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投研掘地蜂

2023-03-20 07:42:41

【民生计算机】AI超级行情的认知起点

【民生计算机】AI超级行情的认知起点

有道云笔记

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三六零
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浪潮信息

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投研掘地蜂

2023-03-20 07:41:16

【MR、Chiplet、AI，电子三大成长主线】

国君电子王聪团队【MR、Chiplet、AI，电子三大成长主线】 1月28日观点，《回归成长的本质，看好苹果MR、SiC、BMS、Chiplet》。现在持续看好 MR 和 Chiplet，新增看好AI主线。科技对生活/生产的改变，是我们看好成长股并给予高估值的根本。需求的成长仍是成长股的本质。 1、苹果MR将是23年最强的消费电子终端产品创新。千万级别的销量 * 万元级别的单价= 千亿元的增量市场。苹果MR至少比市面上其他产品强，至于能不能开启新的时代，等产品发布后见真章。苹果MR在23年

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赛腾股份
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智立方
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通富微电

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投研掘地蜂

2023-03-20 06:31:10

【国君计算机李沐华团队】金山办公事件点评：AI产业化浪潮已至，长期成长空间再提高！

【国君计算机李沐华团队】金山办公事件点评：AI产业化浪潮已至，长期成长空间再提高！ ⭐微软发布AI驱动的新型订阅服务，重塑用户办公体验。3月16日晚间，微软发布了全新的Microsoft 365 Copilot订阅服务，通过大语言模型技术将用户的业务数据与办公软件打通，使Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等传统办公软件开始具备一定的创造性，可以自动生成有用户个人信息特征的文档初稿等，从而使用户的办公效率得到提升。 ⭐AI新品的发布可以帮助提高微软办公软件业务的

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金山办公

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2023-03-19 21:56:28

【天风农业】行业现金流持续消耗，重视猪周期机会！

【天风农业】行业现金流持续消耗，重视猪周期机会！ 1、生猪板块：行业现金流持续消耗，关注猪病及二次育肥情况 1）需求疲软，猪价维持低位。截至3月17日生猪均价15.16元/kg，较上周末略降0.52%（涌益咨询），目前行业自繁自养成本平均亏损在100元/头左右，外购仔猪育肥亏损200元/头以上，产业现金流持续消耗。供应端，本周生猪出栏体重上升至122.05kg，大猪供应压力仍存。需求端，近期略显疲软，本周前三级白条肉出厂价为19.39元/kg，周环跌0.55元/kg，本周屠宰场冻品库容率为19.

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温氏股份
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牧原股份

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2023-03-19 21:55:24

一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂

一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂浙商施毅【金属+汽车】厂房建筑面积按照2条生产线建设，新增1条9000T压铸单元及加工生产线，新增铸造模具制造和维修设备、质量检测设备，公用动力设备按1条线配置。核心实现E802和EHS9车型的【一体化前机舱】、【后地板】及【CTC电池壳上盖】产品的量产。项目计划开工时间为2023年3月，竣工时间为2024年6月。结论：传统主机厂加速推进一体化压铸落地，行业降本趋势显著。一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂浙商施毅【金属+汽车】厂房建筑

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广东鸿图

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2023-03-19 21:54:06

【申万宏源计算机】华为官宣Meta ERP，千亿行业空间打开

【申万宏源计算机】华为官宣Meta ERP，千亿行业空间打开华为官宣：今年4月份华为的MetaERP将会宣誓，完全用自己的操作系统、数据库、编译器和语言，做出了自己的管理系统MetaERP软件。 EPR走向泛ERP，华为盯紧的是千亿市场。市场认为ERP行业市场空间有限，实际在数字化浪潮下，ERP走向泛ERP概念，大型企业需要的是整体数字化方案，远超过去市场认为的SAP/甲骨文所占据的百亿级市场。足够大的市场，用友金蝶未必受损。一方面市场足够广阔，可以容纳2个以上巨头；另一方面ERP本质是管理

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神州数码
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润和软件

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2023-03-19 21:52:58

【天风轻纺】森鹰窗业：零售倍增，产品延展，雏鹰展翅

【天风轻纺】森鹰窗业：零售倍增，产品延展，雏鹰展翅 ■森鹰专注定制节能铝包木窗研发生产及销售，产品包括铝包木窗、幕墙及阳光房等，为国内木门窗业首家上市公司。2015-21年营收CAGR17%至10亿，其中铝包木窗占90%，归母净利CAGR13%至1.3亿，23Q1-3毛利率33%净利率13%。 ■铝包木窗属高档家居材料，迎合建筑节能趋势，市场具备集中度提升条件。铝包木窗较传统铝合金及塑钢窗具有显著的保温隔音效果好，美观环保等特点，既迎合消费升级、品质生活趋势也是建筑绿色节能、发展被动式建筑重要

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森鹰窗业

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2023-03-19 21:52:10

$一心堂(SZ002727)$ 【国君医药】一心堂：业绩符合预期，2023年有望恢复性增长

$一心堂(SZ002727)$ 【国君医药】一心堂：业绩符合预期，2023年有望恢复性增长公司发布业绩快报，2022年实现收入174.3亿元（+19.5%），归母净利润10.09亿元（+9.53%），扣非归母净利润9.88亿元（+9.96%）。2022Q4实现收入54.06亿元（+32.2%），归母净利润3.32亿元（+110%），扣非归母净利润3.4亿元（+126%），业绩符合预期。 2022Q1-3因所在区域四类药限售及门店闭店，门店业绩受损较大；同时，因疫情拉长门店盈亏平衡，新店开店速度

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一心堂

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中大排摩托：2月需求回暖供给持续驱动【华西汽车崔琰团队】

🏍 中大排摩托：2月需求回暖供给持续驱动【华西汽车崔琰团队】 ———————————————— 🏍 行业：2月需求回暖预计23年行业30-40%增速据摩托车商会数据，2月250cc+中大排销售3.2万辆，同比+32%，环比+33%，部分源于23年春节假期前置。1-2月累计5.7万辆，同比+8%，增速有所放缓，主要源于腰部、尾部品牌拖累，若分拆核心品牌（春风、钱江、隆鑫、五本、新本）及其他，1-2月累计增速分别+18%和-6%，同时我们预计从3月开始随旺季来临行业将呈现较快增长，全年看

