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投研掘地蜂

2022-12-07 21:39:15

【提示关注】软控股份：液体黄金逐渐放量，设备订单继续增长

【提示关注】软控股份：液体黄金逐渐放量，设备订单继续增长 [庆祝]“液体黄金”EVEC胶目前6万吨量产产线已经建成，产能逐渐爬坡，加上1万吨中试线共7万吨产能。公司22年前三季度出货量接近2万吨，Q4产能利用率继续提升，出货量有望超过1万吨，随着产量逐渐提升盈利能力有望大幅改善。未来随着液体黄金轮胎型号的不断增加，若液体黄金产能吃紧，不排除进一步扩产。市场对轮胎行业的担心主要是海外需求呈现一定不确定性，但随着疫情管控政策的逐步放开以及刺激经济政策不断推出，国内轮胎市场有望边际恢复，液体黄金轮胎目

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软控股份

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5.24
投研掘地蜂

2022-12-07 21:37:46

国信零售:关注黄金珠宝板块

当前复苏主线下，受益婚嫁消费场景偏刚性需求，以及黄金避险保值属性，黄金珠宝疫情后需求反弹确定性高。参考此前数据，20年疫情阶段性平缓后的Q3开始，行业社零数据连续取得双位数增速。此外，岁末年初黄金珠宝消费迎来传统消费旺季，包括元旦、春节、情人节等。从个股自身情况下，同店增速有望迎来反弹性复苏，如周大福今年7-9月在疫情相对缓和阶段实现同店正增长，其中7月增速达到双位数。中长期分三方面看：1）开店方面，如我们在渠道专题报告所述，按照门店净利率5%测算，全国开店天花板在5.73万家左右，意味着

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周大生
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中国黄金

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投研掘地蜂

2022-12-07 21:36:51

华西军工:持续推荐mlcc板块

基本面稳固。首先，MLCC为最上游、必不可少的普适性元器件，在军工强需求驱动下，将充分享受行业β收益。其次，今年受外部因素影响，相关院所订单明显推迟，预计冲击过后，行业回归正常水平，特种MLCC订单将恢复常态增长，不排除补偿性和追赶性增长，鸿远2017-18年自产业务曾有此先例，叠加武器装备信息化程度持续提升，我们预计明年特种MLCC行业增速在30%以上，龙头公司增速可达40%。积极拓展新增长点。鸿远成都基地（微波模块、微处理器等产品）已实现销售，随产品逐步量产有望贡献较多业绩；今年新建合肥基

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鸿远电子
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火炬电子

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2022-12-07 21:35:54

浙商电新:锂电产业跟踪

【锂电板块大涨，估值已处底部】昨日，碳酸锂电子盘下跌10.6%，展望23年，碳酸锂需求增速放缓，供给端不断释放。截至12月7日午盘，申万锂电池板块上涨1.45%；目前PE(TTM)估值25.75x，近三年历史分位数2.61%，已处于历史底部。【电池企业成本压力缓解预期强烈】磷酸铁锂电池和三元电池对碳酸锂的单耗分别约为550和700吨/GWh，若碳酸锂降价10万元/吨，对应到LFP和NCM电池的成本降低幅度分别为0.055和0.07元/Wh，对应12月2日价格(LFP动力1.0元/Wh，NCM5

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宁德时代
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亿纬锂能

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2022-12-07 21:34:56

国海商社:疫情防控新动态

[玫瑰]12月7日，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实疫情防控的通知》指出， 1、具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离。 2、不按行政区域开展全员核酸检测，进一步缩小核酸检测范围、减少频次。 3、除指定特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。 4、不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。 5、各地要坚持应接尽接原则，聚焦提高60-79岁人群接种率、加快提升80岁及以上人群接种率，作出专项安排。 6、检出阳性时，精准判定密切接触者

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以岭药业

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2022-12-07 21:34:03

新十条出台，进一步利于本地消费

12-07《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》新方向： 1⃣无症状感染者、轻型病例、密接一般采取居家隔离。 2⃣除医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。 3⃣不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。我们认为，在国内出行向好趋势下，中期跨区消费弹性大，休闲旅游或引领恢复，热门旅游目的地海南有望率先受益。此外，国际放松或在路上。出行板块左侧向右侧演进，继续看好出行产业链！受益于国际恢复标的：机场：上海机场、白云机

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上海机场
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2022-12-07 21:32:54

协鑫集团董事长及百灵天地董事长莅临龙净环保谈合作

浙商施毅【金属+汽车】 [礼物]据龙净环保微信公众号消息，11月29日协鑫集团董事长朱共山、北京百灵天地董事长王文胜等一行莅临龙净环保考察并座谈交流，探讨合作。紫金矿业集团陈景河董事长、总裁邹来昌、常务副总裁兼龙净环保董事长林泓富、协鑫集团副总裁兼材料科技集团总裁蒋文武、协鑫集团副总裁李岩松、龙净环保总裁罗如生等陪同考察和会议交流。 [玫瑰]座谈会上，与会人员就合作内容、高层沟通协调机制、加快合作项目落地等进行了深入探讨。紫金矿业陈景河董事长指出，紫金矿业与协鑫集团合作将有助于发挥各自作为行业内

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龙净环保

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2022-12-07 21:22:42

【海通电子】东芯股份：SLC研发加速，新一轮景气周期下业绩放量可期

【海通电子】东芯股份：SLC研发加速，新一轮景气周期下业绩放量可期

有道云笔记

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东芯股份

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2022-12-07 21:21:48

【安信宏观】出口延续回落（11月贸易数据点评）

【安信宏观】出口延续回落（11月贸易数据点评）

有道云笔记

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以岭药业

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2022-12-07 19:39:44

孚能科技:钠电基本面更新

[玫瑰]钠电性能：动力160Wh/kg，循环1500次以上；储能130Wh/kg，循环10000次（小样测试结果，快充充电，1C放电，80%容量），还需在大电池上验证。低温性能：-20度容量保持率90%，能量保持率80%。 [玫瑰]钠电产品形态：以软包为主。 [玫瑰]技术：目前层状氧化物+硬碳。短期，动力市场层状+硬碳；长期①乘用车上，高能量密度型，用层状+硬碳；②低成本，考虑普鲁士蓝体系；③储能上，高安全长寿命，层状+硬碳、聚阴离子+硬碳。 [玫瑰]成本：第一代，成本对标碳酸锂25万元/吨；第

