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2022-12-15 19:57:24

【海通电子】电气智能化趋势向好，关注MEMS汽车应用

【海通电子】电气智能化趋势向好，关注MEMS汽车应用

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2022-12-15 19:18:54

建筑建材鲁星泽-路演交流内容：

建筑建材鲁星泽-路演交流内容： 1）地产产业链最新观点交流-短期谨慎追高，回调关注结构性配置机会 ● 地产产业链迎实质性利好，行业进入中长期布局良机近期央行16条等系列政策出台后，产业链迎来实质性利好：1）地产产业链企业应收款进一步计提减值风险得到缓解；2）保交付政策力度加大以及开工到竣工量的传导综合推动竣工实物工作量加速落地；3）三支箭尤其后续股权融资放开预期或将推动优质民企资产负债表的加速修复，边际利好拿地开工弹性，从而有利于地产产业链营收修复。 ● 优先推荐优质赛道龙头，并建议关注受益地

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2022-12-15 15:50:49

【国海电新】光伏新技术之钙钛矿系列电话会议交流纪要202212

【国海电新】光伏新技术之钙钛矿系列电话会议交流纪要202212

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2022-12-15 15:41:42

🌀【天风电新】锂电板块点评

1、今日盘中上涨主要系彭博新闻传福特美国建电池厂100%股权，宁德运营。目前信息不置可否，若为真，我们猜测业务模式是收技术授权费，也打消市场一直以来对技术授权是否可持续的担心。 2、重点：市场对板块预期太低，基本面上美国市场若突破确实为板块的业绩和估值打开空间。以宁德为例，我们预计当前时间点美国电动车市场市占率10%出头，向上空间巨大。 3、继续看好板块，维持重点推荐。 🌀【天风电新】锂电板块点评 1、今日盘中上涨主要系彭博新闻传福特美国建电池厂100%股权，宁德运营。目前信息不置可否，若为真

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纸浆专家交流要点：明年浆价有望温和下降

核心结论】专家预计明年浆价进入温和下行通道；国内纸价低迷难以支撑成本，浆企需做出让利，且浆价达到顶点；但浆企成本普遍增长且库存合理，同时国内纸企扩产，进口浆规模稳定，需求有望增长。具体来看： ■浆企扩产：Arauco150wt阔叶浆已对部分下游客户报价，22年12月底陆续投产，23Q1末影响中国；UPM210wt阔叶浆项目预计23年3月投产，23Q2影响中国；此外，芬兰90wt针叶浆预计23Q4投产，预计24Q1影响中国。 ■浆企成本毛利：浆价回不到以前水平，因为所有成本包括原材料、人工、化工都

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2022-12-15 15:39:44

兴证计算机】医疗IT：互联网医疗建设需求释放，重点推荐-20221215

【兴证计算机】医疗IT：互联网医疗建设需求释放，重点推荐-20221215 事件 12月14日，中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》（下文称《纲要》）提出，积极发展“互联网+医疗健康”服务，健全互联网诊疗收费政策。点评： 1、完善分级诊疗，在线医疗初诊作用凸显。当前，随着防疫政策持续优化，国务院、卫健委密集发声，推进分级诊疗建设，要求医疗机构提供24小时在线用药咨询、分时段预约诊疗。近日，河南、广州等多省市互联网医院在线问诊人数骤增。 2、指导居家治疗，新冠在线问诊

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2022-12-15 15:38:10

【民生能源周泰团队】石化产业链11月产量数据跟踪

【民生能源周泰团队】石化产业链11月产量数据跟踪 ⛽原油产量：2022年11月全国原油产量1678万吨，同比增长2.9%，环比下降2.6%，日均产量55.9万吨；2022年1-11月全国原油产量18777万吨，同比增长3.0%，日均产量56.2万吨。 🛢原油加工量：2022年11月全国原油加工量5961万吨，同比增长0.3%，环比增长1.7%，日均加工198.7万吨；2022年1-11月全国原油加工量61599万吨，同比下降3.9%，日均加工184.4万吨。 🔥天然气产量：2022年11月

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2022-12-15 15:37:01

【浙商大消费||马莉】从11月社零看行业β：整体低预期，线下场景&可选拖累大

【浙商大消费||马莉】从11月社零看行业β：整体低预期，线下场景&可选拖累大 1⃣11月社零同比-5.9%（环比-5.4pct），低于一致预期的-2.5％，疫情反复下连续3个月增速回落。其中线下餐饮同比-8.4%（环比-0.3pct），商品零售同比-5.6％（环比-6.1pct）。 2⃣11月必选：仅食品刚需正增，饮料等回落大预计源于出行趋缓。11月粮油食品同比+3.9%（环比-4.4pct）；烟酒同比-2.0%（环比-1.3pct）；饮料同比-6.2%（环比-10.3pct）；日用品同比-9.

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【德邦商社】11月社零环比回落，防疫政策放开，静待线下消费回暖

【德邦商社】11月社零环比回落，防疫政策放开，静待线下消费回暖 🔔2022年1-11月社零：全国社零总额39.92万亿元/YoY-0.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额35.85万亿元/YoY-0.2%。11月份，全国社零总额3.86万亿元，同比-5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.48万亿元，同比-6.1%。 🔔单拆11月：商品零售3.42万亿元/YoY-5.6%；餐饮收入4435亿元/YoY-8.4%，限额以上餐饮收入同比-7.5%。金银珠宝收入256亿元/YoY-7.0%。烟

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海源复材电话会要点

： 1. topcon 2.1GW产线和hjt 600MW产线预计农历年前后进场装机 topcon一季度装机调试预计二季度陆续产出，hjt稍微晚点可能二季度末才装机投产 2.在手订单超过2GW的topcon/perc电池组件订单 3.未来路线规划： 2024前主要做hjt 铜电镀技术和微晶硅上面技术突破 2024年以后把topcon和hjt各自优点发挥做叠加研发 2025年后逐步做钙钛矿（钙钛矿有储备，有初步钙钛矿产品出来，实验室效率28.5左右） 4.最近公告在滁州成立的公司是为

