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投研掘地蜂

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投研掘地蜂

2022-08-30 17:15:53

【国君化妆品】华熙生物22H1点评：线上推广费用率同比下降，盈利释放逻辑有望逐步兑现，积极

【国君化妆品】华熙生物22H1点评：线上推广费用率同比下降，盈利释放逻辑有望逐步兑现，积极布局！投资建议：多渠道、多品牌发力下看好公司化妆品业务持续高增，同时精细运营有望带动盈利能力提升，维持2022-2024EPS2.17、2.92、3.82元，当前估值对应2022、2023PE65、49x，积极布局！业绩符合预期，功能护肤业务持续高增。公司22H1营收、归母、扣非净利29.35、4.73、4.13亿元，同比+52%、31%、35%；对应Q2营收、归母、扣非净利16.81、2.73、2.3

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华熙生物

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2.24
投研掘地蜂

2022-08-30 16:43:40

芯能科技半年报点评

（603105）：国内首家虚拟电厂管理中心成立，标志着虚拟电厂迈入快速发展新阶段；公司聚焦工商业分布式光伏运营并积极开展储能和充电桩业务，虚拟电厂模式开展在即核心观点： [烟花]光伏发电业务大幅增长，业绩表现亮眼。2022H1实现光伏发电收入2.43亿元，同比增加27.2%，光伏发电毛利1.60亿元，同比增加39.0%，毛利率达65.6%。2022H1公司实现营收2.94亿元，同比增加38.3%；归母净利润0.80亿元，同比增加33.5%。 [烟花]电价增长使得度电收入反弹，发电毛利率大幅增加

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芯能科技

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1.44
投研掘地蜂

2022-08-30 16:41:45

上声电子半年报点评

[玫瑰]公司公告2022年中报，1-6月实现收入7.2亿元，同增19.7%；归母净利0.36亿元，同增18.8%；扣非归母0.32亿元，同增31.8%。 [玫瑰]Q2业绩符合预期。公司Q2实现收入3.53亿元，同比22.1%；归母净利0.24亿元，同增166.5%；扣非归母净利0.2亿元，同增212%。公司上半年车载扬声器销量3052万只，同增3.6%；车载功放10.4万只，同增108%；AVAS销量38万只，同增75%。中高端整车音效配置越来越广泛，公司新订单持续释放。 [玫瑰]外部因素缓解叠

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上声电子

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1.40
投研掘地蜂

2022-08-30 16:40:41

振华新材交流要点

————————— 🌼钠电 1、负极 1）体系：目前是硬碳体系，软硬碳结合。 2）无烟煤：用煤的话，首效到90比较难，85-87左右可以，效率偏低，成本会偏高。 3）硬碳成本：国产7-8万/吨，进口像日本做的基本上十几万。行业内希望做到4万以下。 2、正极 1）产品：4.0V已经没有问题，现在在做4.1、4.2V的体系，材料要改善。 2）价格：在6-7万元，贵的有7-8万，还有十几万的。 3）吨净利润：远期希望能做到5000-6000元。 3、量产情况：按照现在情况，行业希望能做1G，如果今年

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振华新材

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:39:29

中控技术半年报点评

💡公司22H1实现收入26.67亿元，同比+45.5%；实现归母净利润3.14亿元，同比+48.31%；实现扣非归母净利润2.34亿元，同比+51.87%；还原股份支付费用，实现归母净利润3.64亿元，同比+51.19%。 🔥分产品线来看，工业软件增长最显著—实现收入8.10亿元，同比+159.92%;控制系统实现收入13.92亿元，同比+11.75%; 仪器仪表实现收入3.19亿元，同比+75.22%;S2B 平台业务实现收入 1.33 亿元，同比+60.95%。 🌹从行业来看，制药食

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中控技术

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:38:43

电投能源中报点评

事件：2022年8月29日，公司发布2022年半年报，报告期内，公司实现营业收入136.23亿元，同比增长17.49%，归属于母公司股东的净利润23.32亿元，同比增长25.82%。 22Q2公司业绩同、环比下滑。22Q2公司实现归母净利润8.19亿元，同比下降2.66%，环比下降45.81%。由于公司为露天开采，二、三季度多进行土方剥离，一、四季度多进行煤层开采，故公司业绩多呈现一、四季度高，二、三季度低的特点。煤炭价升量减，毛利率下滑。2022年上半年公司生产原煤2242.73万吨，比上年

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电投能源

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2022-08-30 16:37:57

联赢激光半年报点评

[太阳]事件：公司公布2022年半年报，业绩表现超预期！实现营业收入增长88.17%，归母净利润增长186.94%：1）2022H1公司实现营收9.87亿元，同比+88.17%；2）实现归母净利润0.70亿元，同比+186.94%；实现归母扣非净利润0.62亿元，同比+391.71%；3）公司应收账款7.18亿元，同比+81.67%，环比+14.03%；存货25.40亿元，同比+95.23%，环比+15.16%；合同负债17.30亿元，同比+96.20%，环比+14.62%；4）公司经营性现金流

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联赢激光

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:36:52

【国金食饮】海天味业：业绩符合预期，疫情修复韧性足

🔥 【国金食饮】海天味业：业绩符合预期，疫情修复韧性足 🌸 事件：公司于8月29日发布22年半年报，22H1公司实现营收135.32亿元，同比+9.73%；归母净利实现33.93亿元，同比+1.21%。其中单22Q2实现营收63.22亿元，同比+22.19%；归母净利15.64亿元，同比+11.79%。 🌟 三大品类根基稳固，醋和料酒取得高速增长。分品类看，22Q2酱油/调味酱/蚝油/其他业务分别实现收入34.17/6.15/10.78/7.96亿元，同比分别+17.11%/3.87%/1

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海天味业

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:35:52

【申万有色】重视合盛硅业回调买入机会!四季度光伏上游工业硅开启上涨周期

【申万有色】重视合盛硅业回调买入机会!四季度光伏上游工业硅开启上涨周期 8月初工业硅快速涨价主要原因是四川供给端限电+新疆疫情导致供给有下滑预期，进而导致下游尤其多晶硅企业提前备货工业硅，带动工业硅价格快速上涨，8-9月是一年中工业硅产量最高的两个月，10月逐渐进入枯水期产量开始下降，我们预计这个冬季工业硅季节性减产+多晶硅新产能持续放量将带动工业硅价格显著上涨，未来两年工业硅新增产能最多135万吨，而多晶硅两年200万吨+产能规划对应220万吨工业硅需求增量，同样产能角度看未来两年工业硅整体供

