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2023-02-10 12:05:58

【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维

【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维：持续投入AIGC并不断落地，估值具备性价比事件：2月9日，根据公司微信公众号，公司将与奇点智源合作，将在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源；2月8日，昆仑万维宣布旗下的Opera浏览器计划接入ChatGPT功能。观点重申：技术端，前瞻布局AIGC全领域。公司自2020年起布局AIGC领域，截至目前，旗下模型有图像AI“天工巧绘 SkyPaint”、音乐AI“天工乐府SkyMusic”、文本AI“天工妙笔SkyText”、编程AI“天

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昆仑万维

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【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：

【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：中兴通讯是天风通信团队持续重点推荐标的，底部上来涨幅40%，当前仍坚定看好推荐，未来还有较大修复空间，重申逻辑：中兴战略定位为数字经济筑路者，围绕“连接+算力+能力（数据）”持续深度布局数智核心底座，是ICT核心设备供应商，当前既有ChatGPT的算力&数据传输提升的受益逻辑，更是中国数字经济建设的长期受益者；未来成长逻辑切换：数字经济大时代，要跳出固有的4g5g结构性周期认知去看中兴通讯，公司未来持续成长逻辑将从

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中兴通讯

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【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放

🔥【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放三重增量叠加，磁性元件景气度高涨 1）光伏：1GW磁性元件价值量在 2200-3000 万元，根据咨询机构测算，2025年全球光伏储能逆变器磁性元件市场空间将达114亿元。 2）充电桩：国内车桩比约2.6，离车桩比1:1的目标还有较大空间。充电桩上一个30kW的充电模块所需的磁性元件价值量在600元左右，则普通60kW的直流充电桩磁性元件价值量在1200元左右！ 3）新能车：一台燃油车磁性元件价值量在100

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持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下

⚡️⚡️持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下订单承接有望加速 🧧peg化伊立替康数据优秀，有望通过授权等方式获得可观收入。根据公告peg伊立替康开展 III 期临床试验，相对传统伊立替康和伊立替康脂质体理论上有较理想的有效性及安全性，同时具有抗癌广谱性，远期有较高的市场空间，公司若在近期与合作方沟通顺利，或通过授权等方式获得可观收入。 🧧23年产能充沛情况下订单承接有望加速。盘锦产能建设有序推进，释放后可支撑公司订单及收入稳健快速增长。疫

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2023-02-10 11:54:56

[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点

[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点评）【东方医药】事件：2月9日，公司发布2022年业绩快报，22年全年实现营业收入6.80亿元，同比增长37.73%；归母净利润1.58亿元，同比增长49.80%，扣非净利润1.44亿元，同比增长40.97%，全年增长符合预期。分季度来看，22年Q4单季实现营收1.85亿元，同比增长21.05%；归母净利润0.29亿元，同比增长43.11%。公司全年营收和利润的快速增长主要系新签订单、存量订单均稳步增长，

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【国盛轻工】敏华控股调研总结

【国盛轻工】敏华控股调研总结经营情况内销：12月收入双位数下滑，1月电商低个位数下滑、线下更弱；目前经销商开店意向不错，23年较21年预计有增长。外销：22年海外去库叠加通胀影响致经营承压，且海运附加费调整致产品零售价下降；海外库存逐步见底，预计23年外销逐步复苏。未来海外市场品类和市场均有望快速扩张。毛利率：提价叠加原材料下降，毛利率仍有提升空间。渠道方面门店：22年开店节奏调整，净开店约500家；23年预计开店超500家，其中一半位于下沉市场。目前一二线城市收入占比超50%

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🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？

🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？ CCER指国家核证自愿减排量，是经国家发改委备案，并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量，主要包括光伏、风电等可再生能源发电、林业碳汇、甲烷利用等减排项目。当控排企业碳排量高于初始配额分配量时，可选择购买CCER抵消碳排放量。我国CCER体系于2012年6月开始，2017年3月暂停。截止2023年1月29日，累计公示CCER审定项目2871 个，已获批备案项目总数1315个。已签发项目总数为391个，签发CCER量约7

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【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降

【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降【1】4Q22业绩基本符合指引：营收16.21亿元（指引16.2-16.6亿美元），毛利率32%(指引30%-32%)，产能利用率79.5%（QoQ -12.4pct，YoY -8.7%）。【2】1Q23指引及全年仍偏弱：预计1Q23营收环比下降10%-12%。毛利率在19-21%之间；全年销售同比降幅低十位数，毛利率20%左右，折旧同比增长20%。公司展望2023年上半年行业周期尚在底部，外部不确

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【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨

【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨疫情复苏，线下收单行业交易量有望回升第三方支付包括互联网支付、移动支付、银行卡收单。互联网支付、移动支付等形式。而银行卡收单，主要是线下消费场景的支付方式。主要形式包括线下刷卡、线下扫码支付。疫情前，银行卡线下收单行业快速发展。2017-2019年，行业规模增速分别为38%、25%及16%。2019年线下收单行业规模更是达到了64万亿元。2020年疫情以来，线下消费受疫情影响，行业规模出现下降：1） 2022年Q2，联网P

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【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新

【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新 1）线下收单随着疫情放开，居家消费向线下场景消费转变，是有回升逻辑的。 2）12月在全面居家康复中，拉卡拉流水依然有7%的环比增长。2022年1月多地线下消费复苏明显。全年流水有望回升。 3）利润端，部分机构已有涨价行为。拉卡拉暂未调价。全年来看，涨价是大概率事件。 4）拉卡拉除了在国内支付行业发力外，2023年还将拓展海外跨境支付业务。若以公司复苏回到2021年利润水平计算，当前估值仍然只有16倍。至少有望回到20倍PE水平。 5）数字

