800G),对应光模块从800G迭代到1.6T,#这对光模块是确定的利好。担忧AI进入推理时代scale-out减少是无意义的,海外大厂英伟达、博通、Marvell均在交流中#强调未来会有百万卡的集群,包括今年#新上的微软和XAI
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【中信电子】闻泰科技拟出售产品集成业务的解读
【中信电子】闻泰科技拟出售产品集成业务的解读 事件:公司计划将产品集成业务相关的子公司股权和相关经营资产出售给立讯有限及其指定方,主要业务范围为非A客户的ODM业务,包括手机、平板、家电、汽车等。当前具体交易对价未定,将以资产基础规模来定价,现金交易。交易完成后,公司将聚焦半导体业务,巩固并提升在全球功率半导体行业第一梯队的优势地位。(而当前公司A客户相关业务仍在正常经营中) 2020年以来,公司产品集成业务盈利持续承压,2020~23年净利润分别为20.1/1.8/-15.7/-4.5亿元,2
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加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日 ☑结论:1)整体发布会给人感觉比较粗糙,29.2g的镜框重量和1.3天续航让人印象深刻;2)算是国内除闪极外第二款正式开售的AI眼镜,继续加速AI眼镜渗透传统眼镜趋势 ☑愿景:AI眼镜应该是一副能够正常佩戴的普通眼镜,如果消费者不能佩戴或不想佩戴,再多智能功能都没有意义,因此要让消费者使用AI眼镜的迁移成本足够低,要在重量、外形、价格、功能多方面持续优化。同时,中国6亿人佩戴的眼镜目前都不是智能的,因此AI眼镜空间广阔 ☑功能配置: 💡AI差异化
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【申万计算机】25年1月金股:浪潮信息、道通科技
【申万计算机】25年1月金股:浪潮信息、道通科技 [庆祝]今晚7点,申万十大金股电话会 #浪潮信息AI算力核心、互联网开支高增直接受益 [玫瑰]字节在浪潮收入占比24年预计提升至30%,是浪潮最大客户,其次为阿里(20%)、腾讯(10%)。 [玫瑰]24年预计浪潮整体收入1100-1200亿,浪潮在字节、阿里等市占率预计超50%,是互联网资本开支上升的弹性标的。 [玫瑰]25年字节资本开支预计高增,阿里、腾讯等互联网厂商资本开支将陆续公布,成为浪潮高增支撑,目前预计收入1600-1800亿,利润
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【德邦汽车】《北京市自动驾驶汽车条例》将于2025年4月1日施行
【德邦汽车】《北京市自动驾驶汽车条例》将于2025年4月1日施行 [庆祝]12月31日上午,《北京市自动驾驶汽车条例》由市十六届人大常委会第十四次会议表决通过,将于2025年4月1日施行。 [太阳]车端方面,自动驾驶应用场景向"个人乘用车"拓展。相比较最初的征求意见稿,出台后的条例新增了"个人乘用车出行"这一应用场景,个人乘用车自动驾驶有望规范化。 [礼物]路端方面,提出道路建设应与智能化路侧基础设施衔接。条例提出,新建、改建、扩建道路,应当按照相关发展规划要求,与自动驾驶智能化路侧基础设施建设
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【海通医药】中成药第三批集采与首批续约平稳落地,持续推荐关注中药行业底部反转机会
【海通医药】中成药第三批集采与首批续约平稳落地,持续推荐关注中药行业底部反转机会 [礼物]24年12月30日湖北中成药第三批集采与首批集采续约结果发布。 [玫瑰]第三批集采: 本次集采拟中选产品共175个,最高降幅96%(清开灵注射液 山西太行),最低降幅为0%(刺五加注射液,黑龙江格润等),整体看相对第一、二批集采降幅较高,但集采涉及上市公司品种较少,其中羚锐制药参芪降糖降价48%拟中选。 [玫瑰]首批集采续约: 涉及多家上市公司品种,整体续约降幅温和。如昆药集团血塞通冻干(200mg)与 华
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郭明錤:DeepSeek推动生成式AI产业进入新阶段:算力增长新动力与应用多元化
郭明錤:DeepSeek推动生成式AI产业进入新阶段:算力增长新动力与应用多元化 DeepSeek-R1发布后,有以下两个重要的AI产业新趋势值得关注。即便没有DeepSeek-R1,这两个趋势最终也会明显显现,但DeepSeek-R1的出现加速了它们的发生。 1. 在缩放定律(Scaling law)边际效益放缓时,AI算力仍可通过优化训练方式持续增长,并有助于挖掘新应用。 2. API/Token价格显著下降,有利于AI软件/服务以及设备端AI,加速AI应用多元化。 趋势一:缩放定律边际效益
