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投研掘地蜂

2022-12-14 14:34:02

【天风轻纺】纸浆专家交流会要点20221213

【天风轻纺】纸浆专家交流会要点20221213 ■浆厂扩产项目进展：Arauco 150万吨阔叶浆项目已对部分下游客户报价，预计12月底投产，23Q1末影响到中国；UPM 210万吨阔叶浆项目预计23年3月投产，23Q2影响到中国；目前国内、欧洲下游纸厂难以支撑高成本，此次巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，下调5%。此外，芬兰90万吨针叶浆项目预计23Q4投产，预计24Q1影响到中国。 ■浆价走势预测：专家认为23年浆价受木片、化工、人工成本及全球通胀影响，浆价温和下调，预

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仙鹤股份

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投研掘地蜂

2022-12-14 14:31:35

【长江电新&建筑】苏文电能定增落地，分析如下

【长江电新&建筑】苏文电能定增落地，分析如下 1、公司公告定增发行完成，发行价45.26元/股，发行0.31亿股，合计募集资金总额13.9亿元，净额约13.7亿元。发行对象中，财通基金、华泰资产、诺德基金金额靠前，分别为2.4、2.0、1.6亿元；同时，UBS AG配售金额0.4亿元；常州投资集团配售金额0.4亿元，系常州市政府直属的投资公司，主要对常州市内重点实业项目进行投资和建设；厦门建发配售金额0.4亿元，预计有望未来形成业务合作进一步拓展福建等江苏省外市场。 2、我们认为本次定增的顺利完

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苏文电能

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投研掘地蜂

2022-12-14 14:29:56

疫情放开后围手术用药有望激增，看好业绩有望超预期、低估值的恩华药业、卫信康等！【东吴医药朱

🔥🔥疫情放开后围手术用药有望激增，看好业绩有望超预期、低估值的恩华药业、卫信康等！【东吴医药朱国广/周新明团队】 [烟花]诊疗恢复+重症增加，围手术刚性需求有望释放。疫情抑制医疗需求，2019年底武汉疫情爆发，2020年各类管控措施启动，同年住院患者人数、手术人次分别为2.3亿人、6.7千万人，同比增速为-13.5%、-3.8%，近5年首次下滑。新冠重症率在1-5/1000，东亚各国放开后超额死亡率高达20-160%，有望激发围手术麻醉、镇痛、肠外营养用药需求。 [烟花]【恩华药业】新药驱动

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恩华药业
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卫信康

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2022-12-14 14:28:20

【请珍惜200亿的东威科技】

【请珍惜200亿的东威科技】大家好，东威科技近期由于拟发行GDR和一些产业链噪声等原因，股价表现低迷，股价高位回调超过20%。在基本面向好趋势下，当前位置，我们认为已经出现超调，股价在底部区域，建议积极配置。东威科技，拥有电镀铜底层工艺平台，技术水平和创新效率全球领先，与竞争对手差距在逐渐拉大，竞争格局优。该技术公司具备三轮成长曲线，复合铜箔和光伏电镀铜都是新能源领域的超级β，以23年为基数，都是复合增速超过100%的赛道。兼有高景气β和核心技术力α，标的属性在A股较为稀缺。无论站在2

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东威科技

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2022-12-14 14:26:04

【国信证券农业首席鲁家瑞】我们农业继续看多养猪股，欢迎预约交流

【国信证券农业首席鲁家瑞】我们农业继续看多养猪股，欢迎预约交流~ 2023年度策略报告养殖首推生猪板块，观点如下： 1）2022年母猪补栏积极性不高，预计2023 年生猪均价仍可维持较好盈利，成长可期；2）板块调整彻底，估值底部。重点推荐：小猪看好华统股份、巨星农牧、天康生物；白马股看好温氏股份、牧原股份等。观点补充： 1、板块的估值又回到了底部，安全边际足够。 2、养猪赛道依然是农业最好的投资赛道，养殖结构还有很大的优化空间。 3、养猪股的分化明年会更加极致，成长性和管理能力是选股的两个

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华统股份
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巨星农牧

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2022-12-14 14:23:11

工业机器人交流核心要点

行情跟踪： 1）Q4以后埃斯顿、汇川的产量、销量都有了很大的提升，但应该还是跟上半年行情差不多。 2）大多机器人厂家今年销量定的目标都是要50%的增长；国内销量前十的厂家今年目标完成80%没问题，剩下看年底促销政策。 3）货期：外资品牌大多在3-5个月，国产品牌普遍在1-1.5个月之间。下游应用： 1）汽车行业占比在70%左右，新能源占20%左右，冶金在10%以内。 2）整车：埃斯顿走在前面的，珞石、埃夫特、钱江近几年比较积极，汇川发力较晚有一点落后。 3）锂电新能源：国产企业提早布局，后期外

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2022-12-14 14:20:30

凯美特气持续推荐

中长期发展展望：满足全球最高标准要求，定位高毛利、好现金流产品。当下瞄准激光混配气（用于光刻等）、卤族气体（用于刻蚀，募投项目）未来不排除切入其他高毛利化学品，如前驱体、准分子离子注入、同位素等，考虑内生与外延协同发展激光混配气的最新进展：半导体领域：Asml认证积极推进，目标3年内光刻气进入全球头部医疗医美：治疗近视、激光美容、治疗复杂冠脉病变等。进展：2021年取得相干（激光头厂商）认证，2022年下游客户测试，爱尔眼科取得积极进展预计2022-2024年归母净利2.5/4.1/

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凯美特气

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2022-12-14 14:17:28

血制品:始于业绩，弹于疫情

【行业变化】 1. 政策执行落地：“十四五”新批浆站规划，各省逐步落地，血制品企业开启浆站增长新周期 2. 供需角度：行业供需平衡状态，疫情带来需求预期弹性，满足部分血制品采浆新增供给【观点变化】 1. 血制品供需：从供过于求阶段，到了供需平衡阶段。部分血制品企业扩产不会打破供需均衡。 2. 采浆量新周期：部分血制品前期获批较多浆站，建设周期后，进入采浆周期，带来采浆弹性和业绩弹性。【关注】 1. 天坛生物：过去几年新批浆站最多的血制品企业，浆站建设完毕后进入采浆弹性周期 2. 派林生物：并

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天坛生物

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2022-12-14 14:14:16

浙商农业:推荐生猪板块

据涌益咨询数据猪价：截至12月8日，生猪均价21.26元/公斤，日环比-4.5%，周环比-3.2%，月环比-16%。屠宰：截至12月8日，日屠宰量139686头，日环比-2.4%，周环比7.4%，月环比31.3%。体重：截至12月1日，生猪平均出栏体重为130.62 公斤，环比增幅0.06%，月增幅0.72%。猪价为何持续走弱？我们观察到年底规模场有加大出栏的现象，北方边际消费回暖不及预期，出栏时点据冬至所剩无几只有14天。屠企多降价采购，标肥价差进一步收窄，市场看跌情绪增加，养户出栏