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钱江摩托
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春风动力

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2023-03-19 21:49:25

【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头

全市场底部首推，致力于寻找高安全边际下的优质成长股【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头（1）稀缺的政策扰动小，业绩持续快速增长的麻醉细分领域龙头。公司上下思想高度统一，着眼当下又谋划未来。麻药业务坚持“研发创新+学术推广”双轮驱动稳固行业龙头地位；国际化已成体系，制剂出口进入收获期。归核化加速推进，非核心资产坚决退出，资产负债表有望加速改善，人福医药步入内生驱动的高质量发展阶段。由于存在一定的非经常性损益，我们预计2022-2024年归母净利润分别为25.97、

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人福医药

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2023-03-19 21:48:39

【东北策略】超预期降准，继续关注TMT和低估值国企——降准点评

【东北策略】超预期降准，继续关注TMT和低估值国企——降准点评 🌹本次央行降准超预期：（1）按照此前几次降准经验，降准正式公布前往往会在国常会透露相关信息，但本次降准前的国常会未提及；（2）从央行公开市场实际操作路径来看，3月份MLF到期仅为2000亿，央行本周刚刚超额续作MLF，从历史经验看，央行很少在已经对MLF进行超额续作的情况下进一步降准。 🌹本次降准具有两点意义：（1）降准的操作无疑大大缓解了市场对货币政策转向的担忧，表明“稳增长”政策取向下货币政策仍将继续维持合理宽松。（2）2

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宁德时代

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【兴证轻工】周观点20230319：1-2月地产销售及竣工好于预期，央行降准有望提振信心

【兴证轻工】周观点20230319：1-2月地产销售及竣工好于预期，央行降准有望提振信心家居板块：本周家居板块继续回调，但回调幅度有所收窄（申万家居用品3.6-3.10回调6.85%，3.13-3.17回调3.43%），回调原因仍然是对后续地产销售及消费复苏持续性存在担忧。但展望后市，我们认为不必过度担忧：（1）情绪端，统计局公布的1-2月地产销售及竣工增速好于预期，且3月17日央行下调金融机构存款准备金率0.25pct，信心有望逐步修复；（2）短期看，1-2月前端接单数据表现较好，各家公司3

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【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：

【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：我们前期推出的AI+电商深度报告得到市场高度关注，所推荐的标的值得买，壹网壹创，若羽臣，联络互动基本都在暴涨，而近期我们再次建议投资者加仓【AI+ 游戏】，“这是我们春节后第三次强推游戏板块，继续建议投资者加仓游戏板块，不可错过 ” 1 TMT板块估值的绝对洼地。TMT经过一轮暴涨后，游戏行业现在仍然是TMT估值最低的细分领域之一，龙头游戏公司仍然只有16倍估值左右，且过了去年一季报高基数后，二季度开始业绩有望持续高增长，特别值得关注的是，最近昆仑万维和宝

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【国金食饮刘宸倩】周专题0319：如何把握零食专营渠道发展机遇？

【国金食饮刘宸倩】周专题0319：如何把握零食专营渠道发展机遇？ 🌟受疫情影响，商超等渠道人流下滑严重，零食专营凭借“单价低、品类多、环境好、距离近”等特征快速切分渠道红利，为上游供应企业打开新的应用场景。 1⃣本质和特征：分别满足上下游对于高周转和性价比需求。相比传统商超，该渠道售价降低20%-30%，凭借大牌引流，白牌赚取利润。虽然加盟商毛利率仅20%，但高周转使得投资回报期缩短。 2⃣竞争格局：未来的竞争或围绕抢占优势点位、强大供应链体系、提高消费粘性等方面展开，各品牌重在比拼效率和质量

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【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20230319（二）

【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20230319（二）古井贡酒：23年回款当前进度50%，节后库存保持低位。①本周古20/古16/古8/古5批价分别为580/350/220/120元，保持稳定。②据此前调研反馈，安徽省内/省外回款进度约为51%/44%，省内回款情况由于省外（今年省外表现落后主因古16/20涨价，五年里第一次低于省内，目标任务是45%进度），预计23Q1完成进度或>50%。③23年目标跟踪：公司23年报表端收入目标200亿，其中省内/外增速红线分别为30%

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【民生计算机】AI超级行情的认知起点

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【MR、Chiplet、AI，电子三大成长主线】

国君电子王聪团队【MR、Chiplet、AI，电子三大成长主线】 1月28日观点，《回归成长的本质，看好苹果MR、SiC、BMS、Chiplet》。现在持续看好 MR 和 Chiplet，新增看好AI主线。科技对生活/生产的改变，是我们看好成长股并给予高估值的根本。需求的成长仍是成长股的本质。 1、苹果MR将是23年最强的消费电子终端产品创新。千万级别的销量 * 万元级别的单价= 千亿元的增量市场。苹果MR至少比市面上其他产品强，至于能不能开启新的时代，等产品发布后见真章。苹果MR在23年

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【国君计算机李沐华团队】金山办公事件点评：AI产业化浪潮已至，长期成长空间再提高！

【国君计算机李沐华团队】金山办公事件点评：AI产业化浪潮已至，长期成长空间再提高！ ⭐微软发布AI驱动的新型订阅服务，重塑用户办公体验。3月16日晚间，微软发布了全新的Microsoft 365 Copilot订阅服务，通过大语言模型技术将用户的业务数据与办公软件打通，使Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等传统办公软件开始具备一定的创造性，可以自动生成有用户个人信息特征的文档初稿等，从而使用户的办公效率得到提升。 ⭐AI新品的发布可以帮助提高微软办公软件业务的

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【天风农业】行业现金流持续消耗，重视猪周期机会！

【天风农业】行业现金流持续消耗，重视猪周期机会！ 1、生猪板块：行业现金流持续消耗，关注猪病及二次育肥情况 1）需求疲软，猪价维持低位。截至3月17日生猪均价15.16元/kg，较上周末略降0.52%（涌益咨询），目前行业自繁自养成本平均亏损在100元/头左右，外购仔猪育肥亏损200元/头以上，产业现金流持续消耗。供应端，本周生猪出栏体重上升至122.05kg，大猪供应压力仍存。需求端，近期略显疲软，本周前三级白条肉出厂价为19.39元/kg，周环跌0.55元/kg，本周屠宰场冻品库容率为19.

