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投研掘地蜂

2023-01-18 09:05:42

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期，持续看好公司磷氟锂资源优势下的新能源业务布局【光大大化工团队】 1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告。2022年公司预计实现归母净利润7.0-8.5亿元，同比增长 90.3%-131.1%；预计实现扣非后归母净利润7.1-8.6亿元，同比增长106.7%-150.4%。其中22Q4预计单季度实现归母净利润1.11-2.61亿元，同比变动-29.0%~+67.2%，环比变动-49.4%~+19.2%。受益于磷酸一铵、磷酸二氢钙、磷矿石等

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川恒股份

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投研掘地蜂

2023-01-18 09:03:39

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行 ■公司22年归母净利1.33~1.45亿，同增69.2%~84.5%；扣非净利1.33~1.4亿，同增115.8%~127.2%。 22Q4归母净利0.03~0.15亿，同增-62.1%~+105.3%；扣非净利0.01~0.08亿，同增152.4%~2062.9%。分业务看，我们预计品牌业务22Q4收入约1.9亿，同增90%+，22全年收入约7亿，同增130%+；外销受到部分客户订单出货周期延后影响，Q4收入预计有所下滑。 ■2022年国内

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牧高笛

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投研掘地蜂

2023-01-18 09:02:16

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间 ——————— [庆祝]事件：公司公布2023年度业绩预告。2023年公司实现归母净利润2.47-2.85亿元，yoy+30%-50%，中枢为2.66亿元，yoy+40%；实现扣非归母净利润2.12-2.50亿元，yoy+25.45%-47.99%，中枢为2.31亿元，yoy+36.72%。公司业绩预计同向上升。 [庆祝]2022Q4业绩预测：我们根据公司公告披露的利润中枢进行测算，2022年Q4公司

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苏试试验

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投研掘地蜂

2023-01-18 09:00:41

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期【业绩】预计全年归母2.6-3.0亿元（预期2.42亿元），YOY+43-65%；Q4归母1.16-1.56亿元， QOQ+38%-86%；全年扣非归母2.4-2.8亿元，YOY+79%-109%；Q4扣非归母0.77-1.17亿元， QOQ+1%-54%。2022年公司股权激励费用总计0.36亿元。【拆分】总收入预计YOY+38%。其中变频器20.25亿元，YOY+15%；UPS电源 6.79亿元，YOY+20%；电机控制器

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英威腾

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2023-01-18 08:46:51

【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117

🌈 【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117 🏪经营情况：年货节公司线上线下已经恢复到相当于19年的水平，23年单店同比老店至少应该会有4个点左右的提升。23年计划开1000家大店，升级1000家老店，新开店主要集中在广东省、湖北省、江苏省和成都商圈，23年第一季度一定会有 100 家门店，完全可以签署合同的门店至少应该会达到 400 家左右，最小120平，最大240平。现在利润水平3-4个点，未来3-5年后目标实现8个点净利率。量贩零食领域布局：目前在孵化零食顽家品牌，直营模式，

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良品铺子

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2023-01-18 08:32:22

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹 [庆祝]利空基本出尽，锂盐过剩正常波动。预计2023年1月国内碳酸锂国内碳酸锂过剩约0.6万吨，相比于2022年最高过剩1.9万吨，最高短缺1.4万吨，属于正常的月度上下游错配。虽然当前锂市场经历着春节放假和电动车传统淡季的双重压力，市场成交惨淡，但我们认为目前行业利空基本已出尽，拐点已经出现。 [庆祝]下游降价促销，高锂价得到巩固。在下游特斯拉、问界、小鹏等降价促销的带动下，新能源汽车销量有望继续保持高增长。随着节后补库以及新订单的放

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天齐锂业
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盐湖股份

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2023-01-18 08:31:34

帝奥微跟踪点评（首创电子）

帝奥微跟踪点评（首创电子）1.伴随模拟IC设计Ban块业绩预告陆续发布，部分公司Q4业绩环比大幅改善。经过2个季度的库存消化，目前渠道及终端库存持续下降，预计23Q2回到正常水位，模拟Ban块2023年有望迎来触底反弹，关注兼具β及有大客户和新领域拓展的强α属性个Gu帝奥微 2.产品主打高性能，毛利率位居前列。公司产品覆盖信号链+电源管理两大领域1400余款，细分赛道中公司深耕中高端产品，2022年1-9月毛利率高达56.67%，位居模拟公司前列。 3.董事长前仙童模拟开关总监，拳头产品Shi占

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帝奥微

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2023-01-18 08:27:33

方盛制药全年业绩表现亮眼

事件：2023年1月17日，公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年归母净利润2.8-3.2亿元，较去年同期增长300-357%，扣非归母净利润0.97-1.1亿元，同比增长53.9-74.6%；按业绩预增中值计算，单Q4季度，公司归母净利润0.41亿元（+413%），扣非归母净利润0.3亿元（+688%）。公司四季度业绩表现亮眼。【观点重申】公司聚焦主业，剥离非核心业务带来较高的投资收益，同时2023年对公司利润端的影响大幅减少。2022年，公司转让佰骏医疗36.8%的股权，Q3确

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方盛制药

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2023-01-18 08:26:39

沃尔核材:攻守兼备

公司传统业务为热缩材料和电缆附件，为国内龙头，并发力多个高成长性业务（汽车数据线、直流充电枪、锂电池隔热材料等），利润贡献已经超50%。传统业务：热缩材料和电缆附件。公司热缩材料在国内中低端市场为绝对龙头，竞争力较强，有一定溢价能力，正在进行高端市场（核电、汽车、轨道交通）进口替代，有一定成长性。终端主要在家电、电力、汽车等领域，较为分散，周期性较强，但明显处于周期底部，预计今年下游需求回暖和原材料价格下跌，公司热缩材料业务有超预期可能性。电线：智能驾驶提升汽车数据传输线需求，壁垒较汽车高压

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沃尔核材

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2023-01-18 08:25:33

存储及mcu标的继续上涨，持续推荐

本周一周二存储及mcu标的上涨幅度明显，两日涨幅来看兆易创新（10%）、中颖电子（8.7%）、普冉股份（12.7%）、恒烁股份（8.6%）、芯海科技（9%）。底部来看部分龙头公司反弹30%-50%。基本面上虽然22年是处于景气下行通道（以DDR3 4G的DRAM现货价来看22年下跌超过50%，根据WSTS 整体MCU出厂价Q2末开始有所回调），但估值22年下跌较多亦反映景气度回落预期，当前更应当关注公司长期成长空间及竞争格局演变。同时我们预计随23年下游需求的逐步回暖，2Q23或3Q23库存周

