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2024-07-01 23:07:56

推荐零售药房板块

【行业整体持续增长，集中度提升趋势显著。】根据《中国药店》杂志，2023年行业连锁化率达58.52%，行业集中度继续保持快速增长态势，同时连锁药房平均门店规模上升至56.79家，相较欧美国家仍有很大提升空间。头部医药连锁零售企业依托规模和品牌优势进行高速门店扩张，进一步强化区域布局优势，同时推动行业规范化发展。考虑到行业竞争加剧和连锁化提升后行业规范性逐渐提高，预计小型连锁和单体店新开门店盈利的难度仍会逐渐加大。连锁龙头公司的强者恒强效应近几年持续兑现，行业头尾效应更加明显，进一步促进医药零售资

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老百姓
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益丰药房

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投研掘地蜂

2024-07-01 23:06:57

🌟7.1日以中际旭创、新易盛、天孚通信为代表的光通信板块强势大涨

🌟7.1日以中际旭创、新易盛、天孚通信为代表的光通信板块强势大涨，体现出市场在中报季即将来临拥抱高景气赛道的信心。一直以来我们坚定看好AI算力板块，当前位置依旧坚定推荐。 🔥仅限于训练？显然不是。过去市场普遍认为infiniband才是通信网络最核心的需求，其本质是认为只有训练集群需要高效网络，对于推理则普遍认为并不需要。更庞大的推理需求，所需要的百万卡超大规模gpu集群，对通信网络而言是全新的大规模增量市场，我们认为英伟达布局以太网也是为了顺应下游云厂商客户的需求的发展，客观而言，AI推理

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中际旭创

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2024-07-01 23:05:15

关注地产修复，关注“双城记”

关注地产修复，关注“双城记” 关注城市层面的双“城”复苏路径 517会议之后，一线城市加速放松，6月成为检验政策效果的最佳窗口。一线城市二手房率先启动修复，合计成交56068套，同比+55%，环比+30%，其中上海一骑绝尘，6月二手房同比+83%，环比+41%，6月新房二手房总备案量达到2021年7月以来高点。从430政治局会议，再到517以及此后的国常会，所传达的明确态度是要稳住房地产市场，不达目的不罢休，我们认为在这一过程中，一线城市将是最有修复基础和弹性的，而上海、北京由于此前最严格政策限

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城投控股
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城建发展

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2024-07-01 23:03:36

汽车周观点

整车：年初以来，汽车消费呈现两头好，中间受挤压的特征。低端受益于政策以及三四线城市需求恢复；高端受益于智能化渗透率提升，技术领先+销量兑现的车企有望脱颖而出。合资加速下滑，比亚迪荣耀版+DMI5.0提升基本盘销量空间，新车订单超预期，出口和高端打开长期空间。吉利一季度业绩超预期，强新车周期带动销量利润增长【整车推荐比亚迪、吉利、赛力斯、长安长城等。】零部件：优质汽零公司能够通过技术创新打造新的成长曲线，智慧光源和高速连接器应用前景广阔。T链优质公司今年受制于特斯拉需求弱，但估值已到底部，且全球

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赛力斯

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2024-07-01 22:22:57

光模块调研更新

根据产业链调研，1.6T需求确定性持续增强，头部厂商有望于24H2开始出货，25年全年出货量预计在500w只左右。800G目前持续拉货中，全年订单持续兑现，相关公司二季度业绩确定性高，同比有望实现高增。展望25年800G需求，使用800G的客户将会增多（除NV谷歌外，国内外更多客户导入800G），使用800G的场景将增加（NV下场以太网，数据中心内以太网有望成为新增量）。25年1.6T为新增量叠加800G景气度持续，相关公司业绩有望持续高增. 根据产业链调研，1.6T需求确定性持续增强，头部厂商

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中际旭创

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2024-07-01 21:17:24

牟一凌-实物重估：准备由守转攻

牟一凌-实物重估：准备由守转攻 1、总统辩论后，增大了特朗普上台的概率，但是从发言内容看也确定了财政赤字增加的趋势不会改变，即使从部分投资转向减税，但赤字幅度可能更大，这对中期预期是一种不确定性的降低。而从短周期节奏看，当下财政部TGA账户已经出现下降趋势，叠加财政支出同比增速近期再度突破20%，而2024年1-5月发债规模已经超过去年一半的水平，未来财政支出本身对美国需求或再度形成拉动。前期的需求回落、补库结束的预期又会再度回摆。 2、PCE数据公布后，市场对于降息的期待同样有所回暖。整体来看

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长江电力

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2024-06-27 08:56:16

【华福电子大科技陈海进】积极看好数字SoC板块盈利弹性！

【华福电子大科技陈海进】积极看好数字SoC板块盈利弹性！ 🎁乐鑫科技发布1-5月业绩情况，利润增速强劲 🔖营收端，继Q1业绩后再超预期。据公司24Q1业绩交流，相较年初，公司看到市场的景气度有所提高。Q2营收同环比增长都不错，5月营收创单月历史新高。 🔖利润端，公司1-5月实现归母净利润1.19亿元，yoy+123.5%，Q1归母0.54亿元，yoy+73.43%，我们假设：1）由于5月营收创新高，或助推5月单月净利润环比提升；2）6月维持5月景气度，单月利润环比持平；若以4-5月均值作为

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全志科技

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2024-06-27 07:59:21

家化股东大会调研：关注新领导带来的改革成效

家化股东大会调研：关注新领导带来的改革成效 [烟花]观点：具备品牌、渠道、零售经验的新董事长林总上任，梳理公司当前问题，重新调整战略打法，我们认为：①核心品类战略，②优先建立电商能力作为战略落实的基础，均走在正确的道路上，但林总也有提及，改革存在一定挑战，是先破后立的过程。#我们认为林总改革思路或为公司注入新生机,#股价或会在当前打法尚未到证伪周期且估值回到低位（按照ifind一致预期24年为20x）之下有所反弹，后续可关注2-3个月后公司组织架构思路、调整情况以及明年公司各品牌调整后的表现。

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上海家化

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2024-06-27 07:58:24

【兴证医药】口腔上游公司爱迪特登录创业板 A股最纯口腔上游标的

【兴证医药】口腔上游公司爱迪特登录创业板 A股最纯口腔上游标的 [太阳]齿科上游公司，近年来保持高增长。2021-2023年实现营业收入5.45、6.03、7.80亿元，复合增长19.63%；归母净利润0.55、1.16、1.47亿元，复合增长62.95%；扣非归母净利润0.52、1.05、1.34亿元，复合增长61.07%；主营业务毛利率38.13%、45.41%、49.15%；销售费用率13.92%、14.82%、16.65%；管理费用率7.16%、8.04%、7.57%；研发费用率3.80