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一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂

一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂浙商施毅【金属+汽车】厂房建筑面积按照2条生产线建设，新增1条9000T压铸单元及加工生产线，新增铸造模具制造和维修设备、质量检测设备，公用动力设备按1条线配置。核心实现E802和EHS9车型的【一体化前机舱】、【后地板】及【CTC电池壳上盖】产品的量产。项目计划开工时间为2023年3月，竣工时间为2024年6月。结论：传统主机厂加速推进一体化压铸落地，行业降本趋势显著。一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂浙商施毅【金属+汽车】厂房建筑

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【申万宏源计算机】华为官宣Meta ERP，千亿行业空间打开

【申万宏源计算机】华为官宣Meta ERP，千亿行业空间打开华为官宣：今年4月份华为的MetaERP将会宣誓，完全用自己的操作系统、数据库、编译器和语言，做出了自己的管理系统MetaERP软件。 EPR走向泛ERP，华为盯紧的是千亿市场。市场认为ERP行业市场空间有限，实际在数字化浪潮下，ERP走向泛ERP概念，大型企业需要的是整体数字化方案，远超过去市场认为的SAP/甲骨文所占据的百亿级市场。足够大的市场，用友金蝶未必受损。一方面市场足够广阔，可以容纳2个以上巨头；另一方面ERP本质是管理

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【天风轻纺】森鹰窗业：零售倍增，产品延展，雏鹰展翅

【天风轻纺】森鹰窗业：零售倍增，产品延展，雏鹰展翅 ■森鹰专注定制节能铝包木窗研发生产及销售，产品包括铝包木窗、幕墙及阳光房等，为国内木门窗业首家上市公司。2015-21年营收CAGR17%至10亿，其中铝包木窗占90%，归母净利CAGR13%至1.3亿，23Q1-3毛利率33%净利率13%。 ■铝包木窗属高档家居材料，迎合建筑节能趋势，市场具备集中度提升条件。铝包木窗较传统铝合金及塑钢窗具有显著的保温隔音效果好，美观环保等特点，既迎合消费升级、品质生活趋势也是建筑绿色节能、发展被动式建筑重要

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$一心堂(SZ002727)$ 【国君医药】一心堂：业绩符合预期，2023年有望恢复性增长

$一心堂(SZ002727)$ 【国君医药】一心堂：业绩符合预期，2023年有望恢复性增长公司发布业绩快报，2022年实现收入174.3亿元（+19.5%），归母净利润10.09亿元（+9.53%），扣非归母净利润9.88亿元（+9.96%）。2022Q4实现收入54.06亿元（+32.2%），归母净利润3.32亿元（+110%），扣非归母净利润3.4亿元（+126%），业绩符合预期。 2022Q1-3因所在区域四类药限售及门店闭店，门店业绩受损较大；同时，因疫情拉长门店盈亏平衡，新店开店速度

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中大排摩托：2月需求回暖供给持续驱动【华西汽车崔琰团队】

🏍 中大排摩托：2月需求回暖供给持续驱动【华西汽车崔琰团队】 ———————————————— 🏍 行业：2月需求回暖预计23年行业30-40%增速据摩托车商会数据，2月250cc+中大排销售3.2万辆，同比+32%，环比+33%，部分源于23年春节假期前置。1-2月累计5.7万辆，同比+8%，增速有所放缓，主要源于腰部、尾部品牌拖累，若分拆核心品牌（春风、钱江、隆鑫、五本、新本）及其他，1-2月累计增速分别+18%和-6%，同时我们预计从3月开始随旺季来临行业将呈现较快增长，全年看

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【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头

全市场底部首推，致力于寻找高安全边际下的优质成长股【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头（1）稀缺的政策扰动小，业绩持续快速增长的麻醉细分领域龙头。公司上下思想高度统一，着眼当下又谋划未来。麻药业务坚持“研发创新+学术推广”双轮驱动稳固行业龙头地位；国际化已成体系，制剂出口进入收获期。归核化加速推进，非核心资产坚决退出，资产负债表有望加速改善，人福医药步入内生驱动的高质量发展阶段。由于存在一定的非经常性损益，我们预计2022-2024年归母净利润分别为25.97、

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【东北策略】超预期降准，继续关注TMT和低估值国企——降准点评

【东北策略】超预期降准，继续关注TMT和低估值国企——降准点评 🌹本次央行降准超预期：（1）按照此前几次降准经验，降准正式公布前往往会在国常会透露相关信息，但本次降准前的国常会未提及；（2）从央行公开市场实际操作路径来看，3月份MLF到期仅为2000亿，央行本周刚刚超额续作MLF，从历史经验看，央行很少在已经对MLF进行超额续作的情况下进一步降准。 🌹本次降准具有两点意义：（1）降准的操作无疑大大缓解了市场对货币政策转向的担忧，表明“稳增长”政策取向下货币政策仍将继续维持合理宽松。（2）2

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【兴证轻工】周观点20230319：1-2月地产销售及竣工好于预期，央行降准有望提振信心

【兴证轻工】周观点20230319：1-2月地产销售及竣工好于预期，央行降准有望提振信心家居板块：本周家居板块继续回调，但回调幅度有所收窄（申万家居用品3.6-3.10回调6.85%，3.13-3.17回调3.43%），回调原因仍然是对后续地产销售及消费复苏持续性存在担忧。但展望后市，我们认为不必过度担忧：（1）情绪端，统计局公布的1-2月地产销售及竣工增速好于预期，且3月17日央行下调金融机构存款准备金率0.25pct，信心有望逐步修复；（2）短期看，1-2月前端接单数据表现较好，各家公司3

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【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：

【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：我们前期推出的AI+电商深度报告得到市场高度关注，所推荐的标的值得买，壹网壹创，若羽臣，联络互动基本都在暴涨，而近期我们再次建议投资者加仓【AI+ 游戏】，“这是我们春节后第三次强推游戏板块，继续建议投资者加仓游戏板块，不可错过 ” 1 TMT板块估值的绝对洼地。TMT经过一轮暴涨后，游戏行业现在仍然是TMT估值最低的细分领域之一，龙头游戏公司仍然只有16倍估值左右，且过了去年一季报高基数后，二季度开始业绩有望持续高增长，特别值得关注的是，最近昆仑万维和宝

