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投研掘地蜂

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投研掘地蜂

2022-07-27 07:31:29

均瑶健康交流纪要

均瑶健康交流纪要

有道云笔记

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均瑶健康

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1.82
投研掘地蜂

2022-07-27 07:28:34

立即打开【中信证券医药】药明康德2022年中报点评：疫情影响下仍实现高速增长，全年业绩可

立即打开【中信证券医药】药明康德2022年中报点评：疫情影响下仍实现高速增长，全年业绩可期

有道云笔记

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药明康德

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投研掘地蜂

2022-07-27 06:59:13

天准科技交流

Q∶我们的定位是和基恩士、康耐视那种吗? A基恩士、康耐视是机器视觉的零部件供应商，他们提供机器视觉相关的零部件，比如光源、相机、镜头等，天准的定位还是设备提供商，基恩士、康耐视是天准的供应商。 Q∶从收入角度来看，MueTec是以哪个产品为主? A∶ MueTec的产品主要面向半导体晶圆的前道环节，实现晶圆的OCD（关键尺寸测量）、0verlay（套刻）等尺寸测量，以及晶圆的宏观和微观缺陷检测。 Q∶MueTec后面产品线的研发方向在哪里? A∶目前的重点工作是积极推进MueTec产品线技术升

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天准科技

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投研掘地蜂

2022-07-27 06:58:42

科伦药业交流

1.科伦近期有什么变化? 业绩反转、创新突破进入收获期。公司上半年业绩预告大超预期，创新大分子项目授权交易额超14亿美元标志着创新平台进入收获期。上半年即使在疫情影响下，公司归母净利润仍实现8.2-8.9亿元，同比66.39%-80.59%超高速增长。公司2020-2021年受到的疫情影响已逐渐恢复完全，今年上半年彻底实现业绩反转爆发式增长。自2012年转型至今始终保持高研发投入，2021年研发费用投入超17亿。创新大分子A项目授权MSD总交易额超14亿美元，上半年3000万美元付款正向影响归母

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科伦药业

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投研掘地蜂

2022-07-27 06:58:03

沛嘉医疗线下调研核心要点

TAVR：1）上半年植入量400-500台（6月植入量创单月新高，二代主导）；2）入院量：1H22入院已经超过200家，支撑未来产品放量（大中心放量+小中心爬坡）；3）销售团队：目前150人左右，预计下半年会加快销售团队的建设进度；4）价格上采取跟随策略（出厂价二代9w多，一代9万左右）。二/三尖瓣：1）二尖瓣修复产品：预计2H22注册临床，GeminiOne设计的夹子张角更大，打法具备差异化；2）二尖瓣置换：Highlife预计2H22中国注册临床；3）三尖瓣产品（MonarQ）下半年在欧洲

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沛嘉医疗-B

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投研掘地蜂

2022-07-27 06:55:06

Livent和通用汽车达成长期氢氧化锂采购协议

[庆祝]2022年7月26日，Livent和通用汽车达成多年采购协议，根据协议，Livent将向通用汽车供应电池级氢氧化锂，主要由在南美盐湖生产。 [庆祝]Livent生产的氢氧化锂将用于通用汽车的Ultium电池，主要应用在最近发布的雪佛兰Blazer EV、雪佛兰Silverado EV、GMC悍马EV和凯迪拉克LYRIQ等电动汽车。 [庆祝]合同规定从2025年开始，Livent将为通用汽车提供电池级氢氧化锂，为期6年。Livent将逐渐从其美国工厂向通用汽车提供电池级氢氧化锂，目标是将L

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天齐锂业

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投研掘地蜂

2022-07-27 06:53:20

汽车数论周报

🚗 2022年国内乘用车周度上险数周度更新：7.18-7.24国内乘用车上牌42.3万辆，同比+13%，环比+12%。其中新能源乘用车上牌10.5万辆，同比+119%，环比+10%。 7月累计更新（7.04-7.24）：7月国内乘用车累计上牌114.1万辆，同比+6%。其中新能源乘用车上牌28.6万辆，同比+99%。 🚗 7月18日-7月24日，各品牌新能源乘用车当月上险量：比亚迪：33,555辆，同比+297% 通用五菱：8,605辆，同比+27% 埃安：5,710辆，同比+156%

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比亚迪

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投研掘地蜂

2022-07-27 06:51:13

广发机械:风电行业原材料对于各环节利润率敏感性分析

1.上周原材料价格环比回升：截止7月22日，中厚板4202元/吨，比上周下降3.3%，比上月下跌约10.0%，同比下跌25.3%；螺纹钢期货价3827元/吨，比上周微升3.3%，比上月下跌约8.2%，同比下跌约31.0%；热轧卷板期货价3821元/吨，比上周上升6.9%，比上月下跌约8.9%，同比下跌35.7%；铁矿石期货价681元/吨，比上周上升5.6%，比上月下跌约4.0%，比去年同期下跌40.2%。 2.我们小组制作了原材料成本对于利润率的敏感性分析表，其中原材料占比较高、价格波动较小的环

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海力风电

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2022-07-27 06:49:42

科伦药业:与MSD达成第二款ADC药物授权合作

[太阳]7月26日，科伦药业发布公告，子公司四川科伦博泰生物与MSD签署的许可协议生效，科伦博泰将其具有自主知识产权的某临床早期生物大分子肿瘤项目B有偿独家许可给MSD在全球范围内进行研究、开发、生产制造与商业化。 [玫瑰]MSD将根据商业化开发阶段向科伦博泰支付首付款、里程碑付款及相应净销售额提成。科伦博泰将于许可协议生效后一次性收到3500万美元不可退还的首付款，里程碑付款累计不超过9.01亿美元，并按双方约定的净销售额比例提成。 [玫瑰]公司ADC技术平台及候选药物进展不断，5月已就TRO

