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2023-01-10 07:13:33

【东北通信】2023年通信策略：关注物联网及军工通信高景气成长

【东北通信】2023年通信策略：关注物联网及军工通信高景气成长 ☎运营商&设备商：22年5G投入达高峰，依据运营商规划未来5G相关支出占比将下降，预计23年将稳步推进，新建5G基站预估90-100万站；运营商云计算业务高速增长，互联网云厂商增速新，政企云业务主导下云计算竞争格局或将逐步重塑，IDC行业将回暖；光纤光缆量价齐升处于向上周期，23年建设恢复有望进一步提速。 ⌚物联网：物联网行业在5G及云计算推动下长期成长性明确，22年消费电子和智能家居需求端承压，物联网模组出货量增速三季度大幅放缓。

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【建投电子】德龙激光：钙钛矿产业扩产加速，新兴应用打开成长空间

【建投电子】德龙激光：钙钛矿产业扩产加速，新兴应用打开成长空间 #钙钛矿为先纳独家供应商，从100mW到1GW跨越，对应收入1000万元上升到1亿，激光设备在钙钛矿投资占比为20%，随意钙钛矿技术成熟落地，后续扩产将带来弹性空间。 #新兴应用迎来第二成长曲线，受益泛半导体、新型电子等需求，激光设备市场规模持续扩大，随着新兴应用需求爆发，包括钙钛矿、碳化硅、Micro LED、新能源汽车、集成电路等，激光设备迎来第二成长曲线我们预计2022-2024年营收6.54/8.47/10.93亿元，归

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德龙激光

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2023-01-10 07:11:27

继续强烈推荐利安隆，建议按手买入，23年估值仅15倍，严重低估

继续强烈推荐利安隆，建议按手买入，23年估值仅15倍，严重低估 [Rose]高分子抗老化材料持续放量。公司目前拥有7.5万吨抗老化助剂，其中3.5万吨抗氧剂。22年珠海6万吨抗氧剂已经全部投产，开工率达50%，预计23年底前产能即可达满产，超出预期。公司和巴斯夫是世界上抗老化助剂产品最全的两家公司，产品市占率排全球第三，拥有全球最好的营销网络，产品质量比肩巴斯夫，价格略低，正逐步蚕食巴斯夫市场份额。预计23产量翻倍，天然气占其比例不大，天然气降价几乎无影响。 [Rose]布局润滑油添加剂，第二生

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利安隆

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2023-01-10 07:10:11

【西部电子-单慧伟】三环集团今日大涨点评

【西部电子-单慧伟】三环集团今日大涨点评：行业及公司基本面暂无明显变化，大涨主要因资金行为。以下是西部电子根据产业链调研，对于行业及公司基本面的最新更新@所有人 1⃣行业更新：22Q4渠道价格涨幅较大，其中代理商多数高容料号涨幅达到20%以上，结束倒挂现象。 2⃣公司更新：1）价格：22年公司MLCC平均价格预计下降15-20%，22Q4高容料号价格有所反弹（幅度预计5%）；2）稼动率：22Q1-Q4稼动率分别约75%、70%、50%、60%。预计23Q1维持60%左右稼动率；3）MLCC销售

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2023-01-10 07:09:27

【国君汽车】吉利汽车12月销量快评：月销14.6万辆，全年销售143万辆同增8%

【国君汽车】吉利汽车12月销量快评：月销14.6万辆，全年销售143万辆同增8% 整体月销14.6万辆，极氪交付再创新高。吉利汽车12月销量为14.6万辆，同减8%，环比小幅增长，公司全年销售汽车143.3万辆，同增8%。分地区看，国内销量12.65万辆，同减11%，环比基本持平，出口1.95万辆，同增14%，环增5%。分品牌看，吉利品牌12月销量10.14万辆，同减21%，环减6.6%。领克品牌12月销量2.2万辆，同减15%，环增21%。几何品牌12月销量1.87万辆，同增94%，环增35%

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吉利汽车

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2023-01-10 06:58:30

私募年度观点汇总

整体判断：私募机构对未来一年的市场持整体中性偏乐观的态度，预计指数下行空间有限，上行动力和空间还有待观察。共识性观点： 1、防疫政策的实质性优化和房地产政策的转向为市场行情修复扫除了诸多障碍，对23年的行情可以保持期待； 2、以消费为代表的内需板块将迎来修复向上，政策支持的地产链和安全链也值得关注； 3、海外通胀拐点基本确认，美联储加息力度放缓并有望停止，海外经济衰退导致外需回落，对国内出口经济产生压制； 4、短期内防疫优化导致感染数量上升，且三年疫情对消费者信心和能力的负面影响还未消失，市场

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2023-01-09 22:13:21

德业股份2022年年度业绩预增点评：业绩超预期，逆变器持续超预期，储能电池包蓄势待发【中信

⭕德业股份2022年年度业绩预增点评：业绩超预期，逆变器持续超预期，储能电池包蓄势待发【中信建投新能源朱玥/胡颖】【事件】德业股份发布22年年度业绩预增公告，预计公司22年实现归母净利润14.5-15.5亿元（#分析师此前预测14.83亿)，同比增加8.7-9.7亿元，同比+150.62%-167.91%；实现归母扣非净利润14.6-15.6亿元，同比增加9.3-10.3亿元，同比+174.48%-193.22%。单四季度归母净利润5.23-6.23亿元，环比+9.64%-30.61%，

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【国君电新】德业股份22年业绩预增公告点评230109

【国君电新】德业股份22年业绩预增公告点评230109 ■业绩略超预期：公司预计22年实现归母净利润为14.50-15.50亿元，同比增长150.62-167.91%。按照预告中值计算，Q4实现归母净利润5.73亿元，同比增长221.92%，环比增长20.13%。 ■业绩超预期原因：1）逆变器业务实现出货量高增长；2）储能电池包产品逐渐成熟并借助储能逆变器渠道，迅速出货；3）公司通过供应链管理和生产制造精益化管理进一步优化成本。 ■出货量展望：我们预计2022年公司出货微逆80万台，储能30万台

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中天科技预中标9.7亿

事件：1月9日，中广核电子商务平台公布惠州港口二PA海上风电项目海底电缆及敷设中标候选人，中天科技海缆股份有限公司与上海源威建设工程有限公司的联合体为中标候选人。前期我们持续提示海缆头部厂商底部布局机会，后续有望迎来较多项目的落地催化，持续坚定看好。 🏅 1、项目概览： PA项目规划装机容量为450MW，PA和PB风电机组发出的电能通过12回66kV集电海底电缆接入海上升压站，升压后通过3回220kV海底电缆输送到陆上集控中心，其中220kv主缆长度约为162km，66kv阵列缆长度约为61.