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中颖电子
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投研掘地蜂

2023-01-18 08:24:02

被动元器件:百场路演交流，观点总结如下

库存：22Q4被动元件经过一轮补库存后，在分销商和终端厂商的库存约为2个月，仍为合理偏低水平，四季度分销商出现主动补库存动作，下游ODM厂也开启明年采购招标，借低价增加订单；稼动率：目前被动元器件原厂普遍稼动率在60%以上，相较22Q3基本有10%以上的修复，且在持续上升中。22Q4以来，受边际小幅回暖，三星、国巨等大厂均将稼动率调升至60%，但仍然较低，导致部分订单转移至大陆厂商，风华从Q3的30%调整到40-50%，三环从50%调升至60-70%，洁美科技从不到50%提升至60%。价格：

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三环集团

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2023-01-18 08:21:36

康达新材推荐

事件驱动：2023年钙钛矿电池行业中试线扩产规模将达1000-1200MW，同比2022年增长近两倍；23H1三家企业将率先启动行业首批GW级产能的建设和招标活动；另一方面，PV Infolink预计，从2023年起，HJT技术路线也将有10GW级的产出（实际产量）。钙钛矿组件导电和阻水要求以及HJT组件降本增效的驱动将带来新技术辅材的增量需求，重点关注丁基胶、ITO靶材以及POE粒子胶膜三大方向。丁基胶：目前HJT已经确定是丁基胶+POE的方案，康达新材送样华晟、明阳、协鑫，后续将很快供货。

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康达新材

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2023-01-18 07:40:31

【德邦马笑传媒互联海外】1月游戏版号点评：多款重点产品获批，关注厂商Pipeli

【德邦马笑传媒互联海外】1月游戏版号点评：多款重点产品获批，关注厂商Pipeline兑现能力优化 1月国产游戏版号下发，88款产品获批（11、12月分别为70、84款），数量维持高位；此外，亦有8款产品经审批变更，新增移动端/客户端/主机端。部分重点产品梳理：腾讯：黎明觉醒（23年重点较大体量产品之一，此前因版号未获发持续延期）、白夜极光（日本已发行的二次元产品，美术表现优异）、元梦之星；网易：逆水寒手游（本轮产品周期的大体量产品之一）、超凡先锋（海外已上线的FPS）；心动：火炬之光：无

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2023-01-18 07:39:14

【民生军工】洪都航空2023年关联交易公告梳理

【民生军工】洪都航空2023年关联交易公告梳理公司今日发布2023年关联交易预计情况，关联方指与航空工业集团相关单位。具体梳理如下： 🧨关联交易预计金额变动细节： 1）采购原材料：自22年的49.45亿元降至23年的15.21亿元，主要是预计23年向洪都公司及所属子公司、航空工业下属公司采购量有所减少； 2）销售产品：自22年的116.33亿元降至23年的78.53亿元。22年实际关联销售额为70.82亿元，23年预计值较22年实际值增加11%，主要是预计23年向洪都公司及所属子公司、中航技

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洪都航空

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[庆祝]浙商TMT组程兵：雷电微力事件点评，董事长主持2023年第一次临时股东大会

[庆祝]浙商TMT组程兵：雷电微力事件点评，董事长主持2023年第一次临时股东大会事件: 2023年1月16日，雷电微力召开2023年第一次临时股东大会，董事长邓洁茹女士主持。点评: 董事长主持股东大会，市场谣言不攻自破。我们认为随着后续公司管理的优化，公司市值将会回归正常水平。投资建议: 1)公司作为有源相控阵雷达价值比最高标的，直接受益于精确制导产品加速放量受益于多款产品放量，我们认为2023年或将成为精确制导产业链大年。公司作为有源相控阵雷达价值比最高标的，直接受益于相关产业的爆发

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雷电微力

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【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期，持续看好公司磷氟锂资源优势下的新能源业务布局【光大大化工团队】 1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告。2022年公司预计实现归母净利润7.0-8.5亿元，同比增长 90.3%-131.1%；预计实现扣非后归母净利润7.1-8.6亿元，同比增长106.7%-150.4%。其中22Q4预计单季度实现归母净利润1.11-2.61亿元，同比变动-29.0%~+67.2%，环比变动-49.4%~+19.2%。受益于磷酸一铵、磷酸二氢钙、磷矿石等

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【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行 ■公司22年归母净利1.33~1.45亿，同增69.2%~84.5%；扣非净利1.33~1.4亿，同增115.8%~127.2%。 22Q4归母净利0.03~0.15亿，同增-62.1%~+105.3%；扣非净利0.01~0.08亿，同增152.4%~2062.9%。分业务看，我们预计品牌业务22Q4收入约1.9亿，同增90%+，22全年收入约7亿，同增130%+；外销受到部分客户订单出货周期延后影响，Q4收入预计有所下滑。 ■2022年国内

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【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间 ——————— [庆祝]事件：公司公布2023年度业绩预告。2023年公司实现归母净利润2.47-2.85亿元，yoy+30%-50%，中枢为2.66亿元，yoy+40%；实现扣非归母净利润2.12-2.50亿元，yoy+25.45%-47.99%，中枢为2.31亿元，yoy+36.72%。公司业绩预计同向上升。 [庆祝]2022Q4业绩预测：我们根据公司公告披露的利润中枢进行测算，2022年Q4公司

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【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期【业绩】预计全年归母2.6-3.0亿元（预期2.42亿元），YOY+43-65%；Q4归母1.16-1.56亿元， QOQ+38%-86%；全年扣非归母2.4-2.8亿元，YOY+79%-109%；Q4扣非归母0.77-1.17亿元， QOQ+1%-54%。2022年公司股权激励费用总计0.36亿元。【拆分】总收入预计YOY+38%。其中变频器20.25亿元，YOY+15%；UPS电源 6.79亿元，YOY+20%；电机控制器

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【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117