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【艾迪精密】动力储能业务更新

【艾迪精密】动力储能业务更新 1、动力电池PACK 1）去年7000万动力电池包的收入，公司采购电芯做集成，电芯供应商主要是亿纬，少量用宁德电芯； 2）客户主要是工程机械主机厂，公司渠道上有优势；22年临工收入占比90%以上，23年三一、徐工、柳工、中联重工的业务会有一些起量； 3）预计23年1.8亿的动力收入，动力电池包出给客户的价格1.25-1.6元/wh之间，净利率10%左右。规划24 年动力收入3.5亿。 2、储能系统 1）公司采购电芯和逆变器做储能系统集成，电芯主要采购亿纬，逆变器采

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百润股份：1月回款超预期，关注强爽持续放量20230209

百润股份：1月回款超预期，关注强爽持续放量20230209 百润股份今日盘中涨停，渠道反馈1月份及春节动销超预期，年初预调酒23年销售目标上调10亿至43亿，同比增速约70%，春节前经销商备货积极，1月份回款增长与全年目标基本一致，节后经销商库存低于正常水平，部分渠道反馈缺货。全年来看，微醺低基数下动销好转，去年缺口有望回补。强爽延续此前热度，渠道反馈复购不错，单月订单仍有1亿以上，有望成长为10亿单品，销售占比提高到25%以上。清爽依然是今年计划重点推广的产品，终端网点持续铺货。利

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【国君汽车】广汽集团1月销量快评：

【国君汽车】广汽集团1月销量快评：月销14.7万辆，同减-38.1% 月销14.7万辆，同比环比减少。公司1月销量14.7万辆，同比减少38.1%，环比减少28.7%。1月新能源汽车销量1.1万辆，同比减少42.9%，环比减少70.8%。1月集团整体新能源渗透率7.4%，同比减少0.6pct，环比减少10.7pct。 [礼物]埃安销量同比下滑较大。广汽埃安1月销量8,206辆，同比减少48.8%，环比减少72.7%。1月销量下滑主要原因包括：春节假期、新能源补贴取消、去年12月抢装透支销

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【天风电新】德宏股份：储能布局加速，签订储能产品采购和销售框架协议

【天风电新】德宏股份：储能布局加速，签订储能产品采购和销售框架协议 ——————————— 🌼采购框架协议（储能电芯）：德宏——兰钧产品测试合格后，自2023年3月1日至2023年12月31日期间向兰钧采购不低于500MWh 的磷酸铁锂电芯，并保留追加订货的权利。即假设电芯产品生产至系统，系统单价2元/Wh，对应公司储能产品年内产值可达10亿元。 🌼销售框架协议（储能系统）：镇能——全维度 2023年2月1日至2024年2月1日镇能科技向全维度销售不低于6亿元的储能系统产品，订单以便携

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箭牌家居调研要点行业情况

箭牌家居调研要点行业情况外资品牌工程渠道有较大优势，在精装渠道占比60%左右，但国内品牌在国内地产公司的占比有持续提升，同时品牌力也在持续提升。大家居是行业发展方向，目前公司聚焦于卫浴产品，原因1）功能性强，品牌露出强；2）产品配套率提升空间大。公司认为中国未来CR5有机会达到80%+，目前来看中小企业出清的概率较大，主要系环保监管、品牌黏性强、小企业成本较高且技术含量较低。渠道建设：分渠道，门店零售占比40%/B端占比30%左右，未来公司侧重C端，主要布局1）社区下沉：C端客户占比中存量

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【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维

【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维：持续投入AIGC并不断落地，估值具备性价比事件：2月9日，根据公司微信公众号，公司将与奇点智源合作，将在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源；2月8日，昆仑万维宣布旗下的Opera浏览器计划接入ChatGPT功能。观点重申：技术端，前瞻布局AIGC全领域。公司自2020年起布局AIGC领域，截至目前，旗下模型有图像AI“天工巧绘 SkyPaint”、音乐AI“天工乐府SkyMusic”、文本AI“天工妙笔SkyText”、编程AI“天

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【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：

【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：中兴通讯是天风通信团队持续重点推荐标的，底部上来涨幅40%，当前仍坚定看好推荐，未来还有较大修复空间，重申逻辑：中兴战略定位为数字经济筑路者，围绕“连接+算力+能力（数据）”持续深度布局数智核心底座，是ICT核心设备供应商，当前既有ChatGPT的算力&数据传输提升的受益逻辑，更是中国数字经济建设的长期受益者；未来成长逻辑切换：数字经济大时代，要跳出固有的4g5g结构性周期认知去看中兴通讯，公司未来持续成长逻辑将从

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【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放

🔥【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放三重增量叠加，磁性元件景气度高涨 1）光伏：1GW磁性元件价值量在 2200-3000 万元，根据咨询机构测算，2025年全球光伏储能逆变器磁性元件市场空间将达114亿元。 2）充电桩：国内车桩比约2.6，离车桩比1:1的目标还有较大空间。充电桩上一个30kW的充电模块所需的磁性元件价值量在600元左右，则普通60kW的直流充电桩磁性元件价值量在1200元左右！ 3）新能车：一台燃油车磁性元件价值量在100

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持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下

⚡️⚡️持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下订单承接有望加速 🧧peg化伊立替康数据优秀，有望通过授权等方式获得可观收入。根据公告peg伊立替康开展 III 期临床试验，相对传统伊立替康和伊立替康脂质体理论上有较理想的有效性及安全性，同时具有抗癌广谱性，远期有较高的市场空间，公司若在近期与合作方沟通顺利，或通过授权等方式获得可观收入。 🧧23年产能充沛情况下订单承接有望加速。盘锦产能建设有序推进，释放后可支撑公司订单及收入稳健快速增长。疫

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[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点