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DeepSeek 的赢家与输家: 昨天我对投资者进行了调查,以获取一份常被提及的 DeepSeek 赢家和输家名单。名单如下,按提及频率从高到低排序: 赢家:META、CRM、SNOW、NOW、MDB、DDOG、NET、DUOL、APP、AAPL、RDDT、AMZN、SHOP、ESTC、GTLB、TTD、AXON、FRSH、FROG 输家:NVDA、ORCL、MSFT、GOOGL、OpenAI、在线旅游代理商(BKNG/EXPE)、EBAY、ESTC 一些观察结果:赢家比输家多。GOOGL 和
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【天风通信】电信运营商重申:业绩稳健确定高的优质红利标的
🔥【天风通信】电信运营商投资逻辑重申:业绩稳健确定高的优质红利标的 [太阳]核心观点:运营商经营稳健,ARPU虽短期承压,但增值、权益的ARPU占比逐步增加同时一次性套餐降档的影响有望消除,移动业务收入明年有望企稳。成本端,运营维护、折旧摊销、人员、网间结算等均有优化空间,因此可保证净利润的稳健增长,建议持续关注。 [烟花]收入端改善:工信部1-11月份电信业务数据显示,1-11月电信业务收入15947亿,同比增长2.6%,其中11月份单月收入为1412亿元,同比增长2.3%,8/9/10月分
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推荐商用车核心龙头的高股息配置机会
【中金汽车】推荐商用车核心龙头的高股息配置机会 根据我们近期发布的2025年展望报告《自主崛起,关注龙头机遇和技术创新》,我们认为: [玫瑰]受益于更新置换支撑、政策催化发力、出口需求稳健,2025年商用车行业景气度有望改善;龙头车企份额稳固、盈利稳健,资金充沛、资本支出放缓,具备较高的现金分红能力与意愿。当下商用车板块估值处于历史中枢偏低水平,股息收益率处于较高水平,后续有望进一步提升分红派息比例、持续改善股东回报。 [玫瑰]宇通客车12月迎来海外新能源批量集中交付,四季报值得期待。展望明年,
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【中泰建材】进口乙烷关税降低,利好卫星化学资源壁垒持续性
🚢进口乙烷关税降低,利好卫星化学资源壁垒持续性【中泰建材&化工孙颖团队】 🌞事件:国务院关税税则委员会公布《2025年关税调整方案》,2025年1月1日起,我国调整部分商品的进口关税税率和税目。其中,为推进绿色低碳发展,降低乙烷进口关税,且乙烷被增列进2025年本国子目。 🌟#降税优化C2原料成本&乙烷战略地位突出。本次对于进出口税率的调整有两个方向,一是降低进口成本,提升国际循环质量和水平;二是提高进口成本,适度保护国内生产,增强国内大循环内生动力和可靠性。本次对乙烷商品的调整属于前者,
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AI/光模块随笔:GB300光模块用量,CPO行业催化,字节采购70亿美金NV芯片
[礼物]AI/光模块随笔:GB300光模块用量,CPO行业催化,字节采购70亿美金NV芯片 [太阳]【对GB300的光模块用量的分歧】影响光模块用量的因素仅包括网卡的规格&用量、网络架构(网络收敛比,网络层数),#而GB300的网卡从CX-7(400G)升级到CX-8(800G),对应光模块从800G迭代到1.6T,#这对光模块是确定的利好。担忧AI进入推理时代scale-out减少是无意义的,海外大厂英伟达、博通、Marvell均在交流中#强调未来会有百万卡的集群,包括今年#新上的微软和XAI
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【中信电子】闻泰科技拟出售产品集成业务的解读
【中信电子】闻泰科技拟出售产品集成业务的解读 事件:公司计划将产品集成业务相关的子公司股权和相关经营资产出售给立讯有限及其指定方,主要业务范围为非A客户的ODM业务,包括手机、平板、家电、汽车等。当前具体交易对价未定,将以资产基础规模来定价,现金交易。交易完成后,公司将聚焦半导体业务,巩固并提升在全球功率半导体行业第一梯队的优势地位。(而当前公司A客户相关业务仍在正常经营中) 2020年以来,公司产品集成业务盈利持续承压,2020~23年净利润分别为20.1/1.8/-15.7/-4.5亿元,2
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加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日
