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2023-03-30 09:29:54

【中金科技硬件】WWDC23定档，ARVR迎iPhone时刻，关注MR产业链投资机会

[红包]【中金科技硬件】WWDC23定档，ARVR迎iPhone时刻，关注MR产业链投资机会 [太阳]今日凌晨，苹果在官网宣布WWDC23预计将在6月5日召开。我们认为苹果官网图片及视频通过光学透镜中常见的彩色同心圆光晕及曲型弧线外观暗示有望发布第一代MR产品。 [玫瑰]我们认为MR是苹果近十年继iPhone之后的又一款具备独立运算能力的移动终端，或将推动ARVR行业引来“iPhone时刻”。我们看好苹果MR有望成为消费电子今年最大创新单品，建议高度关注MR产业链机会。 [玫瑰]我们预计苹果在未

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2023-03-30 08:38:14

特斯拉供应链投资机会解读【国金汽车+电子+化工】

特斯拉供应链投资机会解读【国金汽车+电子+化工】

有道云笔记

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岱美股份

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2023-03-30 08:33:38

【财通电新】硅基负极沙龙：技术发展与未来展望电话记录20230329

【财通电新】硅基负极沙龙：技术发展与未来展望电话记录20230329 #硅基负极特性 ①硅碳材料主要优点是高克容量，可达石墨的十倍左右。缺点是首效较低、膨胀系数较高（300%左右）、循环性能较差; ②天生适配圆柱电池，主要原因是硅基的膨胀系数达300%左右，而圆柱电池可以有效克服硅基的膨胀，圆柱相对于方形可以加入更多的硅基。目前负极添硅的比例为5%-10%。 #应用场景硅碳负极容量在450mAh/g以下，主要用于3C数码领域；硅氧负极容量主要在450-500mAh/g，主要用于动力电池领域;

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璞泰来

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2023-03-30 08:32:40

【申万机械】普源精电2022年报点评

【申万机械】普源精电2022年报点评 #22年报盈利能力大幅提升。还原股份支付后净利率23%，同比+6.7pct。 #收入端：高端产品持续发力，直销业务快速增长。①高端数字示波器同比+98.14%。5GHz带宽数字示波器同比+522%，2G同比+50%。②直销同比+36%，大客户和终端同比+73%。③国内增速高于海外，国内同比+46%，海外受俄乌战争、汇率波动同比+15% #盈利端：毛利率同比、环比提升，期间费用率管控良好，预计公司盈利能力持续向好。①2022年毛利率52.39%，同比+1.81

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2023-03-30 08:31:56

华金电子-存储器*行业动态分析

需求侧：ChatGPT引爆算力需求，移动端需求逐步复苏服务器/智能手机是存储行业主要应用领域，ChatGPT的快速发展和消费终端的陆续复苏有望带动存储产业价格逐步企稳。依据TrendForce相关数据，服务器和智能手机是DRAM主要的两大应用领域，2022年智能手机和服务器占比分别为38.5%/34.9%合计比例为73.4%，预计2023年服务器将超越智能手机成为DRAM第一大应用领域。依据Yole数据，2022年NAND下游应用前三大领域为服务器/PC/手持设备（智能手机），占比分别为30%/

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2023-03-30 08:07:44

【华泰汽车】车灯ASP+15%，提供增长新动能

【华泰汽车】车灯ASP+15%，提供增长新动能 1. 22年营收符合预期星宇22年实现营收82.5亿元，同比+4.3%，收入符合预期；归母净利润9.4亿元，同比-0.85%。Q4收入22.8亿元，同环比+1.5%/1.7%，归母净利1.87亿，同环比-11%/-37%。 2. Q4预提售后服务费+研发摊销增加，导致净利率短暂承压 22年在大众销量下滑、Q4新势力批产后尚未上量等因素压制下，公司毛利率同比+0.5pct至22.6%，已属不易。22年净利率同比-0.6pct至11.4%，主因包括：

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2023-03-30 08:06:15

【国金医药-荣昌生物年报速递】两大创新药销量十数倍增长，BD弹性可期

【国金医药-荣昌生物年报速递】两大创新药销量十数倍增长，BD弹性可期（联系人：赵海春） [太阳]【业绩】2022年营收7.72亿元（-45.87%，因21年额外BD收入）；归母/扣非归母净亏损9.99/11.17 亿元（扣除21年2亿美元收入，与21年持平）。4Q22实现收入2.02亿元（-84.57%），归母/扣非归母净亏损3.11/4.01亿元。 👉【维迪西妥受疫情影响、泰它西普增速略超预期】产品销售：营收同比- 45.87%，主因 2021 年Seagen获维迪西妥单抗在荣昌生物区域

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【天风电新】光伏更新：4月组件排产继续环比向上，关注需求超预期下的弹性环节-0329

【天风电新】光伏更新：4月组件排产继续环比向上，关注需求超预期下的弹性环节-0329 ————————— 🌼4月组件排产环比略增 4月份组件一体化企业排产预计环比持平或增加，组件整体排产环比略增，反应需求端的旺盛对硅片排产形成较强支撑，尽管高纯石英砂的紧缺推高了硅片端的成本，但并未构成生产端的瓶颈。当前硅料价格已步入持续下行通道，上游成本压力有望进一步环节，预计随二季度末电站并网高峰的到来，组件排产仍然有望持续向上。 🌼投资建议主产业链推荐具备石英砂保供优势的硅片龙头【TCL中环】，凭新

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2023-03-30 08:03:47

【华安计算机】360大模型，超预期了吗？

【华安计算机】360大模型，超预期了吗？市场对于360大模型的预期是什么： [太阳]1）至少能够有录制视频，演示效果。包括微软copilot、百度文心都是采用提前录制的方式，同时提前录制能够保证效果，并节省时间。因此，如果有录频展示，是符合预期；如果是截图ppt展示，则是低于预期。而360选择现场演示，体现公司对产品的信心，是超预期。 [玫瑰]因此演示方式，超预期 [太阳]2）演示效果，即使难以超过百度，也符合预期，只要模型有一定生成式体验，就符合预期。为什么是以百度作为标杆？一方面，百度过去