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后能源危机周期，资本开支链条有哪些投资机会？

后能源危机周期，资本开支链条有哪些投资机会？回顾2022年，能源行业的主线是“能源危机”。无论新老能源，无论产业链上下游，都呈现出一个短缺的态势——缺煤、缺气、缺电等等。能源短缺的状态是不可持续的，高景气会驱动市场自发增加资本开支以弥补缺口，这将成为2023年能源产业链的投资主线。从“能源危机”到“解决危机”，能源领域资本开支回补，将驱动新阶段的投资机会。标的：1）重点推荐中海油服（A+H）、海油工程，关注迪威尔、海锅股份。2）烯烃审批放开，推荐卓然股份。3）关注煤炭资本开支相关的煤机板块

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【申万汽车】周观点：价格机制促供需再平衡，量、利反转能否引发估值切换？

【申万汽车】周观点：价格机制促供需再平衡，量、利反转能否引发估值切换？ 📈应对补贴退坡，本周新能源车企调价动作频频，策略及力度分化明显，其中以特斯拉最为激进，进行国内外降价，行业被迫快速进入以价换量新赛道。 🚀特斯拉的净利润近15%，此次全球范围降价预计牺牲毛利在5%~10%，预计仍有个位数净利率以备后续调整。全球范围降价符合特斯拉的战略发展计划，降价后，可触达的市场将增加50%~60%。预期其后续国内稳态订单同比提升20%~25%应属合理。 💥今年将成为新能源汽车行业大洗牌的又一年，跟进

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广发机械】近期工程机械跟踪及观点

【广发机械】近期工程机械跟踪及观点 1.#挖机销量节奏。受排放标准切换的影响，22年11月和12月的月度销量增速波动较大，单月冲量后的需求前置效应符合预期，预计23Q1月度销量波动将逐渐企稳。23年的行业增量仍将主要来自出口，以及地产在22年硬着陆后的需求复苏。预计23Q2后需求和出口强度将逐渐清晰。 2. #零部件企业的排产。从恒立最新的排产看，油缸和泵阀呈现不同的走势，油缸端仍处于下行通道但环比稳定，中大挖及非标泵阀同比快速增长。一方面是22年同期的低基数效应，另一方面是公司自身α带来的中大

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赛腾股份:看好XR检测设备催化与半导体业务突破进展

苹果MR即将发布，上游检测/组装设备受益催化。近期市场持续挖掘苹果MR产品细节，有望春季发布会或者WWDC大会上面世，生产线检测/组装设备产业链迎来行情催化。半导体测试设备继续放量，替代空间与确定性兼具。子公司optima在无图形缺陷检测市场竞争力十足，面向硅片厂份额绝对领先，面向fab厂已供货三星索尼等，系成熟产品的中国市场拓展，替代优势与推进确定性凸显。 3C设备基本盘业务稳中向好，创新驱动成长。A客户三季度15新机型创新升级点较多，新增设备采购需求弹性较大。赛腾研发、生产与服务能力强，规

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招商交运:行业加速修复中，超配航空股

迎接未来三年大的出行向上景气周期。首选三大航+春秋航空、吉祥航空。行业加速修复中。1月8日全民航执行客运航班量10321架次，恢复至2019年的75.9%，其中国内航班量10088架次，恢复至2019年的90.8%；境内航司可用座公里23.0亿座公里，同比2022年同期增长14.8%，环比上周同期增长68.5%。我们预测板块行情有望演绎三段式向上景气周期，目前正从疫情高发、出行信心低的第二阶段迈向基本面实质性修复的第三阶段。积极布局，迎接明年春季行业需求恢复。重视国内经济大循环、扩内需促销费

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天风电新:复合集流体推荐

——————————— 🌼行业趋势：复合集流体是个中长期、靠谱的产业趋势，体现在降本增效。具体优势在于提升安全性、能量密度，降低成本（4.5um的传统铜箔成本为4-4.5元/平，4.5um的传统铜箔成本为3.5-4元/平，80%良品率的复合铜箔理论成本在3-3.5元/平） 🌼行业阶段：目前复合铝箔少量应用，复合铜箔尚未量产。尚未量产的核心原因是工艺还不够成熟（一个典型的体现是近期大家讨论很多基膜从PET转成PP膜，甚至是PI膜等），导致整体良率水平较低（80%以下），进而导致成本较高（较

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【东北通信】2023年通信策略：关注物联网及军工通信高景气成长

【东北通信】2023年通信策略：关注物联网及军工通信高景气成长 ☎运营商&设备商：22年5G投入达高峰，依据运营商规划未来5G相关支出占比将下降，预计23年将稳步推进，新建5G基站预估90-100万站；运营商云计算业务高速增长，互联网云厂商增速新，政企云业务主导下云计算竞争格局或将逐步重塑，IDC行业将回暖；光纤光缆量价齐升处于向上周期，23年建设恢复有望进一步提速。 ⌚物联网：物联网行业在5G及云计算推动下长期成长性明确，22年消费电子和智能家居需求端承压，物联网模组出货量增速三季度大幅放缓。

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【建投电子】德龙激光：钙钛矿产业扩产加速，新兴应用打开成长空间

【建投电子】德龙激光：钙钛矿产业扩产加速，新兴应用打开成长空间 #钙钛矿为先纳独家供应商，从100mW到1GW跨越，对应收入1000万元上升到1亿，激光设备在钙钛矿投资占比为20%，随意钙钛矿技术成熟落地，后续扩产将带来弹性空间。 #新兴应用迎来第二成长曲线，受益泛半导体、新型电子等需求，激光设备市场规模持续扩大，随着新兴应用需求爆发，包括钙钛矿、碳化硅、Micro LED、新能源汽车、集成电路等，激光设备迎来第二成长曲线我们预计2022-2024年营收6.54/8.47/10.93亿元，归

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继续强烈推荐利安隆，建议按手买入，23年估值仅15倍，严重低估

继续强烈推荐利安隆，建议按手买入，23年估值仅15倍，严重低估 [Rose]高分子抗老化材料持续放量。公司目前拥有7.5万吨抗老化助剂，其中3.5万吨抗氧剂。22年珠海6万吨抗氧剂已经全部投产，开工率达50%，预计23年底前产能即可达满产，超出预期。公司和巴斯夫是世界上抗老化助剂产品最全的两家公司，产品市占率排全球第三，拥有全球最好的营销网络，产品质量比肩巴斯夫，价格略低，正逐步蚕食巴斯夫市场份额。预计23产量翻倍，天然气占其比例不大，天然气降价几乎无影响。 [Rose]布局润滑油添加剂，第二生

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【西部电子-单慧伟】三环集团今日大涨点评

【西部电子-单慧伟】三环集团今日大涨点评：行业及公司基本面暂无明显变化，大涨主要因资金行为。以下是西部电子根据产业链调研，对于行业及公司基本面的最新更新@所有人 1⃣行业更新：22Q4渠道价格涨幅较大，其中代理商多数高容料号涨幅达到20%以上，结束倒挂现象。 2⃣公司更新：1）价格：22年公司MLCC平均价格预计下降15-20%，22Q4高容料号价格有所反弹（幅度预计5%）；2）稼动率：22Q1-Q4稼动率分别约75%、70%、50%、60%。预计23Q1维持60%左右稼动率；3）MLCC销售