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【国金食饮刘宸倩】周专题0319：如何把握零食专营渠道发展机遇？

【国金食饮刘宸倩】周专题0319：如何把握零食专营渠道发展机遇？ 🌟受疫情影响，商超等渠道人流下滑严重，零食专营凭借“单价低、品类多、环境好、距离近”等特征快速切分渠道红利，为上游供应企业打开新的应用场景。 1⃣本质和特征：分别满足上下游对于高周转和性价比需求。相比传统商超，该渠道售价降低20%-30%，凭借大牌引流，白牌赚取利润。虽然加盟商毛利率仅20%，但高周转使得投资回报期缩短。 2⃣竞争格局：未来的竞争或围绕抢占优势点位、强大供应链体系、提高消费粘性等方面展开，各品牌重在比拼效率和质量

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【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20230319（二）

【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20230319（二）古井贡酒：23年回款当前进度50%，节后库存保持低位。①本周古20/古16/古8/古5批价分别为580/350/220/120元，保持稳定。②据此前调研反馈，安徽省内/省外回款进度约为51%/44%，省内回款情况由于省外（今年省外表现落后主因古16/20涨价，五年里第一次低于省内，目标任务是45%进度），预计23Q1完成进度或>50%。③23年目标跟踪：公司23年报表端收入目标200亿，其中省内/外增速红线分别为30%

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【MR、Chiplet、AI，电子三大成长主线】

国君电子王聪团队【MR、Chiplet、AI，电子三大成长主线】 1月28日观点，《回归成长的本质，看好苹果MR、SiC、BMS、Chiplet》。现在持续看好 MR 和 Chiplet，新增看好AI主线。科技对生活/生产的改变，是我们看好成长股并给予高估值的根本。需求的成长仍是成长股的本质。 1、苹果MR将是23年最强的消费电子终端产品创新。千万级别的销量 * 万元级别的单价= 千亿元的增量市场。苹果MR至少比市面上其他产品强，至于能不能开启新的时代，等产品发布后见真章。苹果MR在23年

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2023-03-20 06:31:10

【国君计算机李沐华团队】金山办公事件点评：AI产业化浪潮已至，长期成长空间再提高！

【国君计算机李沐华团队】金山办公事件点评：AI产业化浪潮已至，长期成长空间再提高！ ⭐微软发布AI驱动的新型订阅服务，重塑用户办公体验。3月16日晚间，微软发布了全新的Microsoft 365 Copilot订阅服务，通过大语言模型技术将用户的业务数据与办公软件打通，使Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等传统办公软件开始具备一定的创造性，可以自动生成有用户个人信息特征的文档初稿等，从而使用户的办公效率得到提升。 ⭐AI新品的发布可以帮助提高微软办公软件业务的

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金山办公

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2023-03-19 21:56:28

【天风农业】行业现金流持续消耗，重视猪周期机会！

【天风农业】行业现金流持续消耗，重视猪周期机会！ 1、生猪板块：行业现金流持续消耗，关注猪病及二次育肥情况 1）需求疲软，猪价维持低位。截至3月17日生猪均价15.16元/kg，较上周末略降0.52%（涌益咨询），目前行业自繁自养成本平均亏损在100元/头左右，外购仔猪育肥亏损200元/头以上，产业现金流持续消耗。供应端，本周生猪出栏体重上升至122.05kg，大猪供应压力仍存。需求端，近期略显疲软，本周前三级白条肉出厂价为19.39元/kg，周环跌0.55元/kg，本周屠宰场冻品库容率为19.

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温氏股份
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2023-03-19 21:55:24

一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂

一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂浙商施毅【金属+汽车】厂房建筑面积按照2条生产线建设，新增1条9000T压铸单元及加工生产线，新增铸造模具制造和维修设备、质量检测设备，公用动力设备按1条线配置。核心实现E802和EHS9车型的【一体化前机舱】、【后地板】及【CTC电池壳上盖】产品的量产。项目计划开工时间为2023年3月，竣工时间为2024年6月。结论：传统主机厂加速推进一体化压铸落地，行业降本趋势显著。一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂浙商施毅【金属+汽车】厂房建筑

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广东鸿图

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2023-03-19 21:54:06

【申万宏源计算机】华为官宣Meta ERP，千亿行业空间打开

【申万宏源计算机】华为官宣Meta ERP，千亿行业空间打开华为官宣：今年4月份华为的MetaERP将会宣誓，完全用自己的操作系统、数据库、编译器和语言，做出了自己的管理系统MetaERP软件。 EPR走向泛ERP，华为盯紧的是千亿市场。市场认为ERP行业市场空间有限，实际在数字化浪潮下，ERP走向泛ERP概念，大型企业需要的是整体数字化方案，远超过去市场认为的SAP/甲骨文所占据的百亿级市场。足够大的市场，用友金蝶未必受损。一方面市场足够广阔，可以容纳2个以上巨头；另一方面ERP本质是管理

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润和软件

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2023-03-19 21:52:58

【天风轻纺】森鹰窗业：零售倍增，产品延展，雏鹰展翅

【天风轻纺】森鹰窗业：零售倍增，产品延展，雏鹰展翅 ■森鹰专注定制节能铝包木窗研发生产及销售，产品包括铝包木窗、幕墙及阳光房等，为国内木门窗业首家上市公司。2015-21年营收CAGR17%至10亿，其中铝包木窗占90%，归母净利CAGR13%至1.3亿，23Q1-3毛利率33%净利率13%。 ■铝包木窗属高档家居材料，迎合建筑节能趋势，市场具备集中度提升条件。铝包木窗较传统铝合金及塑钢窗具有显著的保温隔音效果好，美观环保等特点，既迎合消费升级、品质生活趋势也是建筑绿色节能、发展被动式建筑重要

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森鹰窗业

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2023-03-19 21:52:10

$一心堂(SZ002727)$ 【国君医药】一心堂：业绩符合预期，2023年有望恢复性增长

$一心堂(SZ002727)$ 【国君医药】一心堂：业绩符合预期，2023年有望恢复性增长公司发布业绩快报，2022年实现收入174.3亿元（+19.5%），归母净利润10.09亿元（+9.53%），扣非归母净利润9.88亿元（+9.96%）。2022Q4实现收入54.06亿元（+32.2%），归母净利润3.32亿元（+110%），扣非归母净利润3.4亿元（+126%），业绩符合预期。 2022Q1-3因所在区域四类药限售及门店闭店，门店业绩受损较大；同时，因疫情拉长门店盈亏平衡，新店开店速度

