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2022-12-26 09:09:40

华鑫食饮:主要产品批价跟踪

21飞天（原):批价本周下跌30元/瓶 21飞天（散):批价本周下跌50元/瓶精品茅台：批价较本周下跌110元/瓶飞天十五年:批价本周下跌220元/瓶珍品茅台:批价本周下跌90元/瓶茅台1935：批价本周下跌10元/瓶国缘对开：批价本周上涨5元/瓶龙酒:批价本周下跌40元/瓶珍酒：批价本周下跌5元/瓶董酒:批价本周下跌10元/瓶 20飞天原:批价本周下跌20元/瓶 20飞天散：批价本周下跌40元/瓶其余产品均保持稳定价格 21飞天（原):批价本周下跌30元/瓶 21飞天（散):

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贵州茅台

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2022-12-26 09:08:26

建材周观点更新20221225-圣诞快乐！

建材周观点更新20221225-圣诞快乐！投资组合：1）地产基建：短期基本面受疫情+天气扰动较多，加上逐步进入业绩预告期，板块表现可能较为平淡，但展望2023年，积极的稳增长+保交楼政策、疫情影响的缓释和盈利弹性的释放叠加，我们继续看好高弹性消费建材和玻璃龙头，首推【东方雨虹、科顺股份】，看好高弹性【志特新材、亚士创能、三棵树、坚朗五金、旗滨集团、信义玻璃-H】和高性价比且稳健的【中国联塑-H、伟星新材、公元股份、北新建材】；看好低估值+高弹性的水泥股【海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、冀东水泥、

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海螺水泥
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苏博特

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2022-12-26 09:00:28

【海创光电&瀚天天成】调研速递

【海创光电&瀚天天成】调研速递【海创光电】22年激光雷达产品收入接近3亿。23年望进一步快速增长。我们认为伴随着图达通激光雷达批量上车及成本下降，23年产业链企业有望实现产品突破和收入快速增长。重点推荐：【光库科技】Luminar等核心供应商+薄膜铌酸锂芯片突破，23年32x；【源杰科技】1550nm产品验证中，23年49x；【长光华芯】905nm产品验证中，23年60x。【瀚天天成】22年收入5亿，规划23年数倍增长。公司外延片以主驱为主，客户主要在海外；行业内衬底目前供不应求状态，天岳

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2022-12-26 08:59:35

顺鑫农业最新跟踪20221225

顺鑫农业最新跟踪20221225 华东市场：华东春节要求打款比例60%（关账较早），由于23年1月1号开始白牛二要涨价，目前打款超额完成，达到120%，发货比例接近90%，预计春节前发货95%以上。春节主要打款的是白牛二，近期白牛二动销略超预期，金标动销率在30%左右。北京市场：春节要求打款比例40%，当前全部完成，发货比例在80%左右，目前需求好转，牛栏山销售基本接近恢复正常，经销商信心增强，同时反馈金标销售符合预期。四川市场：春节要求打款比例40%，打款已全部完成，发货比例在80%，当前

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2022-12-26 08:58:38

【申万煤炭】周观点

【申万煤炭】周观点 ⭐非电需求疲弱，煤价高位震荡 ⭐动力煤方面，港口动力煤现货价收报1265元/吨，环比下跌55元/吨。供给端，产地运输持续恢复，煤炭调入量较上周环比增加，高于前年同期但低于去年同期水平。需求端，工业企业开工率不足，非电需求不及预期，港口地区调出量环比减少，低于去年同期且低于前年同期水平。市场采购需求则在工业开工率低迷下持续受到抑制，港口库存环比增加，高于去年同期且高于前年同期水平。临近年底，或存在提前放假返乡等情况，将导致工业用电需求走弱，但近期内陆地区大范围寒潮，电厂日耗持续

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2022-12-26 08:57:51

疫情第一波对机械行业公司的影响分析 - 基于82家上市公司的田野调查【财通机械佘炜超团队

疫情第一波对机械行业公司的影响分析 - 基于82家上市公司的田野调查【财通机械佘炜超团队】近期国内疫情管控放开后，首轮疫情高峰自北向南发展。本次一共统计了82家机械行业上市公司，60%分布在江浙沪地区，15%分布于华南地区，10%分布在华中地区，剩余15%分布于华北、西北、华东地区，目前绝大多数公司经营稳健，受疫情影响较小。大部分公司员工处于由阳转阴阶段，目前员工感染率虽高，但三至五天就可以回到工作岗位，对生产安排影响较小。本次统计的北方地区机械行业上市公司共有10家，大都是员工分批感染，

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2022-12-26 08:56:52

【谐波减速器采购专家】交流精华分享【东吴机械】

【谐波减速器采购专家】交流精华分享【东吴机械】 👉产业链了解到已有国产谐波减速机通过库卡的样机测试： 19年后库卡就有纳入谐波二供的意向，与国产减速机厂商进行了商务洽谈，在20年进行了样机测试，测试结果已达到库卡的设计要求，但进入到量产阶段还需通过耐久测试，预计23年将有是否纳入二供的明确计划。我们认为，若国产谐波减速机能顺利进入库卡供应链，那将对另外三大家族产生很好的示范效应。 👉我们预计25年后哈默产能无法满足四大家族需求：哈默默认给四大家族（国内）的产能使用占比总产能的安全线为45%

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绿的谐波

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2022-12-26 08:56:07

【长江建材】方向已定，御风而行

【长江建材】方向已定，御风而行本周变化：淡季需求叠加疫情感染，本周基本面弱势。政策面，本周国常会继续提及支持住房需求，“落地支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。”基本面，水泥、玻纤、碳纤维周度需求均边际走弱，玻璃处于年末下游冬储阶段，背后是贸易商前期低库存+对明年竣工需求预期增强。方向已定。在扩内需和防风险框架下，地产政策将更趋积极，解决问题导向下，行业不稳政策不止。其对建材的影响在于：1）保交付下的竣工弹性；2）销售数据的恢复，因此板块的风险偏好有望在明年继续回升。配置思路：当

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2022-12-26 08:55:17

近期市场调整较大，光伏设备、气体行业风险逐步释放，欢迎多沟通

近期市场调整较大，光伏设备、气体行业风险逐步释放，欢迎多沟通 1、光伏设备：风险逐步释放，期待硅料价格企稳、光伏板块成长性凸显。光伏硅片近期跌幅20-30%，我们草根调研了解到硅料真实成交价格实际跌幅基本同步，从330元下跌至200-250元/公斤，后面不排除降至150-200元/公斤。目前价格成交量仍然不多，等待成交放量。预计到春节后，需求有望激发，价格有望企稳，光伏板块成长性有望凸显。光伏设备：小而美：金辰股份、罗博特科上机数控：对明年业绩68亿元净利润仍有信心——硅片+硅料+