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2023-03-30 07:01:44

【申万化妆品】贝泰妮（300957）22年业绩：净利润增速22%符合预期，股权激励23-2

【申万化妆品】贝泰妮（300957）22年业绩：净利润增速22%符合预期，股权激励23-25年CAGR26%为业绩保驾护航。 [烟花]公司发布22年财报，①22年营收50.1亿元，增长24.7%；归母净利润10.5 亿元，增长21.8%；②22Q4营收21.2亿元，增长10.9%；归母净利润5.3亿元，增长5.2%；③公司毛利率略降0.3pct至76.9%，净利率上升0.5pct至19.2%。其中销售费用率下降0.9pct至40.8%，管理/研发费率分别上升0.7/2.3pct至6.8%/5.1

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2023-03-30 06:59:56

圣农发展2022年报点评：最差的时点已过！重视缺鸡行情下的公司弹性及育种优势！【天风农业】

🐓圣农发展2022年报点评：最差的时点已过！重视缺鸡行情下的公司弹性及育种优势！【天风农业】 🔥事件：2022年，公司实现营业总收入168.2亿元，同比+16.2%；实现归母净利润4.1亿元，同比-8.3%。单q4看，公司实现营业总收入44.6亿元，同比11.3%；实现归母净利润2.2亿元，同比+174.1%（业绩超预期，天风农业原预计3-3.5亿）。 🔥我们的观点： 1、养殖板块：q4高成本压力下，单羽盈利仍达1.5元/羽，板块利润约2亿元；2022全年板块利润约1.9亿元，单羽盈利约0

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2023-03-30 06:59:09

Rose]领导好，今日马斯克等1000多位学者专家联名请愿暂停GPT-4为代表的模型训练，

[Rose]领导好，今日马斯克等1000多位学者专家联名请愿暂停GPT-4为代表的模型训练，分享对该事件的观点。 [红包]事件：3月29日，马斯克和1000多名人工智能专家及行业高管签署联名信，呼吁暂停训练比GPT-4更强大的人工智能系统至少六个月，理由是这种系统对社会和人类构成潜在风险。信中写道:“只有在我们确信它们的效果是积极的，风险是可控的情况下，才应该开发强大的人工智能系统。”马斯克此前曾多次表达对人工智能的担忧，本次请愿或许会引来美国政府强制介入。 [红包]核心观点：从GPT-1到GP

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【和林微纳】正宗英伟达产业链和半导体材料国产替代双核心标的！

【和林微纳】正宗英伟达产业链和半导体材料国产替代双核心标的！英伟达芯片测试探针核心供应商，2021年公司向英伟达销售探针收入已经达到 1.11 亿元，占探针整体收入比例达到 71.20%，营收占比30%（1.1亿/3.7亿）。23年随着算力需求井喷，探针业务快速恢复，预计维持快速增长，将显著受益于英伟达GPU 放量。 1. 半导体测试探针打造第二成长曲线，发展前景广阔。国产化率低（国外龙头市占率超90%），公司能够走出国门直接与国际巨头竞争，并获得英伟达等核心客户订单，国产替代空间巨大，也同时

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【广发计算机刘雪峰团队】石基信息：受益AI发展，核心PMS上线及签约速度有望提升，同时进一

【广发计算机刘雪峰团队】石基信息：受益AI发展，核心PMS上线及签约速度有望提升，同时进一步突破中长期天花板 1. 短中期维度，ChatGPT插件系统推出，核心PMS突破速度有望提升。（1）相较于竞争对手产品，石基PMS的优势主要利用云原生架构以及分布式数据库实现了酒店各类应用的底层数据统一以及差异化满足不同地区政府对数据安全的要求。（2）一方面，ChatGPT应用的效果需要基于底层数据的统一与完整；另一方面，随着AI的普遍应用，各国政府对数据的监管要求将明显提升，二者均将促使石基新一代云PMS

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2023-03-29 20:48:49

AI大模型与GPT系列研究合集丨中信证券计算机

AI大模型与GPT系列研究合集丨中信证券计算机

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【中金科技硬件】WWDC23定档，ARVR迎iPhone时刻，关注MR产业链投资机会

[红包]【中金科技硬件】WWDC23定档，ARVR迎iPhone时刻，关注MR产业链投资机会 [太阳]今日凌晨，苹果在官网宣布WWDC23预计将在6月5日召开。我们认为苹果官网图片及视频通过光学透镜中常见的彩色同心圆光晕及曲型弧线外观暗示有望发布第一代MR产品。 [玫瑰]我们认为MR是苹果近十年继iPhone之后的又一款具备独立运算能力的移动终端，或将推动ARVR行业引来“iPhone时刻”。我们看好苹果MR有望成为消费电子今年最大创新单品，建议高度关注MR产业链机会。 [玫瑰]我们预计苹果在未

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特斯拉供应链投资机会解读【国金汽车+电子+化工】

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【财通电新】硅基负极沙龙：技术发展与未来展望电话记录20230329

【财通电新】硅基负极沙龙：技术发展与未来展望电话记录20230329 #硅基负极特性 ①硅碳材料主要优点是高克容量，可达石墨的十倍左右。缺点是首效较低、膨胀系数较高（300%左右）、循环性能较差; ②天生适配圆柱电池，主要原因是硅基的膨胀系数达300%左右，而圆柱电池可以有效克服硅基的膨胀，圆柱相对于方形可以加入更多的硅基。目前负极添硅的比例为5%-10%。 #应用场景硅碳负极容量在450mAh/g以下，主要用于3C数码领域；硅氧负极容量主要在450-500mAh/g，主要用于动力电池领域;