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【国君汽车】吉利汽车12月销量快评：月销14.6万辆，全年销售143万辆同增8%

【国君汽车】吉利汽车12月销量快评：月销14.6万辆，全年销售143万辆同增8% 整体月销14.6万辆，极氪交付再创新高。吉利汽车12月销量为14.6万辆，同减8%，环比小幅增长，公司全年销售汽车143.3万辆，同增8%。分地区看，国内销量12.65万辆，同减11%，环比基本持平，出口1.95万辆，同增14%，环增5%。分品牌看，吉利品牌12月销量10.14万辆，同减21%，环减6.6%。领克品牌12月销量2.2万辆，同减15%，环增21%。几何品牌12月销量1.87万辆，同增94%，环增35%

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整体判断：私募机构对未来一年的市场持整体中性偏乐观的态度，预计指数下行空间有限，上行动力和空间还有待观察。共识性观点： 1、防疫政策的实质性优化和房地产政策的转向为市场行情修复扫除了诸多障碍，对23年的行情可以保持期待； 2、以消费为代表的内需板块将迎来修复向上，政策支持的地产链和安全链也值得关注； 3、海外通胀拐点基本确认，美联储加息力度放缓并有望停止，海外经济衰退导致外需回落，对国内出口经济产生压制； 4、短期内防疫优化导致感染数量上升，且三年疫情对消费者信心和能力的负面影响还未消失，市场

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德业股份2022年年度业绩预增点评：业绩超预期，逆变器持续超预期，储能电池包蓄势待发【中信

⭕德业股份2022年年度业绩预增点评：业绩超预期，逆变器持续超预期，储能电池包蓄势待发【中信建投新能源朱玥/胡颖】【事件】德业股份发布22年年度业绩预增公告，预计公司22年实现归母净利润14.5-15.5亿元（#分析师此前预测14.83亿)，同比增加8.7-9.7亿元，同比+150.62%-167.91%；实现归母扣非净利润14.6-15.6亿元，同比增加9.3-10.3亿元，同比+174.48%-193.22%。单四季度归母净利润5.23-6.23亿元，环比+9.64%-30.61%，

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【国君电新】德业股份22年业绩预增公告点评230109

【国君电新】德业股份22年业绩预增公告点评230109 ■业绩略超预期：公司预计22年实现归母净利润为14.50-15.50亿元，同比增长150.62-167.91%。按照预告中值计算，Q4实现归母净利润5.73亿元，同比增长221.92%，环比增长20.13%。 ■业绩超预期原因：1）逆变器业务实现出货量高增长；2）储能电池包产品逐渐成熟并借助储能逆变器渠道，迅速出货；3）公司通过供应链管理和生产制造精益化管理进一步优化成本。 ■出货量展望：我们预计2022年公司出货微逆80万台，储能30万台

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中天科技预中标9.7亿

事件：1月9日，中广核电子商务平台公布惠州港口二PA海上风电项目海底电缆及敷设中标候选人，中天科技海缆股份有限公司与上海源威建设工程有限公司的联合体为中标候选人。前期我们持续提示海缆头部厂商底部布局机会，后续有望迎来较多项目的落地催化，持续坚定看好。 🏅 1、项目概览： PA项目规划装机容量为450MW，PA和PB风电机组发出的电能通过12回66kV集电海底电缆接入海上升压站，升压后通过3回220kV海底电缆输送到陆上集控中心，其中220kv主缆长度约为162km，66kv阵列缆长度约为61.

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后能源危机周期，资本开支链条有哪些投资机会？

后能源危机周期，资本开支链条有哪些投资机会？回顾2022年，能源行业的主线是“能源危机”。无论新老能源，无论产业链上下游，都呈现出一个短缺的态势——缺煤、缺气、缺电等等。能源短缺的状态是不可持续的，高景气会驱动市场自发增加资本开支以弥补缺口，这将成为2023年能源产业链的投资主线。从“能源危机”到“解决危机”，能源领域资本开支回补，将驱动新阶段的投资机会。标的：1）重点推荐中海油服（A+H）、海油工程，关注迪威尔、海锅股份。2）烯烃审批放开，推荐卓然股份。3）关注煤炭资本开支相关的煤机板块

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【申万汽车】周观点：价格机制促供需再平衡，量、利反转能否引发估值切换？

【申万汽车】周观点：价格机制促供需再平衡，量、利反转能否引发估值切换？ 📈应对补贴退坡，本周新能源车企调价动作频频，策略及力度分化明显，其中以特斯拉最为激进，进行国内外降价，行业被迫快速进入以价换量新赛道。 🚀特斯拉的净利润近15%，此次全球范围降价预计牺牲毛利在5%~10%，预计仍有个位数净利率以备后续调整。全球范围降价符合特斯拉的战略发展计划，降价后，可触达的市场将增加50%~60%。预期其后续国内稳态订单同比提升20%~25%应属合理。 💥今年将成为新能源汽车行业大洗牌的又一年，跟进

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广发机械】近期工程机械跟踪及观点

【广发机械】近期工程机械跟踪及观点 1.#挖机销量节奏。受排放标准切换的影响，22年11月和12月的月度销量增速波动较大，单月冲量后的需求前置效应符合预期，预计23Q1月度销量波动将逐渐企稳。23年的行业增量仍将主要来自出口，以及地产在22年硬着陆后的需求复苏。预计23Q2后需求和出口强度将逐渐清晰。 2. #零部件企业的排产。从恒立最新的排产看，油缸和泵阀呈现不同的走势，油缸端仍处于下行通道但环比稳定，中大挖及非标泵阀同比快速增长。一方面是22年同期的低基数效应，另一方面是公司自身α带来的中大

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赛腾股份:看好XR检测设备催化与半导体业务突破进展

苹果MR即将发布，上游检测/组装设备受益催化。近期市场持续挖掘苹果MR产品细节，有望春季发布会或者WWDC大会上面世，生产线检测/组装设备产业链迎来行情催化。半导体测试设备继续放量，替代空间与确定性兼具。子公司optima在无图形缺陷检测市场竞争力十足，面向硅片厂份额绝对领先，面向fab厂已供货三星索尼等，系成熟产品的中国市场拓展，替代优势与推进确定性凸显。 3C设备基本盘业务稳中向好，创新驱动成长。A客户三季度15新机型创新升级点较多，新增设备采购需求弹性较大。赛腾研发、生产与服务能力强，规