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海源复材

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2022-12-15 14:34:34

今日宁德时代盘中涨超4%，我们点评如下：

🚀今日宁德时代盘中涨超4%，我们点评如下： [玫瑰]据路透社，福特汽车公司与宁德时代正在考虑在密歇根州或弗吉尼亚州建造一座电池制造厂，旨在获得新的税收优惠，同时不会与美中政治敏感问题发生冲突。知情人士表示，两家公司正在权衡一种新的所有权结构，在这种结构下，福特汽车将拥有该工厂100%的股权，包括大楼和基础设施，而CATL将运营该工厂并拥有制造电池的技术。（目前未经官方证实） [玫瑰]福特于今年7月发布动力电池新增产能计划，通过新增磷酸铁锂电池方案和锁定相关原材料供应，达到60GWh动力电池年产

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【中信建投医药】巨子生物深度报告：重组胶原蛋白龙头，以合成生物平台为基础打造丰富产品线

【中信建投医药】巨子生物深度报告：重组胶原蛋白龙头，以合成生物平台为基础打造丰富产品线贺菊颖/赖俊勇 18811555929 [太阳]巨子生物是重组胶原蛋白领域龙头：公司深耕重组胶原蛋白领域二十余年，2021年是中国第二大专业皮肤护理产品公司，19-21年均是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司，旗下可丽金及可复美为2021中国专业皮肤护理行业最畅销品牌第三和第四位。 [太阳]重组胶原蛋白市场增长强劲，未来前景值得关注：重组胶原蛋白市场发展迅速，2021国内市场规模108亿元，预计22-27

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2022-12-15 14:32:12

【中信证券医药】山河药辅：行业整合+进口替代+产能释放，公司业绩有望迎来向上拐点

🔥【中信证券医药】山河药辅：行业整合+进口替代+产能释放，公司业绩有望迎来向上拐点 [玫瑰]公司2022H1实现收入、扣非净利润3.60亿、0.59亿元，同比+17.82%、+23.00%，其中2022Q2实现收入、扣非净利润1.69 亿、0.32亿，同比+26.88%、+45.88%，业绩超预期。母公司维持较快增速，2022H1收入、净利润分别为3.07亿、0.66亿元，同比+24.44%、+23.17%。公司核心产品继续保持快速增长，我们预计羟丙甲纤维素销售收入同比增长约50%，微晶纤维素

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山河药辅

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【民生电新】光伏辅材：量增逻辑确定，环节有望量利齐升，维持重点推荐！

🌞【民生电新】光伏辅材：量增逻辑确定，环节有望量利齐升，维持重点推荐！ ■产业链中枢价格已呈现明显松动。根据PVinfolink最新报价，多晶硅致密料价格下跌至277元/kg，环比-3.8%，维持此前几周的下跌趋势总体来看硅料边际松动趋势已现，符合我们此前对于硅料12月价格将呈现层次感，中枢价格持续下滑的判断。此外，各尺寸硅片价格降幅在10%-12%之间，电池片价格降幅在6.8%-8.4%之间，182/210尺寸组件价格降幅均为1.5%。硅料带动产业链价格下降从而刺激光伏装机的逻辑将逐步开始演

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【国金宏观•赵伟团队】 #内外因素共振，拖累产需双弱#

🔥【国金宏观•赵伟团队】 #内外因素共振，拖累产需双弱# ①疫情和外需拖累共振下，工业生产超预期回落，部分中上游行业表现相对较好。11月，工业增加值当月同比2.2%，低于市场平均预期的3.7%和上月的5%；其中，制造业同比2%、较上月回落3.2个百分点，电燃水同比-1.5%、低于上月的4%。制造业主要行业工业增加值同比均较上月回落，其中，计算机通信和汽车制造增速超10个点回落、指向出口拖累；电气机械、化学原料、黑色冶炼等保持9%以上增长。服务业生产加快下滑，活动预期逼近年内低点。11月，服务

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【海通电子】电气智能化趋势向好，关注MEMS汽车应用

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建筑建材鲁星泽-路演交流内容： 1）地产产业链最新观点交流-短期谨慎追高，回调关注结构性配置机会 ● 地产产业链迎实质性利好，行业进入中长期布局良机近期央行16条等系列政策出台后，产业链迎来实质性利好：1）地产产业链企业应收款进一步计提减值风险得到缓解；2）保交付政策力度加大以及开工到竣工量的传导综合推动竣工实物工作量加速落地；3）三支箭尤其后续股权融资放开预期或将推动优质民企资产负债表的加速修复，边际利好拿地开工弹性，从而有利于地产产业链营收修复。 ● 优先推荐优质赛道龙头，并建议关注受益地

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【国海电新】光伏新技术之钙钛矿系列电话会议交流纪要202212

【国海电新】光伏新技术之钙钛矿系列电话会议交流纪要202212

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🌀【天风电新】锂电板块点评

1、今日盘中上涨主要系彭博新闻传福特美国建电池厂100%股权，宁德运营。目前信息不置可否，若为真，我们猜测业务模式是收技术授权费，也打消市场一直以来对技术授权是否可持续的担心。 2、重点：市场对板块预期太低，基本面上美国市场若突破确实为板块的业绩和估值打开空间。以宁德为例，我们预计当前时间点美国电动车市场市占率10%出头，向上空间巨大。 3、继续看好板块，维持重点推荐。 🌀【天风电新】锂电板块点评 1、今日盘中上涨主要系彭博新闻传福特美国建电池厂100%股权，宁德运营。目前信息不置可否，若为真

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纸浆专家交流要点：明年浆价有望温和下降

核心结论】专家预计明年浆价进入温和下行通道；国内纸价低迷难以支撑成本，浆企需做出让利，且浆价达到顶点；但浆企成本普遍增长且库存合理，同时国内纸企扩产，进口浆规模稳定，需求有望增长。具体来看： ■浆企扩产：Arauco150wt阔叶浆已对部分下游客户报价，22年12月底陆续投产，23Q1末影响中国；UPM210wt阔叶浆项目预计23年3月投产，23Q2影响中国；此外，芬兰90wt针叶浆预计23Q4投产，预计24Q1影响中国。 ■浆企成本毛利：浆价回不到以前水平，因为所有成本包括原材料、人工、化工都