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【申万机械】普源精电2022年报点评

【申万机械】普源精电2022年报点评 #22年报盈利能力大幅提升。还原股份支付后净利率23%，同比+6.7pct。 #收入端：高端产品持续发力，直销业务快速增长。①高端数字示波器同比+98.14%。5GHz带宽数字示波器同比+522%，2G同比+50%。②直销同比+36%，大客户和终端同比+73%。③国内增速高于海外，国内同比+46%，海外受俄乌战争、汇率波动同比+15% #盈利端：毛利率同比、环比提升，期间费用率管控良好，预计公司盈利能力持续向好。①2022年毛利率52.39%，同比+1.81

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华金电子-存储器*行业动态分析

需求侧：ChatGPT引爆算力需求，移动端需求逐步复苏服务器/智能手机是存储行业主要应用领域，ChatGPT的快速发展和消费终端的陆续复苏有望带动存储产业价格逐步企稳。依据TrendForce相关数据，服务器和智能手机是DRAM主要的两大应用领域，2022年智能手机和服务器占比分别为38.5%/34.9%合计比例为73.4%，预计2023年服务器将超越智能手机成为DRAM第一大应用领域。依据Yole数据，2022年NAND下游应用前三大领域为服务器/PC/手持设备（智能手机），占比分别为30%/

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【华泰汽车】车灯ASP+15%，提供增长新动能

【华泰汽车】车灯ASP+15%，提供增长新动能 1. 22年营收符合预期星宇22年实现营收82.5亿元，同比+4.3%，收入符合预期；归母净利润9.4亿元，同比-0.85%。Q4收入22.8亿元，同环比+1.5%/1.7%，归母净利1.87亿，同环比-11%/-37%。 2. Q4预提售后服务费+研发摊销增加，导致净利率短暂承压 22年在大众销量下滑、Q4新势力批产后尚未上量等因素压制下，公司毛利率同比+0.5pct至22.6%，已属不易。22年净利率同比-0.6pct至11.4%，主因包括：

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【国金医药-荣昌生物年报速递】两大创新药销量十数倍增长，BD弹性可期

【国金医药-荣昌生物年报速递】两大创新药销量十数倍增长，BD弹性可期（联系人：赵海春） [太阳]【业绩】2022年营收7.72亿元（-45.87%，因21年额外BD收入）；归母/扣非归母净亏损9.99/11.17 亿元（扣除21年2亿美元收入，与21年持平）。4Q22实现收入2.02亿元（-84.57%），归母/扣非归母净亏损3.11/4.01亿元。 👉【维迪西妥受疫情影响、泰它西普增速略超预期】产品销售：营收同比- 45.87%，主因 2021 年Seagen获维迪西妥单抗在荣昌生物区域

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【天风电新】光伏更新：4月组件排产继续环比向上，关注需求超预期下的弹性环节-0329

【天风电新】光伏更新：4月组件排产继续环比向上，关注需求超预期下的弹性环节-0329 ————————— 🌼4月组件排产环比略增 4月份组件一体化企业排产预计环比持平或增加，组件整体排产环比略增，反应需求端的旺盛对硅片排产形成较强支撑，尽管高纯石英砂的紧缺推高了硅片端的成本，但并未构成生产端的瓶颈。当前硅料价格已步入持续下行通道，上游成本压力有望进一步环节，预计随二季度末电站并网高峰的到来，组件排产仍然有望持续向上。 🌼投资建议主产业链推荐具备石英砂保供优势的硅片龙头【TCL中环】，凭新

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【华安计算机】360大模型，超预期了吗？

【华安计算机】360大模型，超预期了吗？市场对于360大模型的预期是什么： [太阳]1）至少能够有录制视频，演示效果。包括微软copilot、百度文心都是采用提前录制的方式，同时提前录制能够保证效果，并节省时间。因此，如果有录频展示，是符合预期；如果是截图ppt展示，则是低于预期。而360选择现场演示，体现公司对产品的信心，是超预期。 [玫瑰]因此演示方式，超预期 [太阳]2）演示效果，即使难以超过百度，也符合预期，只要模型有一定生成式体验，就符合预期。为什么是以百度作为标杆？一方面，百度过去

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【申万化妆品】贝泰妮（300957）22年业绩：净利润增速22%符合预期，股权激励23-2

【申万化妆品】贝泰妮（300957）22年业绩：净利润增速22%符合预期，股权激励23-25年CAGR26%为业绩保驾护航。 [烟花]公司发布22年财报，①22年营收50.1亿元，增长24.7%；归母净利润10.5 亿元，增长21.8%；②22Q4营收21.2亿元，增长10.9%；归母净利润5.3亿元，增长5.2%；③公司毛利率略降0.3pct至76.9%，净利率上升0.5pct至19.2%。其中销售费用率下降0.9pct至40.8%，管理/研发费率分别上升0.7/2.3pct至6.8%/5.1

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圣农发展2022年报点评：最差的时点已过！重视缺鸡行情下的公司弹性及育种优势！【天风农业】

🐓圣农发展2022年报点评：最差的时点已过！重视缺鸡行情下的公司弹性及育种优势！【天风农业】 🔥事件：2022年，公司实现营业总收入168.2亿元，同比+16.2%；实现归母净利润4.1亿元，同比-8.3%。单q4看，公司实现营业总收入44.6亿元，同比11.3%；实现归母净利润2.2亿元，同比+174.1%（业绩超预期，天风农业原预计3-3.5亿）。 🔥我们的观点： 1、养殖板块：q4高成本压力下，单羽盈利仍达1.5元/羽，板块利润约2亿元；2022全年板块利润约1.9亿元，单羽盈利约0

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Rose]领导好，今日马斯克等1000多位学者专家联名请愿暂停GPT-4为代表的模型训练，

