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投研掘地蜂

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投研掘地蜂

2022-12-18 22:15:12

【广发策略戴康团队】中央经济工作会议·托底与重建——五分钟全知道（12月第3期）

【广发策略戴康团队】中央经济工作会议·托底与重建——五分钟全知道（12月第3期） ⚡维持年度策略《破晓》的观点，港股走牛市，A股走修复市。分子端的重建需要时间：感染上升之下的短期冲击；且23年是罕见的脱离外需的盈利上行周期。估值从悲观预期得到修复，风险溢价下行（稳增长彰显力度与决心，资本市场定位提升），无风险利率下行（美债利率筑顶后回落）。 ⚡️历史五轮“扩大内需”的经验：政策发力于外需走弱或逆全球化时期；并非狭义理解为“促消费”，而是投资需求与消费需求兼顾；22年战略规划定位更高，未来抓手：住

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中国医药
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保利发展

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投研掘地蜂

2022-12-18 22:14:17

国盛策略｜市场回顾（12月第3周）：经济仍弱，交易降温

国盛策略｜市场回顾（12月第3周）：经济仍弱，交易降温防疫优化带来的情绪提振弱化，11月社融低于预期、经济延续回落反映国内基本面仍弱，本周市场交易热度明显回落。结构层面看，消费板块继续领涨，赛道股与上游资源集体走弱。宏观要闻：1）11月新增信贷社融均同比少增且略低于市场预期；2）美国11月CPI同比连续5个月回落；3）中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》；4）美联储12月FOMC会议加息50bp；5）11月国内经济进一步探底下行。市场回顾：1）A股调整，上证50

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中国医药
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新华制药

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投研掘地蜂

2022-12-18 22:12:08

牟一凌-答案在风中飘荡 | 民生策略

牟一凌-答案在风中飘荡 | 民生策略 1 “弱现实”与“强预期“：交易主线已然出现分化本周（2022年12月12日至2022年12月16日）市场从前期的亢奋逐步归于平静，上证综指最终收跌，交易主线已然出现分化。从行业看，在疫情放开的背景下，消费复苏持续成为本周交易主线，消费者服务、食品饮料、交运涨幅靠前；但地产链相关的板块明显下行，家电、建材最终收跌，且涨幅排名迅速下行。这种变化不仅出现在不同板块之间，在同一板块的细分领域同样可见一斑。当政策带动的复苏预期交易，与低于预期的经济数据相遇，消费板

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中国医药
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新华制药

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投研掘地蜂

2022-12-18 19:44:31

【浙商食饮||杨骥】五粮液1218大会蒋文格讲话要点（一）（20221218）

【浙商食饮||杨骥】五粮液1218大会蒋文格讲话要点（一）（20221218） [玫瑰]着力释放产品势能，持续优化供应链，稳步提升产品力 1）持续提升品质保障。加速推进高质量倍增工程，首个技改扩能项目2000吨已开窖产酒。2）持续优化产品矩阵。“1+3”产品矩阵进一步丰富，核心产品八代五粮液持续保持千元价格带主导地位，五福熊猫等9款文化酒反响很好，五粮浓香战略大单品打造持续强化，五粮春大单品地位稳步提升；并且相继推出五粮春名门系列、五粮醇醇品，完成五粮特曲升级换代。3）持续抢占技术创新制高点。

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2022-12-18 18:28:26

【天风电新】宁德时代：被忽略的储能电池龙头-1218

【天风电新】宁德时代：被忽略的储能电池龙头-1218

有道云笔记

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2022-12-18 18:27:30

【海通电子】23年全球半导体设备销售额或同比下滑；OPPO推出新款折叠屏手机

【海通电子】23年全球半导体设备销售额或同比下滑；OPPO推出新款折叠屏手机

有道云笔记

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2022-12-18 18:25:44

【海通电新】周报1218 中央经济工作会议支持新能源车消费，云南鼓励未配储风光购买煤电容量

【海通电新】周报1218 中央经济工作

【海通电新】周报1218 中央经济工作会议支持新能源车消费，云南鼓励未配储风光购买煤电容量

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2022-12-18 12:09:38

领导周末好！中央经济工作会议通稿已出，我们做了详细分析，内容如下

领导周末好！中央经济工作会议通稿已出，我们做了详细分析，内容如下： [太阳]总体而言，此次会议定调偏积极，明年经济企稳复苏是大概率。中心思想上，扩大内需是主线。结构上，地产、消费、制造业、农业、能源、安全链是会议提及的重点。 ⚠总量上，积极信号比较明确。 ▍明年定调：“明年经济运行有望总体回升”，“努力实现明年经济发展主要预期目标”。 ▍总量层面怎么做到？（1）2020年疫情以来首次在中央经济工作会议中单独重提【“稳增长”】，且提法为“突出做好”而不是2019年之前的“统筹推进”。（2）财政

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2022-12-18 10:57:41

新能源产业链数据周度跟踪

➕本周价格上升比较多的是：钢价指数（LGMI）：板材（+3.06%）、海运BDI指数（+12.55%）。 ➖本周价格下降比较多的是：MB钴（合金级）（-6.32%）、硫酸钴（-5.61%）、四氧化三钴（-2.99%）、硫酸镍（-2.45%）、电解液（三元）（-2.36%）、DMC（-3.15%）、DEC（-2.70%）、石墨化（高端）（-11.11%）、石墨化（低端）（-12.50%）、石油焦（-2.49%）、铝价（-4.06%）。本周碳酸锂价格下降0.88%，氢氧化锂价格与上周持平。其他材