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科伦药业

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2022-07-27 06:47:47

密尔克卫中报发布，归母净利近预告上限

公司2022H1实现收入62.69亿元/+81.1%yoy，归母净利润3.04亿元/+65.6%yoy，扣非净利润2.97亿元/+60.2%yoy，经营活动现金流为2.48亿元/ 同比+11.2%。归母净利润近预告上限，扣非净利润符合业绩预告，经营现金流稳健增长。 2022Q2疫情期间业绩保持稳健增长：营业收入同比+59.0%，归母净利同比+60.8%，扣非净利润同比+53.6%。2022Q2毛利率为10.6%/ +0.9pct，净利率为5.5%/ +0.2pct，疫情期间因业务结构改变，公司利

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密尔克卫

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2022-07-27 06:43:03

绝味食品:下半年经营更加积极，预期底部重视增长弹性

[烟花]我们一直强调线下门店业态和餐饮是市场恢复过程中最值得重视的领域，绝味作为线下门店的龙头企业，在恢复过程中预计也将展现更高的成长性和更快的市占率提升，现价对应23年不足30倍，兼具成长弹性和估值性价比，叠加资金面偏爱弹性标的，持续重点推荐~ [礼物]二季度处基本面底部，轻装上阵迎成长：Q2多重不利因素叠加，公司经营和业绩处底部，但业绩预告已出，市场已充分认知；同时公司对影响利润的不确定因素股份支付费用加速确认，轻装上阵，下半年主业增长也将更有效的在业绩端兑现。 [礼物]下半年经营更加积极，

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绝味食品

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2022-07-27 06:41:17

阿里巴巴申请联交所主要上市点评

🌟公司于7月26日公告申请香港为主要上市地，预期将于2022年年底生效。相关上市流程完成后，公司将于美股及港股双重主要上市。两地ADS及普通股仍可互相转换。（注：截止2022年6月底六个月，公司日均交易额于香港/美国分别约7亿/32亿美元） 🌟公司目前为第二家申请实现双重上市的互联网行业头部企业（哔哩哔哩于22年3月公告启动申请）。待正式完成港股主要上市后，我们根据经验推测公司后期有望在23年年中后纳入港股通（美团、小米集团均为同股不同权架构且进入港股通） 🌟公司6月季度业绩：收入方面，核

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阿里巴巴-W

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投研掘地蜂

2022-07-27 06:35:33

山西汾酒:经营基本面优于短期季度报表业绩呈现（同样还有舍得）

🔥季度判断： 1、Q1和Q2季度波动较大，原因是2021年上半年进度超前，6月过70%，到9月前后多数大区完成全年计划，而今年即便6月份达成60%进度（6月提前停止开票，主动控制节奏情况下），进度高于平常年份，但Q2增速也是低的。 2、但上半年和下半年差异较小，达到“全年平衡”的指引；即上半年30%附近，下半年也30%附近增长。 3、吸取2021年教训，4季度没货可卖，等到2022年1月1日“零点行动”使得1季度复兴版销售超过了2021年全年。今年自上而下要求避免这种“下半年（配额紧）无货可卖

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山西汾酒

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投研掘地蜂

2022-07-27 06:33:02

海通硬科技（金属+汽车）

海通硬科技（金属+汽车）【盛新锂能：22年中报净利30亿元】公司22年H1营收51.33亿元，同增326%；归母净利30.19亿元，同增950%。其中Q2营收34.46亿元，同增417%，归母净利19.49亿元，同增980%。公司H1锂盐产量2.04万吨，同增10.5%；销量1.85万吨，同增4.9%。公司目前拥有锂盐产能7万吨，其中碳酸锂2.5万吨，氢氧化锂4.5万吨。另在印尼在建有6万吨锂盐产能，预计23年下半年建成。H1实现销售价格为27.7万元/吨，成本为7.1万元/吨，毛利率为7

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盛新锂能

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投研掘地蜂

2022-07-27 06:31:56

【海通电新】通威股份：电池片宣布涨价3%-4%，中长期竞争优势显著，强烈推荐

【海通电新】通威股份：电池片宣布涨价3%-4%，中长期竞争优势显著，强烈推荐 [玫瑰]7月25日晚间，通威官网发布电池片报价，166/182/210分别为1.28、1.30、1.28元/W，相较7月1日的价格分别上涨4分、4分、5分，涨幅分别为3.2%、3.2%、4.1%。继上游硅片宣布涨价后，通威电池片再次宣布涨价，据此测算，电池片边际单瓦净利提升1分左右，盈利正逐步改善；今明两年PERC电池的产能投放接近尾声，新一代技术路线刚刚进入量产起步阶段，电池产能投放节奏放缓，而同期小尺寸老产能也逐渐

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通威股份

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立即打开【中信证券医药】药明康德2022年中报点评：疫情影响下仍实现高速增长，全年业绩可

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天准科技交流

Q∶我们的定位是和基恩士、康耐视那种吗? A基恩士、康耐视是机器视觉的零部件供应商，他们提供机器视觉相关的零部件，比如光源、相机、镜头等，天准的定位还是设备提供商，基恩士、康耐视是天准的供应商。 Q∶从收入角度来看，MueTec是以哪个产品为主? A∶ MueTec的产品主要面向半导体晶圆的前道环节，实现晶圆的OCD（关键尺寸测量）、0verlay（套刻）等尺寸测量，以及晶圆的宏观和微观缺陷检测。 Q∶MueTec后面产品线的研发方向在哪里? A∶目前的重点工作是积极推进MueTec产品线技术升

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科伦药业交流

1.科伦近期有什么变化? 业绩反转、创新突破进入收获期。公司上半年业绩预告大超预期，创新大分子项目授权交易额超14亿美元标志着创新平台进入收获期。上半年即使在疫情影响下，公司归母净利润仍实现8.2-8.9亿元，同比66.39%-80.59%超高速增长。公司2020-2021年受到的疫情影响已逐渐恢复完全，今年上半年彻底实现业绩反转爆发式增长。自2012年转型至今始终保持高研发投入，2021年研发费用投入超17亿。创新大分子A项目授权MSD总交易额超14亿美元，上半年3000万美元付款正向影响归母