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2022-12-26 08:53:11

【天风商社轻纺】中教控股：招生范围拓宽，江西学校预计23H1完成选营

【天风商社轻纺】中教控股：招生范围拓宽，江西学校预计23H1完成选营 ■文件解读：继21年10月后再次推动职教高质量发展改革，强调支持社会力量及资本投入职教建设，鼓励金融机构给予支持。具体来看： ①最重要提出扩大应用型本科在职教高考中招生规模。20年各地推出职教高考但相对缓慢，中教有7所应用型本科及1所大专可录取相应毕业生，目前全国普高/中职+技校毕业生占比58%/42%，政策扩宽公司招生范围。 ②金融财政支持增强。22年中国银行已出台政策，公司5月与中行签订协议支持其软硬件提升；国家10月出台

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2022-12-26 08:52:26

【兴证建材】森鹰窗业：第一目标市值50亿，现价60%空间！

【兴证建材】森鹰窗业：第一目标市值50亿，现价60%空间！ 1）森鹰窗业为窗户龙头企业，市占率低、空间大。“大市场、小公司”，无外资品牌龙头，森鹰是唯一正宗的上市公司。窗户市场规模2100亿元，中高端市场735亿元；窗户市场规范才起步，随着门窗节能标准提升，中高端门窗市场继续增长。森鹰窗业为铝包木窗最大企业，定位高端，21年收入9.6亿元，市占率低，提升空间大。 2）产能与渠道扩张。2021年末哈尔滨+南京合计60万平米产能，2024年有望达到100万平米。目前大宗业务占比55%，未来降至30%

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森鹰窗业

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2022-12-26 08:41:49

【兴证交运】本周航空数据速览：

【兴证交运】本周航空数据速览： 1）根据航班管家数据，2022.12.16-2022.12.22期间国内航班量42403班次，日均6058班，较上周-11.25%，与20年同期相比-48.59%，与21年同期相比-25.86%，相当于19年同期的52.85%。 2）国内旅客量达422.62万人次，较上周-12.97%，与20年同期相比-55.41%，与21年同期相比-29.56%，相当于19年同期的38.21%。 3）国内平均全票价环比-9.43%，与20年同期相比+27.16%，与21年同期相

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2022-12-26 08:40:57

【国联汽车】汽车周更新：

【国联汽车】汽车周更新：12月12-18日批发销量合计47.9万辆，同比-5%，环比上月同期+27% ◆ 新车上市：12.17-12.23共有5款新车上市，包含1款纯电动车、1款混动车和3款燃油车。 ◆ 新车发布：本周上汽智己LS7、东风本田思域TYPE R、长安逸达、广汽本田新一代皓影相继发布。 ◆ 周度销量：今年12.12-12.18乘用车市场零售达到日均7.7万辆，同比+18%，环比上月同期+56%；今年12.12-12.18乘用车市场批发达到日均6.8万辆，同比-5%，环比上月同期+27

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2022-12-26 08:40:11

【东吴机械周观点】23年看好技术进步和自主可控背景下机械行业的优秀成长公司

🌟【东吴机械周观点】23年看好技术进步和自主可控背景下机械行业的优秀成长公司 👉【光伏设备】技术迭代拉长设备行业景气周期，龙头厂商持续受益 1）硅片先进产能未过剩。各环节争相扩硅片主要为提高产业链的综合话语权，我们预计未来行业分化会加剧，落后产能将退场。且目前18x/210大尺寸先进产能仍较为稀缺，长期来看N型电池片的高转换效率需要新一代单晶炉， 24年后有望迎来新一轮替换。2） HJT较PERC和TOPCon有显著优势：短期设备更成熟，中期降本路径明晰，长期转换效率更高，故新增电池片市场扩

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2022-12-26 08:39:03

【国金食饮刘宸倩】周专题1225：复盘白酒开门红，重申长期配置价值

🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1225：复盘白酒开门红，重申长期配置价值 🌟近年白酒春节开门红回顾：1）20年：节前渠道、终端备货及出货影响有限，但实际动销受阻。聚饮型宴请影响较大，主要对应100-300元中档酒及300-500元次高端酒水，动销基本停滞。2）21年：就地过年总基调，人员跨区域流动受限。动销较20年明显恢复，区域龙头升级较成功。3）22年：疫情点状影响，正常区域动销个位数增长。返乡潮下动销旺盛，回款比例、动销同比进一步改善。 🌟白酒：当前大部分区域实际动销仍有扰动，建议持续观察

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山西汾酒
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酒鬼酒

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华鑫食饮:主要产品批价跟踪

21飞天（原):批价本周下跌30元/瓶 21飞天（散):批价本周下跌50元/瓶精品茅台：批价较本周下跌110元/瓶飞天十五年:批价本周下跌220元/瓶珍品茅台:批价本周下跌90元/瓶茅台1935：批价本周下跌10元/瓶国缘对开：批价本周上涨5元/瓶龙酒:批价本周下跌40元/瓶珍酒：批价本周下跌5元/瓶董酒:批价本周下跌10元/瓶 20飞天原:批价本周下跌20元/瓶 20飞天散：批价本周下跌40元/瓶其余产品均保持稳定价格 21飞天（原):批价本周下跌30元/瓶 21飞天（散):

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建材周观点更新20221225-圣诞快乐！

建材周观点更新20221225-圣诞快乐！投资组合：1）地产基建：短期基本面受疫情+天气扰动较多，加上逐步进入业绩预告期，板块表现可能较为平淡，但展望2023年，积极的稳增长+保交楼政策、疫情影响的缓释和盈利弹性的释放叠加，我们继续看好高弹性消费建材和玻璃龙头，首推【东方雨虹、科顺股份】，看好高弹性【志特新材、亚士创能、三棵树、坚朗五金、旗滨集团、信义玻璃-H】和高性价比且稳健的【中国联塑-H、伟星新材、公元股份、北新建材】；看好低估值+高弹性的水泥股【海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、冀东水泥、

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【海创光电&瀚天天成】调研速递

【海创光电&瀚天天成】调研速递【海创光电】22年激光雷达产品收入接近3亿。23年望进一步快速增长。我们认为伴随着图达通激光雷达批量上车及成本下降，23年产业链企业有望实现产品突破和收入快速增长。重点推荐：【光库科技】Luminar等核心供应商+薄膜铌酸锂芯片突破，23年32x；【源杰科技】1550nm产品验证中，23年49x；【长光华芯】905nm产品验证中，23年60x。【瀚天天成】22年收入5亿，规划23年数倍增长。公司外延片以主驱为主，客户主要在海外；行业内衬底目前供不应求状态，天岳

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顺鑫农业最新跟踪20221225

顺鑫农业最新跟踪20221225 华东市场：华东春节要求打款比例60%（关账较早），由于23年1月1号开始白牛二要涨价，目前打款超额完成，达到120%，发货比例接近90%，预计春节前发货95%以上。春节主要打款的是白牛二，近期白牛二动销略超预期，金标动销率在30%左右。北京市场：春节要求打款比例40%，当前全部完成，发货比例在80%左右，目前需求好转，牛栏山销售基本接近恢复正常，经销商信心增强，同时反馈金标销售符合预期。四川市场：春节要求打款比例40%，打款已全部完成，发货比例在80%，当前

