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投研掘地蜂

2023-01-05 15:36:56

利元亨要点【长江机械&电新】

利元亨要点【长江机械&电新】 1、22年订单：符合年初制定的百亿目标。前几大客户BYD、国轩、欣旺达、C、三星和美国客户。涂布机在C、BYD有出货，叠片机在国轩、蜂巢有出货。 2、23年订单目标：在跟踪200亿+，目标落地120-130亿，实现30%增长。公司会选择性去做更有价值的订单。 3、光伏进展：23年光伏订单目标4亿以上。南通实验室在装修，设备研发已经在总部研究院推进。围绕HJT，和冯阿登纳深度合作做PVD，公司和日本团队做PECVD。整线产品目标在23年7月之前推出。23年希望有一条H

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利元亨

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:36:08

【西部医药陆伏崴团队】赛生药业核心看点

【西部医药陆伏崴团队】赛生药业核心看点 1. 主营业务聚焦“肿瘤”和“重症医学”两大数千亿规模市场，国内唯一原研药胸腺法新，占60%以上市占率，每年10亿以上利润现金流，预计主营业务未来Cagr15%稳健增长。 2. 每年1-2波新冠疫情反复带来持续催化，免疫调节有望成为临床使用主流。12月终端需求持续迅猛增加，多地药房断货。 3. 其他催化：1.那西妥单抗等新品获批上市，带来后续增长空间。2.重磅产品RRX-001（小细胞肺癌和结直肠癌，峰值销售15亿+）中期数据Q3将出台催化看至少50亿市值

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赛升药业

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:35:23

【招商汽车】嵘泰股份强烈推荐逻辑

【招商汽车】嵘泰股份强烈推荐逻辑 🚗短期催化：公司拿到了Cybertruck的订点，目前是单车700元。未来不排除有进一步获得新订单的可能性。我们测算公司4Q22实现净利润6000万元左右，同比提升200%以上，环比提升50%以上。全年业绩在1.5-1.6亿之间。不过由于转债计提利息和股权激励支付费用的影响，表观利润是4000多万。但这并不妨碍公司向市场展示一份不断进步的成绩。就表观利润而言。23年、24年公司净利润有望做到2.5亿和3.5亿左右（真实利润应高于表观利润）。目前对于23年

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嵘泰股份

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:34:20

【中泰建筑耿鹏智丨鸿路钢构】：22Q4产量环比高增18%、新签同比持平，考虑钢价因素&疫

【中泰建筑耿鹏智丨鸿路钢构】：22Q4产量环比高增18%、新签同比持平，考虑钢价因素&疫情影响、凸显经营韧性；看好23年量升利增逻辑【22Q4：产量103.5万吨、环比高增18%，新签56亿元、同比持平】： ⚡制造端：公司22年钢结构产量合计349.5万吨，同比稳增3%。其中Q4产量103.5万吨，环比高增18%（前值-1%），考虑到12月全面放开后，疫情发展对制造潜在拖累，Q4产量略超预期。我们分析或系Q3因疫情封控、高温限电所积压订单于Q4加快加工制造所致。 ⚡新签端：22年累计新签合同

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鸿路钢构

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:32:48

国君电新:新能源汽车重点把握几条线

#关于销量的判断：22年全球新能源汽车销量将突破1000万辆（中国680+美国110+欧洲250），23年预计全球销量将达到1400万辆（中国880+美国180+欧洲300），继续保持同比30%的增长。 #短期来看悲观预期已经Price in：此前受特斯拉上海工厂停产、行业排产下滑等因素影响，市场对23年Q1销量最悲观预期已经给到120万辆左右，环比下滑超过40%；我们认为23年1月的排产一方面是由于春节因素相较于22年提前的影响，此外随着春节后电池企业的补库和后续消费的回暖，整体来看2月以后产

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恩捷股份
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天赐材料

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:31:19

【长江电新】海外户储：景气趋势不改，估值已有明显吸引力

【长江电新】海外户储：景气趋势不改，估值已有明显吸引力 1、欧洲户储板块近期再度出现调整，直接的诱因是欧洲天然气、电价下行，以及市场对库存的担忧。与产业链企业沟通下来，实际情况仍处于排产抬升和供不应求的状态，目前看户储产业链2022Q4实现30%左右的环比增长，2023Q1即使有春节影响也有望处于高位，部分企业在手订单对应3-4个月的交付期，且尚未感受到价格端的下行压力，整体上仍保持景气向好的趋势。 2、欧洲户储板块中期的分歧在于需求增长都持续性和盈利的周期性。我们认为欧洲户储需求核心还是经济性

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派能科技
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鹏辉能源
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科士达

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2023-01-05 15:30:14

上能电气近况更新

投资观点：大储PCS最便宜标的，看23年4.5亿业绩，35倍，随着大储PCS放量及渠道业务推进，估值和业绩均具备弹性，继续重点推荐！【近况更新】储能PCS：Q4预计出货700MW以上，22年1.5GW+ 光伏逆变器：Q4预计4GW+，22年全年10GW左右 Q4业绩预期：预计6千万左右，环比Q3增长150%+（研究员测算） 23年出货预期：预计逆变器和PCS均实现翻倍以上增长，其中，我们预计逆变器出货25GW（10GW分布式），储能PCS预计5GW左右 IGBT供应保障：一方面加强和海外IG

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上能电气

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:28:48

新年新气象，23年仅10倍估值出头、滞涨且边际改善、有绝对收益的疫后复苏龙头——智飞生物+

新年新气象，23年仅10倍估值出头、滞涨且边际改善、有绝对收益的疫后复苏龙头——智飞生物+长春高新！值得重点战略配置！！【德邦医药】理由如下 1、边际变化： 1）长春高新：23年新患入组+集采预期改善将是股价持续催化剂 a）新患方面：考虑到低基数的影响，我们判断从23年3月开始，新患入组增速将十分亮眼，即新患入组增速将会加速；b）广东集采执行在即，生长激素院外销售不受影响即将得到验证，集采预期有望趋于缓和。 2）智飞生物：23年比22年好，估值情绪有望修复 a）MSD续约落地在即，基本盘企稳，

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智飞生物
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长春高新

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2023-01-05 15:27:31

【安信食饮赵国防】山东地区白酒春节调研更新要点20230104

【安信食饮赵国防】山东地区白酒春节调研更新要点20230104 [庆祝]研究员观点：山东地区渠道信心恢复明显，头部酒企打款无虞，少部分次高端品牌打款缓慢但依然进行中。终端动销环比改善明显，预计春节动销有望恢复至同期八成以上。开门红的打款发货情况 1）元旦后动销逐渐开始，1月小高潮来得相对稍晚。 2）打款分品牌进行，头几号品牌贵州茅台、五粮液、汾酒等会正常打款；水井坊、郎酒、内参、酒鬼酒等动销不是很好，打款会延后。 3）整体看，动销和回款都属于常态化状况。终端各类场景恢复情况： 1）价格带方面