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兴证计算机】医疗IT：互联网医疗建设需求释放，重点推荐-20221215

【兴证计算机】医疗IT：互联网医疗建设需求释放，重点推荐-20221215 事件 12月14日，中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》（下文称《纲要》）提出，积极发展“互联网+医疗健康”服务，健全互联网诊疗收费政策。点评： 1、完善分级诊疗，在线医疗初诊作用凸显。当前，随着防疫政策持续优化，国务院、卫健委密集发声，推进分级诊疗建设，要求医疗机构提供24小时在线用药咨询、分时段预约诊疗。近日，河南、广州等多省市互联网医院在线问诊人数骤增。 2、指导居家治疗，新冠在线问诊

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【民生能源周泰团队】石化产业链11月产量数据跟踪

【民生能源周泰团队】石化产业链11月产量数据跟踪 ⛽原油产量：2022年11月全国原油产量1678万吨，同比增长2.9%，环比下降2.6%，日均产量55.9万吨；2022年1-11月全国原油产量18777万吨，同比增长3.0%，日均产量56.2万吨。 🛢原油加工量：2022年11月全国原油加工量5961万吨，同比增长0.3%，环比增长1.7%，日均加工198.7万吨；2022年1-11月全国原油加工量61599万吨，同比下降3.9%，日均加工184.4万吨。 🔥天然气产量：2022年11月

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【浙商大消费||马莉】从11月社零看行业β：整体低预期，线下场景&可选拖累大

【浙商大消费||马莉】从11月社零看行业β：整体低预期，线下场景&可选拖累大 1⃣11月社零同比-5.9%（环比-5.4pct），低于一致预期的-2.5％，疫情反复下连续3个月增速回落。其中线下餐饮同比-8.4%（环比-0.3pct），商品零售同比-5.6％（环比-6.1pct）。 2⃣11月必选：仅食品刚需正增，饮料等回落大预计源于出行趋缓。11月粮油食品同比+3.9%（环比-4.4pct）；烟酒同比-2.0%（环比-1.3pct）；饮料同比-6.2%（环比-10.3pct）；日用品同比-9.

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【德邦商社】11月社零环比回落，防疫政策放开，静待线下消费回暖

【德邦商社】11月社零环比回落，防疫政策放开，静待线下消费回暖 🔔2022年1-11月社零：全国社零总额39.92万亿元/YoY-0.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额35.85万亿元/YoY-0.2%。11月份，全国社零总额3.86万亿元，同比-5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.48万亿元，同比-6.1%。 🔔单拆11月：商品零售3.42万亿元/YoY-5.6%；餐饮收入4435亿元/YoY-8.4%，限额以上餐饮收入同比-7.5%。金银珠宝收入256亿元/YoY-7.0%。烟

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海源复材电话会要点

： 1. topcon 2.1GW产线和hjt 600MW产线预计农历年前后进场装机 topcon一季度装机调试预计二季度陆续产出，hjt稍微晚点可能二季度末才装机投产 2.在手订单超过2GW的topcon/perc电池组件订单 3.未来路线规划： 2024前主要做hjt 铜电镀技术和微晶硅上面技术突破 2024年以后把topcon和hjt各自优点发挥做叠加研发 2025年后逐步做钙钛矿（钙钛矿有储备，有初步钙钛矿产品出来，实验室效率28.5左右） 4.最近公告在滁州成立的公司是为

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今日宁德时代盘中涨超4%，我们点评如下：

🚀今日宁德时代盘中涨超4%，我们点评如下： [玫瑰]据路透社，福特汽车公司与宁德时代正在考虑在密歇根州或弗吉尼亚州建造一座电池制造厂，旨在获得新的税收优惠，同时不会与美中政治敏感问题发生冲突。知情人士表示，两家公司正在权衡一种新的所有权结构，在这种结构下，福特汽车将拥有该工厂100%的股权，包括大楼和基础设施，而CATL将运营该工厂并拥有制造电池的技术。（目前未经官方证实） [玫瑰]福特于今年7月发布动力电池新增产能计划，通过新增磷酸铁锂电池方案和锁定相关原材料供应，达到60GWh动力电池年产

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【中信建投医药】巨子生物深度报告：重组胶原蛋白龙头，以合成生物平台为基础打造丰富产品线

【中信建投医药】巨子生物深度报告：重组胶原蛋白龙头，以合成生物平台为基础打造丰富产品线贺菊颖/赖俊勇 18811555929 [太阳]巨子生物是重组胶原蛋白领域龙头：公司深耕重组胶原蛋白领域二十余年，2021年是中国第二大专业皮肤护理产品公司，19-21年均是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司，旗下可丽金及可复美为2021中国专业皮肤护理行业最畅销品牌第三和第四位。 [太阳]重组胶原蛋白市场增长强劲，未来前景值得关注：重组胶原蛋白市场发展迅速，2021国内市场规模108亿元，预计22-27

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【中信证券医药】山河药辅：行业整合+进口替代+产能释放，公司业绩有望迎来向上拐点

🔥【中信证券医药】山河药辅：行业整合+进口替代+产能释放，公司业绩有望迎来向上拐点 [玫瑰]公司2022H1实现收入、扣非净利润3.60亿、0.59亿元，同比+17.82%、+23.00%，其中2022Q2实现收入、扣非净利润1.69 亿、0.32亿，同比+26.88%、+45.88%，业绩超预期。母公司维持较快增速，2022H1收入、净利润分别为3.07亿、0.66亿元，同比+24.44%、+23.17%。公司核心产品继续保持快速增长，我们预计羟丙甲纤维素销售收入同比增长约50%，微晶纤维素

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【民生电新】光伏辅材：量增逻辑确定，环节有望量利齐升，维持重点推荐！

