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投研掘地蜂

2022-11-09 16:53:17

【华西环保有色】强烈推荐川能动力：自主可控，已经出矿，即将投产！

⚡ 提前实现锂矿收入，四季度或将进一步释放利润根据公司三季度报告披露，公司加快推进李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目建设，前三季度已实现部分基建出矿，销售并确认收入的基建矿2.25万吨，形成营业收入9,217.12万元，利润总额7,400.53万元。根据计算，基建矿税后单吨售价约为585美元/吨（1:7汇率）。10月3日，澳洲锂矿公司CORE公告称，拍卖了 1.5万吨，品位为1.4%的原矿，售价为951美元/吨，计划2022Q4末发货。根据公司公告，李家沟锂辉石矿平均品位1.3%，目前

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川能动力

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投研掘地蜂

2022-11-09 16:49:55

【国金地产】行业点评：民企融资再获支持，政策宽松进入加速期

【国金地产】行业点评：民企融资再获支持，政策宽松进入加速期【事件】 2022年11月8日，交易商协会表示会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。同日，北京市通州区台湖、马驹桥地权取消“双限购”，执行北京市其他区域普遍执行的限购政策。【评论】民营房企获支持发债，主旨或在保交楼。此次交易商协会表态继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（包含房地产企业），或有更多民营房企获得支持。需要注意的是并非所有民营房企都能享受利好，我们认为本身基本面销售

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保利发展
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滨江集团

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投研掘地蜂

2022-11-09 16:46:27

【中信新能源汽车组/机械组】电池叠片技术专题报告——性能优势显著，叠片技术渐入佳境

【中信新能源汽车组/机械组】电池叠片技术专题报告——性能优势显著，叠片技术渐入佳境电芯叠片是锂电池中段生产的核心环节。卷绕是指将制片工序或收卷式模切机制作的极片卷绕成电芯，叠片指的是将模切工序中制作的单体极片叠成电芯。通常来说，卷绕用于方形和圆柱电池，叠片用于方形和软包电池。根据GGII测算数据，在锂电设备中，中段设备价值量占比约为35%，其中，卷绕/叠片机是中段设备的核心，价值量占比约70%。叠片与卷绕的工艺差别主要在模切和极组成型。在模切工序，传统卷绕采用双边模切，模切极耳间距不

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赢合科技
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德新科技
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欣旺达
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利元亨
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先导智能

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投研掘地蜂

2022-11-09 16:43:42

【申万机械】工业母机自主可控加速，政策组合拳带动机床行业投资

【申万机械】工业母机自主可控加速，政策组合拳带动机床行业投资制造业复苏迹象已现，设备投资迎来上行周期。机床作为工业母机，其景气度随着通用自动化行业呈现周期性波动，当前通用自动化周期已至底部，拐点将至。我国机床行业大而不强，进出口机床技术水平差异悬殊。我国是世界上最大的机床生产国、消费国和出口国，2021年我国金属切削机床产量60.2万台（其中数控金属切削机床27万台，数控化率44.9%），金属成形机床21万台（其中数控金属成形机床2.4万台），五轴数控机床市场容量超千台。然而我国机床主

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拓斯达
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豪迈科技
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创世纪
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华中数控
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泰嘉股份

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2022-11-09 16:40:23

【招商电新】钧达股份更新

【招商电新】钧达股份更新 1、Q1-3捷泰科技电池出货6.91GW，同比增长75.2%，对应平均单瓦盈利8分上下。分结构看，上饶9.5GW 大尺寸PERC满产对应出货2.4GW，单W盈利8分，滁州一期8GW TOPCon三季度处于爬坡调试期，出货约 0.4GW，单W盈利3分上下，爬坡期即已开始有贡献。Q4以来，上游价格出现松动迹象，公司PERC盈利继续增至1毛上下。 2、产能情况更新 A、滁州基地：公司滁州一期8GW TOPCon电池片在6月末投产，9月末如期满产，效率达到25%，量产硅片厚

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钧达股份

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2022-11-09 16:38:16

🔥【中泰医药祝嘉琦、张楠】进入冬季流感高发期，积极布局流感疫苗！！

🔥【中泰医药祝嘉琦、张楠】进入冬季流感高发期，积极布局流感疫苗！！ 🚀Q4将进入冬季流感高发期，流感疫苗是最经济手段。根据WHO数据，2022年以来南北半球流感发病率大幅提升，逼近2019年流感大爆发水平。美国CDC最新简报显示美国流感住院率达到10年来的最高水平。据国家流感中心最新周报数据，截至10月30日流感病毒检测阳性率呈上升趋势，冬季流感高发期将要到来。接种疫苗是预防流感的最有效手段。 🚀流感疫苗接种率很低，依然享有行业红利期。我国流感疫苗整体接种率约5%，与美国的48.4%

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百克生物
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金迪克
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华兰生物
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华兰疫苗

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2022-11-09 16:34:12

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会（天风证券医药杨松团队）天风证券医药团队是全市场最前瞻、最坚定、最系统的推荐制药板块投资机会的团队，从横跨一年的中药板块，再到8月份提出“老朋友”系列，再到近期的创新药，持续引领市场。当前位置我们依然相当看好制药板块的投资机会，重点推荐！传统制药——传统化学制药板块目前已基本消化完毕政策影响（下有业绩支撑），并积极创新探索新的品种或者新的业务，目前已开始进入验证兑现阶段（上有弹性空间），我们建议按照业绩触底、新品种/ 新

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信立泰
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恒瑞医药
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华润三九
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贝达药业

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投研掘地蜂

2022-11-09 16:31:10

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳【Q3综述】TOP5药房（益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳）三季度合计实现营业收入202.4亿元（同比+20%），增速与上半年相近；合计实现归母净利润9.7亿元（同比+21%），增速快于上半年，呈现持续恢复态势（今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%）。【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%，较二季度环比改善，显示消费弱复苏；其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%，快于社零整体，凸显药