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合盛硅业

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:35:07

【天风电新】横店东磁策略会交流要点-0830

【天风电新】横店东磁策略会交流要点-0830 ———————————— 🌼光伏业务产能：目前电池、组件分别8GW、6GW；到年底分别为9GW、7GW。在布局新的产能，后续增加Top call 加Perc产能，顺利的话明年下半年会有一些产出。出货量：22H1组件2.2GW，电池2GW；全年组件5GW，电池3-4GW。后续随着组件产能提升，电池将以内部配套为主，出货量逐步下降。明年产能希望全部释放。收入：20年35亿、21年60亿+、今年上半年将近60亿，每年几乎翻倍。结构：以出口为主（9

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横店东磁

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2022-08-30 12:58:09

【国盛郑震湘团队】歌尔股份：上半年业绩高增长，紧跟行业战略创新步伐

【国盛郑震湘团队】歌尔股份：上半年业绩高增长，紧跟行业战略创新步伐公司实现营业收入436亿元，同比增长 43.96%；实现归母净利润20.8亿元，同比增长 20.09%；其中Q2公司单季度主营收入234.92亿元，同比上升44.48%；单季度归母净利润11.78亿元，同比上升53.94%；单季度扣非净利润11.36亿元，同比上升40.56%；公司始终坚持“零件+成品”的发展战略，积极推动声学、微电子、光学、结构件等精密零组件和智能耳机、虚拟/增强现实、智能穿戴、智能家居等智能硬件产品业务的发展

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歌尔股份

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2022-08-30 12:07:04

海大集团中报点评

🔥 事件：公司2022年半年报，实现营收463.26亿元，同增21.3%；实现归母净利9.19亿元，同减40.1%；其中，Q2实现营收263.72亿元，同增17%；实现归母净利7.18亿元，同减13%。业绩符合预期（天风农业预计7-8亿）。 🔥 我们的分析和判断： 1、饲料板块：Q2畜禽料量增承压，在新冠+缺猪β下，公司充分发挥产品核心竞争力，逆势稳定利润池。 2022H1饲料销量（不含内销）915万吨，同增9%；若考虑到股权激励费用在饲料板块的分摊，则归母净利估计10-11亿；若不考虑股

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海大集团

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2022-08-30 12:06:02

酒鬼酒中报点评

事件：公司发布2022年中报，其中22Q2实现收入、净利润8.49亿元、1.97亿元，对应同比增加5.25%、同比下滑18.74%。 [太阳]维持“增持”评级，维持目标价200元。根据22Q2业绩表现及后续基数因素，下调22-24年盈利预测，预计期内EPS分别为3.97元（-0.13元）、5.20元（-0.18元）、6.50元（-0.24元），对应同增44%、31%、25%，考虑到估值切换，维持目标价200元。 [太阳]22Q2以短换长，酒鬼进攻、内参防守，省内韧性佳。 22Q2收入增速符合预

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酒鬼酒

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2022-08-30 12:05:19

比亚迪电子中报点评

[玫瑰]22H1收入436.94亿同比-1.88%，毛利23.28亿同比-23.94%，归母净利6.34亿同比-61.43%，毛利率5.33%同比-1.55pcts，净利率1.45%同比-2.24pcts。公司上半年业绩主要受国内疫情反复、上游原料结构性短缺且下游消费终端需求疲软等负面影响，公司整体稼动率不高，盈利能力承压。 [玫瑰]单季度看，Q2收入227.61亿同比-7.63%环比+8.73%，毛利11.83亿同比-33.50%环比+3.32%，归母净利4.54亿同比-45.63%环比+15

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比亚迪电子

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2022-08-30 12:04:34

亿华通中报点评

⭕H1营收2.69亿元，同比增129%，归母净利润-0.60亿元，去年为-0.17亿元，亏损扩大，主因：1）研发投入增多；2）资产减值损失增多。 ⭕公司：2022H1燃料电池系统上险量250套，装机功率25,775kW，去年为218套/15,190kW，同比增14.7%/69.7%。上险量滞后致低于收入增速。 ⭕行业高增，带动公司收入高增有望延续。1）1-7月货车销量占比达66.2%，远高于2021年的43.8%，意味着经济性逐渐被市场接受；2）单车装机功率持续提升，说明产品性能持续提升；3）整

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亿华通

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投研掘地蜂

2022-08-30 17:15:53

【国君化妆品】华熙生物22H1点评：线上推广费用率同比下降，盈利释放逻辑有望逐步兑现，积极

【国君化妆品】华熙生物22H1点评：线上推广费用率同比下降，盈利释放逻辑有望逐步兑现，积极布局！投资建议：多渠道、多品牌发力下看好公司化妆品业务持续高增，同时精细运营有望带动盈利能力提升，维持2022-2024EPS2.17、2.92、3.82元，当前估值对应2022、2023PE65、49x，积极布局！业绩符合预期，功能护肤业务持续高增。公司22H1营收、归母、扣非净利29.35、4.73、4.13亿元，同比+52%、31%、35%；对应Q2营收、归母、扣非净利16.81、2.73、2.3

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华熙生物

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2022-08-30 16:43:40

芯能科技半年报点评

（603105）：国内首家虚拟电厂管理中心成立，标志着虚拟电厂迈入快速发展新阶段；公司聚焦工商业分布式光伏运营并积极开展储能和充电桩业务，虚拟电厂模式开展在即核心观点： [烟花]光伏发电业务大幅增长，业绩表现亮眼。2022H1实现光伏发电收入2.43亿元，同比增加27.2%，光伏发电毛利1.60亿元，同比增加39.0%，毛利率达65.6%。2022H1公司实现营收2.94亿元，同比增加38.3%；归母净利润0.80亿元，同比增加33.5%。 [烟花]电价增长使得度电收入反弹，发电毛利率大幅增加

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芯能科技

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2022-08-30 16:41:45

上声电子半年报点评

[玫瑰]公司公告2022年中报，1-6月实现收入7.2亿元，同增19.7%；归母净利0.36亿元，同增18.8%；扣非归母0.32亿元，同增31.8%。 [玫瑰]Q2业绩符合预期。公司Q2实现收入3.53亿元，同比22.1%；归母净利0.24亿元，同增166.5%；扣非归母净利0.2亿元，同增212%。公司上半年车载扬声器销量3052万只，同增3.6%；车载功放10.4万只，同增108%；AVAS销量38万只，同增75%。中高端整车音效配置越来越广泛，公司新订单持续释放。 [玫瑰]外部因素缓解叠