🌞【民生电新】光伏辅材：量增逻辑确定，环节有望量利齐升，维持重点推荐！ ■产业链中枢价格已呈现明显松动。根据PVinfolink最新报价，多晶硅致密料价格下跌至277元/kg，环比-3.8%，维持此前几周的下跌趋势总体来看硅料边际松动趋势已现，符合我们此前对于硅料12月价格将呈现层次感，中枢价格持续下滑的判断。此外，各尺寸硅片价格降幅在10%-12%之间，电池片价格降幅在6.8%-8.4%之间，182/210尺寸组件价格降幅均为1.5%。硅料带动产业链价格下降从而刺激光伏装机的逻辑将逐步开始演

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【国金宏观•赵伟团队】 #内外因素共振，拖累产需双弱#

🔥【国金宏观•赵伟团队】 #内外因素共振，拖累产需双弱# ①疫情和外需拖累共振下，工业生产超预期回落，部分中上游行业表现相对较好。11月，工业增加值当月同比2.2%，低于市场平均预期的3.7%和上月的5%；其中，制造业同比2%、较上月回落3.2个百分点，电燃水同比-1.5%、低于上月的4%。制造业主要行业工业增加值同比均较上月回落，其中，计算机通信和汽车制造增速超10个点回落、指向出口拖累；电气机械、化学原料、黑色冶炼等保持9%以上增长。服务业生产加快下滑，活动预期逼近年内低点。11月，服务

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【海通电子】电气智能化趋势向好，关注MEMS汽车应用

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建筑建材鲁星泽-路演交流内容：

建筑建材鲁星泽-路演交流内容： 1）地产产业链最新观点交流-短期谨慎追高，回调关注结构性配置机会 ● 地产产业链迎实质性利好，行业进入中长期布局良机近期央行16条等系列政策出台后，产业链迎来实质性利好：1）地产产业链企业应收款进一步计提减值风险得到缓解；2）保交付政策力度加大以及开工到竣工量的传导综合推动竣工实物工作量加速落地；3）三支箭尤其后续股权融资放开预期或将推动优质民企资产负债表的加速修复，边际利好拿地开工弹性，从而有利于地产产业链营收修复。 ● 优先推荐优质赛道龙头，并建议关注受益地

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【国海电新】光伏新技术之钙钛矿系列电话会议交流纪要202212

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🌀【天风电新】锂电板块点评

1、今日盘中上涨主要系彭博新闻传福特美国建电池厂100%股权，宁德运营。目前信息不置可否，若为真，我们猜测业务模式是收技术授权费，也打消市场一直以来对技术授权是否可持续的担心。 2、重点：市场对板块预期太低，基本面上美国市场若突破确实为板块的业绩和估值打开空间。以宁德为例，我们预计当前时间点美国电动车市场市占率10%出头，向上空间巨大。 3、继续看好板块，维持重点推荐。 🌀【天风电新】锂电板块点评 1、今日盘中上涨主要系彭博新闻传福特美国建电池厂100%股权，宁德运营。目前信息不置可否，若为真

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纸浆专家交流要点：明年浆价有望温和下降

核心结论】专家预计明年浆价进入温和下行通道；国内纸价低迷难以支撑成本，浆企需做出让利，且浆价达到顶点；但浆企成本普遍增长且库存合理，同时国内纸企扩产，进口浆规模稳定，需求有望增长。具体来看： ■浆企扩产：Arauco150wt阔叶浆已对部分下游客户报价，22年12月底陆续投产，23Q1末影响中国；UPM210wt阔叶浆项目预计23年3月投产，23Q2影响中国；此外，芬兰90wt针叶浆预计23Q4投产，预计24Q1影响中国。 ■浆企成本毛利：浆价回不到以前水平，因为所有成本包括原材料、人工、化工都

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兴证计算机】医疗IT：互联网医疗建设需求释放，重点推荐-20221215

【兴证计算机】医疗IT：互联网医疗建设需求释放，重点推荐-20221215 事件 12月14日，中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》（下文称《纲要》）提出，积极发展“互联网+医疗健康”服务，健全互联网诊疗收费政策。点评： 1、完善分级诊疗，在线医疗初诊作用凸显。当前，随着防疫政策持续优化，国务院、卫健委密集发声，推进分级诊疗建设，要求医疗机构提供24小时在线用药咨询、分时段预约诊疗。近日，河南、广州等多省市互联网医院在线问诊人数骤增。 2、指导居家治疗，新冠在线问诊

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【民生能源周泰团队】石化产业链11月产量数据跟踪

【民生能源周泰团队】石化产业链11月产量数据跟踪 ⛽原油产量：2022年11月全国原油产量1678万吨，同比增长2.9%，环比下降2.6%，日均产量55.9万吨；2022年1-11月全国原油产量18777万吨，同比增长3.0%，日均产量56.2万吨。 🛢原油加工量：2022年11月全国原油加工量5961万吨，同比增长0.3%，环比增长1.7%，日均加工198.7万吨；2022年1-11月全国原油加工量61599万吨，同比下降3.9%，日均加工184.4万吨。 🔥天然气产量：2022年11月

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【浙商大消费||马莉】从11月社零看行业β：整体低预期，线下场景&可选拖累大

【浙商大消费||马莉】从11月社零看行业β：整体低预期，线下场景&可选拖累大 1⃣11月社零同比-5.9%（环比-5.4pct），低于一致预期的-2.5％，疫情反复下连续3个月增速回落。其中线下餐饮同比-8.4%（环比-0.3pct），商品零售同比-5.6％（环比-6.1pct）。 2⃣11月必选：仅食品刚需正增，饮料等回落大预计源于出行趋缓。11月粮油食品同比+3.9%（环比-4.4pct）；烟酒同比-2.0%（环比-1.3pct）；饮料同比-6.2%（环比-10.3pct）；日用品同比-9.

