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投研掘地蜂

2023-03-09 20:09:10

【浙商食饮||杨骥】舍得酒业异动点评（20230309）

【浙商食饮||杨骥】舍得酒业异动点评（20230309）【事件】今日上午白酒板块出现小幅下跌，其中舍得酒业股价异动（-4.09%），或主因：市场传闻舍得酒业业绩或低于预期&批价/库存等方面存一定压力。【点评】业绩确定性较强，批价&库存目前表现稳定：近期看，考虑到舍得酒业回款（预计20%+）&发货相对顺利，在高基数+次高端酒还处于恢复期背景下，23Q1表现相对稳定优秀；批价&库存层面看，节后舍之道/品味舍得/智慧舍得批价分别约150/350/480元左右，批价表现稳定未出现明显下滑，库存预计

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舍得酒业

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投研掘地蜂

2023-03-09 16:50:51

【海通电子】茂莱光学：半导体光刻、检测设备稀缺光学标的

【海通电子】茂莱光学：半导体光刻、检测设备稀缺光学标的

有道云笔记

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茂莱光学

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投研掘地蜂

2023-03-09 14:40:38

民生证券-计算机行业AI应用侧系列报告：微软拉开AI应用序幕-230308

民生证券-计算机行业AI应用侧系列报告：微软拉开AI应用序幕-230308 　　最新版Windows 11加入人工智能体验，从“开始”菜单开启PC端AI应用的序幕。2023年3月7日，微软发布Windows 11重要更新，相关更新将重塑和提升人们通过PC完成各项事务的使用体验。人工智能驱动的“开始”菜单，有望成为PC端AI应用的起始。此次Windows 11的人工智能更新开始于“开始”菜单，从第一入口带来由AI驱动的推荐内容。通过Azure ActiveDirectory (AAD)实现会议准备

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投研掘地蜂

2023-03-09 14:36:25

【中泰通信】数字中国规划发布，数字基建有哪些机会？

【中泰通信】数字中国规划发布，数字基建有哪些机会？点评与思考 1、《数字中国规划》从顶层设计，提出2025与2035的发展目标。指出夯实数字中国打通基础设施大动脉基于2个基础：数字基建+数据要素，其中数字基建包括：加快5G+千兆网络协同建设，推进IPV6部署+物联网+北斗应用发展，东数西算优化算力基础设施布局。保障资金投入，纳入有关党政领导干部考核评价的参考，将实质性加快数字中国建设。 2、《规划》提出全面赋能经济社会发展。一是与实体经济深度融合，在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等领

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投研掘地蜂

2023-03-09 13:38:06

【海通科技】ASML回应荷兰出口限制：预计不会对去年预计的长期情景产生重大影响

【海通科技】ASML回应荷兰出口限制：预计不会对去年预计的长期情景产生重大影响

有道云笔记

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2023-03-09 12:09:19

【国金医疗】昆药集团：华润三九“入驻”到位，看好2023年利润估值双修复（联系人：袁维、张

【国金医疗】昆药集团：华润三九“入驻”到位，看好2023年利润估值双修复（联系人：袁维、张玉） [福]华润三九控股28%，董事会整改完成。2023年1月19日，公司完成董事会改组工作，正式并入华润三九，其中华润三九董事长邱华伟任公司董事长、OTC事业部总经理颜炜任公司副董事长。华润三九品牌运作能力及渠道优势赋能，公司实力有望进一步彰显。 [福]华润三九优势品牌与渠道优势显著，打造“999”系列明星产品，渠道话语权和掌控力较强，入驻公司后有望协助公司进一步打造产品体系并梳理全国渠道，全产品放量带

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【天风电新】龙磁科技回复函梳理-0309

【天风电新】龙磁科技回复函梳理-0309 ——————————— 【22全年】 🌼财务情况：恩沃21年实现营收4485.71万元，净利润-224.79万元，受益于22年欧洲市场重点客户开拓及全球疫情缓和，22年预计总营收7631.46万元，同增70.13%，预计净利润231.18万元，同增202.84%。 🌼出货量：22Q4出货微逆10.38万台，22全年出货15.71万台，其中已发货尚未确认收入3.50万台。【23展望】 🌼出货量：预计23年出货30万台以上。 🌼在手订单：截至23年

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【国君社服刘越男】餐饮企业2月数据-持续更新

【国君社服刘越男】餐饮企业2月数据-持续更新九毛九 2月太二同店同比去年为97%，九毛九为91%（估算约为19年的9成和7成，非公司口径）。1-2月累计同店同比去年收入：太二为101%，九毛九为97%。海伦司： ①2月以每天10家左右的速度恢复营业，目前营业门店已达530家。剩余200余家门店会在3月全部恢复营业。 ②2月营业门店的整体日销1.1+，系2019年同期的106%、2022年同期的136%。 ③同店层面，日销恢复至2019年同期的117%（72家）、2022年同期的107%（45

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【海通医药】爱美客22年业绩符合预期，发布股权激励计划

【海通医药】爱美客22年业绩符合预期，发布股权激励计划疫情下业绩稳健，符合市场预期。22年全年收入19.39亿元（+33.9%），归母净利润12.64亿元（+31.9%）。销售费用率8.4%（-2.4pct），研发费用率8.9%（+1.9pct），管理费用率6.5%（+2pct）。其中Q4受疫情影响较大，实现收入4.49亿（+5.8%），归母净利润2.71亿（+9%），符合市场预期。嗨体稳健增长，天使针贡献增量。溶液类收入12.93亿（+24%），凝胶类收入6.38亿（+66%）。我们推测熊