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上声电子

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2022-08-30 16:40:41

振华新材交流要点

————————— 🌼钠电 1、负极 1）体系：目前是硬碳体系，软硬碳结合。 2）无烟煤：用煤的话，首效到90比较难，85-87左右可以，效率偏低，成本会偏高。 3）硬碳成本：国产7-8万/吨，进口像日本做的基本上十几万。行业内希望做到4万以下。 2、正极 1）产品：4.0V已经没有问题，现在在做4.1、4.2V的体系，材料要改善。 2）价格：在6-7万元，贵的有7-8万，还有十几万的。 3）吨净利润：远期希望能做到5000-6000元。 3、量产情况：按照现在情况，行业希望能做1G，如果今年

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2022-08-30 16:39:29

中控技术半年报点评

💡公司22H1实现收入26.67亿元，同比+45.5%；实现归母净利润3.14亿元，同比+48.31%；实现扣非归母净利润2.34亿元，同比+51.87%；还原股份支付费用，实现归母净利润3.64亿元，同比+51.19%。 🔥分产品线来看，工业软件增长最显著—实现收入8.10亿元，同比+159.92%;控制系统实现收入13.92亿元，同比+11.75%; 仪器仪表实现收入3.19亿元，同比+75.22%;S2B 平台业务实现收入 1.33 亿元，同比+60.95%。 🌹从行业来看，制药食

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中控技术

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2022-08-30 16:38:43

电投能源中报点评

事件：2022年8月29日，公司发布2022年半年报，报告期内，公司实现营业收入136.23亿元，同比增长17.49%，归属于母公司股东的净利润23.32亿元，同比增长25.82%。 22Q2公司业绩同、环比下滑。22Q2公司实现归母净利润8.19亿元，同比下降2.66%，环比下降45.81%。由于公司为露天开采，二、三季度多进行土方剥离，一、四季度多进行煤层开采，故公司业绩多呈现一、四季度高，二、三季度低的特点。煤炭价升量减，毛利率下滑。2022年上半年公司生产原煤2242.73万吨，比上年

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电投能源

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2022-08-30 16:37:57

联赢激光半年报点评

[太阳]事件：公司公布2022年半年报，业绩表现超预期！实现营业收入增长88.17%，归母净利润增长186.94%：1）2022H1公司实现营收9.87亿元，同比+88.17%；2）实现归母净利润0.70亿元，同比+186.94%；实现归母扣非净利润0.62亿元，同比+391.71%；3）公司应收账款7.18亿元，同比+81.67%，环比+14.03%；存货25.40亿元，同比+95.23%，环比+15.16%；合同负债17.30亿元，同比+96.20%，环比+14.62%；4）公司经营性现金流

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【国金食饮】海天味业：业绩符合预期，疫情修复韧性足

🔥 【国金食饮】海天味业：业绩符合预期，疫情修复韧性足 🌸 事件：公司于8月29日发布22年半年报，22H1公司实现营收135.32亿元，同比+9.73%；归母净利实现33.93亿元，同比+1.21%。其中单22Q2实现营收63.22亿元，同比+22.19%；归母净利15.64亿元，同比+11.79%。 🌟 三大品类根基稳固，醋和料酒取得高速增长。分品类看，22Q2酱油/调味酱/蚝油/其他业务分别实现收入34.17/6.15/10.78/7.96亿元，同比分别+17.11%/3.87%/1

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【申万有色】重视合盛硅业回调买入机会!四季度光伏上游工业硅开启上涨周期

【申万有色】重视合盛硅业回调买入机会!四季度光伏上游工业硅开启上涨周期 8月初工业硅快速涨价主要原因是四川供给端限电+新疆疫情导致供给有下滑预期，进而导致下游尤其多晶硅企业提前备货工业硅，带动工业硅价格快速上涨，8-9月是一年中工业硅产量最高的两个月，10月逐渐进入枯水期产量开始下降，我们预计这个冬季工业硅季节性减产+多晶硅新产能持续放量将带动工业硅价格显著上涨，未来两年工业硅新增产能最多135万吨，而多晶硅两年200万吨+产能规划对应220万吨工业硅需求增量，同样产能角度看未来两年工业硅整体供

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合盛硅业

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2022-08-30 16:35:07

【天风电新】横店东磁策略会交流要点-0830

【天风电新】横店东磁策略会交流要点-0830 ———————————— 🌼光伏业务产能：目前电池、组件分别8GW、6GW；到年底分别为9GW、7GW。在布局新的产能，后续增加Top call 加Perc产能，顺利的话明年下半年会有一些产出。出货量：22H1组件2.2GW，电池2GW；全年组件5GW，电池3-4GW。后续随着组件产能提升，电池将以内部配套为主，出货量逐步下降。明年产能希望全部释放。收入：20年35亿、21年60亿+、今年上半年将近60亿，每年几乎翻倍。结构：以出口为主（9

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【国盛郑震湘团队】歌尔股份：上半年业绩高增长，紧跟行业战略创新步伐

【国盛郑震湘团队】歌尔股份：上半年业绩高增长，紧跟行业战略创新步伐公司实现营业收入436亿元，同比增长 43.96%；实现归母净利润20.8亿元，同比增长 20.09%；其中Q2公司单季度主营收入234.92亿元，同比上升44.48%；单季度归母净利润11.78亿元，同比上升53.94%；单季度扣非净利润11.36亿元，同比上升40.56%；公司始终坚持“零件+成品”的发展战略，积极推动声学、微电子、光学、结构件等精密零组件和智能耳机、虚拟/增强现实、智能穿戴、智能家居等智能硬件产品业务的发展

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海大集团中报点评

🔥 事件：公司2022年半年报，实现营收463.26亿元，同增21.3%；实现归母净利9.19亿元，同减40.1%；其中，Q2实现营收263.72亿元，同增17%；实现归母净利7.18亿元，同减13%。业绩符合预期（天风农业预计7-8亿）。 🔥 我们的分析和判断： 1、饲料板块：Q2畜禽料量增承压，在新冠+缺猪β下，公司充分发挥产品核心竞争力，逆势稳定利润池。 2022H1饲料销量（不含内销）915万吨，同增9%；若考虑到股权激励费用在饲料板块的分摊，则归母净利估计10-11亿；若不考虑股

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酒鬼酒中报点评

事件：公司发布2022年中报，其中22Q2实现收入、净利润8.49亿元、1.97亿元，对应同比增加5.25%、同比下滑18.74%。 [太阳]维持“增持”评级，维持目标价200元。根据22Q2业绩表现及后续基数因素，下调22-24年盈利预测，预计期内EPS分别为3.97元（-0.13元）、5.20元（-0.18元）、6.50元（-0.24元），对应同增44%、31%、25%，考虑到估值切换，维持目标价200元。 [太阳]22Q2以短换长，酒鬼进攻、内参防守，省内韧性佳。 22Q2收入增速符合预

