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投研掘地蜂

2022-11-14 12:02:28

【长江策略 | 周思考】周五两个信息市场讨论是最多的，一个是二十条优化细则和地产政策

【长江策略 | 周思考】周五两个信息市场讨论是最多的，一个是二十条优化细则和地产政策，基于两个重要政策的发布，我们聊下最新观点：结论是：（1）大势研判：盘整后，可以更积极，剩余流动性宽裕+政策逐步企稳。偏长期看，后续市场类似熔断后的2016年走势。（2）风格判断：年底前，除了地产外的密集稳增长政策出台概率不大，风格会相对均衡。（3）行业配置：短期【地产、家电】+【半导体、信创】。若为明年布局，可左侧关注传统经济相关领域的核心资产。投资者双休日的核心疑问： ❓：为何周五的行业结构表现与“

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新城控股

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2022-11-14 12:01:25

【中航社服 · 裴伊凡】关注“出行复苏+元宇宙”双投资主线

🔥【中航社服 · 裴伊凡】关注“出行复苏+元宇宙”双投资主线 👉疫情依然是消费复苏的核心变量，未来在灵活管控下，线下消费需求有望逐步释放。 👉坚定看好后疫情时代【困境反转+行业去杠杆+供给出清】底层逻辑的消费新业态，细分出行赛道低估值优质龙头的配置良机正是当下。 🔥旅游板块：国内旅游行业的恢复以短途、定制、休闲游为主，看好优质景区和旅游产业链完善的企业【中青旅、天目湖、宋城演艺、长白山】； 🔥酒店板块：龙头酒店逆势扩张，周期反转在望，业绩弹性可期，建议关注【锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店

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2022-11-14 11:58:09

[玫瑰]【中信汽车】基建地产复苏预期+疫情放开恢复物流，建议关注沉寂已久的重卡板块投资机会

[玫瑰]【中信汽车】基建地产复苏预期+疫情放开恢复物流，建议关注沉寂已久的重卡板块投资机会 [玫瑰]重卡行业自去年6月的国六切换后陷入了长达一年以上的需求低估。10月重卡预期销量约5万辆，同比-6%，环比+3%，跌幅较上半年（同比下滑接近-70%）已显著收窄。从库存来看，当前行业绝对库存以消化至20万台左右，相比此前高位已有所收窄。重卡行业已历经连续15个月的销量下跌和库存去化，预计Q4行业销量有望转正，当前时间拐点已渐近。 [玫瑰]基建地产复苏预期正在形成，疫情管控放开助力物流行业恢复，基本面

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2022-11-14 11:57:13

【天风轻工】强推家居龙头！地产政策利好+疫情优化落地共振，

【天风轻工】强推家居龙头！地产政策利好+疫情优化落地共振， ■ 事件：13日央行“16条”发布，涉及支持房地产融资平稳有序、积极做好保交楼等共计16条优化措施。11日，优化防控20条措施落地，疫情防控政策边际放松信。（1）业绩：地产链家居行业景气度处于低位，21、22年景气度受交房减少、消费力下行、小区管控延长装修需求多因素影响。伴随防控优化落地，进入Q4基本面改善预期会持续增强。（2）估值：新房销售下行，市场过渡演绎长期悲观预期。目前，地产政策持续扩大支持力度，房企融资持续宽松，保交楼政策

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2022-11-14 11:56:19

【国君电新】中汽协销量及装机点评

【国君电新】中汽协销量及装机点评销量：10月新能源车销量71.4万辆，环比+0.85%，同比+81.7%，渗透率达到28.5%。1-10月新能源车销量528万辆，同比+110%，渗透率达到24%。车型：纯电作为国内主流车型10月销量54.1万辆，环比+0.4%，同比+66.6%，1-10月销售411.9万辆，同比+93.1%。其中，A00级批发销量12.8万辆，同比+25.0%，环比+5.0%，占纯电25%的份额，A级占27%，A0级占20%；B级电车销量13.2万辆，同比+62.0%，环比

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2022-11-14 09:08:33

【长江金属丨继续推荐铜铝】地产政策预期利好竣工端铜铝

【长江金属丨继续推荐铜铝】地产政策预期利好竣工端铜铝 1、近期地产维稳预期增强，重点提及重视保交付任务，对此，我们认为在本轮地产修复过程中，受益于前期开工旺盛、当前政策力保，地产竣工端有望率先企稳，3季度以来降幅已明显收敛，尤其利好工业金属中与地产竣工端相关的铜、铝。铝在国内地产竣工端直接应用达到28%，相关应用还涉及到家电（5.3%）、汽车（15+%）、部分机械等，铜在国内地产竣工端直接应用超过10%，相关应用还涉及到家电（17%）、汽车（7+%）、部分机械等，均为典型地产竣工端受益品

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2022-11-14 09:05:26

华创食饮欧阳予：糖酒会调研总结及白酒最新观点20221113

华创食饮欧阳予：糖酒会调研总结及白酒最新观点20221113 糖酒会观感：第一，氛围冷淡，情绪悲观。参会人数创近年新低，但相比18秋糖高预期下的剧烈冲击，今年糖酒会前对悲观反馈已有预期。第二，头部酒企已在做好穿越周期的应对准备，酒企和渠道的均将加速集中，很难预期价格上涨，做好价格下跌应对。第三，短期看，11月是酒企制定规划，12月打款会明显分化，1月是春节关键期。核心酒企反馈和解读： 1、茅台：批价短期下行压力已是一致预期，2500是情绪关口。二是各地经销商都在忙第三代专卖店升级装

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2022-11-14 09:00:29

【东北农业周观点更新】

【东北农业周观点更新】生猪：11月13日外三元生猪价格25.31元/公斤，周环比下跌4.45%。生猪出栏体重继续抬升，与此同时标肥价差却逆季节性收窄，再次验证我们此前的观点——当前肥猪存栏量实际已完全能满足需求，压栏、二次育肥导致肥猪出栏节奏被打乱。目前全国多地已开始启动灌肠，这成为二次育肥养殖户最后的心理防线，若灌肠需求也未能提振肥猪价格，二育肥猪恐出现恐慌性抛售。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温氏股份】。白鸡：受欧

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2022-11-14 08:58:36

【民生策略周观点20221113】可以继续乐观

【民生策略周观点20221113】可以继续乐观 10月23日我们在市场悲观时建议乐观一些以来，市场跌跌撞撞走出了反弹。本周政策预期带来的底部当下正在被两个最重要的方面的政策所扭转。反弹行情料将继续，不过我反而不看反转，简单在几句话讲一下当下的几个变化： 1、防控调整、地产政策有望扭转制造出口》地产消费的格局，但是从供给冗余度看，上游弹性可能最大（有色金属、油）。 2、海外衰退里没有衰退交易，大的衰退是资产负债表问题，轻度衰退是流量表问题，现在主要问题在流量表上，且主要是在实际收入、服务业

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【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究