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沛嘉医疗线下调研核心要点

TAVR：1）上半年植入量400-500台（6月植入量创单月新高，二代主导）；2）入院量：1H22入院已经超过200家，支撑未来产品放量（大中心放量+小中心爬坡）；3）销售团队：目前150人左右，预计下半年会加快销售团队的建设进度；4）价格上采取跟随策略（出厂价二代9w多，一代9万左右）。二/三尖瓣：1）二尖瓣修复产品：预计2H22注册临床，GeminiOne设计的夹子张角更大，打法具备差异化；2）二尖瓣置换：Highlife预计2H22中国注册临床；3）三尖瓣产品（MonarQ）下半年在欧洲

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Livent和通用汽车达成长期氢氧化锂采购协议

[庆祝]2022年7月26日，Livent和通用汽车达成多年采购协议，根据协议，Livent将向通用汽车供应电池级氢氧化锂，主要由在南美盐湖生产。 [庆祝]Livent生产的氢氧化锂将用于通用汽车的Ultium电池，主要应用在最近发布的雪佛兰Blazer EV、雪佛兰Silverado EV、GMC悍马EV和凯迪拉克LYRIQ等电动汽车。 [庆祝]合同规定从2025年开始，Livent将为通用汽车提供电池级氢氧化锂，为期6年。Livent将逐渐从其美国工厂向通用汽车提供电池级氢氧化锂，目标是将L

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汽车数论周报

🚗 2022年国内乘用车周度上险数周度更新：7.18-7.24国内乘用车上牌42.3万辆，同比+13%，环比+12%。其中新能源乘用车上牌10.5万辆，同比+119%，环比+10%。 7月累计更新（7.04-7.24）：7月国内乘用车累计上牌114.1万辆，同比+6%。其中新能源乘用车上牌28.6万辆，同比+99%。 🚗 7月18日-7月24日，各品牌新能源乘用车当月上险量：比亚迪：33,555辆，同比+297% 通用五菱：8,605辆，同比+27% 埃安：5,710辆，同比+156%

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广发机械:风电行业原材料对于各环节利润率敏感性分析

1.上周原材料价格环比回升：截止7月22日，中厚板4202元/吨，比上周下降3.3%，比上月下跌约10.0%，同比下跌25.3%；螺纹钢期货价3827元/吨，比上周微升3.3%，比上月下跌约8.2%，同比下跌约31.0%；热轧卷板期货价3821元/吨，比上周上升6.9%，比上月下跌约8.9%，同比下跌35.7%；铁矿石期货价681元/吨，比上周上升5.6%，比上月下跌约4.0%，比去年同期下跌40.2%。 2.我们小组制作了原材料成本对于利润率的敏感性分析表，其中原材料占比较高、价格波动较小的环

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科伦药业:与MSD达成第二款ADC药物授权合作

[太阳]7月26日，科伦药业发布公告，子公司四川科伦博泰生物与MSD签署的许可协议生效，科伦博泰将其具有自主知识产权的某临床早期生物大分子肿瘤项目B有偿独家许可给MSD在全球范围内进行研究、开发、生产制造与商业化。 [玫瑰]MSD将根据商业化开发阶段向科伦博泰支付首付款、里程碑付款及相应净销售额提成。科伦博泰将于许可协议生效后一次性收到3500万美元不可退还的首付款，里程碑付款累计不超过9.01亿美元，并按双方约定的净销售额比例提成。 [玫瑰]公司ADC技术平台及候选药物进展不断，5月已就TRO

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密尔克卫中报发布，归母净利近预告上限

公司2022H1实现收入62.69亿元/+81.1%yoy，归母净利润3.04亿元/+65.6%yoy，扣非净利润2.97亿元/+60.2%yoy，经营活动现金流为2.48亿元/ 同比+11.2%。归母净利润近预告上限，扣非净利润符合业绩预告，经营现金流稳健增长。 2022Q2疫情期间业绩保持稳健增长：营业收入同比+59.0%，归母净利同比+60.8%，扣非净利润同比+53.6%。2022Q2毛利率为10.6%/ +0.9pct，净利率为5.5%/ +0.2pct，疫情期间因业务结构改变，公司利

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绝味食品:下半年经营更加积极，预期底部重视增长弹性

[烟花]我们一直强调线下门店业态和餐饮是市场恢复过程中最值得重视的领域，绝味作为线下门店的龙头企业，在恢复过程中预计也将展现更高的成长性和更快的市占率提升，现价对应23年不足30倍，兼具成长弹性和估值性价比，叠加资金面偏爱弹性标的，持续重点推荐~ [礼物]二季度处基本面底部，轻装上阵迎成长：Q2多重不利因素叠加，公司经营和业绩处底部，但业绩预告已出，市场已充分认知；同时公司对影响利润的不确定因素股份支付费用加速确认，轻装上阵，下半年主业增长也将更有效的在业绩端兑现。 [礼物]下半年经营更加积极，

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🌟公司于7月26日公告申请香港为主要上市地，预期将于2022年年底生效。相关上市流程完成后，公司将于美股及港股双重主要上市。两地ADS及普通股仍可互相转换。（注：截止2022年6月底六个月，公司日均交易额于香港/美国分别约7亿/32亿美元） 🌟公司目前为第二家申请实现双重上市的互联网行业头部企业（哔哩哔哩于22年3月公告启动申请）。待正式完成港股主要上市后，我们根据经验推测公司后期有望在23年年中后纳入港股通（美团、小米集团均为同股不同权架构且进入港股通） 🌟公司6月季度业绩：收入方面，核

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山西汾酒:经营基本面优于短期季度报表业绩呈现（同样还有舍得）

