房地产行业供给侧改革加速，稳健央企龙头价值有望重估。在“三条红线”严格监管下，2021年多家杠杆较高的民营房企经营出现风险，预计未来将逐步退出市场或放缓扩张，房地产行业供给侧改革将加速，市场份额有望进一步向央企国企龙头集中。在竞争格局改善后，土拍溢价率有望回归理性水平，项目盈利能力有望改善。中国建筑

事件：公司发布2021年业绩预告，预计2021年公司实现归母净利润（13.50~15.50亿元，同比+123%~156%），扣非归母净利润（12.57~14.47亿元，同比+145%~182%）。单季度来看，2021Q4公司实现归母净利润（3.95~5.95亿元，同比+60%~141%，环比-10%

事件：1月20日，公司公布《东方财富证券股份有限公司2021年度未经审计非合并财务报表》，报告期内子公司东方财富证券实现营业总收入73亿元，同比增长58.76%；实现净利润48.25亿元，同比增长66.89%，业绩持续高增。 经纪及两融市占率持续提升，自营投资开始发力。1）根据东方财富证券2021年

事件： 在第40届摩根大通医疗健康年会上，公司介绍了在2021年取得的各项成果，尤其是多款产品在海外取得商业化里程碑，源头创新产品密集进入临床验证阶段。在过去近10年，君实始终以创新为驱动，搭建多类型药物开发平台，打造协同互补的产品组合，所积累的经验、技术和团队都志在全球。 2021年，公司的研发管

事件：1月20日，国家能源局统计数据显示，2021年我国新增光伏发电并网装机容量约53GW，连续9年领跑全球，累积光伏装机容量突破300GW，其中分布式新增约29GW，约占全部新增装机量的55%，户用光伏新增装机约21.59GW，12月单月户用光伏装机达5.09GW，环比增长77.62%。 21年主

事件：2022年1月12日中信证券披露业绩快报，初步核算下公司2021年营业收入和归母净利润分别同比增长40.8%和54.2%至765.7亿元和229.8亿元，1月13日公司公布配股方案细节，拟A股和H股同时以每10股配售1.5股的方式募集资金280亿元，股权登记日分别为1月18日和1月25日。 中

【冬奥会刺激“冰雪经济”相关企业增超1400家 预计冰雪休闲旅游人数将超3亿人次】北京冬奥会点燃了人们对冰雪的热情，冰雪运动、冰雪旅游等“冰雪经济”相关产业，正在不断升温。数据显示，我国目前有超8500家从事冰雪运动相关企业。其中2021年我国新增超过1400家冰雪运动相关企业，同比增长40%。据不

核心观点 公司稳居免税行业龙头，引领行业发展。亚洲旅游零售市场规模快速增长，成为世界旅游零售市场消费核心地区，中免市占率排名第一。 在消费升级的大环境下，由于疫情影响和国内外奢侈品价差的缩小，境外消费回流趋势明显，驱动中国免税品市场不断复苏和大幅度扩张。国内免税牌照具有稀缺性，行业进入壁垒较高，中免

事件：2022年1月17日，公司公布2021年业绩预增公告。2021年公司预计实现归母净利润约156亿元，同比增加约90.91亿元，同比增长约139.67%；预计实现扣非归母净利润约145亿元，同比增加81.78亿元、同比增长约129.36%。分季度来看，2021Q4，公司预计实现归母净利润约42.

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事件：2022年1月12日中信证券披露业绩快报，初步核算下公司2021年营业收入和归母净利润分别同比增长40.8%和54.2%至765.7亿元和229.8亿元，1月13日公司公布配股方案细节，拟A股和H股同时以每10股配售1.5股的方式募集资金280亿元，股权登记日分别为1月18日和1月25日。 中

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事件：公司发布2021年业绩预告，预计2021年公司实现归母净利润（13.50~15.50亿元，同比+123%~156%），扣非归母净利润（12.57~14.47亿元，同比+145%~182%）。单季度来看，2021Q4公司实现归母净利润（3.95~5.95亿元，同比+60%~141%，环比-10%

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事件：2022年1月12日中信证券披露业绩快报，初步核算下公司2021年营业收入和归母净利润分别同比增长40.8%和54.2%至765.7亿元和229.8亿元，1月13日公司公布配股方案细节，拟A股和H股同时以每10股配售1.5股的方式募集资金280亿元，股权登记日分别为1月18日和1月25日。 中

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核心观点 公司稳居免税行业龙头，引领行业发展。亚洲旅游零售市场规模快速增长，成为世界旅游零售市场消费核心地区，中免市占率排名第一。 在消费升级的大环境下，由于疫情影响和国内外奢侈品价差的缩小，境外消费回流趋势明显，驱动中国免税品市场不断复苏和大幅度扩张。国内免税牌照具有稀缺性，行业进入壁垒较高，中免

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事件：公司发布2021年业绩预告，预计2021年公司实现归母净利润（13.50~15.50亿元，同比+123%~156%），扣非归母净利润（12.57~14.47亿元，同比+145%~182%）。单季度来看，2021Q4公司实现归母净利润（3.95~5.95亿元，同比+60%~141%，环比-10%

事件：1月20日，公司公布《东方财富证券股份有限公司2021年度未经审计非合并财务报表》，报告期内子公司东方财富证券实现营业总收入73亿元，同比增长58.76%；实现净利润48.25亿元，同比增长66.89%，业绩持续高增。 经纪及两融市占率持续提升，自营投资开始发力。1）根据东方财富证券2021年

事件： 在第40届摩根大通医疗健康年会上，公司介绍了在2021年取得的各项成果，尤其是多款产品在海外取得商业化里程碑，源头创新产品密集进入临床验证阶段。在过去近10年，君实始终以创新为驱动，搭建多类型药物开发平台，打造协同互补的产品组合，所积累的经验、技术和团队都志在全球。 2021年，公司的研发管

事件：1月20日，国家能源局统计数据显示，2021年我国新增光伏发电并网装机容量约53GW，连续9年领跑全球，累积光伏装机容量突破300GW，其中分布式新增约29GW，约占全部新增装机量的55%，户用光伏新增装机约21.59GW，12月单月户用光伏装机达5.09GW，环比增长77.62%。 21年主

事件：2022年1月12日中信证券披露业绩快报，初步核算下公司2021年营业收入和归母净利润分别同比增长40.8%和54.2%至765.7亿元和229.8亿元，1月13日公司公布配股方案细节，拟A股和H股同时以每10股配售1.5股的方式募集资金280亿元，股权登记日分别为1月18日和1月25日。 中

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核心观点 公司稳居免税行业龙头，引领行业发展。亚洲旅游零售市场规模快速增长，成为世界旅游零售市场消费核心地区，中免市占率排名第一。 在消费升级的大环境下，由于疫情影响和国内外奢侈品价差的缩小，境外消费回流趋势明显，驱动中国免税品市场不断复苏和大幅度扩张。国内免税牌照具有稀缺性，行业进入壁垒较高，中免

事件：2022年1月17日，公司公布2021年业绩预增公告。2021年公司预计实现归母净利润约156亿元，同比增加约90.91亿元，同比增长约139.67%；预计实现扣非归母净利润约145亿元，同比增加81.78亿元、同比增长约129.36%。分季度来看，2021Q4，公司预计实现归母净利润约42.

新能源汽车换电：换电元年，各方加速涌入，十倍空间（报告出品方/分析师：中信证券 袁健聪 华鹏伟 汪浩 李鹞 吴威辰 滕冠兴 黄耀庭 柯迈）报告缘起：补能新形式，加速电动率提升换电产品是什么，主要解决什么痛点、场景换电是指

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