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牧原股份

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2022-12-14 14:11:17

【财通商社-零售】11月美国CPI增速低于预期：催化剂持续验证，看好23年美国工具行业订单

【财通商社-零售】11月美国CPI增速低于预期：催化剂持续验证，看好23年美国工具行业订单复苏~ 1、11月美国未季调CPI同比升7.1%，为一年内最小增幅，通胀拐点或现；失业率3.7%，环比持平，仍处景气度下行区间；11月ISM和Markit制造业指数双陷萎缩，创2020年5月份以来新低。制造业数据不及预期叠加CPI超预期回落，12月议息有望转鸽。 2、美国房地产行业中长期供给缺口下，看好贷款利率边际下滑所带来的景气度回升：受加息周期影响，11月NAHB房产市场指数录得33 ，房价环比下降2

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2022-12-14 14:10:27

【中信交运物流】航空机场跟踪点评：春运需求曙光或现，期待入境政策再进一步

【中信交运物流】航空机场跟踪点评：春运需求曙光或现，期待入境政策再进一步前期政策落地推动航班量快速触底反弹，12月12日民航业单日航班量7574班次，为2019年同期的55.2%，较11月底低位的不足3000班次/天明显提升。对比2021年劳动节假期（航班量/旅客运输量较2019年同期-4.35%/-0.8%），压制3年的探亲需求有望在春运迎来大幅释放。我们预测2023年春运日均航班量或上升至近1.2万架次，需求恢复至2019年80%左右。主要城市感染人数或在2023年1月中旬前后达到高峰，经

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2022-12-14 14:08:08

【西部电新】光伏板块近期观点更新：组件排产支撑需求，胶膜长期需求有望持续向好

【西部电新】光伏板块近期观点更新：组件排产支撑需求，胶膜长期需求有望持续向好前四家组件厂商四季度整体排产仍有支撑，四季度出货环比仍有所增长。从23年一季度的签单情况来看，多数厂家也已经完成50%以上的订单签订，需求端整体依旧处于旺盛阶段。具体来看，预计隆基绿能、晶科能源四季度出货达到13GW以上，天合光能、晶澳科技出货达到11GW以上，均能顺利完成其今年出货目标。硅料价格方面，预计12月价格有望达到270-280元区间内，整体价格仍是缓慢下跌而非此前谣传的雪崩式下跌，进一步论证需求对整体价格的

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【天风商社】北京即日恢复跨省组团游业务，利好长线组团游及出入境出行链

【天风商社】北京即日恢复跨省组团游业务，利好长线组团游及出入境出行链 ■事件概述：12月13日，北京市文化和旅游局发布通知，明确从即日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。点评如下： 1、这是对北京市进一步优化疫情防控工作十条措施（京10条）和文化和旅游部发布的《旅行社新冠肺炎疫情防控工作指南（第六版）》的贯彻落实，将积极推动全市文旅行业的复工复产。第一、即日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。

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2022-12-14 14:02:24

中金：紧缩起效，胜利难言

中金：紧缩起效，胜利难言美国11月CPI同比增长7.1%，核心CPI同比增长6.0%，连续两个月回落，且均低于市场预期。我们认为，通胀回落说明美联储货币紧缩开始发挥作用了。从分项看，利率敏感型产品的价格已出现松动迹象，如二手车价格持续下降，房价及市场租金开始回落。但另一方面，一些对利率不敏感的服务价格仍在上涨，这部分与劳动力成本相关性更大，韧性也更强。往前看，我们认为美国通胀回落是大趋势，但回落的速度和幅度仍有待观察，特别是由工资上涨引发的服务通胀能否像商品通胀那样回落，尚不可知。对

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天风宏观-12月第1周高频数据回顾

天风宏观-12月第1周高频数据回顾 1、疫情：12月“新十条”颁布后，各地疫情防控力度进一步优化。受此影响，地铁出行人数、航班执行架次等数据相比于此前有所回升，但是同比依旧大幅低于往年。另外，全国公路货运指数连续三周下跌，环比跌幅为8.6%；同比下跌39.7%，物流有待进一步改善。 2、工业：12月第一周生产、消费双双走弱。生产方面，上游略强于中下游，PTA、涤纶长丝等开工率均明显回落。需求方面，螺纹钢表观消费量同比有所回落。 3、房地产&汽车：12月第一周，30城商品房成交面积当月累计同比为-

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【天风轻纺】纸浆专家交流会要点20221213

【天风轻纺】纸浆专家交流会要点20221213 ■浆厂扩产项目进展：Arauco 150万吨阔叶浆项目已对部分下游客户报价，预计12月底投产，23Q1末影响到中国；UPM 210万吨阔叶浆项目预计23年3月投产，23Q2影响到中国；目前国内、欧洲下游纸厂难以支撑高成本，此次巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，下调5%。此外，芬兰90万吨针叶浆项目预计23Q4投产，预计24Q1影响到中国。 ■浆价走势预测：专家认为23年浆价受木片、化工、人工成本及全球通胀影响，浆价温和下调，预

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【长江电新&建筑】苏文电能定增落地，分析如下

【长江电新&建筑】苏文电能定增落地，分析如下 1、公司公告定增发行完成，发行价45.26元/股，发行0.31亿股，合计募集资金总额13.9亿元，净额约13.7亿元。发行对象中，财通基金、华泰资产、诺德基金金额靠前，分别为2.4、2.0、1.6亿元；同时，UBS AG配售金额0.4亿元；常州投资集团配售金额0.4亿元，系常州市政府直属的投资公司，主要对常州市内重点实业项目进行投资和建设；厦门建发配售金额0.4亿元，预计有望未来形成业务合作进一步拓展福建等江苏省外市场。 2、我们认为本次定增的顺利完

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疫情放开后围手术用药有望激增，看好业绩有望超预期、低估值的恩华药业、卫信康等！【东吴医药朱

🔥🔥疫情放开后围手术用药有望激增，看好业绩有望超预期、低估值的恩华药业、卫信康等！【东吴医药朱国广/周新明团队】 [烟花]诊疗恢复+重症增加，围手术刚性需求有望释放。疫情抑制医疗需求，2019年底武汉疫情爆发，2020年各类管控措施启动，同年住院患者人数、手术人次分别为2.3亿人、6.7千万人，同比增速为-13.5%、-3.8%，近5年首次下滑。新冠重症率在1-5/1000，东亚各国放开后超额死亡率高达20-160%，有望激发围手术麻醉、镇痛、肠外营养用药需求。 [烟花]【恩华药业】新药驱动