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奥特维调研

Q：2023 年光伏行业的展望我们的串焊机开始有 SMBB 串焊机出去，在 2022 年订单占比 30%，预计 2023年会增加，价值量是高于 MBB 串焊机的。单晶炉我们在 2022 年订单是 12 亿左右，集中在前三季度，第四季度没有大额订单，我们做单晶炉的公司规模不大，市场份额不高，龙头是两家在做，我们定位也是优秀的二供，我们预估订单不会低于 2022 年。第三是丝网印刷设备和光注入退火炉，2023 年是值得期待的，会有增长。键合机我们是希望 2023 年可以打开突破口取得订单。我们锂电

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2023-03-09 08:48:50

扬杰科技调研

Q：IGBT的情况去年有爆发式增长，无论是全年还是每个季度，都是环比有比较大增长的。产品上，我们主力销售的还是单管，但模块产品也越来越多，下游是光伏，工业，充电桩这些，今年我们这块业务还是会有高成长预期，我们拿到的新能源订单是非常多的。去年我们新能源订单能见度是6个月，今年是远超6个月，甚至全年的订单都拿到了。 Q：价格情况我们IGBT MOS的价格都是比较稳定的状态，2022年MOS平均单价还是有很高幅度提升的。我们产品售价角度，我们是没有涨价的，也没有降价。在消费领域可能降价压力大一些，

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2023-03-09 08:47:30

海澜之家调研

Q：23Q1和19Q1年相比，恢复情况如何？ A：没有超过19年，想超过19年有难度。一季度从理论上数值可能是要回撤的。原因两点：1）外出人流少：今年元旦因为疫情防控刚刚松开，大多数人都在居家。2）春节前的旺季短：今年过年早，过年前是服装行业的销售旺季。过年提前了，导致春节前的旺季被缩短，春节后的淡季被拉长。 Q：预估23Q2、Q3、Q4逐季恢复的情况？ A：二三四季度恢复是大概率事件。第一阶段0-1恢复过程：行业内大家都比较认可，应该是速度快，效率高，海澜表现不错。第二阶段1.0之后的增长：三

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济川药业调研

Q：蒲地蓝退出医保的影响儿科对医保依赖度低一些，我们通过数据看，蒲地蓝对医保依赖度不是特别高，有的省份退出医保还是有一定增长，而且蒲地蓝有一定的品牌效应，后面我们会重点推动零售工作。我们希望还是维持住这个体量。 Q：蒲地蓝零售占比 2022 年零售和院线基本上五五开。后面零售占比会继续提升。 Q：小儿豉翘清热颗粒去年增长很好，中长期怎么看？是我们独家品种，我们认为是比蒲地蓝更好的产品，更有市场竞争力，单价也是高于蒲地蓝的，今年保守预计保持 20%增长。是我们销售自下而上申报的目标。另外还有一

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2023-03-09 08:45:46

好利科技调研

合肥曲速的芯片情况？合肥曲速找我们代工，已经四五年了。7nm的流片数量不是很多，在我们这边主要还是供28nm和14nm比较多一点。英伟达的H100和A100分别是4nm和7nm，以前也是找我们三星，后来因为号称是良率问题或者是跟不上它的问题，后来他转投了台机电，但是包括壁仞等等还是找我们三星在做，壁仞的BR100实际上是也是7nm。曲速/好利这边的7nm产品还在前期的开发阶段，但是订单已经有了。去年以前，他们给我们的感觉是主要偏重于中端而非高端的GPU算力市场，比如民用或军用的普通计算。但是去

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2023-03-09 08:44:37

乐歌股份调研

Q：现在公司运营海外仓的利用率？自用的比率？ A：海外仓的利用率平均是在70%-80%。一月份时由于购物节刚过利用率略低。我们有意识地引进了旺季时间不同的客户来平滑利用率。自用率在慢慢下降。2021年，有接近30%，现在是20%-25%。公司新租萨凡纳的4.4万平方米仓库，仓库总面积增加20%-30%，但新增仓库的自用率为10%左右，因此自用的占比在下降。未来回到20%以下也比较合理、平衡。 Q：海外仓服务收入22H1有2.5亿，全年有多少？公司在美国线下卖产品吗？ A：全年6亿以上，扣掉自营的

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【浙商食饮||杨骥】舍得酒业异动点评（20230309）

【浙商食饮||杨骥】舍得酒业异动点评（20230309）【事件】今日上午白酒板块出现小幅下跌，其中舍得酒业股价异动（-4.09%），或主因：市场传闻舍得酒业业绩或低于预期&批价/库存等方面存一定压力。【点评】业绩确定性较强，批价&库存目前表现稳定：近期看，考虑到舍得酒业回款（预计20%+）&发货相对顺利，在高基数+次高端酒还处于恢复期背景下，23Q1表现相对稳定优秀；批价&库存层面看，节后舍之道/品味舍得/智慧舍得批价分别约150/350/480元左右，批价表现稳定未出现明显下滑，库存预计

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【海通电子】茂莱光学：半导体光刻、检测设备稀缺光学标的

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民生证券-计算机行业AI应用侧系列报告：微软拉开AI应用序幕-230308

民生证券-计算机行业AI应用侧系列报告：微软拉开AI应用序幕-230308 　　最新版Windows 11加入人工智能体验，从“开始”菜单开启PC端AI应用的序幕。2023年3月7日，微软发布Windows 11重要更新，相关更新将重塑和提升人们通过PC完成各项事务的使用体验。人工智能驱动的“开始”菜单，有望成为PC端AI应用的起始。此次Windows 11的人工智能更新开始于“开始”菜单，从第一入口带来由AI驱动的推荐内容。通过Azure ActiveDirectory (AAD)实现会议准备