【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究本周我们深度参与了106届成都糖酒会，认为今年糖酒会整体氛围较为平淡（符合预期），但我们觉得本届糖酒会不能代表行业趋势（时间点问题显得相对冷清+渠道更注重当下不确定性），实际消费升级仍为主趋势。基于诸多不确定，“问句”贯穿今年糖酒会，其中有5个问题点被频频提出，具体来看： 1）库存高/动销弱/分化加速？我们认为高端酒动销库存均表现优异，动销优异的非高端酒（即使短期阶段性库存略高）亦有结构性向好表现。面对当前整体行业库存较高&动销分化，渠道商普遍优

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2022-11-14 08:54:20

反弹买什么系列——寻找疫情政策改善下真正受益的低位消费股，拒绝追高买单

反弹买什么系列——寻找疫情政策改善下真正受益的低位消费股，拒绝追高买单领导周末好，本次反弹买什么系列我们策略组联合食品饮料团队，总结汇报观点如下：【真复苏】目前疫情政策改善和管控的优化，是高确定性事件，相比之前完全封城、层层加码等情况，未来措施一定在边际改善；而对于食品饮料行业、尤其是餐饮相关细分行业来说，业绩也一定是在边际改善，今年3Q的业绩大概率是近年低点【真低位】食品饮料行业目前全行业估值PE（TTM）为28.07x；按中信一级行业分类，同样受益于疫情放松预期的消费者服务行业，

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【重点提示】天宜上佳：疫情放松出行改善，主业闸片有望回暖，2023四大业务有望共振，重点推

【重点提示】天宜上佳：疫情放松出行改善，主业闸片有望回暖，2023四大业务有望共振，重点推荐【长江建材】20221113 1、公司主业闸片是耗材，与高铁发运率高度且线性相关，近3年受疫情影响销售明显承压，2021年和2022H1闸片收入分别为4.2亿、0.77亿，与历史高点收入2019N（5.8亿），2019H1（3.2亿）相比大幅下滑，2022H1处历史最低谷，闸片业务利润一度亏损，历史正常年份盈利2-3亿（2019年2.7亿）。 2、当前，疫情管控放松有望带来高铁发运率提升，对公司闸片业务形

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【国君家电】地产端再迎大利好，白/厨电估值修复正当时，配置时点已至！

【国君家电】地产端再迎大利好，白/厨电估值修复正当时，配置时点已至！ 🌟 “央行16条”出台，保交楼重视程度加大。11 月 13 日央行和银保监会联合出台“央行16条”，支持房地产市场平稳健康发展。其中，关于积极做好“保交楼”金融服务方面：此次政策在既有专项借款基础上，特别创设了一种新的保交楼支持工具，即“配套融资支持”。该表述也是此次“央行 16 条”新政中文字最多的内容，足以说明重视程度之高。 🌟 地产端利好政策出台密度加大，“保交楼”进一步落实，地产后周期有望迎来业绩与估值的双重改善

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【浙商电新张雷】光伏行业：产业链再平衡进行中，紧抓开工率弹性标的

【浙商电新张雷】光伏行业：产业链再平衡进行中，紧抓开工率弹性标的【硅料产能释放推动产业链再平衡发生】目前光伏等外料价格已出现明显下降，单晶致密块料不同厂家的报价范围已经逐步扩大，二线厂家价格有逐步下探趋势。全行业正在进行利润的再分配，忽略短期的不同环节价格下跌，淡化不同环节的分类，重点关注降价之后开工率反弹幅度大的环节和标的。【看好硅片龙头及辅材标的开工率反弹】随着硅料产能释放，产业链开工率提升拐点来临。相对而言，前期受硅料紧缺影响开工率偏低的硅料龙头上升弹性较大，同时石英坩埚紧缺问题更加凸

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【铜：最新供需】

【铜：最新供需】浙商施毅（金属+汽车） ICSG发布：22年1-8月全球精炼铜市场短缺29.2万吨。 8月，全球产量216.4万吨，环增2.7%，需求218万吨，环比基本持平，短缺1.6万吨。 1-8月，全球产量1683.5万吨，同增约1.9%，需求1712.7万吨，同增约2.8%；短缺29.2万吨。21年同期短缺15.2万吨。 1-8月铜矿产量地区要点： 1）智利同降7%，主因：供应链、运营、干旱等。 2）秘鲁同增1.6%，主因：Cuajone和Las Bambas停产时间延长。 3）印尼铜

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【长江策略 | 周思考】周五两个信息市场讨论是最多的，一个是二十条优化细则和地产政策

【长江策略 | 周思考】周五两个信息市场讨论是最多的，一个是二十条优化细则和地产政策，基于两个重要政策的发布，我们聊下最新观点：结论是：（1）大势研判：盘整后，可以更积极，剩余流动性宽裕+政策逐步企稳。偏长期看，后续市场类似熔断后的2016年走势。（2）风格判断：年底前，除了地产外的密集稳增长政策出台概率不大，风格会相对均衡。（3）行业配置：短期【地产、家电】+【半导体、信创】。若为明年布局，可左侧关注传统经济相关领域的核心资产。投资者双休日的核心疑问： ❓：为何周五的行业结构表现与“

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【中航社服 · 裴伊凡】关注“出行复苏+元宇宙”双投资主线

🔥【中航社服 · 裴伊凡】关注“出行复苏+元宇宙”双投资主线 👉疫情依然是消费复苏的核心变量，未来在灵活管控下，线下消费需求有望逐步释放。 👉坚定看好后疫情时代【困境反转+行业去杠杆+供给出清】底层逻辑的消费新业态，细分出行赛道低估值优质龙头的配置良机正是当下。 🔥旅游板块：国内旅游行业的恢复以短途、定制、休闲游为主，看好优质景区和旅游产业链完善的企业【中青旅、天目湖、宋城演艺、长白山】； 🔥酒店板块：龙头酒店逆势扩张，周期反转在望，业绩弹性可期，建议关注【锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店

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[玫瑰]【中信汽车】基建地产复苏预期+疫情放开恢复物流，建议关注沉寂已久的重卡板块投资机会

[玫瑰]【中信汽车】基建地产复苏预期+疫情放开恢复物流，建议关注沉寂已久的重卡板块投资机会 [玫瑰]重卡行业自去年6月的国六切换后陷入了长达一年以上的需求低估。10月重卡预期销量约5万辆，同比-6%，环比+3%，跌幅较上半年（同比下滑接近-70%）已显著收窄。从库存来看，当前行业绝对库存以消化至20万台左右，相比此前高位已有所收窄。重卡行业已历经连续15个月的销量下跌和库存去化，预计Q4行业销量有望转正，当前时间拐点已渐近。 [玫瑰]基建地产复苏预期正在形成，疫情管控放开助力物流行业恢复，基本面

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【天风轻工】强推家居龙头！地产政策利好+疫情优化落地共振，

【天风轻工】强推家居龙头！地产政策利好+疫情优化落地共振， ■ 事件：13日央行“16条”发布，涉及支持房地产融资平稳有序、积极做好保交楼等共计16条优化措施。11日，优化防控20条措施落地，疫情防控政策边际放松信。（1）业绩：地产链家居行业景气度处于低位，21、22年景气度受交房减少、消费力下行、小区管控延长装修需求多因素影响。伴随防控优化落地，进入Q4基本面改善预期会持续增强。（2）估值：新房销售下行，市场过渡演绎长期悲观预期。目前，地产政策持续扩大支持力度，房企融资持续宽松，保交楼政策