[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点评）【东方医药】事件：2月9日，公司发布2022年业绩快报，22年全年实现营业收入6.80亿元，同比增长37.73%；归母净利润1.58亿元，同比增长49.80%，扣非净利润1.44亿元，同比增长40.97%，全年增长符合预期。分季度来看，22年Q4单季实现营收1.85亿元，同比增长21.05%；归母净利润0.29亿元，同比增长43.11%。公司全年营收和利润的快速增长主要系新签订单、存量订单均稳步增长，

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【国盛轻工】敏华控股调研总结

【国盛轻工】敏华控股调研总结经营情况内销：12月收入双位数下滑，1月电商低个位数下滑、线下更弱；目前经销商开店意向不错，23年较21年预计有增长。外销：22年海外去库叠加通胀影响致经营承压，且海运附加费调整致产品零售价下降；海外库存逐步见底，预计23年外销逐步复苏。未来海外市场品类和市场均有望快速扩张。毛利率：提价叠加原材料下降，毛利率仍有提升空间。渠道方面门店：22年开店节奏调整，净开店约500家；23年预计开店超500家，其中一半位于下沉市场。目前一二线城市收入占比超50%

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🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？

🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？ CCER指国家核证自愿减排量，是经国家发改委备案，并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量，主要包括光伏、风电等可再生能源发电、林业碳汇、甲烷利用等减排项目。当控排企业碳排量高于初始配额分配量时，可选择购买CCER抵消碳排放量。我国CCER体系于2012年6月开始，2017年3月暂停。截止2023年1月29日，累计公示CCER审定项目2871 个，已获批备案项目总数1315个。已签发项目总数为391个，签发CCER量约7

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【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降

【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降【1】4Q22业绩基本符合指引：营收16.21亿元（指引16.2-16.6亿美元），毛利率32%(指引30%-32%)，产能利用率79.5%（QoQ -12.4pct，YoY -8.7%）。【2】1Q23指引及全年仍偏弱：预计1Q23营收环比下降10%-12%。毛利率在19-21%之间；全年销售同比降幅低十位数，毛利率20%左右，折旧同比增长20%。公司展望2023年上半年行业周期尚在底部，外部不确

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【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨

【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨疫情复苏，线下收单行业交易量有望回升第三方支付包括互联网支付、移动支付、银行卡收单。互联网支付、移动支付等形式。而银行卡收单，主要是线下消费场景的支付方式。主要形式包括线下刷卡、线下扫码支付。疫情前，银行卡线下收单行业快速发展。2017-2019年，行业规模增速分别为38%、25%及16%。2019年线下收单行业规模更是达到了64万亿元。2020年疫情以来，线下消费受疫情影响，行业规模出现下降：1） 2022年Q2，联网P

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【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新

【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新 1）线下收单随着疫情放开，居家消费向线下场景消费转变，是有回升逻辑的。 2）12月在全面居家康复中，拉卡拉流水依然有7%的环比增长。2022年1月多地线下消费复苏明显。全年流水有望回升。 3）利润端，部分机构已有涨价行为。拉卡拉暂未调价。全年来看，涨价是大概率事件。 4）拉卡拉除了在国内支付行业发力外，2023年还将拓展海外跨境支付业务。若以公司复苏回到2021年利润水平计算，当前估值仍然只有16倍。至少有望回到20倍PE水平。 5）数字

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【艾迪精密】动力储能业务更新

【艾迪精密】动力储能业务更新 1、动力电池PACK 1）去年7000万动力电池包的收入，公司采购电芯做集成，电芯供应商主要是亿纬，少量用宁德电芯； 2）客户主要是工程机械主机厂，公司渠道上有优势；22年临工收入占比90%以上，23年三一、徐工、柳工、中联重工的业务会有一些起量； 3）预计23年1.8亿的动力收入，动力电池包出给客户的价格1.25-1.6元/wh之间，净利率10%左右。规划24 年动力收入3.5亿。 2、储能系统 1）公司采购电芯和逆变器做储能系统集成，电芯主要采购亿纬，逆变器采

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百润股份：1月回款超预期，关注强爽持续放量20230209

百润股份：1月回款超预期，关注强爽持续放量20230209 百润股份今日盘中涨停，渠道反馈1月份及春节动销超预期，年初预调酒23年销售目标上调10亿至43亿，同比增速约70%，春节前经销商备货积极，1月份回款增长与全年目标基本一致，节后经销商库存低于正常水平，部分渠道反馈缺货。全年来看，微醺低基数下动销好转，去年缺口有望回补。强爽延续此前热度，渠道反馈复购不错，单月订单仍有1亿以上，有望成长为10亿单品，销售占比提高到25%以上。清爽依然是今年计划重点推广的产品，终端网点持续铺货。利

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【国君汽车】广汽集团1月销量快评：

【国君汽车】广汽集团1月销量快评：月销14.7万辆，同减-38.1% 月销14.7万辆，同比环比减少。公司1月销量14.7万辆，同比减少38.1%，环比减少28.7%。1月新能源汽车销量1.1万辆，同比减少42.9%，环比减少70.8%。1月集团整体新能源渗透率7.4%，同比减少0.6pct，环比减少10.7pct。 [礼物]埃安销量同比下滑较大。广汽埃安1月销量8,206辆，同比减少48.8%，环比减少72.7%。1月销量下滑主要原因包括：春节假期、新能源补贴取消、去年12月抢装透支销

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【天风电新】德宏股份：储能布局加速，签订储能产品采购和销售框架协议

【天风电新】德宏股份：储能布局加速，签订储能产品采购和销售框架协议 ——————————— 🌼采购框架协议（储能电芯）：德宏——兰钧产品测试合格后，自2023年3月1日至2023年12月31日期间向兰钧采购不低于500MWh 的磷酸铁锂电芯，并保留追加订货的权利。即假设电芯产品生产至系统，系统单价2元/Wh，对应公司储能产品年内产值可达10亿元。 🌼销售框架协议（储能系统）：镇能——全维度 2023年2月1日至2024年2月1日镇能科技向全维度销售不低于6亿元的储能系统产品，订单以便携