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西藏矿业

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2022-12-18 10:56:36

三全渠道交流要点

销售近况： 1）全国红标经销（约占总收入70%）11月/12月上半月增速分别为接近40%/50%，预计Q4红标经销增速能达40%； 2）直营11月增速较快、12月预计持平，月度波动因卖场在汤圆提价前加快备货。提价传导：12月1日起对第一大品类汤圆提价（约占总收入25%+）5-6个点，目前直营大卖场终端价已上调、促销也有缩减，经销渠道由于还有11月抢货库存，提价部分传导至二批商，预计在思念21日提价后终端价也会上调。渠道库存：经销商库存较去年同期有主动提升，主要由于： 1）提价、春节提前带来

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三全食品

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2022-12-18 10:55:58

天风医药团队CXO板块动态更新

事件：据12月16日药明生物公告，上海药明生物正式从美国商务部的“未核实清单”（UVL）中移除；此前，10月7日，无锡药明生物已正式从UVL中移除。简评： 1. 市场对于药明生物移除清单的预期已相对充分，无锡药明生物顺利移除清单以及上海药明生物验厂顺利结束，移除清单只是时间早晚的问题。我们的观点与此前保持一致，医药产业关系国计民生，具有投资大、周期长、见效慢的特点，医药外包供应链作为服务于医药产业的基础产业，由于地缘政治影响而导致医药外包供应链产业脱钩的可能性较小。 2.国内外疫情防控逐步进入

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药明康德

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2022-12-18 10:54:29

财通商社:11月医美景气度向好

#爱美客：嗨体1.5（颈纹针）：线上同比下滑，环比改善嗨体熊猫：线上同比提升超50%，环比持续上行嗨体2.5：线上同比提升超50%，环比略下滑冭活泡泡针：线上同比高速增长，环比下滑宝尼达：线上同比略上升，环比大幅改善 #华熙生物：润百颜黑金线上同比稳增润致娃娃针同比大幅提升，环比略下滑丝丽532及动能素表现较优，动能素环比增速更为显著，532同比大幅提升 #再生类濡白天使：线上环比大幅提升少女针：线上环比保持稳增，推测市场占比仍高于濡白天使艾维岚：线上环比下滑 #肉毒：保

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华熙生物
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2022-12-18 10:53:09

离子注入设备专家交流精要

1、技术背景：离子注入机主要包括高能、中束流、低能大束流三大类，应用场景各异，其中深阱掺杂用高能机，一般的阱和阈值电压调节用中束流，源漏掺杂采用低能大束流。在逻辑领域，先进制程下离子注入步骤需求量快速增加，14及7nm部分离子注入需求可能被外延等工艺取代。离子注入设备通用性较强，一方面体现在三种机型底层架构互通，底层设计思路大体相似，另一方面体现在逻辑&存储对于离子注入设备的应用差异性不大。 2、市场需求：1）逻辑：以40-28nm产线为例，1万片月产能产线中，中束流需要3-4台，大束流需要5-

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2022-12-18 10:52:12

长江电新:11月光伏、风电装机数据速递

1、光伏方面，2022年11月新增装机7.47GW，同比+35.33%，环比+32.45%。1-11月新增发电装机65.71GW，同比+88.66%，平均利用小时数为1260小时，同比+66小时。我们认为，装机受疫情拖累逐渐减弱，11月环比恢复增长，以地面电站为代表的需求旺盛。自产业链进入降价通道以来，硅料/182mm硅片/电池/组件价格自高点分别回落8.58%/17.56%/8.89%/1.52%，组件报价调整幅度最小，除产业链利润再分配外，更重要原因为终端需求强势对组件价格形成支撑，后续产业

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金风科技

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2022-12-18 10:50:56

🌹对于近期疫情逞上升趋势，越来越多的人中招变阳，张伯礼院士给出建议和解答：

🌹对于近期疫情逞上升趋势，越来越多的人中招变阳，张伯礼院士给出建议和解答： ⚡1，为什么北京疫情比其他城市更明显？张院士：北京人口多密度大，导致疫情传播速度更快，同时北京本轮疫情的主要毒株是奥密克戎BF.7毒株，他与奥秘克戎和其他变异毒株相比，具有更强的传染性和免疫逃逸能力，这种变异毒株要在上呼吸道复制，这意味着感染者容易在说话，咳嗽时极易造成病毒传播。此外，北方寒冷正值感冒流感的高发季，更加深了疫情严重的印象！ ⚡2.阳了会不会再阳？张院士：有些传染病确实在一次感染后会获得持久甚至终身的

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【广发策略戴康团队】中央经济工作会议·托底与重建——五分钟全知道（12月第3期）

【广发策略戴康团队】中央经济工作会议·托底与重建——五分钟全知道（12月第3期） ⚡维持年度策略《破晓》的观点，港股走牛市，A股走修复市。分子端的重建需要时间：感染上升之下的短期冲击；且23年是罕见的脱离外需的盈利上行周期。估值从悲观预期得到修复，风险溢价下行（稳增长彰显力度与决心，资本市场定位提升），无风险利率下行（美债利率筑顶后回落）。 ⚡️历史五轮“扩大内需”的经验：政策发力于外需走弱或逆全球化时期；并非狭义理解为“促消费”，而是投资需求与消费需求兼顾；22年战略规划定位更高，未来抓手：住

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国盛策略｜市场回顾（12月第3周）：经济仍弱，交易降温

国盛策略｜市场回顾（12月第3周）：经济仍弱，交易降温防疫优化带来的情绪提振弱化，11月社融低于预期、经济延续回落反映国内基本面仍弱，本周市场交易热度明显回落。结构层面看，消费板块继续领涨，赛道股与上游资源集体走弱。宏观要闻：1）11月新增信贷社融均同比少增且略低于市场预期；2）美国11月CPI同比连续5个月回落；3）中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》；4）美联储12月FOMC会议加息50bp；5）11月国内经济进一步探底下行。市场回顾：1）A股调整，上证50