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【国君电新】中汽协销量及装机点评

【国君电新】中汽协销量及装机点评销量：10月新能源车销量71.4万辆，环比+0.85%，同比+81.7%，渗透率达到28.5%。1-10月新能源车销量528万辆，同比+110%，渗透率达到24%。车型：纯电作为国内主流车型10月销量54.1万辆，环比+0.4%，同比+66.6%，1-10月销售411.9万辆，同比+93.1%。其中，A00级批发销量12.8万辆，同比+25.0%，环比+5.0%，占纯电25%的份额，A级占27%，A0级占20%；B级电车销量13.2万辆，同比+62.0%，环比

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【长江金属丨继续推荐铜铝】地产政策预期利好竣工端铜铝

【长江金属丨继续推荐铜铝】地产政策预期利好竣工端铜铝 1、近期地产维稳预期增强，重点提及重视保交付任务，对此，我们认为在本轮地产修复过程中，受益于前期开工旺盛、当前政策力保，地产竣工端有望率先企稳，3季度以来降幅已明显收敛，尤其利好工业金属中与地产竣工端相关的铜、铝。铝在国内地产竣工端直接应用达到28%，相关应用还涉及到家电（5.3%）、汽车（15+%）、部分机械等，铜在国内地产竣工端直接应用超过10%，相关应用还涉及到家电（17%）、汽车（7+%）、部分机械等，均为典型地产竣工端受益品

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华创食饮欧阳予：糖酒会调研总结及白酒最新观点20221113

华创食饮欧阳予：糖酒会调研总结及白酒最新观点20221113 糖酒会观感：第一，氛围冷淡，情绪悲观。参会人数创近年新低，但相比18秋糖高预期下的剧烈冲击，今年糖酒会前对悲观反馈已有预期。第二，头部酒企已在做好穿越周期的应对准备，酒企和渠道的均将加速集中，很难预期价格上涨，做好价格下跌应对。第三，短期看，11月是酒企制定规划，12月打款会明显分化，1月是春节关键期。核心酒企反馈和解读： 1、茅台：批价短期下行压力已是一致预期，2500是情绪关口。二是各地经销商都在忙第三代专卖店升级装

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【东北农业周观点更新】

【东北农业周观点更新】生猪：11月13日外三元生猪价格25.31元/公斤，周环比下跌4.45%。生猪出栏体重继续抬升，与此同时标肥价差却逆季节性收窄，再次验证我们此前的观点——当前肥猪存栏量实际已完全能满足需求，压栏、二次育肥导致肥猪出栏节奏被打乱。目前全国多地已开始启动灌肠，这成为二次育肥养殖户最后的心理防线，若灌肠需求也未能提振肥猪价格，二育肥猪恐出现恐慌性抛售。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温氏股份】。白鸡：受欧

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【民生策略周观点20221113】可以继续乐观

【民生策略周观点20221113】可以继续乐观 10月23日我们在市场悲观时建议乐观一些以来，市场跌跌撞撞走出了反弹。本周政策预期带来的底部当下正在被两个最重要的方面的政策所扭转。反弹行情料将继续，不过我反而不看反转，简单在几句话讲一下当下的几个变化： 1、防控调整、地产政策有望扭转制造出口》地产消费的格局，但是从供给冗余度看，上游弹性可能最大（有色金属、油）。 2、海外衰退里没有衰退交易，大的衰退是资产负债表问题，轻度衰退是流量表问题，现在主要问题在流量表上，且主要是在实际收入、服务业

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【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究

【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究本周我们深度参与了106届成都糖酒会，认为今年糖酒会整体氛围较为平淡（符合预期），但我们觉得本届糖酒会不能代表行业趋势（时间点问题显得相对冷清+渠道更注重当下不确定性），实际消费升级仍为主趋势。基于诸多不确定，“问句”贯穿今年糖酒会，其中有5个问题点被频频提出，具体来看： 1）库存高/动销弱/分化加速？我们认为高端酒动销库存均表现优异，动销优异的非高端酒（即使短期阶段性库存略高）亦有结构性向好表现。面对当前整体行业库存较高&动销分化，渠道商普遍优

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反弹买什么系列——寻找疫情政策改善下真正受益的低位消费股，拒绝追高买单

反弹买什么系列——寻找疫情政策改善下真正受益的低位消费股，拒绝追高买单领导周末好，本次反弹买什么系列我们策略组联合食品饮料团队，总结汇报观点如下：【真复苏】目前疫情政策改善和管控的优化，是高确定性事件，相比之前完全封城、层层加码等情况，未来措施一定在边际改善；而对于食品饮料行业、尤其是餐饮相关细分行业来说，业绩也一定是在边际改善，今年3Q的业绩大概率是近年低点【真低位】食品饮料行业目前全行业估值PE（TTM）为28.07x；按中信一级行业分类，同样受益于疫情放松预期的消费者服务行业，

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【重点提示】天宜上佳：疫情放松出行改善，主业闸片有望回暖，2023四大业务有望共振，重点推

【重点提示】天宜上佳：疫情放松出行改善，主业闸片有望回暖，2023四大业务有望共振，重点推荐【长江建材】20221113 1、公司主业闸片是耗材，与高铁发运率高度且线性相关，近3年受疫情影响销售明显承压，2021年和2022H1闸片收入分别为4.2亿、0.77亿，与历史高点收入2019N（5.8亿），2019H1（3.2亿）相比大幅下滑，2022H1处历史最低谷，闸片业务利润一度亏损，历史正常年份盈利2-3亿（2019年2.7亿）。 2、当前，疫情管控放松有望带来高铁发运率提升，对公司闸片业务形

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【国君家电】地产端再迎大利好，白/厨电估值修复正当时，配置时点已至！

【国君家电】地产端再迎大利好，白/厨电估值修复正当时，配置时点已至！ 🌟 “央行16条”出台，保交楼重视程度加大。11 月 13 日央行和银保监会联合出台“央行16条”，支持房地产市场平稳健康发展。其中，关于积极做好“保交楼”金融服务方面：此次政策在既有专项借款基础上，特别创设了一种新的保交楼支持工具，即“配套融资支持”。该表述也是此次“央行 16 条”新政中文字最多的内容，足以说明重视程度之高。 🌟 地产端利好政策出台密度加大，“保交楼”进一步落实，地产后周期有望迎来业绩与估值的双重改善

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【浙商电新张雷】光伏行业：产业链再平衡进行中，紧抓开工率弹性标的