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【中泰通信】数字中国规划发布，数字基建有哪些机会？

【中泰通信】数字中国规划发布，数字基建有哪些机会？点评与思考 1、《数字中国规划》从顶层设计，提出2025与2035的发展目标。指出夯实数字中国打通基础设施大动脉基于2个基础：数字基建+数据要素，其中数字基建包括：加快5G+千兆网络协同建设，推进IPV6部署+物联网+北斗应用发展，东数西算优化算力基础设施布局。保障资金投入，纳入有关党政领导干部考核评价的参考，将实质性加快数字中国建设。 2、《规划》提出全面赋能经济社会发展。一是与实体经济深度融合，在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等领

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【海通科技】ASML回应荷兰出口限制：预计不会对去年预计的长期情景产生重大影响

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【国金医疗】昆药集团：华润三九“入驻”到位，看好2023年利润估值双修复（联系人：袁维、张

【国金医疗】昆药集团：华润三九“入驻”到位，看好2023年利润估值双修复（联系人：袁维、张玉） [福]华润三九控股28%，董事会整改完成。2023年1月19日，公司完成董事会改组工作，正式并入华润三九，其中华润三九董事长邱华伟任公司董事长、OTC事业部总经理颜炜任公司副董事长。华润三九品牌运作能力及渠道优势赋能，公司实力有望进一步彰显。 [福]华润三九优势品牌与渠道优势显著，打造“999”系列明星产品，渠道话语权和掌控力较强，入驻公司后有望协助公司进一步打造产品体系并梳理全国渠道，全产品放量带

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【天风电新】龙磁科技回复函梳理-0309

【天风电新】龙磁科技回复函梳理-0309 ——————————— 【22全年】 🌼财务情况：恩沃21年实现营收4485.71万元，净利润-224.79万元，受益于22年欧洲市场重点客户开拓及全球疫情缓和，22年预计总营收7631.46万元，同增70.13%，预计净利润231.18万元，同增202.84%。 🌼出货量：22Q4出货微逆10.38万台，22全年出货15.71万台，其中已发货尚未确认收入3.50万台。【23展望】 🌼出货量：预计23年出货30万台以上。 🌼在手订单：截至23年

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【国君社服刘越男】餐饮企业2月数据-持续更新

【国君社服刘越男】餐饮企业2月数据-持续更新九毛九 2月太二同店同比去年为97%，九毛九为91%（估算约为19年的9成和7成，非公司口径）。1-2月累计同店同比去年收入：太二为101%，九毛九为97%。海伦司： ①2月以每天10家左右的速度恢复营业，目前营业门店已达530家。剩余200余家门店会在3月全部恢复营业。 ②2月营业门店的整体日销1.1+，系2019年同期的106%、2022年同期的136%。 ③同店层面，日销恢复至2019年同期的117%（72家）、2022年同期的107%（45

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【海通医药】爱美客22年业绩符合预期，发布股权激励计划

【海通医药】爱美客22年业绩符合预期，发布股权激励计划疫情下业绩稳健，符合市场预期。22年全年收入19.39亿元（+33.9%），归母净利润12.64亿元（+31.9%）。销售费用率8.4%（-2.4pct），研发费用率8.9%（+1.9pct），管理费用率6.5%（+2pct）。其中Q4受疫情影响较大，实现收入4.49亿（+5.8%），归母净利润2.71亿（+9%），符合市场预期。嗨体稳健增长，天使针贡献增量。溶液类收入12.93亿（+24%），凝胶类收入6.38亿（+66%）。我们推测熊

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Q：2023 年光伏行业的展望我们的串焊机开始有 SMBB 串焊机出去，在 2022 年订单占比 30%，预计 2023年会增加，价值量是高于 MBB 串焊机的。单晶炉我们在 2022 年订单是 12 亿左右，集中在前三季度，第四季度没有大额订单，我们做单晶炉的公司规模不大，市场份额不高，龙头是两家在做，我们定位也是优秀的二供，我们预估订单不会低于 2022 年。第三是丝网印刷设备和光注入退火炉，2023 年是值得期待的，会有增长。键合机我们是希望 2023 年可以打开突破口取得订单。我们锂电

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Q：IGBT的情况去年有爆发式增长，无论是全年还是每个季度，都是环比有比较大增长的。产品上，我们主力销售的还是单管，但模块产品也越来越多，下游是光伏，工业，充电桩这些，今年我们这块业务还是会有高成长预期，我们拿到的新能源订单是非常多的。去年我们新能源订单能见度是6个月，今年是远超6个月，甚至全年的订单都拿到了。 Q：价格情况我们IGBT MOS的价格都是比较稳定的状态，2022年MOS平均单价还是有很高幅度提升的。我们产品售价角度，我们是没有涨价的，也没有降价。在消费领域可能降价压力大一些，

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Q：23Q1和19Q1年相比，恢复情况如何？ A：没有超过19年，想超过19年有难度。一季度从理论上数值可能是要回撤的。原因两点：1）外出人流少：今年元旦因为疫情防控刚刚松开，大多数人都在居家。2）春节前的旺季短：今年过年早，过年前是服装行业的销售旺季。过年提前了，导致春节前的旺季被缩短，春节后的淡季被拉长。 Q：预估23Q2、Q3、Q4逐季恢复的情况？ A：二三四季度恢复是大概率事件。第一阶段0-1恢复过程：行业内大家都比较认可，应该是速度快，效率高，海澜表现不错。第二阶段1.0之后的增长：三

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Q：蒲地蓝退出医保的影响儿科对医保依赖度低一些，我们通过数据看，蒲地蓝对医保依赖度不是特别高，有的省份退出医保还是有一定增长，而且蒲地蓝有一定的品牌效应，后面我们会重点推动零售工作。我们希望还是维持住这个体量。 Q：蒲地蓝零售占比 2022 年零售和院线基本上五五开。后面零售占比会继续提升。 Q：小儿豉翘清热颗粒去年增长很好，中长期怎么看？是我们独家品种，我们认为是比蒲地蓝更好的产品，更有市场竞争力，单价也是高于蒲地蓝的，今年保守预计保持 20%增长。是我们销售自下而上申报的目标。另外还有一