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2022-11-09 16:29:12

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合 11月8日晚间，中来股份公告控制权转让事项并停牌两日。 [庆祝]本次控制权转让对手方应该是某大型国资背景能源集团（不是山西国资），因为定增受阻导致的资金压力立刻得到解决，16GW预计明年全部投产； [庆祝]本次只转让了10%的股权，转让后公司原实控人仍有股权，公司的经营管理体系不会发生太大变化，林总预计仍将参与公司的管理经营，国资目的是为了并表； [庆祝]本次控制权转让和前几次有很大不同。前几次是因为产业发展和公司经营出现问题才做控制权

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中来股份

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2022-11-09 16:26:13

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源今年TOPCon迈入产业化元年，市场关注度极高，我们认为，当前TOPCon趋势呈现两大特点： #1）趋势获产业认可：由于当前电池环节盈利丰厚，而TOPCon性价比显著，头部企业已验证超额利润、领先企业规模招标，TOPCon已由龙头布局扩散至全产业浪潮，当前已招标及规划量级超预期，预计22-23 年扩产规划80-100、150-200GW以上。 #2）没那么简单：产能落地有待观察龙头预计领先至少一个身位：由于当前TOP

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钧达股份
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捷佳伟创
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晶澳科技
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沐邦高科
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隆基绿能

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2022-11-09 16:22:34

【华尔街修正美国CPI通胀预测】

【华尔街修正美国CPI通胀预测】最近几天高盛、野村、巴克莱等国际投行更新美国CPI通胀预测，预测本周四公布的CPI数据会明显低于市场预期。这几家投行的核心逻辑与我们10月底发布的报告【新视角看通胀变数与市场前景】一致：美国统计局会更新医疗保险通胀底部数据，导致医疗保险通胀断崖式下跌；二手车批发市场价格已经明显下跌，会在零售市场也就是CPI里体现。中金大类资产模型预测美国CPI通胀环比增速为0.3%-0.4%，明显低于市场一致预期与前值（核心通胀环比一致预期0.5%，克利夫兰美联储0.

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贵州茅台

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2022-11-09 16:14:26

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口

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西藏矿业
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2022-11-09 15:36:43

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇华虹半导体近期表现强势，我们昨日发布公司回A上市点评，重申华虹优良质地，建议关注低估值修复+国产替代机遇。 #低估明显昨日美股Global Foundries大涨8.62%，PB达到3.84倍，台积电上涨3.60%，PB达到3.92倍。美国GF大涨，而同样专注于成熟制程晶圆代工的国内龙头华虹半导体相对低估，目前PB仅为1.38倍。 #回A进程加速上交所受理公司科创板上市招股说明书，回A进程再加速。公司此次在科创板上市，拟募集1

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华虹半导体

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2022-11-09 15:35:15

近期黄金扳块主要是在交易两点：

近期黄金扳块主要是在交易两点： 1.美国共和党夺取了众议院，而共和党是反对加息的，因此预计接下来美国的加息步伐放缓； 2.近期美责收益率下来了，美元也走弱；因此，市场在交易美元指数见，而美元和黄金的跷跷扳效应较强。但黄金的表现历来持续新不是很好。相较于黄金，有色的逻辑更加好：一方面有色也与美元挂钩，美元走弱，对有色是俐好；另一方面，有色在经济复苏的阶段是一定会有机会的，因为经济复苏会率先在大宗商品上有所反馈（尤其是铜），不排除现阶段，市场开始交易起经济复苏的逻辑。近期黄金扳块主要是

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山金国际
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2022-11-09 15:21:50

【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机

🔥【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机 🌟点评： 1）近两周，受各类谣传困扰，叠加三季报业绩一般，风电板块表现不佳。周末“双10”改“双30”言论甚嚣尘上，恐慌情绪加重，板块骤跌。目前市场已基本形成一致预期，该政策仍处早期征求意见阶段，变数较大。即使出台也需等到明年下半年，对明年装机影响不大。我们仍维持明年12GW装机判断。 2）目前风电环节已跌至较合理水平，布局好时机。重点推荐东方电缆、海力风电、明阳智能，推荐关注中天科技、亨通光电、汉缆股份、起帆股份等一二线海缆企业。 📎海缆

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起帆电缆
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中天科技

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2022-11-09 16:53:17

【华西环保有色】强烈推荐川能动力：自主可控，已经出矿，即将投产！

⚡ 提前实现锂矿收入，四季度或将进一步释放利润根据公司三季度报告披露，公司加快推进李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目建设，前三季度已实现部分基建出矿，销售并确认收入的基建矿2.25万吨，形成营业收入9,217.12万元，利润总额7,400.53万元。根据计算，基建矿税后单吨售价约为585美元/吨（1:7汇率）。10月3日，澳洲锂矿公司CORE公告称，拍卖了 1.5万吨，品位为1.4%的原矿，售价为951美元/吨，计划2022Q4末发货。根据公司公告，李家沟锂辉石矿平均品位1.3%，目前

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川能动力

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【国金地产】行业点评：民企融资再获支持，政策宽松进入加速期

【国金地产】行业点评：民企融资再获支持，政策宽松进入加速期【事件】 2022年11月8日，交易商协会表示会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。同日，北京市通州区台湖、马驹桥地权取消“双限购”，执行北京市其他区域普遍执行的限购政策。【评论】民营房企获支持发债，主旨或在保交楼。此次交易商协会表态继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（包含房地产企业），或有更多民营房企获得支持。需要注意的是并非所有民营房企都能享受利好，我们认为本身基本面销售

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【中信新能源汽车组/机械组】电池叠片技术专题报告——性能优势显著，叠片技术渐入佳境

【中信新能源汽车组/机械组】电池叠片技术专题报告——性能优势显著，叠片技术渐入佳境电芯叠片是锂电池中段生产的核心环节。卷绕是指将制片工序或收卷式模切机制作的极片卷绕成电芯，叠片指的是将模切工序中制作的单体极片叠成电芯。通常来说，卷绕用于方形和圆柱电池，叠片用于方形和软包电池。根据GGII测算数据，在锂电设备中，中段设备价值量占比约为35%，其中，卷绕/叠片机是中段设备的核心，价值量占比约70%。叠片与卷绕的工艺差别主要在模切和极组成型。在模切工序，传统卷绕采用双边模切，模切极耳间距不