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2023-03-19 21:51:22

中大排摩托：2月需求回暖供给持续驱动【华西汽车崔琰团队】

🏍 中大排摩托：2月需求回暖供给持续驱动【华西汽车崔琰团队】 ———————————————— 🏍 行业：2月需求回暖预计23年行业30-40%增速据摩托车商会数据，2月250cc+中大排销售3.2万辆，同比+32%，环比+33%，部分源于23年春节假期前置。1-2月累计5.7万辆，同比+8%，增速有所放缓，主要源于腰部、尾部品牌拖累，若分拆核心品牌（春风、钱江、隆鑫、五本、新本）及其他，1-2月累计增速分别+18%和-6%，同时我们预计从3月开始随旺季来临行业将呈现较快增长，全年看

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【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头

全市场底部首推，致力于寻找高安全边际下的优质成长股【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头（1）稀缺的政策扰动小，业绩持续快速增长的麻醉细分领域龙头。公司上下思想高度统一，着眼当下又谋划未来。麻药业务坚持“研发创新+学术推广”双轮驱动稳固行业龙头地位；国际化已成体系，制剂出口进入收获期。归核化加速推进，非核心资产坚决退出，资产负债表有望加速改善，人福医药步入内生驱动的高质量发展阶段。由于存在一定的非经常性损益，我们预计2022-2024年归母净利润分别为25.97、

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【东北策略】超预期降准，继续关注TMT和低估值国企——降准点评

【东北策略】超预期降准，继续关注TMT和低估值国企——降准点评 🌹本次央行降准超预期：（1）按照此前几次降准经验，降准正式公布前往往会在国常会透露相关信息，但本次降准前的国常会未提及；（2）从央行公开市场实际操作路径来看，3月份MLF到期仅为2000亿，央行本周刚刚超额续作MLF，从历史经验看，央行很少在已经对MLF进行超额续作的情况下进一步降准。 🌹本次降准具有两点意义：（1）降准的操作无疑大大缓解了市场对货币政策转向的担忧，表明“稳增长”政策取向下货币政策仍将继续维持合理宽松。（2）2

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【兴证轻工】周观点20230319：1-2月地产销售及竣工好于预期，央行降准有望提振信心

【兴证轻工】周观点20230319：1-2月地产销售及竣工好于预期，央行降准有望提振信心家居板块：本周家居板块继续回调，但回调幅度有所收窄（申万家居用品3.6-3.10回调6.85%，3.13-3.17回调3.43%），回调原因仍然是对后续地产销售及消费复苏持续性存在担忧。但展望后市，我们认为不必过度担忧：（1）情绪端，统计局公布的1-2月地产销售及竣工增速好于预期，且3月17日央行下调金融机构存款准备金率0.25pct，信心有望逐步修复；（2）短期看，1-2月前端接单数据表现较好，各家公司3

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【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：

【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：我们前期推出的AI+电商深度报告得到市场高度关注，所推荐的标的值得买，壹网壹创，若羽臣，联络互动基本都在暴涨，而近期我们再次建议投资者加仓【AI+ 游戏】，“这是我们春节后第三次强推游戏板块，继续建议投资者加仓游戏板块，不可错过 ” 1 TMT板块估值的绝对洼地。TMT经过一轮暴涨后，游戏行业现在仍然是TMT估值最低的细分领域之一，龙头游戏公司仍然只有16倍估值左右，且过了去年一季报高基数后，二季度开始业绩有望持续高增长，特别值得关注的是，最近昆仑万维和宝

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【国金食饮刘宸倩】周专题0319：如何把握零食专营渠道发展机遇？

【国金食饮刘宸倩】周专题0319：如何把握零食专营渠道发展机遇？ 🌟受疫情影响，商超等渠道人流下滑严重，零食专营凭借“单价低、品类多、环境好、距离近”等特征快速切分渠道红利，为上游供应企业打开新的应用场景。 1⃣本质和特征：分别满足上下游对于高周转和性价比需求。相比传统商超，该渠道售价降低20%-30%，凭借大牌引流，白牌赚取利润。虽然加盟商毛利率仅20%，但高周转使得投资回报期缩短。 2⃣竞争格局：未来的竞争或围绕抢占优势点位、强大供应链体系、提高消费粘性等方面展开，各品牌重在比拼效率和质量

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【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20230319（二）

【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20230319（二）古井贡酒：23年回款当前进度50%，节后库存保持低位。①本周古20/古16/古8/古5批价分别为580/350/220/120元，保持稳定。②据此前调研反馈，安徽省内/省外回款进度约为51%/44%，省内回款情况由于省外（今年省外表现落后主因古16/20涨价，五年里第一次低于省内，目标任务是45%进度），预计23Q1完成进度或>50%。③23年目标跟踪：公司23年报表端收入目标200亿，其中省内/外增速红线分别为30%

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2023-03-20 07:42:41

【民生计算机】AI超级行情的认知起点

【民生计算机】AI超级行情的认知起点

有道云笔记

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浪潮信息

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2023-03-20 07:41:16

【MR、Chiplet、AI，电子三大成长主线】

国君电子王聪团队【MR、Chiplet、AI，电子三大成长主线】 1月28日观点，《回归成长的本质，看好苹果MR、SiC、BMS、Chiplet》。现在持续看好 MR 和 Chiplet，新增看好AI主线。科技对生活/生产的改变，是我们看好成长股并给予高估值的根本。需求的成长仍是成长股的本质。 1、苹果MR将是23年最强的消费电子终端产品创新。千万级别的销量 * 万元级别的单价= 千亿元的增量市场。苹果MR至少比市面上其他产品强，至于能不能开启新的时代，等产品发布后见真章。苹果MR在23年

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【国君计算机李沐华团队】金山办公事件点评：AI产业化浪潮已至，长期成长空间再提高！