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古井贡酒

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:26:13

[烟花]【华泰金属】金涨而铜铝跌，避险为先

[烟花]【华泰金属】金涨而铜铝跌，避险为先事件：美国12月ISM制造业PMI为48.4，创2020年5月以来新低，预期为48.5，前值为49。美联储会议与会者确认需放慢加息步伐，但并没有流露出2023年要降息的想法。金涨而铜铝等基本金属下跌。一、观点：基本金属从情绪影响转向基本面优先疫情管控政策优化和美加息幅度放缓的正面情绪影响告一段落。市场开始担心美衰退进而影响基本金属需求；与此同时，因处淡季，国内铜铝材开工率处于低位，需求清淡。目前处于国内外需求均弱的共振周期，预期铜铝会遵循历史规律

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紫金矿业

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投研掘地蜂

2023-01-05 09:12:19

【天风电新】尚太科技更新：负极石墨化成本黑马-0104

【天风电新】尚太科技更新：负极石墨化成本黑马-0104 ——————————— 尚太科技上市以来连日一字板涨停，今日上午有短暂开板，后再度涨停，市场目前对公司业绩情况和竞争优势尚不明晰，我们通过研究现更新要点如下： 1、盈利预测：我们预计公司23年负极销量20万吨，同增58%（22H1销量5万吨），吨净利0.8万元（公司18年来历史低点在0.6万元，高点在22H1约1.3万元），再考虑其他业务和减值、补贴情况，预计23年实现归母净利润16亿元。 2、量预测逻辑：公司第一大客户系宁德（占比公司60

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尚太科技

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投研掘地蜂

2023-01-05 09:00:12

【光伏产业链价格点评及后续情景展望。】（20230104）

【光伏产业链价格点评及后续情景展望。】（20230104）事件：2023年1月4日，PV InfoLink最新报价，多晶硅致密料每公斤190(-50)元，约下降0.13元/W；182/210硅片每片价格3.9(-1.05)/5(-1.7)元，约下降0.13-0.17元/W；182/210电池片每W价格0.8(-0.15)/0.8(-0.15)元，182/210组件每W价格1.83(-0.065)/1.83(-0.065)元。点评：硅片企业成本压力大，目前处于降开工率阶段，上游硅料开始累库，倒

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福斯特
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石英股份

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投研掘地蜂

2023-01-05 08:35:00

【东吴传媒互联网张良卫团队】持续强Call，坚定看好游戏板块估值业绩双修复机会！

【东吴传媒互联网张良卫团队】持续强Call，坚定看好游戏板块估值业绩双修复机会！观点重申： 2022年受未成年人防沉迷监管、版号停发等因素影响，供给端受限，游戏行业估值业绩双承压。当前行业边际向好趋势明显，政策预期持续好转，人民财评发文称“深度挖掘游戏产业价值机不可失”，游戏工委发布报告显示未成年防沉迷问题已进一步得到解决。当前板块估值修复预期增强，建议整体把握予以重视。同时版号重启核发以来，版号数量及质量持续改善，中重度游戏占比明显增多，行业供给端持续改善将带动行业规模重启增长。展望20

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三七互娱
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完美世界

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2023-01-05 08:33:36

长鸿高科调研

参会领导:副董事长傅总 1、2022年底是限塑令的重要节点，限塑令的范围将进一步扩大，到2022年底，实施范围扩大至全部地级以上城市建成区和沿海地区县城建成区。关于未来五年可降解塑料的下游市场需求和市场空间，公司如何展望? 答:从政策执行的角度，快递行业更加方便管理和执行，快递行业的终端客户对可降解塑料的接受程度更高，从而提升快递行业可降解塑料的渗透度。据《关于进一步加强塑料污染治理的意见》规划，到2022年底，北京、上海、江苏、浙江、福建、广东等省市的邮政快递网点，先行禁止使用不可降

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长鸿高科

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2023-01-05 08:32:21

喜悦智行继续推荐

今日喜悦智行上涨6%，股价创了阶段性的新高，重申推荐观点喜悦智行是可循环塑料包装龙头，主要下游是汽车零部件行业，特斯拉是公司第一大客户，主要为特斯拉提供零部件包装。22年3Q净利润0.54亿，同比+17% 看点1：跟随新能源汽车高速增长。可循环包装具备经济、高效和ESG的特点，22年汽车零部件可循环包装市场规模估计140亿，公司客户均处于行业头部，存量客户特斯拉、大众，未来增量客户比亚迪、宁德时代、蜂巢动力、蔚小李、长城等，未来有望随着新能源汽车产能和车型增长而快速增长；看点2：行业拓展打开

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喜悦智行

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:36:56

利元亨要点【长江机械&电新】

利元亨要点【长江机械&电新】 1、22年订单：符合年初制定的百亿目标。前几大客户BYD、国轩、欣旺达、C、三星和美国客户。涂布机在C、BYD有出货，叠片机在国轩、蜂巢有出货。 2、23年订单目标：在跟踪200亿+，目标落地120-130亿，实现30%增长。公司会选择性去做更有价值的订单。 3、光伏进展：23年光伏订单目标4亿以上。南通实验室在装修，设备研发已经在总部研究院推进。围绕HJT，和冯阿登纳深度合作做PVD，公司和日本团队做PECVD。整线产品目标在23年7月之前推出。23年希望有一条H

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利元亨

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2023-01-05 15:36:08

【西部医药陆伏崴团队】赛生药业核心看点

【西部医药陆伏崴团队】赛生药业核心看点 1. 主营业务聚焦“肿瘤”和“重症医学”两大数千亿规模市场，国内唯一原研药胸腺法新，占60%以上市占率，每年10亿以上利润现金流，预计主营业务未来Cagr15%稳健增长。 2. 每年1-2波新冠疫情反复带来持续催化，免疫调节有望成为临床使用主流。12月终端需求持续迅猛增加，多地药房断货。 3. 其他催化：1.那西妥单抗等新品获批上市，带来后续增长空间。2.重磅产品RRX-001（小细胞肺癌和结直肠癌，峰值销售15亿+）中期数据Q3将出台催化看至少50亿市值

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2023-01-05 15:35:23

【招商汽车】嵘泰股份强烈推荐逻辑

【招商汽车】嵘泰股份强烈推荐逻辑 🚗短期催化：公司拿到了Cybertruck的订点，目前是单车700元。未来不排除有进一步获得新订单的可能性。我们测算公司4Q22实现净利润6000万元左右，同比提升200%以上，环比提升50%以上。全年业绩在1.5-1.6亿之间。不过由于转债计提利息和股权激励支付费用的影响，表观利润是4000多万。但这并不妨碍公司向市场展示一份不断进步的成绩。就表观利润而言。23年、24年公司净利润有望做到2.5亿和3.5亿左右（真实利润应高于表观利润）。目前对于23年

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投研掘地蜂

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【中泰建筑耿鹏智丨鸿路钢构】：22Q4产量环比高增18%、新签同比持平，考虑钢价因素&疫