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【申万机械】工业母机自主可控加速，政策组合拳带动机床行业投资

【申万机械】工业母机自主可控加速，政策组合拳带动机床行业投资制造业复苏迹象已现，设备投资迎来上行周期。机床作为工业母机，其景气度随着通用自动化行业呈现周期性波动，当前通用自动化周期已至底部，拐点将至。我国机床行业大而不强，进出口机床技术水平差异悬殊。我国是世界上最大的机床生产国、消费国和出口国，2021年我国金属切削机床产量60.2万台（其中数控金属切削机床27万台，数控化率44.9%），金属成形机床21万台（其中数控金属成形机床2.4万台），五轴数控机床市场容量超千台。然而我国机床主

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【招商电新】钧达股份更新

【招商电新】钧达股份更新 1、Q1-3捷泰科技电池出货6.91GW，同比增长75.2%，对应平均单瓦盈利8分上下。分结构看，上饶9.5GW 大尺寸PERC满产对应出货2.4GW，单W盈利8分，滁州一期8GW TOPCon三季度处于爬坡调试期，出货约 0.4GW，单W盈利3分上下，爬坡期即已开始有贡献。Q4以来，上游价格出现松动迹象，公司PERC盈利继续增至1毛上下。 2、产能情况更新 A、滁州基地：公司滁州一期8GW TOPCon电池片在6月末投产，9月末如期满产，效率达到25%，量产硅片厚

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🔥【中泰医药祝嘉琦、张楠】进入冬季流感高发期，积极布局流感疫苗！！

🔥【中泰医药祝嘉琦、张楠】进入冬季流感高发期，积极布局流感疫苗！！ 🚀Q4将进入冬季流感高发期，流感疫苗是最经济手段。根据WHO数据，2022年以来南北半球流感发病率大幅提升，逼近2019年流感大爆发水平。美国CDC最新简报显示美国流感住院率达到10年来的最高水平。据国家流感中心最新周报数据，截至10月30日流感病毒检测阳性率呈上升趋势，冬季流感高发期将要到来。接种疫苗是预防流感的最有效手段。 🚀流感疫苗接种率很低，依然享有行业红利期。我国流感疫苗整体接种率约5%，与美国的48.4%

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制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会（天风证券医药杨松团队）天风证券医药团队是全市场最前瞻、最坚定、最系统的推荐制药板块投资机会的团队，从横跨一年的中药板块，再到8月份提出“老朋友”系列，再到近期的创新药，持续引领市场。当前位置我们依然相当看好制药板块的投资机会，重点推荐！传统制药——传统化学制药板块目前已基本消化完毕政策影响（下有业绩支撑），并积极创新探索新的品种或者新的业务，目前已开始进入验证兑现阶段（上有弹性空间），我们建议按照业绩触底、新品种/ 新

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【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳【Q3综述】TOP5药房（益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳）三季度合计实现营业收入202.4亿元（同比+20%），增速与上半年相近；合计实现归母净利润9.7亿元（同比+21%），增速快于上半年，呈现持续恢复态势（今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%）。【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%，较二季度环比改善，显示消费弱复苏；其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%，快于社零整体，凸显药

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中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合 11月8日晚间，中来股份公告控制权转让事项并停牌两日。 [庆祝]本次控制权转让对手方应该是某大型国资背景能源集团（不是山西国资），因为定增受阻导致的资金压力立刻得到解决，16GW预计明年全部投产； [庆祝]本次只转让了10%的股权，转让后公司原实控人仍有股权，公司的经营管理体系不会发生太大变化，林总预计仍将参与公司的管理经营，国资目的是为了并表； [庆祝]本次控制权转让和前几次有很大不同。前几次是因为产业发展和公司经营出现问题才做控制权

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TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源今年TOPCon迈入产业化元年，市场关注度极高，我们认为，当前TOPCon趋势呈现两大特点： #1）趋势获产业认可：由于当前电池环节盈利丰厚，而TOPCon性价比显著，头部企业已验证超额利润、领先企业规模招标，TOPCon已由龙头布局扩散至全产业浪潮，当前已招标及规划量级超预期，预计22-23 年扩产规划80-100、150-200GW以上。 #2）没那么简单：产能落地有待观察龙头预计领先至少一个身位：由于当前TOP

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【华尔街修正美国CPI通胀预测】

【华尔街修正美国CPI通胀预测】最近几天高盛、野村、巴克莱等国际投行更新美国CPI通胀预测，预测本周四公布的CPI数据会明显低于市场预期。这几家投行的核心逻辑与我们10月底发布的报告【新视角看通胀变数与市场前景】一致：美国统计局会更新医疗保险通胀底部数据，导致医疗保险通胀断崖式下跌；二手车批发市场价格已经明显下跌，会在零售市场也就是CPI里体现。中金大类资产模型预测美国CPI通胀环比增速为0.3%-0.4%，明显低于市场一致预期与前值（核心通胀环比一致预期0.5%，克利夫兰美联储0.

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【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口

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【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇华虹半导体近期表现强势，我们昨日发布公司回A上市点评，重申华虹优良质地，建议关注低估值修复+国产替代机遇。 #低估明显昨日美股Global Foundries大涨8.62%，PB达到3.84倍，台积电上涨3.60%，PB达到3.92倍。美国GF大涨，而同样专注于成熟制程晶圆代工的国内龙头华虹半导体相对低估，目前PB仅为1.38倍。 #回A进程加速上交所受理公司科创板上市招股说明书，回A进程再加速。公司此次在科创板上市，拟募集1