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【申万煤炭】周观点

【申万煤炭】周观点 ⭐非电需求疲弱，煤价高位震荡 ⭐动力煤方面，港口动力煤现货价收报1265元/吨，环比下跌55元/吨。供给端，产地运输持续恢复，煤炭调入量较上周环比增加，高于前年同期但低于去年同期水平。需求端，工业企业开工率不足，非电需求不及预期，港口地区调出量环比减少，低于去年同期且低于前年同期水平。市场采购需求则在工业开工率低迷下持续受到抑制，港口库存环比增加，高于去年同期且高于前年同期水平。临近年底，或存在提前放假返乡等情况，将导致工业用电需求走弱，但近期内陆地区大范围寒潮，电厂日耗持续

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疫情第一波对机械行业公司的影响分析 - 基于82家上市公司的田野调查【财通机械佘炜超团队

疫情第一波对机械行业公司的影响分析 - 基于82家上市公司的田野调查【财通机械佘炜超团队】近期国内疫情管控放开后，首轮疫情高峰自北向南发展。本次一共统计了82家机械行业上市公司，60%分布在江浙沪地区，15%分布于华南地区，10%分布在华中地区，剩余15%分布于华北、西北、华东地区，目前绝大多数公司经营稳健，受疫情影响较小。大部分公司员工处于由阳转阴阶段，目前员工感染率虽高，但三至五天就可以回到工作岗位，对生产安排影响较小。本次统计的北方地区机械行业上市公司共有10家，大都是员工分批感染，

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【谐波减速器采购专家】交流精华分享【东吴机械】

【谐波减速器采购专家】交流精华分享【东吴机械】 👉产业链了解到已有国产谐波减速机通过库卡的样机测试： 19年后库卡就有纳入谐波二供的意向，与国产减速机厂商进行了商务洽谈，在20年进行了样机测试，测试结果已达到库卡的设计要求，但进入到量产阶段还需通过耐久测试，预计23年将有是否纳入二供的明确计划。我们认为，若国产谐波减速机能顺利进入库卡供应链，那将对另外三大家族产生很好的示范效应。 👉我们预计25年后哈默产能无法满足四大家族需求：哈默默认给四大家族（国内）的产能使用占比总产能的安全线为45%

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【长江建材】方向已定，御风而行

【长江建材】方向已定，御风而行本周变化：淡季需求叠加疫情感染，本周基本面弱势。政策面，本周国常会继续提及支持住房需求，“落地支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。”基本面，水泥、玻纤、碳纤维周度需求均边际走弱，玻璃处于年末下游冬储阶段，背后是贸易商前期低库存+对明年竣工需求预期增强。方向已定。在扩内需和防风险框架下，地产政策将更趋积极，解决问题导向下，行业不稳政策不止。其对建材的影响在于：1）保交付下的竣工弹性；2）销售数据的恢复，因此板块的风险偏好有望在明年继续回升。配置思路：当

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近期市场调整较大，光伏设备、气体行业风险逐步释放，欢迎多沟通

近期市场调整较大，光伏设备、气体行业风险逐步释放，欢迎多沟通 1、光伏设备：风险逐步释放，期待硅料价格企稳、光伏板块成长性凸显。光伏硅片近期跌幅20-30%，我们草根调研了解到硅料真实成交价格实际跌幅基本同步，从330元下跌至200-250元/公斤，后面不排除降至150-200元/公斤。目前价格成交量仍然不多，等待成交放量。预计到春节后，需求有望激发，价格有望企稳，光伏板块成长性有望凸显。光伏设备：小而美：金辰股份、罗博特科上机数控：对明年业绩68亿元净利润仍有信心——硅片+硅料+

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【天风商社轻纺】中教控股：招生范围拓宽，江西学校预计23H1完成选营

【天风商社轻纺】中教控股：招生范围拓宽，江西学校预计23H1完成选营 ■文件解读：继21年10月后再次推动职教高质量发展改革，强调支持社会力量及资本投入职教建设，鼓励金融机构给予支持。具体来看： ①最重要提出扩大应用型本科在职教高考中招生规模。20年各地推出职教高考但相对缓慢，中教有7所应用型本科及1所大专可录取相应毕业生，目前全国普高/中职+技校毕业生占比58%/42%，政策扩宽公司招生范围。 ②金融财政支持增强。22年中国银行已出台政策，公司5月与中行签订协议支持其软硬件提升；国家10月出台

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【兴证建材】森鹰窗业：第一目标市值50亿，现价60%空间！

【兴证建材】森鹰窗业：第一目标市值50亿，现价60%空间！ 1）森鹰窗业为窗户龙头企业，市占率低、空间大。“大市场、小公司”，无外资品牌龙头，森鹰是唯一正宗的上市公司。窗户市场规模2100亿元，中高端市场735亿元；窗户市场规范才起步，随着门窗节能标准提升，中高端门窗市场继续增长。森鹰窗业为铝包木窗最大企业，定位高端，21年收入9.6亿元，市占率低，提升空间大。 2）产能与渠道扩张。2021年末哈尔滨+南京合计60万平米产能，2024年有望达到100万平米。目前大宗业务占比55%，未来降至30%

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【兴证交运】本周航空数据速览：

【兴证交运】本周航空数据速览： 1）根据航班管家数据，2022.12.16-2022.12.22期间国内航班量42403班次，日均6058班，较上周-11.25%，与20年同期相比-48.59%，与21年同期相比-25.86%，相当于19年同期的52.85%。 2）国内旅客量达422.62万人次，较上周-12.97%，与20年同期相比-55.41%，与21年同期相比-29.56%，相当于19年同期的38.21%。 3）国内平均全票价环比-9.43%，与20年同期相比+27.16%，与21年同期相

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【国联汽车】汽车周更新：

【国联汽车】汽车周更新：12月12-18日批发销量合计47.9万辆，同比-5%，环比上月同期+27% ◆ 新车上市：12.17-12.23共有5款新车上市，包含1款纯电动车、1款混动车和3款燃油车。 ◆ 新车发布：本周上汽智己LS7、东风本田思域TYPE R、长安逸达、广汽本田新一代皓影相继发布。 ◆ 周度销量：今年12.12-12.18乘用车市场零售达到日均7.7万辆，同比+18%，环比上月同期+56%；今年12.12-12.18乘用车市场批发达到日均6.8万辆，同比-5%，环比上月同期+27

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【东吴机械周观点】23年看好技术进步和自主可控背景下机械行业的优秀成长公司