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【请珍惜200亿的东威科技】

【请珍惜200亿的东威科技】大家好，东威科技近期由于拟发行GDR和一些产业链噪声等原因，股价表现低迷，股价高位回调超过20%。在基本面向好趋势下，当前位置，我们认为已经出现超调，股价在底部区域，建议积极配置。东威科技，拥有电镀铜底层工艺平台，技术水平和创新效率全球领先，与竞争对手差距在逐渐拉大，竞争格局优。该技术公司具备三轮成长曲线，复合铜箔和光伏电镀铜都是新能源领域的超级β，以23年为基数，都是复合增速超过100%的赛道。兼有高景气β和核心技术力α，标的属性在A股较为稀缺。无论站在2

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【国信证券农业首席鲁家瑞】我们农业继续看多养猪股，欢迎预约交流

【国信证券农业首席鲁家瑞】我们农业继续看多养猪股，欢迎预约交流~ 2023年度策略报告养殖首推生猪板块，观点如下： 1）2022年母猪补栏积极性不高，预计2023 年生猪均价仍可维持较好盈利，成长可期；2）板块调整彻底，估值底部。重点推荐：小猪看好华统股份、巨星农牧、天康生物；白马股看好温氏股份、牧原股份等。观点补充： 1、板块的估值又回到了底部，安全边际足够。 2、养猪赛道依然是农业最好的投资赛道，养殖结构还有很大的优化空间。 3、养猪股的分化明年会更加极致，成长性和管理能力是选股的两个

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工业机器人交流核心要点

行情跟踪： 1）Q4以后埃斯顿、汇川的产量、销量都有了很大的提升，但应该还是跟上半年行情差不多。 2）大多机器人厂家今年销量定的目标都是要50%的增长；国内销量前十的厂家今年目标完成80%没问题，剩下看年底促销政策。 3）货期：外资品牌大多在3-5个月，国产品牌普遍在1-1.5个月之间。下游应用： 1）汽车行业占比在70%左右，新能源占20%左右，冶金在10%以内。 2）整车：埃斯顿走在前面的，珞石、埃夫特、钱江近几年比较积极，汇川发力较晚有一点落后。 3）锂电新能源：国产企业提早布局，后期外

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凯美特气持续推荐

中长期发展展望：满足全球最高标准要求，定位高毛利、好现金流产品。当下瞄准激光混配气（用于光刻等）、卤族气体（用于刻蚀，募投项目）未来不排除切入其他高毛利化学品，如前驱体、准分子离子注入、同位素等，考虑内生与外延协同发展激光混配气的最新进展：半导体领域：Asml认证积极推进，目标3年内光刻气进入全球头部医疗医美：治疗近视、激光美容、治疗复杂冠脉病变等。进展：2021年取得相干（激光头厂商）认证，2022年下游客户测试，爱尔眼科取得积极进展预计2022-2024年归母净利2.5/4.1/

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血制品:始于业绩，弹于疫情

【行业变化】 1. 政策执行落地：“十四五”新批浆站规划，各省逐步落地，血制品企业开启浆站增长新周期 2. 供需角度：行业供需平衡状态，疫情带来需求预期弹性，满足部分血制品采浆新增供给【观点变化】 1. 血制品供需：从供过于求阶段，到了供需平衡阶段。部分血制品企业扩产不会打破供需均衡。 2. 采浆量新周期：部分血制品前期获批较多浆站，建设周期后，进入采浆周期，带来采浆弹性和业绩弹性。【关注】 1. 天坛生物：过去几年新批浆站最多的血制品企业，浆站建设完毕后进入采浆弹性周期 2. 派林生物：并

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浙商农业:推荐生猪板块

据涌益咨询数据猪价：截至12月8日，生猪均价21.26元/公斤，日环比-4.5%，周环比-3.2%，月环比-16%。屠宰：截至12月8日，日屠宰量139686头，日环比-2.4%，周环比7.4%，月环比31.3%。体重：截至12月1日，生猪平均出栏体重为130.62 公斤，环比增幅0.06%，月增幅0.72%。猪价为何持续走弱？我们观察到年底规模场有加大出栏的现象，北方边际消费回暖不及预期，出栏时点据冬至所剩无几只有14天。屠企多降价采购，标肥价差进一步收窄，市场看跌情绪增加，养户出栏

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【财通商社-零售】11月美国CPI增速低于预期：催化剂持续验证，看好23年美国工具行业订单

【财通商社-零售】11月美国CPI增速低于预期：催化剂持续验证，看好23年美国工具行业订单复苏~ 1、11月美国未季调CPI同比升7.1%，为一年内最小增幅，通胀拐点或现；失业率3.7%，环比持平，仍处景气度下行区间；11月ISM和Markit制造业指数双陷萎缩，创2020年5月份以来新低。制造业数据不及预期叠加CPI超预期回落，12月议息有望转鸽。 2、美国房地产行业中长期供给缺口下，看好贷款利率边际下滑所带来的景气度回升：受加息周期影响，11月NAHB房产市场指数录得33 ，房价环比下降2

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【中信交运物流】航空机场跟踪点评：春运需求曙光或现，期待入境政策再进一步

【中信交运物流】航空机场跟踪点评：春运需求曙光或现，期待入境政策再进一步前期政策落地推动航班量快速触底反弹，12月12日民航业单日航班量7574班次，为2019年同期的55.2%，较11月底低位的不足3000班次/天明显提升。对比2021年劳动节假期（航班量/旅客运输量较2019年同期-4.35%/-0.8%），压制3年的探亲需求有望在春运迎来大幅释放。我们预测2023年春运日均航班量或上升至近1.2万架次，需求恢复至2019年80%左右。主要城市感染人数或在2023年1月中旬前后达到高峰，经

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【西部电新】光伏板块近期观点更新：组件排产支撑需求，胶膜长期需求有望持续向好

【西部电新】光伏板块近期观点更新：组件排产支撑需求，胶膜长期需求有望持续向好前四家组件厂商四季度整体排产仍有支撑，四季度出货环比仍有所增长。从23年一季度的签单情况来看，多数厂家也已经完成50%以上的订单签订，需求端整体依旧处于旺盛阶段。具体来看，预计隆基绿能、晶科能源四季度出货达到13GW以上，天合光能、晶澳科技出货达到11GW以上，均能顺利完成其今年出货目标。硅料价格方面，预计12月价格有望达到270-280元区间内，整体价格仍是缓慢下跌而非此前谣传的雪崩式下跌，进一步论证需求对整体价格的

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【天风商社】北京即日恢复跨省组团游业务，利好长线组团游及出入境出行链

【天风商社】北京即日恢复跨省组团游业务，利好长线组团游及出入境出行链 ■事件概述：12月13日，北京市文化和旅游局发布通知，明确从即日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。点评如下： 1、这是对北京市进一步优化疫情防控工作十条措施（京10条）和文化和旅游部发布的《旅行社新冠肺炎疫情防控工作指南（第六版）》的贯彻落实，将积极推动全市文旅行业的复工复产。第一、即日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。