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牟一凌-答案在风中飘荡 | 民生策略

牟一凌-答案在风中飘荡 | 民生策略 1 “弱现实”与“强预期“：交易主线已然出现分化本周（2022年12月12日至2022年12月16日）市场从前期的亢奋逐步归于平静，上证综指最终收跌，交易主线已然出现分化。从行业看，在疫情放开的背景下，消费复苏持续成为本周交易主线，消费者服务、食品饮料、交运涨幅靠前；但地产链相关的板块明显下行，家电、建材最终收跌，且涨幅排名迅速下行。这种变化不仅出现在不同板块之间，在同一板块的细分领域同样可见一斑。当政策带动的复苏预期交易，与低于预期的经济数据相遇，消费板

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【浙商食饮||杨骥】五粮液1218大会蒋文格讲话要点（一）（20221218）

【浙商食饮||杨骥】五粮液1218大会蒋文格讲话要点（一）（20221218） [玫瑰]着力释放产品势能，持续优化供应链，稳步提升产品力 1）持续提升品质保障。加速推进高质量倍增工程，首个技改扩能项目2000吨已开窖产酒。2）持续优化产品矩阵。“1+3”产品矩阵进一步丰富，核心产品八代五粮液持续保持千元价格带主导地位，五福熊猫等9款文化酒反响很好，五粮浓香战略大单品打造持续强化，五粮春大单品地位稳步提升；并且相继推出五粮春名门系列、五粮醇醇品，完成五粮特曲升级换代。3）持续抢占技术创新制高点。

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【天风电新】宁德时代：被忽略的储能电池龙头-1218

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【海通电子】23年全球半导体设备销售额或同比下滑；OPPO推出新款折叠屏手机

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【海通电新】周报1218 中央经济工作会议支持新能源车消费，云南鼓励未配储风光购买煤电容量

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领导周末好！中央经济工作会议通稿已出，我们做了详细分析，内容如下

领导周末好！中央经济工作会议通稿已出，我们做了详细分析，内容如下： [太阳]总体而言，此次会议定调偏积极，明年经济企稳复苏是大概率。中心思想上，扩大内需是主线。结构上，地产、消费、制造业、农业、能源、安全链是会议提及的重点。 ⚠总量上，积极信号比较明确。 ▍明年定调：“明年经济运行有望总体回升”，“努力实现明年经济发展主要预期目标”。 ▍总量层面怎么做到？（1）2020年疫情以来首次在中央经济工作会议中单独重提【“稳增长”】，且提法为“突出做好”而不是2019年之前的“统筹推进”。（2）财政

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新能源产业链数据周度跟踪

➕本周价格上升比较多的是：钢价指数（LGMI）：板材（+3.06%）、海运BDI指数（+12.55%）。 ➖本周价格下降比较多的是：MB钴（合金级）（-6.32%）、硫酸钴（-5.61%）、四氧化三钴（-2.99%）、硫酸镍（-2.45%）、电解液（三元）（-2.36%）、DMC（-3.15%）、DEC（-2.70%）、石墨化（高端）（-11.11%）、石墨化（低端）（-12.50%）、石油焦（-2.49%）、铝价（-4.06%）。本周碳酸锂价格下降0.88%，氢氧化锂价格与上周持平。其他材

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三全渠道交流要点

销售近况： 1）全国红标经销（约占总收入70%）11月/12月上半月增速分别为接近40%/50%，预计Q4红标经销增速能达40%； 2）直营11月增速较快、12月预计持平，月度波动因卖场在汤圆提价前加快备货。提价传导：12月1日起对第一大品类汤圆提价（约占总收入25%+）5-6个点，目前直营大卖场终端价已上调、促销也有缩减，经销渠道由于还有11月抢货库存，提价部分传导至二批商，预计在思念21日提价后终端价也会上调。渠道库存：经销商库存较去年同期有主动提升，主要由于： 1）提价、春节提前带来

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天风医药团队CXO板块动态更新

事件：据12月16日药明生物公告，上海药明生物正式从美国商务部的“未核实清单”（UVL）中移除；此前，10月7日，无锡药明生物已正式从UVL中移除。简评： 1. 市场对于药明生物移除清单的预期已相对充分，无锡药明生物顺利移除清单以及上海药明生物验厂顺利结束，移除清单只是时间早晚的问题。我们的观点与此前保持一致，医药产业关系国计民生，具有投资大、周期长、见效慢的特点，医药外包供应链作为服务于医药产业的基础产业，由于地缘政治影响而导致医药外包供应链产业脱钩的可能性较小。 2.国内外疫情防控逐步进入

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财通商社:11月医美景气度向好

#爱美客：嗨体1.5（颈纹针）：线上同比下滑，环比改善嗨体熊猫：线上同比提升超50%，环比持续上行嗨体2.5：线上同比提升超50%，环比略下滑冭活泡泡针：线上同比高速增长，环比下滑宝尼达：线上同比略上升，环比大幅改善 #华熙生物：润百颜黑金线上同比稳增润致娃娃针同比大幅提升，环比略下滑丝丽532及动能素表现较优，动能素环比增速更为显著，532同比大幅提升 #再生类濡白天使：线上环比大幅提升少女针：线上环比保持稳增，推测市场占比仍高于濡白天使艾维岚：线上环比下滑 #肉毒：保

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离子注入设备专家交流精要

1、技术背景：离子注入机主要包括高能、中束流、低能大束流三大类，应用场景各异，其中深阱掺杂用高能机，一般的阱和阈值电压调节用中束流，源漏掺杂采用低能大束流。在逻辑领域，先进制程下离子注入步骤需求量快速增加，14及7nm部分离子注入需求可能被外延等工艺取代。离子注入设备通用性较强，一方面体现在三种机型底层架构互通，底层设计思路大体相似，另一方面体现在逻辑&存储对于离子注入设备的应用差异性不大。 2、市场需求：1）逻辑：以40-28nm产线为例，1万片月产能产线中，中束流需要3-4台，大束流需要5-