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酒鬼酒

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比亚迪电子中报点评

[玫瑰]22H1收入436.94亿同比-1.88%，毛利23.28亿同比-23.94%，归母净利6.34亿同比-61.43%，毛利率5.33%同比-1.55pcts，净利率1.45%同比-2.24pcts。公司上半年业绩主要受国内疫情反复、上游原料结构性短缺且下游消费终端需求疲软等负面影响，公司整体稼动率不高，盈利能力承压。 [玫瑰]单季度看，Q2收入227.61亿同比-7.63%环比+8.73%，毛利11.83亿同比-33.50%环比+3.32%，归母净利4.54亿同比-45.63%环比+15

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比亚迪电子

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亿华通中报点评

⭕H1营收2.69亿元，同比增129%，归母净利润-0.60亿元，去年为-0.17亿元，亏损扩大，主因：1）研发投入增多；2）资产减值损失增多。 ⭕公司：2022H1燃料电池系统上险量250套，装机功率25,775kW，去年为218套/15,190kW，同比增14.7%/69.7%。上险量滞后致低于收入增速。 ⭕行业高增，带动公司收入高增有望延续。1）1-7月货车销量占比达66.2%，远高于2021年的43.8%，意味着经济性逐渐被市场接受；2）单车装机功率持续提升，说明产品性能持续提升；3）整

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亿华通

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投研掘地蜂

2022-08-30 17:15:53

【国君化妆品】华熙生物22H1点评：线上推广费用率同比下降，盈利释放逻辑有望逐步兑现，积极

【国君化妆品】华熙生物22H1点评：线上推广费用率同比下降，盈利释放逻辑有望逐步兑现，积极布局！投资建议：多渠道、多品牌发力下看好公司化妆品业务持续高增，同时精细运营有望带动盈利能力提升，维持2022-2024EPS2.17、2.92、3.82元，当前估值对应2022、2023PE65、49x，积极布局！业绩符合预期，功能护肤业务持续高增。公司22H1营收、归母、扣非净利29.35、4.73、4.13亿元，同比+52%、31%、35%；对应Q2营收、归母、扣非净利16.81、2.73、2.3

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华熙生物

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2.24
投研掘地蜂

2022-08-30 16:43:40

芯能科技半年报点评

（603105）：国内首家虚拟电厂管理中心成立，标志着虚拟电厂迈入快速发展新阶段；公司聚焦工商业分布式光伏运营并积极开展储能和充电桩业务，虚拟电厂模式开展在即核心观点： [烟花]光伏发电业务大幅增长，业绩表现亮眼。2022H1实现光伏发电收入2.43亿元，同比增加27.2%，光伏发电毛利1.60亿元，同比增加39.0%，毛利率达65.6%。2022H1公司实现营收2.94亿元，同比增加38.3%；归母净利润0.80亿元，同比增加33.5%。 [烟花]电价增长使得度电收入反弹，发电毛利率大幅增加

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芯能科技

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1.44
投研掘地蜂

2022-08-30 16:41:45

上声电子半年报点评

[玫瑰]公司公告2022年中报，1-6月实现收入7.2亿元，同增19.7%；归母净利0.36亿元，同增18.8%；扣非归母0.32亿元，同增31.8%。 [玫瑰]Q2业绩符合预期。公司Q2实现收入3.53亿元，同比22.1%；归母净利0.24亿元，同增166.5%；扣非归母净利0.2亿元，同增212%。公司上半年车载扬声器销量3052万只，同增3.6%；车载功放10.4万只，同增108%；AVAS销量38万只，同增75%。中高端整车音效配置越来越广泛，公司新订单持续释放。 [玫瑰]外部因素缓解叠

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上声电子

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1.40
投研掘地蜂

2022-08-30 16:40:41

振华新材交流要点

————————— 🌼钠电 1、负极 1）体系：目前是硬碳体系，软硬碳结合。 2）无烟煤：用煤的话，首效到90比较难，85-87左右可以，效率偏低，成本会偏高。 3）硬碳成本：国产7-8万/吨，进口像日本做的基本上十几万。行业内希望做到4万以下。 2、正极 1）产品：4.0V已经没有问题，现在在做4.1、4.2V的体系，材料要改善。 2）价格：在6-7万元，贵的有7-8万，还有十几万的。 3）吨净利润：远期希望能做到5000-6000元。 3、量产情况：按照现在情况，行业希望能做1G，如果今年

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振华新材

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3.68
投研掘地蜂

2022-08-30 16:39:29

中控技术半年报点评

💡公司22H1实现收入26.67亿元，同比+45.5%；实现归母净利润3.14亿元，同比+48.31%；实现扣非归母净利润2.34亿元，同比+51.87%；还原股份支付费用，实现归母净利润3.64亿元，同比+51.19%。 🔥分产品线来看，工业软件增长最显著—实现收入8.10亿元，同比+159.92%;控制系统实现收入13.92亿元，同比+11.75%; 仪器仪表实现收入3.19亿元，同比+75.22%;S2B 平台业务实现收入 1.33 亿元，同比+60.95%。 🌹从行业来看，制药食

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中控技术

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:38:43

电投能源中报点评

事件：2022年8月29日，公司发布2022年半年报，报告期内，公司实现营业收入136.23亿元，同比增长17.49%，归属于母公司股东的净利润23.32亿元，同比增长25.82%。 22Q2公司业绩同、环比下滑。22Q2公司实现归母净利润8.19亿元，同比下降2.66%，环比下降45.81%。由于公司为露天开采，二、三季度多进行土方剥离，一、四季度多进行煤层开采，故公司业绩多呈现一、四季度高，二、三季度低的特点。煤炭价升量减，毛利率下滑。2022年上半年公司生产原煤2242.73万吨，比上年

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电投能源

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6.73
投研掘地蜂

2022-08-30 16:37:57

联赢激光半年报点评

[太阳]事件：公司公布2022年半年报，业绩表现超预期！实现营业收入增长88.17%，归母净利润增长186.94%：1）2022H1公司实现营收9.87亿元，同比+88.17%；2）实现归母净利润0.70亿元，同比+186.94%；实现归母扣非净利润0.62亿元，同比+391.71%；3）公司应收账款7.18亿元，同比+81.67%，环比+14.03%；存货25.40亿元，同比+95.23%，环比+15.16%；合同负债17.30亿元，同比+96.20%，环比+14.62%；4）公司经营性现金流