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中金：紧缩起效，胜利难言

中金：紧缩起效，胜利难言美国11月CPI同比增长7.1%，核心CPI同比增长6.0%，连续两个月回落，且均低于市场预期。我们认为，通胀回落说明美联储货币紧缩开始发挥作用了。从分项看，利率敏感型产品的价格已出现松动迹象，如二手车价格持续下降，房价及市场租金开始回落。但另一方面，一些对利率不敏感的服务价格仍在上涨，这部分与劳动力成本相关性更大，韧性也更强。往前看，我们认为美国通胀回落是大趋势，但回落的速度和幅度仍有待观察，特别是由工资上涨引发的服务通胀能否像商品通胀那样回落，尚不可知。对

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天风宏观-12月第1周高频数据回顾

天风宏观-12月第1周高频数据回顾 1、疫情：12月“新十条”颁布后，各地疫情防控力度进一步优化。受此影响，地铁出行人数、航班执行架次等数据相比于此前有所回升，但是同比依旧大幅低于往年。另外，全国公路货运指数连续三周下跌，环比跌幅为8.6%；同比下跌39.7%，物流有待进一步改善。 2、工业：12月第一周生产、消费双双走弱。生产方面，上游略强于中下游，PTA、涤纶长丝等开工率均明显回落。需求方面，螺纹钢表观消费量同比有所回落。 3、房地产&汽车：12月第一周，30城商品房成交面积当月累计同比为-

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投研掘地蜂

2022-12-14 14:34:02

【天风轻纺】纸浆专家交流会要点20221213

【天风轻纺】纸浆专家交流会要点20221213 ■浆厂扩产项目进展：Arauco 150万吨阔叶浆项目已对部分下游客户报价，预计12月底投产，23Q1末影响到中国；UPM 210万吨阔叶浆项目预计23年3月投产，23Q2影响到中国；目前国内、欧洲下游纸厂难以支撑高成本，此次巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，下调5%。此外，芬兰90万吨针叶浆项目预计23Q4投产，预计24Q1影响到中国。 ■浆价走势预测：专家认为23年浆价受木片、化工、人工成本及全球通胀影响，浆价温和下调，预

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仙鹤股份

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2022-12-14 14:31:35

【长江电新&建筑】苏文电能定增落地，分析如下

【长江电新&建筑】苏文电能定增落地，分析如下 1、公司公告定增发行完成，发行价45.26元/股，发行0.31亿股，合计募集资金总额13.9亿元，净额约13.7亿元。发行对象中，财通基金、华泰资产、诺德基金金额靠前，分别为2.4、2.0、1.6亿元；同时，UBS AG配售金额0.4亿元；常州投资集团配售金额0.4亿元，系常州市政府直属的投资公司，主要对常州市内重点实业项目进行投资和建设；厦门建发配售金额0.4亿元，预计有望未来形成业务合作进一步拓展福建等江苏省外市场。 2、我们认为本次定增的顺利完

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2022-12-14 14:29:56

疫情放开后围手术用药有望激增，看好业绩有望超预期、低估值的恩华药业、卫信康等！【东吴医药朱

🔥🔥疫情放开后围手术用药有望激增，看好业绩有望超预期、低估值的恩华药业、卫信康等！【东吴医药朱国广/周新明团队】 [烟花]诊疗恢复+重症增加，围手术刚性需求有望释放。疫情抑制医疗需求，2019年底武汉疫情爆发，2020年各类管控措施启动，同年住院患者人数、手术人次分别为2.3亿人、6.7千万人，同比增速为-13.5%、-3.8%，近5年首次下滑。新冠重症率在1-5/1000，东亚各国放开后超额死亡率高达20-160%，有望激发围手术麻醉、镇痛、肠外营养用药需求。 [烟花]【恩华药业】新药驱动

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2022-12-14 14:28:20

【请珍惜200亿的东威科技】

【请珍惜200亿的东威科技】大家好，东威科技近期由于拟发行GDR和一些产业链噪声等原因，股价表现低迷，股价高位回调超过20%。在基本面向好趋势下，当前位置，我们认为已经出现超调，股价在底部区域，建议积极配置。东威科技，拥有电镀铜底层工艺平台，技术水平和创新效率全球领先，与竞争对手差距在逐渐拉大，竞争格局优。该技术公司具备三轮成长曲线，复合铜箔和光伏电镀铜都是新能源领域的超级β，以23年为基数，都是复合增速超过100%的赛道。兼有高景气β和核心技术力α，标的属性在A股较为稀缺。无论站在2

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2022-12-14 14:26:04

【国信证券农业首席鲁家瑞】我们农业继续看多养猪股，欢迎预约交流

【国信证券农业首席鲁家瑞】我们农业继续看多养猪股，欢迎预约交流~ 2023年度策略报告养殖首推生猪板块，观点如下： 1）2022年母猪补栏积极性不高，预计2023 年生猪均价仍可维持较好盈利，成长可期；2）板块调整彻底，估值底部。重点推荐：小猪看好华统股份、巨星农牧、天康生物；白马股看好温氏股份、牧原股份等。观点补充： 1、板块的估值又回到了底部，安全边际足够。 2、养猪赛道依然是农业最好的投资赛道，养殖结构还有很大的优化空间。 3、养猪股的分化明年会更加极致，成长性和管理能力是选股的两个

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华统股份
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2022-12-14 14:23:11

工业机器人交流核心要点

行情跟踪： 1）Q4以后埃斯顿、汇川的产量、销量都有了很大的提升，但应该还是跟上半年行情差不多。 2）大多机器人厂家今年销量定的目标都是要50%的增长；国内销量前十的厂家今年目标完成80%没问题，剩下看年底促销政策。 3）货期：外资品牌大多在3-5个月，国产品牌普遍在1-1.5个月之间。下游应用： 1）汽车行业占比在70%左右，新能源占20%左右，冶金在10%以内。 2）整车：埃斯顿走在前面的，珞石、埃夫特、钱江近几年比较积极，汇川发力较晚有一点落后。 3）锂电新能源：国产企业提早布局，后期外

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2022-12-14 14:20:30

凯美特气持续推荐

中长期发展展望：满足全球最高标准要求，定位高毛利、好现金流产品。当下瞄准激光混配气（用于光刻等）、卤族气体（用于刻蚀，募投项目）未来不排除切入其他高毛利化学品，如前驱体、准分子离子注入、同位素等，考虑内生与外延协同发展激光混配气的最新进展：半导体领域：Asml认证积极推进，目标3年内光刻气进入全球头部医疗医美：治疗近视、激光美容、治疗复杂冠脉病变等。进展：2021年取得相干（激光头厂商）认证，2022年下游客户测试，爱尔眼科取得积极进展预计2022-2024年归母净利2.5/4.1/