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近期黄金扳块主要是在交易两点：

近期黄金扳块主要是在交易两点： 1.美国共和党夺取了众议院，而共和党是反对加息的，因此预计接下来美国的加息步伐放缓； 2.近期美责收益率下来了，美元也走弱；因此，市场在交易美元指数见，而美元和黄金的跷跷扳效应较强。但黄金的表现历来持续新不是很好。相较于黄金，有色的逻辑更加好：一方面有色也与美元挂钩，美元走弱，对有色是俐好；另一方面，有色在经济复苏的阶段是一定会有机会的，因为经济复苏会率先在大宗商品上有所反馈（尤其是铜），不排除现阶段，市场开始交易起经济复苏的逻辑。近期黄金扳块主要是

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【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机

🔥【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机 🌟点评： 1）近两周，受各类谣传困扰，叠加三季报业绩一般，风电板块表现不佳。周末“双10”改“双30”言论甚嚣尘上，恐慌情绪加重，板块骤跌。目前市场已基本形成一致预期，该政策仍处早期征求意见阶段，变数较大。即使出台也需等到明年下半年，对明年装机影响不大。我们仍维持明年12GW装机判断。 2）目前风电环节已跌至较合理水平，布局好时机。重点推荐东方电缆、海力风电、明阳智能，推荐关注中天科技、亨通光电、汉缆股份、起帆股份等一二线海缆企业。 📎海缆

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起帆电缆
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投研掘地蜂

2022-11-09 16:53:17

【华西环保有色】强烈推荐川能动力：自主可控，已经出矿，即将投产！

⚡ 提前实现锂矿收入，四季度或将进一步释放利润根据公司三季度报告披露，公司加快推进李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目建设，前三季度已实现部分基建出矿，销售并确认收入的基建矿2.25万吨，形成营业收入9,217.12万元，利润总额7,400.53万元。根据计算，基建矿税后单吨售价约为585美元/吨（1:7汇率）。10月3日，澳洲锂矿公司CORE公告称，拍卖了 1.5万吨，品位为1.4%的原矿，售价为951美元/吨，计划2022Q4末发货。根据公司公告，李家沟锂辉石矿平均品位1.3%，目前

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川能动力

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投研掘地蜂

2022-11-09 16:49:55

【国金地产】行业点评：民企融资再获支持，政策宽松进入加速期

【国金地产】行业点评：民企融资再获支持，政策宽松进入加速期【事件】 2022年11月8日，交易商协会表示会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。同日，北京市通州区台湖、马驹桥地权取消“双限购”，执行北京市其他区域普遍执行的限购政策。【评论】民营房企获支持发债，主旨或在保交楼。此次交易商协会表态继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（包含房地产企业），或有更多民营房企获得支持。需要注意的是并非所有民营房企都能享受利好，我们认为本身基本面销售

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保利发展
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投研掘地蜂

2022-11-09 16:46:27

【中信新能源汽车组/机械组】电池叠片技术专题报告——性能优势显著，叠片技术渐入佳境

【中信新能源汽车组/机械组】电池叠片技术专题报告——性能优势显著，叠片技术渐入佳境电芯叠片是锂电池中段生产的核心环节。卷绕是指将制片工序或收卷式模切机制作的极片卷绕成电芯，叠片指的是将模切工序中制作的单体极片叠成电芯。通常来说，卷绕用于方形和圆柱电池，叠片用于方形和软包电池。根据GGII测算数据，在锂电设备中，中段设备价值量占比约为35%，其中，卷绕/叠片机是中段设备的核心，价值量占比约70%。叠片与卷绕的工艺差别主要在模切和极组成型。在模切工序，传统卷绕采用双边模切，模切极耳间距不

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赢合科技
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投研掘地蜂

2022-11-09 16:43:42

【申万机械】工业母机自主可控加速，政策组合拳带动机床行业投资

【申万机械】工业母机自主可控加速，政策组合拳带动机床行业投资制造业复苏迹象已现，设备投资迎来上行周期。机床作为工业母机，其景气度随着通用自动化行业呈现周期性波动，当前通用自动化周期已至底部，拐点将至。我国机床行业大而不强，进出口机床技术水平差异悬殊。我国是世界上最大的机床生产国、消费国和出口国，2021年我国金属切削机床产量60.2万台（其中数控金属切削机床27万台，数控化率44.9%），金属成形机床21万台（其中数控金属成形机床2.4万台），五轴数控机床市场容量超千台。然而我国机床主

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投研掘地蜂

2022-11-09 16:40:23

【招商电新】钧达股份更新

【招商电新】钧达股份更新 1、Q1-3捷泰科技电池出货6.91GW，同比增长75.2%，对应平均单瓦盈利8分上下。分结构看，上饶9.5GW 大尺寸PERC满产对应出货2.4GW，单W盈利8分，滁州一期8GW TOPCon三季度处于爬坡调试期，出货约 0.4GW，单W盈利3分上下，爬坡期即已开始有贡献。Q4以来，上游价格出现松动迹象，公司PERC盈利继续增至1毛上下。 2、产能情况更新 A、滁州基地：公司滁州一期8GW TOPCon电池片在6月末投产，9月末如期满产，效率达到25%，量产硅片厚

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钧达股份

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投研掘地蜂

2022-11-09 16:38:16

🔥【中泰医药祝嘉琦、张楠】进入冬季流感高发期，积极布局流感疫苗！！

🔥【中泰医药祝嘉琦、张楠】进入冬季流感高发期，积极布局流感疫苗！！ 🚀Q4将进入冬季流感高发期，流感疫苗是最经济手段。根据WHO数据，2022年以来南北半球流感发病率大幅提升，逼近2019年流感大爆发水平。美国CDC最新简报显示美国流感住院率达到10年来的最高水平。据国家流感中心最新周报数据，截至10月30日流感病毒检测阳性率呈上升趋势，冬季流感高发期将要到来。接种疫苗是预防流感的最有效手段。 🚀流感疫苗接种率很低，依然享有行业红利期。我国流感疫苗整体接种率约5%，与美国的48.4%

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金迪克
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投研掘地蜂

2022-11-09 16:34:12

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会（天风证券医药杨松团队）天风证券医药团队是全市场最前瞻、最坚定、最系统的推荐制药板块投资机会的团队，从横跨一年的中药板块，再到8月份提出“老朋友”系列，再到近期的创新药，持续引领市场。当前位置我们依然相当看好制药板块的投资机会，重点推荐！传统制药——传统化学制药板块目前已基本消化完毕政策影响（下有业绩支撑），并积极创新探索新的品种或者新的业务，目前已开始进入验证兑现阶段（上有弹性空间），我们建议按照业绩触底、新品种/ 新