【中泰建筑耿鹏智丨鸿路钢构】：22Q4产量环比高增18%、新签同比持平，考虑钢价因素&疫情影响、凸显经营韧性；看好23年量升利增逻辑【22Q4：产量103.5万吨、环比高增18%，新签56亿元、同比持平】： ⚡制造端：公司22年钢结构产量合计349.5万吨，同比稳增3%。其中Q4产量103.5万吨，环比高增18%（前值-1%），考虑到12月全面放开后，疫情发展对制造潜在拖累，Q4产量略超预期。我们分析或系Q3因疫情封控、高温限电所积压订单于Q4加快加工制造所致。 ⚡新签端：22年累计新签合同

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国君电新:新能源汽车重点把握几条线

#关于销量的判断：22年全球新能源汽车销量将突破1000万辆（中国680+美国110+欧洲250），23年预计全球销量将达到1400万辆（中国880+美国180+欧洲300），继续保持同比30%的增长。 #短期来看悲观预期已经Price in：此前受特斯拉上海工厂停产、行业排产下滑等因素影响，市场对23年Q1销量最悲观预期已经给到120万辆左右，环比下滑超过40%；我们认为23年1月的排产一方面是由于春节因素相较于22年提前的影响，此外随着春节后电池企业的补库和后续消费的回暖，整体来看2月以后产

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【长江电新】海外户储：景气趋势不改，估值已有明显吸引力

【长江电新】海外户储：景气趋势不改，估值已有明显吸引力 1、欧洲户储板块近期再度出现调整，直接的诱因是欧洲天然气、电价下行，以及市场对库存的担忧。与产业链企业沟通下来，实际情况仍处于排产抬升和供不应求的状态，目前看户储产业链2022Q4实现30%左右的环比增长，2023Q1即使有春节影响也有望处于高位，部分企业在手订单对应3-4个月的交付期，且尚未感受到价格端的下行压力，整体上仍保持景气向好的趋势。 2、欧洲户储板块中期的分歧在于需求增长都持续性和盈利的周期性。我们认为欧洲户储需求核心还是经济性

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上能电气近况更新

投资观点：大储PCS最便宜标的，看23年4.5亿业绩，35倍，随着大储PCS放量及渠道业务推进，估值和业绩均具备弹性，继续重点推荐！【近况更新】储能PCS：Q4预计出货700MW以上，22年1.5GW+ 光伏逆变器：Q4预计4GW+，22年全年10GW左右 Q4业绩预期：预计6千万左右，环比Q3增长150%+（研究员测算） 23年出货预期：预计逆变器和PCS均实现翻倍以上增长，其中，我们预计逆变器出货25GW（10GW分布式），储能PCS预计5GW左右 IGBT供应保障：一方面加强和海外IG

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新年新气象，23年仅10倍估值出头、滞涨且边际改善、有绝对收益的疫后复苏龙头——智飞生物+

新年新气象，23年仅10倍估值出头、滞涨且边际改善、有绝对收益的疫后复苏龙头——智飞生物+长春高新！值得重点战略配置！！【德邦医药】理由如下 1、边际变化： 1）长春高新：23年新患入组+集采预期改善将是股价持续催化剂 a）新患方面：考虑到低基数的影响，我们判断从23年3月开始，新患入组增速将十分亮眼，即新患入组增速将会加速；b）广东集采执行在即，生长激素院外销售不受影响即将得到验证，集采预期有望趋于缓和。 2）智飞生物：23年比22年好，估值情绪有望修复 a）MSD续约落地在即，基本盘企稳，

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【安信食饮赵国防】山东地区白酒春节调研更新要点20230104

【安信食饮赵国防】山东地区白酒春节调研更新要点20230104 [庆祝]研究员观点：山东地区渠道信心恢复明显，头部酒企打款无虞，少部分次高端品牌打款缓慢但依然进行中。终端动销环比改善明显，预计春节动销有望恢复至同期八成以上。开门红的打款发货情况 1）元旦后动销逐渐开始，1月小高潮来得相对稍晚。 2）打款分品牌进行，头几号品牌贵州茅台、五粮液、汾酒等会正常打款；水井坊、郎酒、内参、酒鬼酒等动销不是很好，打款会延后。 3）整体看，动销和回款都属于常态化状况。终端各类场景恢复情况： 1）价格带方面

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[烟花]【华泰金属】金涨而铜铝跌，避险为先

[烟花]【华泰金属】金涨而铜铝跌，避险为先事件：美国12月ISM制造业PMI为48.4，创2020年5月以来新低，预期为48.5，前值为49。美联储会议与会者确认需放慢加息步伐，但并没有流露出2023年要降息的想法。金涨而铜铝等基本金属下跌。一、观点：基本金属从情绪影响转向基本面优先疫情管控政策优化和美加息幅度放缓的正面情绪影响告一段落。市场开始担心美衰退进而影响基本金属需求；与此同时，因处淡季，国内铜铝材开工率处于低位，需求清淡。目前处于国内外需求均弱的共振周期，预期铜铝会遵循历史规律

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【天风电新】尚太科技更新：负极石墨化成本黑马-0104

【天风电新】尚太科技更新：负极石墨化成本黑马-0104 ——————————— 尚太科技上市以来连日一字板涨停，今日上午有短暂开板，后再度涨停，市场目前对公司业绩情况和竞争优势尚不明晰，我们通过研究现更新要点如下： 1、盈利预测：我们预计公司23年负极销量20万吨，同增58%（22H1销量5万吨），吨净利0.8万元（公司18年来历史低点在0.6万元，高点在22H1约1.3万元），再考虑其他业务和减值、补贴情况，预计23年实现归母净利润16亿元。 2、量预测逻辑：公司第一大客户系宁德（占比公司60

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【光伏产业链价格点评及后续情景展望。】（20230104）

【光伏产业链价格点评及后续情景展望。】（20230104）事件：2023年1月4日，PV InfoLink最新报价，多晶硅致密料每公斤190(-50)元，约下降0.13元/W；182/210硅片每片价格3.9(-1.05)/5(-1.7)元，约下降0.13-0.17元/W；182/210电池片每W价格0.8(-0.15)/0.8(-0.15)元，182/210组件每W价格1.83(-0.065)/1.83(-0.065)元。点评：硅片企业成本压力大，目前处于降开工率阶段，上游硅料开始累库，倒

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【东吴传媒互联网张良卫团队】持续强Call，坚定看好游戏板块估值业绩双修复机会！

【东吴传媒互联网张良卫团队】持续强Call，坚定看好游戏板块估值业绩双修复机会！观点重申： 2022年受未成年人防沉迷监管、版号停发等因素影响，供给端受限，游戏行业估值业绩双承压。当前行业边际向好趋势明显，政策预期持续好转，人民财评发文称“深度挖掘游戏产业价值机不可失”，游戏工委发布报告显示未成年防沉迷问题已进一步得到解决。当前板块估值修复预期增强，建议整体把握予以重视。同时版号重启核发以来，版号数量及质量持续改善，中重度游戏占比明显增多，行业供给端持续改善将带动行业规模重启增长。展望20