【浙商电新张雷】光伏行业：产业链再平衡进行中，紧抓开工率弹性标的【硅料产能释放推动产业链再平衡发生】目前光伏等外料价格已出现明显下降，单晶致密块料不同厂家的报价范围已经逐步扩大，二线厂家价格有逐步下探趋势。全行业正在进行利润的再分配，忽略短期的不同环节价格下跌，淡化不同环节的分类，重点关注降价之后开工率反弹幅度大的环节和标的。【看好硅片龙头及辅材标的开工率反弹】随着硅料产能释放，产业链开工率提升拐点来临。相对而言，前期受硅料紧缺影响开工率偏低的硅料龙头上升弹性较大，同时石英坩埚紧缺问题更加凸

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【铜：最新供需】

【铜：最新供需】浙商施毅（金属+汽车） ICSG发布：22年1-8月全球精炼铜市场短缺29.2万吨。 8月，全球产量216.4万吨，环增2.7%，需求218万吨，环比基本持平，短缺1.6万吨。 1-8月，全球产量1683.5万吨，同增约1.9%，需求1712.7万吨，同增约2.8%；短缺29.2万吨。21年同期短缺15.2万吨。 1-8月铜矿产量地区要点： 1）智利同降7%，主因：供应链、运营、干旱等。 2）秘鲁同增1.6%，主因：Cuajone和Las Bambas停产时间延长。 3）印尼铜

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投研掘地蜂

2022-11-14 12:02:28

【长江策略 | 周思考】周五两个信息市场讨论是最多的，一个是二十条优化细则和地产政策

【长江策略 | 周思考】周五两个信息市场讨论是最多的，一个是二十条优化细则和地产政策，基于两个重要政策的发布，我们聊下最新观点：结论是：（1）大势研判：盘整后，可以更积极，剩余流动性宽裕+政策逐步企稳。偏长期看，后续市场类似熔断后的2016年走势。（2）风格判断：年底前，除了地产外的密集稳增长政策出台概率不大，风格会相对均衡。（3）行业配置：短期【地产、家电】+【半导体、信创】。若为明年布局，可左侧关注传统经济相关领域的核心资产。投资者双休日的核心疑问： ❓：为何周五的行业结构表现与“

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2022-11-14 12:01:25

【中航社服 · 裴伊凡】关注“出行复苏+元宇宙”双投资主线

🔥【中航社服 · 裴伊凡】关注“出行复苏+元宇宙”双投资主线 👉疫情依然是消费复苏的核心变量，未来在灵活管控下，线下消费需求有望逐步释放。 👉坚定看好后疫情时代【困境反转+行业去杠杆+供给出清】底层逻辑的消费新业态，细分出行赛道低估值优质龙头的配置良机正是当下。 🔥旅游板块：国内旅游行业的恢复以短途、定制、休闲游为主，看好优质景区和旅游产业链完善的企业【中青旅、天目湖、宋城演艺、长白山】； 🔥酒店板块：龙头酒店逆势扩张，周期反转在望，业绩弹性可期，建议关注【锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店

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2022-11-14 11:58:09

[玫瑰]【中信汽车】基建地产复苏预期+疫情放开恢复物流，建议关注沉寂已久的重卡板块投资机会

[玫瑰]【中信汽车】基建地产复苏预期+疫情放开恢复物流，建议关注沉寂已久的重卡板块投资机会 [玫瑰]重卡行业自去年6月的国六切换后陷入了长达一年以上的需求低估。10月重卡预期销量约5万辆，同比-6%，环比+3%，跌幅较上半年（同比下滑接近-70%）已显著收窄。从库存来看，当前行业绝对库存以消化至20万台左右，相比此前高位已有所收窄。重卡行业已历经连续15个月的销量下跌和库存去化，预计Q4行业销量有望转正，当前时间拐点已渐近。 [玫瑰]基建地产复苏预期正在形成，疫情管控放开助力物流行业恢复，基本面

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2022-11-14 11:57:13

【天风轻工】强推家居龙头！地产政策利好+疫情优化落地共振，

【天风轻工】强推家居龙头！地产政策利好+疫情优化落地共振， ■ 事件：13日央行“16条”发布，涉及支持房地产融资平稳有序、积极做好保交楼等共计16条优化措施。11日，优化防控20条措施落地，疫情防控政策边际放松信。（1）业绩：地产链家居行业景气度处于低位，21、22年景气度受交房减少、消费力下行、小区管控延长装修需求多因素影响。伴随防控优化落地，进入Q4基本面改善预期会持续增强。（2）估值：新房销售下行，市场过渡演绎长期悲观预期。目前，地产政策持续扩大支持力度，房企融资持续宽松，保交楼政策

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【国君电新】中汽协销量及装机点评

【国君电新】中汽协销量及装机点评销量：10月新能源车销量71.4万辆，环比+0.85%，同比+81.7%，渗透率达到28.5%。1-10月新能源车销量528万辆，同比+110%，渗透率达到24%。车型：纯电作为国内主流车型10月销量54.1万辆，环比+0.4%，同比+66.6%，1-10月销售411.9万辆，同比+93.1%。其中，A00级批发销量12.8万辆，同比+25.0%，环比+5.0%，占纯电25%的份额，A级占27%，A0级占20%；B级电车销量13.2万辆，同比+62.0%，环比

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【长江金属丨继续推荐铜铝】地产政策预期利好竣工端铜铝

【长江金属丨继续推荐铜铝】地产政策预期利好竣工端铜铝 1、近期地产维稳预期增强，重点提及重视保交付任务，对此，我们认为在本轮地产修复过程中，受益于前期开工旺盛、当前政策力保，地产竣工端有望率先企稳，3季度以来降幅已明显收敛，尤其利好工业金属中与地产竣工端相关的铜、铝。铝在国内地产竣工端直接应用达到28%，相关应用还涉及到家电（5.3%）、汽车（15+%）、部分机械等，铜在国内地产竣工端直接应用超过10%，相关应用还涉及到家电（17%）、汽车（7+%）、部分机械等，均为典型地产竣工端受益品

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华创食饮欧阳予：糖酒会调研总结及白酒最新观点20221113

华创食饮欧阳予：糖酒会调研总结及白酒最新观点20221113 糖酒会观感：第一，氛围冷淡，情绪悲观。参会人数创近年新低，但相比18秋糖高预期下的剧烈冲击，今年糖酒会前对悲观反馈已有预期。第二，头部酒企已在做好穿越周期的应对准备，酒企和渠道的均将加速集中，很难预期价格上涨，做好价格下跌应对。第三，短期看，11月是酒企制定规划，12月打款会明显分化，1月是春节关键期。核心酒企反馈和解读： 1、茅台：批价短期下行压力已是一致预期，2500是情绪关口。二是各地经销商都在忙第三代专卖店升级装

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【东北农业周观点更新】

【东北农业周观点更新】生猪：11月13日外三元生猪价格25.31元/公斤，周环比下跌4.45%。生猪出栏体重继续抬升，与此同时标肥价差却逆季节性收窄，再次验证我们此前的观点——当前肥猪存栏量实际已完全能满足需求，压栏、二次育肥导致肥猪出栏节奏被打乱。目前全国多地已开始启动灌肠，这成为二次育肥养殖户最后的心理防线，若灌肠需求也未能提振肥猪价格，二育肥猪恐出现恐慌性抛售。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温氏股份】。白鸡：受欧