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联赢激光

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2022-08-30 16:36:52

【国金食饮】海天味业：业绩符合预期，疫情修复韧性足

🔥 【国金食饮】海天味业：业绩符合预期，疫情修复韧性足 🌸 事件：公司于8月29日发布22年半年报，22H1公司实现营收135.32亿元，同比+9.73%；归母净利实现33.93亿元，同比+1.21%。其中单22Q2实现营收63.22亿元，同比+22.19%；归母净利15.64亿元，同比+11.79%。 🌟 三大品类根基稳固，醋和料酒取得高速增长。分品类看，22Q2酱油/调味酱/蚝油/其他业务分别实现收入34.17/6.15/10.78/7.96亿元，同比分别+17.11%/3.87%/1

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海天味业

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:35:52

【申万有色】重视合盛硅业回调买入机会!四季度光伏上游工业硅开启上涨周期

【申万有色】重视合盛硅业回调买入机会!四季度光伏上游工业硅开启上涨周期 8月初工业硅快速涨价主要原因是四川供给端限电+新疆疫情导致供给有下滑预期，进而导致下游尤其多晶硅企业提前备货工业硅，带动工业硅价格快速上涨，8-9月是一年中工业硅产量最高的两个月，10月逐渐进入枯水期产量开始下降，我们预计这个冬季工业硅季节性减产+多晶硅新产能持续放量将带动工业硅价格显著上涨，未来两年工业硅新增产能最多135万吨，而多晶硅两年200万吨+产能规划对应220万吨工业硅需求增量，同样产能角度看未来两年工业硅整体供

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合盛硅业

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:35:07

【天风电新】横店东磁策略会交流要点-0830

【天风电新】横店东磁策略会交流要点-0830 ———————————— 🌼光伏业务产能：目前电池、组件分别8GW、6GW；到年底分别为9GW、7GW。在布局新的产能，后续增加Top call 加Perc产能，顺利的话明年下半年会有一些产出。出货量：22H1组件2.2GW，电池2GW；全年组件5GW，电池3-4GW。后续随着组件产能提升，电池将以内部配套为主，出货量逐步下降。明年产能希望全部释放。收入：20年35亿、21年60亿+、今年上半年将近60亿，每年几乎翻倍。结构：以出口为主（9

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横店东磁

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2022-08-30 12:58:09

【国盛郑震湘团队】歌尔股份：上半年业绩高增长，紧跟行业战略创新步伐

【国盛郑震湘团队】歌尔股份：上半年业绩高增长，紧跟行业战略创新步伐公司实现营业收入436亿元，同比增长 43.96%；实现归母净利润20.8亿元，同比增长 20.09%；其中Q2公司单季度主营收入234.92亿元，同比上升44.48%；单季度归母净利润11.78亿元，同比上升53.94%；单季度扣非净利润11.36亿元，同比上升40.56%；公司始终坚持“零件+成品”的发展战略，积极推动声学、微电子、光学、结构件等精密零组件和智能耳机、虚拟/增强现实、智能穿戴、智能家居等智能硬件产品业务的发展

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歌尔股份

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2022-08-30 12:07:04

海大集团中报点评

🔥 事件：公司2022年半年报，实现营收463.26亿元，同增21.3%；实现归母净利9.19亿元，同减40.1%；其中，Q2实现营收263.72亿元，同增17%；实现归母净利7.18亿元，同减13%。业绩符合预期（天风农业预计7-8亿）。 🔥 我们的分析和判断： 1、饲料板块：Q2畜禽料量增承压，在新冠+缺猪β下，公司充分发挥产品核心竞争力，逆势稳定利润池。 2022H1饲料销量（不含内销）915万吨，同增9%；若考虑到股权激励费用在饲料板块的分摊，则归母净利估计10-11亿；若不考虑股

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海大集团

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2022-08-30 12:06:02

酒鬼酒中报点评

事件：公司发布2022年中报，其中22Q2实现收入、净利润8.49亿元、1.97亿元，对应同比增加5.25%、同比下滑18.74%。 [太阳]维持“增持”评级，维持目标价200元。根据22Q2业绩表现及后续基数因素，下调22-24年盈利预测，预计期内EPS分别为3.97元（-0.13元）、5.20元（-0.18元）、6.50元（-0.24元），对应同增44%、31%、25%，考虑到估值切换，维持目标价200元。 [太阳]22Q2以短换长，酒鬼进攻、内参防守，省内韧性佳。 22Q2收入增速符合预

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酒鬼酒

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2022-08-30 12:05:19

比亚迪电子中报点评

[玫瑰]22H1收入436.94亿同比-1.88%，毛利23.28亿同比-23.94%，归母净利6.34亿同比-61.43%，毛利率5.33%同比-1.55pcts，净利率1.45%同比-2.24pcts。公司上半年业绩主要受国内疫情反复、上游原料结构性短缺且下游消费终端需求疲软等负面影响，公司整体稼动率不高，盈利能力承压。 [玫瑰]单季度看，Q2收入227.61亿同比-7.63%环比+8.73%，毛利11.83亿同比-33.50%环比+3.32%，归母净利4.54亿同比-45.63%环比+15

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比亚迪电子

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投研掘地蜂

2022-08-30 12:04:34

亿华通中报点评

⭕H1营收2.69亿元，同比增129%，归母净利润-0.60亿元，去年为-0.17亿元，亏损扩大，主因：1）研发投入增多；2）资产减值损失增多。 ⭕公司：2022H1燃料电池系统上险量250套，装机功率25,775kW，去年为218套/15,190kW，同比增14.7%/69.7%。上险量滞后致低于收入增速。 ⭕行业高增，带动公司收入高增有望延续。1）1-7月货车销量占比达66.2%，远高于2021年的43.8%，意味着经济性逐渐被市场接受；2）单车装机功率持续提升，说明产品性能持续提升；3）整

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亿华通

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投研掘地蜂

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【国君化妆品】华熙生物22H1点评：线上推广费用率同比下降，盈利释放逻辑有望逐步兑现，积极

【国君化妆品】华熙生物22H1点评：线上推广费用率同比下降，盈利释放逻辑有望逐步兑现，积极布局！投资建议：多渠道、多品牌发力下看好公司化妆品业务持续高增，同时精细运营有望带动盈利能力提升，维持2022-2024EPS2.17、2.92、3.82元，当前估值对应2022、2023PE65、49x，积极布局！业绩符合预期，功能护肤业务持续高增。公司22H1营收、归母、扣非净利29.35、4.73、4.13亿元，同比+52%、31%、35%；对应Q2营收、归母、扣非净利16.81、2.73、2.3