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招商交运:行业加速修复中，超配航空股

迎接未来三年大的出行向上景气周期。首选三大航+春秋航空、吉祥航空。行业加速修复中。1月8日全民航执行客运航班量10321架次，恢复至2019年的75.9%，其中国内航班量10088架次，恢复至2019年的90.8%；境内航司可用座公里23.0亿座公里，同比2022年同期增长14.8%，环比上周同期增长68.5%。我们预测板块行情有望演绎三段式向上景气周期，目前正从疫情高发、出行信心低的第二阶段迈向基本面实质性修复的第三阶段。积极布局，迎接明年春季行业需求恢复。重视国内经济大循环、扩内需促销费

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天风电新:复合集流体推荐

——————————— 🌼行业趋势：复合集流体是个中长期、靠谱的产业趋势，体现在降本增效。具体优势在于提升安全性、能量密度，降低成本（4.5um的传统铜箔成本为4-4.5元/平，4.5um的传统铜箔成本为3.5-4元/平，80%良品率的复合铜箔理论成本在3-3.5元/平） 🌼行业阶段：目前复合铝箔少量应用，复合铜箔尚未量产。尚未量产的核心原因是工艺还不够成熟（一个典型的体现是近期大家讨论很多基膜从PET转成PP膜，甚至是PI膜等），导致整体良率水平较低（80%以下），进而导致成本较高（较

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【东北通信】2023年通信策略：关注物联网及军工通信高景气成长

【东北通信】2023年通信策略：关注物联网及军工通信高景气成长 ☎运营商&设备商：22年5G投入达高峰，依据运营商规划未来5G相关支出占比将下降，预计23年将稳步推进，新建5G基站预估90-100万站；运营商云计算业务高速增长，互联网云厂商增速新，政企云业务主导下云计算竞争格局或将逐步重塑，IDC行业将回暖；光纤光缆量价齐升处于向上周期，23年建设恢复有望进一步提速。 ⌚物联网：物联网行业在5G及云计算推动下长期成长性明确，22年消费电子和智能家居需求端承压，物联网模组出货量增速三季度大幅放缓。

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【建投电子】德龙激光：钙钛矿产业扩产加速，新兴应用打开成长空间

【建投电子】德龙激光：钙钛矿产业扩产加速，新兴应用打开成长空间 #钙钛矿为先纳独家供应商，从100mW到1GW跨越，对应收入1000万元上升到1亿，激光设备在钙钛矿投资占比为20%，随意钙钛矿技术成熟落地，后续扩产将带来弹性空间。 #新兴应用迎来第二成长曲线，受益泛半导体、新型电子等需求，激光设备市场规模持续扩大，随着新兴应用需求爆发，包括钙钛矿、碳化硅、Micro LED、新能源汽车、集成电路等，激光设备迎来第二成长曲线我们预计2022-2024年营收6.54/8.47/10.93亿元，归

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2023-01-10 07:11:27

继续强烈推荐利安隆，建议按手买入，23年估值仅15倍，严重低估

继续强烈推荐利安隆，建议按手买入，23年估值仅15倍，严重低估 [Rose]高分子抗老化材料持续放量。公司目前拥有7.5万吨抗老化助剂，其中3.5万吨抗氧剂。22年珠海6万吨抗氧剂已经全部投产，开工率达50%，预计23年底前产能即可达满产，超出预期。公司和巴斯夫是世界上抗老化助剂产品最全的两家公司，产品市占率排全球第三，拥有全球最好的营销网络，产品质量比肩巴斯夫，价格略低，正逐步蚕食巴斯夫市场份额。预计23产量翻倍，天然气占其比例不大，天然气降价几乎无影响。 [Rose]布局润滑油添加剂，第二生

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2023-01-10 07:10:11

【西部电子-单慧伟】三环集团今日大涨点评

【西部电子-单慧伟】三环集团今日大涨点评：行业及公司基本面暂无明显变化，大涨主要因资金行为。以下是西部电子根据产业链调研，对于行业及公司基本面的最新更新@所有人 1⃣行业更新：22Q4渠道价格涨幅较大，其中代理商多数高容料号涨幅达到20%以上，结束倒挂现象。 2⃣公司更新：1）价格：22年公司MLCC平均价格预计下降15-20%，22Q4高容料号价格有所反弹（幅度预计5%）；2）稼动率：22Q1-Q4稼动率分别约75%、70%、50%、60%。预计23Q1维持60%左右稼动率；3）MLCC销售

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【国君汽车】吉利汽车12月销量快评：月销14.6万辆，全年销售143万辆同增8%

【国君汽车】吉利汽车12月销量快评：月销14.6万辆，全年销售143万辆同增8% 整体月销14.6万辆，极氪交付再创新高。吉利汽车12月销量为14.6万辆，同减8%，环比小幅增长，公司全年销售汽车143.3万辆，同增8%。分地区看，国内销量12.65万辆，同减11%，环比基本持平，出口1.95万辆，同增14%，环增5%。分品牌看，吉利品牌12月销量10.14万辆，同减21%，环减6.6%。领克品牌12月销量2.2万辆，同减15%，环增21%。几何品牌12月销量1.87万辆，同增94%，环增35%

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私募年度观点汇总

整体判断：私募机构对未来一年的市场持整体中性偏乐观的态度，预计指数下行空间有限，上行动力和空间还有待观察。共识性观点： 1、防疫政策的实质性优化和房地产政策的转向为市场行情修复扫除了诸多障碍，对23年的行情可以保持期待； 2、以消费为代表的内需板块将迎来修复向上，政策支持的地产链和安全链也值得关注； 3、海外通胀拐点基本确认，美联储加息力度放缓并有望停止，海外经济衰退导致外需回落，对国内出口经济产生压制； 4、短期内防疫优化导致感染数量上升，且三年疫情对消费者信心和能力的负面影响还未消失，市场

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德业股份2022年年度业绩预增点评：业绩超预期，逆变器持续超预期，储能电池包蓄势待发【中信

⭕德业股份2022年年度业绩预增点评：业绩超预期，逆变器持续超预期，储能电池包蓄势待发【中信建投新能源朱玥/胡颖】【事件】德业股份发布22年年度业绩预增公告，预计公司22年实现归母净利润14.5-15.5亿元（#分析师此前预测14.83亿)，同比增加8.7-9.7亿元，同比+150.62%-167.91%；实现归母扣非净利润14.6-15.6亿元，同比增加9.3-10.3亿元，同比+174.48%-193.22%。单四季度归母净利润5.23-6.23亿元，环比+9.64%-30.61%，

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【国君电新】德业股份22年业绩预增公告点评230109

【国君电新】德业股份22年业绩预增公告点评230109 ■业绩略超预期：公司预计22年实现归母净利润为14.50-15.50亿元，同比增长150.62-167.91%。按照预告中值计算，Q4实现归母净利润5.73亿元，同比增长221.92%，环比增长20.13%。 ■业绩超预期原因：1）逆变器业务实现出货量高增长；2）储能电池包产品逐渐成熟并借助储能逆变器渠道，迅速出货；3）公司通过供应链管理和生产制造精益化管理进一步优化成本。 ■出货量展望：我们预计2022年公司出货微逆80万台，储能30万台

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中天科技预中标9.7亿

事件：1月9日，中广核电子商务平台公布惠州港口二PA海上风电项目海底电缆及敷设中标候选人，中天科技海缆股份有限公司与上海源威建设工程有限公司的联合体为中标候选人。前期我们持续提示海缆头部厂商底部布局机会，后续有望迎来较多项目的落地催化，持续坚定看好。 🏅 1、项目概览： PA项目规划装机容量为450MW，PA和PB风电机组发出的电能通过12回66kV集电海底电缆接入海上升压站，升压后通过3回220kV海底电缆输送到陆上集控中心，其中220kv主缆长度约为162km，66kv阵列缆长度约为61.