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爱迪特

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2024-06-25 17:29:17

【方正汽车】赛力斯异动点评

🌟【方正汽车】赛力斯异动点评 --------------------------- 🎁赛力斯今日大跌，盘后跌停，我们点评如下： 🚗1）理由传言包括：资金面：传资金等调仓因素。情绪面：近日成长板块情绪悲观，部分投资者获利出局。业绩面：传言Q2业绩超预期，市场担心不及预期风险等因素共同叠加。 🚗2）如何看待当前位置？赛力斯问界M9一季度仅对应约0.5万台交付，利润呈现转正拐点，预计二季度问界合计交付9万台，其中M9交付4.8万台。Q2我们实现预计15亿左右利润，2024/2025全年分别6

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赛力斯

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2024-06-25 07:59:57

光通信跟踪深度:以太网在AI算力投资中的Why,How与What

投资要点产业链头号玩家纷纷布局，Al+以太网是确定趋势。IB网络在Al算力建设前期占据主流，但产业链一直在探索以太网适配Al计算的可能性，超以太网联盟（Ultra Ethernet Consortium,UEC)应运而生，博通（1658.630,-75.930,-4.38%）、英伟达（126.570,-4.210,-3.22%）、Meta（494.780,-6.920,-1.38%）等产业链各环节的网络、系统、云计算厂商也持续投入并取得进展，RoCE有望逐渐取代IB的主流地位。为什么用以太网

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中际旭创
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罗博特科

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2024-06-24 08:24:58

【国投汽车】涛涛车业双反电话会要点总结

【国投汽车】涛涛车业双反电话会要点总结双反挑战与机遇并存，看好公司未来强者恒强 ##公司在双反审查阶段出货量较低，因此对过往出货产品的强制性追溯风险较小，无需过度担心； ##本次双反调查，公司在几天内反应非常迅速，做足充分准备及方案，将通过三步走战略分阶段应对，有信心在24-25年确保实现销量预期目标；此外根据公司测算，产品提价及压缩经销商利润率将能够留足足够的利润空间，弥补产能转移等带来的可能的成本上涨； ##未来通过三步走战略，公司将真正实现美国本土化制造，有望实现一劳永逸规避关税、双反、

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涛涛车业

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2024-06-24 06:11:38

龙头企业联合减产，产销率持续改善，持续看好涤纶长丝景气复苏【光大石化化工交运团队】

龙头企业联合减产，产销率持续改善，持续看好涤纶长丝景气复苏【光大石化化工交运团队】龙头企业联合减产叠加锅炉改造，24年涤纶长丝供给端趋紧。据CCF及百川盈孚，考虑到上下游健康发展，在萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上，桐昆及江苏主流聚酯工厂（桐昆股份、新凤鸣、东方盛虹）于5月13日起追加减产10%，其中涉及到减产产能分别为桐昆股份1310万吨、新凤鸣730万吨、东方盛虹310万吨，合计2350万吨产能，预计减产235万吨。本次龙头企业联合减产及锅炉改造对涤纶长丝行业影响总产能合计363万吨，

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荣盛石化

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天风轻纺】百亚股份618：一骑绝尘，与抖音双向奔赴 🔥自由点618最终战报出炉：

天风轻纺】百亚股份618：一骑绝尘，与抖音双向奔赴 🔥自由点618最终战报出炉：抖音第一，同增290%；猫超第一，同增270%；京东第一，同增230%；天猫第二，同增120%；拼多多第二，同增380%。自由点全域曝光量15亿+，品牌搜索量同增330%，其中益生菌售出1400万套。 🌟🌟在数据亮眼之外，我们想强调①其是当前极度稀缺的超预期消费品；②其是当前极度稀缺的未受降价拖累且显著受益产品结构改善，直接驱动毛利增长的消费品。 ■近期我们持续提示618表现可期，逻辑背后我们认为是与抖音

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2024-06-24 05:47:34

【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0623

【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0623 ➡本周行业动态 ◆6.17日，辽宁省八部门联合印发方案，推动工业机器人等重点产业链供应链质量升级 ◆6.18日，亨通与乐聚机器人签署战略合作，共同研发人形机器人专用线束 ◆6.18日，中国科大人形机器人研究院揭牌，丁汉院士受聘为人形机器人研究院科技委员会主任，并宣布长三角人形机器人联盟成立。 ◆6.21日，加州大学圣迭戈分校研制出微藻机器人，可将药物直送至肺部病灶。 ◆6.21日，浙江国资与中控技术签署战略合作，浙江国资将通过股权投资等方式支持中

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贝斯特
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推荐零售药房板块

【行业整体持续增长，集中度提升趋势显著。】根据《中国药店》杂志，2023年行业连锁化率达58.52%，行业集中度继续保持快速增长态势，同时连锁药房平均门店规模上升至56.79家，相较欧美国家仍有很大提升空间。头部医药连锁零售企业依托规模和品牌优势进行高速门店扩张，进一步强化区域布局优势，同时推动行业规范化发展。考虑到行业竞争加剧和连锁化提升后行业规范性逐渐提高，预计小型连锁和单体店新开门店盈利的难度仍会逐渐加大。连锁龙头公司的强者恒强效应近几年持续兑现，行业头尾效应更加明显，进一步促进医药零售资

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益丰药房

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2024-07-01 23:06:57

🌟7.1日以中际旭创、新易盛、天孚通信为代表的光通信板块强势大涨

🌟7.1日以中际旭创、新易盛、天孚通信为代表的光通信板块强势大涨，体现出市场在中报季即将来临拥抱高景气赛道的信心。一直以来我们坚定看好AI算力板块，当前位置依旧坚定推荐。 🔥仅限于训练？显然不是。过去市场普遍认为infiniband才是通信网络最核心的需求，其本质是认为只有训练集群需要高效网络，对于推理则普遍认为并不需要。更庞大的推理需求，所需要的百万卡超大规模gpu集群，对通信网络而言是全新的大规模增量市场，我们认为英伟达布局以太网也是为了顺应下游云厂商客户的需求的发展，客观而言，AI推理

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关注地产修复，关注“双城记”

关注地产修复，关注“双城记” 关注城市层面的双“城”复苏路径 517会议之后，一线城市加速放松，6月成为检验政策效果的最佳窗口。一线城市二手房率先启动修复，合计成交56068套，同比+55%，环比+30%，其中上海一骑绝尘，6月二手房同比+83%，环比+41%，6月新房二手房总备案量达到2021年7月以来高点。从430政治局会议，再到517以及此后的国常会，所传达的明确态度是要稳住房地产市场，不达目的不罢休，我们认为在这一过程中，一线城市将是最有修复基础和弹性的，而上海、北京由于此前最严格政策限

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汽车周观点

整车：年初以来，汽车消费呈现两头好，中间受挤压的特征。低端受益于政策以及三四线城市需求恢复；高端受益于智能化渗透率提升，技术领先+销量兑现的车企有望脱颖而出。合资加速下滑，比亚迪荣耀版+DMI5.0提升基本盘销量空间，新车订单超预期，出口和高端打开长期空间。吉利一季度业绩超预期，强新车周期带动销量利润增长【整车推荐比亚迪、吉利、赛力斯、长安长城等。】零部件：优质汽零公司能够通过技术创新打造新的成长曲线，智慧光源和高速连接器应用前景广阔。T链优质公司今年受制于特斯拉需求弱，但估值已到底部，且全球