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长鸿高科调研

参会领导:副董事长傅总 1、2022年底是限塑令的重要节点，限塑令的范围将进一步扩大，到2022年底，实施范围扩大至全部地级以上城市建成区和沿海地区县城建成区。关于未来五年可降解塑料的下游市场需求和市场空间，公司如何展望? 答:从政策执行的角度，快递行业更加方便管理和执行，快递行业的终端客户对可降解塑料的接受程度更高，从而提升快递行业可降解塑料的渗透度。据《关于进一步加强塑料污染治理的意见》规划，到2022年底，北京、上海、江苏、浙江、福建、广东等省市的邮政快递网点，先行禁止使用不可降

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喜悦智行继续推荐

今日喜悦智行上涨6%，股价创了阶段性的新高，重申推荐观点喜悦智行是可循环塑料包装龙头，主要下游是汽车零部件行业，特斯拉是公司第一大客户，主要为特斯拉提供零部件包装。22年3Q净利润0.54亿，同比+17% 看点1：跟随新能源汽车高速增长。可循环包装具备经济、高效和ESG的特点，22年汽车零部件可循环包装市场规模估计140亿，公司客户均处于行业头部，存量客户特斯拉、大众，未来增量客户比亚迪、宁德时代、蜂巢动力、蔚小李、长城等，未来有望随着新能源汽车产能和车型增长而快速增长；看点2：行业拓展打开

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喜悦智行

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2023-01-05 15:36:56

利元亨要点【长江机械&电新】

利元亨要点【长江机械&电新】 1、22年订单：符合年初制定的百亿目标。前几大客户BYD、国轩、欣旺达、C、三星和美国客户。涂布机在C、BYD有出货，叠片机在国轩、蜂巢有出货。 2、23年订单目标：在跟踪200亿+，目标落地120-130亿，实现30%增长。公司会选择性去做更有价值的订单。 3、光伏进展：23年光伏订单目标4亿以上。南通实验室在装修，设备研发已经在总部研究院推进。围绕HJT，和冯阿登纳深度合作做PVD，公司和日本团队做PECVD。整线产品目标在23年7月之前推出。23年希望有一条H

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利元亨

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7.33
投研掘地蜂

2023-01-05 15:36:08

【西部医药陆伏崴团队】赛生药业核心看点

【西部医药陆伏崴团队】赛生药业核心看点 1. 主营业务聚焦“肿瘤”和“重症医学”两大数千亿规模市场，国内唯一原研药胸腺法新，占60%以上市占率，每年10亿以上利润现金流，预计主营业务未来Cagr15%稳健增长。 2. 每年1-2波新冠疫情反复带来持续催化，免疫调节有望成为临床使用主流。12月终端需求持续迅猛增加，多地药房断货。 3. 其他催化：1.那西妥单抗等新品获批上市，带来后续增长空间。2.重磅产品RRX-001（小细胞肺癌和结直肠癌，峰值销售15亿+）中期数据Q3将出台催化看至少50亿市值

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赛升药业

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:35:23

【招商汽车】嵘泰股份强烈推荐逻辑

【招商汽车】嵘泰股份强烈推荐逻辑 🚗短期催化：公司拿到了Cybertruck的订点，目前是单车700元。未来不排除有进一步获得新订单的可能性。我们测算公司4Q22实现净利润6000万元左右，同比提升200%以上，环比提升50%以上。全年业绩在1.5-1.6亿之间。不过由于转债计提利息和股权激励支付费用的影响，表观利润是4000多万。但这并不妨碍公司向市场展示一份不断进步的成绩。就表观利润而言。23年、24年公司净利润有望做到2.5亿和3.5亿左右（真实利润应高于表观利润）。目前对于23年

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嵘泰股份

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:34:20

【中泰建筑耿鹏智丨鸿路钢构】：22Q4产量环比高增18%、新签同比持平，考虑钢价因素&疫

【中泰建筑耿鹏智丨鸿路钢构】：22Q4产量环比高增18%、新签同比持平，考虑钢价因素&疫情影响、凸显经营韧性；看好23年量升利增逻辑【22Q4：产量103.5万吨、环比高增18%，新签56亿元、同比持平】： ⚡制造端：公司22年钢结构产量合计349.5万吨，同比稳增3%。其中Q4产量103.5万吨，环比高增18%（前值-1%），考虑到12月全面放开后，疫情发展对制造潜在拖累，Q4产量略超预期。我们分析或系Q3因疫情封控、高温限电所积压订单于Q4加快加工制造所致。 ⚡新签端：22年累计新签合同

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鸿路钢构

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:32:48

国君电新:新能源汽车重点把握几条线

#关于销量的判断：22年全球新能源汽车销量将突破1000万辆（中国680+美国110+欧洲250），23年预计全球销量将达到1400万辆（中国880+美国180+欧洲300），继续保持同比30%的增长。 #短期来看悲观预期已经Price in：此前受特斯拉上海工厂停产、行业排产下滑等因素影响，市场对23年Q1销量最悲观预期已经给到120万辆左右，环比下滑超过40%；我们认为23年1月的排产一方面是由于春节因素相较于22年提前的影响，此外随着春节后电池企业的补库和后续消费的回暖，整体来看2月以后产

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恩捷股份
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天赐材料

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:31:19

【长江电新】海外户储：景气趋势不改，估值已有明显吸引力

【长江电新】海外户储：景气趋势不改，估值已有明显吸引力 1、欧洲户储板块近期再度出现调整，直接的诱因是欧洲天然气、电价下行，以及市场对库存的担忧。与产业链企业沟通下来，实际情况仍处于排产抬升和供不应求的状态，目前看户储产业链2022Q4实现30%左右的环比增长，2023Q1即使有春节影响也有望处于高位，部分企业在手订单对应3-4个月的交付期，且尚未感受到价格端的下行压力，整体上仍保持景气向好的趋势。 2、欧洲户储板块中期的分歧在于需求增长都持续性和盈利的周期性。我们认为欧洲户储需求核心还是经济性

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派能科技
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鹏辉能源
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科士达

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:30:14

上能电气近况更新

投资观点：大储PCS最便宜标的，看23年4.5亿业绩，35倍，随着大储PCS放量及渠道业务推进，估值和业绩均具备弹性，继续重点推荐！【近况更新】储能PCS：Q4预计出货700MW以上，22年1.5GW+ 光伏逆变器：Q4预计4GW+，22年全年10GW左右 Q4业绩预期：预计6千万左右，环比Q3增长150%+（研究员测算） 23年出货预期：预计逆变器和PCS均实现翻倍以上增长，其中，我们预计逆变器出货25GW（10GW分布式），储能PCS预计5GW左右 IGBT供应保障：一方面加强和海外IG

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上能电气

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:28:48

新年新气象，23年仅10倍估值出头、滞涨且边际改善、有绝对收益的疫后复苏龙头——智飞生物+

新年新气象，23年仅10倍估值出头、滞涨且边际改善、有绝对收益的疫后复苏龙头——智飞生物+长春高新！值得重点战略配置！！【德邦医药】理由如下 1、边际变化： 1）长春高新：23年新患入组+集采预期改善将是股价持续催化剂 a）新患方面：考虑到低基数的影响，我们判断从23年3月开始，新患入组增速将十分亮眼，即新患入组增速将会加速；b）广东集采执行在即，生长激素院外销售不受影响即将得到验证，集采预期有望趋于缓和。 2）智飞生物：23年比22年好，估值情绪有望修复 a）MSD续约落地在即，基本盘企稳，