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合肥曲速的芯片情况？合肥曲速找我们代工，已经四五年了。7nm的流片数量不是很多，在我们这边主要还是供28nm和14nm比较多一点。英伟达的H100和A100分别是4nm和7nm，以前也是找我们三星，后来因为号称是良率问题或者是跟不上它的问题，后来他转投了台机电，但是包括壁仞等等还是找我们三星在做，壁仞的BR100实际上是也是7nm。曲速/好利这边的7nm产品还在前期的开发阶段，但是订单已经有了。去年以前，他们给我们的感觉是主要偏重于中端而非高端的GPU算力市场，比如民用或军用的普通计算。但是去

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乐歌股份调研

Q：现在公司运营海外仓的利用率？自用的比率？ A：海外仓的利用率平均是在70%-80%。一月份时由于购物节刚过利用率略低。我们有意识地引进了旺季时间不同的客户来平滑利用率。自用率在慢慢下降。2021年，有接近30%，现在是20%-25%。公司新租萨凡纳的4.4万平方米仓库，仓库总面积增加20%-30%，但新增仓库的自用率为10%左右，因此自用的占比在下降。未来回到20%以下也比较合理、平衡。 Q：海外仓服务收入22H1有2.5亿，全年有多少？公司在美国线下卖产品吗？ A：全年6亿以上，扣掉自营的

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【浙商食饮||杨骥】舍得酒业异动点评（20230309）【事件】今日上午白酒板块出现小幅下跌，其中舍得酒业股价异动（-4.09%），或主因：市场传闻舍得酒业业绩或低于预期&批价/库存等方面存一定压力。【点评】业绩确定性较强，批价&库存目前表现稳定：近期看，考虑到舍得酒业回款（预计20%+）&发货相对顺利，在高基数+次高端酒还处于恢复期背景下，23Q1表现相对稳定优秀；批价&库存层面看，节后舍之道/品味舍得/智慧舍得批价分别约150/350/480元左右，批价表现稳定未出现明显下滑，库存预计

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【中泰通信】数字中国规划发布，数字基建有哪些机会？点评与思考 1、《数字中国规划》从顶层设计，提出2025与2035的发展目标。指出夯实数字中国打通基础设施大动脉基于2个基础：数字基建+数据要素，其中数字基建包括：加快5G+千兆网络协同建设，推进IPV6部署+物联网+北斗应用发展，东数西算优化算力基础设施布局。保障资金投入，纳入有关党政领导干部考核评价的参考，将实质性加快数字中国建设。 2、《规划》提出全面赋能经济社会发展。一是与实体经济深度融合，在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等领

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投研掘地蜂

2023-03-09 12:09:19

【国金医疗】昆药集团：华润三九“入驻”到位，看好2023年利润估值双修复（联系人：袁维、张

【国金医疗】昆药集团：华润三九“入驻”到位，看好2023年利润估值双修复（联系人：袁维、张玉） [福]华润三九控股28%，董事会整改完成。2023年1月19日，公司完成董事会改组工作，正式并入华润三九，其中华润三九董事长邱华伟任公司董事长、OTC事业部总经理颜炜任公司副董事长。华润三九品牌运作能力及渠道优势赋能，公司实力有望进一步彰显。 [福]华润三九优势品牌与渠道优势显著，打造“999”系列明星产品，渠道话语权和掌控力较强，入驻公司后有望协助公司进一步打造产品体系并梳理全国渠道，全产品放量带

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昆药集团

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【天风电新】龙磁科技回复函梳理-0309

【天风电新】龙磁科技回复函梳理-0309 ——————————— 【22全年】 🌼财务情况：恩沃21年实现营收4485.71万元，净利润-224.79万元，受益于22年欧洲市场重点客户开拓及全球疫情缓和，22年预计总营收7631.46万元，同增70.13%，预计净利润231.18万元，同增202.84%。 🌼出货量：22Q4出货微逆10.38万台，22全年出货15.71万台，其中已发货尚未确认收入3.50万台。【23展望】 🌼出货量：预计23年出货30万台以上。 🌼在手订单：截至23年

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【国君社服刘越男】餐饮企业2月数据-持续更新

【国君社服刘越男】餐饮企业2月数据-持续更新九毛九 2月太二同店同比去年为97%，九毛九为91%（估算约为19年的9成和7成，非公司口径）。1-2月累计同店同比去年收入：太二为101%，九毛九为97%。海伦司： ①2月以每天10家左右的速度恢复营业，目前营业门店已达530家。剩余200余家门店会在3月全部恢复营业。 ②2月营业门店的整体日销1.1+，系2019年同期的106%、2022年同期的136%。 ③同店层面，日销恢复至2019年同期的117%（72家）、2022年同期的107%（45

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【海通医药】爱美客22年业绩符合预期，发布股权激励计划

【海通医药】爱美客22年业绩符合预期，发布股权激励计划疫情下业绩稳健，符合市场预期。22年全年收入19.39亿元（+33.9%），归母净利润12.64亿元（+31.9%）。销售费用率8.4%（-2.4pct），研发费用率8.9%（+1.9pct），管理费用率6.5%（+2pct）。其中Q4受疫情影响较大，实现收入4.49亿（+5.8%），归母净利润2.71亿（+9%），符合市场预期。嗨体稳健增长，天使针贡献增量。溶液类收入12.93亿（+24%），凝胶类收入6.38亿（+66%）。我们推测熊