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华熙生物

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2022-08-30 16:43:40

芯能科技半年报点评

（603105）：国内首家虚拟电厂管理中心成立，标志着虚拟电厂迈入快速发展新阶段；公司聚焦工商业分布式光伏运营并积极开展储能和充电桩业务，虚拟电厂模式开展在即核心观点： [烟花]光伏发电业务大幅增长，业绩表现亮眼。2022H1实现光伏发电收入2.43亿元，同比增加27.2%，光伏发电毛利1.60亿元，同比增加39.0%，毛利率达65.6%。2022H1公司实现营收2.94亿元，同比增加38.3%；归母净利润0.80亿元，同比增加33.5%。 [烟花]电价增长使得度电收入反弹，发电毛利率大幅增加

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2022-08-30 16:41:45

上声电子半年报点评

[玫瑰]公司公告2022年中报，1-6月实现收入7.2亿元，同增19.7%；归母净利0.36亿元，同增18.8%；扣非归母0.32亿元，同增31.8%。 [玫瑰]Q2业绩符合预期。公司Q2实现收入3.53亿元，同比22.1%；归母净利0.24亿元，同增166.5%；扣非归母净利0.2亿元，同增212%。公司上半年车载扬声器销量3052万只，同增3.6%；车载功放10.4万只，同增108%；AVAS销量38万只，同增75%。中高端整车音效配置越来越广泛，公司新订单持续释放。 [玫瑰]外部因素缓解叠

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上声电子

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振华新材交流要点

————————— 🌼钠电 1、负极 1）体系：目前是硬碳体系，软硬碳结合。 2）无烟煤：用煤的话，首效到90比较难，85-87左右可以，效率偏低，成本会偏高。 3）硬碳成本：国产7-8万/吨，进口像日本做的基本上十几万。行业内希望做到4万以下。 2、正极 1）产品：4.0V已经没有问题，现在在做4.1、4.2V的体系，材料要改善。 2）价格：在6-7万元，贵的有7-8万，还有十几万的。 3）吨净利润：远期希望能做到5000-6000元。 3、量产情况：按照现在情况，行业希望能做1G，如果今年

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2022-08-30 16:39:29

中控技术半年报点评

💡公司22H1实现收入26.67亿元，同比+45.5%；实现归母净利润3.14亿元，同比+48.31%；实现扣非归母净利润2.34亿元，同比+51.87%；还原股份支付费用，实现归母净利润3.64亿元，同比+51.19%。 🔥分产品线来看，工业软件增长最显著—实现收入8.10亿元，同比+159.92%;控制系统实现收入13.92亿元，同比+11.75%; 仪器仪表实现收入3.19亿元，同比+75.22%;S2B 平台业务实现收入 1.33 亿元，同比+60.95%。 🌹从行业来看，制药食

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电投能源中报点评

事件：2022年8月29日，公司发布2022年半年报，报告期内，公司实现营业收入136.23亿元，同比增长17.49%，归属于母公司股东的净利润23.32亿元，同比增长25.82%。 22Q2公司业绩同、环比下滑。22Q2公司实现归母净利润8.19亿元，同比下降2.66%，环比下降45.81%。由于公司为露天开采，二、三季度多进行土方剥离，一、四季度多进行煤层开采，故公司业绩多呈现一、四季度高，二、三季度低的特点。煤炭价升量减，毛利率下滑。2022年上半年公司生产原煤2242.73万吨，比上年

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电投能源

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联赢激光半年报点评

[太阳]事件：公司公布2022年半年报，业绩表现超预期！实现营业收入增长88.17%，归母净利润增长186.94%：1）2022H1公司实现营收9.87亿元，同比+88.17%；2）实现归母净利润0.70亿元，同比+186.94%；实现归母扣非净利润0.62亿元，同比+391.71%；3）公司应收账款7.18亿元，同比+81.67%，环比+14.03%；存货25.40亿元，同比+95.23%，环比+15.16%；合同负债17.30亿元，同比+96.20%，环比+14.62%；4）公司经营性现金流

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【国金食饮】海天味业：业绩符合预期，疫情修复韧性足

🔥 【国金食饮】海天味业：业绩符合预期，疫情修复韧性足 🌸 事件：公司于8月29日发布22年半年报，22H1公司实现营收135.32亿元，同比+9.73%；归母净利实现33.93亿元，同比+1.21%。其中单22Q2实现营收63.22亿元，同比+22.19%；归母净利15.64亿元，同比+11.79%。 🌟 三大品类根基稳固，醋和料酒取得高速增长。分品类看，22Q2酱油/调味酱/蚝油/其他业务分别实现收入34.17/6.15/10.78/7.96亿元，同比分别+17.11%/3.87%/1

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【申万有色】重视合盛硅业回调买入机会!四季度光伏上游工业硅开启上涨周期

【申万有色】重视合盛硅业回调买入机会!四季度光伏上游工业硅开启上涨周期 8月初工业硅快速涨价主要原因是四川供给端限电+新疆疫情导致供给有下滑预期，进而导致下游尤其多晶硅企业提前备货工业硅，带动工业硅价格快速上涨，8-9月是一年中工业硅产量最高的两个月，10月逐渐进入枯水期产量开始下降，我们预计这个冬季工业硅季节性减产+多晶硅新产能持续放量将带动工业硅价格显著上涨，未来两年工业硅新增产能最多135万吨，而多晶硅两年200万吨+产能规划对应220万吨工业硅需求增量，同样产能角度看未来两年工业硅整体供

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【天风电新】横店东磁策略会交流要点-0830

【天风电新】横店东磁策略会交流要点-0830 ———————————— 🌼光伏业务产能：目前电池、组件分别8GW、6GW；到年底分别为9GW、7GW。在布局新的产能，后续增加Top call 加Perc产能，顺利的话明年下半年会有一些产出。出货量：22H1组件2.2GW，电池2GW；全年组件5GW，电池3-4GW。后续随着组件产能提升，电池将以内部配套为主，出货量逐步下降。明年产能希望全部释放。收入：20年35亿、21年60亿+、今年上半年将近60亿，每年几乎翻倍。结构：以出口为主（9

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【国盛郑震湘团队】歌尔股份：上半年业绩高增长，紧跟行业战略创新步伐

【国盛郑震湘团队】歌尔股份：上半年业绩高增长，紧跟行业战略创新步伐公司实现营业收入436亿元，同比增长 43.96%；实现归母净利润20.8亿元，同比增长 20.09%；其中Q2公司单季度主营收入234.92亿元，同比上升44.48%；单季度归母净利润11.78亿元，同比上升53.94%；单季度扣非净利润11.36亿元，同比上升40.56%；公司始终坚持“零件+成品”的发展战略，积极推动声学、微电子、光学、结构件等精密零组件和智能耳机、虚拟/增强现实、智能穿戴、智能家居等智能硬件产品业务的发展