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后能源危机周期，资本开支链条有哪些投资机会？

后能源危机周期，资本开支链条有哪些投资机会？回顾2022年，能源行业的主线是“能源危机”。无论新老能源，无论产业链上下游，都呈现出一个短缺的态势——缺煤、缺气、缺电等等。能源短缺的状态是不可持续的，高景气会驱动市场自发增加资本开支以弥补缺口，这将成为2023年能源产业链的投资主线。从“能源危机”到“解决危机”，能源领域资本开支回补，将驱动新阶段的投资机会。标的：1）重点推荐中海油服（A+H）、海油工程，关注迪威尔、海锅股份。2）烯烃审批放开，推荐卓然股份。3）关注煤炭资本开支相关的煤机板块

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【申万汽车】周观点：价格机制促供需再平衡，量、利反转能否引发估值切换？

【申万汽车】周观点：价格机制促供需再平衡，量、利反转能否引发估值切换？ 📈应对补贴退坡，本周新能源车企调价动作频频，策略及力度分化明显，其中以特斯拉最为激进，进行国内外降价，行业被迫快速进入以价换量新赛道。 🚀特斯拉的净利润近15%，此次全球范围降价预计牺牲毛利在5%~10%，预计仍有个位数净利率以备后续调整。全球范围降价符合特斯拉的战略发展计划，降价后，可触达的市场将增加50%~60%。预期其后续国内稳态订单同比提升20%~25%应属合理。 💥今年将成为新能源汽车行业大洗牌的又一年，跟进

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广发机械】近期工程机械跟踪及观点

【广发机械】近期工程机械跟踪及观点 1.#挖机销量节奏。受排放标准切换的影响，22年11月和12月的月度销量增速波动较大，单月冲量后的需求前置效应符合预期，预计23Q1月度销量波动将逐渐企稳。23年的行业增量仍将主要来自出口，以及地产在22年硬着陆后的需求复苏。预计23Q2后需求和出口强度将逐渐清晰。 2. #零部件企业的排产。从恒立最新的排产看，油缸和泵阀呈现不同的走势，油缸端仍处于下行通道但环比稳定，中大挖及非标泵阀同比快速增长。一方面是22年同期的低基数效应，另一方面是公司自身α带来的中大

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赛腾股份:看好XR检测设备催化与半导体业务突破进展

苹果MR即将发布，上游检测/组装设备受益催化。近期市场持续挖掘苹果MR产品细节，有望春季发布会或者WWDC大会上面世，生产线检测/组装设备产业链迎来行情催化。半导体测试设备继续放量，替代空间与确定性兼具。子公司optima在无图形缺陷检测市场竞争力十足，面向硅片厂份额绝对领先，面向fab厂已供货三星索尼等，系成熟产品的中国市场拓展，替代优势与推进确定性凸显。 3C设备基本盘业务稳中向好，创新驱动成长。A客户三季度15新机型创新升级点较多，新增设备采购需求弹性较大。赛腾研发、生产与服务能力强，规

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招商交运:行业加速修复中，超配航空股

迎接未来三年大的出行向上景气周期。首选三大航+春秋航空、吉祥航空。行业加速修复中。1月8日全民航执行客运航班量10321架次，恢复至2019年的75.9%，其中国内航班量10088架次，恢复至2019年的90.8%；境内航司可用座公里23.0亿座公里，同比2022年同期增长14.8%，环比上周同期增长68.5%。我们预测板块行情有望演绎三段式向上景气周期，目前正从疫情高发、出行信心低的第二阶段迈向基本面实质性修复的第三阶段。积极布局，迎接明年春季行业需求恢复。重视国内经济大循环、扩内需促销费

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天风电新:复合集流体推荐

——————————— 🌼行业趋势：复合集流体是个中长期、靠谱的产业趋势，体现在降本增效。具体优势在于提升安全性、能量密度，降低成本（4.5um的传统铜箔成本为4-4.5元/平，4.5um的传统铜箔成本为3.5-4元/平，80%良品率的复合铜箔理论成本在3-3.5元/平） 🌼行业阶段：目前复合铝箔少量应用，复合铜箔尚未量产。尚未量产的核心原因是工艺还不够成熟（一个典型的体现是近期大家讨论很多基膜从PET转成PP膜，甚至是PI膜等），导致整体良率水平较低（80%以下），进而导致成本较高（较

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【东北通信】2023年通信策略：关注物联网及军工通信高景气成长

【东北通信】2023年通信策略：关注物联网及军工通信高景气成长 ☎运营商&设备商：22年5G投入达高峰，依据运营商规划未来5G相关支出占比将下降，预计23年将稳步推进，新建5G基站预估90-100万站；运营商云计算业务高速增长，互联网云厂商增速新，政企云业务主导下云计算竞争格局或将逐步重塑，IDC行业将回暖；光纤光缆量价齐升处于向上周期，23年建设恢复有望进一步提速。 ⌚物联网：物联网行业在5G及云计算推动下长期成长性明确，22年消费电子和智能家居需求端承压，物联网模组出货量增速三季度大幅放缓。

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【建投电子】德龙激光：钙钛矿产业扩产加速，新兴应用打开成长空间

【建投电子】德龙激光：钙钛矿产业扩产加速，新兴应用打开成长空间 #钙钛矿为先纳独家供应商，从100mW到1GW跨越，对应收入1000万元上升到1亿，激光设备在钙钛矿投资占比为20%，随意钙钛矿技术成熟落地，后续扩产将带来弹性空间。 #新兴应用迎来第二成长曲线，受益泛半导体、新型电子等需求，激光设备市场规模持续扩大，随着新兴应用需求爆发，包括钙钛矿、碳化硅、Micro LED、新能源汽车、集成电路等，激光设备迎来第二成长曲线我们预计2022-2024年营收6.54/8.47/10.93亿元，归

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继续强烈推荐利安隆，建议按手买入，23年估值仅15倍，严重低估