🔥季度判断： 1、Q1和Q2季度波动较大，原因是2021年上半年进度超前，6月过70%，到9月前后多数大区完成全年计划，而今年即便6月份达成60%进度（6月提前停止开票，主动控制节奏情况下），进度高于平常年份，但Q2增速也是低的。 2、但上半年和下半年差异较小，达到“全年平衡”的指引；即上半年30%附近，下半年也30%附近增长。 3、吸取2021年教训，4季度没货可卖，等到2022年1月1日“零点行动”使得1季度复兴版销售超过了2021年全年。今年自上而下要求避免这种“下半年（配额紧）无货可卖

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海通硬科技（金属+汽车）【盛新锂能：22年中报净利30亿元】公司22年H1营收51.33亿元，同增326%；归母净利30.19亿元，同增950%。其中Q2营收34.46亿元，同增417%，归母净利19.49亿元，同增980%。公司H1锂盐产量2.04万吨，同增10.5%；销量1.85万吨，同增4.9%。公司目前拥有锂盐产能7万吨，其中碳酸锂2.5万吨，氢氧化锂4.5万吨。另在印尼在建有6万吨锂盐产能，预计23年下半年建成。H1实现销售价格为27.7万元/吨，成本为7.1万元/吨，毛利率为7

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【海通电新】通威股份：电池片宣布涨价3%-4%，中长期竞争优势显著，强烈推荐

【海通电新】通威股份：电池片宣布涨价3%-4%，中长期竞争优势显著，强烈推荐 [玫瑰]7月25日晚间，通威官网发布电池片报价，166/182/210分别为1.28、1.30、1.28元/W，相较7月1日的价格分别上涨4分、4分、5分，涨幅分别为3.2%、3.2%、4.1%。继上游硅片宣布涨价后，通威电池片再次宣布涨价，据此测算，电池片边际单瓦净利提升1分左右，盈利正逐步改善；今明两年PERC电池的产能投放接近尾声，新一代技术路线刚刚进入量产起步阶段，电池产能投放节奏放缓，而同期小尺寸老产能也逐渐

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Q∶我们的定位是和基恩士、康耐视那种吗? A基恩士、康耐视是机器视觉的零部件供应商，他们提供机器视觉相关的零部件，比如光源、相机、镜头等，天准的定位还是设备提供商，基恩士、康耐视是天准的供应商。 Q∶从收入角度来看，MueTec是以哪个产品为主? A∶ MueTec的产品主要面向半导体晶圆的前道环节，实现晶圆的OCD（关键尺寸测量）、0verlay（套刻）等尺寸测量，以及晶圆的宏观和微观缺陷检测。 Q∶MueTec后面产品线的研发方向在哪里? A∶目前的重点工作是积极推进MueTec产品线技术升

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2022-07-27 06:55:06

Livent和通用汽车达成长期氢氧化锂采购协议

[庆祝]2022年7月26日，Livent和通用汽车达成多年采购协议，根据协议，Livent将向通用汽车供应电池级氢氧化锂，主要由在南美盐湖生产。 [庆祝]Livent生产的氢氧化锂将用于通用汽车的Ultium电池，主要应用在最近发布的雪佛兰Blazer EV、雪佛兰Silverado EV、GMC悍马EV和凯迪拉克LYRIQ等电动汽车。 [庆祝]合同规定从2025年开始，Livent将为通用汽车提供电池级氢氧化锂，为期6年。Livent将逐渐从其美国工厂向通用汽车提供电池级氢氧化锂，目标是将L

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投研掘地蜂

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汽车数论周报

🚗 2022年国内乘用车周度上险数周度更新：7.18-7.24国内乘用车上牌42.3万辆，同比+13%，环比+12%。其中新能源乘用车上牌10.5万辆，同比+119%，环比+10%。 7月累计更新（7.04-7.24）：7月国内乘用车累计上牌114.1万辆，同比+6%。其中新能源乘用车上牌28.6万辆，同比+99%。 🚗 7月18日-7月24日，各品牌新能源乘用车当月上险量：比亚迪：33,555辆，同比+297% 通用五菱：8,605辆，同比+27% 埃安：5,710辆，同比+156%

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投研掘地蜂

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广发机械:风电行业原材料对于各环节利润率敏感性分析

1.上周原材料价格环比回升：截止7月22日，中厚板4202元/吨，比上周下降3.3%，比上月下跌约10.0%，同比下跌25.3%；螺纹钢期货价3827元/吨，比上周微升3.3%，比上月下跌约8.2%，同比下跌约31.0%；热轧卷板期货价3821元/吨，比上周上升6.9%，比上月下跌约8.9%，同比下跌35.7%；铁矿石期货价681元/吨，比上周上升5.6%，比上月下跌约4.0%，比去年同期下跌40.2%。 2.我们小组制作了原材料成本对于利润率的敏感性分析表，其中原材料占比较高、价格波动较小的环

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投研掘地蜂

2022-07-27 06:49:42

科伦药业:与MSD达成第二款ADC药物授权合作

[太阳]7月26日，科伦药业发布公告，子公司四川科伦博泰生物与MSD签署的许可协议生效，科伦博泰将其具有自主知识产权的某临床早期生物大分子肿瘤项目B有偿独家许可给MSD在全球范围内进行研究、开发、生产制造与商业化。 [玫瑰]MSD将根据商业化开发阶段向科伦博泰支付首付款、里程碑付款及相应净销售额提成。科伦博泰将于许可协议生效后一次性收到3500万美元不可退还的首付款，里程碑付款累计不超过9.01亿美元，并按双方约定的净销售额比例提成。 [玫瑰]公司ADC技术平台及候选药物进展不断，5月已就TRO