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【德邦商社】11月社零环比回落，防疫政策放开，静待线下消费回暖

【德邦商社】11月社零环比回落，防疫政策放开，静待线下消费回暖 🔔2022年1-11月社零：全国社零总额39.92万亿元/YoY-0.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额35.85万亿元/YoY-0.2%。11月份，全国社零总额3.86万亿元，同比-5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.48万亿元，同比-6.1%。 🔔单拆11月：商品零售3.42万亿元/YoY-5.6%；餐饮收入4435亿元/YoY-8.4%，限额以上餐饮收入同比-7.5%。金银珠宝收入256亿元/YoY-7.0%。烟

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海源复材电话会要点

： 1. topcon 2.1GW产线和hjt 600MW产线预计农历年前后进场装机 topcon一季度装机调试预计二季度陆续产出，hjt稍微晚点可能二季度末才装机投产 2.在手订单超过2GW的topcon/perc电池组件订单 3.未来路线规划： 2024前主要做hjt 铜电镀技术和微晶硅上面技术突破 2024年以后把topcon和hjt各自优点发挥做叠加研发 2025年后逐步做钙钛矿（钙钛矿有储备，有初步钙钛矿产品出来，实验室效率28.5左右） 4.最近公告在滁州成立的公司是为

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今日宁德时代盘中涨超4%，我们点评如下：

🚀今日宁德时代盘中涨超4%，我们点评如下： [玫瑰]据路透社，福特汽车公司与宁德时代正在考虑在密歇根州或弗吉尼亚州建造一座电池制造厂，旨在获得新的税收优惠，同时不会与美中政治敏感问题发生冲突。知情人士表示，两家公司正在权衡一种新的所有权结构，在这种结构下，福特汽车将拥有该工厂100%的股权，包括大楼和基础设施，而CATL将运营该工厂并拥有制造电池的技术。（目前未经官方证实） [玫瑰]福特于今年7月发布动力电池新增产能计划，通过新增磷酸铁锂电池方案和锁定相关原材料供应，达到60GWh动力电池年产

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【中信建投医药】巨子生物深度报告：重组胶原蛋白龙头，以合成生物平台为基础打造丰富产品线

【中信建投医药】巨子生物深度报告：重组胶原蛋白龙头，以合成生物平台为基础打造丰富产品线贺菊颖/赖俊勇 18811555929 [太阳]巨子生物是重组胶原蛋白领域龙头：公司深耕重组胶原蛋白领域二十余年，2021年是中国第二大专业皮肤护理产品公司，19-21年均是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司，旗下可丽金及可复美为2021中国专业皮肤护理行业最畅销品牌第三和第四位。 [太阳]重组胶原蛋白市场增长强劲，未来前景值得关注：重组胶原蛋白市场发展迅速，2021国内市场规模108亿元，预计22-27

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【中信证券医药】山河药辅：行业整合+进口替代+产能释放，公司业绩有望迎来向上拐点

🔥【中信证券医药】山河药辅：行业整合+进口替代+产能释放，公司业绩有望迎来向上拐点 [玫瑰]公司2022H1实现收入、扣非净利润3.60亿、0.59亿元，同比+17.82%、+23.00%，其中2022Q2实现收入、扣非净利润1.69 亿、0.32亿，同比+26.88%、+45.88%，业绩超预期。母公司维持较快增速，2022H1收入、净利润分别为3.07亿、0.66亿元，同比+24.44%、+23.17%。公司核心产品继续保持快速增长，我们预计羟丙甲纤维素销售收入同比增长约50%，微晶纤维素

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【民生电新】光伏辅材：量增逻辑确定，环节有望量利齐升，维持重点推荐！

🌞【民生电新】光伏辅材：量增逻辑确定，环节有望量利齐升，维持重点推荐！ ■产业链中枢价格已呈现明显松动。根据PVinfolink最新报价，多晶硅致密料价格下跌至277元/kg，环比-3.8%，维持此前几周的下跌趋势总体来看硅料边际松动趋势已现，符合我们此前对于硅料12月价格将呈现层次感，中枢价格持续下滑的判断。此外，各尺寸硅片价格降幅在10%-12%之间，电池片价格降幅在6.8%-8.4%之间，182/210尺寸组件价格降幅均为1.5%。硅料带动产业链价格下降从而刺激光伏装机的逻辑将逐步开始演

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【国金宏观•赵伟团队】 #内外因素共振，拖累产需双弱#

🔥【国金宏观•赵伟团队】 #内外因素共振，拖累产需双弱# ①疫情和外需拖累共振下，工业生产超预期回落，部分中上游行业表现相对较好。11月，工业增加值当月同比2.2%，低于市场平均预期的3.7%和上月的5%；其中，制造业同比2%、较上月回落3.2个百分点，电燃水同比-1.5%、低于上月的4%。制造业主要行业工业增加值同比均较上月回落，其中，计算机通信和汽车制造增速超10个点回落、指向出口拖累；电气机械、化学原料、黑色冶炼等保持9%以上增长。服务业生产加快下滑，活动预期逼近年内低点。11月，服务

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【海通电子】电气智能化趋势向好，关注MEMS汽车应用

【海通电子】电气智能化趋势向好，关注MEMS汽车应用

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建筑建材鲁星泽-路演交流内容：

建筑建材鲁星泽-路演交流内容： 1）地产产业链最新观点交流-短期谨慎追高，回调关注结构性配置机会 ● 地产产业链迎实质性利好，行业进入中长期布局良机近期央行16条等系列政策出台后，产业链迎来实质性利好：1）地产产业链企业应收款进一步计提减值风险得到缓解；2）保交付政策力度加大以及开工到竣工量的传导综合推动竣工实物工作量加速落地；3）三支箭尤其后续股权融资放开预期或将推动优质民企资产负债表的加速修复，边际利好拿地开工弹性，从而有利于地产产业链营收修复。 ● 优先推荐优质赛道龙头，并建议关注受益地

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【国海电新】光伏新技术之钙钛矿系列电话会议交流纪要202212

【国海电新】光伏新技术之钙钛矿系列电话会议交流纪要202212

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🌀【天风电新】锂电板块点评

1、今日盘中上涨主要系彭博新闻传福特美国建电池厂100%股权，宁德运营。目前信息不置可否，若为真，我们猜测业务模式是收技术授权费，也打消市场一直以来对技术授权是否可持续的担心。 2、重点：市场对板块预期太低，基本面上美国市场若突破确实为板块的业绩和估值打开空间。以宁德为例，我们预计当前时间点美国电动车市场市占率10%出头，向上空间巨大。 3、继续看好板块，维持重点推荐。 🌀【天风电新】锂电板块点评 1、今日盘中上涨主要系彭博新闻传福特美国建电池厂100%股权，宁德运营。目前信息不置可否，若为真