[Rose]领导好，今日马斯克等1000多位学者专家联名请愿暂停GPT-4为代表的模型训练，分享对该事件的观点。 [红包]事件：3月29日，马斯克和1000多名人工智能专家及行业高管签署联名信，呼吁暂停训练比GPT-4更强大的人工智能系统至少六个月，理由是这种系统对社会和人类构成潜在风险。信中写道:“只有在我们确信它们的效果是积极的，风险是可控的情况下，才应该开发强大的人工智能系统。”马斯克此前曾多次表达对人工智能的担忧，本次请愿或许会引来美国政府强制介入。 [红包]核心观点：从GPT-1到GP

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【和林微纳】正宗英伟达产业链和半导体材料国产替代双核心标的！

【和林微纳】正宗英伟达产业链和半导体材料国产替代双核心标的！英伟达芯片测试探针核心供应商，2021年公司向英伟达销售探针收入已经达到 1.11 亿元，占探针整体收入比例达到 71.20%，营收占比30%（1.1亿/3.7亿）。23年随着算力需求井喷，探针业务快速恢复，预计维持快速增长，将显著受益于英伟达GPU 放量。 1. 半导体测试探针打造第二成长曲线，发展前景广阔。国产化率低（国外龙头市占率超90%），公司能够走出国门直接与国际巨头竞争，并获得英伟达等核心客户订单，国产替代空间巨大，也同时

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【广发计算机刘雪峰团队】石基信息：受益AI发展，核心PMS上线及签约速度有望提升，同时进一

【广发计算机刘雪峰团队】石基信息：受益AI发展，核心PMS上线及签约速度有望提升，同时进一步突破中长期天花板 1. 短中期维度，ChatGPT插件系统推出，核心PMS突破速度有望提升。（1）相较于竞争对手产品，石基PMS的优势主要利用云原生架构以及分布式数据库实现了酒店各类应用的底层数据统一以及差异化满足不同地区政府对数据安全的要求。（2）一方面，ChatGPT应用的效果需要基于底层数据的统一与完整；另一方面，随着AI的普遍应用，各国政府对数据的监管要求将明显提升，二者均将促使石基新一代云PMS

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特斯拉供应链投资机会解读【国金汽车+电子+化工】

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【财通电新】硅基负极沙龙：技术发展与未来展望电话记录20230329

【财通电新】硅基负极沙龙：技术发展与未来展望电话记录20230329 #硅基负极特性 ①硅碳材料主要优点是高克容量，可达石墨的十倍左右。缺点是首效较低、膨胀系数较高（300%左右）、循环性能较差; ②天生适配圆柱电池，主要原因是硅基的膨胀系数达300%左右，而圆柱电池可以有效克服硅基的膨胀，圆柱相对于方形可以加入更多的硅基。目前负极添硅的比例为5%-10%。 #应用场景硅碳负极容量在450mAh/g以下，主要用于3C数码领域；硅氧负极容量主要在450-500mAh/g，主要用于动力电池领域;

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【申万机械】普源精电2022年报点评

【申万机械】普源精电2022年报点评 #22年报盈利能力大幅提升。还原股份支付后净利率23%，同比+6.7pct。 #收入端：高端产品持续发力，直销业务快速增长。①高端数字示波器同比+98.14%。5GHz带宽数字示波器同比+522%，2G同比+50%。②直销同比+36%，大客户和终端同比+73%。③国内增速高于海外，国内同比+46%，海外受俄乌战争、汇率波动同比+15% #盈利端：毛利率同比、环比提升，期间费用率管控良好，预计公司盈利能力持续向好。①2022年毛利率52.39%，同比+1.81

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普源精电

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投研掘地蜂

2023-03-30 08:31:56

华金电子-存储器*行业动态分析

需求侧：ChatGPT引爆算力需求，移动端需求逐步复苏服务器/智能手机是存储行业主要应用领域，ChatGPT的快速发展和消费终端的陆续复苏有望带动存储产业价格逐步企稳。依据TrendForce相关数据，服务器和智能手机是DRAM主要的两大应用领域，2022年智能手机和服务器占比分别为38.5%/34.9%合计比例为73.4%，预计2023年服务器将超越智能手机成为DRAM第一大应用领域。依据Yole数据，2022年NAND下游应用前三大领域为服务器/PC/手持设备（智能手机），占比分别为30%/

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【华泰汽车】车灯ASP+15%，提供增长新动能

【华泰汽车】车灯ASP+15%，提供增长新动能 1. 22年营收符合预期星宇22年实现营收82.5亿元，同比+4.3%，收入符合预期；归母净利润9.4亿元，同比-0.85%。Q4收入22.8亿元，同环比+1.5%/1.7%，归母净利1.87亿，同环比-11%/-37%。 2. Q4预提售后服务费+研发摊销增加，导致净利率短暂承压 22年在大众销量下滑、Q4新势力批产后尚未上量等因素压制下，公司毛利率同比+0.5pct至22.6%，已属不易。22年净利率同比-0.6pct至11.4%，主因包括：

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2023-03-30 08:06:15

【国金医药-荣昌生物年报速递】两大创新药销量十数倍增长，BD弹性可期

【国金医药-荣昌生物年报速递】两大创新药销量十数倍增长，BD弹性可期（联系人：赵海春） [太阳]【业绩】2022年营收7.72亿元（-45.87%，因21年额外BD收入）；归母/扣非归母净亏损9.99/11.17 亿元（扣除21年2亿美元收入，与21年持平）。4Q22实现收入2.02亿元（-84.57%），归母/扣非归母净亏损3.11/4.01亿元。 👉【维迪西妥受疫情影响、泰它西普增速略超预期】产品销售：营收同比- 45.87%，主因 2021 年Seagen获维迪西妥单抗在荣昌生物区域

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【天风电新】光伏更新：4月组件排产继续环比向上，关注需求超预期下的弹性环节-0329