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投研掘地蜂

2022-11-09 16:31:10

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳【Q3综述】TOP5药房（益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳）三季度合计实现营业收入202.4亿元（同比+20%），增速与上半年相近；合计实现归母净利润9.7亿元（同比+21%），增速快于上半年，呈现持续恢复态势（今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%）。【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%，较二季度环比改善，显示消费弱复苏；其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%，快于社零整体，凸显药

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投研掘地蜂

2022-11-09 16:29:12

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合 11月8日晚间，中来股份公告控制权转让事项并停牌两日。 [庆祝]本次控制权转让对手方应该是某大型国资背景能源集团（不是山西国资），因为定增受阻导致的资金压力立刻得到解决，16GW预计明年全部投产； [庆祝]本次只转让了10%的股权，转让后公司原实控人仍有股权，公司的经营管理体系不会发生太大变化，林总预计仍将参与公司的管理经营，国资目的是为了并表； [庆祝]本次控制权转让和前几次有很大不同。前几次是因为产业发展和公司经营出现问题才做控制权

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投研掘地蜂

2022-11-09 16:26:13

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源今年TOPCon迈入产业化元年，市场关注度极高，我们认为，当前TOPCon趋势呈现两大特点： #1）趋势获产业认可：由于当前电池环节盈利丰厚，而TOPCon性价比显著，头部企业已验证超额利润、领先企业规模招标，TOPCon已由龙头布局扩散至全产业浪潮，当前已招标及规划量级超预期，预计22-23 年扩产规划80-100、150-200GW以上。 #2）没那么简单：产能落地有待观察龙头预计领先至少一个身位：由于当前TOP

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钧达股份
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投研掘地蜂

2022-11-09 16:22:34

【华尔街修正美国CPI通胀预测】

【华尔街修正美国CPI通胀预测】最近几天高盛、野村、巴克莱等国际投行更新美国CPI通胀预测，预测本周四公布的CPI数据会明显低于市场预期。这几家投行的核心逻辑与我们10月底发布的报告【新视角看通胀变数与市场前景】一致：美国统计局会更新医疗保险通胀底部数据，导致医疗保险通胀断崖式下跌；二手车批发市场价格已经明显下跌，会在零售市场也就是CPI里体现。中金大类资产模型预测美国CPI通胀环比增速为0.3%-0.4%，明显低于市场一致预期与前值（核心通胀环比一致预期0.5%，克利夫兰美联储0.

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贵州茅台

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投研掘地蜂

2022-11-09 16:14:26

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口

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西藏矿业
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盛新锂能
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投研掘地蜂

2022-11-09 15:36:43

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇华虹半导体近期表现强势，我们昨日发布公司回A上市点评，重申华虹优良质地，建议关注低估值修复+国产替代机遇。 #低估明显昨日美股Global Foundries大涨8.62%，PB达到3.84倍，台积电上涨3.60%，PB达到3.92倍。美国GF大涨，而同样专注于成熟制程晶圆代工的国内龙头华虹半导体相对低估，目前PB仅为1.38倍。 #回A进程加速上交所受理公司科创板上市招股说明书，回A进程再加速。公司此次在科创板上市，拟募集1

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华虹半导体

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投研掘地蜂

2022-11-09 15:35:15

近期黄金扳块主要是在交易两点：

近期黄金扳块主要是在交易两点： 1.美国共和党夺取了众议院，而共和党是反对加息的，因此预计接下来美国的加息步伐放缓； 2.近期美责收益率下来了，美元也走弱；因此，市场在交易美元指数见，而美元和黄金的跷跷扳效应较强。但黄金的表现历来持续新不是很好。相较于黄金，有色的逻辑更加好：一方面有色也与美元挂钩，美元走弱，对有色是俐好；另一方面，有色在经济复苏的阶段是一定会有机会的，因为经济复苏会率先在大宗商品上有所反馈（尤其是铜），不排除现阶段，市场开始交易起经济复苏的逻辑。近期黄金扳块主要是

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山金国际
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赤峰黄金
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湖南白银

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投研掘地蜂

2022-11-09 15:21:50

【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机

🔥【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机 🌟点评： 1）近两周，受各类谣传困扰，叠加三季报业绩一般，风电板块表现不佳。周末“双10”改“双30”言论甚嚣尘上，恐慌情绪加重，板块骤跌。目前市场已基本形成一致预期，该政策仍处早期征求意见阶段，变数较大。即使出台也需等到明年下半年，对明年装机影响不大。我们仍维持明年12GW装机判断。 2）目前风电环节已跌至较合理水平，布局好时机。重点推荐东方电缆、海力风电、明阳智能，推荐关注中天科技、亨通光电、汉缆股份、起帆股份等一二线海缆企业。 📎海缆

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【华西环保有色】强烈推荐川能动力：自主可控，已经出矿，即将投产！

⚡ 提前实现锂矿收入，四季度或将进一步释放利润根据公司三季度报告披露，公司加快推进李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目建设，前三季度已实现部分基建出矿，销售并确认收入的基建矿2.25万吨，形成营业收入9,217.12万元，利润总额7,400.53万元。根据计算，基建矿税后单吨售价约为585美元/吨（1:7汇率）。10月3日，澳洲锂矿公司CORE公告称，拍卖了 1.5万吨，品位为1.4%的原矿，售价为951美元/吨，计划2022Q4末发货。根据公司公告，李家沟锂辉石矿平均品位1.3%，目前

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【国金地产】行业点评：民企融资再获支持，政策宽松进入加速期

【国金地产】行业点评：民企融资再获支持，政策宽松进入加速期【事件】 2022年11月8日，交易商协会表示会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。同日，北京市通州区台湖、马驹桥地权取消“双限购”，执行北京市其他区域普遍执行的限购政策。【评论】民营房企获支持发债，主旨或在保交楼。此次交易商协会表态继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（包含房地产企业），或有更多民营房企获得支持。需要注意的是并非所有民营房企都能享受利好，我们认为本身基本面销售

