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2023-01-16 07:48:40

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：动销持续环比改善，高端动销引领修复【长江食品 2023

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：动销持续环比改善，高端动销引领修复【长江食品 2023-1-15】 [玫瑰]截至春节前最后一周，多数品牌已经基本完成节前打款，发货陆续进行。从动销情况来看，呈现环比持续改善态势，其中高端白酒动销反馈明显好于次高端，区域酒整体稳健有所差异。从批价情况来看，多数品牌批价基本平稳，普五&国窖批价环比略升，渠道资金周转压力最大阶段已经过去，意味着批价压力最大阶段平稳过渡。从库存情况来看，目前多数品牌库存仍处于高位，但相对可控，部分头部品牌如茅五，随着动销恢复库存已逐步

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2023-01-16 07:47:27

【浙商轻工】萤石网络深度：王牌单品向全屋智能升级，云平台服务价值凸显

🔥【浙商轻工】萤石网络深度：王牌单品向全屋智能升级，云平台服务价值凸显 ✨优秀的智能家居服务商+云平台提供商智能家用摄像头第一大品牌（份额27%、收入占比70%），脱胎于海康威视，4+N战略延申智能锁、服务机器人等全屋智能产品。搭建云平台提供增值服务、占比提升至近15%。18-21年收入CAGR 40%、利润CAGR 51%，22年受疫情影响，23年加大渠道建设+线下消费复苏+控费控编制，业绩重返快车道。 ✨行业持续扩容，萤石份额第一智能摄像机卖点是老幼&宠物看护、安防，需求潜力大。1）智

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萤石网络

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【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚

【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚根据CCTV网络春晚官微公布信息显示，央视2023网络春晚将迎来新东方在线主播董宇辉加盟，其余嘉宾包括：康辉、撒贝宁、朱广权、尼格买提、王冰冰等。央视总台2023网络春晚以“一起开新，共造未来”为主题，将于1月14日（小年夜）晚20点档，在CCTV-1综合频道、CCTV-3综艺频道及央视网、央视频、央视新闻等总台全媒体矩阵同步播出。相比大众熟知的央视总台春晚，网络春晚是央视总台制作播出的综艺性文艺晚会，于20

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2023-01-16 07:45:43

【华泰原材料|龚劼，王帅】水泥行业盈利复苏的两大关键变量

【华泰原材料|龚劼，王帅】水泥行业盈利复苏的两大关键变量 🌟 需求企稳是利润率修复的前提，供给端行业共识是修复速度的关键随着全社会稳增长的条件逐步向好、稳增长的意愿更为坚定，我们预计水泥需求在2023年有望逐步企稳，为行业利润率从当前的低位修复创造必要的前提条件，其中房地产销售市场的稳定是核心变量；另一方面，房地产行业托而不举下，水泥需求企稳后复苏斜率或较为平缓，因而供给端的行业共识将决定供需关系修复的程度，是决定行业盈利复苏速度的关键。截至1月12日，水泥板块所覆盖上市公司以市值加权的平均

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【中信策略聚焦】资金将逐步接力，布局节后高弹性

【中信策略聚焦】资金将逐步接力，布局节后高弹性 A股正处于全年关键做多窗口，高频数据验证与基本面预期形成正反馈，强化投资者增配共识，预计外资快速流入之后节奏将放缓，国内资金也将补仓，逐步形成资金接力效应。历史复盘显示，外资集中流入叠加春节过后，市场上涨概率更大，当前依然是较好的加仓时点，建议长期战略配置围绕“四大安全”，中期战术加仓三类“洼地”，短期聚焦处于“洼地”且春节后有爆发力的品种。首先，近期全国疫情“达峰”后日新增感染数回落明显，高频数据验证与基本面预期改善形成正反馈，且基本面中期修复

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2023-01-16 07:42:47

【中泰医美家电|科技消费】如何看待重组胶原的市场格局？

【中泰医美家电|科技消费】如何看待重组胶原的市场格局？巨子上市引爆重组胶原市场关注，开年以来突破频频：①国家药监局器审中心发布重组胶原医美注射材料技术审评要点，为其注射申报提供技术指导；②创健医疗重组XVII型胶原蛋白获得INCI名称，被收入进国际化妆品原料目录。本期我们研究对象为——重组胶原的格局前瞻： ✔如何看待市场空间？长期千亿。重组胶原当前合计108亿，预计未来5年CAGR42%，长期规模达千亿，其中功效护肤/敷料/针剂细分市场2021年分别对应46/48/4亿（22年26亿），未来

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2023-01-16 07:42:01

【国盛轻工】近期投资建议

【国盛轻工】近期投资建议家居：23H1家居配置价值类似22H1，兼具稳增长（地产复苏）和消费复苏预期。不同的在于，1）地产商安全边际提高、竣工H1修复确定强，投资和销售有望Q2-Q3复苏；2）疫情影响趋弱，积压需求逐步释放；3）商业模式改变更彻底，龙头零售运营能力明显提升，23年有望重启温和扩张。4）位置更便宜。当前二线补涨为主、推荐金牌，中期零售&地产复苏，推荐顾家、欧派、喜临门、志邦。特种纸：预期兑现阶段，纸浆下跌趋势性强，盈利改善自23Q1逐步呈现，且纸浆价格下跌超预期概率大，当前位置

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2023-01-16 07:41:03

领导好，向您汇报下，【上海机场】收购免税资产部分股权，强化“机场+免税”融合发展，持续看好

领导好，向您汇报下，【上海机场】收购免税资产部分股权，强化“机场+免税”融合发展，持续看好公司核心枢纽价值回归一、事项：公司公告拟设立合资公司收购免税资产部分股权。上海机场公告将设立合资公司（占80%），受让Uni-Champion 32%股份，穿透后的核心资产为日上上海、日上中国、中免首都、中免大兴15.68%股权。此外，还将受让天津博裕所持有的日上互联12.48%股权。 [烟花]1）参股Uni-Champion，意味着上机将参与到北京、上海四大机场的免税经营。标的核心资产主营上海两场和

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【申万宏源tmt-周230115 】

【申万宏源tmt-周230115 】 🅰周观点 🔡电子: 类似上周，电子2023止跌回升，消费电子龙头已极具性价比。CES 2023开幕，电动智能汽车站C位，人工智能、汽车技术和XR多亮点呈现。澜起科技PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer芯片实现量产，苹果MR单眼4K、120视场角等参数浮出水面。电子行业创新稳步推进，极具配置性价比。 ✔标的：立讯精密（金股）、圣邦股份、澜起科技、东山精密 ✔其他半导体：芯朋微、必易微、峰岹、纳芯微，钜泉等 🔡通信: 本周专题梳理数字经济主线的