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纸浆专家交流要点：明年浆价有望温和下降

核心结论】专家预计明年浆价进入温和下行通道；国内纸价低迷难以支撑成本，浆企需做出让利，且浆价达到顶点；但浆企成本普遍增长且库存合理，同时国内纸企扩产，进口浆规模稳定，需求有望增长。具体来看： ■浆企扩产：Arauco150wt阔叶浆已对部分下游客户报价，22年12月底陆续投产，23Q1末影响中国；UPM210wt阔叶浆项目预计23年3月投产，23Q2影响中国；此外，芬兰90wt针叶浆预计23Q4投产，预计24Q1影响中国。 ■浆企成本毛利：浆价回不到以前水平，因为所有成本包括原材料、人工、化工都

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兴证计算机】医疗IT：互联网医疗建设需求释放，重点推荐-20221215

【兴证计算机】医疗IT：互联网医疗建设需求释放，重点推荐-20221215 事件 12月14日，中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》（下文称《纲要》）提出，积极发展“互联网+医疗健康”服务，健全互联网诊疗收费政策。点评： 1、完善分级诊疗，在线医疗初诊作用凸显。当前，随着防疫政策持续优化，国务院、卫健委密集发声，推进分级诊疗建设，要求医疗机构提供24小时在线用药咨询、分时段预约诊疗。近日，河南、广州等多省市互联网医院在线问诊人数骤增。 2、指导居家治疗，新冠在线问诊

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【民生能源周泰团队】石化产业链11月产量数据跟踪

【民生能源周泰团队】石化产业链11月产量数据跟踪 ⛽原油产量：2022年11月全国原油产量1678万吨，同比增长2.9%，环比下降2.6%，日均产量55.9万吨；2022年1-11月全国原油产量18777万吨，同比增长3.0%，日均产量56.2万吨。 🛢原油加工量：2022年11月全国原油加工量5961万吨，同比增长0.3%，环比增长1.7%，日均加工198.7万吨；2022年1-11月全国原油加工量61599万吨，同比下降3.9%，日均加工184.4万吨。 🔥天然气产量：2022年11月

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【浙商大消费||马莉】从11月社零看行业β：整体低预期，线下场景&可选拖累大

【浙商大消费||马莉】从11月社零看行业β：整体低预期，线下场景&可选拖累大 1⃣11月社零同比-5.9%（环比-5.4pct），低于一致预期的-2.5％，疫情反复下连续3个月增速回落。其中线下餐饮同比-8.4%（环比-0.3pct），商品零售同比-5.6％（环比-6.1pct）。 2⃣11月必选：仅食品刚需正增，饮料等回落大预计源于出行趋缓。11月粮油食品同比+3.9%（环比-4.4pct）；烟酒同比-2.0%（环比-1.3pct）；饮料同比-6.2%（环比-10.3pct）；日用品同比-9.

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【德邦商社】11月社零环比回落，防疫政策放开，静待线下消费回暖

【德邦商社】11月社零环比回落，防疫政策放开，静待线下消费回暖 🔔2022年1-11月社零：全国社零总额39.92万亿元/YoY-0.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额35.85万亿元/YoY-0.2%。11月份，全国社零总额3.86万亿元，同比-5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.48万亿元，同比-6.1%。 🔔单拆11月：商品零售3.42万亿元/YoY-5.6%；餐饮收入4435亿元/YoY-8.4%，限额以上餐饮收入同比-7.5%。金银珠宝收入256亿元/YoY-7.0%。烟

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海源复材电话会要点

： 1. topcon 2.1GW产线和hjt 600MW产线预计农历年前后进场装机 topcon一季度装机调试预计二季度陆续产出，hjt稍微晚点可能二季度末才装机投产 2.在手订单超过2GW的topcon/perc电池组件订单 3.未来路线规划： 2024前主要做hjt 铜电镀技术和微晶硅上面技术突破 2024年以后把topcon和hjt各自优点发挥做叠加研发 2025年后逐步做钙钛矿（钙钛矿有储备，有初步钙钛矿产品出来，实验室效率28.5左右） 4.最近公告在滁州成立的公司是为

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今日宁德时代盘中涨超4%，我们点评如下：

🚀今日宁德时代盘中涨超4%，我们点评如下： [玫瑰]据路透社，福特汽车公司与宁德时代正在考虑在密歇根州或弗吉尼亚州建造一座电池制造厂，旨在获得新的税收优惠，同时不会与美中政治敏感问题发生冲突。知情人士表示，两家公司正在权衡一种新的所有权结构，在这种结构下，福特汽车将拥有该工厂100%的股权，包括大楼和基础设施，而CATL将运营该工厂并拥有制造电池的技术。（目前未经官方证实） [玫瑰]福特于今年7月发布动力电池新增产能计划，通过新增磷酸铁锂电池方案和锁定相关原材料供应，达到60GWh动力电池年产

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【中信建投医药】巨子生物深度报告：重组胶原蛋白龙头，以合成生物平台为基础打造丰富产品线

【中信建投医药】巨子生物深度报告：重组胶原蛋白龙头，以合成生物平台为基础打造丰富产品线贺菊颖/赖俊勇 18811555929 [太阳]巨子生物是重组胶原蛋白领域龙头：公司深耕重组胶原蛋白领域二十余年，2021年是中国第二大专业皮肤护理产品公司，19-21年均是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司，旗下可丽金及可复美为2021中国专业皮肤护理行业最畅销品牌第三和第四位。 [太阳]重组胶原蛋白市场增长强劲，未来前景值得关注：重组胶原蛋白市场发展迅速，2021国内市场规模108亿元，预计22-27

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【中信证券医药】山河药辅：行业整合+进口替代+产能释放，公司业绩有望迎来向上拐点