加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日 ☑结论:1)整体发布会给人感觉比较粗糙,29.2g的镜框重量和1.3天续航让人印象深刻;2)算是国内除闪极外第二款正式开售的AI眼镜,继续加速AI眼镜渗透传统眼镜趋势 ☑愿景:AI眼镜应该是一副能够正常佩戴的普通眼镜,如果消费者不能佩戴或不想佩戴,再多智能功能都没有意义,因此要让消费者使用AI眼镜的迁移成本足够低,要在重量、外形、价格、功能多方面持续优化。同时,中国6亿人佩戴的眼镜目前都不是智能的,因此AI眼镜空间广阔 ☑功能配置: 💡AI差异化
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【申万计算机】25年1月金股:浪潮信息、道通科技
【申万计算机】25年1月金股:浪潮信息、道通科技 [庆祝]今晚7点,申万十大金股电话会 #浪潮信息AI算力核心、互联网开支高增直接受益 [玫瑰]字节在浪潮收入占比24年预计提升至30%,是浪潮最大客户,其次为阿里(20%)、腾讯(10%)。 [玫瑰]24年预计浪潮整体收入1100-1200亿,浪潮在字节、阿里等市占率预计超50%,是互联网资本开支上升的弹性标的。 [玫瑰]25年字节资本开支预计高增,阿里、腾讯等互联网厂商资本开支将陆续公布,成为浪潮高增支撑,目前预计收入1600-1800亿,利润
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【德邦汽车】《北京市自动驾驶汽车条例》将于2025年4月1日施行
【德邦汽车】《北京市自动驾驶汽车条例》将于2025年4月1日施行 [庆祝]12月31日上午,《北京市自动驾驶汽车条例》由市十六届人大常委会第十四次会议表决通过,将于2025年4月1日施行。 [太阳]车端方面,自动驾驶应用场景向"个人乘用车"拓展。相比较最初的征求意见稿,出台后的条例新增了"个人乘用车出行"这一应用场景,个人乘用车自动驾驶有望规范化。 [礼物]路端方面,提出道路建设应与智能化路侧基础设施衔接。条例提出,新建、改建、扩建道路,应当按照相关发展规划要求,与自动驾驶智能化路侧基础设施建设
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【海通医药】中成药第三批集采与首批续约平稳落地,持续推荐关注中药行业底部反转机会
【海通医药】中成药第三批集采与首批续约平稳落地,持续推荐关注中药行业底部反转机会 [礼物]24年12月30日湖北中成药第三批集采与首批集采续约结果发布。 [玫瑰]第三批集采: 本次集采拟中选产品共175个,最高降幅96%(清开灵注射液 山西太行),最低降幅为0%(刺五加注射液,黑龙江格润等),整体看相对第一、二批集采降幅较高,但集采涉及上市公司品种较少,其中羚锐制药参芪降糖降价48%拟中选。 [玫瑰]首批集采续约: 涉及多家上市公司品种,整体续约降幅温和。如昆药集团血塞通冻干(200mg)与 华
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【WestTech】关于DeepSeek
【WestTech】关于DeepSeek 春节前的早餐会,我详细讲了三个核心技术原理(MoE、FP8混合精度、pipeline)和最突出的贡献点(用RL强化学习而不用SFT监督微调来做链式推理COT),感兴趣可以再回听一下。这几天推出了国产卡的R1V3推理版,假期后还有国产卡的R1训练版。 硬件成本的下降会迅速被软件性能的提升消耗掉,这是IT产业的发展规律。现在基模型是一维到二维,以后二维到三维呢,三维到真实世界呢,当然这是长期叙事。 为了应对deepseek,OpenAI推出了o3-mini,
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Deepseek产业链交流要点(仅供更新参考)
Deepseek产业链交流要点(仅供更新参考): 1️⃣定位目标:打造中国最强的开源大模型,DeepSeek-V3目前参数规模670亿,商业化不是目前激进方向; 2️⃣投入:训练不到2个月,花费不到600万美元,完成DeepSeek-V3的训练,25年整体资本开支5-6亿; 3️⃣同行对比:DeepSeek还是属于大语言模型,跟ChatGPT、豆包的训练本身不在一个量级。现有的豆包或者智谱、KIMI、阿里通义千问,deepseek的逻辑推理能力还是强于它们,但是推理过程中情感化较弱; 4️⃣算力
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郭明錤:DeepSeek推动生成式AI产业进入新阶段:算力增长新动力与应用多元化