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2022-12-14 14:17:28

血制品:始于业绩，弹于疫情

【行业变化】 1. 政策执行落地：“十四五”新批浆站规划，各省逐步落地，血制品企业开启浆站增长新周期 2. 供需角度：行业供需平衡状态，疫情带来需求预期弹性，满足部分血制品采浆新增供给【观点变化】 1. 血制品供需：从供过于求阶段，到了供需平衡阶段。部分血制品企业扩产不会打破供需均衡。 2. 采浆量新周期：部分血制品前期获批较多浆站，建设周期后，进入采浆周期，带来采浆弹性和业绩弹性。【关注】 1. 天坛生物：过去几年新批浆站最多的血制品企业，浆站建设完毕后进入采浆弹性周期 2. 派林生物：并

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2022-12-14 14:14:16

浙商农业:推荐生猪板块

据涌益咨询数据猪价：截至12月8日，生猪均价21.26元/公斤，日环比-4.5%，周环比-3.2%，月环比-16%。屠宰：截至12月8日，日屠宰量139686头，日环比-2.4%，周环比7.4%，月环比31.3%。体重：截至12月1日，生猪平均出栏体重为130.62 公斤，环比增幅0.06%，月增幅0.72%。猪价为何持续走弱？我们观察到年底规模场有加大出栏的现象，北方边际消费回暖不及预期，出栏时点据冬至所剩无几只有14天。屠企多降价采购，标肥价差进一步收窄，市场看跌情绪增加，养户出栏

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2022-12-14 14:11:17

【财通商社-零售】11月美国CPI增速低于预期：催化剂持续验证，看好23年美国工具行业订单

【财通商社-零售】11月美国CPI增速低于预期：催化剂持续验证，看好23年美国工具行业订单复苏~ 1、11月美国未季调CPI同比升7.1%，为一年内最小增幅，通胀拐点或现；失业率3.7%，环比持平，仍处景气度下行区间；11月ISM和Markit制造业指数双陷萎缩，创2020年5月份以来新低。制造业数据不及预期叠加CPI超预期回落，12月议息有望转鸽。 2、美国房地产行业中长期供给缺口下，看好贷款利率边际下滑所带来的景气度回升：受加息周期影响，11月NAHB房产市场指数录得33 ，房价环比下降2

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2022-12-14 14:10:27

【中信交运物流】航空机场跟踪点评：春运需求曙光或现，期待入境政策再进一步

【中信交运物流】航空机场跟踪点评：春运需求曙光或现，期待入境政策再进一步前期政策落地推动航班量快速触底反弹，12月12日民航业单日航班量7574班次，为2019年同期的55.2%，较11月底低位的不足3000班次/天明显提升。对比2021年劳动节假期（航班量/旅客运输量较2019年同期-4.35%/-0.8%），压制3年的探亲需求有望在春运迎来大幅释放。我们预测2023年春运日均航班量或上升至近1.2万架次，需求恢复至2019年80%左右。主要城市感染人数或在2023年1月中旬前后达到高峰，经

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2022-12-14 14:08:08

【西部电新】光伏板块近期观点更新：组件排产支撑需求，胶膜长期需求有望持续向好

【西部电新】光伏板块近期观点更新：组件排产支撑需求，胶膜长期需求有望持续向好前四家组件厂商四季度整体排产仍有支撑，四季度出货环比仍有所增长。从23年一季度的签单情况来看，多数厂家也已经完成50%以上的订单签订，需求端整体依旧处于旺盛阶段。具体来看，预计隆基绿能、晶科能源四季度出货达到13GW以上，天合光能、晶澳科技出货达到11GW以上，均能顺利完成其今年出货目标。硅料价格方面，预计12月价格有望达到270-280元区间内，整体价格仍是缓慢下跌而非此前谣传的雪崩式下跌，进一步论证需求对整体价格的

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2022-12-14 14:03:50

【天风商社】北京即日恢复跨省组团游业务，利好长线组团游及出入境出行链

【天风商社】北京即日恢复跨省组团游业务，利好长线组团游及出入境出行链 ■事件概述：12月13日，北京市文化和旅游局发布通知，明确从即日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。点评如下： 1、这是对北京市进一步优化疫情防控工作十条措施（京10条）和文化和旅游部发布的《旅行社新冠肺炎疫情防控工作指南（第六版）》的贯彻落实，将积极推动全市文旅行业的复工复产。第一、即日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。

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2022-12-14 14:02:24

中金：紧缩起效，胜利难言

中金：紧缩起效，胜利难言美国11月CPI同比增长7.1%，核心CPI同比增长6.0%，连续两个月回落，且均低于市场预期。我们认为，通胀回落说明美联储货币紧缩开始发挥作用了。从分项看，利率敏感型产品的价格已出现松动迹象，如二手车价格持续下降，房价及市场租金开始回落。但另一方面，一些对利率不敏感的服务价格仍在上涨，这部分与劳动力成本相关性更大，韧性也更强。往前看，我们认为美国通胀回落是大趋势，但回落的速度和幅度仍有待观察，特别是由工资上涨引发的服务通胀能否像商品通胀那样回落，尚不可知。对

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2022-12-14 13:39:13

天风宏观-12月第1周高频数据回顾

天风宏观-12月第1周高频数据回顾 1、疫情：12月“新十条”颁布后，各地疫情防控力度进一步优化。受此影响，地铁出行人数、航班执行架次等数据相比于此前有所回升，但是同比依旧大幅低于往年。另外，全国公路货运指数连续三周下跌，环比跌幅为8.6%；同比下跌39.7%，物流有待进一步改善。 2、工业：12月第一周生产、消费双双走弱。生产方面，上游略强于中下游，PTA、涤纶长丝等开工率均明显回落。需求方面，螺纹钢表观消费量同比有所回落。 3、房地产&汽车：12月第一周，30城商品房成交面积当月累计同比为-

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【天风轻纺】纸浆专家交流会要点20221213

【天风轻纺】纸浆专家交流会要点20221213 ■浆厂扩产项目进展：Arauco 150万吨阔叶浆项目已对部分下游客户报价，预计12月底投产，23Q1末影响到中国；UPM 210万吨阔叶浆项目预计23年3月投产，23Q2影响到中国；目前国内、欧洲下游纸厂难以支撑高成本，此次巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，下调5%。此外，芬兰90万吨针叶浆项目预计23Q4投产，预计24Q1影响到中国。 ■浆价走势预测：专家认为23年浆价受木片、化工、人工成本及全球通胀影响，浆价温和下调，预

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【长江电新&建筑】苏文电能定增落地，分析如下

【长江电新&建筑】苏文电能定增落地，分析如下 1、公司公告定增发行完成，发行价45.26元/股，发行0.31亿股，合计募集资金总额13.9亿元，净额约13.7亿元。发行对象中，财通基金、华泰资产、诺德基金金额靠前，分别为2.4、2.0、1.6亿元；同时，UBS AG配售金额0.4亿元；常州投资集团配售金额0.4亿元，系常州市政府直属的投资公司，主要对常州市内重点实业项目进行投资和建设；厦门建发配售金额0.4亿元，预计有望未来形成业务合作进一步拓展福建等江苏省外市场。 2、我们认为本次定增的顺利完