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长江电新:11月光伏、风电装机数据速递

1、光伏方面，2022年11月新增装机7.47GW，同比+35.33%，环比+32.45%。1-11月新增发电装机65.71GW，同比+88.66%，平均利用小时数为1260小时，同比+66小时。我们认为，装机受疫情拖累逐渐减弱，11月环比恢复增长，以地面电站为代表的需求旺盛。自产业链进入降价通道以来，硅料/182mm硅片/电池/组件价格自高点分别回落8.58%/17.56%/8.89%/1.52%，组件报价调整幅度最小，除产业链利润再分配外，更重要原因为终端需求强势对组件价格形成支撑，后续产业

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🌹对于近期疫情逞上升趋势，越来越多的人中招变阳，张伯礼院士给出建议和解答：

🌹对于近期疫情逞上升趋势，越来越多的人中招变阳，张伯礼院士给出建议和解答： ⚡1，为什么北京疫情比其他城市更明显？张院士：北京人口多密度大，导致疫情传播速度更快，同时北京本轮疫情的主要毒株是奥密克戎BF.7毒株，他与奥秘克戎和其他变异毒株相比，具有更强的传染性和免疫逃逸能力，这种变异毒株要在上呼吸道复制，这意味着感染者容易在说话，咳嗽时极易造成病毒传播。此外，北方寒冷正值感冒流感的高发季，更加深了疫情严重的印象！ ⚡2.阳了会不会再阳？张院士：有些传染病确实在一次感染后会获得持久甚至终身的

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【广发策略戴康团队】中央经济工作会议·托底与重建——五分钟全知道（12月第3期）

【广发策略戴康团队】中央经济工作会议·托底与重建——五分钟全知道（12月第3期） ⚡维持年度策略《破晓》的观点，港股走牛市，A股走修复市。分子端的重建需要时间：感染上升之下的短期冲击；且23年是罕见的脱离外需的盈利上行周期。估值从悲观预期得到修复，风险溢价下行（稳增长彰显力度与决心，资本市场定位提升），无风险利率下行（美债利率筑顶后回落）。 ⚡️历史五轮“扩大内需”的经验：政策发力于外需走弱或逆全球化时期；并非狭义理解为“促消费”，而是投资需求与消费需求兼顾；22年战略规划定位更高，未来抓手：住

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国盛策略｜市场回顾（12月第3周）：经济仍弱，交易降温

国盛策略｜市场回顾（12月第3周）：经济仍弱，交易降温防疫优化带来的情绪提振弱化，11月社融低于预期、经济延续回落反映国内基本面仍弱，本周市场交易热度明显回落。结构层面看，消费板块继续领涨，赛道股与上游资源集体走弱。宏观要闻：1）11月新增信贷社融均同比少增且略低于市场预期；2）美国11月CPI同比连续5个月回落；3）中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》；4）美联储12月FOMC会议加息50bp；5）11月国内经济进一步探底下行。市场回顾：1）A股调整，上证50

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牟一凌-答案在风中飘荡 | 民生策略

牟一凌-答案在风中飘荡 | 民生策略 1 “弱现实”与“强预期“：交易主线已然出现分化本周（2022年12月12日至2022年12月16日）市场从前期的亢奋逐步归于平静，上证综指最终收跌，交易主线已然出现分化。从行业看，在疫情放开的背景下，消费复苏持续成为本周交易主线，消费者服务、食品饮料、交运涨幅靠前；但地产链相关的板块明显下行，家电、建材最终收跌，且涨幅排名迅速下行。这种变化不仅出现在不同板块之间，在同一板块的细分领域同样可见一斑。当政策带动的复苏预期交易，与低于预期的经济数据相遇，消费板

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中国医药
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新华制药

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投研掘地蜂

2022-12-18 19:44:31

【浙商食饮||杨骥】五粮液1218大会蒋文格讲话要点（一）（20221218）

【浙商食饮||杨骥】五粮液1218大会蒋文格讲话要点（一）（20221218） [玫瑰]着力释放产品势能，持续优化供应链，稳步提升产品力 1）持续提升品质保障。加速推进高质量倍增工程，首个技改扩能项目2000吨已开窖产酒。2）持续优化产品矩阵。“1+3”产品矩阵进一步丰富，核心产品八代五粮液持续保持千元价格带主导地位，五福熊猫等9款文化酒反响很好，五粮浓香战略大单品打造持续强化，五粮春大单品地位稳步提升；并且相继推出五粮春名门系列、五粮醇醇品，完成五粮特曲升级换代。3）持续抢占技术创新制高点。

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五粮液

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【天风电新】宁德时代：被忽略的储能电池龙头-1218

【天风电新】宁德时代：被忽略的储能电池龙头-1218

有道云笔记

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【海通电子】23年全球半导体设备销售额或同比下滑；OPPO推出新款折叠屏手机

【海通电子】23年全球半导体设备销售额或同比下滑；OPPO推出新款折叠屏手机

有道云笔记

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鼎龙股份
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三安光电
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【海通电新】周报1218 中央经济工作会议支持新能源车消费，云南鼓励未配储风光购买煤电容量

【海通电新】周报1218 中央经济工作

【海通电新】周报1218 中央经济工作会议支持新能源车消费，云南鼓励未配储风光购买煤电容量

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2022-12-18 12:09:38

领导周末好！中央经济工作会议通稿已出，我们做了详细分析，内容如下

领导周末好！中央经济工作会议通稿已出，我们做了详细分析，内容如下： [太阳]总体而言，此次会议定调偏积极，明年经济企稳复苏是大概率。中心思想上，扩大内需是主线。结构上，地产、消费、制造业、农业、能源、安全链是会议提及的重点。 ⚠总量上，积极信号比较明确。 ▍明年定调：“明年经济运行有望总体回升”，“努力实现明年经济发展主要预期目标”。 ▍总量层面怎么做到？（1）2020年疫情以来首次在中央经济工作会议中单独重提【“稳增长”】，且提法为“突出做好”而不是2019年之前的“统筹推进”。（2）财政