🌈 【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117 🏪经营情况：年货节公司线上线下已经恢复到相当于19年的水平，23年单店同比老店至少应该会有4个点左右的提升。23年计划开1000家大店，升级1000家老店，新开店主要集中在广东省、湖北省、江苏省和成都商圈，23年第一季度一定会有 100 家门店，完全可以签署合同的门店至少应该会达到 400 家左右，最小120平，最大240平。现在利润水平3-4个点，未来3-5年后目标实现8个点净利率。量贩零食领域布局：目前在孵化零食顽家品牌，直营模式，

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[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹 [庆祝]利空基本出尽，锂盐过剩正常波动。预计2023年1月国内碳酸锂国内碳酸锂过剩约0.6万吨，相比于2022年最高过剩1.9万吨，最高短缺1.4万吨，属于正常的月度上下游错配。虽然当前锂市场经历着春节放假和电动车传统淡季的双重压力，市场成交惨淡，但我们认为目前行业利空基本已出尽，拐点已经出现。 [庆祝]下游降价促销，高锂价得到巩固。在下游特斯拉、问界、小鹏等降价促销的带动下，新能源汽车销量有望继续保持高增长。随着节后补库以及新订单的放

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帝奥微跟踪点评（首创电子）

帝奥微跟踪点评（首创电子）1.伴随模拟IC设计Ban块业绩预告陆续发布，部分公司Q4业绩环比大幅改善。经过2个季度的库存消化，目前渠道及终端库存持续下降，预计23Q2回到正常水位，模拟Ban块2023年有望迎来触底反弹，关注兼具β及有大客户和新领域拓展的强α属性个Gu帝奥微 2.产品主打高性能，毛利率位居前列。公司产品覆盖信号链+电源管理两大领域1400余款，细分赛道中公司深耕中高端产品，2022年1-9月毛利率高达56.67%，位居模拟公司前列。 3.董事长前仙童模拟开关总监，拳头产品Shi占

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方盛制药全年业绩表现亮眼

事件：2023年1月17日，公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年归母净利润2.8-3.2亿元，较去年同期增长300-357%，扣非归母净利润0.97-1.1亿元，同比增长53.9-74.6%；按业绩预增中值计算，单Q4季度，公司归母净利润0.41亿元（+413%），扣非归母净利润0.3亿元（+688%）。公司四季度业绩表现亮眼。【观点重申】公司聚焦主业，剥离非核心业务带来较高的投资收益，同时2023年对公司利润端的影响大幅减少。2022年，公司转让佰骏医疗36.8%的股权，Q3确

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沃尔核材:攻守兼备

公司传统业务为热缩材料和电缆附件，为国内龙头，并发力多个高成长性业务（汽车数据线、直流充电枪、锂电池隔热材料等），利润贡献已经超50%。传统业务：热缩材料和电缆附件。公司热缩材料在国内中低端市场为绝对龙头，竞争力较强，有一定溢价能力，正在进行高端市场（核电、汽车、轨道交通）进口替代，有一定成长性。终端主要在家电、电力、汽车等领域，较为分散，周期性较强，但明显处于周期底部，预计今年下游需求回暖和原材料价格下跌，公司热缩材料业务有超预期可能性。电线：智能驾驶提升汽车数据传输线需求，壁垒较汽车高压

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存储及mcu标的继续上涨，持续推荐

本周一周二存储及mcu标的上涨幅度明显，两日涨幅来看兆易创新（10%）、中颖电子（8.7%）、普冉股份（12.7%）、恒烁股份（8.6%）、芯海科技（9%）。底部来看部分龙头公司反弹30%-50%。基本面上虽然22年是处于景气下行通道（以DDR3 4G的DRAM现货价来看22年下跌超过50%，根据WSTS 整体MCU出厂价Q2末开始有所回调），但估值22年下跌较多亦反映景气度回落预期，当前更应当关注公司长期成长空间及竞争格局演变。同时我们预计随23年下游需求的逐步回暖，2Q23或3Q23库存周

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被动元器件:百场路演交流，观点总结如下

库存：22Q4被动元件经过一轮补库存后，在分销商和终端厂商的库存约为2个月，仍为合理偏低水平，四季度分销商出现主动补库存动作，下游ODM厂也开启明年采购招标，借低价增加订单；稼动率：目前被动元器件原厂普遍稼动率在60%以上，相较22Q3基本有10%以上的修复，且在持续上升中。22Q4以来，受边际小幅回暖，三星、国巨等大厂均将稼动率调升至60%，但仍然较低，导致部分订单转移至大陆厂商，风华从Q3的30%调整到40-50%，三环从50%调升至60-70%，洁美科技从不到50%提升至60%。价格：

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康达新材推荐

事件驱动：2023年钙钛矿电池行业中试线扩产规模将达1000-1200MW，同比2022年增长近两倍；23H1三家企业将率先启动行业首批GW级产能的建设和招标活动；另一方面，PV Infolink预计，从2023年起，HJT技术路线也将有10GW级的产出（实际产量）。钙钛矿组件导电和阻水要求以及HJT组件降本增效的驱动将带来新技术辅材的增量需求，重点关注丁基胶、ITO靶材以及POE粒子胶膜三大方向。丁基胶：目前HJT已经确定是丁基胶+POE的方案，康达新材送样华晟、明阳、协鑫，后续将很快供货。

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【德邦马笑传媒互联海外】1月游戏版号点评：多款重点产品获批，关注厂商Pipeli

【德邦马笑传媒互联海外】1月游戏版号点评：多款重点产品获批，关注厂商Pipeline兑现能力优化 1月国产游戏版号下发，88款产品获批（11、12月分别为70、84款），数量维持高位；此外，亦有8款产品经审批变更，新增移动端/客户端/主机端。部分重点产品梳理：腾讯：黎明觉醒（23年重点较大体量产品之一，此前因版号未获发持续延期）、白夜极光（日本已发行的二次元产品，美术表现优异）、元梦之星；网易：逆水寒手游（本轮产品周期的大体量产品之一）、超凡先锋（海外已上线的FPS）；心动：火炬之光：无

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【民生军工】洪都航空2023年关联交易公告梳理

【民生军工】洪都航空2023年关联交易公告梳理公司今日发布2023年关联交易预计情况，关联方指与航空工业集团相关单位。具体梳理如下： 🧨关联交易预计金额变动细节： 1）采购原材料：自22年的49.45亿元降至23年的15.21亿元，主要是预计23年向洪都公司及所属子公司、航空工业下属公司采购量有所减少； 2）销售产品：自22年的116.33亿元降至23年的78.53亿元。22年实际关联销售额为70.82亿元，23年预计值较22年实际值增加11%，主要是预计23年向洪都公司及所属子公司、中航技