🌟【东吴机械周观点】23年看好技术进步和自主可控背景下机械行业的优秀成长公司 👉【光伏设备】技术迭代拉长设备行业景气周期，龙头厂商持续受益 1）硅片先进产能未过剩。各环节争相扩硅片主要为提高产业链的综合话语权，我们预计未来行业分化会加剧，落后产能将退场。且目前18x/210大尺寸先进产能仍较为稀缺，长期来看N型电池片的高转换效率需要新一代单晶炉， 24年后有望迎来新一轮替换。2） HJT较PERC和TOPCon有显著优势：短期设备更成熟，中期降本路径明晰，长期转换效率更高，故新增电池片市场扩

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2022-12-26 08:39:03

【国金食饮刘宸倩】周专题1225：复盘白酒开门红，重申长期配置价值

🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1225：复盘白酒开门红，重申长期配置价值 🌟近年白酒春节开门红回顾：1）20年：节前渠道、终端备货及出货影响有限，但实际动销受阻。聚饮型宴请影响较大，主要对应100-300元中档酒及300-500元次高端酒水，动销基本停滞。2）21年：就地过年总基调，人员跨区域流动受限。动销较20年明显恢复，区域龙头升级较成功。3）22年：疫情点状影响，正常区域动销个位数增长。返乡潮下动销旺盛，回款比例、动销同比进一步改善。 🌟白酒：当前大部分区域实际动销仍有扰动，建议持续观察

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2022-12-26 09:09:40

华鑫食饮:主要产品批价跟踪

21飞天（原):批价本周下跌30元/瓶 21飞天（散):批价本周下跌50元/瓶精品茅台：批价较本周下跌110元/瓶飞天十五年:批价本周下跌220元/瓶珍品茅台:批价本周下跌90元/瓶茅台1935：批价本周下跌10元/瓶国缘对开：批价本周上涨5元/瓶龙酒:批价本周下跌40元/瓶珍酒：批价本周下跌5元/瓶董酒:批价本周下跌10元/瓶 20飞天原:批价本周下跌20元/瓶 20飞天散：批价本周下跌40元/瓶其余产品均保持稳定价格 21飞天（原):批价本周下跌30元/瓶 21飞天（散):

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贵州茅台

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2022-12-26 09:08:26

建材周观点更新20221225-圣诞快乐！

建材周观点更新20221225-圣诞快乐！投资组合：1）地产基建：短期基本面受疫情+天气扰动较多，加上逐步进入业绩预告期，板块表现可能较为平淡，但展望2023年，积极的稳增长+保交楼政策、疫情影响的缓释和盈利弹性的释放叠加，我们继续看好高弹性消费建材和玻璃龙头，首推【东方雨虹、科顺股份】，看好高弹性【志特新材、亚士创能、三棵树、坚朗五金、旗滨集团、信义玻璃-H】和高性价比且稳健的【中国联塑-H、伟星新材、公元股份、北新建材】；看好低估值+高弹性的水泥股【海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、冀东水泥、

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海螺水泥
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2022-12-26 09:00:28

【海创光电&瀚天天成】调研速递

【海创光电&瀚天天成】调研速递【海创光电】22年激光雷达产品收入接近3亿。23年望进一步快速增长。我们认为伴随着图达通激光雷达批量上车及成本下降，23年产业链企业有望实现产品突破和收入快速增长。重点推荐：【光库科技】Luminar等核心供应商+薄膜铌酸锂芯片突破，23年32x；【源杰科技】1550nm产品验证中，23年49x；【长光华芯】905nm产品验证中，23年60x。【瀚天天成】22年收入5亿，规划23年数倍增长。公司外延片以主驱为主，客户主要在海外；行业内衬底目前供不应求状态，天岳

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光库科技
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2022-12-26 08:59:35

顺鑫农业最新跟踪20221225

顺鑫农业最新跟踪20221225 华东市场：华东春节要求打款比例60%（关账较早），由于23年1月1号开始白牛二要涨价，目前打款超额完成，达到120%，发货比例接近90%，预计春节前发货95%以上。春节主要打款的是白牛二，近期白牛二动销略超预期，金标动销率在30%左右。北京市场：春节要求打款比例40%，当前全部完成，发货比例在80%左右，目前需求好转，牛栏山销售基本接近恢复正常，经销商信心增强，同时反馈金标销售符合预期。四川市场：春节要求打款比例40%，打款已全部完成，发货比例在80%，当前

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顺鑫农业

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2022-12-26 08:58:38

【申万煤炭】周观点

【申万煤炭】周观点 ⭐非电需求疲弱，煤价高位震荡 ⭐动力煤方面，港口动力煤现货价收报1265元/吨，环比下跌55元/吨。供给端，产地运输持续恢复，煤炭调入量较上周环比增加，高于前年同期但低于去年同期水平。需求端，工业企业开工率不足，非电需求不及预期，港口地区调出量环比减少，低于去年同期且低于前年同期水平。市场采购需求则在工业开工率低迷下持续受到抑制，港口库存环比增加，高于去年同期且高于前年同期水平。临近年底，或存在提前放假返乡等情况，将导致工业用电需求走弱，但近期内陆地区大范围寒潮，电厂日耗持续

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2022-12-26 08:57:51

疫情第一波对机械行业公司的影响分析 - 基于82家上市公司的田野调查【财通机械佘炜超团队

疫情第一波对机械行业公司的影响分析 - 基于82家上市公司的田野调查【财通机械佘炜超团队】近期国内疫情管控放开后，首轮疫情高峰自北向南发展。本次一共统计了82家机械行业上市公司，60%分布在江浙沪地区，15%分布于华南地区，10%分布在华中地区，剩余15%分布于华北、西北、华东地区，目前绝大多数公司经营稳健，受疫情影响较小。大部分公司员工处于由阳转阴阶段，目前员工感染率虽高，但三至五天就可以回到工作岗位，对生产安排影响较小。本次统计的北方地区机械行业上市公司共有10家，大都是员工分批感染，

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2022-12-26 08:56:52

【谐波减速器采购专家】交流精华分享【东吴机械】

【谐波减速器采购专家】交流精华分享【东吴机械】 👉产业链了解到已有国产谐波减速机通过库卡的样机测试： 19年后库卡就有纳入谐波二供的意向，与国产减速机厂商进行了商务洽谈，在20年进行了样机测试，测试结果已达到库卡的设计要求，但进入到量产阶段还需通过耐久测试，预计23年将有是否纳入二供的明确计划。我们认为，若国产谐波减速机能顺利进入库卡供应链，那将对另外三大家族产生很好的示范效应。 👉我们预计25年后哈默产能无法满足四大家族需求：哈默默认给四大家族（国内）的产能使用占比总产能的安全线为45%

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2022-12-26 08:56:07

【长江建材】方向已定，御风而行

【长江建材】方向已定，御风而行本周变化：淡季需求叠加疫情感染，本周基本面弱势。政策面，本周国常会继续提及支持住房需求，“落地支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。”基本面，水泥、玻纤、碳纤维周度需求均边际走弱，玻璃处于年末下游冬储阶段，背后是贸易商前期低库存+对明年竣工需求预期增强。方向已定。在扩内需和防风险框架下，地产政策将更趋积极，解决问题导向下，行业不稳政策不止。其对建材的影响在于：1）保交付下的竣工弹性；2）销售数据的恢复，因此板块的风险偏好有望在明年继续回升。配置思路：当