【天风电新】光伏更新：4月组件排产继续环比向上，关注需求超预期下的弹性环节-0329 ————————— 🌼4月组件排产环比略增 4月份组件一体化企业排产预计环比持平或增加，组件整体排产环比略增，反应需求端的旺盛对硅片排产形成较强支撑，尽管高纯石英砂的紧缺推高了硅片端的成本，但并未构成生产端的瓶颈。当前硅料价格已步入持续下行通道，上游成本压力有望进一步环节，预计随二季度末电站并网高峰的到来，组件排产仍然有望持续向上。 🌼投资建议主产业链推荐具备石英砂保供优势的硅片龙头【TCL中环】，凭新

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2023-03-30 08:03:47

【华安计算机】360大模型，超预期了吗？

【华安计算机】360大模型，超预期了吗？市场对于360大模型的预期是什么： [太阳]1）至少能够有录制视频，演示效果。包括微软copilot、百度文心都是采用提前录制的方式，同时提前录制能够保证效果，并节省时间。因此，如果有录频展示，是符合预期；如果是截图ppt展示，则是低于预期。而360选择现场演示，体现公司对产品的信心，是超预期。 [玫瑰]因此演示方式，超预期 [太阳]2）演示效果，即使难以超过百度，也符合预期，只要模型有一定生成式体验，就符合预期。为什么是以百度作为标杆？一方面，百度过去

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【申万化妆品】贝泰妮（300957）22年业绩：净利润增速22%符合预期，股权激励23-2

【申万化妆品】贝泰妮（300957）22年业绩：净利润增速22%符合预期，股权激励23-25年CAGR26%为业绩保驾护航。 [烟花]公司发布22年财报，①22年营收50.1亿元，增长24.7%；归母净利润10.5 亿元，增长21.8%；②22Q4营收21.2亿元，增长10.9%；归母净利润5.3亿元，增长5.2%；③公司毛利率略降0.3pct至76.9%，净利率上升0.5pct至19.2%。其中销售费用率下降0.9pct至40.8%，管理/研发费率分别上升0.7/2.3pct至6.8%/5.1

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圣农发展2022年报点评：最差的时点已过！重视缺鸡行情下的公司弹性及育种优势！【天风农业】

🐓圣农发展2022年报点评：最差的时点已过！重视缺鸡行情下的公司弹性及育种优势！【天风农业】 🔥事件：2022年，公司实现营业总收入168.2亿元，同比+16.2%；实现归母净利润4.1亿元，同比-8.3%。单q4看，公司实现营业总收入44.6亿元，同比11.3%；实现归母净利润2.2亿元，同比+174.1%（业绩超预期，天风农业原预计3-3.5亿）。 🔥我们的观点： 1、养殖板块：q4高成本压力下，单羽盈利仍达1.5元/羽，板块利润约2亿元；2022全年板块利润约1.9亿元，单羽盈利约0

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Rose]领导好，今日马斯克等1000多位学者专家联名请愿暂停GPT-4为代表的模型训练，

[Rose]领导好，今日马斯克等1000多位学者专家联名请愿暂停GPT-4为代表的模型训练，分享对该事件的观点。 [红包]事件：3月29日，马斯克和1000多名人工智能专家及行业高管签署联名信，呼吁暂停训练比GPT-4更强大的人工智能系统至少六个月，理由是这种系统对社会和人类构成潜在风险。信中写道:“只有在我们确信它们的效果是积极的，风险是可控的情况下，才应该开发强大的人工智能系统。”马斯克此前曾多次表达对人工智能的担忧，本次请愿或许会引来美国政府强制介入。 [红包]核心观点：从GPT-1到GP

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【和林微纳】正宗英伟达产业链和半导体材料国产替代双核心标的！

【和林微纳】正宗英伟达产业链和半导体材料国产替代双核心标的！英伟达芯片测试探针核心供应商，2021年公司向英伟达销售探针收入已经达到 1.11 亿元，占探针整体收入比例达到 71.20%，营收占比30%（1.1亿/3.7亿）。23年随着算力需求井喷，探针业务快速恢复，预计维持快速增长，将显著受益于英伟达GPU 放量。 1. 半导体测试探针打造第二成长曲线，发展前景广阔。国产化率低（国外龙头市占率超90%），公司能够走出国门直接与国际巨头竞争，并获得英伟达等核心客户订单，国产替代空间巨大，也同时

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【广发计算机刘雪峰团队】石基信息：受益AI发展，核心PMS上线及签约速度有望提升，同时进一

【广发计算机刘雪峰团队】石基信息：受益AI发展，核心PMS上线及签约速度有望提升，同时进一步突破中长期天花板 1. 短中期维度，ChatGPT插件系统推出，核心PMS突破速度有望提升。（1）相较于竞争对手产品，石基PMS的优势主要利用云原生架构以及分布式数据库实现了酒店各类应用的底层数据统一以及差异化满足不同地区政府对数据安全的要求。（2）一方面，ChatGPT应用的效果需要基于底层数据的统一与完整；另一方面，随着AI的普遍应用，各国政府对数据的监管要求将明显提升，二者均将促使石基新一代云PMS

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2023-03-29 20:48:49

AI大模型与GPT系列研究合集丨中信证券计算机

AI大模型与GPT系列研究合集丨中信证券计算机

有道云笔记

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【中金科技硬件】WWDC23定档，ARVR迎iPhone时刻，关注MR产业链投资机会

[红包]【中金科技硬件】WWDC23定档，ARVR迎iPhone时刻，关注MR产业链投资机会 [太阳]今日凌晨，苹果在官网宣布WWDC23预计将在6月5日召开。我们认为苹果官网图片及视频通过光学透镜中常见的彩色同心圆光晕及曲型弧线外观暗示有望发布第一代MR产品。 [玫瑰]我们认为MR是苹果近十年继iPhone之后的又一款具备独立运算能力的移动终端，或将推动ARVR行业引来“iPhone时刻”。我们看好苹果MR有望成为消费电子今年最大创新单品，建议高度关注MR产业链机会。 [玫瑰]我们预计苹果在未

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特斯拉供应链投资机会解读【国金汽车+电子+化工】

特斯拉供应链投资机会解读【国金汽车+电子+化工】

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【财通电新】硅基负极沙龙：技术发展与未来展望电话记录20230329