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[庆祝]浙商TMT组程兵：雷电微力事件点评，董事长主持2023年第一次临时股东大会

[庆祝]浙商TMT组程兵：雷电微力事件点评，董事长主持2023年第一次临时股东大会事件: 2023年1月16日，雷电微力召开2023年第一次临时股东大会，董事长邓洁茹女士主持。点评: 董事长主持股东大会，市场谣言不攻自破。我们认为随着后续公司管理的优化，公司市值将会回归正常水平。投资建议: 1)公司作为有源相控阵雷达价值比最高标的，直接受益于精确制导产品加速放量受益于多款产品放量，我们认为2023年或将成为精确制导产业链大年。公司作为有源相控阵雷达价值比最高标的，直接受益于相关产业的爆发

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雷电微力

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投研掘地蜂

2023-01-18 09:05:42

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期，持续看好公司磷氟锂资源优势下的新能源业务布局【光大大化工团队】 1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告。2022年公司预计实现归母净利润7.0-8.5亿元，同比增长 90.3%-131.1%；预计实现扣非后归母净利润7.1-8.6亿元，同比增长106.7%-150.4%。其中22Q4预计单季度实现归母净利润1.11-2.61亿元，同比变动-29.0%~+67.2%，环比变动-49.4%~+19.2%。受益于磷酸一铵、磷酸二氢钙、磷矿石等

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川恒股份

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投研掘地蜂

2023-01-18 09:03:39

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行 ■公司22年归母净利1.33~1.45亿，同增69.2%~84.5%；扣非净利1.33~1.4亿，同增115.8%~127.2%。 22Q4归母净利0.03~0.15亿，同增-62.1%~+105.3%；扣非净利0.01~0.08亿，同增152.4%~2062.9%。分业务看，我们预计品牌业务22Q4收入约1.9亿，同增90%+，22全年收入约7亿，同增130%+；外销受到部分客户订单出货周期延后影响，Q4收入预计有所下滑。 ■2022年国内

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牧高笛

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投研掘地蜂

2023-01-18 09:02:16

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间 ——————— [庆祝]事件：公司公布2023年度业绩预告。2023年公司实现归母净利润2.47-2.85亿元，yoy+30%-50%，中枢为2.66亿元，yoy+40%；实现扣非归母净利润2.12-2.50亿元，yoy+25.45%-47.99%，中枢为2.31亿元，yoy+36.72%。公司业绩预计同向上升。 [庆祝]2022Q4业绩预测：我们根据公司公告披露的利润中枢进行测算，2022年Q4公司

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苏试试验

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投研掘地蜂

2023-01-18 09:00:41

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期【业绩】预计全年归母2.6-3.0亿元（预期2.42亿元），YOY+43-65%；Q4归母1.16-1.56亿元， QOQ+38%-86%；全年扣非归母2.4-2.8亿元，YOY+79%-109%；Q4扣非归母0.77-1.17亿元， QOQ+1%-54%。2022年公司股权激励费用总计0.36亿元。【拆分】总收入预计YOY+38%。其中变频器20.25亿元，YOY+15%；UPS电源 6.79亿元，YOY+20%；电机控制器

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英威腾

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2023-01-18 08:46:51

【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117

🌈 【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117 🏪经营情况：年货节公司线上线下已经恢复到相当于19年的水平，23年单店同比老店至少应该会有4个点左右的提升。23年计划开1000家大店，升级1000家老店，新开店主要集中在广东省、湖北省、江苏省和成都商圈，23年第一季度一定会有 100 家门店，完全可以签署合同的门店至少应该会达到 400 家左右，最小120平，最大240平。现在利润水平3-4个点，未来3-5年后目标实现8个点净利率。量贩零食领域布局：目前在孵化零食顽家品牌，直营模式，

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良品铺子

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2023-01-18 08:32:22

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹 [庆祝]利空基本出尽，锂盐过剩正常波动。预计2023年1月国内碳酸锂国内碳酸锂过剩约0.6万吨，相比于2022年最高过剩1.9万吨，最高短缺1.4万吨，属于正常的月度上下游错配。虽然当前锂市场经历着春节放假和电动车传统淡季的双重压力，市场成交惨淡，但我们认为目前行业利空基本已出尽，拐点已经出现。 [庆祝]下游降价促销，高锂价得到巩固。在下游特斯拉、问界、小鹏等降价促销的带动下，新能源汽车销量有望继续保持高增长。随着节后补库以及新订单的放

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天齐锂业
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盐湖股份

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2023-01-18 08:31:34

帝奥微跟踪点评（首创电子）

帝奥微跟踪点评（首创电子）1.伴随模拟IC设计Ban块业绩预告陆续发布，部分公司Q4业绩环比大幅改善。经过2个季度的库存消化，目前渠道及终端库存持续下降，预计23Q2回到正常水位，模拟Ban块2023年有望迎来触底反弹，关注兼具β及有大客户和新领域拓展的强α属性个Gu帝奥微 2.产品主打高性能，毛利率位居前列。公司产品覆盖信号链+电源管理两大领域1400余款，细分赛道中公司深耕中高端产品，2022年1-9月毛利率高达56.67%，位居模拟公司前列。 3.董事长前仙童模拟开关总监，拳头产品Shi占

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帝奥微

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2023-01-18 08:27:33

方盛制药全年业绩表现亮眼

事件：2023年1月17日，公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年归母净利润2.8-3.2亿元，较去年同期增长300-357%，扣非归母净利润0.97-1.1亿元，同比增长53.9-74.6%；按业绩预增中值计算，单Q4季度，公司归母净利润0.41亿元（+413%），扣非归母净利润0.3亿元（+688%）。公司四季度业绩表现亮眼。【观点重申】公司聚焦主业，剥离非核心业务带来较高的投资收益，同时2023年对公司利润端的影响大幅减少。2022年，公司转让佰骏医疗36.8%的股权，Q3确