【国君计算机李沐华团队】金山办公事件点评：AI产业化浪潮已至，长期成长空间再提高！ ⭐微软发布AI驱动的新型订阅服务，重塑用户办公体验。3月16日晚间，微软发布了全新的Microsoft 365 Copilot订阅服务，通过大语言模型技术将用户的业务数据与办公软件打通，使Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等传统办公软件开始具备一定的创造性，可以自动生成有用户个人信息特征的文档初稿等，从而使用户的办公效率得到提升。 ⭐AI新品的发布可以帮助提高微软办公软件业务的

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【天风农业】行业现金流持续消耗，重视猪周期机会！

【天风农业】行业现金流持续消耗，重视猪周期机会！ 1、生猪板块：行业现金流持续消耗，关注猪病及二次育肥情况 1）需求疲软，猪价维持低位。截至3月17日生猪均价15.16元/kg，较上周末略降0.52%（涌益咨询），目前行业自繁自养成本平均亏损在100元/头左右，外购仔猪育肥亏损200元/头以上，产业现金流持续消耗。供应端，本周生猪出栏体重上升至122.05kg，大猪供应压力仍存。需求端，近期略显疲软，本周前三级白条肉出厂价为19.39元/kg，周环跌0.55元/kg，本周屠宰场冻品库容率为19.

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一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂

一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂浙商施毅【金属+汽车】厂房建筑面积按照2条生产线建设，新增1条9000T压铸单元及加工生产线，新增铸造模具制造和维修设备、质量检测设备，公用动力设备按1条线配置。核心实现E802和EHS9车型的【一体化前机舱】、【后地板】及【CTC电池壳上盖】产品的量产。项目计划开工时间为2023年3月，竣工时间为2024年6月。结论：传统主机厂加速推进一体化压铸落地，行业降本趋势显著。一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂浙商施毅【金属+汽车】厂房建筑

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【申万宏源计算机】华为官宣Meta ERP，千亿行业空间打开

【申万宏源计算机】华为官宣Meta ERP，千亿行业空间打开华为官宣：今年4月份华为的MetaERP将会宣誓，完全用自己的操作系统、数据库、编译器和语言，做出了自己的管理系统MetaERP软件。 EPR走向泛ERP，华为盯紧的是千亿市场。市场认为ERP行业市场空间有限，实际在数字化浪潮下，ERP走向泛ERP概念，大型企业需要的是整体数字化方案，远超过去市场认为的SAP/甲骨文所占据的百亿级市场。足够大的市场，用友金蝶未必受损。一方面市场足够广阔，可以容纳2个以上巨头；另一方面ERP本质是管理

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【天风轻纺】森鹰窗业：零售倍增，产品延展，雏鹰展翅

【天风轻纺】森鹰窗业：零售倍增，产品延展，雏鹰展翅 ■森鹰专注定制节能铝包木窗研发生产及销售，产品包括铝包木窗、幕墙及阳光房等，为国内木门窗业首家上市公司。2015-21年营收CAGR17%至10亿，其中铝包木窗占90%，归母净利CAGR13%至1.3亿，23Q1-3毛利率33%净利率13%。 ■铝包木窗属高档家居材料，迎合建筑节能趋势，市场具备集中度提升条件。铝包木窗较传统铝合金及塑钢窗具有显著的保温隔音效果好，美观环保等特点，既迎合消费升级、品质生活趋势也是建筑绿色节能、发展被动式建筑重要

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$一心堂(SZ002727)$ 【国君医药】一心堂：业绩符合预期，2023年有望恢复性增长

$一心堂(SZ002727)$ 【国君医药】一心堂：业绩符合预期，2023年有望恢复性增长公司发布业绩快报，2022年实现收入174.3亿元（+19.5%），归母净利润10.09亿元（+9.53%），扣非归母净利润9.88亿元（+9.96%）。2022Q4实现收入54.06亿元（+32.2%），归母净利润3.32亿元（+110%），扣非归母净利润3.4亿元（+126%），业绩符合预期。 2022Q1-3因所在区域四类药限售及门店闭店，门店业绩受损较大；同时，因疫情拉长门店盈亏平衡，新店开店速度

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中大排摩托：2月需求回暖供给持续驱动【华西汽车崔琰团队】

🏍 中大排摩托：2月需求回暖供给持续驱动【华西汽车崔琰团队】 ———————————————— 🏍 行业：2月需求回暖预计23年行业30-40%增速据摩托车商会数据，2月250cc+中大排销售3.2万辆，同比+32%，环比+33%，部分源于23年春节假期前置。1-2月累计5.7万辆，同比+8%，增速有所放缓，主要源于腰部、尾部品牌拖累，若分拆核心品牌（春风、钱江、隆鑫、五本、新本）及其他，1-2月累计增速分别+18%和-6%，同时我们预计从3月开始随旺季来临行业将呈现较快增长，全年看

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【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头

全市场底部首推，致力于寻找高安全边际下的优质成长股【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头（1）稀缺的政策扰动小，业绩持续快速增长的麻醉细分领域龙头。公司上下思想高度统一，着眼当下又谋划未来。麻药业务坚持“研发创新+学术推广”双轮驱动稳固行业龙头地位；国际化已成体系，制剂出口进入收获期。归核化加速推进，非核心资产坚决退出，资产负债表有望加速改善，人福医药步入内生驱动的高质量发展阶段。由于存在一定的非经常性损益，我们预计2022-2024年归母净利润分别为25.97、

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【东北策略】超预期降准，继续关注TMT和低估值国企——降准点评

【东北策略】超预期降准，继续关注TMT和低估值国企——降准点评 🌹本次央行降准超预期：（1）按照此前几次降准经验，降准正式公布前往往会在国常会透露相关信息，但本次降准前的国常会未提及；（2）从央行公开市场实际操作路径来看，3月份MLF到期仅为2000亿，央行本周刚刚超额续作MLF，从历史经验看，央行很少在已经对MLF进行超额续作的情况下进一步降准。 🌹本次降准具有两点意义：（1）降准的操作无疑大大缓解了市场对货币政策转向的担忧，表明“稳增长”政策取向下货币政策仍将继续维持合理宽松。（2）2

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【兴证轻工】周观点20230319：1-2月地产销售及竣工好于预期，央行降准有望提振信心