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奥特维调研

Q：2023 年光伏行业的展望我们的串焊机开始有 SMBB 串焊机出去，在 2022 年订单占比 30%，预计 2023年会增加，价值量是高于 MBB 串焊机的。单晶炉我们在 2022 年订单是 12 亿左右，集中在前三季度，第四季度没有大额订单，我们做单晶炉的公司规模不大，市场份额不高，龙头是两家在做，我们定位也是优秀的二供，我们预估订单不会低于 2022 年。第三是丝网印刷设备和光注入退火炉，2023 年是值得期待的，会有增长。键合机我们是希望 2023 年可以打开突破口取得订单。我们锂电

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奥特维

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扬杰科技调研

Q：IGBT的情况去年有爆发式增长，无论是全年还是每个季度，都是环比有比较大增长的。产品上，我们主力销售的还是单管，但模块产品也越来越多，下游是光伏，工业，充电桩这些，今年我们这块业务还是会有高成长预期，我们拿到的新能源订单是非常多的。去年我们新能源订单能见度是6个月，今年是远超6个月，甚至全年的订单都拿到了。 Q：价格情况我们IGBT MOS的价格都是比较稳定的状态，2022年MOS平均单价还是有很高幅度提升的。我们产品售价角度，我们是没有涨价的，也没有降价。在消费领域可能降价压力大一些，

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2023-03-09 08:47:30

海澜之家调研

Q：23Q1和19Q1年相比，恢复情况如何？ A：没有超过19年，想超过19年有难度。一季度从理论上数值可能是要回撤的。原因两点：1）外出人流少：今年元旦因为疫情防控刚刚松开，大多数人都在居家。2）春节前的旺季短：今年过年早，过年前是服装行业的销售旺季。过年提前了，导致春节前的旺季被缩短，春节后的淡季被拉长。 Q：预估23Q2、Q3、Q4逐季恢复的情况？ A：二三四季度恢复是大概率事件。第一阶段0-1恢复过程：行业内大家都比较认可，应该是速度快，效率高，海澜表现不错。第二阶段1.0之后的增长：三

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2023-03-09 08:46:35

济川药业调研

Q：蒲地蓝退出医保的影响儿科对医保依赖度低一些，我们通过数据看，蒲地蓝对医保依赖度不是特别高，有的省份退出医保还是有一定增长，而且蒲地蓝有一定的品牌效应，后面我们会重点推动零售工作。我们希望还是维持住这个体量。 Q：蒲地蓝零售占比 2022 年零售和院线基本上五五开。后面零售占比会继续提升。 Q：小儿豉翘清热颗粒去年增长很好，中长期怎么看？是我们独家品种，我们认为是比蒲地蓝更好的产品，更有市场竞争力，单价也是高于蒲地蓝的，今年保守预计保持 20%增长。是我们销售自下而上申报的目标。另外还有一

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济川药业

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好利科技调研

合肥曲速的芯片情况？合肥曲速找我们代工，已经四五年了。7nm的流片数量不是很多，在我们这边主要还是供28nm和14nm比较多一点。英伟达的H100和A100分别是4nm和7nm，以前也是找我们三星，后来因为号称是良率问题或者是跟不上它的问题，后来他转投了台机电，但是包括壁仞等等还是找我们三星在做，壁仞的BR100实际上是也是7nm。曲速/好利这边的7nm产品还在前期的开发阶段，但是订单已经有了。去年以前，他们给我们的感觉是主要偏重于中端而非高端的GPU算力市场，比如民用或军用的普通计算。但是去

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好利科技

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乐歌股份调研

Q：现在公司运营海外仓的利用率？自用的比率？ A：海外仓的利用率平均是在70%-80%。一月份时由于购物节刚过利用率略低。我们有意识地引进了旺季时间不同的客户来平滑利用率。自用率在慢慢下降。2021年，有接近30%，现在是20%-25%。公司新租萨凡纳的4.4万平方米仓库，仓库总面积增加20%-30%，但新增仓库的自用率为10%左右，因此自用的占比在下降。未来回到20%以下也比较合理、平衡。 Q：海外仓服务收入22H1有2.5亿，全年有多少？公司在美国线下卖产品吗？ A：全年6亿以上，扣掉自营的

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投研掘地蜂

2023-03-09 20:09:10

【浙商食饮||杨骥】舍得酒业异动点评（20230309）

【浙商食饮||杨骥】舍得酒业异动点评（20230309）【事件】今日上午白酒板块出现小幅下跌，其中舍得酒业股价异动（-4.09%），或主因：市场传闻舍得酒业业绩或低于预期&批价/库存等方面存一定压力。【点评】业绩确定性较强，批价&库存目前表现稳定：近期看，考虑到舍得酒业回款（预计20%+）&发货相对顺利，在高基数+次高端酒还处于恢复期背景下，23Q1表现相对稳定优秀；批价&库存层面看，节后舍之道/品味舍得/智慧舍得批价分别约150/350/480元左右，批价表现稳定未出现明显下滑，库存预计

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舍得酒业

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投研掘地蜂

2023-03-09 16:50:51

【海通电子】茂莱光学：半导体光刻、检测设备稀缺光学标的

【海通电子】茂莱光学：半导体光刻、检测设备稀缺光学标的

有道云笔记

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茂莱光学

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投研掘地蜂

2023-03-09 14:40:38

民生证券-计算机行业AI应用侧系列报告：微软拉开AI应用序幕-230308

民生证券-计算机行业AI应用侧系列报告：微软拉开AI应用序幕-230308 　　最新版Windows 11加入人工智能体验，从“开始”菜单开启PC端AI应用的序幕。2023年3月7日，微软发布Windows 11重要更新，相关更新将重塑和提升人们通过PC完成各项事务的使用体验。人工智能驱动的“开始”菜单，有望成为PC端AI应用的起始。此次Windows 11的人工智能更新开始于“开始”菜单，从第一入口带来由AI驱动的推荐内容。通过Azure ActiveDirectory (AAD)实现会议准备