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疫情放开后围手术用药有望激增，看好业绩有望超预期、低估值的恩华药业、卫信康等！【东吴医药朱

🔥🔥疫情放开后围手术用药有望激增，看好业绩有望超预期、低估值的恩华药业、卫信康等！【东吴医药朱国广/周新明团队】 [烟花]诊疗恢复+重症增加，围手术刚性需求有望释放。疫情抑制医疗需求，2019年底武汉疫情爆发，2020年各类管控措施启动，同年住院患者人数、手术人次分别为2.3亿人、6.7千万人，同比增速为-13.5%、-3.8%，近5年首次下滑。新冠重症率在1-5/1000，东亚各国放开后超额死亡率高达20-160%，有望激发围手术麻醉、镇痛、肠外营养用药需求。 [烟花]【恩华药业】新药驱动

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【请珍惜200亿的东威科技】

【请珍惜200亿的东威科技】大家好，东威科技近期由于拟发行GDR和一些产业链噪声等原因，股价表现低迷，股价高位回调超过20%。在基本面向好趋势下，当前位置，我们认为已经出现超调，股价在底部区域，建议积极配置。东威科技，拥有电镀铜底层工艺平台，技术水平和创新效率全球领先，与竞争对手差距在逐渐拉大，竞争格局优。该技术公司具备三轮成长曲线，复合铜箔和光伏电镀铜都是新能源领域的超级β，以23年为基数，都是复合增速超过100%的赛道。兼有高景气β和核心技术力α，标的属性在A股较为稀缺。无论站在2

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【国信证券农业首席鲁家瑞】我们农业继续看多养猪股，欢迎预约交流

【国信证券农业首席鲁家瑞】我们农业继续看多养猪股，欢迎预约交流~ 2023年度策略报告养殖首推生猪板块，观点如下： 1）2022年母猪补栏积极性不高，预计2023 年生猪均价仍可维持较好盈利，成长可期；2）板块调整彻底，估值底部。重点推荐：小猪看好华统股份、巨星农牧、天康生物；白马股看好温氏股份、牧原股份等。观点补充： 1、板块的估值又回到了底部，安全边际足够。 2、养猪赛道依然是农业最好的投资赛道，养殖结构还有很大的优化空间。 3、养猪股的分化明年会更加极致，成长性和管理能力是选股的两个

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工业机器人交流核心要点

行情跟踪： 1）Q4以后埃斯顿、汇川的产量、销量都有了很大的提升，但应该还是跟上半年行情差不多。 2）大多机器人厂家今年销量定的目标都是要50%的增长；国内销量前十的厂家今年目标完成80%没问题，剩下看年底促销政策。 3）货期：外资品牌大多在3-5个月，国产品牌普遍在1-1.5个月之间。下游应用： 1）汽车行业占比在70%左右，新能源占20%左右，冶金在10%以内。 2）整车：埃斯顿走在前面的，珞石、埃夫特、钱江近几年比较积极，汇川发力较晚有一点落后。 3）锂电新能源：国产企业提早布局，后期外

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中长期发展展望：满足全球最高标准要求，定位高毛利、好现金流产品。当下瞄准激光混配气（用于光刻等）、卤族气体（用于刻蚀，募投项目）未来不排除切入其他高毛利化学品，如前驱体、准分子离子注入、同位素等，考虑内生与外延协同发展激光混配气的最新进展：半导体领域：Asml认证积极推进，目标3年内光刻气进入全球头部医疗医美：治疗近视、激光美容、治疗复杂冠脉病变等。进展：2021年取得相干（激光头厂商）认证，2022年下游客户测试，爱尔眼科取得积极进展预计2022-2024年归母净利2.5/4.1/

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血制品:始于业绩，弹于疫情

【行业变化】 1. 政策执行落地：“十四五”新批浆站规划，各省逐步落地，血制品企业开启浆站增长新周期 2. 供需角度：行业供需平衡状态，疫情带来需求预期弹性，满足部分血制品采浆新增供给【观点变化】 1. 血制品供需：从供过于求阶段，到了供需平衡阶段。部分血制品企业扩产不会打破供需均衡。 2. 采浆量新周期：部分血制品前期获批较多浆站，建设周期后，进入采浆周期，带来采浆弹性和业绩弹性。【关注】 1. 天坛生物：过去几年新批浆站最多的血制品企业，浆站建设完毕后进入采浆弹性周期 2. 派林生物：并

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浙商农业:推荐生猪板块

据涌益咨询数据猪价：截至12月8日，生猪均价21.26元/公斤，日环比-4.5%，周环比-3.2%，月环比-16%。屠宰：截至12月8日，日屠宰量139686头，日环比-2.4%，周环比7.4%，月环比31.3%。体重：截至12月1日，生猪平均出栏体重为130.62 公斤，环比增幅0.06%，月增幅0.72%。猪价为何持续走弱？我们观察到年底规模场有加大出栏的现象，北方边际消费回暖不及预期，出栏时点据冬至所剩无几只有14天。屠企多降价采购，标肥价差进一步收窄，市场看跌情绪增加，养户出栏

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【财通商社-零售】11月美国CPI增速低于预期：催化剂持续验证，看好23年美国工具行业订单

【财通商社-零售】11月美国CPI增速低于预期：催化剂持续验证，看好23年美国工具行业订单复苏~ 1、11月美国未季调CPI同比升7.1%，为一年内最小增幅，通胀拐点或现；失业率3.7%，环比持平，仍处景气度下行区间；11月ISM和Markit制造业指数双陷萎缩，创2020年5月份以来新低。制造业数据不及预期叠加CPI超预期回落，12月议息有望转鸽。 2、美国房地产行业中长期供给缺口下，看好贷款利率边际下滑所带来的景气度回升：受加息周期影响，11月NAHB房产市场指数录得33 ，房价环比下降2

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【中信交运物流】航空机场跟踪点评：春运需求曙光或现，期待入境政策再进一步

【中信交运物流】航空机场跟踪点评：春运需求曙光或现，期待入境政策再进一步前期政策落地推动航班量快速触底反弹，12月12日民航业单日航班量7574班次，为2019年同期的55.2%，较11月底低位的不足3000班次/天明显提升。对比2021年劳动节假期（航班量/旅客运输量较2019年同期-4.35%/-0.8%），压制3年的探亲需求有望在春运迎来大幅释放。我们预测2023年春运日均航班量或上升至近1.2万架次，需求恢复至2019年80%左右。主要城市感染人数或在2023年1月中旬前后达到高峰，经

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【西部电新】光伏板块近期观点更新：组件排产支撑需求，胶膜长期需求有望持续向好