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2022-12-26 08:55:17

近期市场调整较大，光伏设备、气体行业风险逐步释放，欢迎多沟通

近期市场调整较大，光伏设备、气体行业风险逐步释放，欢迎多沟通 1、光伏设备：风险逐步释放，期待硅料价格企稳、光伏板块成长性凸显。光伏硅片近期跌幅20-30%，我们草根调研了解到硅料真实成交价格实际跌幅基本同步，从330元下跌至200-250元/公斤，后面不排除降至150-200元/公斤。目前价格成交量仍然不多，等待成交放量。预计到春节后，需求有望激发，价格有望企稳，光伏板块成长性有望凸显。光伏设备：小而美：金辰股份、罗博特科上机数控：对明年业绩68亿元净利润仍有信心——硅片+硅料+

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2022-12-26 08:53:11

【天风商社轻纺】中教控股：招生范围拓宽，江西学校预计23H1完成选营

【天风商社轻纺】中教控股：招生范围拓宽，江西学校预计23H1完成选营 ■文件解读：继21年10月后再次推动职教高质量发展改革，强调支持社会力量及资本投入职教建设，鼓励金融机构给予支持。具体来看： ①最重要提出扩大应用型本科在职教高考中招生规模。20年各地推出职教高考但相对缓慢，中教有7所应用型本科及1所大专可录取相应毕业生，目前全国普高/中职+技校毕业生占比58%/42%，政策扩宽公司招生范围。 ②金融财政支持增强。22年中国银行已出台政策，公司5月与中行签订协议支持其软硬件提升；国家10月出台

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2022-12-26 08:52:26

【兴证建材】森鹰窗业：第一目标市值50亿，现价60%空间！

【兴证建材】森鹰窗业：第一目标市值50亿，现价60%空间！ 1）森鹰窗业为窗户龙头企业，市占率低、空间大。“大市场、小公司”，无外资品牌龙头，森鹰是唯一正宗的上市公司。窗户市场规模2100亿元，中高端市场735亿元；窗户市场规范才起步，随着门窗节能标准提升，中高端门窗市场继续增长。森鹰窗业为铝包木窗最大企业，定位高端，21年收入9.6亿元，市占率低，提升空间大。 2）产能与渠道扩张。2021年末哈尔滨+南京合计60万平米产能，2024年有望达到100万平米。目前大宗业务占比55%，未来降至30%

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森鹰窗业

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2022-12-26 08:41:49

【兴证交运】本周航空数据速览：

【兴证交运】本周航空数据速览： 1）根据航班管家数据，2022.12.16-2022.12.22期间国内航班量42403班次，日均6058班，较上周-11.25%，与20年同期相比-48.59%，与21年同期相比-25.86%，相当于19年同期的52.85%。 2）国内旅客量达422.62万人次，较上周-12.97%，与20年同期相比-55.41%，与21年同期相比-29.56%，相当于19年同期的38.21%。 3）国内平均全票价环比-9.43%，与20年同期相比+27.16%，与21年同期相

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2022-12-26 08:40:57

【国联汽车】汽车周更新：

【国联汽车】汽车周更新：12月12-18日批发销量合计47.9万辆，同比-5%，环比上月同期+27% ◆ 新车上市：12.17-12.23共有5款新车上市，包含1款纯电动车、1款混动车和3款燃油车。 ◆ 新车发布：本周上汽智己LS7、东风本田思域TYPE R、长安逸达、广汽本田新一代皓影相继发布。 ◆ 周度销量：今年12.12-12.18乘用车市场零售达到日均7.7万辆，同比+18%，环比上月同期+56%；今年12.12-12.18乘用车市场批发达到日均6.8万辆，同比-5%，环比上月同期+27

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2022-12-26 08:40:11

【东吴机械周观点】23年看好技术进步和自主可控背景下机械行业的优秀成长公司

🌟【东吴机械周观点】23年看好技术进步和自主可控背景下机械行业的优秀成长公司 👉【光伏设备】技术迭代拉长设备行业景气周期，龙头厂商持续受益 1）硅片先进产能未过剩。各环节争相扩硅片主要为提高产业链的综合话语权，我们预计未来行业分化会加剧，落后产能将退场。且目前18x/210大尺寸先进产能仍较为稀缺，长期来看N型电池片的高转换效率需要新一代单晶炉， 24年后有望迎来新一轮替换。2） HJT较PERC和TOPCon有显著优势：短期设备更成熟，中期降本路径明晰，长期转换效率更高，故新增电池片市场扩

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迈为股份
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万业企业
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科德数控
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先导智能
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高测股份

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2022-12-26 08:39:03

【国金食饮刘宸倩】周专题1225：复盘白酒开门红，重申长期配置价值

🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1225：复盘白酒开门红，重申长期配置价值 🌟近年白酒春节开门红回顾：1）20年：节前渠道、终端备货及出货影响有限，但实际动销受阻。聚饮型宴请影响较大，主要对应100-300元中档酒及300-500元次高端酒水，动销基本停滞。2）21年：就地过年总基调，人员跨区域流动受限。动销较20年明显恢复，区域龙头升级较成功。3）22年：疫情点状影响，正常区域动销个位数增长。返乡潮下动销旺盛，回款比例、动销同比进一步改善。 🌟白酒：当前大部分区域实际动销仍有扰动，建议持续观察

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华鑫食饮:主要产品批价跟踪

21飞天（原):批价本周下跌30元/瓶 21飞天（散):批价本周下跌50元/瓶精品茅台：批价较本周下跌110元/瓶飞天十五年:批价本周下跌220元/瓶珍品茅台:批价本周下跌90元/瓶茅台1935：批价本周下跌10元/瓶国缘对开：批价本周上涨5元/瓶龙酒:批价本周下跌40元/瓶珍酒：批价本周下跌5元/瓶董酒:批价本周下跌10元/瓶 20飞天原:批价本周下跌20元/瓶 20飞天散：批价本周下跌40元/瓶其余产品均保持稳定价格 21飞天（原):批价本周下跌30元/瓶 21飞天（散):

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建材周观点更新20221225-圣诞快乐！

建材周观点更新20221225-圣诞快乐！投资组合：1）地产基建：短期基本面受疫情+天气扰动较多，加上逐步进入业绩预告期，板块表现可能较为平淡，但展望2023年，积极的稳增长+保交楼政策、疫情影响的缓释和盈利弹性的释放叠加，我们继续看好高弹性消费建材和玻璃龙头，首推【东方雨虹、科顺股份】，看好高弹性【志特新材、亚士创能、三棵树、坚朗五金、旗滨集团、信义玻璃-H】和高性价比且稳健的【中国联塑-H、伟星新材、公元股份、北新建材】；看好低估值+高弹性的水泥股【海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、冀东水泥、