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箭牌家居调研要点行业情况

箭牌家居调研要点行业情况外资品牌工程渠道有较大优势，在精装渠道占比60%左右，但国内品牌在国内地产公司的占比有持续提升，同时品牌力也在持续提升。大家居是行业发展方向，目前公司聚焦于卫浴产品，原因1）功能性强，品牌露出强；2）产品配套率提升空间大。公司认为中国未来CR5有机会达到80%+，目前来看中小企业出清的概率较大，主要系环保监管、品牌黏性强、小企业成本较高且技术含量较低。渠道建设：分渠道，门店零售占比40%/B端占比30%左右，未来公司侧重C端，主要布局1）社区下沉：C端客户占比中存量

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【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维

【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维：持续投入AIGC并不断落地，估值具备性价比事件：2月9日，根据公司微信公众号，公司将与奇点智源合作，将在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源；2月8日，昆仑万维宣布旗下的Opera浏览器计划接入ChatGPT功能。观点重申：技术端，前瞻布局AIGC全领域。公司自2020年起布局AIGC领域，截至目前，旗下模型有图像AI“天工巧绘 SkyPaint”、音乐AI“天工乐府SkyMusic”、文本AI“天工妙笔SkyText”、编程AI“天

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【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：

【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：中兴通讯是天风通信团队持续重点推荐标的，底部上来涨幅40%，当前仍坚定看好推荐，未来还有较大修复空间，重申逻辑：中兴战略定位为数字经济筑路者，围绕“连接+算力+能力（数据）”持续深度布局数智核心底座，是ICT核心设备供应商，当前既有ChatGPT的算力&数据传输提升的受益逻辑，更是中国数字经济建设的长期受益者；未来成长逻辑切换：数字经济大时代，要跳出固有的4g5g结构性周期认知去看中兴通讯，公司未来持续成长逻辑将从

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【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放

🔥【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放三重增量叠加，磁性元件景气度高涨 1）光伏：1GW磁性元件价值量在 2200-3000 万元，根据咨询机构测算，2025年全球光伏储能逆变器磁性元件市场空间将达114亿元。 2）充电桩：国内车桩比约2.6，离车桩比1:1的目标还有较大空间。充电桩上一个30kW的充电模块所需的磁性元件价值量在600元左右，则普通60kW的直流充电桩磁性元件价值量在1200元左右！ 3）新能车：一台燃油车磁性元件价值量在100

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持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下

⚡️⚡️持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下订单承接有望加速 🧧peg化伊立替康数据优秀，有望通过授权等方式获得可观收入。根据公告peg伊立替康开展 III 期临床试验，相对传统伊立替康和伊立替康脂质体理论上有较理想的有效性及安全性，同时具有抗癌广谱性，远期有较高的市场空间，公司若在近期与合作方沟通顺利，或通过授权等方式获得可观收入。 🧧23年产能充沛情况下订单承接有望加速。盘锦产能建设有序推进，释放后可支撑公司订单及收入稳健快速增长。疫

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[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点

[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点评）【东方医药】事件：2月9日，公司发布2022年业绩快报，22年全年实现营业收入6.80亿元，同比增长37.73%；归母净利润1.58亿元，同比增长49.80%，扣非净利润1.44亿元，同比增长40.97%，全年增长符合预期。分季度来看，22年Q4单季实现营收1.85亿元，同比增长21.05%；归母净利润0.29亿元，同比增长43.11%。公司全年营收和利润的快速增长主要系新签订单、存量订单均稳步增长，

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【国盛轻工】敏华控股调研总结

【国盛轻工】敏华控股调研总结经营情况内销：12月收入双位数下滑，1月电商低个位数下滑、线下更弱；目前经销商开店意向不错，23年较21年预计有增长。外销：22年海外去库叠加通胀影响致经营承压，且海运附加费调整致产品零售价下降；海外库存逐步见底，预计23年外销逐步复苏。未来海外市场品类和市场均有望快速扩张。毛利率：提价叠加原材料下降，毛利率仍有提升空间。渠道方面门店：22年开店节奏调整，净开店约500家；23年预计开店超500家，其中一半位于下沉市场。目前一二线城市收入占比超50%

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🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？

🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？ CCER指国家核证自愿减排量，是经国家发改委备案，并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量，主要包括光伏、风电等可再生能源发电、林业碳汇、甲烷利用等减排项目。当控排企业碳排量高于初始配额分配量时，可选择购买CCER抵消碳排放量。我国CCER体系于2012年6月开始，2017年3月暂停。截止2023年1月29日，累计公示CCER审定项目2871 个，已获批备案项目总数1315个。已签发项目总数为391个，签发CCER量约7

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【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降

【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降【1】4Q22业绩基本符合指引：营收16.21亿元（指引16.2-16.6亿美元），毛利率32%(指引30%-32%)，产能利用率79.5%（QoQ -12.4pct，YoY -8.7%）。【2】1Q23指引及全年仍偏弱：预计1Q23营收环比下降10%-12%。毛利率在19-21%之间；全年销售同比降幅低十位数，毛利率20%左右，折旧同比增长20%。公司展望2023年上半年行业周期尚在底部，外部不确

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【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨

【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨疫情复苏，线下收单行业交易量有望回升第三方支付包括互联网支付、移动支付、银行卡收单。互联网支付、移动支付等形式。而银行卡收单，主要是线下消费场景的支付方式。主要形式包括线下刷卡、线下扫码支付。疫情前，银行卡线下收单行业快速发展。2017-2019年，行业规模增速分别为38%、25%及16%。2019年线下收单行业规模更是达到了64万亿元。2020年疫情以来，线下消费受疫情影响，行业规模出现下降：1） 2022年Q2，联网P