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【信达食品马铮团队】白酒批价周更新20230115

【信达食品马铮团队】白酒批价周更新20230115 #小年过、渠道备货基本完成、正式拉起终端销售序幕！ 🎈茅台：散飞2750元（环比持平），整箱2950元（环比持平），非标产品价格同样企稳，兔茅整箱批价3750元。1-2月的配额已全部发货，占比全年25%，目前销售高峰已过，经销商库存20天左右。 🎈五粮液：批价940元（环比持平），部分大商在1218之前使用现金打款20%，后续再使用票据打完全年，整体回款进度约30%。目前已发货20%，明后天即将到货10%，预计全部到货后库存将达到2.5个月

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【东吴电新】本周风电招标、中标速览（1.7-1.13）

【东吴电新】本周风电招标、中标速览（1.7-1.13）本周招标 3.4GW #陆上 2.1GW。分业主：哈密大南湖清洁能源800MW，华电700MW，中广核180MW，国家能源集团163MW，华润100MW，晋能清洁能源100MW，内蒙古风盛新能源15MW #海上 1.4GW。国华投资山东半岛南U2场址600MW，龙源电力海南东⽅CZ8场址500MW，三峡大连市庄河场址V 250MW 本周开/中标 16.6GW #陆上 15.6GW。金风中标240MW，预中标200MW；海装中标200MW；中

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【民生宏观】流动性跟踪2023.1.9-2023.1.15

【民生宏观】流动性跟踪2023.1.9-2023.1.15 本周：本周三（1.11）开始，央行投放14天逆回购；整体资金利率先升后降，隔夜利率升至1.2%左右，7天利率有所上行；GC001、GC007大幅走高，货币市场流动性分层现象有所加剧。 1、整体资金面整体宽松，隔夜利率DR001下行至1.2%左右。银行间质押式回购成交量继续回升，债券市场加杠杆情绪回升，是推动资金利率走高的因素之一。 2、同业存单利率上行，理财赎回仍扰动同业存单市场。但当前期限为12个月的同业存单发行占比大幅低于历史同期，

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【中金科技硬件】被动元器件|23年展望：供给扩张，消费电子和新能源需求共振

【中金科技硬件】被动元器件|23年展望：供给扩张，消费电子和新能源需求共振 1.为什么关注被动元器件产业链？电子元器件，市场关注度比较高的是消费电子和半导体，但其实还有其他规模相对小、产业链条长、公司数量多、竞争格局相对较优的赛道。被动元器件即符合以上特征。 2021年被动元器件市场总规模约300亿美元（半导体约5500亿美元），涉及到的A股上市公司近20家（半导体约125家）。此外，不同于同于半导体设计和制造分离的产业分工模式，被动元器件设计制造一体化，所以本质是一个先进制造业。 2.投资观

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【国金地产】行业点评：供给侧支持加大，民营房企物企估值或改善

【国金地产】行业点评：供给侧支持加大，民营房企物企估值或改善【事件】 [庆祝]2023年1月13日，国新办举行2022年金融统计数据新闻发布会，会上央行副行长表示要鼓励住房、汽车等大宗消费。保持房地产融资平稳有序。实施好改善优质房企资产负债表计划，有效防范化解优质头部房企风险。【点评】起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，引导优质房企资产负债表回归安全区间。围绕“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四个方面，重点推进21项工作任务，新增多项有力措施：①新增1500亿元保交楼

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【海通宏观】居民“超额储蓄”的“假象”：

【海通宏观】居民“超额储蓄”的“假象”：看似8万亿，实际7000亿都不到 1. 居民存款高增的原因：实际是居民财富的结构“大迁徙”。 2022年我国居民存款同比多增了将近8万亿，这8万亿并不是居民的“超额储蓄”。存款只占到居民财富配置的8%都不到，房产占比66%，厂房设备6%，汽车5%，理财资管信托等金融产品占比12.4%。即使居民总储蓄没有增加的情况下，其他财富配置渠道结构性的向存款转移，也会导致存款高增长。 2018年后，一是因为我国房地产、基建等底层资产质量急转直下，二是因为2016年之

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[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：动销持续环比改善，高端动销引领修复【长江食品 2023

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：动销持续环比改善，高端动销引领修复【长江食品 2023-1-15】 [玫瑰]截至春节前最后一周，多数品牌已经基本完成节前打款，发货陆续进行。从动销情况来看，呈现环比持续改善态势，其中高端白酒动销反馈明显好于次高端，区域酒整体稳健有所差异。从批价情况来看，多数品牌批价基本平稳，普五&国窖批价环比略升，渠道资金周转压力最大阶段已经过去，意味着批价压力最大阶段平稳过渡。从库存情况来看，目前多数品牌库存仍处于高位，但相对可控，部分头部品牌如茅五，随着动销恢复库存已逐步

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【浙商轻工】萤石网络深度：王牌单品向全屋智能升级，云平台服务价值凸显

🔥【浙商轻工】萤石网络深度：王牌单品向全屋智能升级，云平台服务价值凸显 ✨优秀的智能家居服务商+云平台提供商智能家用摄像头第一大品牌（份额27%、收入占比70%），脱胎于海康威视，4+N战略延申智能锁、服务机器人等全屋智能产品。搭建云平台提供增值服务、占比提升至近15%。18-21年收入CAGR 40%、利润CAGR 51%，22年受疫情影响，23年加大渠道建设+线下消费复苏+控费控编制，业绩重返快车道。 ✨行业持续扩容，萤石份额第一智能摄像机卖点是老幼&宠物看护、安防，需求潜力大。1）智

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【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚

【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚根据CCTV网络春晚官微公布信息显示，央视2023网络春晚将迎来新东方在线主播董宇辉加盟，其余嘉宾包括：康辉、撒贝宁、朱广权、尼格买提、王冰冰等。央视总台2023网络春晚以“一起开新，共造未来”为主题，将于1月14日（小年夜）晚20点档，在CCTV-1综合频道、CCTV-3综艺频道及央视网、央视频、央视新闻等总台全媒体矩阵同步播出。相比大众熟知的央视总台春晚，网络春晚是央视总台制作播出的综艺性文艺晚会，于20

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【华泰原材料|龚劼，王帅】水泥行业盈利复苏的两大关键变量

【华泰原材料|龚劼，王帅】水泥行业盈利复苏的两大关键变量 🌟 需求企稳是利润率修复的前提，供给端行业共识是修复速度的关键随着全社会稳增长的条件逐步向好、稳增长的意愿更为坚定，我们预计水泥需求在2023年有望逐步企稳，为行业利润率从当前的低位修复创造必要的前提条件，其中房地产销售市场的稳定是核心变量；另一方面，房地产行业托而不举下，水泥需求企稳后复苏斜率或较为平缓，因而供给端的行业共识将决定供需关系修复的程度，是决定行业盈利复苏速度的关键。截至1月12日，水泥板块所覆盖上市公司以市值加权的平均