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金桥信息
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投研掘地蜂

2023-03-09 14:36:25

【中泰通信】数字中国规划发布，数字基建有哪些机会？

【中泰通信】数字中国规划发布，数字基建有哪些机会？点评与思考 1、《数字中国规划》从顶层设计，提出2025与2035的发展目标。指出夯实数字中国打通基础设施大动脉基于2个基础：数字基建+数据要素，其中数字基建包括：加快5G+千兆网络协同建设，推进IPV6部署+物联网+北斗应用发展，东数西算优化算力基础设施布局。保障资金投入，纳入有关党政领导干部考核评价的参考，将实质性加快数字中国建设。 2、《规划》提出全面赋能经济社会发展。一是与实体经济深度融合，在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等领

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投研掘地蜂

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【海通科技】ASML回应荷兰出口限制：预计不会对去年预计的长期情景产生重大影响

【海通科技】ASML回应荷兰出口限制：预计不会对去年预计的长期情景产生重大影响

有道云笔记

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北方华创
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长川科技

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【国金医疗】昆药集团：华润三九“入驻”到位，看好2023年利润估值双修复（联系人：袁维、张

【国金医疗】昆药集团：华润三九“入驻”到位，看好2023年利润估值双修复（联系人：袁维、张玉） [福]华润三九控股28%，董事会整改完成。2023年1月19日，公司完成董事会改组工作，正式并入华润三九，其中华润三九董事长邱华伟任公司董事长、OTC事业部总经理颜炜任公司副董事长。华润三九品牌运作能力及渠道优势赋能，公司实力有望进一步彰显。 [福]华润三九优势品牌与渠道优势显著，打造“999”系列明星产品，渠道话语权和掌控力较强，入驻公司后有望协助公司进一步打造产品体系并梳理全国渠道，全产品放量带

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【天风电新】龙磁科技回复函梳理-0309

【天风电新】龙磁科技回复函梳理-0309 ——————————— 【22全年】 🌼财务情况：恩沃21年实现营收4485.71万元，净利润-224.79万元，受益于22年欧洲市场重点客户开拓及全球疫情缓和，22年预计总营收7631.46万元，同增70.13%，预计净利润231.18万元，同增202.84%。 🌼出货量：22Q4出货微逆10.38万台，22全年出货15.71万台，其中已发货尚未确认收入3.50万台。【23展望】 🌼出货量：预计23年出货30万台以上。 🌼在手订单：截至23年

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【国君社服刘越男】餐饮企业2月数据-持续更新

【国君社服刘越男】餐饮企业2月数据-持续更新九毛九 2月太二同店同比去年为97%，九毛九为91%（估算约为19年的9成和7成，非公司口径）。1-2月累计同店同比去年收入：太二为101%，九毛九为97%。海伦司： ①2月以每天10家左右的速度恢复营业，目前营业门店已达530家。剩余200余家门店会在3月全部恢复营业。 ②2月营业门店的整体日销1.1+，系2019年同期的106%、2022年同期的136%。 ③同店层面，日销恢复至2019年同期的117%（72家）、2022年同期的107%（45

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【海通医药】爱美客22年业绩符合预期，发布股权激励计划

【海通医药】爱美客22年业绩符合预期，发布股权激励计划疫情下业绩稳健，符合市场预期。22年全年收入19.39亿元（+33.9%），归母净利润12.64亿元（+31.9%）。销售费用率8.4%（-2.4pct），研发费用率8.9%（+1.9pct），管理费用率6.5%（+2pct）。其中Q4受疫情影响较大，实现收入4.49亿（+5.8%），归母净利润2.71亿（+9%），符合市场预期。嗨体稳健增长，天使针贡献增量。溶液类收入12.93亿（+24%），凝胶类收入6.38亿（+66%）。我们推测熊

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Q：2023 年光伏行业的展望我们的串焊机开始有 SMBB 串焊机出去，在 2022 年订单占比 30%，预计 2023年会增加，价值量是高于 MBB 串焊机的。单晶炉我们在 2022 年订单是 12 亿左右，集中在前三季度，第四季度没有大额订单，我们做单晶炉的公司规模不大，市场份额不高，龙头是两家在做，我们定位也是优秀的二供，我们预估订单不会低于 2022 年。第三是丝网印刷设备和光注入退火炉，2023 年是值得期待的，会有增长。键合机我们是希望 2023 年可以打开突破口取得订单。我们锂电

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Q：IGBT的情况去年有爆发式增长，无论是全年还是每个季度，都是环比有比较大增长的。产品上，我们主力销售的还是单管，但模块产品也越来越多，下游是光伏，工业，充电桩这些，今年我们这块业务还是会有高成长预期，我们拿到的新能源订单是非常多的。去年我们新能源订单能见度是6个月，今年是远超6个月，甚至全年的订单都拿到了。 Q：价格情况我们IGBT MOS的价格都是比较稳定的状态，2022年MOS平均单价还是有很高幅度提升的。我们产品售价角度，我们是没有涨价的，也没有降价。在消费领域可能降价压力大一些，

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Q：23Q1和19Q1年相比，恢复情况如何？ A：没有超过19年，想超过19年有难度。一季度从理论上数值可能是要回撤的。原因两点：1）外出人流少：今年元旦因为疫情防控刚刚松开，大多数人都在居家。2）春节前的旺季短：今年过年早，过年前是服装行业的销售旺季。过年提前了，导致春节前的旺季被缩短，春节后的淡季被拉长。 Q：预估23Q2、Q3、Q4逐季恢复的情况？ A：二三四季度恢复是大概率事件。第一阶段0-1恢复过程：行业内大家都比较认可，应该是速度快，效率高，海澜表现不错。第二阶段1.0之后的增长：三