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【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新

【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新 1）线下收单随着疫情放开，居家消费向线下场景消费转变，是有回升逻辑的。 2）12月在全面居家康复中，拉卡拉流水依然有7%的环比增长。2022年1月多地线下消费复苏明显。全年流水有望回升。 3）利润端，部分机构已有涨价行为。拉卡拉暂未调价。全年来看，涨价是大概率事件。 4）拉卡拉除了在国内支付行业发力外，2023年还将拓展海外跨境支付业务。若以公司复苏回到2021年利润水平计算，当前估值仍然只有16倍。至少有望回到20倍PE水平。 5）数字

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【艾迪精密】动力储能业务更新

【艾迪精密】动力储能业务更新 1、动力电池PACK 1）去年7000万动力电池包的收入，公司采购电芯做集成，电芯供应商主要是亿纬，少量用宁德电芯； 2）客户主要是工程机械主机厂，公司渠道上有优势；22年临工收入占比90%以上，23年三一、徐工、柳工、中联重工的业务会有一些起量； 3）预计23年1.8亿的动力收入，动力电池包出给客户的价格1.25-1.6元/wh之间，净利率10%左右。规划24 年动力收入3.5亿。 2、储能系统 1）公司采购电芯和逆变器做储能系统集成，电芯主要采购亿纬，逆变器采

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百润股份：1月回款超预期，关注强爽持续放量20230209

百润股份：1月回款超预期，关注强爽持续放量20230209 百润股份今日盘中涨停，渠道反馈1月份及春节动销超预期，年初预调酒23年销售目标上调10亿至43亿，同比增速约70%，春节前经销商备货积极，1月份回款增长与全年目标基本一致，节后经销商库存低于正常水平，部分渠道反馈缺货。全年来看，微醺低基数下动销好转，去年缺口有望回补。强爽延续此前热度，渠道反馈复购不错，单月订单仍有1亿以上，有望成长为10亿单品，销售占比提高到25%以上。清爽依然是今年计划重点推广的产品，终端网点持续铺货。利

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【国君汽车】广汽集团1月销量快评：

【国君汽车】广汽集团1月销量快评：月销14.7万辆，同减-38.1% 月销14.7万辆，同比环比减少。公司1月销量14.7万辆，同比减少38.1%，环比减少28.7%。1月新能源汽车销量1.1万辆，同比减少42.9%，环比减少70.8%。1月集团整体新能源渗透率7.4%，同比减少0.6pct，环比减少10.7pct。 [礼物]埃安销量同比下滑较大。广汽埃安1月销量8,206辆，同比减少48.8%，环比减少72.7%。1月销量下滑主要原因包括：春节假期、新能源补贴取消、去年12月抢装透支销

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【天风电新】德宏股份：储能布局加速，签订储能产品采购和销售框架协议

【天风电新】德宏股份：储能布局加速，签订储能产品采购和销售框架协议 ——————————— 🌼采购框架协议（储能电芯）：德宏——兰钧产品测试合格后，自2023年3月1日至2023年12月31日期间向兰钧采购不低于500MWh 的磷酸铁锂电芯，并保留追加订货的权利。即假设电芯产品生产至系统，系统单价2元/Wh，对应公司储能产品年内产值可达10亿元。 🌼销售框架协议（储能系统）：镇能——全维度 2023年2月1日至2024年2月1日镇能科技向全维度销售不低于6亿元的储能系统产品，订单以便携

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箭牌家居调研要点行业情况

箭牌家居调研要点行业情况外资品牌工程渠道有较大优势，在精装渠道占比60%左右，但国内品牌在国内地产公司的占比有持续提升，同时品牌力也在持续提升。大家居是行业发展方向，目前公司聚焦于卫浴产品，原因1）功能性强，品牌露出强；2）产品配套率提升空间大。公司认为中国未来CR5有机会达到80%+，目前来看中小企业出清的概率较大，主要系环保监管、品牌黏性强、小企业成本较高且技术含量较低。渠道建设：分渠道，门店零售占比40%/B端占比30%左右，未来公司侧重C端，主要布局1）社区下沉：C端客户占比中存量

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【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维

【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维：持续投入AIGC并不断落地，估值具备性价比事件：2月9日，根据公司微信公众号，公司将与奇点智源合作，将在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源；2月8日，昆仑万维宣布旗下的Opera浏览器计划接入ChatGPT功能。观点重申：技术端，前瞻布局AIGC全领域。公司自2020年起布局AIGC领域，截至目前，旗下模型有图像AI“天工巧绘 SkyPaint”、音乐AI“天工乐府SkyMusic”、文本AI“天工妙笔SkyText”、编程AI“天

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【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：

【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：中兴通讯是天风通信团队持续重点推荐标的，底部上来涨幅40%，当前仍坚定看好推荐，未来还有较大修复空间，重申逻辑：中兴战略定位为数字经济筑路者，围绕“连接+算力+能力（数据）”持续深度布局数智核心底座，是ICT核心设备供应商，当前既有ChatGPT的算力&数据传输提升的受益逻辑，更是中国数字经济建设的长期受益者；未来成长逻辑切换：数字经济大时代，要跳出固有的4g5g结构性周期认知去看中兴通讯，公司未来持续成长逻辑将从

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【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放

🔥【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放三重增量叠加，磁性元件景气度高涨 1）光伏：1GW磁性元件价值量在 2200-3000 万元，根据咨询机构测算，2025年全球光伏储能逆变器磁性元件市场空间将达114亿元。 2）充电桩：国内车桩比约2.6，离车桩比1:1的目标还有较大空间。充电桩上一个30kW的充电模块所需的磁性元件价值量在600元左右，则普通60kW的直流充电桩磁性元件价值量在1200元左右！ 3）新能车：一台燃油车磁性元件价值量在100