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智飞生物
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长春高新

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:27:31

【安信食饮赵国防】山东地区白酒春节调研更新要点20230104

【安信食饮赵国防】山东地区白酒春节调研更新要点20230104 [庆祝]研究员观点：山东地区渠道信心恢复明显，头部酒企打款无虞，少部分次高端品牌打款缓慢但依然进行中。终端动销环比改善明显，预计春节动销有望恢复至同期八成以上。开门红的打款发货情况 1）元旦后动销逐渐开始，1月小高潮来得相对稍晚。 2）打款分品牌进行，头几号品牌贵州茅台、五粮液、汾酒等会正常打款；水井坊、郎酒、内参、酒鬼酒等动销不是很好，打款会延后。 3）整体看，动销和回款都属于常态化状况。终端各类场景恢复情况： 1）价格带方面

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古井贡酒

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:26:13

[烟花]【华泰金属】金涨而铜铝跌，避险为先

[烟花]【华泰金属】金涨而铜铝跌，避险为先事件：美国12月ISM制造业PMI为48.4，创2020年5月以来新低，预期为48.5，前值为49。美联储会议与会者确认需放慢加息步伐，但并没有流露出2023年要降息的想法。金涨而铜铝等基本金属下跌。一、观点：基本金属从情绪影响转向基本面优先疫情管控政策优化和美加息幅度放缓的正面情绪影响告一段落。市场开始担心美衰退进而影响基本金属需求；与此同时，因处淡季，国内铜铝材开工率处于低位，需求清淡。目前处于国内外需求均弱的共振周期，预期铜铝会遵循历史规律

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紫金矿业

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投研掘地蜂

2023-01-05 09:12:19

【天风电新】尚太科技更新：负极石墨化成本黑马-0104

【天风电新】尚太科技更新：负极石墨化成本黑马-0104 ——————————— 尚太科技上市以来连日一字板涨停，今日上午有短暂开板，后再度涨停，市场目前对公司业绩情况和竞争优势尚不明晰，我们通过研究现更新要点如下： 1、盈利预测：我们预计公司23年负极销量20万吨，同增58%（22H1销量5万吨），吨净利0.8万元（公司18年来历史低点在0.6万元，高点在22H1约1.3万元），再考虑其他业务和减值、补贴情况，预计23年实现归母净利润16亿元。 2、量预测逻辑：公司第一大客户系宁德（占比公司60

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尚太科技

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投研掘地蜂

2023-01-05 09:00:12

【光伏产业链价格点评及后续情景展望。】（20230104）

【光伏产业链价格点评及后续情景展望。】（20230104）事件：2023年1月4日，PV InfoLink最新报价，多晶硅致密料每公斤190(-50)元，约下降0.13元/W；182/210硅片每片价格3.9(-1.05)/5(-1.7)元，约下降0.13-0.17元/W；182/210电池片每W价格0.8(-0.15)/0.8(-0.15)元，182/210组件每W价格1.83(-0.065)/1.83(-0.065)元。点评：硅片企业成本压力大，目前处于降开工率阶段，上游硅料开始累库，倒

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福斯特
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石英股份

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投研掘地蜂

2023-01-05 08:35:00

【东吴传媒互联网张良卫团队】持续强Call，坚定看好游戏板块估值业绩双修复机会！

【东吴传媒互联网张良卫团队】持续强Call，坚定看好游戏板块估值业绩双修复机会！观点重申： 2022年受未成年人防沉迷监管、版号停发等因素影响，供给端受限，游戏行业估值业绩双承压。当前行业边际向好趋势明显，政策预期持续好转，人民财评发文称“深度挖掘游戏产业价值机不可失”，游戏工委发布报告显示未成年防沉迷问题已进一步得到解决。当前板块估值修复预期增强，建议整体把握予以重视。同时版号重启核发以来，版号数量及质量持续改善，中重度游戏占比明显增多，行业供给端持续改善将带动行业规模重启增长。展望20

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三七互娱
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完美世界

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投研掘地蜂

2023-01-05 08:33:36

长鸿高科调研

参会领导:副董事长傅总 1、2022年底是限塑令的重要节点，限塑令的范围将进一步扩大，到2022年底，实施范围扩大至全部地级以上城市建成区和沿海地区县城建成区。关于未来五年可降解塑料的下游市场需求和市场空间，公司如何展望? 答:从政策执行的角度，快递行业更加方便管理和执行，快递行业的终端客户对可降解塑料的接受程度更高，从而提升快递行业可降解塑料的渗透度。据《关于进一步加强塑料污染治理的意见》规划，到2022年底，北京、上海、江苏、浙江、福建、广东等省市的邮政快递网点，先行禁止使用不可降

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长鸿高科

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投研掘地蜂

2023-01-05 08:32:21

喜悦智行继续推荐

今日喜悦智行上涨6%，股价创了阶段性的新高，重申推荐观点喜悦智行是可循环塑料包装龙头，主要下游是汽车零部件行业，特斯拉是公司第一大客户，主要为特斯拉提供零部件包装。22年3Q净利润0.54亿，同比+17% 看点1：跟随新能源汽车高速增长。可循环包装具备经济、高效和ESG的特点，22年汽车零部件可循环包装市场规模估计140亿，公司客户均处于行业头部，存量客户特斯拉、大众，未来增量客户比亚迪、宁德时代、蜂巢动力、蔚小李、长城等，未来有望随着新能源汽车产能和车型增长而快速增长；看点2：行业拓展打开

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喜悦智行

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投研掘地蜂

2023-01-05 15:36:56

利元亨要点【长江机械&电新】

利元亨要点【长江机械&电新】 1、22年订单：符合年初制定的百亿目标。前几大客户BYD、国轩、欣旺达、C、三星和美国客户。涂布机在C、BYD有出货，叠片机在国轩、蜂巢有出货。 2、23年订单目标：在跟踪200亿+，目标落地120-130亿，实现30%增长。公司会选择性去做更有价值的订单。 3、光伏进展：23年光伏订单目标4亿以上。南通实验室在装修，设备研发已经在总部研究院推进。围绕HJT，和冯阿登纳深度合作做PVD，公司和日本团队做PECVD。整线产品目标在23年7月之前推出。23年希望有一条H

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利元亨

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2023-01-05 15:36:08

【西部医药陆伏崴团队】赛生药业核心看点

【西部医药陆伏崴团队】赛生药业核心看点 1. 主营业务聚焦“肿瘤”和“重症医学”两大数千亿规模市场，国内唯一原研药胸腺法新，占60%以上市占率，每年10亿以上利润现金流，预计主营业务未来Cagr15%稳健增长。 2. 每年1-2波新冠疫情反复带来持续催化，免疫调节有望成为临床使用主流。12月终端需求持续迅猛增加，多地药房断货。 3. 其他催化：1.那西妥单抗等新品获批上市，带来后续增长空间。2.重磅产品RRX-001（小细胞肺癌和结直肠癌，峰值销售15亿+）中期数据Q3将出台催化看至少50亿市值