【财通电新】硅基负极沙龙：技术发展与未来展望电话记录20230329 #硅基负极特性 ①硅碳材料主要优点是高克容量，可达石墨的十倍左右。缺点是首效较低、膨胀系数较高（300%左右）、循环性能较差; ②天生适配圆柱电池，主要原因是硅基的膨胀系数达300%左右，而圆柱电池可以有效克服硅基的膨胀，圆柱相对于方形可以加入更多的硅基。目前负极添硅的比例为5%-10%。 #应用场景硅碳负极容量在450mAh/g以下，主要用于3C数码领域；硅氧负极容量主要在450-500mAh/g，主要用于动力电池领域;

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【申万机械】普源精电2022年报点评

【申万机械】普源精电2022年报点评 #22年报盈利能力大幅提升。还原股份支付后净利率23%，同比+6.7pct。 #收入端：高端产品持续发力，直销业务快速增长。①高端数字示波器同比+98.14%。5GHz带宽数字示波器同比+522%，2G同比+50%。②直销同比+36%，大客户和终端同比+73%。③国内增速高于海外，国内同比+46%，海外受俄乌战争、汇率波动同比+15% #盈利端：毛利率同比、环比提升，期间费用率管控良好，预计公司盈利能力持续向好。①2022年毛利率52.39%，同比+1.81

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需求侧：ChatGPT引爆算力需求，移动端需求逐步复苏服务器/智能手机是存储行业主要应用领域，ChatGPT的快速发展和消费终端的陆续复苏有望带动存储产业价格逐步企稳。依据TrendForce相关数据，服务器和智能手机是DRAM主要的两大应用领域，2022年智能手机和服务器占比分别为38.5%/34.9%合计比例为73.4%，预计2023年服务器将超越智能手机成为DRAM第一大应用领域。依据Yole数据，2022年NAND下游应用前三大领域为服务器/PC/手持设备（智能手机），占比分别为30%/

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【华泰汽车】车灯ASP+15%，提供增长新动能

【华泰汽车】车灯ASP+15%，提供增长新动能 1. 22年营收符合预期星宇22年实现营收82.5亿元，同比+4.3%，收入符合预期；归母净利润9.4亿元，同比-0.85%。Q4收入22.8亿元，同环比+1.5%/1.7%，归母净利1.87亿，同环比-11%/-37%。 2. Q4预提售后服务费+研发摊销增加，导致净利率短暂承压 22年在大众销量下滑、Q4新势力批产后尚未上量等因素压制下，公司毛利率同比+0.5pct至22.6%，已属不易。22年净利率同比-0.6pct至11.4%，主因包括：

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【国金医药-荣昌生物年报速递】两大创新药销量十数倍增长，BD弹性可期

【国金医药-荣昌生物年报速递】两大创新药销量十数倍增长，BD弹性可期（联系人：赵海春） [太阳]【业绩】2022年营收7.72亿元（-45.87%，因21年额外BD收入）；归母/扣非归母净亏损9.99/11.17 亿元（扣除21年2亿美元收入，与21年持平）。4Q22实现收入2.02亿元（-84.57%），归母/扣非归母净亏损3.11/4.01亿元。 👉【维迪西妥受疫情影响、泰它西普增速略超预期】产品销售：营收同比- 45.87%，主因 2021 年Seagen获维迪西妥单抗在荣昌生物区域

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【天风电新】光伏更新：4月组件排产继续环比向上，关注需求超预期下的弹性环节-0329

【天风电新】光伏更新：4月组件排产继续环比向上，关注需求超预期下的弹性环节-0329 ————————— 🌼4月组件排产环比略增 4月份组件一体化企业排产预计环比持平或增加，组件整体排产环比略增，反应需求端的旺盛对硅片排产形成较强支撑，尽管高纯石英砂的紧缺推高了硅片端的成本，但并未构成生产端的瓶颈。当前硅料价格已步入持续下行通道，上游成本压力有望进一步环节，预计随二季度末电站并网高峰的到来，组件排产仍然有望持续向上。 🌼投资建议主产业链推荐具备石英砂保供优势的硅片龙头【TCL中环】，凭新

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【华安计算机】360大模型，超预期了吗？

【华安计算机】360大模型，超预期了吗？市场对于360大模型的预期是什么： [太阳]1）至少能够有录制视频，演示效果。包括微软copilot、百度文心都是采用提前录制的方式，同时提前录制能够保证效果，并节省时间。因此，如果有录频展示，是符合预期；如果是截图ppt展示，则是低于预期。而360选择现场演示，体现公司对产品的信心，是超预期。 [玫瑰]因此演示方式，超预期 [太阳]2）演示效果，即使难以超过百度，也符合预期，只要模型有一定生成式体验，就符合预期。为什么是以百度作为标杆？一方面，百度过去

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【申万化妆品】贝泰妮（300957）22年业绩：净利润增速22%符合预期，股权激励23-2

【申万化妆品】贝泰妮（300957）22年业绩：净利润增速22%符合预期，股权激励23-25年CAGR26%为业绩保驾护航。 [烟花]公司发布22年财报，①22年营收50.1亿元，增长24.7%；归母净利润10.5 亿元，增长21.8%；②22Q4营收21.2亿元，增长10.9%；归母净利润5.3亿元，增长5.2%；③公司毛利率略降0.3pct至76.9%，净利率上升0.5pct至19.2%。其中销售费用率下降0.9pct至40.8%，管理/研发费率分别上升0.7/2.3pct至6.8%/5.1

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圣农发展2022年报点评：最差的时点已过！重视缺鸡行情下的公司弹性及育种优势！【天风农业】