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持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下

⚡️⚡️持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下订单承接有望加速 🧧peg化伊立替康数据优秀，有望通过授权等方式获得可观收入。根据公告peg伊立替康开展 III 期临床试验，相对传统伊立替康和伊立替康脂质体理论上有较理想的有效性及安全性，同时具有抗癌广谱性，远期有较高的市场空间，公司若在近期与合作方沟通顺利，或通过授权等方式获得可观收入。 🧧23年产能充沛情况下订单承接有望加速。盘锦产能建设有序推进，释放后可支撑公司订单及收入稳健快速增长。疫

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[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点

[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点评）【东方医药】事件：2月9日，公司发布2022年业绩快报，22年全年实现营业收入6.80亿元，同比增长37.73%；归母净利润1.58亿元，同比增长49.80%，扣非净利润1.44亿元，同比增长40.97%，全年增长符合预期。分季度来看，22年Q4单季实现营收1.85亿元，同比增长21.05%；归母净利润0.29亿元，同比增长43.11%。公司全年营收和利润的快速增长主要系新签订单、存量订单均稳步增长，

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【国盛轻工】敏华控股调研总结

【国盛轻工】敏华控股调研总结经营情况内销：12月收入双位数下滑，1月电商低个位数下滑、线下更弱；目前经销商开店意向不错，23年较21年预计有增长。外销：22年海外去库叠加通胀影响致经营承压，且海运附加费调整致产品零售价下降；海外库存逐步见底，预计23年外销逐步复苏。未来海外市场品类和市场均有望快速扩张。毛利率：提价叠加原材料下降，毛利率仍有提升空间。渠道方面门店：22年开店节奏调整，净开店约500家；23年预计开店超500家，其中一半位于下沉市场。目前一二线城市收入占比超50%

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🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？ CCER指国家核证自愿减排量，是经国家发改委备案，并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量，主要包括光伏、风电等可再生能源发电、林业碳汇、甲烷利用等减排项目。当控排企业碳排量高于初始配额分配量时，可选择购买CCER抵消碳排放量。我国CCER体系于2012年6月开始，2017年3月暂停。截止2023年1月29日，累计公示CCER审定项目2871 个，已获批备案项目总数1315个。已签发项目总数为391个，签发CCER量约7

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【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降

【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降【1】4Q22业绩基本符合指引：营收16.21亿元（指引16.2-16.6亿美元），毛利率32%(指引30%-32%)，产能利用率79.5%（QoQ -12.4pct，YoY -8.7%）。【2】1Q23指引及全年仍偏弱：预计1Q23营收环比下降10%-12%。毛利率在19-21%之间；全年销售同比降幅低十位数，毛利率20%左右，折旧同比增长20%。公司展望2023年上半年行业周期尚在底部，外部不确

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【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨

【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨疫情复苏，线下收单行业交易量有望回升第三方支付包括互联网支付、移动支付、银行卡收单。互联网支付、移动支付等形式。而银行卡收单，主要是线下消费场景的支付方式。主要形式包括线下刷卡、线下扫码支付。疫情前，银行卡线下收单行业快速发展。2017-2019年，行业规模增速分别为38%、25%及16%。2019年线下收单行业规模更是达到了64万亿元。2020年疫情以来，线下消费受疫情影响，行业规模出现下降：1） 2022年Q2，联网P

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【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新

【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新 1）线下收单随着疫情放开，居家消费向线下场景消费转变，是有回升逻辑的。 2）12月在全面居家康复中，拉卡拉流水依然有7%的环比增长。2022年1月多地线下消费复苏明显。全年流水有望回升。 3）利润端，部分机构已有涨价行为。拉卡拉暂未调价。全年来看，涨价是大概率事件。 4）拉卡拉除了在国内支付行业发力外，2023年还将拓展海外跨境支付业务。若以公司复苏回到2021年利润水平计算，当前估值仍然只有16倍。至少有望回到20倍PE水平。 5）数字

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【艾迪精密】动力储能业务更新

【艾迪精密】动力储能业务更新 1、动力电池PACK 1）去年7000万动力电池包的收入，公司采购电芯做集成，电芯供应商主要是亿纬，少量用宁德电芯； 2）客户主要是工程机械主机厂，公司渠道上有优势；22年临工收入占比90%以上，23年三一、徐工、柳工、中联重工的业务会有一些起量； 3）预计23年1.8亿的动力收入，动力电池包出给客户的价格1.25-1.6元/wh之间，净利率10%左右。规划24 年动力收入3.5亿。 2、储能系统 1）公司采购电芯和逆变器做储能系统集成，电芯主要采购亿纬，逆变器采

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百润股份：1月回款超预期，关注强爽持续放量20230209

百润股份：1月回款超预期，关注强爽持续放量20230209 百润股份今日盘中涨停，渠道反馈1月份及春节动销超预期，年初预调酒23年销售目标上调10亿至43亿，同比增速约70%，春节前经销商备货积极，1月份回款增长与全年目标基本一致，节后经销商库存低于正常水平，部分渠道反馈缺货。全年来看，微醺低基数下动销好转，去年缺口有望回补。强爽延续此前热度，渠道反馈复购不错，单月订单仍有1亿以上，有望成长为10亿单品，销售占比提高到25%以上。清爽依然是今年计划重点推广的产品，终端网点持续铺货。利