【兴证轻工】周观点20230319：1-2月地产销售及竣工好于预期，央行降准有望提振信心家居板块：本周家居板块继续回调，但回调幅度有所收窄（申万家居用品3.6-3.10回调6.85%，3.13-3.17回调3.43%），回调原因仍然是对后续地产销售及消费复苏持续性存在担忧。但展望后市，我们认为不必过度担忧：（1）情绪端，统计局公布的1-2月地产销售及竣工增速好于预期，且3月17日央行下调金融机构存款准备金率0.25pct，信心有望逐步修复；（2）短期看，1-2月前端接单数据表现较好，各家公司3

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【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：

【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：我们前期推出的AI+电商深度报告得到市场高度关注，所推荐的标的值得买，壹网壹创，若羽臣，联络互动基本都在暴涨，而近期我们再次建议投资者加仓【AI+ 游戏】，“这是我们春节后第三次强推游戏板块，继续建议投资者加仓游戏板块，不可错过 ” 1 TMT板块估值的绝对洼地。TMT经过一轮暴涨后，游戏行业现在仍然是TMT估值最低的细分领域之一，龙头游戏公司仍然只有16倍估值左右，且过了去年一季报高基数后，二季度开始业绩有望持续高增长，特别值得关注的是，最近昆仑万维和宝

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【国金食饮刘宸倩】周专题0319：如何把握零食专营渠道发展机遇？

【国金食饮刘宸倩】周专题0319：如何把握零食专营渠道发展机遇？ 🌟受疫情影响，商超等渠道人流下滑严重，零食专营凭借“单价低、品类多、环境好、距离近”等特征快速切分渠道红利，为上游供应企业打开新的应用场景。 1⃣本质和特征：分别满足上下游对于高周转和性价比需求。相比传统商超，该渠道售价降低20%-30%，凭借大牌引流，白牌赚取利润。虽然加盟商毛利率仅20%，但高周转使得投资回报期缩短。 2⃣竞争格局：未来的竞争或围绕抢占优势点位、强大供应链体系、提高消费粘性等方面展开，各品牌重在比拼效率和质量

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【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20230319（二）

【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20230319（二）古井贡酒：23年回款当前进度50%，节后库存保持低位。①本周古20/古16/古8/古5批价分别为580/350/220/120元，保持稳定。②据此前调研反馈，安徽省内/省外回款进度约为51%/44%，省内回款情况由于省外（今年省外表现落后主因古16/20涨价，五年里第一次低于省内，目标任务是45%进度），预计23Q1完成进度或>50%。③23年目标跟踪：公司23年报表端收入目标200亿，其中省内/外增速红线分别为30%

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【民生计算机】AI超级行情的认知起点

【民生计算机】AI超级行情的认知起点

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【MR、Chiplet、AI，电子三大成长主线】

国君电子王聪团队【MR、Chiplet、AI，电子三大成长主线】 1月28日观点，《回归成长的本质，看好苹果MR、SiC、BMS、Chiplet》。现在持续看好 MR 和 Chiplet，新增看好AI主线。科技对生活/生产的改变，是我们看好成长股并给予高估值的根本。需求的成长仍是成长股的本质。 1、苹果MR将是23年最强的消费电子终端产品创新。千万级别的销量 * 万元级别的单价= 千亿元的增量市场。苹果MR至少比市面上其他产品强，至于能不能开启新的时代，等产品发布后见真章。苹果MR在23年

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【国君计算机李沐华团队】金山办公事件点评：AI产业化浪潮已至，长期成长空间再提高！ ⭐微软发布AI驱动的新型订阅服务，重塑用户办公体验。3月16日晚间，微软发布了全新的Microsoft 365 Copilot订阅服务，通过大语言模型技术将用户的业务数据与办公软件打通，使Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等传统办公软件开始具备一定的创造性，可以自动生成有用户个人信息特征的文档初稿等，从而使用户的办公效率得到提升。 ⭐AI新品的发布可以帮助提高微软办公软件业务的

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【天风农业】行业现金流持续消耗，重视猪周期机会！

【天风农业】行业现金流持续消耗，重视猪周期机会！ 1、生猪板块：行业现金流持续消耗，关注猪病及二次育肥情况 1）需求疲软，猪价维持低位。截至3月17日生猪均价15.16元/kg，较上周末略降0.52%（涌益咨询），目前行业自繁自养成本平均亏损在100元/头左右，外购仔猪育肥亏损200元/头以上，产业现金流持续消耗。供应端，本周生猪出栏体重上升至122.05kg，大猪供应压力仍存。需求端，近期略显疲软，本周前三级白条肉出厂价为19.39元/kg，周环跌0.55元/kg，本周屠宰场冻品库容率为19.

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温氏股份
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牧原股份

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2023-03-19 21:55:24

一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂

一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂浙商施毅【金属+汽车】厂房建筑面积按照2条生产线建设，新增1条9000T压铸单元及加工生产线，新增铸造模具制造和维修设备、质量检测设备，公用动力设备按1条线配置。核心实现E802和EHS9车型的【一体化前机舱】、【后地板】及【CTC电池壳上盖】产品的量产。项目计划开工时间为2023年3月，竣工时间为2024年6月。结论：传统主机厂加速推进一体化压铸落地，行业降本趋势显著。一体压铸跟踪：一汽铸造拟新建一体化压铸工厂浙商施毅【金属+汽车】厂房建筑

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广东鸿图

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2023-03-19 21:54:06

【申万宏源计算机】华为官宣Meta ERP，千亿行业空间打开

【申万宏源计算机】华为官宣Meta ERP，千亿行业空间打开华为官宣：今年4月份华为的MetaERP将会宣誓，完全用自己的操作系统、数据库、编译器和语言，做出了自己的管理系统MetaERP软件。 EPR走向泛ERP，华为盯紧的是千亿市场。市场认为ERP行业市场空间有限，实际在数字化浪潮下，ERP走向泛ERP概念，大型企业需要的是整体数字化方案，远超过去市场认为的SAP/甲骨文所占据的百亿级市场。足够大的市场，用友金蝶未必受损。一方面市场足够广阔，可以容纳2个以上巨头；另一方面ERP本质是管理

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神州数码
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润和软件