继续强烈推荐利安隆，建议按手买入，23年估值仅15倍，严重低估 [Rose]高分子抗老化材料持续放量。公司目前拥有7.5万吨抗老化助剂，其中3.5万吨抗氧剂。22年珠海6万吨抗氧剂已经全部投产，开工率达50%，预计23年底前产能即可达满产，超出预期。公司和巴斯夫是世界上抗老化助剂产品最全的两家公司，产品市占率排全球第三，拥有全球最好的营销网络，产品质量比肩巴斯夫，价格略低，正逐步蚕食巴斯夫市场份额。预计23产量翻倍，天然气占其比例不大，天然气降价几乎无影响。 [Rose]布局润滑油添加剂，第二生

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【西部电子-单慧伟】三环集团今日大涨点评

【西部电子-单慧伟】三环集团今日大涨点评：行业及公司基本面暂无明显变化，大涨主要因资金行为。以下是西部电子根据产业链调研，对于行业及公司基本面的最新更新@所有人 1⃣行业更新：22Q4渠道价格涨幅较大，其中代理商多数高容料号涨幅达到20%以上，结束倒挂现象。 2⃣公司更新：1）价格：22年公司MLCC平均价格预计下降15-20%，22Q4高容料号价格有所反弹（幅度预计5%）；2）稼动率：22Q1-Q4稼动率分别约75%、70%、50%、60%。预计23Q1维持60%左右稼动率；3）MLCC销售

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【国君汽车】吉利汽车12月销量快评：月销14.6万辆，全年销售143万辆同增8%

【国君汽车】吉利汽车12月销量快评：月销14.6万辆，全年销售143万辆同增8% 整体月销14.6万辆，极氪交付再创新高。吉利汽车12月销量为14.6万辆，同减8%，环比小幅增长，公司全年销售汽车143.3万辆，同增8%。分地区看，国内销量12.65万辆，同减11%，环比基本持平，出口1.95万辆，同增14%，环增5%。分品牌看，吉利品牌12月销量10.14万辆，同减21%，环减6.6%。领克品牌12月销量2.2万辆，同减15%，环增21%。几何品牌12月销量1.87万辆，同增94%，环增35%

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整体判断：私募机构对未来一年的市场持整体中性偏乐观的态度，预计指数下行空间有限，上行动力和空间还有待观察。共识性观点： 1、防疫政策的实质性优化和房地产政策的转向为市场行情修复扫除了诸多障碍，对23年的行情可以保持期待； 2、以消费为代表的内需板块将迎来修复向上，政策支持的地产链和安全链也值得关注； 3、海外通胀拐点基本确认，美联储加息力度放缓并有望停止，海外经济衰退导致外需回落，对国内出口经济产生压制； 4、短期内防疫优化导致感染数量上升，且三年疫情对消费者信心和能力的负面影响还未消失，市场

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德业股份2022年年度业绩预增点评：业绩超预期，逆变器持续超预期，储能电池包蓄势待发【中信

⭕德业股份2022年年度业绩预增点评：业绩超预期，逆变器持续超预期，储能电池包蓄势待发【中信建投新能源朱玥/胡颖】【事件】德业股份发布22年年度业绩预增公告，预计公司22年实现归母净利润14.5-15.5亿元（#分析师此前预测14.83亿)，同比增加8.7-9.7亿元，同比+150.62%-167.91%；实现归母扣非净利润14.6-15.6亿元，同比增加9.3-10.3亿元，同比+174.48%-193.22%。单四季度归母净利润5.23-6.23亿元，环比+9.64%-30.61%，

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【国君电新】德业股份22年业绩预增公告点评230109

【国君电新】德业股份22年业绩预增公告点评230109 ■业绩略超预期：公司预计22年实现归母净利润为14.50-15.50亿元，同比增长150.62-167.91%。按照预告中值计算，Q4实现归母净利润5.73亿元，同比增长221.92%，环比增长20.13%。 ■业绩超预期原因：1）逆变器业务实现出货量高增长；2）储能电池包产品逐渐成熟并借助储能逆变器渠道，迅速出货；3）公司通过供应链管理和生产制造精益化管理进一步优化成本。 ■出货量展望：我们预计2022年公司出货微逆80万台，储能30万台

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中天科技预中标9.7亿

事件：1月9日，中广核电子商务平台公布惠州港口二PA海上风电项目海底电缆及敷设中标候选人，中天科技海缆股份有限公司与上海源威建设工程有限公司的联合体为中标候选人。前期我们持续提示海缆头部厂商底部布局机会，后续有望迎来较多项目的落地催化，持续坚定看好。 🏅 1、项目概览： PA项目规划装机容量为450MW，PA和PB风电机组发出的电能通过12回66kV集电海底电缆接入海上升压站，升压后通过3回220kV海底电缆输送到陆上集控中心，其中220kv主缆长度约为162km，66kv阵列缆长度约为61.

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后能源危机周期，资本开支链条有哪些投资机会？

后能源危机周期，资本开支链条有哪些投资机会？回顾2022年，能源行业的主线是“能源危机”。无论新老能源，无论产业链上下游，都呈现出一个短缺的态势——缺煤、缺气、缺电等等。能源短缺的状态是不可持续的，高景气会驱动市场自发增加资本开支以弥补缺口，这将成为2023年能源产业链的投资主线。从“能源危机”到“解决危机”，能源领域资本开支回补，将驱动新阶段的投资机会。标的：1）重点推荐中海油服（A+H）、海油工程，关注迪威尔、海锅股份。2）烯烃审批放开，推荐卓然股份。3）关注煤炭资本开支相关的煤机板块

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【申万汽车】周观点：价格机制促供需再平衡，量、利反转能否引发估值切换？

【申万汽车】周观点：价格机制促供需再平衡，量、利反转能否引发估值切换？ 📈应对补贴退坡，本周新能源车企调价动作频频，策略及力度分化明显，其中以特斯拉最为激进，进行国内外降价，行业被迫快速进入以价换量新赛道。 🚀特斯拉的净利润近15%，此次全球范围降价预计牺牲毛利在5%~10%，预计仍有个位数净利率以备后续调整。全球范围降价符合特斯拉的战略发展计划，降价后，可触达的市场将增加50%~60%。预期其后续国内稳态订单同比提升20%~25%应属合理。 💥今年将成为新能源汽车行业大洗牌的又一年，跟进

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广发机械】近期工程机械跟踪及观点

【广发机械】近期工程机械跟踪及观点 1.#挖机销量节奏。受排放标准切换的影响，22年11月和12月的月度销量增速波动较大，单月冲量后的需求前置效应符合预期，预计23Q1月度销量波动将逐渐企稳。23年的行业增量仍将主要来自出口，以及地产在22年硬着陆后的需求复苏。预计23Q2后需求和出口强度将逐渐清晰。 2. #零部件企业的排产。从恒立最新的排产看，油缸和泵阀呈现不同的走势，油缸端仍处于下行通道但环比稳定，中大挖及非标泵阀同比快速增长。一方面是22年同期的低基数效应，另一方面是公司自身α带来的中大