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【中信策略聚焦】资金将逐步接力，布局节后高弹性 A股正处于全年关键做多窗口，高频数据验证与基本面预期形成正反馈，强化投资者增配共识，预计外资快速流入之后节奏将放缓，国内资金也将补仓，逐步形成资金接力效应。历史复盘显示，外资集中流入叠加春节过后，市场上涨概率更大，当前依然是较好的加仓时点，建议长期战略配置围绕“四大安全”，中期战术加仓三类“洼地”，短期聚焦处于“洼地”且春节后有爆发力的品种。首先，近期全国疫情“达峰”后日新增感染数回落明显，高频数据验证与基本面预期改善形成正反馈，且基本面中期修复

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【中泰医美家电|科技消费】如何看待重组胶原的市场格局？

【中泰医美家电|科技消费】如何看待重组胶原的市场格局？巨子上市引爆重组胶原市场关注，开年以来突破频频：①国家药监局器审中心发布重组胶原医美注射材料技术审评要点，为其注射申报提供技术指导；②创健医疗重组XVII型胶原蛋白获得INCI名称，被收入进国际化妆品原料目录。本期我们研究对象为——重组胶原的格局前瞻： ✔如何看待市场空间？长期千亿。重组胶原当前合计108亿，预计未来5年CAGR42%，长期规模达千亿，其中功效护肤/敷料/针剂细分市场2021年分别对应46/48/4亿（22年26亿），未来

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【国盛轻工】近期投资建议家居：23H1家居配置价值类似22H1，兼具稳增长（地产复苏）和消费复苏预期。不同的在于，1）地产商安全边际提高、竣工H1修复确定强，投资和销售有望Q2-Q3复苏；2）疫情影响趋弱，积压需求逐步释放；3）商业模式改变更彻底，龙头零售运营能力明显提升，23年有望重启温和扩张。4）位置更便宜。当前二线补涨为主、推荐金牌，中期零售&地产复苏，推荐顾家、欧派、喜临门、志邦。特种纸：预期兑现阶段，纸浆下跌趋势性强，盈利改善自23Q1逐步呈现，且纸浆价格下跌超预期概率大，当前位置

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领导好，向您汇报下，【上海机场】收购免税资产部分股权，强化“机场+免税”融合发展，持续看好

领导好，向您汇报下，【上海机场】收购免税资产部分股权，强化“机场+免税”融合发展，持续看好公司核心枢纽价值回归一、事项：公司公告拟设立合资公司收购免税资产部分股权。上海机场公告将设立合资公司（占80%），受让Uni-Champion 32%股份，穿透后的核心资产为日上上海、日上中国、中免首都、中免大兴15.68%股权。此外，还将受让天津博裕所持有的日上互联12.48%股权。 [烟花]1）参股Uni-Champion，意味着上机将参与到北京、上海四大机场的免税经营。标的核心资产主营上海两场和

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【申万宏源tmt-周230115 】

【申万宏源tmt-周230115 】 🅰周观点 🔡电子: 类似上周，电子2023止跌回升，消费电子龙头已极具性价比。CES 2023开幕，电动智能汽车站C位，人工智能、汽车技术和XR多亮点呈现。澜起科技PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer芯片实现量产，苹果MR单眼4K、120视场角等参数浮出水面。电子行业创新稳步推进，极具配置性价比。 ✔标的：立讯精密（金股）、圣邦股份、澜起科技、东山精密 ✔其他半导体：芯朋微、必易微、峰岹、纳芯微，钜泉等 🔡通信: 本周专题梳理数字经济主线的

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【信达食品马铮团队】白酒批价周更新20230115

【信达食品马铮团队】白酒批价周更新20230115 #小年过、渠道备货基本完成、正式拉起终端销售序幕！ 🎈茅台：散飞2750元（环比持平），整箱2950元（环比持平），非标产品价格同样企稳，兔茅整箱批价3750元。1-2月的配额已全部发货，占比全年25%，目前销售高峰已过，经销商库存20天左右。 🎈五粮液：批价940元（环比持平），部分大商在1218之前使用现金打款20%，后续再使用票据打完全年，整体回款进度约30%。目前已发货20%，明后天即将到货10%，预计全部到货后库存将达到2.5个月

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【东吴电新】本周风电招标、中标速览（1.7-1.13）

【东吴电新】本周风电招标、中标速览（1.7-1.13）本周招标 3.4GW #陆上 2.1GW。分业主：哈密大南湖清洁能源800MW，华电700MW，中广核180MW，国家能源集团163MW，华润100MW，晋能清洁能源100MW，内蒙古风盛新能源15MW #海上 1.4GW。国华投资山东半岛南U2场址600MW，龙源电力海南东⽅CZ8场址500MW，三峡大连市庄河场址V 250MW 本周开/中标 16.6GW #陆上 15.6GW。金风中标240MW，预中标200MW；海装中标200MW；中

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【民生宏观】流动性跟踪2023.1.9-2023.1.15

【民生宏观】流动性跟踪2023.1.9-2023.1.15 本周：本周三（1.11）开始，央行投放14天逆回购；整体资金利率先升后降，隔夜利率升至1.2%左右，7天利率有所上行；GC001、GC007大幅走高，货币市场流动性分层现象有所加剧。 1、整体资金面整体宽松，隔夜利率DR001下行至1.2%左右。银行间质押式回购成交量继续回升，债券市场加杠杆情绪回升，是推动资金利率走高的因素之一。 2、同业存单利率上行，理财赎回仍扰动同业存单市场。但当前期限为12个月的同业存单发行占比大幅低于历史同期，

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【中金科技硬件】被动元器件|23年展望：供给扩张，消费电子和新能源需求共振

【中金科技硬件】被动元器件|23年展望：供给扩张，消费电子和新能源需求共振 1.为什么关注被动元器件产业链？电子元器件，市场关注度比较高的是消费电子和半导体，但其实还有其他规模相对小、产业链条长、公司数量多、竞争格局相对较优的赛道。被动元器件即符合以上特征。 2021年被动元器件市场总规模约300亿美元（半导体约5500亿美元），涉及到的A股上市公司近20家（半导体约125家）。此外，不同于同于半导体设计和制造分离的产业分工模式，被动元器件设计制造一体化，所以本质是一个先进制造业。 2.投资观

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【国金地产】行业点评：供给侧支持加大，民营房企物企估值或改善