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孚能科技

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2022-12-07 18:11:36

黄文涛:股市将渐入佳境

1、2023年更有利于股市表现：中国经济复苏（GDP5%左右）、通胀温和+下半年PPI回升推动利润改善+库存上行周期+中外经济对比有利人民币汇率企稳走强、资金稳定+财政、准财政与货币政策力度更大。2024年中美经济共振向上。 2、短期看，房地产政策放松是最重要主线。我们判断房地产、建筑、金融、建材、家电等地产相关产业链资产最受益，当下至明年一季度将有较好表现。 3、中期主线之一是疫情防控逐步放松，经济先经历扰动再大幅反弹，大消费板块先抑后扬，具备较大投资机会。 4、中期主线之二是2023年PPI

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以岭药业
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安奈儿
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人民网

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2022-12-07 18:09:50

【天风轻纺】格拉辛纸供需紧张，持续推荐特种纸细分赛道

【天风轻纺】格拉辛纸供需紧张，持续推荐特种纸细分赛道持续关注浆价下行，盈利弹性兑现逻辑。Arauco项目已解决前期设备及木片储备问题，国内已经收到Arauco项目非正式询价，预计22年底或23年初投产，23Q1末实际影响到中国。UPM项目预计22年3月投产，23Q2实际影响到中国。我们预计浆价下行拐点或出现在23年初~3月份之间，预计23年底浆价下行至成本线底部区间，因此阔叶浆及针叶浆价格有22~30%下行空间。盈利弹性来看，我们测算，浆价每下行10%，五洲特纸、仙鹤股份和华旺科技归母净利润增

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五洲特纸
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仙鹤股份
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华旺科技

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2022-12-07 17:03:48

汇川技术调研纪要

1、从自动化业务的价值链来看，我们怎么决策去做或者不做哪些产品？回复：公司会基于两个底层逻辑去选择和延伸新的产品： ①基于核心技术延伸：公司自成立以来，从变频器这个单一产品，不断延展新的产品，这本质上是基于电力电子技术、电机驱动与控制技术、工业网络与通信技术去延展的。近几年，还叠加了精密机械技术。我们就是这样沿着技术路线不断把产品线做宽。具体来说，原先是变频器+伺服+PLC，现在叠加机器人、直驱电机，再叠加气动解决方案，总体上围绕为客户提供“自动化+数字化”的整体解决方案而不断拓宽

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汇川技术

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投研掘地蜂

2022-12-07 16:58:21

[庆祝]电动重卡行业专题报告：特斯拉Semi量产交付，电动重卡方兴未艾

[庆祝]电动重卡行业专题报告：特斯拉Semi量产交付，电动重卡方兴未艾 [玫瑰]特斯拉首款电动重卡Semi于12月2日交付：实测满载37吨续航800km。Semi动力性能及能耗表现优越：满载百公里加速仅20秒，综合能耗小于2kWh/英里。Semi采用1000V架构，且下一代V4超充桩将拥有1MW支流快充能力，采用全新的浸入式液冷技术。根据Semi 500英里的续航里程、<2kWh/英里的能耗，我们预计Semi带电量不超过1000kWh，在1MW超充下有望实现1C级别补能速度 [玫瑰]新能源重卡进

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中国重汽

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2022-12-07 16:57:34

【华创医药】疫情管控放开，关注流感资产困境反转

【华创医药】疫情管控放开，关注流感资产困境反转由于疫情管控过去2年国内没有流感流行，居民预存免疫水平较低，近期全球流感爆发，欧美多国住院人数创历史新高，国内疫情放开后，可能会出现流行趋势。而当前国内流感资产受新冠等因素影响，仍然处于低位，Q2奥司他韦和流感疫苗销售均已显著受益于5-6月份的南方流感疫情。看未来困境反转潜力较大。继续建议重点关注： 💉流感疫苗：华兰疫苗、金迪克等； 💊流感药：众生药业、南新制药、东阳光药等。 👉专题合集https://mp.weixin.qq.com/mp/

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【提示关注】软控股份：液体黄金逐渐放量，设备订单继续增长

【提示关注】软控股份：液体黄金逐渐放量，设备订单继续增长 [庆祝]“液体黄金”EVEC胶目前6万吨量产产线已经建成，产能逐渐爬坡，加上1万吨中试线共7万吨产能。公司22年前三季度出货量接近2万吨，Q4产能利用率继续提升，出货量有望超过1万吨，随着产量逐渐提升盈利能力有望大幅改善。未来随着液体黄金轮胎型号的不断增加，若液体黄金产能吃紧，不排除进一步扩产。市场对轮胎行业的担心主要是海外需求呈现一定不确定性，但随着疫情管控政策的逐步放开以及刺激经济政策不断推出，国内轮胎市场有望边际恢复，液体黄金轮胎目

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国信零售:关注黄金珠宝板块

当前复苏主线下，受益婚嫁消费场景偏刚性需求，以及黄金避险保值属性，黄金珠宝疫情后需求反弹确定性高。参考此前数据，20年疫情阶段性平缓后的Q3开始，行业社零数据连续取得双位数增速。此外，岁末年初黄金珠宝消费迎来传统消费旺季，包括元旦、春节、情人节等。从个股自身情况下，同店增速有望迎来反弹性复苏，如周大福今年7-9月在疫情相对缓和阶段实现同店正增长，其中7月增速达到双位数。中长期分三方面看：1）开店方面，如我们在渠道专题报告所述，按照门店净利率5%测算，全国开店天花板在5.73万家左右，意味着