🐓圣农发展2022年报点评：最差的时点已过！重视缺鸡行情下的公司弹性及育种优势！【天风农业】 🔥事件：2022年，公司实现营业总收入168.2亿元，同比+16.2%；实现归母净利润4.1亿元，同比-8.3%。单q4看，公司实现营业总收入44.6亿元，同比11.3%；实现归母净利润2.2亿元，同比+174.1%（业绩超预期，天风农业原预计3-3.5亿）。 🔥我们的观点： 1、养殖板块：q4高成本压力下，单羽盈利仍达1.5元/羽，板块利润约2亿元；2022全年板块利润约1.9亿元，单羽盈利约0

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Rose]领导好，今日马斯克等1000多位学者专家联名请愿暂停GPT-4为代表的模型训练，

[Rose]领导好，今日马斯克等1000多位学者专家联名请愿暂停GPT-4为代表的模型训练，分享对该事件的观点。 [红包]事件：3月29日，马斯克和1000多名人工智能专家及行业高管签署联名信，呼吁暂停训练比GPT-4更强大的人工智能系统至少六个月，理由是这种系统对社会和人类构成潜在风险。信中写道:“只有在我们确信它们的效果是积极的，风险是可控的情况下，才应该开发强大的人工智能系统。”马斯克此前曾多次表达对人工智能的担忧，本次请愿或许会引来美国政府强制介入。 [红包]核心观点：从GPT-1到GP

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【和林微纳】正宗英伟达产业链和半导体材料国产替代双核心标的！

【和林微纳】正宗英伟达产业链和半导体材料国产替代双核心标的！英伟达芯片测试探针核心供应商，2021年公司向英伟达销售探针收入已经达到 1.11 亿元，占探针整体收入比例达到 71.20%，营收占比30%（1.1亿/3.7亿）。23年随着算力需求井喷，探针业务快速恢复，预计维持快速增长，将显著受益于英伟达GPU 放量。 1. 半导体测试探针打造第二成长曲线，发展前景广阔。国产化率低（国外龙头市占率超90%），公司能够走出国门直接与国际巨头竞争，并获得英伟达等核心客户订单，国产替代空间巨大，也同时

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【广发计算机刘雪峰团队】石基信息：受益AI发展，核心PMS上线及签约速度有望提升，同时进一

【广发计算机刘雪峰团队】石基信息：受益AI发展，核心PMS上线及签约速度有望提升，同时进一步突破中长期天花板 1. 短中期维度，ChatGPT插件系统推出，核心PMS突破速度有望提升。（1）相较于竞争对手产品，石基PMS的优势主要利用云原生架构以及分布式数据库实现了酒店各类应用的底层数据统一以及差异化满足不同地区政府对数据安全的要求。（2）一方面，ChatGPT应用的效果需要基于底层数据的统一与完整；另一方面，随着AI的普遍应用，各国政府对数据的监管要求将明显提升，二者均将促使石基新一代云PMS

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特斯拉供应链投资机会解读【国金汽车+电子+化工】

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【财通电新】硅基负极沙龙：技术发展与未来展望电话记录20230329

【财通电新】硅基负极沙龙：技术发展与未来展望电话记录20230329 #硅基负极特性 ①硅碳材料主要优点是高克容量，可达石墨的十倍左右。缺点是首效较低、膨胀系数较高（300%左右）、循环性能较差; ②天生适配圆柱电池，主要原因是硅基的膨胀系数达300%左右，而圆柱电池可以有效克服硅基的膨胀，圆柱相对于方形可以加入更多的硅基。目前负极添硅的比例为5%-10%。 #应用场景硅碳负极容量在450mAh/g以下，主要用于3C数码领域；硅氧负极容量主要在450-500mAh/g，主要用于动力电池领域;

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【申万机械】普源精电2022年报点评 #22年报盈利能力大幅提升。还原股份支付后净利率23%，同比+6.7pct。 #收入端：高端产品持续发力，直销业务快速增长。①高端数字示波器同比+98.14%。5GHz带宽数字示波器同比+522%，2G同比+50%。②直销同比+36%，大客户和终端同比+73%。③国内增速高于海外，国内同比+46%，海外受俄乌战争、汇率波动同比+15% #盈利端：毛利率同比、环比提升，期间费用率管控良好，预计公司盈利能力持续向好。①2022年毛利率52.39%，同比+1.81

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需求侧：ChatGPT引爆算力需求，移动端需求逐步复苏服务器/智能手机是存储行业主要应用领域，ChatGPT的快速发展和消费终端的陆续复苏有望带动存储产业价格逐步企稳。依据TrendForce相关数据，服务器和智能手机是DRAM主要的两大应用领域，2022年智能手机和服务器占比分别为38.5%/34.9%合计比例为73.4%，预计2023年服务器将超越智能手机成为DRAM第一大应用领域。依据Yole数据，2022年NAND下游应用前三大领域为服务器/PC/手持设备（智能手机），占比分别为30%/

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【华泰汽车】车灯ASP+15%，提供增长新动能

【华泰汽车】车灯ASP+15%，提供增长新动能 1. 22年营收符合预期星宇22年实现营收82.5亿元，同比+4.3%，收入符合预期；归母净利润9.4亿元，同比-0.85%。Q4收入22.8亿元，同环比+1.5%/1.7%，归母净利1.87亿，同环比-11%/-37%。 2. Q4预提售后服务费+研发摊销增加，导致净利率短暂承压 22年在大众销量下滑、Q4新势力批产后尚未上量等因素压制下，公司毛利率同比+0.5pct至22.6%，已属不易。22年净利率同比-0.6pct至11.4%，主因包括：

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【国金医药-荣昌生物年报速递】两大创新药销量十数倍增长，BD弹性可期

【国金医药-荣昌生物年报速递】两大创新药销量十数倍增长，BD弹性可期（联系人：赵海春） [太阳]【业绩】2022年营收7.72亿元（-45.87%，因21年额外BD收入）；归母/扣非归母净亏损9.99/11.17 亿元（扣除21年2亿美元收入，与21年持平）。4Q22实现收入2.02亿元（-84.57%），归母/扣非归母净亏损3.11/4.01亿元。 👉【维迪西妥受疫情影响、泰它西普增速略超预期】产品销售：营收同比- 45.87%，主因 2021 年Seagen获维迪西妥单抗在荣昌生物区域