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Q：蒲地蓝退出医保的影响儿科对医保依赖度低一些，我们通过数据看，蒲地蓝对医保依赖度不是特别高，有的省份退出医保还是有一定增长，而且蒲地蓝有一定的品牌效应，后面我们会重点推动零售工作。我们希望还是维持住这个体量。 Q：蒲地蓝零售占比 2022 年零售和院线基本上五五开。后面零售占比会继续提升。 Q：小儿豉翘清热颗粒去年增长很好，中长期怎么看？是我们独家品种，我们认为是比蒲地蓝更好的产品，更有市场竞争力，单价也是高于蒲地蓝的，今年保守预计保持 20%增长。是我们销售自下而上申报的目标。另外还有一

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合肥曲速的芯片情况？合肥曲速找我们代工，已经四五年了。7nm的流片数量不是很多，在我们这边主要还是供28nm和14nm比较多一点。英伟达的H100和A100分别是4nm和7nm，以前也是找我们三星，后来因为号称是良率问题或者是跟不上它的问题，后来他转投了台机电，但是包括壁仞等等还是找我们三星在做，壁仞的BR100实际上是也是7nm。曲速/好利这边的7nm产品还在前期的开发阶段，但是订单已经有了。去年以前，他们给我们的感觉是主要偏重于中端而非高端的GPU算力市场，比如民用或军用的普通计算。但是去

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乐歌股份调研

Q：现在公司运营海外仓的利用率？自用的比率？ A：海外仓的利用率平均是在70%-80%。一月份时由于购物节刚过利用率略低。我们有意识地引进了旺季时间不同的客户来平滑利用率。自用率在慢慢下降。2021年，有接近30%，现在是20%-25%。公司新租萨凡纳的4.4万平方米仓库，仓库总面积增加20%-30%，但新增仓库的自用率为10%左右，因此自用的占比在下降。未来回到20%以下也比较合理、平衡。 Q：海外仓服务收入22H1有2.5亿，全年有多少？公司在美国线下卖产品吗？ A：全年6亿以上，扣掉自营的

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【浙商食饮||杨骥】舍得酒业异动点评（20230309）

【浙商食饮||杨骥】舍得酒业异动点评（20230309）【事件】今日上午白酒板块出现小幅下跌，其中舍得酒业股价异动（-4.09%），或主因：市场传闻舍得酒业业绩或低于预期&批价/库存等方面存一定压力。【点评】业绩确定性较强，批价&库存目前表现稳定：近期看，考虑到舍得酒业回款（预计20%+）&发货相对顺利，在高基数+次高端酒还处于恢复期背景下，23Q1表现相对稳定优秀；批价&库存层面看，节后舍之道/品味舍得/智慧舍得批价分别约150/350/480元左右，批价表现稳定未出现明显下滑，库存预计

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【海通电子】茂莱光学：半导体光刻、检测设备稀缺光学标的

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民生证券-计算机行业AI应用侧系列报告：微软拉开AI应用序幕-230308

民生证券-计算机行业AI应用侧系列报告：微软拉开AI应用序幕-230308 　　最新版Windows 11加入人工智能体验，从“开始”菜单开启PC端AI应用的序幕。2023年3月7日，微软发布Windows 11重要更新，相关更新将重塑和提升人们通过PC完成各项事务的使用体验。人工智能驱动的“开始”菜单，有望成为PC端AI应用的起始。此次Windows 11的人工智能更新开始于“开始”菜单，从第一入口带来由AI驱动的推荐内容。通过Azure ActiveDirectory (AAD)实现会议准备

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【中泰通信】数字中国规划发布，数字基建有哪些机会？

【中泰通信】数字中国规划发布，数字基建有哪些机会？点评与思考 1、《数字中国规划》从顶层设计，提出2025与2035的发展目标。指出夯实数字中国打通基础设施大动脉基于2个基础：数字基建+数据要素，其中数字基建包括：加快5G+千兆网络协同建设，推进IPV6部署+物联网+北斗应用发展，东数西算优化算力基础设施布局。保障资金投入，纳入有关党政领导干部考核评价的参考，将实质性加快数字中国建设。 2、《规划》提出全面赋能经济社会发展。一是与实体经济深度融合，在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等领

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【国金医疗】昆药集团：华润三九“入驻”到位，看好2023年利润估值双修复（联系人：袁维、张

【国金医疗】昆药集团：华润三九“入驻”到位，看好2023年利润估值双修复（联系人：袁维、张玉） [福]华润三九控股28%，董事会整改完成。2023年1月19日，公司完成董事会改组工作，正式并入华润三九，其中华润三九董事长邱华伟任公司董事长、OTC事业部总经理颜炜任公司副董事长。华润三九品牌运作能力及渠道优势赋能，公司实力有望进一步彰显。 [福]华润三九优势品牌与渠道优势显著，打造“999”系列明星产品，渠道话语权和掌控力较强，入驻公司后有望协助公司进一步打造产品体系并梳理全国渠道，全产品放量带

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【天风电新】龙磁科技回复函梳理-0309 ——————————— 【22全年】 🌼财务情况：恩沃21年实现营收4485.71万元，净利润-224.79万元，受益于22年欧洲市场重点客户开拓及全球疫情缓和，22年预计总营收7631.46万元，同增70.13%，预计净利润231.18万元，同增202.84%。 🌼出货量：22Q4出货微逆10.38万台，22全年出货15.71万台，其中已发货尚未确认收入3.50万台。【23展望】 🌼出货量：预计23年出货30万台以上。 🌼在手订单：截至23年