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华西军工:持续推荐mlcc板块

基本面稳固。首先，MLCC为最上游、必不可少的普适性元器件，在军工强需求驱动下，将充分享受行业β收益。其次，今年受外部因素影响，相关院所订单明显推迟，预计冲击过后，行业回归正常水平，特种MLCC订单将恢复常态增长，不排除补偿性和追赶性增长，鸿远2017-18年自产业务曾有此先例，叠加武器装备信息化程度持续提升，我们预计明年特种MLCC行业增速在30%以上，龙头公司增速可达40%。积极拓展新增长点。鸿远成都基地（微波模块、微处理器等产品）已实现销售，随产品逐步量产有望贡献较多业绩；今年新建合肥基

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浙商电新:锂电产业跟踪

【锂电板块大涨，估值已处底部】昨日，碳酸锂电子盘下跌10.6%，展望23年，碳酸锂需求增速放缓，供给端不断释放。截至12月7日午盘，申万锂电池板块上涨1.45%；目前PE(TTM)估值25.75x，近三年历史分位数2.61%，已处于历史底部。【电池企业成本压力缓解预期强烈】磷酸铁锂电池和三元电池对碳酸锂的单耗分别约为550和700吨/GWh，若碳酸锂降价10万元/吨，对应到LFP和NCM电池的成本降低幅度分别为0.055和0.07元/Wh，对应12月2日价格(LFP动力1.0元/Wh，NCM5

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国海商社:疫情防控新动态

[玫瑰]12月7日，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实疫情防控的通知》指出， 1、具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离。 2、不按行政区域开展全员核酸检测，进一步缩小核酸检测范围、减少频次。 3、除指定特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。 4、不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。 5、各地要坚持应接尽接原则，聚焦提高60-79岁人群接种率、加快提升80岁及以上人群接种率，作出专项安排。 6、检出阳性时，精准判定密切接触者

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新十条出台，进一步利于本地消费

12-07《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》新方向： 1⃣无症状感染者、轻型病例、密接一般采取居家隔离。 2⃣除医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。 3⃣不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。我们认为，在国内出行向好趋势下，中期跨区消费弹性大，休闲旅游或引领恢复，热门旅游目的地海南有望率先受益。此外，国际放松或在路上。出行板块左侧向右侧演进，继续看好出行产业链！受益于国际恢复标的：机场：上海机场、白云机

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协鑫集团董事长及百灵天地董事长莅临龙净环保谈合作

浙商施毅【金属+汽车】 [礼物]据龙净环保微信公众号消息，11月29日协鑫集团董事长朱共山、北京百灵天地董事长王文胜等一行莅临龙净环保考察并座谈交流，探讨合作。紫金矿业集团陈景河董事长、总裁邹来昌、常务副总裁兼龙净环保董事长林泓富、协鑫集团副总裁兼材料科技集团总裁蒋文武、协鑫集团副总裁李岩松、龙净环保总裁罗如生等陪同考察和会议交流。 [玫瑰]座谈会上，与会人员就合作内容、高层沟通协调机制、加快合作项目落地等进行了深入探讨。紫金矿业陈景河董事长指出，紫金矿业与协鑫集团合作将有助于发挥各自作为行业内

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[玫瑰]钠电性能：动力160Wh/kg，循环1500次以上；储能130Wh/kg，循环10000次（小样测试结果，快充充电，1C放电，80%容量），还需在大电池上验证。低温性能：-20度容量保持率90%，能量保持率80%。 [玫瑰]钠电产品形态：以软包为主。 [玫瑰]技术：目前层状氧化物+硬碳。短期，动力市场层状+硬碳；长期①乘用车上，高能量密度型，用层状+硬碳；②低成本，考虑普鲁士蓝体系；③储能上，高安全长寿命，层状+硬碳、聚阴离子+硬碳。 [玫瑰]成本：第一代，成本对标碳酸锂25万元/吨；第

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黄文涛:股市将渐入佳境

1、2023年更有利于股市表现：中国经济复苏（GDP5%左右）、通胀温和+下半年PPI回升推动利润改善+库存上行周期+中外经济对比有利人民币汇率企稳走强、资金稳定+财政、准财政与货币政策力度更大。2024年中美经济共振向上。 2、短期看，房地产政策放松是最重要主线。我们判断房地产、建筑、金融、建材、家电等地产相关产业链资产最受益，当下至明年一季度将有较好表现。 3、中期主线之一是疫情防控逐步放松，经济先经历扰动再大幅反弹，大消费板块先抑后扬，具备较大投资机会。 4、中期主线之二是2023年PPI

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【天风轻纺】格拉辛纸供需紧张，持续推荐特种纸细分赛道

【天风轻纺】格拉辛纸供需紧张，持续推荐特种纸细分赛道持续关注浆价下行，盈利弹性兑现逻辑。Arauco项目已解决前期设备及木片储备问题，国内已经收到Arauco项目非正式询价，预计22年底或23年初投产，23Q1末实际影响到中国。UPM项目预计22年3月投产，23Q2实际影响到中国。我们预计浆价下行拐点或出现在23年初~3月份之间，预计23年底浆价下行至成本线底部区间，因此阔叶浆及针叶浆价格有22~30%下行空间。盈利弹性来看，我们测算，浆价每下行10%，五洲特纸、仙鹤股份和华旺科技归母净利润增