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2022-12-18 10:57:41

新能源产业链数据周度跟踪

➕本周价格上升比较多的是：钢价指数（LGMI）：板材（+3.06%）、海运BDI指数（+12.55%）。 ➖本周价格下降比较多的是：MB钴（合金级）（-6.32%）、硫酸钴（-5.61%）、四氧化三钴（-2.99%）、硫酸镍（-2.45%）、电解液（三元）（-2.36%）、DMC（-3.15%）、DEC（-2.70%）、石墨化（高端）（-11.11%）、石墨化（低端）（-12.50%）、石油焦（-2.49%）、铝价（-4.06%）。本周碳酸锂价格下降0.88%，氢氧化锂价格与上周持平。其他材

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三全渠道交流要点

销售近况： 1）全国红标经销（约占总收入70%）11月/12月上半月增速分别为接近40%/50%，预计Q4红标经销增速能达40%； 2）直营11月增速较快、12月预计持平，月度波动因卖场在汤圆提价前加快备货。提价传导：12月1日起对第一大品类汤圆提价（约占总收入25%+）5-6个点，目前直营大卖场终端价已上调、促销也有缩减，经销渠道由于还有11月抢货库存，提价部分传导至二批商，预计在思念21日提价后终端价也会上调。渠道库存：经销商库存较去年同期有主动提升，主要由于： 1）提价、春节提前带来

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2022-12-18 10:55:58

天风医药团队CXO板块动态更新

事件：据12月16日药明生物公告，上海药明生物正式从美国商务部的“未核实清单”（UVL）中移除；此前，10月7日，无锡药明生物已正式从UVL中移除。简评： 1. 市场对于药明生物移除清单的预期已相对充分，无锡药明生物顺利移除清单以及上海药明生物验厂顺利结束，移除清单只是时间早晚的问题。我们的观点与此前保持一致，医药产业关系国计民生，具有投资大、周期长、见效慢的特点，医药外包供应链作为服务于医药产业的基础产业，由于地缘政治影响而导致医药外包供应链产业脱钩的可能性较小。 2.国内外疫情防控逐步进入

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财通商社:11月医美景气度向好

#爱美客：嗨体1.5（颈纹针）：线上同比下滑，环比改善嗨体熊猫：线上同比提升超50%，环比持续上行嗨体2.5：线上同比提升超50%，环比略下滑冭活泡泡针：线上同比高速增长，环比下滑宝尼达：线上同比略上升，环比大幅改善 #华熙生物：润百颜黑金线上同比稳增润致娃娃针同比大幅提升，环比略下滑丝丽532及动能素表现较优，动能素环比增速更为显著，532同比大幅提升 #再生类濡白天使：线上环比大幅提升少女针：线上环比保持稳增，推测市场占比仍高于濡白天使艾维岚：线上环比下滑 #肉毒：保

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离子注入设备专家交流精要

1、技术背景：离子注入机主要包括高能、中束流、低能大束流三大类，应用场景各异，其中深阱掺杂用高能机，一般的阱和阈值电压调节用中束流，源漏掺杂采用低能大束流。在逻辑领域，先进制程下离子注入步骤需求量快速增加，14及7nm部分离子注入需求可能被外延等工艺取代。离子注入设备通用性较强，一方面体现在三种机型底层架构互通，底层设计思路大体相似，另一方面体现在逻辑&存储对于离子注入设备的应用差异性不大。 2、市场需求：1）逻辑：以40-28nm产线为例，1万片月产能产线中，中束流需要3-4台，大束流需要5-

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万业企业

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长江电新:11月光伏、风电装机数据速递

1、光伏方面，2022年11月新增装机7.47GW，同比+35.33%，环比+32.45%。1-11月新增发电装机65.71GW，同比+88.66%，平均利用小时数为1260小时，同比+66小时。我们认为，装机受疫情拖累逐渐减弱，11月环比恢复增长，以地面电站为代表的需求旺盛。自产业链进入降价通道以来，硅料/182mm硅片/电池/组件价格自高点分别回落8.58%/17.56%/8.89%/1.52%，组件报价调整幅度最小，除产业链利润再分配外，更重要原因为终端需求强势对组件价格形成支撑，后续产业

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金风科技

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🌹对于近期疫情逞上升趋势，越来越多的人中招变阳，张伯礼院士给出建议和解答：

🌹对于近期疫情逞上升趋势，越来越多的人中招变阳，张伯礼院士给出建议和解答： ⚡1，为什么北京疫情比其他城市更明显？张院士：北京人口多密度大，导致疫情传播速度更快，同时北京本轮疫情的主要毒株是奥密克戎BF.7毒株，他与奥秘克戎和其他变异毒株相比，具有更强的传染性和免疫逃逸能力，这种变异毒株要在上呼吸道复制，这意味着感染者容易在说话，咳嗽时极易造成病毒传播。此外，北方寒冷正值感冒流感的高发季，更加深了疫情严重的印象！ ⚡2.阳了会不会再阳？张院士：有些传染病确实在一次感染后会获得持久甚至终身的

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2022-12-18 22:15:12

【广发策略戴康团队】中央经济工作会议·托底与重建——五分钟全知道（12月第3期）

【广发策略戴康团队】中央经济工作会议·托底与重建——五分钟全知道（12月第3期） ⚡维持年度策略《破晓》的观点，港股走牛市，A股走修复市。分子端的重建需要时间：感染上升之下的短期冲击；且23年是罕见的脱离外需的盈利上行周期。估值从悲观预期得到修复，风险溢价下行（稳增长彰显力度与决心，资本市场定位提升），无风险利率下行（美债利率筑顶后回落）。 ⚡️历史五轮“扩大内需”的经验：政策发力于外需走弱或逆全球化时期；并非狭义理解为“促消费”，而是投资需求与消费需求兼顾；22年战略规划定位更高，未来抓手：住