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【国君汽车】广汽集团1月销量快评：

【国君汽车】广汽集团1月销量快评：月销14.7万辆，同减-38.1% 月销14.7万辆，同比环比减少。公司1月销量14.7万辆，同比减少38.1%，环比减少28.7%。1月新能源汽车销量1.1万辆，同比减少42.9%，环比减少70.8%。1月集团整体新能源渗透率7.4%，同比减少0.6pct，环比减少10.7pct。 [礼物]埃安销量同比下滑较大。广汽埃安1月销量8,206辆，同比减少48.8%，环比减少72.7%。1月销量下滑主要原因包括：春节假期、新能源补贴取消、去年12月抢装透支销

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【天风电新】德宏股份：储能布局加速，签订储能产品采购和销售框架协议

【天风电新】德宏股份：储能布局加速，签订储能产品采购和销售框架协议 ——————————— 🌼采购框架协议（储能电芯）：德宏——兰钧产品测试合格后，自2023年3月1日至2023年12月31日期间向兰钧采购不低于500MWh 的磷酸铁锂电芯，并保留追加订货的权利。即假设电芯产品生产至系统，系统单价2元/Wh，对应公司储能产品年内产值可达10亿元。 🌼销售框架协议（储能系统）：镇能——全维度 2023年2月1日至2024年2月1日镇能科技向全维度销售不低于6亿元的储能系统产品，订单以便携

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箭牌家居调研要点行业情况

箭牌家居调研要点行业情况外资品牌工程渠道有较大优势，在精装渠道占比60%左右，但国内品牌在国内地产公司的占比有持续提升，同时品牌力也在持续提升。大家居是行业发展方向，目前公司聚焦于卫浴产品，原因1）功能性强，品牌露出强；2）产品配套率提升空间大。公司认为中国未来CR5有机会达到80%+，目前来看中小企业出清的概率较大，主要系环保监管、品牌黏性强、小企业成本较高且技术含量较低。渠道建设：分渠道，门店零售占比40%/B端占比30%左右，未来公司侧重C端，主要布局1）社区下沉：C端客户占比中存量

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【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维

【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维：持续投入AIGC并不断落地，估值具备性价比事件：2月9日，根据公司微信公众号，公司将与奇点智源合作，将在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源；2月8日，昆仑万维宣布旗下的Opera浏览器计划接入ChatGPT功能。观点重申：技术端，前瞻布局AIGC全领域。公司自2020年起布局AIGC领域，截至目前，旗下模型有图像AI“天工巧绘 SkyPaint”、音乐AI“天工乐府SkyMusic”、文本AI“天工妙笔SkyText”、编程AI“天

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昆仑万维

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2023-02-10 12:03:43

【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：

【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：中兴通讯是天风通信团队持续重点推荐标的，底部上来涨幅40%，当前仍坚定看好推荐，未来还有较大修复空间，重申逻辑：中兴战略定位为数字经济筑路者，围绕“连接+算力+能力（数据）”持续深度布局数智核心底座，是ICT核心设备供应商，当前既有ChatGPT的算力&数据传输提升的受益逻辑，更是中国数字经济建设的长期受益者；未来成长逻辑切换：数字经济大时代，要跳出固有的4g5g结构性周期认知去看中兴通讯，公司未来持续成长逻辑将从

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中兴通讯

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2023-02-10 12:01:58

【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放

🔥【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放三重增量叠加，磁性元件景气度高涨 1）光伏：1GW磁性元件价值量在 2200-3000 万元，根据咨询机构测算，2025年全球光伏储能逆变器磁性元件市场空间将达114亿元。 2）充电桩：国内车桩比约2.6，离车桩比1:1的目标还有较大空间。充电桩上一个30kW的充电模块所需的磁性元件价值量在600元左右，则普通60kW的直流充电桩磁性元件价值量在1200元左右！ 3）新能车：一台燃油车磁性元件价值量在100

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可立克
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京泉华
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顺络电子

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持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下

⚡️⚡️持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下订单承接有望加速 🧧peg化伊立替康数据优秀，有望通过授权等方式获得可观收入。根据公告peg伊立替康开展 III 期临床试验，相对传统伊立替康和伊立替康脂质体理论上有较理想的有效性及安全性，同时具有抗癌广谱性，远期有较高的市场空间，公司若在近期与合作方沟通顺利，或通过授权等方式获得可观收入。 🧧23年产能充沛情况下订单承接有望加速。盘锦产能建设有序推进，释放后可支撑公司订单及收入稳健快速增长。疫

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[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点

[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点评）【东方医药】事件：2月9日，公司发布2022年业绩快报，22年全年实现营业收入6.80亿元，同比增长37.73%；归母净利润1.58亿元，同比增长49.80%，扣非净利润1.44亿元，同比增长40.97%，全年增长符合预期。分季度来看，22年Q4单季实现营收1.85亿元，同比增长21.05%；归母净利润0.29亿元，同比增长43.11%。公司全年营收和利润的快速增长主要系新签订单、存量订单均稳步增长，

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阳光诺和

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2023-02-10 09:15:16

【国盛轻工】敏华控股调研总结

【国盛轻工】敏华控股调研总结经营情况内销：12月收入双位数下滑，1月电商低个位数下滑、线下更弱；目前经销商开店意向不错，23年较21年预计有增长。外销：22年海外去库叠加通胀影响致经营承压，且海运附加费调整致产品零售价下降；海外库存逐步见底，预计23年外销逐步复苏。未来海外市场品类和市场均有望快速扩张。毛利率：提价叠加原材料下降，毛利率仍有提升空间。渠道方面门店：22年开店节奏调整，净开店约500家；23年预计开店超500家，其中一半位于下沉市场。目前一二线城市收入占比超50%