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1、从自动化业务的价值链来看，我们怎么决策去做或者不做哪些产品？回复：公司会基于两个底层逻辑去选择和延伸新的产品： ①基于核心技术延伸：公司自成立以来，从变频器这个单一产品，不断延展新的产品，这本质上是基于电力电子技术、电机驱动与控制技术、工业网络与通信技术去延展的。近几年，还叠加了精密机械技术。我们就是这样沿着技术路线不断把产品线做宽。具体来说，原先是变频器+伺服+PLC，现在叠加机器人、直驱电机，再叠加气动解决方案，总体上围绕为客户提供“自动化+数字化”的整体解决方案而不断拓宽

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[庆祝]电动重卡行业专题报告：特斯拉Semi量产交付，电动重卡方兴未艾

[庆祝]电动重卡行业专题报告：特斯拉Semi量产交付，电动重卡方兴未艾 [玫瑰]特斯拉首款电动重卡Semi于12月2日交付：实测满载37吨续航800km。Semi动力性能及能耗表现优越：满载百公里加速仅20秒，综合能耗小于2kWh/英里。Semi采用1000V架构，且下一代V4超充桩将拥有1MW支流快充能力，采用全新的浸入式液冷技术。根据Semi 500英里的续航里程、<2kWh/英里的能耗，我们预计Semi带电量不超过1000kWh，在1MW超充下有望实现1C级别补能速度 [玫瑰]新能源重卡进

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【华创医药】疫情管控放开，关注流感资产困境反转

【华创医药】疫情管控放开，关注流感资产困境反转由于疫情管控过去2年国内没有流感流行，居民预存免疫水平较低，近期全球流感爆发，欧美多国住院人数创历史新高，国内疫情放开后，可能会出现流行趋势。而当前国内流感资产受新冠等因素影响，仍然处于低位，Q2奥司他韦和流感疫苗销售均已显著受益于5-6月份的南方流感疫情。看未来困境反转潜力较大。继续建议重点关注： 💉流感疫苗：华兰疫苗、金迪克等； 💊流感药：众生药业、南新制药、东阳光药等。 👉专题合集https://mp.weixin.qq.com/mp/

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当前复苏主线下，受益婚嫁消费场景偏刚性需求，以及黄金避险保值属性，黄金珠宝疫情后需求反弹确定性高。参考此前数据，20年疫情阶段性平缓后的Q3开始，行业社零数据连续取得双位数增速。此外，岁末年初黄金珠宝消费迎来传统消费旺季，包括元旦、春节、情人节等。从个股自身情况下，同店增速有望迎来反弹性复苏，如周大福今年7-9月在疫情相对缓和阶段实现同店正增长，其中7月增速达到双位数。中长期分三方面看：1）开店方面，如我们在渠道专题报告所述，按照门店净利率5%测算，全国开店天花板在5.73万家左右，意味着

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基本面稳固。首先，MLCC为最上游、必不可少的普适性元器件，在军工强需求驱动下，将充分享受行业β收益。其次，今年受外部因素影响，相关院所订单明显推迟，预计冲击过后，行业回归正常水平，特种MLCC订单将恢复常态增长，不排除补偿性和追赶性增长，鸿远2017-18年自产业务曾有此先例，叠加武器装备信息化程度持续提升，我们预计明年特种MLCC行业增速在30%以上，龙头公司增速可达40%。积极拓展新增长点。鸿远成都基地（微波模块、微处理器等产品）已实现销售，随产品逐步量产有望贡献较多业绩；今年新建合肥基

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浙商电新:锂电产业跟踪

【锂电板块大涨，估值已处底部】昨日，碳酸锂电子盘下跌10.6%，展望23年，碳酸锂需求增速放缓，供给端不断释放。截至12月7日午盘，申万锂电池板块上涨1.45%；目前PE(TTM)估值25.75x，近三年历史分位数2.61%，已处于历史底部。【电池企业成本压力缓解预期强烈】磷酸铁锂电池和三元电池对碳酸锂的单耗分别约为550和700吨/GWh，若碳酸锂降价10万元/吨，对应到LFP和NCM电池的成本降低幅度分别为0.055和0.07元/Wh，对应12月2日价格(LFP动力1.0元/Wh，NCM5

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宁德时代
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2022-12-07 21:34:56

国海商社:疫情防控新动态

[玫瑰]12月7日，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实疫情防控的通知》指出， 1、具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离。 2、不按行政区域开展全员核酸检测，进一步缩小核酸检测范围、减少频次。 3、除指定特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。 4、不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。 5、各地要坚持应接尽接原则，聚焦提高60-79岁人群接种率、加快提升80岁及以上人群接种率，作出专项安排。 6、检出阳性时，精准判定密切接触者

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以岭药业

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2022-12-07 21:34:03

新十条出台，进一步利于本地消费

12-07《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》新方向： 1⃣无症状感染者、轻型病例、密接一般采取居家隔离。 2⃣除医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。 3⃣不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。我们认为，在国内出行向好趋势下，中期跨区消费弹性大，休闲旅游或引领恢复，热门旅游目的地海南有望率先受益。此外，国际放松或在路上。出行板块左侧向右侧演进，继续看好出行产业链！受益于国际恢复标的：机场：上海机场、白云机

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2022-12-07 21:32:54

协鑫集团董事长及百灵天地董事长莅临龙净环保谈合作

浙商施毅【金属+汽车】 [礼物]据龙净环保微信公众号消息，11月29日协鑫集团董事长朱共山、北京百灵天地董事长王文胜等一行莅临龙净环保考察并座谈交流，探讨合作。紫金矿业集团陈景河董事长、总裁邹来昌、常务副总裁兼龙净环保董事长林泓富、协鑫集团副总裁兼材料科技集团总裁蒋文武、协鑫集团副总裁李岩松、龙净环保总裁罗如生等陪同考察和会议交流。 [玫瑰]座谈会上，与会人员就合作内容、高层沟通协调机制、加快合作项目落地等进行了深入探讨。紫金矿业陈景河董事长指出，紫金矿业与协鑫集团合作将有助于发挥各自作为行业内