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方盛制药

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2023-01-18 08:26:39

沃尔核材:攻守兼备

公司传统业务为热缩材料和电缆附件，为国内龙头，并发力多个高成长性业务（汽车数据线、直流充电枪、锂电池隔热材料等），利润贡献已经超50%。传统业务：热缩材料和电缆附件。公司热缩材料在国内中低端市场为绝对龙头，竞争力较强，有一定溢价能力，正在进行高端市场（核电、汽车、轨道交通）进口替代，有一定成长性。终端主要在家电、电力、汽车等领域，较为分散，周期性较强，但明显处于周期底部，预计今年下游需求回暖和原材料价格下跌，公司热缩材料业务有超预期可能性。电线：智能驾驶提升汽车数据传输线需求，壁垒较汽车高压

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沃尔核材

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2023-01-18 08:25:33

存储及mcu标的继续上涨，持续推荐

本周一周二存储及mcu标的上涨幅度明显，两日涨幅来看兆易创新（10%）、中颖电子（8.7%）、普冉股份（12.7%）、恒烁股份（8.6%）、芯海科技（9%）。底部来看部分龙头公司反弹30%-50%。基本面上虽然22年是处于景气下行通道（以DDR3 4G的DRAM现货价来看22年下跌超过50%，根据WSTS 整体MCU出厂价Q2末开始有所回调），但估值22年下跌较多亦反映景气度回落预期，当前更应当关注公司长期成长空间及竞争格局演变。同时我们预计随23年下游需求的逐步回暖，2Q23或3Q23库存周

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2023-01-18 08:24:02

被动元器件:百场路演交流，观点总结如下

库存：22Q4被动元件经过一轮补库存后，在分销商和终端厂商的库存约为2个月，仍为合理偏低水平，四季度分销商出现主动补库存动作，下游ODM厂也开启明年采购招标，借低价增加订单；稼动率：目前被动元器件原厂普遍稼动率在60%以上，相较22Q3基本有10%以上的修复，且在持续上升中。22Q4以来，受边际小幅回暖，三星、国巨等大厂均将稼动率调升至60%，但仍然较低，导致部分订单转移至大陆厂商，风华从Q3的30%调整到40-50%，三环从50%调升至60-70%，洁美科技从不到50%提升至60%。价格：

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2023-01-18 08:21:36

康达新材推荐

事件驱动：2023年钙钛矿电池行业中试线扩产规模将达1000-1200MW，同比2022年增长近两倍；23H1三家企业将率先启动行业首批GW级产能的建设和招标活动；另一方面，PV Infolink预计，从2023年起，HJT技术路线也将有10GW级的产出（实际产量）。钙钛矿组件导电和阻水要求以及HJT组件降本增效的驱动将带来新技术辅材的增量需求，重点关注丁基胶、ITO靶材以及POE粒子胶膜三大方向。丁基胶：目前HJT已经确定是丁基胶+POE的方案，康达新材送样华晟、明阳、协鑫，后续将很快供货。

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康达新材

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2023-01-18 07:40:31

【德邦马笑传媒互联海外】1月游戏版号点评：多款重点产品获批，关注厂商Pipeli

【德邦马笑传媒互联海外】1月游戏版号点评：多款重点产品获批，关注厂商Pipeline兑现能力优化 1月国产游戏版号下发，88款产品获批（11、12月分别为70、84款），数量维持高位；此外，亦有8款产品经审批变更，新增移动端/客户端/主机端。部分重点产品梳理：腾讯：黎明觉醒（23年重点较大体量产品之一，此前因版号未获发持续延期）、白夜极光（日本已发行的二次元产品，美术表现优异）、元梦之星；网易：逆水寒手游（本轮产品周期的大体量产品之一）、超凡先锋（海外已上线的FPS）；心动：火炬之光：无

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投研掘地蜂

2023-01-18 07:39:14

【民生军工】洪都航空2023年关联交易公告梳理

【民生军工】洪都航空2023年关联交易公告梳理公司今日发布2023年关联交易预计情况，关联方指与航空工业集团相关单位。具体梳理如下： 🧨关联交易预计金额变动细节： 1）采购原材料：自22年的49.45亿元降至23年的15.21亿元，主要是预计23年向洪都公司及所属子公司、航空工业下属公司采购量有所减少； 2）销售产品：自22年的116.33亿元降至23年的78.53亿元。22年实际关联销售额为70.82亿元，23年预计值较22年实际值增加11%，主要是预计23年向洪都公司及所属子公司、中航技

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2023-01-18 07:37:36

[庆祝]浙商TMT组程兵：雷电微力事件点评，董事长主持2023年第一次临时股东大会

[庆祝]浙商TMT组程兵：雷电微力事件点评，董事长主持2023年第一次临时股东大会事件: 2023年1月16日，雷电微力召开2023年第一次临时股东大会，董事长邓洁茹女士主持。点评: 董事长主持股东大会，市场谣言不攻自破。我们认为随着后续公司管理的优化，公司市值将会回归正常水平。投资建议: 1)公司作为有源相控阵雷达价值比最高标的，直接受益于精确制导产品加速放量受益于多款产品放量，我们认为2023年或将成为精确制导产业链大年。公司作为有源相控阵雷达价值比最高标的，直接受益于相关产业的爆发

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【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期，持续看好公司磷氟锂资源优势下的新能源业务布局【光大大化工团队】 1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告。2022年公司预计实现归母净利润7.0-8.5亿元，同比增长 90.3%-131.1%；预计实现扣非后归母净利润7.1-8.6亿元，同比增长106.7%-150.4%。其中22Q4预计单季度实现归母净利润1.11-2.61亿元，同比变动-29.0%~+67.2%，环比变动-49.4%~+19.2%。受益于磷酸一铵、磷酸二氢钙、磷矿石等

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【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行 ■公司22年归母净利1.33~1.45亿，同增69.2%~84.5%；扣非净利1.33~1.4亿，同增115.8%~127.2%。 22Q4归母净利0.03~0.15亿，同增-62.1%~+105.3%；扣非净利0.01~0.08亿，同增152.4%~2062.9%。分业务看，我们预计品牌业务22Q4收入约1.9亿，同增90%+，22全年收入约7亿，同增130%+；外销受到部分客户订单出货周期延后影响，Q4收入预计有所下滑。 ■2022年国内

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【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间 ——————— [庆祝]事件：公司公布2023年度业绩预告。2023年公司实现归母净利润2.47-2.85亿元，yoy+30%-50%，中枢为2.66亿元，yoy+40%；实现扣非归母净利润2.12-2.50亿元，yoy+25.45%-47.99%，中枢为2.31亿元，yoy+36.72%。公司业绩预计同向上升。 [庆祝]2022Q4业绩预测：我们根据公司公告披露的利润中枢进行测算，2022年Q4公司