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赛腾股份:看好XR检测设备催化与半导体业务突破进展

苹果MR即将发布，上游检测/组装设备受益催化。近期市场持续挖掘苹果MR产品细节，有望春季发布会或者WWDC大会上面世，生产线检测/组装设备产业链迎来行情催化。半导体测试设备继续放量，替代空间与确定性兼具。子公司optima在无图形缺陷检测市场竞争力十足，面向硅片厂份额绝对领先，面向fab厂已供货三星索尼等，系成熟产品的中国市场拓展，替代优势与推进确定性凸显。 3C设备基本盘业务稳中向好，创新驱动成长。A客户三季度15新机型创新升级点较多，新增设备采购需求弹性较大。赛腾研发、生产与服务能力强，规

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招商交运:行业加速修复中，超配航空股

迎接未来三年大的出行向上景气周期。首选三大航+春秋航空、吉祥航空。行业加速修复中。1月8日全民航执行客运航班量10321架次，恢复至2019年的75.9%，其中国内航班量10088架次，恢复至2019年的90.8%；境内航司可用座公里23.0亿座公里，同比2022年同期增长14.8%，环比上周同期增长68.5%。我们预测板块行情有望演绎三段式向上景气周期，目前正从疫情高发、出行信心低的第二阶段迈向基本面实质性修复的第三阶段。积极布局，迎接明年春季行业需求恢复。重视国内经济大循环、扩内需促销费

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天风电新:复合集流体推荐

——————————— 🌼行业趋势：复合集流体是个中长期、靠谱的产业趋势，体现在降本增效。具体优势在于提升安全性、能量密度，降低成本（4.5um的传统铜箔成本为4-4.5元/平，4.5um的传统铜箔成本为3.5-4元/平，80%良品率的复合铜箔理论成本在3-3.5元/平） 🌼行业阶段：目前复合铝箔少量应用，复合铜箔尚未量产。尚未量产的核心原因是工艺还不够成熟（一个典型的体现是近期大家讨论很多基膜从PET转成PP膜，甚至是PI膜等），导致整体良率水平较低（80%以下），进而导致成本较高（较

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【东北通信】2023年通信策略：关注物联网及军工通信高景气成长

【东北通信】2023年通信策略：关注物联网及军工通信高景气成长 ☎运营商&设备商：22年5G投入达高峰，依据运营商规划未来5G相关支出占比将下降，预计23年将稳步推进，新建5G基站预估90-100万站；运营商云计算业务高速增长，互联网云厂商增速新，政企云业务主导下云计算竞争格局或将逐步重塑，IDC行业将回暖；光纤光缆量价齐升处于向上周期，23年建设恢复有望进一步提速。 ⌚物联网：物联网行业在5G及云计算推动下长期成长性明确，22年消费电子和智能家居需求端承压，物联网模组出货量增速三季度大幅放缓。

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美格智能
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科华数据

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2023-01-10 07:12:37

【建投电子】德龙激光：钙钛矿产业扩产加速，新兴应用打开成长空间

【建投电子】德龙激光：钙钛矿产业扩产加速，新兴应用打开成长空间 #钙钛矿为先纳独家供应商，从100mW到1GW跨越，对应收入1000万元上升到1亿，激光设备在钙钛矿投资占比为20%，随意钙钛矿技术成熟落地，后续扩产将带来弹性空间。 #新兴应用迎来第二成长曲线，受益泛半导体、新型电子等需求，激光设备市场规模持续扩大，随着新兴应用需求爆发，包括钙钛矿、碳化硅、Micro LED、新能源汽车、集成电路等，激光设备迎来第二成长曲线我们预计2022-2024年营收6.54/8.47/10.93亿元，归

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德龙激光

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2023-01-10 07:11:27

继续强烈推荐利安隆，建议按手买入，23年估值仅15倍，严重低估

继续强烈推荐利安隆，建议按手买入，23年估值仅15倍，严重低估 [Rose]高分子抗老化材料持续放量。公司目前拥有7.5万吨抗老化助剂，其中3.5万吨抗氧剂。22年珠海6万吨抗氧剂已经全部投产，开工率达50%，预计23年底前产能即可达满产，超出预期。公司和巴斯夫是世界上抗老化助剂产品最全的两家公司，产品市占率排全球第三，拥有全球最好的营销网络，产品质量比肩巴斯夫，价格略低，正逐步蚕食巴斯夫市场份额。预计23产量翻倍，天然气占其比例不大，天然气降价几乎无影响。 [Rose]布局润滑油添加剂，第二生

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利安隆

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2023-01-10 07:10:11

【西部电子-单慧伟】三环集团今日大涨点评

【西部电子-单慧伟】三环集团今日大涨点评：行业及公司基本面暂无明显变化，大涨主要因资金行为。以下是西部电子根据产业链调研，对于行业及公司基本面的最新更新@所有人 1⃣行业更新：22Q4渠道价格涨幅较大，其中代理商多数高容料号涨幅达到20%以上，结束倒挂现象。 2⃣公司更新：1）价格：22年公司MLCC平均价格预计下降15-20%，22Q4高容料号价格有所反弹（幅度预计5%）；2）稼动率：22Q1-Q4稼动率分别约75%、70%、50%、60%。预计23Q1维持60%左右稼动率；3）MLCC销售

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三环集团

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2023-01-10 07:09:27

【国君汽车】吉利汽车12月销量快评：月销14.6万辆，全年销售143万辆同增8%

【国君汽车】吉利汽车12月销量快评：月销14.6万辆，全年销售143万辆同增8% 整体月销14.6万辆，极氪交付再创新高。吉利汽车12月销量为14.6万辆，同减8%，环比小幅增长，公司全年销售汽车143.3万辆，同增8%。分地区看，国内销量12.65万辆，同减11%，环比基本持平，出口1.95万辆，同增14%，环增5%。分品牌看，吉利品牌12月销量10.14万辆，同减21%，环减6.6%。领克品牌12月销量2.2万辆，同减15%，环增21%。几何品牌12月销量1.87万辆，同增94%，环增35%

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吉利汽车

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2023-01-10 06:58:30

私募年度观点汇总

整体判断：私募机构对未来一年的市场持整体中性偏乐观的态度，预计指数下行空间有限，上行动力和空间还有待观察。共识性观点： 1、防疫政策的实质性优化和房地产政策的转向为市场行情修复扫除了诸多障碍，对23年的行情可以保持期待； 2、以消费为代表的内需板块将迎来修复向上，政策支持的地产链和安全链也值得关注； 3、海外通胀拐点基本确认，美联储加息力度放缓并有望停止，海外经济衰退导致外需回落，对国内出口经济产生压制； 4、短期内防疫优化导致感染数量上升，且三年疫情对消费者信心和能力的负面影响还未消失，市场