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2022-12-07 21:22:42

【海通电子】东芯股份：SLC研发加速，新一轮景气周期下业绩放量可期

【海通电子】东芯股份：SLC研发加速，新一轮景气周期下业绩放量可期

有道云笔记

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【安信宏观】出口延续回落（11月贸易数据点评）

【安信宏观】出口延续回落（11月贸易数据点评）

有道云笔记

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孚能科技:钠电基本面更新

[玫瑰]钠电性能：动力160Wh/kg，循环1500次以上；储能130Wh/kg，循环10000次（小样测试结果，快充充电，1C放电，80%容量），还需在大电池上验证。低温性能：-20度容量保持率90%，能量保持率80%。 [玫瑰]钠电产品形态：以软包为主。 [玫瑰]技术：目前层状氧化物+硬碳。短期，动力市场层状+硬碳；长期①乘用车上，高能量密度型，用层状+硬碳；②低成本，考虑普鲁士蓝体系；③储能上，高安全长寿命，层状+硬碳、聚阴离子+硬碳。 [玫瑰]成本：第一代，成本对标碳酸锂25万元/吨；第

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孚能科技

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2022-12-07 18:11:36

黄文涛:股市将渐入佳境

1、2023年更有利于股市表现：中国经济复苏（GDP5%左右）、通胀温和+下半年PPI回升推动利润改善+库存上行周期+中外经济对比有利人民币汇率企稳走强、资金稳定+财政、准财政与货币政策力度更大。2024年中美经济共振向上。 2、短期看，房地产政策放松是最重要主线。我们判断房地产、建筑、金融、建材、家电等地产相关产业链资产最受益，当下至明年一季度将有较好表现。 3、中期主线之一是疫情防控逐步放松，经济先经历扰动再大幅反弹，大消费板块先抑后扬，具备较大投资机会。 4、中期主线之二是2023年PPI

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安奈儿
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2022-12-07 18:09:50

【天风轻纺】格拉辛纸供需紧张，持续推荐特种纸细分赛道

【天风轻纺】格拉辛纸供需紧张，持续推荐特种纸细分赛道持续关注浆价下行，盈利弹性兑现逻辑。Arauco项目已解决前期设备及木片储备问题，国内已经收到Arauco项目非正式询价，预计22年底或23年初投产，23Q1末实际影响到中国。UPM项目预计22年3月投产，23Q2实际影响到中国。我们预计浆价下行拐点或出现在23年初~3月份之间，预计23年底浆价下行至成本线底部区间，因此阔叶浆及针叶浆价格有22~30%下行空间。盈利弹性来看，我们测算，浆价每下行10%，五洲特纸、仙鹤股份和华旺科技归母净利润增

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汇川技术调研纪要

1、从自动化业务的价值链来看，我们怎么决策去做或者不做哪些产品？回复：公司会基于两个底层逻辑去选择和延伸新的产品： ①基于核心技术延伸：公司自成立以来，从变频器这个单一产品，不断延展新的产品，这本质上是基于电力电子技术、电机驱动与控制技术、工业网络与通信技术去延展的。近几年，还叠加了精密机械技术。我们就是这样沿着技术路线不断把产品线做宽。具体来说，原先是变频器+伺服+PLC，现在叠加机器人、直驱电机，再叠加气动解决方案，总体上围绕为客户提供“自动化+数字化”的整体解决方案而不断拓宽

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汇川技术

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2022-12-07 16:58:21

[庆祝]电动重卡行业专题报告：特斯拉Semi量产交付，电动重卡方兴未艾

[庆祝]电动重卡行业专题报告：特斯拉Semi量产交付，电动重卡方兴未艾 [玫瑰]特斯拉首款电动重卡Semi于12月2日交付：实测满载37吨续航800km。Semi动力性能及能耗表现优越：满载百公里加速仅20秒，综合能耗小于2kWh/英里。Semi采用1000V架构，且下一代V4超充桩将拥有1MW支流快充能力，采用全新的浸入式液冷技术。根据Semi 500英里的续航里程、<2kWh/英里的能耗，我们预计Semi带电量不超过1000kWh，在1MW超充下有望实现1C级别补能速度 [玫瑰]新能源重卡进

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2022-12-07 16:57:34

【华创医药】疫情管控放开，关注流感资产困境反转

【华创医药】疫情管控放开，关注流感资产困境反转由于疫情管控过去2年国内没有流感流行，居民预存免疫水平较低，近期全球流感爆发，欧美多国住院人数创历史新高，国内疫情放开后，可能会出现流行趋势。而当前国内流感资产受新冠等因素影响，仍然处于低位，Q2奥司他韦和流感疫苗销售均已显著受益于5-6月份的南方流感疫情。看未来困境反转潜力较大。继续建议重点关注： 💉流感疫苗：华兰疫苗、金迪克等； 💊流感药：众生药业、南新制药、东阳光药等。 👉专题合集https://mp.weixin.qq.com/mp/

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2022-12-07 21:39:15

【提示关注】软控股份：液体黄金逐渐放量，设备订单继续增长

【提示关注】软控股份：液体黄金逐渐放量，设备订单继续增长 [庆祝]“液体黄金”EVEC胶目前6万吨量产产线已经建成，产能逐渐爬坡，加上1万吨中试线共7万吨产能。公司22年前三季度出货量接近2万吨，Q4产能利用率继续提升，出货量有望超过1万吨，随着产量逐渐提升盈利能力有望大幅改善。未来随着液体黄金轮胎型号的不断增加，若液体黄金产能吃紧，不排除进一步扩产。市场对轮胎行业的担心主要是海外需求呈现一定不确定性，但随着疫情管控政策的逐步放开以及刺激经济政策不断推出，国内轮胎市场有望边际恢复，液体黄金轮胎目