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光模块调研更新

根据产业链调研，1.6T需求确定性持续增强，头部厂商有望于24H2开始出货，25年全年出货量预计在500w只左右。800G目前持续拉货中，全年订单持续兑现，相关公司二季度业绩确定性高，同比有望实现高增。展望25年800G需求，使用800G的客户将会增多（除NV谷歌外，国内外更多客户导入800G），使用800G的场景将增加（NV下场以太网，数据中心内以太网有望成为新增量）。25年1.6T为新增量叠加800G景气度持续，相关公司业绩有望持续高增. 根据产业链调研，1.6T需求确定性持续增强，头部厂商

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投研掘地蜂

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牟一凌-实物重估：准备由守转攻

牟一凌-实物重估：准备由守转攻 1、总统辩论后，增大了特朗普上台的概率，但是从发言内容看也确定了财政赤字增加的趋势不会改变，即使从部分投资转向减税，但赤字幅度可能更大，这对中期预期是一种不确定性的降低。而从短周期节奏看，当下财政部TGA账户已经出现下降趋势，叠加财政支出同比增速近期再度突破20%，而2024年1-5月发债规模已经超过去年一半的水平，未来财政支出本身对美国需求或再度形成拉动。前期的需求回落、补库结束的预期又会再度回摆。 2、PCE数据公布后，市场对于降息的期待同样有所回暖。整体来看

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【华福电子大科技陈海进】积极看好数字SoC板块盈利弹性！

【华福电子大科技陈海进】积极看好数字SoC板块盈利弹性！ 🎁乐鑫科技发布1-5月业绩情况，利润增速强劲 🔖营收端，继Q1业绩后再超预期。据公司24Q1业绩交流，相较年初，公司看到市场的景气度有所提高。Q2营收同环比增长都不错，5月营收创单月历史新高。 🔖利润端，公司1-5月实现归母净利润1.19亿元，yoy+123.5%，Q1归母0.54亿元，yoy+73.43%，我们假设：1）由于5月营收创新高，或助推5月单月净利润环比提升；2）6月维持5月景气度，单月利润环比持平；若以4-5月均值作为

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家化股东大会调研：关注新领导带来的改革成效

家化股东大会调研：关注新领导带来的改革成效 [烟花]观点：具备品牌、渠道、零售经验的新董事长林总上任，梳理公司当前问题，重新调整战略打法，我们认为：①核心品类战略，②优先建立电商能力作为战略落实的基础，均走在正确的道路上，但林总也有提及，改革存在一定挑战，是先破后立的过程。#我们认为林总改革思路或为公司注入新生机,#股价或会在当前打法尚未到证伪周期且估值回到低位（按照ifind一致预期24年为20x）之下有所反弹，后续可关注2-3个月后公司组织架构思路、调整情况以及明年公司各品牌调整后的表现。

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【兴证医药】口腔上游公司爱迪特登录创业板 A股最纯口腔上游标的

【兴证医药】口腔上游公司爱迪特登录创业板 A股最纯口腔上游标的 [太阳]齿科上游公司，近年来保持高增长。2021-2023年实现营业收入5.45、6.03、7.80亿元，复合增长19.63%；归母净利润0.55、1.16、1.47亿元，复合增长62.95%；扣非归母净利润0.52、1.05、1.34亿元，复合增长61.07%；主营业务毛利率38.13%、45.41%、49.15%；销售费用率13.92%、14.82%、16.65%；管理费用率7.16%、8.04%、7.57%；研发费用率3.80

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【方正汽车】赛力斯异动点评

🌟【方正汽车】赛力斯异动点评 --------------------------- 🎁赛力斯今日大跌，盘后跌停，我们点评如下： 🚗1）理由传言包括：资金面：传资金等调仓因素。情绪面：近日成长板块情绪悲观，部分投资者获利出局。业绩面：传言Q2业绩超预期，市场担心不及预期风险等因素共同叠加。 🚗2）如何看待当前位置？赛力斯问界M9一季度仅对应约0.5万台交付，利润呈现转正拐点，预计二季度问界合计交付9万台，其中M9交付4.8万台。Q2我们实现预计15亿左右利润，2024/2025全年分别6

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光通信跟踪深度:以太网在AI算力投资中的Why,How与What

投资要点产业链头号玩家纷纷布局，Al+以太网是确定趋势。IB网络在Al算力建设前期占据主流，但产业链一直在探索以太网适配Al计算的可能性，超以太网联盟（Ultra Ethernet Consortium,UEC)应运而生，博通（1658.630,-75.930,-4.38%）、英伟达（126.570,-4.210,-3.22%）、Meta（494.780,-6.920,-1.38%）等产业链各环节的网络、系统、云计算厂商也持续投入并取得进展，RoCE有望逐渐取代IB的主流地位。为什么用以太网

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【国投汽车】涛涛车业双反电话会要点总结

【国投汽车】涛涛车业双反电话会要点总结双反挑战与机遇并存，看好公司未来强者恒强 ##公司在双反审查阶段出货量较低，因此对过往出货产品的强制性追溯风险较小，无需过度担心； ##本次双反调查，公司在几天内反应非常迅速，做足充分准备及方案，将通过三步走战略分阶段应对，有信心在24-25年确保实现销量预期目标；此外根据公司测算，产品提价及压缩经销商利润率将能够留足足够的利润空间，弥补产能转移等带来的可能的成本上涨； ##未来通过三步走战略，公司将真正实现美国本土化制造，有望实现一劳永逸规避关税、双反、

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龙头企业联合减产，产销率持续改善，持续看好涤纶长丝景气复苏【光大石化化工交运团队】

龙头企业联合减产，产销率持续改善，持续看好涤纶长丝景气复苏【光大石化化工交运团队】龙头企业联合减产叠加锅炉改造，24年涤纶长丝供给端趋紧。据CCF及百川盈孚，考虑到上下游健康发展，在萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上，桐昆及江苏主流聚酯工厂（桐昆股份、新凤鸣、东方盛虹）于5月13日起追加减产10%，其中涉及到减产产能分别为桐昆股份1310万吨、新凤鸣730万吨、东方盛虹310万吨，合计2350万吨产能，预计减产235万吨。本次龙头企业联合减产及锅炉改造对涤纶长丝行业影响总产能合计363万吨，

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天风轻纺】百亚股份618：一骑绝尘，与抖音双向奔赴 🔥自由点618最终战报出炉：