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2023-03-19 21:52:58

【天风轻纺】森鹰窗业：零售倍增，产品延展，雏鹰展翅

【天风轻纺】森鹰窗业：零售倍增，产品延展，雏鹰展翅 ■森鹰专注定制节能铝包木窗研发生产及销售，产品包括铝包木窗、幕墙及阳光房等，为国内木门窗业首家上市公司。2015-21年营收CAGR17%至10亿，其中铝包木窗占90%，归母净利CAGR13%至1.3亿，23Q1-3毛利率33%净利率13%。 ■铝包木窗属高档家居材料，迎合建筑节能趋势，市场具备集中度提升条件。铝包木窗较传统铝合金及塑钢窗具有显著的保温隔音效果好，美观环保等特点，既迎合消费升级、品质生活趋势也是建筑绿色节能、发展被动式建筑重要

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森鹰窗业

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2023-03-19 21:52:10

$一心堂(SZ002727)$ 【国君医药】一心堂：业绩符合预期，2023年有望恢复性增长

$一心堂(SZ002727)$ 【国君医药】一心堂：业绩符合预期，2023年有望恢复性增长公司发布业绩快报，2022年实现收入174.3亿元（+19.5%），归母净利润10.09亿元（+9.53%），扣非归母净利润9.88亿元（+9.96%）。2022Q4实现收入54.06亿元（+32.2%），归母净利润3.32亿元（+110%），扣非归母净利润3.4亿元（+126%），业绩符合预期。 2022Q1-3因所在区域四类药限售及门店闭店，门店业绩受损较大；同时，因疫情拉长门店盈亏平衡，新店开店速度

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一心堂

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2023-03-19 21:51:22

中大排摩托：2月需求回暖供给持续驱动【华西汽车崔琰团队】

🏍 中大排摩托：2月需求回暖供给持续驱动【华西汽车崔琰团队】 ———————————————— 🏍 行业：2月需求回暖预计23年行业30-40%增速据摩托车商会数据，2月250cc+中大排销售3.2万辆，同比+32%，环比+33%，部分源于23年春节假期前置。1-2月累计5.7万辆，同比+8%，增速有所放缓，主要源于腰部、尾部品牌拖累，若分拆核心品牌（春风、钱江、隆鑫、五本、新本）及其他，1-2月累计增速分别+18%和-6%，同时我们预计从3月开始随旺季来临行业将呈现较快增长，全年看

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钱江摩托
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2023-03-19 21:49:25

【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头

全市场底部首推，致力于寻找高安全边际下的优质成长股【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头（1）稀缺的政策扰动小，业绩持续快速增长的麻醉细分领域龙头。公司上下思想高度统一，着眼当下又谋划未来。麻药业务坚持“研发创新+学术推广”双轮驱动稳固行业龙头地位；国际化已成体系，制剂出口进入收获期。归核化加速推进，非核心资产坚决退出，资产负债表有望加速改善，人福医药步入内生驱动的高质量发展阶段。由于存在一定的非经常性损益，我们预计2022-2024年归母净利润分别为25.97、

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人福医药

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【东北策略】超预期降准，继续关注TMT和低估值国企——降准点评

【东北策略】超预期降准，继续关注TMT和低估值国企——降准点评 🌹本次央行降准超预期：（1）按照此前几次降准经验，降准正式公布前往往会在国常会透露相关信息，但本次降准前的国常会未提及；（2）从央行公开市场实际操作路径来看，3月份MLF到期仅为2000亿，央行本周刚刚超额续作MLF，从历史经验看，央行很少在已经对MLF进行超额续作的情况下进一步降准。 🌹本次降准具有两点意义：（1）降准的操作无疑大大缓解了市场对货币政策转向的担忧，表明“稳增长”政策取向下货币政策仍将继续维持合理宽松。（2）2

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宁德时代

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【兴证轻工】周观点20230319：1-2月地产销售及竣工好于预期，央行降准有望提振信心

【兴证轻工】周观点20230319：1-2月地产销售及竣工好于预期，央行降准有望提振信心家居板块：本周家居板块继续回调，但回调幅度有所收窄（申万家居用品3.6-3.10回调6.85%，3.13-3.17回调3.43%），回调原因仍然是对后续地产销售及消费复苏持续性存在担忧。但展望后市，我们认为不必过度担忧：（1）情绪端，统计局公布的1-2月地产销售及竣工增速好于预期，且3月17日央行下调金融机构存款准备金率0.25pct，信心有望逐步修复；（2）短期看，1-2月前端接单数据表现较好，各家公司3

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江山欧派
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太阳纸业

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2023-03-19 21:46:21

【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：

【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：我们前期推出的AI+电商深度报告得到市场高度关注，所推荐的标的值得买，壹网壹创，若羽臣，联络互动基本都在暴涨，而近期我们再次建议投资者加仓【AI+ 游戏】，“这是我们春节后第三次强推游戏板块，继续建议投资者加仓游戏板块，不可错过 ” 1 TMT板块估值的绝对洼地。TMT经过一轮暴涨后，游戏行业现在仍然是TMT估值最低的细分领域之一，龙头游戏公司仍然只有16倍估值左右，且过了去年一季报高基数后，二季度开始业绩有望持续高增长，特别值得关注的是，最近昆仑万维和宝

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三七互娱

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【国金食饮刘宸倩】周专题0319：如何把握零食专营渠道发展机遇？

【国金食饮刘宸倩】周专题0319：如何把握零食专营渠道发展机遇？ 🌟受疫情影响，商超等渠道人流下滑严重，零食专营凭借“单价低、品类多、环境好、距离近”等特征快速切分渠道红利，为上游供应企业打开新的应用场景。 1⃣本质和特征：分别满足上下游对于高周转和性价比需求。相比传统商超，该渠道售价降低20%-30%，凭借大牌引流，白牌赚取利润。虽然加盟商毛利率仅20%，但高周转使得投资回报期缩短。 2⃣竞争格局：未来的竞争或围绕抢占优势点位、强大供应链体系、提高消费粘性等方面展开，各品牌重在比拼效率和质量

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甘源食品
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2023-03-19 21:43:54

【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20230319（二）

【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20230319（二）古井贡酒：23年回款当前进度50%，节后库存保持低位。①本周古20/古16/古8/古5批价分别为580/350/220/120元，保持稳定。②据此前调研反馈，安徽省内/省外回款进度约为51%/44%，省内回款情况由于省外（今年省外表现落后主因古16/20涨价，五年里第一次低于省内，目标任务是45%进度），预计23Q1完成进度或>50%。③23年目标跟踪：公司23年报表端收入目标200亿，其中省内/外增速红线分别为30%

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口子窖

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