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【国君社服刘越男】餐饮企业2月数据-持续更新

【国君社服刘越男】餐饮企业2月数据-持续更新九毛九 2月太二同店同比去年为97%，九毛九为91%（估算约为19年的9成和7成，非公司口径）。1-2月累计同店同比去年收入：太二为101%，九毛九为97%。海伦司： ①2月以每天10家左右的速度恢复营业，目前营业门店已达530家。剩余200余家门店会在3月全部恢复营业。 ②2月营业门店的整体日销1.1+，系2019年同期的106%、2022年同期的136%。 ③同店层面，日销恢复至2019年同期的117%（72家）、2022年同期的107%（45

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【海通医药】爱美客22年业绩符合预期，发布股权激励计划

【海通医药】爱美客22年业绩符合预期，发布股权激励计划疫情下业绩稳健，符合市场预期。22年全年收入19.39亿元（+33.9%），归母净利润12.64亿元（+31.9%）。销售费用率8.4%（-2.4pct），研发费用率8.9%（+1.9pct），管理费用率6.5%（+2pct）。其中Q4受疫情影响较大，实现收入4.49亿（+5.8%），归母净利润2.71亿（+9%），符合市场预期。嗨体稳健增长，天使针贡献增量。溶液类收入12.93亿（+24%），凝胶类收入6.38亿（+66%）。我们推测熊

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爱美客

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投研掘地蜂

2023-03-09 08:50:18

奥特维调研

Q：2023 年光伏行业的展望我们的串焊机开始有 SMBB 串焊机出去，在 2022 年订单占比 30%，预计 2023年会增加，价值量是高于 MBB 串焊机的。单晶炉我们在 2022 年订单是 12 亿左右，集中在前三季度，第四季度没有大额订单，我们做单晶炉的公司规模不大，市场份额不高，龙头是两家在做，我们定位也是优秀的二供，我们预估订单不会低于 2022 年。第三是丝网印刷设备和光注入退火炉，2023 年是值得期待的，会有增长。键合机我们是希望 2023 年可以打开突破口取得订单。我们锂电

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奥特维

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投研掘地蜂

2023-03-09 08:48:50

扬杰科技调研

Q：IGBT的情况去年有爆发式增长，无论是全年还是每个季度，都是环比有比较大增长的。产品上，我们主力销售的还是单管，但模块产品也越来越多，下游是光伏，工业，充电桩这些，今年我们这块业务还是会有高成长预期，我们拿到的新能源订单是非常多的。去年我们新能源订单能见度是6个月，今年是远超6个月，甚至全年的订单都拿到了。 Q：价格情况我们IGBT MOS的价格都是比较稳定的状态，2022年MOS平均单价还是有很高幅度提升的。我们产品售价角度，我们是没有涨价的，也没有降价。在消费领域可能降价压力大一些，

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扬杰科技

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投研掘地蜂

2023-03-09 08:47:30

海澜之家调研

Q：23Q1和19Q1年相比，恢复情况如何？ A：没有超过19年，想超过19年有难度。一季度从理论上数值可能是要回撤的。原因两点：1）外出人流少：今年元旦因为疫情防控刚刚松开，大多数人都在居家。2）春节前的旺季短：今年过年早，过年前是服装行业的销售旺季。过年提前了，导致春节前的旺季被缩短，春节后的淡季被拉长。 Q：预估23Q2、Q3、Q4逐季恢复的情况？ A：二三四季度恢复是大概率事件。第一阶段0-1恢复过程：行业内大家都比较认可，应该是速度快，效率高，海澜表现不错。第二阶段1.0之后的增长：三

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海澜之家

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投研掘地蜂

2023-03-09 08:46:35

济川药业调研

Q：蒲地蓝退出医保的影响儿科对医保依赖度低一些，我们通过数据看，蒲地蓝对医保依赖度不是特别高，有的省份退出医保还是有一定增长，而且蒲地蓝有一定的品牌效应，后面我们会重点推动零售工作。我们希望还是维持住这个体量。 Q：蒲地蓝零售占比 2022 年零售和院线基本上五五开。后面零售占比会继续提升。 Q：小儿豉翘清热颗粒去年增长很好，中长期怎么看？是我们独家品种，我们认为是比蒲地蓝更好的产品，更有市场竞争力，单价也是高于蒲地蓝的，今年保守预计保持 20%增长。是我们销售自下而上申报的目标。另外还有一

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济川药业

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投研掘地蜂

2023-03-09 08:45:46

好利科技调研

合肥曲速的芯片情况？合肥曲速找我们代工，已经四五年了。7nm的流片数量不是很多，在我们这边主要还是供28nm和14nm比较多一点。英伟达的H100和A100分别是4nm和7nm，以前也是找我们三星，后来因为号称是良率问题或者是跟不上它的问题，后来他转投了台机电，但是包括壁仞等等还是找我们三星在做，壁仞的BR100实际上是也是7nm。曲速/好利这边的7nm产品还在前期的开发阶段，但是订单已经有了。去年以前，他们给我们的感觉是主要偏重于中端而非高端的GPU算力市场，比如民用或军用的普通计算。但是去

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好利科技

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投研掘地蜂

2023-03-09 08:44:37

乐歌股份调研

Q：现在公司运营海外仓的利用率？自用的比率？ A：海外仓的利用率平均是在70%-80%。一月份时由于购物节刚过利用率略低。我们有意识地引进了旺季时间不同的客户来平滑利用率。自用率在慢慢下降。2021年，有接近30%，现在是20%-25%。公司新租萨凡纳的4.4万平方米仓库，仓库总面积增加20%-30%，但新增仓库的自用率为10%左右，因此自用的占比在下降。未来回到20%以下也比较合理、平衡。 Q：海外仓服务收入22H1有2.5亿，全年有多少？公司在美国线下卖产品吗？ A：全年6亿以上，扣掉自营的

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乐歌股份

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