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科伦药业

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投研掘地蜂

2022-07-27 06:47:47

密尔克卫中报发布，归母净利近预告上限

公司2022H1实现收入62.69亿元/+81.1%yoy，归母净利润3.04亿元/+65.6%yoy，扣非净利润2.97亿元/+60.2%yoy，经营活动现金流为2.48亿元/ 同比+11.2%。归母净利润近预告上限，扣非净利润符合业绩预告，经营现金流稳健增长。 2022Q2疫情期间业绩保持稳健增长：营业收入同比+59.0%，归母净利同比+60.8%，扣非净利润同比+53.6%。2022Q2毛利率为10.6%/ +0.9pct，净利率为5.5%/ +0.2pct，疫情期间因业务结构改变，公司利

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2022-07-27 06:43:03

绝味食品:下半年经营更加积极，预期底部重视增长弹性

[烟花]我们一直强调线下门店业态和餐饮是市场恢复过程中最值得重视的领域，绝味作为线下门店的龙头企业，在恢复过程中预计也将展现更高的成长性和更快的市占率提升，现价对应23年不足30倍，兼具成长弹性和估值性价比，叠加资金面偏爱弹性标的，持续重点推荐~ [礼物]二季度处基本面底部，轻装上阵迎成长：Q2多重不利因素叠加，公司经营和业绩处底部，但业绩预告已出，市场已充分认知；同时公司对影响利润的不确定因素股份支付费用加速确认，轻装上阵，下半年主业增长也将更有效的在业绩端兑现。 [礼物]下半年经营更加积极，

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绝味食品

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2022-07-27 06:41:17

阿里巴巴申请联交所主要上市点评

🌟公司于7月26日公告申请香港为主要上市地，预期将于2022年年底生效。相关上市流程完成后，公司将于美股及港股双重主要上市。两地ADS及普通股仍可互相转换。（注：截止2022年6月底六个月，公司日均交易额于香港/美国分别约7亿/32亿美元） 🌟公司目前为第二家申请实现双重上市的互联网行业头部企业（哔哩哔哩于22年3月公告启动申请）。待正式完成港股主要上市后，我们根据经验推测公司后期有望在23年年中后纳入港股通（美团、小米集团均为同股不同权架构且进入港股通） 🌟公司6月季度业绩：收入方面，核

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2022-07-27 06:35:33

山西汾酒:经营基本面优于短期季度报表业绩呈现（同样还有舍得）

🔥季度判断： 1、Q1和Q2季度波动较大，原因是2021年上半年进度超前，6月过70%，到9月前后多数大区完成全年计划，而今年即便6月份达成60%进度（6月提前停止开票，主动控制节奏情况下），进度高于平常年份，但Q2增速也是低的。 2、但上半年和下半年差异较小，达到“全年平衡”的指引；即上半年30%附近，下半年也30%附近增长。 3、吸取2021年教训，4季度没货可卖，等到2022年1月1日“零点行动”使得1季度复兴版销售超过了2021年全年。今年自上而下要求避免这种“下半年（配额紧）无货可卖

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山西汾酒

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投研掘地蜂

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海通硬科技（金属+汽车）

海通硬科技（金属+汽车）【盛新锂能：22年中报净利30亿元】公司22年H1营收51.33亿元，同增326%；归母净利30.19亿元，同增950%。其中Q2营收34.46亿元，同增417%，归母净利19.49亿元，同增980%。公司H1锂盐产量2.04万吨，同增10.5%；销量1.85万吨，同增4.9%。公司目前拥有锂盐产能7万吨，其中碳酸锂2.5万吨，氢氧化锂4.5万吨。另在印尼在建有6万吨锂盐产能，预计23年下半年建成。H1实现销售价格为27.7万元/吨，成本为7.1万元/吨，毛利率为7

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盛新锂能

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2022-07-27 06:31:56

【海通电新】通威股份：电池片宣布涨价3%-4%，中长期竞争优势显著，强烈推荐

【海通电新】通威股份：电池片宣布涨价3%-4%，中长期竞争优势显著，强烈推荐 [玫瑰]7月25日晚间，通威官网发布电池片报价，166/182/210分别为1.28、1.30、1.28元/W，相较7月1日的价格分别上涨4分、4分、5分，涨幅分别为3.2%、3.2%、4.1%。继上游硅片宣布涨价后，通威电池片再次宣布涨价，据此测算，电池片边际单瓦净利提升1分左右，盈利正逐步改善；今明两年PERC电池的产能投放接近尾声，新一代技术路线刚刚进入量产起步阶段，电池产能投放节奏放缓，而同期小尺寸老产能也逐渐

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通威股份

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均瑶健康交流纪要

均瑶健康交流纪要

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2022-07-27 07:28:34

立即打开【中信证券医药】药明康德2022年中报点评：疫情影响下仍实现高速增长，全年业绩可

立即打开【中信证券医药】药明康德2022年中报点评：疫情影响下仍实现高速增长，全年业绩可期

有道云笔记

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药明康德

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天准科技交流

Q∶我们的定位是和基恩士、康耐视那种吗? A基恩士、康耐视是机器视觉的零部件供应商，他们提供机器视觉相关的零部件，比如光源、相机、镜头等，天准的定位还是设备提供商，基恩士、康耐视是天准的供应商。 Q∶从收入角度来看，MueTec是以哪个产品为主? A∶ MueTec的产品主要面向半导体晶圆的前道环节，实现晶圆的OCD（关键尺寸测量）、0verlay（套刻）等尺寸测量，以及晶圆的宏观和微观缺陷检测。 Q∶MueTec后面产品线的研发方向在哪里? A∶目前的重点工作是积极推进MueTec产品线技术升