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【民生策略周观点20221113】可以继续乐观

【民生策略周观点20221113】可以继续乐观 10月23日我们在市场悲观时建议乐观一些以来，市场跌跌撞撞走出了反弹。本周政策预期带来的底部当下正在被两个最重要的方面的政策所扭转。反弹行情料将继续，不过我反而不看反转，简单在几句话讲一下当下的几个变化： 1、防控调整、地产政策有望扭转制造出口》地产消费的格局，但是从供给冗余度看，上游弹性可能最大（有色金属、油）。 2、海外衰退里没有衰退交易，大的衰退是资产负债表问题，轻度衰退是流量表问题，现在主要问题在流量表上，且主要是在实际收入、服务业

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【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究

【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究本周我们深度参与了106届成都糖酒会，认为今年糖酒会整体氛围较为平淡（符合预期），但我们觉得本届糖酒会不能代表行业趋势（时间点问题显得相对冷清+渠道更注重当下不确定性），实际消费升级仍为主趋势。基于诸多不确定，“问句”贯穿今年糖酒会，其中有5个问题点被频频提出，具体来看： 1）库存高/动销弱/分化加速？我们认为高端酒动销库存均表现优异，动销优异的非高端酒（即使短期阶段性库存略高）亦有结构性向好表现。面对当前整体行业库存较高&动销分化，渠道商普遍优

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反弹买什么系列——寻找疫情政策改善下真正受益的低位消费股，拒绝追高买单

反弹买什么系列——寻找疫情政策改善下真正受益的低位消费股，拒绝追高买单领导周末好，本次反弹买什么系列我们策略组联合食品饮料团队，总结汇报观点如下：【真复苏】目前疫情政策改善和管控的优化，是高确定性事件，相比之前完全封城、层层加码等情况，未来措施一定在边际改善；而对于食品饮料行业、尤其是餐饮相关细分行业来说，业绩也一定是在边际改善，今年3Q的业绩大概率是近年低点【真低位】食品饮料行业目前全行业估值PE（TTM）为28.07x；按中信一级行业分类，同样受益于疫情放松预期的消费者服务行业，

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【重点提示】天宜上佳：疫情放松出行改善，主业闸片有望回暖，2023四大业务有望共振，重点推

【重点提示】天宜上佳：疫情放松出行改善，主业闸片有望回暖，2023四大业务有望共振，重点推荐【长江建材】20221113 1、公司主业闸片是耗材，与高铁发运率高度且线性相关，近3年受疫情影响销售明显承压，2021年和2022H1闸片收入分别为4.2亿、0.77亿，与历史高点收入2019N（5.8亿），2019H1（3.2亿）相比大幅下滑，2022H1处历史最低谷，闸片业务利润一度亏损，历史正常年份盈利2-3亿（2019年2.7亿）。 2、当前，疫情管控放松有望带来高铁发运率提升，对公司闸片业务形

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【国君家电】地产端再迎大利好，白/厨电估值修复正当时，配置时点已至！

【国君家电】地产端再迎大利好，白/厨电估值修复正当时，配置时点已至！ 🌟 “央行16条”出台，保交楼重视程度加大。11 月 13 日央行和银保监会联合出台“央行16条”，支持房地产市场平稳健康发展。其中，关于积极做好“保交楼”金融服务方面：此次政策在既有专项借款基础上，特别创设了一种新的保交楼支持工具，即“配套融资支持”。该表述也是此次“央行 16 条”新政中文字最多的内容，足以说明重视程度之高。 🌟 地产端利好政策出台密度加大，“保交楼”进一步落实，地产后周期有望迎来业绩与估值的双重改善

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【浙商电新张雷】光伏行业：产业链再平衡进行中，紧抓开工率弹性标的

【浙商电新张雷】光伏行业：产业链再平衡进行中，紧抓开工率弹性标的【硅料产能释放推动产业链再平衡发生】目前光伏等外料价格已出现明显下降，单晶致密块料不同厂家的报价范围已经逐步扩大，二线厂家价格有逐步下探趋势。全行业正在进行利润的再分配，忽略短期的不同环节价格下跌，淡化不同环节的分类，重点关注降价之后开工率反弹幅度大的环节和标的。【看好硅片龙头及辅材标的开工率反弹】随着硅料产能释放，产业链开工率提升拐点来临。相对而言，前期受硅料紧缺影响开工率偏低的硅料龙头上升弹性较大，同时石英坩埚紧缺问题更加凸

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捷佳伟创
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【铜：最新供需】

【铜：最新供需】浙商施毅（金属+汽车） ICSG发布：22年1-8月全球精炼铜市场短缺29.2万吨。 8月，全球产量216.4万吨，环增2.7%，需求218万吨，环比基本持平，短缺1.6万吨。 1-8月，全球产量1683.5万吨，同增约1.9%，需求1712.7万吨，同增约2.8%；短缺29.2万吨。21年同期短缺15.2万吨。 1-8月铜矿产量地区要点： 1）智利同降7%，主因：供应链、运营、干旱等。 2）秘鲁同增1.6%，主因：Cuajone和Las Bambas停产时间延长。 3）印尼铜

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【长江策略 | 周思考】周五两个信息市场讨论是最多的，一个是二十条优化细则和地产政策

【长江策略 | 周思考】周五两个信息市场讨论是最多的，一个是二十条优化细则和地产政策，基于两个重要政策的发布，我们聊下最新观点：结论是：（1）大势研判：盘整后，可以更积极，剩余流动性宽裕+政策逐步企稳。偏长期看，后续市场类似熔断后的2016年走势。（2）风格判断：年底前，除了地产外的密集稳增长政策出台概率不大，风格会相对均衡。（3）行业配置：短期【地产、家电】+【半导体、信创】。若为明年布局，可左侧关注传统经济相关领域的核心资产。投资者双休日的核心疑问： ❓：为何周五的行业结构表现与“

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【中航社服 · 裴伊凡】关注“出行复苏+元宇宙”双投资主线

🔥【中航社服 · 裴伊凡】关注“出行复苏+元宇宙”双投资主线 👉疫情依然是消费复苏的核心变量，未来在灵活管控下，线下消费需求有望逐步释放。 👉坚定看好后疫情时代【困境反转+行业去杠杆+供给出清】底层逻辑的消费新业态，细分出行赛道低估值优质龙头的配置良机正是当下。 🔥旅游板块：国内旅游行业的恢复以短途、定制、休闲游为主，看好优质景区和旅游产业链完善的企业【中青旅、天目湖、宋城演艺、长白山】； 🔥酒店板块：龙头酒店逆势扩张，周期反转在望，业绩弹性可期，建议关注【锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店

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[玫瑰]【中信汽车】基建地产复苏预期+疫情放开恢复物流，建议关注沉寂已久的重卡板块投资机会