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投研掘地蜂

2022-12-18 22:14:17

国盛策略｜市场回顾（12月第3周）：经济仍弱，交易降温

国盛策略｜市场回顾（12月第3周）：经济仍弱，交易降温防疫优化带来的情绪提振弱化，11月社融低于预期、经济延续回落反映国内基本面仍弱，本周市场交易热度明显回落。结构层面看，消费板块继续领涨，赛道股与上游资源集体走弱。宏观要闻：1）11月新增信贷社融均同比少增且略低于市场预期；2）美国11月CPI同比连续5个月回落；3）中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》；4）美联储12月FOMC会议加息50bp；5）11月国内经济进一步探底下行。市场回顾：1）A股调整，上证50

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新华制药

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牟一凌-答案在风中飘荡 | 民生策略

牟一凌-答案在风中飘荡 | 民生策略 1 “弱现实”与“强预期“：交易主线已然出现分化本周（2022年12月12日至2022年12月16日）市场从前期的亢奋逐步归于平静，上证综指最终收跌，交易主线已然出现分化。从行业看，在疫情放开的背景下，消费复苏持续成为本周交易主线，消费者服务、食品饮料、交运涨幅靠前；但地产链相关的板块明显下行，家电、建材最终收跌，且涨幅排名迅速下行。这种变化不仅出现在不同板块之间，在同一板块的细分领域同样可见一斑。当政策带动的复苏预期交易，与低于预期的经济数据相遇，消费板

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【浙商食饮||杨骥】五粮液1218大会蒋文格讲话要点（一）（20221218）

【浙商食饮||杨骥】五粮液1218大会蒋文格讲话要点（一）（20221218） [玫瑰]着力释放产品势能，持续优化供应链，稳步提升产品力 1）持续提升品质保障。加速推进高质量倍增工程，首个技改扩能项目2000吨已开窖产酒。2）持续优化产品矩阵。“1+3”产品矩阵进一步丰富，核心产品八代五粮液持续保持千元价格带主导地位，五福熊猫等9款文化酒反响很好，五粮浓香战略大单品打造持续强化，五粮春大单品地位稳步提升；并且相继推出五粮春名门系列、五粮醇醇品，完成五粮特曲升级换代。3）持续抢占技术创新制高点。

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【天风电新】宁德时代：被忽略的储能电池龙头-1218

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领导周末好！中央经济工作会议通稿已出，我们做了详细分析，内容如下

领导周末好！中央经济工作会议通稿已出，我们做了详细分析，内容如下： [太阳]总体而言，此次会议定调偏积极，明年经济企稳复苏是大概率。中心思想上，扩大内需是主线。结构上，地产、消费、制造业、农业、能源、安全链是会议提及的重点。 ⚠总量上，积极信号比较明确。 ▍明年定调：“明年经济运行有望总体回升”，“努力实现明年经济发展主要预期目标”。 ▍总量层面怎么做到？（1）2020年疫情以来首次在中央经济工作会议中单独重提【“稳增长”】，且提法为“突出做好”而不是2019年之前的“统筹推进”。（2）财政

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新能源产业链数据周度跟踪

➕本周价格上升比较多的是：钢价指数（LGMI）：板材（+3.06%）、海运BDI指数（+12.55%）。 ➖本周价格下降比较多的是：MB钴（合金级）（-6.32%）、硫酸钴（-5.61%）、四氧化三钴（-2.99%）、硫酸镍（-2.45%）、电解液（三元）（-2.36%）、DMC（-3.15%）、DEC（-2.70%）、石墨化（高端）（-11.11%）、石墨化（低端）（-12.50%）、石油焦（-2.49%）、铝价（-4.06%）。本周碳酸锂价格下降0.88%，氢氧化锂价格与上周持平。其他材

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三全渠道交流要点

销售近况： 1）全国红标经销（约占总收入70%）11月/12月上半月增速分别为接近40%/50%，预计Q4红标经销增速能达40%； 2）直营11月增速较快、12月预计持平，月度波动因卖场在汤圆提价前加快备货。提价传导：12月1日起对第一大品类汤圆提价（约占总收入25%+）5-6个点，目前直营大卖场终端价已上调、促销也有缩减，经销渠道由于还有11月抢货库存，提价部分传导至二批商，预计在思念21日提价后终端价也会上调。渠道库存：经销商库存较去年同期有主动提升，主要由于： 1）提价、春节提前带来

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天风医药团队CXO板块动态更新

事件：据12月16日药明生物公告，上海药明生物正式从美国商务部的“未核实清单”（UVL）中移除；此前，10月7日，无锡药明生物已正式从UVL中移除。简评： 1. 市场对于药明生物移除清单的预期已相对充分，无锡药明生物顺利移除清单以及上海药明生物验厂顺利结束，移除清单只是时间早晚的问题。我们的观点与此前保持一致，医药产业关系国计民生，具有投资大、周期长、见效慢的特点，医药外包供应链作为服务于医药产业的基础产业，由于地缘政治影响而导致医药外包供应链产业脱钩的可能性较小。 2.国内外疫情防控逐步进入

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财通商社:11月医美景气度向好

#爱美客：嗨体1.5（颈纹针）：线上同比下滑，环比改善嗨体熊猫：线上同比提升超50%，环比持续上行嗨体2.5：线上同比提升超50%，环比略下滑冭活泡泡针：线上同比高速增长，环比下滑宝尼达：线上同比略上升，环比大幅改善 #华熙生物：润百颜黑金线上同比稳增润致娃娃针同比大幅提升，环比略下滑丝丽532及动能素表现较优，动能素环比增速更为显著，532同比大幅提升 #再生类濡白天使：线上环比大幅提升少女针：线上环比保持稳增，推测市场占比仍高于濡白天使艾维岚：线上环比下滑 #肉毒：保