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【海创光电&瀚天天成】调研速递

【海创光电&瀚天天成】调研速递【海创光电】22年激光雷达产品收入接近3亿。23年望进一步快速增长。我们认为伴随着图达通激光雷达批量上车及成本下降，23年产业链企业有望实现产品突破和收入快速增长。重点推荐：【光库科技】Luminar等核心供应商+薄膜铌酸锂芯片突破，23年32x；【源杰科技】1550nm产品验证中，23年49x；【长光华芯】905nm产品验证中，23年60x。【瀚天天成】22年收入5亿，规划23年数倍增长。公司外延片以主驱为主，客户主要在海外；行业内衬底目前供不应求状态，天岳

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顺鑫农业最新跟踪20221225

顺鑫农业最新跟踪20221225 华东市场：华东春节要求打款比例60%（关账较早），由于23年1月1号开始白牛二要涨价，目前打款超额完成，达到120%，发货比例接近90%，预计春节前发货95%以上。春节主要打款的是白牛二，近期白牛二动销略超预期，金标动销率在30%左右。北京市场：春节要求打款比例40%，当前全部完成，发货比例在80%左右，目前需求好转，牛栏山销售基本接近恢复正常，经销商信心增强，同时反馈金标销售符合预期。四川市场：春节要求打款比例40%，打款已全部完成，发货比例在80%，当前

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【申万煤炭】周观点

【申万煤炭】周观点 ⭐非电需求疲弱，煤价高位震荡 ⭐动力煤方面，港口动力煤现货价收报1265元/吨，环比下跌55元/吨。供给端，产地运输持续恢复，煤炭调入量较上周环比增加，高于前年同期但低于去年同期水平。需求端，工业企业开工率不足，非电需求不及预期，港口地区调出量环比减少，低于去年同期且低于前年同期水平。市场采购需求则在工业开工率低迷下持续受到抑制，港口库存环比增加，高于去年同期且高于前年同期水平。临近年底，或存在提前放假返乡等情况，将导致工业用电需求走弱，但近期内陆地区大范围寒潮，电厂日耗持续

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疫情第一波对机械行业公司的影响分析 - 基于82家上市公司的田野调查【财通机械佘炜超团队

疫情第一波对机械行业公司的影响分析 - 基于82家上市公司的田野调查【财通机械佘炜超团队】近期国内疫情管控放开后，首轮疫情高峰自北向南发展。本次一共统计了82家机械行业上市公司，60%分布在江浙沪地区，15%分布于华南地区，10%分布在华中地区，剩余15%分布于华北、西北、华东地区，目前绝大多数公司经营稳健，受疫情影响较小。大部分公司员工处于由阳转阴阶段，目前员工感染率虽高，但三至五天就可以回到工作岗位，对生产安排影响较小。本次统计的北方地区机械行业上市公司共有10家，大都是员工分批感染，

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【谐波减速器采购专家】交流精华分享【东吴机械】

【谐波减速器采购专家】交流精华分享【东吴机械】 👉产业链了解到已有国产谐波减速机通过库卡的样机测试： 19年后库卡就有纳入谐波二供的意向，与国产减速机厂商进行了商务洽谈，在20年进行了样机测试，测试结果已达到库卡的设计要求，但进入到量产阶段还需通过耐久测试，预计23年将有是否纳入二供的明确计划。我们认为，若国产谐波减速机能顺利进入库卡供应链，那将对另外三大家族产生很好的示范效应。 👉我们预计25年后哈默产能无法满足四大家族需求：哈默默认给四大家族（国内）的产能使用占比总产能的安全线为45%

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【长江建材】方向已定，御风而行

【长江建材】方向已定，御风而行本周变化：淡季需求叠加疫情感染，本周基本面弱势。政策面，本周国常会继续提及支持住房需求，“落地支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。”基本面，水泥、玻纤、碳纤维周度需求均边际走弱，玻璃处于年末下游冬储阶段，背后是贸易商前期低库存+对明年竣工需求预期增强。方向已定。在扩内需和防风险框架下，地产政策将更趋积极，解决问题导向下，行业不稳政策不止。其对建材的影响在于：1）保交付下的竣工弹性；2）销售数据的恢复，因此板块的风险偏好有望在明年继续回升。配置思路：当

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近期市场调整较大，光伏设备、气体行业风险逐步释放，欢迎多沟通

近期市场调整较大，光伏设备、气体行业风险逐步释放，欢迎多沟通 1、光伏设备：风险逐步释放，期待硅料价格企稳、光伏板块成长性凸显。光伏硅片近期跌幅20-30%，我们草根调研了解到硅料真实成交价格实际跌幅基本同步，从330元下跌至200-250元/公斤，后面不排除降至150-200元/公斤。目前价格成交量仍然不多，等待成交放量。预计到春节后，需求有望激发，价格有望企稳，光伏板块成长性有望凸显。光伏设备：小而美：金辰股份、罗博特科上机数控：对明年业绩68亿元净利润仍有信心——硅片+硅料+

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【天风商社轻纺】中教控股：招生范围拓宽，江西学校预计23H1完成选营

【天风商社轻纺】中教控股：招生范围拓宽，江西学校预计23H1完成选营 ■文件解读：继21年10月后再次推动职教高质量发展改革，强调支持社会力量及资本投入职教建设，鼓励金融机构给予支持。具体来看： ①最重要提出扩大应用型本科在职教高考中招生规模。20年各地推出职教高考但相对缓慢，中教有7所应用型本科及1所大专可录取相应毕业生，目前全国普高/中职+技校毕业生占比58%/42%，政策扩宽公司招生范围。 ②金融财政支持增强。22年中国银行已出台政策，公司5月与中行签订协议支持其软硬件提升；国家10月出台

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【兴证建材】森鹰窗业：第一目标市值50亿，现价60%空间！

【兴证建材】森鹰窗业：第一目标市值50亿，现价60%空间！ 1）森鹰窗业为窗户龙头企业，市占率低、空间大。“大市场、小公司”，无外资品牌龙头，森鹰是唯一正宗的上市公司。窗户市场规模2100亿元，中高端市场735亿元；窗户市场规范才起步，随着门窗节能标准提升，中高端门窗市场继续增长。森鹰窗业为铝包木窗最大企业，定位高端，21年收入9.6亿元，市占率低，提升空间大。 2）产能与渠道扩张。2021年末哈尔滨+南京合计60万平米产能，2024年有望达到100万平米。目前大宗业务占比55%，未来降至30%

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【兴证交运】本周航空数据速览：

【兴证交运】本周航空数据速览： 1）根据航班管家数据，2022.12.16-2022.12.22期间国内航班量42403班次，日均6058班，较上周-11.25%，与20年同期相比-48.59%，与21年同期相比-25.86%，相当于19年同期的52.85%。 2）国内旅客量达422.62万人次，较上周-12.97%，与20年同期相比-55.41%，与21年同期相比-29.56%，相当于19年同期的38.21%。 3）国内平均全票价环比-9.43%，与20年同期相比+27.16%，与21年同期相