[玫瑰]【中信汽车】基建地产复苏预期+疫情放开恢复物流，建议关注沉寂已久的重卡板块投资机会 [玫瑰]重卡行业自去年6月的国六切换后陷入了长达一年以上的需求低估。10月重卡预期销量约5万辆，同比-6%，环比+3%，跌幅较上半年（同比下滑接近-70%）已显著收窄。从库存来看，当前行业绝对库存以消化至20万台左右，相比此前高位已有所收窄。重卡行业已历经连续15个月的销量下跌和库存去化，预计Q4行业销量有望转正，当前时间拐点已渐近。 [玫瑰]基建地产复苏预期正在形成，疫情管控放开助力物流行业恢复，基本面

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【天风轻工】强推家居龙头！地产政策利好+疫情优化落地共振，

【天风轻工】强推家居龙头！地产政策利好+疫情优化落地共振， ■ 事件：13日央行“16条”发布，涉及支持房地产融资平稳有序、积极做好保交楼等共计16条优化措施。11日，优化防控20条措施落地，疫情防控政策边际放松信。（1）业绩：地产链家居行业景气度处于低位，21、22年景气度受交房减少、消费力下行、小区管控延长装修需求多因素影响。伴随防控优化落地，进入Q4基本面改善预期会持续增强。（2）估值：新房销售下行，市场过渡演绎长期悲观预期。目前，地产政策持续扩大支持力度，房企融资持续宽松，保交楼政策

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【国君电新】中汽协销量及装机点评

【国君电新】中汽协销量及装机点评销量：10月新能源车销量71.4万辆，环比+0.85%，同比+81.7%，渗透率达到28.5%。1-10月新能源车销量528万辆，同比+110%，渗透率达到24%。车型：纯电作为国内主流车型10月销量54.1万辆，环比+0.4%，同比+66.6%，1-10月销售411.9万辆，同比+93.1%。其中，A00级批发销量12.8万辆，同比+25.0%，环比+5.0%，占纯电25%的份额，A级占27%，A0级占20%；B级电车销量13.2万辆，同比+62.0%，环比

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【长江金属丨继续推荐铜铝】地产政策预期利好竣工端铜铝

【长江金属丨继续推荐铜铝】地产政策预期利好竣工端铜铝 1、近期地产维稳预期增强，重点提及重视保交付任务，对此，我们认为在本轮地产修复过程中，受益于前期开工旺盛、当前政策力保，地产竣工端有望率先企稳，3季度以来降幅已明显收敛，尤其利好工业金属中与地产竣工端相关的铜、铝。铝在国内地产竣工端直接应用达到28%，相关应用还涉及到家电（5.3%）、汽车（15+%）、部分机械等，铜在国内地产竣工端直接应用超过10%，相关应用还涉及到家电（17%）、汽车（7+%）、部分机械等，均为典型地产竣工端受益品

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华创食饮欧阳予：糖酒会调研总结及白酒最新观点20221113

华创食饮欧阳予：糖酒会调研总结及白酒最新观点20221113 糖酒会观感：第一，氛围冷淡，情绪悲观。参会人数创近年新低，但相比18秋糖高预期下的剧烈冲击，今年糖酒会前对悲观反馈已有预期。第二，头部酒企已在做好穿越周期的应对准备，酒企和渠道的均将加速集中，很难预期价格上涨，做好价格下跌应对。第三，短期看，11月是酒企制定规划，12月打款会明显分化，1月是春节关键期。核心酒企反馈和解读： 1、茅台：批价短期下行压力已是一致预期，2500是情绪关口。二是各地经销商都在忙第三代专卖店升级装

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【东北农业周观点更新】

【东北农业周观点更新】生猪：11月13日外三元生猪价格25.31元/公斤，周环比下跌4.45%。生猪出栏体重继续抬升，与此同时标肥价差却逆季节性收窄，再次验证我们此前的观点——当前肥猪存栏量实际已完全能满足需求，压栏、二次育肥导致肥猪出栏节奏被打乱。目前全国多地已开始启动灌肠，这成为二次育肥养殖户最后的心理防线，若灌肠需求也未能提振肥猪价格，二育肥猪恐出现恐慌性抛售。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温氏股份】。白鸡：受欧

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【民生策略周观点20221113】可以继续乐观

【民生策略周观点20221113】可以继续乐观 10月23日我们在市场悲观时建议乐观一些以来，市场跌跌撞撞走出了反弹。本周政策预期带来的底部当下正在被两个最重要的方面的政策所扭转。反弹行情料将继续，不过我反而不看反转，简单在几句话讲一下当下的几个变化： 1、防控调整、地产政策有望扭转制造出口》地产消费的格局，但是从供给冗余度看，上游弹性可能最大（有色金属、油）。 2、海外衰退里没有衰退交易，大的衰退是资产负债表问题，轻度衰退是流量表问题，现在主要问题在流量表上，且主要是在实际收入、服务业

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【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究

【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究本周我们深度参与了106届成都糖酒会，认为今年糖酒会整体氛围较为平淡（符合预期），但我们觉得本届糖酒会不能代表行业趋势（时间点问题显得相对冷清+渠道更注重当下不确定性），实际消费升级仍为主趋势。基于诸多不确定，“问句”贯穿今年糖酒会，其中有5个问题点被频频提出，具体来看： 1）库存高/动销弱/分化加速？我们认为高端酒动销库存均表现优异，动销优异的非高端酒（即使短期阶段性库存略高）亦有结构性向好表现。面对当前整体行业库存较高&动销分化，渠道商普遍优

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反弹买什么系列——寻找疫情政策改善下真正受益的低位消费股，拒绝追高买单

反弹买什么系列——寻找疫情政策改善下真正受益的低位消费股，拒绝追高买单领导周末好，本次反弹买什么系列我们策略组联合食品饮料团队，总结汇报观点如下：【真复苏】目前疫情政策改善和管控的优化，是高确定性事件，相比之前完全封城、层层加码等情况，未来措施一定在边际改善；而对于食品饮料行业、尤其是餐饮相关细分行业来说，业绩也一定是在边际改善，今年3Q的业绩大概率是近年低点【真低位】食品饮料行业目前全行业估值PE（TTM）为28.07x；按中信一级行业分类，同样受益于疫情放松预期的消费者服务行业，

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【重点提示】天宜上佳：疫情放松出行改善，主业闸片有望回暖，2023四大业务有望共振，重点推

【重点提示】天宜上佳：疫情放松出行改善，主业闸片有望回暖，2023四大业务有望共振，重点推荐【长江建材】20221113 1、公司主业闸片是耗材，与高铁发运率高度且线性相关，近3年受疫情影响销售明显承压，2021年和2022H1闸片收入分别为4.2亿、0.77亿，与历史高点收入2019N（5.8亿），2019H1（3.2亿）相比大幅下滑，2022H1处历史最低谷，闸片业务利润一度亏损，历史正常年份盈利2-3亿（2019年2.7亿）。 2、当前，疫情管控放松有望带来高铁发运率提升，对公司闸片业务形

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【国君家电】地产端再迎大利好，白/厨电估值修复正当时，配置时点已至！