【国金地产】行业点评：供给侧支持加大，民营房企物企估值或改善【事件】 [庆祝]2023年1月13日，国新办举行2022年金融统计数据新闻发布会，会上央行副行长表示要鼓励住房、汽车等大宗消费。保持房地产融资平稳有序。实施好改善优质房企资产负债表计划，有效防范化解优质头部房企风险。【点评】起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，引导优质房企资产负债表回归安全区间。围绕“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四个方面，重点推进21项工作任务，新增多项有力措施：①新增1500亿元保交楼

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【海通宏观】居民“超额储蓄”的“假象”：

【海通宏观】居民“超额储蓄”的“假象”：看似8万亿，实际7000亿都不到 1. 居民存款高增的原因：实际是居民财富的结构“大迁徙”。 2022年我国居民存款同比多增了将近8万亿，这8万亿并不是居民的“超额储蓄”。存款只占到居民财富配置的8%都不到，房产占比66%，厂房设备6%，汽车5%，理财资管信托等金融产品占比12.4%。即使居民总储蓄没有增加的情况下，其他财富配置渠道结构性的向存款转移，也会导致存款高增长。 2018年后，一是因为我国房地产、基建等底层资产质量急转直下，二是因为2016年之

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投研掘地蜂

2023-01-16 07:48:40

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：动销持续环比改善，高端动销引领修复【长江食品 2023

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：动销持续环比改善，高端动销引领修复【长江食品 2023-1-15】 [玫瑰]截至春节前最后一周，多数品牌已经基本完成节前打款，发货陆续进行。从动销情况来看，呈现环比持续改善态势，其中高端白酒动销反馈明显好于次高端，区域酒整体稳健有所差异。从批价情况来看，多数品牌批价基本平稳，普五&国窖批价环比略升，渠道资金周转压力最大阶段已经过去，意味着批价压力最大阶段平稳过渡。从库存情况来看，目前多数品牌库存仍处于高位，但相对可控，部分头部品牌如茅五，随着动销恢复库存已逐步

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2023-01-16 07:47:27

【浙商轻工】萤石网络深度：王牌单品向全屋智能升级，云平台服务价值凸显

🔥【浙商轻工】萤石网络深度：王牌单品向全屋智能升级，云平台服务价值凸显 ✨优秀的智能家居服务商+云平台提供商智能家用摄像头第一大品牌（份额27%、收入占比70%），脱胎于海康威视，4+N战略延申智能锁、服务机器人等全屋智能产品。搭建云平台提供增值服务、占比提升至近15%。18-21年收入CAGR 40%、利润CAGR 51%，22年受疫情影响，23年加大渠道建设+线下消费复苏+控费控编制，业绩重返快车道。 ✨行业持续扩容，萤石份额第一智能摄像机卖点是老幼&宠物看护、安防，需求潜力大。1）智

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2023-01-16 07:46:29

【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚

【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚根据CCTV网络春晚官微公布信息显示，央视2023网络春晚将迎来新东方在线主播董宇辉加盟，其余嘉宾包括：康辉、撒贝宁、朱广权、尼格买提、王冰冰等。央视总台2023网络春晚以“一起开新，共造未来”为主题，将于1月14日（小年夜）晚20点档，在CCTV-1综合频道、CCTV-3综艺频道及央视网、央视频、央视新闻等总台全媒体矩阵同步播出。相比大众熟知的央视总台春晚，网络春晚是央视总台制作播出的综艺性文艺晚会，于20

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2023-01-16 07:45:43

【华泰原材料|龚劼，王帅】水泥行业盈利复苏的两大关键变量

【华泰原材料|龚劼，王帅】水泥行业盈利复苏的两大关键变量 🌟 需求企稳是利润率修复的前提，供给端行业共识是修复速度的关键随着全社会稳增长的条件逐步向好、稳增长的意愿更为坚定，我们预计水泥需求在2023年有望逐步企稳，为行业利润率从当前的低位修复创造必要的前提条件，其中房地产销售市场的稳定是核心变量；另一方面，房地产行业托而不举下，水泥需求企稳后复苏斜率或较为平缓，因而供给端的行业共识将决定供需关系修复的程度，是决定行业盈利复苏速度的关键。截至1月12日，水泥板块所覆盖上市公司以市值加权的平均

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2023-01-16 07:43:31

【中信策略聚焦】资金将逐步接力，布局节后高弹性

【中信策略聚焦】资金将逐步接力，布局节后高弹性 A股正处于全年关键做多窗口，高频数据验证与基本面预期形成正反馈，强化投资者增配共识，预计外资快速流入之后节奏将放缓，国内资金也将补仓，逐步形成资金接力效应。历史复盘显示，外资集中流入叠加春节过后，市场上涨概率更大，当前依然是较好的加仓时点，建议长期战略配置围绕“四大安全”，中期战术加仓三类“洼地”，短期聚焦处于“洼地”且春节后有爆发力的品种。首先，近期全国疫情“达峰”后日新增感染数回落明显，高频数据验证与基本面预期改善形成正反馈，且基本面中期修复

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2023-01-16 07:42:47

【中泰医美家电|科技消费】如何看待重组胶原的市场格局？

【中泰医美家电|科技消费】如何看待重组胶原的市场格局？巨子上市引爆重组胶原市场关注，开年以来突破频频：①国家药监局器审中心发布重组胶原医美注射材料技术审评要点，为其注射申报提供技术指导；②创健医疗重组XVII型胶原蛋白获得INCI名称，被收入进国际化妆品原料目录。本期我们研究对象为——重组胶原的格局前瞻： ✔如何看待市场空间？长期千亿。重组胶原当前合计108亿，预计未来5年CAGR42%，长期规模达千亿，其中功效护肤/敷料/针剂细分市场2021年分别对应46/48/4亿（22年26亿），未来

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2023-01-16 07:42:01

【国盛轻工】近期投资建议

【国盛轻工】近期投资建议家居：23H1家居配置价值类似22H1，兼具稳增长（地产复苏）和消费复苏预期。不同的在于，1）地产商安全边际提高、竣工H1修复确定强，投资和销售有望Q2-Q3复苏；2）疫情影响趋弱，积压需求逐步释放；3）商业模式改变更彻底，龙头零售运营能力明显提升，23年有望重启温和扩张。4）位置更便宜。当前二线补涨为主、推荐金牌，中期零售&地产复苏，推荐顾家、欧派、喜临门、志邦。特种纸：预期兑现阶段，纸浆下跌趋势性强，盈利改善自23Q1逐步呈现，且纸浆价格下跌超预期概率大，当前位置