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2022-12-07 21:37:46

国信零售:关注黄金珠宝板块

当前复苏主线下，受益婚嫁消费场景偏刚性需求，以及黄金避险保值属性，黄金珠宝疫情后需求反弹确定性高。参考此前数据，20年疫情阶段性平缓后的Q3开始，行业社零数据连续取得双位数增速。此外，岁末年初黄金珠宝消费迎来传统消费旺季，包括元旦、春节、情人节等。从个股自身情况下，同店增速有望迎来反弹性复苏，如周大福今年7-9月在疫情相对缓和阶段实现同店正增长，其中7月增速达到双位数。中长期分三方面看：1）开店方面，如我们在渠道专题报告所述，按照门店净利率5%测算，全国开店天花板在5.73万家左右，意味着

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2022-12-07 21:36:51

华西军工:持续推荐mlcc板块

基本面稳固。首先，MLCC为最上游、必不可少的普适性元器件，在军工强需求驱动下，将充分享受行业β收益。其次，今年受外部因素影响，相关院所订单明显推迟，预计冲击过后，行业回归正常水平，特种MLCC订单将恢复常态增长，不排除补偿性和追赶性增长，鸿远2017-18年自产业务曾有此先例，叠加武器装备信息化程度持续提升，我们预计明年特种MLCC行业增速在30%以上，龙头公司增速可达40%。积极拓展新增长点。鸿远成都基地（微波模块、微处理器等产品）已实现销售，随产品逐步量产有望贡献较多业绩；今年新建合肥基

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浙商电新:锂电产业跟踪

【锂电板块大涨，估值已处底部】昨日，碳酸锂电子盘下跌10.6%，展望23年，碳酸锂需求增速放缓，供给端不断释放。截至12月7日午盘，申万锂电池板块上涨1.45%；目前PE(TTM)估值25.75x，近三年历史分位数2.61%，已处于历史底部。【电池企业成本压力缓解预期强烈】磷酸铁锂电池和三元电池对碳酸锂的单耗分别约为550和700吨/GWh，若碳酸锂降价10万元/吨，对应到LFP和NCM电池的成本降低幅度分别为0.055和0.07元/Wh，对应12月2日价格(LFP动力1.0元/Wh，NCM5

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国海商社:疫情防控新动态

[玫瑰]12月7日，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实疫情防控的通知》指出， 1、具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离。 2、不按行政区域开展全员核酸检测，进一步缩小核酸检测范围、减少频次。 3、除指定特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。 4、不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。 5、各地要坚持应接尽接原则，聚焦提高60-79岁人群接种率、加快提升80岁及以上人群接种率，作出专项安排。 6、检出阳性时，精准判定密切接触者

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新十条出台，进一步利于本地消费

12-07《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》新方向： 1⃣无症状感染者、轻型病例、密接一般采取居家隔离。 2⃣除医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。 3⃣不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。我们认为，在国内出行向好趋势下，中期跨区消费弹性大，休闲旅游或引领恢复，热门旅游目的地海南有望率先受益。此外，国际放松或在路上。出行板块左侧向右侧演进，继续看好出行产业链！受益于国际恢复标的：机场：上海机场、白云机

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协鑫集团董事长及百灵天地董事长莅临龙净环保谈合作

浙商施毅【金属+汽车】 [礼物]据龙净环保微信公众号消息，11月29日协鑫集团董事长朱共山、北京百灵天地董事长王文胜等一行莅临龙净环保考察并座谈交流，探讨合作。紫金矿业集团陈景河董事长、总裁邹来昌、常务副总裁兼龙净环保董事长林泓富、协鑫集团副总裁兼材料科技集团总裁蒋文武、协鑫集团副总裁李岩松、龙净环保总裁罗如生等陪同考察和会议交流。 [玫瑰]座谈会上，与会人员就合作内容、高层沟通协调机制、加快合作项目落地等进行了深入探讨。紫金矿业陈景河董事长指出，紫金矿业与协鑫集团合作将有助于发挥各自作为行业内

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[玫瑰]钠电性能：动力160Wh/kg，循环1500次以上；储能130Wh/kg，循环10000次（小样测试结果，快充充电，1C放电，80%容量），还需在大电池上验证。低温性能：-20度容量保持率90%，能量保持率80%。 [玫瑰]钠电产品形态：以软包为主。 [玫瑰]技术：目前层状氧化物+硬碳。短期，动力市场层状+硬碳；长期①乘用车上，高能量密度型，用层状+硬碳；②低成本，考虑普鲁士蓝体系；③储能上，高安全长寿命，层状+硬碳、聚阴离子+硬碳。 [玫瑰]成本：第一代，成本对标碳酸锂25万元/吨；第

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黄文涛:股市将渐入佳境

1、2023年更有利于股市表现：中国经济复苏（GDP5%左右）、通胀温和+下半年PPI回升推动利润改善+库存上行周期+中外经济对比有利人民币汇率企稳走强、资金稳定+财政、准财政与货币政策力度更大。2024年中美经济共振向上。 2、短期看，房地产政策放松是最重要主线。我们判断房地产、建筑、金融、建材、家电等地产相关产业链资产最受益，当下至明年一季度将有较好表现。 3、中期主线之一是疫情防控逐步放松，经济先经历扰动再大幅反弹，大消费板块先抑后扬，具备较大投资机会。 4、中期主线之二是2023年PPI

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【天风轻纺】格拉辛纸供需紧张，持续推荐特种纸细分赛道

【天风轻纺】格拉辛纸供需紧张，持续推荐特种纸细分赛道持续关注浆价下行，盈利弹性兑现逻辑。Arauco项目已解决前期设备及木片储备问题，国内已经收到Arauco项目非正式询价，预计22年底或23年初投产，23Q1末实际影响到中国。UPM项目预计22年3月投产，23Q2实际影响到中国。我们预计浆价下行拐点或出现在23年初~3月份之间，预计23年底浆价下行至成本线底部区间，因此阔叶浆及针叶浆价格有22~30%下行空间。盈利弹性来看，我们测算，浆价每下行10%，五洲特纸、仙鹤股份和华旺科技归母净利润增