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离子注入设备专家交流精要

1、技术背景：离子注入机主要包括高能、中束流、低能大束流三大类，应用场景各异，其中深阱掺杂用高能机，一般的阱和阈值电压调节用中束流，源漏掺杂采用低能大束流。在逻辑领域，先进制程下离子注入步骤需求量快速增加，14及7nm部分离子注入需求可能被外延等工艺取代。离子注入设备通用性较强，一方面体现在三种机型底层架构互通，底层设计思路大体相似，另一方面体现在逻辑&存储对于离子注入设备的应用差异性不大。 2、市场需求：1）逻辑：以40-28nm产线为例，1万片月产能产线中，中束流需要3-4台，大束流需要5-

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长江电新:11月光伏、风电装机数据速递

1、光伏方面，2022年11月新增装机7.47GW，同比+35.33%，环比+32.45%。1-11月新增发电装机65.71GW，同比+88.66%，平均利用小时数为1260小时，同比+66小时。我们认为，装机受疫情拖累逐渐减弱，11月环比恢复增长，以地面电站为代表的需求旺盛。自产业链进入降价通道以来，硅料/182mm硅片/电池/组件价格自高点分别回落8.58%/17.56%/8.89%/1.52%，组件报价调整幅度最小，除产业链利润再分配外，更重要原因为终端需求强势对组件价格形成支撑，后续产业

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🌹对于近期疫情逞上升趋势，越来越多的人中招变阳，张伯礼院士给出建议和解答：

🌹对于近期疫情逞上升趋势，越来越多的人中招变阳，张伯礼院士给出建议和解答： ⚡1，为什么北京疫情比其他城市更明显？张院士：北京人口多密度大，导致疫情传播速度更快，同时北京本轮疫情的主要毒株是奥密克戎BF.7毒株，他与奥秘克戎和其他变异毒株相比，具有更强的传染性和免疫逃逸能力，这种变异毒株要在上呼吸道复制，这意味着感染者容易在说话，咳嗽时极易造成病毒传播。此外，北方寒冷正值感冒流感的高发季，更加深了疫情严重的印象！ ⚡2.阳了会不会再阳？张院士：有些传染病确实在一次感染后会获得持久甚至终身的

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【广发策略戴康团队】中央经济工作会议·托底与重建——五分钟全知道（12月第3期）

【广发策略戴康团队】中央经济工作会议·托底与重建——五分钟全知道（12月第3期） ⚡维持年度策略《破晓》的观点，港股走牛市，A股走修复市。分子端的重建需要时间：感染上升之下的短期冲击；且23年是罕见的脱离外需的盈利上行周期。估值从悲观预期得到修复，风险溢价下行（稳增长彰显力度与决心，资本市场定位提升），无风险利率下行（美债利率筑顶后回落）。 ⚡️历史五轮“扩大内需”的经验：政策发力于外需走弱或逆全球化时期；并非狭义理解为“促消费”，而是投资需求与消费需求兼顾；22年战略规划定位更高，未来抓手：住

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国盛策略｜市场回顾（12月第3周）：经济仍弱，交易降温

国盛策略｜市场回顾（12月第3周）：经济仍弱，交易降温防疫优化带来的情绪提振弱化，11月社融低于预期、经济延续回落反映国内基本面仍弱，本周市场交易热度明显回落。结构层面看，消费板块继续领涨，赛道股与上游资源集体走弱。宏观要闻：1）11月新增信贷社融均同比少增且略低于市场预期；2）美国11月CPI同比连续5个月回落；3）中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》；4）美联储12月FOMC会议加息50bp；5）11月国内经济进一步探底下行。市场回顾：1）A股调整，上证50

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牟一凌-答案在风中飘荡 | 民生策略 1 “弱现实”与“强预期“：交易主线已然出现分化本周（2022年12月12日至2022年12月16日）市场从前期的亢奋逐步归于平静，上证综指最终收跌，交易主线已然出现分化。从行业看，在疫情放开的背景下，消费复苏持续成为本周交易主线，消费者服务、食品饮料、交运涨幅靠前；但地产链相关的板块明显下行，家电、建材最终收跌，且涨幅排名迅速下行。这种变化不仅出现在不同板块之间，在同一板块的细分领域同样可见一斑。当政策带动的复苏预期交易，与低于预期的经济数据相遇，消费板

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【浙商食饮||杨骥】五粮液1218大会蒋文格讲话要点（一）（20221218） [玫瑰]着力释放产品势能，持续优化供应链，稳步提升产品力 1）持续提升品质保障。加速推进高质量倍增工程，首个技改扩能项目2000吨已开窖产酒。2）持续优化产品矩阵。“1+3”产品矩阵进一步丰富，核心产品八代五粮液持续保持千元价格带主导地位，五福熊猫等9款文化酒反响很好，五粮浓香战略大单品打造持续强化，五粮春大单品地位稳步提升；并且相继推出五粮春名门系列、五粮醇醇品，完成五粮特曲升级换代。3）持续抢占技术创新制高点。

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圣邦股份
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三安光电
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华懋科技

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投研掘地蜂

2022-12-18 18:25:44

【海通电新】周报1218 中央经济工作会议支持新能源车消费，云南鼓励未配储风光购买煤电容量

【海通电新】周报1218 中央经济工作

【海通电新】周报1218 中央经济工作会议支持新能源车消费，云南鼓励未配储风光购买煤电容量

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亿纬锂能
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宁德时代
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阳光电源

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投研掘地蜂

2022-12-18 12:09:38

领导周末好！中央经济工作会议通稿已出，我们做了详细分析，内容如下

领导周末好！中央经济工作会议通稿已出，我们做了详细分析，内容如下： [太阳]总体而言，此次会议定调偏积极，明年经济企稳复苏是大概率。中心思想上，扩大内需是主线。结构上，地产、消费、制造业、农业、能源、安全链是会议提及的重点。 ⚠总量上，积极信号比较明确。 ▍明年定调：“明年经济运行有望总体回升”，“努力实现明年经济发展主要预期目标”。 ▍总量层面怎么做到？（1）2020年疫情以来首次在中央经济工作会议中单独重提【“稳增长”】，且提法为“突出做好”而不是2019年之前的“统筹推进”。（2）财政