郭明錤:DeepSeek推动生成式AI产业进入新阶段:算力增长新动力与应用多元化 DeepSeek-R1发布后,有以下两个重要的AI产业新趋势值得关注。即便没有DeepSeek-R1,这两个趋势最终也会明显显现,但DeepSeek-R1的出现加速了它们的发生。 1. 在缩放定律(Scaling law)边际效益放缓时,AI算力仍可通过优化训练方式持续增长,并有助于挖掘新应用。 2. API/Token价格显著下降,有利于AI软件/服务以及设备端AI,加速AI应用多元化。 趋势一:缩放定律边际效益
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DeepSeek 的赢家与输家
DeepSeek 的赢家与输家: 昨天我对投资者进行了调查,以获取一份常被提及的 DeepSeek 赢家和输家名单。名单如下,按提及频率从高到低排序: 赢家:META、CRM、SNOW、NOW、MDB、DDOG、NET、DUOL、APP、AAPL、RDDT、AMZN、SHOP、ESTC、GTLB、TTD、AXON、FRSH、FROG 输家:NVDA、ORCL、MSFT、GOOGL、OpenAI、在线旅游代理商(BKNG/EXPE)、EBAY、ESTC 一些观察结果:赢家比输家多。GOOGL 和
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【天风通信】电信运营商重申:业绩稳健确定高的优质红利标的
🔥【天风通信】电信运营商投资逻辑重申:业绩稳健确定高的优质红利标的 [太阳]核心观点:运营商经营稳健,ARPU虽短期承压,但增值、权益的ARPU占比逐步增加同时一次性套餐降档的影响有望消除,移动业务收入明年有望企稳。成本端,运营维护、折旧摊销、人员、网间结算等均有优化空间,因此可保证净利润的稳健增长,建议持续关注。 [烟花]收入端改善:工信部1-11月份电信业务数据显示,1-11月电信业务收入15947亿,同比增长2.6%,其中11月份单月收入为1412亿元,同比增长2.3%,8/9/10月分
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【中金汽车】推荐商用车核心龙头的高股息配置机会 根据我们近期发布的2025年展望报告《自主崛起,关注龙头机遇和技术创新》,我们认为: [玫瑰]受益于更新置换支撑、政策催化发力、出口需求稳健,2025年商用车行业景气度有望改善;龙头车企份额稳固、盈利稳健,资金充沛、资本支出放缓,具备较高的现金分红能力与意愿。当下商用车板块估值处于历史中枢偏低水平,股息收益率处于较高水平,后续有望进一步提升分红派息比例、持续改善股东回报。 [玫瑰]宇通客车12月迎来海外新能源批量集中交付,四季报值得期待。展望明年,
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【中泰建材】进口乙烷关税降低,利好卫星化学资源壁垒持续性
🚢进口乙烷关税降低,利好卫星化学资源壁垒持续性【中泰建材&化工孙颖团队】 🌞事件:国务院关税税则委员会公布《2025年关税调整方案》,2025年1月1日起,我国调整部分商品的进口关税税率和税目。其中,为推进绿色低碳发展,降低乙烷进口关税,且乙烷被增列进2025年本国子目。 🌟#降税优化C2原料成本&乙烷战略地位突出。本次对于进出口税率的调整有两个方向,一是降低进口成本,提升国际循环质量和水平;二是提高进口成本,适度保护国内生产,增强国内大循环内生动力和可靠性。本次对乙烷商品的调整属于前者,
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AI/光模块随笔:GB300光模块用量,CPO行业催化,字节采购70亿美金NV芯片
[礼物]AI/光模块随笔:GB300光模块用量,CPO行业催化,字节采购70亿美金NV芯片 [太阳]【对GB300的光模块用量的分歧】影响光模块用量的因素仅包括网卡的规格&用量、网络架构(网络收敛比,网络层数),#而GB300的网卡从CX-7(400G)升级到CX-8(800G),对应光模块从800G迭代到1.6T,#这对光模块是确定的利好。担忧AI进入推理时代scale-out减少是无意义的,海外大厂英伟达、博通、Marvell均在交流中#强调未来会有百万卡的集群,包括今年#新上的微软和XAI
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【中信电子】闻泰科技拟出售产品集成业务的解读
【中信电子】闻泰科技拟出售产品集成业务的解读 事件:公司计划将产品集成业务相关的子公司股权和相关经营资产出售给立讯有限及其指定方,主要业务范围为非A客户的ODM业务,包括手机、平板、家电、汽车等。当前具体交易对价未定,将以资产基础规模来定价,现金交易。交易完成后,公司将聚焦半导体业务,巩固并提升在全球功率半导体行业第一梯队的优势地位。(而当前公司A客户相关业务仍在正常经营中) 2020年以来,公司产品集成业务盈利持续承压,2020~23年净利润分别为20.1/1.8/-15.7/-4.5亿元,2