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2022-07-27 06:58:42

科伦药业交流

1.科伦近期有什么变化? 业绩反转、创新突破进入收获期。公司上半年业绩预告大超预期，创新大分子项目授权交易额超14亿美元标志着创新平台进入收获期。上半年即使在疫情影响下，公司归母净利润仍实现8.2-8.9亿元，同比66.39%-80.59%超高速增长。公司2020-2021年受到的疫情影响已逐渐恢复完全，今年上半年彻底实现业绩反转爆发式增长。自2012年转型至今始终保持高研发投入，2021年研发费用投入超17亿。创新大分子A项目授权MSD总交易额超14亿美元，上半年3000万美元付款正向影响归母

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2022-07-27 06:58:03

沛嘉医疗线下调研核心要点

TAVR：1）上半年植入量400-500台（6月植入量创单月新高，二代主导）；2）入院量：1H22入院已经超过200家，支撑未来产品放量（大中心放量+小中心爬坡）；3）销售团队：目前150人左右，预计下半年会加快销售团队的建设进度；4）价格上采取跟随策略（出厂价二代9w多，一代9万左右）。二/三尖瓣：1）二尖瓣修复产品：预计2H22注册临床，GeminiOne设计的夹子张角更大，打法具备差异化；2）二尖瓣置换：Highlife预计2H22中国注册临床；3）三尖瓣产品（MonarQ）下半年在欧洲

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Livent和通用汽车达成长期氢氧化锂采购协议

[庆祝]2022年7月26日，Livent和通用汽车达成多年采购协议，根据协议，Livent将向通用汽车供应电池级氢氧化锂，主要由在南美盐湖生产。 [庆祝]Livent生产的氢氧化锂将用于通用汽车的Ultium电池，主要应用在最近发布的雪佛兰Blazer EV、雪佛兰Silverado EV、GMC悍马EV和凯迪拉克LYRIQ等电动汽车。 [庆祝]合同规定从2025年开始，Livent将为通用汽车提供电池级氢氧化锂，为期6年。Livent将逐渐从其美国工厂向通用汽车提供电池级氢氧化锂，目标是将L

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汽车数论周报

🚗 2022年国内乘用车周度上险数周度更新：7.18-7.24国内乘用车上牌42.3万辆，同比+13%，环比+12%。其中新能源乘用车上牌10.5万辆，同比+119%，环比+10%。 7月累计更新（7.04-7.24）：7月国内乘用车累计上牌114.1万辆，同比+6%。其中新能源乘用车上牌28.6万辆，同比+99%。 🚗 7月18日-7月24日，各品牌新能源乘用车当月上险量：比亚迪：33,555辆，同比+297% 通用五菱：8,605辆，同比+27% 埃安：5,710辆，同比+156%

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广发机械:风电行业原材料对于各环节利润率敏感性分析

1.上周原材料价格环比回升：截止7月22日，中厚板4202元/吨，比上周下降3.3%，比上月下跌约10.0%，同比下跌25.3%；螺纹钢期货价3827元/吨，比上周微升3.3%，比上月下跌约8.2%，同比下跌约31.0%；热轧卷板期货价3821元/吨，比上周上升6.9%，比上月下跌约8.9%，同比下跌35.7%；铁矿石期货价681元/吨，比上周上升5.6%，比上月下跌约4.0%，比去年同期下跌40.2%。 2.我们小组制作了原材料成本对于利润率的敏感性分析表，其中原材料占比较高、价格波动较小的环

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科伦药业:与MSD达成第二款ADC药物授权合作

[太阳]7月26日，科伦药业发布公告，子公司四川科伦博泰生物与MSD签署的许可协议生效，科伦博泰将其具有自主知识产权的某临床早期生物大分子肿瘤项目B有偿独家许可给MSD在全球范围内进行研究、开发、生产制造与商业化。 [玫瑰]MSD将根据商业化开发阶段向科伦博泰支付首付款、里程碑付款及相应净销售额提成。科伦博泰将于许可协议生效后一次性收到3500万美元不可退还的首付款，里程碑付款累计不超过9.01亿美元，并按双方约定的净销售额比例提成。 [玫瑰]公司ADC技术平台及候选药物进展不断，5月已就TRO

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密尔克卫中报发布，归母净利近预告上限

公司2022H1实现收入62.69亿元/+81.1%yoy，归母净利润3.04亿元/+65.6%yoy，扣非净利润2.97亿元/+60.2%yoy，经营活动现金流为2.48亿元/ 同比+11.2%。归母净利润近预告上限，扣非净利润符合业绩预告，经营现金流稳健增长。 2022Q2疫情期间业绩保持稳健增长：营业收入同比+59.0%，归母净利同比+60.8%，扣非净利润同比+53.6%。2022Q2毛利率为10.6%/ +0.9pct，净利率为5.5%/ +0.2pct，疫情期间因业务结构改变，公司利

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绝味食品:下半年经营更加积极，预期底部重视增长弹性

[烟花]我们一直强调线下门店业态和餐饮是市场恢复过程中最值得重视的领域，绝味作为线下门店的龙头企业，在恢复过程中预计也将展现更高的成长性和更快的市占率提升，现价对应23年不足30倍，兼具成长弹性和估值性价比，叠加资金面偏爱弹性标的，持续重点推荐~ [礼物]二季度处基本面底部，轻装上阵迎成长：Q2多重不利因素叠加，公司经营和业绩处底部，但业绩预告已出，市场已充分认知；同时公司对影响利润的不确定因素股份支付费用加速确认，轻装上阵，下半年主业增长也将更有效的在业绩端兑现。 [礼物]下半年经营更加积极，

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阿里巴巴申请联交所主要上市点评

🌟公司于7月26日公告申请香港为主要上市地，预期将于2022年年底生效。相关上市流程完成后，公司将于美股及港股双重主要上市。两地ADS及普通股仍可互相转换。（注：截止2022年6月底六个月，公司日均交易额于香港/美国分别约7亿/32亿美元） 🌟公司目前为第二家申请实现双重上市的互联网行业头部企业（哔哩哔哩于22年3月公告启动申请）。待正式完成港股主要上市后，我们根据经验推测公司后期有望在23年年中后纳入港股通（美团、小米集团均为同股不同权架构且进入港股通） 🌟公司6月季度业绩：收入方面，核