【西部电新】光伏板块近期观点更新：组件排产支撑需求，胶膜长期需求有望持续向好前四家组件厂商四季度整体排产仍有支撑，四季度出货环比仍有所增长。从23年一季度的签单情况来看，多数厂家也已经完成50%以上的订单签订，需求端整体依旧处于旺盛阶段。具体来看，预计隆基绿能、晶科能源四季度出货达到13GW以上，天合光能、晶澳科技出货达到11GW以上，均能顺利完成其今年出货目标。硅料价格方面，预计12月价格有望达到270-280元区间内，整体价格仍是缓慢下跌而非此前谣传的雪崩式下跌，进一步论证需求对整体价格的

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【天风商社】北京即日恢复跨省组团游业务，利好长线组团游及出入境出行链

【天风商社】北京即日恢复跨省组团游业务，利好长线组团游及出入境出行链 ■事件概述：12月13日，北京市文化和旅游局发布通知，明确从即日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。点评如下： 1、这是对北京市进一步优化疫情防控工作十条措施（京10条）和文化和旅游部发布的《旅行社新冠肺炎疫情防控工作指南（第六版）》的贯彻落实，将积极推动全市文旅行业的复工复产。第一、即日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。

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中金：紧缩起效，胜利难言

中金：紧缩起效，胜利难言美国11月CPI同比增长7.1%，核心CPI同比增长6.0%，连续两个月回落，且均低于市场预期。我们认为，通胀回落说明美联储货币紧缩开始发挥作用了。从分项看，利率敏感型产品的价格已出现松动迹象，如二手车价格持续下降，房价及市场租金开始回落。但另一方面，一些对利率不敏感的服务价格仍在上涨，这部分与劳动力成本相关性更大，韧性也更强。往前看，我们认为美国通胀回落是大趋势，但回落的速度和幅度仍有待观察，特别是由工资上涨引发的服务通胀能否像商品通胀那样回落，尚不可知。对

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天风宏观-12月第1周高频数据回顾

天风宏观-12月第1周高频数据回顾 1、疫情：12月“新十条”颁布后，各地疫情防控力度进一步优化。受此影响，地铁出行人数、航班执行架次等数据相比于此前有所回升，但是同比依旧大幅低于往年。另外，全国公路货运指数连续三周下跌，环比跌幅为8.6%；同比下跌39.7%，物流有待进一步改善。 2、工业：12月第一周生产、消费双双走弱。生产方面，上游略强于中下游，PTA、涤纶长丝等开工率均明显回落。需求方面，螺纹钢表观消费量同比有所回落。 3、房地产&汽车：12月第一周，30城商品房成交面积当月累计同比为-

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【天风轻纺】纸浆专家交流会要点20221213

【天风轻纺】纸浆专家交流会要点20221213 ■浆厂扩产项目进展：Arauco 150万吨阔叶浆项目已对部分下游客户报价，预计12月底投产，23Q1末影响到中国；UPM 210万吨阔叶浆项目预计23年3月投产，23Q2影响到中国；目前国内、欧洲下游纸厂难以支撑高成本，此次巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，下调5%。此外，芬兰90万吨针叶浆项目预计23Q4投产，预计24Q1影响到中国。 ■浆价走势预测：专家认为23年浆价受木片、化工、人工成本及全球通胀影响，浆价温和下调，预

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仙鹤股份

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2022-12-14 14:31:35

【长江电新&建筑】苏文电能定增落地，分析如下

【长江电新&建筑】苏文电能定增落地，分析如下 1、公司公告定增发行完成，发行价45.26元/股，发行0.31亿股，合计募集资金总额13.9亿元，净额约13.7亿元。发行对象中，财通基金、华泰资产、诺德基金金额靠前，分别为2.4、2.0、1.6亿元；同时，UBS AG配售金额0.4亿元；常州投资集团配售金额0.4亿元，系常州市政府直属的投资公司，主要对常州市内重点实业项目进行投资和建设；厦门建发配售金额0.4亿元，预计有望未来形成业务合作进一步拓展福建等江苏省外市场。 2、我们认为本次定增的顺利完

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苏文电能

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2022-12-14 14:29:56

疫情放开后围手术用药有望激增，看好业绩有望超预期、低估值的恩华药业、卫信康等！【东吴医药朱

🔥🔥疫情放开后围手术用药有望激增，看好业绩有望超预期、低估值的恩华药业、卫信康等！【东吴医药朱国广/周新明团队】 [烟花]诊疗恢复+重症增加，围手术刚性需求有望释放。疫情抑制医疗需求，2019年底武汉疫情爆发，2020年各类管控措施启动，同年住院患者人数、手术人次分别为2.3亿人、6.7千万人，同比增速为-13.5%、-3.8%，近5年首次下滑。新冠重症率在1-5/1000，东亚各国放开后超额死亡率高达20-160%，有望激发围手术麻醉、镇痛、肠外营养用药需求。 [烟花]【恩华药业】新药驱动

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恩华药业
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卫信康

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2022-12-14 14:28:20

【请珍惜200亿的东威科技】

【请珍惜200亿的东威科技】大家好，东威科技近期由于拟发行GDR和一些产业链噪声等原因，股价表现低迷，股价高位回调超过20%。在基本面向好趋势下，当前位置，我们认为已经出现超调，股价在底部区域，建议积极配置。东威科技，拥有电镀铜底层工艺平台，技术水平和创新效率全球领先，与竞争对手差距在逐渐拉大，竞争格局优。该技术公司具备三轮成长曲线，复合铜箔和光伏电镀铜都是新能源领域的超级β，以23年为基数，都是复合增速超过100%的赛道。兼有高景气β和核心技术力α，标的属性在A股较为稀缺。无论站在2

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东威科技

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2022-12-14 14:26:04

【国信证券农业首席鲁家瑞】我们农业继续看多养猪股，欢迎预约交流

【国信证券农业首席鲁家瑞】我们农业继续看多养猪股，欢迎预约交流~ 2023年度策略报告养殖首推生猪板块，观点如下： 1）2022年母猪补栏积极性不高，预计2023 年生猪均价仍可维持较好盈利，成长可期；2）板块调整彻底，估值底部。重点推荐：小猪看好华统股份、巨星农牧、天康生物；白马股看好温氏股份、牧原股份等。观点补充： 1、板块的估值又回到了底部，安全边际足够。 2、养猪赛道依然是农业最好的投资赛道，养殖结构还有很大的优化空间。 3、养猪股的分化明年会更加极致，成长性和管理能力是选股的两个

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华统股份
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巨星农牧

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2022-12-14 14:23:11

工业机器人交流核心要点

行情跟踪： 1）Q4以后埃斯顿、汇川的产量、销量都有了很大的提升，但应该还是跟上半年行情差不多。 2）大多机器人厂家今年销量定的目标都是要50%的增长；国内销量前十的厂家今年目标完成80%没问题，剩下看年底促销政策。 3）货期：外资品牌大多在3-5个月，国产品牌普遍在1-1.5个月之间。下游应用： 1）汽车行业占比在70%左右，新能源占20%左右，冶金在10%以内。 2）整车：埃斯顿走在前面的，珞石、埃夫特、钱江近几年比较积极，汇川发力较晚有一点落后。 3）锂电新能源：国产企业提早布局，后期外