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赛升药业

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【招商汽车】嵘泰股份强烈推荐逻辑

【招商汽车】嵘泰股份强烈推荐逻辑 🚗短期催化：公司拿到了Cybertruck的订点，目前是单车700元。未来不排除有进一步获得新订单的可能性。我们测算公司4Q22实现净利润6000万元左右，同比提升200%以上，环比提升50%以上。全年业绩在1.5-1.6亿之间。不过由于转债计提利息和股权激励支付费用的影响，表观利润是4000多万。但这并不妨碍公司向市场展示一份不断进步的成绩。就表观利润而言。23年、24年公司净利润有望做到2.5亿和3.5亿左右（真实利润应高于表观利润）。目前对于23年

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【中泰建筑耿鹏智丨鸿路钢构】：22Q4产量环比高增18%、新签同比持平，考虑钢价因素&疫

【中泰建筑耿鹏智丨鸿路钢构】：22Q4产量环比高增18%、新签同比持平，考虑钢价因素&疫情影响、凸显经营韧性；看好23年量升利增逻辑【22Q4：产量103.5万吨、环比高增18%，新签56亿元、同比持平】： ⚡制造端：公司22年钢结构产量合计349.5万吨，同比稳增3%。其中Q4产量103.5万吨，环比高增18%（前值-1%），考虑到12月全面放开后，疫情发展对制造潜在拖累，Q4产量略超预期。我们分析或系Q3因疫情封控、高温限电所积压订单于Q4加快加工制造所致。 ⚡新签端：22年累计新签合同

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国君电新:新能源汽车重点把握几条线

#关于销量的判断：22年全球新能源汽车销量将突破1000万辆（中国680+美国110+欧洲250），23年预计全球销量将达到1400万辆（中国880+美国180+欧洲300），继续保持同比30%的增长。 #短期来看悲观预期已经Price in：此前受特斯拉上海工厂停产、行业排产下滑等因素影响，市场对23年Q1销量最悲观预期已经给到120万辆左右，环比下滑超过40%；我们认为23年1月的排产一方面是由于春节因素相较于22年提前的影响，此外随着春节后电池企业的补库和后续消费的回暖，整体来看2月以后产

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【长江电新】海外户储：景气趋势不改，估值已有明显吸引力

【长江电新】海外户储：景气趋势不改，估值已有明显吸引力 1、欧洲户储板块近期再度出现调整，直接的诱因是欧洲天然气、电价下行，以及市场对库存的担忧。与产业链企业沟通下来，实际情况仍处于排产抬升和供不应求的状态，目前看户储产业链2022Q4实现30%左右的环比增长，2023Q1即使有春节影响也有望处于高位，部分企业在手订单对应3-4个月的交付期，且尚未感受到价格端的下行压力，整体上仍保持景气向好的趋势。 2、欧洲户储板块中期的分歧在于需求增长都持续性和盈利的周期性。我们认为欧洲户储需求核心还是经济性

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上能电气近况更新

投资观点：大储PCS最便宜标的，看23年4.5亿业绩，35倍，随着大储PCS放量及渠道业务推进，估值和业绩均具备弹性，继续重点推荐！【近况更新】储能PCS：Q4预计出货700MW以上，22年1.5GW+ 光伏逆变器：Q4预计4GW+，22年全年10GW左右 Q4业绩预期：预计6千万左右，环比Q3增长150%+（研究员测算） 23年出货预期：预计逆变器和PCS均实现翻倍以上增长，其中，我们预计逆变器出货25GW（10GW分布式），储能PCS预计5GW左右 IGBT供应保障：一方面加强和海外IG

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新年新气象，23年仅10倍估值出头、滞涨且边际改善、有绝对收益的疫后复苏龙头——智飞生物+

新年新气象，23年仅10倍估值出头、滞涨且边际改善、有绝对收益的疫后复苏龙头——智飞生物+长春高新！值得重点战略配置！！【德邦医药】理由如下 1、边际变化： 1）长春高新：23年新患入组+集采预期改善将是股价持续催化剂 a）新患方面：考虑到低基数的影响，我们判断从23年3月开始，新患入组增速将十分亮眼，即新患入组增速将会加速；b）广东集采执行在即，生长激素院外销售不受影响即将得到验证，集采预期有望趋于缓和。 2）智飞生物：23年比22年好，估值情绪有望修复 a）MSD续约落地在即，基本盘企稳，

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【安信食饮赵国防】山东地区白酒春节调研更新要点20230104

【安信食饮赵国防】山东地区白酒春节调研更新要点20230104 [庆祝]研究员观点：山东地区渠道信心恢复明显，头部酒企打款无虞，少部分次高端品牌打款缓慢但依然进行中。终端动销环比改善明显，预计春节动销有望恢复至同期八成以上。开门红的打款发货情况 1）元旦后动销逐渐开始，1月小高潮来得相对稍晚。 2）打款分品牌进行，头几号品牌贵州茅台、五粮液、汾酒等会正常打款；水井坊、郎酒、内参、酒鬼酒等动销不是很好，打款会延后。 3）整体看，动销和回款都属于常态化状况。终端各类场景恢复情况： 1）价格带方面

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[烟花]【华泰金属】金涨而铜铝跌，避险为先

[烟花]【华泰金属】金涨而铜铝跌，避险为先事件：美国12月ISM制造业PMI为48.4，创2020年5月以来新低，预期为48.5，前值为49。美联储会议与会者确认需放慢加息步伐，但并没有流露出2023年要降息的想法。金涨而铜铝等基本金属下跌。一、观点：基本金属从情绪影响转向基本面优先疫情管控政策优化和美加息幅度放缓的正面情绪影响告一段落。市场开始担心美衰退进而影响基本金属需求；与此同时，因处淡季，国内铜铝材开工率处于低位，需求清淡。目前处于国内外需求均弱的共振周期，预期铜铝会遵循历史规律

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【天风电新】尚太科技更新：负极石墨化成本黑马-0104

【天风电新】尚太科技更新：负极石墨化成本黑马-0104 ——————————— 尚太科技上市以来连日一字板涨停，今日上午有短暂开板，后再度涨停，市场目前对公司业绩情况和竞争优势尚不明晰，我们通过研究现更新要点如下： 1、盈利预测：我们预计公司23年负极销量20万吨，同增58%（22H1销量5万吨），吨净利0.8万元（公司18年来历史低点在0.6万元，高点在22H1约1.3万元），再考虑其他业务和减值、补贴情况，预计23年实现归母净利润16亿元。 2、量预测逻辑：公司第一大客户系宁德（占比公司60

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【光伏产业链价格点评及后续情景展望。】（20230104）