天风轻纺】百亚股份618：一骑绝尘，与抖音双向奔赴 🔥自由点618最终战报出炉：抖音第一，同增290%；猫超第一，同增270%；京东第一，同增230%；天猫第二，同增120%；拼多多第二，同增380%。自由点全域曝光量15亿+，品牌搜索量同增330%，其中益生菌售出1400万套。 🌟🌟在数据亮眼之外，我们想强调①其是当前极度稀缺的超预期消费品；②其是当前极度稀缺的未受降价拖累且显著受益产品结构改善，直接驱动毛利增长的消费品。 ■近期我们持续提示618表现可期，逻辑背后我们认为是与抖音

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2024-06-24 05:47:34

【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0623

【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0623 ➡本周行业动态 ◆6.17日，辽宁省八部门联合印发方案，推动工业机器人等重点产业链供应链质量升级 ◆6.18日，亨通与乐聚机器人签署战略合作，共同研发人形机器人专用线束 ◆6.18日，中国科大人形机器人研究院揭牌，丁汉院士受聘为人形机器人研究院科技委员会主任，并宣布长三角人形机器人联盟成立。 ◆6.21日，加州大学圣迭戈分校研制出微藻机器人，可将药物直送至肺部病灶。 ◆6.21日，浙江国资与中控技术签署战略合作，浙江国资将通过股权投资等方式支持中

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推荐零售药房板块

【行业整体持续增长，集中度提升趋势显著。】根据《中国药店》杂志，2023年行业连锁化率达58.52%，行业集中度继续保持快速增长态势，同时连锁药房平均门店规模上升至56.79家，相较欧美国家仍有很大提升空间。头部医药连锁零售企业依托规模和品牌优势进行高速门店扩张，进一步强化区域布局优势，同时推动行业规范化发展。考虑到行业竞争加剧和连锁化提升后行业规范性逐渐提高，预计小型连锁和单体店新开门店盈利的难度仍会逐渐加大。连锁龙头公司的强者恒强效应近几年持续兑现，行业头尾效应更加明显，进一步促进医药零售资

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2024-07-01 23:06:57

🌟7.1日以中际旭创、新易盛、天孚通信为代表的光通信板块强势大涨

🌟7.1日以中际旭创、新易盛、天孚通信为代表的光通信板块强势大涨，体现出市场在中报季即将来临拥抱高景气赛道的信心。一直以来我们坚定看好AI算力板块，当前位置依旧坚定推荐。 🔥仅限于训练？显然不是。过去市场普遍认为infiniband才是通信网络最核心的需求，其本质是认为只有训练集群需要高效网络，对于推理则普遍认为并不需要。更庞大的推理需求，所需要的百万卡超大规模gpu集群，对通信网络而言是全新的大规模增量市场，我们认为英伟达布局以太网也是为了顺应下游云厂商客户的需求的发展，客观而言，AI推理

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中际旭创

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2.35
投研掘地蜂

2024-07-01 23:05:15

关注地产修复，关注“双城记”

关注地产修复，关注“双城记” 关注城市层面的双“城”复苏路径 517会议之后，一线城市加速放松，6月成为检验政策效果的最佳窗口。一线城市二手房率先启动修复，合计成交56068套，同比+55%，环比+30%，其中上海一骑绝尘，6月二手房同比+83%，环比+41%，6月新房二手房总备案量达到2021年7月以来高点。从430政治局会议，再到517以及此后的国常会，所传达的明确态度是要稳住房地产市场，不达目的不罢休，我们认为在这一过程中，一线城市将是最有修复基础和弹性的，而上海、北京由于此前最严格政策限

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城投控股
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城建发展

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投研掘地蜂

2024-07-01 23:03:36

汽车周观点

整车：年初以来，汽车消费呈现两头好，中间受挤压的特征。低端受益于政策以及三四线城市需求恢复；高端受益于智能化渗透率提升，技术领先+销量兑现的车企有望脱颖而出。合资加速下滑，比亚迪荣耀版+DMI5.0提升基本盘销量空间，新车订单超预期，出口和高端打开长期空间。吉利一季度业绩超预期，强新车周期带动销量利润增长【整车推荐比亚迪、吉利、赛力斯、长安长城等。】零部件：优质汽零公司能够通过技术创新打造新的成长曲线，智慧光源和高速连接器应用前景广阔。T链优质公司今年受制于特斯拉需求弱，但估值已到底部，且全球

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赛力斯

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2024-07-01 22:22:57

光模块调研更新

根据产业链调研，1.6T需求确定性持续增强，头部厂商有望于24H2开始出货，25年全年出货量预计在500w只左右。800G目前持续拉货中，全年订单持续兑现，相关公司二季度业绩确定性高，同比有望实现高增。展望25年800G需求，使用800G的客户将会增多（除NV谷歌外，国内外更多客户导入800G），使用800G的场景将增加（NV下场以太网，数据中心内以太网有望成为新增量）。25年1.6T为新增量叠加800G景气度持续，相关公司业绩有望持续高增. 根据产业链调研，1.6T需求确定性持续增强，头部厂商

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中际旭创

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2024-07-01 21:17:24

牟一凌-实物重估：准备由守转攻

牟一凌-实物重估：准备由守转攻 1、总统辩论后，增大了特朗普上台的概率，但是从发言内容看也确定了财政赤字增加的趋势不会改变，即使从部分投资转向减税，但赤字幅度可能更大，这对中期预期是一种不确定性的降低。而从短周期节奏看，当下财政部TGA账户已经出现下降趋势，叠加财政支出同比增速近期再度突破20%，而2024年1-5月发债规模已经超过去年一半的水平，未来财政支出本身对美国需求或再度形成拉动。前期的需求回落、补库结束的预期又会再度回摆。 2、PCE数据公布后，市场对于降息的期待同样有所回暖。整体来看

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长江电力

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2024-06-27 08:56:16

【华福电子大科技陈海进】积极看好数字SoC板块盈利弹性！

【华福电子大科技陈海进】积极看好数字SoC板块盈利弹性！ 🎁乐鑫科技发布1-5月业绩情况，利润增速强劲 🔖营收端，继Q1业绩后再超预期。据公司24Q1业绩交流，相较年初，公司看到市场的景气度有所提高。Q2营收同环比增长都不错，5月营收创单月历史新高。 🔖利润端，公司1-5月实现归母净利润1.19亿元，yoy+123.5%，Q1归母0.54亿元，yoy+73.43%，我们假设：1）由于5月营收创新高，或助推5月单月净利润环比提升；2）6月维持5月景气度，单月利润环比持平；若以4-5月均值作为

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全志科技

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2024-06-27 07:59:21

家化股东大会调研：关注新领导带来的改革成效

家化股东大会调研：关注新领导带来的改革成效 [烟花]观点：具备品牌、渠道、零售经验的新董事长林总上任，梳理公司当前问题，重新调整战略打法，我们认为：①核心品类战略，②优先建立电商能力作为战略落实的基础，均走在正确的道路上，但林总也有提及，改革存在一定挑战，是先破后立的过程。#我们认为林总改革思路或为公司注入新生机,#股价或会在当前打法尚未到证伪周期且估值回到低位（按照ifind一致预期24年为20x）之下有所反弹，后续可关注2-3个月后公司组织架构思路、调整情况以及明年公司各品牌调整后的表现。