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【中信新能源汽车组/机械组】电池叠片技术专题报告——性能优势显著，叠片技术渐入佳境

【中信新能源汽车组/机械组】电池叠片技术专题报告——性能优势显著，叠片技术渐入佳境电芯叠片是锂电池中段生产的核心环节。卷绕是指将制片工序或收卷式模切机制作的极片卷绕成电芯，叠片指的是将模切工序中制作的单体极片叠成电芯。通常来说，卷绕用于方形和圆柱电池，叠片用于方形和软包电池。根据GGII测算数据，在锂电设备中，中段设备价值量占比约为35%，其中，卷绕/叠片机是中段设备的核心，价值量占比约70%。叠片与卷绕的工艺差别主要在模切和极组成型。在模切工序，传统卷绕采用双边模切，模切极耳间距不

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【申万机械】工业母机自主可控加速，政策组合拳带动机床行业投资

【申万机械】工业母机自主可控加速，政策组合拳带动机床行业投资制造业复苏迹象已现，设备投资迎来上行周期。机床作为工业母机，其景气度随着通用自动化行业呈现周期性波动，当前通用自动化周期已至底部，拐点将至。我国机床行业大而不强，进出口机床技术水平差异悬殊。我国是世界上最大的机床生产国、消费国和出口国，2021年我国金属切削机床产量60.2万台（其中数控金属切削机床27万台，数控化率44.9%），金属成形机床21万台（其中数控金属成形机床2.4万台），五轴数控机床市场容量超千台。然而我国机床主

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【招商电新】钧达股份更新

【招商电新】钧达股份更新 1、Q1-3捷泰科技电池出货6.91GW，同比增长75.2%，对应平均单瓦盈利8分上下。分结构看，上饶9.5GW 大尺寸PERC满产对应出货2.4GW，单W盈利8分，滁州一期8GW TOPCon三季度处于爬坡调试期，出货约 0.4GW，单W盈利3分上下，爬坡期即已开始有贡献。Q4以来，上游价格出现松动迹象，公司PERC盈利继续增至1毛上下。 2、产能情况更新 A、滁州基地：公司滁州一期8GW TOPCon电池片在6月末投产，9月末如期满产，效率达到25%，量产硅片厚

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🔥【中泰医药祝嘉琦、张楠】进入冬季流感高发期，积极布局流感疫苗！！

🔥【中泰医药祝嘉琦、张楠】进入冬季流感高发期，积极布局流感疫苗！！ 🚀Q4将进入冬季流感高发期，流感疫苗是最经济手段。根据WHO数据，2022年以来南北半球流感发病率大幅提升，逼近2019年流感大爆发水平。美国CDC最新简报显示美国流感住院率达到10年来的最高水平。据国家流感中心最新周报数据，截至10月30日流感病毒检测阳性率呈上升趋势，冬季流感高发期将要到来。接种疫苗是预防流感的最有效手段。 🚀流感疫苗接种率很低，依然享有行业红利期。我国流感疫苗整体接种率约5%，与美国的48.4%

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制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会（天风证券医药杨松团队）天风证券医药团队是全市场最前瞻、最坚定、最系统的推荐制药板块投资机会的团队，从横跨一年的中药板块，再到8月份提出“老朋友”系列，再到近期的创新药，持续引领市场。当前位置我们依然相当看好制药板块的投资机会，重点推荐！传统制药——传统化学制药板块目前已基本消化完毕政策影响（下有业绩支撑），并积极创新探索新的品种或者新的业务，目前已开始进入验证兑现阶段（上有弹性空间），我们建议按照业绩触底、新品种/ 新

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【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳【Q3综述】TOP5药房（益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳）三季度合计实现营业收入202.4亿元（同比+20%），增速与上半年相近；合计实现归母净利润9.7亿元（同比+21%），增速快于上半年，呈现持续恢复态势（今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%）。【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%，较二季度环比改善，显示消费弱复苏；其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%，快于社零整体，凸显药

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中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合 11月8日晚间，中来股份公告控制权转让事项并停牌两日。 [庆祝]本次控制权转让对手方应该是某大型国资背景能源集团（不是山西国资），因为定增受阻导致的资金压力立刻得到解决，16GW预计明年全部投产； [庆祝]本次只转让了10%的股权，转让后公司原实控人仍有股权，公司的经营管理体系不会发生太大变化，林总预计仍将参与公司的管理经营，国资目的是为了并表； [庆祝]本次控制权转让和前几次有很大不同。前几次是因为产业发展和公司经营出现问题才做控制权

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TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源今年TOPCon迈入产业化元年，市场关注度极高，我们认为，当前TOPCon趋势呈现两大特点： #1）趋势获产业认可：由于当前电池环节盈利丰厚，而TOPCon性价比显著，头部企业已验证超额利润、领先企业规模招标，TOPCon已由龙头布局扩散至全产业浪潮，当前已招标及规划量级超预期，预计22-23 年扩产规划80-100、150-200GW以上。 #2）没那么简单：产能落地有待观察龙头预计领先至少一个身位：由于当前TOP

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【华尔街修正美国CPI通胀预测】

【华尔街修正美国CPI通胀预测】最近几天高盛、野村、巴克莱等国际投行更新美国CPI通胀预测，预测本周四公布的CPI数据会明显低于市场预期。这几家投行的核心逻辑与我们10月底发布的报告【新视角看通胀变数与市场前景】一致：美国统计局会更新医疗保险通胀底部数据，导致医疗保险通胀断崖式下跌；二手车批发市场价格已经明显下跌，会在零售市场也就是CPI里体现。中金大类资产模型预测美国CPI通胀环比增速为0.3%-0.4%，明显低于市场一致预期与前值（核心通胀环比一致预期0.5%，克利夫兰美联储0.