🔥【中信证券医药】山河药辅：行业整合+进口替代+产能释放，公司业绩有望迎来向上拐点 [玫瑰]公司2022H1实现收入、扣非净利润3.60亿、0.59亿元，同比+17.82%、+23.00%，其中2022Q2实现收入、扣非净利润1.69 亿、0.32亿，同比+26.88%、+45.88%，业绩超预期。母公司维持较快增速，2022H1收入、净利润分别为3.07亿、0.66亿元，同比+24.44%、+23.17%。公司核心产品继续保持快速增长，我们预计羟丙甲纤维素销售收入同比增长约50%，微晶纤维素

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【民生电新】光伏辅材：量增逻辑确定，环节有望量利齐升，维持重点推荐！

🌞【民生电新】光伏辅材：量增逻辑确定，环节有望量利齐升，维持重点推荐！ ■产业链中枢价格已呈现明显松动。根据PVinfolink最新报价，多晶硅致密料价格下跌至277元/kg，环比-3.8%，维持此前几周的下跌趋势总体来看硅料边际松动趋势已现，符合我们此前对于硅料12月价格将呈现层次感，中枢价格持续下滑的判断。此外，各尺寸硅片价格降幅在10%-12%之间，电池片价格降幅在6.8%-8.4%之间，182/210尺寸组件价格降幅均为1.5%。硅料带动产业链价格下降从而刺激光伏装机的逻辑将逐步开始演

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【国金宏观•赵伟团队】 #内外因素共振，拖累产需双弱#

🔥【国金宏观•赵伟团队】 #内外因素共振，拖累产需双弱# ①疫情和外需拖累共振下，工业生产超预期回落，部分中上游行业表现相对较好。11月，工业增加值当月同比2.2%，低于市场平均预期的3.7%和上月的5%；其中，制造业同比2%、较上月回落3.2个百分点，电燃水同比-1.5%、低于上月的4%。制造业主要行业工业增加值同比均较上月回落，其中，计算机通信和汽车制造增速超10个点回落、指向出口拖累；电气机械、化学原料、黑色冶炼等保持9%以上增长。服务业生产加快下滑，活动预期逼近年内低点。11月，服务

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【海通电子】电气智能化趋势向好，关注MEMS汽车应用

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建筑建材鲁星泽-路演交流内容：

建筑建材鲁星泽-路演交流内容： 1）地产产业链最新观点交流-短期谨慎追高，回调关注结构性配置机会 ● 地产产业链迎实质性利好，行业进入中长期布局良机近期央行16条等系列政策出台后，产业链迎来实质性利好：1）地产产业链企业应收款进一步计提减值风险得到缓解；2）保交付政策力度加大以及开工到竣工量的传导综合推动竣工实物工作量加速落地；3）三支箭尤其后续股权融资放开预期或将推动优质民企资产负债表的加速修复，边际利好拿地开工弹性，从而有利于地产产业链营收修复。 ● 优先推荐优质赛道龙头，并建议关注受益地

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【国海电新】光伏新技术之钙钛矿系列电话会议交流纪要202212

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🌀【天风电新】锂电板块点评

1、今日盘中上涨主要系彭博新闻传福特美国建电池厂100%股权，宁德运营。目前信息不置可否，若为真，我们猜测业务模式是收技术授权费，也打消市场一直以来对技术授权是否可持续的担心。 2、重点：市场对板块预期太低，基本面上美国市场若突破确实为板块的业绩和估值打开空间。以宁德为例，我们预计当前时间点美国电动车市场市占率10%出头，向上空间巨大。 3、继续看好板块，维持重点推荐。 🌀【天风电新】锂电板块点评 1、今日盘中上涨主要系彭博新闻传福特美国建电池厂100%股权，宁德运营。目前信息不置可否，若为真

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纸浆专家交流要点：明年浆价有望温和下降

核心结论】专家预计明年浆价进入温和下行通道；国内纸价低迷难以支撑成本，浆企需做出让利，且浆价达到顶点；但浆企成本普遍增长且库存合理，同时国内纸企扩产，进口浆规模稳定，需求有望增长。具体来看： ■浆企扩产：Arauco150wt阔叶浆已对部分下游客户报价，22年12月底陆续投产，23Q1末影响中国；UPM210wt阔叶浆项目预计23年3月投产，23Q2影响中国；此外，芬兰90wt针叶浆预计23Q4投产，预计24Q1影响中国。 ■浆企成本毛利：浆价回不到以前水平，因为所有成本包括原材料、人工、化工都

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兴证计算机】医疗IT：互联网医疗建设需求释放，重点推荐-20221215

【兴证计算机】医疗IT：互联网医疗建设需求释放，重点推荐-20221215 事件 12月14日，中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》（下文称《纲要》）提出，积极发展“互联网+医疗健康”服务，健全互联网诊疗收费政策。点评： 1、完善分级诊疗，在线医疗初诊作用凸显。当前，随着防疫政策持续优化，国务院、卫健委密集发声，推进分级诊疗建设，要求医疗机构提供24小时在线用药咨询、分时段预约诊疗。近日，河南、广州等多省市互联网医院在线问诊人数骤增。 2、指导居家治疗，新冠在线问诊

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卫宁健康
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创业慧康
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久远银海

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投研掘地蜂

2022-12-15 15:38:10

【民生能源周泰团队】石化产业链11月产量数据跟踪

【民生能源周泰团队】石化产业链11月产量数据跟踪 ⛽原油产量：2022年11月全国原油产量1678万吨，同比增长2.9%，环比下降2.6%，日均产量55.9万吨；2022年1-11月全国原油产量18777万吨，同比增长3.0%，日均产量56.2万吨。 🛢原油加工量：2022年11月全国原油加工量5961万吨，同比增长0.3%，环比增长1.7%，日均加工198.7万吨；2022年1-11月全国原油加工量61599万吨，同比下降3.9%，日均加工184.4万吨。 🔥天然气产量：2022年11月

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万华化学

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投研掘地蜂

2022-12-15 15:37:01

【浙商大消费||马莉】从11月社零看行业β：整体低预期，线下场景&可选拖累大

【浙商大消费||马莉】从11月社零看行业β：整体低预期，线下场景&可选拖累大 1⃣11月社零同比-5.9%（环比-5.4pct），低于一致预期的-2.5％，疫情反复下连续3个月增速回落。其中线下餐饮同比-8.4%（环比-0.3pct），商品零售同比-5.6％（环比-6.1pct）。 2⃣11月必选：仅食品刚需正增，饮料等回落大预计源于出行趋缓。11月粮油食品同比+3.9%（环比-4.4pct）；烟酒同比-2.0%（环比-1.3pct）；饮料同比-6.2%（环比-10.3pct）；日用品同比-9.