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加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日
加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日 ☑结论:1)整体发布会给人感觉比较粗糙,29.2g的镜框重量和1.3天续航让人印象深刻;2)算是国内除闪极外第二款正式开售的AI眼镜,继续加速AI眼镜渗透传统眼镜趋势 ☑愿景:AI眼镜应该是一副能够正常佩戴的普通眼镜,如果消费者不能佩戴或不想佩戴,再多智能功能都没有意义,因此要让消费者使用AI眼镜的迁移成本足够低,要在重量、外形、价格、功能多方面持续优化。同时,中国6亿人佩戴的眼镜目前都不是智能的,因此AI眼镜空间广阔 ☑功能配置: 💡AI差异化
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【申万计算机】25年1月金股:浪潮信息、道通科技
【申万计算机】25年1月金股:浪潮信息、道通科技 [庆祝]今晚7点,申万十大金股电话会 #浪潮信息AI算力核心、互联网开支高增直接受益 [玫瑰]字节在浪潮收入占比24年预计提升至30%,是浪潮最大客户,其次为阿里(20%)、腾讯(10%)。 [玫瑰]24年预计浪潮整体收入1100-1200亿,浪潮在字节、阿里等市占率预计超50%,是互联网资本开支上升的弹性标的。 [玫瑰]25年字节资本开支预计高增,阿里、腾讯等互联网厂商资本开支将陆续公布,成为浪潮高增支撑,目前预计收入1600-1800亿,利润
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【德邦汽车】《北京市自动驾驶汽车条例》将于2025年4月1日施行
【德邦汽车】《北京市自动驾驶汽车条例》将于2025年4月1日施行 [庆祝]12月31日上午,《北京市自动驾驶汽车条例》由市十六届人大常委会第十四次会议表决通过,将于2025年4月1日施行。 [太阳]车端方面,自动驾驶应用场景向"个人乘用车"拓展。相比较最初的征求意见稿,出台后的条例新增了"个人乘用车出行"这一应用场景,个人乘用车自动驾驶有望规范化。 [礼物]路端方面,提出道路建设应与智能化路侧基础设施衔接。条例提出,新建、改建、扩建道路,应当按照相关发展规划要求,与自动驾驶智能化路侧基础设施建设
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【海通医药】中成药第三批集采与首批续约平稳落地,持续推荐关注中药行业底部反转机会
【海通医药】中成药第三批集采与首批续约平稳落地,持续推荐关注中药行业底部反转机会 [礼物]24年12月30日湖北中成药第三批集采与首批集采续约结果发布。 [玫瑰]第三批集采: 本次集采拟中选产品共175个,最高降幅96%(清开灵注射液 山西太行),最低降幅为0%(刺五加注射液,黑龙江格润等),整体看相对第一、二批集采降幅较高,但集采涉及上市公司品种较少,其中羚锐制药参芪降糖降价48%拟中选。 [玫瑰]首批集采续约: 涉及多家上市公司品种,整体续约降幅温和。如昆药集团血塞通冻干(200mg)与 华
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【WestTech】关于DeepSeek
【WestTech】关于DeepSeek 春节前的早餐会,我详细讲了三个核心技术原理(MoE、FP8混合精度、pipeline)和最突出的贡献点(用RL强化学习而不用SFT监督微调来做链式推理COT),感兴趣可以再回听一下。这几天推出了国产卡的R1V3推理版,假期后还有国产卡的R1训练版。 硬件成本的下降会迅速被软件性能的提升消耗掉,这是IT产业的发展规律。现在基模型是一维到二维,以后二维到三维呢,三维到真实世界呢,当然这是长期叙事。 为了应对deepseek,OpenAI推出了o3-mini,
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Deepseek产业链交流要点(仅供更新参考): 1️⃣定位目标:打造中国最强的开源大模型,DeepSeek-V3目前参数规模670亿,商业化不是目前激进方向; 2️⃣投入:训练不到2个月,花费不到600万美元,完成DeepSeek-V3的训练,25年整体资本开支5-6亿; 3️⃣同行对比:DeepSeek还是属于大语言模型,跟ChatGPT、豆包的训练本身不在一个量级。现有的豆包或者智谱、KIMI、阿里通义千问,deepseek的逻辑推理能力还是强于它们,但是推理过程中情感化较弱; 4️⃣算力