【国君家电】地产端再迎大利好，白/厨电估值修复正当时，配置时点已至！ 🌟 “央行16条”出台，保交楼重视程度加大。11 月 13 日央行和银保监会联合出台“央行16条”，支持房地产市场平稳健康发展。其中，关于积极做好“保交楼”金融服务方面：此次政策在既有专项借款基础上，特别创设了一种新的保交楼支持工具，即“配套融资支持”。该表述也是此次“央行 16 条”新政中文字最多的内容，足以说明重视程度之高。 🌟 地产端利好政策出台密度加大，“保交楼”进一步落实，地产后周期有望迎来业绩与估值的双重改善

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【浙商电新张雷】光伏行业：产业链再平衡进行中，紧抓开工率弹性标的

【浙商电新张雷】光伏行业：产业链再平衡进行中，紧抓开工率弹性标的【硅料产能释放推动产业链再平衡发生】目前光伏等外料价格已出现明显下降，单晶致密块料不同厂家的报价范围已经逐步扩大，二线厂家价格有逐步下探趋势。全行业正在进行利润的再分配，忽略短期的不同环节价格下跌，淡化不同环节的分类，重点关注降价之后开工率反弹幅度大的环节和标的。【看好硅片龙头及辅材标的开工率反弹】随着硅料产能释放，产业链开工率提升拐点来临。相对而言，前期受硅料紧缺影响开工率偏低的硅料龙头上升弹性较大，同时石英坩埚紧缺问题更加凸

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捷佳伟创
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欧晶科技

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2022-11-14 08:31:22

【铜：最新供需】

【铜：最新供需】浙商施毅（金属+汽车） ICSG发布：22年1-8月全球精炼铜市场短缺29.2万吨。 8月，全球产量216.4万吨，环增2.7%，需求218万吨，环比基本持平，短缺1.6万吨。 1-8月，全球产量1683.5万吨，同增约1.9%，需求1712.7万吨，同增约2.8%；短缺29.2万吨。21年同期短缺15.2万吨。 1-8月铜矿产量地区要点： 1）智利同降7%，主因：供应链、运营、干旱等。 2）秘鲁同增1.6%，主因：Cuajone和Las Bambas停产时间延长。 3）印尼铜

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紫金矿业

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2022-11-14 12:02:28

【长江策略 | 周思考】周五两个信息市场讨论是最多的，一个是二十条优化细则和地产政策

【长江策略 | 周思考】周五两个信息市场讨论是最多的，一个是二十条优化细则和地产政策，基于两个重要政策的发布，我们聊下最新观点：结论是：（1）大势研判：盘整后，可以更积极，剩余流动性宽裕+政策逐步企稳。偏长期看，后续市场类似熔断后的2016年走势。（2）风格判断：年底前，除了地产外的密集稳增长政策出台概率不大，风格会相对均衡。（3）行业配置：短期【地产、家电】+【半导体、信创】。若为明年布局，可左侧关注传统经济相关领域的核心资产。投资者双休日的核心疑问： ❓：为何周五的行业结构表现与“

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新城控股

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2022-11-14 12:01:25

【中航社服 · 裴伊凡】关注“出行复苏+元宇宙”双投资主线

🔥【中航社服 · 裴伊凡】关注“出行复苏+元宇宙”双投资主线 👉疫情依然是消费复苏的核心变量，未来在灵活管控下，线下消费需求有望逐步释放。 👉坚定看好后疫情时代【困境反转+行业去杠杆+供给出清】底层逻辑的消费新业态，细分出行赛道低估值优质龙头的配置良机正是当下。 🔥旅游板块：国内旅游行业的恢复以短途、定制、休闲游为主，看好优质景区和旅游产业链完善的企业【中青旅、天目湖、宋城演艺、长白山】； 🔥酒店板块：龙头酒店逆势扩张，周期反转在望，业绩弹性可期，建议关注【锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店

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恒信东方
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中青旅
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宋城演艺

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2022-11-14 11:58:09

[玫瑰]【中信汽车】基建地产复苏预期+疫情放开恢复物流，建议关注沉寂已久的重卡板块投资机会

[玫瑰]【中信汽车】基建地产复苏预期+疫情放开恢复物流，建议关注沉寂已久的重卡板块投资机会 [玫瑰]重卡行业自去年6月的国六切换后陷入了长达一年以上的需求低估。10月重卡预期销量约5万辆，同比-6%，环比+3%，跌幅较上半年（同比下滑接近-70%）已显著收窄。从库存来看，当前行业绝对库存以消化至20万台左右，相比此前高位已有所收窄。重卡行业已历经连续15个月的销量下跌和库存去化，预计Q4行业销量有望转正，当前时间拐点已渐近。 [玫瑰]基建地产复苏预期正在形成，疫情管控放开助力物流行业恢复，基本面

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潍柴动力
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中集车辆

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2022-11-14 11:57:13

【天风轻工】强推家居龙头！地产政策利好+疫情优化落地共振，

【天风轻工】强推家居龙头！地产政策利好+疫情优化落地共振， ■ 事件：13日央行“16条”发布，涉及支持房地产融资平稳有序、积极做好保交楼等共计16条优化措施。11日，优化防控20条措施落地，疫情防控政策边际放松信。（1）业绩：地产链家居行业景气度处于低位，21、22年景气度受交房减少、消费力下行、小区管控延长装修需求多因素影响。伴随防控优化落地，进入Q4基本面改善预期会持续增强。（2）估值：新房销售下行，市场过渡演绎长期悲观预期。目前，地产政策持续扩大支持力度，房企融资持续宽松，保交楼政策

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欧派家居
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江山欧派

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2022-11-14 11:56:19

【国君电新】中汽协销量及装机点评

【国君电新】中汽协销量及装机点评销量：10月新能源车销量71.4万辆，环比+0.85%，同比+81.7%，渗透率达到28.5%。1-10月新能源车销量528万辆，同比+110%，渗透率达到24%。车型：纯电作为国内主流车型10月销量54.1万辆，环比+0.4%，同比+66.6%，1-10月销售411.9万辆，同比+93.1%。其中，A00级批发销量12.8万辆，同比+25.0%，环比+5.0%，占纯电25%的份额，A级占27%，A0级占20%；B级电车销量13.2万辆，同比+62.0%，环比

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宁德时代
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比亚迪

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2022-11-14 09:08:33

【长江金属丨继续推荐铜铝】地产政策预期利好竣工端铜铝

【长江金属丨继续推荐铜铝】地产政策预期利好竣工端铜铝 1、近期地产维稳预期增强，重点提及重视保交付任务，对此，我们认为在本轮地产修复过程中，受益于前期开工旺盛、当前政策力保，地产竣工端有望率先企稳，3季度以来降幅已明显收敛，尤其利好工业金属中与地产竣工端相关的铜、铝。铝在国内地产竣工端直接应用达到28%，相关应用还涉及到家电（5.3%）、汽车（15+%）、部分机械等，铜在国内地产竣工端直接应用超过10%，相关应用还涉及到家电（17%）、汽车（7+%）、部分机械等，均为典型地产竣工端受益品

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洛阳钼业
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神火股份
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天山铝业