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上海家化

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2024-06-27 07:58:24

【兴证医药】口腔上游公司爱迪特登录创业板 A股最纯口腔上游标的

【兴证医药】口腔上游公司爱迪特登录创业板 A股最纯口腔上游标的 [太阳]齿科上游公司，近年来保持高增长。2021-2023年实现营业收入5.45、6.03、7.80亿元，复合增长19.63%；归母净利润0.55、1.16、1.47亿元，复合增长62.95%；扣非归母净利润0.52、1.05、1.34亿元，复合增长61.07%；主营业务毛利率38.13%、45.41%、49.15%；销售费用率13.92%、14.82%、16.65%；管理费用率7.16%、8.04%、7.57%；研发费用率3.80

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爱迪特

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2024-06-25 17:29:17

【方正汽车】赛力斯异动点评

🌟【方正汽车】赛力斯异动点评 --------------------------- 🎁赛力斯今日大跌，盘后跌停，我们点评如下： 🚗1）理由传言包括：资金面：传资金等调仓因素。情绪面：近日成长板块情绪悲观，部分投资者获利出局。业绩面：传言Q2业绩超预期，市场担心不及预期风险等因素共同叠加。 🚗2）如何看待当前位置？赛力斯问界M9一季度仅对应约0.5万台交付，利润呈现转正拐点，预计二季度问界合计交付9万台，其中M9交付4.8万台。Q2我们实现预计15亿左右利润，2024/2025全年分别6

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赛力斯

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2024-06-25 07:59:57

光通信跟踪深度:以太网在AI算力投资中的Why,How与What

投资要点产业链头号玩家纷纷布局，Al+以太网是确定趋势。IB网络在Al算力建设前期占据主流，但产业链一直在探索以太网适配Al计算的可能性，超以太网联盟（Ultra Ethernet Consortium,UEC)应运而生，博通（1658.630,-75.930,-4.38%）、英伟达（126.570,-4.210,-3.22%）、Meta（494.780,-6.920,-1.38%）等产业链各环节的网络、系统、云计算厂商也持续投入并取得进展，RoCE有望逐渐取代IB的主流地位。为什么用以太网

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中际旭创
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罗博特科

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2024-06-24 08:24:58

【国投汽车】涛涛车业双反电话会要点总结

【国投汽车】涛涛车业双反电话会要点总结双反挑战与机遇并存，看好公司未来强者恒强 ##公司在双反审查阶段出货量较低，因此对过往出货产品的强制性追溯风险较小，无需过度担心； ##本次双反调查，公司在几天内反应非常迅速，做足充分准备及方案，将通过三步走战略分阶段应对，有信心在24-25年确保实现销量预期目标；此外根据公司测算，产品提价及压缩经销商利润率将能够留足足够的利润空间，弥补产能转移等带来的可能的成本上涨； ##未来通过三步走战略，公司将真正实现美国本土化制造，有望实现一劳永逸规避关税、双反、

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涛涛车业

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投研掘地蜂

2024-06-24 06:11:38

龙头企业联合减产，产销率持续改善，持续看好涤纶长丝景气复苏【光大石化化工交运团队】

龙头企业联合减产，产销率持续改善，持续看好涤纶长丝景气复苏【光大石化化工交运团队】龙头企业联合减产叠加锅炉改造，24年涤纶长丝供给端趋紧。据CCF及百川盈孚，考虑到上下游健康发展，在萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上，桐昆及江苏主流聚酯工厂（桐昆股份、新凤鸣、东方盛虹）于5月13日起追加减产10%，其中涉及到减产产能分别为桐昆股份1310万吨、新凤鸣730万吨、东方盛虹310万吨，合计2350万吨产能，预计减产235万吨。本次龙头企业联合减产及锅炉改造对涤纶长丝行业影响总产能合计363万吨，

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2024-06-24 06:09:34

天风轻纺】百亚股份618：一骑绝尘，与抖音双向奔赴 🔥自由点618最终战报出炉：

天风轻纺】百亚股份618：一骑绝尘，与抖音双向奔赴 🔥自由点618最终战报出炉：抖音第一，同增290%；猫超第一，同增270%；京东第一，同增230%；天猫第二，同增120%；拼多多第二，同增380%。自由点全域曝光量15亿+，品牌搜索量同增330%，其中益生菌售出1400万套。 🌟🌟在数据亮眼之外，我们想强调①其是当前极度稀缺的超预期消费品；②其是当前极度稀缺的未受降价拖累且显著受益产品结构改善，直接驱动毛利增长的消费品。 ■近期我们持续提示618表现可期，逻辑背后我们认为是与抖音

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2024-06-24 05:47:34

【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0623

【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0623 ➡本周行业动态 ◆6.17日，辽宁省八部门联合印发方案，推动工业机器人等重点产业链供应链质量升级 ◆6.18日，亨通与乐聚机器人签署战略合作，共同研发人形机器人专用线束 ◆6.18日，中国科大人形机器人研究院揭牌，丁汉院士受聘为人形机器人研究院科技委员会主任，并宣布长三角人形机器人联盟成立。 ◆6.21日，加州大学圣迭戈分校研制出微藻机器人，可将药物直送至肺部病灶。 ◆6.21日，浙江国资与中控技术签署战略合作，浙江国资将通过股权投资等方式支持中

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2024-07-01 23:07:56

推荐零售药房板块

【行业整体持续增长，集中度提升趋势显著。】根据《中国药店》杂志，2023年行业连锁化率达58.52%，行业集中度继续保持快速增长态势，同时连锁药房平均门店规模上升至56.79家，相较欧美国家仍有很大提升空间。头部医药连锁零售企业依托规模和品牌优势进行高速门店扩张，进一步强化区域布局优势，同时推动行业规范化发展。考虑到行业竞争加剧和连锁化提升后行业规范性逐渐提高，预计小型连锁和单体店新开门店盈利的难度仍会逐渐加大。连锁龙头公司的强者恒强效应近几年持续兑现，行业头尾效应更加明显，进一步促进医药零售资

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益丰药房

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2024-07-01 23:06:57

🌟7.1日以中际旭创、新易盛、天孚通信为代表的光通信板块强势大涨

🌟7.1日以中际旭创、新易盛、天孚通信为代表的光通信板块强势大涨，体现出市场在中报季即将来临拥抱高景气赛道的信心。一直以来我们坚定看好AI算力板块，当前位置依旧坚定推荐。 🔥仅限于训练？显然不是。过去市场普遍认为infiniband才是通信网络最核心的需求，其本质是认为只有训练集群需要高效网络，对于推理则普遍认为并不需要。更庞大的推理需求，所需要的百万卡超大规模gpu集群，对通信网络而言是全新的大规模增量市场，我们认为英伟达布局以太网也是为了顺应下游云厂商客户的需求的发展，客观而言，AI推理