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【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期【业绩】预计全年归母2.6-3.0亿元（预期2.42亿元），YOY+43-65%；Q4归母1.16-1.56亿元， QOQ+38%-86%；全年扣非归母2.4-2.8亿元，YOY+79%-109%；Q4扣非归母0.77-1.17亿元， QOQ+1%-54%。2022年公司股权激励费用总计0.36亿元。【拆分】总收入预计YOY+38%。其中变频器20.25亿元，YOY+15%；UPS电源 6.79亿元，YOY+20%；电机控制器

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【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117

🌈 【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117 🏪经营情况：年货节公司线上线下已经恢复到相当于19年的水平，23年单店同比老店至少应该会有4个点左右的提升。23年计划开1000家大店，升级1000家老店，新开店主要集中在广东省、湖北省、江苏省和成都商圈，23年第一季度一定会有 100 家门店，完全可以签署合同的门店至少应该会达到 400 家左右，最小120平，最大240平。现在利润水平3-4个点，未来3-5年后目标实现8个点净利率。量贩零食领域布局：目前在孵化零食顽家品牌，直营模式，

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[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹 [庆祝]利空基本出尽，锂盐过剩正常波动。预计2023年1月国内碳酸锂国内碳酸锂过剩约0.6万吨，相比于2022年最高过剩1.9万吨，最高短缺1.4万吨，属于正常的月度上下游错配。虽然当前锂市场经历着春节放假和电动车传统淡季的双重压力，市场成交惨淡，但我们认为目前行业利空基本已出尽，拐点已经出现。 [庆祝]下游降价促销，高锂价得到巩固。在下游特斯拉、问界、小鹏等降价促销的带动下，新能源汽车销量有望继续保持高增长。随着节后补库以及新订单的放

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帝奥微跟踪点评（首创电子）

帝奥微跟踪点评（首创电子）1.伴随模拟IC设计Ban块业绩预告陆续发布，部分公司Q4业绩环比大幅改善。经过2个季度的库存消化，目前渠道及终端库存持续下降，预计23Q2回到正常水位，模拟Ban块2023年有望迎来触底反弹，关注兼具β及有大客户和新领域拓展的强α属性个Gu帝奥微 2.产品主打高性能，毛利率位居前列。公司产品覆盖信号链+电源管理两大领域1400余款，细分赛道中公司深耕中高端产品，2022年1-9月毛利率高达56.67%，位居模拟公司前列。 3.董事长前仙童模拟开关总监，拳头产品Shi占

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方盛制药全年业绩表现亮眼

事件：2023年1月17日，公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年归母净利润2.8-3.2亿元，较去年同期增长300-357%，扣非归母净利润0.97-1.1亿元，同比增长53.9-74.6%；按业绩预增中值计算，单Q4季度，公司归母净利润0.41亿元（+413%），扣非归母净利润0.3亿元（+688%）。公司四季度业绩表现亮眼。【观点重申】公司聚焦主业，剥离非核心业务带来较高的投资收益，同时2023年对公司利润端的影响大幅减少。2022年，公司转让佰骏医疗36.8%的股权，Q3确

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沃尔核材:攻守兼备

公司传统业务为热缩材料和电缆附件，为国内龙头，并发力多个高成长性业务（汽车数据线、直流充电枪、锂电池隔热材料等），利润贡献已经超50%。传统业务：热缩材料和电缆附件。公司热缩材料在国内中低端市场为绝对龙头，竞争力较强，有一定溢价能力，正在进行高端市场（核电、汽车、轨道交通）进口替代，有一定成长性。终端主要在家电、电力、汽车等领域，较为分散，周期性较强，但明显处于周期底部，预计今年下游需求回暖和原材料价格下跌，公司热缩材料业务有超预期可能性。电线：智能驾驶提升汽车数据传输线需求，壁垒较汽车高压

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存储及mcu标的继续上涨，持续推荐

本周一周二存储及mcu标的上涨幅度明显，两日涨幅来看兆易创新（10%）、中颖电子（8.7%）、普冉股份（12.7%）、恒烁股份（8.6%）、芯海科技（9%）。底部来看部分龙头公司反弹30%-50%。基本面上虽然22年是处于景气下行通道（以DDR3 4G的DRAM现货价来看22年下跌超过50%，根据WSTS 整体MCU出厂价Q2末开始有所回调），但估值22年下跌较多亦反映景气度回落预期，当前更应当关注公司长期成长空间及竞争格局演变。同时我们预计随23年下游需求的逐步回暖，2Q23或3Q23库存周

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库存：22Q4被动元件经过一轮补库存后，在分销商和终端厂商的库存约为2个月，仍为合理偏低水平，四季度分销商出现主动补库存动作，下游ODM厂也开启明年采购招标，借低价增加订单；稼动率：目前被动元器件原厂普遍稼动率在60%以上，相较22Q3基本有10%以上的修复，且在持续上升中。22Q4以来，受边际小幅回暖，三星、国巨等大厂均将稼动率调升至60%，但仍然较低，导致部分订单转移至大陆厂商，风华从Q3的30%调整到40-50%，三环从50%调升至60-70%，洁美科技从不到50%提升至60%。价格：

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康达新材推荐

事件驱动：2023年钙钛矿电池行业中试线扩产规模将达1000-1200MW，同比2022年增长近两倍；23H1三家企业将率先启动行业首批GW级产能的建设和招标活动；另一方面，PV Infolink预计，从2023年起，HJT技术路线也将有10GW级的产出（实际产量）。钙钛矿组件导电和阻水要求以及HJT组件降本增效的驱动将带来新技术辅材的增量需求，重点关注丁基胶、ITO靶材以及POE粒子胶膜三大方向。丁基胶：目前HJT已经确定是丁基胶+POE的方案，康达新材送样华晟、明阳、协鑫，后续将很快供货。

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【德邦马笑传媒互联海外】1月游戏版号点评：多款重点产品获批，关注厂商Pipeli