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宁德时代
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比亚迪
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中国医药
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新华制药

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投研掘地蜂

2022-12-18 10:57:41

新能源产业链数据周度跟踪

➕本周价格上升比较多的是：钢价指数（LGMI）：板材（+3.06%）、海运BDI指数（+12.55%）。 ➖本周价格下降比较多的是：MB钴（合金级）（-6.32%）、硫酸钴（-5.61%）、四氧化三钴（-2.99%）、硫酸镍（-2.45%）、电解液（三元）（-2.36%）、DMC（-3.15%）、DEC（-2.70%）、石墨化（高端）（-11.11%）、石墨化（低端）（-12.50%）、石油焦（-2.49%）、铝价（-4.06%）。本周碳酸锂价格下降0.88%，氢氧化锂价格与上周持平。其他材

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西藏矿业

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投研掘地蜂

2022-12-18 10:56:36

三全渠道交流要点

销售近况： 1）全国红标经销（约占总收入70%）11月/12月上半月增速分别为接近40%/50%，预计Q4红标经销增速能达40%； 2）直营11月增速较快、12月预计持平，月度波动因卖场在汤圆提价前加快备货。提价传导：12月1日起对第一大品类汤圆提价（约占总收入25%+）5-6个点，目前直营大卖场终端价已上调、促销也有缩减，经销渠道由于还有11月抢货库存，提价部分传导至二批商，预计在思念21日提价后终端价也会上调。渠道库存：经销商库存较去年同期有主动提升，主要由于： 1）提价、春节提前带来

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三全食品

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投研掘地蜂

2022-12-18 10:55:58

天风医药团队CXO板块动态更新

事件：据12月16日药明生物公告，上海药明生物正式从美国商务部的“未核实清单”（UVL）中移除；此前，10月7日，无锡药明生物已正式从UVL中移除。简评： 1. 市场对于药明生物移除清单的预期已相对充分，无锡药明生物顺利移除清单以及上海药明生物验厂顺利结束，移除清单只是时间早晚的问题。我们的观点与此前保持一致，医药产业关系国计民生，具有投资大、周期长、见效慢的特点，医药外包供应链作为服务于医药产业的基础产业，由于地缘政治影响而导致医药外包供应链产业脱钩的可能性较小。 2.国内外疫情防控逐步进入

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泰格医药
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昭衍新药
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皓元医药
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美迪西
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药明康德

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2022-12-18 10:54:29

财通商社:11月医美景气度向好

#爱美客：嗨体1.5（颈纹针）：线上同比下滑，环比改善嗨体熊猫：线上同比提升超50%，环比持续上行嗨体2.5：线上同比提升超50%，环比略下滑冭活泡泡针：线上同比高速增长，环比下滑宝尼达：线上同比略上升，环比大幅改善 #华熙生物：润百颜黑金线上同比稳增润致娃娃针同比大幅提升，环比略下滑丝丽532及动能素表现较优，动能素环比增速更为显著，532同比大幅提升 #再生类濡白天使：线上环比大幅提升少女针：线上环比保持稳增，推测市场占比仍高于濡白天使艾维岚：线上环比下滑 #肉毒：保

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华熙生物
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爱美客

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投研掘地蜂

2022-12-18 10:53:09

离子注入设备专家交流精要

1、技术背景：离子注入机主要包括高能、中束流、低能大束流三大类，应用场景各异，其中深阱掺杂用高能机，一般的阱和阈值电压调节用中束流，源漏掺杂采用低能大束流。在逻辑领域，先进制程下离子注入步骤需求量快速增加，14及7nm部分离子注入需求可能被外延等工艺取代。离子注入设备通用性较强，一方面体现在三种机型底层架构互通，底层设计思路大体相似，另一方面体现在逻辑&存储对于离子注入设备的应用差异性不大。 2、市场需求：1）逻辑：以40-28nm产线为例，1万片月产能产线中，中束流需要3-4台，大束流需要5-

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万业企业

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投研掘地蜂

2022-12-18 10:52:12

长江电新:11月光伏、风电装机数据速递

1、光伏方面，2022年11月新增装机7.47GW，同比+35.33%，环比+32.45%。1-11月新增发电装机65.71GW，同比+88.66%，平均利用小时数为1260小时，同比+66小时。我们认为，装机受疫情拖累逐渐减弱，11月环比恢复增长，以地面电站为代表的需求旺盛。自产业链进入降价通道以来，硅料/182mm硅片/电池/组件价格自高点分别回落8.58%/17.56%/8.89%/1.52%，组件报价调整幅度最小，除产业链利润再分配外，更重要原因为终端需求强势对组件价格形成支撑，后续产业

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科士达
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金风科技

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投研掘地蜂

2022-12-18 10:50:56

🌹对于近期疫情逞上升趋势，越来越多的人中招变阳，张伯礼院士给出建议和解答：

🌹对于近期疫情逞上升趋势，越来越多的人中招变阳，张伯礼院士给出建议和解答： ⚡1，为什么北京疫情比其他城市更明显？张院士：北京人口多密度大，导致疫情传播速度更快，同时北京本轮疫情的主要毒株是奥密克戎BF.7毒株，他与奥秘克戎和其他变异毒株相比，具有更强的传染性和免疫逃逸能力，这种变异毒株要在上呼吸道复制，这意味着感染者容易在说话，咳嗽时极易造成病毒传播。此外，北方寒冷正值感冒流感的高发季，更加深了疫情严重的印象！ ⚡2.阳了会不会再阳？张院士：有些传染病确实在一次感染后会获得持久甚至终身的

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中国医药
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众生药业

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