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2022-11-14 09:05:26

华创食饮欧阳予：糖酒会调研总结及白酒最新观点20221113

华创食饮欧阳予：糖酒会调研总结及白酒最新观点20221113 糖酒会观感：第一，氛围冷淡，情绪悲观。参会人数创近年新低，但相比18秋糖高预期下的剧烈冲击，今年糖酒会前对悲观反馈已有预期。第二，头部酒企已在做好穿越周期的应对准备，酒企和渠道的均将加速集中，很难预期价格上涨，做好价格下跌应对。第三，短期看，11月是酒企制定规划，12月打款会明显分化，1月是春节关键期。核心酒企反馈和解读： 1、茅台：批价短期下行压力已是一致预期，2500是情绪关口。二是各地经销商都在忙第三代专卖店升级装

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贵州茅台
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2022-11-14 09:00:29

【东北农业周观点更新】

【东北农业周观点更新】生猪：11月13日外三元生猪价格25.31元/公斤，周环比下跌4.45%。生猪出栏体重继续抬升，与此同时标肥价差却逆季节性收窄，再次验证我们此前的观点——当前肥猪存栏量实际已完全能满足需求，压栏、二次育肥导致肥猪出栏节奏被打乱。目前全国多地已开始启动灌肠，这成为二次育肥养殖户最后的心理防线，若灌肠需求也未能提振肥猪价格，二育肥猪恐出现恐慌性抛售。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温氏股份】。白鸡：受欧

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牧原股份
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温氏股份
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圣农发展

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2022-11-14 08:58:36

【民生策略周观点20221113】可以继续乐观

【民生策略周观点20221113】可以继续乐观 10月23日我们在市场悲观时建议乐观一些以来，市场跌跌撞撞走出了反弹。本周政策预期带来的底部当下正在被两个最重要的方面的政策所扭转。反弹行情料将继续，不过我反而不看反转，简单在几句话讲一下当下的几个变化： 1、防控调整、地产政策有望扭转制造出口》地产消费的格局，但是从供给冗余度看，上游弹性可能最大（有色金属、油）。 2、海外衰退里没有衰退交易，大的衰退是资产负债表问题，轻度衰退是流量表问题，现在主要问题在流量表上，且主要是在实际收入、服务业

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紫金矿业
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招商南油
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广汇能源

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2022-11-14 08:55:58

【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究

【浙商证券】糖酒会“5大问号”背后逻辑探究本周我们深度参与了106届成都糖酒会，认为今年糖酒会整体氛围较为平淡（符合预期），但我们觉得本届糖酒会不能代表行业趋势（时间点问题显得相对冷清+渠道更注重当下不确定性），实际消费升级仍为主趋势。基于诸多不确定，“问句”贯穿今年糖酒会，其中有5个问题点被频频提出，具体来看： 1）库存高/动销弱/分化加速？我们认为高端酒动销库存均表现优异，动销优异的非高端酒（即使短期阶段性库存略高）亦有结构性向好表现。面对当前整体行业库存较高&动销分化，渠道商普遍优

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贵州茅台
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五粮液

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2022-11-14 08:54:20

反弹买什么系列——寻找疫情政策改善下真正受益的低位消费股，拒绝追高买单

反弹买什么系列——寻找疫情政策改善下真正受益的低位消费股，拒绝追高买单领导周末好，本次反弹买什么系列我们策略组联合食品饮料团队，总结汇报观点如下：【真复苏】目前疫情政策改善和管控的优化，是高确定性事件，相比之前完全封城、层层加码等情况，未来措施一定在边际改善；而对于食品饮料行业、尤其是餐饮相关细分行业来说，业绩也一定是在边际改善，今年3Q的业绩大概率是近年低点【真低位】食品饮料行业目前全行业估值PE（TTM）为28.07x；按中信一级行业分类，同样受益于疫情放松预期的消费者服务行业，

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日辰股份
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立高食品
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安井食品
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中炬高新

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2022-11-14 08:48:24

【重点提示】天宜上佳：疫情放松出行改善，主业闸片有望回暖，2023四大业务有望共振，重点推

【重点提示】天宜上佳：疫情放松出行改善，主业闸片有望回暖，2023四大业务有望共振，重点推荐【长江建材】20221113 1、公司主业闸片是耗材，与高铁发运率高度且线性相关，近3年受疫情影响销售明显承压，2021年和2022H1闸片收入分别为4.2亿、0.77亿，与历史高点收入2019N（5.8亿），2019H1（3.2亿）相比大幅下滑，2022H1处历史最低谷，闸片业务利润一度亏损，历史正常年份盈利2-3亿（2019年2.7亿）。 2、当前，疫情管控放松有望带来高铁发运率提升，对公司闸片业务形

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天宜上佳

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2022-11-14 08:46:50

【国君家电】地产端再迎大利好，白/厨电估值修复正当时，配置时点已至！

【国君家电】地产端再迎大利好，白/厨电估值修复正当时，配置时点已至！ 🌟 “央行16条”出台，保交楼重视程度加大。11 月 13 日央行和银保监会联合出台“央行16条”，支持房地产市场平稳健康发展。其中，关于积极做好“保交楼”金融服务方面：此次政策在既有专项借款基础上，特别创设了一种新的保交楼支持工具，即“配套融资支持”。该表述也是此次“央行 16 条”新政中文字最多的内容，足以说明重视程度之高。 🌟 地产端利好政策出台密度加大，“保交楼”进一步落实，地产后周期有望迎来业绩与估值的双重改善

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海尔智家
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美的集团

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投研掘地蜂

2022-11-14 08:45:43

【浙商电新张雷】光伏行业：产业链再平衡进行中，紧抓开工率弹性标的

【浙商电新张雷】光伏行业：产业链再平衡进行中，紧抓开工率弹性标的【硅料产能释放推动产业链再平衡发生】目前光伏等外料价格已出现明显下降，单晶致密块料不同厂家的报价范围已经逐步扩大，二线厂家价格有逐步下探趋势。全行业正在进行利润的再分配，忽略短期的不同环节价格下跌，淡化不同环节的分类，重点关注降价之后开工率反弹幅度大的环节和标的。【看好硅片龙头及辅材标的开工率反弹】随着硅料产能释放，产业链开工率提升拐点来临。相对而言，前期受硅料紧缺影响开工率偏低的硅料龙头上升弹性较大，同时石英坩埚紧缺问题更加凸

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2022-11-14 08:31:22

【铜：最新供需】

【铜：最新供需】浙商施毅（金属+汽车） ICSG发布：22年1-8月全球精炼铜市场短缺29.2万吨。 8月，全球产量216.4万吨，环增2.7%，需求218万吨，环比基本持平，短缺1.6万吨。 1-8月，全球产量1683.5万吨，同增约1.9%，需求1712.7万吨，同增约2.8%；短缺29.2万吨。21年同期短缺15.2万吨。 1-8月铜矿产量地区要点： 1）智利同降7%，主因：供应链、运营、干旱等。 2）秘鲁同增1.6%，主因：Cuajone和Las Bambas停产时间延长。 3）印尼铜

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