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2023-01-16 07:41:03

领导好，向您汇报下，【上海机场】收购免税资产部分股权，强化“机场+免税”融合发展，持续看好

领导好，向您汇报下，【上海机场】收购免税资产部分股权，强化“机场+免税”融合发展，持续看好公司核心枢纽价值回归一、事项：公司公告拟设立合资公司收购免税资产部分股权。上海机场公告将设立合资公司（占80%），受让Uni-Champion 32%股份，穿透后的核心资产为日上上海、日上中国、中免首都、中免大兴15.68%股权。此外，还将受让天津博裕所持有的日上互联12.48%股权。 [烟花]1）参股Uni-Champion，意味着上机将参与到北京、上海四大机场的免税经营。标的核心资产主营上海两场和

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2023-01-16 07:39:47

【申万宏源tmt-周230115 】

【申万宏源tmt-周230115 】 🅰周观点 🔡电子: 类似上周，电子2023止跌回升，消费电子龙头已极具性价比。CES 2023开幕，电动智能汽车站C位，人工智能、汽车技术和XR多亮点呈现。澜起科技PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer芯片实现量产，苹果MR单眼4K、120视场角等参数浮出水面。电子行业创新稳步推进，极具配置性价比。 ✔标的：立讯精密（金股）、圣邦股份、澜起科技、东山精密 ✔其他半导体：芯朋微、必易微、峰岹、纳芯微，钜泉等 🔡通信: 本周专题梳理数字经济主线的

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【信达食品马铮团队】白酒批价周更新20230115

【信达食品马铮团队】白酒批价周更新20230115 #小年过、渠道备货基本完成、正式拉起终端销售序幕！ 🎈茅台：散飞2750元（环比持平），整箱2950元（环比持平），非标产品价格同样企稳，兔茅整箱批价3750元。1-2月的配额已全部发货，占比全年25%，目前销售高峰已过，经销商库存20天左右。 🎈五粮液：批价940元（环比持平），部分大商在1218之前使用现金打款20%，后续再使用票据打完全年，整体回款进度约30%。目前已发货20%，明后天即将到货10%，预计全部到货后库存将达到2.5个月

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2023-01-16 07:37:50

【东吴电新】本周风电招标、中标速览（1.7-1.13）

【东吴电新】本周风电招标、中标速览（1.7-1.13）本周招标 3.4GW #陆上 2.1GW。分业主：哈密大南湖清洁能源800MW，华电700MW，中广核180MW，国家能源集团163MW，华润100MW，晋能清洁能源100MW，内蒙古风盛新能源15MW #海上 1.4GW。国华投资山东半岛南U2场址600MW，龙源电力海南东⽅CZ8场址500MW，三峡大连市庄河场址V 250MW 本周开/中标 16.6GW #陆上 15.6GW。金风中标240MW，预中标200MW；海装中标200MW；中

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2023-01-16 07:37:02

【民生宏观】流动性跟踪2023.1.9-2023.1.15

【民生宏观】流动性跟踪2023.1.9-2023.1.15 本周：本周三（1.11）开始，央行投放14天逆回购；整体资金利率先升后降，隔夜利率升至1.2%左右，7天利率有所上行；GC001、GC007大幅走高，货币市场流动性分层现象有所加剧。 1、整体资金面整体宽松，隔夜利率DR001下行至1.2%左右。银行间质押式回购成交量继续回升，债券市场加杠杆情绪回升，是推动资金利率走高的因素之一。 2、同业存单利率上行，理财赎回仍扰动同业存单市场。但当前期限为12个月的同业存单发行占比大幅低于历史同期，

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2023-01-16 07:36:21

【中金科技硬件】被动元器件|23年展望：供给扩张，消费电子和新能源需求共振

【中金科技硬件】被动元器件|23年展望：供给扩张，消费电子和新能源需求共振 1.为什么关注被动元器件产业链？电子元器件，市场关注度比较高的是消费电子和半导体，但其实还有其他规模相对小、产业链条长、公司数量多、竞争格局相对较优的赛道。被动元器件即符合以上特征。 2021年被动元器件市场总规模约300亿美元（半导体约5500亿美元），涉及到的A股上市公司近20家（半导体约125家）。此外，不同于同于半导体设计和制造分离的产业分工模式，被动元器件设计制造一体化，所以本质是一个先进制造业。 2.投资观

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【国金地产】行业点评：供给侧支持加大，民营房企物企估值或改善

【国金地产】行业点评：供给侧支持加大，民营房企物企估值或改善【事件】 [庆祝]2023年1月13日，国新办举行2022年金融统计数据新闻发布会，会上央行副行长表示要鼓励住房、汽车等大宗消费。保持房地产融资平稳有序。实施好改善优质房企资产负债表计划，有效防范化解优质头部房企风险。【点评】起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，引导优质房企资产负债表回归安全区间。围绕“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四个方面，重点推进21项工作任务，新增多项有力措施：①新增1500亿元保交楼

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【海通宏观】居民“超额储蓄”的“假象”：

【海通宏观】居民“超额储蓄”的“假象”：看似8万亿，实际7000亿都不到 1. 居民存款高增的原因：实际是居民财富的结构“大迁徙”。 2022年我国居民存款同比多增了将近8万亿，这8万亿并不是居民的“超额储蓄”。存款只占到居民财富配置的8%都不到，房产占比66%，厂房设备6%，汽车5%，理财资管信托等金融产品占比12.4%。即使居民总储蓄没有增加的情况下，其他财富配置渠道结构性的向存款转移，也会导致存款高增长。 2018年后，一是因为我国房地产、基建等底层资产质量急转直下，二是因为2016年之

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[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：动销持续环比改善，高端动销引领修复【长江食品 2023

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：动销持续环比改善，高端动销引领修复【长江食品 2023-1-15】 [玫瑰]截至春节前最后一周，多数品牌已经基本完成节前打款，发货陆续进行。从动销情况来看，呈现环比持续改善态势，其中高端白酒动销反馈明显好于次高端，区域酒整体稳健有所差异。从批价情况来看，多数品牌批价基本平稳，普五&国窖批价环比略升，渠道资金周转压力最大阶段已经过去，意味着批价压力最大阶段平稳过渡。从库存情况来看，目前多数品牌库存仍处于高位，但相对可控，部分头部品牌如茅五，随着动销恢复库存已逐步

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【浙商轻工】萤石网络深度：王牌单品向全屋智能升级，云平台服务价值凸显

🔥【浙商轻工】萤石网络深度：王牌单品向全屋智能升级，云平台服务价值凸显 ✨优秀的智能家居服务商+云平台提供商智能家用摄像头第一大品牌（份额27%、收入占比70%），脱胎于海康威视，4+N战略延申智能锁、服务机器人等全屋智能产品。搭建云平台提供增值服务、占比提升至近15%。18-21年收入CAGR 40%、利润CAGR 51%，22年受疫情影响，23年加大渠道建设+线下消费复苏+控费控编制，业绩重返快车道。 ✨行业持续扩容，萤石份额第一智能摄像机卖点是老幼&宠物看护、安防，需求潜力大。1）智