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【国联汽车】汽车周更新：

【国联汽车】汽车周更新：12月12-18日批发销量合计47.9万辆，同比-5%，环比上月同期+27% ◆ 新车上市：12.17-12.23共有5款新车上市，包含1款纯电动车、1款混动车和3款燃油车。 ◆ 新车发布：本周上汽智己LS7、东风本田思域TYPE R、长安逸达、广汽本田新一代皓影相继发布。 ◆ 周度销量：今年12.12-12.18乘用车市场零售达到日均7.7万辆，同比+18%，环比上月同期+56%；今年12.12-12.18乘用车市场批发达到日均6.8万辆，同比-5%，环比上月同期+27

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【东吴机械周观点】23年看好技术进步和自主可控背景下机械行业的优秀成长公司

🌟【东吴机械周观点】23年看好技术进步和自主可控背景下机械行业的优秀成长公司 👉【光伏设备】技术迭代拉长设备行业景气周期，龙头厂商持续受益 1）硅片先进产能未过剩。各环节争相扩硅片主要为提高产业链的综合话语权，我们预计未来行业分化会加剧，落后产能将退场。且目前18x/210大尺寸先进产能仍较为稀缺，长期来看N型电池片的高转换效率需要新一代单晶炉， 24年后有望迎来新一轮替换。2） HJT较PERC和TOPCon有显著优势：短期设备更成熟，中期降本路径明晰，长期转换效率更高，故新增电池片市场扩

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迈为股份
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万业企业
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科德数控
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先导智能
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2022-12-26 08:39:03

【国金食饮刘宸倩】周专题1225：复盘白酒开门红，重申长期配置价值

🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1225：复盘白酒开门红，重申长期配置价值 🌟近年白酒春节开门红回顾：1）20年：节前渠道、终端备货及出货影响有限，但实际动销受阻。聚饮型宴请影响较大，主要对应100-300元中档酒及300-500元次高端酒水，动销基本停滞。2）21年：就地过年总基调，人员跨区域流动受限。动销较20年明显恢复，区域龙头升级较成功。3）22年：疫情点状影响，正常区域动销个位数增长。返乡潮下动销旺盛，回款比例、动销同比进一步改善。 🌟白酒：当前大部分区域实际动销仍有扰动，建议持续观察

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海天味业
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山西汾酒
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舍得酒业
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酒鬼酒

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2022-12-26 09:09:40

华鑫食饮:主要产品批价跟踪

21飞天（原):批价本周下跌30元/瓶 21飞天（散):批价本周下跌50元/瓶精品茅台：批价较本周下跌110元/瓶飞天十五年:批价本周下跌220元/瓶珍品茅台:批价本周下跌90元/瓶茅台1935：批价本周下跌10元/瓶国缘对开：批价本周上涨5元/瓶龙酒:批价本周下跌40元/瓶珍酒：批价本周下跌5元/瓶董酒:批价本周下跌10元/瓶 20飞天原:批价本周下跌20元/瓶 20飞天散：批价本周下跌40元/瓶其余产品均保持稳定价格 21飞天（原):批价本周下跌30元/瓶 21飞天（散):

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贵州茅台

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2022-12-26 09:08:26

建材周观点更新20221225-圣诞快乐！

建材周观点更新20221225-圣诞快乐！投资组合：1）地产基建：短期基本面受疫情+天气扰动较多，加上逐步进入业绩预告期，板块表现可能较为平淡，但展望2023年，积极的稳增长+保交楼政策、疫情影响的缓释和盈利弹性的释放叠加，我们继续看好高弹性消费建材和玻璃龙头，首推【东方雨虹、科顺股份】，看好高弹性【志特新材、亚士创能、三棵树、坚朗五金、旗滨集团、信义玻璃-H】和高性价比且稳健的【中国联塑-H、伟星新材、公元股份、北新建材】；看好低估值+高弹性的水泥股【海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、冀东水泥、

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海螺水泥
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苏博特

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2022-12-26 09:00:28

【海创光电&瀚天天成】调研速递

【海创光电&瀚天天成】调研速递【海创光电】22年激光雷达产品收入接近3亿。23年望进一步快速增长。我们认为伴随着图达通激光雷达批量上车及成本下降，23年产业链企业有望实现产品突破和收入快速增长。重点推荐：【光库科技】Luminar等核心供应商+薄膜铌酸锂芯片突破，23年32x；【源杰科技】1550nm产品验证中，23年49x；【长光华芯】905nm产品验证中，23年60x。【瀚天天成】22年收入5亿，规划23年数倍增长。公司外延片以主驱为主，客户主要在海外；行业内衬底目前供不应求状态，天岳

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光库科技
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长光华芯

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2022-12-26 08:59:35

顺鑫农业最新跟踪20221225

顺鑫农业最新跟踪20221225 华东市场：华东春节要求打款比例60%（关账较早），由于23年1月1号开始白牛二要涨价，目前打款超额完成，达到120%，发货比例接近90%，预计春节前发货95%以上。春节主要打款的是白牛二，近期白牛二动销略超预期，金标动销率在30%左右。北京市场：春节要求打款比例40%，当前全部完成，发货比例在80%左右，目前需求好转，牛栏山销售基本接近恢复正常，经销商信心增强，同时反馈金标销售符合预期。四川市场：春节要求打款比例40%，打款已全部完成，发货比例在80%，当前

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顺鑫农业

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2022-12-26 08:58:38

【申万煤炭】周观点

【申万煤炭】周观点 ⭐非电需求疲弱，煤价高位震荡 ⭐动力煤方面，港口动力煤现货价收报1265元/吨，环比下跌55元/吨。供给端，产地运输持续恢复，煤炭调入量较上周环比增加，高于前年同期但低于去年同期水平。需求端，工业企业开工率不足，非电需求不及预期，港口地区调出量环比减少，低于去年同期且低于前年同期水平。市场采购需求则在工业开工率低迷下持续受到抑制，港口库存环比增加，高于去年同期且高于前年同期水平。临近年底，或存在提前放假返乡等情况，将导致工业用电需求走弱，但近期内陆地区大范围寒潮，电厂日耗持续

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广汇能源
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山西焦煤

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2022-12-26 08:57:51

疫情第一波对机械行业公司的影响分析 - 基于82家上市公司的田野调查【财通机械佘炜超团队

疫情第一波对机械行业公司的影响分析 - 基于82家上市公司的田野调查【财通机械佘炜超团队】近期国内疫情管控放开后，首轮疫情高峰自北向南发展。本次一共统计了82家机械行业上市公司，60%分布在江浙沪地区，15%分布于华南地区，10%分布在华中地区，剩余15%分布于华北、西北、华东地区，目前绝大多数公司经营稳健，受疫情影响较小。大部分公司员工处于由阳转阴阶段，目前员工感染率虽高，但三至五天就可以回到工作岗位，对生产安排影响较小。本次统计的北方地区机械行业上市公司共有10家，大都是员工分批感染，