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中际旭创

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2024-07-01 23:05:15

关注地产修复，关注“双城记”

关注地产修复，关注“双城记” 关注城市层面的双“城”复苏路径 517会议之后，一线城市加速放松，6月成为检验政策效果的最佳窗口。一线城市二手房率先启动修复，合计成交56068套，同比+55%，环比+30%，其中上海一骑绝尘，6月二手房同比+83%，环比+41%，6月新房二手房总备案量达到2021年7月以来高点。从430政治局会议，再到517以及此后的国常会，所传达的明确态度是要稳住房地产市场，不达目的不罢休，我们认为在这一过程中，一线城市将是最有修复基础和弹性的，而上海、北京由于此前最严格政策限

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城建发展

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汽车周观点

整车：年初以来，汽车消费呈现两头好，中间受挤压的特征。低端受益于政策以及三四线城市需求恢复；高端受益于智能化渗透率提升，技术领先+销量兑现的车企有望脱颖而出。合资加速下滑，比亚迪荣耀版+DMI5.0提升基本盘销量空间，新车订单超预期，出口和高端打开长期空间。吉利一季度业绩超预期，强新车周期带动销量利润增长【整车推荐比亚迪、吉利、赛力斯、长安长城等。】零部件：优质汽零公司能够通过技术创新打造新的成长曲线，智慧光源和高速连接器应用前景广阔。T链优质公司今年受制于特斯拉需求弱，但估值已到底部，且全球

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光模块调研更新

根据产业链调研，1.6T需求确定性持续增强，头部厂商有望于24H2开始出货，25年全年出货量预计在500w只左右。800G目前持续拉货中，全年订单持续兑现，相关公司二季度业绩确定性高，同比有望实现高增。展望25年800G需求，使用800G的客户将会增多（除NV谷歌外，国内外更多客户导入800G），使用800G的场景将增加（NV下场以太网，数据中心内以太网有望成为新增量）。25年1.6T为新增量叠加800G景气度持续，相关公司业绩有望持续高增. 根据产业链调研，1.6T需求确定性持续增强，头部厂商

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投研掘地蜂

2024-07-01 21:17:24

牟一凌-实物重估：准备由守转攻

牟一凌-实物重估：准备由守转攻 1、总统辩论后，增大了特朗普上台的概率，但是从发言内容看也确定了财政赤字增加的趋势不会改变，即使从部分投资转向减税，但赤字幅度可能更大，这对中期预期是一种不确定性的降低。而从短周期节奏看，当下财政部TGA账户已经出现下降趋势，叠加财政支出同比增速近期再度突破20%，而2024年1-5月发债规模已经超过去年一半的水平，未来财政支出本身对美国需求或再度形成拉动。前期的需求回落、补库结束的预期又会再度回摆。 2、PCE数据公布后，市场对于降息的期待同样有所回暖。整体来看

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【华福电子大科技陈海进】积极看好数字SoC板块盈利弹性！

【华福电子大科技陈海进】积极看好数字SoC板块盈利弹性！ 🎁乐鑫科技发布1-5月业绩情况，利润增速强劲 🔖营收端，继Q1业绩后再超预期。据公司24Q1业绩交流，相较年初，公司看到市场的景气度有所提高。Q2营收同环比增长都不错，5月营收创单月历史新高。 🔖利润端，公司1-5月实现归母净利润1.19亿元，yoy+123.5%，Q1归母0.54亿元，yoy+73.43%，我们假设：1）由于5月营收创新高，或助推5月单月净利润环比提升；2）6月维持5月景气度，单月利润环比持平；若以4-5月均值作为

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家化股东大会调研：关注新领导带来的改革成效

家化股东大会调研：关注新领导带来的改革成效 [烟花]观点：具备品牌、渠道、零售经验的新董事长林总上任，梳理公司当前问题，重新调整战略打法，我们认为：①核心品类战略，②优先建立电商能力作为战略落实的基础，均走在正确的道路上，但林总也有提及，改革存在一定挑战，是先破后立的过程。#我们认为林总改革思路或为公司注入新生机,#股价或会在当前打法尚未到证伪周期且估值回到低位（按照ifind一致预期24年为20x）之下有所反弹，后续可关注2-3个月后公司组织架构思路、调整情况以及明年公司各品牌调整后的表现。

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【兴证医药】口腔上游公司爱迪特登录创业板 A股最纯口腔上游标的

【兴证医药】口腔上游公司爱迪特登录创业板 A股最纯口腔上游标的 [太阳]齿科上游公司，近年来保持高增长。2021-2023年实现营业收入5.45、6.03、7.80亿元，复合增长19.63%；归母净利润0.55、1.16、1.47亿元，复合增长62.95%；扣非归母净利润0.52、1.05、1.34亿元，复合增长61.07%；主营业务毛利率38.13%、45.41%、49.15%；销售费用率13.92%、14.82%、16.65%；管理费用率7.16%、8.04%、7.57%；研发费用率3.80

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【方正汽车】赛力斯异动点评

🌟【方正汽车】赛力斯异动点评 --------------------------- 🎁赛力斯今日大跌，盘后跌停，我们点评如下： 🚗1）理由传言包括：资金面：传资金等调仓因素。情绪面：近日成长板块情绪悲观，部分投资者获利出局。业绩面：传言Q2业绩超预期，市场担心不及预期风险等因素共同叠加。 🚗2）如何看待当前位置？赛力斯问界M9一季度仅对应约0.5万台交付，利润呈现转正拐点，预计二季度问界合计交付9万台，其中M9交付4.8万台。Q2我们实现预计15亿左右利润，2024/2025全年分别6

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光通信跟踪深度:以太网在AI算力投资中的Why,How与What

投资要点产业链头号玩家纷纷布局，Al+以太网是确定趋势。IB网络在Al算力建设前期占据主流，但产业链一直在探索以太网适配Al计算的可能性，超以太网联盟（Ultra Ethernet Consortium,UEC)应运而生，博通（1658.630,-75.930,-4.38%）、英伟达（126.570,-4.210,-3.22%）、Meta（494.780,-6.920,-1.38%）等产业链各环节的网络、系统、云计算厂商也持续投入并取得进展，RoCE有望逐渐取代IB的主流地位。为什么用以太网

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【国投汽车】涛涛车业双反电话会要点总结

【国投汽车】涛涛车业双反电话会要点总结双反挑战与机遇并存，看好公司未来强者恒强 ##公司在双反审查阶段出货量较低，因此对过往出货产品的强制性追溯风险较小，无需过度担心； ##本次双反调查，公司在几天内反应非常迅速，做足充分准备及方案，将通过三步走战略分阶段应对，有信心在24-25年确保实现销量预期目标；此外根据公司测算，产品提价及压缩经销商利润率将能够留足足够的利润空间，弥补产能转移等带来的可能的成本上涨； ##未来通过三步走战略，公司将真正实现美国本土化制造，有望实现一劳永逸规避关税、双反、