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埃斯顿
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汇川技术

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2022-12-14 14:20:30

凯美特气持续推荐

中长期发展展望：满足全球最高标准要求，定位高毛利、好现金流产品。当下瞄准激光混配气（用于光刻等）、卤族气体（用于刻蚀，募投项目）未来不排除切入其他高毛利化学品，如前驱体、准分子离子注入、同位素等，考虑内生与外延协同发展激光混配气的最新进展：半导体领域：Asml认证积极推进，目标3年内光刻气进入全球头部医疗医美：治疗近视、激光美容、治疗复杂冠脉病变等。进展：2021年取得相干（激光头厂商）认证，2022年下游客户测试，爱尔眼科取得积极进展预计2022-2024年归母净利2.5/4.1/

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凯美特气

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2022-12-14 14:17:28

血制品:始于业绩，弹于疫情

【行业变化】 1. 政策执行落地：“十四五”新批浆站规划，各省逐步落地，血制品企业开启浆站增长新周期 2. 供需角度：行业供需平衡状态，疫情带来需求预期弹性，满足部分血制品采浆新增供给【观点变化】 1. 血制品供需：从供过于求阶段，到了供需平衡阶段。部分血制品企业扩产不会打破供需均衡。 2. 采浆量新周期：部分血制品前期获批较多浆站，建设周期后，进入采浆周期，带来采浆弹性和业绩弹性。【关注】 1. 天坛生物：过去几年新批浆站最多的血制品企业，浆站建设完毕后进入采浆弹性周期 2. 派林生物：并

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天坛生物

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2022-12-14 14:14:16

浙商农业:推荐生猪板块

据涌益咨询数据猪价：截至12月8日，生猪均价21.26元/公斤，日环比-4.5%，周环比-3.2%，月环比-16%。屠宰：截至12月8日，日屠宰量139686头，日环比-2.4%，周环比7.4%，月环比31.3%。体重：截至12月1日，生猪平均出栏体重为130.62 公斤，环比增幅0.06%，月增幅0.72%。猪价为何持续走弱？我们观察到年底规模场有加大出栏的现象，北方边际消费回暖不及预期，出栏时点据冬至所剩无几只有14天。屠企多降价采购，标肥价差进一步收窄，市场看跌情绪增加，养户出栏

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牧原股份

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2022-12-14 14:11:17

【财通商社-零售】11月美国CPI增速低于预期：催化剂持续验证，看好23年美国工具行业订单

【财通商社-零售】11月美国CPI增速低于预期：催化剂持续验证，看好23年美国工具行业订单复苏~ 1、11月美国未季调CPI同比升7.1%，为一年内最小增幅，通胀拐点或现；失业率3.7%，环比持平，仍处景气度下行区间；11月ISM和Markit制造业指数双陷萎缩，创2020年5月份以来新低。制造业数据不及预期叠加CPI超预期回落，12月议息有望转鸽。 2、美国房地产行业中长期供给缺口下，看好贷款利率边际下滑所带来的景气度回升：受加息周期影响，11月NAHB房产市场指数录得33 ，房价环比下降2

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巨星科技

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2022-12-14 14:10:27

【中信交运物流】航空机场跟踪点评：春运需求曙光或现，期待入境政策再进一步

【中信交运物流】航空机场跟踪点评：春运需求曙光或现，期待入境政策再进一步前期政策落地推动航班量快速触底反弹，12月12日民航业单日航班量7574班次，为2019年同期的55.2%，较11月底低位的不足3000班次/天明显提升。对比2021年劳动节假期（航班量/旅客运输量较2019年同期-4.35%/-0.8%），压制3年的探亲需求有望在春运迎来大幅释放。我们预测2023年春运日均航班量或上升至近1.2万架次，需求恢复至2019年80%左右。主要城市感染人数或在2023年1月中旬前后达到高峰，经

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白云机场
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春秋航空

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2022-12-14 14:08:08

【西部电新】光伏板块近期观点更新：组件排产支撑需求，胶膜长期需求有望持续向好

【西部电新】光伏板块近期观点更新：组件排产支撑需求，胶膜长期需求有望持续向好前四家组件厂商四季度整体排产仍有支撑，四季度出货环比仍有所增长。从23年一季度的签单情况来看，多数厂家也已经完成50%以上的订单签订，需求端整体依旧处于旺盛阶段。具体来看，预计隆基绿能、晶科能源四季度出货达到13GW以上，天合光能、晶澳科技出货达到11GW以上，均能顺利完成其今年出货目标。硅料价格方面，预计12月价格有望达到270-280元区间内，整体价格仍是缓慢下跌而非此前谣传的雪崩式下跌，进一步论证需求对整体价格的

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海优新材
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福斯特

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2022-12-14 14:03:50

【天风商社】北京即日恢复跨省组团游业务，利好长线组团游及出入境出行链

【天风商社】北京即日恢复跨省组团游业务，利好长线组团游及出入境出行链 ■事件概述：12月13日，北京市文化和旅游局发布通知，明确从即日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。点评如下： 1、这是对北京市进一步优化疫情防控工作十条措施（京10条）和文化和旅游部发布的《旅行社新冠肺炎疫情防控工作指南（第六版）》的贯彻落实，将积极推动全市文旅行业的复工复产。第一、即日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。

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王府井
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岭南控股

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2022-12-14 14:02:24

中金：紧缩起效，胜利难言

中金：紧缩起效，胜利难言美国11月CPI同比增长7.1%，核心CPI同比增长6.0%，连续两个月回落，且均低于市场预期。我们认为，通胀回落说明美联储货币紧缩开始发挥作用了。从分项看，利率敏感型产品的价格已出现松动迹象，如二手车价格持续下降，房价及市场租金开始回落。但另一方面，一些对利率不敏感的服务价格仍在上涨，这部分与劳动力成本相关性更大，韧性也更强。往前看，我们认为美国通胀回落是大趋势，但回落的速度和幅度仍有待观察，特别是由工资上涨引发的服务通胀能否像商品通胀那样回落，尚不可知。对

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新华制药

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2022-12-14 13:39:13

天风宏观-12月第1周高频数据回顾

天风宏观-12月第1周高频数据回顾 1、疫情：12月“新十条”颁布后，各地疫情防控力度进一步优化。受此影响，地铁出行人数、航班执行架次等数据相比于此前有所回升，但是同比依旧大幅低于往年。另外，全国公路货运指数连续三周下跌，环比跌幅为8.6%；同比下跌39.7%，物流有待进一步改善。 2、工业：12月第一周生产、消费双双走弱。生产方面，上游略强于中下游，PTA、涤纶长丝等开工率均明显回落。需求方面，螺纹钢表观消费量同比有所回落。 3、房地产&汽车：12月第一周，30城商品房成交面积当月累计同比为-

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