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郭明錤:DeepSeek推动生成式AI产业进入新阶段:算力增长新动力与应用多元化
郭明錤:DeepSeek推动生成式AI产业进入新阶段:算力增长新动力与应用多元化 DeepSeek-R1发布后,有以下两个重要的AI产业新趋势值得关注。即便没有DeepSeek-R1,这两个趋势最终也会明显显现,但DeepSeek-R1的出现加速了它们的发生。 1. 在缩放定律(Scaling law)边际效益放缓时,AI算力仍可通过优化训练方式持续增长,并有助于挖掘新应用。 2. API/Token价格显著下降,有利于AI软件/服务以及设备端AI,加速AI应用多元化。 趋势一:缩放定律边际效益
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🔥【天风通信】电信运营商投资逻辑重申:业绩稳健确定高的优质红利标的 [太阳]核心观点:运营商经营稳健,ARPU虽短期承压,但增值、权益的ARPU占比逐步增加同时一次性套餐降档的影响有望消除,移动业务收入明年有望企稳。成本端,运营维护、折旧摊销、人员、网间结算等均有优化空间,因此可保证净利润的稳健增长,建议持续关注。 [烟花]收入端改善:工信部1-11月份电信业务数据显示,1-11月电信业务收入15947亿,同比增长2.6%,其中11月份单月收入为1412亿元,同比增长2.3%,8/9/10月分
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【中金汽车】推荐商用车核心龙头的高股息配置机会 根据我们近期发布的2025年展望报告《自主崛起,关注龙头机遇和技术创新》,我们认为: [玫瑰]受益于更新置换支撑、政策催化发力、出口需求稳健,2025年商用车行业景气度有望改善;龙头车企份额稳固、盈利稳健,资金充沛、资本支出放缓,具备较高的现金分红能力与意愿。当下商用车板块估值处于历史中枢偏低水平,股息收益率处于较高水平,后续有望进一步提升分红派息比例、持续改善股东回报。 [玫瑰]宇通客车12月迎来海外新能源批量集中交付,四季报值得期待。展望明年,
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【中泰建材】进口乙烷关税降低,利好卫星化学资源壁垒持续性
🚢进口乙烷关税降低,利好卫星化学资源壁垒持续性【中泰建材&化工孙颖团队】 🌞事件:国务院关税税则委员会公布《2025年关税调整方案》,2025年1月1日起,我国调整部分商品的进口关税税率和税目。其中,为推进绿色低碳发展,降低乙烷进口关税,且乙烷被增列进2025年本国子目。 🌟#降税优化C2原料成本&乙烷战略地位突出。本次对于进出口税率的调整有两个方向,一是降低进口成本,提升国际循环质量和水平;二是提高进口成本,适度保护国内生产,增强国内大循环内生动力和可靠性。本次对乙烷商品的调整属于前者,
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AI/光模块随笔:GB300光模块用量,CPO行业催化,字节采购70亿美金NV芯片
[礼物]AI/光模块随笔:GB300光模块用量,CPO行业催化,字节采购70亿美金NV芯片 [太阳]【对GB300的光模块用量的分歧】影响光模块用量的因素仅包括网卡的规格&用量、网络架构(网络收敛比,网络层数),#而GB300的网卡从CX-7(400G)升级到CX-8(800G),对应光模块从800G迭代到1.6T,#这对光模块是确定的利好。担忧AI进入推理时代scale-out减少是无意义的,海外大厂英伟达、博通、Marvell均在交流中#强调未来会有百万卡的集群,包括今年#新上的微软和XAI
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【中信电子】闻泰科技拟出售产品集成业务的解读
【中信电子】闻泰科技拟出售产品集成业务的解读 事件:公司计划将产品集成业务相关的子公司股权和相关经营资产出售给立讯有限及其指定方,主要业务范围为非A客户的ODM业务,包括手机、平板、家电、汽车等。当前具体交易对价未定,将以资产基础规模来定价,现金交易。交易完成后,公司将聚焦半导体业务,巩固并提升在全球功率半导体行业第一梯队的优势地位。(而当前公司A客户相关业务仍在正常经营中) 2020年以来,公司产品集成业务盈利持续承压,2020~23年净利润分别为20.1/1.8/-15.7/-4.5亿元,2
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加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日