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山西汾酒:经营基本面优于短期季度报表业绩呈现（同样还有舍得）

🔥季度判断： 1、Q1和Q2季度波动较大，原因是2021年上半年进度超前，6月过70%，到9月前后多数大区完成全年计划，而今年即便6月份达成60%进度（6月提前停止开票，主动控制节奏情况下），进度高于平常年份，但Q2增速也是低的。 2、但上半年和下半年差异较小，达到“全年平衡”的指引；即上半年30%附近，下半年也30%附近增长。 3、吸取2021年教训，4季度没货可卖，等到2022年1月1日“零点行动”使得1季度复兴版销售超过了2021年全年。今年自上而下要求避免这种“下半年（配额紧）无货可卖

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海通硬科技（金属+汽车）

海通硬科技（金属+汽车）【盛新锂能：22年中报净利30亿元】公司22年H1营收51.33亿元，同增326%；归母净利30.19亿元，同增950%。其中Q2营收34.46亿元，同增417%，归母净利19.49亿元，同增980%。公司H1锂盐产量2.04万吨，同增10.5%；销量1.85万吨，同增4.9%。公司目前拥有锂盐产能7万吨，其中碳酸锂2.5万吨，氢氧化锂4.5万吨。另在印尼在建有6万吨锂盐产能，预计23年下半年建成。H1实现销售价格为27.7万元/吨，成本为7.1万元/吨，毛利率为7

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【海通电新】通威股份：电池片宣布涨价3%-4%，中长期竞争优势显著，强烈推荐

【海通电新】通威股份：电池片宣布涨价3%-4%，中长期竞争优势显著，强烈推荐 [玫瑰]7月25日晚间，通威官网发布电池片报价，166/182/210分别为1.28、1.30、1.28元/W，相较7月1日的价格分别上涨4分、4分、5分，涨幅分别为3.2%、3.2%、4.1%。继上游硅片宣布涨价后，通威电池片再次宣布涨价，据此测算，电池片边际单瓦净利提升1分左右，盈利正逐步改善；今明两年PERC电池的产能投放接近尾声，新一代技术路线刚刚进入量产起步阶段，电池产能投放节奏放缓，而同期小尺寸老产能也逐渐

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Q∶我们的定位是和基恩士、康耐视那种吗? A基恩士、康耐视是机器视觉的零部件供应商，他们提供机器视觉相关的零部件，比如光源、相机、镜头等，天准的定位还是设备提供商，基恩士、康耐视是天准的供应商。 Q∶从收入角度来看，MueTec是以哪个产品为主? A∶ MueTec的产品主要面向半导体晶圆的前道环节，实现晶圆的OCD（关键尺寸测量）、0verlay（套刻）等尺寸测量，以及晶圆的宏观和微观缺陷检测。 Q∶MueTec后面产品线的研发方向在哪里? A∶目前的重点工作是积极推进MueTec产品线技术升

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1.科伦近期有什么变化? 业绩反转、创新突破进入收获期。公司上半年业绩预告大超预期，创新大分子项目授权交易额超14亿美元标志着创新平台进入收获期。上半年即使在疫情影响下，公司归母净利润仍实现8.2-8.9亿元，同比66.39%-80.59%超高速增长。公司2020-2021年受到的疫情影响已逐渐恢复完全，今年上半年彻底实现业绩反转爆发式增长。自2012年转型至今始终保持高研发投入，2021年研发费用投入超17亿。创新大分子A项目授权MSD总交易额超14亿美元，上半年3000万美元付款正向影响归母

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TAVR：1）上半年植入量400-500台（6月植入量创单月新高，二代主导）；2）入院量：1H22入院已经超过200家，支撑未来产品放量（大中心放量+小中心爬坡）；3）销售团队：目前150人左右，预计下半年会加快销售团队的建设进度；4）价格上采取跟随策略（出厂价二代9w多，一代9万左右）。二/三尖瓣：1）二尖瓣修复产品：预计2H22注册临床，GeminiOne设计的夹子张角更大，打法具备差异化；2）二尖瓣置换：Highlife预计2H22中国注册临床；3）三尖瓣产品（MonarQ）下半年在欧洲

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Livent和通用汽车达成长期氢氧化锂采购协议

[庆祝]2022年7月26日，Livent和通用汽车达成多年采购协议，根据协议，Livent将向通用汽车供应电池级氢氧化锂，主要由在南美盐湖生产。 [庆祝]Livent生产的氢氧化锂将用于通用汽车的Ultium电池，主要应用在最近发布的雪佛兰Blazer EV、雪佛兰Silverado EV、GMC悍马EV和凯迪拉克LYRIQ等电动汽车。 [庆祝]合同规定从2025年开始，Livent将为通用汽车提供电池级氢氧化锂，为期6年。Livent将逐渐从其美国工厂向通用汽车提供电池级氢氧化锂，目标是将L

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🚗 2022年国内乘用车周度上险数周度更新：7.18-7.24国内乘用车上牌42.3万辆，同比+13%，环比+12%。其中新能源乘用车上牌10.5万辆，同比+119%，环比+10%。 7月累计更新（7.04-7.24）：7月国内乘用车累计上牌114.1万辆，同比+6%。其中新能源乘用车上牌28.6万辆，同比+99%。 🚗 7月18日-7月24日，各品牌新能源乘用车当月上险量：比亚迪：33,555辆，同比+297% 通用五菱：8,605辆，同比+27% 埃安：5,710辆，同比+156%