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【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚

【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚根据CCTV网络春晚官微公布信息显示，央视2023网络春晚将迎来新东方在线主播董宇辉加盟，其余嘉宾包括：康辉、撒贝宁、朱广权、尼格买提、王冰冰等。央视总台2023网络春晚以“一起开新，共造未来”为主题，将于1月14日（小年夜）晚20点档，在CCTV-1综合频道、CCTV-3综艺频道及央视网、央视频、央视新闻等总台全媒体矩阵同步播出。相比大众熟知的央视总台春晚，网络春晚是央视总台制作播出的综艺性文艺晚会，于20

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【华泰原材料|龚劼，王帅】水泥行业盈利复苏的两大关键变量

【华泰原材料|龚劼，王帅】水泥行业盈利复苏的两大关键变量 🌟 需求企稳是利润率修复的前提，供给端行业共识是修复速度的关键随着全社会稳增长的条件逐步向好、稳增长的意愿更为坚定，我们预计水泥需求在2023年有望逐步企稳，为行业利润率从当前的低位修复创造必要的前提条件，其中房地产销售市场的稳定是核心变量；另一方面，房地产行业托而不举下，水泥需求企稳后复苏斜率或较为平缓，因而供给端的行业共识将决定供需关系修复的程度，是决定行业盈利复苏速度的关键。截至1月12日，水泥板块所覆盖上市公司以市值加权的平均

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【中信策略聚焦】资金将逐步接力，布局节后高弹性 A股正处于全年关键做多窗口，高频数据验证与基本面预期形成正反馈，强化投资者增配共识，预计外资快速流入之后节奏将放缓，国内资金也将补仓，逐步形成资金接力效应。历史复盘显示，外资集中流入叠加春节过后，市场上涨概率更大，当前依然是较好的加仓时点，建议长期战略配置围绕“四大安全”，中期战术加仓三类“洼地”，短期聚焦处于“洼地”且春节后有爆发力的品种。首先，近期全国疫情“达峰”后日新增感染数回落明显，高频数据验证与基本面预期改善形成正反馈，且基本面中期修复

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【中泰医美家电|科技消费】如何看待重组胶原的市场格局？巨子上市引爆重组胶原市场关注，开年以来突破频频：①国家药监局器审中心发布重组胶原医美注射材料技术审评要点，为其注射申报提供技术指导；②创健医疗重组XVII型胶原蛋白获得INCI名称，被收入进国际化妆品原料目录。本期我们研究对象为——重组胶原的格局前瞻： ✔如何看待市场空间？长期千亿。重组胶原当前合计108亿，预计未来5年CAGR42%，长期规模达千亿，其中功效护肤/敷料/针剂细分市场2021年分别对应46/48/4亿（22年26亿），未来

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【国盛轻工】近期投资建议家居：23H1家居配置价值类似22H1，兼具稳增长（地产复苏）和消费复苏预期。不同的在于，1）地产商安全边际提高、竣工H1修复确定强，投资和销售有望Q2-Q3复苏；2）疫情影响趋弱，积压需求逐步释放；3）商业模式改变更彻底，龙头零售运营能力明显提升，23年有望重启温和扩张。4）位置更便宜。当前二线补涨为主、推荐金牌，中期零售&地产复苏，推荐顾家、欧派、喜临门、志邦。特种纸：预期兑现阶段，纸浆下跌趋势性强，盈利改善自23Q1逐步呈现，且纸浆价格下跌超预期概率大，当前位置

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领导好，向您汇报下，【上海机场】收购免税资产部分股权，强化“机场+免税”融合发展，持续看好

领导好，向您汇报下，【上海机场】收购免税资产部分股权，强化“机场+免税”融合发展，持续看好公司核心枢纽价值回归一、事项：公司公告拟设立合资公司收购免税资产部分股权。上海机场公告将设立合资公司（占80%），受让Uni-Champion 32%股份，穿透后的核心资产为日上上海、日上中国、中免首都、中免大兴15.68%股权。此外，还将受让天津博裕所持有的日上互联12.48%股权。 [烟花]1）参股Uni-Champion，意味着上机将参与到北京、上海四大机场的免税经营。标的核心资产主营上海两场和

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【申万宏源tmt-周230115 】 🅰周观点 🔡电子: 类似上周，电子2023止跌回升，消费电子龙头已极具性价比。CES 2023开幕，电动智能汽车站C位，人工智能、汽车技术和XR多亮点呈现。澜起科技PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer芯片实现量产，苹果MR单眼4K、120视场角等参数浮出水面。电子行业创新稳步推进，极具配置性价比。 ✔标的：立讯精密（金股）、圣邦股份、澜起科技、东山精密 ✔其他半导体：芯朋微、必易微、峰岹、纳芯微，钜泉等 🔡通信: 本周专题梳理数字经济主线的

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【信达食品马铮团队】白酒批价周更新20230115

【信达食品马铮团队】白酒批价周更新20230115 #小年过、渠道备货基本完成、正式拉起终端销售序幕！ 🎈茅台：散飞2750元（环比持平），整箱2950元（环比持平），非标产品价格同样企稳，兔茅整箱批价3750元。1-2月的配额已全部发货，占比全年25%，目前销售高峰已过，经销商库存20天左右。 🎈五粮液：批价940元（环比持平），部分大商在1218之前使用现金打款20%，后续再使用票据打完全年，整体回款进度约30%。目前已发货20%，明后天即将到货10%，预计全部到货后库存将达到2.5个月

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【东吴电新】本周风电招标、中标速览（1.7-1.13）

【东吴电新】本周风电招标、中标速览（1.7-1.13）本周招标 3.4GW #陆上 2.1GW。分业主：哈密大南湖清洁能源800MW，华电700MW，中广核180MW，国家能源集团163MW，华润100MW，晋能清洁能源100MW，内蒙古风盛新能源15MW #海上 1.4GW。国华投资山东半岛南U2场址600MW，龙源电力海南东⽅CZ8场址500MW，三峡大连市庄河场址V 250MW 本周开/中标 16.6GW #陆上 15.6GW。金风中标240MW，预中标200MW；海装中标200MW；中

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【民生宏观】流动性跟踪2023.1.9-2023.1.15

【民生宏观】流动性跟踪2023.1.9-2023.1.15 本周：本周三（1.11）开始，央行投放14天逆回购；整体资金利率先升后降，隔夜利率升至1.2%左右，7天利率有所上行；GC001、GC007大幅走高，货币市场流动性分层现象有所加剧。 1、整体资金面整体宽松，隔夜利率DR001下行至1.2%左右。银行间质押式回购成交量继续回升，债券市场加杠杆情绪回升，是推动资金利率走高的因素之一。 2、同业存单利率上行，理财赎回仍扰动同业存单市场。但当前期限为12个月的同业存单发行占比大幅低于历史同期，