【光伏产业链价格点评及后续情景展望。】（20230104）事件：2023年1月4日，PV InfoLink最新报价，多晶硅致密料每公斤190(-50)元，约下降0.13元/W；182/210硅片每片价格3.9(-1.05)/5(-1.7)元，约下降0.13-0.17元/W；182/210电池片每W价格0.8(-0.15)/0.8(-0.15)元，182/210组件每W价格1.83(-0.065)/1.83(-0.065)元。点评：硅片企业成本压力大，目前处于降开工率阶段，上游硅料开始累库，倒

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【东吴传媒互联网张良卫团队】持续强Call，坚定看好游戏板块估值业绩双修复机会！

【东吴传媒互联网张良卫团队】持续强Call，坚定看好游戏板块估值业绩双修复机会！观点重申： 2022年受未成年人防沉迷监管、版号停发等因素影响，供给端受限，游戏行业估值业绩双承压。当前行业边际向好趋势明显，政策预期持续好转，人民财评发文称“深度挖掘游戏产业价值机不可失”，游戏工委发布报告显示未成年防沉迷问题已进一步得到解决。当前板块估值修复预期增强，建议整体把握予以重视。同时版号重启核发以来，版号数量及质量持续改善，中重度游戏占比明显增多，行业供给端持续改善将带动行业规模重启增长。展望20

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长鸿高科调研

参会领导:副董事长傅总 1、2022年底是限塑令的重要节点，限塑令的范围将进一步扩大，到2022年底，实施范围扩大至全部地级以上城市建成区和沿海地区县城建成区。关于未来五年可降解塑料的下游市场需求和市场空间，公司如何展望? 答:从政策执行的角度，快递行业更加方便管理和执行，快递行业的终端客户对可降解塑料的接受程度更高，从而提升快递行业可降解塑料的渗透度。据《关于进一步加强塑料污染治理的意见》规划，到2022年底，北京、上海、江苏、浙江、福建、广东等省市的邮政快递网点，先行禁止使用不可降

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喜悦智行继续推荐

今日喜悦智行上涨6%，股价创了阶段性的新高，重申推荐观点喜悦智行是可循环塑料包装龙头，主要下游是汽车零部件行业，特斯拉是公司第一大客户，主要为特斯拉提供零部件包装。22年3Q净利润0.54亿，同比+17% 看点1：跟随新能源汽车高速增长。可循环包装具备经济、高效和ESG的特点，22年汽车零部件可循环包装市场规模估计140亿，公司客户均处于行业头部，存量客户特斯拉、大众，未来增量客户比亚迪、宁德时代、蜂巢动力、蔚小李、长城等，未来有望随着新能源汽车产能和车型增长而快速增长；看点2：行业拓展打开

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利元亨要点【长江机械&电新】

利元亨要点【长江机械&电新】 1、22年订单：符合年初制定的百亿目标。前几大客户BYD、国轩、欣旺达、C、三星和美国客户。涂布机在C、BYD有出货，叠片机在国轩、蜂巢有出货。 2、23年订单目标：在跟踪200亿+，目标落地120-130亿，实现30%增长。公司会选择性去做更有价值的订单。 3、光伏进展：23年光伏订单目标4亿以上。南通实验室在装修，设备研发已经在总部研究院推进。围绕HJT，和冯阿登纳深度合作做PVD，公司和日本团队做PECVD。整线产品目标在23年7月之前推出。23年希望有一条H

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利元亨

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2023-01-05 15:36:08

【西部医药陆伏崴团队】赛生药业核心看点

【西部医药陆伏崴团队】赛生药业核心看点 1. 主营业务聚焦“肿瘤”和“重症医学”两大数千亿规模市场，国内唯一原研药胸腺法新，占60%以上市占率，每年10亿以上利润现金流，预计主营业务未来Cagr15%稳健增长。 2. 每年1-2波新冠疫情反复带来持续催化，免疫调节有望成为临床使用主流。12月终端需求持续迅猛增加，多地药房断货。 3. 其他催化：1.那西妥单抗等新品获批上市，带来后续增长空间。2.重磅产品RRX-001（小细胞肺癌和结直肠癌，峰值销售15亿+）中期数据Q3将出台催化看至少50亿市值

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赛升药业

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2023-01-05 15:35:23

【招商汽车】嵘泰股份强烈推荐逻辑

【招商汽车】嵘泰股份强烈推荐逻辑 🚗短期催化：公司拿到了Cybertruck的订点，目前是单车700元。未来不排除有进一步获得新订单的可能性。我们测算公司4Q22实现净利润6000万元左右，同比提升200%以上，环比提升50%以上。全年业绩在1.5-1.6亿之间。不过由于转债计提利息和股权激励支付费用的影响，表观利润是4000多万。但这并不妨碍公司向市场展示一份不断进步的成绩。就表观利润而言。23年、24年公司净利润有望做到2.5亿和3.5亿左右（真实利润应高于表观利润）。目前对于23年

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嵘泰股份

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2023-01-05 15:34:20

【中泰建筑耿鹏智丨鸿路钢构】：22Q4产量环比高增18%、新签同比持平，考虑钢价因素&疫

【中泰建筑耿鹏智丨鸿路钢构】：22Q4产量环比高增18%、新签同比持平，考虑钢价因素&疫情影响、凸显经营韧性；看好23年量升利增逻辑【22Q4：产量103.5万吨、环比高增18%，新签56亿元、同比持平】： ⚡制造端：公司22年钢结构产量合计349.5万吨，同比稳增3%。其中Q4产量103.5万吨，环比高增18%（前值-1%），考虑到12月全面放开后，疫情发展对制造潜在拖累，Q4产量略超预期。我们分析或系Q3因疫情封控、高温限电所积压订单于Q4加快加工制造所致。 ⚡新签端：22年累计新签合同

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鸿路钢构

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2023-01-05 15:32:48

国君电新:新能源汽车重点把握几条线

#关于销量的判断：22年全球新能源汽车销量将突破1000万辆（中国680+美国110+欧洲250），23年预计全球销量将达到1400万辆（中国880+美国180+欧洲300），继续保持同比30%的增长。 #短期来看悲观预期已经Price in：此前受特斯拉上海工厂停产、行业排产下滑等因素影响，市场对23年Q1销量最悲观预期已经给到120万辆左右，环比下滑超过40%；我们认为23年1月的排产一方面是由于春节因素相较于22年提前的影响，此外随着春节后电池企业的补库和后续消费的回暖，整体来看2月以后产

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恩捷股份
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天赐材料

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2023-01-05 15:31:19

【长江电新】海外户储：景气趋势不改，估值已有明显吸引力

【长江电新】海外户储：景气趋势不改，估值已有明显吸引力 1、欧洲户储板块近期再度出现调整，直接的诱因是欧洲天然气、电价下行，以及市场对库存的担忧。与产业链企业沟通下来，实际情况仍处于排产抬升和供不应求的状态，目前看户储产业链2022Q4实现30%左右的环比增长，2023Q1即使有春节影响也有望处于高位，部分企业在手订单对应3-4个月的交付期，且尚未感受到价格端的下行压力，整体上仍保持景气向好的趋势。 2、欧洲户储板块中期的分歧在于需求增长都持续性和盈利的周期性。我们认为欧洲户储需求核心还是经济性