加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日 ☑结论:1)整体发布会给人感觉比较粗糙,29.2g的镜框重量和1.3天续航让人印象深刻;2)算是国内除闪极外第二款正式开售的AI眼镜,继续加速AI眼镜渗透传统眼镜趋势 ☑愿景:AI眼镜应该是一副能够正常佩戴的普通眼镜,如果消费者不能佩戴或不想佩戴,再多智能功能都没有意义,因此要让消费者使用AI眼镜的迁移成本足够低,要在重量、外形、价格、功能多方面持续优化。同时,中国6亿人佩戴的眼镜目前都不是智能的,因此AI眼镜空间广阔 ☑功能配置: 💡AI差异化
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北京君正
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博士眼镜
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波罗
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【申万计算机】25年1月金股:浪潮信息、道通科技
【申万计算机】25年1月金股:浪潮信息、道通科技 [庆祝]今晚7点,申万十大金股电话会 #浪潮信息AI算力核心、互联网开支高增直接受益 [玫瑰]字节在浪潮收入占比24年预计提升至30%,是浪潮最大客户,其次为阿里(20%)、腾讯(10%)。 [玫瑰]24年预计浪潮整体收入1100-1200亿,浪潮在字节、阿里等市占率预计超50%,是互联网资本开支上升的弹性标的。 [玫瑰]25年字节资本开支预计高增,阿里、腾讯等互联网厂商资本开支将陆续公布,成为浪潮高增支撑,目前预计收入1600-1800亿,利润
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浪潮信息
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波罗
2025-01-01 18:30:32
【德邦汽车】《北京市自动驾驶汽车条例》将于2025年4月1日施行
【德邦汽车】《北京市自动驾驶汽车条例》将于2025年4月1日施行 [庆祝]12月31日上午,《北京市自动驾驶汽车条例》由市十六届人大常委会第十四次会议表决通过,将于2025年4月1日施行。 [太阳]车端方面,自动驾驶应用场景向"个人乘用车"拓展。相比较最初的征求意见稿,出台后的条例新增了"个人乘用车出行"这一应用场景,个人乘用车自动驾驶有望规范化。 [礼物]路端方面,提出道路建设应与智能化路侧基础设施衔接。条例提出,新建、改建、扩建道路,应当按照相关发展规划要求,与自动驾驶智能化路侧基础设施建设
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四维图新
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经纬恒润
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波罗
2025-01-01 18:26:11
【海通医药】中成药第三批集采与首批续约平稳落地,持续推荐关注中药行业底部反转机会
【海通医药】中成药第三批集采与首批续约平稳落地,持续推荐关注中药行业底部反转机会 [礼物]24年12月30日湖北中成药第三批集采与首批集采续约结果发布。 [玫瑰]第三批集采: 本次集采拟中选产品共175个,最高降幅96%(清开灵注射液 山西太行),最低降幅为0%(刺五加注射液,黑龙江格润等),整体看相对第一、二批集采降幅较高,但集采涉及上市公司品种较少,其中羚锐制药参芪降糖降价48%拟中选。 [玫瑰]首批集采续约: 涉及多家上市公司品种,整体续约降幅温和。如昆药集团血塞通冻干(200mg)与 华
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华润三九
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波罗
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南京玄武湖
南京玄武湖
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波罗
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生活
生活就是生活区
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