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中国平安

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2023-01-09 22:13:21

德业股份2022年年度业绩预增点评：业绩超预期，逆变器持续超预期，储能电池包蓄势待发【中信

⭕德业股份2022年年度业绩预增点评：业绩超预期，逆变器持续超预期，储能电池包蓄势待发【中信建投新能源朱玥/胡颖】【事件】德业股份发布22年年度业绩预增公告，预计公司22年实现归母净利润14.5-15.5亿元（#分析师此前预测14.83亿)，同比增加8.7-9.7亿元，同比+150.62%-167.91%；实现归母扣非净利润14.6-15.6亿元，同比增加9.3-10.3亿元，同比+174.48%-193.22%。单四季度归母净利润5.23-6.23亿元，环比+9.64%-30.61%，

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德业股份

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2023-01-09 22:11:21

【国君电新】德业股份22年业绩预增公告点评230109

【国君电新】德业股份22年业绩预增公告点评230109 ■业绩略超预期：公司预计22年实现归母净利润为14.50-15.50亿元，同比增长150.62-167.91%。按照预告中值计算，Q4实现归母净利润5.73亿元，同比增长221.92%，环比增长20.13%。 ■业绩超预期原因：1）逆变器业务实现出货量高增长；2）储能电池包产品逐渐成熟并借助储能逆变器渠道，迅速出货；3）公司通过供应链管理和生产制造精益化管理进一步优化成本。 ■出货量展望：我们预计2022年公司出货微逆80万台，储能30万台

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德业股份

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2023-01-09 21:36:45

中天科技预中标9.7亿

事件：1月9日，中广核电子商务平台公布惠州港口二PA海上风电项目海底电缆及敷设中标候选人，中天科技海缆股份有限公司与上海源威建设工程有限公司的联合体为中标候选人。前期我们持续提示海缆头部厂商底部布局机会，后续有望迎来较多项目的落地催化，持续坚定看好。 🏅 1、项目概览： PA项目规划装机容量为450MW，PA和PB风电机组发出的电能通过12回66kV集电海底电缆接入海上升压站，升压后通过3回220kV海底电缆输送到陆上集控中心，其中220kv主缆长度约为162km，66kv阵列缆长度约为61.

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中天科技

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2023-01-09 21:23:12

后能源危机周期，资本开支链条有哪些投资机会？

后能源危机周期，资本开支链条有哪些投资机会？回顾2022年，能源行业的主线是“能源危机”。无论新老能源，无论产业链上下游，都呈现出一个短缺的态势——缺煤、缺气、缺电等等。能源短缺的状态是不可持续的，高景气会驱动市场自发增加资本开支以弥补缺口，这将成为2023年能源产业链的投资主线。从“能源危机”到“解决危机”，能源领域资本开支回补，将驱动新阶段的投资机会。标的：1）重点推荐中海油服（A+H）、海油工程，关注迪威尔、海锅股份。2）烯烃审批放开，推荐卓然股份。3）关注煤炭资本开支相关的煤机板块

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卓然股份
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2023-01-09 21:22:06

【申万汽车】周观点：价格机制促供需再平衡，量、利反转能否引发估值切换？

【申万汽车】周观点：价格机制促供需再平衡，量、利反转能否引发估值切换？ 📈应对补贴退坡，本周新能源车企调价动作频频，策略及力度分化明显，其中以特斯拉最为激进，进行国内外降价，行业被迫快速进入以价换量新赛道。 🚀特斯拉的净利润近15%，此次全球范围降价预计牺牲毛利在5%~10%，预计仍有个位数净利率以备后续调整。全球范围降价符合特斯拉的战略发展计划，降价后，可触达的市场将增加50%~60%。预期其后续国内稳态订单同比提升20%~25%应属合理。 💥今年将成为新能源汽车行业大洗牌的又一年，跟进

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比亚迪

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2023-01-09 16:41:57

广发机械】近期工程机械跟踪及观点

【广发机械】近期工程机械跟踪及观点 1.#挖机销量节奏。受排放标准切换的影响，22年11月和12月的月度销量增速波动较大，单月冲量后的需求前置效应符合预期，预计23Q1月度销量波动将逐渐企稳。23年的行业增量仍将主要来自出口，以及地产在22年硬着陆后的需求复苏。预计23Q2后需求和出口强度将逐渐清晰。 2. #零部件企业的排产。从恒立最新的排产看，油缸和泵阀呈现不同的走势，油缸端仍处于下行通道但环比稳定，中大挖及非标泵阀同比快速增长。一方面是22年同期的低基数效应，另一方面是公司自身α带来的中大

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三一重工
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浙江鼎力

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2023-01-09 15:29:36

赛腾股份:看好XR检测设备催化与半导体业务突破进展

苹果MR即将发布，上游检测/组装设备受益催化。近期市场持续挖掘苹果MR产品细节，有望春季发布会或者WWDC大会上面世，生产线检测/组装设备产业链迎来行情催化。半导体测试设备继续放量，替代空间与确定性兼具。子公司optima在无图形缺陷检测市场竞争力十足，面向硅片厂份额绝对领先，面向fab厂已供货三星索尼等，系成熟产品的中国市场拓展，替代优势与推进确定性凸显。 3C设备基本盘业务稳中向好，创新驱动成长。A客户三季度15新机型创新升级点较多，新增设备采购需求弹性较大。赛腾研发、生产与服务能力强，规

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赛腾股份

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2023-01-09 12:06:55

招商交运:行业加速修复中，超配航空股

迎接未来三年大的出行向上景气周期。首选三大航+春秋航空、吉祥航空。行业加速修复中。1月8日全民航执行客运航班量10321架次，恢复至2019年的75.9%，其中国内航班量10088架次，恢复至2019年的90.8%；境内航司可用座公里23.0亿座公里，同比2022年同期增长14.8%，环比上周同期增长68.5%。我们预测板块行情有望演绎三段式向上景气周期，目前正从疫情高发、出行信心低的第二阶段迈向基本面实质性修复的第三阶段。积极布局，迎接明年春季行业需求恢复。重视国内经济大循环、扩内需促销费

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春秋航空
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吉祥航空

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2023-01-09 12:05:39

天风电新:复合集流体推荐

——————————— 🌼行业趋势：复合集流体是个中长期、靠谱的产业趋势，体现在降本增效。具体优势在于提升安全性、能量密度，降低成本（4.5um的传统铜箔成本为4-4.5元/平，4.5um的传统铜箔成本为3.5-4元/平，80%良品率的复合铜箔理论成本在3-3.5元/平） 🌼行业阶段：目前复合铝箔少量应用，复合铜箔尚未量产。尚未量产的核心原因是工艺还不够成熟（一个典型的体现是近期大家讨论很多基膜从PET转成PP膜，甚至是PI膜等），导致整体良率水平较低（80%以下），进而导致成本较高（较

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宝明科技
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元琛科技

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