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【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口

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【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇华虹半导体近期表现强势，我们昨日发布公司回A上市点评，重申华虹优良质地，建议关注低估值修复+国产替代机遇。 #低估明显昨日美股Global Foundries大涨8.62%，PB达到3.84倍，台积电上涨3.60%，PB达到3.92倍。美国GF大涨，而同样专注于成熟制程晶圆代工的国内龙头华虹半导体相对低估，目前PB仅为1.38倍。 #回A进程加速上交所受理公司科创板上市招股说明书，回A进程再加速。公司此次在科创板上市，拟募集1

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近期黄金扳块主要是在交易两点：

近期黄金扳块主要是在交易两点： 1.美国共和党夺取了众议院，而共和党是反对加息的，因此预计接下来美国的加息步伐放缓； 2.近期美责收益率下来了，美元也走弱；因此，市场在交易美元指数见，而美元和黄金的跷跷扳效应较强。但黄金的表现历来持续新不是很好。相较于黄金，有色的逻辑更加好：一方面有色也与美元挂钩，美元走弱，对有色是俐好；另一方面，有色在经济复苏的阶段是一定会有机会的，因为经济复苏会率先在大宗商品上有所反馈（尤其是铜），不排除现阶段，市场开始交易起经济复苏的逻辑。近期黄金扳块主要是

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山金国际
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赤峰黄金
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湖南白银

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2022-11-09 15:21:50

【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机

🔥【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机 🌟点评： 1）近两周，受各类谣传困扰，叠加三季报业绩一般，风电板块表现不佳。周末“双10”改“双30”言论甚嚣尘上，恐慌情绪加重，板块骤跌。目前市场已基本形成一致预期，该政策仍处早期征求意见阶段，变数较大。即使出台也需等到明年下半年，对明年装机影响不大。我们仍维持明年12GW装机判断。 2）目前风电环节已跌至较合理水平，布局好时机。重点推荐东方电缆、海力风电、明阳智能，推荐关注中天科技、亨通光电、汉缆股份、起帆股份等一二线海缆企业。 📎海缆

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起帆电缆
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中天科技

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2022-11-09 16:53:17

【华西环保有色】强烈推荐川能动力：自主可控，已经出矿，即将投产！

⚡ 提前实现锂矿收入，四季度或将进一步释放利润根据公司三季度报告披露，公司加快推进李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目建设，前三季度已实现部分基建出矿，销售并确认收入的基建矿2.25万吨，形成营业收入9,217.12万元，利润总额7,400.53万元。根据计算，基建矿税后单吨售价约为585美元/吨（1:7汇率）。10月3日，澳洲锂矿公司CORE公告称，拍卖了 1.5万吨，品位为1.4%的原矿，售价为951美元/吨，计划2022Q4末发货。根据公司公告，李家沟锂辉石矿平均品位1.3%，目前

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川能动力

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2022-11-09 16:49:55

【国金地产】行业点评：民企融资再获支持，政策宽松进入加速期

【国金地产】行业点评：民企融资再获支持，政策宽松进入加速期【事件】 2022年11月8日，交易商协会表示会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。同日，北京市通州区台湖、马驹桥地权取消“双限购”，执行北京市其他区域普遍执行的限购政策。【评论】民营房企获支持发债，主旨或在保交楼。此次交易商协会表态继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（包含房地产企业），或有更多民营房企获得支持。需要注意的是并非所有民营房企都能享受利好，我们认为本身基本面销售

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保利发展
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滨江集团

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2022-11-09 16:46:27

【中信新能源汽车组/机械组】电池叠片技术专题报告——性能优势显著，叠片技术渐入佳境

【中信新能源汽车组/机械组】电池叠片技术专题报告——性能优势显著，叠片技术渐入佳境电芯叠片是锂电池中段生产的核心环节。卷绕是指将制片工序或收卷式模切机制作的极片卷绕成电芯，叠片指的是将模切工序中制作的单体极片叠成电芯。通常来说，卷绕用于方形和圆柱电池，叠片用于方形和软包电池。根据GGII测算数据，在锂电设备中，中段设备价值量占比约为35%，其中，卷绕/叠片机是中段设备的核心，价值量占比约70%。叠片与卷绕的工艺差别主要在模切和极组成型。在模切工序，传统卷绕采用双边模切，模切极耳间距不

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赢合科技
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德新科技
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欣旺达
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利元亨
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先导智能

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2022-11-09 16:43:42

【申万机械】工业母机自主可控加速，政策组合拳带动机床行业投资

【申万机械】工业母机自主可控加速，政策组合拳带动机床行业投资制造业复苏迹象已现，设备投资迎来上行周期。机床作为工业母机，其景气度随着通用自动化行业呈现周期性波动，当前通用自动化周期已至底部，拐点将至。我国机床行业大而不强，进出口机床技术水平差异悬殊。我国是世界上最大的机床生产国、消费国和出口国，2021年我国金属切削机床产量60.2万台（其中数控金属切削机床27万台，数控化率44.9%），金属成形机床21万台（其中数控金属成形机床2.4万台），五轴数控机床市场容量超千台。然而我国机床主

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拓斯达
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豪迈科技
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创世纪
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华中数控
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泰嘉股份

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2022-11-09 16:40:23

【招商电新】钧达股份更新

【招商电新】钧达股份更新 1、Q1-3捷泰科技电池出货6.91GW，同比增长75.2%，对应平均单瓦盈利8分上下。分结构看，上饶9.5GW 大尺寸PERC满产对应出货2.4GW，单W盈利8分，滁州一期8GW TOPCon三季度处于爬坡调试期，出货约 0.4GW，单W盈利3分上下，爬坡期即已开始有贡献。Q4以来，上游价格出现松动迹象，公司PERC盈利继续增至1毛上下。 2、产能情况更新 A、滁州基地：公司滁州一期8GW TOPCon电池片在6月末投产，9月末如期满产，效率达到25%，量产硅片厚