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荣昌生物

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2023-03-30 08:05:10

【天风电新】光伏更新：4月组件排产继续环比向上，关注需求超预期下的弹性环节-0329

【天风电新】光伏更新：4月组件排产继续环比向上，关注需求超预期下的弹性环节-0329 ————————— 🌼4月组件排产环比略增 4月份组件一体化企业排产预计环比持平或增加，组件整体排产环比略增，反应需求端的旺盛对硅片排产形成较强支撑，尽管高纯石英砂的紧缺推高了硅片端的成本，但并未构成生产端的瓶颈。当前硅料价格已步入持续下行通道，上游成本压力有望进一步环节，预计随二季度末电站并网高峰的到来，组件排产仍然有望持续向上。 🌼投资建议主产业链推荐具备石英砂保供优势的硅片龙头【TCL中环】，凭新

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晶澳科技
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隆基绿能

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2023-03-30 08:03:47

【华安计算机】360大模型，超预期了吗？

【华安计算机】360大模型，超预期了吗？市场对于360大模型的预期是什么： [太阳]1）至少能够有录制视频，演示效果。包括微软copilot、百度文心都是采用提前录制的方式，同时提前录制能够保证效果，并节省时间。因此，如果有录频展示，是符合预期；如果是截图ppt展示，则是低于预期。而360选择现场演示，体现公司对产品的信心，是超预期。 [玫瑰]因此演示方式，超预期 [太阳]2）演示效果，即使难以超过百度，也符合预期，只要模型有一定生成式体验，就符合预期。为什么是以百度作为标杆？一方面，百度过去

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三六零

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2023-03-30 07:01:44

【申万化妆品】贝泰妮（300957）22年业绩：净利润增速22%符合预期，股权激励23-2

【申万化妆品】贝泰妮（300957）22年业绩：净利润增速22%符合预期，股权激励23-25年CAGR26%为业绩保驾护航。 [烟花]公司发布22年财报，①22年营收50.1亿元，增长24.7%；归母净利润10.5 亿元，增长21.8%；②22Q4营收21.2亿元，增长10.9%；归母净利润5.3亿元，增长5.2%；③公司毛利率略降0.3pct至76.9%，净利率上升0.5pct至19.2%。其中销售费用率下降0.9pct至40.8%，管理/研发费率分别上升0.7/2.3pct至6.8%/5.1

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贝泰妮

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2023-03-30 06:59:56

圣农发展2022年报点评：最差的时点已过！重视缺鸡行情下的公司弹性及育种优势！【天风农业】

🐓圣农发展2022年报点评：最差的时点已过！重视缺鸡行情下的公司弹性及育种优势！【天风农业】 🔥事件：2022年，公司实现营业总收入168.2亿元，同比+16.2%；实现归母净利润4.1亿元，同比-8.3%。单q4看，公司实现营业总收入44.6亿元，同比11.3%；实现归母净利润2.2亿元，同比+174.1%（业绩超预期，天风农业原预计3-3.5亿）。 🔥我们的观点： 1、养殖板块：q4高成本压力下，单羽盈利仍达1.5元/羽，板块利润约2亿元；2022全年板块利润约1.9亿元，单羽盈利约0

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圣农发展

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2023-03-30 06:59:09

Rose]领导好，今日马斯克等1000多位学者专家联名请愿暂停GPT-4为代表的模型训练，

[Rose]领导好，今日马斯克等1000多位学者专家联名请愿暂停GPT-4为代表的模型训练，分享对该事件的观点。 [红包]事件：3月29日，马斯克和1000多名人工智能专家及行业高管签署联名信，呼吁暂停训练比GPT-4更强大的人工智能系统至少六个月，理由是这种系统对社会和人类构成潜在风险。信中写道:“只有在我们确信它们的效果是积极的，风险是可控的情况下，才应该开发强大的人工智能系统。”马斯克此前曾多次表达对人工智能的担忧，本次请愿或许会引来美国政府强制介入。 [红包]核心观点：从GPT-1到GP

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剑桥科技

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2023-03-30 06:57:50

【和林微纳】正宗英伟达产业链和半导体材料国产替代双核心标的！

【和林微纳】正宗英伟达产业链和半导体材料国产替代双核心标的！英伟达芯片测试探针核心供应商，2021年公司向英伟达销售探针收入已经达到 1.11 亿元，占探针整体收入比例达到 71.20%，营收占比30%（1.1亿/3.7亿）。23年随着算力需求井喷，探针业务快速恢复，预计维持快速增长，将显著受益于英伟达GPU 放量。 1. 半导体测试探针打造第二成长曲线，发展前景广阔。国产化率低（国外龙头市占率超90%），公司能够走出国门直接与国际巨头竞争，并获得英伟达等核心客户订单，国产替代空间巨大，也同时

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和林微纳

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【广发计算机刘雪峰团队】石基信息：受益AI发展，核心PMS上线及签约速度有望提升，同时进一

【广发计算机刘雪峰团队】石基信息：受益AI发展，核心PMS上线及签约速度有望提升，同时进一步突破中长期天花板 1. 短中期维度，ChatGPT插件系统推出，核心PMS突破速度有望提升。（1）相较于竞争对手产品，石基PMS的优势主要利用云原生架构以及分布式数据库实现了酒店各类应用的底层数据统一以及差异化满足不同地区政府对数据安全的要求。（2）一方面，ChatGPT应用的效果需要基于底层数据的统一与完整；另一方面，随着AI的普遍应用，各国政府对数据的监管要求将明显提升，二者均将促使石基新一代云PMS

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石基信息

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2023-03-29 20:48:49

AI大模型与GPT系列研究合集丨中信证券计算机

AI大模型与GPT系列研究合集丨中信证券计算机

有道云笔记

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三六零

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