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派能科技
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鹏辉能源
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科士达

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2023-01-05 15:30:14

上能电气近况更新

投资观点：大储PCS最便宜标的，看23年4.5亿业绩，35倍，随着大储PCS放量及渠道业务推进，估值和业绩均具备弹性，继续重点推荐！【近况更新】储能PCS：Q4预计出货700MW以上，22年1.5GW+ 光伏逆变器：Q4预计4GW+，22年全年10GW左右 Q4业绩预期：预计6千万左右，环比Q3增长150%+（研究员测算） 23年出货预期：预计逆变器和PCS均实现翻倍以上增长，其中，我们预计逆变器出货25GW（10GW分布式），储能PCS预计5GW左右 IGBT供应保障：一方面加强和海外IG

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上能电气

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2023-01-05 15:28:48

新年新气象，23年仅10倍估值出头、滞涨且边际改善、有绝对收益的疫后复苏龙头——智飞生物+

新年新气象，23年仅10倍估值出头、滞涨且边际改善、有绝对收益的疫后复苏龙头——智飞生物+长春高新！值得重点战略配置！！【德邦医药】理由如下 1、边际变化： 1）长春高新：23年新患入组+集采预期改善将是股价持续催化剂 a）新患方面：考虑到低基数的影响，我们判断从23年3月开始，新患入组增速将十分亮眼，即新患入组增速将会加速；b）广东集采执行在即，生长激素院外销售不受影响即将得到验证，集采预期有望趋于缓和。 2）智飞生物：23年比22年好，估值情绪有望修复 a）MSD续约落地在即，基本盘企稳，

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智飞生物
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长春高新

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2023-01-05 15:27:31

【安信食饮赵国防】山东地区白酒春节调研更新要点20230104

【安信食饮赵国防】山东地区白酒春节调研更新要点20230104 [庆祝]研究员观点：山东地区渠道信心恢复明显，头部酒企打款无虞，少部分次高端品牌打款缓慢但依然进行中。终端动销环比改善明显，预计春节动销有望恢复至同期八成以上。开门红的打款发货情况 1）元旦后动销逐渐开始，1月小高潮来得相对稍晚。 2）打款分品牌进行，头几号品牌贵州茅台、五粮液、汾酒等会正常打款；水井坊、郎酒、内参、酒鬼酒等动销不是很好，打款会延后。 3）整体看，动销和回款都属于常态化状况。终端各类场景恢复情况： 1）价格带方面

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古井贡酒

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2023-01-05 15:26:13

[烟花]【华泰金属】金涨而铜铝跌，避险为先

[烟花]【华泰金属】金涨而铜铝跌，避险为先事件：美国12月ISM制造业PMI为48.4，创2020年5月以来新低，预期为48.5，前值为49。美联储会议与会者确认需放慢加息步伐，但并没有流露出2023年要降息的想法。金涨而铜铝等基本金属下跌。一、观点：基本金属从情绪影响转向基本面优先疫情管控政策优化和美加息幅度放缓的正面情绪影响告一段落。市场开始担心美衰退进而影响基本金属需求；与此同时，因处淡季，国内铜铝材开工率处于低位，需求清淡。目前处于国内外需求均弱的共振周期，预期铜铝会遵循历史规律

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紫金矿业

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2023-01-05 09:12:19

【天风电新】尚太科技更新：负极石墨化成本黑马-0104

【天风电新】尚太科技更新：负极石墨化成本黑马-0104 ——————————— 尚太科技上市以来连日一字板涨停，今日上午有短暂开板，后再度涨停，市场目前对公司业绩情况和竞争优势尚不明晰，我们通过研究现更新要点如下： 1、盈利预测：我们预计公司23年负极销量20万吨，同增58%（22H1销量5万吨），吨净利0.8万元（公司18年来历史低点在0.6万元，高点在22H1约1.3万元），再考虑其他业务和减值、补贴情况，预计23年实现归母净利润16亿元。 2、量预测逻辑：公司第一大客户系宁德（占比公司60

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尚太科技

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2023-01-05 09:00:12

【光伏产业链价格点评及后续情景展望。】（20230104）

【光伏产业链价格点评及后续情景展望。】（20230104）事件：2023年1月4日，PV InfoLink最新报价，多晶硅致密料每公斤190(-50)元，约下降0.13元/W；182/210硅片每片价格3.9(-1.05)/5(-1.7)元，约下降0.13-0.17元/W；182/210电池片每W价格0.8(-0.15)/0.8(-0.15)元，182/210组件每W价格1.83(-0.065)/1.83(-0.065)元。点评：硅片企业成本压力大，目前处于降开工率阶段，上游硅料开始累库，倒

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福斯特
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石英股份

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2023-01-05 08:35:00

【东吴传媒互联网张良卫团队】持续强Call，坚定看好游戏板块估值业绩双修复机会！

【东吴传媒互联网张良卫团队】持续强Call，坚定看好游戏板块估值业绩双修复机会！观点重申： 2022年受未成年人防沉迷监管、版号停发等因素影响，供给端受限，游戏行业估值业绩双承压。当前行业边际向好趋势明显，政策预期持续好转，人民财评发文称“深度挖掘游戏产业价值机不可失”，游戏工委发布报告显示未成年防沉迷问题已进一步得到解决。当前板块估值修复预期增强，建议整体把握予以重视。同时版号重启核发以来，版号数量及质量持续改善，中重度游戏占比明显增多，行业供给端持续改善将带动行业规模重启增长。展望20

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三七互娱
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完美世界

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2023-01-05 08:33:36

长鸿高科调研

参会领导:副董事长傅总 1、2022年底是限塑令的重要节点，限塑令的范围将进一步扩大，到2022年底，实施范围扩大至全部地级以上城市建成区和沿海地区县城建成区。关于未来五年可降解塑料的下游市场需求和市场空间，公司如何展望? 答:从政策执行的角度，快递行业更加方便管理和执行，快递行业的终端客户对可降解塑料的接受程度更高，从而提升快递行业可降解塑料的渗透度。据《关于进一步加强塑料污染治理的意见》规划，到2022年底，北京、上海、江苏、浙江、福建、广东等省市的邮政快递网点，先行禁止使用不可降

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长鸿高科

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2023-01-05 08:32:21

喜悦智行继续推荐

今日喜悦智行上涨6%，股价创了阶段性的新高，重申推荐观点喜悦智行是可循环塑料包装龙头，主要下游是汽车零部件行业，特斯拉是公司第一大客户，主要为特斯拉提供零部件包装。22年3Q净利润0.54亿，同比+17% 看点1：跟随新能源汽车高速增长。可循环包装具备经济、高效和ESG的特点，22年汽车零部件可循环包装市场规模估计140亿，公司客户均处于行业头部，存量客户特斯拉、大众，未来增量客户比亚迪、宁德时代、蜂巢动力、蔚小李、长城等，未来有望随着新能源汽车产能和车型增长而快速增长；看点2：行业拓展打开

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喜悦智行

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