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汇川技术调研纪要

1、从自动化业务的价值链来看，我们怎么决策去做或者不做哪些产品？回复：公司会基于两个底层逻辑去选择和延伸新的产品： ①基于核心技术延伸：公司自成立以来，从变频器这个单一产品，不断延展新的产品，这本质上是基于电力电子技术、电机驱动与控制技术、工业网络与通信技术去延展的。近几年，还叠加了精密机械技术。我们就是这样沿着技术路线不断把产品线做宽。具体来说，原先是变频器+伺服+PLC，现在叠加机器人、直驱电机，再叠加气动解决方案，总体上围绕为客户提供“自动化+数字化”的整体解决方案而不断拓宽

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[庆祝]电动重卡行业专题报告：特斯拉Semi量产交付，电动重卡方兴未艾

[庆祝]电动重卡行业专题报告：特斯拉Semi量产交付，电动重卡方兴未艾 [玫瑰]特斯拉首款电动重卡Semi于12月2日交付：实测满载37吨续航800km。Semi动力性能及能耗表现优越：满载百公里加速仅20秒，综合能耗小于2kWh/英里。Semi采用1000V架构，且下一代V4超充桩将拥有1MW支流快充能力，采用全新的浸入式液冷技术。根据Semi 500英里的续航里程、<2kWh/英里的能耗，我们预计Semi带电量不超过1000kWh，在1MW超充下有望实现1C级别补能速度 [玫瑰]新能源重卡进

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【华创医药】疫情管控放开，关注流感资产困境反转

【华创医药】疫情管控放开，关注流感资产困境反转由于疫情管控过去2年国内没有流感流行，居民预存免疫水平较低，近期全球流感爆发，欧美多国住院人数创历史新高，国内疫情放开后，可能会出现流行趋势。而当前国内流感资产受新冠等因素影响，仍然处于低位，Q2奥司他韦和流感疫苗销售均已显著受益于5-6月份的南方流感疫情。看未来困境反转潜力较大。继续建议重点关注： 💉流感疫苗：华兰疫苗、金迪克等； 💊流感药：众生药业、南新制药、东阳光药等。 👉专题合集https://mp.weixin.qq.com/mp/

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【提示关注】软控股份：液体黄金逐渐放量，设备订单继续增长

【提示关注】软控股份：液体黄金逐渐放量，设备订单继续增长 [庆祝]“液体黄金”EVEC胶目前6万吨量产产线已经建成，产能逐渐爬坡，加上1万吨中试线共7万吨产能。公司22年前三季度出货量接近2万吨，Q4产能利用率继续提升，出货量有望超过1万吨，随着产量逐渐提升盈利能力有望大幅改善。未来随着液体黄金轮胎型号的不断增加，若液体黄金产能吃紧，不排除进一步扩产。市场对轮胎行业的担心主要是海外需求呈现一定不确定性，但随着疫情管控政策的逐步放开以及刺激经济政策不断推出，国内轮胎市场有望边际恢复，液体黄金轮胎目

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基本面稳固。首先，MLCC为最上游、必不可少的普适性元器件，在军工强需求驱动下，将充分享受行业β收益。其次，今年受外部因素影响，相关院所订单明显推迟，预计冲击过后，行业回归正常水平，特种MLCC订单将恢复常态增长，不排除补偿性和追赶性增长，鸿远2017-18年自产业务曾有此先例，叠加武器装备信息化程度持续提升，我们预计明年特种MLCC行业增速在30%以上，龙头公司增速可达40%。积极拓展新增长点。鸿远成都基地（微波模块、微处理器等产品）已实现销售，随产品逐步量产有望贡献较多业绩；今年新建合肥基

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【锂电板块大涨，估值已处底部】昨日，碳酸锂电子盘下跌10.6%，展望23年，碳酸锂需求增速放缓，供给端不断释放。截至12月7日午盘，申万锂电池板块上涨1.45%；目前PE(TTM)估值25.75x，近三年历史分位数2.61%，已处于历史底部。【电池企业成本压力缓解预期强烈】磷酸铁锂电池和三元电池对碳酸锂的单耗分别约为550和700吨/GWh，若碳酸锂降价10万元/吨，对应到LFP和NCM电池的成本降低幅度分别为0.055和0.07元/Wh，对应12月2日价格(LFP动力1.0元/Wh，NCM5

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国海商社:疫情防控新动态

[玫瑰]12月7日，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实疫情防控的通知》指出， 1、具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离。 2、不按行政区域开展全员核酸检测，进一步缩小核酸检测范围、减少频次。 3、除指定特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。 4、不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。 5、各地要坚持应接尽接原则，聚焦提高60-79岁人群接种率、加快提升80岁及以上人群接种率，作出专项安排。 6、检出阳性时，精准判定密切接触者

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新十条出台，进一步利于本地消费

12-07《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》新方向： 1⃣无症状感染者、轻型病例、密接一般采取居家隔离。 2⃣除医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。 3⃣不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。我们认为，在国内出行向好趋势下，中期跨区消费弹性大，休闲旅游或引领恢复，热门旅游目的地海南有望率先受益。此外，国际放松或在路上。出行板块左侧向右侧演进，继续看好出行产业链！受益于国际恢复标的：机场：上海机场、白云机