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广发机械:风电行业原材料对于各环节利润率敏感性分析

1.上周原材料价格环比回升：截止7月22日，中厚板4202元/吨，比上周下降3.3%，比上月下跌约10.0%，同比下跌25.3%；螺纹钢期货价3827元/吨，比上周微升3.3%，比上月下跌约8.2%，同比下跌约31.0%；热轧卷板期货价3821元/吨，比上周上升6.9%，比上月下跌约8.9%，同比下跌35.7%；铁矿石期货价681元/吨，比上周上升5.6%，比上月下跌约4.0%，比去年同期下跌40.2%。 2.我们小组制作了原材料成本对于利润率的敏感性分析表，其中原材料占比较高、价格波动较小的环

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科伦药业:与MSD达成第二款ADC药物授权合作

[太阳]7月26日，科伦药业发布公告，子公司四川科伦博泰生物与MSD签署的许可协议生效，科伦博泰将其具有自主知识产权的某临床早期生物大分子肿瘤项目B有偿独家许可给MSD在全球范围内进行研究、开发、生产制造与商业化。 [玫瑰]MSD将根据商业化开发阶段向科伦博泰支付首付款、里程碑付款及相应净销售额提成。科伦博泰将于许可协议生效后一次性收到3500万美元不可退还的首付款，里程碑付款累计不超过9.01亿美元，并按双方约定的净销售额比例提成。 [玫瑰]公司ADC技术平台及候选药物进展不断，5月已就TRO

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科伦药业

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投研掘地蜂

2022-07-27 06:47:47

密尔克卫中报发布，归母净利近预告上限

公司2022H1实现收入62.69亿元/+81.1%yoy，归母净利润3.04亿元/+65.6%yoy，扣非净利润2.97亿元/+60.2%yoy，经营活动现金流为2.48亿元/ 同比+11.2%。归母净利润近预告上限，扣非净利润符合业绩预告，经营现金流稳健增长。 2022Q2疫情期间业绩保持稳健增长：营业收入同比+59.0%，归母净利同比+60.8%，扣非净利润同比+53.6%。2022Q2毛利率为10.6%/ +0.9pct，净利率为5.5%/ +0.2pct，疫情期间因业务结构改变，公司利

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密尔克卫

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投研掘地蜂

2022-07-27 06:43:03

绝味食品:下半年经营更加积极，预期底部重视增长弹性

[烟花]我们一直强调线下门店业态和餐饮是市场恢复过程中最值得重视的领域，绝味作为线下门店的龙头企业，在恢复过程中预计也将展现更高的成长性和更快的市占率提升，现价对应23年不足30倍，兼具成长弹性和估值性价比，叠加资金面偏爱弹性标的，持续重点推荐~ [礼物]二季度处基本面底部，轻装上阵迎成长：Q2多重不利因素叠加，公司经营和业绩处底部，但业绩预告已出，市场已充分认知；同时公司对影响利润的不确定因素股份支付费用加速确认，轻装上阵，下半年主业增长也将更有效的在业绩端兑现。 [礼物]下半年经营更加积极，

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绝味食品

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2022-07-27 06:41:17

阿里巴巴申请联交所主要上市点评

🌟公司于7月26日公告申请香港为主要上市地，预期将于2022年年底生效。相关上市流程完成后，公司将于美股及港股双重主要上市。两地ADS及普通股仍可互相转换。（注：截止2022年6月底六个月，公司日均交易额于香港/美国分别约7亿/32亿美元） 🌟公司目前为第二家申请实现双重上市的互联网行业头部企业（哔哩哔哩于22年3月公告启动申请）。待正式完成港股主要上市后，我们根据经验推测公司后期有望在23年年中后纳入港股通（美团、小米集团均为同股不同权架构且进入港股通） 🌟公司6月季度业绩：收入方面，核

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阿里巴巴-W

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2022-07-27 06:35:33

山西汾酒:经营基本面优于短期季度报表业绩呈现（同样还有舍得）

🔥季度判断： 1、Q1和Q2季度波动较大，原因是2021年上半年进度超前，6月过70%，到9月前后多数大区完成全年计划，而今年即便6月份达成60%进度（6月提前停止开票，主动控制节奏情况下），进度高于平常年份，但Q2增速也是低的。 2、但上半年和下半年差异较小，达到“全年平衡”的指引；即上半年30%附近，下半年也30%附近增长。 3、吸取2021年教训，4季度没货可卖，等到2022年1月1日“零点行动”使得1季度复兴版销售超过了2021年全年。今年自上而下要求避免这种“下半年（配额紧）无货可卖

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山西汾酒

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2022-07-27 06:33:02

海通硬科技（金属+汽车）

海通硬科技（金属+汽车）【盛新锂能：22年中报净利30亿元】公司22年H1营收51.33亿元，同增326%；归母净利30.19亿元，同增950%。其中Q2营收34.46亿元，同增417%，归母净利19.49亿元，同增980%。公司H1锂盐产量2.04万吨，同增10.5%；销量1.85万吨，同增4.9%。公司目前拥有锂盐产能7万吨，其中碳酸锂2.5万吨，氢氧化锂4.5万吨。另在印尼在建有6万吨锂盐产能，预计23年下半年建成。H1实现销售价格为27.7万元/吨，成本为7.1万元/吨，毛利率为7

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盛新锂能

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2022-07-27 06:31:56

【海通电新】通威股份：电池片宣布涨价3%-4%，中长期竞争优势显著，强烈推荐

【海通电新】通威股份：电池片宣布涨价3%-4%，中长期竞争优势显著，强烈推荐 [玫瑰]7月25日晚间，通威官网发布电池片报价，166/182/210分别为1.28、1.30、1.28元/W，相较7月1日的价格分别上涨4分、4分、5分，涨幅分别为3.2%、3.2%、4.1%。继上游硅片宣布涨价后，通威电池片再次宣布涨价，据此测算，电池片边际单瓦净利提升1分左右，盈利正逐步改善；今明两年PERC电池的产能投放接近尾声，新一代技术路线刚刚进入量产起步阶段，电池产能投放节奏放缓，而同期小尺寸老产能也逐渐

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通威股份

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