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钧达股份

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2022-11-09 16:38:16

🔥【中泰医药祝嘉琦、张楠】进入冬季流感高发期，积极布局流感疫苗！！

🔥【中泰医药祝嘉琦、张楠】进入冬季流感高发期，积极布局流感疫苗！！ 🚀Q4将进入冬季流感高发期，流感疫苗是最经济手段。根据WHO数据，2022年以来南北半球流感发病率大幅提升，逼近2019年流感大爆发水平。美国CDC最新简报显示美国流感住院率达到10年来的最高水平。据国家流感中心最新周报数据，截至10月30日流感病毒检测阳性率呈上升趋势，冬季流感高发期将要到来。接种疫苗是预防流感的最有效手段。 🚀流感疫苗接种率很低，依然享有行业红利期。我国流感疫苗整体接种率约5%，与美国的48.4%

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百克生物
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金迪克
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华兰生物
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华兰疫苗

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2022-11-09 16:34:12

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会（天风证券医药杨松团队）天风证券医药团队是全市场最前瞻、最坚定、最系统的推荐制药板块投资机会的团队，从横跨一年的中药板块，再到8月份提出“老朋友”系列，再到近期的创新药，持续引领市场。当前位置我们依然相当看好制药板块的投资机会，重点推荐！传统制药——传统化学制药板块目前已基本消化完毕政策影响（下有业绩支撑），并积极创新探索新的品种或者新的业务，目前已开始进入验证兑现阶段（上有弹性空间），我们建议按照业绩触底、新品种/ 新

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信立泰
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恒瑞医药
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华润三九
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益方生物
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贝达药业

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2022-11-09 16:31:10

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳【Q3综述】TOP5药房（益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳）三季度合计实现营业收入202.4亿元（同比+20%），增速与上半年相近；合计实现归母净利润9.7亿元（同比+21%），增速快于上半年，呈现持续恢复态势（今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%）。【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%，较二季度环比改善，显示消费弱复苏；其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%，快于社零整体，凸显药

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2022-11-09 16:29:12

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合 11月8日晚间，中来股份公告控制权转让事项并停牌两日。 [庆祝]本次控制权转让对手方应该是某大型国资背景能源集团（不是山西国资），因为定增受阻导致的资金压力立刻得到解决，16GW预计明年全部投产； [庆祝]本次只转让了10%的股权，转让后公司原实控人仍有股权，公司的经营管理体系不会发生太大变化，林总预计仍将参与公司的管理经营，国资目的是为了并表； [庆祝]本次控制权转让和前几次有很大不同。前几次是因为产业发展和公司经营出现问题才做控制权

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中来股份

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2022-11-09 16:26:13

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源今年TOPCon迈入产业化元年，市场关注度极高，我们认为，当前TOPCon趋势呈现两大特点： #1）趋势获产业认可：由于当前电池环节盈利丰厚，而TOPCon性价比显著，头部企业已验证超额利润、领先企业规模招标，TOPCon已由龙头布局扩散至全产业浪潮，当前已招标及规划量级超预期，预计22-23 年扩产规划80-100、150-200GW以上。 #2）没那么简单：产能落地有待观察龙头预计领先至少一个身位：由于当前TOP

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钧达股份
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捷佳伟创
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晶澳科技
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沐邦高科
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隆基绿能

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2022-11-09 16:22:34

【华尔街修正美国CPI通胀预测】

【华尔街修正美国CPI通胀预测】最近几天高盛、野村、巴克莱等国际投行更新美国CPI通胀预测，预测本周四公布的CPI数据会明显低于市场预期。这几家投行的核心逻辑与我们10月底发布的报告【新视角看通胀变数与市场前景】一致：美国统计局会更新医疗保险通胀底部数据，导致医疗保险通胀断崖式下跌；二手车批发市场价格已经明显下跌，会在零售市场也就是CPI里体现。中金大类资产模型预测美国CPI通胀环比增速为0.3%-0.4%，明显低于市场一致预期与前值（核心通胀环比一致预期0.5%，克利夫兰美联储0.

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贵州茅台

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2022-11-09 16:14:26

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口

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西藏矿业
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融捷股份
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盛新锂能
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天齐锂业
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2022-11-09 15:36:43

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇华虹半导体近期表现强势，我们昨日发布公司回A上市点评，重申华虹优良质地，建议关注低估值修复+国产替代机遇。 #低估明显昨日美股Global Foundries大涨8.62%，PB达到3.84倍，台积电上涨3.60%，PB达到3.92倍。美国GF大涨，而同样专注于成熟制程晶圆代工的国内龙头华虹半导体相对低估，目前PB仅为1.38倍。 #回A进程加速上交所受理公司科创板上市招股说明书，回A进程再加速。公司此次在科创板上市，拟募集1

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华虹半导体

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2022-11-09 15:35:15

近期黄金扳块主要是在交易两点：

近期黄金扳块主要是在交易两点： 1.美国共和党夺取了众议院，而共和党是反对加息的，因此预计接下来美国的加息步伐放缓； 2.近期美责收益率下来了，美元也走弱；因此，市场在交易美元指数见，而美元和黄金的跷跷扳效应较强。但黄金的表现历来持续新不是很好。相较于黄金，有色的逻辑更加好：一方面有色也与美元挂钩，美元走弱，对有色是俐好；另一方面，有色在经济复苏的阶段是一定会有机会的，因为经济复苏会率先在大宗商品上有所反馈（尤其是铜），不排除现阶段，市场开始交易起经济复苏的逻辑。近期黄金扳块主要是

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山金国际
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2022-11-09 15:21:50

【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机

🔥【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机 🌟点评： 1）近两周，受各类谣传困扰，叠加三季报业绩一般，风电板块表现不佳。周末“双10”改“双30”言论甚嚣尘上，恐慌情绪加重，板块骤跌。目前市场已基本形成一致预期，该政策仍处早期征求意见阶段，变数较大。即使出台也需等到明年下半年，对明年装机影响不大。我们仍维持明年12GW装机判断。 2）目前风电环节已跌至较合理水平，布局好时机。重点推荐东方电缆、海力风电、明阳智能，推荐关注中天科技、亨通光电、汉缆股份、起帆股份等一二线海缆企业。 📎海缆

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