【德邦马笑传媒互联海外】1月游戏版号点评：多款重点产品获批，关注厂商Pipeline兑现能力优化 1月国产游戏版号下发，88款产品获批（11、12月分别为70、84款），数量维持高位；此外，亦有8款产品经审批变更，新增移动端/客户端/主机端。部分重点产品梳理：腾讯：黎明觉醒（23年重点较大体量产品之一，此前因版号未获发持续延期）、白夜极光（日本已发行的二次元产品，美术表现优异）、元梦之星；网易：逆水寒手游（本轮产品周期的大体量产品之一）、超凡先锋（海外已上线的FPS）；心动：火炬之光：无

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【民生军工】洪都航空2023年关联交易公告梳理

【民生军工】洪都航空2023年关联交易公告梳理公司今日发布2023年关联交易预计情况，关联方指与航空工业集团相关单位。具体梳理如下： 🧨关联交易预计金额变动细节： 1）采购原材料：自22年的49.45亿元降至23年的15.21亿元，主要是预计23年向洪都公司及所属子公司、航空工业下属公司采购量有所减少； 2）销售产品：自22年的116.33亿元降至23年的78.53亿元。22年实际关联销售额为70.82亿元，23年预计值较22年实际值增加11%，主要是预计23年向洪都公司及所属子公司、中航技

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洪都航空

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2023-01-18 07:37:36

[庆祝]浙商TMT组程兵：雷电微力事件点评，董事长主持2023年第一次临时股东大会

[庆祝]浙商TMT组程兵：雷电微力事件点评，董事长主持2023年第一次临时股东大会事件: 2023年1月16日，雷电微力召开2023年第一次临时股东大会，董事长邓洁茹女士主持。点评: 董事长主持股东大会，市场谣言不攻自破。我们认为随着后续公司管理的优化，公司市值将会回归正常水平。投资建议: 1)公司作为有源相控阵雷达价值比最高标的，直接受益于精确制导产品加速放量受益于多款产品放量，我们认为2023年或将成为精确制导产业链大年。公司作为有源相控阵雷达价值比最高标的，直接受益于相关产业的爆发

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雷电微力

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2023-01-18 09:05:42

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期

【川恒股份】磷化工产品量价齐升22年业绩符合预期，持续看好公司磷氟锂资源优势下的新能源业务布局【光大大化工团队】 1月17日晚，公司发布2022年度业绩预告。2022年公司预计实现归母净利润7.0-8.5亿元，同比增长 90.3%-131.1%；预计实现扣非后归母净利润7.1-8.6亿元，同比增长106.7%-150.4%。其中22Q4预计单季度实现归母净利润1.11-2.61亿元，同比变动-29.0%~+67.2%，环比变动-49.4%~+19.2%。受益于磷酸一铵、磷酸二氢钙、磷矿石等

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川恒股份

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2023-01-18 09:03:39

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行

【天风轻纺】牧高笛：品牌业务高增，23年继续前行 ■公司22年归母净利1.33~1.45亿，同增69.2%~84.5%；扣非净利1.33~1.4亿，同增115.8%~127.2%。 22Q4归母净利0.03~0.15亿，同增-62.1%~+105.3%；扣非净利0.01~0.08亿，同增152.4%~2062.9%。分业务看，我们预计品牌业务22Q4收入约1.9亿，同增90%+，22全年收入约7亿，同增130%+；外销受到部分客户订单出货周期延后影响，Q4收入预计有所下滑。 ■2022年国内

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牧高笛

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2023-01-18 09:02:16

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间

【天风机械】苏试试验2023年业绩预告点评：符合预期，看好半导体芯片检测及环试检测长期空间 ——————— [庆祝]事件：公司公布2023年度业绩预告。2023年公司实现归母净利润2.47-2.85亿元，yoy+30%-50%，中枢为2.66亿元，yoy+40%；实现扣非归母净利润2.12-2.50亿元，yoy+25.45%-47.99%，中枢为2.31亿元，yoy+36.72%。公司业绩预计同向上升。 [庆祝]2022Q4业绩预测：我们根据公司公告披露的利润中枢进行测算，2022年Q4公司

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苏试试验

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2023-01-18 09:00:41

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期

【安信电新 | 公司点评】英威腾：困境反转，2022年业绩超预期【业绩】预计全年归母2.6-3.0亿元（预期2.42亿元），YOY+43-65%；Q4归母1.16-1.56亿元， QOQ+38%-86%；全年扣非归母2.4-2.8亿元，YOY+79%-109%；Q4扣非归母0.77-1.17亿元， QOQ+1%-54%。2022年公司股权激励费用总计0.36亿元。【拆分】总收入预计YOY+38%。其中变频器20.25亿元，YOY+15%；UPS电源 6.79亿元，YOY+20%；电机控制器

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英威腾

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2023-01-18 08:46:51

【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117

🌈 【民生食饮||跟踪】良品铺子要点0117 🏪经营情况：年货节公司线上线下已经恢复到相当于19年的水平，23年单店同比老店至少应该会有4个点左右的提升。23年计划开1000家大店，升级1000家老店，新开店主要集中在广东省、湖北省、江苏省和成都商圈，23年第一季度一定会有 100 家门店，完全可以签署合同的门店至少应该会达到 400 家左右，最小120平，最大240平。现在利润水平3-4个点，未来3-5年后目标实现8个点净利率。量贩零食领域布局：目前在孵化零食顽家品牌，直营模式，

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良品铺子

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2023-01-18 08:32:22

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹

[红包]【中邮有色新材料】利空出尽，锂板块拐点显现有望反弹 [庆祝]利空基本出尽，锂盐过剩正常波动。预计2023年1月国内碳酸锂国内碳酸锂过剩约0.6万吨，相比于2022年最高过剩1.9万吨，最高短缺1.4万吨，属于正常的月度上下游错配。虽然当前锂市场经历着春节放假和电动车传统淡季的双重压力，市场成交惨淡，但我们认为目前行业利空基本已出尽，拐点已经出现。 [庆祝]下游降价促销，高锂价得到巩固。在下游特斯拉、问界、小鹏等降价促销的带动下，新能源汽车销量有望继续保持高增长。随着节后补库以及新订单的放

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天齐锂业
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盐湖股份