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中国中免

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投研掘地蜂

2022-12-15 15:36:17

【德邦商社】11月社零环比回落，防疫政策放开，静待线下消费回暖

【德邦商社】11月社零环比回落，防疫政策放开，静待线下消费回暖 🔔2022年1-11月社零：全国社零总额39.92万亿元/YoY-0.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额35.85万亿元/YoY-0.2%。11月份，全国社零总额3.86万亿元，同比-5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.48万亿元，同比-6.1%。 🔔单拆11月：商品零售3.42万亿元/YoY-5.6%；餐饮收入4435亿元/YoY-8.4%，限额以上餐饮收入同比-7.5%。金银珠宝收入256亿元/YoY-7.0%。烟

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中国中免
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西安饮食

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2022-12-15 15:34:24

海源复材电话会要点

： 1. topcon 2.1GW产线和hjt 600MW产线预计农历年前后进场装机 topcon一季度装机调试预计二季度陆续产出，hjt稍微晚点可能二季度末才装机投产 2.在手订单超过2GW的topcon/perc电池组件订单 3.未来路线规划： 2024前主要做hjt 铜电镀技术和微晶硅上面技术突破 2024年以后把topcon和hjt各自优点发挥做叠加研发 2025年后逐步做钙钛矿（钙钛矿有储备，有初步钙钛矿产品出来，实验室效率28.5左右） 4.最近公告在滁州成立的公司是为

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海源复材

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2022-12-15 14:34:34

今日宁德时代盘中涨超4%，我们点评如下：

🚀今日宁德时代盘中涨超4%，我们点评如下： [玫瑰]据路透社，福特汽车公司与宁德时代正在考虑在密歇根州或弗吉尼亚州建造一座电池制造厂，旨在获得新的税收优惠，同时不会与美中政治敏感问题发生冲突。知情人士表示，两家公司正在权衡一种新的所有权结构，在这种结构下，福特汽车将拥有该工厂100%的股权，包括大楼和基础设施，而CATL将运营该工厂并拥有制造电池的技术。（目前未经官方证实） [玫瑰]福特于今年7月发布动力电池新增产能计划，通过新增磷酸铁锂电池方案和锁定相关原材料供应，达到60GWh动力电池年产

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宁德时代

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2022-12-15 14:33:30

【中信建投医药】巨子生物深度报告：重组胶原蛋白龙头，以合成生物平台为基础打造丰富产品线

【中信建投医药】巨子生物深度报告：重组胶原蛋白龙头，以合成生物平台为基础打造丰富产品线贺菊颖/赖俊勇 18811555929 [太阳]巨子生物是重组胶原蛋白领域龙头：公司深耕重组胶原蛋白领域二十余年，2021年是中国第二大专业皮肤护理产品公司，19-21年均是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司，旗下可丽金及可复美为2021中国专业皮肤护理行业最畅销品牌第三和第四位。 [太阳]重组胶原蛋白市场增长强劲，未来前景值得关注：重组胶原蛋白市场发展迅速，2021国内市场规模108亿元，预计22-27

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巨子生物

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2022-12-15 14:32:12

【中信证券医药】山河药辅：行业整合+进口替代+产能释放，公司业绩有望迎来向上拐点

🔥【中信证券医药】山河药辅：行业整合+进口替代+产能释放，公司业绩有望迎来向上拐点 [玫瑰]公司2022H1实现收入、扣非净利润3.60亿、0.59亿元，同比+17.82%、+23.00%，其中2022Q2实现收入、扣非净利润1.69 亿、0.32亿，同比+26.88%、+45.88%，业绩超预期。母公司维持较快增速，2022H1收入、净利润分别为3.07亿、0.66亿元，同比+24.44%、+23.17%。公司核心产品继续保持快速增长，我们预计羟丙甲纤维素销售收入同比增长约50%，微晶纤维素

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山河药辅

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2022-12-15 14:09:24

【民生电新】光伏辅材：量增逻辑确定，环节有望量利齐升，维持重点推荐！

🌞【民生电新】光伏辅材：量增逻辑确定，环节有望量利齐升，维持重点推荐！ ■产业链中枢价格已呈现明显松动。根据PVinfolink最新报价，多晶硅致密料价格下跌至277元/kg，环比-3.8%，维持此前几周的下跌趋势总体来看硅料边际松动趋势已现，符合我们此前对于硅料12月价格将呈现层次感，中枢价格持续下滑的判断。此外，各尺寸硅片价格降幅在10%-12%之间，电池片价格降幅在6.8%-8.4%之间，182/210尺寸组件价格降幅均为1.5%。硅料带动产业链价格下降从而刺激光伏装机的逻辑将逐步开始演

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通灵股份
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宇邦新材

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2022-12-15 13:59:45

【国金宏观•赵伟团队】 #内外因素共振，拖累产需双弱#

🔥【国金宏观•赵伟团队】 #内外因素共振，拖累产需双弱# ①疫情和外需拖累共振下，工业生产超预期回落，部分中上游行业表现相对较好。11月，工业增加值当月同比2.2%，低于市场平均预期的3.7%和上月的5%；其中，制造业同比2%、较上月回落3.2个百分点，电燃水同比-1.5%、低于上月的4%。制造业主要行业工业增加值同比均较上月回落，其中，计算机通信和汽车制造增速超10个点回落、指向出口拖累；电气机械、化学原料、黑色冶炼等保持9%以上增长。服务业生产加快下滑，活动预期逼近年内低点。11月，服务

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中国医药

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