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【中金科技硬件】被动元器件|23年展望：供给扩张，消费电子和新能源需求共振

【中金科技硬件】被动元器件|23年展望：供给扩张，消费电子和新能源需求共振 1.为什么关注被动元器件产业链？电子元器件，市场关注度比较高的是消费电子和半导体，但其实还有其他规模相对小、产业链条长、公司数量多、竞争格局相对较优的赛道。被动元器件即符合以上特征。 2021年被动元器件市场总规模约300亿美元（半导体约5500亿美元），涉及到的A股上市公司近20家（半导体约125家）。此外，不同于同于半导体设计和制造分离的产业分工模式，被动元器件设计制造一体化，所以本质是一个先进制造业。 2.投资观

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【国金地产】行业点评：供给侧支持加大，民营房企物企估值或改善

【国金地产】行业点评：供给侧支持加大，民营房企物企估值或改善【事件】 [庆祝]2023年1月13日，国新办举行2022年金融统计数据新闻发布会，会上央行副行长表示要鼓励住房、汽车等大宗消费。保持房地产融资平稳有序。实施好改善优质房企资产负债表计划，有效防范化解优质头部房企风险。【点评】起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，引导优质房企资产负债表回归安全区间。围绕“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四个方面，重点推进21项工作任务，新增多项有力措施：①新增1500亿元保交楼

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碧桂园服务

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【海通宏观】居民“超额储蓄”的“假象”：

【海通宏观】居民“超额储蓄”的“假象”：看似8万亿，实际7000亿都不到 1. 居民存款高增的原因：实际是居民财富的结构“大迁徙”。 2022年我国居民存款同比多增了将近8万亿，这8万亿并不是居民的“超额储蓄”。存款只占到居民财富配置的8%都不到，房产占比66%，厂房设备6%，汽车5%，理财资管信托等金融产品占比12.4%。即使居民总储蓄没有增加的情况下，其他财富配置渠道结构性的向存款转移，也会导致存款高增长。 2018年后，一是因为我国房地产、基建等底层资产质量急转直下，二是因为2016年之

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中国平安

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[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：动销持续环比改善，高端动销引领修复【长江食品 2023

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：动销持续环比改善，高端动销引领修复【长江食品 2023-1-15】 [玫瑰]截至春节前最后一周，多数品牌已经基本完成节前打款，发货陆续进行。从动销情况来看，呈现环比持续改善态势，其中高端白酒动销反馈明显好于次高端，区域酒整体稳健有所差异。从批价情况来看，多数品牌批价基本平稳，普五&国窖批价环比略升，渠道资金周转压力最大阶段已经过去，意味着批价压力最大阶段平稳过渡。从库存情况来看，目前多数品牌库存仍处于高位，但相对可控，部分头部品牌如茅五，随着动销恢复库存已逐步

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泸州老窖
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山西汾酒

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【浙商轻工】萤石网络深度：王牌单品向全屋智能升级，云平台服务价值凸显

🔥【浙商轻工】萤石网络深度：王牌单品向全屋智能升级，云平台服务价值凸显 ✨优秀的智能家居服务商+云平台提供商智能家用摄像头第一大品牌（份额27%、收入占比70%），脱胎于海康威视，4+N战略延申智能锁、服务机器人等全屋智能产品。搭建云平台提供增值服务、占比提升至近15%。18-21年收入CAGR 40%、利润CAGR 51%，22年受疫情影响，23年加大渠道建设+线下消费复苏+控费控编制，业绩重返快车道。 ✨行业持续扩容，萤石份额第一智能摄像机卖点是老幼&宠物看护、安防，需求潜力大。1）智

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萤石网络

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【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚

【财通传媒&商社】新东方在线（1797.HK）头部主播董宇辉加盟央视2023网络春晚根据CCTV网络春晚官微公布信息显示，央视2023网络春晚将迎来新东方在线主播董宇辉加盟，其余嘉宾包括：康辉、撒贝宁、朱广权、尼格买提、王冰冰等。央视总台2023网络春晚以“一起开新，共造未来”为主题，将于1月14日（小年夜）晚20点档，在CCTV-1综合频道、CCTV-3综艺频道及央视网、央视频、央视新闻等总台全媒体矩阵同步播出。相比大众熟知的央视总台春晚，网络春晚是央视总台制作播出的综艺性文艺晚会，于20

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东方甄选

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2023-01-16 07:45:43

【华泰原材料|龚劼，王帅】水泥行业盈利复苏的两大关键变量

【华泰原材料|龚劼，王帅】水泥行业盈利复苏的两大关键变量 🌟 需求企稳是利润率修复的前提，供给端行业共识是修复速度的关键随着全社会稳增长的条件逐步向好、稳增长的意愿更为坚定，我们预计水泥需求在2023年有望逐步企稳，为行业利润率从当前的低位修复创造必要的前提条件，其中房地产销售市场的稳定是核心变量；另一方面，房地产行业托而不举下，水泥需求企稳后复苏斜率或较为平缓，因而供给端的行业共识将决定供需关系修复的程度，是决定行业盈利复苏速度的关键。截至1月12日，水泥板块所覆盖上市公司以市值加权的平均

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海螺水泥

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2023-01-16 07:43:31

【中信策略聚焦】资金将逐步接力，布局节后高弹性

【中信策略聚焦】资金将逐步接力，布局节后高弹性 A股正处于全年关键做多窗口，高频数据验证与基本面预期形成正反馈，强化投资者增配共识，预计外资快速流入之后节奏将放缓，国内资金也将补仓，逐步形成资金接力效应。历史复盘显示，外资集中流入叠加春节过后，市场上涨概率更大，当前依然是较好的加仓时点，建议长期战略配置围绕“四大安全”，中期战术加仓三类“洼地”，短期聚焦处于“洼地”且春节后有爆发力的品种。首先，近期全国疫情“达峰”后日新增感染数回落明显，高频数据验证与基本面预期改善形成正反馈，且基本面中期修复

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【中泰医美家电|科技消费】如何看待重组胶原的市场格局？

【中泰医美家电|科技消费】如何看待重组胶原的市场格局？巨子上市引爆重组胶原市场关注，开年以来突破频频：①国家药监局器审中心发布重组胶原医美注射材料技术审评要点，为其注射申报提供技术指导；②创健医疗重组XVII型胶原蛋白获得INCI名称，被收入进国际化妆品原料目录。本期我们研究对象为——重组胶原的格局前瞻： ✔如何看待市场空间？长期千亿。重组胶原当前合计108亿，预计未来5年CAGR42%，长期规模达千亿，其中功效护肤/敷料/针剂细分市场2021年分别对应46/48/4亿（22年26亿），未来