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2023-01-18 08:31:34

帝奥微跟踪点评（首创电子）

帝奥微跟踪点评（首创电子）1.伴随模拟IC设计Ban块业绩预告陆续发布，部分公司Q4业绩环比大幅改善。经过2个季度的库存消化，目前渠道及终端库存持续下降，预计23Q2回到正常水位，模拟Ban块2023年有望迎来触底反弹，关注兼具β及有大客户和新领域拓展的强α属性个Gu帝奥微 2.产品主打高性能，毛利率位居前列。公司产品覆盖信号链+电源管理两大领域1400余款，细分赛道中公司深耕中高端产品，2022年1-9月毛利率高达56.67%，位居模拟公司前列。 3.董事长前仙童模拟开关总监，拳头产品Shi占

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帝奥微

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2023-01-18 08:27:33

方盛制药全年业绩表现亮眼

事件：2023年1月17日，公司发布2022年度业绩预增公告，预计2022年归母净利润2.8-3.2亿元，较去年同期增长300-357%，扣非归母净利润0.97-1.1亿元，同比增长53.9-74.6%；按业绩预增中值计算，单Q4季度，公司归母净利润0.41亿元（+413%），扣非归母净利润0.3亿元（+688%）。公司四季度业绩表现亮眼。【观点重申】公司聚焦主业，剥离非核心业务带来较高的投资收益，同时2023年对公司利润端的影响大幅减少。2022年，公司转让佰骏医疗36.8%的股权，Q3确

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方盛制药

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2023-01-18 08:26:39

沃尔核材:攻守兼备

公司传统业务为热缩材料和电缆附件，为国内龙头，并发力多个高成长性业务（汽车数据线、直流充电枪、锂电池隔热材料等），利润贡献已经超50%。传统业务：热缩材料和电缆附件。公司热缩材料在国内中低端市场为绝对龙头，竞争力较强，有一定溢价能力，正在进行高端市场（核电、汽车、轨道交通）进口替代，有一定成长性。终端主要在家电、电力、汽车等领域，较为分散，周期性较强，但明显处于周期底部，预计今年下游需求回暖和原材料价格下跌，公司热缩材料业务有超预期可能性。电线：智能驾驶提升汽车数据传输线需求，壁垒较汽车高压

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沃尔核材

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2023-01-18 08:25:33

存储及mcu标的继续上涨，持续推荐

本周一周二存储及mcu标的上涨幅度明显，两日涨幅来看兆易创新（10%）、中颖电子（8.7%）、普冉股份（12.7%）、恒烁股份（8.6%）、芯海科技（9%）。底部来看部分龙头公司反弹30%-50%。基本面上虽然22年是处于景气下行通道（以DDR3 4G的DRAM现货价来看22年下跌超过50%，根据WSTS 整体MCU出厂价Q2末开始有所回调），但估值22年下跌较多亦反映景气度回落预期，当前更应当关注公司长期成长空间及竞争格局演变。同时我们预计随23年下游需求的逐步回暖，2Q23或3Q23库存周

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中颖电子
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2023-01-18 08:24:02

被动元器件:百场路演交流，观点总结如下

库存：22Q4被动元件经过一轮补库存后，在分销商和终端厂商的库存约为2个月，仍为合理偏低水平，四季度分销商出现主动补库存动作，下游ODM厂也开启明年采购招标，借低价增加订单；稼动率：目前被动元器件原厂普遍稼动率在60%以上，相较22Q3基本有10%以上的修复，且在持续上升中。22Q4以来，受边际小幅回暖，三星、国巨等大厂均将稼动率调升至60%，但仍然较低，导致部分订单转移至大陆厂商，风华从Q3的30%调整到40-50%，三环从50%调升至60-70%，洁美科技从不到50%提升至60%。价格：

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顺络电子
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三环集团

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2023-01-18 08:21:36

康达新材推荐

事件驱动：2023年钙钛矿电池行业中试线扩产规模将达1000-1200MW，同比2022年增长近两倍；23H1三家企业将率先启动行业首批GW级产能的建设和招标活动；另一方面，PV Infolink预计，从2023年起，HJT技术路线也将有10GW级的产出（实际产量）。钙钛矿组件导电和阻水要求以及HJT组件降本增效的驱动将带来新技术辅材的增量需求，重点关注丁基胶、ITO靶材以及POE粒子胶膜三大方向。丁基胶：目前HJT已经确定是丁基胶+POE的方案，康达新材送样华晟、明阳、协鑫，后续将很快供货。

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康达新材

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2023-01-18 07:40:31

【德邦马笑传媒互联海外】1月游戏版号点评：多款重点产品获批，关注厂商Pipeli

【德邦马笑传媒互联海外】1月游戏版号点评：多款重点产品获批，关注厂商Pipeline兑现能力优化 1月国产游戏版号下发，88款产品获批（11、12月分别为70、84款），数量维持高位；此外，亦有8款产品经审批变更，新增移动端/客户端/主机端。部分重点产品梳理：腾讯：黎明觉醒（23年重点较大体量产品之一，此前因版号未获发持续延期）、白夜极光（日本已发行的二次元产品，美术表现优异）、元梦之星；网易：逆水寒手游（本轮产品周期的大体量产品之一）、超凡先锋（海外已上线的FPS）；心动：火炬之光：无

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恺英网络
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2023-01-18 07:39:14

【民生军工】洪都航空2023年关联交易公告梳理

【民生军工】洪都航空2023年关联交易公告梳理公司今日发布2023年关联交易预计情况，关联方指与航空工业集团相关单位。具体梳理如下： 🧨关联交易预计金额变动细节： 1）采购原材料：自22年的49.45亿元降至23年的15.21亿元，主要是预计23年向洪都公司及所属子公司、航空工业下属公司采购量有所减少； 2）销售产品：自22年的116.33亿元降至23年的78.53亿元。22年实际关联销售额为70.82亿元，23年预计值较22年实际值增加11%，主要是预计23年向洪都公司及所属子公司、中航技

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[庆祝]浙商TMT组程兵：雷电微力事件点评，董事长主持2023年第一次临时股东大会

[庆祝]浙商TMT组程兵：雷电微力事件点评，董事长主持2023年第一次临时股东大会事件: 2023年1月16日，雷电微力召开2023年第一次临时股东大会，董事长邓洁茹女士主持。点评: 董事长主持股东大会，市场谣言不攻自破。我们认为随着后续公司管理的优化，公司市值将会回归正常水平。投资建议: 1)公司作为有源相控阵雷达价值比最高标的，直接受益于精确制导产品加速放量受益于多款产品放量，我们认为2023年或将成为精确制导产业链大年。公司作为有源相控阵雷达价值比最高标的，直接受益于相关产业的爆发

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