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龙头企业联合减产，产销率持续改善，持续看好涤纶长丝景气复苏【光大石化化工交运团队】

龙头企业联合减产，产销率持续改善，持续看好涤纶长丝景气复苏【光大石化化工交运团队】龙头企业联合减产叠加锅炉改造，24年涤纶长丝供给端趋紧。据CCF及百川盈孚，考虑到上下游健康发展，在萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上，桐昆及江苏主流聚酯工厂（桐昆股份、新凤鸣、东方盛虹）于5月13日起追加减产10%，其中涉及到减产产能分别为桐昆股份1310万吨、新凤鸣730万吨、东方盛虹310万吨，合计2350万吨产能，预计减产235万吨。本次龙头企业联合减产及锅炉改造对涤纶长丝行业影响总产能合计363万吨，

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天风轻纺】百亚股份618：一骑绝尘，与抖音双向奔赴 🔥自由点618最终战报出炉：

天风轻纺】百亚股份618：一骑绝尘，与抖音双向奔赴 🔥自由点618最终战报出炉：抖音第一，同增290%；猫超第一，同增270%；京东第一，同增230%；天猫第二，同增120%；拼多多第二，同增380%。自由点全域曝光量15亿+，品牌搜索量同增330%，其中益生菌售出1400万套。 🌟🌟在数据亮眼之外，我们想强调①其是当前极度稀缺的超预期消费品；②其是当前极度稀缺的未受降价拖累且显著受益产品结构改善，直接驱动毛利增长的消费品。 ■近期我们持续提示618表现可期，逻辑背后我们认为是与抖音

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【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0623

【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0623 ➡本周行业动态 ◆6.17日，辽宁省八部门联合印发方案，推动工业机器人等重点产业链供应链质量升级 ◆6.18日，亨通与乐聚机器人签署战略合作，共同研发人形机器人专用线束 ◆6.18日，中国科大人形机器人研究院揭牌，丁汉院士受聘为人形机器人研究院科技委员会主任，并宣布长三角人形机器人联盟成立。 ◆6.21日，加州大学圣迭戈分校研制出微藻机器人，可将药物直送至肺部病灶。 ◆6.21日，浙江国资与中控技术签署战略合作，浙江国资将通过股权投资等方式支持中

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推荐零售药房板块

【行业整体持续增长，集中度提升趋势显著。】根据《中国药店》杂志，2023年行业连锁化率达58.52%，行业集中度继续保持快速增长态势，同时连锁药房平均门店规模上升至56.79家，相较欧美国家仍有很大提升空间。头部医药连锁零售企业依托规模和品牌优势进行高速门店扩张，进一步强化区域布局优势，同时推动行业规范化发展。考虑到行业竞争加剧和连锁化提升后行业规范性逐渐提高，预计小型连锁和单体店新开门店盈利的难度仍会逐渐加大。连锁龙头公司的强者恒强效应近几年持续兑现，行业头尾效应更加明显，进一步促进医药零售资

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🌟7.1日以中际旭创、新易盛、天孚通信为代表的光通信板块强势大涨

🌟7.1日以中际旭创、新易盛、天孚通信为代表的光通信板块强势大涨，体现出市场在中报季即将来临拥抱高景气赛道的信心。一直以来我们坚定看好AI算力板块，当前位置依旧坚定推荐。 🔥仅限于训练？显然不是。过去市场普遍认为infiniband才是通信网络最核心的需求，其本质是认为只有训练集群需要高效网络，对于推理则普遍认为并不需要。更庞大的推理需求，所需要的百万卡超大规模gpu集群，对通信网络而言是全新的大规模增量市场，我们认为英伟达布局以太网也是为了顺应下游云厂商客户的需求的发展，客观而言，AI推理

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关注地产修复，关注“双城记”

关注地产修复，关注“双城记” 关注城市层面的双“城”复苏路径 517会议之后，一线城市加速放松，6月成为检验政策效果的最佳窗口。一线城市二手房率先启动修复，合计成交56068套，同比+55%，环比+30%，其中上海一骑绝尘，6月二手房同比+83%，环比+41%，6月新房二手房总备案量达到2021年7月以来高点。从430政治局会议，再到517以及此后的国常会，所传达的明确态度是要稳住房地产市场，不达目的不罢休，我们认为在这一过程中，一线城市将是最有修复基础和弹性的，而上海、北京由于此前最严格政策限

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城投控股
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城建发展

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投研掘地蜂

2024-07-01 23:03:36

汽车周观点

整车：年初以来，汽车消费呈现两头好，中间受挤压的特征。低端受益于政策以及三四线城市需求恢复；高端受益于智能化渗透率提升，技术领先+销量兑现的车企有望脱颖而出。合资加速下滑，比亚迪荣耀版+DMI5.0提升基本盘销量空间，新车订单超预期，出口和高端打开长期空间。吉利一季度业绩超预期，强新车周期带动销量利润增长【整车推荐比亚迪、吉利、赛力斯、长安长城等。】零部件：优质汽零公司能够通过技术创新打造新的成长曲线，智慧光源和高速连接器应用前景广阔。T链优质公司今年受制于特斯拉需求弱，但估值已到底部，且全球

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赛力斯

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投研掘地蜂

2024-07-01 22:22:57

光模块调研更新

根据产业链调研，1.6T需求确定性持续增强，头部厂商有望于24H2开始出货，25年全年出货量预计在500w只左右。800G目前持续拉货中，全年订单持续兑现，相关公司二季度业绩确定性高，同比有望实现高增。展望25年800G需求，使用800G的客户将会增多（除NV谷歌外，国内外更多客户导入800G），使用800G的场景将增加（NV下场以太网，数据中心内以太网有望成为新增量）。25年1.6T为新增量叠加800G景气度持续，相关公司业绩有望持续高增. 根据产业链调研，1.6T需求确定性持续增强，头部厂商

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中际旭创

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投研掘地蜂

2024-07-01 21:17:24

牟一凌-实物重估：准备由守转攻

牟一凌-实物重估：准备由守转攻 1、总统辩论后，增大了特朗普上台的概率，但是从发言内容看也确定了财政赤字增加的趋势不会改变，即使从部分投资转向减税，但赤字幅度可能更大，这对中期预期是一种不确定性的降低。而从短周期节奏看，当下财政部TGA账户已经出现下降趋势，叠加财政支出同比增速近期再度突破20%，而2024年1-5月发债规模已经超过去年一半的水平，未来财政支出本身对美国需求或再度形成拉动。前期的需求回落、补库结束的预期又会再度回摆。 2、PCE数据公布后，市场对于降息的期待同样有所回暖。整体来看