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协鑫集团董事长及百灵天地董事长莅临龙净环保谈合作

浙商施毅【金属+汽车】 [礼物]据龙净环保微信公众号消息，11月29日协鑫集团董事长朱共山、北京百灵天地董事长王文胜等一行莅临龙净环保考察并座谈交流，探讨合作。紫金矿业集团陈景河董事长、总裁邹来昌、常务副总裁兼龙净环保董事长林泓富、协鑫集团副总裁兼材料科技集团总裁蒋文武、协鑫集团副总裁李岩松、龙净环保总裁罗如生等陪同考察和会议交流。 [玫瑰]座谈会上，与会人员就合作内容、高层沟通协调机制、加快合作项目落地等进行了深入探讨。紫金矿业陈景河董事长指出，紫金矿业与协鑫集团合作将有助于发挥各自作为行业内

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龙净环保

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1.83
投研掘地蜂

2022-12-07 21:22:42

【海通电子】东芯股份：SLC研发加速，新一轮景气周期下业绩放量可期

【海通电子】东芯股份：SLC研发加速，新一轮景气周期下业绩放量可期

有道云笔记

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东芯股份

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2.14
投研掘地蜂

2022-12-07 21:21:48

【安信宏观】出口延续回落（11月贸易数据点评）

【安信宏观】出口延续回落（11月贸易数据点评）

有道云笔记

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以岭药业

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1.85
投研掘地蜂

2022-12-07 19:39:44

孚能科技:钠电基本面更新

[玫瑰]钠电性能：动力160Wh/kg，循环1500次以上；储能130Wh/kg，循环10000次（小样测试结果，快充充电，1C放电，80%容量），还需在大电池上验证。低温性能：-20度容量保持率90%，能量保持率80%。 [玫瑰]钠电产品形态：以软包为主。 [玫瑰]技术：目前层状氧化物+硬碳。短期，动力市场层状+硬碳；长期①乘用车上，高能量密度型，用层状+硬碳；②低成本，考虑普鲁士蓝体系；③储能上，高安全长寿命，层状+硬碳、聚阴离子+硬碳。 [玫瑰]成本：第一代，成本对标碳酸锂25万元/吨；第

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孚能科技

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投研掘地蜂

2022-12-07 18:11:36

黄文涛:股市将渐入佳境

1、2023年更有利于股市表现：中国经济复苏（GDP5%左右）、通胀温和+下半年PPI回升推动利润改善+库存上行周期+中外经济对比有利人民币汇率企稳走强、资金稳定+财政、准财政与货币政策力度更大。2024年中美经济共振向上。 2、短期看，房地产政策放松是最重要主线。我们判断房地产、建筑、金融、建材、家电等地产相关产业链资产最受益，当下至明年一季度将有较好表现。 3、中期主线之一是疫情防控逐步放松，经济先经历扰动再大幅反弹，大消费板块先抑后扬，具备较大投资机会。 4、中期主线之二是2023年PPI

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以岭药业
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安奈儿
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人民网

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投研掘地蜂

2022-12-07 18:09:50

【天风轻纺】格拉辛纸供需紧张，持续推荐特种纸细分赛道

【天风轻纺】格拉辛纸供需紧张，持续推荐特种纸细分赛道持续关注浆价下行，盈利弹性兑现逻辑。Arauco项目已解决前期设备及木片储备问题，国内已经收到Arauco项目非正式询价，预计22年底或23年初投产，23Q1末实际影响到中国。UPM项目预计22年3月投产，23Q2实际影响到中国。我们预计浆价下行拐点或出现在23年初~3月份之间，预计23年底浆价下行至成本线底部区间，因此阔叶浆及针叶浆价格有22~30%下行空间。盈利弹性来看，我们测算，浆价每下行10%，五洲特纸、仙鹤股份和华旺科技归母净利润增

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五洲特纸
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华旺科技

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投研掘地蜂

2022-12-07 17:03:48

汇川技术调研纪要

1、从自动化业务的价值链来看，我们怎么决策去做或者不做哪些产品？回复：公司会基于两个底层逻辑去选择和延伸新的产品： ①基于核心技术延伸：公司自成立以来，从变频器这个单一产品，不断延展新的产品，这本质上是基于电力电子技术、电机驱动与控制技术、工业网络与通信技术去延展的。近几年，还叠加了精密机械技术。我们就是这样沿着技术路线不断把产品线做宽。具体来说，原先是变频器+伺服+PLC，现在叠加机器人、直驱电机，再叠加气动解决方案，总体上围绕为客户提供“自动化+数字化”的整体解决方案而不断拓宽

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汇川技术

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投研掘地蜂

2022-12-07 16:58:21

[庆祝]电动重卡行业专题报告：特斯拉Semi量产交付，电动重卡方兴未艾

[庆祝]电动重卡行业专题报告：特斯拉Semi量产交付，电动重卡方兴未艾 [玫瑰]特斯拉首款电动重卡Semi于12月2日交付：实测满载37吨续航800km。Semi动力性能及能耗表现优越：满载百公里加速仅20秒，综合能耗小于2kWh/英里。Semi采用1000V架构，且下一代V4超充桩将拥有1MW支流快充能力，采用全新的浸入式液冷技术。根据Semi 500英里的续航里程、<2kWh/英里的能耗，我们预计Semi带电量不超过1000kWh，在1MW超充下有望实现1C级别补能速度 [玫瑰]新能源重卡进

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中国重汽

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投研掘地蜂

2022-12-07 16:57:34

【华创医药】疫情管控放开，关注流感资产困境反转

【华创医药】疫情管控放开，关注流感资产困境反转由于疫情管控过去2年国内没有流感流行，居民预存免疫水平较低，近期全球流感爆发，欧美多国住院人数创历史新高，国内疫情放开后，可能会出现流行趋势。而当前国内流感资产受新冠等因素影响，仍然处于低位，Q2奥司他韦和流感疫苗销售均已显著受益于5-6月份的南方流感疫情。看未来困境反转潜力较大。继续建议重点关注： 💉流感疫苗：华兰疫苗、金迪克等； 💊流感药：众生药业、南新制药、东阳光药等。 👉专题合集https://mp.weixin.qq.com/mp/

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