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🔥 事件：公司2022年半年报，实现营收463.26亿元，同增21.3%；实现归母净利9.19亿元，同减40.1%；其中，Q2实现营收263.72亿元，同增17%；实现归母净利7.18亿元，同减13%。业绩符合预期（天风农业预计7-8亿）。 🔥 我们的分析和判断： 1、饲料板块：Q2畜禽料量增承压，在新冠+缺猪β下，公司充分发挥产品核心竞争力，逆势稳定利润池。 2022H1饲料销量（不含内销）915万吨，同增9%；若考虑到股权激励费用在饲料板块的分摊，则归母净利估计10-11亿；若不考虑股

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事件：公司发布2022年中报，其中22Q2实现收入、净利润8.49亿元、1.97亿元，对应同比增加5.25%、同比下滑18.74%。 [太阳]维持“增持”评级，维持目标价200元。根据22Q2业绩表现及后续基数因素，下调22-24年盈利预测，预计期内EPS分别为3.97元（-0.13元）、5.20元（-0.18元）、6.50元（-0.24元），对应同增44%、31%、25%，考虑到估值切换，维持目标价200元。 [太阳]22Q2以短换长，酒鬼进攻、内参防守，省内韧性佳。 22Q2收入增速符合预

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[玫瑰]22H1收入436.94亿同比-1.88%，毛利23.28亿同比-23.94%，归母净利6.34亿同比-61.43%，毛利率5.33%同比-1.55pcts，净利率1.45%同比-2.24pcts。公司上半年业绩主要受国内疫情反复、上游原料结构性短缺且下游消费终端需求疲软等负面影响，公司整体稼动率不高，盈利能力承压。 [玫瑰]单季度看，Q2收入227.61亿同比-7.63%环比+8.73%，毛利11.83亿同比-33.50%环比+3.32%，归母净利4.54亿同比-45.63%环比+15

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亿华通中报点评

⭕H1营收2.69亿元，同比增129%，归母净利润-0.60亿元，去年为-0.17亿元，亏损扩大，主因：1）研发投入增多；2）资产减值损失增多。 ⭕公司：2022H1燃料电池系统上险量250套，装机功率25,775kW，去年为218套/15,190kW，同比增14.7%/69.7%。上险量滞后致低于收入增速。 ⭕行业高增，带动公司收入高增有望延续。1）1-7月货车销量占比达66.2%，远高于2021年的43.8%，意味着经济性逐渐被市场接受；2）单车装机功率持续提升，说明产品性能持续提升；3）整

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2022-08-30 17:15:53

【国君化妆品】华熙生物22H1点评：线上推广费用率同比下降，盈利释放逻辑有望逐步兑现，积极

【国君化妆品】华熙生物22H1点评：线上推广费用率同比下降，盈利释放逻辑有望逐步兑现，积极布局！投资建议：多渠道、多品牌发力下看好公司化妆品业务持续高增，同时精细运营有望带动盈利能力提升，维持2022-2024EPS2.17、2.92、3.82元，当前估值对应2022、2023PE65、49x，积极布局！业绩符合预期，功能护肤业务持续高增。公司22H1营收、归母、扣非净利29.35、4.73、4.13亿元，同比+52%、31%、35%；对应Q2营收、归母、扣非净利16.81、2.73、2.3

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华熙生物

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2.24
投研掘地蜂

2022-08-30 16:43:40

芯能科技半年报点评

（603105）：国内首家虚拟电厂管理中心成立，标志着虚拟电厂迈入快速发展新阶段；公司聚焦工商业分布式光伏运营并积极开展储能和充电桩业务，虚拟电厂模式开展在即核心观点： [烟花]光伏发电业务大幅增长，业绩表现亮眼。2022H1实现光伏发电收入2.43亿元，同比增加27.2%，光伏发电毛利1.60亿元，同比增加39.0%，毛利率达65.6%。2022H1公司实现营收2.94亿元，同比增加38.3%；归母净利润0.80亿元，同比增加33.5%。 [烟花]电价增长使得度电收入反弹，发电毛利率大幅增加

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芯能科技

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1.44
投研掘地蜂

2022-08-30 16:41:45

上声电子半年报点评

[玫瑰]公司公告2022年中报，1-6月实现收入7.2亿元，同增19.7%；归母净利0.36亿元，同增18.8%；扣非归母0.32亿元，同增31.8%。 [玫瑰]Q2业绩符合预期。公司Q2实现收入3.53亿元，同比22.1%；归母净利0.24亿元，同增166.5%；扣非归母净利0.2亿元，同增212%。公司上半年车载扬声器销量3052万只，同增3.6%；车载功放10.4万只，同增108%；AVAS销量38万只，同增75%。中高端整车音效配置越来越广泛，公司新订单持续释放。 [玫瑰]外部因素缓解叠

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上声电子

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:40:41

振华新材交流要点

————————— 🌼钠电 1、负极 1）体系：目前是硬碳体系，软硬碳结合。 2）无烟煤：用煤的话，首效到90比较难，85-87左右可以，效率偏低，成本会偏高。 3）硬碳成本：国产7-8万/吨，进口像日本做的基本上十几万。行业内希望做到4万以下。 2、正极 1）产品：4.0V已经没有问题，现在在做4.1、4.2V的体系，材料要改善。 2）价格：在6-7万元，贵的有7-8万，还有十几万的。 3）吨净利润：远期希望能做到5000-6000元。 3、量产情况：按照现在情况，行业希望能做1G，如果今年

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振华新材

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:39:29

中控技术半年报点评

💡公司22H1实现收入26.67亿元，同比+45.5%；实现归母净利润3.14亿元，同比+48.31%；实现扣非归母净利润2.34亿元，同比+51.87%；还原股份支付费用，实现归母净利润3.64亿元，同比+51.19%。 🔥分产品线来看，工业软件增长最显著—实现收入8.10亿元，同比+159.92%;控制系统实现收入13.92亿元，同比+11.75%; 仪器仪表实现收入3.19亿元，同比+75.22%;S2B 平台业务实现收入 1.33 亿元，同比+60.95%。 🌹从行业来看，制药食

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中控技术

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:38:43

电投能源中报点评

事件：2022年8月29日，公司发布2022年半年报，报告期内，公司实现营业收入136.23亿元，同比增长17.49%，归属于母公司股东的净利润23.32亿元，同比增长25.82%。 22Q2公司业绩同、环比下滑。22Q2公司实现归母净利润8.19亿元，同比下降2.66%，环比下降45.81%。由于公司为露天开采，二、三季度多进行土方剥离，一、四季度多进行煤层开采，故公司业绩多呈现一、四季度高，二、三季度低的特点。煤炭价升量减，毛利率下滑。2022年上半年公司生产原煤2242.73万吨，比上年