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长江电力

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投研掘地蜂

2024-06-27 08:56:16

【华福电子大科技陈海进】积极看好数字SoC板块盈利弹性！

【华福电子大科技陈海进】积极看好数字SoC板块盈利弹性！ 🎁乐鑫科技发布1-5月业绩情况，利润增速强劲 🔖营收端，继Q1业绩后再超预期。据公司24Q1业绩交流，相较年初，公司看到市场的景气度有所提高。Q2营收同环比增长都不错，5月营收创单月历史新高。 🔖利润端，公司1-5月实现归母净利润1.19亿元，yoy+123.5%，Q1归母0.54亿元，yoy+73.43%，我们假设：1）由于5月营收创新高，或助推5月单月净利润环比提升；2）6月维持5月景气度，单月利润环比持平；若以4-5月均值作为

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全志科技

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投研掘地蜂

2024-06-27 07:59:21

家化股东大会调研：关注新领导带来的改革成效

家化股东大会调研：关注新领导带来的改革成效 [烟花]观点：具备品牌、渠道、零售经验的新董事长林总上任，梳理公司当前问题，重新调整战略打法，我们认为：①核心品类战略，②优先建立电商能力作为战略落实的基础，均走在正确的道路上，但林总也有提及，改革存在一定挑战，是先破后立的过程。#我们认为林总改革思路或为公司注入新生机,#股价或会在当前打法尚未到证伪周期且估值回到低位（按照ifind一致预期24年为20x）之下有所反弹，后续可关注2-3个月后公司组织架构思路、调整情况以及明年公司各品牌调整后的表现。

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上海家化

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投研掘地蜂

2024-06-27 07:58:24

【兴证医药】口腔上游公司爱迪特登录创业板 A股最纯口腔上游标的

【兴证医药】口腔上游公司爱迪特登录创业板 A股最纯口腔上游标的 [太阳]齿科上游公司，近年来保持高增长。2021-2023年实现营业收入5.45、6.03、7.80亿元，复合增长19.63%；归母净利润0.55、1.16、1.47亿元，复合增长62.95%；扣非归母净利润0.52、1.05、1.34亿元，复合增长61.07%；主营业务毛利率38.13%、45.41%、49.15%；销售费用率13.92%、14.82%、16.65%；管理费用率7.16%、8.04%、7.57%；研发费用率3.80

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爱迪特

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投研掘地蜂

2024-06-25 17:29:17

【方正汽车】赛力斯异动点评

🌟【方正汽车】赛力斯异动点评 --------------------------- 🎁赛力斯今日大跌，盘后跌停，我们点评如下： 🚗1）理由传言包括：资金面：传资金等调仓因素。情绪面：近日成长板块情绪悲观，部分投资者获利出局。业绩面：传言Q2业绩超预期，市场担心不及预期风险等因素共同叠加。 🚗2）如何看待当前位置？赛力斯问界M9一季度仅对应约0.5万台交付，利润呈现转正拐点，预计二季度问界合计交付9万台，其中M9交付4.8万台。Q2我们实现预计15亿左右利润，2024/2025全年分别6

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赛力斯

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投研掘地蜂

2024-06-25 07:59:57

光通信跟踪深度:以太网在AI算力投资中的Why,How与What

投资要点产业链头号玩家纷纷布局，Al+以太网是确定趋势。IB网络在Al算力建设前期占据主流，但产业链一直在探索以太网适配Al计算的可能性，超以太网联盟（Ultra Ethernet Consortium,UEC)应运而生，博通（1658.630,-75.930,-4.38%）、英伟达（126.570,-4.210,-3.22%）、Meta（494.780,-6.920,-1.38%）等产业链各环节的网络、系统、云计算厂商也持续投入并取得进展，RoCE有望逐渐取代IB的主流地位。为什么用以太网

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中际旭创
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罗博特科

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投研掘地蜂

2024-06-24 08:24:58

【国投汽车】涛涛车业双反电话会要点总结

【国投汽车】涛涛车业双反电话会要点总结双反挑战与机遇并存，看好公司未来强者恒强 ##公司在双反审查阶段出货量较低，因此对过往出货产品的强制性追溯风险较小，无需过度担心； ##本次双反调查，公司在几天内反应非常迅速，做足充分准备及方案，将通过三步走战略分阶段应对，有信心在24-25年确保实现销量预期目标；此外根据公司测算，产品提价及压缩经销商利润率将能够留足足够的利润空间，弥补产能转移等带来的可能的成本上涨； ##未来通过三步走战略，公司将真正实现美国本土化制造，有望实现一劳永逸规避关税、双反、

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涛涛车业

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投研掘地蜂

2024-06-24 06:11:38

龙头企业联合减产，产销率持续改善，持续看好涤纶长丝景气复苏【光大石化化工交运团队】

龙头企业联合减产，产销率持续改善，持续看好涤纶长丝景气复苏【光大石化化工交运团队】龙头企业联合减产叠加锅炉改造，24年涤纶长丝供给端趋紧。据CCF及百川盈孚，考虑到上下游健康发展，在萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上，桐昆及江苏主流聚酯工厂（桐昆股份、新凤鸣、东方盛虹）于5月13日起追加减产10%，其中涉及到减产产能分别为桐昆股份1310万吨、新凤鸣730万吨、东方盛虹310万吨，合计2350万吨产能，预计减产235万吨。本次龙头企业联合减产及锅炉改造对涤纶长丝行业影响总产能合计363万吨，

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荣盛石化

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投研掘地蜂

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天风轻纺】百亚股份618：一骑绝尘，与抖音双向奔赴 🔥自由点618最终战报出炉：

天风轻纺】百亚股份618：一骑绝尘，与抖音双向奔赴 🔥自由点618最终战报出炉：抖音第一，同增290%；猫超第一，同增270%；京东第一，同增230%；天猫第二，同增120%；拼多多第二，同增380%。自由点全域曝光量15亿+，品牌搜索量同增330%，其中益生菌售出1400万套。 🌟🌟在数据亮眼之外，我们想强调①其是当前极度稀缺的超预期消费品；②其是当前极度稀缺的未受降价拖累且显著受益产品结构改善，直接驱动毛利增长的消费品。 ■近期我们持续提示618表现可期，逻辑背后我们认为是与抖音

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百亚股份

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投研掘地蜂

2024-06-24 05:47:34

【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0623

【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0623 ➡本周行业动态 ◆6.17日，辽宁省八部门联合印发方案，推动工业机器人等重点产业链供应链质量升级 ◆6.18日，亨通与乐聚机器人签署战略合作，共同研发人形机器人专用线束 ◆6.18日，中国科大人形机器人研究院揭牌，丁汉院士受聘为人形机器人研究院科技委员会主任，并宣布长三角人形机器人联盟成立。 ◆6.21日，加州大学圣迭戈分校研制出微藻机器人，可将药物直送至肺部病灶。 ◆6.21日，浙江国资与中控技术签署战略合作，浙江国资将通过股权投资等方式支持中

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贝斯特
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步科股份

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