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宇晶股份

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2022-12-26 08:56:52

【谐波减速器采购专家】交流精华分享【东吴机械】

【谐波减速器采购专家】交流精华分享【东吴机械】 👉产业链了解到已有国产谐波减速机通过库卡的样机测试： 19年后库卡就有纳入谐波二供的意向，与国产减速机厂商进行了商务洽谈，在20年进行了样机测试，测试结果已达到库卡的设计要求，但进入到量产阶段还需通过耐久测试，预计23年将有是否纳入二供的明确计划。我们认为，若国产谐波减速机能顺利进入库卡供应链，那将对另外三大家族产生很好的示范效应。 👉我们预计25年后哈默产能无法满足四大家族需求：哈默默认给四大家族（国内）的产能使用占比总产能的安全线为45%

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绿的谐波

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2022-12-26 08:56:07

【长江建材】方向已定，御风而行

【长江建材】方向已定，御风而行本周变化：淡季需求叠加疫情感染，本周基本面弱势。政策面，本周国常会继续提及支持住房需求，“落地支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。”基本面，水泥、玻纤、碳纤维周度需求均边际走弱，玻璃处于年末下游冬储阶段，背后是贸易商前期低库存+对明年竣工需求预期增强。方向已定。在扩内需和防风险框架下，地产政策将更趋积极，解决问题导向下，行业不稳政策不止。其对建材的影响在于：1）保交付下的竣工弹性；2）销售数据的恢复，因此板块的风险偏好有望在明年继续回升。配置思路：当

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三棵树
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坚朗五金

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2022-12-26 08:55:17

近期市场调整较大，光伏设备、气体行业风险逐步释放，欢迎多沟通

近期市场调整较大，光伏设备、气体行业风险逐步释放，欢迎多沟通 1、光伏设备：风险逐步释放，期待硅料价格企稳、光伏板块成长性凸显。光伏硅片近期跌幅20-30%，我们草根调研了解到硅料真实成交价格实际跌幅基本同步，从330元下跌至200-250元/公斤，后面不排除降至150-200元/公斤。目前价格成交量仍然不多，等待成交放量。预计到春节后，需求有望激发，价格有望企稳，光伏板块成长性有望凸显。光伏设备：小而美：金辰股份、罗博特科上机数控：对明年业绩68亿元净利润仍有信心——硅片+硅料+

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侨源股份
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杭氧股份

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2022-12-26 08:53:11

【天风商社轻纺】中教控股：招生范围拓宽，江西学校预计23H1完成选营

【天风商社轻纺】中教控股：招生范围拓宽，江西学校预计23H1完成选营 ■文件解读：继21年10月后再次推动职教高质量发展改革，强调支持社会力量及资本投入职教建设，鼓励金融机构给予支持。具体来看： ①最重要提出扩大应用型本科在职教高考中招生规模。20年各地推出职教高考但相对缓慢，中教有7所应用型本科及1所大专可录取相应毕业生，目前全国普高/中职+技校毕业生占比58%/42%，政策扩宽公司招生范围。 ②金融财政支持增强。22年中国银行已出台政策，公司5月与中行签订协议支持其软硬件提升；国家10月出台

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中教控股

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2022-12-26 08:52:26

【兴证建材】森鹰窗业：第一目标市值50亿，现价60%空间！

【兴证建材】森鹰窗业：第一目标市值50亿，现价60%空间！ 1）森鹰窗业为窗户龙头企业，市占率低、空间大。“大市场、小公司”，无外资品牌龙头，森鹰是唯一正宗的上市公司。窗户市场规模2100亿元，中高端市场735亿元；窗户市场规范才起步，随着门窗节能标准提升，中高端门窗市场继续增长。森鹰窗业为铝包木窗最大企业，定位高端，21年收入9.6亿元，市占率低，提升空间大。 2）产能与渠道扩张。2021年末哈尔滨+南京合计60万平米产能，2024年有望达到100万平米。目前大宗业务占比55%，未来降至30%

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森鹰窗业

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2022-12-26 08:41:49

【兴证交运】本周航空数据速览：

【兴证交运】本周航空数据速览： 1）根据航班管家数据，2022.12.16-2022.12.22期间国内航班量42403班次，日均6058班，较上周-11.25%，与20年同期相比-48.59%，与21年同期相比-25.86%，相当于19年同期的52.85%。 2）国内旅客量达422.62万人次，较上周-12.97%，与20年同期相比-55.41%，与21年同期相比-29.56%，相当于19年同期的38.21%。 3）国内平均全票价环比-9.43%，与20年同期相比+27.16%，与21年同期相

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中国国航
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春秋航空

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2022-12-26 08:40:57

【国联汽车】汽车周更新：

【国联汽车】汽车周更新：12月12-18日批发销量合计47.9万辆，同比-5%，环比上月同期+27% ◆ 新车上市：12.17-12.23共有5款新车上市，包含1款纯电动车、1款混动车和3款燃油车。 ◆ 新车发布：本周上汽智己LS7、东风本田思域TYPE R、长安逸达、广汽本田新一代皓影相继发布。 ◆ 周度销量：今年12.12-12.18乘用车市场零售达到日均7.7万辆，同比+18%，环比上月同期+56%；今年12.12-12.18乘用车市场批发达到日均6.8万辆，同比-5%，环比上月同期+27

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长城汽车

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2022-12-26 08:40:11

【东吴机械周观点】23年看好技术进步和自主可控背景下机械行业的优秀成长公司

🌟【东吴机械周观点】23年看好技术进步和自主可控背景下机械行业的优秀成长公司 👉【光伏设备】技术迭代拉长设备行业景气周期，龙头厂商持续受益 1）硅片先进产能未过剩。各环节争相扩硅片主要为提高产业链的综合话语权，我们预计未来行业分化会加剧，落后产能将退场。且目前18x/210大尺寸先进产能仍较为稀缺，长期来看N型电池片的高转换效率需要新一代单晶炉， 24年后有望迎来新一轮替换。2） HJT较PERC和TOPCon有显著优势：短期设备更成熟，中期降本路径明晰，长期转换效率更高，故新增电池片市场扩

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【国金食饮刘宸倩】周专题1225：复盘白酒开门红，重申长期配置价值

🔥【国金食饮刘宸倩】周专题1225：复盘白酒开门红，重申长期配置价值 🌟近年白酒春节开门红回顾：1）20年：节前渠道、终端备货及出货影响有限，但实际动销受阻。聚饮型宴请影响较大，主要对应100-300元中档酒及300-500元次高端酒水，动销基本停滞。2）21年：就地过年总基调，人员跨区域流动受限。动销较20年明显恢复，区域龙头升级较成功。3）22年：疫情点状影响，正常区域动销个位数增长。返乡潮下动销旺盛，回款比例、动销同比进一步改善。 🌟白酒：当前大部分区域实际动销仍有扰动，建议持续观察

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