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电投能源

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:37:57

联赢激光半年报点评

[太阳]事件：公司公布2022年半年报，业绩表现超预期！实现营业收入增长88.17%，归母净利润增长186.94%：1）2022H1公司实现营收9.87亿元，同比+88.17%；2）实现归母净利润0.70亿元，同比+186.94%；实现归母扣非净利润0.62亿元，同比+391.71%；3）公司应收账款7.18亿元，同比+81.67%，环比+14.03%；存货25.40亿元，同比+95.23%，环比+15.16%；合同负债17.30亿元，同比+96.20%，环比+14.62%；4）公司经营性现金流

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联赢激光

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:36:52

【国金食饮】海天味业：业绩符合预期，疫情修复韧性足

🔥 【国金食饮】海天味业：业绩符合预期，疫情修复韧性足 🌸 事件：公司于8月29日发布22年半年报，22H1公司实现营收135.32亿元，同比+9.73%；归母净利实现33.93亿元，同比+1.21%。其中单22Q2实现营收63.22亿元，同比+22.19%；归母净利15.64亿元，同比+11.79%。 🌟 三大品类根基稳固，醋和料酒取得高速增长。分品类看，22Q2酱油/调味酱/蚝油/其他业务分别实现收入34.17/6.15/10.78/7.96亿元，同比分别+17.11%/3.87%/1

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海天味业

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2.28
投研掘地蜂

2022-08-30 16:35:52

【申万有色】重视合盛硅业回调买入机会!四季度光伏上游工业硅开启上涨周期

【申万有色】重视合盛硅业回调买入机会!四季度光伏上游工业硅开启上涨周期 8月初工业硅快速涨价主要原因是四川供给端限电+新疆疫情导致供给有下滑预期，进而导致下游尤其多晶硅企业提前备货工业硅，带动工业硅价格快速上涨，8-9月是一年中工业硅产量最高的两个月，10月逐渐进入枯水期产量开始下降，我们预计这个冬季工业硅季节性减产+多晶硅新产能持续放量将带动工业硅价格显著上涨，未来两年工业硅新增产能最多135万吨，而多晶硅两年200万吨+产能规划对应220万吨工业硅需求增量，同样产能角度看未来两年工业硅整体供

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合盛硅业

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投研掘地蜂

2022-08-30 16:35:07

【天风电新】横店东磁策略会交流要点-0830

【天风电新】横店东磁策略会交流要点-0830 ———————————— 🌼光伏业务产能：目前电池、组件分别8GW、6GW；到年底分别为9GW、7GW。在布局新的产能，后续增加Top call 加Perc产能，顺利的话明年下半年会有一些产出。出货量：22H1组件2.2GW，电池2GW；全年组件5GW，电池3-4GW。后续随着组件产能提升，电池将以内部配套为主，出货量逐步下降。明年产能希望全部释放。收入：20年35亿、21年60亿+、今年上半年将近60亿，每年几乎翻倍。结构：以出口为主（9

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横店东磁

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投研掘地蜂

2022-08-30 12:58:09

【国盛郑震湘团队】歌尔股份：上半年业绩高增长，紧跟行业战略创新步伐

【国盛郑震湘团队】歌尔股份：上半年业绩高增长，紧跟行业战略创新步伐公司实现营业收入436亿元，同比增长 43.96%；实现归母净利润20.8亿元，同比增长 20.09%；其中Q2公司单季度主营收入234.92亿元，同比上升44.48%；单季度归母净利润11.78亿元，同比上升53.94%；单季度扣非净利润11.36亿元，同比上升40.56%；公司始终坚持“零件+成品”的发展战略，积极推动声学、微电子、光学、结构件等精密零组件和智能耳机、虚拟/增强现实、智能穿戴、智能家居等智能硬件产品业务的发展

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歌尔股份

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投研掘地蜂

2022-08-30 12:07:04

海大集团中报点评

🔥 事件：公司2022年半年报，实现营收463.26亿元，同增21.3%；实现归母净利9.19亿元，同减40.1%；其中，Q2实现营收263.72亿元，同增17%；实现归母净利7.18亿元，同减13%。业绩符合预期（天风农业预计7-8亿）。 🔥 我们的分析和判断： 1、饲料板块：Q2畜禽料量增承压，在新冠+缺猪β下，公司充分发挥产品核心竞争力，逆势稳定利润池。 2022H1饲料销量（不含内销）915万吨，同增9%；若考虑到股权激励费用在饲料板块的分摊，则归母净利估计10-11亿；若不考虑股

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海大集团

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投研掘地蜂

2022-08-30 12:06:02

酒鬼酒中报点评

事件：公司发布2022年中报，其中22Q2实现收入、净利润8.49亿元、1.97亿元，对应同比增加5.25%、同比下滑18.74%。 [太阳]维持“增持”评级，维持目标价200元。根据22Q2业绩表现及后续基数因素，下调22-24年盈利预测，预计期内EPS分别为3.97元（-0.13元）、5.20元（-0.18元）、6.50元（-0.24元），对应同增44%、31%、25%，考虑到估值切换，维持目标价200元。 [太阳]22Q2以短换长，酒鬼进攻、内参防守，省内韧性佳。 22Q2收入增速符合预

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酒鬼酒

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投研掘地蜂

2022-08-30 12:05:19

比亚迪电子中报点评

[玫瑰]22H1收入436.94亿同比-1.88%，毛利23.28亿同比-23.94%，归母净利6.34亿同比-61.43%，毛利率5.33%同比-1.55pcts，净利率1.45%同比-2.24pcts。公司上半年业绩主要受国内疫情反复、上游原料结构性短缺且下游消费终端需求疲软等负面影响，公司整体稼动率不高，盈利能力承压。 [玫瑰]单季度看，Q2收入227.61亿同比-7.63%环比+8.73%，毛利11.83亿同比-33.50%环比+3.32%，归母净利4.54亿同比-45.63%环比+15

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投研掘地蜂

2022-08-30 12:04:34

亿华通中报点评

⭕H1营收2.69亿元，同比增129%，归母净利润-0.60亿元，去年为-0.17亿元，亏损扩大，主因：1）研发投入增多；2）资产减值损失增多。 ⭕公司：2022H1燃料电池系统上险量250套，装机功率25,775kW，去年为218套/15,190kW，同比增14.7%/69.7%。上险量滞后致低于收入增速。 ⭕行业高增，带动公司收入高增有望延续。1）1-7月货车销量占比达66.2%，远高于2021年的43.8%，意味着经济性逐渐被市场接受；2）单车装机功率持续提升，说明产品性能持续提升；3）整

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亿华通

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