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华熙生物
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【国盛轻工】近期投资建议

【国盛轻工】近期投资建议家居：23H1家居配置价值类似22H1，兼具稳增长（地产复苏）和消费复苏预期。不同的在于，1）地产商安全边际提高、竣工H1修复确定强，投资和销售有望Q2-Q3复苏；2）疫情影响趋弱，积压需求逐步释放；3）商业模式改变更彻底，龙头零售运营能力明显提升，23年有望重启温和扩张。4）位置更便宜。当前二线补涨为主、推荐金牌，中期零售&地产复苏，推荐顾家、欧派、喜临门、志邦。特种纸：预期兑现阶段，纸浆下跌趋势性强，盈利改善自23Q1逐步呈现，且纸浆价格下跌超预期概率大，当前位置

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2023-01-16 07:41:03

领导好，向您汇报下，【上海机场】收购免税资产部分股权，强化“机场+免税”融合发展，持续看好

领导好，向您汇报下，【上海机场】收购免税资产部分股权，强化“机场+免税”融合发展，持续看好公司核心枢纽价值回归一、事项：公司公告拟设立合资公司收购免税资产部分股权。上海机场公告将设立合资公司（占80%），受让Uni-Champion 32%股份，穿透后的核心资产为日上上海、日上中国、中免首都、中免大兴15.68%股权。此外，还将受让天津博裕所持有的日上互联12.48%股权。 [烟花]1）参股Uni-Champion，意味着上机将参与到北京、上海四大机场的免税经营。标的核心资产主营上海两场和

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上海机场

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2023-01-16 07:39:47

【申万宏源tmt-周230115 】

【申万宏源tmt-周230115 】 🅰周观点 🔡电子: 类似上周，电子2023止跌回升，消费电子龙头已极具性价比。CES 2023开幕，电动智能汽车站C位，人工智能、汽车技术和XR多亮点呈现。澜起科技PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer芯片实现量产，苹果MR单眼4K、120视场角等参数浮出水面。电子行业创新稳步推进，极具配置性价比。 ✔标的：立讯精密（金股）、圣邦股份、澜起科技、东山精密 ✔其他半导体：芯朋微、必易微、峰岹、纳芯微，钜泉等 🔡通信: 本周专题梳理数字经济主线的

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【信达食品马铮团队】白酒批价周更新20230115

【信达食品马铮团队】白酒批价周更新20230115 #小年过、渠道备货基本完成、正式拉起终端销售序幕！ 🎈茅台：散飞2750元（环比持平），整箱2950元（环比持平），非标产品价格同样企稳，兔茅整箱批价3750元。1-2月的配额已全部发货，占比全年25%，目前销售高峰已过，经销商库存20天左右。 🎈五粮液：批价940元（环比持平），部分大商在1218之前使用现金打款20%，后续再使用票据打完全年，整体回款进度约30%。目前已发货20%，明后天即将到货10%，预计全部到货后库存将达到2.5个月

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2023-01-16 07:37:50

【东吴电新】本周风电招标、中标速览（1.7-1.13）

【东吴电新】本周风电招标、中标速览（1.7-1.13）本周招标 3.4GW #陆上 2.1GW。分业主：哈密大南湖清洁能源800MW，华电700MW，中广核180MW，国家能源集团163MW，华润100MW，晋能清洁能源100MW，内蒙古风盛新能源15MW #海上 1.4GW。国华投资山东半岛南U2场址600MW，龙源电力海南东⽅CZ8场址500MW，三峡大连市庄河场址V 250MW 本周开/中标 16.6GW #陆上 15.6GW。金风中标240MW，预中标200MW；海装中标200MW；中

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2023-01-16 07:37:02

【民生宏观】流动性跟踪2023.1.9-2023.1.15

【民生宏观】流动性跟踪2023.1.9-2023.1.15 本周：本周三（1.11）开始，央行投放14天逆回购；整体资金利率先升后降，隔夜利率升至1.2%左右，7天利率有所上行；GC001、GC007大幅走高，货币市场流动性分层现象有所加剧。 1、整体资金面整体宽松，隔夜利率DR001下行至1.2%左右。银行间质押式回购成交量继续回升，债券市场加杠杆情绪回升，是推动资金利率走高的因素之一。 2、同业存单利率上行，理财赎回仍扰动同业存单市场。但当前期限为12个月的同业存单发行占比大幅低于历史同期，

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中国平安

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2023-01-16 07:36:21

【中金科技硬件】被动元器件|23年展望：供给扩张，消费电子和新能源需求共振

【中金科技硬件】被动元器件|23年展望：供给扩张，消费电子和新能源需求共振 1.为什么关注被动元器件产业链？电子元器件，市场关注度比较高的是消费电子和半导体，但其实还有其他规模相对小、产业链条长、公司数量多、竞争格局相对较优的赛道。被动元器件即符合以上特征。 2021年被动元器件市场总规模约300亿美元（半导体约5500亿美元），涉及到的A股上市公司近20家（半导体约125家）。此外，不同于同于半导体设计和制造分离的产业分工模式，被动元器件设计制造一体化，所以本质是一个先进制造业。 2.投资观

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法拉电子
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江海股份

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【国金地产】行业点评：供给侧支持加大，民营房企物企估值或改善

【国金地产】行业点评：供给侧支持加大，民营房企物企估值或改善【事件】 [庆祝]2023年1月13日，国新办举行2022年金融统计数据新闻发布会，会上央行副行长表示要鼓励住房、汽车等大宗消费。保持房地产融资平稳有序。实施好改善优质房企资产负债表计划，有效防范化解优质头部房企风险。【点评】起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，引导优质房企资产负债表回归安全区间。围绕“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四个方面，重点推进21项工作任务，新增多项有力措施：①新增1500亿元保交楼

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【海通宏观】居民“超额储蓄”的“假象”：

【海通宏观】居民“超额储蓄”的“假象”：看似8万亿，实际7000亿都不到 1. 居民存款高增的原因：实际是居民财富的结构“大迁徙”。 2022年我国居民存款同比多增了将近8万亿，这8万亿并不是居民的“超额储蓄”。存款只占到居民财富配置的8%都不到，房产占比66%，厂房设备6%，汽车5%，理财资管信托等金融产品占比12.4%。即使居民总储蓄没有增加的情况下，其他财富配置渠道结构性的向存款转移，也会导致存款高增长。 2018年后，一是因为我国房地产、基建等底层资产质量急转直下，二是因为2016年之

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