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敏华控股

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2023-02-10 09:13:38

🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？

🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？ CCER指国家核证自愿减排量，是经国家发改委备案，并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量，主要包括光伏、风电等可再生能源发电、林业碳汇、甲烷利用等减排项目。当控排企业碳排量高于初始配额分配量时，可选择购买CCER抵消碳排放量。我国CCER体系于2012年6月开始，2017年3月暂停。截止2023年1月29日，累计公示CCER审定项目2871 个，已获批备案项目总数1315个。已签发项目总数为391个，签发CCER量约7

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百川畅银
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三峰环境
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龙源电力

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【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降

【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降【1】4Q22业绩基本符合指引：营收16.21亿元（指引16.2-16.6亿美元），毛利率32%(指引30%-32%)，产能利用率79.5%（QoQ -12.4pct，YoY -8.7%）。【2】1Q23指引及全年仍偏弱：预计1Q23营收环比下降10%-12%。毛利率在19-21%之间；全年销售同比降幅低十位数，毛利率20%左右，折旧同比增长20%。公司展望2023年上半年行业周期尚在底部，外部不确

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中芯国际

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【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨

【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨疫情复苏，线下收单行业交易量有望回升第三方支付包括互联网支付、移动支付、银行卡收单。互联网支付、移动支付等形式。而银行卡收单，主要是线下消费场景的支付方式。主要形式包括线下刷卡、线下扫码支付。疫情前，银行卡线下收单行业快速发展。2017-2019年，行业规模增速分别为38%、25%及16%。2019年线下收单行业规模更是达到了64万亿元。2020年疫情以来，线下消费受疫情影响，行业规模出现下降：1） 2022年Q2，联网P

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拉卡拉
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新大陆

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2023-02-10 09:08:09

【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新

【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新 1）线下收单随着疫情放开，居家消费向线下场景消费转变，是有回升逻辑的。 2）12月在全面居家康复中，拉卡拉流水依然有7%的环比增长。2022年1月多地线下消费复苏明显。全年流水有望回升。 3）利润端，部分机构已有涨价行为。拉卡拉暂未调价。全年来看，涨价是大概率事件。 4）拉卡拉除了在国内支付行业发力外，2023年还将拓展海外跨境支付业务。若以公司复苏回到2021年利润水平计算，当前估值仍然只有16倍。至少有望回到20倍PE水平。 5）数字

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拉卡拉

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【艾迪精密】动力储能业务更新

【艾迪精密】动力储能业务更新 1、动力电池PACK 1）去年7000万动力电池包的收入，公司采购电芯做集成，电芯供应商主要是亿纬，少量用宁德电芯； 2）客户主要是工程机械主机厂，公司渠道上有优势；22年临工收入占比90%以上，23年三一、徐工、柳工、中联重工的业务会有一些起量； 3）预计23年1.8亿的动力收入，动力电池包出给客户的价格1.25-1.6元/wh之间，净利率10%左右。规划24 年动力收入3.5亿。 2、储能系统 1）公司采购电芯和逆变器做储能系统集成，电芯主要采购亿纬，逆变器采

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艾迪精密

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百润股份：1月回款超预期，关注强爽持续放量20230209

百润股份：1月回款超预期，关注强爽持续放量20230209 百润股份今日盘中涨停，渠道反馈1月份及春节动销超预期，年初预调酒23年销售目标上调10亿至43亿，同比增速约70%，春节前经销商备货积极，1月份回款增长与全年目标基本一致，节后经销商库存低于正常水平，部分渠道反馈缺货。全年来看，微醺低基数下动销好转，去年缺口有望回补。强爽延续此前热度，渠道反馈复购不错，单月订单仍有1亿以上，有望成长为10亿单品，销售占比提高到25%以上。清爽依然是今年计划重点推广的产品，终端网点持续铺货。利

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2023-02-10 09:02:55

【国君汽车】广汽集团1月销量快评：

【国君汽车】广汽集团1月销量快评：月销14.7万辆，同减-38.1% 月销14.7万辆，同比环比减少。公司1月销量14.7万辆，同比减少38.1%，环比减少28.7%。1月新能源汽车销量1.1万辆，同比减少42.9%，环比减少70.8%。1月集团整体新能源渗透率7.4%，同比减少0.6pct，环比减少10.7pct。 [礼物]埃安销量同比下滑较大。广汽埃安1月销量8,206辆，同比减少48.8%，环比减少72.7%。1月销量下滑主要原因包括：春节假期、新能源补贴取消、去年12月抢装透支销

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广汽集团

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2023-02-10 09:01:04

【天风电新】德宏股份：储能布局加速，签订储能产品采购和销售框架协议

【天风电新】德宏股份：储能布局加速，签订储能产品采购和销售框架协议 ——————————— 🌼采购框架协议（储能电芯）：德宏——兰钧产品测试合格后，自2023年3月1日至2023年12月31日期间向兰钧采购不低于500MWh 的磷酸铁锂电芯，并保留追加订货的权利。即假设电芯产品生产至系统，系统单价2元/Wh，对应公司储能产品年内产值可达10亿元。 🌼销售框架协议（储能系统）：镇能——全维度 2023年2月1日至2024年2月1日镇能科技向全维度销售不低于6亿元的储能系统产品，订单以便携

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2023-02-10 08:31:08

箭牌家居调研要点行业情况

箭牌家居调研要点行业情况外资品牌工程渠道有较大优势，在精装渠道占比60%左右，但国内品牌在国内地产公司的占比有持续提升，同时品牌力也在持续提升。大家居是行业发展方向，目前公司聚焦于卫浴产品，原因1）功能性强，品牌露出强；2）产品配套率提升空间大。公司认为中国未来CR5有机会达到80%+，目前来看中小企业出清的概率较大，主要系环保监管、品牌黏性强、小企业成本较高且技术含量较低。渠道建设：分渠道，门店零售占比40%/B端占比30%左右，未来公司侧重C端，主要布局1）社区下沉：C端客户占比中存量

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